Dự trữ ngoại hối lớn là một gánh nặng đối với Bắc Kinh

Tính đến quý 12014, dự trữ ngoại hối Trung Quốc đạt 3,95 nghìn tỷ USD. Thủ tưởng Trung Quốc Lý Khắc Cường cho rằng dự trữ ngoại hối lớn như vậy là một gánh nặng đối với Bắc Kinh. Vận dụng kiến thức thực tế của anh (chị) để lý giải ý kiến trên

1 Chủ đề 4: Tính đến quý 1/2014, dự trữ ngoại hối Trung Quốc đạt 3,95 nghìn tỷ USD Thủ tưởng Trung Quốc Lý Khắc Cường cho dự trữ ngoại hối lớn gánh nặng Bắc Kinh Vận dụng kiến thức thực tế anh (chị) để lý giải ý kiến Danh sách nhóm 1.Bạch Trung Kiên (nhóm trưởng) Nguyễn Mai Anh Đỗ Thùy Dung Trần Thị Thúy Hằng Nguyễn Thị Ngọc Huyền Nguyễn Thị Nhung Phạm Thị Hồng Nhung Nguyễn Như Tiến Nguyễn Đức Trung 10 Phạm Đức Trung 11 Nguyễn Ngọc Trung Danh mục bảng, biểu, đồ thị STT 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 2.7 2.8 2.9 2.10 2.11 2.12 2.13 Tên bảng, biểu, đồ thị Hình 2.1: Dự trữ ngoại hối Trung Quốc nửa cuối năm 2013 đầu năm 2014 Cơ cấu nhập Trung Quốc 1999 – 2005 ( Đơn vị: 100 triệu đôla Mỹ) Cơ cấu ngoại tệ nhập Trung Quốc 1999-2005 (theo phần trăm tổng số hàng nhập khẩu) Cơ cấu tiền tệ nhập Trung Quốc với biến động giả định khoảng 5% (theo phần trăm tổng số hàng nhập khẩu) Bảng 2.5: Cơ cấu ngoại tệ cần thiết cho dịch vụ thu hồi nợ với biên độ dao động giả định 5% (theo phần trăm tổng số nợ) Tốp mười nước có nguồn vốn tích lũy FDI vào Trung Quốc đến năm 2005 (Đơn vị: 100 triệu đôla Mỹ) Nguồn FDI tích lũy vào Trung Quốc không bao gồm Hồng Kông ASEAN ( Đơn vị: 100 triệu đôla Mỹ) Cơ cấu tiền tệ FDI chuyển vào Trung Quốc đại lục (Đơn vị: 100 triệu đôla Mỹ) Cơ cấu tiền tệ kiều hối cách chuyển khoản tích lũy FDI (Biên độ dao động 5%) Các giao dịch thi trường ngoại hối đô la Mỹ, Yên Nhật Euro Liên ngân hàng Trung Quốc, 20022004 (theo phần trăm tổng số giao dịch) Cơ cấu tiền tệ cần thiết để Ngân hang Trung Ương can thiệp vào thị trường ngoại hối Liên Ngân hang Trung Quốc (Biên độ dao động 5%) Tổng nhu cầu dự trữ thường xuyên : Cơ cấu ngoại tệ dự trữ ngoại hối thường xuyên Trung Quốc phần trăm Tổng dự trữ thường xuyên Số trang Danh mục chữ viết tắt Chữ viết tắt DTNH NHTW Nguyên văn Dự trữ ngoại hối Ngân hàng trung ương Danh mục tài liệu tham khảo 1.Mr Christian Noyer, Foreign Reseves Accumulation: Some systemic Implications, October 1st, 2007 2.The Foreign Exchange Reserves Buildup – Business as usual? 3.Trang web Ngân hàng Nhân dân Trung Hoa 4.Tradingeconomics.com 5.How to manage China's foreign exchange reserves – Ke Liu Tính đến quý 1/2014, dự trữ ngoại hối Trung Quốc đạt 3,95 nghìn tỷ USD Trong phát biểu ngày Chủ Nhật (11/5/2014), Thủ tướng Trung Quốc Lý Khắc Cường thừa nhận rằng, dự trữ ngoại hối khổng lồ trở thành gánh nặng Bắc Kinh Vậy thì, nguyên nhân dẫn đến lượng dự trữ ngoại hối không lồ vậy, điều tác động đến kinh tế Trung Quốc Bài tiểu luận giải thích vấn đề CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ DỰ TRỮ NGOẠI HỐI 1.1.KHÁI NIỆM NGOẠI HỐI, DỰ TRỮ NGOẠI HỐI VÀ CÁC HÌNH THỨC DỰ TRỮ NGOẠI HỐI: 1.1.1.Ngoại hối Ngoại hối (The foreign exchange) bao gồm phương tiện toán sử dụng toán quốc tế Theo nghĩa rộng, ngoại hối bao gồm: +) Ngoại tệ (foreign currency): đồng tiền nước đồng tiền chung nhóm nước +) Giấy tờ có giá ngoại tệ: Trái phiếu phủ (Government Bonds), Trái phiếu công ty (Corporte Bonds), Cổ phiếu (Stock)… +) Vàng: bao gồm vàng thuộc dự trữ Nhà nước , vàng tài khoản nước người cư trú +) Nội tệ tay người không cư trú 1.1.2.Dự trữ ngoại hối Các hình thức dự trữ ngoại hối Dự trữ ngoại hối (hay Dự trữ ngoại tệ) lượng ngoại tệ mà Ngân hàng trung ương quan hữu trách tiền tệ quốc gia hay lãnh thổ nắm giữ Đây loại tài sản Nhà nước cất giữ dạng ngoại tệ (thường ngoại tệ mạnh USD, EUR, JPY…) nhằm mục đích toán quốc tế hỗ trợ đồng tiền giá trị quốc gia Ngoại hối dự trữ hình thức: +) Tiền mặt +) Số dư tài khoản tiền gửi ngoại tệ nước +) Hối phiếu, trái phiếu giấy tờ ghi nợ khác phủ nước ngoài, ngân hàng nước ngoài, tổ chức tài tiền tệ quốc tế +) Vàng 1.2.CÁC TIÊU CHÍ ĐÁNH GIÁ NGƯỠNG NGOẠI HỐI CỦA MỘT QUỐC GIA 1.2.1.Dự trữ quốc tế tính theo tuần theo tháng nhập Đây cách đo lường truyền thống lượng dự trữ ngoại hối Theo đó, mức dự trữ ngoại hối phù hợp mức dự trữ đáp ứng từ đến tháng nhập (hàng hóa dịch vụ) Tuy nhiên, tiêu chí nhiều hạn chế chưa tính đến biến động cán cân thương mại, dịch vụ Hơn nữa, cán cân thương mại, dịch vụ phận cán cân văng lai cần xem xét đến biến động cán cân văng lai tương lai Đặc biệt, sù chu chuyển vốn nước ngày gia tăng ttnh trạng đầu tiền tệ trở thành tượng phổ biến khiến tiêu chí trở nên không tin cậy 1.2.2.Tỷ lệ M2 dự trữ quốc tế Người tra ngân hàng sử dụng tiêu chí khủng hoảng tỷ giá hoảng loạn tài tù chu chuyển vốn đầu tiền tệ gây ra, tất tài sản tiền tệ có tính khoản cao chuyển đổi ngoại tệ 1.2.3.Tỷ lệ nợ ngắn hạn dự trữ ngoại hối Nếu tỷ lệ tổng nợ ngắn hạn dự trữ ngoại hối thấp trường hợp xảy khủng hoảng vốn, ngân hàng không thiện chí cho gia hạn nợ ngắn hạn, dự trữ ngoại hối không đủ để toán khoản nợ ngắn hạn không nói trả khoản nợ lãi gốc đến hạn khoản vay trung dài hạn kỳ Do vậy, vấn đề quan trọng phải trì dự trữ ngoại hối mức phù hợp mối liên hệ với nợ nước ngắn hạn Điển khủng hoảng tài tiền tệ Châu Á vừa qua cho thấy khủng hoảng cán cân vốn khủng hoảng cán cân văng lai Thái Lan thu hút lượng vốn nược để tài trợ thâm hụt cán cân văng lai cấu tài trợ tỏ không hợp lý, vốn ngắn hạn chiếm khoảng 30% tổng luồng vốn vào rủi ro việc rút vốn đột ngột đặt NHTW Thái Lan tình phải dùng dự trữ để ổn định tỷ giá hối đoái Nhưng dự trữ ngoại hối mỏng nên không đủ để toán Ngoài tiêu trên, mức dự trữ ngoại hối phụ thuộc vào chi phí việc nắm giữ dự trữ ngoại hối Chi phí việc nắm giữ dự trữ ngoại hối tính chênh lệch lăi suất lãi suất thu dự trữ lãi suất thu đầu tư vào tài sản khác Nếu nước nắm giữ dự trữ ngoại hối mức lớn lãng phí nguồn lực 1.3.TẦM QUAN TRỌNG CỦA DỰ TRỮ NGOẠI HỐI ĐỐI VỚI NỀN KINH TẾ: Ngày nay, xu hướng toàn cầu hóa tất yếu, quốc gia ngày phải trọng tới việc mở rộng quan hệ với nước, phấn đấu tham gia vào tổ chức chung giới khu vực để hưởng chế độ đãi ngộ thuế quan DTNH, thế, phương tiện đảm bảo khả toán quốc tế nhằm thỏa mãn nhu cầu nhập khẩu, mở rộng đầu tư, hợp tác kinh tế quốc tế Bên cạnh đó, DTNH sở cho việc phát hành tiền sử dụng lực lượng để can thiệp điều hành thị trường tiền tệ theo mục tiêu sách kinh tế vĩ mô Nhà nước Có thể thấy, DTNH có vai trò điều tiết vĩ mô việc điều hành sách tiền tệ theo mục tiêu vĩ mô Nhà nước Có thể thấy, DTNH có vai trò vĩ mô việc điều hành sách tiền tệ Nhà nước mà đóng vai trò không phàn quan kinh tế quốc gia Giữ vai trò ngày quan trọng việc phát triển kinh tế, hầu hết quốc gia trì quản lý DTNH nhằm mục tiêu bản: +) Thực sách tiền tệ tỷ giá +) Duy trì tính khoản thị trường ngoại hối để hạn chế tác dộng tiêu cực khủng hoảng tài xảy ra, ổn định tỷ giá, từ góp phần thúc đẩy hoạt động xuất – nhập khẩu, đảm bảo cho tính cân đối cán cân toán +) Duy trì lòng tin khả đảm bảo toán nghĩa vụ nợ nước kinh tế, khả hỗ trợ giá trị đồng nội tệ, thể khả đảm bảo tài quốc gia, góp phần thu hút FDI FPI, giúp xây dựng sở hạ tầng kinh tế, phát triển kinh tế +) Dự trữ cho trường hợp khẩn cấp thảm họa mang tính quốc gia, đặc biệt với nước phát triển “Cần lượng DTNH lớn đệm giảm sốc” (1) (1) Mr Christian Noyer, Foreign Reseves Accumulation: Some systemic Implications, October 1st, 2007 Ban đầu, DTNH đơn thuẩn để đảm bảo quốc gia khỏi nguy tác động khủng hoảng, bối cảnh ngày nhiều đồng tiền neo vào đồng USD Bài học từ khủng hoảng tài 1997 thức tỉnh nước phát triển, buộc họ xây dựng DTNH để vô hiệu hóa, chặn trước công từ nhà đầu giải tốt cú sốc vĩ mô dòng vốn đảo chiều đột ngột “Nếu Thái Lan dự trữ đủ ngoại tệ, khủng hoảng 1997 không tồi tệ lan rộng nhiều nước Nếu Hàn Quốc có kho DTNH lớn, họ không bị đẩy vào tình huy động vốn từ dân cư để vượt qua hoàn cảnh khó khăn Hồng Kông tồn năm 1997 họ nắm giữ lượng lớn ngoại tệ” (2) (2) The Foreign Exchange Reserves Buildup – Business as usual? Việc tự bảo hiểm cho DTNH giúp cho quốc gia giảm mức độ phụ thuộc vào cứu trợ từ cộng đồng quốc tế IMF hay WB, không tạo phụ thuộc vào tổ chức này, mà đưa đến hệ lụy trị, vị quốc gia…, liều thuốc IMF làm bệnh tình trở nên trầm trọng Thậm chí nước không bị ảnh hưởng trực tiếp từ khủng hoảng, DTNH đóng vai trò quan trọng, để phòng trường hợp dòng vốn bị rút đột ngột khủng hoảng niềm tin với nước phát triển DTNH tiêu quan trọng để đánh giá sức mạnh kinh tế vị thị trường tài quốc tế Một số chuyên gia cho rằng, lượng DTNH nước phát triển lớn so với nhu cầu họ, dẫn đến lãng phí, gia tăng chi phí hội việc nắm giữ tiền thay đầu tư để phát triển kinh tế nước Tuy nhiên, trường hợp DTNH không phương tiện để phát triển kinh tế mà để nâng cao vị trị Trong báo cáo tăng trưởng dự trữ Trung Quốc, Robert Pringle rằng, động kinh tế, DTNH khổng lồ giúp cho quan điểm, tiếng nói Trung Quốc thị trường quốc tế lắng nghe tôn trọng nhiều so với trước Ông cho rằng, DTNH Trung Quốc không để giảm sốc có khủng hoảng, mà để nhận quan tâm tôn trọng giới Một khảo sát BIS (Bank for International Settlements) nước phát triển, 16 NHTW nước khảo sát tin DTNH có mối tương quan chiều với xếp hạng tín nhiệm Nhiều NHTW – quốc gia theo đuổi chế tỷ giá thả hay cố định – có quan điểm mức dự trữ cao cho họ niềm tin độ tín nhiệm cao thị trường ngoại hối Dự trữ lớn hàm ý khả trả nợ cao giảm rủi ro bị công đầu đồng nội tệ Các NHTW cho biết, tổ chức xếp hạng tín nhiệm xem mức ổn định DTNH số thể sức mạnh kinh tế Với mục tiêu trên, công tác quản lý DTNH thường giao cho NHTW quan hoạch định thực thi sách tiền tệ mà quốc gia thực NHTW đưa biện pháp nhằm trì mức DTNH vừa đủ để bảo vệ giá trị đồng nội tệ, hạn chế biến động mức tỷ giá hối đoái, đáp ứng nhu cầu ngoại tệ kinh tế Công tác đặc biệt quan trọng kinh tế phát triển bắt đầu thực mở cửa, tự hóa giao dịch vốn quốc tế.Hội nhập kinh tế toàn cầu đôi với sách tự hóa, bước nới lỏng giao dịch vốn Những hoạt động này, thúc đẩy đầu tư nước, nâng cao mức tăng trưởng kinh tế, cải thiện đời sống người dân tiềm ẩn rủi ro tài Thực tế, nhiều nước tự hóa TKV nhanh phải đối mặt với khủng hoảng tài nặng nề có tượng đảo chiều dòng vốn NHTW nước tự hóa TKV thường phải can thiệp cách mua ngoại tệ tăng dự trữ; đồng thời, thực nghiệp vụ thị trường mở để hút bớt lượng tiền đưa vào lưu thông để trì khả cạnh tranh mặt hàng xuất kiềm chế nguy lạm phát vốn đổ vào với khối lượng lớn Song song với trình đó, NHTW phải tình trạng sẵn sàng bán ngoại tệ để can thiệp có rút vốn ạt từ phía nhà đầu tư để ổn định thịtrường ngoại hối Để làm hai điều này, NHTW nước phải dự trữ lượng ngoại tệ không nhỏ mức đủ để đáp ứng nhu cầu nhập theo thông lệ quốc tế CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG DỰ TRỮ NGOẠI HỐI CỦA TRUNG QUỐC NHỮNG NĂM GẦN ĐÂY 2.1.CƠ CẤU DỰ TRỮ NGOẠI TỆ CỦA TRUNG QUỐC: Các đồng tiền dự trữ giới chủ yếu bao gồm: USD, EUR, GBP, JPY,…Theo IMF (2006), thành phần quốc tế việc tích lũy dự trữ ngoại tệ năm 2006 65,7% đô la Mỹ, tăng 25,2% đồng euro, 4,2% bảng Anh, 3,2% Yên Nhật 1,7% đồng tiền khác Thành phần tiền dự trữ thường xuyên Trung Quốc dựa cấu trúc tiền tệ nhập , cấu tiền tệ nợ nước ngoài, FDI, cấu trúc tiền tệ sử dụng can thiệp vào thị trường ngoại hối Hiện nay, Trung Quốc quốc gia có lương dự trữ lớn giới 10 Hình 2.1: Dự trữ ngoại hối Trung Quốc nửa cuối năm 2013 đầu năm 2014 (Đơn vị: Triệu USD) Nguồn: tradingeconomics.com Theo biểu đồ hình 2.1 số liệu Tradingeconomics.com, tới tháng 7/2014, dự trữ ngoại hối Trung Quốc lên đến 3993212,72 triệu USD, số khổng lồ 2.1.1 Cơ cấu ngoại tệ cần thiết cho nhập Cơ cấu dự trữ ngoại tệ cần thiết cho nhập phụ thuộc vào cấu tiền tệ nhập Nguồn gốc nhập Trung Quốc từ Nhật Bản, Hàn Quốc, ASEAN, Đài Loan, EU Mỹ Tuy nhiên, đồng nhân dân tệ có xu hướng trở nên quan trọng số việc trao đổi khu vực Đông Á, thực trở thành đồng tiền việc giải giao dịch ASEAN Trung Quốc Fu Liying, Trợ lý Bộ trưởng Bộ Thương mại Trung Quốc, cho đồng nhân dân tệ dự kiến sớm trở thành Đơn vị tiền tệ toán thức khu vực mậu dịch tự Trung Quốc ASEAN Vì vậy, yếu tố ảnh hưởng hàng nhập từ nước ASEAN không coi yếu tố định cấu dwj trữ ngoại 14 khác, tính FDI từ Hồng Kông Có hai lý quan trọng: thứ nhất, FDI từ xa bờ trung tâm đến Trung Quốc đại lục bao gồm Hồng Kông thường ghi đồng đô la Mỹ; thứ hai, thảo luận, lượng vốn FDI từ Hồng Kông gần với luồng vốn dự kiến lỗi thiếu sót cân toán quốc tế Trung Quốc Do ước tính số lượng FDI vào từ Hồng Kông đến tương đương với vốn quay vòng vốn giả định không chảy Như thảo luận trên, loại trừ ASEAN Không bao gồm Hồng Kông ASEAN, cấu vốn FDI đưa Bảng Bảng 2.7: Nguồn FDI tích lũy vào Trung Quốc không bao gồm Hồng Kông ASEAN ( Đơn vị: 100 triệu đôla Mỹ) Nguồn vốn Số lượng Tỷ lệ phần trăm Đài Loan Nhật Bản Mỹ 417.6 533.4 510.9 14,96 19,11 18,30 EU Đảo Cayman Đào Virgin thuộc Anh Vương quốc Anh Hàn Quốc 341.9 86.6 459.2 131.2 311,0 12,25 3,10 16,45 4,70 11,14 Tổng 2791.8 100 Nguồn: Dữ liệu từ bảng Đồng tiền toán Trung Quốc đại lục, Đài Loan Hàn Quốc chủ yếu đô la Mỹ FDI từ trung tâm nước ngoài, chẳng hạn Cayman British Virgin Islands chủ yếu đồng đô la Mỹ Cơ cấu tiền tệ FDI vào Trung Quốc đại lục đưa Bảng Bảng 2.8: Cơ cấu tiền tệ FDI chuyển vào Trung Quốc đại lục (Đơn vị: 100 triệu đôla Mỹ) 15 Ngoại tệ Số lượng Đôla Mỹ 1785,3 Yên Nhật 533,4 Euro 341,9 Khác 131,2 Tổng 2791,8 Nguồn: Dữ liệu từ bảng Tỷ lệ phần trăm 63,95 19,11 12,25 4,70 100 Chúng giả định cấu tiền tệ kiều hối nước giống cấu trúc tiền tệ FDI vào Trung Quốc đại lục Các cấu trúc với biên độ dao động 5% đưa Bảng Bảng 2.9: Cơ cấu tiền tệ kiều hối cách chuyển khoản tích lũy FDI (Biên độ dao động 5%) Ngoại tệ Tỷ lệ Đôla Mỹ Yên Nhật 61 – 66 17 – 22 Nguồn: Dữ liệu từ bảng Euro 10 – 15 Ngoại khác 2–7 tệ 2.1.4.Cấu trúc ngoại tệ cần thiết cho Ngân hàng Trung ương can thiệp thị trường ngoại hối Wei Xiaoqin Bạn Yuanbao (2004) đưa lượng ngoại tệ cần thiết cho ngân hàng trung ương can thiệp vào thị trường ngoại hối liên quan đến tổng khối lượng giao dịch ngoại hối Khi nhân dân tệ không tự chuyển đổi, nhu cầu dự trữ để Ngân hàng Trung ương can thiệp vào thị trường ngoại hối nhỏ so với chế độ chuyển đổi đầy đủ Các loại tiền tệ giao dịch liên ngân hàng thị trường ngoại hối Trung Quốc giới hạn đồng đô la Mỹ, đồng yên Nhật đô la Hồng Kông, đồng euro, thêm vào 01 Tháng Tư 2002 Chúng không xem xét yếu tố Hồng Kông, nhân dân tệ ngày trở nên có sẵn chấp nhận Hồng Kông Khối lượng giao dịch đô la Mỹ, đồng yen Nhật euro thị trường liên ngân hàng ngoại hối Trung Quốc 2002-2004 thể Bảng 16 Cơ cấu tiền tệ cần thiết để ngân hàng trung ương can thiệp vào thị trường ngoại hối đưa Bảng 11 Bảng 2.10: Các giao dịch thi trường ngoại hối đô la Mỹ, Yên Nhật Euro Liên ngân hàng Trung Quốc, 2002-2004 (theo phần trăm tổng số giao dịch) Năm 2002 2003 2004 Đôla Mỹ Yên Nhật Euro 99,22 0,65 0,13 99,27 0,48 0,25 99,24 0,64 0,12 Nguồn: Tính toán từ số liệu Niên giám Thống kê tài Trung Quốc (1999-2005), trang web Ngân hàng Nhân dân Trung Hoa Bảng 2.11: Cơ cấu tiền tệ cần thiết để Ngân hang Trung Ương can thiệp vào thị trường ngoại hối Liên Ngân hang Trung Quốc (Biên độ dao động 5%) Ngoại tệ Đôla Mỹ Yên Nhật Euro Ngoại khác Tỷ lệ 95 – 99 1–3 1–3 tệ Nguồn: Dữ liệu từ bảng 10 2.1.5.Cơ cấu ngoại tệ dự trữ ngoại hối thường xuyên Như thấy trên, tính toán thành phần khác cần thiết dự trữ ngoại hối thường xuyên cần thiết Tổng số tiền dự trữ thường xuyên thể Bảng 12 Bảng 2.12: Tổng nhu cầu dự trữ thường xuyên Yếu tố nhu cầu Số tiền trung bình cần Trọng lượng danh mục thiết dự trữ ngoại hối đầu tư dự trữ, (100 triệu USD) phần trăm 17 Duy trì nhập bình thường (D1) Dịch vụ nợ (D2) Chuyển tiền lợi nhuận doanh nghiệp nước (D3) Can thiệp vào thị trường ngoại hối (D4) Tổng 915,675 32,60 1046,243 37,24 685,9146 24,42 161,3719 5,74 2809,204 100 Cơ cấu ngoại tệ dự trữ ngoại hối thường xuyên Trung Quốc thể Bảng 13 Bảng 2.13: Cơ cấu ngoại tệ dự trữ ngoại hối thường xuyên Trung Quốc phần trăm Tổng dự trữ thường xuyên Ngoại tệ Tỷ lệ Đôla Mỹ 61 – 66 Yên Nhật 16 – 21 Euro 10 – 15 Ngoại tệ khác –9 2.2.NGUYÊN NHÂN DẪN ĐẾN DỰ TRỮ NGOẠI HỐI LỚN CỦA TRUNG QUỐC: Ngoại hối Trung Quốc không ngừng tăng đạt mức lớn (dự trữ ngoại hối Trung Quốc chiếm tới 1/3 tổng lượng dự trữ ngoại hối toàn cầu) : 2.2.1.Nguyên nhân từ nước : +) Dự trữ ngoại tệ Trung Quốc tăng mạnh xuất nhập tăng cao, đặc biệt xuất Trung Quốc nước lớn lượng tiêu thu , lượng sản xuất nước lớn Thanh toán cho mặt hàng xuất nhập nguyên nhân thu lượng ngoại tệ lớn +) Các hoạt động can thiệp nhằm hạn chế đà tăng giá đồng nhân dân tệ, cho nguyên nhân dẫn tới dự trữ ngoại hối Trung Quốc tăng mạnh.( Bởi lẽ, đồng Nhân dân tệ tăng giá khiến hàng hóa Trung Quốc trở nên đắt nước ngoài, lại làm giảm lợi nhuận 18 công ty xuất nước chuyển tiền nước Vì Cơ quan nắm quyền kiểm soát tỷ giá Trung Quốc Ngân hàng Trung ương (PBoC) thực điều chỉnh tỷ giá Nhân dân tệ theo hướng giảm nhằm hỗ trợ công ty xuất nước) +) Cùng với sách khuyến khích đầu tư trực tiếp nước (FDI).( Năm 2001, phủ Trung Quốc thức áp dụng sách khuyến khích công ty Trung Quốc đầu tư nước ngoài) 2.2.2.Nguyên nhân từ bên : +) Việc chảy vào dòng vốn từ nước dẫn đến lượng ngoại tệ lớn chảy vào thị trường Trung Quốc Nguyên nhân Trung Quốc thu hút nguồn vốn từ nước khác biệt lớn lãi suất tốc độ tăng giá đặn đồng nhân dân tệ dẫn tới dòng vốn lớn chảy vào Trung Quốc +) Các nhà đầu tư nước cho dù tốc độ tăng trưởng kinh tế Trung Quốc có suy giảm, so với mức tăng bình quân giới cao, thị trường đầu tư có lợi, nên họ tăng đầu tư, lượng FDI đổ vào tăng làm cho dự trữ ngọai tệ tăng +) Trung quốc nắm giữ lượng lớn trái phiếu chứng từ có giá quốc gia Tiêu biểu mỹ, lượng trái phiếu kho bạc Mỹ thuộc sở hữu Trung Quốc tính tới cuối tháng 12/2013 lên đến 1.270 tỷ USD.(1/3 nguồn dự trữ ngoại tệ trái phiếu kho bạc mỹ) đầu tư Trung Quốc vào trái phiếu kho bạc Mỹ dự tính tăng chiều hướng giảm vài năm tới 2.3.TÁC ĐỘNG CỦA DỰ TRỮ NGOẠI HỐI LỚN ĐỐI VỚI TRUNG QUỐC Ngân hàng trung ương Trung Quốc vừa qua cho biết tính tới cuối tháng 6/2014, dự trữ ngoại tệ Trung Quốc vượt 4.000 tỉ USD có xu tăng lên Theo dự báo ngân hàng nước, tới cuối năm 2014 dự trữ ngoại tệ Trung Quốc tới 4.400 tỉ USD, đứng đầu giới chiếm 1/3 tổng 19 lượng dự trữ ngoại tệ toàn giới Tuy nhiên nguồn dự trữ ngoại hối khổng lồ có mặt tích cực tiêu cực 2.3.1 Mặt tích cực Hàng hóa Trung Quốc có sức cạnh tranh lớn thị trường quốc tế, nên thu nhiều ngoại tệ cho nhà nước Với khoản dự trữ ngoại tệ lớn Trung Quốc chống đỡ rủi ro khủng hoảng tiền tệ tài quốc tế gây ra, đồng thời chỗ dựa vứng để thực quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ Trung Quốc Ngoài ra, chỗ dựa tài tiền tệ cho doanh nghiệp Trung Quốc thực chiến lược “Đi ngoài”, tức đầu tư ngày lớn nước thu mua sáp nhập công ty nước vào công ty Trung Quốc, tăng sức sống cho doanh nghiệp Trung Quốc Tuy nhiên, nhà kinh tế Trung Quốc cho dự trữ ngoại tệ mức độ thích hợp mang lại nhiều lợi ích hơn, lượng dự trữ ngoại tệ khổng lồ Trung Quốc chứa đựng nhiều rủi ro, tiêu cực, nên vui mà lo nhiều 2.3.2.Mặt tiêu cực: Tờ “Kinh tế nhật báo” ngày 22/7/2014 đăng Quách Cương, Cục trưởng Cục tài Khu công nghiệp Tô Châu cho dự trữ ngoại tệ khổng lồ có xu hướng tăng lên Trung Quốc có mặt tiêu cực sau: Một là, để tương ứng với số ngoại tệ nay, Trung Quốc cần phát hành thêm đồng Nhân dân tệ, đưa lại tình trạng lạm phát cao Hai là, dự trữ ngoại tệ Trung Quốc tương đối đơn nhất, chủ yếu đồng USD, nên đầu tư không linh hoạt không đảm bảo thu lời tương ứng với việc sử dụng ngoại tệ Ba là, thời gian qua Trung Quốc xuất siêu nhờ nguồn nguyên liệu giá nhân công giá rẻ nước, thu ngoại tệ đưa vào dự trữ, khó sinh lời không đảm bảo hiệu cho doanh nghiệp ngoại thương Bốn là, tình trạng không cân thu chi quốc tê diễn thời gian dài bất lợi cho phát triển ngoại thương có hiệu Năm là, số dự trữ ngoại tệ lượng không nhỏ nhà đầu tiền tệ quốc tế đưa vào trục lợi, họ mua lại đồng Nhân dân tệ giá rẻ, bán lại với giá cao 20 Biện pháp chẳng khác kiểu tiêm chích ma túy cho ngành tiền tệ, tác hại tới kinh tế tiền tệ nước Trong đó, số học giả cho biết dự trữ ngoại tệ cao, đơn nhất, nhà nước độc quyền quản lý đưa lại nhiều rủi ro hệ lụy Tới cuối năm 2005, dự trữ ngoại tệ Trung Quốc 35% GDP, tới 50% GDP, vượt xa tiêu chuẩn chung quốc tế Như vậy, quy mô dự trữ ngoại tệ Trung Quốc vượt mức cần thiết Tháng 10/2006, dự trữ ngoại tệ Trung Quốc tới 1.000 tỉ USD, Thống đốc Ngân hàng nhân dân Trung Quốc Chu Tiểu Xuyên cho “đã đủ” Thủ tướng Trung Quốc Ôn Gia Bảo thừa nhận dự trữ ngoại tệ cao không cần thiết bóp méo kết cấu kinh tế Trung Quốc Dự trữ ngoại tệ Trung Quốc lại đơn nhất, 70% đồng USD, 10% đồng Yên Nhật Bản, 20% đồng EUR bảng Anh Phó giám đốc Học viện kinh tế Đại học Phúc Đán, Giáosư Hứa Thiếu Cường nói thời đồng USD giảm giá mạnh, tính tháng dự trữ ngoại tệ Trung Quốc tự nhiên bị thụt két tới 30 tỉ USD Đó chưa kể chi phí cho bảo quản, không phát huy khoản dự trữ ngoại tệ lớn để sinh lời Lo ngại Trung Quốc USD hay Euro giảm mà dự trữ ngoại hối khiến kinh tế tồn lượng tiền lớn làm giá tăng, có bất động sản Khi triển vọng thị trường bất động sản cải thiện, nhà đầu tư có xu hướng đổ tiền vào Trung Quốc gây tượng “dòng tiền nóng”, nhân dân tệ tăng vọt ảnh hưởng đến kinh tế nước Rõ ràng, cần phải giữ tay mức độ dự trữ ngoại hối định với mục đích ổn định tiền tệ Nhưng nắm giữ nhiều gây tổn hại cho kinh tế quốc gia việc nắm giữ ngoại hối chi phí Trung Quốc phải trả lãi suất cao vay từ nước phí bảo hiểm rủi ro quốc gia Mặc dù Trung Quốc đầu tư nhiều vào trái phiếu kho bạc Mỹ, hỗ trợ tín dụng Hoa Kỳ coi an toàn với tính khoản cao, mức lãi suất trung bình khoảng 2% Do đó, Trung Quốc tốn nhiều chi phí Hơn nữa, vốn chuyển từ Trung Quốc có thu nhập thấp đến Mỹ có thu nhập cao nên vốn sử dụng cách có hiệu tài trợ mức thâm hụt tài khoản vãng lai cao Mỹ Từ quan điểm này, giữ dự trũ 21 ngoại hối đáng kể vay chủ yếu từ quốc gia chủ nợ coi xuất vốn nước nhập quỹ với lãi suất cao Theo đó, chi phí nắm giữ dự trữ ngoại hối Trung Quốc cao Mặt khác, việc nắm giữ khoản dự trữ làm Trung Quốc không tiếp cận với hỗ trợ ưu đãi IMF Theo quy định IMF, nước thành viên có quyền rút lại 100% khoản tiền gửi phải đối mặt với thâm hụt cán cân ngoại hối Bên cạnh đó, họ cấp quyền vay 160% khoản tiền gửi họ để tài trợ cho việc điều chỉnh vĩ mô với lãi suất thấp kinh tế gặp khó khăn Ngược lại, nước có thặng dư ngoại hối, Trung Quốc, phải cho nhiều nhận cân 2.3.2.1 Tác động dự trữ ngoại hối cung tiền Cung tiền quốc gia có liên quan chặt chẽ với cấu tài sản quan quản lý tiền tệ quốc gia Nói chung, tiền dự trữ bao gồm hai thành phần: tín dụng nước tài sản nước ròng Bởi Trung Quốc theo đuổi sách ngoại hối gần kiểm soát Trung ương, Ngân hàng nhân dân Trung Quốc phải mua ngoại hối ngày nhiều từ thị trường nội địa với số lượng lớn nhân dân tệ Trong trường hợp linh hoạt tỷ giá thay đổi tín dụng nước, mở rộng quy mô dự trữ ngoại hối tăng sở tiền tệ, làm cho cung tiền tăng Sự tăng mạnh dự trữ ngoại hối dẫn đến bùng nổ phát hành tiền tệ Như mối tương quan ngày chặt chẽ cung tiền dự trữ ngoại hối Trung Quốc, dự trữ ngoại hối lớn kéo theo bất ổn định hệ thống tiền tệ nước Hơn nữa, cung tiền mức đưa tới khả lạm phát trầm trọng cung tiền tăng nhanh so với lượng cầu tiền Để trì mức độ khoản trước đây, người có xu hướng nắm giữ tiền tay nhiều hơn, làm cho tỷ lệ nắm giữ tiền tay công chúng tăng Theo cách tiếp cận phương diện tiền tệ cán cân toán, tỷ lệ nắm giữ tiền tay công chúng tương đương với tỷ lệ thay đổi cung tiền Tổng hợp chuyển biến tiếp tục làm suy yếu mức tiêu thụ nước dẫn đến loạt vấn đề kinh tế vĩ mô 2.3.2.2 Tác động dự trữ ngoại hối lớn đến kinh tế quốc dân 22 Trung Quốc thúc đẩy công nghiệp hóa đất nước nhiều năm, thời gian cần nhiều nguồn lực quan trọng công nghệ tiên tiến, thiết bị trọng yếu, nhiều nguyên liệu khan Trung Quốc mong muốn có nguồn lực sản xuất trước mà không cần chuyển đổi phần ngoại hối để hỗ trợ việc mua hàng Mặt khác, tỷ suất lợi nhuận đầu tư Trung Quốc lớn nhiều so với lãi suất thu từ việc nắm giữ ngoại tệ (thu ngoại tệ đưa vào dự trữ, khó sinh lời không đảm bảo hiệu cho doanh nghiệp ngoại thương) Khi lượng dự trữ giảm, vốn cung cấp thông qua kênh tín dụng ngân hàng hệ thống tài khuyến khích trì đầu tư lớn Trong năm mức dự trữ tăng, tiền phát hành vào tài khoản dự trữ ngoại hối, chèn ép tới nhu cầu thông thường quỹ hệ thống xã hội Vì vậy, ngành công nghiệp nước thiếu vốn, sản xuất đầu tư giảm, dẫn đến bất ổn xã hội nghiêm trọng, thất nghiệp gia tăng Trong đó, tài khoản ngoại hối quốc gia khổng lồ có tác động tiêu cực chủ trương thay đổi cấu kinh tế Trung Quốc Tỷ trọng doanh thu thuế thu nhập quốc dân giảm kinh tế phát triển Khi đó, ngân sách không đủ làm chậm tốc độ điều chỉnh kinh tế vĩ mô khu vực 2.3.2.3 Nguy đối mặt với rủi ro tỷ giá Trong cấu dự trữ ngoại hối Trung Quốc, đồng USD chiếm tỷ trọng lớn, đồng USD sử dụng hầu hết giao dịch thương mại, nguồn vốn chảy vào Trung Quốc nhiều phương diện khác Chính tỷ trọng USD dự trữ ngoại hối ngày tăng điều khó tránh khỏi Từ năm 1998 đến nay, đồng USD trì 60% tổng dự trữ ngoại hối tiếp tục có xu hướng tăng Với lượng lớn tiền tệ USD, kinh tế dễ bị tổn thương trước biến động tỷ giá Khi đồng USD giá hay lạm phát lớn Mỹ xảy dẫn đến tổn thất cho dự trữ ngoại hối Trung Quốc Từ năm 2001, cục dự trữ liên bang Mỹ giảm lãi suất vài lần đồng USD giá 12% so với đồng EUR Với 60% dự trữ USD, kể từ tháng 11 năm 2002 đến tháng năm 2004, ước tính dự trữ ngoại hối Trung Quốc giảm giá trị 53 tỷ USD 23 2.3.2.4 Đầu tư không hiệu Theo quan điểm quản lý dự trữ ngoại hối IMF, dự trữ ngoại hối cần phải đảm bảo tính đầy đủ, khoản tính an toàn, quan tâm đến mục đích sinh lời Hiện nay, dự trữ ngoại hối Trung Quốc đầu tư phần lớn vào trái phiếu phủ, chứng tiền gửi ngân hàng số giấy tờ có giá khác thị trường lớn Dự trữ ngoại hối Trung Quốc đầy đủ, tính khoản cao an toàn, nhiên, mục đích lợi nhuận dự trữ ngoại hối không đạt Dự trữ ngoại hối Trung Quốc đầu tư vào tài sản có thu nhập cố định phần lớn loại trái phiếu tài chính, trái phiếu có tỷ suất lợi nhuận vào khoảng – 5% Nếu tính tỷ lệ lạm phát đồng USD việc đồng tiền bị định giá thấp tỷ suất lợi nhuận thực tế trái phiếu thực thấp Nếu loại trừ tỷ lệ lạm phát chi phí rủi ro (chi phí tín phiếu ngân hàng trung ương) ước tính tỷ suất lợi nhuận thực tế khoảng 0,7 – 1,7% tỷ lệ lợi nhuận trung bình nguồn vốn nước vào khoảng 10% 2.3.2.5 Gây sức ép lạm phát lên kinh tế Trong thập kỷ trước, việc Trung Quốc đạt thặng dư thương mại lớn liên tục mua USD để làm giảm giá trị đồng nhân dân tệ (NDT) khiến cho dự trữ ngoại hối nước tăng gấp 17 lần Do đưa USD vào dự trữ, Trung Quốc lại in thêm khoảng 6,5 NDT, nên tăng thêm lượng tiền mặt kinh tế nước Đây điều đáng lo ngại, theo nhà nghiên cứu Li Jie Trường Đại học Tài Kinh tế trung ương: "Đó giá cao để toàn kinh tế nước bị lạm phát để bảo vệ nhà xuất khẩu" Trong đó, xuất ròng Trung Quốc chiếm 4% GDP năm 2009, tiêu dùng đầu tư lĩnh vực chiếm tới 48% Như dự trữ ngoại hối lớn giúp Trung Quốc tăng cường vị trường quốc tế, đồng thời khiến đất nước phải đối mặt với khó khăn không nhỏ Với nhiều nước, có Việt Nam, tăng dự trữ ngoại hối việc không dễ dàng Vậy Trung Quốc lại tăng nhanh dự trữ ngoại hối vậy? Có nhiều lý để giải thích cho trình này, có số lý chủ yếu đưa 24 CHƯƠNG 3: ĐỀ XUẤT BIỆN PHÁP QUẢN LÝ DỰ TRỮ NGOẠI HỐI TRUNG QUỐC 3.1.KẾT LUẬN VỀ TÌNH TRẠNG DỰ TRỮ NGOẠI HỐI CỦA TRUNG QUỐC: +) Năm 2011, lượng dự trữ ngoại hối dư thừa Trung Quốc tăng vọt lên 1,634 USD tỷ đồng Do đó, làm để đầu tư dự trữ quốc tế lớn dư thừa trở thành nhiệm vụ khó khăn mà quan tiền tệ Trung Quốc phải đối mặt +) Do phần lớn tài sản dự trữ ngoại hối Trung Quốc nợ phủ, nên khủng hoảng tài khủng hoảng nợ châu Âu gây lỗ vốn không nhiều Trong khủng hoảng nợ có chủ quyền, Trung Quốc ghi nhận số thiệt hại đầu tư vào tài sản đồng euro giá đồng euro, tác động mặc định chứng khoán nợ euro chí việc tái cấu nợ Hy Lạp bị giới hạn cho chủ sở hữu tư nhân không ảnh hưởng đến phủ Trung Quốc Tuy nhiên, hệ thống tài vị trí tài trở lại bình thường, với điểm không phù hợp rủi ro lợi nhuận trên, dự trữ ngoại tệ Trung Quốc xấu Hiện nay, dự trữ ngoại hối Trung Quốc đối mặt với ba nguy tiềm ẩn: rủi ro mặc định trái phiếu Mỹ quan chứng khoán nợ phủ số thành viên, khu vực đồng euro bị ngoại vi; lạm phát lãi rủi ro lãi có nguồn gốc từ sách tiền tệ nới lỏng, định lượng Mỹ; nước rủi ro tỷ giá giá dài hạn đồng đô la Mỹ Gợi ý sách quản lí ngoại tệ cho Trung Quốc: -Đầu tiên, cải cách hệ thống quản lý dự trữ quốc tế Trung Quốc, thiết lập hệ thống hợp quy định Bộ Tài PBOC Bộ Tài chủ trì xây dựng chiến lược đầu tư dự trữ quốc tế, PBOC chịu trách nhiệm can thiệp thị trường ngoại hối thận trọng quản lý dự trữ ngoại hối Dự trữ ngoại hối Trung Quốc nên chia thành 25 danh mục đầu tư khoản danh mục đầu tư, danh mục đầu tư khoản đầu tư vào tính khoản cao đánh giá chứng khoán nợ phủ nước phát triển, danh mục đầu tư chủ yếu đầu tư vào doanh nghiệp nợ chứng khoán vốn Các quỹ tài sản có chủ quyền thuộc Bộ Tài chịu trách nhiệm đầu tư danh mục đầu tư, Cơ quan Quản lý nhà nước ngoại hối theo PBOC chịu trách nhiệm quản lý danh mục đầu tư khoản -Thứ hai, Trung Quốc sử dụng đầu tư nước để tái chế ngoại hối dư thừa mà dự trữ Các công ty Trung Quốc tận dụng lợi hội đầu tư bên Trung Quốc tham gia vào đầu tư nước để giúp đa dạng hóa việc sử dụng ngoại dự trữ ngoại hối đạt lợi nhuận tốt Đầu tư nước Trung Quốc, phát triển nhanh chóng năm gần đây, song nhỏ so với quy mô kinh tế Nhiều Công ty Trung Quốc yếu nguồn lực, công nghệ bí quyết, phân phối kênh truyền hình thương hiệu cần thiết để cạnh tranh trường quốc tế có khả tăng thu hút đầu tư nước tương lai để bù đắp cho điểm yếu Có thể cho PBOC phối hợp với ngân hàng thương mại cho vay Trung Quốc doanh nghiệp hỗ trợ đầu tư nước Tuy nhiên, khoản đầu tư rủi ro Do thiếu kinh nghiệm hầu hết công ty Trung Quốc việc quản lý xuyên quốc gia kinh doanh kinh tế diễn khó khăn khủng hoảng nợ quốc gia, không kiểm soát đầy đủ phải đối mặt với rủi ro đáng kể đảm bảo có có lợi nhuận tốt đầu tư -Thứ ba, trình đa dạng hóa tài sản đồng đô la Mỹ tiếp tục, với nguồn thu vừa phải tài sản USD tăng tương đối tài sản đồng euro Mặc dù Trung Quốc bị số vốn bị tài sản đồng euro năm gần đây, khủng hoảng nợ có chủ quyền được cải thiện can thiệp sách Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), tài gói nước thành viên, tái cấu chứng khoán nợ Hy Lạp Giá trị Euro trải qua điều chỉnh giảm đáng kể, đó, thời điểm thích hợp để Trung Quốc tăng mua chứng 26 khoán nợ châu Âu có chủ quyền Các đồng yên tăng giá đáng kể kể từ khủng hoảng tài Mỹ, vây khả đồng yên khấu hao tăng thêm, nguy Trung Quốc việc tăng cổ phần JGBs tăng lên -Thứ tư, Trung Quốc tăng cổ phần dự trữ vàng Vàng cách hiệu tự bảo hiểm cho dự trữ quốc tế Hiện nay, dự trữ vàng Mỹ lên tới 7400 tấn, chiếm 76 phần trăm dự trữ quốc tế mình, tỷ lệ vàng dự trữ Đức, Pháp Ý 60 phần trăm, PBOC 1,7 phần trăm Mặc dù giá vàng mức cao kỷ lục, có số phòng để tăng sách tiền tệ nới lỏng định lượng Fed tiếp tục Trung Quốc nên học từ kinh nghiệm Mỹ châu Âu, tăng nắm giữ vàng dự trữ -Cuối cùng, để làm giảm đáng kể tỷ lệ dự trữ ngoại hối vào tài sản nước ngoài, Trung Quốc cần phải có biện pháp hiệu để kiềm chế đà tăng trưởng dự trữ ngoại hối , bước loại bỏ , hạn chế nắm giữ tài sản nước ngoài, khuyến khích doanh nghiệp nước để thực đầu tư trực tiếp nước 3.2.BÀI HỌC KINH NGHIỆM CHO VIỆT NAM Việt Nam Trung Quốc nước phát triển trình chuyển đổi từ kinh tế kế hoạch hóa sang kinh tế thị trường có quản lý Nhà nước theo định hướng xã hội chủ nghĩa Giữa hai kinh tế có nét tương đồng thời điểm chuyển đổi mức độ chuyển đổi khác Do đó, kinh nghiệm Trung Quốc việc xây dựng dự trữ ngoại hối, sách liên quan học quý cho Việt Nam -Thứ nhất, tiếp tục đẩy mạnh sách sản xuất hướng vào xuất Thặng dư cán cân vãng lai nguồn cung cấp ngoại tệ ổn định cho dự trữ ngoại hối quốc gia Chính thế, để cải thiện bền vững dự trữ ngoại hối, cần tập trung cải thiện cán cân vãng lai, quan 27 trọng cán cân thương mại Để làm điều cần phải có giải pháp đồng bộ, vừa thúc xuất hạn chế nhập -Thứ hai, tăng cường thu hút đầu tư nước Thặng dư tài khoản vốn, nguồn vốn dài hạn FDI, nguồn ngoại tệ quan trọng cho kinh tế Trung Quốc làm tốt việc thu hút nguồn đầu tư nước này, bổ sung đáng kể cho dự trữ ngoại hối suốt mội giai đoạn dài -Thứ ba, lựa chọn sách tỷ giá phù hợp với chiến lược kinh tế giai đoạn Việc điều chỉnh tỷ giá có ảnh hưởng đến giá nước quốc tế, từ ảnh hưởng đến dòng ngoại tệ chảy vào khỏi quốc gia, đặc biệt điều kiện mở cửa Trung Quốc thành công việc lựa chọn thời điểm mức phá giá nội tệ Sau đó, nước tiếp tục trì tỷ giá phù hợp để tạo phát triển tối ưu cho kinh tế Cùng với biện pháp hỗ trợ khác, sách tỷ giá hối đoái góp phần cải thiện cán cân toán quốc tế tăng dự trữ ngoại hối, hướng tới mục tiêu phát triển bền vững -Thứ tư, sách quản lý ngoại hối chặt chẽ Cùng với biện pháp để điều hành sách tỷ giá, thu hút đầu tư nước ngoàicũng tăng cường xuất khẩu, biện pháp quản lý chặt chẽ ngoại hối góp phần tạo nên ổn định kinh tế tăng nhanh dự trữ ngoại hối Để tránh tượng lạm dụng ngoại tệ kinh tế, cần có biện pháp hành kinh tế để thu hút nguồn ngoại tệ vào hệ thống ngân hàng quỹ dự trữ ngoại hối Thiết lập hệ thống trao đổi ngoại tệ liên ngân hàng thống toàn quốc, hạn chế hoạt động sử dụng ngoại tệ không hợp lý kinh tế, nghiêm cấm hành vi găm giữ, kinh doanh ngoại tệ trái phép…Những biện quản lý quản lý chặt chẽ không giúp ổn định thị trường ngoại hối, mà góp phần làm tăng dự trữ ngoại hối -Thứ năm, xây dựng máy quản lý dự trữ ngoại hối độc lập chuyên nghiệp 28 Để dự trữ ngoại hối thực trở thành công cụ Chính phủ NHTW điều hành thị trường ngoại hối, đáp ứng tốt vai trò thương mại quốc tế, đòi hỏi dự trữ ngoại hối quốc gia phải quản lý quan có độc lập định chuyên nghiệp hoạt động Cơ quan đóng vai trò trung tâm thực chức liên quan đến dự trữ ngoại tệ quốc gia, từ việc nắm giữ sử dụng đầu tư nhằm gia tăng mức dự trữ Trong quan này, phận phân theo chức nhằm vừa nhằm xây dựng quỹ dự trữ mạnh, vừa phát huy hết vai trò nó, dựa ba nguyên tắc: Tính an toàn, tính khoản tính sinh lời Về lâu dài, cần phải đào tạo đội ngũ nhân lực có trình độ cao chuyên trách việc gia tăng, sử dụng đầu tư dự trữ ngoại hối Một quan quản lý chuyên nghiệp sở quan trọng cho việc xây dựng quỹ dự trữ ngoại hối vững mạnh KẾT LUẬN: Dự trữ ngoại hối Trung Quốc liên tục tăng thời gian dài đạt đến ngưỡng gần 4000 tỷ USD vào tháng 7/2014 nhiều nguyên nhân từ nước Lượng dự trữ ngoại hối khổng lồ ảnh hưởng tích cực mà tiêu cực nhiều Dự trữ ngoại hối lớn dẫn đến việc phải in thêm tiền, hệ lạm phát gia tăng; đồng thời Trung Quốc phải đối mặt với nguy rủi ro tỷ giá; dự trữ ngoại tệ tương đối đơn khiến Trung Quốc đầu tư linh hoạt, không hiệu Nhìn chung, việc trữ ngoại hối nhiều trở thành gánh nặng kinh tế Trung Quốc [...]... dự trữ ngoại hối thường xuyên của Trung Quốc được thể hiện trong Bảng 13 Bảng 2.13: Cơ cấu ngoại tệ của dự trữ ngoại hối thường xuyên của Trung Quốc trên phần trăm của Tổng dự trữ thường xuyên Ngoại tệ Tỷ lệ Đôla Mỹ 61 – 66 Yên Nhật 16 – 21 Euro 10 – 15 Ngoại tệ khác 4 –9 2.2.NGUYÊN NHÂN DẪN ĐẾN DỰ TRỮ NGOẠI HỐI LỚN CỦA TRUNG QUỐC: Ngoại hối Trung Quốc không ngừng tăng và đạt mức lớn (dự trữ ngoại hối. .. Lượng dự trữ ngoại hối khổng lồ này ảnh hưởng tích cực thì ít mà tiêu cực thì nhiều Dự trữ ngoại hối quá lớn dẫn đến việc phải in thêm tiền, hệ quả là lạm phát gia tăng; đồng thời Trung Quốc phải đối mặt với nguy cơ rủi ro tỷ giá; dự trữ ngoại tệ tương đối đơn nhất khiến Trung Quốc đầu tư kém linh hoạt, không hiệu quả Nhìn chung, việc dữ trữ ngoại hối quá nhiều đã trở thành gánh nặng đối với nền kinh. .. trì trên 60% tổng dự trữ ngoại hối và tiếp tục có xu hướng tăng Với một lượng lớn tiền tệ là USD, nền kinh tế sẽ rất dễ bị tổn thương trước những biến động tỷ giá Khi đồng USD mất giá hay lạm phát lớn ở Mỹ xảy ra sẽ dẫn đến một sự tổn thất cho dự trữ ngoại hối Trung Quốc Từ năm 2001, cục dự trữ liên bang Mỹ giảm lãi suất vài lần và đồng USD đã mất giá 12% so với đồng EUR Với 60% dự trữ là USD, kể từ tháng... nghiêm cấm các hành vi găm giữ, kinh doanh ngoại tệ trái phép…Những biện quản lý quản lý chặt chẽ không chỉ giúp ổn định thị trường ngoại hối, mà còn góp phần làm tăng dự trữ ngoại hối -Thứ năm, xây dựng bộ máy quản lý dự trữ ngoại hối độc lập chuyên nghiệp 28 Để dự trữ ngoại hối thực sự trở thành một công cụ của Chính phủ cũng như NHTW trong điều hành thị trường ngoại hối, đáp ứng tốt vai trò của nó... nhỏ Với nhiều nước, trong đó có Việt Nam, tăng dự trữ ngoại hối là việc không dễ dàng Vậy tại sao Trung Quốc lại tăng nhanh dự trữ ngoại hối của mình như vậy? Có nhiều lý do để giải thích cho quá trình này, trong đó có một số lý do chủ yếu được đưa ra 24 CHƯƠNG 3: ĐỀ XUẤT BIỆN PHÁP QUẢN LÝ DỰ TRỮ NGOẠI HỐI TRUNG QUỐC 3.1.KẾT LUẬN VỀ TÌNH TRẠNG DỰ TRỮ NGOẠI HỐI CỦA TRUNG QUỐC: +) Năm 2011, lượng dự trữ. .. quản lí ngoại tệ cho Trung Quốc: -Đầu tiên, cải cách hệ thống quản lý dự trữ quốc tế hiện nay của Trung Quốc, và thiết lập một hệ thống mới hợp quy định của Bộ Tài chính và PBOC Bộ Tài chính sẽ chủ trì xây dựng chiến lược đầu tư dự trữ quốc tế, và PBOC sẽ chịu trách nhiệm can thiệp thị trường ngoại hối và thận trọng quản lý dự trữ ngoại hối Dự trữ ngoại hối của Trung Quốc nên được chia thành một 25... ước tính dự trữ ngoại hối Trung Quốc đã giảm giá trị 53 tỷ USD 23 2.3.2.4 Đầu tư không hiệu quả Theo quan điểm về quản lý dự trữ ngoại hối của IMF, dự trữ ngoại hối luôn cần phải đảm bảo tính đầy đủ, thanh khoản và tính an toàn, ngoài ra còn có thể quan tâm đến mục đích sinh lời Hiện nay, dự trữ ngoại hối Trung Quốc đầu tư phần lớn vào trái phiếu chính phủ, chứng chỉ tiền gửi ngân hàng và một số giấy... đuổi một chính sách ngoại hối gần như được kiểm soát bởi Trung ương, Ngân hàng nhân dân Trung Quốc phải mua ngoại hối ngày càng nhiều từ thị trường nội địa với một số lượng lớn nhân dân tệ Trong trường hợp không có sự linh hoạt tỷ giá và những thay đổi trong tín dụng trong nước, mở rộng quy mô dự trữ ngoại hối sẽ tăng cơ sở tiền tệ, do đó làm cho cung tiền tăng Sự tăng mạnh dự trữ ngoại hối dẫn đến một. .. phát huy hết vai trò của nó, dựa trên cả ba nguyên tắc: Tính an toàn, tính thanh khoản và tính sinh lời Về lâu dài, cần phải đào tạo đội ngũ nhân lực có trình độ cao chuyên trách trong việc gia tăng, sử dụng cũng như đầu tư dự trữ ngoại hối Một cơ quan quản lý chuyên nghiệp chính là cơ sở quan trọng cho việc xây dựng một quỹ dự trữ ngoại hối vững mạnh KẾT LUẬN: Dự trữ ngoại hối của Trung Quốc đã liên... sự ổn định của nền kinh tế và tăng nhanh dự trữ ngoại hối Để tránh hiện tượng lạm dụng ngoại tệ trong nền kinh tế, cần có cả những biện pháp cả hành chính và kinh tế để thu hút nguồn ngoại tệ này vào hệ thống ngân hàng và quỹ dự trữ ngoại hối Thiết lập hệ thống trao đổi ngoại tệ liên ngân hàng thống nhất trên toàn quốc, hạn chế những hoạt động sử dụng ngoại tệ không hợp lý trong nền kinh tế, nghiêm cấm