CÁC GIẢI PHÁP CHỦ yếu NHẰM TĂNG CƯỜNG CÔNG tác QUẢN TRỊ vốn lưu ĐỘNG tại CÔNG TY XUẤT NHẬP KHẨU THÁNG GIÊNG

Song đã có không ít những doanh nghiệp lâm vào tình trạng khókhăn, không những không huy động phát triển tăng thêm nguồn vốn mà còn lâmvào tình trạng mất dần vốn do công tác quản trị vốn

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của tôi, các số liệu, kết quả nêu trong luận văn là trung thực xuất phát từ tình hình thực tế của đơn vị thực tập.

Tác giả luận văn

Nguyễn Thị Phương Huyền

MỤC LỤC

LỜI CAM ĐOAN i

MỤC LỤC iii

DANH MỤC CÁC BẢNG vii

DANH MỤC CÁC HÌNH viii

LỜI MỞ ĐẦU 1

CHƯƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CHUNG VỀ VỐN LƯU ĐỘNG VÀ QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 4

1.1 Vốn lưu động và nguồn hình thành vốn lưu động của doanh nghiệp 4

1.1.1 Khái niệm và đặc điểm vốn lưu động của doanh nghiệp 4

1.1.2 Phân loại vốn lưu động của doanh nghiệp 7

1.1.3 Nguồn hình thành vốn lưu động của doanh nghiệp 9

1.2 Quản trị vốn lưu động của doanh nghiệp 11

1.2.1 Khái niệm và mục tiêu quản trị vốn lưu động của doanh nghiệp 11

1.2.1.1 Khái niệm quản trị vốn lưu động 11

1.2.1.2 Sự cần thiết phải tăng cường quảntrị vốn lưu động 12

1.2.1.3 Mục tiêu quản trị vốn lưu động của doanh nghiệp 13

1.2.2 Nội dung quản trị vốn lưu động của doanh nghiệp 14

1.2.2.1 Xác định nhu cầu vốn lưu động của doanh nghiệp 14

1.2.2.2 Tổ chức đảm bảo nguồn vốn lưu động 17

1.2.2.3 Phân bổ vốn lưu động 19

1.2.2.4 Quản trị vốn bằng tiền 20

1.2.2.5 Quản trị các khoản phải thu 22

1.2.2.6 Quản trị vốn tồn kho dự trữ 23

1.2.3 Các chỉ tiêu đánh giá tình hình quản trị vốn lưu động của doanh nghiệp 26

1.2.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến quản trị vốn lưu động của doanh nghiệp 32

CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU THÁNG GIÊNG TRONG THỜI GIAN QUA 36

2.1 Khái quát quá trình hình thành phát triển và đặc điểm hoạt động kinh doanh của công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu Tháng Giêng 36

2.1.1 Quá trình thành lập và phát triển công ty 36

2.1.2 Đặc điểm hoạt động kinh doanh của công ty 37

2.1.2.1 Lĩnh vực kinh doanh 37

2.1.2.2 Tổ chức bộ máy quản lý công ty 37

2.1.2.3 Đặc điểm hoạt động kinh doanh 40

2.1.2.4 Những thuận lợi, khó khăn trong quá trình hoạt động của công ty 40

2.1.3 Tình hình tài chính chủ yếu của công ty 42

2.1.3.1 Tình hình kết quả kinh doanh của công ty 42

2.1.3.2 Tình hình biến động tài sản, nguồn vốn của công ty 45

2.1.3.3 Nhận xét sơ bộ về tình hình tài chính của công ty 47

2.2 Thực trạng quản trị vốn lưu động tại công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu Tháng Giêng 48

2.2.1 Thực trạng xác định nhu cầu vốn lưu động của công ty 48

2.2.2 Thực trạng tổ chức đảm bảo nguồn vốn lưu động của công ty 48

2.2.3 Thực trạng phân bổ vốn lưu động của công ty 53

2.2.4 Thực trạng quản trị vốn bằng tiền của công ty 56

2.2.5 Thực trạng quản trị các khoản phải thu của công ty 65

2.2.6 Thực trạng quản trị vốn tồn kho dự trữ của công ty 73

2.2.7 Thực trạng hiệu suất và hiệu quả sử dụng vốn lưu động 77

2.2.8 Đánh giá chung về công tác quản trị vốn lưu động của công ty 79

CHƯƠNG 3: CÁC GIẢI PHÁP CHỦ YẾU NHẰM TĂNG CƯỜNG QUẢN TRỊ VỐN

LƯU ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU THÁNG GIÊNG 82

3.1 Mục tiêu và định hướng phát triển của công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu Tháng Giêng trong thời gian tới 82

3.1.1 Bối cảnh kinh tế - xã hội 82

3.1.2 Mục tiêu và định hướng phát triển của công ty 83

3.2 Các giải pháp chủ yếu nhằm tăng cường quản trị vốn lưu động ở công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu Tháng Giêng 85

3.2.1 Xác định nhu cầu vốn lưu động bằng phương pháp trực tiếp 85

3.2.2 Giảm sự lệ thuộc vào nguồn vốn vay từ ngân hàng 86

3.2.3 Quản lý chặt chẽ hàng tồn kho 89

3.2.4 Xác định mức dự trữ tiền mặt hợp lý, cân đối thu – chi tiền mặt 90

3.2.5 Đẩy mạnh công tác thu hồi nợ 92

3.2.6 Quản lý tốt chi phí, hạ giá thành sản phẩm 94

3.2.7 Tìm kiếm mở rộng thị trường và đẩy mạnh tiêu thụ 95

3.2.8 Có biện pháp phòng ngừa những rủi ro có thể xảy ra 96

3.2.9 Một số kiến nghị với Nhà nước và cơ quan quản lý cấp trên 97

3.3 Điều kiện thực hiện giải pháp 98

3.3.1 Phía Nhà nước 98

3.3.2 Phía công ty 99

KẾT LUẬN 101

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 102

DANH MỤC CHỮ CÁI VIẾT TẮT

1 DTT Doanh thu thuần

2 HTK Hàng tồn kho

3 LNST Lợi nhuận sau thuế

4 LNTT Lợi nhuận trước thuế

5 NPT Nợ phải trả

6 NVDH Nguồn vốn dài hạn

7 NVNH Nguồn vốn ngắn hạn

8 ROA Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh

9 ROE Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sử hữu

10.SXKD Sản xuất kinh doanh

DANH MỤC CÁC BẢNG

Bảng 2.1 Kết quả hoạt động kinh doanh chủ yếu năm 2013 44

Bảng 2.2 Tình hình biến động tài sản, nguồn vốn năm 2013 46

Bảng 2.3 Nguồn hình thành vốn lưu động của công ty qua các năm 50

Bảng 2.4 Sự biến động vốn lưu động của công ty năm 2013 56

Bảng 2.5 Sự biến động của vốn bằng tiền của công ty qua các năm 60

Bảng 2.6 Lưu chuyển tiền tệ của công ty qua các năm 63

Bảng 2.7 Hệ số tạo tiền của công ty năm 2013 64

Bảng 2.8 Hệ số khả năng thanh toán của công ty năm 2013 65

Bảng 2.9.Kết cấu và sự biến động các khoản phải thu của công ty năm 2013 69

Bảng 2.10.Hiệu quả quản trị các khoản phải thu của công ty năm 2012-2013 72

Bảng 2.11 Tình hình công nợ của công ty năm 2013 74

Bảng 2.12 Tốc độ luân chuyển hàng tồn kho của công ty năm 2013 77

Bảng 2.13 Hiệu suất hoạt động và hiệu suất sử dụng VLĐ của công ty năm 2012-2013 79

DANH MỤC CÁC HÌNH

Hình 2.1 Sơ đồ cơ cấu tổ chức bộ máy công ty 40

Hình 2.2 Cơ cấu nguồn hình thành vốn lưu động qua các năm 51

Hình 2.3 Mô hình tài trợ nguồn vốn kinh doanh của công ty năm 2013 54

Hình 2.4.Kết cấu vốn lưu động của công ty năm 2013 56

Hình 2.5 Kết cấu vốn bằng tiền của công ty qua các năm 60

Hình 2.6 Tình hình diễn biến các dòng tiền thuần của công ty 63

Hình 2.7 Sự biến động các khoản phải thu của công ty qua các năm 69

Hình 2.8 Biểu đồ sự biến động hàng tồn kho của công ty qua các năm 76

LỜI MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Trong nền kinh tế thị trường, đặc biệt là trong thời kỳ đất nướcđang thamgia hội nhập vào nền kinh tế khu vực và trên thế giới, các doanh nghiệp ViệtNam phảiđương đầu với rất nhiều vấn đề khó khăn, thách thức Một trong nhữngthách thức lớn đối với mỗi doanh nghiệp chính là vấn đềvề vốn.Vốn là chìakhóa, là phương tiện để biến cácý tưởng kinh doanh thành hiện thực, công tácquản trị vốn quyếtđịnh sự thành bại của doanh nghiệp Vì vậy tăng cường côngtác quản trị vốn kinh doanh nói chung và vốnlưu động nói riêng là mục tiêu phấnđấu lâu dài của mỗi doanh nghiệp

Trên thực tế nhiều doanh nghiệp đã có phương thức, biện pháp quản trịvốn một cách năng động có hiệu quả, phù hợp với yêu cầu đòi hỏi của cơ chếquản lý mới Song đã có không ít những doanh nghiệp lâm vào tình trạng khókhăn, không những không huy động phát triển tăng thêm nguồn vốn mà còn lâmvào tình trạng mất dần vốn do công tác quản trị vốn thiếu chặt chẽ, kém hiệuquả, vi phạm các quy định trong thanh toán…

Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu Tháng Giêng là một doanh nghiệpthương mại với tỷ lệ vốn lưu động khá lớn, chiếm khoảng 85-95% tổng vốn kinhdoanh, cóảnh hưởng chủ yếu đến quá trình hoạt động kinh doanh của công ty.Trong những năm gầnđây, kết quả kinh doanh của công ty không được tốt Mặc

dù quy mô vốn được mở rộng, doanh thu tăng nhưng do chi phísử dụng vốncaonên lợi nhuận kế toánâm, công ty làmăn không có lãi Điều này chứng tỏ côngtác quản trị vốn lưu động chưa có hiệu quả, làmảnh hưởng đến kết quả kinhdoanh của công ty

Xuất phát từ tình hình thực tế ở Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu ThángGiêng và nhận thức được tầm quan trọng của công tác quản trị vốn lưu động

trong doanh nghiệp mà em chọn đề tài “Các giải pháp chủ yếu nhằm tăng cường công tác quản trị vốn lưu động tại Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu Tháng Giêng” là đề tài rất cần thiết đối với công ty trong giai đoạn mở rộng và

phát triển sản xuất kinh doanh hiện nay

2 Đối tượng và mục đích nghiên cứu

- Đối tượng nghiên cứu: Vốn lưu động và công tác quản trị vốn lưu động

- Luận văn được viết nhằm ba mục đích cơ bản sau:

+ Hệ thống hóa những vấn đề cơ bản liên quan đến vốn lưu động và công tácquản trị vốn lưu động

+ Cung cấp thông tin về công tác quản trị vốn lưu động tại Công ty Cổ phầnXuất nhập khẩu Tháng Giêng

+ Đề xuất giải pháp tăng cường công tác quản trị vốn lưu động tại Công ty Cổphần Xuất nhập khẩu Tháng Giêng

- Phương pháp sử dụng các hệ số tài chính:

Hệ số tài chính được tính bằng cách đem so sánh trực tiếp một chỉ tiêu nàyvới một chỉ tiêu khác để thấy mức độ ảnh hưởng, vai trò của các yếu tố, chỉ tiêunày đối với chỉ tiêu, yếu tố khác

- Phương pháp đồ thị, biểu đồ:

Bằng hình ảnh, tính chất của đồ thị, biểu đồ ta thấy được sự biến động, cơcấu, vai trò của các khoản mục và từ đó phân tích mối quan hệ, mức độ ảnhhưởng của các nhân tố tới các chỉ tiêu phân tích

5 Kết cấu luận văn tốt nghiệp

Nội dung luận văn ngoài phần mở đầu, kết luận và tài liệu tham khảo, luậnvăn gồm ba chương:

Chương 1: Những vấn đề lý luận chung về vốn lưu động và quản trị vốn lưu động trong doanh nghiệp

Chương 2 : Thực trạng quản trị vốn lưu động tại Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu Tháng Giêng

Chương 3: Các giải pháp chủ yếu nhằm tăng cường công tác quản trị vốn lưu động tại Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu Tháng Giêng

Mặc dù đã hết sức cố gắng, song do trình độ nhận thức và lý luận còn hạnchế, thời gian tìm hiểu và thực tập có hạn, vì vậy đề tài nghiên cứu chắc chắnkhông tránh khỏi thiếu sót Em rất mong nhận được sự đóng góp quý báu của cácthầy cô giáo, Ban lãnh đạo Công ty để đề tài của em hoàn thiện hơn

Em xin chân thành cảm ơn thầygiáo: Ts Vũ Văn Ninh cùng toàn thể các côchú, anh chị trong Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu Tháng Giêngđã giúp emhoàn thành đề tài luận văn tốt nghiệp này

CHƯƠNG 1:

NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CHUNG VỀ VỐN LƯU ĐỘNG VÀ QUẢN

TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 Vốn lưu động và nguồn hình thành vốn lưu động của doanh nghiệp

1.1.1 Khái niệm và đặc điểm vốn lưu động của doanh nghiệp

1.1.1.1 Khái niệm vốn lưu động

Trong nền kinh tế thị trường, để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh(SXKD), các doanh nghiệp cần phải có các yếu tố cơ bản là sức lao động, đốitượng lao động và tư liệu lao động Để có được các yếu tố này đòi hỏi doanhnghiệp phải ứng ra một số vốn tiền tệnhất định, phù hợp với quy mô và điều kiệnkinh doanh, gọi là vốn kinh doanh của doanh nghiệp

Như vậy, có thể nói: Vốn kinh doanh là biểu hiện bằng tiền của toàn bộ giá trị các tài sản mà doanh nghiệp đã đầu tư và sử dụng vào hoạt động SXKD nhằm mục đích thu lợi nhuận.

Do quá trình SXKD của doanh nghiệp diễn ra một cách thường xuyên,liên tục, nên vốn kinh doanh của doanh nghiệp cũng không ngừng vận động,chuyển đổi hình thái biểu hiện, tạo ra sự tuần hoàn và chu chuyển vốn Dựa theođặcđiểm luân chuyển của vốn kinh doanh, vốn kinh doanh của doanh nghiệpđược chia thành vốn cốđịnh và vốn lưu động

Nếu vốn cốđịnh là số vốn đầu tư để xây dựng hoặc mua sắm cáctài sảncốđịnh (TSCĐ) sử dụng trong SXKD, là biểu hiện bằng tiền của TSCĐ, thì vốnlưu động là số vốn tiền tệứng trướcđể mua sắm, hình thành cáctài sản lưu động(TSLĐ) dùng trong SXKD, là biểu hiện bằng tiền của TSLĐ

Căn cứ vào phạm vi sử dụng, TSLĐ của doanh nghiệp thường được chiathành 2 bộ phận: TSLĐ sản xuất và TSLĐ lưu thông.

TSLĐ sản xuất bao gồm các loại như nguyên liệu chính, vật liệu phụ, cácnhiên liệu, phụ tùng thay thế đang trong quá trình dự trữ sản xuất và các loại sảnphẩm dở dang, bán thành phẩm đang trong quá trình sản xuất Còn TSLĐ lưuthông bao gồm các loại tài sản đang nằm trong quá trình lưu thông như thànhphẩm trong kho chờ tiêu thụ, các khoản phải thu, vốn bằng tiền

Trong quá trình kinh doanh, TSLĐ sản xuất và TSLĐ lưu thông luôn vậnđộng, chuyển hóa, thay thế đổi chỗ cho nhau, đảm bảo cho quá trình sản xuấtkinh doanh được diễn ra nhịp nhàng, liên tục Để có được các TSLĐ này, doanhnghiệp phảiứng ra một số vốn tiền tệ nhấtđịnh để mua sắm các tài sảnđó, só vốnnày được gọi là vốn lưu động của doanh nghiệp

Như vậy, có thể nói: Vốn lưu động là toàn bộ số tiền ứng trước mà doanh nghiệp bỏ ra để đầu tư hình thành nên các TSLĐ thường xuyên, cần thiết cho hoạt động SXKD của doanh nghiệp.

Quá trình SXKD được tiến hành thường xuyên liên tục, nên VLĐ cũngvận động không ngừng, chuyển hóa lần lượt qua nhiều hình thái khác nhau

Đối với doanh nghiệp sản xuất, VLĐ từ hình thái ban đầu là tiền đượcchuyển hóa sang hình thái vật tư dự trữ, sản phẩm dở dang, thành phẩm hànghóa Khi kết thúc quá trình tiêu thụ lại trở vể hình thái ban đầu là tiền Sự vậnđộng của VLĐ qua các giai đoạn có thể được mô tả bằng sơ đồ sau:

Kết thúc một quá trình sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp thu được mộtlượng tiền T’(= T + T), mà lượng tiền này lớn hơn lượng tiền T bỏ ra ban đầuthì doanh nghiệp đã thành công trong kinh doanh.

Sự vận động của vốn lưu động trải qua các giai đoạn và chuyển hóa từhình thái ban đầu là tiền tệ sang các hình thái vật tư hàng hóa và cuối cùng quaytrở lại hình thái tiền tệ ban đầu gọi là sự tuần hoàn của vốn lưu động Để đảmbảo cho hoạt động SXKD, sự tuần hoàn của vốn lưu động diễn ra liên tục, lặp đilặp lại, có tính chất chu kỳ tạo thành sự chu chuyển của vốn lưu động

Từ những phân tích trên đây, ta có khái niệm về vốn lưu động:

“Vốn lưu động của doanh nghiệp là số vốn ứng ra để hình thành nên các TSLĐ khác nhằm đảm bảo cho quá trình kinh doanh của doanh nghiệp được thực hiện thường xuyên, liên tục Vốn lưu động luân chuyển toàn bộ ngay trong một lần và thu hồi toàn bộ, hoàn thành một vòng luân chuyển khi kết thúc một chu kỳ kinh doanh.”

1.1.1.2 Đặc điểm vốn lưu động

Do VLĐ là hình thái biểu hiện bằng tiền của TSLĐ, nên khi tham gia vàohoạt động SXKD, đặcđiểm vận động của VLĐ luôn chịu sựchi phối bởi các đặcđiểm của TSLĐ

Thứ nhất, do các TSLĐ có thời hạn sử dụng ngắn nên VLĐ cũng luânchuyển nhanh

Thứ hai, VLĐ luôn thay đổi hình thái biểu hiện qua các giai đoạn trongquá trình SXKD Từ hình thái vốn tiền tệ ban đầu trở thành vật tư, hàng hóa dựtrữ sản xuất, tiếp đến trở thành sản phẩm dở dang, bán thành phẩm, thành phẩm

và cuối cùng lại trở về hình thái vốn bằng tiền.Tại một thời điểm nhất định, VLĐ

thường xuyên có các bộ phận cùng tồn tại dưới các hình thái khác nhau trong cácgiai đoạn mà vốn đi qua.

Thứ ba, kết thúc mỗi chu kỳ kinh doanh, giá trị của VLĐ được chuyểndịchtoàn bộ, một lần vào giá trị của sản phẩm, hàng hóa, dịch vụ sản xuất ra và được

bù đắp lại khi doanh nghiệp thu được tiền bán sản phẩm hàng hóa, dịch vụ Nhưvậy, VLĐ hoàn thành một vòng tuần hoàn sau mỗi chu kỳ kinh doanh

Qua những đặc điểm của TSLĐ và VLĐ cho thấy tính chất phức tạp củaTSLĐ và VLĐ trong doanh nghiệp Do vậy, để sử dụng VLĐ một cách tiết kiệm

và có hiệu quả, đòi hỏi doanh nghiệp phải có những biện pháp quản lý và sửdụng VLĐ cho hợp lý, phù hợp với đặc điểm SXKD và môi trường kinh doanhcủa doanh nghiệp

1.1.2 Phân loại vốn lưu động của doanh nghiệp

Trong doanh nghiệp, vấn đề tổ chức và quản lý VLĐ có vai trò hết sứcquan trọng, là bộ phận trọng yếu của công tác quản lý hoạt động tài chính củadoanh nghiệp Để quản lý và sử dụng hiệu quả VLĐ cần phải tiến hành phân loạiVLĐ theo những tiêu thức nhất định

Thông thường có các cách phân loại sau:

a Căn cứ theo hình thái biểu hiện của vốn lưu động:

Theo cách phân loạinày thì VLĐcủa doanh nghiệpđược chia thành hai loại: vốnvật tư hàng hóa; vốn bằng tiền và các khoản phải thu

 Vốn vật tư hàng hóa:

Là các khoản vốn lưu động có hình thái biểu hiện bằng hiện vật cụ thể nhưnguyên, nhiên, vật liệu, sản phẩm dở dang, bán thành phẩm, thành phẩm…

Trong các doanh nghiệp sản xuất, dự trữ vật tư hàng hóa gồm nguyên liệu,vật liệu, công cụ dụng cụ, sản phẩm dở dang, thành phẩm,… gọi chung làHTK.

Trong doanh nghiệp thương mại, vốn vật tư hàng hóa chủ yếu là giá trịhàng hoá dự trữ, mua về để chuẩn bị cho tiêu thụ, bao gồm: hàng mua đang đitrên đường, hàng tồn kho, hàng gửi cácđại lý,…

 Vốn bằng tiền và các khoản phải thu:

Vốn bằng tiền: gồm tiền măt tại quỹ, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển.

Tiền là một loại tài sản có tính linh hoạt cao, doanh nghiệp có thể dễ dàng chuyểnđối thành các loại tài sản khác hoặc để trả nợ

Các khoản phải thu: Chủ yếu là các khoản phải thu từ khách hàng thể hiện

ở số tiền mà các khách hàng nợ doanh nghiệp phát sinh trong quá trình bán hàng,cung ứng dịch vụ dưới hình thái bán trước trả sau Ngoài ra doanh nghiệp còn cóthể phải ứng trước tiền mua hàng cho người cung cấp

Theo cách phân loại này giúp cho các doanh nghiệp xem xét, đánh giámức tồn kho dự trữ và khả năng thanh toán, tính thanh khoản của các tài sản đầu

tư trong doanh nghiệp

b Căn cứ theo vai trò của từng loại vốn lưu động trong quá trình sản xuất kinh doanh:

Theo cách phân loại này vốn lưu động của doanh nghiệp được chia thành baloại: vốn lưu động trong khâu dự trữ sản xuất, khâu sản xuất và khâu lưu thông

 Vốn lưu động trong khâu dự trữ sản xuất :bao gồm vốn nguyên vật liệu

chính, vốn vật liệu phụ, vốn nhiên liệu, vốn phụ tùng thay thế, vốn vật liệuđóng gói, vốn công cụ, dụng cụ

 Vốn lưu động trong khâu sản xuất: bao gồm vốn sản phẩm đang chế tạo, vốn

bán thành phẩm, vốn chi phí trả trước

 Vốn lưu động trong khâu lưu thông : bao gồm vốn thành phẩm hàng hóa, vốn

bằng tiền, vốn đầu tư ngắn hạn, vốn trong thanh toán

Phương pháp này cho biết kết cấu VLĐ theo vai trò, từ đó giúp cho việcđánh giá tình hình VLĐ trong các khâu, thấy được vai trò của từng thành phầnvốn Trên cơ sở đó đề ra biện pháp quản lý thích hợp nhằm tạo ra kết cấu VLĐhợp lý, tăng tốc độ luân chuyển VLĐ.Đồng thờiđây cũng làcơ sở để xác địnhnhu cầu VLĐ về dự trữ hàng tồn kho theo phương pháp trực tiếp

1.1.3 Nguồn hình thành vốn lưu động của doanh nghiệp

Căn cứ vào thời gian huy động và sử dụng có thể chia nguồn vốn lưu độngthành hai loại: nguồn VLĐ thường xuyên và nguồn VLĐ tạm thời

Nguồn VLĐ thường xuyên : là nguồn vốn ổn định có tính chất dài hạn chủ

yếu là để hình thành hay tài trợ choTSLĐ thường xuyên cần thiết cho hoạt độngSXKD của doanh nghiệp, bao gồm vốn chủ sở hữu và các khoản nợ dài hạn Đặcđiểm của loại vốn này là thời gian sử dụng kéo dài

Nguồn VLĐ thường xuyên của doanh nghiệp tại một thời điểm có thể xácđịnh theo công thức sau:

Nguồn

VLĐthường

xuyên

= Tổng nguồn vốn thường xuyên của doanh nghiệp - Tài sản dài hạn

Nguồn VLĐ thường xuyên = Tài sản ngắn hạn - Nợ ngắn hạn

Có thể xem xét nguồn vốn thường xuyên qua sơ đồ sau:

Nguồn vốn lưu độngthường xuyên

Nợ trung và dài hạn Nguồn vốn

thườngxuyên củadoanhnghiệpTài sản dài hạn

Vốn chủ sở hữu

Nguồn VLĐ thường xuyên tạo ra một mức độ an toàn cho doanh nghiệptrong kinh doanh, làm cho tình trạng tài chính của doanh nghiệp đượcđảm bảovững chắc hơn Tuy nhiên trong nhiều trường hợp, việc sử dụng nguồn VLĐthường xuyên đòi hỏi chi phí sử dụng vốn cao hơn

Nguồn vốn lưu động tạm thời : là nguồn vốn có tính chất ngắn hạn dưới

một năm chủ yếu để đáp ứng các nhu cầu có tính chất tạm thời về VLĐ trongquá trình SXKD của doanh nghiệp Nguồn VLĐ này bao gồm vay ngắn hạnngân hàng, vay các tổ chức tín dụng và các khoản nợ ngắn hạn khác

Mỗi doanh nghiệp có cách thức phối hợp khác nhau giữa nguồn VLĐthường xuyên và nguồn VLĐ tạm thời trong công việc đảm bảo nhu cầu chung

về VLĐ của doanh nghiệp

Cách phân loại trên giúp cho nhà quản trị xem xét, huy động các nguồnphù hợp với thực tế của doanh nghiệp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng và tổchức nguồn vốn.Mặt khác đây cũng là cơ sở để lập kế hoạch quản lý và sử dụngvốn sao cho có hiệu quả lớn nhất với chi phí nhỏ nhất

1.2 Quản trị vốn lưu động của doanh nghiệp

1.2.1 Khái niệm và mục tiêu quản trị vốn lưu động của doanh nghiệp

1.2.1.1 Khái niệm quản trị vốn lưu động

Quản trị tài chính doanh nghiệp là việc lựa chọn, đưa ra các quyết định và

tổ chức thực hiện các quyết định tài chính nhằm đạt được các mục tiêu hoạt độngcủa doanh nghiệp, nhằm mục tiêu tối đa hóa giá trị doanh nghiệp Để đạt đượcmục tiêu đó, đòi hỏi doanh nghiệp cần phải không ngừng nâng cao trình độ quảntrị tài chính của mình

Mặt khác, các quyết định tài chính có liên quan đến việc tạo lập, phân phối

và sử dụng nguồn vốn của doanh nghiệp Do đó, quản trị tài chính doanh nghiệpcòn được nhìn nhận là hoạt động hoạch định, tổ chức, kiểm soát quá trình tạo lập,phân phối và sử dụng nguồn vốn, đáp ứng nhu cầu hoạt động của doanh nghiệp

Vốn lưu động là một bộ phận của nguồn vốn trong doanh nghiệp, cho nênquản trị vốn lưu động cũng là một bộ phận của quản trị tài chính doanh nghiệp

Từ đó ta có thể suy ra khái niệm quản trị vốn lưu động như sau: "Quản trị vốn lưu động là hoạt động hoạch định, tổ chức, kiểm soát quá trình tạo lập, phân phối

và sử dụng vốn lưu động, nhằm đạt được các mụcđích của doanh nghiệp."

Quản trị vốn lưu động của doanh nghiệp bảo gồm quản trị về tiền, cáckhoản phải thu, hàng tồn kho nhằm đảm bảo quá trình tái sản xuất diễn ra thườngxuyên và liên tục Quản lý, sử dụng hợp lývốn lưu động cóảnh hưởng rất lớn đốivới việc hoàn thành các mục tiêu chung của doanh nghiệp

1.2.1.2 Sự cần thiết phải tăng cườngquản trị vốn lưu động

a Xuất phát từ vai trò, vị trí quan trọng của VLĐ trong quá trình SXKD

VLĐ là điều kiện vật chất không thể thiếu được của quá trình tái sản xuất.Muốn cho quá trình tái sản xuất được liên tục, doanh nghiệp phải có đủ tiền vốnđầu tư vào các hình thái khác nhau của VLĐ, khiến cho các hình thái có được mứctồn tại hợp lý và đồng bộ với nhau

VLĐ còn là công cụ phản ánh, đánh giá quá trình vận động của vật tư, hànghóa trong doanh nghiệp Số VLĐ nhiều hay ít là phản ánh số lượng vật tư, hànghóa dự trữ sử dụng ở các khâu nhiều hay ít VLĐ luân chuyển nhanh hay chậmcòn phản ánh số lượng vật tư sử dụng tiết kiệm hay không Thời gian nằm ở khâusản xuất và lưu thông có hợp lý hay không hợp lý Bởi vậy, thông qua tình hìnhluân chuyển VLĐ có thể kiểm tra, đánh giá một cách kịp thời đối với các mặt muasắm, dự trữ, sản xuất và tiêu thụ sản phẩm dịch vụ của doanh nghiệp

Sử dụng VLĐ hợp lý cho phép khai thác tối đa năng lực làm việc của cácTSCĐ, làm tăng lợi nhuận, góp phần làm tốt công tác bảo toàn và phát triển kinhdoanh Vì vậy, việc quản trị vốn lưu động là vấn đề quan tâm hàng đầu của cácdoanh nghiệp

b Xuất phát từ mục đích kinh doanh của các doanh nghiệp

Mục đích kinh doanh của các doanh nghiệp là tối đa hóa lợi nhuận.Lợinhuận làchỉ tiêu chất lượng tổng hợpnói lên kết quả của toàn bộ hoạt độngSXKD của doanh nghiệp Đặc biệt trong nền kinh tế thị trường hiện nay, với sựtham gia của nhiều thành phần kinh tế và sự cạnh tranh gay gắt, việc có tạo ra lợinhuận hay không quyếtđịnh đến sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp Vì thế

mà lợi nhuận được coi làđòn bẩy và là một chỉ tiêu quan trọng đểđánh giá hiệuquả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

c Xuất phát từ thực tế quản trị VLĐ trong các doanh nghiệp hiện nay

Tình trạng phổ biến ở các doanh nghiệp hiện nay là lượng vật tư tồn đọng,hàng hóa kém chất lượng, chậm luân chuyển, công nợ khó đòi tài sản tổn thất cònchiếm tỷ trọng lớn Do đó tình trạng thiếu VLĐ của các doanh nghiệp hiện nay làrất phổ biến, nó phản ánh công tác quản trị vốn chưa đạt hiệu quả Đặc biệt là đốivới các doanh nghiệp Nhà nước, do cơ chế cấp phát vốn nên quản trị vốn lại càngkhông được quan tâm đúng mức, dẫn đến tình trạng thua lỗ rất phổ biến

Vì vậy, để nhanh chóng thích ứng với cơ chế mới, nhanh chóng theo kịp vớitốc độ phát triển kinh tế thế giới hiện nay thì cần khắc phục tình trạng yếu kém, trìtrệ, cần phải quan tâm nhiều hơn tới hiệu quả sử dụng vốn sản xuất kinh doanh nóichung và VLĐ nói riêng

1.2.1.3 Mục tiêu quản trị vốn lưu động của doanh nghiệp

Mục tiêu của quản trị tài chính doanh nghiệp là nhằm tối đa hóa giá trị củachủ sở hữu, hay cổ đông trong công ty, đặt mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận kết hợpvới việc xử lý yếu tố thời gian và rủi ro trong môi trường kinh doanh đầy sự biếnđộng Từ đó có thể đưa ra mục tiêu của quản trị VLĐ của doanh nghiệp như sau:

 Tối đa hóa sinh lời hay lợi nhuận của doanh nghiệp, phản ánh qua hiệu quả

sử dụng VĐ đồng thời giảm thiểu rủi ro trong quá trình SXKD

 Đảm bảo cho VLĐ của doanh nghiệp được quản lý và sử dụng có hiệu quả,phù hợp với đặc điểm luân chuyển vốn lưu động, đặc điểm ngành nghề kinhdoanh của doanh nghiệp, đảm bảo khả năng thanh toán cho doanh nghiệptrong ngắn hạn

 Đảm bảo cho hoạt động SXKD của doanh nghiệp được diễn ra thường xuyênliên tục

1.2.2.1 Xác định nhu cầu vốn lưu động của doanh nghiệp

1.2.2.1.1 Nhu cầu vốn lưu động của doanh nghiệp

Trong quá trình hoạt động SXKD, doanh nghiệpluôn đòi hỏi phải có mộtlượng VLĐ cần thiết để đáp ứng các yêu cầu mua sắm vật tư dự trữ, bù đắpchênh lệch các khoản phải thu, phải trả giữa doanh nghiệp với khách hàng, đảmbảo cho quá trình SXKD của doanh nghiệp được tiến hành bình thường, liên tục

Đó chính là nhu cầu vốn lưu động thường xuyên, cần thiết của doanh nghiệp

Như vậy, nhu cầu VLĐ thường xuyên cần thiết là số VLĐ tối thiểu cần thiết phải có để đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp được tiến hành bình thường, liên tục.

Nếu nhu cầu VLĐ xác định quá thấp sẽ gây nhiều khó khăn cho công tác

tổ chức đảm bảo vốn, gây căng thẳng về vốn, làm gián đoạn, đình trệ quá trìnhtái sản xuất của doanh nghiệp Nếu xác định nhu cầu VLĐ quá cao sẽ dẫn đếntình trạng thừa vốn gây ứ đọng vật tư, hàng hóa, gây lãng phí vốn, làm tăng cáckhoản chi phí không cần thiết, tăng giá thành, làm giảm hiệu quả sử dụng vốn,làmgiảm lợi nhuận của doanh nghiệp

Chính vì vậy trong quản trị VLĐ, các doanh nghiệp cần chú trọng xác địnhđúng đắn nhu cầu VLĐ thường xuyên cần thiết, phù hợp với quy mô và điều kiệnkinh doanh cụ thể của doanh nghiệp Với quan niệm nhu cầu VLĐ là số vốn tốithiểu, thường xuyên cần thiết nên nhu cầu VLĐ được xác định theo công thức:Nhu cầu VLĐ = Vốn hàng tồn kho + Nợ phải thu – Nợ phải trả nhà cung cấp

Trong đó vốn HTK là số vốn tối thiểu dùng để dự trữ nguyên nhiên vậtliệu, sản phẩm dở dang, bán thành phẩm, thành phẩm của doanh nghiệp

Nhu cầu VLĐ của doanh nghiệp chịuảnh hưởng của nhiều nhân tố như:quy mô kinh doanh của doanh nghiệp; đặcđiểm, tính thời vụ của ngành nghề

kinh doanh (chu kỳ sản xuất, tính thời vụ); sự biến động của giá cả vật tư, hànghóa trên thị trường; trình độ tổ chức, quản lý sử dụng VLĐ của doanh nghiệp;trình độ kỹ thuật – công nghệ sản xuất; các chính sách của doanh nghiệp trongtiêu thụ sản phẩm hàng hóa, dịch vụ… Việc xácđịnhđúng đắn các nhân tốảnhhưởng sẽ giúp doanh nghiệp xácđịnhđúng nhu cầu VLĐ và có biện pháp quản lý,

sử dụng VLĐ một cách tiết kiệm, hiệu quả

1.2.2.1.2 Phương pháp xác định nhu cầu vốn lưu động

Hiện có 2 phương pháp chủ yếu để xácđịnh nhu cầu vốn lưu động là:phương pháp trực tiếp và phương pháp gián tiếp

a Phương pháp trực tiếp:

Nội dung của phương pháp này là xác định trực tiếp nhu cầu VLĐ chohàng tồn kho, các khoản phải thu, khoản phải trả nhà cung cấp rồi tập hợp lạithành tổng nhu cầu VLĐ của doanh nghiệp

Trình tự của phương pháp này như sau:

 Xác định nhu cầu vốn hàng tồn kho:Bao gồm vốn hàng tồn kho trong các

khâu dự trữ sản xuất, khâu sản xuất và lưu thông Gồm nhu cầu vốn dự trữNVL chính, vật liệu phụ, nhiên liệu, phụ tùng thay thế, nhu cầu vốn để hìnhthành sản phẩm dở dang, bán thành phẩm, các khoản chi phí trả trước, vốn

dữ trữ thành phẩm, vốn phải thu, phải trả

 Xác định nhu cầu vốn nợ phải thu: Nợ phải thu là khoản vốn bị khách hàng

chiếm dụng hoặc do doanh nghiệp chủ động bán chịu hàng hóa cho khách hàng

 Xác định nhu cầu vốn nợ phải trả nhà cung cấp:Nợ phải trả nhà cung cấp là

khoản vốn doanh nghiệp mua chịu hàng hóa hay chiếm dụng của khách hàng.Các khoản nợ phải được coi như khoản tín dụng bổ sung từ khách hàng nên

doanh nghiệp có thể rút bớt ra khỏi kinh doanh một phần VLĐ của mình đểdùng vào việc khác.

Cộng nhu cầu VLĐ trong các khâu dự trữ sản xuất, sản xuất và lưu thông(vốn hàng tồn kho) với khoản chênh lệch giữa các khoản phải thu, phải trả nhàcung cấp sẽ có tổng nhu cầu VLĐ của doanh nghiệp Phương pháp này có ưuđiểm là phản ánh rõ nhu cầu VLĐ cho từng loại vật tư, hàng hóa và trong từngkhâu kinh doanh, do vậy tương đối sát với nhu cầu vốn của doanh nghiệp Tuynhiên phương pháp này tính toán phức tạp, mất nhiều thời gian trong xác địnhnhu cầu VLĐ của doanh nghiệp

b Phương pháp gián tiếp:

Phương pháp gián tiếp dựa vào phân tích tình hình thực tế sử dụng VLĐcủa doanh nghiệp năm báo cáo, sự thay đổi về quy mô kinh doanh và tốc độ luânchuyển VLĐ năm kế hoạch, hoặc sự biến động nhu cầu VLĐ theo doanh thuthực hiện năm báo cáo để xác định nhu cầu VLĐ của doanh nghiệp năm kếhoạch.Các phương pháp gián tiếp cụ thể như sau:

 Phương pháp điều chỉnh theo tỷ lệ phần trăm nhu cầu VLĐ so với năm báo cáo: Thực chất phương pháp này là dựa vào thực tế nhu cầu VLĐ năm báo

cáo và điều chỉnh nhu cầu theo quy mô kinh doanh và tốc độ luân chuyểnVLĐ năm kế hoạch

 Phương pháp dựa vào tổng mức luân chuyển vốn và tốc độ luân chuyển vốn năm kế hoạch:Theo phương pháp này, nhu cầu VLĐ được xác định căn cứ

vào tổng mức luân chuyển VLĐ hay doanh thu thuần, và tốc độ luân chuyểnVLĐ dự tính của năm kế hoạch

 Phương pháp dựa vào tỷ lệ phần trăm trên doanh thu:Nội dung của phương

pháp này dựa vào sự biến động theo tỷ lệ trên doanh thu của các yếu tố cấu

thành VLĐ của doanh nghiệp năm báo cáo để xác định nhu cầu VLĐ theodoanh thu năm kế hoạch.

1.2.2.2 Tổ chức đảm bảo nguồn vốn lưu động

Một trong những vai trò của hoạt động quản trị VLĐlà bảo đảm nguồnVLĐ cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp thông qua tổ chức nguồn vốnđầy đủ, kịp thời và lựa chọn phương pháp, hình thức huy động vốn phù hợp vớitình hình của doanh nghiệp

Để việc tổ chức đảm bảo nguồn VLĐ được hiệu quả, doanh nghiệp cầnphải xácđịnh được nguồn tài trợ thích hợp Dướiđây ta xem xét một số mô hìnhtài trợ phổ biến

a Mô hình tài trợ thứ nhất:

TSLĐ

NVTT

NWC>0NVLĐTX

(NWC)

NVTXTSCĐ

Khi TSNH lớn hơn NPT ngắn hạn, nghĩa là nguồn VLĐ TX có giá trịdương, thì khi đó sẽ có một sựổnđịnh trong hoạt động kinh doanh của doanhnghiệp, vì có một bộ phận nguồn VLĐ TX tài trợ cho TSLĐ để sử dụng cho hoạtđộng kinh doanh

b Mô hình tài trợ thứ hai:

NVTT

NWC<0TSCĐ

NVLĐTX(NWC)

NVTX

Khi TSLĐ nhỏ hơn NPT ngắn hạn thì nguồn VLĐ TX sẽ có giá trịâm Đây

là dấu hiệuđang lo ngại cho doanh nghiệp khi hoạt động trong lĩnh vực xây dựnghay công nghiệp Trong trường hợp đặc biệt khi NVLĐTX< 0 (nghĩa là doanhnghiệp hình thành tài sảndài hạn băng fnguoonf vốn ngắn hạn) là dấu hiệu việc

sử dụng vốn sai, cán cân thành toán chắc chắnđã mất thăng bằng, hệ số thanhtoán nợ ngắn hạn<1 Tuy nhiên đối với ngành thương mại thì cách tài trợ nàyvẫn có thể xảy ra vì ngành này có tốc độ quay vóng vốn nhanh

1.2.2.3 Phân bổ vốn lưu động

Doanh nghiệp muốn quản trị VLĐ có hiệu quả thì sau khi huy động đượcVLĐ, phải tổ chức tốt được hoạt động phân bổ hợp lý vốn trên các giai đoạn luânchuyển, từđó xácđịnh kết cấu VLĐ.Thông qua cách phân loạiVLĐgiúp nhà quảntrị xácđịnh được kết cấu VLĐ của doanh nghiệp theo những tiêu thức khác nhau.Kết cấu VLĐ là tỷ trọng thành phần VLĐ trong tổng số VLĐ tại một thờiđiểmnhấtđịnh.

Kết cấu VLĐ của các doanh nghiệp khác nhau thì khác nhau Vì vậy việcphân tích kết cấu VLĐ cũng không giống nhau Theo các tiêu thức phân loạikhác nhau sẽ giúp cho các doanh nghiệp hiểu rõ hơn những đặc điểm riêng vềVLĐ mà mình đang quản lý và sử dụng Từ đó xác định đúng các trọng điểm vàbiện pháp quản lý có hiệu quả phù hợp với điều kiện cụ thể của doanh nghiệp.Mặt khác thông qua việc thay đổi kết cấu VLĐ của mỗi doanh nghiệp trongnhững thời kỳ khác nhau có thể thấy được những biến đổi tích cực hoặc nhữnghạn chế về mặt chất lượng trong công tác quản lý, sử dụng vốn lưu động củatừng doanh nghiệp

Các nhân tố ảnh hưởng đến kết cấu VLĐ:

- Các nhân tố về mặt cung ứng, dự trữ vật tư, thành phẩm:khoảng cách giữa

doanh nghiệp với nguồn vật tư, khả năng cung cấp của thị trường, kỳ hạn giaohàng và khối lượng vật tư mỗi lần cung cấp, tính thời vụ và sự khan hiếm của vật

tư, khoảng cách giữa doanh nghiệp với thị trường tiêu thụ, hợp đồng giao bán vàkhối lượng hàng hoá bán ra, hàng hoá tiêu thụ có tính chất thời vụ, …

- Những nhân tố về mặt sản xuất: đặc điểm kỹ thuật công nghệ, mức độ

phức tạp của sản phẩm chế tạo, độ dài của chu kỳ sản xuất, trình độ tổ chức quản

lý sản xuất của doanh nghiệp…

- Những nhân tố về mặt thanh toán: đây là các nhân tố ảnh hưởng trực tiếp đến kết cấu VLĐ trong lưu thông.

+ Các nhân tố tổ chức thu hồi tiền hàng như phương pháp thanh toán hợp lý,thủ tục thanh toán gọn, không để khách hàng chịu nhiều sẽ làm giảm tỷ trọng cáckhoản nợ phải thu

+ Tình hình chấp hành kỷ luật thanh toán giữa các đơn vị, thực hiện hợp đồngthanh toán, lựa chọn hình thức thanh toán cũng ảnh hưởng đến kết cấu VLĐ.Chẳng hạn nếu lựa chọn hình thức thanh toán bằng tiền, phương thức thanh toánchuyển khoản thì kết cấu vốn nghiêng về tiền gửi ngân hàng…

Ngoài các nhân tố kể trên, kết cấu VLĐ còn ảnh hưởng bởi tính chất thời

vụ của sản xuất, trình độ tổ chức quản lý…

1.2.2.4 Quản trị vốn bằng tiền

Vốn bằng tiền (gồm tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển) là một

bộ phận cấu thành TSNH của doanh nghiệp.

Đây là loại tài sản có tính thanh khoản cao nhất và quyết định khả năngthanh toán nhanh của doanh nghiệp Tuy nhiên vốn bằng tiền bản thân nó không

tự sinh lời, nó chỉ sinh lời khi được đầu tư sử dụng vào mục đích nhất định Hơnnữa với đặc điểm là tài sản có tính thanh khoản cao nên vốn bằng tiền cũng dễ bịthất thoát

Quản trị vốn bằng tiền của doanh nghiệp có yêu cầu cơ bản là vừa phải đảmbảo sự an toàn tuyệt đối, đem lại khả năng sinh lời cao nhưng đồng thời cũng phảiđáp ứng kịp thời các nhu cầu thanh toán bằng tiền mặt của doanh nghiệp

Quản trị vốn bằng tiền bao gồm các nội dung chủ yếu sau:

 Xác định đúng đắn mức dự trữ tiền mặt hợp lý, tối thiểu nhằm đáp ứng các nhu cầu chi tiêu bằng tiền mặt của doanh nghiệp trong kỳ.

Có nhiều phương pháp xác định mức dự trữ tiền mặt hợp lý của doanhnghiệp Cách đơn giản nhất là căn cứ vào số liệu thống kê nhu cầu chi dùng tiềnmặt bình quân một ngày và số ngày dự trữ tiền mặt hợp lý Quyết định tồn quỹtiền mặt mục tiêu của doanh nghiệp được dựa trên cơ sở xem xét sự đánh đổigiữa chi phí cơ hội của việc giữ quá nhiều tiền mặt với chi phí giao dịch do giữquá ít tiền mặt

 Quản lý chặt chẽ các khoản thu chi tiền mặt.

Doanh nghiệp cần quản lý chặt chẽ các khoản phải thu chi tiền mặt đểtránh bị mất mát, lợi dụng Thực hiện nguyên tắc mọi khoản thu chi tiền mặt đềuphải qua quỹ, không được thu chi ngoài quỹ Phân định rõ ràng trách nhiệmtrong quản lý vốn bằng tiền giữa kế toán và thủ quỹ Việc nhập xuất quỹ tiền mặthàng ngày phải do thủ quỹ thực hiện trên cơ sở chứng từ hợp thức và hợp pháp.Phải thực hiện đối chiếu, kiểm tra tồn quỹ tiền mặt với sổ quỹ hàng ngày Theodõi quản lý chặt chẽ các khoản tiền tạm ứng, tiền đang trong quá trình thanh toán( tiền đang chuyển), phát sinh do thời gian chờ đợi thanh toán ở ngân hàng

 Chủ động lập và thực hiện kế hoạch lưu chuyển tiền tệ hàng năm, có biện

pháp phù hợp đảm bảo cân đối thu chi tiền mặt và sử dụng có hiệu quả nguồntiền mặt tạm thời nhàn rỗi ( đầu tư tài chính ngắn hạn) Thực hiện dự báo vàquản lý có hiệu quả các dòng tiền nhập, xuất quỹ trong từng thời kỳ để chủ độngđáp ứng yêu cầu thanh toán nợ của doanh nghiệp khi đáo hạn

1.2.2.5 Quản trị các khoản phải thu

Khoản phải thu là số tiền khách hàng nợ doanh nghiệp do mua chịu hàng hóa hoặc dịch vụ.

Trong kinh doanh hầu hết các doanh nghiệp đều có khoản nợ phải thu nhưngvới quy mô, mức độ khác nhau Nếu các khoản phải thu quá lớn, tức số vốn củadoanh nghiệp bị chiếm dụng cao, hoặc không kiểm soát nổi sẽ ảnh hưởng xấu đếnhoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Vì thế quản trị khoản phải thu làmột nội dung quan trọng trong quản trị tài chính của doanh nghiệp

Quản trị khoản phải thu cũng liên quan đến sự đánh đổi giữa lợi nhuận vàrủi ro trong bán chịu hàng hóa, dịch vụ Nếu không bán chịu hàng hóa, dịch vụcủa doanh nghiệp sẽ mất đi cơ hội tiêu thụ sản phẩm, do đó cũng mất đi cơ hộithu lợi nhuận Song nếu bán chịu hay bán chịu quá mức sẽ dẫn tới làm tăng chiphí quản trị khoản phải thu, làm tăng chi phí quản trị khoản phải thu, làm tăngnguy cơ nợ phải thu khó đòi hoặc rủi ro không thu hồi được nợ Do đó doanhnghiệp cần đặc biệt coi trọng các biện pháp quản trị khoản phải thu từ bán chịuhàng hóa, dịch vụ Nếu khả năng sinh lời lớn hơn rủi ro thì doanh nghiệp có thể

mở rộng ( nới lỏng) bán chịu, còn nếu khả năng sinh lời nhỏ hơn rủi ro doanhnghiệp phải thu hẹp ( thắt chặt) việc bán chịu hàng hóa, dịch vụ

Để quản trị các khoản phải thu, các doanh nghiệp cần chú trọng thực hiệncác biện pháp sau đây:

 Xác định chính sách bán chịu hợp lý đối với từng khách hàng:

Nội dung chính sách bán chịu trước hết là xác định đúng đắn các tiêuchuẩn hay giới hạn tối thiểu về mặt uy tín của khách hàng để doanh nghiệp cóthể chấp nhận bán chịu Về nguyên tắc doanh nghiệp chỉ có thể nới lỏng thời hạnbán chịu khi lợi nhuận tăng thêm nhờ tăng doanh thu tiêu thụ lớn hơn chi phítăng thêm cho quản trị khoản phải thu của doanh nghiệp

 Phân tích uy tín tài chính của khách hàng mua chịu

Để tránh các tổn thất do các khoản nợ không có khả năng thu hồi doanhnghiệp cần chú ý đến phân tích uy tín tài chính của khách hàng mua chịu Nộidung chủ yếu là đánh giá khả năng tài chính và mức độ đáp ứng yêu cầu thanhtoán của khách hàng khi khoản nợ đến hạn thanh toán

Việc đánh giá uy tín tài chính của khách hàng mua chịu thường phải thựchiện qua các bước: Thu thập thông tin về khách hàng, đánh giá uy tín khách hàngtheo các thông tin thu nhận được, lựa chọn quyết định nới lỏng hay thắt chặt bánchịu, thậm chí từ chối bán chịu

 Áp dụng các biện pháp quản lý và nâng cao hiệu quả thu hồi nợ:

Tùy theo điều kiện cụ thể có áp dụng các biện pháp phù hợp như:

+ Sử dụng kế toán thu hồi nợ chuyên nghiệp

+ Xác định trọng tâm quản lý và thu hồi nợ trong từng thời kỳ để có chính sáchthu hồi nợ thích hợp

+ Thực hiện các biện pháp phòng ngừa rủi ro bán chịu như trích trước dự phòng

nợ phải thu khó đòi, trích lập quỹ dự phòng tài chính

1.2.2.6 Quản trị vốn tồn kho dự trữ

a Tầm quan trọng của việc quản trị vốn tồn kho dự trữ

Tồn kho dự trữ của doanh nghiệp là những tài sản mà doanh nghiệp lưugiữ để sản xuất hoặc bán ra sau này Trong doanh nghiệp, tài sản tồn kho dự trữthường ở ba dạng: nguyên vật liệu và nhiên liệu dự trữ sản xuất; các sản phẩm dởdang và bán thành phẩm; các thành phẩm chờ tiêu thụ Mỗi loại tồn kho dự trữtrên có vai trò khác nhau trong quá trình SXKD Tùy theo ngành nghề kinhdoanh mà tỷ trọng các loại tài sản dự trữ trên có khác nhau

Việc hình thành lượng HTK đòi hỏi phải ứng trước một lượng tiền nhấtđịnh gọi là vốn tồn kho dự trữ Đây là thành phầnchiếm tỷ trọng lớn trong tổng

số VLĐ của doanh nghiệp Việc quản lý vốn tồn kho dự trữ là rất quan trọng, vì

nó giúp doanh nghiệp tránh được việc phải trả giá cao hơn cho việc đặt hàngnhiều lần với số lượng nhỏ và những rủi ro trong việc chậm trễ hoặc ngừng trệsản xuất do thiếu vật tư hay những thiệt hại do không đáp ứng được các đơn đặthàng của khách hàng, đảm bảo cho hoạt động SXKD của doanh nghiệp diễn rabình thường, góp phần đẩy nhanh tốc độ luân chuyển VLĐ

Để dự trữ hàng tồn kho, doanh nghiệp phải tốn kém chi phí Các chi phíliên quan đến việc dự trữ tồn kho gồm hai loại: chi phí lưu giữ, bảo quản hàngtồn kho và chi phí thực hiện các hợp đồng cung ứng

- Chi phí lưu giữ, bảo quản hàng tồn kho thường bao gồm các chi phí nhưbảo quản hàng hóa, chi phí bảo hiểm, chi phí tổn thất do hàng hóa bị hư hỏng,biến chất, giảm giá và các chi phí cơ hội do vốn bị lưu giữ ở hàng tồn kho

- Chi phí thực hiện hợp đồng cung ứng bao gồm chi phí giao dịch, ký kết hợpđồng, chi phí vận chuyển, xếp dỡ, giao nhận hàng hóa theo hợp đồng giao hàng

Các chi phí này có liên quan, tác động qua lại lẫn nhau Nếu doanh nghiệp

dữ trữ nhiều vật tư hàng hóa thì chi phí lưu giữ, bảo quản hàng hóa sẽ tăng lên,ngược lại chi phí lưu giữ bảo quản hàng hóa sẽ tăng lên, ngược lại chi phí thựchiện các hợp đồng cung ứng sẽ giảm đi tương đối do giảm được số lần cung ứng

Vì thế trong quản lý HTK cần phải xem xét sự đánh đổi giữa lợi ích và chi phícủa việc duy trì lượng HTK cao hay thấp, thực hiện tối thiểu hóa tổng chi phíHTK dự trữ bằng việc xác định mức đặt hàng kinh tế, hiệu quả nhất

Dự trữ HTK hợp lý có vai trò như một tấm đệm an toàn giữa các giai đoạnkhác nhau trong chu kỳ kinh doanh Hiệu quả quản lý vốn tồn kho dự trữ có ảnhhưởng và tác động mạnh mẽ đến hiệu quả công tác quản trị VLĐ của doanh nghiệp

b Các yếu tố chủ yếu ảnh hưởng đến mức dự trữ hàng tồn kho

- Đối với mức tồn kho dự trữ nguyên vật liệu, công cụ phụ thuộc vào: quy

mô sản xuất, khả năng sẵn sàng cung ứng của thị trường; giá cả các loại vật tưđược cung ứng; khoảng cách giữa doangh nghiệp với nhà cung ứng; hình tháixuất nhập…

- Đối với mức tồn kho sản phẩm dở dang, các yếu tố ảnh hưởng là: đặcđiểm và các yêu cầu kỹ thuật, công nghệ trong quá trình chế tạo sản phẩm; thờigian hoàn thành sản phẩm; trình độ tổ chức quá trình sản xuât; sự lâu bền hay dễ

hư hao của sản phẩm…

- Đối với mức tồn kho thành phẩm, hàng hoá chịu ảnh hưởng bởi: khốilượng sản phẩm tiêu thụ; sự phối hợp giữa sản xuất và tiêu thụ sản phẩm; khảnăng xâm nhập hay mở rộng thị trường tiêu thụ sản phẩm của doanh nghiệp…

c Các biện pháp quản lý vốn dự trữ hàng tồn kho

- Xác định đúng đắn lượng nguyên vật liệu, hàng hoá cần mua trong kỳ vàlượng tồn kho dự trữ hợp lý

- Xác định và lựa chọn nguồn cung ứng, người cung ứng thích hợp để đạtđược các mục tiêu: giá cả mua vào thấp, các điều khoản thương lượng có lợi chodoangh nghiệp và tất cả gắn líền với chất lượng vật tư hàng hoá phải đảm bảo

- Lựa chọn các phương tiện vận chuyển phù hợp để tối thiểu hoá chi phívận chuyển, xếp dỡ

- Thường xuyên theo dõi sự biến động của thị trường vật tư, hàng hoá; dựđoán xu thế biến động trong kỳ tới để có sự điều chỉnh kịp thời việc mua sắm, dựtrữ vật tư, hàng hoá có lợi cho doanh nghiệp trước sự biến động của thị trường

- Tổ chức tốt việc dự trữ, bảo quản vật tư, hàng hoá

- Thường xuyên kiểm tra, nắm vững tình hình dự trữ, phát hiện kịp thờitình trạng ứ đọng vật tư, không phù hợp để có biện pháp giải phóng nhanh số vật

tư đó, thu hồi vốn

1.2.3 Các chỉ tiêu đánh giá tình hình quản trị vốn lưu

động của doanh nghiệp

1.2.3.1 Chỉ tiêu đánh giá tình hình tổ chức đảm bảo nguồn vốn lưu động

 Nguồn VLĐ thường xuyên (NWC)

NWC = Tổng nguồn vốn thường xuyên – Tài sản dài hạn

Hoặc công thức:NWC= Tài sản ngắn hạn – Nợ ngắn hạn

Nguồn VLĐ thường xuyên là một chỉ tiêu tổng hợp rất quan trọng để đánhgiá tình hình tài chính của doanh nghiệp.Nó cho biết doanh nghiệp có khả năngthanh toán các khoản nợ ngắn hạn hay không và TSCĐ của doanh nghiệp cóđược tài trợ một cách vững chắc bằng NVDH hay không

Có 3 trường hợp có khả năng xảy ra như sau:

+)NWC> 0, có nghĩa là NVDH lớn hơn TSDH, phần dư thừa đó đầu tưvào TSNH, đồng thời TSNH lớn hơn nợ ngắn hạn nên khả năng thanh toán củadoanh nghiệp tốt

+)NWC= 0, có nghĩa là NVDH vừa đủ tài trợ cho TSDH, đồng thời TSNH

đủ để doanh nghiệp trả các khoản nợ ngắn hạn, tình hình tài chính như vậy làlành mạnh

+)NWC< 0, có nghĩa là NVDH không đủ để tài trợ cho TSDH Doanhnghiệp phải đầu tư một phần NVNH vào TSDH, đồng thời TSNH không đủ đápứng nhu cầu thanh toán nợ ngắn hạn, cán cân thanh toán của doanh nghiệp mất

thăng bằng, doanh nghiệp phải dùng một phần TSDH để thanh toán nợ ngắn hạnđến hạn phải trả.

1.2.3.2 Phân bổ vốn lưu động:

Kết cấu từng thànhphần vốn lưu động =

Thành phần vốn lưu độngTổng vốn lưu động

Do VLĐ có hai cách phân loạinên mỗi cách phân loại sẽ xácđịnh đượcmột kết cấu VLĐ

a Kết cấu theo vai trò vốn lưu động

+ Tỷ lệ VLĐ dự trữ sản xuất trên VLĐ

+ Tỷ lệ VLĐ sản xuất trên VLĐ

+ Tỷ lệ VLĐ lưu thông trên VLĐ

b Kết cấu theo hình thái và tính thanh khoản

+ Tỷ lệ vốn bằng tiền trên VLĐ

+ Tỷ lệ các khoản phải thu trên VLĐ

+ Tỷ lệ vốn tồn kho trên VLĐ

1.2.3.3 Chỉ tiêu đánh giá tình hình quản trịvốn bằng tiền

a Hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn: phảnánh mức độđảm bảo của TSNH

b Hệ số khả năng thanh toán nhanh: phảnánh khả năng trả nợ ngay không dựa

vào việc bán các loại vật tư hàng hóa

Hệ số khả năng = Tài sản ngắn hạn- Hàng tồn kho

thanh toán nhanh Nợ ngắn hạn

c Hệ số khả năng thanh toán tức thời: phản ánh khả năng thanh toán ngay các

khoản nợ bằng tiền và các chứng khoán ngắn hạn dễ dàng chuyển đổi thành tiền

Hệ số khả năngthanh toán tức thời =

Tiền và các khoản tương đương tiền

Nợ ngắn hạn

d Hệ số tạo tiềntừ hoạtđộng kinh doanh: thườngđược xem xét trong thời gian

hàng quý, hàng 6 tháng, hàng năm nhằm giúp cho nhà quản trịđánh giáđượckhả năng tạo tiền từ hoạtđộng kinh doanh so với doanh thu đạtđược

Hệ số tạo tiền từhoạt động KD =

Dòng tiền vào từ hoạt động KDDoanh thu bán hàng

1.2.3.4 Chỉ tiêu đánh giá tình hình quản trị các khoản phải thu

a Vòng quay các khoản phải thu: phản ánh tốc độ chuyển đổi các khoản phải

thu thành tiền mặt của doanh nghiệp Chỉ tiêu này càng lớn cho thấy tốc độthu hồi các khoản phải thu nhanh, doanh nghiệp ít bị chiếm dụng vốn vàngược lại

Vòng quay cáckhoản phải thu =

Doanh thu có thuế

Số dư bình quân các khoản phải thu

b Kỳ thu tiền bình quân: phản ánh số ngày cần thiết để thu được các khoản

phải thu

Vòng quay các khoản phải thu

1.2.3.5 Chỉ tiêu đánh giá tình hình quản trị vốn tồn kho dự trữ

a Vòng quay hàng tồn kho: phảnánh số lần mà hàng tồn kho luân chuyển trong

kỳ Số vòng quay hàng tồn kho càng cao thì việc kinh doanh đượcđánh giácàng tốt

Vòng quay HTK = Giá vốn hàng bán

HTK bình quân trong kỳ

b Số ngày để quay một vòng hàng tồn kho: phản ánh số ngày trung bình thực

hiện một vòng quay hàng tồn kho

Số ngày luân

360Vòng quay HTK

1.2.3.6 Hiệu suất và hiệu quả sử dụng vốn lưu động

a Tốc độ luân chuyển vốn lưu động:

Tốc độ luân chuyển vốn lưu động nhanh hay chậm nóilên tình hình tổchức các mặt mua sắm, dự trữ sản xuất và tiêu thụ có hợp lý hay không Thôngqua nghiên cứu, phân tích chỉ tiêu tốc độ luân chuyển VLĐ giúp cho nhà quản lýđánh giá được tình hình sử dụng VLĐ của những năm trước, rút ra bài học kinhnghiệm để đề ra những biện pháp nhằm tăng cường công tác quản trị VLĐ ởnhững kỳ tiếp theo

Tốc độ luân chuyển VLĐ được biểu hiện bằng hai chỉ tiêu:

+ Số vòng quay VLĐ: chỉ tiêu này cho biết trong một thời kỳ nhất định VLĐ

được luân chuyển bao nhiêu lần Công thức tính như sau:

L= M VLĐ

là doanh thu thuần của doanh nghiệp trong kỳ

- VLĐ bình quân trong kỳ được xác định theo công thức sau:

V cq 2:VLĐ cuối quý 2 V cq3:VLĐ cuối quý 3

V cq 4:VLĐ cuối quý 4

+ Chỉ tiêu kỳ luân chuyển VLĐ (độ dài vòng quay VLĐ ): chỉ tiêu này cho biết

thời gian cần thiết để hoàn thành một vòng luân chuyển VLĐ

Công thức tính như sau:

b Mức tiết kiệm VLĐ :Mức tiết kiệm là lượng VLĐ tiết kiệm được do tăng tốc

độ luân chuyển VLĐ nên doanh nghiệp có thể tăng thêm tổng mức luân chuyểnsong vốn không cần tăng thêm hoặc tăng không đồng thời với quy mô VLĐ Công thức xác định:

Trong đó: V tk: Mức tiết kiệm VLĐ

M1: Tổng mức luân chuyển kỳ kế hoạch

K1, K0: Kỳ luân chuyển VLĐ năm kế hoạch và năm báo cáo

L1, L0: Số vòng quay VLĐ năm kế hoạch và năm báo cáo

c Hàm lượng VLĐ :Là số lượng VLĐ cần có thể đạt được một đồng doanh thu

thuần Chỉ tiêu này càng thấp thì hiệu quả sử dụng VLĐ càng cao và ngược lại.Công thức xácđịnh:

Hàm lượng VLĐ = Số VLĐ bình quân trong kỳ

Doanh thu thuần trong kỳ

d Tỷ suất lợi nhuận VLĐ:

Chỉ tiêu này phản ánh một đồng VLĐ bỏ ra có thể tạo ra bao nhiêu đồnglợi nhuận trước thuế hoặc sau thuế.Chỉ tiêu này càng cao thì hiệu quả sử dụngVLĐ càng tốt và ngược lại

1.2.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến quản trị vốn lưu động của doanh nghiệp

1.2.4.1 Nhân tố chủ quan

Là những nhân tố nằm bên trong doanh nghiệp, nó tác động trực tiếp đếnviệc tăng cường công tác quản trị VLĐ nói riêng và SXKD nói chung

 Đặc điểm sản xuất, kinh doanh

Mỗi ngành nghề kinh doanh đều có những đặc điểm riêng dẫn đến nhu cầu

về VLĐ cũng như chu kỳ SXKD khác nhau Như đối với doanh nghiệp xâydựng, nhu cầu VLĐ lớn, hoạt động kinh doanh có tính chất mùa vụ và chu kỳSXKD thường kéo dài Nên các doanh nghiệp cần căn cứ vào đặc điểm SXKDcũng như tình hình thực tế để tăng cường công tác quản trị VLĐ

 Xác định nhu cầu vốn lưu động

Xác định nhu cầu VLĐ không phù hợp (quá thấp hoặc quá cao) dẫn đếntình trạng thừa hoặc thiếu vốn trong SXKD Điều này sẽ gây ra những ảnhhưởng không tốt đến quá trình SXKD cũng như công tác quản trị VLĐ Do đó,việc xác định nhu cầu VLĐ đúng đắn, phù hợp với quy mô và điều kiện kinhdoanh cụ thể của doanh nghiệp sẽ tạo điều kiện cho công tác quản trị VLĐ củadoanh nghiệp đạt được hiệu quả