Xác định giá trị của doanh nghiệp tại công ty cổ phần gốm sứ huế

LI M U K t sau gia nhp T chc Thng mi Th gii (WTO) nm 2006, Vit Nam ó tham gia y cỏc nh ch kinh t ton cu, m rng th trng hng húa dch v ti chớnh, u t quc t, i mi mnh m hn v ng b hn cỏc th ch, ng thi, ci tin nn hnh chớnh quc gia theo hng hin i húa Cú th thy rừ s phỏt trin tc r ca nn kinh t Vit Nam thụng qua din bin trờn th trng ti chớnh núi chung v th trng chng khoỏn núi riờng Mt s lng ln cỏc doanh nghip ó niờm yt c phiu trờn sn giao dch chng khoỏn ng ngha vi s tin khng l c a vo nn kinh t Bờn cnh nhng c hi ú, thỡ nhng thỏch thc i vi nn kinh t Vit Nam cng khụng h nh S cnh tranh gay gt trờn th trng m ũi hi cỏc doanh nghip phi liờn kt cựng tn ti Do ú, xỏc nh giỏ tr doanh nghip tr thnh mi quan tõm hng u ca nhiu nh kinh t bi vỡ kt qu xỏc nh giỏ tr doanh nghip s cho thy bc tranh tng quỏt v tỡnh hỡnh hot ng kinh doanh ca doanh nghip õy l c s quan trng phc v vic quyt nh u t, cp tớn dng, mua bỏn, sỏp nhp doanh nghip Khụng nm ngoi quy lut ú, cụng ty TNHH Vt liu gm s Hu xin chuyn i sang loi hỡnh cụng ty c phn nm 2005 cng ó phi tin hnh cỏc th tc xỏc nh giỏ tr doanh nghip Di õy l mt s nhn xột ỏnh giỏ v cỏc bc xỏc nh giỏ tr doanh nghip ti cụng ty c phn Vt liu gm s Hu Do nhn thc cũn hn ch nờn bi vit cũn nhiu thiu sút kớnh mong c gi ch bo thờm Xin chõn trng cm n TS Nguyn Ngc Quang ó giỳp hon thnh tiu lun ny Xin chõn thnh cm n! NI DUNG I KHI QUT V XC NH GI TR DOANH NGHIP Khỏi nim xỏc nh giỏ tr doanh nghip Xỏc nh giỏ tr doanh nghip (nh giỏ) l vic iu tra chi tit v ỏnh giỏ cỏc hot ng ca doanh nghip nhm xỏc nh giỏ tr hin hu v tim nng ca mt doanh nghip Xỏc nh giỏ tr doanh nghip l s tớnh toỏn vi tin cy cao nht cỏc khon thu nhp m doanh nghip cú th to quỏ trỡnh sn xut kinh doanh, lm c s cho cỏc hot ng giao dch thụng thng ca th trng Cỏc trng hp phi tin hnh xỏc nh giỏ tr doanh nghip - Doanh nghip c phn hoỏ - Doanh nghip ng ký kinh doanh ti th trng chng khoỏn - Doanh nghip chuyn i vn, hỡnh thc s hu - u t ngn, di hn trờ th trng chng khoỏn - Qun tr giỏ tr doanh nghip - Mua bỏn sỏp nhp doanh nghip - Nhng bỏn ti sn, c phiu ca doanh nghip - Mua bo him, cp tớn dng cho doanh nghiờp - Xỏc nh giỏ tr doanh nghip phc v nhim v cho im sp xp cỏc doanh nghip trờn th trng Cỏc phng phỏp tin hnh xỏc nh giỏ tr doanh nghip - Cn c vo giỏ tr ni ti - Cn c vo kh nng sinh li ca doanh nghip, - Phng phỏp kt hp - Cn c vo h s giỏ trờn thu nhp - Phng phỏp giỏ tr ti sn - Phng phỏp dũng tin chit khu Trong ú, phng phỏp giỏ tr ti sn v dũng tin chit khu c s dng nhiu nht ti cỏc doanh nghip Vit Nam Vic xỏc nh giỏ tr doanh nghip l mt cụng vic rt phc Cú nhiu phng phỏp xỏc nh khỏc xỏc nh giỏ tr doanh nghip Mi phng phỏp nh giỏ doanh nghip u da trờn nhng cn c cng nh c nhỡn nhn t nhng gúc khỏc Mi phng phỏp a phi thớch ng vi nhng hon cnh c th ca doanh nghip v tm nhỡn nhn ca tng nh u t Khụng cú phng phỏp no l phự hp mi hon cnh Vỡ vy, s dng phng phỏp no xỏc nh giỏ tr doanh nghip cng cn xem xột k cỏc mt u im v nhc im ca nú, phự hp vi nhng iu kin c th m c ngi bỏn v ngi mua doanh nghip cú th chp nhn c S phi hp gia cỏc phng phỏp xỏc nh giỏ tr doanh nghip vi s nhỡn nhn t nhiu gúc khỏc s l thụng tin cn thit giỳp cho vic xỏc nh ỳng n giỏ tr doanh nghip trờn th trng Cn c xỏc nh giỏ tr doanh nghip - Bỏo cỏo ti chớnh ti thi im xỏc nh giỏ tr doanh nghip - S lng v cht lng ti sn theo kim kờ phõn loi thc t; - Tớnh nng k thut ca ti sn, nhu cu s dng v giỏ th trng; - Giỏ tr quyn s dng t, kh nng sinh li ca doanh nghip (v trớ a lý, thng hiu, ) - Kt qu kim toỏn bỏo cỏo ti chớnh (p dng i vi cỏc t chc ti chớnh, tớn dng s dng phng phỏp ti sn xỏc nh ti sn bng tin, cỏc khon cụng n nhng phi thc hin kim kờ, ỏnh giỏ i vi ti sn c nh, cỏc khon u t di hn v giỏ tr quyn s dng t theo ch Nh nc quy nh) II NH GI HOT NG XC NH GI TR DOANH NGHIP TI CễNG TY TNHH VT LIU GM S HU 2.1 Vi nột v Cụng ty TNHH Vt liu Gm s Hu - Tờn cụng ty: Cụng ty TNHH Vt liu Gm s Hu - Tờn ting Anh: Hue Ceramic Material Company Limited (FRIT HUE) - a ch: Lụ A1, KCN Phỳ Bi, Tha Thiờn Hu - T: 054 3862 123/ 3862 355 Fax: 054.3862 124 - Email: frithue@dng.vnn.vn Ngnh ngh kinh doanh - Sn xut kinh doanh menfrit v cỏc loi húa cht thuc lnh vc gm s - Khai thỏc ch bin khoỏng sn - Xõy dng dõn dng, cụng nghip Sn phm chớnh - Cỏc loi frit c v - Khai thỏc, ch bin cỏt 2.2 Quỏ trỡnh hỡnh thnh v phỏt trin Cụng ty C phn Vt liu Gm s Hu tin thõn l xớ nghip sn xut vt liu gm s Hu (n v trc thuc cụng ty kinh doanh Nh Tha Thiờn Hu) c thnh lp theo Quyt nh s 13/Q-SXKD-TC/HC ngy 03/06/2000 ca S xõy dng Tha Thiờn Hu Ngy 27/02/2004 UBND tnh Tha Thiờn Hu ký Quyt nh s 432/Q-UB quyt nh sỏp nhp cụng ty kinh doanh nh Tha Thiờn Hu vo cụng ty xõy lp Tha Thiờn Hu Ngy 15/03/2004, Giỏm c Cụng ty xõy lp Tha Thiờn Hu ký Quyt nh s 30/Q-CTXL chuyn xớ nghip sn xut kinh doanh vt liu gm s Tha Thiờn Hu thnh cụng ty TNHH Vt liu Gm s Hu Hỡnh thc phỏp lý: Cụng ty TNHH MTV hot ng theo mụ hỡnh Cụng ty M - Cụng ty Con v theo giy chng nhn KKD s 3104000009 ngy 19/03/2004 S K hoch v u t tnh Tha Thiờn Hu cp Ngy 11/10/2005, UBND tnh Tha Thiờn Hu ký Quyt nh s 3508/QUBND v/v phờ duyt phng ỏn c phn húa cụng ty TNHH Vt liu Gm s Hu Ngy 14/12/2005, UBND tnh Tha Thiờn Hu ký Quyt nh s 4217/QUBND v/v chuyn Cụng ty TNHH Vt liu Gm s Hu thnh Cụng ty C phn FritHue Ngy 28/12/2005, S K hoch v u t tnh Tha Thiờn Hu cp giy CN KKD s 3103000148 cho Cụng ty C phn FritHue Cụng ty C phn FritHue chớnh thc hot ng ngy 01/01/2006 Giy chng nhn ng ký kinh doanh s: 3103000148 S K hoch v u t tỡnh Tha Thiờn Hu cp ngy 28/12/2005, Vn iu l: 33.000.000.000 ng, T l gúp vn: 29,35%, din theo Phỏp lut: ễng Nguyn Hu Bỡnh Giỏm c Cụng ty 2.3 Cn c xỏc nh giỏ tr doanh nghip ca Cụng ty CP Vt liu Gm s Hu - Nghị định số 187/2004/NĐ- CP ngày 16/11/2004 Chính phủ việc chuyển công ty nhà nớc thành công ty cổ phần; - Thông t 126/2004/TT- BTC Bộ tài hớng dẫn thực Nghị định số 187/2004/NĐ- CP Chính phủ; - Quyết định số 439/BXD- CSXD ngày 25/09/1997 Bộ xây dựng ban hành quy chuẩn xây dựng tập I tập II; - Quyết định số 206/2003/QĐ- BTC ngày 12/12/2003 Bộ tài ban hành chế độ quản lý, sử dụng trích khấu hao TSCĐ; - Quyết định số 4285/2004/QĐ- UB UBND tỉnh Thừa Thiên Huế việc ban hành đơn giá xây dựng bản; - Biên bàn giao tài cho công ty TNHH Vật liệu gốm sứ Huế ngày 15/05/2004 Hội đồng bàn giao tài chính; - Các báo cáo toán có kiểm toán năm 2002, 2003, 2004 báo cáo toán cha đợc kiểm toán thời điểm 31/03/2005; văn quy định pháp luật hành khác 2.4 Nguyờn tc nh giỏ II.4.1 Ti sn l hin vt Ch ỏnh giỏ nhng ti sn d kin s tip tc s dng sau chuyn thnh cụng ty c phn, khụng ỏnh giỏ nhng ti sn doanh nghip khụng cn dựng, ti sn ng, ti sn ch lý Giỏ tr thc t ca ti sn c xỏc nh trờn c s giỏ th trng v cht lng ti sn ti thi im nh giỏ II.4.2 Ti sn l phi hin vt Cn c trờn c s cỏc biờn bn i chiu, th xỏc nhn, h s chng t gc, s k toỏn v Bỏo cỏo ti chớnh ti thi im xỏc nh giỏ tr doanh nghip 2.5 Phng phỏp tớnh giỏ Cụng ty TNHH Vt liờu s Hu c xỏc nh nh giỏ tr trc tin hnh c phn hoỏ theo phng phỏp ti sn Giỏ tr thc t ca = cụng ty Giỏ tr ti sn Ti sn bng + bng + hin tin vt Cỏc ti Cỏc Cỏc sn ký khon khon cc, ký + + + n phi chi phớ qu thu d dang ngn v di hn Giỏ tr ti sn vụ + hỡnh (nu cú) Vn gúp liờn doanh + Vi nc ngoi Cỏc khon u t + ti chớnh ngn v di hn Giỏ tr li th + kinh doanh Kt qu xỏc nh giỏ tr doanh nghip Công ty TNHH Vật liệu Gốm sứ Huế TT Chỉ tiêu Sổ sách kế toán Số liệu xác định Chênh lệch lại A Tài sản dùng 60.789.316.870 60.039.945.541 (749.371.329) I Tài sản cố định đầu t dài hạn 29.055.105.936 28.484.065.100 (571.040.836) Tài sản cố định 28.393.686.380 27.822.645.544 (571.040.836) Tài sản cố định hữu hình 28.357.006.880 27.785.966.044 (571.040.836) Tài sản cố định vô hình 36.679.500 36.679.500 - = 3- (I+II+III+IV) Các khoản đầu t tài dài hạn - Chi phí xây dựng dở dang 590.393.686 - Các khoản kí quỹ, kí cợc dài hạn 0 - Chi phí trả trớc dài hạn 71.025.870 - II Tài sản lu động đầu t ngắn 31.734.210.934 hạn 590.393.686 71.025.870 31.555.880.441 178.330.493 Giỏ tr cỏc ti sn khỏc Tiền mặt 188.535.556 188.535.556 - Tiền mặt tồn quỹ 9.346.000 9.346.000 - Tiền gửi ngân hàng 0 - Đầu t tài ngắn hạn 0 - Các khoản phải thu 15.641.951.176 15.641.951.176 Phải thu khách hàng 13.976.131.134 13.976.131.134 - Trả trớc cho ngời bán 1.596.872.040 1.596.872.040 - Thuế GTGT đợc khấu trừ 43.948.002 43.948.002 - Các khoản phải thu khác 25.000.000 25.000.000 - Phải thu nội 0 - Dự phòng phải thu khó đòi 0 - Vật t hàng hoá tồn kho 15.518.983.389 15.308.053.814 (210.929.575) Nguyên vật liệu tồn kho 6.082.333.744 6.037.361.703 (44.972.041) Công cụ dụng cụ kho 33.727.790 33.727.790 - Chi phí sản xuất dở dang 61.998.136 61.998.136 - Thành phẩm tồn kho 9.531.481.036 9.174.966.186 (356.514.850) Dự phòng giảm giá hàng tồn kho (190.557.317) 190.557.317 Hàng hoá tồn kho 0 - Tài sản lu động khác 384.740.813 417.339.895 32.599.082 Chi phí nghiệp 0 - III Giá trị lợi doanh nghiệp 0 - IV Giá trị quyền sử dụng đất 0 - B Tài sản không cần dùng 0 - I TSCĐ đầu t dài hạn 0 - Tài sản cố định 0 - Các khoản đầu t tài dài hạn - Chi phí XDCB dở dang 0 - Các khoản ký quỹ ký cợc dài hạn 0 - II TSLĐ đầu t ngắn hạn 0 - Công nợ khả thu0 - hồi Vật t hàng hoá ứ đọng phẩm chất - C Tài sản chờ lý 0 - I Tài sản cố định đầu t dài hạn 0 - II Tài sản lu động đầu t ngắn hạn - D Tài sản hình thành từ quỹ khen 0 - thởng phúc lợir Tổng giá trị nghiệp(= A+B+C+D) doanh 60.789.316.870 60.039.945.541 (749.371.329) Tổng giá trị thực tế doanh 60.789.316.870 nghiệp(A) 60.039.945.541 (749.371.329) E1 Nợ thực tế phải trả 49.151.217.057 Trong đó: giá trị quyền sử dụng đất nhận giao phải nộp NSNN 48.971.949.646 (179.267.411) - E2 Số d quỹ khen thởng phúc lợi - E3 Nguồn kinh phí nghiệp - Tổng giá trị phần vốn nhà nớc 11.638.099.813 doanh nghiệp = A(E1+E2+E3) 11.067.995.895 (570.103.918) (Nguồn: Tài liệu định giá công ty gốm sứ Huế- Ngân hàng Công Thơng Việt Nam) Giỏ tr thc t phn nh nc ti cụng ty l phn cũn li sau ly tng giỏ tr thc t ca cụng ty tr (-) cỏc khon n thc t phi tr, s d qu khen thng, phỳc li, v s d ngun kinh phớ s nghip Giỏ tr thc t phn nh nc ti cong = Giỏ tr thc t ca cụng ty - Cỏc khon n thc t phi tr ty S d qu khen thng, qu phỳc li, ngun kinh phớ s nghip GNN = GTT -GN - GKTPT Giỏ tr thc t phn nh nc ti cụng ty ( GNN): GNN =60.039.945.541- 48.971.949.646-0=11.067.995.895 Vy giỏ tr thc t phn nh nc ti cụng ty l 11.067.995.895 2.6 Tớnh toỏn giỏ tr ti sn ti cụng ty TNHH Vt liu gm s Hu 2.6.1 i vi ti sn c nh hu hinh (TSCHH) TSCĐHH công ty TNHH Vật liệu gốm sứ Huế đợc xác định giá trị lại theo tỷ lệ % so với nguyên giá TSCĐ mua sắm đợc đầu t xây dựng Tỷ lệ đợc xác định sở thực trạng tài sản mức độ hỏng thực tế tài sản cần đánh giá thời điểm 31/03/2005 TSC l nh ca, vt kin trúc Nguyên giá TSCĐ nhà cửa vật kiến trúc đợc xác định theo đơn giá nhà cửa vật kiến trúc theo m2 sàn đợc quy định định số 122/QĐ- UB ngày 24/07/2003 UBND tỉnh Thừa Thiên Huế Giá trị lại nhà vật kiến trúc vận dụng theo thông t số 13/LB- TT ngày 18/08/1994 liên Bộ Xây dựng- Tài chính- Vật giá Chính phủ hớng dẫn phơng pháp xác định giá trị lại nhà việc bán nhà thuộc sở hữu nhà nớc cho ngời thuê Trong chất lợng lại TSCĐ nhà cửa vật kiến trúc đợc sử dụng theo phơng pháp thống kê kinh nghiệm, tỷ lệ chất lợng lại nhà vào thực trạng nhà, niên hạn sử dụng thời gian sử dụng nhà a) Giá tr li ca TSC l nh ca, vt kin trúc dựng lm phòng, nh , nh lm vic ang c s dng c xác nh không di 30% nguyên giá b) TSC l máy móc thit b Các ti sn c ánh giá li theo t l (%) li nguyên giá sở quan sát hin trng ca TSC, hiu sut s dng, tiêu hao nguyên, nhiên liệu so với công suất thiết k, mc lc hu v k thut Các tài sản lu hành thị trờng tài sản tơng đơng thời điểm định giá lấy theo nguyên giá báo cáo tài thời điểm 31/03/2005 sổ kế toán Chất lợng tài sản vào đặc tính kỹ thuật, tuổi thọ, tình trạng thực tế có tham khảo thời gian khấu hao theo quy định Bộ tài Máy móc thiết bị đầu t từ năm 2002 đến năm 2004, nguyên giá đợc lấy theo giá trị hồ sơ, sổ kế toán Máy móc thiết bị đợc đầu t từ năm 2002 trở trớc đợc xác định theo giá thị trờng thời điểm định giá nhà cung cấp thiết bị chuyên dùng chi phí lắp đặt chạy thử Máy móc thiết bị hết khấu hao mà dùng, tính giá trị lại tối thiểu 20% theo nguyên giá báo cáo tài thời điểm 31/03/2005 i vi tài sản cố định phơng tiện vận tải Nguyên giá phơng tiện vận tải đợc xác định nh sau: Các phơng tiện vận tải đợc đầu t mua năm 2002 2004 lấy theo nguyên giá báo cáo tài c) 10 thời điểm 31/03/2005 Phơng tiện vận tải hết khấu hao mà dùng, tính giá trị lại tối thiểu 20% theo giá trị nguyên giá báo cáo tài thời điểm 31/03/2005 Giá trị lại phơng tiện vận tải đợc xác định theo tỷ lệ lại phơng tiện vận tải so với nguyên giá Tỷ lệ lại phơng tiện vận tải đợc xác định vào đặc tính kỹ thuật, tuổi thọ, tình trạng thực tế có tham khảo thời gian khấu hao đợc quy định Quyết định 206/2003/QĐ- BTC ngày 12/12/2003 Bộ tài 2.6.2 Đối với tài sản cố định vô hình (TSCĐ VH) TSCĐ VH đợc xác định sở số liệu trình bày báo cáo tài doanh nghiệp thời điểm 31/03/2005 2.6.3 Đối với đầu t tài dài hạn: không phát sinh giao dịch 2.6.4 Đối với chi phí xây dựng dở dang: đợc xác định theo số d báo cáo tài thời điểm 31/03/2005 sổ kế toán 590.393.686 đồng 2.6.5 Đối với chi phí trả trớc dài hạn - Các khoản chi phí trả trớc dài hạn: đợc xác định sổ sách kế toán 71.025.870 đồng - Đối vi cụng c dng c ang phõn b v ó phõn b 100% giỏ tr c xỏc nh bng giỏ mua ti thi im gn nht v giỏ tr cũn li ỏnh giỏ li theo hin trng thc t - i vi chi phớ tr trc di hn l chi phớ sa cha, nõng cp ch phõn b: c xỏc nh theo s d trờn Bỏo cỏo ti chớnh ti thi im 31/03/2005 2.6.6 Đối với tài sản tiền - i vi tin mt: lấy theo giá trị biên kiểm quỹ khớp với số liệu báo cáo tài thời điểm 31/03/2005 - i vi tin gi ngân hng: lấy theo số xác nhận ngân hàng số d ngoại tệ đợc quy đổi theo tỷ giá giao dịch bình quân thị trờng liên ngân hàng so với đồng Việt Nam thời điểm 31/03/2005 2.6.7 Đối với khoản phải thu c xỏc nh theo s d ó c xỏc nhn ca khỏch hng hoc cú cỏc bng chng khỏc (thanh lý hp ng v chng t chuyn tin) chng minh giỏ tr cỏc khon phi thu ti thi im xỏc nh giỏ tr Trng hp cú phỏt sinh cỏc yu t bt thng sau ngy 31/03/2005 v trc thi im phỏt hnh Biờn bn xỏc nh giỏ tr 11 doanh nghip thỡ s c lu ý Biờn bn xỏc nh giỏ tr doanh nghip m khụng c gim tr giỏ tr xỏc nh giỏ tr doanh nghip, cỏc khon phi thu cú gc l ngoi t c quy i ng Vit Nam theo t giỏ bỡnh quõn liờn ngõn hng Ngõn hng Nh nc cụng b ti thi im ngy 31/03/2005 2.6.8.i vi vt t, hng hoỏ tn kho Ch c ỏnh giỏ li i vi cỏc vt t, hng hoỏ tn kho cũn ang s dng hoc Cụng ty cú nhu cu s dng Hng húa tn kho l vt t, nguyờn liu, thnh phm, hng hoỏ kho da trờn s liu kim kờ thc t ti thi im 31/03/2005 phự hp vi Bỏo cỏo ti chớnh v s k toỏn Một số nguyên vật liệu, thành phẩm, hàng tồn kho phẩm chất đợc xem xét, xác định lại sở giá trị nguyên vật liệu thu hồi lại đợc để tái sản xuất lại 2.6.9 Đối với tài sản lu động khác Tài sản lu động khác: đợc xác định lại tăng 32.599.082 đồng so với số liệu báo cáo tài thời điểm 31/03/2005 sổ kế toán Nguyên nhân làm tăng kiểm kê đánh giá lại công cụ dụng cụ phân bổ 100% vào chi phí sử dụng, việc đánh giá sở tỷ lệ chất lợng lại tối thiểu 20% so nguyên giá sổ sách 2.6.10 Giỏ tr li th kinh doanh c xỏc nh trờn c s li th v trớ a lý: Giá trị lợi kinh doanh doanh nghiệp: đợc xác định theo quy định khoản Điều 19 Nghị định 187/2004/NĐ-CP sở số liệu sổ sách kế toán năm 2002, 2003, 2004 lãi suất trái phiếu phủ kỳ hạn 15 năm thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp 9,1%/ năm Giỏ tr li th kinh doanh ca doanh nghip = Giỏ tr phn nh nc ti DN theo s sỏch k toỏn ti thi im nh giỏ X T sut li nhun sau thu trờn nh nc bỡnh quõn nm trc CPH Lói sut trỏi phiu k hn 10 nm ti thi im gn nht Trong ú: T sut li nhun sau thu trờn nh nc bỡnh quõn nm trc CPH Li nhun sau thu bỡnh quõn nm lin k trc c phn hoỏ X 100% Vn nh nc theo s sỏch k toỏn bỡnh quõn lin k trc c phn hoỏ 12 Giá trị lợi doanh nghiệp đợc xác định không Giá trị quyền sử dụng đất: không áp dụng để đánh giá doanh nghiệp thuê đất theo hợp đồng thuê lại số 08KCN/04/HĐTLĐ ngày 15/07/2004 Công ty TNHH Vật liệu gốm sứ Huế Công ty Xây lắp Thừa Thiên Huế 2.6.11 i vi cỏc khon phi tr Bao gm phi tr khỏch hng, ngi mua tr tin trc, thu phi np Nh nc, phi tr cụng nhõn viờn, phi tr khỏc, doanh thu cha thc hin, giá trị quyền sủ dụng đất nhận giao phải nộp NSNN Cỏc ch tiờu ny c xỏc nh li trờn c s cỏc biờn bn i chiu, xỏc nhn n v s liu trờn Bỏo cỏo ti chớnh ti thi im 31/03/2005 ó c kim toỏn, cỏc khon phi tr cú gc l ngoi t c quy i ng Vit Nam theo t giỏ bỡnh quõn liờn ngõn hng Ngõn hng Nh nc cụng b ti thi im ngy 31/03/2005 2.6.12 Tài sản không cần dùng: không phát sinh 2.7 X lý ti chớnh Rà soát số liệu bảng cân đối kế toán doanh nghiệp lập thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài khoản mục kế toán sau: - Dùng khoản dự phòng bù đắp tổn thất, phần lại hoàn nhập vào kết kinh doanh - Quỹ dự phòng trợ cấp thất nghiệp dùng để toán trợ cấp cho lao động dôi d trình CPH Đến thời điểm thức chuyển sang công ty cổ phần, hoàn nhập vào kết kinh doanh - Quỹ dự phòng tài để bù lỗ (nếu có), bù đắp khoản tổn thất tài sản (bao gồm giá trị theo sổ sách tài sản không cần dùng, tài sản chờ lý không tính vào giá trị doanh nghiệp), giảm giá tài sản, nợ khả thu hồi, lại phân phối theo quy định hành - Quỹ khen thởng quỹ phúc lợi: đợc chia cho ngời lao động có tên danh sách thờng xuyên doanh nghiệp thời điểm định CPH để mua cổ phần 2.8 Nguyên nhân tăng giảm - Nội dung chủ yếu Biên xác định giá trị doanh nghiệp là: + Kết xác định giá trị doanh nghiệp: Giá trị thực tế doanh nghiệp; 13 Giá trị thực tế phần vốn nhà nớc doanh nghiệp - Nêu rõ nguyên nhân tăng giảm đánh giá lại tài sản: + Giá trị phần vốn nhà nớc theo sổ sách kế toán 11.638.099.813 đông Giá trị thực tế phần vốn nhà nớc doanh nghiệp đợc đánh giá lại 11.067.995.895 đồng, giảm 570.103.918 đồng so với sổ sách kế toán + Nguyên nhân làm giảm phần vốn nhà nớc đợc xác định chủ yếu từ việc đánh giá lại tài sản cố định vật t hàng hoá tồn kho Cụ thể nh sau: Giá trị thực tế tài sản cố định Giảm (571.040.836)VND Trong đó: - Nhà cửa vật kiến trúc Tăng 116.434.859VND Giảm (687.475.694)VND Giá trị lại vật t hàng hoá tồn kho Giảm (401.486.891)VND Trong đó: - Nguyên vật liệu tồn kho Giảm (44.972.041)VND Giảm (356.514.850)VND - Máy móc thiết bị -Thành phẩm tồn kho Nh ca, vt kin trúc tng ánh giá li nguyên giá mi v t l phn trm (%) cht lng li thc t cao hn s k toán Trong ó, nguyên giá c ánh giá li c xác nh theo din tích (m2), th tích (m3) thc t ang s dng v giá xây dng mi nh ca vt kin trúc theo sut u t xây dng công trình c B Xây dng ban hnh theo Quyết định số 439/BXD- CSXD ngày 25/09/1997 Bộ xây dựng Máy móc thit b gim ch yu l đánh giá tỷ lệ chất lợng lại 03 lò nấu frit Đức chế tạo giảm, ti sn ó khu hao ht hoc gn ht nhng n v tip tc s dng theo t l % cht lng li theo ánh giá li không thp hn 20% Nguyên vật liệu thành phẩm tồn kho giảm giá đánh giá lại giá trị số nguyên vật liệu thành phẩm tồn kho phẩm chất 2.9 Kt lun Trên sở số liệu đợc cung cấp, phơng pháp xác định tài sản đa đợc kết luận nh sau: Giá tr thc t ti sn ca Công ty ti thi im 31/03/2005 l 11.638.099.813 ng, giá trị thực tế phần vốn DN 11.067.995.895 ng Sản phẩm kinh doanh men frit nguyên liệu đầu vào cho công ty sản xuất gạch men Hiện nay, hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp 14 gặp nhiều khó khăn phải chịu nhiều chi phí việc thay đổi quy trình kỹ thuật sản xuất men nhằm đáp ứng yêu cầu khác công ty sản xuất gạch men nớc khoản lỗ luỹ kế sổ sách tới thời điểm 31/03/2005 66.673.453.338 đồng III NHN XẫT NHNG TN TI, KIN NGH 3.1 Nhn xột: Phơng pháp mà công ty thực để xác định giá trị doanh nghiệp phơng pháp định giá tài sản Đây phơng pháp tính đơn giản, có u điểm là: - Nếu doanh nghiệp ghi chép đầy đủ nghiệp vụ kinh tế phát sinh chấp hành tốt chế độ kế toán hành việc tính toán hoàn toàn có sở tin cậy Phng phỏp nh giỏ giỏ tr doanh nghip theo giỏ tr ti sn l mt phng phỏp n gin nht, khụng cn n s h tr ca cỏc chuyờn viờn d oỏn, c bit l bi cnh nc ta cỏc doanh nghip c phn hoỏ núi chung cú giỏ tr khụng ln lm Nú phn ỏnh ỳng n v trc quan giỏ tr ca cỏc ti sn hin cú ca doanh nghip theo giỏ hin hnh Vỡ th nú c coi l mt cn c quan trng thng lng giao dch gia ngi mua v ngi bỏn - Phng phỏp ny cng ó cp n hai b phn chớnh to nờn giỏ tr doanh nghip ú l: giỏ tr ti sn hu hỡnh v giỏ tr ti sn vụ hỡnh - c bit cú c s l giỏ tr thc ca ti sn c thit lp thụng qua quỏ trỡnh kim kờ, ỏnh giỏ li Tuy phơng pháp có nhiều lợi cho việc xác định giá trị doanh nghiệp doanh nghiệp nhà nớc nhng có số nhợc điểm nh: - Số liệu bảng cân đối kế toán phản ánh giá trị doanh nghiệp thời điểm không phản ánh giá trị thị trờng toàn số tài sản doanh nghiệp Bên cạnh việc định giá tài sản vô hình lại có nhiều khó khăn Vì mà việc xác định giá trị doanh nghiệp công ty luc suôn sẻ đợc nh ý muốn - Hn na vic xỏc nh giỏ tr doanh nghip mi ch xem xột trng thỏi tnh tc l giỏ tr li th kinh doanh ca doanh nghip c xỏc nh ch yu da trờn cỏc s liu quỏ kh v hin ti, ú hin nhiờn cng khụng th phn ỏnh c kh nng sinh li tng lai ca doanh nghip Vỡ vy cha to c s hp dn i vi nhng 15 nh u t - Trờn khớa cnh khỏc , phng phỏp ny cng cú th khụng phn ỏnh c cỏc nguy c tim tng i vi doanh nghip tng lai v nh th nú cú th thi phng giỏ tr doanh nghip - p dng phng phỏp ny s dn n mt ln cỏc doanh nghip mi thnh lp v cỏc doanh nghip tm thi hin ang hot ng thua l nhng ang cú tim nng tng lai, chng hn cỏc doanh nghip cú th phn cao Nhng doanh nghip ny cú t sut li nhun sau thu trờn khỏ thp thi im hin ti , vỡ th giỏ tr li th ca nú c ỏnh giỏ thp Trong phơng pháp định giá theo phơng pháp DCF cha đợc sử dụng phơng pháp nhiều khó khăn phức tạp không phù hợp với điều kiện thị tr ờng Việt Nam Việc sử dụng phơng pháp định giá tài sản cho việc xác định giá trị doanh nghiệp không phản ánh hết khả vốn có doanh nghiệp 3.2 Mt s sut nhm hon thin vic xỏc nh giỏ tr doanh nghip Xác định giá trị doanh nghiệp có vị trí quan trọng công CPH doanh nghiệp nhà nớc Trong năm qua, thị trờng chứng khoán có bớc phát triển vợt bậc qua tạo điều kiện cho công ty chứng khoán phát triển theo Nghiệp vụ xác định giá trị doanh nghiệp trớc CPH cho doanh nghiệp ngày chuyên nghiệp Tuy nhiên, vic xỏc nh giỏ tr doanh nghip nc ta hin cũn l mi m v hin ang cú nhng khú khn nht nh: + Quỏ trỡnh xỏc nh giỏ tr doanh nghip Vit Nam l mt quỏ trỡnh va lm va rỳt kinh nghim Kh nng ng dng cỏc phng phỏp c bn vo iu kin c th Vit Nam l rt hn ch, th trng chng khoỏn cũn quỏ non tr, tin cy v cp nhp ca thụng tin thng khụng ỏp ng c yờu cu + Li ớch ca doanh nghip v li ớch ca xó hi luụn c lng ghộp vo quỏ trỡnh xõy dng cỏc phng phỏp nh giỏ doanh nghip nh nc Vỡ vy nú cn cú s phõn bit rừ rng gia li ớch nh nc v li ớch t nhõn xỏc nh giỏ tr doanh nghip v giỏ bỏn doanh nghip + iu kin v c s cho vic xỏc nh giỏ tr doanh nghip cha c thit lp y ng b, thiu mt h thng bn quy nh v hng dn c th vic xỏc nh giỏ tr doanh nghip Thiu mt i ng chuyờn trỏch cú nng lc, trỡnh 16 lm cụng tỏc xỏc nh giỏ tr doanh nghip Cỏc b phn tham gia cụng tỏc thm nh giỏ tr doanh nghip Vit Nam a phn l cha qua o to chuyờn sõu v xỏc nh giỏ tr doanh nghip, cng vi h thng bn phỏp quy cũn cha hon chnh nờn d a nhng kt lun ch quan, nh hng n chớnh xỏc ca kt qu xỏc nh giỏ tr doanh nghip + Phng phỏp xỏc nh cũn nghốo nn cha hp lý cỏc nc trờn th gii thỡ vic xỏc nh giỏ tr doanh nghip hoc ti sn doanh nghip nh bt ng sn, mỏy múc thit b, phng tin ti u cú th ỏp dng cỏc phng phỏp khỏc xỏc nh v kim kờ nhm m bo tớnh chớnh xỏc ca vic nh giỏ Thm cũn cú c phng phỏp xỏc nh giỏ qua th trng chng khoỏn + Cụng tỏc xỏc nh giỏ tr doanh nghip cũn ph thuc nhiu vo ngi mua, t cụng tỏc chun b: kim kờ, i chiu cụng n n vic thng nht v giỏ tr doanh nghip, li mang tớnh khoỏn trng, thiu kim tra, kim soỏt nờn ó dn n hin tng giỏ tr doanh nghip xỏc nh c cha sỏt vi giỏ th trng Ch bỏn th trng ch khụng bỏn ngoi hon thin khụng ngng nõng cao cht lng cụng tỏc xỏc nh giỏ tr doanh nghip Vit Nam Chỳng ta cũn phi tip tc nghiờn cu kinh nghim quý bỏu ca cỏc nc trờn th gii, cú phng phỏp xỏc nh giỏ tr doanh nghip phự hp vi trỡnh , iu kin kinh t xó hi, quỏn nc ta hin Theo tụi hon thnh tt cụng tỏc xỏc nh giỏ tr doanh nghip chỳng ta cn lm tt mt s cụng vic sau: - Cn phi s dng nhiu phng phỏp khỏc kim tra, bự tr cỏc sai sút quỏ trỡnh nh giỏ doanh nghip - Cn phõn bit rừ rng gia giỏ xỏc nh giỏ tr v vi quyt nh v giỏ bỏn doanh nghip - Cn s dng phng phỏp u thu xỏc nh giỏ tr th trng ca cỏc doanh nghip - V chớnh sỏch, nghiờn cu v ban hnh mt h thng cỏc phng phỏp xỏc nh giỏ chun ỏp dng cho Vit Nam - i mi ch k toỏn, kim toỏn, ch bỏo cỏo, thụng tin, thc hin cụng khai hot ng kinh doanh v ti chớnh ca doanh nghip 17 - Tp trung o to mt i ng chuyờn gia lnh ngh chuyờn v nh giỏ, to tin cho vic nh hỡnh cỏc t chc nh giỏ c lp, thớch ng vi nn kinh t th trng - Nhanh chúng phỏt trin th trng chng khoỏn Vit Nam nhm to iu kin cho vic huy ng vn, thu hỳt v ngoi nc vo vic phỏt trin kinh t, cung cp thụng s: t l ri ro, t sut li nhun to iu kin thun li cho vic xỏc nh giỏ tr doanh nghip 18 KT LUN CPH doanh nghiệp nhà nớc phát triển tất yếu khách quan, để trình CPH đợc diễn cách nhanh chóng có hiệu hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp hoạt động quan trọng cần thiết Chỉ có định giá xác doanh nghiệp tiến trình CPH hoàn thành Xác định giá trị doanh nghiệp đòi hỏi hoàn toàn tự nhiên chế thị trờng Trong điều hành kinh tế vĩ mô nh hoạt động quản trị kinh doanh cần thiết thông tin giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp mối quan tâm pháp nhân thể nhân có lợi ích liên quan, gắn bó trực tiếp đến doanh nghiệp đợc đánh giá Tuy nhiên, hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp có khó khăn lớn gây trở ngại cho tiến trình CPH doanh nghiệp nhà nớc Để hoàn thiện phát triển hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp nhiệm vụ Chính phủ, UBCK, công ty chứng khoán doanh nghiệp để góp phần vào phát triển thị trờng chứng khoán nớc ta, từ góp phần thúc đẩy trình CPH doanh nghiệp nhà nớc đa kinh tế nớc ta thành kinh tế thị trờng phát triển vững mạnh, đảm bảo mục tiêu phát triển kinh tế xã hội Đảng nhà nớc 19 [...]... dung chủ yếu của Biên bản xác định giá trị doanh nghiệp là: + Kết quả xác định giá trị doanh nghiệp: Giá trị thực tế của doanh nghiệp; 13 Giá trị thực tế phần vốn nhà nớc tại doanh nghiệp - Nêu rõ nguyên nhân tăng giảm khi đánh giá lại các tài sản: + Giá trị phần vốn nhà nớc theo sổ sách kế toán là 11.638.099.813 đông Giá trị thực tế phần vốn nhà nớc tại doanh nghiệp đợc đánh giá lại là 11.067.995.895... việc xác định giá trị doanh nghiệp của một doanh nghiệp nhà nớc nhng nó vẫn có một số nhợc điểm nh: - Số liệu trên bảng cân đối kế toán cũng chỉ phản ánh giá trị doanh nghiệp tại một thời điểm nào đó chứ không phản ánh giá trị thị trờng của toàn bộ số tài sản của doanh nghiệp Bên cạnh đó thì việc định giá tài sản vô hình lại còn có rất nhiều khó khăn Vì vậy mà việc xác định giá trị doanh nghiệp của công. .. quản trị kinh doanh luôn cần thiết thông tin về giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp là mối quan tâm của các pháp nhân và các thể nhân có lợi ích liên quan, gắn bó trực tiếp đến các doanh nghiệp đợc đánh giá Tuy nhiên, hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp cũng có những khó khăn lớn gây trở ngại cho tiến trình CPH các doanh nghiệp nhà nớc Để hoàn thiện và phát triển hoạt động xác định giá trị doanh. .. pháp định giá theo phơng pháp DCF cha đợc sử dụng do phơng pháp này còn nhiều khó khăn và phức tạp không phù hợp với điều kiện thị tr ờng ở Việt Nam Việc chỉ sử dụng một phơng pháp định giá tài sản cho việc xác định giá trị doanh nghiệp đã không phản ánh đúng hết khả năng vốn có của doanh nghiệp 3.2 Mt s sut nhm hon thin vic xỏc nh giỏ tr doanh nghip Xác định giá trị doanh nghiệp có vị trí hết sức... nguyên giá trên sổ sách 2.6.10 Giỏ tr li th kinh doanh c xỏc nh trờn c s li th v trớ a lý: Giá trị lợi thế kinh doanh của doanh nghiệp: đợc xác định theo căn cứ quy định tại khoản 3 Điều 19 Nghị định 187/2004/NĐ-CP trên cơ sở số liệu trên sổ sách kế toán trong năm 2002, 2003, 2004 và lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 15 năm tại thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp là 9,1%/ năm Giỏ tr li th kinh doanh. .. giỏ tr doanh nghip 18 KT LUN CPH các doanh nghiệp nhà nớc phát triển là một tất yếu khách quan, và để quá trình CPH đợc diễn ra một cách nhanh chóng và có hiệu quả thì hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp là một hoạt động quan trọng và cần thiết nhất Chỉ có định giá chính xác doanh nghiệp thì tiến trình CPH tiếp theo mới có thể hoàn thành Xác định giá trị doanh nghiệp là một đòi hỏi hoàn toàn tự nhiên... dùng, tính giá trị còn lại tối thiểu là 20% theo giá trị nguyên giá trên báo cáo tài chính tại thời điểm 31/03/2005 Giá trị còn lại của phơng tiện vận tải đợc xác định theo tỷ lệ còn lại của phơng tiện vận tải so với nguyên giá Tỷ lệ còn lại của phơng tiện vận tải đợc xác định căn cứ vào đặc tính kỹ thuật, tuổi thọ, tình trạng thực tế và có tham khảo thời gian khấu hao đợc quy định tại Quyết định 206/2003/QĐ-... nghiệp đợc xác định là bằng không Giá trị quyền sử dụng đất: không áp dụng để đánh giá do doanh nghiệp đang thuê đất theo hợp đồng thuê lại số 08KCN/04/HĐTLĐ ngày 15/07/2004 giữa Công ty TNHH Vật liệu gốm sứ Huế và Công ty Xây lắp Thừa Thiên Huế 2.6.11 i vi cỏc khon phi tr Bao gm phi tr khỏch hng, ngi mua tr tin trc, thu phi np Nh nc, phi tr cụng nhõn viờn, phi tr khỏc, doanh thu cha thc hin, giá trị quyền... giá trị theo sổ sách của tài sản không cần dùng, tài sản chờ thanh lý không tính vào giá trị doanh nghiệp) , giảm giá tài sản, nợ không có khả năng thu hồi, còn lại phân phối theo quy định hiện hành - Quỹ khen thởng và quỹ phúc lợi: đợc chia cho ngời lao động có tên trong danh sách thờng xuyên của doanh nghiệp tại thời điểm quyết định CPH để mua cổ phần 2.8 Nguyên nhân tăng giảm - Nội dung chủ yếu của. .. doanh nghiệp lập tại thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp và xử lý tài chính đối với những khoản mục kế toán sau: - Dùng các khoản dự phòng bù đắp tổn thất, phần còn lại hoàn nhập vào kết quả kinh doanh - Quỹ dự phòng trợ cấp thất nghiệp dùng để thanh toán trợ cấp cho lao động dôi d trong quá trình CPH Đến thời điểm chính thức chuyển sang công ty cổ phần, nếu còn thì hoàn nhập vào kết quả kinh doanh ... doanh nghiệp thời điểm định CPH để mua cổ phần 2.8 Nguyên nhân tăng giảm - Nội dung chủ yếu Biên xác định giá trị doanh nghiệp là: + Kết xác định giá trị doanh nghiệp: Giá trị thực tế doanh nghiệp; ... phơng pháp định giá tài sản cho việc xác định giá trị doanh nghiệp không phản ánh hết khả vốn có doanh nghiệp 3.2 Mt s sut nhm hon thin vic xỏc nh giỏ tr doanh nghip Xác định giá trị doanh nghiệp. .. tin giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp mối quan tâm pháp nhân thể nhân có lợi ích liên quan, gắn bó trực tiếp đến doanh nghiệp đợc đánh giá Tuy nhiên, hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp