MỘT SỐ GIẢI PHÁP CHỦ YẾU NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VIỄN THÔNG VINAGROUP

Vốn lưu động của doanh nghiệp là số vốn ứng ra để hình thành nên các tài sản lưu động nhằm đảm bảo cho quá trình kinh doanh của doanh nghiệp được thực hiện thường xuyên, liên tục. Vốn lưu động luân chuyển toàn bộ giá trị ngay trong một lần và được thu hồi ngay toàn bộ, hoàn thành một vòng luân chuyển khi kết thúc một chu kỳ kinh doanh.

CHƯƠNG 1

NHỮNG LÝ LUẬN CHUNG VỀ VỐN LƯU ĐỘNG VÀ HIỆU QUẢ SỬ

DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG TRONG DOANH NGHIỆP

1.1 Vốn lưu động và nguồn hình thành vốn lưu động trong doanh nghiệp

1.1.1 Khái niệm và đặc điểm vốn lưu động của doanh nghiệp

Trong nền kinh tế thị trường, khi tiến hành hoạt động sản xuất kinhdoanh, ngoài các tài sản cố định, doanh nghiệp cần phải có các tài sản lưu động

Để đảm bảo cho quá trình sản xuất kinh doanh được tiến hành thường xuyên liêntục đòi hỏi doanh nghiệp cần có một lượng tài sản lưu động nhất định Do đó, đểhình thành nên các tài sản lưu động, doanh nghiệp phải ứng ra một số vốn tiền tệnhất định để đầu tư vào các tài sản đó Số vốn này được gọi là vốn lưu động(VLĐ) của doanh nghiệp

Vậy: Vốn lưu động của doanh nghiệp là số vốn ứng ra để hình thành nên các tài sản lưu động nhằm đảm bảo cho quá trình kinh doanh của doanh nghiệp được thực hiện thường xuyên, liên tục Vốn lưu động luân chuyển toàn bộ giá trị ngay trong một lần và được thu hồi ngay toàn bộ, hoàn thành một vòng luân chuyển khi kết thúc một chu kỳ kinh doanh.

VLĐ của doanh nghiệp thường xuyên vận động chuyển hóa lần lượt quanhiều hình thái khác nhau Sự vận động của VLĐ trải qua các giai đoạn vàchuyển hóa từ hình thái ban đầu là tiền tệ sang các hình thái vật tư hàng hóa vàcuối cùng quay trở lại hình thái tiền tệ ban đầu gọi là vòng tuần hoàn của VLĐ

Do quá trình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp diễn ra thườngxuyên liên tục nên sự tuần hoàn của vốn lưu động cũng diễn ra liên tục, lặp lại cótính chất chu kỳ tạo thành sự chu chuyển của VLĐ Vốn lưu động chu chuyển

không ngừng nên tại một thời điểm nhất định VLĐ thường xuyên có các bộ phậncùng tồn tại dưới các hình thức khác nhau trong giai đoạn mà vốn đi qua.

Trong quá trình tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh, do bị chiphối bởi các đặc điểm của tài sản lưu động nên VLĐ của doanh nghiệp có cácđặc điểm sau:

- Trong quá trình chu chuyển luôn thay đổi hình thái biểu hiện

- Chuyển toàn bộ giá trị ngay trong một lần và được hoàn lại toàn bộ sau mỗi chu kỳ kinh doanh

- VLĐ hoàn thành một vòng tuần hoàn sau một chu kỳ kinh doanh

1.1.2 Phân loại vốn lưu động

1.1.2.1 Theo hình thái biểu hiện và khả năng hoán tệ của vốn.

Căn cứ theo hình thái biểu hiện và khả năng hoán tệ của vốn có thể chiaVLĐ thành hai loại: vốn bằng tiền và vốn về hàng tồn kho

- Vốn bằng tiền và các khoản phải thu:

+ Vốn bằng tiền bao gồm: tiền mặt tại quỹ, tiền gửi ngân hàng và tiền đang chuyển.+ Các khoản phải thu bao gồm: phải thu từ khách hàng, phải thu tạm ứng, phảithu nội bộ, phải thu khác,

- Vốn về hàng tồn kho:

Trong doanh nghiệp sản xuất vốn vật tư hàng hóa bao gồm: vốn về vật tư

dự trữ, vốn sản phẩm dở dang, vốn thành phẩm Xem xét một cách chi tiết hơnthì vốn về hàng tồn kho bao gồm: vốn nguyên vật liệu chính, vốn vật liệu phụ,vốn nhiên liệu, vốn phụ tùng thay thế, vốn vật đóng gói, vốn công cụ dụng cụ,vốn sản phẩm đang chế, vốn về chi phí trả trước, vốn thành phẩm

Trong doanh nghiệp thương mại, vốn về hàng tồn kho chủ yếu là giá trịcác loại hàng hóa dự trữ.

Cách phân loại này giúp cho DN xem xét đánh giá mức tồn kho dự trữ

và khả năng thanh toán của doanh nghiệp

1.1.2.2 Theo vai trò của từng loại VLĐ trong quá trình SXKD

Dựa vào vai trò của từng loại VLĐ trong quá trình sản xuất kinh doanh,VLĐ của doanh nghiệp có thể chia thành các loại chủ yếu sau:

- VLĐ trong khâu dự trữ sản xuất gồm các khoản: vốn nguyên vật liệu chính,vốn vật liệu phụ, vốn nhiên liệu, vốn phụ tùng thay thế, vốn vật đóng gói, vốncông cụ dụng cụ nhỏ

- VLĐ trong khâu trực tiếp sản xuất gồm các khoản: vốn sản phẩm dở đangchế tạo, vốn về chi phí trả trước

- VLĐ trong khâu lưu thông gồm các khoản: vốn thành phẩm, vốn bằng tiền,vốn trong thanh toán, các khoản vốn đầu tư ngắn hạn về chứng khoán,…

Phương pháp này cho phép biết được kết cấu VLĐ theo vai trò Từ đógiúp cho việc đánh giá tình hình phân bổ VLĐ trong các khâu của quá trình luânchuyển vốn, thấy được vai trò của từng thành phần vốn đối với quá trình kinhdoanh Trên cơ sở đó, đề ra các biện pháp tổ chức quản lý thích hợp nhằm tạo ramột kết cấu VLĐ hợp lý, tăng được tốc độ luân chuyển VLĐ

1.1.2.3 Theo nguồn hình thành vốn lưu động

a Dựa theo quan hệ sở hữu về vốn

Dựa theo tiêu thức này, nguồn VLĐ được chia thành nguồn vốnchủ sở hữu và các khoản nợ phải trả

- Nguồn vốn chủ sở hữu: Là số VLĐ thuộc quyền sở hữu của DN, DN cóquyền chiếm hữu, sử dụng, chi phối và định đoạt Tuỳ từng DN thuộc từng thànhphần kinh tế khác nhau mà vốn chủ sở hữu có nội dung riêng như:

+ Nguồn vốn góp ban đầu của chủ sở hữu, bao gồm nguồn vốn góp ban đầu,vốn góp bổ sung

+ Lợi nhuận để lại để tái đầu tư

- Các khoản nợ phải trả: Thành phần VLĐ được tài trợ bằng nguồn vốn nợ baogồm: nợ vay ngân hàng, các tổ chức tài chính; các khoản nợ phải trả cho ngườibán, phải trả công nhân viên, khoản thuế phải nộp cho nhà nước, các khoản phảitrả phải nộp khác

b Dựa theo thời gian huy động vốn

Theo tiêu thức này, nguồn VLĐ được chia thành nguồn VLĐ thườngxuyên và nguồn VLĐ tạm thời

- Nguồn VLĐ thường xuyên: Là nguồn có tính chất ổn định mà DN có thể sửdụng lâu dài Nó gồm có vốn chủ sở hữu và nguồn tài trợ dài hạn

- Nguồn VLĐ tạm thời: Là nguồn có tính chất ngắn hạn, nguồn vốn nàythường bao gồm: các khoản vay ngắn hạn ngân hàng và các tổ chức tín dụng, cáckhoản nợ ngắn hạn, vốn chiếm dụng hợp pháp…,

c Căn cứ vào phạm vi huy động vốn

Dựa vào căn cứ này, nguồn VLĐ được chia thành nguồn vốn bên trong vànguồn vốn bên ngoài

- Nguồn vốn bên trong DN: Là nguồn vốn được huy động từ bản thân

DN, gồm: Vốn từ lợi nhuận để lại để táí đầu tư, tiền khấu hao TSCĐ khi chưa sửdụng đến, các khoản thu từ thanh lý, nhượng bán tài sản, các quỹ của DN

- Nguồn vốn bên ngoài của DN: Là nguồn vốn mà DN có thể huy động từbên ngoài gồm: Vốn của bên liên doanh, vốn vay của các ngân hàng thương mại

và các tổ chức tín dụng khác, vốn vay thông qua phát hành trái phiếu, nợ nhàcung cấp…

Việc phân loại nguồn vốn như thế này giúp DN thấy được tỷ trọng từngnguồn vốn theo phạm vi huy động để từ đó hoạch định những chính sách huyđộng vốn hợp lý nhằm tạo lập được cơ cấu vốn tối ưu

1.1.3 Nguồn hình thành vốn lưu động của doanh nghiệp

Để tổ chức quản lý và nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ thì doanh nghiệpcần phải nắm rõ các nguồn hình thành vốn để có phương án huy động, biện phápquản lý, sử dụng thích hợp đem lại hiệu quả cao Trên thực tế, VLĐ của doanhnghiệp có thể được tài trợ từ hai nguồn là nguồn vốn lưu động thường xuyên vànguồn vốn lưu động tạm thời

1.1.3.1 Nguồn vốn lưu động thường xuyên

Nguồn vốn lưu động thường xuyên: là nguồn vốn ổn định có tính chấtdài hạn để hình thành hay tài trợ cho tài sản lưu động thường xuyên cần thiếttrong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp( có thể là một phần hay toàn bộ tàisản lưu động thường xuyên tùy thuộc vào chiến lược tài chính của DN)

Nguồn vốn lưu động thường xuyên của doanh nghiệp tại một thời điểm cóthể xác định theo công thức sau:

Nguồn vốn Tổng nguồn vốn Giá trị còn lại của

lưu động = thường xuyên của - TSCĐ và các TS

thường xuyên doanh nghiệp dài hạn khác

Hoặc có thể xác định theo công thức:

Nguồn vốn lưu động thường xuyên = Tài sản lưu động – Nợ ngắn hạn Trong đó tổng nguồn vốn thường xuyên được xác định theo công thức: Nguồn vốn thường xuyên = Vốn chủ sở hữu + Nợ dài hạn

của doanh nghiệp

= Giá trị tổng tài sản - Nợ ngắn hạn

của doanh nghiệp

1.1.3.2 Nguồn vốn lưu động tạm thờiNguồn vốn lưu động tạm thời: là các nguồn vốn có tính chất ngắn hạn(dưới một năm) doanh nghiệp có thể sử dụng để đáp ứng các yêu cầu có tính chấttạm thời phát sinh trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp như: giá cảhàng hóa tăng đột biến, doanh nghiệp nhận được đơn đặt hàng đột xuất hay vớikhối lượng lớn ngoài dự kiến Nguồn vốn này thường bao gồm: các khoản vayngắn hạn ngân hàng và các tổ chức tín dụng, các khoản nợ ngắn hạn, vốn chiếmdụng hợp pháp,

Cách xác định:

Nguồn vốn lưu động tạm thời = Tài sản – Nguồn vốn thường xuyên của DN = TSLĐ – Nguồn VLĐ thường xuyên của DNViệc phân loại này giúp nhà quản lý xem xét huy động các nguồn VLĐ một cách phù hợp với thời gian sử dụng để nâng cao hiệu quả tổ chức và sử dụng VLĐ

1.1.4 Nhu cầu vốn lưu động và phương pháp xác định nhu cầu VLĐ.

1.1.4.1 Nhu cầu vốn lưu động

Nhu cầu VLĐ phát sinh trong chu kỳ kinh doanh của mỗi doanh nghiệp,

lượng dự trữ hàng tồn kho và khoản cho khách hàng nợ sau khi đã sử dụng khoảntín dụng của nhà cung cấp và các khoản nợ phải trả khác có tính chất chu kỳ nhưtiền lương phải trả, tiền thuế phải nộp có thể xác định theo công thức sau:

Nhu cầu Mức dự trữ Khoản phải Khoản phải trả nhà cung

vốn lưu = hàng tồn + thu từ - cấp và các khoản nợ phải

động kho khách hàng trả khác có tình chu kỳ

Trong điều kiện hiện nay, mọi nhu cầu VLĐ cho hoạt động kinh doanh,

các doanh nghiệp đều phải tự tài trợ Do đó, việc xác định đúng đắn và hợp lýnhu cầu VLĐ thường xuyên càng có ý nghĩa quan trọng bởi những lý do sau:

- Nhu cầu VLĐ thường xuyên cần thiết được xác định đúng đắn và hợp lý là

cơ sở để tổ chức tốt các nguồn tài trợ

- Đáp ứng kịp thời đầy đủ VLĐ cho hoạt động kinh doanh của doanhnghiệp tiến hành bình thường và liên tục

Việc xác định đúng đắn nhu cầu VLĐ vừa là cơ sở giúp cho hoạt động sảnxuất kinh doanh được diễn ra thuận lợi vừa là căn cứ để kiểm tra tình hình sửdụng VLĐ của doanh nghiệp Tuy nhiên, VLĐ là một nhân tố “ động” không cốđịnh mà thường xuyên biến đổi do tác động của nhiều nhân tố khác nhau Do đómuốn xác định đúng đắn nhu cầu VLĐ, nhà quản lý doanh nghiệp cần thiết phảichú ý đến các nhân tố ảnh hưởng tới nhu cầu VLĐ, trong đó cần chú ý một sốyếu tố chủ yếu sau:

Thứ nhất, những yếu tố về đặc điểm, tính chất cuả ngành nghề kinh doanh

như: chu kỳ kinh doanh, quy mô kinh doanh, tính chất thời vụ trong công việckinh doanh, những thay đổi về kỹ thuật công nghệ sản xuất Các yếu tố này có

ảnh hưởng trực tiếp đến số VLĐ mà doanh nghiệp phải ứng ra và thời gian ứngvốn.

Thứ hai, những yếu tố về mua sắm vật tư và tiêu thụ sản phẩm:

+ Khoảng cách giữa doanh nghiệp với các nhà cung cấp vật tư hàng hóa

+ Sự biến động về giá cả của các loại vật tư, hàng hóa mà doanh nghiệp sửdụng trong hoạt động sản xuất kinh doanh

+ Khoảng cách giữa doanh nghiệp với thị trường bán hàng

+ Điều kiện và phương tiện vận tải

Thứ ba, chính sách của doanh nghiệp trong tiêu thụ sản phẩm, tín dụng và

tổ chức thanh toán: chính sách về tiêu thụ sản phẩm và tín dụng của doanhnghiệp ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ hạn thanh toán quy mô các khoản phải thu.Việc tổ chức tiêu thụ và thực hiện các thủ tục thanh toán và tổ chức thanh toánthu tiền bán hàng có ảnh hưởng trực tiếp đến nhu cầu VLĐ của doanh nghiệp Ngoài các nhân tố kể trên, nhu cầu VLĐ của doanh nghiệp còn chịu ảnhhưởng của nhiều nhân tố khác nữa như trình độ quản lý của nhà quản trị, nănglực của cán bộ công nhân viên

1.1.4.2 Phương pháp xác định nhu cầu vốn lưu động thường xuyên cần thiết của doanh nghiệp

a Phương pháp trực tiếp

Phương pháp này căn cứ vào các yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến lượngVLĐ doanh nghiệp phải ứng ra để xác định nhu cầu VLĐ thường xuyên Việcxác định nhu cầu VLĐ theo phương pháp này có thể thực hiện theo trình tự sau: + Xác định nhu cầu vốn để dự trữ hàng tồn kho cần thiết cho hoạt động kinhdoanh của doanh nghiệp

+ Xác định chính sách tiêu thụ sản phẩm và khoản tín dụng cung cấp chokhách hàng.

+ Xác định các khoản nợ phải trả cho nhà cung cấp

+ Tổng hợp xác định nhu cầu VLĐ của doanh nghiệp

Cụ thể:

 Xác định nhu cầu vốn dự trữ hàng tồn kho:

- Xác định lượng dự trữ nguyên vật liệu chính:

Dn = N d × Fn

Trong đó: Dn : nhu cầu vốn dự trữ nguyên vật liệu chính năm kế hoạch

N d: số ngày dự trữ cần thiết về nguyên vật liệu chính

Fn: chi phí nguyên vật liệu chính bình quân mỗi ngày trong kỳ kế hoạch

- Xác định nhu cầu vốn dự trữ đối với các khoản vật tư khác:

tư đó ở năm báo cáo( kỳ gốc)

- Xác định nhu cầu vốn sản phẩm dở dang:

Ds = Pn × Ck

Trong đó: Ds: nhu cầu vốn sản phẩm dở dang

Pn: chi phí sản xuất sản phẩm bình quân một ngày trong kỳ kế hoạch Ck: chu kỳ sản xuất sản phẩm

- Xác định nhu cầu vốn về chi phí trả trước:

Vp = Pd + Ps - Pp

Trong đó: Vp: nhu cầu vốn chi phí trả trước trong kỳ kế hoạch

Pd: số dư chi phí trả trước ở đầu kỳ kế hoạch

Ps: chi phí trả trước dự kiến phát sinh trong kỳ

Pp: chi phí trả trước dự kiến phân bổ vào giá thành sản phẩm trong kỳ

- Xác định nhu cầu vốn thành phẩm:

Trên cơ sở xác định nhu cầu VLĐ để dự trữ về nguyên vật liệu chính, vật

tư khác, sản phẩm dở dang, chi phí trả trước và thành phẩm, tổng hợp lại sẽ xácđịnh được tổng mức dự trữ hàng tồn kho của doanh nghiệp

 Dự kiến khoản phải thu:

Npt = Kpt × Sd

Trong đó: Npt:: nợ phải thu dự kiến kỳ kế hoạch

Kpt: thời hạn trung bình cho khách hàng nợ( kỳ thu tiền trung bình) Sd: doanh thu bán hàng bình quân một ngày trong kỳ kế hoạch

 Dự kiến khoản phải trả:

Nợ phải trả Kỳ trả tiền Giá trị nguyên vật liệu hoặc hàng nhà cung cấp = trung bình × hóa mua vào bình quân một ngày

trong kỳ kế hoạch( loại mua chịu)

 Xác định nhu cầu VLĐ của doanh nghiệp:

Trên cơ sở tính toán nhu cầu vốn dự trữ hàng tồn kho, dự kiến khoản phảithu và khoản phải trả có thể xác định nhu cầu VLĐ thường xuyên cần thiết năm

kế hoạch của doanh nghiệp theo công thức đã nêu ở trên

Phương pháp này rất phức tạp, khối lượng tính toán nhiều và mất thờigian nên ít được các doanh nghiệp sử dụng Tuy nhiên sử dụng phương pháp nàycho kết quả tương đối sát và phù hợp với các doanh nghiệp trong điều kiện hiện nay

b Phương pháp gián tiếp

Phương pháp này dựa vào thống kê kinh nghiệm để xác định nhu cầuvốn Ở đây có thể chia làm hai trường hợp:

Trường hợp 1: căn cứ vào kinh nghiệm thực tế của các doanh nghiệp

cùng loại trong ngành để xác định nhu cầu VLĐ cho doanh nghiệp mình

Nội dung của phương pháp này là dựa vào hệ số VLĐ tính theo doanhthu từ thực tế hoạt động cuả các doanh nghiệp cùng loại trong ngành, căn cứ quy

mô kinh doanh dự kiến theo doanh thu của doanh nghiệp mình để dự tính nhucầu VLĐ

Phương pháp này tương đối đơn giản, tuy nhiên mức độ chính xác bị hạnchế Nó thích hợp với việc xác định nhu cầu VLĐ khi thành lập doanh nghiệpvới quy mô nhỏ

Trường hợp 2: dựa vào tình hình thực tế sử dụng VLĐ của doanh nghiệp

ở kỳ trước để xác định nhu cầu VLĐ cho các kỳ tiếp theo

Phương pháp này dựa vào mối quan hệ giữa các yếu tố hợp thành nhucầu VLĐ gồm: hàng tồn kho, nợ phải thu từ khách hàng và nợ phải trả nhà cungcấp( số nợ phải trả có tính chất tự động và có tính chất chu kỳ) với doanh thuthuần của kỳ vừa qua để xác định tỷ lệ chuẩn nhu cầu VLĐ tính theo doanh thu

và sử dụng tỷ lệ này để xác định nhu cầu VLĐ cho các kỳ tiếp theo

Phương pháp này thực hiện theo trình tự sau:

 Xác định số dư bình quân các khoản hợp thành nhu cầu VLĐ trong nămbáo cáo Khi xác định số dư bình quân các khoản phải phân tích tình hình để loạitrừ số liệu không hợp lý

 Xác định tỷ lệ các khoản trên so với doanh thu thuần trong năm báo cáo.Trên cơ sở đó xác định tỷ lệ nhu cầu VLĐ so với doanh thu thuần

 Xác định nhu cầu VLĐ cho kỳ kế hoạch

Ưu điểm của phương pháp này là việc tính toán tương đối đơn giản, giúpdoanh nghiệp ước tính được nhanh chóng nhu cầu VLĐ năm kế hoạch để xác địnhnguồn tài trợ phù hợp Tuy nhiên độ chính xác của phương pháp này không cao.

1.2 Hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp

Hiệu quả sử dụng vốn tức là với số vốn hiện có DN có thể sản xuất thêm

1 lượng sản phẩm với chất lượng tốt, giá thành hạ để tăng thêm lợi nhuận cho

DN Lợi nhuận luôn là mục tiêu cuối cùng đối với mỗi DN Vì vậy với lượngvốn như cũ mà DN có thể sản xuất thêm 1 lượng hàng hoá với chất lượng caohơn thì tất nhiên DN đã có những biện pháp cải tạo việc sử dụng vốn để ngàycàng hiệu quả hơn

* Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động của DN

Để đánh giá trình độ tổ chức và sử dụng VLĐ của doanh nghiệp người tadùng một số chỉ tiêu tài chính sau:

Trong đó: L: số lần luân chuyển VLĐ trong kỳ

M: tổng mức luân chuyển của VLĐ ở trong kỳ( doanh thu

thuần bán hàng của doanh nghiệp trong kỳ)

V LD: số VLĐ bình quân sử dụng trong kỳ

Chỉ tiêu này phản ánh số lần luân chuyển VLĐ hay số vòng quay củaVLĐ thực hiện được trong một thời kỳ nhất định( thường là một năm)

- Kỳ luân chuyển của VLĐ

N V LD × N

K = ── hay K = ───────

L M

Trong đó: K: kỳ luân chuyển VLĐ

N: số ngày trong kỳ được tính chẵn một năm là 360 ngày, một

quý là 90 ngày, một tháng là 30 ngày

Chỉ tiêu này phản ánh số ngày bình quân cần thiết để VLĐ thực hiện đượcmột lần luân chuyển hay độ dài thời gian một vòng quay của VLĐ ở trong kỳ

b.Mức tiết kiệm VLĐ do tăng tốc độ luân chuyển vốn.

Chỉ tiêu này phản ánh số VLĐ có thể tiết kiệm được do tăng tốc độ luânchuyển VLĐ ở kỳ so sánh( kỳ kế hoạch) so với kỳ gốc( kỳ báo cáo)

Công thức tính như sau:

M1 M1 M0

VTK ( ) = ─── × ( K1 – K0 ) = ── - ──

360 L1 L0

Trong đó: VTK: số VLĐ có thể tiết kiệm(-) hay phải tăng thêm(+) do ảnh

hưởng của tốc độ luân chuyển VLĐ kỳ so sánh so với kỳ gốc M1: tổng mức luân chuyển VLĐ kỳ so sánh( kỳ kế hoạch)

Lợi nhuận trước hoặc sau thuế

Tỷ suất lợi nhuận vốn lưu động = ─────────────────

Vốn lưu động bình quân

Chỉ tiêu này phản ánh một đồng vốn lưu động tham gia vào quá trình sảnxuất kinh doanh tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế hoặc sau thuế

e Các chỉ tiêu về khả năng thanh toán.

- Hệ số khả năng thanh toán hiện thời hay khả năng thanh toán nợ ngắn hạn Tổng tài sản lưu động

Hệ số khả năng thanh toán hiện thời = ─────────────

Tổng tài sản lưu động – Hàng tồn kho

Hệ số thanh toán nhanh = ──────────────────────

Nợ ngắn hạn

- Hệ số thanh toán tức thời

Tiền + Các khoản tương đương tiền

Hệ số thanh toán tức thời = ────────────────────

Nợ ngắn hạn

Hệ số này phản ánh khả năng thanh toán ngay các khoản nợ bằng tiền vàchứng khoán ngắn hạn có thể chuyển đổi thành tiền

- Hệ số thanh toán lãi vay

Hệ số này cho biết khả năng thanh toán lãi tiền vay của doanh nghiệp vàcũng phản ánh mức độ rủi ro có thể gặp phải đối với các chủ nợ

Lợi nhuận trước lãi vay và thuế

Hệ số thanh toán lãi vay = ───────────────────

Số lãi tiền vay phải trả trong kỳ

f Các chỉ tiêu về hệ số hoạt động kinh doanh.

- Số ngày một vòng quay hàng tồn kho

Số ngày trong kỳ

Số ngày một vòng quay hàng tồn kho = ────────────────

Số vòng quay hàng tồn kho

Hệ số này phản ánh số ngày trung bình của một vòng quay hàn tồn kho

- Vòng quay các khoản phải thu

Doanh thu bán hàng( có thuế)

Vòng quay các khoản phải thu = ─────────────────────

Số dư bình quân các khoản phải thuVòng quay các khoản phải thu phản ánh tốc độ thu hồi các khoản phải thucủa doanh nghiệp

- Kỳ thu tiền trung bình

Là hệ số phản ánh độ dài thời gian thu tiền bán hàng của doanh nghiệp kể

từ lúc xuất hàng cho đến khi thu được tiền bán hàng

Số dư bình quân các khoản phải thu

Kỳ thu tiền = ──────────────────────────trung bình( ngày) Doanh thu thuần bình quân 1 ngày trong kỳ

1.2.1 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn lưu động của DN

1.2.1.1 Nhân tố khách quan

Trước tiên, phải kể đến chính sách kinh tế của nhà nước, đây là nhân tố

có ảnh hưởng rất lớn đến hiệu quả sản xuất kinh doanh nói chung và sử dụngVLĐ nói riêng Do từng theo từng thời kỳ, tùy theo từng mục tiêu phát triển mànhà nước có những chính sách ưu đãi về vốn về thuế và lãi suất tiền vay đối vớitừng ngành nghề cụ thể Bởi vậy, khi tiến hành sản xuất kinh doanh bất cứ mộtdoanh nghiệp nào cũng quan tâm và tuân thủ chính sách kinh tế của Đảng vàNhà nước

Thứ hai, là ảnh hưởng của môi trường kinh tế vi mô như lạm phát có thể

dẫn tới sự mất giá của đồng tiền làm cho vốn của doanh nghiệp mất dẫn theo sựtrượt giá của tiền tệ hay các nhân tố tác động tới cung cầu đối với hàng hóa của

DN, nếu nhu cầu hàng hóa giảm xuống sẽ làm cho hàng hóa của DN khó tiêu thụgây ứ đọng vốn và hiệu quả sử dụng VLĐ cũng bị giảm xuống

Thứ ba, là yếu tố sản xuất và tiêu thụ Tính thời vụ của sản xuất và tiêu thụ

ảnh hưởng đến lưu chuyển hàng hóa Có những hàng hóa có thể sản xuất quanhnăm nhưng lại chỉ tiêu thụ ở một vụ, hoặc có những hàng hóa chỉ sản xuất ở một

vụ nhưng lại tiêu thụ quanh năm Chính điều này khiến DN luôn cần có mộtlượng nguyên vật liệu, thành phẩm dự trữ trong kho dự trữ cho sản xuất và tiêuthụ đáp ứng nhu cầu tối đa cho tiêu thụ và sản xuất Nhưng điều này làm phátsinh một vấn đề làm nhiều DN phải dặc biệt chú trọng là vốn kinh doanh bị ứ đọng

Thứ tư, đó là rủi ro từ môi trường kinh doanh 1.2.1.2 Nhân tố chủ quan

Thứ nhất, việc xác định nhu cầu VLĐ: do bản thân doanh nghiệp xác định

nhu cầu VLĐ còn thiếu chính xác dẫn đến tình trạng thừa hoặc thiếu VLĐ trong

sản xuất kinh doanh, ảnh hưởng không tốt tới quá trình sản xuất kinh doanh củadoanh nghiệp và hiệu quả sử dụng VLĐ.

Thứ hai, việc lựa chọn dự án đầu tư: là một nhân tố cơ bản ảnh hưởng rất

lớn đến hiệu quả sử dụng VLĐ của doanh nghiệp Nếu doanh nghiệp đầu tư sảnxuất những sản phẩm tiết kiệm được chi phí, hạ giá thành thì doanh nghiệp thựchiện quá trình tiêu thụ nhanh, tăng vòng quay VLĐ Ngược lại, sản phẩm màdoanh nghiệp sản xuất chất lượng kém, không phù hợp với thị hiếu người tiêudùng, hàng hoá sản xuất ra không tiêu thụ được thì VLĐ sẽ bị ứ đọng, hiệu quả

sử dụng VLĐ thấp

Thứ ba, do công tác quản lý: công tác quản lý của doanh nghiệp mà yếu

kém, quy chế quản lý không chặt chẽ sẽ dẫn đến việc thất thoát vật tư- hàng hoátrong quá trình mua sắm, dự trữ, sản xuất và tiêu thụ sản phẩm, vốn bị ứ đọng

Thứ tư, trình độ quản lý kinh doanh của doanh nghiệp: Trình độ quản lý

của doanh nghiệp mà yếu kém sẽ dẫn đến việc thua lỗ kéo dài và làm mất VKD

Trên đây là những nhân tố chủ yếu ảnh hưởng đến công tác tổ chức và sửdụng VLĐ của doanh nghiệp Ngoài ra, còn có thể có những nguyên nhân khác,

để hạn chế những ảnh hưởng tiêu cực, không tốt tới hiệu quả tổ chức sử dụngVLĐ, các doanh nghiệp cần thường xuyên xem xét kỹ lưỡng mức độ ảnh hưởngcủa từng nhân tố từ đó tìm ra nguyên nhân và đưa ra những biện pháp hữu hiệu

để đẩy mạnh việc tổ chức và nâng cao hiệu quả mà đồng vốn mang lại

1.2.2 Một số biện pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động của DN

Để đảm bảo cung ứng kịp thời và đầy đủ VLĐ cho quá trình sản xuất kinh doanh và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động, doanh nghiệp cần thực hiện một số biện pháp cơ bản sau:

Xác định đúng nhu cầu dự trữ vật tư, hàng hoá cho nhu cầu kinh doanh trong kỳ; tìm nguồn cung ứng hàng hoá vật tư ổn định, thích hợp; quản lý tốt hàng tồn kho để tránh tổn thất ứ đọng, hạ phẩm chất vật tư, hàng hoá; áp dụng các biện pháp tài chính như mua bảo hiểm, lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho

b Quản lý các khoản công nợ:

Làm tốt công tác thanh toán công nợ, chủ động phòng ngừa rủi ro trong kinh doanh Doanh nghiệp cần chủ động trong công tác thanh toán công nợ, chủ động thanh toán tiền hàng, hạn chế tình trạng bán hàng không thu được tiền, vốn

bị chiếm dụng làm phát sinh nhu cầu vốn cho sản xuất dẫn đến doanh nghiệp phải

đi vay ngoài kế hoạch làm phát sinh thêm chi phí sử dụng vốn vay, đồng thời vốn

bị chiếm dụng còn là một rủi ro khi trở thành nợ khó đòi làm thất thoát vốn lưu động của doanh nghiệp

c Chủ động phòng ngừa rủi ro

Trong nền kinh tế thị trường thì mọi rủi ro có thể xảy ra đối với mỗi DN.Vìvậy chủ động phòng ngừa rủi ro sẽ đảm bảo cho doanh nghiệp giảm thiểu được các rủi ro phát sinh DN có thể thực hiện các biện pháp như lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho, dự phòng phải thu khó đòi, mua bảo hiểm tài sản

d Tổ chức quá trình sản xuất và đẩy mạnh công tác tiêu thụ sản phẩm

Doanh nghiệp cần phải phối hợp nhịp nhàng giữa các bộ phận sản xuất, không ngừng nâng cao năng suất lao động, hạ giá thành tiết kiệm được nguyên vật liệu Mở rộng thị trường tiêu thụ, tăng cường công tác tiếp thị, marketing, thông tin quảng cáo, giới thiệu sản phẩm, tăng khối lượng sản phẩm tiêu thụ, hạnchế tối đa sản phẩm tồn kho, tăng nhanh vòng quay của vốn

e Tăng cường bồi dưỡng nâng cao nghiệp vụ cho đội ngũ cán bộ quản lý, nhất làđội ngũ cán bộ quản lý tài chính.

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG TẠI CÔNG TY

CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VIỄN THÔNG VINAGROUP

2.1 Quá trình hình thành phát triển và đặc điểm hoạt động của công ty cổ

phần đầu tư viễn thông VINAGROUP

2.1.1 Quá trình thành lập và phát triển công ty cổ phần đầu tư viễn thông

Vinagroup

a Giới thiệu chung về công ty cổ phần đầu tư viễn thông Vinagroup

Tên công ty : Công ty cổ phần đầu tư viễn thông Vinagroup

Tên giao dịch : Vinagroup Telecom Investment Joint Stock CompanyTên viết tắt : TICVG…,JSC

Vốn điều lệ : 150,000,000,000( một trăm năm mươi tỷ đồng)

Trụ sở chính : Phòng 316B, nhà A25, Khu TT Nghĩa Tân, P.Nghĩa

Tân, Q Cầu Giấy, Hà Nội

VP đại diện : Phòng 1003, nhà C113, Yên Hòa, Cầu Giấy, Hà NộiĐiện thoại : 04 44500318

Email : info@vinagroup-vn.com

Website : http://www.vinagroup-vn.com

Nơi và năm thành lập: Công ty được thành lập theo giấy phép đăng ký

kinh doanh số 0103041510 do sở KHĐT Hà Nội cấpngày 08/04/2010

b Quá trình hình thành và phát triển

Công ty Cổ phần Đầu tư Viễn thông Vinagroup chính thức hoạt động

từ tháng 10 năm 2009 Công ty đã giữ vững thành tích sản xuất kinh doanh dựatrên nền tảng sẵn có của mình góp phần tích cực trong việc xây dựng các côngtrình trên địa bàn thành phố

Sau khi công ty đầu tư máy móc thiết bị và nguồn nhân lực đã đáp ứng được nhiều công trình phức tạp cũng như tiến độ thi công ngặt nghèo cho nên hiện nay công ty đã có cơ sở vật chất vững vàng, có đội ngũ CBCNV đạt trình độchuyên môn kỹ thuật cao, có kinh nghiệm quản lý và tổ chức thi công những công trình lớn như: Cầu An Ninh quốc lộ 10 đoạn nam Hải Phòng, Thái Bình (giá trị hợp đồng 27 000 000 tỷ); Quốc lộ 18 đoạn Bắc Ninh, Chí Linh (giá trị hợp đồng 25 000 000 tỷ)…

Với kinh nghiệm của Công ty trong nhiều lĩnh vực, đặc biệt trong công tácthiết kế và thi công các loại công trình với tính chuyên nghiệp cao, thiết bị hiệnđại, với đội ngũ nhân viên làm việc nhiệt tình và chịu trách nhiệm, công ty đã thuđược những thành công mong đợi và luôn làm hài lòng đối tác bằng chính nănglực và niềm tin của mình

2.1.2 Tổ chức hoạt động của công ty cổ phần đầu tư viễn thông Vinagroup 2.1.2.1 Ngành nghề kinh doanh và các sản phẩm chủ yếu

Công ty cổ phần đầu tư viễn thông Vinagroup hoạt động chính trên lĩnh

vực xây lắp công trình, ngoài ra còn hoạt động kinh doanh nhiều sản phẩm của ngành viễn thông, ngành điện…

 Ngành nghề kinh doanh chủ yếu của công ty:

- Thiết kế, giám sát xây dựng và hoàn thiện công trình dân dụng, công nghiệp, giao thông, thuỷ lợi, hạ tầng kỹ thuật, đầu tư năng lượng, thuỷ điện

- Sản xuất và cung cấp máy phát điện, cung cấp vật tư thiết bị cho ngành viễn thông, hệ thống điện, đầu tư thiết kế thi công công trình điện

- Dịch vụ giải pháp truyền thông mới: sản phẩm Hội nghị truyền hình, thiết

bị đầu cuối

- Trang trí nội ngoại thất, thi công xây lắp và hoàn thiện các công trình xây dựng

 Các sản phẩm chủ yếu của công ty

1. Sản phẩm về hoạt động xây dựng, san lấp:

- Cầu An Ninh quốc lộ 10 đoạn nam Hải Phòng, Thái Bình (giá trị hợp đồng

4 Sản phẩm về thiết bị điện: Máy phát điện; Thiết bị chiếu sáng; Dây và cáp điện

5. Sản phẩm Product online: Cell Pants, Walling Lamps, Floor Lamps……

2.1.2.2 Tổ chức nhân sự và bộ máy quản lý sản xuất kinh doanh

Với đội ngũ hơn 140 cán bộ chuyên môn, kỹ sư, công nhân kỹ thuật lànhnghề, được đào tạo trong nước cũng như nước ngoài, đã tích lũy được nhiều kinhnghiệm trong quản lý cũng như ứng dụng khoa học kỹ thuật, công nghệ tiên tiến,Vinagroup có khả năng thi công, xây dựng các công trình tầm cỡ, quy mô lớn,những công trình kết cấu phức tạp đòi hỏi tiêu chuẩn kỹ thuật cao trong lĩnh vựcxây dựng

Thành phần nhân sự của công ty: toàn bộ cán bộ công nhân viên Công tyđều có trình độ Đại học, Cao đẳng và Trung cấp trở lên bao gồm: 54 người đạihọc và trên đại học, 78 người cao đẳng và trung cấp

Nguồn nhân lực của công ty có chất lượng cao, trẻ khỏe, có trình độ và cókinh nghiệm, đặc biệt có tâm huyết và trách nhiệm, đoàn kết một lòng cùng mụctiêu xây dựng công ty ngày càng phát triển

Để quản lý và điều hành mọi hoạt động sản xuất kinh doanh trong công ty,công ty Vinagroup tổ chức bộ máy quản lý như sau:

- Đại Hội đồng cổ đông: có quyền lực cao nhất của Công ty, toàn quyền

quyết định mọi hoạt động của Công ty và có nhiệm vụ:

+ Thông qua Điều lệ, phương hướng hoạt động kinh doanh của Công ty;

+ Bầu, bãi nhiệm Hội đồng quản trị và Ban kiểm soát;

+ Các nhiệm vụ khác do Điều lệ Công ty quy định

- Hội đồng Quản trị: Là cơ quan quản lý cao nhất trong Công ty có nhiệm vụ:

+ Báo cáo trước Đại hội đồng cổ đông tình hình kinh doanh, dự kiến phân phốilợi nhuận, chia lãi cổ phần, báo cáo quyết toán năm tài chính, phương hướngphát triển và kế hoạch hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty;

+ Quyết định cơ cấu tổ chức, bộ máy, quy chế hoạt động của Công ty;

+ Bổ nhiệm, bãi nhiệm và giám sát hoạt động của Giám đốc;

+ Kiến nghị sửa đổi và bổ sung Điều lệ của Công ty;

+ Quyết định triệu tập Đại hội đồng cổ đông;

+ Các nhiệm vụ khác do Điều lệ Công ty quy định

- Ban Kiểm soát: Do đại hội cổ đông bầu ra, ban kiểm sóat có nhiệm vụ kiểm

tra tính trung thực hợp lý, hợp pháp trong quản lý điều hành hoạt động kinhdoanh trong ghi chép, lưu giữ chứng từ sổ sách kế toán và báo cáo tài chính củacông ty

- Giám đốc, các phó giám đốc, kế toán trưởng và các phòng ban: phòng tàichính kế toán, phòng kế hoạch kỹ thuật, ban quản lý vật tư thiết bị, phòng tổchức hành chính, phòng kinh doanh

- Các đội xây dựng chịu trách nhiệm tổ chức thi công các công trình theo đúngqui phạm, tiêu chuẩn và định mức kinh tế kỹ thuật đảm bảo tiến độ thi công, chấtlượng công trình

( sơ đồ 2.1).

2.1.2.3 Đặc điểm về hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty

Công ty chủ yếu hoạt động xây dựng nên mang đặc điểm kinh doanh củadoanh nghiệp xây lắp, cụ thể như sau:

- Các công trình xây dựng được thực hiện trên cơ sở các hợp đồng kinh

tế đã ký với đơn vị chủ đầu tư sau khi trúng thầu hoặc được chỉ định thầu Tronghợp đồng, hai bên đã thống nhất với nhau giá trị thanh toán của công trình cùngvới các điều kiện khác Do vậy, tính chất hàng hóa của sản phẩm xây lắp khôngđược thể hiện rõ, nghiệp vụ bàn giao công trình, hạng mục công trình hoặc khốilượng xây lắp hoàn thành đạt điểm dừng kỹ thuật cho bên giao thầu chính là quátrình tiêu thụ sản phẩm xây lắp

- Trong ngành xây lắp, tiêu chuẩn chất lượng của sản phẩm đã được xácđịnh cụ thể trong hồ sơ thiết kế kỹ thuật được duyệt Do vậy, đơn vị thi côngphải chịu trách nhiệm trước chủ đầu tư về kỹ thuật, chất lượng công trình

- Sản phẩm xây lắp có quy mô lớn, kết cấu phức tạp, mang tính chất đơnchiếc, thời gian xây dựng dài Ngoài ra, sản phẩm xây lắp cố định tại nơi sảnxuất còn các điều kiện cần thiết cho sản phẩm như các loại xe, máy, thiết bị thicông, nhân công phải di chuyển theo địa điểm đặt công trình Mặt khác, việcxây dựng còn chịu nhiều tác động của địa chất công trình và điều kiện thời tiết,khí hậu địa phương Cho nên công tác quản lý và sử dụng tài sản, vật tư cho

công trình rất phức tạp, đòi hỏi phải có mức giá cho từng loại công tác xây lắpcho từng vùng lãnh thổ.

- Các công trình thi công được tiến hành theo đơn đặt hàng cụ thể, cóthiết kế mỹ thuật, kỹ thuật riêng theo yêu cầu của khách hàng Khi thực hiện hợpđồng theo đơn đặt hàng của khách hàng thì đơn vị xây lắp phải thi công và bàngiao đúng tiến độ, đúng thiết kế, đảm bảo chất lượng kỹ thuật cũng như mỹ thuậtcủa công trình

Trên đây là một số khái quát về đặc điểm hoạt động kinh doanh của cácdoanh nghiệp tỏng ngành xây dựng Đi sâu xem xét thực tế ta thấy tình hình sảnxuất kinh doanh tại công ty Vinagroup có một số đặc điểm cơ bản sau:

a Đặc điểm qui trình công nghệ

Ngành xây dựng cơ bản là ngành sản xuất vật chất có đặc điểm riêng Nótạo nên cơ sở hạ tầng cho nền kinh tế quốc dân Sản phẩm của ngành là nhữngcông trình( nhà máy, cầu đường, khu công nghiệp, công trình phúc lợi ) có điềukiện đưa vào sản xuất hoặc sử dụng ngay sau khi hoàn thành Xuất phát từ nhữngđặc điểm đó, quá trình sản xuất của công ty mang tính liên tục, đa dạng và phứctạp, trải qua nhiều giai đoạn khác nhau Mỗi công trình có một địa điểm thi công,

có thiết kế riêng, dự toán riêng, từ lúc nhận thi công đến lúc hoàn thành bàn giaocông trình kéo dài hàng tháng, thậm chí có những công trình kéo dài hàng năm.Chính vì vậy vốn kinh doanh của công ty mà chủ yếu là vốn lưu động nằm ởcông trình rất lớn, làm ảnh hưởng đến tốc độ luân chuyển vốn Nếu như ở cácdoanh nghiệp thương mại vòng quay vốn kinh doanh nói chung và vốn lưu độngnói riêng thường ngắn thì ở Vinagroup và các công ty xây dựng khác vòng quayvốn lưu động thường dài hơn Mặt khác nhiều công trình khi hoàn thành bàn

giao vẫn chưa thu hồi được vốn ngay vì chủ đầu tư còn chậm trễ trong công tácthanh toán hoặc còn phải chờ xét duyệt kinh phí từ cấp trên Những đặc điểm nàyảnh hưởng rất lớn đến công tác huy động, sử dụng và quản lý vốn của công ty.

Qui trình công nghệ xây lắp của công ty được thể hiện qua sơ đồ 2.2

b Đặc điểm cơ sở vật chất kỹ thuật

- Đầu tư hệ thống máy móc thiết bị đồng bộ từ trạm trộn bê tông thươngphẩm, xe chở bê tông chuyên dụng, xe bơm bê tông, cần trục tháp, máy xúc, máy

ủi, cốp pha… để đáp ứng nhu cầu thi công từ xây lắp, sản xuất công nghiệp đếnthực hiện các dự án đầu tư yêu cầu kỹ thuật cao

 Ngoài ra Công ty còn liên doanh, liên kết với các công ty khác cùngngành để tiến hành thi công các công trình có yêu cầu công nghệ và tiến độ caonhư thi công lắp ghép bê tông đúc sẵn dự ứng lực, thi công hệ sàn speedesk côngtrình Silô bằng cốp pha trượt

- Thường xuyên cập nhật các công nghệ thi công mới nhất, cử các cán bộcông nhân viên đi học các lớp đào tạo bồi dưỡng nghiệp vụ mới, các lớp tư vấngiám sát, quản lý và đầu tư…

c Các yếu tố đầu vào và thị trường các yếu tố đầu vào

Nguyên liệu đầu vào chủ yếu là nguyên vật liệu xây dựng, do đó có rất nhiều nhà cung cấp nguyên liệu cho công ty, nguồn cung dồi dào Tuy nhiên, trong thị trường vật liệu xây dựng, doanh nghiệp chịu nhiều ảnh hưởng bởi sự biến động về giá cả của xi măng, sắt thép, cát…Trong năm qua, lạm phát khiến giá sắt thép trên thị trường tăng , cùng với đó là rất nhiều mặt hàng khác thuộc nhóm vật liệu xây dựng cũng trên đà “leo thang” Điều này đã làm tăng chi phí

sản xuất, gây ảnh hưởng lớn đến hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty.

d Thị trường các yếu tố đầu ra và thị trường cạnh tranh

Thị trường ngành xây dựng khá đa dạng, thay đổi nhanh chóng nhưng lạiđòi hỏi khắt khe về chất lượng và sản phẩm dịch vụ cung ứng Để hội nhập kinh

tế quốc tế, ngành xây dựng phải đi đầu xây dựng cơ sở vật chất tăng khả nănghấp thụ vốn đầu tư cho nền kinh tế Tuy nhiên, hội nhập cũng tạo ra những tháchthức mới đó là thêm những đối thủ cạnh tranh từ nước ngoài có nguồn vốn lớn,giàu kinh nghiệm kinh doanh, trong khi khả năng cạnh tranh của các doanhnghiệp xây dựng ở nước ta còn thấp

Công ty Vinagroup cũng không nằm ngoài xu hướng đó, cạnh tranh với các doanh nghiệp trong nước đã khó khăn nay lại thêm các đối thủ nước ngoài làm cho vấn đề nâng cao khả năng cạnh tranh của công ty trở thành một bài toán khó

Tuy nhiên, trong mắt các đối thủ cạnh tranh, là công ty mới được thànhlập nhưng Vinagroup có tốc độ phát triển nhanh, Vinagroup đang tạo một luồngsinh khí mới trên nhiều tỉnh thành trong cả nước với những sản phẩm có ưu điểmvượt trội, những dịch vụ tốt nhất trong lĩnh vực xây dựng, và các lĩnh vực hoạtđộng khác: truyền thông, điện, dịch vụ online…

2.1.3 Khái quát tình hình tài chính chủ yếu và kết quả kinh doanh của công

ty cổ phần đầu tư viễn thông Vinagroup hai năm gần đây( 2011- 2012) 2.1.3.1 Những thuận lợi và khó khăn trong hoạt động sản xuất kinh doanh

a Các nhân tố thuận lợi

Ngành xây dựng là một trong những ngành giữ vai trò chủ đạo trong sựnghiệp phát triển đất nước, nó có liên quan trực tiếp tới tất cả các ngành kinh tế

khác trong xã hội Tuy nhiên, hiện nay cơ sở hạ tầng lại phát triển chưa theo kịptốc độ tăng trưởng của quốc gia Chính vì vậy, điều này đã tạo nên những tiềmnăng cho ngành xây dựng nói chung và công ty Vinagroup nói riêng để phát triển

mở rộng phạm vi sản xuất và cung ứng sản phẩm của mình Đặc biệt là công ty cótrụ sở trên khu vực kinh tế trọng điểm của Đất nước, nhu cầu xây dựng phát triển

cơ sở hạ tầng cũng như các công trình dân dụng tăng trưởng mạnh

Sự kiện Việt Nam gia nhập WTO năm 2007 đã tạo điều kiện cho các doanh nghiệp có cơ hội giao lưu, học tập, trao đổi kinh nghiệm và kỹ thuật, công nghệ xây dựng hiện đại với nước ngoài Vì thế mà công ty nhanh chóng ứng dụng được những quy trình xây dựng tiên tiến từ các nước như Mỹ, Nhật Bản, Từ đó nâng cao được khả năng cạnh tranh cũng như gia tăng được lợi nhuận cho công ty

Bộ máy tổ chức công ty gọn nhẹ với đội ngũ cán bộ trẻ, năng động, nhiệttình, sáng tạo và dám đương đầu với thử thách, tập thể cán bộ công nhân viêncông ty đoàn kết, nhất trí, phát huy sức mạnh tập thể, khắc phục khó khăn đểhoàn thành nhiệm vụ

b Một số khó khăn

Đi đôi với quá trình hội nhập và phát triển của đất nước, sản xuất tăngtrưởng cũng kéo theo sự gia tăng số lượng các doanh nghiệp cùng ngành, tạo ra

sự cạnh tranh ngày càng quyết liệt trên thị trường

Năm 2011 – 2012 là giai đoạn có nhiều biến động về giá vật liệu xâydựng, cùng với xu hướng tăng giá của xăng dầu thì có giá thép, giá xi măng cũngkhông ngừng tăng làm cho việc dự toán của một số công trình bị sai lệch, ảnhhưởng đến quyết toán của công ty, dẫn tới giảm lợi nhuận trong năm

Các chính sách còn chưa ổn định của Chính phủ về mặt bằng lương, cácqui định về quản lý giá xây dựng, qui định về đất đai, thủ tục đầu tư có nhiềuthay đổi gây một số khó khăn cho việc triển khai áp dụng

Vinagroup trong hai năm 2011-2012

Kết quả kinh doanh là chỉ tiêu tổng hợp nhất đánh giá hiệu quả tổ chức sử dụng vốn nói chung và vốn lưu động nói riêng của mỗi doanh nghiệp Trong bối cảnh tình hình kinh tế thị trường đầy biến động và gặp không ít khó khăn như hiện nay, công ty hiện đang phải đối mặt với những vấn đề như: thiếu vốn sản xuất kinh doanh, giá nguyên vật liệu đầu vào cao, chi phí lãi vay cao và không

ổn định, nhưng với sự cố gắng nỗ lực của tập thể cán bộ công nhân viên trong công ty, Vinagroup đã đạt được một số kết quả kinh doanh nhất định được thể

hiện trong bảng 2.3(trang bên)

Từ số liệu trong bảng ta thấy:

+ Qui mô vốn kinh doanh của công ty năm 2012 tăng lên so với năm

2011 Vốn chủ sở hữu bình quân cũng tăng mạnh từ 176,542.81 trđ năm 2011lên 193,337.23 trđ Điều này chứng tỏ công ty đã rất chú trọng việc đầu tư vốn

để mở rộng sản xuất kinh doanh

+Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ: giá trị này năm 2012đạt 251,303.08 triệu đồng, giảm so với năm 2011 là 327.34 triệu đồng( tươngứng với tỷ lệ 0.13%) Sự giảm nhẹ doanh thu này là do tình hình tiêu thụ các sảnphẩm về viễn thông và sản phẩm về thiết bị điện đang có dấu hiệu ngừng trệ Cụthể cho thấy, nếu năm 2011 doanh thu thuần từ hoạt động tiêu thụ này là52,560.90 trđ, năm 2012 doanh thu tiêu thụ sản phẩm này chỉ đạt 52,009trđ( nguồn: phòng tài chính kế toán của Công ty) Mặt khác, do tình hình kinh tếnăm 2012 còn biến động nhiều và có thể đánh giá là khó khăn hơn so với năm

2011, ngành xây dựng là một trong các ngành chịu ảnh hưởng nặng nề nhất của

sự biến động này Theo đó công ty Vinagroup cũng không nằm khỏi vòng chaođảo của nền kinh tế nói chung và ngành xây dựng nói riêng.

+Giá vốn hàng bán:

Giá vốn hàng bán năm 2012 là 207,650.89 triệu đồng, năm 2011 là208,217.52 triệu đồng, giảm 566.63 triệu đồng( tương ứng tăng 0.27%).Tốc độgiảm của giá vốn hàng bán cao hơn tốc độ giảm của doanh thu thuần, điều nàycho thấy giá vốn hàng bán là một phần là do doanh thu giảm, phần khác là do sựquản lý, khâu mua bán, dự trữ hàng tồn kho đã có hiệu quả

+Lợi nhuận sau thuế: Lợi nhuận sau thuế năm 2012 giảm nhẹ so với năm

2011 là 318.34 trđ đạt 1.3% Trong bối cảnh tình hình kinh tế thị trường đầy biếnđộng và gặp không ít khó khăn như hiện nay, việc giá nguyên vật liệu đầu vàocao, chi phí lãi vay cao và không ổn định, thì những con số này cũng đã thểhiện là sự cố gắng, nỗ lực hết mình cùng ban quản trị cùng tập thể nhân viên, laođộng trong công ty

Để đánh giá được hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp, ta đi xem xét

các hệ số sinh lời của công ty trong hai năm gần đây qua bảng 2.4

Bảng 2.4: Các chỉ tiêu hệ số sinh lời của công ty Vinagroup

Hệ số sinh lời

Đơn vị tính Năm 2012 Năm 2011

So sánh

Số tuyệt đối

Số tương đối(%)

Tỷ suất LNST trên VKD Lần 0.101 0.118 -0.017 -14.41

Tỷ suất lợi nhuận vốn

(Nguồn: phòng tài chính- kế toán của công ty)

Từ bảng 2.4 ta thấy: các hệ số phản ánh khả năng sinh lời của công ty năm

2012 đều giảm so với năm 2011.Cụ thể cho thấy:

Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu giảm 0.001 lần tương ứng với1.03%, là do tốc độ giảm của lợi nhuận sau thuế lớn hơn tốc độ giảm của doanhthu thuần, điều này cho thấy công tác quản lý chi phí của doanh nghiệp chưađược hiệu quả Cụ thể cho thấy chi phí quản lý kinh doanh tăng trên 330trđ( nguồn từ báo cáo kết quả kinh doanh của công ty)

Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh năm 2012 giảm 0.017 lần

so với năm 2011 đạt 14.41% là do qui mô vốn kinh doanh tăng nhanh hơn tốc độtăng của lợi nhuận sau thuế Qui mô vốn tăng do trong năm 2012 công ty đang

mở rộng hoạt động trên kinh doanh các sản phẩm online: các sản phẩm về nộithất Và một phần vốn kinh doanh còn đang dùng để đầu tư cho công trình xâydựng cầu An Ninh quốc lộ 10 đoạn nam Hải Phòng, Thái Bình( giá trị hợp đồng27,000,000 tỷ) đi vào thi công từ cuối năm 2011 và đến nay vẫn chưa hoàn thành

Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu giảm 10.07% tương ứng với giảm 0.014lần Năm 2012, giá trị này chỉ đạt 0.125 lần do vốn kinh doanh tăng và lợi nhuậnsau thuế giảm so với năm 2011.Vốn kinh doanh tăng chủ yếu là do tăng vốn đầu

tư của chủ sở hữu tăng Đứng trên góc độ của toàn ngành xây dựng, giá trị tỷsuất lợi nhuận trên vốn chủ của Vinagroup đạt được thì đây không phải là con số

nhỏ Trong năm 2012 vừa qua, tình hình kinh tế còn rất nhiều biến động, thịtrường bất động sản đóng băng không chỉ gây khó khăn cho các doanh nghiệpkinh doanh bất động sản mà còn gây đình trệ sản xuất cho các doanh nghiệp sảnxuất vật liệu xây dựng, doanh nghiệp xây lắp, doanh nghiệp sản xuất, kinh doanhhàng trang trí nội thất, giá nguyên vật liệu đầu vào thì liên tục thay đổi, việctrúng thầu các công trình xây dựng khó khăn và khan hiếm Tỷ suất lợi nhuậnsau thuế trên vốn kinh doanh trung bình của ngành xây dựng chỉ đạt 5%( nguồn:

cố phiếu.68).Như vậy, sự giảm nhẹ tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ một phần cũng

là do ảnh hưởng khách quan chung của ngành, một phần cũng là do trình độquản lý tố chức sử dụng vốn của chính doanh nghiệp Ban quản trị công ty cần

có chiến lược, quyết sách riêng để đưa doanh nghiệp hướng tới là một trongnhững doanh nghiệp dẫn đầu ngành

2.2Tình hình tổ chức quản lý và hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại công ty

cổ phần đầu tư viễn thông VINAGROUP

2.2.1 Vốn lưu động và nguồn hình thành vốn lưu động của công ty cổ phần đầu tư viễn thông Vinagroup

2.2.1.1 Xác định nhu cầu vốn lưu động của doanh nghiệp.

Quá trình sản xuất và tái sản xuất kinh doanh diễn ra thường xuyên và liêntục, để đảm bảo cho sản xuất không bị gián đoạn đòi hỏi doanh nghiệp phải đảmbảo đầy đủ vốn lưu động trong quá trình sản xuất Việc xác định nhu cầu vốn lưuđộng là một công việc quan trọng và trong giai đoạn hiện tại công ty thường ápdụng công thức xác định nhu cầu vốn lưu động theo phương pháp gián tiếp

Cụ thể phương pháp xác định nhu cầu VLĐ trong năm 2012 như sau:

Năm 2011 doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ là 251.630 triệu đồng,

do tình hình nền kinh tế cả nước đang trên đà phục hồi nên ban quản trị có thểphán đoán doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2012 là 260.000 trđ

Kết hợp với cân đối kế toán năm 2011 ta có:

- Xác định số dư bình quân các khoản vốn năm 2011:

26.918,05 +13.560,54Hàng tồn kho bình quân = ————————— = 20.239,30 (tr.đ)

2 66.816,22 + 51.596,78

Nợ phải thu bình quân = —————————— = 59.206,50 (tr.đ) 2

38.226,91 + 5.604,66

Nợ phải trả bình quân = ——————————— = 21.915,79 (tr.đ) 2

- Xác định tỷ lệ các khoản so với doanh thu thuần năm 2011 và tỷ lệ nhucầu vốn lưu động so với doanh thu thuần

251.630,42

Tỷ lệ các khoản phải trả so với doanh thu thuần

21.915,79

= ————— × 100% = 8,71 % 251.630,42

Tỷ lệ nhu cầu vốn lưu động so với doanh thu thuần =

23,53% + 8,04% - 8,71% = 22,86%

- Xác định nhu cầu vốn lưu động năm 2012:

Vnc = 22,86 % × 260.000 = 59.436 ( triệu đồng)

Như vậy nhu cầu VLĐ trong năm 2012 của công ty là 59.436 triệu đồng.Trên thực tế thì số dư bình quân vốn lưu động trong năm 2012 là163.659,28 triệu đồng Như vậy so với mức vốn lưu động dự kiến thì mức vốnlưu động thực tế phát sinh lớn hơn nhiều (163.659,28 – 59.436 = 104.223,28triệu đồng) Điều này khiến cho công ty không chủ động được nguồn vốn đápứng nhu cầu vốn lưu động trong năm, gây khó khăn hơn cho công ty khi huyđộng thêm vốn ngoài kế hoạch Nếu không có biện pháp kịp thời giải quyết vấn

đề này trong thời kỳ tới thì rất có thể công ty sẽ bỏ lỡ những cơ hội kinh doanh

vì không chuẩn bị kịp thời vốn lưu động

của công ty, ta xem xét bảng 2.5 ( nguồn tài trợ vốn lưu động của công ty cổ

phần đầu tư viễn thông Vinagroup)

Qua bảng số liệu ta thấy: Tổng nguồn vốn lưu động dùng để tài trợ cho tàisản ngắn hạn của công ty năm 2012 là 182,344.37 triệu đồng, tăng lên so vớinăm 2011 là 37,370.19 triệu đồng với tỷ lệ tăng là 25.78% Số vốn lưu động nàyđược tài trợ từ hai nguồn: nguồn vốn lưu động thường xuyên và nguồn vốn lưuđộng tạm thời.

Tại thời điểm 31/12/2011: nguồn vốn lưu động thường xuyên là106,747.27 triệu đồng chiếm tỷ trọng 73.63%, nguồn vốn lưu động tạm thời là38,226.91 triệu đồng chiếm 26.37 %

Tại thời điểm 31/12/2012: nguồn vốn lưu động thường xuyên là135,250.41 triệu đồng chiếm 74.17 %, nguồn vốn lưu động tạm thời là 47,093.96triệu đồng chiếm 25.83%

Như vậy đến cuối năm 2012, nguồn vốn lưu động thường xuyên tăng lên28,503.14 triệu đồng tương ứng với tăng 26.7% và nguồn vốn lưu động tạm thờităng 8,867.05 triệu đồng tương ứng với tăng 23.2% Sự thay đổi này kéo theo sựthay đổi về mặt tỷ trọng từng nguồn vốn trong tổng vốn lưu động

Đi sâu xem xét từng nguồn vốn ta thấy:

 Nguồn vốn lưu động thường xuyên của công ty cuối năm 2012 tăng so vớicuối năm 2011 Năm 2012, công ty đã thực hiện việc huy động tăng thêm vốn

đầu tư của chủ sở hữu để tài trợ cho tài sản dài hạn làm cho vốn lưu động thườngxuyên tăng lên, hơn nữa một phần tài sản lưu động được tài trợ bằng nguồn vốnthường xuyên Điều này cho thấy công ty đang rất thận trọng về việc sử dụngvốn, rất chú trọng về khả năng thanh toán của công ty, chính sách này mang lại sự

an toàn và ổn định về mặt tài chính Ngoài ra, chính sách tài trợ này còn có thểlàm tăng chi phí sử dụng vốn do dùng một lượng vốn dài hạn để tài trợ cho tàisản ngắn hạn

 Ngoài nguồn vốn lưu động thường xuyên thì còn có nguồn vốn lưu độngtạm thời gồm:

Nguồn vốn tín dụng của nhà cung cấp( phải trả người bán) là 40,508.12trđ, chiếm 86,02% trong tổng nguồn vốn lưu động tạm thời Đây là nguồn vốnngắn hạn chủ yếu để tài trợ cho tài sản lưu động Về số lượng nguồn vốn nàycuối năm 2012 đã tăng lên so với đầu năm là 5,765.56 triệu đồng tương ứng với16.6% Như vậy có thể thấy công ty đang mở rộng nguồn chiếm dụng hợp phápcủa công ty đối với nhà cung cấp, hay nói cách khác công ty đang mở rộng việctận dụng một nguồn vốn mà không phải trả một đồng chi phí nào Trên thực tế,khi sử dụng tín dụng của nhà cung cấp, công ty phải có sự cân nhắc thật kỹlưỡng các khoản nợ này vì: nhìn bề ngoài dường như công ty không phải trả lãi,nhưng thực chất bên trong công ty phải chịu các điều kiện ràng buộc từ phía nhàcung cấp( chẳng hạn phải mua với giá cao, số lượng nhiều ) Như vậy, thành ratrong trường hợp này công ty đã bớt được một lượng lãi suất tín dụng thươngmại cao hơn nhiều so với lãi suất đi vay thông thường

Các khoản người mua trả tiền trước cũng biến động theo xu hướng tănglên Ở thời điểm đầu năm 2012 lượng vốn này là 1,804.30triệu đồng tương ứngvới 4.72 % nhưng đến cuối năm đã tăng lên 5,295.26 triệu đồng tương ứng với

11.24 % Điều này chứng tỏ công ty ngày càng có uy tín với khách hàng và đây

là điều kiện thuận lợi để công ty mở rộng thị trường tiêu thụ sản phẩm

Các khoản phải trả người lao động cuối năm 2012 là 1,290.58 triệuđồng( tương ứng với 2.74%), so với đầu năm 2012 giảm 389.47 triệuđồng( tương ứng với 23.18%) Điều này chứng tỏ công ty đã quan tâm đến đờisống của công nhân viên, thực hiện việc chi trả tiền lương, tiền thưởng và cáckhoản phụ cấp để khích lệ tinh thần làm việc hăng hái của công nhân viên

Nguồn vốn lưu động tạm thời và nguồn vốn lưu động thường xuyên củadoanh nghiệp trong năm qua có nhiều diễn biến thay đổi Trong đó nguồn vốnlưu động tạm thời chủ yếu cơ cấu từ nguồn vốn đi chiếm dụng, một nguồn vốnhợp pháp, làm giảm chi phí sử dụng vốn của doanh nghiệp Tuy nhiên, công tychưa chú trọng đến kênh huy động vốn ngắn hạn từ các tổ chức tín dụng để đápứng nhu cầu vốn lưu động mà sử dụng khá nhiều vốn dài hạn để tài trợ, điều nàylàm đẩy chi phí sử dụng vốn bình quân lên cao, làm giảm hiệu quả vốn kinh doanh

2.2.2 Tình hình quản lý sử dụng và hiệu quả sử dụng vốn lưu động của công

ty cổ phần đầu tư viễn thông Vinagroup

2.2.2.1 Tình hình quản lý và sử dụng vốn lưu động của công ty

2.2.2.1.1 Kết cấu vốn lưu động

Vốn lưu động là lượng tiền cần thiết để tài trợ cho hoạt động chuyển hóanguyên liệu thô thành thành phẩm bán ra thị trường Những thành tố quan trọngcủa vốn lưu động đó là lượng hàng tồn kho, khoản phải thu, khoản phải trả Cácnhà phân tích thường xem xét các khoản mục này để đánh giá hiệu quả và tiềmlực tài chính của một công ty