HIỆP HỘI CÁC NHÀ ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH VIỆT NAM

HIỆP HỘI CÁC NHÀ ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH VIỆT NAM Phòng 405 - Tòa Nhà Truờng BDCBTC - Số Ngõ Phố Hàng Chuối - Hà Nội Tel: 84 - - 39728133 ; Fax: 84 - 4- 39728133 Email: office@vafi.org.vn Hà Nội , ngà y 09 / 02 / 2012 Số : 714 / HHĐTTC V/v : Đề xuất hệ thống giải pháp để ổn định & phát triển thị trường chứng khoán Kính gửi : Thủ tướng Chính phủ Đồng kính gửi : Bộ trưởng Bộ Tài Trong thời gian qua, Chính phủ, Thủ tướng phủ Bộ trưởng Bộ tài quan tâm đến việc khôi phục ổn định phát triển thị trường chứng khoán, có nhiều đạo tới Ủy Ban Chứng khoán nhà nước việc phải đưa Đề án tái cấu trúc TTCK kèm với giải pháp thực ; UBCKNN trình Bộ Tài Đề án tái cấu trúc TTCK kèm số giải pháp nhằm khôi phục ổn định TTCK , nhiên theo nhìn nhận giới đầu tư bên tham gia thị trường, giải pháp mà UBCKNN đưa ỏi, mơ hồ nửa vời, thiếu tính khả thi để thay đổi thực mặt TTCK, nói cách khác giải pháp “ tái cấu trúc TTCK “ TTCK ví đứa trẻ có khả lớn nhanh khỏe mạnh chăm sóc tốt chưa biết cách chăm sóc mà mắc nhiều bệnh tật, ốm yếu bị tai nạn cần phải băng bó cấp cứu ; Để xử lý tình trạng cần biện pháp cấp cứu băng bó vết thương, cho thuốc giảm đau, cho thuốc chữa bệnh sau đến biện pháp hồi phục sức khỏe, bồi dưỡng thức ăn tốt, nhiên giải pháp mà UBCKNN đưa không vậy, nói suông chữa bệnh, hồi phục sức khỏe có biện pháp hữu Trước thực trạng này, Hiệp hội Các nhà đầu tư tài Việt Nam (VAFI ) xin Đề xuất với Thủ tướng Chính phủ & Bộ trưởng Bộ Tài hệ thống giải pháp để ổn định & phát triển thị trường chứng khoán : I/ Những giải pháp cần làm thuộc thẩm quyền UBCKNN & Bộ tài 1/ Qui định thực soát xét báo cáo tài theo Quí thông qua đơn vị kiểm toán độc lập tất công ty chứng khoán tất công ty niêm yết sàn giao dịch Sở giao dịch chứng khóan Hồ chí Minh : - Mặc dù thực soát xét kiểm toán kỳ công ty niêm yết, nhiên số công ty niêm yết, công ty chứng khoán cố tình lập “ báo cáo đẹp” vào quí 1, quí dẫn tới sai lệch kết kinh doanh sau kiểm toán, chí có sai lệch lớn số liệu công ty kiểm toán công ty niêm yết ; - Việc thực soát xét báo cáo tài theo quí nhằm ngăn chặn tình trạng cố tình gian lận báo cáo tài phục vụ cho việc phát hành cổ phiếu hay tạo điều kiện số ban quản lý doanh nghiệp làm giá thoát hàng với giá ảo…Thực soát xét quí làm cho nhà đầu tư yên tâm hơn, đa phần nhà đầu tư cá nhân chưa am hiểu sâu chế độ sách tài doanh nghiệp - VAFI chưa đề xuất kiểm toán quí với công ty niêm yết sàn Hà Nội để hệ thống công ty kiểm toán có thời gian chuẩn bị nhân sự, tránh tình trạng tải công tác kiểm toán để bảo đảm chất lượng kiểm toán - VAFI đề nghị cần kiểm toán quí với tất công ty chứng khoán ( kể công ty chưa niêm yết ) có phận công ty chứng khoán có mức độ gian lận lập báo cáo tài lớn nhiều so với công ty công chúng lĩnh vực sản xuất kinh doanh Hoạt động phận công ty chứng khoán không minh bạch đe dọa an toàn hệ thống đe dọa đến tài sản nhà đầu tư… 2/ Hàng năm Bộ Tài cần có chuyên đề kiểm tra việc tuân thủ pháp luật công ty kiểm toán kiểm toán báo cáo tài công ty niêm yết : - Giải pháp nhằm ngăn ngừa cạnh tranh dễ dãi, thông đồng, tham nhũng kiểm toán viên, công ty kiểm toán với doanh nghiệp niêm yết ; - Giải pháp thúc đẩy chất lượng kiểm toán viên, thúc đẩy công ty kiểm toán trọng đến công tác đào tạo tuyển dụng đồng thời tăng độ tin cậy chất lượng báo cáo tài nhà đầu tư ; 3/ Không để tình trạng công ty kiểm toán kiểm toán liên tục doanh nghiệp năm : - Biện pháp nhằm ngăn ngừa tình trạng tiếp thị không lành mạnh công tác kiểm toán, đồng thời ngăn chặn tình trạng nể, thân quen công tác kiểm toán ; - Biện pháp thúc đẩy việc công ty kiểm toán kiểm tra lẫn tránh tình trạng bù trừ kết kiểm toán qua thời kỳ theo thỏa thuận công ty kiểm toán doanh nghiệp ; 4/ Loại số doanh nghiệp không đủ tiêu chuẩn niêm yết khỏi sàn giao dịch : - Hiện có số doanh nghiệp kinh doanh thua lỗ nhiều năm, nợ nhiều không trả toán mức tượng trưng, không trích lập dự phòng đầy đủ giảm giá chứng khoán hay tỷ giá, có tình trạng định giá tài sản cao….Những doanh nghiệp không đủ vốn pháp định niêm yết chí hết vốn điều lệ hạch toán theo chuẩn mực kiểm toán, doanh nghiệp nhà đầu tư bám sàn gọi “ tầu ma” - Tuy nhiên điều đặc biệt nghiêm trọng cổ phiếu hay đầu cơ, thao túng giá từ lôi kéo nhiều nhà đầu tư tham gia Tình trạng giao dịch gọi “ kinh doanh đầu xác chế hay kiểu truyền bom cho “ ảnh hưởng xấu đến môi trường đầu tư chứng khoán ; - Bộ Tài cần lập đoàn tra độc lập tra đối tượng ( tham gia UBCKNN sở giao dịch ) để biết lý không loại đối tượng khỏi sàn giao dịch chứng khoán 5/ Tiến hành việc tách bạch tiền gửi nhà đầu tư khỏi tài khoản công ty chứng khoán : - Cách năm, UBCKNN có kế hoạch đưa tài khoản tiền gửi nhà đầu tư khỏi công ty chứng khoán để nhà đầu tư mở tài khoản trực tiếp hệ thống ngân hàng thương mại nhằm bảo vệ tuyệt đối tiền nhà đầu tư đồng thời ngăn chặn việc chiếm dụng sử dụng không an toàn tiền gửi nhà đầu tư kế hoạch không thực “ vận động “ nhiều công ty chứng khoán VAFI nhiều lần kiến nghị phải tách bạch tài khoản bị UBCKNN bác lợi ích nhóm chi phối, nhiên thực tế có khoảng gần 10% công ty chứng khoán tự nguyện thực việc tách bạch tài khoản ; - Trong thời gian gần có tình trạng số công ty chứng khoán khả toán số giao dịch ( không toán đủ tiền mua chứng khoán cho khách hàng ) bị Trung tâm lưu ký chứng khoán nhắc nhở công khai Điều đáng nói nhiều trường hợp khả toán nghiêm trọng (chỉ thiếu tỷ mà công ty chứng khoán khả toán cho Trung tâm lưu ký ), vốn pháp định cho hoạt động môi giới chứng khoán 25 tỷ đồng ? - Trong năm qua, xuất tình trạng nhiều nhân viên công ty chứng khoán, chí chủ tịch HĐQT, Tổng giám đốc công ty chứng khoán chiếm dụng vốn nhà đầu tư, ngân hàng thương mại ; Đã có ngân hàng hàng trăm tỷ đồng Chủ tịch HĐQT công ty chứng khoán lừa đảo chiếm dụng bỏ trốn ; Tình hình đe dọa đến khả tiền nhà đầu tư mà UBCKNN biện pháp ngăn chặn , “ vô tư bình thản “ coi đe dọa đến tài sản nhà đầu tư ; - Trong năm vừa qua, có hàng ngàn trường hợp nhân viên ngân hàng lấy cắp tiền người gửi tiết kiệm , tình trạng gia tăng giá trị tiền ăn cắp, tiền lừa đảo, nhiên người gửi tiền tiết kiệm ngân hàng an tâm tuyệt đối nhà nước có sách bảo đảm tiền gửi ngân hàng bị thua lỗ phá sản, lĩnh vực chứng khoán, chưa có sách để bảo đảm tuyệt đối tiền gửi nhà đầu tư trường hợp công ty chứng khoán bị giải thể, phá sản hay bị khả toán ; - Nếu để xảy tình trạng nhà đầu tư bị công ty chứng khoán hay nhân viên CTCK lừa đảo chiếm đoạt tiền gửi đứng chịu trách nhiệm đền bù tài sản cho nhà đầu tư ? Chủ tịch UBCKNN hay Bộ trưởng BTC liệu có đủ tiền để hoàn trả cho nhà đầu tư ? - Bộ trưởng Tài nên hỏi Chủ tịch UBCKNN Thứ trưởng tài phụ trách lĩnh vực chứng khoán vị có bảo đảm tuyệt Bộ trưởng việc không để xảy tình không ? Sẽ có tham gia TTCK bảo đảm điều không bảo đảm cần phải qui định yêu cầu công ty chứng khoán không giữ tiền nhà đầu tư, cho phép nhà đầu tư mở tài khoản tiền gửi ngân hàng để giao dịch chứng khoán - Về tính khả thi giải pháp này, VAFI nghiên cứu khảo sát thấy hầu hết công ty chứng khoán đáp ứng qui định cách dễ dàng, vài công ty không đáp ứng điều kiện họ không hội đủ số vốn pháp định đương nhiên cần bị loại bỏ chức môi giới chứng khoán - Các công ty chứng khoán cần nhận thức từ bỏ lợi ích nhỏ từ việc tách bạch tài khoản để có lợi ích lớn loại bỏ số công ty chứng khoán yếu kém, đồng thời lấy lại lòng tin cho nhà đầu tư ( mức độ lớn ) vào hệ thống công ty chứng khoán II/ Những giải pháp quan trọng mang tính trung hạn cần nghiên cứu ban hành : 1/ Phải giảm số công ty chứng khoán từ 100 xuống 25 công ty : - Hiện có 100 CTCK, đa phần hoạt động bát nháo công ty cầm đồ ; - Quá nhiều CTCK dẫn đến chất lượng công ty nguồn nhân lực quản lý bị phân tán CTCK cạnh tranh không lành mạnh, cạnh tranh giá để thu hút nhà đầu tư dẫn tới việc tỷ lệ cho vay cho đầu tư chứng khoán lớn ( có thời điểm cho nhà đầu tư vay gấp lần vốn tự có ), cạnh tranh cho vay nhiều biến TTCK trở thành sòng bạc, hậu tất yếu đa phần nhà đầu tư bám sàn thua lỗ, vốn, dẫn tới nhiều công ty chứng khoán thua lỗ, vốn tình trạng giải thể phá sản ; - Những giải pháp mà UBCK đề xuất việc tái cấu trúc CTCK khả thi, tình trạng kéo dài có nhiều công ty chứng khoán tình trạng “ chết dần, chết mòn “ ăn hết vốn cổ đông, chí ăn vào vốn vay ngân hàng khách hàng…Hiện nhiều cổ đông CTCK muốn rút vốn không chuyển nhượng không mua, kể với “giá bèo” ; - Với thực trạng , phải nhanh chóng giảm 75% số lượng CTCK nhằm tập trung, xếp lại nguồn nhân lực, loại bỏ tình trạng cạnh tranh không lành mạnh, thúc đẩy công ty chứng khoán giải thể, hợp nhất, sáp nhập, xóa bỏ tình trạng “ thích làm chủ, điều hành mâm cỗ nhỏ “ hay “ thằng chột làm vua sứ mù “, đồng thời bảo vệ đồng vốn cổ đông, tạo an toàn, lành mạnh cho TTCK - Làm cách để khoảng 25 CTCK : + Thủ tướng Chính phủ nên có văn yêu cầu Tập đoàn, Tổng công ty, doanh nghiệp nhà nước, CTCP có cổ phần chi phối nhà nước nắm cổ phần chi phối công ty chứng khoán thực việc giải thể, hợp nhất, sáp nhập thoái vốn công ty chứng khoán chuyển thành công ty đầu tư chứng khoán ; + Yêu cầu CTCK phải tăng vốn pháp định theo lộ trình : Năm 2013 600 ỷ đồng ( từ 300 tỷ đồng ) , năm 2015 1200 tỷ đồng + Bằng giải pháp trên, dễ dàng tái cấu hệ thống CTCK, đồng thời tăng hấp dẫn cho việc đầu tư từ công ty chứng khoán nước bảo vệ tài sản cổ đông 2/ Cổ phần hóa & lựa chọn nhà đầu tư chiến lược cho Sở Giao dịch chứng khoán, tiến tới sáp nhập Trung tâm Lưu ký chứng khoán vào Sở GDCK : - Hiện UBCKNN đề xuất hợp sàn HSX HNX thành Sở, sau hợp nhất, Sở hoạt động theo mô hình DNNN – Đây biện pháp tái cấu trúc cải lương, không thay đổi chất hoạt động Sở GDCK ; - Công tác quản trị doanh nghiệp Sở vô yếu hưởng chế độc quyền kinh doanh Các nhà quản trị Sở đựoc đường sao, chiến lược kinh doanh nào, phát triển sản phẩm làm cách để quản trị sàn giao dịch tốt ; - Các chợ chứng khoán ta ví “ chợ trời “, vô an ninh trật có nhiều hàng nhái, hàng giả, hàng lởm lẫn lộn với hàng tốt, tồn nhiều kẻ lừa đảo, ăn cắp cướp giật, chí thông đồng với số nhân viên quản lý chợ ; - Chỉ riêng làm phần mềm giao dịch HSX, lần phải sửa đổi, nâng cấp, thay tốn hàng trăm tỷ đồng có lẽ phần mềm cuối - Sở giao dịch chứng khoán TP HCM hoạt động 10 năm nói lực quản trị thua xa Sở giao dịch chứng khoán Lào chưa đầy tuổi ? Tại lại ? + Sở GDCK Lào hoạt động theo mô hình công ty cổ phần từ đầu, họ lựa chọn đối tác chiến lược Sở GDCK Hàn Quốc chiếm 50% cổ phần, vấn đề quản trị sàn giao dịch không gặp bỡ ngỡ lúng túng, họ hiểu rõ đường họ ; + Mọi vấn đề quản trị sàn, nghiệp vụ kinh doanh, ban hành qui tắc, qui định theo chuẩn quốc tế ; Mới đời thực toán giao dịch T + trải qua 11 năm hoạt động, sở giao dịch ta phương thức T + ; + Các Sở giao dịch ta hoạt động quan hành nghiệp có thu với đối tác chiến lược UBCKNN, nhiều đóng vai trò nơi “ bếp núc “ cho số quan chức UBCKNN - Các Sở giao dịch hoạt động ánh mặt trời rực rỡ minh bạch lại không tự minh bạch tình hình tài chính, tình hình hoạt động Trên trang Web Sở không thấy báo cáo tài Ban quản lý chợ hô hào doanh nghiệp phải cổ phần hóa, phải niêm yết, phải minh bạch , phải nỗ lực đổi quản trị doanh nghiệp ? - Từ phân tích trên, phải nhanh chóng cổ phần hóa Sở GDCK, phải lựa chọn thu hút Sở GDCK nước có uy tín tên tuổi làm đối tác chiến lược để thay đổi tận gốc cách thức quản trị sàn giao dịch 3/ Thành lập sàn giao dịch chứng khoán làm sở xây dựng “1 siêu thị văn minh đại “ ngang tầm quốc tế quản lý từ Sở giao dịch chứng khoán VN : - UBCKNN trình Bộ Tài qui định nâng tiêu chuẩn niêm yết giải pháp nửa vời cải lương tiêu chuẩn niêm yết thấp giải pháp để phân loại xếp lại khối hàng hóa niêm yết Nhìn vào Dự thảo Đề án tái cấu trúc TTCK , ta thấy sau “ sau tái cấu trúc “ tồn chợ trời “ mà đời “ siêu thị chứng khóan văn minh đại “ - Khi kinh tế nước ta mở cửa, thu hút số nhà đầu tư nước mở “ đại siêu thị “, hàng ngày thu hút hàng ngàn người đến, số lượng người tiêu dùng đến siêu thị cao gấp trăm lần số người tiêu dùng vào chợ trời Trong lĩnh vực chứng khoán vậy, ta xây siêu thị với tiêu chuẩn ngang tầm quốc tế, thu hút đông đảo nhà đầu tư tham gia ; - Để xây dựng sàn giao dịch chứng khoán theo tiêu chuẩn quốc tế, cần phải đưa nhiều tiêu chuẩn cao cho bên tham gia thị trường, VAFI đề xuất tiêu chuẩn : + Về công ty niêm yết, vốn điều lệ 200 tỷ đồng, tuổi đời doanh nghiệp 10 năm, phải trì tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn điều lệ bình quân năm năm 30%, cho phép lỗ năm ; Phát hành cổ phiếu công chúng bắt buộc phải có bảo lãnh ( tỷ lệ bảo lãnh từ 20% trở lên ) ; Khi không đạt tiêu chuẩn phải niêm yết bảng giao dịch có tiêu chuẩn thấp ; + Lựa chọn 25 công ty chứng khoán đầu bảng tham gia dịch vụ sàn ; + Lựa chọn 10 công ty kiểm toán hàng đầu tham gia dịch vụ ; + Tất nhân viên, cán quản lý Sở GDCK, công ty kiểm toán, công ty chứng khoán tham gia vào hoạt động sàn phải lựa chọn theo tiêu chuẩn ngành nghề phát thẻ hành nghề Nếu vi phạm Luật, qui tắc Sàn bị xử lý hình thức treo thẻ, thu giữ thẻ hành nghề có thời hạn vĩnh viễn qui định khác pháp luật ; 4/ Nhà nước cần xác định TTCK mặt trận kinh tế hàng đầu ngành đầu tư chứng khoán phải coi ngành kinh tế mũi nhọn hưởng ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp ngành công nghệ cao : - Đầu tư chứng khoán ngành kinh doanh rủi ro nhất, khó khăn ngành nghề kinh tế lại vô quan trọng , động lực cho khối doanh nghiệp tất ngành kinh tế phát triển chưa hưởng ưu đãi thuế TNDN Mức thuế 25% cao so với đặc thù ngành so với nhiều ngành kinh tế hưởng ưu đãi ; - Các văn Luật xác định ngành công nghệ thông tin, ngành công nghệ cao, ngành xuất hưởng ưu đãi đầu tư chưa có ngành đầu tư chứng khoán ? Chẳng nhẽ ngành đầu tư chứng khoán lại không quan trọng ngành nói ? - Hiện nay, lực lượng nhà đầu tư tổ chức vô nhỏ bé, chưa đảm đương vai trò dẫn dắt thị trường nước chiếm 15% tỷ trọng giao dịch, theo thông lệ giới lực lượng nhà đầu tư tổ chức thường chiếm 70% Trong khủng hoảng vừa qua, lực lượng nhà đầu tư tổ chức bị ta bị tổn thương suy yếu nhiều có nguy không huy động nguồn vốn có khả khó tồn phát triển - TTCK muốn phát triển cách bền vững phải trọng lực lượng nhà đầu tư có tổ chức , bên cạnh giải pháp hưởng thuế suất thấp thuế TNDN ( khoảng 5%10% ), phải cần nhiều giải pháp quan trọng khác để phát triển hệ thống nhà đầu tư có tổ chức ; 5/ Mở room cho nhà đầu tư nước ngành nghề ngành kinh doanh có điều kiện : - Hiện Luật doanh nghiệp, Luật Đầu tư không qui định việc khống chế tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước doanh nghiệp VN trừ lĩnh vực ngành nghề kinh doanh có điều kiện, nhiên văn Luật hạn chế tỷ lệ sở hữu NĐTNN doanh nghiệp công chúng không 49% ; - Hiện nhà đầu tư FDI ( 100% vốn nước ) kinh doanh tất ngành nghề không điều kiện, lĩnh vực kinh doanh có điều kiện tài chính, bảo hiểm , ngân hàng, tư vấn luật ….đã có nhiều nhà đầu tư FDI ; - Trong khối doanh nghiệp tư nhân chưa niêm yết, phép bán cổ phần cho nhà đầu tư nước tỷ lệ không hạn chế Trong năm qua, nhiều chủ doanh nghiệp tư nhân chủ động bán cổ phần cho nhà đầu tư nước mức không hạn chế mức đa số ( nhiều số thương vụ bán khối công ty niêm yết ) tình hình việc bán cổ phần cho nhà đầu tư chiến lược nước khối doanh nghiệp chưa niêm yết dễ dàng nhiều , giá nhiều so với công ty niêm yết ; - Kinh nghiệm quốc tế cho thấy, tất TTCK phát triển phát triển không hạn chế tỷ lệ sở hữu NĐTNN, trừ vài lĩnh vực nhạy cảm nhằm tạo điều kiện cho cộng đồng doanh nghiệp dễ dàng huy động vốn việc thu hút nhà đầu tư chiến lược nước ; - Nếu mở room cho NĐTNN mức không hạn chế tạo nhiều điều kiện cho doanh nghiệp niêm yết dễ dàng huy động vốn công nghệ., tạo điều kiện cho nhiều doanh nghiệp gia nhập tập đoàn quốc tế nhằm mở rộng thị trường tiêu thụ sản phẩm, gia tăng sức cạnh tranh … - Vấn đề mở room cho nhà ĐTNN nhạy cảm không hiểu sâu chất vấn đề, tìm hiểu kỹ kinh nghiệm giới vấn đề trở nên đơn giản nhạy cảm ; - Về vấn đề này, VAFI đề nghị Bộ trưởng Bộ TC đạo UBCKNN nghiên cứu đầy đủ kinh nghiệm giới trước tiến hành mở room có lẽ hay hành động “ nhạy cảm “ ? 6/ Bỏ thủ tục xin mã số giao dịch cho nhà đầu tư nước ngoài, thay vào thủ tục đăng ký qua mạng với Trung tâm Lưu ký chứng khoán : - Thủ tục cấp mã số giao dịch cho NĐTNN hành rắc rối, nhiêu khê, phức tạp tiêu cực mà không giải vấn đề quản lý NĐTNN Năm NĐTNN than phiền thủ tục này, để hoàn thành hồ sơ rắc rối với nhiều thủ tục nước nước phải tháng trời ; - Có thủ tục rắc rối, phức tạp công không cần thiết đề nghị sứ quán Việt Nam hợp thức lãnh nước giới, có hàng triệu doanh nghiệp sứ quán VN biết doanh nghiệp mà yêu cầu chứng nhận doanh nghiệp không làm ăn phi pháp ? Thủ tục có giải vấn đề không ? - Hay thủ tục chứng nhận lý lịch tư pháp người quản lý : Trong thời kỳ toàn cầu hóa nay, có làm việc chỗ người chứng nhận lý lịch ? - Thông lệ hầu hết quốc gia giới thủ tục cấp mã số giao dịch cho NĐTNN, thay vào NĐTNN ký hợp đồng mở tài khoản chứng khoán với công ty chứng khoán nước sở qua mạng ; - Quản lý dòng vốn gián dõi hoạt động giao dịch có Luật hay không, hay sách thuế, sách tỷ giá giai đoạn, NĐTNN vi phạm Luật quan quản lý nắm đằng chuôi việc xử lý yêu cầu Ngân hàng Lưu ký giữ khoản tiền NĐTNN cố tình không nộp phạt, chí phong tỏa tài khoản để xử lý… - Bộ Tài , UBCKNN cần yêu cầu Trung tâm Lưu ký Chứng khoán tổng kết công tác cấp mã số cho NĐTNN, xem việc cấp mã số có giải vấn đề cho công tác quản lý ? Nếu không phải nhanh chóng cải cách theo VAFI để có mã số giao dịch, NĐTNN cần đăng ký theo Form thông tin tổ chức , cá nhân mà làm thủ tục chứng thực khác 7/ Cho nhà đầu tư vay số chứng khoán vừa mua nhằm tăng tính khoản cho thị trường , thúc đẩy phong trào đầu tư giá trị : - Luật Chứng khoán hành có qui định cho vay chứng khoán chưa có Thông tư hướng dẫn Trong giai đoạn nay, để bảo đảm an toàn cho nhà đầu tư, VAFI đề nghị qui định ứng trước số chứng khoán mua để đảm bảo giao dịch T + - Giải pháp an toàn cho nhà đầu tư, vay nợ, đồng thời giúp công ty chứng khoán xây dựng quỹ hàng hóa có chất lượng, loại bỏ cổ phiếu không phù hợp giá trị ; - Việc triển khai giải pháp đơn giản việc thực giải pháp T + ; 8/ Chuyển Đơn vị Thanh tra thuộc UBCKNN Thanh tra Bộ Tài : - Thanh tra UBCKNN trải qua 11 năm hoạt động vai trò vô hạn chế hiệu hoạt động, chủ động phát xử lý số vụ vi phạm nhỏ lẻ tẻ Những vụ án lớn thông tin nội cung cấp buộc phải xử lý quan an ninh phát phá án, lại có tình trạng Thanh tra hoạt động hiệu quản ? - UBCK đơn vị trực tiếp cấp phép, cấp nhiều giấy phép có cấp giấy phép thừa ( trình thành lập hoạt động công ty niêm yết, công ty chứng khoán, công ty kiểm toán, công ty quản lý quỹ ), đồng thời UBCKNN đơn vị giao quản lý nhà nước với đối tượng liên quan đến lĩnh vực chứng khoán ; - Nhiều thủ tục cấp phép rắc rối phức tạp mang nặng chế xin cho tiêu cực tham nhũng nên thường nhiều quan chức UBCKNN có duyên nợ từ chế xin cho này, e ngại công tác tra thực thi pháp luật chứng khoán ; - Chủ tịch UBCKNN kiểm soát chặt chẽ từ kế hoạch tra tổng thể đến tra vụ việc đến kết luận tra nhiều kết luận Chánh Thanh tra ký ? - Với bên tham gia TTCK, khối công ty chứng khoán thường hay vi phạm pháp luật nhiều có lẽ nhà đầu tư chưa thấy định xử phạt Tổng giám đốc công ty chứng khoán Nhiều lãnh đạo doanh nghiệp vi phạm pháp luật bị nhà đầu tư tố cáo yêu cầu Chủ tịch UBCKNN xử lý cuối xử nhẹ hành doanh nghiệp bắt doanh nghiệp nộp tiền, ( tức bắt người tố cáo nộp tiền ) ; - Có xung đột lợi ích : Chủ tịch UBCKNN vừa người cấp phép, vừa người quản lý doanh nghiệp liệu có hăng hái công tác tra hay không Trên thực tế Chủ tịch UBCKNN sợ tra, tra công an, lại sợ ? UBCKNN có phải vị doanh nghiệp bị tra đâu ? - Chuyển tra UBCKNN Thanh tra BTC đảm bảo tính độc lập, tính hiệu đầy đủ Thanh tra không bị xung đột lợi ích, từ vi phạm phát luật chứng khoản giảm nhiều, để nguyên Thanh tra UBCK chẳng khác “mèo cảnh “ bao ? - Việc chuyển Thanh tra không làm tước công cụ giám sát tra UBCKNN UB có Vụ Giám sát thị trường hay Vụ tham mưu làm công cụ tra cho UBCKNN - Việc chuyển Thanh tra UBCKNN Bộ có thêm lợi ích sau : + Thanh tra UBCK thạo tra nghiệp vụ chứng khoán, không thông thạo sách tài doanh nghiệp chế độ kế toán nên khó có khả phát gian lận tài ; + Những khiếm khuyết bổ sung lực lượng tra tài Bộ, đồng thời giảm trùng lắp công tác tra doanh nghiệp 9/ Cần có sách để Xã hội hóa công tác tra : - Để thực thi pháp luật nghiêm minh, làm cho TTCK thực hoạt động công khai, công minh bạch hiệu phải huy động giám sát nhà đầu tư, cổ đông nhiều đối tượng khác – Đó kinh nghiệm nhiều nước giới ; - Huy động xã hội giám sát sách thưởng : Những người phát vụ việc vi phạm pháp luật chứng khoán trình quan có thẩm quyền ( Thanh tra BTC) hưởng khoảng 80% số tiền phạt thu từ doanh nghiệp vi phạm - Nếu Bộ tài chấp nhận giải pháp thứ thứ VAFI tin số vụ vi phạm pháp luật chứng khoán giảm 80% 10/ Chuyển Vụ Phát triển thị trường trực thuộc UBCKNN trực thuộc Bộ Tài với tên gọi Vụ Chính sách Chứng khoán : - Cách – năm phong trào thành lập công ty chứng khoán đua phát triển, nhiều người không am hiểu TTCK nhiều vốn tìm cách chạy giấy phép thành lập sức hấp dẫn Giấy phép, nhiều trường hợp có giấy phép người ta bán cổ phiếu với giá thị trường gấp từ – lần mệnh giá ; - Trước thời điểm phong trào nở rộ, nhiều quan chức UBCKNN có Chủ tịch UBCK nói tham quan khảo sát kinh nghiệm nhiều nước trì số lượng công ty chứng khoán họ phát biểu “ không nên có nhiều CTCK , trì số lượng CTCK vừa đủ hợp với qui mô thị trường “ sau TTCKVN có 100 CTCK ( nhiều gấp vài lần so với nước khu vực ); - Nhưng biết học đau đớn từ kinh nghiệm giới mà cấp nhiều giấy phép, quan chức UBCK lý giải “ phải làm theo Nghị định, hội đủ điều kiện phải cấp phép “ đặt vấn đề làm Luật ? Chính UBCK quan tham mưu trực tiếp làm Nghị định sức cám dỗ việc cấp phép làm cho họ không cưỡng - Hay vấn đề tăng tiêu chuẩn niêm yết, nhà đầu tư muốn tăng tiêu chuẩn niêm yết cao so với đề xuất UBCKNN áp tiêu chuẩn trì niêm yết UBCK tăng chút tiêu chuẩn niêm yết lần đầu, ? Phải duyên nợ với chế xin cho với nhiều công ty niêm yết yếu ? - Đưa ví dụ để thấy có xung đột lợi lớn : UBCKNN vừa người soạn thảo sách, vừa đơn vị cấp phép , lại vừa đơn vị quản lý công ty niêm yết Duyên nợ lớn công tác cấp phép công tác quản lý doanh nghiệp làm họ e dè việc sửa đổi hay hoặch định sách ; 10 - Việc Thành lập Vụ Chính sách chứng khoán trực thuộc Bộ tạo vai trò độc lập, khách quan hoạch định sách, tránh tình trạng kinh doanh hay lạm dụng sách 11/ Cần kiện toàn máy nhân UBCKNN : - Trong thời gian qua, có nhiều tồn TTCK hoạt động UBCKNN, từ công tác quản lý, công tác hoạch định sách, rối tham nhũng, vi phạm pháp luật ngày phổ biến công khai trầm trọng ; - Luật sửa đổi bổ sung Luật chứng khoán đời không giải tồn TTCK Trong năm qua, có vài giải pháp đời mang tính khả thi , phần lại hiệu cho phát triển thị trường ; - Để công tái cấu trúc TTCK thành công, có lẽ việc làm truớc tiên phải kiện toàn máy lãnh đạo UBCKNN Không thể tồn tham mưu yếu mà lại có kết tái cấu trúc thành công ; - Đối với doanh nghiệp yếu kém, muốn phục hồi phát triển, điều tiên phải thay đổi giám đốc điều hành HĐQT, chí nhiều Tổng giám đốc có trình độ giỏi cổ đông hay HĐQT định thay họ tìm người giỏi hơn, họ muốn doanh nghiệp phát triển nhanh hơn, câu chuyện bình thường, BTC cần tìm nhân giỏi, giỏi hoạch định sách để chéo lái cho tầu chứng khoán VN tiến lên; Trên góp ý VAFI, Kính mong Thủ tướng, Bộ trưởng BTC quan hữu quan xem xét Xin trân trọng cảm ơn / Nơi nhận : TM.BAN CHẤP HÀNH HIỆP HỘI CÁC NHÀ ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH TỔNG THƯ KÝ - Như ; - Phó thủ tướng Vũ Văn Ninh - Bộ Tài - Văn phòng phủ - Bộ Kế hoạch Đầu tư - UB Giám sát tài quốc gia ; - UBKT ; UBNS & TC QH ; - Các Vụ thuộc UBCKNN ; Các Phó CT - Các Sở gdch, trung tâm lưu ký ; - Cục TCDN; Vụ TCNH ; Vụ CST - BTC - Thanh tra BTC, Vụ Tổ chức cán BTC - Lưu : VF NGUYỄN HOÀNG HẢI 11 12