Tác động quản trị vốn lưu động đến tỷ suất sinh lời của các công ty thủy sản niêm yết trên TTCK việt nam

BỘ TÀI CHÍNH TRƢỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH - MARKETING - NGUYỄN THỊ LÂM VÂN TÁC ĐỘNG QUẢN TRỊ VỐN LƢU ĐỘNG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỜI CỦA CÁC CÔNG TY THỦY SẢN NIÊM YẾT TRÊN TTCK VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH – THÁNG 10 NĂM 2015 BỘ TÀI CHÍNH TRƢỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH - MARKETING - NGUYỄN THỊ LÂM VÂN TÁC ĐỘNG QUẢN TRỊ VỐN LƢU ĐỘNG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỜI CỦA CÁC CÔNG TY THỦY SẢN NIÊM YẾT TRÊN TTCK VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS NGUYỄN THANH SƠN TP HỒ CHÍ MINH – THÁNG 10 NĂM 2015 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn thạc sĩ tài ngân hàng “ TÁC ĐỘNG QUẢN TRỊ VỐN LƢU ĐỘNG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỜI CỦA CÁC CÔNG TY THỦY SẢN NIÊM YẾT TRÊN TTCK VIỆT NAM” công trình nghiên cứu cá nhân chƣa đƣợc công bố Đồng thời, thông tin liệu đƣợc sử dụng luận văn hoàn toàn trung thực, đƣợc đúc kết từ trình học tập nghiên cứu thực tiễn thời gian qua Những số liệu thống kê tổng hợp, luận nhận xét đánh giá, nội dung truyền tải thông tin, v.v… có nguồn gốc rõ ràng Ngoài ra, kết nghiên cứu luận văn đƣợc khai thác dựa sở trung thực, khách quan khoa học Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 10 năm 2015 Ngƣời cam đoan Nguyễn Thị Lâm Vân i LỜI CẢM ƠN Lời cảm ơn muốn trân trọng gửi đến Ban Giám Hiệu toàn thể Quý Thầy, Cô trƣờng Đại học Tài - Marketing tận tình dạy bảo truyền đạt kiến thức vô hữu ích làm hành trang cho ngày tháng tƣơng lai sau Kế đến, xin chân thành cảm ơn sâu sắc đến TS.Nguyễn Thanh Sơn, thầy nhiệt tình giúp đỡ, bảo, hƣớng dẫn, động viên, trang bị cho kiến thức thực tiễn bổ sung thêm vào kiến thức lý thuyết mà đƣợc học, từ giúp hiểu sâu sắc hơn, ý nghĩa công trình khoa học nghiên cứu thực sự, đồng thời hoàn thành đƣợc luận văn tốt nghiệp Cuối lời, xin chân thành gửi lời cảm ơn đến ngƣời thân, ngƣời bạn, đồng nghiệp, v.v… đồng hành, giúp đỡ hổ trợ cho nhiều suốt quãng thời gian qua Tác giả NGUYỄN THỊ LÂM VÂN ii DANH MỤC HÌNH VẼ VÀ BẢNG BIỂU Danh mục hình vẽ Hình 2.1 Trình bày tóm tắt thiệt hại việc tồn kho hàng hóa quá nhiều Hình 2.2: Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt chu kỳ kinh doanh .15 Hình 3.1: Quy trình nghiên cứu .24 Hình 3.2 Kỳ vọng tƣơng quan yếu tố tác động đến tỷ suất sinh lời 28 Hình 4.1 Biểu đồ thể tỷ suất lợi nhuận ròng tổng tài sản .32 Danh mục bảng biểu Bảng 1.1: Mối quan hệ thành phần vốn lƣu động tỷ suất sinh lợi (19932008) theo mô hình bình phƣơng bé tổng thể (OLS) 17 Bảng 3.1 Cách tính biến 26 Bảng 3.2 Kỳ vọng tƣơng quan dấu biến 26 Bảng 4.1 Một số tiêu tài nhóm nghành 31 Bảng 4.2 Thống kê mô tả .33 Bảng 4.3 Ma trận tƣơng quan 35 Bảng 4.4 Tác động quản trị vốn lƣu động đến tỷ suất sinh lời 37 Bảng 4.5 Kiểm định Breusch-Pagan-Godfrey .44 Bảng 4.6 Kiểm định Breusch-Pagan-Godfrey .44 Bảng 4.7 Kiểm định Breusch-Pagan-Godfrey .45 Bảng 4.8 Kiểm định Breusch-Pagan-Godfrey .45 iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii DANH MỤC HÌNH VẼ VÀ BẢNG BIỂU iii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT vii TÓM TẮT LUẬN VĂN CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU 1.1 Tính cấp thiết đề tài .2 1.2 Tình hình nghiên cứu đề tài .2 1.3 Mục tiêu nghiên cứu đề tài 1.4 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu đề tài 1.5 Phƣơng pháp nghiên cứu: 1.6 Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài 1.7 Bố cục luận văn CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU 2.1 Lý thuyết tổng quan mối quan hệ thành phần vốn lƣu động với tỷ suất sinh lời công ty 2.1.1 Quản trị khoản phải thu khách hàng (quản trị tín dụng thƣơng mại) 2.1.2 Quản trị hàng tồn kho 2.1.3 Quản trị tiền mặt 2.1.4 Mối quan hệ thành phần vốn lƣu động với tỷ suất sinh lời công ty 10 2.2 Những nghiên cứu thực nghiệm tác động quản trị vốn lƣu động đến tỷ suất sinh lời công ty .13 2.2.1 Tác giả David M Mathuva, Khoa Thƣơng mại, Đại học Strathmore, Nairobi (năm 2010) .13 2.2.2 Nghiên cứu tác giả Ioannis Lazaridis Dimitrios Tryfonidis 18 2.2.3 Bài viết “ Mối quan hệ quản trị vốn lƣu động với khả sinh lời ” tác giả Amarjit Gill, Nahum Biger, Neil Mathur 18 2.3 Mô hình nghiên cứu 19 2.3.1 Mô hình nghiên cứu đề xuất 19 iv 2.3.2 Giả thuyết nghiên cứu .21 KẾT LUẬN CHƢƠNG .23 CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 24 3.1 Quy trình nghiên cứu 24 3.2 Thiết kế nghiên cứu .25 3.3 Mẫu nghiên cứu 25 3.4 Mô tả biến đƣợc sử dụng mô hình .26 KẾT LUẬN CHƢƠNG .29 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 30 4.1 Giới thiệu sơ lƣợc số đặc điểm công ty nhóm nghành thủy sản giai đoạn 2010 đến 2014 30 4.1.1 Một số đặc điểm sản xuất kinh doanh .30 4.1.2 Một số tiêu thể tình hình tài .31 4.2 Thống kê mô tả 33 4.3 Ma trận tƣơng quan Pearson .35 4.4 Kết hồi qui OLS 37 4.5 Kiểm định thống kê 42 4.5.1.Kiểm định phù hợp mô hình (Phân tích phƣơng sai) 42 4.5.2.Kiểm định vấn đề đa cộng tuyến 42 4.5.3.Kiểm định d Durbin – Watson 43 4.5.4 Kiểm định phƣơng sai thay đổi 44 KẾT LUẬN CHƢƠNG 46 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN, MỘT SỐ GIẢI PHÁP GỢI Ý VÀ HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI 47 5.1.Kết luận 47 5.2.Một số giải pháp gợi ý 48 5.2.1.Tăng cƣờng công tác quản lý khoản phải thu, hạn chế tối đa lƣợng vốn bị chiếm dụng 49 5.2.2.Quản lý hàng tồn kho, giảm thiểu chi phí lƣu kho 50 5.2.3.Chủ động khai thác sử dụng nguồn vốn kinh doanh nói chung vốn lƣu động nói riêng cách hợp lý linh hoạt 54 v 5.2.4 Tổ chức tốt việc tiêu thụ nhằm đẩy nhanh tốc độ luân chuyển vốn lƣu động có biện pháp phòng ngừa rủi ro xảy 55 TÀI LIỆU THAM KHẢO vi DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt ACP Tiếng Anh Tiếng Việt Kỳ thu tiền bình quân Accounts collection period Số năm công ty tồn AGE APP Average Payment period CCC Cash conversion cycle Kỳ trả tiền bình quân Chu kỳ luân chuyển tiền CS Qui mô công ty EBIT Earnings before interest and taxes Lợi nhuận trƣớc thuế lãi vay GDP Gross domestic product Tổng sản phẩm quốc nội LEV Leverage ratio Đòn bẩy hoạt động ICP Inventory conversion cycle Kỳ luân chuyển hàng tồn kho Nhập NK ROA Tỷ suất sinh lời tổng tài sản Return on total assets ratio TTCK Thị trƣờng chứng khoán USD Đô la Mỹ – đơn vị tiền tệ XK Xuất vii TÓM TẮT LUẬN VĂN Đề tài nghiên cứu đƣợc thực dựa việc thu thập số liệu báo cáo tài 20 công ty thủy sản niêm yết TTCK Việt Nam, nhằm tính toán tiêu vốn lƣu động, tỷ suất sinh lời, sở thu thập số liệu để tiến hành phân tích tác động quản trị vốn lƣu động đến tỷ suất sinh lời công ty Trên sở nghiên cứu lý thuyết dựa vào nghiên cứu định lƣợng, tác giả dựa vào nghiên cứu (bài báo) tác giả David M Mathuva, năm 2010 làm để xây dựng mô hình nghiên cứu Đề tài xây dựng mô hình đề xuất gồm biến độc lập, biến kiểm soát tác động đến biến phụ thuộc thông qua mẫu số liệu 20 công ty thủy sản niêm yết TTCK Việt Nam giai đoạn năm, từ 2010 đến 2014 Với kết nhận đƣợc từ nghiên cứu, (1) khoản phải thu khách hàng tác động nghịch biến lên tỷ suất sinh lời, điều có nghĩa rút ngắn kỳ thu tiền khách hàng làm gia tăng tỷ suất sinh lời; (2) kỳ luân chuyển hàng tồn kho tác động đồng biến lên tỷ suất sinh lời, điều có nghĩa việc trì hàng tồn kho mức cao làm gia tăng tỷ suất sinh lời; (3) kỳ toán bình quân tác động đồng biến lên tỷ suất sinh lời, điều tăng thêm ngày tổng số ngày phải trả bình quân dẫn đến gia tăng tỷ suất sinh lời; (4) kỳ chuyển đổi tiền mặt tác động nghịch biến lên tỷ suất sinh lời, điều có nghĩa rút ngắn chu kỳ chuyển đổi tiền mặt làm gia tăng tỷ suất sinh lời Tác giả đề xuất giải pháp thực nhằm nâng cao hiệu quản trị vốn lƣu động công ty thủy sản Việt Nam PHỤ LỤC : CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU Phụ lục Danh sách công ty thủy sản tham gia khảo sát STT MÃ CP AAM ABT Công ty cổ phần Xuất nhập thủy sản Bến Tre ACL Công ty cổ phần Xuất nhập Thủy sản Cửu Long An Giang AGF Công ty cổ phần Xuất nhập thủy sản An Giang ANV Công ty cổ phần Nam Việt ATA Công ty cổ phần NTACO AVF Công ty Cổ phần Việt An BLF Công ty cổ phần Thủy sản Bạc Liêu CAD Công ty cổ phần Chế biến Xuất nhập Thủy sản Cadovimex 10 CMX Công ty cổ phần Chế biến thủy sản xuất nhập Cà Mau (Camimex) 11 FMC Công ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta 12 HVG Công ty Cổ phần Hùng Vương 13 ICF Công ty cổ phần Đầu tư Thương mại Thủy sản 14 MPC Công ty Cổ phần Tập đoàn Thủy hải sản Minh Phú 15 NGC Công ty cổ phần Chế biến thủy sản Xuất Ngô Quyền 16 VNH Công ty cổ phần Thủy hải sản Việt Nhật 17 VTF Công ty cổ phần Thủy sản Việt Thắng 18 VHC Công ty cổ phần Vĩnh Hoàn 19 SJ1 Công ty cổ phần nông nghiệp Hùng Hậu 20 TS4 Công ty cổ phần Thủy sản số TÊN CÔNG TY Công ty cổ phần Thủy sản Mekong Phụ lục Thống kê mô tả Descriptive Statistics N ROA Minimum Maximum Mean Std Deviation 100 -.9940 2087 100 11.9813 243.4580 100 11.5040 178.3230 100 10.3363 99.8866 CCC 100 13 235 85.97 47.975 CS 100 17681 2.E7 2.03E6 2923114.574 LEV 100 1065 1.5640 631421 2433818 FFAR 100 0000 1.1750 041316 1274300 AGE 100 37 18.30 9.935 Valid N (listwise) 100 ACP ICP APP 019420 5.917674E 7.373388E 4.694195E 1513828 41.9471461 28.1207979 23.9017114 Phụ lục Ma trận tương quan pearson Correlations ROA ROA Pearson Correlation ACP Sig (2-tailed) N ACP ICP APP CCC Pearson Correlation -.563 ** APP 377 ** -.445 ** 146 -.575 FFAR AGE ** 021 019 000 148 000 836 850 100 100 100 100 100 100 100 100 100 ** ** -.182 ** -.159 ** 109 -.164 004 070 000 114 002 282 102 100 100 100 100 100 100 100 100 ** ** -.081 098 -.563 100 377 ** -.285 -.285 Sig (2-tailed) 000 004 N 100 100 ** -.182 Sig (2-tailed) 000 070 000 N 100 100 100 Sig (2-tailed) ** LEV 000 N Pearson Correlation 350 CS 000 000 Pearson Correlation CCC 000 Sig (2-tailed) Pearson Correlation ICP 350 -.445 ** 000 798 ** 000 100 381 ** 381 147 287 ** 301 -.305 000 144 004 002 425 330 100 100 100 100 100 100 ** 049 160 -.434 ** -.049 -.346 000 629 000 627 112 100 100 100 100 100 100 ** 054 ** 023 -.166 010 818 099 147 -.434 144 ** 798 000 596 257 N CS LEV 100 100 AGE 100 100 100 100 100 100 146 -.159 ** -.049 054 -.001 -.060 -.144 Sig (2-tailed) 148 114 004 629 596 991 551 153 N 100 100 100 100 100 100 100 100 100 ** -.001 Pearson Correlation Pearson Correlation -.575 FFAR 100 ** 301 ** 287 -.305 ** -.346 ** 257 * Sig (2-tailed) 000 002 002 000 010 991 N 100 100 100 100 100 100 095 043 100 100 100 021 109 -.081 049 023 -.060 -.168 -.066 Sig (2-tailed) 836 282 425 627 818 551 095 N 100 100 100 100 100 100 100 100 100 019 -.164 098 160 -.166 -.144 -.203 * -.066 Sig (2-tailed) 850 102 330 112 099 153 043 514 N 100 100 100 100 100 100 100 100 Pearson Correlation Pearson Correlation ** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed) * Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed) Phụ lục Kết hồi quy 4.1 Phương trình Descriptive Statistics Mean ROA -.168 -.203 Std Deviation N 019420 1513828 100 CS 2.03E6 2923114.574 100 LEV 631421 2433818 100 FFAR 041316 1274300 100 AGE 18.30 9.935 100 ACP 5.917674E 41.9471461 100 514 100 Variables Entered/Removed Model Variables Variables Entered Removed ACP, FFAR, CS, AGE, LEV b Method Enter a Backward (criterion: FFAR Probability of F-to-remov e >= 100) Backward (criterion: Probability CS of F-to-remov e >= 100) a All requested variables entered b Dependent Variable: ROA d Model Summary Change Statistics Model R R Adjusted R Std Error of the R Square Square Square Estimate Change F Sig F Change df1 df2 Change 723 a 522 497 1073981 522 20.539 94 000 722 b 522 502 1068661 000 061 94 805 720 c 519 504 1066351 -.003 585 95 446 a Predictors: (Constant), ACP, FFAR, CS, AGE, LEV b Predictors: (Constant), ACP, CS, AGE, LEV c Predictors: (Constant), ACP, AGE, LEV d Dependent Variable: ROA Durbin-Watson 2.108 d ANOVA Model Sum of Squares df Mean Square Regression 1.185 237 Residual 1.084 94 012 Total 2.269 99 Regression 1.184 296 Residual 1.085 95 011 Total 2.269 99 Regression 1.177 392 Residual 1.092 96 011 Total 2.269 99 F Sig 20.539 000 a 25.915 000 b 34.507 000 c a Predictors: (Constant), ACP, FFAR, CS, AGE, LEV b Predictors: (Constant), ACP, CS, AGE, LEV c Predictors: (Constant), ACP, AGE, LEV d Dependent Variable: ROA Coefficients Model (Constant) Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients B Std Error 334 044 2.846E-9 000 LEV -.297 048 FFAR -.022 AGE ACP CS Beta a Collinearity Correlations t Statistics Sig Zero-order Partial Part Tolerance VIF 7.509 000 077 053 942 1.061 -.477 -6.132 000 -.575 -.535 -.437 841 1.189 088 -.018 -.248 805 021 -.026 -.018 934 1.070 -.002 001 -.142 -1.899 061 019 -.192 -.135 912 1.096 -.002 000 -.432 -5.574 000 -.563 -.498 -.397 848 1.179 331 043 7.698 000 2.893E-9 000 LEV -.294 047 AGE -.002 ACP (Constant) CS 055 765 446 146 078 054 945 1.059 -.473 -6.264 000 -.575 -.541 -.444 885 1.130 001 -.140 -1.894 061 019 -.191 -.134 920 1.087 -.002 000 -.434 -5.702 000 -.563 -.505 -.405 867 1.153 341 041 8.382 000 LEV -.293 047 -.471 -6.262 000 -.575 -.539 -.443 885 1.130 AGE -.002 001 -.150 -2.057 042 019 -.205 -.146 947 1.056 ACP -.002 000 -.445 -5.961 000 -.563 -.520 -.422 898 1.114 (Constant) 056 748 456 146 Coefficients Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients Model B Std Error (Constant) 334 044 2.846E-9 000 LEV -.297 048 FFAR -.022 AGE ACP CS Beta a Collinearity Correlations t Statistics Sig Zero-order Partial Part Tolerance VIF 7.509 000 077 053 942 1.061 -.477 -6.132 000 -.575 -.535 -.437 841 1.189 088 -.018 -.248 805 021 -.026 -.018 934 1.070 -.002 001 -.142 -1.899 061 019 -.192 -.135 912 1.096 -.002 000 -.432 -5.574 000 -.563 -.498 -.397 848 1.179 331 043 7.698 000 2.893E-9 000 LEV -.294 047 AGE -.002 ACP (Constant) CS 055 945 1.059 -.473 -6.264 000 -.575 -.541 -.444 885 1.130 001 -.140 -1.894 061 019 -.191 -.134 920 1.087 -.002 000 -.434 -5.702 000 -.563 -.505 -.405 867 1.153 341 041 8.382 000 LEV -.293 047 -.471 -6.262 000 -.575 -.539 -.443 885 1.130 AGE -.002 001 -.150 -2.057 042 019 -.205 -.146 947 1.056 ACP -.002 000 -.445 -5.961 000 -.563 -.520 -.422 898 1.114 a Dependent Variable: ROA 4.2 Phương trình Descriptive Statistics Mean ROA Std Deviation N 019420 1513828 100 CS 2.03E6 2923114.574 100 LEV 631421 2433818 100 FFAR 041316 1274300 100 18.30 9.935 100 28.1207979 100 AGE ICP 7.373388E 765 446 146 078 054 (Constant) 056 748 456 146 Variables Entered/Removed Model Variables Variables Entered Removed ICP, FFAR, AGE, CS, LEV b Method Enter a Backward (criterion: FFAR Probability of F-to-remov e >= 100) Backward (criterion: Probability CS of F-to-remov e >= 100) Backward (criterion: AGE Probability of F-to-remov e >= 100) a All requested variables entered b Dependent Variable: ROA e Model Summary Change Statistics Model R R Adjusted R Std Error of the R Square Square Square Estimate Change F Sig F Change df1 df2 Change 629 a 395 363 1208280 395 12.280 94 000 626 b 392 366 1205009 -.003 486 94 487 c 387 368 1203284 -.005 725 95 397 d 376 363 1208393 -.012 1.825 96 180 622 613 a Predictors: (Constant), ICP, FFAR, AGE, CS, LEV b Predictors: (Constant), ICP, AGE, CS, LEV c Predictors: (Constant), ICP, AGE, LEV Durbin-Watson 1.976 e Model Summary Change Statistics Model R R Adjusted R Std Error of the R Square Square Square Estimate Change F Sig F Change df1 df2 Change Durbin-Watson 629 a 395 363 1208280 395 12.280 94 000 626 b 392 366 1205009 -.003 486 94 487 622 c 387 368 1203284 -.005 725 95 397 613 d 376 363 1208393 -.012 1.825 96 180 a Predictors: (Constant), ICP, FFAR, AGE, CS, LEV b Predictors: (Constant), ICP, AGE, CS, LEV c Predictors: (Constant), ICP, AGE, LEV d Predictors: (Constant), ICP, LEV e Dependent Variable: ROA e ANOVA Model Sum of Squares Regression df Mean Square 896 179 Residual 1.372 94 015 Total 2.269 99 889 222 Residual 1.379 95 015 Total 2.269 99 879 293 Residual 1.390 96 014 Total 2.269 99 852 426 Residual 1.416 97 015 Total 2.269 99 Regression Regression Regression a Predictors: (Constant), ICP, FFAR, AGE, CS, LEV b Predictors: (Constant), ICP, AGE, CS, LEV c Predictors: (Constant), ICP, AGE, LEV d Predictors: (Constant), ICP, LEV e Dependent Variable: ROA F Sig 12.280 000 a 15.311 000 b 20.231 000 29.186 000 c d 1.976 Coefficients Model (Constant) Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients B Std Error 181 064 3.637E-9 000 LEV -.340 055 FFAR -.068 AGE ICP CS Beta a Collinearity Correlations t Statistics Sig Zero-order Partial Part Tolerance VIF 2.808 006 085 066 883 1.133 -.546 -6.213 000 -.575 -.540 -.498 833 1.201 098 -.058 -.697 487 021 -.072 -.056 942 1.062 -.002 001 -.105 -1.251 214 019 -.128 -.100 921 1.086 001 000 196 2.194 031 377 221 176 806 1.240 168 061 2.730 008 3.753E-9 000 146 087 068 884 1.131 LEV -.332 053 -.533 -6.225 000 -.575 -.538 -.498 873 1.145 AGE -.002 001 -.099 -1.188 238 019 -.121 -.095 931 1.074 ICP 001 000 203 2.300 024 377 230 184 818 1.222 168 061 2.731 008 LEV -.329 053 -.528 -6.192 000 -.575 -.534 -.495 877 1.141 AGE -.002 001 -.110 -1.351 180 019 -.137 -.108 957 1.044 ICP 001 000 227 2.702 008 377 266 216 905 1.104 130 055 2.367 020 LEV -.316 052 -.507 -6.021 000 -.575 -.522 -.483 907 1.103 ICP 001 000 222 2.640 010 (Constant) CS (Constant) (Constant) a Dependent Variable: ROA 070 072 823 413 852 397 146 377 259 212 907 1.103 4.3 Phương trình Descriptive Statistics Mean ROA Std Deviation N 019420 1513828 100 CS 2.03E6 2923114.574 100 LEV 631421 2433818 100 FFAR 041316 1274300 100 AGE 18.30 9.935 100 APP 4.694195E 23.9017114 100 Variables Entered/Removed Model Variables Variables Entered Removed APP, CS, FFAR, AGE, LEV a b Method Enter Backward (criterion: FFAR Probability of F-to-remov e >= 100) Backward (criterion: AGE Probability of F-to-remov e >= 100) a All requested variables entered b Dependent Variable: ROA d Model Summary Change Statistics Model R R Adjusted R Std Error of the R Square Square Square Estimate Change F Sig F Change df1 df2 Change Durbin-Watson 629 a 395 363 1208111 395 12.289 94 000 624 b 389 364 1207624 -.006 923 94 339 617 c 380 361 1210140 -.009 1.400 95 240 a Predictors: (Constant), APP, CS, FFAR, AGE, LEV b Predictors: (Constant), APP, CS, AGE, LEV c Predictors: (Constant), APP, CS, LEV d Dependent Variable: ROA d ANOVA Model Sum of Squares Regression df Mean Square 897 179 Residual 1.372 94 015 Total 2.269 99 883 221 Residual 1.385 95 015 Total 2.269 99 863 288 Residual 1.406 96 015 Total 2.269 99 Regression Regression a Predictors: (Constant), APP, CS, FFAR, AGE, LEV b Predictors: (Constant), APP, CS, AGE, LEV c Predictors: (Constant), APP, CS, LEV d Dependent Variable: ROA F Sig 12.289 000 a 15.142 000 b 19.641 000 c 1.953 Coefficients Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients Model B Std Error (Constant) Beta a Collinearity Correlations t Sig Zero-order Partial Part Tolerance 197 060 3.297 001 6.943E-9 000 134 1.647 103 LEV -.339 055 FFAR -.094 AGE APP CS Statistics 167 132 971 1.030 -.545 -6.184 000 -.575 -.538 -.496 829 1.206 097 -.079 -.961 339 021 -.099 -.077 955 1.047 -.002 001 -.107 -1.284 202 019 -.131 -.103 918 1.089 001 001 189 2.200 030 350 221 176 871 1.148 184 058 3.162 002 7.259E-9 000 140 1.728 087 146 175 139 977 1.024 LEV -.329 054 -.530 -6.113 000 -.575 -.531 -.490 857 1.167 AGE -.001 001 -.098 -1.183 240 019 -.121 -.095 930 1.075 APP 001 001 189 2.204 030 350 221 177 871 1.148 151 051 2.948 004 7.969E-9 000 154 1.913 059 146 192 154 997 1.003 LEV -.319 053 -.513 -5.988 000 -.575 -.521 -.481 880 1.136 APP 001 001 180 2.100 038 (Constant) CS (Constant) CS a Dependent Variable: ROA 4.4 Phương trình Descriptive Statistics Mean ROA Std Deviation N 019420 1513828 100 CS 2.03E6 2923114.574 100 LEV 631421 2433818 100 FFAR 041316 1274300 100 AGE 18.30 9.935 100 CCC 85.97 47.975 100 146 VIF 350 210 169 878 1.139 Variables Entered/Removed Model Variables Variables Entered Removed CCC, FFAR, CS, AGE, LEV b Method Enter a Backward (criterion: FFAR Probability of F-to-remov e >= 100) Backward (criterion: AGE Probability of F-to-remov e >= 100) a All requested variables entered b Dependent Variable: ROA d Model Summary Change Statistics Model R R Adjusted R Std Error of the R Square Square Square Estimate Change F Sig F Change df1 df2 Change 685 a 469 440 1132436 469 16.583 94 000 682 b 465 443 1129967 -.003 586 94 446 672 c 452 435 1138047 -.013 2.378 95 126 a Predictors: (Constant), CCC, FFAR, CS, AGE, LEV b Predictors: (Constant), CCC, CS, AGE, LEV c Predictors: (Constant), CCC, CS, LEV d Dependent Variable: ROA Durbin-Watson 1.973 Coefficients Model (Constant) Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients B Std Error Beta a Collinearity Correlations t Sig Zero-order Partial Part Tolerance 340 048 7.085 000 7.322E-9 000 141 1.853 067 LEV -.326 050 FFAR -.070 AGE CCC CS Statistics 188 139 971 1.030 -.524 -6.502 000 -.575 -.557 -.489 871 1.148 092 -.059 -.766 446 021 -.079 -.058 952 1.051 -.002 001 -.127 -1.612 110 019 -.164 -.121 916 1.092 -.001 000 -.338 -4.300 000 -.445 -.405 -.323 916 1.092 331 046 7.129 000 7.565E-9 000 146 1.925 057 LEV -.318 049 AGE -.002 CCC (Constant) CS 146 VIF 194 144 977 1.024 -.512 -6.493 000 -.575 -.554 -.487 906 1.103 001 -.120 -1.542 126 019 -.156 -.116 926 1.080 -.001 000 -.342 -4.365 000 -.445 -.409 -.327 919 1.088 284 035 8.065 000 8.424E-9 000 163 2.149 034 LEV -.305 049 CCC -.001 000 (Constant) CS a Dependent Variable: ROA 146 146 214 162 997 1.003 -.491 -6.277 000 -.575 -.539 -.474 934 1.071 -.328 -4.188 000 -.445 -.393 -.316 931 1.074 d ANOVA Model Sum of Squares df Mean Square F Sig a 007 010 011 000 040 001 c 875 001 000 002 852 005 c 046 029 005 277 001 033 029 c 002 415 277 135 017 004 387 c 008 120 660 040 10 978 052 572 c 062 425 046 Regression 3.909 004 019 007 b 011 012 Residual 636 002 898 004 c 026 005 Total 277 001 032 028 c 423 278 136 016 004 414 c 116 644 042 10 978 047 547 c 425 061 Regression 3.184 010 033 011 c 019 Residual 597 006 945 012 c 023 Total 154 077 002 172 c 942 064 907 020 805 c 016 Regression 4.008 003 018 006 Residual 915 Total 626 a Predictors: (Constant), CCC, FFAR, CS, AGE, LEV b Predictors: (Constant), CCC, CS, AGE, LEV c Predictors: (Constant), CCC, CS, LEV d Dependent Variable: ROA [...]... vai trò của quản trị vốn lƣu động cụ thể nhƣ đề tài “Quan hệ giữa quản trị vốn lƣu động và hiệu quả tài chính của doanh nghiệp niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam năm 2012 của tác giả Nguyễn Tùng Bá Khôi; Tác động của quản trị vốn lƣu động tới khả năng sinh lợi và giá trị thị trƣờng của các công ty cổ phần tại Việt Nam năm 2012 của tác giả Nguyễn Thị Việt Thủy; Quản trị vốn lƣu động trong... lƣu động với tỷ suất sinh lời của công ty Quản trị vốn lưu động tốt có tác động đến hiệu quả hoạt động của công ty hay không? Hay nói cách khác quản trị vốn lưu động tác động đến tỷ suất sinh lời công ty ra sao? Tỷ suất sinh lời ROA _ Return On assets là một chỉ tiêu đo lƣờng khả năng sinh lợi trên một đồng vốn đầu tƣ vào công ty Chỉ tiêu này đƣợc tính bằng cách lấy lợi nhuận ròng hoặc lợi nhuận trƣớc... thực tiễn của đề tài  Ý nghĩa khoa học của đề tài Nghiên cứu này giúp hiểu rõ hơn tác động của quản trị vốn lƣu động lên khả năng sinh lời của công ty, cụ thể là các công ty thủy sản niêm yết trên TTCK Việt Nam  Ý nghĩa thực tiễn của đề tài Từ kết quả thực nghiệm có thể giúp cho các nhà quản trị tài chính doanh nghiệp quan tâm đúng mức đến quản trị vốn lƣu động tại doanh nghiệp 1.7 Bố cục của luận... từ các thị trƣờng tiêu thụ chính Để có thể tồn tại và phát triển, các nhà quản trị tài chính cần phải có chính sách quản lý vốn lƣu động hiệu quả Do đó việc nghiên cứu tác động của các thành phần vốn lƣu động tác động lên khả năng sinh lời, từ đó đề xuất các gợi ý hoàn thiện hoạt động quản trị vốn lƣu động cho các công ty thủy sản là cần thiết Cho nên, tôi đã chọn đề tài Tác động quản trị vốn lƣu động. .. chính của công ty, chúng ta cần xem xét từng thành phần của 12 vốn lƣu động có ảnh hƣởng đến tỷ suất sinh lời nhƣ thế nào để từ đó có cách xử lý thích hợp nhằm duy trì các thành phần vốn lƣu động ở mức thỏa đáng, điều đó có nghĩa vốn lƣu động không nên nhiều cũng không nên ít mà phải đủ 2.2 Những nghiên cứu thực nghiệm về tác động của quản trị vốn lƣu động đến tỷ suất sinh lời của công ty Các quyết định... 19 ƣớc lƣợng bình phƣơng bé nhất OLS về “sự ảnh hƣởng của các thành phần quản trị vốn lƣu động lên khả năng sinh lợi của công ty Bởi vì tác giả nhận thấy sự tƣơng đồng trong mô hình Sự tác động của quản trị vốn lƣu động (hay cũng là sự ảnh hƣởng của các thành phần quản trị vốn lƣu động) đến tỷ suất sinh lời (hay lên khả năng sinh lợi) của các công ty Phƣơng trình hồi quy có dạng: CL = b0 + b1F1 + b2F2... đọng vốn của doanh nghiệp Do đó, quản trị hàng tồn kho là sự cân đối giữa lợi ích và chi phí của việc nắm giữ một lƣợng lớn hàng tồn kho Trong chƣơng 2 tác giả đã nêu lý thuyết tổng quan về mối quan hệ giữa các thành phần vốn lƣu động với tỷ suất sinh lời của công ty Đƣa ra các nghiên cứu thực nghiệm trƣớc đó về tác động của quản trị vốn lƣu động đến tỷ suất sinh lời của công ty nhƣ nghiên cứu của David... (1980) và Raheman và Nasr (2007) cho rằng quản trị vốn lƣu động rất quan trọng bởi vì các tác động của nó lên tỷ suất sinh lợi và rủi ro của công ty cũng nhƣ giá trị của công ty đó Cách thức mà vốn lƣu động đƣợc quản lý có thể tác động đáng kể lên cả khả năng thanh khoản và sinh lợi của công ty (Deloof, 2003) Lấy ví dụ nhƣ, các quyết định theo hƣớng tối đa hóa tỷ suất sinh lợi sẽ làm tối thiểu hóa khả năng... quản trị vốn lƣu động đến tỷ suất sinh lời của các công ty thủy sản niêm yết trên TTCK Việt Nam làm luận văn tốt nghiệp cho mình 1.2 Tình hình nghiên cứu đề tài Trƣớc đây đã có rất nhiều bài nghiên cứu đƣợc đăng trên các tạp chí nƣớc ngoài viết về mối quan hệ, hay sự tác động của quản trị vốn lƣu động đến lợi nhuận kinh doanh, hay khả năng thanh khoản và sinh lợi của công ty Nhƣ tác giả David M Mathuva,... trị vốn lƣu động đƣợc hiểu là công việc liên quan đến sự quản lý các tài sản ngắn hạn của công ty và các nguồn tài trợ cho các tài sản ngắn hạn này Không giống với các quyết định chia cổ tức hay các quyết định cấu trúc vốn, các quyết định về quản trị vốn lƣu động đều là những quyết định đƣợc đƣa ra thƣờng xuyên và hàng ngày trong quá trình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Công tác quản trị vốn ... công ty Quản trị vốn lưu động tốt có tác động đến hiệu hoạt động công ty hay không? Hay nói cách khác quản trị vốn lưu động tác động đến tỷ suất sinh lời công ty sao? Tỷ suất sinh lời ROA _ Return... 20 công ty thủy sản niêm yết TTCK Việt Nam, nhằm tính toán tiêu vốn lƣu động, tỷ suất sinh lời, sở thu thập số liệu để tiến hành phân tích tác động quản trị vốn lƣu động đến tỷ suất sinh lời công. .. khả sinh lời, từ đề xuất gợi ý hoàn thiện hoạt động quản trị vốn lƣu động cho công ty thủy sản cần thiết Cho nên, chọn đề tài Tác động quản trị vốn lƣu động đến tỷ suất sinh lời công ty thủy sản