Thuyết trình thị trường giao sau hàng hóa tại việt nam

- Hợp đồng giao sau là HĐ mua hay bán một số lượng nhất định đơn vị tài sản cơ sở ở một thời điểm xác định trong tương lai theo một mức giá xác định ngay tại thời điểm thỏa thuận hợp đồn

Trang 1

THỊ TRƯỜNG GIAO SAU

HÀNG HOÁ TẠI VIỆT

NAM

Môn: Thị trường tài chính

GVHD: TS Thân Thị Thu Thuỷ

Thực hiện: Nhóm 08 - Lớp NH Đêm 6 – K20

2

DANH SÁCH NHÓM

1 Hoàng Khoa Anh

2 Trần Thị Ngọc Huyền

3 Lương Thị Ánh Hồng

4 Thái Vũ Thu Trang

5 Lê Ngọc Minh Tú

6 Nguyễn Huỳnh Hạnh Phúc

7 Hà Lê Anh Phi

8 Lê Thị Thúy Vy

3

NỘI DUNG

I Giới thiệu về hợp đồng giao sau – thị

trường giao sau

II Thực trạng thị trường giao sau hàng hóa tại

Việt Nam

III Nhận xét và giải pháp phát triển thị trường

giao sau hàng hoá tại Việt Nam

4

I GIỚI THIỆU VỀ HỢP ĐỒNG GIAO SAU – THỊ TRƯỜNG GIAO SAU

1 Lịch sử hình thành

- Thế kỷ 19, ở Mỹ cơ khí hóa nền nông nghiệp quy mô sản

xuất và sản lượng lúa mì tăng lên rất nhiều lần Nhu cầu về

một chợ nông sản tập trung quy mô lớn

- Năm 1848 ra đời CBOT (The Chicago Board of Trade) trung

tâm GD nông sản: người nông dân & thương nhân mua bán

trao ngay tiền mặt và lúa mỳ theo tiêu chuẩn về số lượng và

chất lượng Về sau để đảm bảo khoản thu nhập nhận được, các

bên cùng thỏa thuận mua bán với nhau 1 lượng lúa mỳ được

tiêu chuẩn hóa vào 1 thời điểm trong tương lai, ký hợp đồng và

có tiền đặt cọc ( Forward contract)

-Quan hệ mua bán ngày càng phát triển và trở nên phổ biến

có thể sử dụng các HĐ này cầm cố cho các khoản vay tại NH

mua đi bán lại trao tay các HĐ trước ngày nó được thanh lý

quy định cho loại HĐ này ngày càng chặt chẽ và người ta

quên dần việc mua bán HĐ kỳ hạn lúa mì mà chuyển sang lập các hợp đồng giao sau (HĐGS) lúa mì

1 Lịch sử hình thành

Trang 2

2 Các khái niệm

2.1 Hợp đồng giao sau:

- Hợp đồng tương lai là một cam kết bằng văn bản về việc

chuyển giao một tài sản cụ thể hay chứng khoán vào một ngày

nào đó trong tương lai với mức giá đã thỏa thuận tại thời điểm

hiện tại (Giáo trình Thị trường tài chính, Thị trường chứng

khoán – Bùi Kim Yến, Thân Thị Thu Thủy).

- Hợp đồng giao sau là HĐ mua hay bán một số lượng nhất định

đơn vị tài sản cơ sở ở một thời điểm xác định trong tương lai

theo một mức giá xác định ngay tại thời điểm thỏa thuận hợp

đồng Có thể nói hợp đồng giao sau là một hợp đồng kỳ hạn

đã được tiêu chuẩn hóa về loại tài sản cơ sở mua bán, số lượng

các đơn vị tài sản đơn vị mua bán, thể thức thanh toán và kỳ

hạn giao dịch (Nghiệp vụ Ngân hàng hiện đại – Nguyễn Minh

Kiều, 2007)

8

2.2 Thị trường giao sau:

sau Thị trường giao sau ra đời và phát triển cùng với phương thức giao dịch thông qua các hợp đồng mua bán giao sau các loại tài sản thực

-Dựa vào loại tài sản thực, thị trường giao sau có các tên gọi khác nhau như thị trường hàng hóa giao sau, thị trường chứng khoán giao sau, thị trường ngoại tệ giao sau,

9

chứng khoán theo một loại hợp đồng định sẵn, giá cả được thỏa

thuận trong ngày giao dịch, nhưng việc thanh toán và giao hàng

xảy ra trong một thời hạn ở tương lai

đồng mua bán ngoại tệ giao sau Trong đó, Hợp đồng mua bán

ngoại tệ giao sau được hiểu là một thỏa thuận mua bán một số

lượng ngoại tệ đã biết theo tỷ giá cố định tai thời điểm hợp

đồng có hiệu lực và chuyển giao ngoại tệ được thực hiện vào

một ngày trong tương lai

10

các hoạt động mua bán hàng hoá giao sau, tức là loại hình thị trường mà ở đó người ta buôn bán, trao đổi với nhau không phải là các hàng hoá, sản phẩm trực tiếp giao ngay mà thông qua các hợp đồng cam kết mua bán, còn việc giao hàng và nhận tiền được thực hiện trong tương lai Số lượng, giá cả, phẩm cấp, hình thức giao nhận được chuẩn hóa và cam kết theo các

điều khoản cụ thể ghi trong hợp đồng

3 Đặc điểm và mục đích của HĐGS

3.1 Đặc điểm:

chuẩn hóa

- Tên hàng: Phải là chính hàng hóa được phép giao dịch

trên SGD

- Chất lượng: được tiêu chuẩn hóa

- Độ lớn: Là độ lớn giá trị tài sản được giao dịch trong một

hợp đồng

- Thời điểm giao hàng: thời điểm đáo hạn hợp đồng

- Địa điểm giao hàng: do SGD quy định

chuẩn hóa

- Yết giá: Giá giao sau được niêm yết một cách thuận tiện

và dễ hiểu nhất

- Mức dịch chuyển giá tối thiểu: được ấn định cụ thể

- Giới hạn dịch chuyển giá hàng ngày

- Giới hạn mức đầu tư: Mục đích của giới hạn là ngăn các nhà đầu cơ không được đầu cơ quá mức

Trang 3

trong tương lai

- Luôn có 2 vị thế: vị thế mua và vị thế bán

- Bên bán: có nghĩa vụ giao hàng và có quyền nhận tiền

- Bên mua: có nghĩa vụ thanh toán tiền và có quyền nhận

hàng

Cả 2 bên trong quan hệ HĐGS đều bị ràng buộc bởi những

quyền và nghĩa vụ nhất định vào một thời điểm trong

tương lai

14

(iii) Được lập tại Sở giao dịch (SGD) qua các cơ quan trung gian (CQTG)

- Trong TTGS thì các HĐGS chỉ được lập trên SGD

- Việc giám sát đảm bảo thực hiện hợp đồng của tất cả các thành viên tham gia trong TTGS do CQTG đảm nhiệm

NĐT thực hiện giao dịch thanh toán bù trừ CQTG sẽ

cân đối, bù trừ vào tài khoản

Thi hành hợp đồng: CQTG yêu cầu bên bán và bên mua giao nhận hàng tại kho hoặc nơi do CQTG chỉ định

15

lý trước thời hạn

- Tiền ký quỹ là biện pháp bảo đảm thi hành hợp đồng, bắt

buộc đối với cả bên bán và bên mua

- HĐGS có thể thanh lý trước ngày đáo hạn

16

3.1 Mục đích:

(i)Đầu cơ

- Các nhà đầu cơ tìm kiếm lợi nhuận từ sự thay đổi giá của

HĐ giao sau

Người mua HĐ khi nghĩ rằng giá tương lai sẽ tăng

Người bán HĐ khi nghĩ rằng giá tương lai sẽ giảm

- Ví dụ:

Vào tháng 08, 01 nhà đầu cơ (NĐC) nghĩ rằng mùa đông lạnh giá có thể làm tàn phá cam ở Florida mua một HĐGS về cam vào tháng

12: 1 triệu pounds x 1 USD/pound = 1 triệu USD

Giả sử NĐC đúng, khi thu hoạch giá cam lên 1,2 USD/pound nhưng NĐC chỉ phải mua với giá 1 USD/pound Lúc đó NĐC có thể bán lại hợp đồng để hưởng lợi nhuận 200.000 USD

3.1 Mục đích:

- Hợp đồng tương lai có thể sử dụng như là một công cụ

phòng ngừa rủi ro

- Ví dụ:

Vào tháng 08, Công ty vải sợi dự đoán giá bông sẽ tăng vì vụ mùa

bị côn trùng tàn phá mua 10 HĐGS về bông tháng 12, mỗi HĐ

1 triệu pounds x 0,5USD/pound = 5 triệu USD

Giả sử cuối mùa vụ giá bông tăng lên 0,6USD/pound nhưng do

công ty đã thực hiện tự bảo hộ bằng các mua HĐGS nên chỉ phải

mua với giá 0,5USD/pound và tiết kiệm được 1 triệu USD Hoặc

có thể bán HĐGS lấy lợi nhuận bù đắp vào giá công thu mua bằng

3 Đặc điểm và mục đích của HĐGS 4 Giá trị của HĐGS và cơ chế giao dịch

4.1 Giá trị của HĐGS

F: giá tương lai được thiết lập lúc thỏa thuận

St : giá thị trường ở thời điểm đáo hạn

Vm, Vb: giá trị nhận được đối với người mua và người bán

• St > F => Vm > 0 => người mua lời

• St < F => Vm < 0 => người mua lỗ

Ví dụ:

Theo HĐGS A mua 1 kg gạo của B với F = 5.000đ, St = 6.000đ Ngay lập tức A có thể bán ra thị trường với giá 6.000đ và thu về khoản lợi ròng 1.000đ

Ngược lại nếu St = 4.000đ thì A cũng phải mua của B 1 kg gạo với giá F = 5.000đ do hợp đồng ràng buộc, trong khi mua ở thị trường chỉ mất 4.000đ Nhu vậy A bị lỗ mất 1.000đ

Trang 4

4.1 Giá trị của HĐGS

• St > F => Vm < 0 => người bán lỗ

• St < F => Vm > 0 => người bán lời

Ví dụ:

Theo HĐGS B bán 1 kg gạo cho A với giá F = 5.000đ, St = 4.000đ

Để có được 1 kg gạo bán cho A, B có thể mua trên thị trường với giá

4.000đ và bán lại cho A với giá 5.000đ và thu về khoản lợi ròng

1.000đ

Ngược lại nếu St = 6.000đ thì B cũng phải bán cho A 1 kg gạo với

giá F = 5.000đ do hợp đồng ràng buộc, trong khi bán ra thị trường

được tới 6.000đ Nhu vậy B bị lỗ mất 1.000đ

4 Giá trị của HĐGS và cơ chế giao dịch

20

4.2 Cơ chế giao dịch

21

- (1a) (1b): Người mua và người bán yêu cầu các nhà môi

giới của họ quản lý giao dịch giao sau

- (2a) (2b): Nhà môi giới của người và người bán yêu cầu

Cty môi giới hoa hồng làm thủ tục pháp lý cho giao dịch

- (3): Các Cty môi giới hoa hồng gặp nhau trên sàn giao dịch

giao sau và đồng ý về một mức giá nào đó

- (4): Thông tin về giao dịch được báo cáo cho Cty thanh

toán bù trừ

22

- (5a) (5b): Các Cty môi giới hoa hồng báo mức giá đã được

chấp nhận cho các nhà môi giới của người mua và người bán

- (6a) (6b): Các nhà môi giới của người mua, người bán báo

mức giá đã được chấp nhận cho người mua và người bán

- (7a) (7b): Người mua và người bán đặt cọc tiền cho các

nhà môi giới của họ

- (8a) (8b): Các nhà môi giới của người mua và người bán

đặt cọc tiền ký quỹ cho các Cty thanh toán thành viên

- (9a) (9b): Các Cty thanh toán thành viên đặt cọc tiền ký

quỹ cho các Cty thanh toán bù trừ

- Trung tâm thanh toán bù trừ (TTTTBT)

• Xác nhận giao dịch và bảo đảm cho việc thực hiện nghĩa vụ

hợp đồng và luôn là một bên tham gia trong mỗi hợp đồng

• Các lệnh được khớp phải chuyển đến TTTTBT để ghi vào

sổ sách Hành động này của TT như là một hành động chứng

thực cho hợp đồng giao sau có hiệu lực

• Theo dõi tất cả các phiên giao dịch diễn ra trong ngày tính

được vị thế cuối cùng đối với một thành viên

• Các giao dịch phải được thỏa thuận thông qua các thành viên

của trung tâm

• Thành viên của TTTTBT phải ký quỹ ở trung tâm

- Đánh giá trạng thái hàng ngày

Vào cuối phiên giao dịch, mọi trạng thái mở (mua/bán) của người mua/bán sẽ được đánh giá bởi SGD, bằng cách so sánh giá mua/bán của người mua/bán với mức giá thanh toán

Giá mua < Giá thanh toán: người mua có một khoản lãi tạm tính, người bán chịu một khoản lỗ tạm tính

Giá mua > Giá thanh toán: người mua chịu một khoản lỗ tạm tính, người bán có một khoản lãi tạm tính

Trang 5

-Ký quỹ

• Bảo đảm cho việc thực hiện hợp đồng

• Biến động theo thời gian mỗi khi thực hiện thanh toán hàng

ngày

• Do sàn giao dịch ấn định

• Phải đóng ký quỹ ban đầu khi mở trạng thái mới

• Nếu tiền ký quỹ xuống dưới mức duy trì tối thiểu, phải nộp

thêm tiền vào để tiếp tục tham gia hợp đồng

• Được hoàn lại sau khi tất toán trạng thái

• Các loại ký quỹ: Ký quỹ ban đầu (IM); Ký quỹ duy trì (MM);

Ký quỹ bổ sung (MC)

26

- Ví dụ minh họa hoạt động của mức ký quỹ và đánh giá trạng thái hàng ngày(Phụ lục 01)

27

II THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG

GIAO SAU HÀNG HÓA TẠI VIỆT

NAM

28

1 Cơ sở pháp lý

Các nước có TTGS đều có luật qui định tổ chức và hoạt động của Thị trường phái sinh và các văn bản luật cụ thể cho một số loại HĐGS cụ thể

Hoa kỳ - Commodity Futures Modernization Act of 2000, Nhật Bản

- Financial Futures Trading Law 1989

Mỗi thị trường, SGD đều ban hành qui định riêng cho từng loại hàng hóa cụ thể

HĐGS Cà phê Robusta, HĐGS lúa mì, HĐGS Eurodollar,…

xu hướng của các nước là hoàn thiện pháp luật hợp đồng

của quốc gia để điều chỉnh chung cho HĐGS, xây dựng pháp

luật tổ chức TTGS, rồi sau đó giao cho SGD thẩm quyền ban

hành các qui định cụ thể về hợp đồng của từng loại hàng hóa

hàng hóa tại Chương 2 - Mục 3 bao gồm 11 điều

Luật Thương mại về hoạt động mua bán hàng hoá qua Sở Giao dịch hàng hóa, Bộ Thương Mại chịu trách nhiệm quản lý hoạt

động của các sàn

trình tự, thủ tục cấp giấy phép thành lập, chế độ báo cáo của SGD hàng hóa

hàng hóa được phép giao dịch qua SGD

1 Cơ sở pháp lý:

Trang 6

Sự chậm trễ về mặt pháp lý nhiều doanh nghiệp Việt Nam

đã tham gia hoạt động qua các Sở giao dịch hàng hóa nước

ngoài

Cơ chế quản lý các sở giao dịch hàng hóa ở nước ta vẫn chưa

đạt chuẩn, cơ sở pháp lý vẫn chưa rõ ràng và chắc chắm về thể

lệ, hoạt động tạo ra những bất ổn cả về cơ cấu và quá trình

hoạt động

32

2 Một số sở giao dịch hàng hóa trên Thế Giới và tại Việt Nam

33

2.1 Trên thế giới:

- CBOT (Chicago Board of Trade-1848) là nơi gặp gỡ của các

thương nhân buôn bán các lọai ngũ cốc 10/1865, thông qua

điều lệ chung của sở đánh dấu sự ra đời của giao dịch hàng

hóa giao sau hiện đại

- COMEX (1975) chủ yếu giao dịch vàng và kim loại.

- NYBOT (Newyork Board of Trade): là thị trường giao dịch

các HĐ giao sau và quyền chọn tại đường, cacao, cà phê… Là

thị trường chủ yếu giao dịch cà phê Arabica trên thế giới

2 Một số sở giao dịch hàng hóa trên Thế Giới và

tại Việt Nam

34

- LME (London Metal Exchange) được thành lập cách đây trên

130 năm, là thị trường giao dịch các loại HĐ quyền chọn và giao sau của các loại kim loại màu và kim loại thứ yếu, thép và nhựa LME là thị trường có tốc độ luân chuyển cao và khối lượng đạt được năm 2009 là 111,9 triệu lot, tương đương với 7,41 ngàn tỷ $ hàng năm và bình quân 29 tỷ $ trên một ngày giao dịch

- LIFFE (London International Financial Futures and Options

Exchange-1982) là thị trường giao dịch lớn nhất dành cho cà

phê Robusta, 2002- thành viên của Euronext, có hơn 25 quốc

gia trở thành khách hàng mỗi ngày của Liffe

Việt Nam tham gia thị trường LIFFE vào cuối năm 2004, với

doanh nghiệp đầu tiên là INEXIM Đăk Lăk, thông qua ngân

hàng TECHCOMBANK

tại Việt Nam:

- TOCOM (Tokyo Commodity Exchange -1984)sáp nhập bởi

Sở giao dịch vải sợi Tokyo, sở giao dịch cao su Tokyo, và sở giao dịch vàng Tokyo Các sản phẩm giao dịch chủ yếu: cao

su, vàng, bạc, plantinium, dầu và khí gas

Trang 7

2.2 Tại Việt Nam:

- Sàn giao dịch hạt điều (3/2002) – đã chấm dứt hoạt động

- Trung tâm giao dịch thủy sản Cần Giờ (2002) – đã chấm dứt

hoạt động

- BCEC (Trung tâm giao dịch cà phê Buôn Mê Thuột – 2006)

- STE (Sàn giao dịch Sacombank – 2009) đăng ký giao dịch các

mặt hàng là thép, đường, điều, cao su

- VNX (Sở giao dịch hàng hóa Việt Nam – 2010) tiền thân là Sở

Giao dịch hàng hóa Triệu Phong, giao dịch giao sau các mặt

hàng cà phê, cao su, thép

tại Việt Nam

38

3.1 Thị trường cà phê Việt Nam

3 Thực trạng thị trường giao sau cà phê tại Việt Nam

39

Nguồn: Bộnông nghiệp và phát triển nông thôn Việt Nam, dựbáo mùa vụ2011-2012

- (1000 bao = 60 tấn)

Biểu đồ: Sản lượng cà phê Việt Nam từ niên vụ 2000/2001 đến

2011/2012

40

- Việt Nam đứng thứ 2 Thế Giới về sản lượng cà phê và đứng

đầu Thế Giới về sản lượng cà phê Robusta

- Sản lượng cà phê tăng nhanh chóng nhưng không ổn định qua các năm do điều kiện thời tiết diễn biến thất thường

- phần lớn sản lượng sản xuất ra chỉ tập trung để xuất khẩu, đây

là một trong những nguyên nhân làm tăng mức độ ảnh hưởng của giá cà phê thế giới lên giá cà phê trong nước của Việt Nam

Biểu đồ: Sản lượng cà phê xuất khẩu của Việt Nam từ 1998 - 2011

- Sản lượng cà phê xuất khẩu của Việt Nam tăng nhanh và cà phê đã trở thành mặt hàng chiến lược của Việt Nam với giá trị kim ngạch xuất khẩu tương đối cao và đứng thứ hai sau gạo về kim ngạch xuất khẩu nông sản

- Giá trị xuất khẩu không ổn đinh

• 2008: sản lượng 1.08 tr tấn, kim ngạch XK 2.087 tỷ USD

• 2010: sản lượng 1.1 tr tấn, kim ngạch XK chỉ đạt 1.6 tỷ USD nguyên nhân: giá giảm từ 1937 USD/tấn(2008) 1437 USD/tấn(2010)

• 2011: sản lượng 1.2 tr tấn, kim ngạch XK đạt 2.7 tỷ USD

• 5 tháng/2012: sản lượng 850ng tấn, kim ngạch XK 1.7 tỷ USD

Trang 8

3.2 Thực trạng giao sau cà phê tại BCEC:

Thuột)

• Thành lập theo Quyết định số 2278/QĐ-UBND ngày 04/12/2006 của

UBND tỉnh Đắk Lắk

• Là nơi tổ chức giao dịch, mua bán các loại cà phê nhân sản xuất tại

Việt Nam, theo phương thức đấu giá tập trung, công khai: gồm giao

dịch mua bán giao ngay và giao dịch mua bán giao sau

• Hệ thống kho trên 8.000 m2, sức chứa 15.000 tấn cà phê nhân,

• Xưởng chế biến 5.000 m2, tổng công suất 150.000 tấn/năm đặt ngay

tại Trung tâm, sẵn sàn đáp ứng nhu cầu mua bán, ký gửi cà phê của

người sản xuất, kinh doanh cà phê trên địa bàn tỉnh cũng như khu

vực Tây Nguyên

3 Thực trạng thị trường giao sau cà phê tại Việt

Nam

44

Thuột)

45

Thuột)

- Các đối tượng tham gia hoạt động tại BCEC

• Techcombank là NH ủy thác thanh toán: mở và quản lý tài khoản

tiền của các thành viên; thực hiện lưu ký chứng thư hàng gửi kho;

thực hiện thanh toán, hạch toán tài khoản tiền và hàng đối ứng giữa

bên bán và bên mua sau khi các giao dịch thành công; cung ứng các

dịch vụ về tài chính, tín dụng, cho thành viên và nông dân có hàng

gửi kho

• Tập đoàn cà phê Thái Hòa là công ty quản lý kho hàng, tổ chức

vận hành hệ thống kho và nhà máy chế biến cà phê thô cho người có

hàng, người nông dân khi họ đem cà phê đến ký gửi tại kho Trung

tâm

Nam

46

Thuột)

-Các đối tượng tham gia hoạt động tại BCEC

•Công ty Giám định hàng hóa Cafecontrol thực hiện nhiệm vụ

kiểm định chất lượng đối với hàng hóa -> làm cơ sở để Trung tâm cấp Chứng thư hàng gửi kho cho người gửi hàng

•Các thành viên khác:

• Thành viên môi giới: Công ty TNHH Anh Minh, Công ty cổ phần môi giới hàng hóa Việt Nam và Công ty cổ phần môi giới Việt.

• Thành viên kinh doanh: Hiện BCEC có 21 công ty đăng ký là thành viên kinh doanh của BCEC.

• Thành viên bán: có 43 cá nhân đăng ký làm thành viên bán của BCEC

- Đặc điểm:

• Sản phẩm giao dịch là các hợp đồng cà phê Robusta thuộc loại 1 và

loại 2 của BCEC

-> kiểm soát tốt số dư trong tài khoản > đưa ra quyết định cắt lỗ (stop

loss) hoặc chốt lời (take profit) kịp thời

• Tất toán trạng thái: chủ động đóng bớt trạng thái mở bằng cách đặt

lệnh giao dịch ngược chiều với trạng thái mở đang nắm giữ

Nam

-Đặc điểm:

•Giao hàng: đăng ký giao hàng từ ngày thông báo đầu tiên (FND) đến 9h ngày giao dịch cuối cùng (LTD)

Không giao hàng/đóng bớt trạng thái mở hợp đồng: chọn giao dịch mua/bán ngược chiều với trạng thái hiện có hoặc sẽ được tất toán bù trừ vào ngày giao dịch cuối cùng

•Kho hàng nằm tại vùng nguyên liệu cà phê chính của cả nước, vận chuyển hàng hóa thuận tiện

Trang 9

- Quy cách hợp đồng cà phê giao sau niêm yết tại BCEC

(Phụ lục 02)

- Ký hiệu sản phẩm giao dịch(Phụ lục 03)

Nam

50

(iii) Thực trạng giao dịch cà phê giao sau

- Từ 1/11 – 6/12/2010: tổ chức giao dịch thử nghiệm trước khi chính thức đưa HĐGS vào giao dịch giúp DN &

CN kinh doanh cà phê cả nước quen thuộc SP của BCEC

- KQ: + Thu hút 105 thành viên, NĐT tham gia + Tổng khối lượng GD 15.815 tấn + Tổng giá trị GD trên 1 tỷ VND

51

- 15/03/2011 BCEC chính thức đưa SP giao dịch giao sau

vào giao dịch

- Và Chính phủ cho phép BCEC thực hiện thí điểm tổ chức

giao dịch giao sau mặt hàng cà phê trong thời hạn một

năm bắt đầu từ tháng 03/2011

- Tình hình GD giao sau tại BCEC trong thời gian qua:

Nam

52

Nguồn: Tổng hợp từ BCEC

Thời gian Khối lượng giao dịch (lô)

(1 lô = 2 tấn)

Giá trị giao dịch (tỷ đồng)

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

03/2

011

04/2

011

05/2

011

06/2

011

07/2

011

08/2

011

09/2

011

10/2

011

11/2

011

12/2

011

02/2

012

03/2

012

04/2

012

05/2

012 8/6/

20

0 20 40 60 80 100 120

Kh ố i l ượ ng giao d ị ch Giá tr ị giao d ị ch

Biểu đồ: Khối lượng và giá trị giao dịch cà phê giao sau tại BCEC từ

03/2011 – 8/6/2012

54

- Từ tháng 3-2011 đến 12-2011, tổng khối lượng giao dịch của sàn này chỉ đạt khoảng 6.770 lô với tổng giá trị giao dịch 641

tỷ đồng, trung bình 2.6 tỷ đồng/phiên

- Tất cả các trạng thái mở của những hợp đồng trên đều được tất toán vào cuối phiên giao dịch của ngày giao dịch cuối cùng trong tháng và không phát sinh hoạt động giao nhận hàng

- Hoạt động giao dịch cà phê giao sau trên sàn đã có nhiều lệnh

đặt vào hệ thống nhưng không nhiều lệnh đối ứng để khớp

Trang 10

- Tới nay, hoạt động giao dịch tại BCEC khá trầm lắng, chỉ có

một số ít người mua, người bán tham gia mua bán với khối

lượng không đáng kể hạn chế hiệu quả hoạt động của SGD,

chưa gia tăng được tính thanh khoản của sàn

- Chính phủ vừa cho phép BCEC gia hạn thí điểm đến hết năm

2012, tuy nhiên trung tâm này đang đối mặt với khó khăn khi

doanh nghiệp trong nước không mặn mà với sàn này và bản

thân người trồng cà phê không tin tưởng

Vai trò chủ động bình ổn giá cả và hơn thế là góp phần giảm

thiểu rủi ro cho người sản xuất, kinh doanh mà BCEC đặt ra

khó có thể đạt được

Nam

56

*Ưu điểm – thuận lợi:

- Khi tất cả các đối tượng cùng tham gia GD giao sau trên BCEC

giá tham khảo hằng ngày của Sàn trở thành mức giá chuẩn giúp

người trồng cà phê, các công ty chế biến, xuất nhập khẩu cà phê chủ

động được kế hoạch sản xuất, kinh doanh, đồng thời trở thành công

cụ bảo hiểm giá cho các lô hàng được giao dịch mua bán ngoài thị trường truyền thống

57

- Trong hợp đồng giao sau tại BCEC, hàng hóa đều được quy chuẩn về

khối lượng, chất lượng, bao bì, đóng gói theo chuẩn mực phù hợp

với tiêu chuẩn quốc tếkhả năng chuyển nhượng và thực hiện các

giao dịch tiếp theo trong các hợp đồng đó là rất thuận lợi, ngay cả

trên thị trường quốc tếngười nông dân sẽ làm quen với các tiêu

chuẩn cà phê niêm yết, và định hướng sản xuất theo mức giá và chất

lượng cà phê do BCEC công bố

Nam

58

- Loại hình giao dịch này còn mở rộng đối tượng khách hàng, tạo thêm kênh đầu tư đối với các nhà môi giới, kinh doanh giá cà phê, các nhà

đầu tư tài chính ; hỗ trợ cho phương thức giao dịch giao ngay

*Khó khăn – hạn chế:

- Tính thanh khoản thấp: do thiếu vắng các NĐT lớn, các NĐT vẫn

ưa thích GD trên các sàn Quốc tế lớn hơn Từ kết quả GD điểm

yếu lớn của sàn trong nước: không phải khi muốn mua là có thể mua

ngay và không phải muốn bán là có thể thanh lý HĐ nguy cơ

NĐT tài chính có thể thành nhà GD cà phê thực sự là rất cao

- Hiểu biết của nhà đầu tư còn hạn chế: khái niệm về công cụ phái

sinh còn khá mới đối với đa số các nhà sản xuất cà phê Ngoài ra,

không hiếm NĐT vẫn đánh đồng HĐ giao ngay với HĐ giao sau

lo ngại phải giải quyết hàng hóa thật

Nam

*Khó khăn – hạn chế:

- Cơ chế và khả năng tài chính eo hẹp: hiện nay BCEC hoạt động

phụ thuộc hoàn toàn vào ngân sách việc đầu tư CSHT đồng bộ và

có chiều sâu chưa thể thực hiện đượckhó có điều kiện tuyển dụng

các nhân sự giỏi, am tường lĩnh vực tài chính phái sinh các NSX

giam gia các hợp đồng giao ngay (giao dịch hàng hóa thật) qua Trung tâm còn thưa thớt khó lòng thu hút được nhóm nhà sản

xuất có nhu cầu bảo hiểm giá, nhóm nhà đầu tư tài chính… tham gia hợp đồng giao sau

Định dạng
Số trang	19
Dung lượng	700,21 KB