Phân tích đầu tư chứng khoán

THU NHP V RI RO Mt nhng khớa cnh thỳ v ca th trng chng khoỏn l lỳc no cng cú ngi mua vo v ngi bỏn ra, nhng c hai bờn u cho rng mỡnh tht khụn khộo William Feather THO LUN PHN TCH U T CHNG KHON ti: THU NHP V RI RO GVHD TS Lờ Trung Thnh Nhúm Phm Ngc Din Nguyn Th Hin Vng Vn Hip V Th Ngc Huyn Bựi Th Hng Ni dung Thu nhp hot ng u t chng khoỏn Ri ro hot ng u t Mi quan h gia thu nhp v ri ro I Thu nhp hot ng u t Khỏi nim: Thu nhp ca mt khon u t l phn chờnh lch gia kt qu thu c sau mt khong thi gian u t v gc m nh u t phi b ban u I Thu nhp hot ng u t Thu nhp ca nh u t C tc v/hoc trỏi tc Chờnh lch gia giỏ bỏn v giỏ mua chng khoỏn Marketing Diagram Thu ng Thu nhp nhp hot hot ng u u t t TN trung bỡnh TN k vng TN danh ngha & TN thc t T l thu nhp Thu nhp trung bỡnh R= - Thu nhp bỡnh quõn cho bit mt khong thi gian u t nht nh, nh u t thu c mc R + R nm + R + l + R bao nhiờu, t ú s sinh li bỡnh quõn mt t t quyt nh cỏc khon u t tng lai - Cụng thc: -Thu nhp bỡnh quõn trng s (t l ni hon IRR) Thu nhp k vng L s bỡnh quõn gia quyn cỏc ca cỏc kh nng thu nhp tng lai Cụng thc: Trong thc t thu nhp thc t thng khụng bng ỳng thu nhp k vng: R = E(R) + U Thu nhp danh ngha v thu nhp thc t Mi liờn h gia thu nhp danh ngha, thu nhp thc t v t l lm phỏt: R = r + h + rh R: r: l mc sinh li danh ngha l mc sinh li thc t h: l t l lm phỏt Thc t: R= r+h 4.T l thu nhp T l thu nhp trờn u t (thu nhp c tc, lói trỏi phiu) = C tc ( trỏi tc)/Giỏ ban u ca c phiu( trỏi phiu) T l thu nhp lói = Chờnh lch tng (gim) giỏ k/ Giỏ tr ban u T l tng thu nhp = T l thu nhp trờn u t + T l thu nhp lói T l thu nhp bỡnh quõn = Thu nhp bỡnh quõn / Giỏ tr ban u Bi toỏn v danh mc u t Tỷ trọng tài sản danh mục: Giả sử bạn đầu t 15,000 $ vào tài sản sau với giá trị t ng ứng Tính tỷ trọng giá trị tài sản? 2000 $ DCLK 3000 $ KO 4000 $ INTC 6000 $ KEI 2/15 = 0.133 3/15 = 0.2 4/15 = 0.267 6/15 = 0.4 Bi toỏn v danh mc u t Thu nhập mong đợi danh mục Xem xét danh mục tài sản vừa tính tỷ trọng, với mức thu nhập mong đợi cho tài sản nh sau tính thu nhập mong đợi danh mục? DCLK: 19.69% KO: 5.25% INTC: 16.65% KEI: 18.24% E(RP) = 0.133(19.69) + 0.2(5.25) + 0.167(16.65) + 0.4(18.24) = 13.75% Bi toỏn v danh mc u t Phng sai thu nhp ca danh mc Tính thu nhập danh mục cho trạng thái kinh tế: RP = w1R1 + w2R2 + + wmRm Tính thu nhập mong đợi danh mục sử dụng công thức giống nh tài sản Tính phơng sai độ lệch chuẩn danh mục giống nh tính với tài sản riêng lẻ Thu nhp mong i v phung sai ca danh mc a dng húa u t v lch chun Tỏc ng ca a dng hoỏ i vi phung sai ca danh mc III Mi quan h gia thu nhp v ri ro T l li tc yờu cu Lung hoỏ mi quan h gia thu nhp v ri ro Mụ hỡnh nh giỏ ti sn CAPM Nhng thay i ca th trng chng khoỏn Vit Nam 1.T l li tc yờu cu Khỏi nim: T l li tc yờu cu c xem l mc bự p ri ro u t vo chng khoỏn Phng phỏp xỏc nh: Li tc yờu cu thng c xỏc nh theo mụ hỡnh nh giỏ ti sn (CAPM) 1.T l li tc yờu cu Phn bự ri ro S chờnh lch gia mc sinh li bỡnh quõn ca cỏc ti sn ri ro so vi mc sinh li ca ti sn khụng cú ri ro c gi l phn bự ri ro Cỏc loi chng khoỏn Mc sinh li bỡnh quõn Mc bự p ri ro C phiu thng 12.5% 8.5% Trỏi phiu doanh nghip 6.5% 2.5% Trỏi phiu Chớnh ph 5.2% 1.2% Tớn phiu 4% 0% Lng hoỏ mi quan h gia thu nhp v ri ro Mụ hỡnh CAPM Nhng gi nh t ỏp dng mụ hỡnh Ni dung Mụ hỡnh Nhng gi nh t ra: 10 gi nh ỏp dng mụ hỡnh CAPM Ni dung ca mụ hỡnh T sut sinh li k vng ca th trng Rm = Rf + phn bự ri ro CAPM - Li nhun k vng bng li nhun khụng ri ro cng vi khon bự p ri ro da trờn c s ri ro ton h thngca chng khoỏn ú H s c nh ngha nh l h s o lng mc bin ng li nhun c phiu cỏ bit so vi mc bin ng li nhun danh mc c phiu th trng T sut sinh li ca tng chng khoỏn T vic xỏc nh t sut sinh li k vng ca th trng, ba nh kinh t William Sharpe, John Lintnet v Jack Treynor ó a mi quan h gia t sut sinh li v bng phng trỡnh sau R= Rf + ( Rm Rf) Biu din mụ hỡnh bng th - ng th trng chng khoỏn (security market line - SML): Nhng thay i ca TTCK Vit nam ay Th hs i o ớn Ch Giỏ iu yu uh D suy u im ỏch yg u ngs chi Cú h [...]... 4 Xõy dng c cu u t ti u 4.2 a dng húa danh mc u t - bin phỏp phũng nga ri ro phi h thng Khụng nờn b tt c c trng vo cựng mt r Bi toỏn v danh mc u t Tỷ trọng của các tài sản trong danh mục: Giả sử bạn đầu t 15,000 $ vào các tài sản sau với giá trị t ng ứng Tính tỷ trọng giá trị các tài sản? 2000 $ DCLK 3000 $ KO 4000 $ INTC 6000 $ KEI 2/15 = 0.133 3/15 = 0.2 4/15 = 0.267 6/15 = 0.4 Bi toỏn v danh ... Khụng nờn b tt c c trng vo cựng mt r Bi toỏn v danh mc u t Tỷ trọng tài sản danh mục: Giả sử bạn đầu t 15,000 $ vào tài sản sau với giá trị t ng ứng Tính tỷ trọng giá trị tài sản? 2000 $ DCLK