tỷ giá hối đoái
MÔN: TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Nhóm Siêu nhân gao_DH28KT03 KHÁI NIỆM VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI I KHÁI NIỆM Tỷ giá giá đồng tiền biểu thị thông qua đồng tiền khác Tỷ giá quy ước sau: Tỷ giá (E) giá đơn vị ngoại tệ thể số đơn vị nội tệ, tức ngoại tệ đóng vai trò đồng tiền yết giá, nội tệ đóng vai trò đồng tiền định giá Hay nói cách khác, tỷ giá (E) số đơn vị nội tệ đơn vị ngoại tệ Các phương pháp yết tỷ giá * Yết tỷ giá trực tiếp: "Tỷ giá giá đơn vị ngoại tệ tính số đơn vị nội tệ" Hầu giới dùng phương pháp yết tỷ giá trực tiếp này, có Việt Nam * Yết tỷ giá gián tiếp: "Tỷ giá giá đơn vị nội tệ tính số đơn vị ngoại tệ" Hiện nạy giới có đồng tiền dùng phương pháp yết tỷ giá gián tiếp gồm: GBP, AUD, NZD, EUR, SDR Chênh lệch tỷ giá (spread): Spread = Ask rate – Bid rate Trong hoạt động thương mại có giá mua vào, giá bán Trong giao dịch ngoại hối vậy, có giá Bán giá Mua Giá bán (còn gọi giá Bid) nhà tạo lập thị trường mua Giá mua (còn gọi giá Ask) nơi mà nhà tạo lập thị trường bán Ngược lại, nhà đầu tư Giá Bid nhà đầu tư bán, giá Ask nhà đầu tư mua Nhà tạo lập thị trường giống nhà đầu tư muốn mua thấp bán cao Từ suy Giá Bid luôn thấp giá Ask! Sự chênh lệch giá Bid giá Ask (Bid/Ask) gọi Spread Tỷ giá chéo A/B B/C Tỷ giá chéo A/C = (A/B) (B/C) A/B C/B B/C B/A A/C = (A/B) / A/C = (B/C) / (C/B) (B/A) Ví dụ: Tại Paris, Ngân hàng Quốc gia Paris công bố tỷ giá: USD/EUR = 0.8100 GBP/EUR = 1.4634 Xác định tỷ giá: USD/GBP Ta viết sau: USD/GBP = USD/EUR x EUR/GBP = (USD/EUR) x {1/(USD/EUR )} = (0.8100) x 1/1.4634 = 0.5535 Các hành vi giao dịch thị trường hối đoái Kinh doanh chênh lệch giá (FX Arbritrage) Phòng vệ/ bảo hiểm rủi ro tỷ giá ( FX Hedge) Đầu tiền tệ (FX Speculate) Kinh doanh chênh lệch tỷ giá Khái niệm: Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch giá (Arbitrage) nghiệp vụ thực việc mua đồng tiền nơi giá thấp bán lại nơi giá cao (hoặc ngược lại) thời điểm để thu lợi nhuận từ chênh lệch giá ngược lại NGUYÊN TẮC LỢI NHUẬN • Mua thấp-bán cao để thu lợi nhuận từ chênh lệch giá ngược lại • Lợi nhuận= Giá bán lại – Giá mua vào Có hình thức Arbitrage khác • Arbitrage địa phương • Arbitrage ba bên Locational Arbitrage Triangular Arbitrage • Kinh doanh chênh lệch lãi suất có phòng ngừa Covered Interest Arbitrage 1) Arbitrage địa phương: Hoạt động Arbitrage địa phương thực ngân hàng khác địa phương yết tỷ giá có chênh lệch: tỷ giá mua ngân hàng thứ lớn tỷ giá bán ngân hàng thứ Ngay lúc đó, nhà kinh doanh tận dụng hội để kinh doanh chênh lệch tỷ giá (mua ngân hàng bán lại ngân hàng kia). Ví dụ Giả sử ngân hàng A, B địa phương niêm yết tỷ giá đồng bảng Anh đôla Mỹ sau: Ngân hàng A: GBP/USD = 1,6123/25 Ngân hàng B: GBP/USD = 1,6126/28 Tỷ giá mua vào ngân hàng B 1,6126 lớn tỷ giá bán ngân hàng A 1,6125 Cơ hội kinh doanh Arbitrage địa phương xuất thực theo bước sau: ° Mua đồng bảng Anh ngân hàng A theo tỷ giá ASK GBP/USD = 1,6125 ° Bán đồng bảng Anh ngân hàng B theo tỷ giá BID GBP/USD = 1,6126 => Lợi nhuận thu GBP từ nghiệp vụ Arbitrage: 1,6126 - 1,6125 = 0,001 USD 2) Arbitrage ba bên Hoạt động Arbitrage ba bên có liên hệ với tỷ giá chéo Nếu tỷ giá chéo thực hai đồng tiền khác với tỷ giá chéo thích hợp xuất Arbitrage ba bên Hoạt động Arbitrage ba bên làm cho tỷ giá chéo điều chỉnh lại Arbitrage ba bên không khả thi Ví dụ Giả sử thị trường hối đoái quốc tế có tỷ sau: Thị trường Tỷ giá BID Ask New York GBP/USD 1,7121 1,7179 Zurich USD/CHF 6,2181 6,2242 London GBP/CHF 11,64 11,68 Dựa vào tỷ giá niêm yết hai thị trường Zurich London, ta có th ể xác định tỷ giá chéo GBP/USD: GBP/USD = 1,8701/84 Như vậy, so với tỷ giá niêm yết thị trường New York, ta thấy xuất hội Arbitrage ba bên Để khai thác c h ội này, nhà kinh doanh thực giao dịch sau: ° Dùng 1.000.000 USD có để mua GBP New York theo t ỷ giá ASKGBP/USD = 1,7179, thu được: 1.000.000 : 1,7179 = 582.106,06 (GBP) ° Bán 582.106,06 GBP thu để lấy CHF London theo t ỷ giá BIDGBP/CHF = 11,64, thu được: 582.106,06 x 11,64 = 6.775.714,54 (CHF) ° Bán 6.775.714,54 CHF vừa thu để mua lại USD Zurich theo tỷ giá ASKUSD/CHF = 6,2242, thu được: 6.775.714,54 : 6,2242 = 1.088.608,10 (USD) => Lợi nhuận thu từ nghiệp vụ Arbitrage ba bên: 1.088.608,10 – 1.000.000 = 88.608,10 (USD) 3)Kinh doanh chênh lệch lãi suất có phòng ngừa Kinh doanh chênh lệch lãi suất có phòng ngừa (Covered interest arbitrage - CIA) xảy tỷ giá giao tỷ giá kỳ hạn đánh giá cao thấp giá trị chúng Kinh doanh chênh lệch lãi suất có phòng ngừa dựa mối quan hệ phần bù tỷ giá kỳ hạn chênh lệch lãi suất, có xu hướng tạo mối quan hệ lãi suất hai quốc gia phần bù (hoặc chiết khấu) kỳ hạn (thể thông qua điểm kỳ hạn) BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ VÀ RỦI RO HỐI ĐOÁI Tỷ giá thường xuyên thay đổi khó dự báo Thay đổi tỷ giá tạo hội bất lợi cho có trạng thái ngoại tệ mở RỦI RO HỐI ĐOÁI PHÒNG VỆ RỦI RO HỐI ĐOÁI Các phương pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI GIAO DỊCH CÓ KÌ HẠN GIAO DỊCH TƯƠNG LAI GIAO DỊCH QUYỀN CHỌN ĐẦU CƠ TIỀN TỆ HÌNH THỨC: Đầu tiền tệ dựa kỳ vọng tỷ giá tương lai, tiến hành tạo lập trạng thái ngoại tệ mở để hưởng lợi Tác động: Đầu tạo bất ổn • Bán ngoại tệ giảm giá • Mua ngoại tệ lên giá Đầu bình ổn • Bán ngoại tệ lên giá • Mua ngoại tệ giảm giá Lợi ích hoạt động đầu cơ: Nó cung cấp cho thị trường lượng vốn lớn, làm tăng tính khoản cho thị trường làm cho cho nhà đầu tư khác dễ dàng sử dung nghiệp vụ phòng vệ hay kinh doanh chênh lệch giá để loại trừ rủi ro Tác động tiêu cực hoạt động đầu Khi có hoạt động đầu giá lên diễn ra, giá loại hàng hoá định tăng đột ngột vượt giá trị thực nó, đơn giản việc đầu làm gia tăng gọi "cầu ảo" Giá tăng lại tiếp tục làm nhà kinh doanh khác nhảy vào thị trường với hi vọng giá lên Hiệu ứng tâm lý tiếp tục đẩy giá lên, làm cho thị trường trở nên nóng ẩn chứa rủi ro cao Toàn trình gọi "bong bóng kinh tế", trái bong bóng bị chọc thủng nhà đầu thị trường gặp tổn thất vô nặng nề [...]... đồng quyền chọn sẽ trị giá 100 x4USD = 400USD và tổng lệ phí mà nhà đầu tư phải trả là: 5 x400USD = 2.000USD Đồ thị biển động tỷ giá usd/vnd và euro/đồng việt nam trong tháng 7/2009 Các thuật ngữ quan trọng *Hợp đồng hối đoái Giao Ngay (FX Spot) *Hợp đồng hối đoái Kỳ Hạn (FX Forward) *Hợp đồng hối đoái Hoán Đổi (FX Swap) *Hợp đồng hối đoái Tương Lai (FX Futures) *Hợp đồng hối đoái Quyền chọn (FX options)... ro tỷ giá Sự biến động của tỷ giá ảnh hưởng rất lớn đến lợi ích của các chủ thể Các công ty xuất nhap khẩu, các cong ty đa quốc gia chịu ảnh hưởng rủi ro rấy lớn về sự biến dộng của tỷ giá hối đoái Do vậy, các nước trên thế giới đều áp dụng cơ chế tỷ giá thả nổi nhằm hạn chế nhừng rủi ro này + Tạo thu nhập cho người sở hữu ngoại tệ Các ngân hàng chủ yếu tiến hành hoạt động kinh doanh chênh lệch giá. .. trên thị trường hối đoái Kinh doanh chênh lệch giá (FX Arbritrage) Phòng vệ/ bảo hiểm rủi ro tỷ giá ( FX Hedge) Đầu cơ tiền tệ (FX Speculate) Kinh doanh chênh lệch tỷ giá Khái niệm: Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch giá (Arbitrage) là nghiệp vụ thực hiện việc mua một đồng tiền ở nơi giá thấp và bán lại ở nơi giá cao hơn (hoặc ngược lại) tại cùng một thời điểm để thu lợi nhuận từ chênh lệch giá hoặc ngược... + ft ) Ft : Tỷ giá kỳ hạn S : Tỷ giá giao ngay ft : Điểm kỳ hạn Ví dụ : *Ngày 22/3/2008 có tỷ giá giao ngay USD/SGD = 1,6225 nhưng tỷ giá kỳ hạn đã xác định 1 năm là 1,6015 *Sau 1 năm, giá trị của SGD tăng thêm 0,021 *Mức độ chênh lệch giá trị sau 1 năm, giữa USD và SGD là hiệu số giữa tỷ giá giao ngay và tỷ giá kỳ hạn *Chỉ số này gọi là điểm một phần trăm của đơn vị (0,021 tức là 210 điểm) C HỢP ĐỒNG... Doanh số hoạt động trên thị trường ngoại hối rất lớn + Giá cả hàng hóa của thi trường ngoại hối chính là tỷ giá hối đoái hình thành dựa trên quan hệ cung cầu trên thị trường 3 THÀNH PHẦN THAM GIA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI DOANH NGHIỆP NHÀ MÔI GIỚI NGOẠI HỐI NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG CÁC NHÂN HAY CÁC NHÀ KINH DOANH 4 VAI TRÒ: + Cân đối nhu cầu mua bá ngoại tệ Thị trường ngoại hối tạo ra cơ chế hữ hiện đáp ứng nhu... cầu trên thị trường ngoại hối * Là công cụ đơn giản nhất để xử lí các yêu cầu và trạng thái ngoại tệ của doanh nghiệp B HỢP ĐỒNG KỲ HẠN (FORWARD) Forward là giao dịch hai bên cam kết sẽ mua, bán với nhau một lượng ngoại tệ theo một mức tỷ giá xác định và việc thanh toán sẽ được thực hiện vào thời điểm xác định trong tương lai Ft = S ( 1 + ft ) Ft : Tỷ giá kỳ hạn S : Tỷ giá giao ngay ft : Điểm kỳ... TRƯỜNG HỐI ĐOÁI NỘI DUNG: 1 2 3 4 5 Khái niệm Đặc điểm Thành phần tham gia Vai trò Phân loại thị trường ngoại hối 1 KHÁI NiỆM Thị trường ngoại hối là nơi diễn ra các giao dịch mua bán, trao đỏi, gửi vay các loại ngoại tệ thông qua quan hệ cung cầu ngoại tệ trên thị trường, thông qua việc xác định các điều kiện giao dịch 2 ĐẶC ĐIỂM: +Thị trường ngoại hối mang tính quốc tế: - Thị trường ngoại hối mang... Thị trường hoán đổi - Thị trường giao sau - Thị trường quyền chọn HỢP ĐỒNG HỐI ĐOÁI Các loại thỏa thuận giao dịch hối đoái cơ bản: *Hợp đồng Giao Ngay *Hợp đồng Kỳ Hạn *Hợp đồng Hoán Đổi *Hợp đồng Tương Lai *Hợp đồng Quyền chọn * A HỢP ĐỒNG GIAO NGAY (spot) * Spot là giao dịch hai bên thực hiện mua, bán một lượng ngoại tệ theo tỷ giá giao ngay tại thời điểm giao dịch và kết thúc thanh toán trong vòng... công ty IBM vào tháng 8 Giá cổ phiếu hiện tại là 152USD/cổ phiếu Nhà đầu tư lo lắng giá cổ phiếu có thể giảm mạnh sau 2 tháng nữa và muốn bảo vệ mình Nhà đầu tư đó có thể mua quyền chọn bán tháng 10 ở Sở giao dịch quyền chọn Chicago (CBOE) để bán 500 cổ phiếu với giá thực hiện là 150USD Ở CBOE, mỗi hợp đồng cho phép bán 100 cổ phiếu nên nhà đầu tư này sẽ mua 5 hợp đồng Nếu giá quyền chọn được yết là... trong giao dịch), trong đó kỳ hạn thanh toán của hai giao dịch là khác nhau và tỷ giá của hai giao dịch được xác định tại thời điểm ký kết hợp đồng Là một công cụ hiệu quả đối với các doanh nghiệp khi đang có một loại tiền tệ nhưng lại cần sử dụng một loại tiền tệ khác trong một khoảng thời gian và không muốn gặp phải rủi ro tỷ giá Tối đa 12 tháng kể từ ngày giao dịch Ví dụ : Vào ngày 27/12/2007 Công ty ...KHÁI NIỆM VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI I KHÁI NIỆM Tỷ giá giá đồng tiền biểu thị thông qua đồng tiền khác Tỷ giá quy ước sau: Tỷ giá (E) giá đơn vị ngoại tệ thể số đơn vị nội tệ,... hạn) BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ VÀ RỦI RO HỐI ĐOÁI Tỷ giá thường xuyên thay đổi khó dự báo Thay đổi tỷ giá tạo hội bất lợi cho có trạng thái ngoại tệ mở RỦI RO HỐI ĐOÁI PHÒNG VỆ RỦI RO HỐI ĐOÁI Các phương... phương pháp yết tỷ giá trực tiếp này, có Việt Nam * Yết tỷ giá gián tiếp: "Tỷ giá giá đơn vị nội tệ tính số đơn vị ngoại tệ" Hiện nạy giới có đồng tiền dùng phương pháp yết tỷ giá gián tiếp gồm: