Giải pháp nâng cao hiệu quả huy động vốn trên thị trường chứng khoán Việt Nam thông qua phát hành cổ phiếu

CHƯƠNG I: LỜI MỞ ĐẦU Nền kinh tế Việt Nam năm 2010 đạt mức tăng trưởng 6,78%, giai đoạn phát triển sôi động Một đất nước coi phát triển thực thị trường tài nước hoạt động nhanh nhạy hiệu Là hạt nhân trung tâm Thị trường tài chính, thị trường chứng khoán tốt vai trò tạo vốn chu chuyển vốn linh hoạt kinh tế, cầu nối bên nhà đầu tư với bên doanh nghiệp cần vốn kinh doanh Cùng với phát triển mạnh mẽ thị trường chứng khoán giới, thị trường chứng khoán Việt Nam có bước chuyển đổi mạnh mẽ xu tất yếu Việt Nam chủ động bước vào hội nhập với kinh tế quốc tế Để có bước tiến yếu tố nguồn vốn giữ vai trò quan trọng, điều đòi hỏi cần đẩy nhanh việc huy động nguồn vốn dài hạn việc phát triển thị trường vốn thời gian tới cần thiết Đặc biệt phát triển thị trường chứng khoán, kênh dẫn vốn quan trọng đế phát triến nhanh kinh tế đất nước Vừa qua, thị trường chứng khoán có bước phát triển đáng kể cá quy mô chất lượng hàng hóa thị trường, đặc biệt trọng phát triến thị trường cổ phiếu Đó lý thúc chúng em thực đề tài: “Giải pháp nâng cao hiệu huy động vốn thị trường chứng khoán Việt Nam thông qua phát hành cổ phiếu” để giải thích nguyên nhân CHƯƠNG II: NỘI DUNG 2.1 Thị trường chứng khoán 2.2.1 Khái niệm Chứng khoán hàng hóa thị trường chứng khoán, chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu đối vời tài sản phần vốn tổ chức phát hành Là phương tiện thỏa thuận thay được, đại diện cho giá trị tài chính, thể hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ liệu điện tử 2.2.2 Các loại chứng khoán Chứng khoán bao gồm: cố phiếu, trái phiếu, chứng quỹ đầu tư, chứng khoán phái sinh - Cổ phiếu chứng từ xác nhận quyền sở hữu lợi ích họp pháp người sở hữu tài sản vồn công ty cổ phần Người sở hữu cổ phiếu trở thành cổ đông công ty cổ phần - Trái phiếu loại chứng khoán xác định nghĩa vụ trả nợ (cả vồn gốc lãi ) tố chức phát hành trái phiếu người sở hữu trái phiếu Người sở hữu trái phiếu trở thành trái chủ, tức chủ nợ tô chức phát hành (có thê phủ, quyền địa phương, công ty) - Chứng quỹ loại chứng khoán xác nhận quyền sơ hữu nhà đầu tu - phần vốn góp quỹ đại chúng Là phương tiện để thành lập quỹ quỹ đầu tư chứng khoán mà ngành nghề hoạt động chơi chứng khoán - Chứng khoán phát sinh công cụ phát hành cở sở công cụ có: cố phiếu, trái phiếu, đòn bấy, làm tăng nhiều lần giá trị đối tượng đầu tư cố phiếu, trái phiếu, đế đảm bảo giá cố phiếu, trái phiếu có thay đối giá công cụ phái sinh trì mức ban đầ 2.2 Cổ phiếu 2.2.1 Khái niệm cổ phiếu Khi công ty gọi vốn, số vốn cần gọi chia thành nhiều phần nhỏ gọi cố phần Người mua cố phần gọi cổ đông, cổ đông cấp giấy chứng nhận sở hừu cổ phần gọi cổ phiếu có công ty cổ phần mói phát hành cổ phiếu Như vậy, cố phiếu chứng thư chứng minh quyền sở hữu cố đông công ty cổ phần cổ đông người có cổ phần thể cổ phiếu Cổ đông tổ chức, cá nhân, số lượng cá nhân tối thiểu ba không hạn chế số lượng tối đa cố đông chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn góp vào doanh nghiệp, cổ đông có quyền tự chuyến nhượng cố phần cho người khác trừ trường hợp quy định khoản điều 81 khoản điều 84 luật doanh nghiệp 2005 Tài sản cố đông = tài sản công ty sở hữu - khoản nợ công ty Cổ tức hình thức chia sẻ lợi nhuận công ty dựa tỉ lệ sở hữu.TỈ lệ hình thức chia cổ tức HĐND định.Chỉ chia cổ tức có lãi tù' lợi nhuận để lại Tỉ suât cô tức hành — Cô tức nhận năm/giả thị trường cô phiêu ♦> Các nội dung chủ yếu cố phiếu • Tên, địa trụ sở công ty • Số ngày cấp giấy chứng nhận đăng kí kinh doanh • Số lượng cố phần loại cố phần • Mệnh giá (par value/face value/norminal value) cố phần tong mệnh giá • Họ tên địa chi tiết khác cố đông • Thủ tục chuyển nhượng cổ phần • Chữ kí mẫu đại diện công ty dấu công ty • Số đăng kí ngày phát hành cổ phiếu • Các nội dung khác cố phiếu uu đãi Cố phiếu Baltimore and Ohio Railroad Mỹ, phát hành năm 1903 2.2.2 Đặc điểm cùa cổ phiếu - Tính khoăn cao: cổ phiếu có khả chuyển hóa thành tiền mặt dễ dàng Tuy nhiên tính khoản cố phiếu phụ thuộc vào yếu tố sau: • Thứ nhất, kết kinh doanh tố chức phát hành (công ty có cố phiếu niêm yết) Neu tổ chức phát hành hoạt động kinh doanh có hiệu quả, trả cố tức cao, cố phiếu công ty thu hút nhà đầu tu' cổ phiếu thực dễ mua bán thị trường Ngược lại công ty làm ăn hiệu không trả cố tức cố tức thấp, cố phiếu công ty giảm giá khó bán • Thứ hai mối quan hệ cung cầu thị trường chứng khoán: Thị trường cố phiếu loại thị truòng khác chịu chi phối qui luật cung cầu Giá cố phiếu thị trường không phụ thuộc vào chất luợng công ty mà phụ thuộc lớn vào nhu cầu nhà đầu tu Tuy loại cố phiếu tốt nhung thị trường bão hòa nguồn cung (nhiều hàng bán) cố phiếu khó tăng giá Ngược lại thị trường khan hàng hóa cổ phiếu chất lượng bán dễ dàng - Có tính lưu thông: Tính lưu thông khiến cố phiếu có giá trị loại tài sản thực sư, tính khoản giúp cho chủ sở hữu cố phiếu chuyển cổ phiếu thành tiền mặt cần thiết tính lưu thông giúp chủ sở hữu cố phiếu thực nhiều hoạt động thừa kế tặng cho để thục nghĩa vụ tài sản - Tính tư giả: cổ phiếu có tính tư giả tức cổ phiếu có giá trị tiền Tuy nhiên cố phiếu tiền có giá trị đảm bảo tiền Mệnh giá cổ phiếu không phản ánh giá trị cổ phiếu - Tính rủi cao: Phụ thuộc vào thông tin tình hình phát triên, trị Giá trị cổ phiếu biến động theo yếu tố 2.2.3 Phân loại cổ phiếu Có nhiều cách phân loại cổ phiếu - Căn vào việc lưu hành thị trường • Cố phiếu lưu hành (out standing): số cố phiếu nằm tay cố đông công ty • Cổ phiếu ngân quỹ (treasury): cố phiếu công ty phát hành mua lại từ cổ đông thị trường thứ cấp cố phiếu ngân quỹ quyền bầu cử không nhận cô tức Công ty có thê giữ cô phiêu vô hạn,huỷ hay bán - Căn vào việc phát hành vốn điều lệ • Cổ phiếu sơ cấp (primary) cố phiếu phát hành lần tiền thuộc công ti phát hành • Cố phiếu thứ cấp (secondary) cổ phiếu lưu hành sau phát hành cổ phiếu sơ cấp - Căn vào quyền cổ đông (cách phổ biến nhất) • Cổ phiếu phố thông (cố phiếu thường): loại cố phiếu công ty, cho phép cố đông hưởng quyền lợi thông thường công ti, phát hành thu hồi cuối cùng, cố đông có quyền biểu tham gia định tất vấn đề quan trọng ảnh hưởng đến hoạt động công ty, hưởng cổ tức theo kết kinh doanh • Cổ phiếu un đãi (perfected): loại cố phiếu phát hành sau cổ phiếu thường, cho phép người nắm giữ hưởng số quyền lợi ưu đãi hon so với cố phiếu thường 4- Phân tích ưu nhược điểm cổ phiếu phổ thông cổ phiếu ưu đãi Thứ nhất, cố phiếu thường • Ưu điểm: • Một người giữ cổ phiếu thường tham gia bầu ban giám đốc công ty họp cố đông hàng năm có quyền phát biếu vấn đề khác, đạo đức công ty, việc sát nhập, việc mua lại nắm quyền kiểm soát công ty khác (tiếp quản công ty cách mua đa số cố phần nó) • Những người chủ cổ phiếu thường kiếm đươc nhiều tiền, giá cổ phiếu tăng lên có thu nhập từ cố tức • Có quyền ủy quyền cho người khác đại diện cho họp Đại hội đồng cố đông • Có quyền ưu tiên mua cố phiếu phát hành thêm đế tránh bị loãng quyền sở hữu - Nhược điêm: • Các cổ đông giừ cổ phiếu thường nhận cổ tức sau cổ đông giữ cổ phần ưu đãi, người giữ phiếu nợ trái phiếu Khi công ty bị lý, người giữ cố phiếu thường nhận tài sản cuối so với thành phần khác • Cố phiếu thường không on định nên có tính rủi ro cao Thứ hait cố phiếu ưu đãi Ưu điểm: • Chúng ưu đãi lợi tức cố phần Lợi tức cổ phần cổ phiếu ưu đãi phải trả trước cổ tức trả cho cổ phiếu thường • Chúng ưu đãi tài sản Nếu công ty thất bại, cổ đông có cổ phiếu ưu đãi quyền nhận phần họ tài sản lại (sau nợ công ty toán), trước cố đông giữ cố phiếu thường nhận phần bồi thường • Một số công ty phát hành nhũng cố phiếu uu đãi chuyển đổi được, cho cố đông quyền chọn đế chuyến cố phiếu ưu đãi thành cố phiếu thường Theo quan điếm cổ đông việc chuyển đối mong muốn giá trị cổ phiếu thường tăng vượt lên giá trị cổ phiếu uu đãi Do bao gồm điều khoản chuyển đối được, làm cho việc phát hành cổ phiếu ưu đãi hấp dần nhũng người mua tương lai • Phần lớn cố phiếu un đãi tích lũy cổ tức công ty không trả chúng giai đoạn xác định Công ty phải trả số tiền tích lũy trước họ trả lợi tức cố phần cho cố phiếu thường Ví dụ, General Motors định không trả cố tức USD cho cố phần ưu đãi họ năm 1996 1997 họ không trả cố tức cho cố phần thường năm Họ không trả cố tức cho cố phần thường năm 1998 trước họ trả 15USD cổ tức cho cổ phiếu uu đãi (10USD tích lũy cộng 5USD tại) • Cố phiếu ưu đãi có tính tin cậy ổn định Chủ sở hữu tính lợi tức cổ phần - Nhược điêtti: • Các cố đông cổ phiếu un đãi giữ vai trò nhỏ vấn đề công ty so với cố đông cố phiếu thường: • Hoàn toàn quyền bỏ phiếu quyền ưu tiên mua Họ nhận đặc quyền bỏ phiếu hạn chế, thường vấn đề có liên quan trực tiếp đến quyền lợi họ bán phần lớn công ty thay đổi điều khoản điều lệ có lien quan đến cô phiếu ưu đãi • Tuy cổ tức cổ phiếu uu đãi cố định, cổ đông ưu đãi nhận cổ túc công ty làm ăn có lợi nhuận 2.2.4 Thị trưòng cổ phiếu 2.2.4 / Tại công ty phát hành cồ phiếu? Công ty huy động vốn thành lập đế mở rộng kinh doanh hình thức phát hành cố phiếu nguồn vốn huy động không cấu thành khoản nợ mà công ty phải có trách nhiệm hoàn trả áp lực khả cân đối khoản công ty giảm nhiều, sử dụng phưong thức khác phát hành trái phiếu công ty, vay nợ tù' tổ chức tín dụng hoàn toàn ngược lại Tuy nhiên, phương thức huy động có ưu nhược điếm riêng nhà quản lý công ty phải cân nhắc, lựa chọn tùy thời điểm dựa đặc thù chiến lược kinh doanh công ty để định phương thức áp dụng thích hợp Tác dụng việc phát hành cổ phiếu - Đối với Công ty phát hành: Việc phát hành cố phiếu giúp cho Công ty huy động vốn thành lập đế mở rộng kinh doanh Nguồn vốn huy động không cấu thành khoản nợ mà công ty phải có trách nhiệm hoàn trả áp lực khả cân đối khoản công ty giảm nhiều, sử dụng phương thức khác phát hành trái phiếu công ty, vay nợ từ tổ chức tín dụng hoàn toàn ngược lại Tuy nhiên, phương thức huy động có ưu nhược điếm riêng nhà quản lý công ty phải cân nhắc, lựa chọn tùy thời điểm dựa đặc thù chiến lược kinh doanh công ty đế định phương thức áp dụng thích hợp - Đối vói nhà Đầu tư cổ phiếu: Các nhà đầu tư thị trường sẵn sàng mua cố phiếu công ty phát hành Giấy chúng nhận sở hũu cố phần phát hành dạng chúng thư có giá xác định thông qua việc chuyên dịch, mua bán chúng thị trường chúng khoán chủ thể đầu tư pháp luật bảo vệ Mặt khác, người mua cổ phiếu nghĩ đồng vốn họ đầu tư nhà quản lý công ty sử dụng có hiệu quả, tạo nhiều lợi nhuận đánh giá hoạt động tiềm phát triến, sinh lợi công ty dự định đầu tư cao, đương nhiên họ hưởng phần từ thành thông qua việc toán cố tức cho cố đông, đồng thời giá trị cố phần sở hữu gia tăng sở thực triển vọng phát triển công ty chọn Thông thường, khả sinh lợi, thu hồi vốn đầu tư cổ phiếu tỷ lệ thuận với giá giao dịch cổ phiếu thị trường 2.2.4.2 Khi phút hành cổ phiếu? Cố phiếu hình thức chứng khoán Việc phát hành cố phiếu thành lập công ty cổ phần quy định Nghị định số 48/1998/NĐ-CP ngày 11/7/1998 Chính phủ chứng khoán thị trường chứng khoán Do vậy, Điều Nghị định số 48/1998/NĐ-CP điều kiện phát hành cố phiếu lần đầu công chúng phải đáp ứng điều kiện sau đây: Mức vốn điều lệ tối thiếu 10 tỷ đồng Việt Nam Hoạt động kinh doanh có lãi năm liên tục gần Thành viên Hội đồng quản trị Giám đốc (Tống giám đốc) có kinh nghiệm quản lý kinh doanh Có phương án khả thi việc sử dụng vốn thu tù’ đợt phát hành cổ phiếu Tối thiếu 20% vốn cố phần tố chức phát hành phải bán cho 100 người đầu tư tố chức phát hành; trường hợp vốn cố phần tố chức phát hành từ 100 tỷ đồng trở lên tỷ lệ tối thiếu 15 % vốn cố phần tố chức phát hành Cổ đông sáng lập phải nắm giữ 20 % vốn cổ phần tổ chức phát hành phải nắm giữ mức tối thiếu năm kế từ ngày kết thúc việc phát hành Trường họp cố phiếu phát hành có tổng giá trị theo mệnh giá vượt 10 tỷ đồng phải có tổ chức bảo lãnh phát hành Hai bảy điêu kiện đê công ty phát hành chứng khoản công chủng ỉà: Mức vốn điều lệ tối phiếu 10 tỷ đồng Việt Nam Tối thiểu 20% vốn cổ phần tổ chức phát hành phải bán cho 100 người đầu tư tố chức phát hành Trường hợp vốn cố phần tố chức phát hành từ 100 tỷ đồng trở lên tỷ lệ tối thiểu 15% vốn cổ phần tổ chức phát hành Theo Điều Nghị định số 48/1998/NĐ-CP điều kiện phát hành thêm cố phiếu quy định: Tố chức phát hành thêm cổ phiếu công chúng để tăng vốn, việc phải đáp ứng quy định Khoản 1, 2, 3, 4, Điều Nghị định 48 này, phải đáp ứng điều kiện sau: Lần phát hành thêm phải cách năm sau lần phát hành trước Giá trị cổ phiếu phát hành thêm không lớn tổng giá trị cổ phiếu lưu hành 2.2.4.1 Thị trường cồ phiếu a Cơ cẩu tô chức thị trường cô phiêu Bất thị trường cố phiếu nào, dù thành lập hay phát triến, đề cấu thành phận thị trường có tổ chức khác nhau: - Thị trường sơ cấp: nơi cổ phiếu lần phát hành Việc phát hành cố phiếu thị trường sơ cấp nhằm huy động vốn cho tố chức phát hành, qua thị trường nguồn vốn nhàn rỗi công chúng tố chức kinh tế xã hội chuyến thành vốn đầu tư dài hạn cho tố chức phát hành cố phiếu Như vậy, thị trường sơ cấp thực chức quan trọng thị trường cố phiếu, chức kinh tế: mang nguồn tiền nhàn rỗi đến cho người cần sử dụng, đưa nguồn tiết kiệm vào công đầu tư - Thị trường thứ cấp: nơi mua bán lại cổ phiếu phát hành thị trường sơ cấp Thị trường thứ cấp thực vai trò điều hòa, lưu thông nguồn vốn, đảm bảo chuyển hóa nguồn vốn ngắn hạn thành dài hạn, để đưa vào đầu tư phát triển kinh tế Thị trường thứ cấp thị trường cạnh tranh tự do, nhà đầu tư công ty môi giới , kinh doanh cố phiếu tự tham gia vào thị trường Giao dịch thị trường thứ cấp phản ánh nguyên tắc cạnh tranh tự do, giá cố phiếu thị trường quan hệ cung cầu định Thị trường cố phiếu sơ cấp thị trường thứ cấp có mối quan hệ tương tác gắn bó chặt chẽ với Thị trường cổ phiếu sơ cấp tạo hàng hóa cho thị trường cổ phiếu thứ cấp Thị trường cổ phiếu thứ cấp phát triển, có tính khoản cao tạo điều kiện thuận lợi cho việc huy động vốn thị trường sơ cấp định giá chứng khoán theo chế thị trường Hai thị trường có điếm khác nội dung mục đích Việc phát hành chứng khoán thị trường sơ cấp nhằm thu hút vốn đầu tư cho đơn vị phát hành Còn việc giao dịch thị trường thứ cấp không góp phần làm tăng thêm đồng vốn huy động nào, mà mua bán chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp mà b Chủ tham gia thị trường cố phiếu - Tố chức phát hành: tố chức phát hành tổ chức thực phát hành cổ phiếu công chúng Các doanh nghiệp phát hành cố phiếu để huy động vốn từ công chúng phục vụ cho việc đối công nghệ, mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh, tái cấu tài doanh nghiệp - Nhà đầu tư: tố chức cá nhân Việt Nam tố chức cá nhân nước tham gia đầu tư thị trường cố phiếu Các nhà đầu tư người trực tiếp mua cố phiếu thị trường sơ cấp mua bán lại cố phiếu thị trường thứ cấp, họ chủ tạo nên cầu thị trường cổ phiếu - Các tố chức tài trung gian: cầu nối người mua người bán cố phiếu Các tổ chức tài trung gian thị trường cố phiếu bao gồm: • Các tố chức bảo lãnh phát hành:có chức thay mặt cho tổ chức phát hành chào bán cố phiếu công chúng Các tổ chức bảo lãnh phát hành thường công ty chứng khoán, ngân hàng đầu tư • Tố chức kinh doanh dịch vụ chứng khoán: thực vai trò làm trung gian người mua nguời bán cố phiếu để hưởng phí môi giới hay tư vấn cho khách hàng việc đầu tư cố phiếu • Tố chức định mức tín nhiệm: thực việc đánh giá xếp hạng tín nhiệm tố chức phát hành cố phiếu khả toán nợ vay đánh giá mức độ rủi ro gắn liền với loại đầu tư khác (như rủi ro cố phiếu, hoạt động đầu tư doanh nghiệp ) c Những yếu tố ảnh hưởng đến giá cố phiếu ị- Thứ nhất, yếu tổ kinh tế: - Yếu tố vĩ mô: • Tăng trưởng kinh tể: Giá cố phiếu có xu hướng tăng kinh tế phát triến giảm kinh tế phát triển • Sự tiến triền nên kinh tê quôc dân, tình hình kinh tể khu vực thê giới: Thông thường, giá cổ phiếu có xu hướng tăng kinh tế phát triển (và có xu hướng giảm kinh tế yếu • Các công cụ sách kinh tế vĩ mô phủ: Khi phủ sử dụng công cụ sách để ốn dịnh thúc tăng trưởng kinh tế tác động tích cực làm cho giá cố phiếu tăng • Chỉnh sách thuế Nhà nước đôi với thu nhập từ chứng khoản: Nêu khoản thuế đánh vào thu nhập từ chứng khoán cao (hoặc tăng lên) làm cho số người đầu tư giảm xuống, tù- làm cho giá chúng khoán giảm • Lạm phát • Tình hình hiên động lãi suất • Các yêu tô kinh tế khác Trong năm gần đây, số hàng đầu thường nhà dự báo chứng khoán nhắc tới bao gồm số liệu việc làm, thay đối hàng tồn kho, nhừng biến động lượng cung tiền Các số quan trọng khác bao gồm vốn vay liên ngân hàng, khoản vay thương mại dịch vụ, giao dịch vốn thị trường tiền tệ, số liệu giao dịch toán quỹ tương hỗ - Yếu tố vi mô: • Thu nhập doanh nghiệp phát hành cô phiếu: Xét phương diện dài hạn, giá cổ phiếu thực phụ thuộc vào thu nhập doanh nghiệp cho dù giá cổ phiếu tăng, giảm hay chững lại khoảng thời gian • LượmỊ hàng bán (doanh thu): Lượng hàng bán tiêu quan trọng đế đo lường công ty có sức mạnh hay không nhân tố tăng trưởng • Cô tức: Cổ tức nhân tố bản, chủ yếu thứ hai sau thu nhập, việc xác định giá chứng khoán • Vốn cấu von doanh nghiệp:cơ cấu sở hữu vốn, vốn chủ sở hừu Quá trình tăng vốn doanh nghiệp: vốn nhu cầu tăng vốn thời gian tới khiến giá cố phiếu biến động mạnh • Thương hiệu, uy tín doanh nghiệp: Nhừng doanh nghiệp có thương hiệu sản phẩm uy tín thị trường với hệ thống phân phối dịch vụ tốt giá cổ phiếu doanh nghiệp thường mức cao so với mặt chung • Cơ cấu tô chức doanh nghiệp: Doanh nghiệp chịu quản lý điều hành nhà lãnh đạo tài ba • Rủi ro kỉnh doanh ị- Thứ hai, yêu tô phi kinh tế: Những biến động trị, xã hội, quân sự: Đây nhừng yếu tố phi kinh tế ảnh hưởng không nhở đến giá cố phiếu thị trường Neu yếu tố có khả ảnh hưởng tích cực tới tình hình kinh doanh DN giá cổ phiếu DN tăng lên Còn ngược lại giá cổ phiếu DN giảm xuống i- Thứ ba, yếu to thị trường: - Những biến động lượng cung tiền: • Thay đôi lãi suât chiết khâu: Ngân hàng Trung ương (TW) tăng lãi suất, lượng tiền sở giảm Mức cho vay Ngân hàng hạn chế lãi suất cho vay cao Người chơi chứng khoáng chủ yếu dùng tiền mình, hạn chế không vay đế chơi chứng khoán Giảm lượng số lượng người lượng tiền đầu tư thị trường chứng khoán Ngân hàng TW tăng lãi suất Lượng tiền sở giảm Lãi suất tiền gửi Ngân hàng cao, hấp dẫn (vì muốn thu hút thêm tiền gửi từ dân lượng tiền sở giảm) Cộng thêm thị trường chứng khoán không ốn định, rủi ro lớn Nhà đầu tư chứng khoán thích gửi tiền Ngân hàng chơi chứng khoán Khi phủ thay đối lãi suất chiết khấu thị trường chứng khoán thay đổi theo • Quy định mức dự trữ hắt buộc: Thị trường chứng khoán có ảnh hưởng không đáng kể • Nghiệp vụ thị trường mở: Thực chất vĩ mô lâu dài nghiệp vụ thị trường mở có ảnh hưởng tới dao động thị trường chứng khoán lượng tiền đầu tư không ảnh hưởng đến giá cố phiếu Vì nghiệp vụ tiến hành hầu hết có NHTM nhà nước tham gia, có thêm ngân hàng nước Việt Nam, ngân hàng liên doanh, ngân hàng thương mại cổ phần lọai trái phiếu dân bở tiền mua - Biến động thị trường: Sự biến động thước đo thống kê cho thấy khuynh hướng thị trường chứng khoán tăng giá hay rớt giá mạnh khoảng thời gian ngắn - Tâm lý nhà đầu tư: Vào thời điếm nào, thị trường xuất nhóm người: nhóm người lạc quan nhóm người bi quan Khi số tiền người lạc quan đầu tư chiếm nhiều hơn, thị trường tăng giá số tiền bán người bi quan nhiều hơn, thị trường hạ giá CHƯƠNG KÉT LUẬN Ở nước có kinh tế nổi, có Việt Nam, thị trường cổ phiếu thường phát triến mạnh việc phát hành dễ dàng Từ năm 2003 đến thị trường chứng khoán Việt Nam có bước phát triển thần kỳ Hiện thị trường cố phiếu đà phát triến, hàng loạt công ty cố phần hóa “lên sàn”, đồng thời hình thành tượng người người, nhà nhà mua cổ phiếu Tuy nhiên sản phấm dịch vụ thị trường cố phiếu Việt Nam đơn giản so với khu vục giới Đa số nhà đầu tư tham gia thị trường cố phiếu có xu hướng hành động bầy đàn chịu ảnh hưởng nhiều tin tức thất thiệt dẫn đến tình hình thị trường cố phiếu biến động, chí khiến cho giá trị cố phiếu rời xa giá trị thực chúng chịu ảnh hưởng tác động cung cầu Nhìn chung thị trường cố phiếu nước ta có phát triến mạnh mẻ đồng thời tồn số hạn chế định Hiện khủng hoảng tài qua đi, kinh tế nước bước khối phục phát triển trở lại, việc huy động nguồn vốn nước Việt Nam đạt kết khả quan Tuy nhiên không mà lại chủ quan công hoàn thiện phát triển hình thức huy động vốn Tuy có nhiều cố gắng việc nghiên cứu, tìm hiếu thông tin chúng em tránh khỏi nhũng sai sót Mong quý thầy cô, bạn giúp đỡ, góp ý để tiểu luận hoàn thiện Xin chân thành cảm ơn! TÀI LIỆU THAM KHẢO “Thị trường chúng khoán” - GS.TS Lê Văn Tư, NXB Thống kê, 2003 “Các nguyên lý tiền tệ ngân hàng thị trường tài chính” - Nguyễn Văn Luân, Trần Viết Hoàng, Cung Trần Việt, NXB ĐHQG-HCM, 2007 “Tìm hiếu chứng khoán thị trường chứng khoán” - Nguyễn Minh, NXB Lao động xã hội, 2007 “Chứng khoán đầu tư quản lý” - Nguyễn Đỗ, NXB Lao động xã hội, 2006 “Cấm nang đầu tư chứng khoán” - Phan Lan, NXB Văn hóa thông tin, 2005 “Hướng dẫn đầu tư cổ phiếu” - Đào Công Bình, Minh Đức, NXB Trẻ, 2006 Luật doanh nghiệp năm 2005 - NXB Thống kế http://vi.wikipedia.oru/wiki/C%E1%BB%95 phi%El%BA%BFu http://www,saga vn/dictview.aspx?id= 1235 (Có phiếu thường co phiếu mỉ đãi (Common stock and preferred stock - Người gửi Nguyên Châu Hà) 10 http://vietbao.vn/Kinh-te/Co-phieu-Kien-thuc-co-ban/55158018/91/ (Cổ Phiếu Kiến thức - Theo BSC, Việt Báo (Theo 24h) 11 ■ http://chungkhoan.anet vn/printa.aspx?id=630 [...].. .Thị trường cố phiếu sơ cấp và thị trường thứ cấp có mối quan hệ tương tác gắn bó chặt chẽ với nhau Thị trường cổ phiếu sơ cấp tạo ra hàng hóa cho thị trường cổ phiếu thứ cấp Thị trường cổ phiếu thứ cấp phát triển, có tính thanh khoản cao sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho việc huy động vốn ở thị trường sơ cấp và định giá chứng khoán theo cơ chế thị trường Hai thị trường này có điếm khác... mục đích Việc phát hành chứng khoán ở thị trường sơ cấp nhằm thu hút vốn đầu tư cho các đơn vị phát hành Còn việc giao dịch ở thị trường thứ cấp không góp phần làm tăng thêm một đồng vốn huy động nào, mà chỉ mua bán những chứng khoán đã phát hành ở thị trường sơ cấp mà thôi b Chủ thế tham gia của thị trường cố phiếu - Tố chức phát hành: tố chức phát hành là tổ chức thực hiện phát hành cổ phiếu ra công... nay thị trường chứng khoán của Việt Nam đã có bước phát triển thần kỳ Hiện nay thị trường cố phiếu vẫn trên đà phát triến, hàng loạt các công ty đã cố phần hóa và “lên sàn”, đồng thời hình thành hiện tượng người người, nhà nhà mua cổ phiếu Tuy nhiên các sản phấm dịch vụ của thị trường cố phiếu Việt Nam còn khá đơn giản so với khu vục và thế giới Đa số các nhà đầu tư tham gia trên thị trường cố phiếu. .. lớn Nhà đầu tư chứng khoán sẽ thích gửi tiền Ngân hàng hơn là chơi chứng khoán Khi chính phủ thay đối lãi suất chiết khấu thì thị trường chứng khoán cũng thay đổi theo • Quy định mức dự trữ hắt buộc: Thị trường chứng khoán có ảnh hưởng nhưng không đáng kể • Nghiệp vụ thị trường mở: Thực chất về vĩ mô và lâu dài thì nghiệp vụ thị trường mở có ảnh hưởng tới sự dao động của thị trường chứng khoán về lượng... doanh nghiệp phát hành cố phiếu để huy động vốn từ công chúng phục vụ cho việc đối mới công nghệ, mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh, hoặc tái cơ cấu tài chính doanh nghiệp - Nhà đầu tư: là tố chức cá nhân Việt Nam và tố chức cá nhân nước ngoài tham gia đầu tư trên thị trường cố phiếu Các nhà đầu tư là những người trực tiếp mua cố phiếu trên thị trường sơ cấp và mua bán lại cố phiếu trên thị trường thứ... cứ thời điếm nào, trên thị trường cũng xuất hiện 2 nhóm người: nhóm người lạc quan và nhóm người bi quan Khi số tiền do người lạc quan đầu tư chiếm nhiều hơn, thị trường sẽ tăng giá và khi số tiền bán ra của người bi quan nhiều hơn, thị trường sẽ hạ giá CHƯƠNG 3 KÉT LUẬN Ở những nước có nền kinh tế mới nổi, trong đó có Việt Nam, thị trường cổ phiếu thường phát triến mạnh do việc phát hành dễ dàng Từ... họ là chủ thế tạo nên cầu trên thị trường cổ phiếu - Các tố chức tài chính trung gian: là cầu nối giữa người mua và người bán cố phiếu Các tổ chức tài chính trung gian trên thị trường cố phiếu bao gồm: • Các tố chức bảo lãnh phát hành: có chức năng thay mặt cho các tổ chức phát hành chào bán cố phiếu ra công chúng Các tổ chức bảo lãnh phát hành thường là các công ty chứng khoán, ngân hàng đầu tư • Tố... hơn Xin chân thành cảm ơn! TÀI LIỆU THAM KHẢO 1 Thị trường chúng khoán - GS.TS Lê Văn Tư, NXB Thống kê, 2003 2 “Các nguyên lý tiền tệ ngân hàng và thị trường tài chính” - Nguyễn Văn Luân, Trần Viết Hoàng, Cung Trần Việt, NXB ĐHQG-HCM, 2007 3 “Tìm hiếu về chứng khoán và thị trường chứng khoán - Nguyễn Minh, NXB Lao động xã hội, 2007 4 Chứng khoán đầu tư và quản lý” - Nguyễn Đỗ, NXB Lao động xã hội,... hưởng đến giá cả các cố phiếu Vì nghiệp vụ này khi tiến hành thì hầu hết chỉ có các NHTM nhà nước tham gia, nay có thêm ngân hàng nước ngoài tại Việt Nam, ngân hàng liên doanh, ngân hàng thương mại cổ phần và chỉ rất ít các lọai trái phiếu dân bở tiền ra mua - Biến động của thị trường: Sự biến động đó là một thước đo thống kê cho thấy khuynh hướng của một thị trường hoặc một chứng khoán sẽ tăng giá hay... hoảng tài chính cũng đã qua đi, nền kinh tế các nước đang từng bước khối phục và phát triển trở lại, việc huy động nguồn vốn trong và ngoài nước của Việt Nam vẫn và đang đạt được những kết quả hết sức khả quan Tuy nhiên không vì vậy mà chúng ta lại chủ quan trong công cuộc hoàn thiện và phát triển các hình thức huy động vốn Tuy có nhiều cố gắng trong việc nghiên cứu, tìm hiếu thông tin nhưng chúng em ... cấu thành phận thị trường có tổ chức khác nhau: - Thị trường sơ cấp: nơi cổ phiếu lần phát hành Việc phát hành cố phiếu thị trường sơ cấp nhằm huy động vốn cho tố chức phát hành, qua thị trường. .. nổi, có Việt Nam, thị trường cổ phiếu thường phát triến mạnh việc phát hành dễ dàng Từ năm 2003 đến thị trường chứng khoán Việt Nam có bước phát triển thần kỳ Hiện thị trường cố phiếu đà phát triến,... chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp mà b Chủ tham gia thị trường cố phiếu - Tố chức phát hành: tố chức phát hành tổ chức thực phát hành cổ phiếu công chúng Các doanh nghiệp phát hành cố phiếu