trái phiếu và những vấn đề liên quan

GIỚI THIỆU GV: Nguyễn Thị Thùy Dung CÁC THÀNH VIÊN TRONG NHÓM 1 2 3 4 Lê Thị Thu Thảo Trần Thị Trang Nguyễn Thị Ngọc Trần Thanh Hùng 1 3 TRÁI PHIẾU LÀ GÌ? 4 KHÁI NIỆM Trái phiếu là một loại chứng khoán quy định nghĩa vụ của người phát hành (người vay tiền) phải trả cho người nắm giữ chứng khoán (người cho vay) một khoản tiền xác định, thường là trong những khoảng thời gian cụ thể, và phải hoàn trả khoản cho vay ban đầu khi nó đáo hạn. 5 PHÂN LOẠI Căn Căn cứ cứ vào vào đối đối tượng tượng phát phát hành hành Căn Căn cứ cứ vào vào việc việc ghi ghi danh danh hay hay không không Trái Trái phiếu phiếu chính chính phủ phủ Trái Trái phiếu phiếu doanh doanh nghiệp nghiệp Trái Trái phiếu phiếu vô vô danh danh Trái Trái phiếu phiếu ghi ghi danh danh 6 TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP Khái Khái niệm: niệm: Trái Trái phiếu phiếu doanh doanh nghiệp nghiệp là là loại loại chứng chứng khoán khoán nợ nợ do do doanh doanh nghiệp nghiệp phát phát hành, hành, xác xác nhận nhận nghĩa nghĩa vụ vụ trả trả gốc gốc ,, lãi lãi và và các các nghĩa nghĩa vụ vụ khác khác của của doanh doanh nghiệp nghiệp đối đối với với chủ chủ sở sở hữu hữu 7 TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP Ví Ví Dụ Dụ 11 HAG: HAG: Phát Phát hành hành xong xong 850 850 tỷ tỷ đồng đồng trái trái phiếu phiếu doanh doanh nghiệp nghiệp Ngày Ngày 20/8/2015, 20/8/2015, CTCP CTCP Hoàng Hoàng Anh Anh Gia Gia Lai Lai (HOSE: (HOSE: HAG) HAG) ra ra thông thông báo báo phát phát hành hành thành thành công công 850 850 tỷ tỷ đồng đồng trái trái phiếu phiếu Doanh Doanh nghiệp. nghiệp. Cụ Cụ thể, thể, ngày ngày 17/08, 17/08, HAGL HAGL đã đã hoàn hoàn tất tất phát phát hành hành 850 850 trái trái phiếu phiếu doanh doanh nghiệp nghiệp kỳ kỳ hạn hạn 55 năm năm với với mệnh mệnh giá giá 11 tỷ tỷ đồng/ đồng/ trái trái phiếu. phiếu. Lãi Lãi suất suất áp áp dụng dụng cho cho kỳ kỳ tính tính lãi lãi suất suất đầu đầu tiên tiên của của trái trái phiếu phiếu là là 10%/năm. 10%/năm. Lãi Lãi suất suất áp áp dụng dụng cho cho các các kỳ kỳ tính tính lãi lãi tiếp tiếp theo theo được được xác xác định định bằng bằng trung trung bình bình cộng cộng lãi lãi suất suất tiền tiền gửi gửi tiết tiết kiệm kiệm cá cá nhân nhân bằng bằng VNĐ, VNĐ, trả trả sau, sau, kỳ kỳ hạn hạn 12 12 tháng tháng công công bố bố tại tại Chi Chi nhánh nhánh của của bốn bốn NHTM NHTM gồm: gồm: Vietcombank, Vietcombank, VietinBank, VietinBank, BIDV BIDV và và Agribank Agribank chi chi nhánh nhánh Gia Gia Lai Lai tại tại ngày ngày xác xác định định lãi lãi suất suất cộng cộng thêm thêm biên biên độ độ 4%/năm. 4%/năm. Trước Trước đó, đó, vào vào ngày ngày 23/07/2015, 23/07/2015, HAG HAG cũng cũng đã đã phát phát hành hành 2,150 2,150 trái trái phiếu phiếu kỳ kỳ hạn hạn 55 năm năm với với mệnh mệnh giá giá 11 tỷ tỷ đồng/ đồng/ trái trái phiếu. phiếu. 8 MỤC ĐÍCH PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU MỤC ĐÍCH Thực Thực hiện hiện các các chương chương trình trình dự dự án án đầu đầu tư tư của của doanh doanh nghiệp nghiệp Tăng Tăng quy quy mô mô vốn vốn hoạt hoạt động động của của doanh doanh nghiệp nghiệp Cơ Cơ cấu cấu lại lại các các khoản khoản nợ nợ của của doanh doanh nghiệp nghiệp 9 Ví Ví Dụ Dụ 22 CII: Thu về 688 tỷ từ phát hành trái phiếu đợt 2 cho Metro Pacific Tollways Corporation Cụ thể, vào ngày 14/09/2015, CTCP ĐT Hạ tầng Kỹ Thuật TP. Hồ Chí Minh (HOSE:CII) đã hoàn thành phát hành 528,725 trái phiếu hoán đổi (TPHĐ) đợt 2 cho Metro Pacific Tollways Corporation (MPTC) và thu về được gần 688 tỷ đồng 10 KÌ HẠN TRÁI PHIẾU Trái phiếu doanh nghiệp có kì hạn từ 1 năm trở lên Doanh nghiệp phát hành quyết định kì hạn trái phiếu trên cơ sở nhu cầu sử dụng vốn và công bố tại phương án phát hành 11 CÂU HỎI Câu Câu 11 :: Mệnh Mệnh giá giá tối tối thiểu thiểu của của một một trái trái phiếu phiếu là là bao bao nhiêu nhiêu ?? Đáp Đáp án: án: 100.000 100.000 Đồng Đồng 12 KHÁI NIỆM Khái niệm thị trường trái phiếu doanh nghiệp:Là nơi diễn ra các hoạt động giao dịch trao đổi mua bán trái phiếu doanh nghiệp nhằm thỏa mãn nhu cầu của các đối tượng tham gia trên thị trường thực hiện việc chuyển vốn trực tiếp từ nhà đầu tư sang nhà phát hành. 14 PHÂN LOẠI THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP -Thị trường sơ cấp: Là thị trường mua bán trái phiếu mới phát hành Vốn nhà đầu tư  nhà phát hành: nhà đầu tư mua trái phiếu mới phát hành -Thị trường thứ cấp: là nơi giao dịch trái phiếu đã được phát hành trên thị trường sơ cấp 15 THỰC TRẠNG Thực Thực trạng trạng phát phát hành hành trái trái phiếu phiếu doanh doanh nghiệp nghiệp • Thị trường trái phiếu doanh nghiệp 6 tháng đầu năm 2015 tiếp tục sôi động, trái ngược với thị trường sơ cấp trái phiếu chính phủ. Trong 6 tháng đầu năm 2015, Kho bạc Nhà nước gặp khó khăn trong việc huy động vốn, khối lượng phát hành chỉ có 75.305 tỷ đồng trái phiếu, bằng 30,4% tổng khối lượng phát hành cả năm 2014. • Trái lại, theo thống kê chưa đầy đủ, trái phiếu doanh nghiệp đã phát hành được 19.515 tỷ đồng, gấp 1,4 lần lượng phát hành 6 tháng đầu năm 2014 và chiếm 85,1% tổng khối lượng phát hành của cả năm ngoái. 16 Ví Ví Dụ Dụ 11 Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam - BIDV (MCK: BID) vừa thông báo kết quả phát hành 3.500 tỷ đồng trái phiếu BIDV đợt 1/2015. Ngày phát hành 28/7. mệnh giá 1 tỷ đồng/trái phiếu 17 Ví Ví Dụ Dụ 22 Hãng hàng không Vietjet ari dự định phát hành 300 triệu USD 18 Ví Ví Dụ Dụ 33 Ví dụ 3:Công ty cổ phần tập đoàn thủy sản minh phú phát hành thành công 1000 tỷ trái phiếu.Nhà đầu tư là viettinbank với kì hạn 5 năm, lãi suất cố định là 7,5 %/ năm 19 Ví Ví Dụ Dụ 44 Tổng công ty truyền tải điện quốc gia phát hành thành công 1500 tỷ với lãi suất thả nổi, kì hạn 5 năm,lãi suất biên là 2,3%/năm 20 TÌNH HÌNH GIAO DỊCH TRÁI PHIẾU TRÊN THỊ TRƯỜNG Biểu đồ:Cơ cấu phát hành trái phiếu Việt Nam 6/2015 21 Ưu nhược điểm của trái phiếu Ưu Ưu Điểm Điểm - An toàn Dễ bán Khả năng tiếp cận nguồn vốn linh hoạt Tình thanh toán cao Rủi ro thấp Không ảnh hưởng đến quyền sở hữu của chủ thể phát hành - Chi phí phát hành thấp 22 Ưu nhược điểm của trái phiếu Nhược Nhược Điểm Điểm - Cần một khoản kí thác vốn khi mua Rủi ro biến động vốn Trái chủ không có quyền kiểm soát Tổ chức phát hành bị ràng buộc bởi nghĩa vụ thanh toán - Phải thanh toán ngay khi đáo đoạn hạn trái phiếu - Khi chủ thể phát hành không thanh toán được nợ khi đến hạn buộc phải chấm dứt hoạt động, bán tải sản để trả nợ 23 So sánh trái phiếu và cổ phiếu Giống nhau Là hình thức chuyển nhượng, cầm cố thế chấp, thừa kế  Đều được hưởng chênh lệch giá Đều được nhận lãi ( cổ phiếu được gọi là cổ tức) Đều là phương tiện thu hút vốn của nhà phát hành Là phương tiện kinh doanh của các nhà đầu tư Khác nhau Trái phiếu -Là Làchứng chứngchỉ chỉghi ghinhận nhậnnợ, nợ, Người Ngườisở sởhữu hữutrở trởthành thànhchủ chủnhân nhân -Trái Tráiphiếu phiếucó cólãi lãisuất suất(kể (kểcả cảkhi khi công côngty tythua thualỗ) lỗ) -Có Cótính tínhthời thờihạn hạnnhất nhấtđịnh định -ÍtÍtrủi rủiro rohơn hơncổ cổphiếu. phiếu.Ổn Ổnđịnh định về vềlợi lợinhuận nhuận -Chủ Chủnợ nợkhông khôngcó cóquyền quyềntham tham gia giacác cáchoạt hoạtđộng độngcủa củacông côngty ty -Do Docông côngty tycổ cổphần phầnnhà nhànước, nước, - công côngty tyTHHH THHHphát pháthành hành Cổ phiếu --Là Làchứng chứngchỉ chỉgóp gópvốn, vốn,chủ chủsở sở hữu hữutrở trởthành thànhcổ cổđông đông --Cổ Cổtức tứckhông khôngcố cốđịnh định(không (không có cólãi lãisuất) suất) --Không Khôngcó cótính tínhthời thờihạn, hạn,gắn gắnliền liền với vớitồn tồntại tạicủa củacông côngty ty --Có Cótính tínhrủi rủiro rocao caohơn hơntrái tráiphiếu phiếu --Cổ Cổđông đôngcó cóquyền quyềntham thamgia giacác các hoạt hoạtđộng độngcủa củacông côngty ty --Do Docông côngty tycổ cổphần phầnphát pháthành hành --Người Ngườisở sởhữu hữucổ cổphiếu phiếukhông không --rút rútđược đượcvốn vốntrực trựctiếp tiếp --Không Khôngcó cótính tínhchuyển chuyểnđổi đổithành thành trái tráiphiếu phiếu Giải pháp Hoàn thiện dự thảo Nghị định về thành lập và hoạt động của DN định mức tín nhiệm Nghiên cứu và xây dựng khuôn khổ pháp lý cho hệ thống đại lý cấp I để hỗ trợ công tác phát hành trái phiếu trên thị trường sơ cấp và thanh khoản của thị trường thứ cấp Nghiên cứu và xây dựng Nghị định về Quỹ hưu trí tự nguyện để trình Chính phủ xem xét, ban hành nhằm củng cố hệ thống cơ sở nhà đầu tư dài hạn trên TTTP www.themegallery.com Giải pháp Khuyên khích sự phát triển của thị trường TPDN. Bộ tài chính đang phối hợp với Hiệp hội TTTP Việt Nam để xây dựng cơ sở dữ liệu TPDN để củng cổ việc công bố thông tin trên thị trường sơ cấp để thúc đẩy sự phát triển của thị trường TPDN Phát triển các sản phẩm mới như trái phiếu không trả lãi định kỳ (zero-coupon); Trái phiếu giao dịch trước đấu thầu (when-issued); Hợp đồng tương lai (trái phiếu Bond future) Tiếp tục hoàn thiện khung khổ pháp lý về phát hành TPCP, TPCPBL và TPDN www.themegallery.com Giải pháp Thu hút nhà đầu tư nước ngoài: Nghiên cứu chính sách thu hút nhà đầu tư nước ngoài tham gia thị trường thông qua cơ chế về thuế và công cụ phòng ngựa rủi ro Chính sách thuế và phí: Nghiên cứu, hoàn thiện các chính sách thuế và phí đối với TTTP www.themegallery.com KẾT LUẬN Do đó trong thời điểm hiện nay việc đưa ra các biện pháp cho việc phát triển TTTPDN là rất cần thiết để không những có thể cải thiện về số lượng trái phiếu phát hành mà còn cả tính thanh khoản của nó. Và quan trọng hơn cả là đưa TTTP trở thành một kênh huy động vốn thực sự hiệu quả. [...]...KÌ HẠN TRÁI PHIẾU Trái phiếu doanh nghiệp có kì hạn từ 1 năm trở lên Doanh nghiệp phát hành quyết định kì hạn trái phiếu trên cơ sở nhu cầu sử dụng vốn và công bố tại phương án phát hành 11 CÂU HỎI Câu Câu 11 :: Mệnh Mệnh giá giá tối tối thiểu thiểu của của một một trái trái phiếu phiếu là là bao bao nhiêu nhiêu ?? Đáp Đáp án: án: 100.000 100.000 Đồng Đồng 12 KHÁI NIỆM Khái niệm thị trường trái phiếu. .. phát phát hành hành trái trái phiếu phiếu doanh doanh nghiệp nghiệp • Thị trường trái phiếu doanh nghiệp 6 tháng đầu năm 2015 tiếp tục sôi động, trái ngược với thị trường sơ cấp trái phiếu chính phủ Trong 6 tháng đầu năm 2015, Kho bạc Nhà nước gặp khó khăn trong việc huy động vốn, khối lượng phát hành chỉ có 75.305 tỷ đồng trái phiếu, bằng 30,4% tổng khối lượng phát hành cả năm 2014 • Trái lại, theo thống... hơntrái tráiphiếu phiếu Cổ Cổđông đôngcó cóquyền quyềntham thamgia giacác các hoạt hoạtđộng độngcủa củacông côngty ty Do Docông côngty tycổ cổphần phầnphát pháthành hành Người Ngườisở sởhữu hữucổ c phiếu phiếukhông không rút rútđược đượcvốn vốntrực trựctiếp tiếp Không Khôngcó cótính tínhchuyển chuyểnđổi đổithành thành trái tráiphiếu phiếu Giải pháp Hoàn thiện dự thảo Nghị định về thành lập và. .. chuyển nhượng, cầm cố thế chấp, thừa kế  Đều được hưởng chênh lệch giá Đều được nhận lãi ( cổ phiếu được gọi là cổ tức) Đều là phương tiện thu hút vốn của nhà phát hành Là phương tiện kinh doanh của các nhà đầu tư Khác nhau Trái phiếu -Là Làchứng chứngchỉ chỉghi ghinhận nhậnnợ, nợ, Người Ngườisở sởhữu hữutrở trởthành thànhchủ chủnhân nhân -Trái Tráiphiếu phiếucó cólãi lãisuất suất(kể (kểcả cảkhi... mua bán trái phiếu doanh nghiệp nhằm thỏa mãn nhu cầu của các đối tượng tham gia trên thị trường thực hiện việc chuyển vốn trực tiếp từ nhà đầu tư sang nhà phát hành 14 PHÂN LOẠI THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP -Thị trường sơ cấp: Là thị trường mua bán trái phiếu mới phát hành Vốn nhà đầu tư  nhà phát hành: nhà đầu tư mua trái phiếu mới phát hành -Thị trường thứ cấp: là nơi giao dịch trái phiếu đã... nhược điểm của trái phiếu Nhược Nhược Điểm Điểm - Cần một khoản kí thác vốn khi mua Rủi ro biến động vốn Trái chủ không có quyền kiểm soát Tổ chức phát hành bị ràng buộc bởi nghĩa vụ thanh toán - Phải thanh toán ngay khi đáo đoạn hạn trái phiếu - Khi chủ thể phát hành không thanh toán được nợ khi đến hạn buộc phải chấm dứt hoạt động, bán tải sản để trả nợ 23 So sánh trái phiếu và cổ phiếu Giống nhau... hành thành công 1000 tỷ trái phiếu. Nhà đầu tư là viettinbank với kì hạn 5 năm, lãi suất cố định là 7,5 %/ năm 19 Ví Ví Dụ Dụ 44 Tổng công ty truyền tải điện quốc gia phát hành thành công 1500 tỷ với lãi suất thả nổi, kì hạn 5 năm,lãi suất biên là 2,3%/năm 20 TÌNH HÌNH GIAO DỊCH TRÁI PHIẾU TRÊN THỊ TRƯỜNG Biểu đồ:Cơ cấu phát hành trái phiếu Việt Nam 6/2015 21 Ưu nhược điểm của trái phiếu Ưu Ưu Điểm Điểm... thống kê chưa đầy đủ, trái phiếu doanh nghiệp đã phát hành được 19.515 tỷ đồng, gấp 1,4 lần lượng phát hành 6 tháng đầu năm 2014 và chiếm 85,1% tổng khối lượng phát hành của cả năm ngoái 16 Ví Ví Dụ Dụ 11 Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam - BIDV (MCK: BID) vừa thông báo kết quả phát hành 3.500 tỷ đồng trái phiếu BIDV đợt 1/2015 Ngày phát hành 28/7 mệnh giá 1 tỷ đồng /trái phiếu 17 Ví Ví Dụ Dụ... phẩm mới như trái phiếu không trả lãi định kỳ (zero-coupon); Trái phiếu giao dịch trước đấu thầu (when-issued); Hợp đồng tương lai (trái phiếu Bond future) Tiếp tục hoàn thiện khung khổ pháp lý về phát hành TPCP, TPCPBL và TPDN www.themegallery.com Giải pháp Thu hút nhà đầu tư nước ngoài: Nghiên cứu chính sách thu hút nhà đầu tư nước ngoài tham gia thị trường thông qua cơ chế về thuế và công cụ phòng... thuế và công cụ phòng ngựa rủi ro Chính sách thuế và phí: Nghiên cứu, hoàn thiện các chính sách thuế và phí đối với TTTP www.themegallery.com KẾT LUẬN Do đó trong thời điểm hiện nay việc đưa ra các biện pháp cho việc phát triển TTTPDN là rất cần thiết để không những có thể cải thiện về số lượng trái phiếu phát hành mà còn cả tính thanh khoản của nó Và quan trọng hơn cả là đưa TTTP trở thành một kênh ... doanh doanh nghiệp nghiệp Trái Trái phiếu phiếu vô vô danh danh Trái Trái phiếu phiếu ghi ghi danh danh TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP Khái Khái niệm: niệm: Trái Trái phiếu phiếu doanh doanh nghiệp nghiệp... LOẠI Căn Căn cứ vào vào đối đối tượng tượng phát phát hành hành Căn Căn cứ vào vào việc việc ghi ghi danh danh hay hay không không Trái Trái phiếu phiếu chính phủ phủ Trái Trái phiếu phiếu doanh... phát hành hành 2,150 2,150 trái trái phiếu phiếu kỳ kỳ hạn hạn 55 năm năm với với mệnh mệnh giá giá 11 tỷ tỷ đồng/ đồng/ trái trái phiếu phiếu MỤC ĐÍCH PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU MỤC ĐÍCH Thực Thực hiện