THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VIỆT NAM

Đặc trưng của giai đoạn trước năm 1991 là Việt Nam phát triển kinh tế hướng nội, đóng cửa, nhà nước nắm độc quyền về ngoại thương và ngoại hối. Với cơ chế như vậy đã triệt tiêu môi trường và mọi điều kiện cho sự hình thành và phát triển các thị trường nói chung và thị trường ngoại hối nói riêng.

Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VIỆT NAM A. Quá trình hình thành và phát triển của thị trường ngoại hối Việt Nam. 1. Giai đoạn trước 1991 Đặc trưng của giai đoạn trước năm 1991 là Việt Nam phát triển kinh tế hướng nội, đóng cửa, nhà nước nắm độc quyền về ngoại thương và ngoại hối. Với cơ chế như vậy đã triệt tiêu môi trường và mọi điều kiện cho sự hình thành và phát triển các thị trường nói chung và thị trường ngoại hối nói riêng. Lúc này, ngoại tệ thu được từ hoạt động ngoại thương được nắm giữ bởi Nhà nước nhằm phục vụ cho những mục đích khác nhau theo kế hoạch Nhà nước. Các doanh nghiệp tạo ra thu nhập bằng ngoại tệ có thể giữ một tỉ lệ xác định cho hoạt động của họ theo kế hoạch được Nhà nước giao, phần còn lại phải bán cho Ngân hàng. Doanh nghiệp và cá nhân có thể mua ngoại tệ từ ngân hàng nhưng phải được nhà nước chấp thuận. Trước 1989, chế độ tỉ giá của Việt Nam là chế độ tỉ giá cố định và đa tỉ giá. Ứng với mỗi loại giao dịch khác nhau, nhà nước quy định một loại tỉ giá khác nhau: tỉ giá mậu dịch, tỉ giá phi mậu dịch, tỉ giá kết toán nội bộ và tỉ giá kiều hối. Các tỉ giá chính thức thường định giá quá cao đồng Việt Nam, như những năm 1987, 1988, tỉ giá USD/VND ở thị trường chợ đen cao gấp 5, 6 lần tỉ giá mậu dịch trên thị trường chính thức. Trước yêu cầu đổi mới, 26/3/1988, Hội đồng Bộ trưởng đã ban hành nghị định 53/HĐBT về việc tách hệ thống Ngân hàng Việt Nam từ một cấp thành hai cấp, bao gồm NHNN và hệ thống các NHTM. Trong đó, NHNN thực hiện chức năng quản lý vĩ mô, ban hành chính sách tiền tệ, tín dụng và ngân hàng. Hệ thống NHTM thực hiện chức năng kinh doanh tiền tệ và tín dụng, trong đó chỉ duy nhất NH Ngoại thương được phép hoạt động và kinh doanh ngoại tệ, thanh toán quốc tế và mở tài khoản ở nước ngoài, còn các ngân hàng khác chỉ được phép hoạt động trong nước. Như vậy, cho đến thời điểm sau khi có nghị định 53/HĐBT thì một thị trường ngoại hối có tổ chức ở Việt Nam vẫn chưa được hình thành. Nhằm đáp ứng nhu cầu đổi mới đất nước, ngày 18/10/1988, HĐBT đã ban hành nghị định 161/HĐBT về Điều lệ Quản lý ngoại hối. Một trong những điểm mới về 1 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 quản lý và kinh doanh ngoại hối theo tinh thần của nghị định 161 là : “ Nhà nước CHXHCN Việt Nam thông qua NHNN thực hiện thống nhât quản lý nhà nước về ngoại hối và kinh doanh ngoại hối. Mọi việc kinh doanh ngoại hối đều được thực hiện theo quy định của NHNN. NH Ngoại thương là cơ quan được phép kinh doanh ngoại hối. Ngoài ra, các ngân hàng chuyên doanh khác, các ngân hàng liên doanh với nước ngoài, các chi nhánh ngân hàng nước ngoài tại Việt Nam, cá tổ chức kinh tế trong nước muốn kinh doanh ngoại hối hoặc dịch vụ thu ngoại tệ đều phải được NHNN Viêt Nam cho phép.” Như vậy, có thể nói, lần đầu tiên ở Việt Nam, thế độc quyền trong kinh doanh ngoại hối đã được dỡ bỏ. Đây được xem như sự khởi đầu, tạo ra môi trường và điều kiện cho hoạt động của thị trường ngoại hối có tổ chức, hình thành một sân chơi chứa đựng yếu tố cạnh tranh của thị trường. Trong thực tế, trước yêu cầu phát triển các nghiệp vụ Ngân hàng quốc tế, NHNN đã lần lượt cấp giấy phép kinh doanh ngoại hối, thanh toán quốc tế . cho hầu hết các NHTM hoạt động ở Việt Nam. 2. Giai đoạn 1991-1994 Hình thành trung tâm giao dịch ngoại tệ - bước khởi đầu của thị trường ngoại tệ liên ngân hàng Trước năm 1991, thị trường ngoại hối tập trung chưa hình thành. Đến tháng 3/1989, Nhà nước áp dụng chế độ một tỷ giá được điều chỉnh linh hoạt theo sát giá thị trường, tạo tiền đề cần thiết cho sự hình thành của thị trường ngoại hối. Ngày 16/8/1991, Ngân hàng Nhà nước đã ban hành Quyết định số 107-NH/QĐ về việc ban hành Qui chế tổ chức và hoạt động của Trung tâm giao dịch ngoại tệ. Sau khi quy chế được ban hành, hai Trung tâm giao dịch ngoại tệ tại Hà Nội ( 11/1991) và TP Hồ Chí Minh (8/1991) đã được thành lập. Như vậy, năm 1991 là năm đánh dấu sự hình thành nền móng một thị trường ngoại hối có tổ chức ở Việt Nam. Việc thành lập hai trung tâm đã đánh dấu bước ngoặt đầu tiên của hệ thống ngân hàng trong quá trình đổi mới thực sự theo hướng thị trường. Hai trung tâm này là tiền thân của thị trường ngoại hối Việt Nam hiện nay. Mục tiêu cơ bản của việc hình thành Trung tâm giao dịch ngoại tệ là nhằm hình thành một thị trường ngoại hối có tổ chức giữa các ngân hàng và các tổ chức kinh tế. Đồng thời qua hoạt động của Trung tâm, Ngân hàng Nhà nước có thể nắm bắt được 2 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 cung cầu thực tế về ngoại tệ và có thể xác định được một tỷ giá hối đoái tương đối hợp lý, phản ánh sức mua thực tế của Đồng Việt Nam so với các ngoại tệ khác. Thành viên tham gia Trung tâm, bao gồm: Ngân hàng Nhà nước, các Ngân hàng thương mại và các tổ chức kinh tế được phép kinh doanh xuất nhập khẩu và các tổ chức được phép kinh doanh dịch vụ thu ngoại tệ. Lúc đầu Trung tâm chỉ tiến hành giao dịch 1 buổi/1 tuần, sau đó tăng lên 3-4 buổi /tuần. Trung tâm giao dịch ngoại tệ lúc đầu chỉ tổ chức ở TP Hồ Chí Minh, sau đó, tổ chức thêm một Trung tâm giao dịch tại Hà Nội. Tỷ giá áp dụng thanh toán khi kết thúc phiên giao dịch là tỷ giá được ấn định khi đạt được cân bằng giữa cung và cầu ngoại tệ. Hoạt động của Trung tâm từ năm 1991-1994 là cơ bản đã đạt được những mục tiêu: + Bước đầu đã hình thành được phương thức xác định tỷ giá linh hoạt dựa trên cung cầu về ngoại tệ tại các Trung tâm; + Tỷ giá được hình thành thông qua hoạt động của Trung tâm tương đối sát với cung cầu về ngoại tệ và phản ánh tương đối khách quan sức mua của đồng Việt Nam và được thị trường chấp nhận; + Thông qua các phiên giao dịch Ngân hàng Nhà nước nắm bắt kịp thời cung cầu ngoại tệ để có những biện pháp thích hợp xác định tỷ giá VND phù hợp với yêu cầu của chính sách tiền tệ. Tuy đạt được những thành công nhất định ban đầu, nhưng đây mới chỉ là mô hình sơ khai, mang tính thử nghiệm chuẩn bị cho sự hình thành của thị trường ngoại tệ liên ngân hàng. Do đó không thể tránh khỏi những hạn chế, tồn tại: +Tính thiết thực của nó đối với người tham gia không cao, các phiên họp rời rạc, mua bán qua trung gian mất chi phí, thủ tục rườm rà, phương thức mau bán không thuận lợi như phải có mặt, dăng kí và chờ đợi. + Qui mô hoạt động của Trung tâm còn nhỏ hẹp, mới chỉ có 4 ngân hàng thương mại được phép kinh doanh ngoại tệ tham gia giao dịch trên thị trường. Do đó, hoạt động của Trung tâm không phản ánh một cách không chính xác cung-cầu về ngoại tệ của nền kinh tế. + Cơ chế thanh toán qua Trung tâm giao dịch ngoại tệ chưa khuyến khích các ngân hàng thương mại bán ngoại tệ tại Trung tâm. Bởi vì bán một khoản ngoại tệ lớn thì phải 3 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 chia nhỏ ra từng đơn vị mua. Trong khi đó, nếu các đơn vị kinh tế mua lại không có tài khoản giao dịch tại ngân hàng thì việc thu hồi số tiền bằng VND rất phức tạp và thường không đáp ứng được nhu cầu của NHTM. Vì vậy, các NHTM thường bán ngoại tệ cho NHNN bên ngoài phiên giao dịch, sau đó, tại các phiên giao dịch, NHNN bán lại ngoại tệ cho các đơn vị kinh tế, và điều này đã biến NHNN thành trung gian mua bán giữa NHTM và các đơn vị kinh tế, làm lu mờ vai trò điều tiết của NHNN. Điều này đã giải thích tại sao các sàn giao dịch chỉ chiếm một tỉ lệ rất nhỏ trong tổng cung và cầu ngoại tệ của nền kinh tế. Trong suốt thời gian tồn tại của mình, tổng giá trị giao dịch của hai trung tâm được ghi nhận là 660,5 triệu USD , nhỏ hơn 3% tổng doanh thu xuất nhập khẩu trong suốt thời kì tương ứng, với giá trị khoảng 22 tỉ USD ( 1992-1994) + Sự can thiệp của Ngân hàng Nhà nước đối với hoạt động của Trung tâm còn thiếu linh hoạt, nhiều khi làm cho quan hệ cung cầu về ngoại tệ bị bóp méo. Do những hạn chế nêu trên, đòi hỏi phải có mô hình mới thay thế mô hình Trung tâm giao dịch ngoại tệ. Đó chính là mô hình thị trường ngoại tệ liên ngân hàng. Từ hoạt động thực tế của hai trung tâm, những tín hiệu tích cực từ hoạt động của thị trường ngoại tệ liên ngân hàng và nhu cầu phát triển một thị trường ngoại hối hoàn chỉnh ở Việt Nam, Thống đốc NHNN Việt Nam đã quyết định chấm dứt hoạt động của hai trung tâm giao dịch ngoại tệ tại Hà Nội và TP Hồ Chí Minh từ ngày 1/12/1994. 3. Giai đoạn 1994-1999: Giai đoạn hình thành của thị trường ngoại tệ liên ngân hàng. Ngày 20/9/1994, Quyết định 203A/QĐ-NH13 về Quy chế tổ chức và hoạt động của Thị trường Ngoại tệ liên ngân hàng đã chính thức được ban hành. Ngày 15/10/1994, Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng Việt Nam bắt đầu đi vào hoạt động với 23 thành viên. Thị trường Ngoại tệ liên ngân hàng Việt Nam ra đời là nhằm mục đích: + Hình thành thị trường mua bán ngoại tệ có tổ chức giữa các Ngân hàng thương mại được phép kinh doanh ngoại tệ làm cơ sở cho việc triển khai thị trường hối đoái hoàn chỉnh theo tinh thần của Pháp lệnh về Ngân hàng Nhà nước. + Ngân hàng Nhà nước sử dụng có hiệu quả Quỹ dự trữ ngoại tệ với tư cách là người bán và người mua cuối cùng. Việc hình thành Thị trường Ngoại tệ liên ngân hàng đánh dấu một bước phát triển của thị trường ngoại hối Việt Nam. Đây là mô hình giao dịch kinh doanh ngoại tệ tiên 4 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 tiến hơn hẳn mô hình Trung tâm giao dịch ngoại tệ về: Qui mô và doanh số hoạt động, số lượng thành viên tham gia, cơ chế xác định tỷ giá, phương thức giao dịch, vai trò điều tiết của Ngân hàng Nhà nước… 4. Giai đoạn 1999 đến những năm gần đây : Hoàn thiện hoạt động của Thị trường Ngoại tệ liên ngân hàng. - Để tiếp tục hoàn thiện và phát triển thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, vào ngày 26/3/1999, Ngân hàng Nhà nước đã ban hành qui chế mới về tổ chức và hoạt động của Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng theo Quyết định số 101/1999/QD-NHNN13 thay thế cho Quyết định số 203A/QD-NH13. - Sau thời kỳ hoạt động thiếu ổn định, thị trường ngoại tệ liên ngân hàng đã từng bước đi vào hoạt động một cách có hiệu quả, ngày càng chứng tỏ vai trò cầu nối cung - cầu ngoại tệ giữa các Tổ chức tín dụng: + Thông qua thị trường, Ngân hàng Nhà nước phần nào nắm bắt được diễn biến của cung cầu ngoại tệ của nền kinh tế, từ đó có những can thiệp khi cần thiết nhằm thực hiện mục tiêu chính sách tiền tệ, chính sách tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước trong từng thời kỳ. + Hoạt động kinh doanh ngoại hối giữa các ngân hàng trên thị trường ngoại tệ tương đối sôi động. Cơ chế kinh tế ngày càng thông thoáng đã mang lại nhiều nguồn ngoại tệ cho đất nước. Lượng ngoại tệ các Ngân hàng thương mại mua được từ các nguồn khác nhau tăng lên rõ rệt. Nguồn ngoại tệ thu hút được không những giúp Ngân hàng Nhà nước đáp ứng đầy đủ các nhu cầu về ngoại tệ cho nền kinh tế và tăng dự trữ ngoại hối Nhà nước mà còn góp phần giảm bớt hiện tượng đôla hóa trên thị trường. + Bên cạnh các giao dịch mua bán giao ngay, các ngân hàng thương mại đã và đang thực hiện một số các nghiệp vụ giao dịch ngoại hối mới như: giao dịch kỳ hạn, giao dịch hoán đổi, giao dịch quyền chọn…nhằm giảm thiểu rủi ro tỷ giá và tăng lợi nhuận. + Từ chỗ chỉ có 9 ngân hàng (1991) đến nay thị trường liên ngân hàng có 71 thành viên gồm 4 ngân hàng thương mại quốc doanh, 22 ngân hàng nước ngoài, 40 ngân hàng cổ phần và 5 ngân hàng liên doanh (số liệu tính đến tháng 12/2009). Từ năm 2005 đánh dấu sự phát triển vượt bậc hệ thống ngân hàng thương mại cổ phần ở nước ta cả về quy mô và chất lượng. Cùng với việc đồng loạt tăng vốn điều lệ, các ngân hàng thương mại 5 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 cổ phần cũng tiến hành mở rộng quy mô, đa dạng hóa các sản phẩm và dịch vụ ngân hàng nói chung và các giao dịch trên thị trường liên ngân hàng nói riêng. Trong giai đoạn này, tuy đã có những bước phát triển đáng kể, song về cơ bản quy mô và phạm vi thị trường còn hẹp, hoạt động linh hoạt chưa cao; chưa phản ánh đúng quan hệ cung cầu về ngoại tệ của nền kinh tế, tình trạng mất cân đối, căng thẳng về cung cầu ngoại tệ vẫn xảy ra gây ảnh hưởng không nhỏ đến ổn định kinh tế vĩ mô và các hoạt động của nền kinh tế. B. Hoạt động của thị trường ngoại hối từ đầu năm 2010 cho đến tháng 11/2010 : 1. Tình hình thị trường ngoại hối trong 6 tháng đầu năm 2010: Vào thời điểm cuối năm 2009 thì thị trường ngoại hối có nhiều chuyển biến tích cực. Theo các chuyên gia năm 2010, có nhiều yếu tố thuận lợi, đặc biệt, việc phát hành 1 tỷ USD trái phiếu Chính phủ ra thị trường quốc tế thành công sẽ là nhân tố tích cực góp phần ổn định thị trường ngoại tệ. + Từ đầu năm 2010, nguồn cung ngoại tệ trên thị trường đã được cải thiện đáng kể. Từ giữa tháng 4/2010, cung - cầu ngoại tệ đã trở lại cân bằng, tính thanh khoản của thị trường ở mức cao, các tổ chức tín dụng tự cân đối được ngoại tệ và không có nhu cầu mua ngoại tệ từ Ngân hàng Nhà nước, nhiều tổ chức tín dụng do lượng ngoại tệ mua được từ khách hàng tăng lên đã tiếp tục bán ngoại tệ cho Ngân hàng Nhà nước. Nhờ những diễn biến tích cực của thị trường ngoại hối, tỷ giá giao dịch USD/VND của các ngân hàng thương mại từ tháng 4/2010 luôn thấp hơn trần cho phép, tỷ giá USD/VND trên thị trường tự do xoay quanh tỷ giá giao dịch của các ngân hàng thương mại. Lãi suất tiền gửi USD của tổ chức kinh tế tại tổ chức tín dụng giảm 1,3-3,5%/năm và duy trì ở mức 0,2-1%/năm; lãi suất tiền gửi USD của dân cư và lãi suất cho vay USD tăng nhẹ so với cuối năm 2009. 6 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 + Theo đà phục hồi của nền kinh tế, các hoạt động thương mại và đầu tư quốc tế đều liên tục được cải thiện. Trong 6 tháng đầu năm 2010, cán cân thanh toán quốc tế tổng thể được cải thiện qua các tháng (thặng dư trong tháng 4-2010), đồng thời NHNN đã mua được lượng ngoại tệ đáng kể trong quý 2-2010 để tạo điều kiện tăng dự trữ ngoại tệ nhà nước. Theo NHNN, trong 6 tháng đầu năm 2010, cán cân vãng lai thâm hụt 3,6 tỷ USD nhưng cán cân vốn thặng dư khoảng 7 tỷ USD. Đối với cán cân vãng lai, quý 1-2010 thâm hụt 1,9 tỷ USD nhưng đến quý 2-2010 chỉ thâm hụt gần 1,7 tỷ USD do thâm hụt thương mại giảm từ 2,2 tỷ USD xuống khoảng 2 tỷ USD. Cũng 6 tháng đầu năm 2010, chuyển tiền một chiều ròng đạt gần 3,9 tỷ USD, tăng 24% so cùng kỳ năm 2009. Chuyển tiền kiều hối 6 tháng đầu năm 2010 đạt khá, ước đạt 3,6 - 3,7 tỷ USD, tăng hơn 20% so cùng kỳ năm 2009. Bên cạnh đó, luồng vốn FDI (ròng) tiếp tục đổ vào Việt Nam cho thấy các nhà đầu tư nước ngoài vẫn tin tưởng vào triển vọng kinh tế tốt đẹp và môi trường kinh doanh thuận lợi của Việt Nam, trong đó có sự ổn định tỷ giá USD/VND. Trong nửa đầu năm 2010, vốn FDI đăng ký đạt 8,4 tỷ USD, trong đó vốn đăng ký của các dự án cấp phép mới đạt 7,9 tỷ USD, tăng 43% về vốn. Vốn FDI thực hiện đạt 5,4 tỷ USD, tăng 5,9% so cùng kỳ năm 2009, trong đó phần vốn thực hiện do nhà đầu tư nước ngoài thực hiện đạt 4,33 tỷ USD, tăng 14% so cùng kỳ năm 2009. Như vậy, chỉ tính riêng thặng dư của chuyển tiền một chiều và thặng dư vốn FDI đủ bù đắp cho nhập siêu trong quý 1, 2 và cả 2 quý đầu năm 2010, từ đó giảm thiểu áp lực đến cung, cầu ngoại tệ trên thị trường. Mặt khác, luồng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài (FII) tiếp tục duy trì xu hướng thặng dư. Trong 6 tháng đầu năm 2010, vốn FII ròng đạt mức thặng dư 1,8 tỷ USD. Với diễn biến thu, chi ngoại tệ của nền kinh tế qua các hạng mục chính của cán cân thanh toán quốc tế, ông Nghĩa khẳng định: tổng cung, tổng cầu ngoại tệ của nền kinh tế trong quý 7 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 2-2010 và 6 tháng đầu năm 2010 vẫn trong trạng thái ổn định, tích cực. Sau khi đã bù đắp thâm hụt cán cân vãng lai, thặng dư cán cân vốn của Việt Nam vẫn thừa 1,64 tỷ USD trong quý 2-2010 và 1,8 tỷ USD trong quý 1-2010. 2. Tình hình thị trường ngoại hối từ tháng 7/2010 đến tháng 11/2010: Nhưng trái lại với diễn biến bình ổn của 6 tháng đầu năm 2010 thì thị trường ngoại hối bắt đầu từ những tuần đầu tháng 7 đã có những biến động mạnh, giá USD đã bắt đầu tăng, tính đến thời điểm giữa tháng 11 năm 2010 thì tỷ giá USD/VND đã có lúc lên tới 1USD = 21.000VNĐ và vượt ra ngoài tầm kiểm soát của ngân hàng nhà nước: + Vào giữa tháng 8/2010thị trường tự do và liên ngân hàng thì tỷ giá USD/VND luôn vượt trần, tăng từ 19.200 VNĐ đến 19.320 VNĐ Ngày 17/08/2010 NHNN bất ngờ tăng tỷ giá liên ngân hàng từ 18.544VNĐ lên 18.932 USD/VNĐ (tăng 2,1%). Thị trường đã phản ứng mạnh và tiếp tục tăng trần trong những ngày sau đó. + Theo đó, một vấn đề nóng bỏng trong điều hành tỷ giá gần đây là giá USD trên thị trường tự do liên tục bứt phá lên mức cao, bỏ xa tỷ giá chính thức. Vào sáng ngày 3/11, giá USD tự do đã lên tới 21.000 đồng/USD. Dù có giảm xuống chút ít vào cuối giờ chiều, 20.800 đồng ở TP.HCM và 20.850 đồng ở Hà Nội, nhưng đã vượt xa trần 19.500 đồng/USD mà NHNN công bố. Đà tăng giá USD đã diễn ra liên tục những tuần cuối tháng 10 và ngày nào cũng tăng. Việc xác định tăng lên đỉnh mới nào thì không ai dám chắc. Thực tế này khiến những ngày qua, người dân đổ xô đi mua ngoại tệ. Trong khi đó, DN lại "bó tay" bởi không mua được để đáp ứng nhu cầu của mình hoặc mua không đủ. Tình hình diễn ra tương tự ngay trên thị trường chính thức, khi tỷ giá liên ngân hàng có lúc lên tới 19.880 đồng, chứ không phải 19.500 như trần. 8 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Các ngân hàng đều niêm yết giá đúng quy định, song thực tế, ngoài giá mua vào bán ra cộng thêm các chi phí khác đã cao hơn giá niêm yết. Hiện tượng này dường như lặp lại tình hình của một số thời kỳ trước Đáng chú ý, trong hệ thống ngân hàng, quy mô giao dịch, trạng thái ngoại hối cũng giảm. Nếu trước đây (hồi tháng 8) điều chỉnh là dương 3%, gần đây, đã giảm xuống dương 1% và đến giai đoạn những ngày gần đây xuống xấp xỉ 0%. Điều này cho thấy, các ngân hàng cũng không dư thừa ngoại tệ, chứ đừng nói là còn găm giữ mà không bán. + Theo Ông Lê Đức Thúy - Chủ tịch Ủy ban Giám sát tài chính Quốc gia: Ngay từ đầu năm, để tránh lãi suất tăng cao, các doanh nghiệp đã vay USD. Song, thực tế là họ không dùng đến USD mà bán ra, tạo nguồn cung giả tạo tạm thời trên thị trường nên giá USD tự do nhiều khi còn thấp hơn ngân hàng. Nhưng do khoản vay ngoại tệ đó là ngắn hạn nên đến kỳ đáo hạn, các doanh nghiệp phải mua trả nợ, dẫn tới nguồn cung tạm thời cạn kiệt trong khi cầu ngày càng tăng lên. Con số cập nhật đến 14/10, tín dụng bằng đồng USD tăng khoảng 52% so với đầu năm. Trong khi tín dụng bằng đồng VND tăng có 14,6% và tổng tín dụng tăng 21,3%. Như vậy, phải thẳng thắn chỉ ra rằng, trên thị trường đang có cái sự mất cân đối về cung cầu ngoại tệ cục bộ. Nguyên nhân bắt nguồn từ sự méo mó do chính sách tiền tệ, lãi suất dẫn đến những hành xử khác của người dân đối với các đồng tiền. Bên cạnh đó, sức ép giảm lãi suất tiền Việt cũng làm cho uy tín VND bị giảm đáng kể, nhất là khi lạm phát có xu hướng vượt qua 8% . Điều này rất dễ nhận thấy trên thị trường khi người dân tích trữ ngoại tệ. Trong vòng 15 ngày đầu tháng 10, tiền gửi tiết kiệm bằng VND của người dân giảm đến 45.000 tỷ so với cuối tháng 9. Số tiền hơn 2 tỷ USD này có thể được dùng để mua USD, mua vàng tích trữ và nằm ngoài ngân hàng. 9 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Trong chiều ngược lại, tiền gửi ngoại tệ lại tăng lên. Nếu như cuối tháng 9, số dư tiền gửi ngoại tệ thấp hơn số dư cho vay ngoại tệ khoảng 40.000 tỷ, thì trong 15 ngày đầu tháng 10, số chênh lệch này chỉ còn 20.000 tỷ, tức tiền gửi ngoại tệ đã tăng 20.000 tỷ từ trong nước. Dưới tình hình biến động trên, thì NHNN đã chính thức cam thiệp thị trường: Ngày 04/11/2010, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã ban hành Chỉ thị số 04/CT-NHNN về thực hiện các giải pháp tiền tệ, tín dụng và ngân hàng góp phần ổn định giá cả và kinh tế vĩ mô trong những tháng cuối năm 2010 và đầu năm 2011. Theo đó, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước yêu cầu, các ngân hàng thương mại thực hiện các giải pháp yêu cầu: tăng cường huy động vốn thông qua các giải pháp phù hợp quy định của pháp luật; không áp dụng các hình thức cạnh tranh không lành mạnh để ổn định thị trường tiền tệ. Kiểm soát chặt chẽ các khoản bảo lãnh để thanh toán ở trong nước và cho nước ngoài, các khoản cho vay để kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bất động sản và tiêu dùng. Ấn định lãi suất huy động và cho vay, tỷ giá mua bán ngoại tệ phù hợp với quy định của pháp luật, chủ trương của Chính phủ. Kiểm soát chặt chẽ huy động và cho vay bằng ngoại tệ, không để rủi ro thanh khoản và lãi suất bằng ngoại tệ, tỷ giá; cho vay bằng ngoại tệ theo đúng quy. Trong ngày 4/11, Ngân hàng Nhà nước cũng chính thức tuyên bố sẽ tiếp tục điều hành tỷ giá ở mức ổn định như hiện nay và thực hiện bán can thiệp để hỗ trợ thanh khoản cho thị trường. Như vậy, thị trường ngoại hối Việt Nam từ trước đến nay đã có những bước biến đổi vượt bậc và những thành tựu đáng kể, tuy nhiên thì đồng hành cùng với 10 [...]... tế WTO thì đi cùng những thuận lợi cũng là những thách thức và khó khăn cho Việt Nam trên mọi thị trường nói chung và thị trường ngoại hối nói riêng Qua đó thì chúng ta nên rút ra những bài học về ổn định thị trường ngoại hối và thấy được nhu cầu cấp thiết của những chính sách của nhà nước để thúc đẩy cho thị trường ngoại hối phát triển hơn nữa và hòa nhập với xu hướng chung của toàn thế giới 11