Quỹ tiền tệ quốc tế IMF

Ủy ban Tài chính Tiền tệ Quốc tế trước đây gọi là Ủy ban Lâm thời và Ủy ban phát triển do Hội đồng Thống đốc IMF thành lập vào tháng 10/1974 với chức năng là để tư vấn cho các Thống đốc

CHƯƠNG 1: KHÁI QUÁT VỀ QUỸ TIỀN TỆ QUỐC TẾ

1.1 Tổng quan về quỹ tiền tệ quốc tế

Tên tiếng anh: International Montary Fund

Tên viết tắt: IMF

Địa chỉ trụ sở: Washington, DC

Các nước tham gia quỹ tiền tệ hiện nay: 188 nước thành viên

Đây là tổ chức quốc tế phi chính phủ có uy tín lớn trên thế giới, hoạt động công khai, minh bạch, có hiệu quả, tạo điều kiện tối đa cho các nước nghèo, các nước chưa phát triển về mặt tài chính đề các quốc gia xây dựng và phát triển đất nước Tổ chắc này giám sát hệ thống tài chính toàn cầu bằng các theo dõi tỷ giá hối đoái, các cân thanh toán cũng như hỗ trợ kinh tế và giúp đỡ tài chính khi có yêu cầu

1.2 Lịch sử hình hành và phát triển

Đây là một tổ chức tiền tệ tín dụng liên minh Chính phủ được thành lập trên cơ sở Nghị quyết của hội nghị quốc tế và tiền tệ, tài chính của Liên hợp quốc Hội nghị diễn

ra vào năm 1944 tại BrettonWood, New Hampshine, Hoa kỳ với sự tham gia của 44 nước Các quốc gia tại hội nghị này tìm cách xây dựng một khuôn khổ cho hợp tác kinh tế để tránh sự lặp lại của cạnh tranh phá giá đã góp phần vào sự suy thoái lớn của năm 1930 Hội nghị đã thành lập IMF dựa trên sự phối hợp của 2 dự án: dự án Keynes

và dự án White Từ 01/03/1947 IMF chính thức đi vào hoạt động như một cơ quan chuyên môn của Liên hợp quốc ( United Nations) với 49 nước hội viên Hiện nay con

số các nước tham gia vào IMF đã lên tới 188 nước

1.3 Cơ cấu tổ chức

Cơ cấu hiện hành của IMF gồm có Hội đồng Thống đốc, Ban Giám đốc Điều hành, Tổng Giám đốc, các Phó Tổng Giám đốc và các cán bộ Quỹ

Hội đồng Thống đốc là bộ phận ra quyết định cao nhất tại IMF Hội đồng Thống đốc bao gồm các Thống đốc (thường là Thống đốc Ngân hàng Trung ương hoặc Bộ trưởng Tài chính) và một Thống đốc phụ khuyết do từng nước hội viên IMF bổ nhiệm

Hội đồng Thống đốc IMF họp Hội nghị thường niên kết hợp với Hội nghị thường niên của Hội đồng Thống đốc Ngân hàng Thế giới

Ủy ban Tài chính Tiền tệ Quốc tế trước đây gọi là Ủy ban Lâm thời và Ủy ban phát triển do Hội đồng Thống đốc IMF thành lập vào tháng 10/1974 với chức năng là

để tư vấn cho các Thống đốc về các vấn đề tiền tệ quốc tế Mỗi thành viên trong số 24 thành viên của Ủy ban Tài chính Tiền tệ Quốc tế cũng là Thống đốc tại IMF, một Bộ trưởng hay một quan chức có chức vụ tương đương

Ban Giám đốc Điều hành gồm 1 Tổng Giám đốc điều hành và 24 Giám đốc điều hành, trong đó 5 Giám đốc điều hành đại diện cho 5 nước có cổ phần lớn nhất tại Quỹ (Mỹ, Nhật, Đức, Anh, Pháp) và 19 Giám đốc điều hành đại diện cho các nhóm nước

có đặc điểm giống nhau về kinh tế địa lý, văn hóa, trừ Nga và Trung quốc có Giám đốc điều hành riêng

Tổng Giám đốc do Ban Giám đốc Điều hành lựa chọn, với nhiệm kỳ đầu tiên là 5 năm Tổng Giám đốc tham gia vào các buổi họp của Hội đồng Thống đốc, Ủy ban Tài chính Tiền tệ Quốc tế và Ủy ban Phát triển Ngoài ra, Tổng Giám đốc còn phụ trách các cán bộ IMF Mỗi Phó Tổng Giám đốc có nhiệm vụ chủ trì các buổi họp của Ban Giám đốc Điều hành và duy trì các mối liên hệ với các quan chức Chính phủ của nước hội viên, với các Giám đốc Điều hành, với các cơ quan thông tin và các tổ chức khác Hiện nay giữ chức vị Giám đốc điều hành và Phó Giám đốc như sau:

Cán bộ Quỹ: có khoảng 2600 cán bộ từ hơn 100 nước, được tổ chức thành:

− 5 Vụ khu vực (Vụ Châu Phi, Vụ Châu Âu, Vụ Trung đông và Trung Á, Vụ Châu Á Thái Bình Dương và Vụ Tây Bán cầu)

− 9 Vụ chức năng và nghiệp vụ đặc biệt (Vụ Tài chính, Vụ Các vấn đề ngân sách, Học viện IMF, Vụ Thị trường vốn quốc tế, Vụ Pháp luật, Vụ các Hệ thống Tài chính Tiền

tệ, Vụ Kiểm điểm và Xây dựng Chính sách, Vụ Nghiên cứu, Vụ Thống kê)

1.4 Mục đích của Quỹ tiền tệ quốc tế

Thúc đẩy hợp tác quốc tế thông qua một thiết chế thường trực có trách nhiệm cung cấp một bộ máy tư vấn và cộng tác nhằm giải quyết các vấn đề tiền tệ quốc tế

Tạo điều kiện mở rộng và tăng trưởng cân đối hoạt động mậu dịch quốc tế và nhờ đó góp phần vào việc tăng cường và duy trì ở mức cao việc làm, thu nhập thực tế và việc phát triển nguồn lực sản xuất của tất cả các thành viên, giảm đớt đói nghèo, coi đó là mục tiêu quan trọng nhất của chính sách kinh tế

Tăng cường ổn định ngoại hối nhằm duy trì một cách có trật tự hoạt động giao dịch ngoại hối giữa các thành viên và tránh việc phá giá tiền tệ để cạnh tranh

Hỗ trợ việc thành lập một hệ thống thanh toán đa phương giữa các nước thành viên và xoá bỏ các hạn chế về ngoại hối gây phương hại tới sự tăng trưởng của mậu dịch quốc

tế

Tạo niềm tin cho các nước thành viên bằng cách cung cấp cho họ nguồn lực dự trữ của quỹ được đảm bảo an toàn và tạo cơ hội cho họ sửa chữa mất cân đối trong cán cân thanh toán quốc tế

Rút ngắn thời gian và giảm bớt mức độ cân bằng trong cán cân thanh toán của các nước thành viên

1.5 Chức năng của Quỹ tiền tệ quốc tế

1.5.1 Xác định hệ thống ngang giá tiền tệ và tỷ giá hối đoái của các nước thành

viên.

Theo quy định của văn bản hiệp định đầu, các nước thành viên đều áp dụng hệ thống ngang giá tiền tệ và tỷ giá hối đoái cố định Trong hiệp định có ghi : ''Tất cả các thành viên công nhận là chỉ cho phép diễn ra trên lãnh thổ nước mình những hoạt động hối đoái giữa các đồng tiền của mình với đồng tiền của những nước thành viên nào tôn trọng một sự cách biệt không quá 1% chế độ đồng giá''

1.5.2 Cấp tín dụng cho các nước thành viên có khó khăn tạm thời về cán cân thanh toán

Ðể thực hiện mục tiêu trọng tâm là duy trì sự ổn định của hệ thống tiền tệ quốc

tế IMF đã cung cấp cho các nước thành viên các khoản tín dụng cho các nước có khó khăn tạm thời về cán cân thanh toán Khi một nước rơi vào tình trạng này thì buộc họ phải giảm dự trữ ngoại hối hoặc đi vay để tài trợ cho các hoạt động này Hậu quả là các nước đó phải đối mặt với sức ép ngày càng tăng về tỷ giá hối đoái Ðây chính là lúc IMF thực hiện chức năng của mình Nếu gặp khó khăn về cán cân thanh toán, một

nước thành viên có thể rút lại ngay lập tức 25% quota đã góp bằng vàng hoặc ngoại tệ

có thể chuyển đổi Trước 1980, IMF quy định thành viên hàng năm chỉ được vay tối

đa 25% và tổng các khoản vay không được quá 125% quota

Ðể đáp ứng nhu cầu về vốn, IMF đã thực hiện nhiều biện pháp để tăng vốn Năm 1962, IMF ký kết tổng nghị định thư về vay mượn (General Agreement to Borrow) GAB với thời hạn 4 năm Sau đó tổng nghị định GAB được gia hạn nhiều lần

và đến nay đã hoạt động ổn định Tham gia vào GAB có 10 nước tư bản chủ chốt (Mỹ, Anh, Hà Lan, Canada, Pháp, Tây Ðức, Thụy Ðiển, Thụy Sỹ và Nhật Bản) Số vốn GAB tăng từ 6,4 tỷ SDR lên 17 tỷ SDR vào 2/83 Ðối tượng vay vốn theo GAB này ban đầu chỉ là các nước thành viên, nhưng từ năm 1984 các nước không phải thành viên cũng được tham gia Thời hạn cho vay không quá 5 năm Gần đây Hội đồng quản trị đã chấp nhận Hiệp định vay mượn mới (New Agreement to Borrow - NAB) cùng với 10 nước trên cũng được thực hiện với Arập Xêút và đã tạo ra một nguồn vốn 1,5 tỷ SDR Các khoản vay NAB này sẽ có hiệu lực cho đến 26/12/1998 Sau cuộc khủng hoảng tài chính Mêxico hồi cuối 1994 đầu năm 1995, Hội đồng quản trị IMF đã tăng cường khả năng vay vốn để đối phó với tình trạng khẩn cấp trong tương lai bằng cách thông qua NAB vào tháng l/1997 Theo NAB thì 25 nước và tổ chức có thể sẵn sàng cho IMF vay 34 tỷ SDR (47 tỷ USD) để bổ sung cho nguồn vốn đóng góp của quý khi cần thiết, ngăn chặn hoặc đối phó với tình huống bất thường có thể đe doạ sự ổn định của hệ thống

1.5.3 Theo dõi tình hình của hệ thống thanh toán quốc tế và chính sách kinh tế của các

nước thành viên.

Theo Hiệp định thành lập thì mục tiêu và hoạt động trọng tâm của IMF là “thực hiện sự giám sát chặt chẽ tỷ giá hối đoái của các nước thành viên'' Ðồng thời IMF có quyền áp đụng các nguyên tắc cụ thể để hướng dẫn các thành viên trên cơ sở tôn trọng chính sách của họ Ðể thực hiện nhiệm vụ này IMF kiểm tra các vấn đề tiền tệ quốc tế

và phân tích các khía cạnh của chính sách đó có thể tạo ra tác động đến hệ thống TGHÐ

Trong những năm gần đây, tầm quan trọng của việc giám sát kịp thời và hiệu quả đã tăng lên do nhiều biến chuyển cơ bản trong nền kinh tế toàn cầu : tăng trưởng nhanh chóng của thị trường vốn tư nhân, hội nhập khu vực và thế giới, gia tăng, chỉnh đốn tài khoản vãng lai và cải cách kinh tế theo hướng thị trường của nhiều nước Cuộc khủng hoảng Mexico năm 1995 và khủng hoảng tài chính Ðông Á 7/1997 cho thấy sự cần thiết và vai trò giám sát quan trọng của IMF Năng l995, IMF đẩy mạnh chức năng giám sát, nhấn mạnh vào việc các thành viên cung cấp đầy đủ, chính xác các số liệu Theo Ðiều 4 về quan hệ hợp tác giữa IMF và thành viên, IMF được phép xem xét một cách có hệ thống sự phát triển kinh tế và chính sách kinh tế của thành viên, đánh giá tác động của các chính sách đối với tỷ giá hối đoái và cán cân thanh toán

CHƯƠNG 2: HOẠT ĐỘNG CỦA QUỸ TIỀN TỆ QUỐC TẾ

2.1 Nguồn tài chính của Quỹ tiền tệ quốc tế

2.1.1 Hạn ngạch

Đăng ký hạn ngạch là một thành phần trung tâm của nguồn lực tài chính của IMF Mỗi quốc gia thành viên của IMF được giao hạn ngạch, cơ sở rộng rãi trên vị trí tương đối của nó trong nền kinh tế thế giới Hạn ngạch một quốc gia thành viên sẽ xác định cam kết tài chính tối đa cho IMF, quyền biểu quyết của mình, và có một phần mang về khả năng tiếp cận với nguồn tài chính IMF

Khi một quốc gia gia nhập IMF, nó được gán một hạn ngạch ban đầu trong phạm vi tương tự như các hạn ngạch của các thành viên hiện có quy mô kinh tế có thể so sánh một cách rộng rãi và đặc điểm IMF sử dụng một công thức hạn ngạch

để giúp đánh giá vị trí tương đối của một thành viên

Hiện nay công thức hạn ngạch là bình quân gia quyền của GDP (trọng lượng của 50 phần trăm), sự cởi mở (30 phần trăm), biến đổi kinh tế (15 phần trăm), và

dự trữ quốc tế (5 phần trăm) Với mục đích này, GDP được đo thong qua sự pha trộn của GDP dự trên tỷ giá hối đoái thị trường (trọng lượng của 60 phần trăm) –

và về tỷ giá hối đoái PPP (40 phần trăm).Công thức này cũng bao gồm một "yếu

tố nén" làm giảm sự phân tán vào cổ phiếu hạn ngạch tính trên khắp các thành viên

Hạn ngạch được tính bằng quyền rút đặc biệt (SDR) , đơn vị của IMF trong tài khoản Các thành viên lớn nhất của IMF là Hoa Kỳ, với một hạn ngạch hiện tại của SDR 42,1 tỷ (khoảng $ 58 tỷ), và các thành viên nhỏ nhất là Tuvalu, với hạn ngạch hiện tại của SDR 1.800.000 (khoảng 2.470.000 $)

Tên nước Tổng hạn ngạch Tỷ lệ phần trăm Số phiếu

2.1.2 Vàng

Vàng đóng một vai trò trung tâm trong hệ thống tiền tệ quốc tế cho đến khi sự sụp đổ của BrettonWoods của tỷ giá hối đoái cố định năm 1973 Kể từ đó vai trò của vàng đã giảm bớt Nhưng nó vẫn là một tài sản quan trọng trong việc nắm giữ dự trữ của một số nước và IMF vẫn là một trong những chủ sở hữu lớn nhất của vàng thế giới Cùng với mô hình thu nhập mới cho Quỹ đồng ý vào tháng 4/2008, lợi nhuận từ việc bán vàng đã được sử dụng để thiết lập một khoản hiến tặng, được sử dụng để tăng công suất cho vay ưu đãi cả IMF cho các nước có thu nhập thấp đủ điều kiện

IMF nắm giữ khoảng 90,5 triệu ounce (2,814.1 tấn) vàng tại nơi lưu trữ được chỉ định Trên cơ sở giá gốc, tổng lượng vàng của IMF có giá trị SDR 3,2 tỷ (khoảng $ 4800000000), nhưng với giá thị trường hiện tại, giá trị của họ là gần gũi hơn với SDR 76500000000 (khoảng $ 114.800.000.000)

IMF mua vàng nắm giữ của mình thông qua bốn kênh chính:

− Khi IMF được thành lập vào năm 1944 nó đã được quyết định rằng 25 phần trăm ban đầu đăng ký hạn ngạch và hạn ngạch tiếp theo gia tăng mạnh là phải trả bằng vàng Điều này thể hiện nguồn vàng lớn nhất của IMF

− Tất cả các khoản thanh toán phí (lãi suất sử dụng tín dụng IMF nước thành viên) đã thường được làm bằng vàng

− Một thành viên có nhu cầu để có được đồng tiền của một thành viên khác có thể làm như vậy bằng cách bán vàng của IMF Việc sử dụng chính của quy định này là doanh số bán vàng của IMF bởi Nam Phi trong 1970-1971

− Các nước thành viên có thể sử dụng vàng để trả nợ cho IMF tín dụng mở rộng trước đây

2.1.3 Sắp sếp đi vay

Trong khi đăng ký hạn ngạch của các quốc gia thành viên là nguồn chính của IMF về tài chính, Quỹ có thể bổ sung cho nguồn hạn ngạch thông qua vay nếu họ tin rằng họ có thể từ các thành viên Thông qua các thỏa thuận mới để mượn (NAB), IMF

có thể mượn từ các tổ chức thành viên sẵn sang cho vay them nguồn lực cho IMF

Bộ NAB là một tập hợp các thỏa thuận tín dụng giữa IMF và 38 nước thành viên và tổ chức, bao gồm cả một số nước thị trường mới nổi Các NAB được sử dụng trong những trường hợp mà trong đó IMF cần phải bổ sung cho nguồn hạn

ngạch cho các mục đích cho vay Sau khi kích hoạt, nó có thể cung cấp các nguồn lực bổ sung lên đến 370,0 tỷ SDR (khoảng $ 508.000.000.000) cho IMF

Thoả thuận chung để Mượn (GAB) cũng có thể được sử dụng trong các trường hợp hạn chế

NAB Participants and Credit Amounts 1

Amount (SDR million)

Current Participants

Sveriges Riksbank 4,439.74

1 Credit arrangements are subject to a minimum of SDR 340 million

2 Total may not equal sum of components due to rounding

* Have yet to adhere to expanded NAB

2.2 Các hình thức tài trợ của Quỹ tiền tệ quốc tế

2.2.1 Giám sát

IMF theo dõi và giám sát nền kinh tế và các chính sách kinh tế của các nước thành viên trong đó hai nhiệm vụ chính trong việc giám sát là giám sát quốc gia

và giám sát đa phương Thông qua giám sát quốc gia, IMF đến thăm từng quốc gia mỗi năm một lần để đánh giá các chính sách kinh tế và hướng đi của quốc gia đó Kết quả đánh giá được IMF công bố trong tài liệu Public Information Notice Cách thứ hai, giám sát đa phương, là khi IMF khảo sát các xu hướng kinh tế toàn cầu và khu vực Kết quả được báo cáo hai lần một năm qua Báo cáo toàn cảnh kinh tế thế giới (World Economic Outlook) và Báo cáo ổn định tài chính toàn cầu (Global Financial Stability Report) Hai bản báo cáo này chỉ ra các vấn đề và rủi ro tiềm tàng cho nền kinh tế thế giới và thị trường các tài chính Báo cáo toàn cảnh kinh tế khu vực cung cấp nhiều chi tiết và phân tích cụ thể hơn

Theo tuyên bố của ban Giám đốc điều hành của IMF về Việt Nam ngày 16/10/2014 được tóm tắt:

Hoạt động kinh tế đã được cải thiện so với năm ngoái Sự phục hồi đang nắm giữ, mặc dù hoạt động trong nước còn yếu, một phần bị hạn chế bởi các ngân hàng yếu kém và các doanh nghiệp nhà nước kém hiệu quả (DNNN) Lạm phát đã giảm, tài khoản vãng lai vẫn thặng dư lớn, và dự trữ quốc tế đã tăng lên Các nhà chức trách đặt

ưu tiên về bảo tồn sự ổn định kinh tế vĩ mô, giải quyết các lỗ hổng hệ thống ngân hàng, và cải cách doanh nghiệp nhà nước, mặc dù đã được thực hiện dần dần trong một số lĩnh vực chủ chốt Sự tăng trưởng được dự báo sẽ phục hồi dần dần trong những năm tới, với các tài khoản hiện tại trở về thâm hụt và lạm phát kiềm chế Về chính sách hiện tại, nợ công dự kiến đạt 60 phần trăm của GDP Rủi ro bao gồm tăng

trưởng yếu giao dịch đối tác, những căng thẳng địa chính trị, cải cách cơ cấu chậm, và củng cố tài chính bị trì hoãn Sớm kết thúc các cuộc đàm phán thương mại trọng điểm

sẽ được tăng trưởng dương

Chính sách tài khóa: Thâm hụt ngân sách đã được khá lớn và tăng nợ công đòi hỏi sự chú ý Một củng cố tăng trưởng thân thiện trung hạn được khuyến cáo, dựa trên tăng cường doanh thu và hợp lý hóa các khoản chi tiêu không hiệu quả trong khi vẫn giữ chi tiêu xã hội và vốn rất quan trọng Điều này sẽ đảm bảo tính bền vững nợ công với không gian để giải quyết công nợ tiềm tàng từ khu vực ngân hàng và tái cơ cấu doanh nghiệp nhà nước

Tiền tệ và chính sách tỷ giá hối đoái Các chính sách tiền tệ hiện nay là phù hợp Greater linh hoạt tỷ giá hối đoái sẽ giúp đệm cú sốc bên ngoài, tạo điều kiện cải thiện dự trữ đầy đủ, và giúp đặt nền móng cho việc chuyển đổi hướng tới sử dụng lạm phát như một neo danh nghĩa trong trung hạn Ngân hàng cải cách khu vực Một số biện pháp chính sách đã được thực hiện gần đây, nhưng cách tiếp cận tổng thể dần dần

có khả năng sẽ tiếp tục kìm hãm tăng trưởng tín dụng và giữ cho hệ thống dễ bị sốc và suy giảm tài sản đáng kể Một công nhận nhanh chóng hơn các khoản nợ xấu, tái cơ cấu ngân hàng và giải quyết trật tự sẽ hỗ trợ việc tạo ra tín dụng mạnh mẽ và ổn định tài chính vĩ mô Cải cách doanh nghiệp nhà nước Tiến trình đang được thực hiện Thực hiện kế hoạch tái cơ cấu và thúc đẩy cổ phần hóa sẽ giúp đảm bảo phân bổ nguồn lực hiệu quả hơn, tăng cường các ngân hàng, và cung cấp sự tăng trưởng cao hơn trong tương lai Cải cách cũng nên tập trung vào việc tăng cường quản trị doanh nghiệp và đảm bảo một sân chơi bình đẳng

2.2.2 Cho vay

Khi một quốc gia xin một khoản vay, IMF sẽ cung cấp một số tiền cần thiết để giúp xây dựng lại hoặc ổn định hệ thống tiền tệ, tái thiết lập tăng trưởng kinh

tế và tiếp tục nhập khẩu Một số các khoản cho vay bao gồm:

− Khoản vay Poverty Reduction and Growth Facility (PRGF).Đây là những khoản vay lãi suất thấp cho các nước có thu nhập thấp để xóa đói gỉam nghèo và thúc đẩy tăng trưởng đất nước