Hoạt động nghiệp vụ thị trường mở của ngân hàng nhà nước việt nam từ năm 2012 đến nay

1 ĐỀ TÀI: Hoạt động nghiệp vụ thị trường mở Ngân hàng Nhà nước Việt Nam từ năm 2012 đến nay. Lời mở đầu Chính sách tiền tệ sách kinh tế vĩ mô quan trọng trình điều hành hoạt động kinh tế. Tuy nhiên, sách tiền tệ thực có ý nghĩa thể vai trò vị trí hay không lại phụ thuộc vào trình sử dụng công cụ để thực thi sách tiền tệ ngân hàng trung ương. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam sử dụng công cụ tái cấp vốn, lãi suất, tỷ giá hối đoái, dự trữ bắt buộc, nghiệp vụ thị trường mở. Sau thời gian dài chuẩn bị hàng lang pháp lý, trang thiết bị, nhân lực, … nghiệp vụ thị trường mở Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thức sử dụng. Cho đến nay, nghiệp vụ thị trường mở thực an toàn, góp phần quan trọng vào việc điều tiết kiểm soát lượng tiền cung ứng Ngân hàng Nhà nước. Tuy nhiên, công cụ sách tiền tệ khác Ngân hàng nhà nước, nghiệp vụ thị trường mở bộc lộ hạn chế định.Vì vậy, nhu cầu đổi hoàn thiện công cụ nghiệp vụ thị trưởng mở cấp bách cần thiết. Nhận thức điều đó,chúng em chọn đề tài “ Hoạt động nghiệp vụ thị trường mở NHNN Việt Nam từ năm 2012 đến nay”,rất mong nhận xét thầy để viết thêm hoàn thiện. Chương 1: Cơ sở lý luận nghiệp vụ thị trường mở Việt Nam 1. Sự đời nghiệp vụ thị trường mở Ngân hàng nhà nước Việt Nam. Bắt đầu từ ngày 12/7/2000, NHNN tiến hành đưa công cụ NVTTM vào hoạt động. Đây bước tiến điều hành CSTT NHNN theo hướng từ sử dụng công cụ trực tiếp sang công cụ gián tiếp, phù hợp với thông lệ quốc tế phát triển hội nhập đất nước thời kỳ đổi kinh tế. 2. Khái niệm nghiệp vụ thị trường mở Nghiệp vụ thị thị trường mở ( Open Market Operation – OMO ) nghiệp vụ NHTW thực việc mua vào bán giấy tờ có giá chủ yếu ngắn hạn nhằm thay đổi số tiền tệ sở tác động đến lượng tiền cung ứng lãi suất ngắn hạn. 3. Vai trò nghiệp vụ thị trường mở. − Tạo sôi động cho thị trường tài chính, phát triển thị trường tiền tệ, đồng thị trường chứng khoán. − Giúp Ngân hàng trung ương chủ động việc điều hành sách tiền tệ qua mức cung tiền tệ. Đó nguồn gốc gây nên biến động cung ứng tiền tệ. − Điều chỉnh lượng vốn khả dụng hệ thống ngân hàng. 4. Cơ cấu, tổ chức, hoạt động nghiệp vụ thị trường mở. 4.1. Một số hàng hoá giao dịch TTM Việt Nam Các loại giấy tờ có giá giao dịch thông qua TTM gồm: − Tín phiếu kho bạc − Tín phiếu ngân hàng Nhà nước − Chứng tiền gửi loại giấy tờ có giá ngắn hạn khác 4.2.Chủ thể tham gia NVTTM 4.2.1. Phạm vi thành viên tham gia NVTTM Chủ thể tham gia nghiệp vụ TTM Việt Nam, quy định sau: − NHTW tham gia với tư cách vừa người tổ chức vừa người điều hành thị trường vừa người trực tiếp mua bán thị trường . − Các thành viên khác TCTD thành lập hoạt động theo luật TCTD Thành viên tham gia TTM phải có điều kiện sau: − Có tài khoản tiền gửi NHTW − Có nối mạng máy tính với NHTW − Có tình hình tài lành mạnh, đảm bảo khả toán − Chấp hành quy định NVTTM − Có đăng kí tham gia NVTTM 4.2.2.Thành viên nghiệp vụ thị trường mở - Ngân hàng trung ương - Các đối tác ngân hàng trung ương + Các ngân hàng thương mại + Các tổ chức tài phi ngân hàng + Các nhà giao dịch sơ cấp 5. Nội dung hoạt động nghiệp vụ thị trường mở. 5.1.Phương thức mua bán thị trường mở. − Mua - bán hẳn − Mua bán có kỳ hạn(giao dịch có thời hạn) 5.2.Phương thức đấu thầu thị trường mở 5.2.1.Phương thức đấu thầu khối lượng Là việc xác định khối lượng trúng thầu tổ chức tín dụng tham gia nghiệp vụ TTM sở khối lượng dự thầu tổ chức tín dụng, khối lượng giấy tờ có giá mua bán lãi suất NHTW thông báo 5.2.2.Phương thức đấu thầu lãi suất Là việc xác định lãi suất trúng thầu TCTD tham gia NVTTM sở khối lượng dự thầu TCTD, khối lượng giấy tờ có NHTW cần mua cần bán, với hai phương thức xét thầu theo lãi suất xét thầu theo:Lãi suất thống lãi suất riêng lẻ Chương 2: Thực trạng nghiệp vụ thị trường mở NHNN Việt Nam từ 2012 đến nay. 1. Năm 2012 (Nguồn: HNX, BVSC) Thị trường mở hoạt động linh hoạt năm 2012 hỗ trợ thị trường liên ngân hàng việc cân đối khoản hệ thống: Vốn hút ròng từ ngân hàng lớn bơm trở lại cho ngân hàng nhỏ thông qua nghiệp vụ thị trường. Hệ thống ngân hàng ghi nhận nhảy vọt giao dịch qua hợp đồng mua lại (repo) mua đứt (outright). Khối lượng mua đứt tăng 73,1%, khối lượng mua lại tăng tới 21 lần (theo VCBS) mà chủ yếu tăng vọt khối lượng phát hành thị trường sơ cấp (có173.841 tỷ đồng tín phiếu NHNN phát hành năm 2012) nhằm điều tiết khoản trung hoà tiền đồng. Lãi suất thị trường liên ngân hàng giảm mạnh từ 10-11%/năm so với cuối năm 2011 ổn định mức thấp, đặc biệt lãi suất qua đêm tuần, có xu hướng giảm liên tục từ đầu năm. Lãi suất kỳ hạn qua đêm giảm mạnh từ 14,22%/năm từ đầu năm xuống 2%/năm vào tháng cuối năm; kỳ hạn tuần giảm tương ứng từ 13% xuống 3%, căng thẳng khoản không kéo dài.Doanh số giao dịch bình quân ngày quý IV 44% quý I, 55% quý II 75% quý III. Lãi suất doanh số giao dịch giảm tượng khác biệt với năm trước cuối năm thời điểm giao dịch diễn sôi động. Nguyên nhân chủ yếu nhiều NHTM không mở rộng tín dụng, thị trường tín dụng thị trường liên ngân hàng. Chịu ảnh hưởng từ biến cố ACB tháng (Cựu Phó Chủ tịch ngân hàng Á Châu (ACB) số lãnh đạo ngân hàng bị bắt)và quy định Thông tư 21 có hiệu lực từ tháng 9, ngân hàng nhỏ dần bị cách ly khỏi thị trường trường mở, dẫn tới sôi động nửa cuối năm. NHNN kiên trì sách điều tiết hợp lý việc cung tiền với công cụ nghiệp vụ thị trường mở, bảo đảm cân đối tốt hàng - tiền.Nếu so sánh với việc tăng đầu tư ngân sách kích cầu năm 2009 tín dụng dễ dãi năm 2010 cho thấy việc kiểm soát tiền tệ năm 2012 có kết quả, sau chuyển biến bước đầu năm 2011. NHNN tiến hành hiệu lượng cung tiền kinh tế, phối hợp việc bơm tiền thị trường kênh thức (như hỗ trợ đầu tư, kể trái phiếu phủ, hỗ trợ khoản cho NHTM qua thị trường mở) sau biện pháp nghiệp vụ thu tiền nhanh. Qua đó, tăng trưởng tổng phương tiện toán (M2) năm 2012 đạt 18,46%. Đây mức tăng cung tiền cao năm 2011 với 14,6%,phù hợp với mục tiêu kiểm soát lạm phát mức thấp 6,81%, ổn định kinh tế vĩ mô, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế mức 5,03%. 2. Năm 2013 2.1. Diễn biến thị trường Nguồn: NHNN Tổng cộng tháng đầu năm, NHNN hút ròng 8.836 tỷ đồng thị trường mở (OMO), giảm mạnh so với lượng hút 60.500 tỷ kỳ năm 2012. Thanh khoản ngân hàng dồi lý khiến hoạt động đấu thầu thị trường mở trầm lắng lãi suất cho vay OMO giảm từ 7% xuống 6%. Trong NHNN bơm 95.109 tỷ đồng qua thị trưởng mở nửa đầu năm 2013, giảm mạnh 69% so với kỳ năm 2012, đồng thời thực hút vào 103.945 tỷ đồng. Tháng đánh dấu sôi động trở lại thị trường mở NHNN điều chỉnh hạ lãi suất 0.5%/năm (từ mức 6%/năm xuống 5.5%/năm) kể từ ngày 19/7. Khối lượng trúng thầu thị trường mở tháng 39.992 tỷ đồng (tăng 37.766 tỷ đồng so với khối lượng trúng thầu tháng 6); khối lượng đáo hạn 27.115 tỷ đồng. Như vậy, NHNN bơm ròng vào thị trường tổng cộng 12.877 tỷ đồng tháng 7. Tính đến ngày 31/7, dư nợ thị trường 13.312 tỷ đồng. Như vậy, tháng cuối năm, NHNN tiếp tục thực ổn định CSTT, với khối lượng giao dịch thị trường OMO điều chỉnh ổn định tháng đầu năm. Kết đến cuối năm 2013, tổng trạng thái hút ròng thị trường mở với khối lượng đạt 14.537 tỷ đồng, giảm 58.4 % so với lượng hút ròng năm 2012. Sau hai lần điều chỉnh, lãi suất OMO giảm xuống mức 5.5% từ mức 7% cuối năm 2012. Như vậy, mức lãi suất cho vay thấp thị trường mở kể từ năm 2008 đến nay. 2.2. Đánh giá Nhìn lại hoạt động điều hành sử dụng công cụ thị trường mở (OMO) NHNN thời gian vừa qua, ta thấy rằng: Công cụ OMO NHNN sử dụng linh hoạt hiệu quả, điển hình với việc giảm lãi suất nghiệp vụ mua/bán lại cách kịp thời, phù hợp với định hướng hỗ trợ phát triển kinh tế. Biểu đồ: Lãi suất thị trường OMO 20112013 (Nguồn: NHNN) Trong năm 2013, hai đợt giảm lãi suất vào tháng tháng hỗ trợ mạnh mẽ cho việc ổn định lãi suất thị trường giai đoạn tháng tháng 6. Đặc biệt tình hình kinh tế thị trường giới biến động vào cuối tháng đợt giảm tiếp lãi suất OMO vào tháng giảm thiểu biến động thị trường nước tạo tiền đề cho ổn định tháng tiếp theo.Với việc giảm lãi suất OMO, NHNN muốn phát tín hiệu định hướng ổn định lãi suất đảm bảo khả khoản thị trường liên ngân hàng. Ngoài ra, với việc giảm lãi suất vào thời điểm quan trọng thị trường giúp cho CSTT thực nhiệm vụ quan trọng kiểm soát lạm phát. Năm 2013 năm đánh dấu mức tăng thấp lạm phát 10 năm trở lại đây. Chỉ số giá tiêu dùng tăng 6.04% so với năm ngoái, hoàn thành mục tiêu kiềm chế lạm phát 7% mà phủ đề từ đầu năm; mức lạm phát 6.04% mức lạm phát thấp vòng 10 năm trở lại đây. Ngoài với việc giảm lãi suất giúp ổn định đươc lãi suất thị trường liên ngân hàng theo sát với lãi suất đạo NHNN; lãi suất huy động giảm liên tục khoảng từ - 4%, lãi suất cho vay giảm từ - 5% so với mức lãi suất cuối năm 2012. Điều phản ánh tính khoản TCTD ngày ổn định, mà biểu tính dẫn dắt thị trường NHNN ngày tăng. 3. Năm 2014: 3.1. Diễn biến thị trường Tháng 1: Doanh số giao dịch qua đêm kỳ hạn tuần tăng mạnh so với tháng 12/2013, tăng 15.870 tỷ đồng so với tháng trước tăng 34.586 tỷ đồng so với tháng 12/2013. Ngược lại, doanh số giao dịch kỳ hạn tuần lại giảm so với tháng trước giảm 45.754 tỷ đồng. 94.654 tỷ đồng số tiền NHNN bơm ròng qua thị trường mở (OMO), NHNN bơm ròng qua nghiệp vụ mua kỳ hạn 48.075 tỷ đồng bơm ròng qua nghiệp vụ bán tín phiếu 46.579 tỷ đồng. Đối với nghiệp vụ Mua kỳ hạn (Reverse Repo), khối lượng trúng thầu tháng Giêng 71.331 tỷ đồng, khối lượng đáo hạn 23.256 tỷ đồng. Như vậy, NHNN bơm ròng qua nghiệp vụ Mua kỳ hạn tổng cộng 48.075 tỷ đồng. Đối với nghiệp vụ bán tín phiếu (Sell Outright), tháng Giêng, nhằm mục tiêu bơm tiền vào lưu thông, hỗ trợ khoản hệ thống ngân hàng dịp Tết Nguyên Đán, NHNN không tổ chức đấu thầu tín phiếu, tổng khối lượng tín phiếu đáo hạn 46.579 tỷ đồng. Như vậy, NHNN bơm thị trường thông qua nghiệp vụ bán tín phiếu 46.579 tỷ đồng. Diễn biến bơm/hút thông qua OMO Trong tháng Giêng, KBNN huy động tổng cộng 18.262 tỷ đồng tổng số 19.000 tỷ đồng TPCP gọi thầu (đạt tỷ lệ 96%), TPCP kỳ hạn năm huy động 6.000 tỷ đồng, khối lượng TPCP kỳ hạn năm, năm năm huy động 5.000 tỷ đồng, 3.912 tỷ đồng 3.350 tỷ đồng. Ước tính, quý I có 30.000 tỷ đồng TPCP đáo hạn. Vì vậy, nhu cầu huy động TPCP thời gian tới tiếp tục cao. Tháng 2: Sang tháng 2, NHNN liên tục hút tiền qua OMO, có thời điểm hút ròng mạnh ngày 11/2 với lượng hút 28.800 tỷ đồng Đó thời điểm khoảng thời gian đầu tháng, đến tuần cuối tháng họat động bơm tiền qua OMO NHNN diễn nhẹ nhàng, có thời điểm bơm 81 tỷ đồng ngày 24/2 hay 30 tỷ đồng ngày 25/2, lượng tín phiếu đáo hạn có thời điểm từ ngày 24-28/2. Tuy nhiên NHNN tiếp tục phát hành tín phiếu mạnh ngày 24/2 6.000 tỷ đồng, ngày 26/2 1099 tỷ đồng cuối tháng phát hành 5.821 tỷ đồng. Tháng 3: Thời điểm đầu thang 3, tỷ giá ổn định, lãi suất tự liên ngân hàng ổn định có giảm đôi chút, khoản thừa, điều dẫn đến NHNN hút tiền qua OMO lượng tương đối lớn. Thời điểm 7-10/3 lãi suất tự lãi suất liên ngân hàng có xu hướng tăng, điều khiến NHNN thực việc bơm tiền qua thị trường OMO. Tín phiếu tiếp tục phát hành với 3.996 tỷ đồng có 8.730 tỷ tín phiếu đáo hạn. Thời điểm 11/3 NHNN bơm ròng 4.873 tỷ đồng OMO có 9.146 tỷ đồng tín phiếu đáo hạn. Như NHNN bơm ròng 4.873 tỷ đồng qua nghiệp vụ bán tín phiếu. Trong tuần 1014/3. NHNN đấu thầu thành công tổng cộng 599.223 tỷ đồng tín phiếu, có 470.834 tỷ đồng tín phiếu đáo hạn, NHNN hút ròng 128.389 tỷ đồng OMO. Tuần 24-28/3, tổng khối lượng tín phiếu trúng thầu 33.118 tỷ đồng (tăng 2.721 tỷ đồng so với tuần trước), tổng khối lượng tín phiếu đáo hạn 11.146 tỷ đồng. Tính chung tuần, NHNN hút 21.972 tỷ đồng thông qua nghiệp vụ Sell Outright. Trong tháng 3, NHNN không tổ chức đầu thầu nghiệp vụ mua kỳ hạn (Reverse Repo). Trạng thái nghiệp vụ mua kỳ hạn ngày đồng. 3.2. Đánh giá Thống kê cho thấy, khối lượng tín phiếu phát hành quý I lên đến 244.804 tỷ đồng, khối lượng tín phiếu lưu thông 173.804, mức cao lịch sử. Về khối lượng phát hành, tháng 3, NHNN đấu thầu thành công 132.193 tỷ đồng tín phiếu NHNN, nâng tổng khối lượng tín phiếu phát hành quý I lên mức cao lịch sử, đạt mức 244.804 tỷ đồng. Trong quý I, tổng khối lượng tín phiếu đáo hạn 123.401 tỷ đồng. Như vậy, NHNN hút ròng 121.403 tỷ đồng qua nghiệp vụ bán tín phiếu quý I. Tổng khối lượng tín phiếu phát hành, dư nợ tín phiếu lãi suất trúng thầu bình quân qua quý 10 Với khối lượng dư nợ tín phiếu mức cao lịch sử cộng với kỳ hạn phát hành quý I kỳ hạn ngắn (kỳ hạn 28 91 ngày) nên quý tới, toàn dư nợ tín phiếu đáo hạn tiếp tục gây áp lực lớn lên lên sách tiền tệ Ngân hàng nhà nước điều hòa lượng cung tiền lưu thông thị trường. Tính đến thời điểm ngày 31/3, lãi suất trúng thầu kỳ hạn 28 ngày 2,7%/năm (tăng 0,1% so với lãi suất trúng thầu kỳ hạn ngày 27/3) lãi suất trúng thầu kỳ hạn 91 ngày 4,00% (tăng 0,1% so với lãi suất trúng thầu kỳ hạn ngày 30/3). Với khối lượng tín phiếu lưu thông thị trường lớn đáo hạn hết quý II nên khả giảm lãi suất trúng thầu mức thấp không cao, chí Ngân hàng nhà nước phải tiếp tục trì mức chào bán tín phiếu mức lãi suất tại. Về kỳ hạn phát hành, kể từ đầu năm, Ngân hàng Nhà nước chọn kỳ hạn phát hành ngắn (28 91 ngày) nên kỳ hạn phát hành bình quân quý I tương đối thấp (ở mức 59,92 ngày, giảm nhẹ so với quý trước đó, mức 61,76 ngày). Trong thời gian tới, Ngân hàng Nhà nước phát hành tín phiếu kỳ hạn dài hơn, nhằm kéo dãn thời hạn đáo hạn tín phiếu tránh áp lực trả nợ tín phiếu quay vòng đáo hạn ngắn hạn. 4. Những hạn chế nguyên nhân tồn 4.1. Quy mô thị trường nhỏ bé Thực tế hoạt dộng thị trường mở chưa thật sôi động. Mặc dù số thành viên đăng ký tham gia 21 phiên giao dịch có từ đến thành viên tham gia, chủ yếu NHTM nhà nước. Nguyên nhân: - Do quy định ngân hàng nhà nước chặt chẽ nên thành viên tham gia thị trường mở đa số tổ chức tín dụng. Các tổ chức tài phi ngân hàng có công ty tài tham gia. - Hiện hệ thống ngân hàng Việt Nam giai đoạn cải cách, cố nên ảnh hưởng đến khả tham gia vào thị trường. NHNN lại chưa phát huy tốt vai 11 trò hướng dẫn thị trường nên việc tham gia thị trường tổ chức, cá nhân hạn chế. - Một điều kiện tham gia nghiệp vụ thị trường mở thành viên phải có giấy tờ có giá để bán chủ chủ động vốn khả dụng mình. Nhưng tổ chức tín dụng lại chưa đầu tư nhiều vào giấy tờ có giá ngắn hạn nhiều nguyên nhân. Hơn họ phải chịu thiếu bình đẳng kinh doanh. 4.2. Hàng hóa thị trường nghèo nàn. Theo quy định hiên nay, có giấy tờ có tín phiếu NHNN, tín phiếu kho bạc, chứng tiền gửi loại giấy tờ có giá ngắn hạn khác giao dịch thị trường. Nhưng thực tế, có tín phiếu NHNN tín phiếu kho bạc giao dịch thị trường. Nguyên nhân: quy định NHNN loại giấy tờ có giá phép giao dich thông qua thị trường mở từ đầu làm giảm khả phạm vi mua bán loại giấy tờ có giá khác có Việt Nam trái phiếu trung dài hạn mà thời gian đáo hạn chúng năm. 4.3. Chất lượng hàng hóa chưa cao nên sức hấp dẫn Đối với nhà đầu tư lãi suất chứng khoán Chính phủ sức hấp dẫn.Lãi suất tín phiếu kho bạc thấp lãi suất tiền gửi 12 tháng ngân hàng. Nó bị lệ thuộc vào đạo nên chưa phản ánh lãi suất thị trường. Bên cạnh đó, kỳ hạn tín phiếu lại hạn chế, gồm kỳ hạn 364 ngày. Mặt khác, mục đích mua trái phiếu Chính phủ tổ chức tín dụng chủ yếu để giải tình trạng thừa vốn tạm thời, cần vốn khả toán lại việc bán trái phiếu Chính phủ thị trường thứ cấp không dễ dàng. 4.4. Phương thức giao dịch chưa đa dạng linh hoạt Hiện nước ta, nghiệp vụ thị trường mở áp dụng hai phương thức giao dịch: - Bán cam kết mua lại (giao dịch có kỳ hạn) - Mua bán hẳn Tuy nhiên, thực tế phiên giao dịch vừa qua áp dụng phương thức mua bán hẳn với tín phiếu NHNN, mua bán có kỳ hạn dối với tín phiếu kho bạc Nhà nước. Còn phương thức mua bán hẳn thực đặc biệt phương thức mua bán có kỳ hạn chưa thực thi. 12 Phương thức đấu thầu thường đấu thầu lãi suất,nhưng phiên thầu lãi suất lại có tính cạnh tranh cao nên NHTM tổ chức tín dụng nhỏ không đủ điều kiện tham gia. MỤC LỤC Lời mở đầu 5.Nội dung hoạt động nghiệp vụ thị trường mở .2 1. Năm 2012 . (Nguồn: HNX, BVSC) .4 2. Năm 2013 2.1. Diễn biến thị trường .5 2.2. Đánh giá 3. Năm 2014: . 3.1. Diễn biến thị trường .7 3.2. Đánh giá Tài liệu tham khảo: 1. Website Ngân hàng Nhà nước Việt Nam http://vneconomy.vn/ 2. Website Tổng cục Thống kê http://gso.gov.vn/ 3. Website Thời báo ngân hàng http://www.thoibaonganhang.vn/ 4. www.vneconomy.vn/ 5. Website Tạp chí tài http://www.tapchitaichinh.vn/ [...]... Lời mở đầu 1 5.Nội dung hoạt động của nghiệp vụ thị trường mở .2 1 Năm 2012 4 (Nguồn: HNX, BVSC) .4 2 Năm 2013 5 2.1 Diễn biến thị trường .5 2.2 Đánh giá 6 3 Năm 2014: 7 3.1 Diễn biến thị trường .7 3.2 Đánh giá 9 Tài liệu tham khảo: 1 Website Ngân. .. thị trường nên việc tham gia thị trường của các tổ chức, cá nhân còn hạn chế - Một trong các điều kiện tham gia nghiệp vụ thị trường mở là các thành viên phải có giấy tờ có giá để bán và chủ chủ động được vốn khả dụng của mình Nhưng các tổ chức tín dụng lại chưa đầu tư nhiều vào giấy tờ có giá ngắn hạn do nhiều nguyên nhân Hơn nữa họ phải chịu sự thiếu bình đẳng trong kinh doanh 4.2 Hàng hóa trên thị. .. các loại giấy tờ có giá được phép giao dich thông qua thị trường mở ngay từ đầu đã làm giảm khả năng và phạm vi mua bán của các loại giấy tờ có giá khác hiện có ở Việt Nam như trái phiếu trung và dài hạn khi mà thời gian đáo hạn của chúng còn dưới một năm 4.3 Chất lượng hàng hóa chưa cao nên sức hấp dẫn kém Đối với các nhà đầu tư thì lãi suất của chứng khoán Chính phủ không có sức hấp dẫn.Lãi suất tín... 4.4 Phương thức giao dịch chưa đa dạng và linh hoạt Hiện nay ở nước ta, nghiệp vụ thị trường mở có thể áp dụng một trong hai phương thức giao dịch: - Bán và cam kết mua lại (giao dịch có kỳ hạn) - Mua bán hẳn Tuy nhiên, thực tế các phiên giao dịch vừa qua chỉ áp dụng phương thức mua bán hẳn với tín phiếu NHNN, mua bán có kỳ hạn dối với tín phiếu kho bạc Nhà nước Còn phương thức mua bán hẳn ít được thực... trường còn rất nghèo nàn Theo quy định hiên nay, chỉ có những giấy tờ có giá như tín phiếu NHNN, tín phiếu kho bạc, chứng chỉ tiền gửi và các loại giấy tờ có giá ngắn hạn khác mới được giao dịch trên thị trường Nhưng trên thực tế, mới chỉ có tín phiếu NHNN và tín phiếu kho bạc là được giao dịch trên thị trường Nguyên nhân: quy định của NHNN về các loại giấy tờ có giá được phép giao dich thông qua thị. .. tháng của các ngân hàng Nó còn bị lệ thuộc vào chỉ đạo nên chưa phản ánh được lãi suất thị trường Bên cạnh đó, kỳ hạn tín phiếu lại hạn chế, chỉ gồm một kỳ hạn duy nhất là 364 ngày Mặt khác, mục đích mua trái phiếu Chính phủ của các tổ chức tín dụng chủ yếu để giải quyết tình trạng thừa vốn tạm thời, nhưng khi cần vốn thì khả năng thanh toán lại rất kém vì việc bán trái phiếu Chính phủ trên thị trường. .. 3 Năm 2014: 7 3.1 Diễn biến thị trường .7 3.2 Đánh giá 9 Tài liệu tham khảo: 1 Website Ngân hàng Nhà nước Việt Nam http://vneconomy.vn/ 2 Website Tổng cục Thống kê http://gso.gov.vn/ 3 Website Thời báo ngân hàng http://www.thoibaonganhang.vn/ 4 www.vneconomy.vn/ 5 Website Tạp chí tài chính http://www.tapchitaichinh.vn/ . Thực trạng nghiệp vụ thị trường mở của NHNN Việt Nam từ 2012 đến nay. 4 1. Năm 2012 (Nguồn: HNX, BVSC) Thị trường mở hoạt động linh hoạt trong năm 2012 đã hỗ trợ thị trường liên ngân hàng trong. nhận xét của thầy để bài viết thêm hoàn thiện. Chương 1: Cơ sở lý luận nghiệp vụ thị trường mở tại Việt Nam 1. Sự ra đời nghiệp vụ thị trường mở của Ngân hàng nhà nước Việt Nam. Bắt đầu từ ngày. 1 ĐỀ TÀI: Hoạt động nghiệp vụ thị trường mở của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam từ năm 2012 đến nay. Lời mở đầu Chính sách tiền tệ là một trong những chính