cổ phần hoá

Cổ phần hoá theo nghĩa rộng là quá trình chuyển một doanh nghiệp từ các hình thức tổ chức kinh doanh khác sang hình thái công ty cổ phần

Phần 1 Giới thiệu về chuyên đề Nước ta đang trên con đường quá độ đi lên chủ nghĩa xã hội với chủ trương của Đảng và Nhà nước là thực hiện công nghiệp hoá, hiện đại hoá đất nước nhằm xây dựng một nền kinh tế phát triển, tự chủ nhưng không tách rời xu thế toàn cầu là tiến hành hội nhập hoá với nền kinh tế quốc tế. Với việc gia nhập tổ chức thương mại quốc tế WTO thì việc nâng cao năng lực cạnh tranh của các doanh nghiệp trong nước đang là vấn đề mà Đảng và Nhà nước ta quan tâm. Các DNNN Việt Nam chiếm vị trí chủ đạo trong nền kinh tế, đã ngày càng lộ rõ những yếu kém và hạn chế trong hoạt động sản xuất kinh doanh. Tốc độ tăng trưởng kém, nhiều doanh nghiệp làm ăn thua lỗ. Nguyên nhân cơ bản của sự làm ăn kém hiệu quả trên, là thiếu nhân tố thực sự làm chủ doanh nghiệp, thiếu vốn để đầu tư đổi mới công nghệ, thiếu sự gắn bó chặt chẽ quyền lợi của mọi người trong doanh nghiệp .Cùng với hàng loạt các chính sách hướng dẫn chỉ đạo, các ưu đãi về thuế quan hạn ngạch . thì việc cạnh tranh của doanh nghiệp bằng con đường cổ phần hóa đang được khuyến khích thực hiện. Tuy rằng vấn đề cổ phần hoá đối với chúng ta đã không còn là mới mẻ vì chủ trương thực hiện cổ phần hoá đã có từ đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ VI, Tuy nhiên việc phổ biến nó một cách sâu rộng để mọi nguời có thể thấy được tính tất yếu của nó lại là một vấn đề lớn. Ngoài ra, trong tiến trình cổ phần hoá ở nước ta những điều bất cập là một điều khá phổ biến, đòi hỏi phải có những phuơng án có hiệu quả nhằm xúc tiến và đẩy nhanh tiến trình cổ phần hoá. Đây là một chủ trương đúng đắn, một giải pháp ưu việt trong việc cải cách và sắp xếp lại DNNN. Để thực hiện chủ trương trên của Đảng và Nhà nước, trong hơn 15 năm qua (1991-2007) các ngành, các cấp và các địa phương đã tiến hành CPH các DNNN. Kết quả đạt được rất đáng khích lệ, song cũng nảy sinh nhiều vướng mắc, cần phải được tháo gỡ kịp thời mới tiếp tục đẩy mạnh được tiến trình CPH. 1 PHầN 2 Quá trình tìm hiểu và thu thập thông tin 1. Khái quát về cổ phần hoá 1.1. Khái niệm về cổ phần hoá Cổ phần hoá theo nghĩa rộng là quá trình chuyển một doanh nghiệp từ các hình thức tổ chức kinh doanh khác sang hình thái công ty cổ phần. Hay nói cách khác đó là quá trình chuyển doanh nghiệp nhà nước từ chỗ chỉ có một chủ sở hữu là nhà nước thành doanh nghiệp có nhiều chủ sở hữu là các pháp nhân, các cá nhân thuộc nhiều thành phần kinh tế thậm chí có cả người lao động trong doanh nghiệp. Về hình thức, cổ phần hoá tức là nhà nước bán toàn bộ hoặc một phần giá trị cổ phần của mình trong doanh nghiệp cho các đối tượng, tổ chức tư nhân trong và ngoài nước hay cho cán bộ quản lý và công nhân viên chức của doanh nghiệp bằng đấu giá hoặc thông qua thị trường chứng khoán để hình thành các công ty cổ phần. Về thực chất, cổ phần hoá là phương thức thực hiện xã hội hoá sở hữu, chuyển hình thức kinh doanh một chủ sở hữu là nhà nước thành công ty cổ phần với nhiều loại chủ sở hữu nhằm tạo ra một doanh nghiệp hiện đại, thích ứng với yêu cầu kinh doanh hiện đại trong nền kinh tế thị trường. Tuy nhiên, Đảng và nhà nước ta nhấn mạnh cổ phần hoá không phải là tư nhân hoá mà là quá trình giảm bớt sở hữu nhà nước trong các doanh nghiệp nhà nước và đa dạng hoá sở hữu. Nó tạo cơ sở cho việc đổi mới các quan hệ tổ chức quản lý và phân phối sản phẩm, thúc đẩy quá trình tích tụ và tập trung vốn nhằm hiện đại hoá nền kinh tế, tạo động lực phát triển trong doanh nghiệp, nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh. Cổ phần hoá một số doanh nghiệp nhà nước không có nghĩa là làm suy yếu khu vực kinh tế nhà nước mà là một trong các giải pháp quan trọng để tháo gỡ những vướng mắc, khó khăn trong sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp nhà nước hiện nay nhằm phát huy vai trò chủ đạo thực sự trong nền kinh tế thị trường. 2 1.2. Các hình thức cổ phần hóa - Giữ nguyên giá trị doanh nghiệp, phát hành cổ phiếu để thu hút thêm vốn. - Bán một phần giá trị của doanh nghiệp cho các cổ đông. - Cổ phần hoá đơn vị phụ thuộc công ty. - Chuyển toàn bộ doanh nghiệp thành công ty cổ phần. Tất cả các hình thức trên đều nhằm vào việc chuyển từ doanh nghiệp một chủ sở hữu thành nhiều chủ sở hữu. Song tuỳ thuộc vào tính chất và vai trò của doanh nghiệp đối với nền kinh tế mà nhà nước nắm nhiều hay ít cổ phần, từ đó có thể chọn ra một hình thức phù hợp nhất. 1.3. Mục tiêu của việc cổ phần hoá Doanh nghiệp Nhà nước - CPH doanh nghiệp nhà nước góp phần quan trọng nâng cao hiệu quả, sức cạnh tranh của doanh nghiệp, tạo ra loại hình doanh nghiệp có nhiều chủ sở hữu, trong đó có đông đảo người lao động, tạo động lực mạnh mẽ và cơ chế quản lý năng động cho doanh nghiệp để sử dụng có hiệu quả vốn, tài sản của nhà nước và của doanh nghiệp. - Huy động vốn của toàn xã hội, bao gồm: Cá nhân, các tổ chức kinh tế, tổ chức xã hội trong nước và ngoài nước để đầu tư đổi mới công nghệ, phát triển doanh nghiệp. - Phát huy vai trò làm chủ thực sự của người lao động, của các cổ đông; tăng cường sự giám sát của nhà đầu tư đối với doanh nghiệp; bảo đảm hài hoà lợi ích của Nhà nước, doanh nghiệp, nhà đầu tư và người lao động. 1.4. Đối tượng và điều kiện mua để cổ phần a) Các đối tượng sau đây được quyền mua cổ phần hóa ở các doanh nghiệp Nhà nước cổ phần hóa - Các tổ chức kinh tế, tổ chức xã hội và cá nhân người Việt Nam ở trong nước (gọi tắt là nhà đầu tư trong nước) - Các tổ chức kinh tế, tổ chức xã hội và cá nhân người nước ngoài, kể cả người Việt Nam định cư ở nước ngoài và người nước ngoài định cư ở Việt Nam (gọi tắt là nhà đầu tư nước ngoài) b) Điều kiện 3 Nhà đầu tư nước ngoài có nhu cầu mua cổ phần ở các DNNN CPH phải mở tài khoản tại các tổ chức cung ứng dịch vụ thanh toán đang hoạt động trên lãnh thổ Việt Nam và tuân thủ pháp luật Việt Nam. Mọi hoạt động mua, bán cổ phần; nhận, sử dụng cổ tức và các khoản thu khác từ đầu tư mua cổ phần đều phải thông qua tài khoản này. 1.5. Tiến trình chỉ đạo cổ phần hoá Năm 1986 tại đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ VI có chủ trương đổi mới toàn diện nền kinh tế đất nước. Đến 11/1987 Hội đồng Bộ trưởng (ngày nay là Chính phủ) có chủ trương cổ phần hoá một số bộ phận doanh nghiệp nhà nước mà trước hết là sẽ thí điểm ở một số ngành, lĩnh vực, sau khi tổng kết rút kinh nghiệm sẽ nhân rộng toàn quỗc. Tháng 5/1990, Hội đồng Bộ trưởng có quyết định 143/1990/QĐ-HĐBT nhắc lại chủ trương cổ phần hoá một số doanh nghiệp nhà nước. 11/1991, nghị quyết TWII khoá VII của Đảng đã chỉ rõ chuyển một số doanh nghiệp quốc doanh có điều kiện thành công ty cổ phần và thành lập một số công ty quốc doanh cổ phần mới, phải làm thí điểm, chỉ đạo chặt chẽ, rút kinh nghiệm chu đáo trước khi mở rộng ở phạm vi thích hợp. 08/06/1992, Hội đồng Bộ trưởng có chỉ thị 202/1992/CT-HĐBT ngày 08/06/1992 về thí điểm chuyển một số doanh nghiệp thành công ty cổ phần. 04/03/1993, Ban hành chỉ thị số 84/1993/CT-TTg ngày 04/03/1993 của Thủ tướng Chính phủ về việc xúc tiến thực hiện thí điểm cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước và các giải pháp đa dạng hoá hình thức sở hữu đối với doanh nghiệp nhà nước. 07/05/1996, Ban hành Nghị định số 28/1996/NĐ-CP ngày 07/05/1996 chuyển một số doanh nghiệp nhà nước thành công ty cổ phần. 06/1996, Đại hội đại biểu toàn quốc lần VII của Đảng có khẳng định “Cổ phần hoá không phải là tư nhân hoá” và nhấn mạnh “phải triển khai tích cực và vững chắc việc cổ phần hoá doanh nghiệp để huy động thêm vốn, tạo động lực phát triển”. 4 20/08/1997, Thủ tướng Chính phủ có chỉ thị 658/1997/CT-TTg ngày 20/08/1997 về việc thúc đẩy cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước. 29/06/1998, Thủ tướng chính phủ lại ban hành Nghị định số 44/1998/NĐ- CP ngày 29/06/1998 về việc chuyển doanh nghiệp thành công ty cổ phần, thay thế Nghị định 28/1996/NĐ-CP. Năm 1999, Nghị định 103/1999/NĐ-CP có chủ trương thực hiện cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước cùng với đa dạng hoá về sở hữu. 09/2001, Nghị quyết hội nghị ban chấp hành TW Đảng lần thứ IX của Đảng khẳng định “Mục tiêu của cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước là nhằm tạo ra loại hình doanh nghiệp có nhiều chủ sở hữu, trong đó có đông đảo nguời lao động tham gia, để sử dụng có hiệu quả vốn, tài sản của nhà nước và huy động thêm vốn xã hội vào phát triển sản xuất kinh doanh .” 26/04/2002, Chính phủ ban hành quyết định số 58/2002/QĐ-TTg ngày 26/04/2002 về phân loại doanh nghiệp nhà nước, trong đó nhà nước phải nắm toàn bộ sở hữu một số lớn các doanh nghiệp ở những lĩnh vực được coi là có tầm quan trọng trong chiến lược phát triển kinh tế xã hội đất nước. 19/06/2002, Chính phủ ban hành Nghị định số 64/NĐ-CP ngày 19/06/2002 thay Nghị định số 44/NĐ-CP, về việc xác định quyền được mua cổ phiếu của các tổ chức, cá nhân nguời Việt Nam và nước ngoài. 09/09/2002, Bộ tài chính ra thông tư số 79 hướng dẫn định giá tài sản doanh nghiệp và xác định cơ cấu chính phủ khi tiến hành cổ phần hoá doanh nghiệp. 12/07/2002 Nghị định số 69/ NĐ-CP ngày 12/07/2002 hướng dẫn thanh toán nợ đọng trong doanh nghiệp. 12/09/2002,Thông tư số 80 của Bộ tài chính quy định về ưu tiên bán cổ phiếu cho nguời lao động, nhà sản xuất, cung ứng vật tư trong các doanh nghiệp nông, lâm ngư nghiệp với giá ưu đãi. Nghị định 187/2004/NĐ-CP ngày 16/11/2004 về chuyển công ty nhà nước thành công ty cổ phần (thay thế cho Nghị định 64) : Đẩy nhanh tiến độ, mở rộng diện CPH 5 Thông tư 95/2006/TT-BTC sửa đổi thông tư 126/2004/TT-BTC (thông tư hướng dẫn thi hành Nghị định 187) Như vậy, thông qua những thông tư chỉ thị Đảng và nhà nước ta đã thể hiện tính nhất quán và kiên trì với chủ trương cổ phần hoá nhằm đẩy nhanh thời kỳ quá độ đi lên chủ nghĩa xã hội. 2. Thực trạng cổ phần hoá các doanh nghiệp nhà nước Xét về tốc độ thực hiện cổ phần hoá các doanh nghiệp Nhà nước thì mặc dù Đảng ta đã có chủ trương sớm về cổ phần hoá và đã theo sát chỉ đạo với nhiều văn bản pháp quy hướng dẫn đồng thời đã tổ chức thí điểm rồi rút kinh nghiệm sau đó mới tiến hành rộng rãi nhưng tiến trình cổ phần hoá diễn ra còn chậm chạp. Theo số liệu thì từ 1992-1997 trong vòng 5 năm ta cổ phần hoá được 28 doanh nghiệp nhà nước. Sau nghị định 44/NĐ- CP được chính phủ ban hành năm 1998 tốc độ cổ phần hoá mới được đẩy nhanh phần nào với 102 doanh nghiệp được cổ phần hóa trong năm. Đến 1999, theo kế hoạch của thủ tướng chính phủ dự định các bộ, ngành, địa phương, tổng công ty 91 tiến hành cổ phần hoá 450 doanh nghiệp nhà nước nhưng tổng kết lại ta chỉ tiến hành được 220 doanh nghiệp (khoảng 49% kế hoạch). Tương tự, chỉ tiêu đặt ra năm 2000 là 337 doanh nghiệp nhưng ta chỉ hoàn thành được xấp xỉ 50% tức là 171 doanh nghiệp (có số liệu cho là 221 doanh nghiệp). Phương thức chung được sử dụng trong giai đoạn 1992-2000 là chuyển đổi hình thức sở hữu doanh nghiệp nhà nước theo loại hình cổ phần hoá. Đến 2001-2002 các loại hình bán khoán và giải thể bắt đầu được đưa vào sử dụng. Cụ thể, trong 228 doanh nghiệp được đưa vào cổ phần hoá năm 2001 thì có 200 doanh nghiệp theo loại hình cổ phần hoá, 17 doanh nghiệp theo loại hình bán, 41 doanh nghiệp theo loại hình khoán, còn 30 doanh nghiệp là giải thể. Đến năm 2002, ta cổ phần hoá 139 doanh nghiệp trong đó 116 doanh nghiệp theo loại hình cổ phần hoá, 5 doanh nghiệp theo loại hình bán, 13 doanh nghiệp theo loại hình khoán còn lại 5 doanh nghiệp theo hình thức giải thể. Nếu tính theo quá trình chuyển đổi hình thức sở hữu nhà nước theo cơ quan chủ quản thì năm 2001 có 25 doanh nghiệp thuộc các bộ chủ quản (bằng 8,3% tổng số doanh nghiệp chuyển đổi), 255 doanh nghiệp thuộc tỉnh 6 thành phố quản lý (bằng 88,2%) và 8 doanh nghiệp thuộc các tổng công ty quản lý (3,5%). Đến tháng 9/2002 số doanh nghiệp nhà nước được chuyển đổi sở hữu thuộc các bộ chủ quản là 30 trong tổng số 139 doanh nghiệp (xấp xỉ 21,5%), 96 doanh nghiệp thuộc tỉnh thành phố (xấp xỉ 69%) và 13 thuộc các tổng công ty (xấp xỉ 9,5%). Tính hết ngày 31/05/2001,trong số các doanh nghiệp nhà nước đã cổ phần hoá, số doanh nghiệp có vốn nhà nước dưới 1 tỷ đồng chiếm 35%, từ 1-5 tỷ đồng chiếm 38,5%, từ 5-10 tỷ đồng chiếm 20,4% và trên 10 tỷ chiếm 6,1%. Hiện tại, nhà nước có cổ phần ở 367 doanh nghiệp đã cổ phần hóa, chiếm 59,2%. Số công ty cổ phần nhà nước nắm trên 50% vốn điều lệ là 49 đơn vị (chiếm 8%) trong đó số phần trăm cổ phần nhà nước nắm giữ cao nhất là 80% và thấp nhất là 4,9%. Về cơ cấu ngành nghề của các doanh nghiệp đã cổ phần hoá có 57% thuộc lĩnh vực công nghiệp, xây dựng, giao thông .38% thuộc lĩnh vực thương mại, dịch vụ, 5% thuộc lĩnh vực nông, lâm, ngư nghiệp và thuỷ sản. Về thị trường chứng khoán, sự ra đời của thị trường chứng khoán là một điều tất yếu, góp phần tạo ra một thị trường vận hành một cách đồng bộ, với sự hoạt động của thị trường hàng hoá, thị trường lao động và thị trường vốn. Thị trường chứng khoán giúp các công ty cổ phần nói riêng và doanh nghiệp nói chung điều tiết được việc phát hành cổ phiếu hay chứng khoán phù hợp với thị trường. Mặt khác, nó thúc đẩy công ty cổ phần làm ăn có hiệu quả kinh tế hơn, đoàng hoàng hơn. Bởi lẽ, với sự tự do lựa chọn của người mua cổ phiếu, để bán được cổ phiếu, không có cách nào khác là những nhà quản lý các công ty cổ phần phải tính toán, làm ăn đoàng hoàng và hiệu quả kinh tế. Dân chúng chỉ mua cổ phiếu của những công ty kinh doanh đoàng hoàng và thành đạt. Xây dựng thị trường chứng khoán trên cơ sở các doanh nghiệp mà nhà nước cổ phần hoá là một chủ trương đúng đắn. Tuy nhiên đây mới chỉ là giải pháp mang tính đột phá nhằm góp phần thúc đẩy sự ra đời của thị trường chứng khoán. Tổng kết đến tháng 9/2002, cả nước ta đã có khoảng 990 doanh nghiệp nhà nước được cổ phần hoá, trong đó 167 doanh nghiệp thuộc bộ ngành, 751 doanh 7 nghiệp thuộc tỉnh thành phố, 72 doanh nghiệp thuộc tổng công ty 90-91. Tuy nhiên so với chỉ tiêu đặt ra chỉ tiêu này chỉ chiếm 48% (trong chỉ tiêu 2000 doanh nghiệp được cổ phần hoá). Số các doanh nghiệp nhà nước từ 12300 doanh nghiệp (1991) đến nay còn khoảng 5200 doanh nghiệp với tỷ trọng đóng góp GDP tăng từ 36,5% đến 42%, đóng góp 50% tổng kim ngạch xuất khẩu, 40% tổng thu ngân sách nhà nước. Nhà nước rút được gần 1500 tỷ đồng để đầu tư vào những nơi cần thiết, huy động được 2500 tỷ đồng vốn nhàn rỗi trong xã hội tham gia đầu tư vào các công ty cổ phần nhà nước, góp phần quan trọng vào quá trình hiện đại hoá và phát huy vai trò chỉ đạo của nền kinh tế nhà nước trong nền kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa. Tính đến tháng 5-2006, trong 15 năm qua, nước ta đã thực hiện cổ phần hóa được 2.935 nhàn rỗi trong xã hội vào đầu tư kinh doanh. Quy mô của doanh nghiệp CPH được mở rộng, số vốn Nhà nước tại doanh nghiệp đã được CPH tăng mạnh. Việc gắn kết CPH DNNN với niêm yết trên thị trường chứng khoán đã góp phần tăng nguồn cung cho thị trường, đồng thời là nhân tố thúc đẩy sự phát triển hơn trước trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Hầu hết, các doanh nghiệp đã CPH đều là doanh nghiệp Nhà nước. Thông qua CPH đó huy động được trên 22.000 tỷ đồng vốn hoạt động hiệu quả. Tính riêng năm 2007, 82 DNNN đã cổ phần hóa, chỉ đạt 21% kế hoạch mà Thủ tướng Chính phủ đề ra. Với các doanh nghiệp đã cổ phần hoá, theo điều tra của công ty tư vấn đầu tư và kinh doanh Hà Minh thuộc phòng Thương mại và Công nghiệp Việt Nam thực hiện với sự giúp đỡ và hợp tác của Ngân hàng Thế giới, Viện quản lý kinh tế TW và ban đổi mới và phát triển doanh nghiệp thuộc văn phòng cổ phần thì sau khi cổ phần thì sau khi cổ phần hóa doanh nghiệp đã đạt được các chỉ tiêu sau: - Về tài chính: Hơn 90% doanh nghiệp khẳng định tình hình tài chính tốt hơn so với trước, 78% các doanh nghiệp sau khi cổ phần hoá có doanh thu tăng so với trước đây, 83%số doanh nghiệp sau khi cổ phần hoá có vốn kinh doanh so với trước, 91% số doanh nghiệp có lãi . 8 - Về vấn đề lao động và động lực lao động: Hơn 80% doanh nghiệp sau cổ phần hoá có chuyển biến rõ rệt về thu nhập cho người lao động và cán bộ quản lý. Về sự quan tâm của quản lý và lao động về lợi nhuận và hiệu quả kinh doanh cũng chuyển biến rõ rệt, động lực làm việc tăng. Nếu xét theo tỷ suất doanh thu trên tổng số lao động của các doanh nghiệp sau cổ phần hoá ta thấy: Có đến 75% số các doanh nghiệp có năng suất lao động tăng. Với các doanh nghiệp có năng suất lao động giảm ta thấy có nguyên nhân chủ yếu là do tốc độ tăng doanh thu nhỏ hơn so với tốc độ tăng lao động do doanh nghiệp mở rộng quy mô. Mức sinh lời của lao động (được tính trên cơ sở so sánh lợi nhuận với tổng số lao động) cũng tăng với số doanh nghiệp loại này chiếm khoảng 70%. Số lượng lao động của các doanh nghiệp hầu hết đều có sự biến động theo xu hướng tăng (78% số doanh nghiệp) và đều cùng đi với việc sử dụng có hiệu quả. Mức độ giải quyết công ăn việc làm cho số lao động cũ cũng được các doanh nghiệp giải quyết tối đa. Kết quả tính toán chung cho thấy có tới 60% số lao động ở các doanh nghiệp hiện nay là số lao động cũ từ các doanh nghiệp hiện nay là số lao động cũ từ các doanh nghiệp trước khi cổ phần hoá chuyển sang. - Về vấn đề công nghệ, sản phẩm và thị trường: Khoảng 70% doanh nghiệp sau cổ phần hoá có sự nâng lên về trình độ kỹ thuật, trang thiết bị và công nghệ. Hầu hết doanh nghiệp đều có nỗ lực mở rộng thị truờng tiêu thụ, cải tiến kỹ thuật vận dụng công nghệ mới, nâng cao chất lượng sản phẩm. Tất cả các số liệu trên là những tín hiệu rất đáng khích lệ chứng tỏ tính đúng đắn trong đường lối của Đảng và nhà nước và tính tất yếu của cổ phần hoá trong sự nghiệp công nghiệp hoá hiện đại hoá ở nước ta. Tuy nhiên bên cạnh những thành tích kể trên quá trình cổ phần hoá vẫn còn chứa đựng một số những tồn tại bất cập đó là: - Sau 15 năm triển khai mới CPH được 12% số vốn nhà nước có tại doanh nghiệp là quá nhỏ bé. Nhà nước giữ cổ phần vẫn nhiều( bình quân 46,5%) đặc biệt là vẫn nắm chi phối tới 38% số doanh nghiệp CPH.Còn nhiều doanh nghiệp nhà nước giữ 100% vốn hoạt động trong các lĩnh vực nhà nước không cần giữ hoặc chi phối. 9 - Các doanh nghiệp nhà nước này đã được sắp xếp lại một bước,song quy mô vẫn nhỏ,năng lực tài chính yếu.Nhiều doanh nghiệp hệ số vốn tự có/vốn vay và vốn tự có/tổng tài sản đang nằm trong giới hạn mất an toàn. Hiện tại 20/101 tổng công ty thua lỗ rất lớn, số còn lại mổ xẻ ra thì cũng còn nhiều vấn đề đáng quan tâm. - Mục tiêu huy động vốn của toàn xã hội để phát triển doanh nghiệp đạt kết quả chưa cao. Số doanh nghiêp không có cổ đông ngoài tham gia còn nhiều, tính đến hết năm 1999 có 169/370 doanh nghiệp. Số các doanh nghiệp có cổ đông ngoài tham gia thì lại có tỷ lệ góp vốn thấp (84/370 doạnh nghiệp có tỷ lệ vốn góp của cổ đông ngoài từ 1- 20%). Số doanh nghiệp cổ phần hoá có bán cổ phần cho nhà đầu tư nước ngoài ít và tỷ lệ góp vốn thấp. Theo kết quả báo cáo thì tính đến ngày 15/08/2000, 460 doanh nghiệp được cổ phần hoá mới thu được 1900 tỷ đồng từ dân chúng (Bao gồm công nhân viên chức của doanh nghiệp và người ngoài doanh nghiệp). Nguyên nhân là do chưa áp dụng mạnh hình thức giữ nguyên giá trị phần vốn nhà nước tại doanh nghiệp, phát hành thêm cổ phiếu để huy động thêm vốn (Tính đến hết 2001 có 51/505 doanh nghiệp cổ phần hoá áp dụng hình thức này). - Có hiện tượng gian lận trong định giá giá trị của doanh nghiệp để cổ phần hoá thấp hơn giá trị thực chất làm thất thoát tài sản nhà nước. Nguyên nhân là do chưa thống nhất trong phuơng pháp định giá tài sản doanh nghiệp giữa nhà nước và doanh nghiệp. Phương pháp định giá hiện nay được xây dựng trên cơ sở kết hợp giữa phương pháp “giá trị tài sản ròng” (tức giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu bằng giá trị thị trường của tài sản trừ đi giá trị của công nợ ) và phương pháp “định giá theo khả năng sinh lời của tài sản” (tức dựa trên các dòng tiền dự tính xuất hiện trong tương lai do tài sản mang lại). Phương pháp hiện nay cho phép loại trừ ra khỏi giá trị doanh nghiệp cổ phần hoá những tài sản thuộc đối tượng thanh lý không cần dùng, các khoản công nợ khó đòi. Đối với doanh nghiệp có lợi thế doanh nghiệp thì chỉ tính 30% giá trị lợi thế để đề phòng các rủi ro có thể xảy ra trong tương lai. Nhưng nó cũng có những bất cập đó là do chỉ có duy nhất một phương pháp tính giá trị nên nếu như có sai sót gì thì cũng 10 [...]... phần hoá 2 1.2 Các hình thức cổ phần hóa 3 1.2 Các hình thức cổ phần hóa 3 1.3 Mục tiêu của việc cổ phần hoá Doanh nghiệp Nhà nước 3 1.3 Mục tiêu của việc cổ phần hoá Doanh nghiệp Nhà nước 3 1.4 Đối tượng và điều kiện mua để cổ phần 3 1.4 Đối tượng và điều kiện mua để cổ phần 3 a) Các đối tượng sau đây được quyền mua cổ phần hóa ở các doanh nghiệp Nhà nước cổ. .. đảm bảo, góp phần quyết định trong việc đẩy nhanh tiến trình cổ phần hoá, ổn định xã hội - Thời gian thực hiện cổ phần hoá nhanh hơn trước Nếu như trước đây, thời gian thực hiện cổ phần hoá bình quan một đợn vị vào khoảng 437 ngày thì sau khi có Nghị định 187 đã rút xuống còn khoảng 260 ngày(giảm 40%) Thời gian cổ phần hoá được rút ngắn một phần là do các doanh nghiệp trong diện cổ phần hoá bắt buộc... tốt thúc đẩy tiến trình cổ phần hoá DNNN trong thời gian qua, cụ thể như sau: - Số lượng doanh nghiệp cổ phần hoá tăng nhanh: Tính đến 30/6/2006, cả nước đã cổ phần hoá được 3.365 doanh nghiệp, bộ phận doanh nghiệp, trong đó chỉ tính riêng năm 2005 thực hiện cơ chế cổ phần hoá theo Nghị định 187/2004/NĐ-CP đã có 967 đơn vị được phê duyệt phương án cổ phần hóa Thông qua cổ phần hoá đã huy động được trên... Phần 1 1 Phần 1 1 Giới thiệu về chuyên đề 1 Giới thiệu về chuyên đề 1 PHầN 2 2 PHầN 2 2 Quá trình tìm hiểu và thu thập thông tin 2 Quá trình tìm hiểu và thu thập thông tin 2 1 Khái quát về cổ phần hoá 2 1 Khái quát về cổ phần hoá 2 1.1 Khái niệm về cổ phần hoá 2 1.1 Khái niệm về cổ phần. .. quyền mua cổ phần hóa ở các doanh nghiệp Nhà nước cổ phần hóa 3 b) Điều kiện 3 1.5 Tiến trình chỉ đạo cổ phần hoá 4 1.5 Tiến trình chỉ đạo cổ phần hoá 4 2 Thực trạng cổ phần hoá các doanh nghiệp nhà nước 6 2 Thực trạng cổ phần hoá các doanh nghiệp nhà nước 6 Phần 3 Kết quả xử lý thông tin thu thập 12 Phần 3 Kết quả xử lý thông tin thu thập .12... điều chỉnh mệnh giá cổ phần: Quy định cổ phần tối thiểu phải đấu giá bán công khai, xoá bỏ cơ chế bán cổ phần theo mệnh giá chuyển sang phương thức bán đấu giá cỏ phần lần đầu tại các tổ chức tài chính trung gian (đặc biệt tại hai trung tâm giao dịch chứng khoán) đã góp phần nâng cao tính công khai, minh bạch trong quá trình cổ phần hóa DNNN, khắc phục cơ bản tình trạng cổ phần hoá khép kín trong nội... chậm chễ, chần chừ tiến hành cổ phần hoá cần được làm rõ và có biện pháp xử lý thích hợp 1.4 Giải pháp cho các vấn đề phát sinh ở hậu cổ phần hoá - Về vấn đề quản trị sau cổ phần hoá: Để tạo ra sự đổi mới thực sự trong bộ máy quản trị của công ty cổ phần cần phải có một số sự đổi mới toàn diện từ các chính sách của nhà nước đến tư tưởng của các thành viên tham gia góp cổ phần Nhà nươc cân phải đưa ra... phí cổ phần hóa, chi cho người lao động thôi việc, mất việc, đào tạo lại theo phương án cổ phần hóa được duyệt được chuyển về công ty (cổ phần hóa đơn vị thành viên tổng công ty), công ty mẹ (cổ phần hóa bộ phận doanh nghiệp) hoặc về Quỹ sắp xếp cổ phần hóa Bộ tài chính (cổ phần hóa các đơn vị độc lập thuộc bộ, ngành, địa phương) Quy định này có hạn 18 chế là trong trường hợp doanh nghiệp thực hiện cổ. .. tài chính trước khi thực hiện cổ phần hoá; mặt khác, việc xác định giá trị doanh nghiệp, bán cổ phần thông qua các định chế tài chính trung gian đã góp phần nâng cao tính chuyên nghiệp, đảm bảo tính khách quan trong quá trình định giá và bán cổ phần, qua đó phần nào rút ngắn được thời gian thực hiện công việc này Thêm vào đó, các quyết định liên quan đến quá trình cổ phần hoá đã được xem xét, trình duyệt... vốn cung cấp Phần 4 Nhận xét và kiến nghị 1 Nhận xét 1.1 Về hệ thống chính sách Cần đổi mới và hoàn thiện chế độ chính sách về tổ chức và quản lý quá trình cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước tạo một sân chơi bình đẳng cho các doanh nghiệp thuộc mọi thành phần kinh tế khác nhau Để đẩy nhanh tiến trình cổ phần hoá thì có thể thể chế hoá các mục tiêu, nguyên tắc, nội dung, phương pháp cổ phần hoá ở một văn . trình CPH. 1 PHầN 2 Quá trình tìm hiểu và thu thập thông tin 1. Khái quát về cổ phần hoá 1.1. Khái niệm về cổ phần hoá Cổ phần hoá theo nghĩa rộng. bán cổ phần; nhận, sử dụng cổ tức và các khoản thu khác từ đầu tư mua cổ phần đều phải thông qua tài khoản này. 1.5. Tiến trình chỉ đạo cổ phần hoá