bài tập tài chính doanh nghiệp

Bài tập 7: Một tòa nhà đang được rao bán 10 tỷ đồng, nếu mua nhà người đầu tư sẽ nhận được tiền cho thuê là 500 triệu đồng/năm, sau 5 năm có thể bán với giá là 12 tỷ đồng,hỏi nhà đầu tư

BÀI TẬP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

I GIÁ TRỊ THỜI GIAN CỦA TIỀN

Bài tập 1: Một người gửi vào ngân hàng số tiền 100 triệu đồng Người này chọn gửi

kỳ hạn 6 tháng với lãi suất cho kỳ hạn 6 tháng là 6%/năm Vậy nếu gửi trong thời hạn 5năm người đó nhận được số tiền là bao nhiêu?

Bài tập 2: Một người đầu tư kinh doanh bánh trung thu, trong 2 tháng dự tính đạt

được tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư là 2% Tỷ suất sinh lời trung bình trên thị trường hiệnnày là 13%/năm Vậy có người đó có nên đầu tư bán bánh trung thu không?

Bài tập 3: Công ty X vay ngân hàng Vietcombank 100 triệu ngày hôm nay Hai bên

thoả thuận số tiền công ty X phải thanh toán cho Vietcombank trong 3 năm như sau: Năm 1:

30 triệu, Năm 2: 40 triệu, Năm 3: 50 triệu Hãy xác định lãi suất thực tế của khoản vay?

Bài tập 4: Công ty X vay ngân hàng BIDV số tiền là 500 triệu ngày 1/1/2007 với lãi

suất 10%/năm Công ty bắt đầu trả nợ ngày 31/12/2007 và trong vòng 5 năm Hãy xác định

số tiền trả nợ hàng năm đều nhau để sao cho sau 5 năm là vừa hết nợ?

Hãy xác định số tiền vốn gốc và tiền lãi công ty phải trả hàng năm?

Bài tập 5: Một người gửi vào ngân hàng và đầu mỗi năm 10.000.000 đồng với lãi

suất 12%/năm trong thời hạn 10 năm Hãy xác định tổng số tiền mà người đó nhận được khiđáo hạn?

Bài tập 6: Một người muốn nhận được vào cuối mỗi năm là 20.000.000 đồng trong

thời gian 5 năm Hãy xác định số tiền mà người đó hôm nay phải gửi vào ngân hàng là baonhiêu, biết rằng lãi suất ổn định là 12%/năm?

Bài tập 7: Một tòa nhà đang được rao bán 10 tỷ đồng, nếu mua nhà người đầu tư sẽ

nhận được tiền cho thuê là 500 triệu đồng/năm, sau 5 năm có thể bán với giá là 12 tỷ đồng,hỏi nhà đầu tư nên mua ngôi nhà này hôm nay với giá nhiêu? Biết rằng tỷ suất sinh lời đòihỏi là 10%/năm

Bài tập 8: Một người lao động hàng năm nộp BHXH với số tiền là 10 triệu

đồng/năm vào cuối năm và nộp đều trong 30 năm Lãi suất hàng năm ổn định ở mức10%/năm Hãy xác định tổng số tiền mà BHXH có được từ người lao động sau 30 năm? Khi người lao động nghỉ hưu, nếu như người này có thể sống thêm 30 tuổi thì mỗi năm ng-ười này được nhận số tiền là bao nhiêu vào đầu mỗi năm để đến sau 30 năm là vừa hết sốtiền đó Biết rằng lãi suất vẫn ổn định là 10%/năm

Bài tập 9: Công ty sữa Vinamilk đang định đầu tư dây chuyền SX sữa chua với số

vốn đầu tư là 100 tỷ đồng, dự tính dây chuyền mang lại dòng tiền thuần thu về cho nhà đầu

tư hàng năm là 20 tỷ đồng, thời gian hoạt động dự án là 8 năm Lãi suất yêu cầu là12%/năm Hãy cho biết số tiền thu về có tương xứng với số tiền bỏ ra để đầu tư không?

II RỦI RO VÀ TỶ SUẤT SINH LỜI

Bài tập 1: Công ty M đang xem xét việc đầu tư vào một trong 2 cổ phiếu thường Dự

tính xác suất và tỷ suất sinh lời của hai cổ phiếu này như sau:

Xác suất Tỷ suất sinh lời Xác suất Tỷ suất sinh lời

-5%

6%

14%

22%

Dựa trên mức độ rủi ro và tỷ suất sinh lời, hãy cho biết công ty nên lựa chọn đầu tư

cổ phiếu nào thì tốt hơn?

Bài tập 2: Ông An đang dự định đầu tư vào một trong 2 cổ phiếu X và Y Ông ta có

thông tin về 2 cổ phiếu này như sau:

Xác xuất Tỷ suất sinh lời Xác xuất Tỷ suất sinh lời

Hãy cho biết ông An nên lựa chọn cổ phiếu nào để đầu tư? Tại sao?

Bài tập 3: Ông A đang xem xét đầu tư vào hai loại cổ phiếu: X và Y Thông tin về tỷsuất sinh lời kỳ vọng và độ lệch chuẩn tỷ suất sinh lời kỳ vọng của hai cổ phiếu trên nhưsau:

Ông A quyết định đầu tư vào một danh mục trị giá 200 triệu đồng, trong đó 120 triệu đầu tưvào cổ phiếu X và 80 triệu đầu tư vào cổ phiếu Y Với tư cách là nhà tư vấn tài chính, bạnhãy giúp ông A xác định :

a Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của danh mục đầu tư trên?

b Rủi ro của danh mục đầu tư tăng hay giảm so với đầu tư vào một trong hai cổ phiếu

cá biệt? Biết hệ số tương quan tỷ suất sinh lời giữa hai cổ phiếu X và Y là 0,3

Bài tập 4: Một nhà đầu tư sở hữu một danh mục chứng khoán gồm 5 loại cổ phiếu

khác nhau có giá trị 600 triệu đồng Các số liệu về giá trị vốn đầu tư, hệ số beta của từngchứng khoán trong danh mục đầu tư như sau:

Danh mục CK Vốn đầu tư (Trđ) Hệ số beta(δ)

1) Tính hệ số beta (β) của danh mục đầu tư trên?

2) Giả sử tỷ suất sinh lời của trái phiếu chính phủ (rf) là 8%; Tỷ suất sinh lời trung bìnhcủa thị trường có phân phối xác suất như sau:

a) Tính tỷ suất sinh lời trung bình của thị trường?

b) Nhà đầu tư trên được mời mua một loại cổ phiếu mới với giá 80 triệu đồng Cổ phiếunày có tỷ suất sinh lời kỳ vọng là 19% và hệ số beta là 2.5 Bạn hãy tư vấn giúp nhàđầu tư có nên mua cổ phiếu mới không?

III ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN

Bài tập 1: Công ty cổ phần X đã phát hành một loại trái phiếu có mệnh giá là

100.000 đồng, lãi suất trái phiếu là 10%/năm, mỗi năm trả lãi một lần vào cuối năm với thờihạn 5 năm Loại trái phiếu này đã lưu hành 2 năm và trả lãi 2 lần Hiện trái phiếu đang đượcrao bán với giá là 105.000 đồng

1 Một nhà đầu tư dự tính nếu đầu tư vào trái phiếu trên thì tỷ suất sinh lời đòi hỏi là9%/năm và nắm giữ cho đến khi đáo hạn Vậy người đó có nên mua trái phiếu với giá raobán trên không?

2 Nếu nhà đầu tư chỉ có ý định nắm giữ 2 năm rồi bán đi với giá ước tính là 103.000 đồng.Với tỷ suất sinh lời đòi hỏi là 9% thì giá mua nên là bao nhiêu?

Bài tập 2: Công ty cổ phần Y phát hành một loại trái phiếu có thông tin sau:

- Mệnh giá là 200.000 đồng

- Lãi suất là 10%/năm, tiền lãi mỗi năm trả một lần vào cuối năm

- Thời hạn 5 năm

1 Nếu tại thời điểm đầu năm thứ 2, một nhà đầu tư muốn mua trái phiếu này thì ông

ta nên mua với giá bao nhiêu? Biết rằng tỷ suất sinh lời đòi hỏi của nhà đầu tư này là10%/năm

2 Nếu tại thời điểm đầu năm thứ ba, giá mua bán trái phiếu này trên thị trường là195.000 đồng Do lãi suất thị trường có xu hướng tăng lên, nên một nhà đầu tư đòi hỏi mứcsinh lời là 12%/năm, vậy nhà đầu tư có nên đầu tư vào loại tráI phiếu này hay không?

Bài tập 3: Cổ phiếu X đang được bán trên thị trường với giá 26.000đồng/cổ phần.

Nhà đầu tư X dự định đầu tư vào loại cổ phiếu này và ông ta thấy nếu đầu tư thì sau 3 nămông ta có thể bán được với giá tối thiểu là 37.000 đồng Theo anh chị thì ông X có nên đầu

tư hay không trong các trường hợp:

Trường hợp 1: Theo dự tính của ông X , 3 năm tới cổ tức tăng ổn định ở mức9%/năm

1 Trường hợp 2: Dự tính 2 năm tới mức tăng cổ tức là 9%, các năm sau đó là 6% Biết rằng: Cổ tức năm trước là 2.000đ/cổ phần, tỷ suất sinh lời đòi hỏi của nhà đầu tư

là 16%

Bài tập 4: Đầu năm N, nhà đầu tư Y có ý định đầu tư vào cổ phiếu của công ty cổ

phần X, giá thị trường hiện hành của loại cổ phiếu này là 25.000 đồng/cổ phần Ông Y cóthêm tài liệu đáng tin cậy như sau:

- Mức trả cổ tức mà công ty đã trả cho cổ đông thường năm trước (N-1) là 1.500đồng/cổ phần

- Chính sách cổ tức của công ty dự kiến như sau:

+ Trong 3 năm tới (N, N+1, N+2) mức cổ tức tăng hàng năm là 5%, 6%, 7%.+ Những năm tiếp theo duy trì mức tăng cổ tức hàng năm là 6%

Theo anh chị, ông Y có nên đầu tư vào cổ phiếu của công ty này không?

Biết rằng: Tỷ suất sinh lời đòi hỏi là 15%/năm

Bài tập 5: Công ty cổ phần BBC vừa trả cổ tức cho cổ đông thường là 1000 đ/cổ

Bài tập 6: Công ty cổ phần X phát hành một loại trái phiếu với mệnh giá 100.000

đồng, lãi suất ghi trên trái phiếu là 10% Thời hạn là 10 năm

1 Hãy xác định giá trái phiếu vào đầu năm thứ 5 với tỷ suất sinh lời đòi hỏi là 12%

2 Giả sử trái phiếu này đã được lưu hành 2 năm và hiện đang được bán với giá là95.000 đồng Nếu là nhà đầu tư, anh chị có mua trái phiếu này không Biết rằng tỷ suất sinhlời đòi hỏi là 11%

Bài tập 7: Công ty cổ phần T&T phát hành trái phiếu với thời hạn 5 năm, lãi suất ghi

trên trái phiếu là 10%, mệnh giá là 100.000 đồng, giá phát hành là 105.000 đồng

Ông A đã mua loại trái phiếu này với giá nên trên cách đây 3 năm và đã nhận tiền lãi 3lần, bây giờ ông ta đã bán trái phiếu này với giá 95.000 đồng

1 Hãy xác định lãi suất hoàn vốn của nhà đầu tư?

2 Giả sử nhà đầu tư A bán cho nhà đầu tư B với giá 95.000 đồng, nhà đầu tư B chỉnắm giữ 1 năm rồi bán đi với giá 97.000 đồng Hãy tính lãi suất hiện hành, lãi suất kỳ hạncủa trái phiếu?

IV DỰ BÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Bài tập 1: Công ty cổ phần X có tài liệu sau:

A Năm báo cáo:

1 Doanh thu tiêu thụ sản phẩm : 4.000 triệu đồng

2 Bảng cân đối kế toán ngày 31/12:

Số đầu năm

1320

1320

1.130

180210620120

1.550

880

22018080110290

1.450

B Năm kế hoạch

1 Doanh thu tiêu thụ sản phẩm dự kiến là 5.200 triệu đồng

2 Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu dự kiến là 5%

3 Công ty dự kiến vẫn duy trì hệ số chi trả cổ tức là 0,5; phần còn lại sẽ dùng để bổ sungnhu cầu tăng vốn kinh doanh

Yêu cầu :

1 Xác định nhu cầu vốn lưu động tăng thêm của năm kế hoạch so với năm báo cáo?

2 Định hướng nguồn trang trải cho nhu cầu tăng vốn năm kế hoạch?

Bài tập 2: Doanh nghiệp K mới được thành lập, dự kiến trong năm đầu doanh thu thuần

có thể đạt được 6.000 triệu đồng; trong đó giá vốn hàng bán: 5.250 triệu đồng

Các chỉ tiêu tài chính trung bình của các doanh nghiệp cùng ngành với doanh nghiệp K,như sau:

- Hệ số khả năng thanh toán hiện thời: 2,5

- Số vòng quay hàng tồn kho: 7 vòng

- Hiệu suất sử dụng vốn cố định: 4.0

- Kỳ thu tiền trung bình: 21 ngày

- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu: 4%

- Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu: 12%

- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh : 8%

Yêu cầu: Hãy lập bảng cân đối kế toán mẫu cho doanh nghiệp K?

Bài tập 3: Công ty X dự kiến năm N có tài liệu sau:

- Số vòng quay hàng tồn kho là 10 vòng

- Vòng quay nợ phải thu là 6 vòng

- Kỳ trả tiền trung bình là 30 ngày

- Trong năm, dự kiến sản xuất là 100.000 sản phẩm, định mức tiêu hao về nguyên vật liệu

là 100.000 đồng/sản phẩm, chi phí tiền lương là 50.000 đồng/sản phẩm

Bằng phương pháp dựa vào chu kỳ vận động của vốn, hãy xác định nhu cầu vốn lưuđộng của công ty trong năm N?

Bài tập 4: Công ty T&T chuyên sản xuất loại sản phẩm A có tài liệu liên quan đến kế

hoạch 6 tháng đầu năm N, như sau:

2 Dự kiến việc thanh toán tiền thu bán hàng như sau:

30% doanh thu bán hàng sẽ thu tiền ngay khi xuất giao hàng

60% doanh thu bán hàng sẽ thu tiền vào tháng thứ 2 kể từ lúc xuất giao hàng

10% doanh thu bán hàng sẽ thu tiền vào tháng thứ 3 kể từ lúc xuất giao hàng

3 Dự kiến mua sắm các loại vật tư như sau:

a Giá trị vật tư mua vào: (ĐVT: trđ)

Tháng 1: 200

Tháng 2: 200

Tháng 3: 250

Tháng 4: 350Tháng 5: 350Tháng 6: 300

b.Phương thức trả tiền mua vật tư được người cung cấp chấp nhận như sau:

40% thanh toán ngay sau khi giao hàng

60% thanh toán sau 1 tháng kể từ lúc xuất giao hàng

4 Chi phí tiền lương, dịch vụ mua ngoài và các chi phí khác phải trả tiền ngay trong tháng

5 Trong tháng 5 phải trả 800 triệu đồng cho việc mua sắm trang thiết bị

6 Số dư vốn bằng tiền ngày 31/12/N- 1 là 200 triệu đồng

7 Số dư tiền mặt cần thiết hàng tháng: 150 triệu đồng

Yêu cầu: Hãy lập kế hoạch lưu chuyển tiền tệ của doanh nghiệp cho 6 tháng đầu

năm

V ĐẦU TƯ DÀI HẠN CỦA DOANH NGHIỆP

Bài tập 1: Có thông tin về các dự án sau:

a Hãy tính thời gian hoàn vốn đầu tư cho từng dự án?

b Nếu bạn mong muốn thời gian hoàn vốn từ 2 năm trở xuống thì dự án nào được chấpnhận?

Bài tập 2: Doanh nghiệp A có một dự án đầu tư xây dựng thêm 1 phân xưởng và có

tài liệu như sau:

1 Dự toán vốn đầu tư:

- Đầu tư vào TSCĐ là 200 triệu đồng

- Nhu cầu vốn lưu động thường xuyên cần thiết dự tính bằng 15% doanh thu thuần

2 Thời gian hoạt động của dự án là 4 năm

3 Doanh thu thuần do phân xưởng đưa lại dự kiến hàng năm như sau:

Năm 1: 400 triệu đồng Năm 2: 450 triệu đồng

Năm 3: 500 triệu đồng Năm 4: 400 triệu đồng

4 Chi phí hoạt động kinh doanh hàng năm của phân xưởng

a Chi phí biến đổi bằng 60% doanh thu thuần

b Chi phí cố định (chưa kể khấu hao TSCĐ) là 60 triệu đồng /năm

5 Dự kiến các TSCĐ sử dụng với thời gian trung bình là 4 năm và được khấu hao theophương pháp đường thẳng Giá trị thanh lý là không đáng kể

6 Số VLĐ ứng ra dự tính thu hồi dần và thu toàn bộ khi kết thúc dự án

7 Doanh nghiệp phải nộp thuế thu nhập với thuế suất 25%

Yêu cầu

1 Xác định giá trị hiện tại thuần của dự án ?

2 Xác định tỷ suất doanh lợi nội bộ của dự án ? Dựa trên tiêu chuẩn này cho biết cónên lựa chọn dự án không?

Biết rằng: Chi phí sử dụng vốn của dự án là 12%/năm

Bài tập 3: Bạn là nhà quản trị tài chính có nhiệm vụ đánh giá và tư vấn cho lãnh đạo

doanh nghiệp có nên lựa chọn dự án mới hay không? Biết rằng dự án cần chi phí đầu tư cơbản là 50.000USD và các chi phí khác là 10.000USD để dự án có thể bắt đầu sẵn sàng hoạtđộng Giả thiết số khấu hao của dự án như sau:

Sau 3 năm hoạt động, bán thanh lý dự án sẽ là 20.000 USD, và dự án đòi phải tăngthêm vốn lưu động thường xuyên là 2.000USD Dự án này không ảnh hưởng đến doanh thucủa doanh nghiệp, mà nó dự kiến sẽ tiết kiệm chi phí cho công ty là 20.000USD/năm (chiphí trước thuế), chủ yếu là lao động Thuế suất thuế thu nhập 40%

1 Hãy xác định dòng tiền thu và chi của dự án đầu tư?

2 Nếu doanh nghiệp đòi hỏi tỷ suất sinh lời phải đạt 10%, thì dự án có được chấpnhận không?

Bài tập 4: Công ty X cách đây 10 năm đã mua một máy ép nhựa với giá 7500$ Vào

thời điểm đó Chiếc máy này có thời gian sử dụng dự kiến 15 năm Nhà quản lý dự kiến giátrị thanh lý không đáng kể sau 15 năm Chiếc máy này khấu hao theo phương pháp đườngthẳng vì vậy khấu hao hàng năm là 500$, và giá trị còn lại bây giờ là 2500

Công ty đang xem xét có nên mua một chiếc máy mới hiện đại hơn để thay thế chiếcmáy này, Chiếc máy mới này có thể mua với gía 12.000$ (bao gồm cả chi phí vận chuyển

và lắp đặt) và khi sử dụng sẽ giảm chi phí lao động và nguyên vật liệu hàng năm từ 7.500xuống 4.000$

Theo ước tính thời gian sử dụng hữu ích của máy mới là 5 năm sau đó có thể bánvới giá 2.000$ Chiếc máy cũ hiện có thể bán với giá thị trường là 1.000$ thấp hơn giá trị sổsách 2.500$ Người ta tính rằng nếu máy mới được chấp nhận thì bán máy cũ cho một công

ty khác có lợi hơn là trao đổi lấy máy mới

Vốn lưu động thuần dự tính sẽ tăng thêm 1.000$ và sẽ phát sinh vào thời điểm lắpđặt máy mới

Biết rằng tỷ suất sinh lời đòi hỏi là 15% Thuế suất thuế thu nhập là 25%

Bài tập 5: Công ty sản xuất vỏ chai đang xem xét thay thế một trong những cái máy

đóng chai cũ lấy một cái máy đóng vỏ chai mới hơn và có hiệu quả hơn Chiếc máy cũ cógiá trị còn lại theo sổ sách là 600.000USD và vẫn còn thời gian sử dụng hữu ích là 5 nămnữa Công ty không còn hy vọng chiếc máy cũ sẽ tạo ra lợi nhuận trong 5 năm tới, nhưng nó

có thể bán ngay bây giờ cho một doanh nghiệp khác trong cùng ngành với số tiền 265.000 USD.Chiếc máy cũ đang được khấu hao cho tới khi giá trị thanh lý bằng 0, hay bằng120.000/năm sử dụng phương pháp khấu hao đường thẳng

Chiếc máy mới có giá mua là 1.175.000USD và ước tính thời gian sử dụng hữu ích là

5 năm Phương pháp khấu hao đường thẳng áp dụng cho chiếc máy này, giá trị thị trường ướctính cuối năm thứ 5 là 145.000USD Chiếc máy này dự tính sẽ tiết kiệm chi phí230.000USD/năm Hơn nữa, chiếc máy này dự tính sẽ hạn chế được sản phẩm hỏng, khuyếttật nên sẽ tiết kiệm thêm được 25.000USD/năm Thuế suất thuế thu nhập là 40% và công tyđòi hỏi tỷ suất sinh lời đối với dự án là 12%

a Hãy tính số vốn đầu tư cần thiết cho dự án đầu tư?

b Hãy tính dòng tiền của dự án đầu tư thay thế từ năm 1 đến năm 5?

c Đánh giá và lựa chọn dự án đầu tư theo phương pháp NPV và IRR?

Bài tập 6: Công ty X đang xem xét lựa chọn mua một trong 2 loại thiết bị T1 và T2,

có tình hình số liệu như sau:

1 Giá mua và các chi phí khác (vận chuyển, lắp đặt…) đối với thiết bị T1 là 100triệu đồng Thời hạn sử dụng hữu ích là 2 năm Theo tính toán mỗi năm sử dụng thiết bị T1

có thể đưa lại khoản lợi nhuận sau thuế là 23,8 triệu đồng

2 Giá mua và các chi phí khác đối với thiết bị T2 là 160 triệu đồng Thời hạn sửdụng hữu ích là 4 năm Hàng năm sử dụng thiết bị T2 có thể thu được khoản lợi nhuận sauthuế là 25 triệu đồng

Vậy với số liệu tình hình trên, thông qua phương pháp NPV, cho biết công ty nênmua loại thiết bị nào có lợi hơn?

Biết rằng : Chi phí sử dụng vốn là 12%/năm, thiết bị T1 và T2 được khấu hao theo phương

pháp đường thẳng

VI CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN VÀ HỆ THỐNG ĐÒN BẨY

Bài tập 1: Tổng tài sản của Công ty DFL vào 1/1/1993 là 270 triệu USD Công ty có

kết cấu vốn hiện nay được coi là tối ưu như sau (biết rằng trong đó không có nợ ngắn hạn)

- Nợ dài hạn 135 triệu $

- Cổ phần thường 135 triệu $ (không có cổ phần ưu đãi)

Tổng cộng 270 tr$

Công ty có thể phát hành trái phiếu mới với mức lãi suất là 10%/năm (trả cuối năm)

và bán ra bằng mệnh giá Cổ phiếu thường hiện đang được bán với giá 60$/ 1 cổ phần, Chiphí phát hành là 6$/ 1 cổ phần Cổ tức kỳ vọng năm nay là 2,40 $, tỉ lệ tăng trưởng cổ tức

kỳ vọng là 8%/năm Lợi nhuận để lại của năm 1993 dự tính là 13,5 triệu $

Thuế suất thuế thu nhập là 40% Biết rằng Công ty dự kiến đầu tư mở rộng với sốvốn đầu tư là 135 triệu $

3 Tại mức vốn bao nhiêu sẽ nảy sinh điểm gãy của đường chi phí cận biên?

4 Xác định chi phí bình quân sử dụng vốn ở mức dưới và trên điểm gãy của đường chi phícận biên?

Bài tập 2: Công ty ABC sử dụng vốn vay và vốn chủ sở hữu (không có cổ phiếu ưu

đãi) Công ty có thể vay vốn với số lượng không hạn chế với mức lãi suất là 10%/năm (mỗi