buy the rumor, sell the fact

[...]... based  on  anxiety Remember that one of the tragedies of Enron was that employees who had put  most  of  their  retirement  savings  in  company  stock  were  left  with nothing. Their guts didn’t warn them. So the gut is fallible 13 14 BUY THE RUMOR, SELL THE FACT Remember also that if you’re trying to beat the market, then you are basically trying to be right while other people are wrong. That’s a very dif­... The theory in this case also applies to individual stocks. For a stock to continue to climb in price, there must be ready buyers, waiting on the side­ lines, who might be expressing skepticism. Watch the media and analysts If no one is offering any caveats about a company, it’s at the top of every analysts’ rankings, and it’s gone through a major price explosion over the 19 20 BUY THE RUMOR, SELL THE FACT last few months, then the stock is probably played out. Any investor who... reasonable price, you might well decide to sell it if, at quarterly checkup, it’s pushing 20 times earnings. Pretend that you don’t own the stock and that your broker has just suggested buying in at 20 times earnings. Would you take his advice? If not, then get rid of it, because the stock has probably run 17 18 BUY THE RUMOR, SELL THE FACT out of upside. That doesn’t mean that the stock is going to collapse tomor­ row or even in the next few months. It might only mean that its period of... earnings. The typical  Davis  New York Venture  Fund  holding trades  at  16.5  times  earnings,  and  its  portfolio  has  earned  16.4  percent since 1976. The S&P 500, even in the depressed conditions of early 2003, traded at 28 times trailing 12­month earnings 3 4 BUY THE RUMOR, SELL THE FACT Like the index they strive to beat, small­cap stocks make up an insignif­ icant  portion  of  these  portfolios. ... because a typhoon in southeast Asia delayed shipment of some vital widget 5 6 BUY THE RUMOR, SELL THE FACT that  threatens  the entire  enterprise. An  employee  can  keep  life  and  work separate. Entrepreneurs can’t do that Another  entrepreneur,  second  to  Gates  in  terms  of  personal  wealth, illustrates  the value  of  diversified  investing  in  the very  structure  of  the company he controls. Sure, Warren Buffett is rich because he owns a lot of... don’t be afraid to diversify. The point to owning a lot of stocks is that they won’t all be going up or down at the same time. On the upside, that means that the losers will eat into the overall return a bit. On the downside, the winners will help to prevent catastrophic loss. Sometimes the market will rule and even a well­diversified portfolio will move entirely in one direc­ tion or the other. But watch the financial report on the evening news on a... and  turn  south. The confident traders, of course, will argue that while they might indeed endure some losses as the trend starts its downward turn, they will find a way to sell the market before they have lost all the gains they made on the way up But  consider  this  argument:  if  you  have  to  wait  for  trends  to  establish themselves before you invest, you might miss out on all the best gains. A... dips in major indexes like the S&P 500, which fell from 1190 to 950 in the space of a month, well below its 20­month average. The Wall of Worry cau­ tions that such dips aren’t tantamount to the beginning of a bear market. In 1998 and 1999, the markets recovered. The bears that caused the sell off might even be a reason for the recovery Think  of  it  this  way: There’s  only  so  much  investable  money  in  the world. If none of it is sitting on the sidelines, then the market can’t go up... world. If none of it is sitting on the sidelines, then the market can’t go up any farther. Without the Wall of Worry, all investors would be fully invested (a result of nobody being worried about the market), and there would be no sideline money to drive prices higher. When the market is mostly full of optimists,  a  comparatively  slight  bit  of  selling  pressure  can  temporarily cause a mild panic and downturn The theory is nothing, of course, without some fundamental backing,... it’s that you can’t afford such a large investment in that stock, fine. If it’s that the fundamentals have changed, fine. But if you’re just spooked, then calm down Beware the Triple Witching Day The Triple Witching Day is as mysterious as it sounds. On the third Friday of every month, equity and index options (securities that represent the right to buy or sell stocks at a given time and price) expire. The thinking goes that the major institutions that own these options all have to rebalance their . h0" alt="" BUY THE RUMOR, SELL THE FACT This page intentionally left blank. BUY THE RUMOR, SELL THE FACT 85 Maxims of Investing and What They Really Mean Michael Maiello McGraw-Hill New. 12-month earnings. 3 4 B UY THE RUMOR , SELL THE FACT Like the index they strive to beat, small-cap stocks make up an insignif- icant portion of these portfolios. Just 3.2 percent of the. 75 Buy the Dips 77 Buy the Rumor, Sell the Fact 79 Buy and Hold 81 Bulls and Bears Make Money, but Pigs Get Slaughtered 83 Buy When There Is Blood on the Street 85 Bear Markets Last About