Lãi suất
lời nói đầu Trong nền kinh tế thị trờng tồn tại nhiều phạm trù kinh tế-tài chính,trong đó lãi suất tín dụng ngân hàng là một trong những phạm trù quan trọng. Nếu xác định lãi suất hợp lí sẽ là đòn bẩy quan trọng thúc đẩy sản xuất, lu thông hàng hoá phát triển và ngợc lại. Vì vậy, lãi suất ngân hàng vừa là công cụ quản lí vĩ mô của Nhà nớc vừa là công cụ vi mô của các NHTM. Một chính sách lãi suất có hiệu quả là chính sách đợc áp dụng nhất quán trong một lãnh thổ và đọc NHNN điều chỉnh chặt chẽ, mềm dẻo theo từng thời kì cho phù hợp với nhu cầu huy động vốn và cung ứng vốn nhằm thu hút đợc nguồn vốn nhàn rỗi trong dân c phục vụ phát triển kinh tế đất nớc, đồng thời bảo đảm đợc cho hoạt động của các NHTM thực sự có hiệu quả. Trong nền kinh tế thị trờng, tín dụng ngân hàng phản ánh quan hệ giữa các chủ thể sở hữu và các chủ thể sử dụng đối với các nguồn vốn trong nền kinh tế trên nguyên tắc hoàn trả có kèm theo lãi.Nhờ có hoạt động tín dụng mà một bộ phận lớn vốn của xã hội dới dạng hiện kim hoặc hiện vật đợc vận động từ nơi tạm thời d thừa sang nơi thiếu để đáp ứng các nhu cầu khác nhau của các chủ thể trong nền kinh tế.Đối với chủ thể thừa vốn ,tín dụng mang đến cho họ cơ hội không những bảo toàn đợc vốn mà còn thu lãi.Đối với các chủ thể thiếu vốn ,tín dụng giúp cho họ bổ sung vốn để đáp ứng các nhu cầu sản xuất,kinh doanh hoặc phục vụ cho đời sống sinh hoạt . Công cụ và là đòn bẩy quan trọng không thể thiếu đợc cho hoạt động tín dụng ngân hàng chính là lãi suất tín dụng ngân hàng.Chính nhờ lãi suất tín dụng tác động đến lợi ích của các chủ thể ,mà các quan hệ tín dụng đợc xác lập và vận động.Nếu không có lãi suất tín dụng ,hoặc có nhng không hợp lý thì nó sẽ làm triệt tiêu các quan hệ tín dụng ,làm giảm đi vai trò tích cực vốn có của tín dụng đối với sự phát triển của nền kinh tế . Nh vậy, xây dựng một chính sách lãi suất là 1 cơ bản để giải quyết mối quan hệ này mang lại sự ổn định và hiệu quả kinh tế -xã hội. Sau hơn 10 năm đổi mới, ngành ngân hàng đã đạt đợc những thành tựu nhất định, góp phần không nhỏ vào những thành quả chung của nền kinh tế. Cùng với quá trình từng bớc chuyển sang nền kinh tế thị trờng, các nghiệp vụ ngân hàng đã không ngừng đợc đổi mới và phát triển để phù hợp với điều kiện thực tiễn của nớc ta. Trong nhiệm vụ thực hiện xây dựng và điều hành chính sách tiền tệ, NHNN đã rất chú trọng đến việc đổi mới các công cụ điều tiết. Nhng quan trọng nhất vẫn là công cụ quản lí lãi suất. Lãi suất đợc coi là công cụ nhạy cảm nhất, có ảnh hởng trực tiếp lớn nhất. Thời gian qua, từ thực tế sử dụng công cụ lãi suất, chúng ta đã đúc rút đợc khá nhiều kinh nghiệm, đặc biệt là việc chuyển sang cơ chế lãi suất thực dơng. Tuy cách thức áp dụng vẫn còn mang nhiều tính chất áp đặt, trực tiếp. Chính vì vậy, vấn đề điều hành lãi suất cần phải đợc cải tiến để phù hợp hơn trong thời gian tới. Trong đề tài này , em xin trình bày những vấn đề xoay quanh chủ đề trên. Tuy nhiên , với sự hiểu biết về những kiến thức chuyên ngành còn hạn chế, đề án chắc chắn còn nhiều sai sót. Em mong nhận đợc sự nhận xét , góp ý của các thầy, các cô để hoàn thiện thêm vốn kiến thức của bản thân 2 Phần Một Lí luận chung về l i suấtã 1. L i suất - cấu trúc,Chức năng và vai trò của l iã ã suất 1. Định nghĩa lãi suất Có nhiều cách định nghĩa về lãi suất tín dụng .Lãi suất tín dụng nh nhiều ngời nói là giá cả của tín dụng hay nói một cách khác là tỷ lệ phần trăm tính theo một thời gian xác định (ngày ,tuần ,tháng ,quí ,năm ) dùng làm căn cứ để tính toán số lợi tức tín dụng mà các chủ thể đi vay phải trả hoặc các chủ thể cho vay phải nhận đợc,nhằm điều hoà lợi ích kinh tế giữa các chủ thể tham gia quan hệ tín dụng . Lãi suất cao hay thấp do quan hệ cung cầu vốn quyết định. Khi cung lớn hơn cầu thì lãi suất giảm , khi cầu lớn hơn cung thì lãi suất tăng. Lãi suất vơn tới một mức cân bằng sao cho tổng cầu về vốn trên thị trờng với lãi suất đó bằng tổng cung về vốn đợc cung ứng trên thị trờng đó ứng với lãi suất đó. Vậy thì lãi suất phải là bao nhiêu mới là hợp lý? Trong lý luận về t bản cho vay C.Mác đã khẳng định rằng: Tiền không đẻ ra tiền ,tiền chỉ có thể đẻ ra tiền một khi tiền đ- ợc đa vào sử dụng dể sản xuất ,lu thộng hàng hoá ,ông khẳng định lợi tức tín dụng (tiền lãi ) là một bộ phận của lợi nhuận mà ngời đi vay tạo ra trong sản xuất kinh doanh nhờ sử dụng vốn tín dụng ,và phân phối lại cho ngời cho vay dới hình thức lợi tức.Từ lập luận này cho phép ta khẳng định giới hạn tối đa của lãi suất nói chung là tỷ suất lợi nhuận bình quân của nền kinh tế ,còn giới hạn tối thiểu của lãi suất chính là chỉ số lạm phát ,bởi vì nó làm cho ngời gửi ít nhất cũng bảo toàn đợc vốn .Nói chung ,để lãi suất tín dụng trở thành đòn bẩy kích thích và mở rộng quan hệ tín dụng trong nền kinh tế thì phải đảm bảo lãi suất tín dụng phải đ- ợc kiểm soát trong khung giới hạn sau đây: 3 Tỷ lệ lạm phát <=Lãi suất tín dụng <= Tỷ suất lợi nhuận bình quân Vợt qua giới hạn trên ,lãi suất tín dụng nói riêng và tín dụng nói chung sẽ gây tác động tiêu cực tới nền kinh tế-xã hội ,hệ thống ngân hàng sẽ rơi vào tình trạng bất ổn rối loạn . 2.Cấu trúc của lãi suất a.Cấu trúc rủi ro của lãi suất Khái niệm :Tính tơng quan giữa những loại lãi suất của những công cụ nợ có cùng kỳ hạn thanh toán gọi là cấu trúc rủi ro của lãi suất Các yếu tố gây ra hiện tợng này là: *Rủi ro vỡ nợ Rủi ro vỡ nợ là khả năng ngời đi vay không trả đủ tiền lãi,tiền gốc hoặc cả hai khi đến hạn trả. Rủi ro vỡ nợ là một thuộc tính của các công cụ nợ nhng không phải mọi công cụ nợ đều có thuộc tính này .Ví dụ chứng khoán của chính phủ không có rủi ro vỡ nợ .Khoảng cách (chênh lệch) giữa lãi suất của một công cụ nợ có rủi ro với lãi suất của một công cụ nợ không có rủi ro đợc gọi là mức bù rủi ro .Rủi ro vỡ nợ càng cao thì mức bù rủi ro càng lớn .Đối với những công cụ có rủi ro vỡ nợ sẽ luôn có mức bù rủi ro dơng và một sự tăng rủi ro vỡ nợ của nó sẽ làm tăng mức bùi rủi ro này. *Tính lỏng Tính lỏng của một tài sản là nói tới khả năng có thể chuyển đổi nó thành tiền mặt một cách nhanh chóng và ít tốn kém.Tính lỏng có ảnh hởng đến lãi suất vì một tài sản càng lỏng ,càng đợc a chuộng (điều kiện :mọi yếu tố khác không đổi ),cầu về nó tăng lên so với cung nên làm lãi suất giảm xuống .Một công cụ nợ càng kém lỏng ,lãi suất của nó sẽ càng cao so với những công cụ lỏng hơn .Khoảng cách lãi suất giữa công cụ nợ kém lỏng so với công cụ lỏng hơn cũng gọi là mức bù rủi ro ,đôi khi còn gọi là mức bù tính lỏng *Qui chế thuế thu nhập Nếu qui chế thuế thu nhập qui định :có những công cụ nợ phải chịu thuế thu nhập khi thanh toán tiền lãi thì thuế thu nhập là một yếu toó tạo nên sự khác nhau trong lãi suất của công cụ nợ .Đối với những công cụ nợ mà tiền thanh 4 toán lãi của nó đợc miễn ,thuế thu nhập có lãi suất thấp hơn lãi suất của công cụ nợ chịu thuế thu nhập .Sở dĩ nh vậy vì :Do không phải chịu thuế thu nhập nên có lợi tức dự tính sau thuế cao hơn so với công cụ nợ phải chịu thuế thu nhập khiến cho nó đợc a chuộng hơn ,cầu về nó tăng so với cung làm lãi của nó giảm xuống thấp hơn so lãi suất của công cụ nợ phải chịu thuế thu nhập . Nh vậy ,Cấu trúc rủi ro của lãi suất đợc giả thích bằng ba yêú tố : Rủi ro vỡ nợ ,tính lỏng và qui chế thuế thu nhập đối với công cụ nợ .Khi rủi ro vỡ nợ của một công cụ nợ tăng khoảng cách giữa lãi suất của nó với lãi suất của công cụ nợ không có vỡ nợ tăng lên (mức bù rủi ro tăng lên).Khi tính lỏng của một công cụ nợ đợc cải thiện ,lãi suất của nó giảm xuống.Nếu một công cụ nợ đ- ợc hởng một qui chế thu nhập thuận lợi thì lãi suất của nó sẽ thấp hơn lãi suất của những công cụ nợ so sánh không có những thuận lợi về thuế này. b.Cấu trúc kỳ hạn của lãi suất -Khái niệm :Tính tơng quan giữa những lãi suất của các công cụ nợ có cùng đặc tính rủi ro ,tính lỏng và thuế thu nhập nhng có kỳ hạn thanh toán khác nhau gọi là cấu trúc kỳ hạn của lãi suất. *Giả thuyết về dự tính: Giả thuyết hình thành xuất phát từ tiền đề cho rằng những ngời mua công cụ nợ không u tiên nhngx công cụ nợ có kỳ hạn thanh toán này hơn là những công cụ nợ có một hạn kỳ thanh toán khác mà họ u tiên cho những công cụ nợ nào có tỷ suất lợi tức cao hơn bất kể kỳ hạn của nó ngắn hạn hay dài . Giả thuyết về dự tính coi lãi suất dài hạn của một công cụ nợ bằng trung bình của những lãi suất ngắn hạn tơng lai đợc trông đợi xuất hiện trong suốt thời gian tồn tại của công cụ nợ dài hạn đó. Nội dung của giả thuyết dự tính có thể cụ thể hoá bằng công thức sau: i t + i e t+1 + i e t+2 + . . . . .+ i e t+n-1 i nt = n Trong đó : 5 i nt :Lãi suất hôm nay(tại thời điểm t) của công cụ n giai đoạn. i t :Lãi suất hôm nay(tại thời điểm t) của một công cụ nợ loại1 giai đoạn i e t+1 ,i e t+2 ,. . . ,i e t+n-1 :Lãi suất của một công cụ nợ loại 1các giai đoạn dự tính tiếp theo Giả thuyết dự tính giải thích về cấu trúc kỳ hạn của lãi suất bao gồm : +Giải thích lãi suất của những công cụ nợ có kỳ hạn thanh toán khác nhau thì khác nhau chín là do những lãi suất ngắn hạn đợc trông đợi là có những giá trị khác nhau trong tơng lai. +Gải thích các đờng lãi suất có hình dạng khác nhau là thể hiện cấu trúc có kỳ hạn của lãi suất Đờng lãi suất dốc lên là do lãi suất ngắn hạn đợc trông đợi tăng lên trong tơng lai. Đờng lãi suất dốc xuống lá do trung bình của các lãi suất ngắn hạn tơng lai đợc trông đợi sụt giảm . Đờng lãi suất nằm ngang là do các lãi suất ngắn hạn không đợc trông đợicó sự thay đổi tính theo trung bình trong tơng lai. +Giả thích vì sao những lãi suất của những công cụ nợ có kỳ hạn thanh toán khác nhau diễn biễn theo nhau . -Ưu điểm của giả thuyết :Mang lại sự giải thích giản đơn về hình thái diễn biến của cấu trúc kỳ hạn của lãi suất . -Nhợc điểm :Không giải thích đợc hiện tợng xảy ra trên thực tế là các lãi suất ngắn hạn có khả năng sụt giảm nh khả năng tăng lên. *Lý thuyết thị trờng phân cách : Lý thuyết này xuất phát từ tiền đè cho rằng lãi suất của những công cụ nợ có kỳ hạn thanh toán khác nhau hoàn toàn không thể thay thế cho nhau.Theo lý thuyết này lãi suất cho một công cụ nợ lúc đó đợc xác định theo lợng cung và cầu đối với công cụ nợ hạn kỳ đó và không chịu tác dụng của lợi tức dự tính của những công cụ nợ có kỳ hạn khác.Lợng cung và cầu về các công cụ nợ có kỳ hạn thanh toán khác nhau thì khác nhau ,cụ thể : 6 Các đờnglãi suất dốc lên vì lợng cầu về những công cụ nợ ngắn hạn tơng đối cao hơn so với lợng cầu về những công cụ nợ dài hạn .Công cụ nợ ngắn hạn có giá cao hơn và lãi suất thấp hơn công cụ dà hạn Các đờng cong lãi suất dốc xuống là vì lợng cầu về công cụ nợ ngấn hạn là tơng đối cao hơn . -Ưu điểm : Giải thích đợc tại sao đờng lãi suất thờng có xu hớng dốc lên. -Nhợc điểm :Không giải thích đợc trờng hợp xảy ra trong thực tiễn là những lãi suất của những công cụ nự khác nhau có diễn biến theo nhau. *Lý thuyết môi trờng u tiên: Lý thuyết này xuất phát từ cả hai tiền đề của cả hai lý thuyết trên.Lý thuyết giải thích những công cụ nợ có kỳ hạn thanh toán khác nhau lại diễn biến theo nhau qua thời gian là do một sự tăng các lãi suất ngắn hạn chỉ ra rằng các lãi suất ngắn hạn ,tính trung bình ,sẽ cao hơn trong tơng lai và các lãi suất dài hạn sẽ tăng theo chúng Lý thuyết này coi các lãi suất dài hạn là bằng trung bình của những lãi suất ngắn hạn tơng lai đợc trông đợi xảy ra trong suốt thời gian tồn tại của một trái khoán dài hạn cộng với một mức bù hạn kỳ ,mức bù này phản ánh mức cung và cầu về những trái khoán có những kỳ hạn khác nhau.Lý thuyết này cho phép ta suy ra những dự tính của thị trờng về những những diễn biến của những lãi suất ngắn hạn tơng lai dựa trên đờng lãi suất hoàn vốn. Một đờng dốc mạnh cho biết rằng các lãi suất ngắn hạn đợc trong đợi trong tơng lai tăng lên .Một đờng dốc lên thoai thoải cho biết rằng các lãi suất ngắn hạn đợc trông đợi sẽ gữ nguyên không đổi .Một đờng nằm ngang cho biết lãi suất đợc trông đợi sẽ giảm nhẹ .Một đờng dốc xuống cho biết sự giảm sút nghiêm trọng của các lãi suất ngắn hạn đợc trông đợi trong tơng lai . -Ưu điểm :Lý thuyết môi trờng u tiên đã kết hợp các đặc điểm của các giả thuyết trớc đó nên nó có một cách giải thích khá hoàn hảo các sự việc xảy ra trên thực tế về cấu trúc kỳ hạn của lãi suất .nó là lý thuyết đợc chấp nhận rộng rãi nhất trong việc giải thích cấu trúc có kỳ hạn của lãi suất.Mặt khác ,nó chỉ ra cho nhà đầu t 7 biết những dự đoán của thị trờng về diễn biến lãi suất ngắn hạn trong tơng lai chỉ bằng cách nhìn vào hớng dốc của các đờng lãi suất hoàn vốn. 3.Chức năng a. Phân phối Trong chức năng này, các lãi suất giúp cho nền kinh tế phân bổ khoản tiết kiệm vào những cách sử dụng khác nhau. Đối với những ngời có tiền tiết kiệm thì lãi suất là tiền thởng cho việc hạn chế tiêu dùng và chờ đợi tiêu dùng vào thời gian trong tơng lai. Lãi suất tiết kiệm càng cao càng khuyến khích đợc nhiều ngời gửi tiền tiết kiệm. Đối với những ngời đi vay, lãi suất là cái giá phải trả cho số tiền vay để đầu t hay tiêu dùng. Lãi suất cho vay càng cao, ngời ta vay mợn để đầu t hay tiêu dùng càng ít. Trờng hợp một gia đình vay tiền để mua nhà thì lãi suất tiền vay là lãi suất cầm cố. Những ngời vay tiền để kinh doanh, khi quyết định đầu t bao nhiêu phải so sánh lãi suất phải trả cho khoản vay với số tiền kiếm đợc từ các dự án đầu t. b. Kiểm soát Lãi suất có vai trò trung tâm trong chính sách tiền tệ của chính phủ. Trong nền kinh tế hiện đại, chính sách tiền tệ của chính phủ sử dụng lãi suất nh một công cụ quan trọng để tác động vào nền kinh tế, kiểm soát lợng cung ứng tiền tệ. Khi mức cung ứng tiền tăng lên, nếu đem số tiền tạm thời thừa ra cho vay, đầu t thì lãi suất sẽ hạ xuống. Khi lãi suất giảm, giá thành đầu t giảm theo, các doanh nghiệp lại tăng đầu t, nhu cầu đầu t và tiêu dùng tăng lên, lãi suất lại tăng lên. Lãi suất có vai trò quan trọng trong nền kinh tế. Thông qua sự biến động của lãi suất, ngời ta có thể dự đoán đợc nền kinh tế đang phát triển hay đang suy thoái. Lãi suất là một trong những biến số đợc theo dõi chặt chẽ nhất trong nền kinh tế vì nó trực tiếp tác động đến đời sống hàng ngày của mỗi ngời cũng nh sức khoẻ của nền kinh tế. 8 Lãi suất tác động đến những quyết định cá nhân nh chi tiêu hay để dành, mua nhà , mua chứng khoán hay gửi tiết kiệm ngân hàng. Lãi suất cũng tác động đến những quyết định kinh tế của các doanh nghiệp hoặc gia đình nh dùng vốn đầu t vào nhà máy mới, mua thêm t liệu sản xuất, đầu cơ chứng khoán hay gửi tiết kiệm ngân hàng. Mỗi mức lãi suất đều có tác động trực tiếp đến tiết kiệm, đầu t, sản xuất, tiêu dùng, giá cả, tỷ giá hối đoái và lạm phát. Khi lãi suất ổn định, nhu cầu tiêu dùng và đầu t ổn định, nền kinh tế phát triển theo kế hoạch. Khi lãi suất tăng, nhu cầu tiêu dùng và đầu t tăng, việc làm tăng, sản lợng tăng, thu nhập tăng. Tóm lại , lãi suất là một trong những vấn đề trung tâm của nền kinh tế vì nó tác động đến chi phí đầu t, quyết định tổng mức đầu t và tổng mức cầu tiền tệ. 4.Vai trò : Lãi suất đóng một vai trò hết sức to lớn trong nền kinh tế ,thể hiện: -Trong nền kinh tế có những chủ thể thừa vốn hoặc không đa vốn vào kinh doanh ,khiến cho số vốn đó nằm im trong túi và trở thành vốn chết . Ngợc lại ,lại có những chủ thể muốn đi vào kinh doanh nhng không có vốn ,thiếu vốn .Thật là có lợi nếu nh hai chủ thể đó trao đổi cho nhau .Vậy cơ sở nào để có thể tiến hành sự trao đổi ?Lãi suất chính là điểm gặp của những ngời tiết kiệm (thừa vốn ,có vốn nhàn rỗi ) với những nhà đầu t (thiếu vốn ,cần vốn ).Lãi suất làm dung hoà lợi ích của các bên .Ngời tiết kiệm ,nếu đem tiền của mình cho ng- ời khác vay,họ sẽ nhận đợc một khoản lãi nhất định đợc tính theo lãi suất ngân hàng hoặc lãi suất do hai bên tự thoả thuận .Ngời đầu t đem khoản tiền vay đợc đó đi vào kinh doanh ,biến số tiền đó thành vốn .Khi sản xuất kinh doanh phát triển ,làm ăn có lãi ,ngoài việc họ trả đợc số tiền vay ,họ còn thu đợc thêm lợi nhuận .Nh vậy họ đã biết cách dùng tiền của ngời khác để tạo ra tiền cho mình . -Mặt khác ,vì là lãi suất đem lại lợi ích cho nhà tiết kiệm ,nên với mức lãi suất hợp lý sẽ khuyến khích tiết kiệm trong nền kinh tế.Theo một mô thức logic ,tiết kiệm tăng sẽ khiến cho đầu t cũng tăng và thúc đẩy sản xuất xã hội phát triển . -Một vai trò không thể thiếu là :lãi suất là một công cụ quan trọng để nhà nớc có thể điều tiết vĩ mô nền kinh tế .Thông qua lãi suất ,nhà nớc thực hiện chính 9 sách tiền tệ cũng nh chính sách tài khoá của mình .Đối với chính sách tiền tệ ,khi lãi suất tăng sẽ làm cho cung tiền giảm và ngợc lại . Đối với chính sách tài khoá ,lãi suất cao sẽ tác động gián tiếp tới cung cầu của thị trờng hàng hóa.Lãi suất tiền gửi tăng sẽ kéo theo sự tăng lãi suất cho vay.Sự tăng lãi suất sẽ đẩy giá bán của hàng hoá lên.Giả sử ban đầu nền kinh tế đang cân bằng (cung hàng hoá bằng cầu hàng hoá ),khi lãi suất tăng dẫn tới giá cả hàng hoá tăng sẽ làm cho cầu về hàng hoá đó giảm,nền kinh tế trở nên d cung hàng hoá ,các nhà sản xuất phải thu hẹp sản lợng .Ngợc lại ,lãi suất thấp sẽ dẫn tới giá bán hàng hoá giảm ,kích thích tiêu dùng , làm cho cầu về hàng hoá đó tăng .Cầu tăng ,trong khi cung không đổi sẽ dẫn tới tình trạng d cầu hàng hoá .Để đáp ứng nhu cầu về hàng hoá của xã hội ,các nhà sản xuất có thể đẩy đợc giá bán lên hoặc tiếp tục mở rộng sản xuất ,tạo ra hàng hoá ngày càng đa dạng cho thị trờng -Ngoài ra ,lãi suất còn có tác động rất lớn tới chế độ tỉ giá .Nếu lãi suất trên thế giới lớn hơn lãi suất trong nớc thì nguồn vốn của t bản nớc ngoài đổ vào trong n- ớc ,làm cho cung ngoại tệ tăng lên ,tỉ giá giảm .Ngợc lại ,nếu lãi suất thế giới nhỏ hơn lãi suất trong nớc sẽ dẫn tới hiện tợng nguồn vốn trong nớc chảy ra nớc ngoài ,làm cho cung ngoại tệ giảm ,tỉ giá tăng. Nh vậy ,lãi suất là một công cụ không thể thiếu đợc trong bất kỳ nền kinh tế của nớc nào . 2. Nguyên tắc cơ bản hình thành l i suất ã 1. Nguyên tắc - Nguyên tắc bảo toàn giá trị đồng tiền: đòi hỏi lãi suất ít nhất phải bằng tỷ lệ lạm phát. - Nguyên tắc bảo đảm thu nhập hợp lí cho ngời gửi tiền Lãi suất tiền gửi = Tỷ lệ lạm phát + Tỷ lệ nhất định - Nguyên tắc bảo đảm thu nhập hợp lí cho các tổ chức tín dụng Lãi suất cho vay = Lsuất tiền gửi + Chi phí + Thuế + Tỷ lệ nhất định - Nguyên tắc bảo đảm thu nhập hợp lí cho ngời vay vốn ngân hàng 10 [...]... phát còn ở mức cao nên 13 chính sách lãi suất cha thực hiện đợc lãi suất dơng mà vẫn theo lãi suất âm NHNN qui định cụ thể các loại lãi suất tiền gửi và cho vay để các NHTM thực hiện Lãi suất âm có đặc điểm: - Lãĩ suất tiền gửi thấp hơn lạm phát - Lãi suất cho vay thấp hơn lãi suất huy động và thấp hơn lạm phát 2 Giai đoạn cuối năm 1992 :chuyển từ lãi suất âm sang lãi suất dơng: Khi lạm phát đã đợc kiềm... giữa lãi suất cho vay và lãi suất huy động ở mức 0.35%/tháng, nên NHNN đã quyết định điều hành chính sách lãi suất theo trần lãi suất nhằm khống chế lãi suất cho vay tối đa và các NHTM chỉ đợc hởng chênh lệch 0,35%/tháng bao gồm cả phí, thuế, lợi nhuận thay cho việc qui định các mức lãi suất cụ thể và xoá bỏ lãi suất cho vay theo thoẻ thuận Chính sách điều hành lãi suất vừa qui định trần lãi suất. .. liên quan đến lãi suất ngân hàng một cách chính xác và đúng pháp luật II Định hớng điều hành lãi suất theo ý tởng của Luật NHNN 1 Trong những năm trớc mắt: vừa áp dụng lãi suất trực tiếp vừa áp dụng lãi suất gián tiếp, nhng tạm thời nghiêng về phía áp dụng lãi suất trựctiếp là chính thông qua việc xác định công bố lãi suất trần ( hoặc lãi suất sàn) làm lãi suất cơ bản đi dôi với lãi suất tái cấp vốn... lãi suất cho vay ngắn hạn còn cao hơn lãi suất cho vay trung, dài hạn, lãi suất tiền gửi tiết kiệm cao hơn lãi suất tiền gửi các tổ chức kinh tế 3 Giai đoạn vừa qui định các mức lãi suất tiền gửi và cho vay cụ thể , vừa cho vay theo lãi suất thoả thuận: Từ 1/10/93, NHNN qui định các mức lãi suất tiền gửi và cho vay cụ thể, vừa cho phép các tổ chức tín dụng cho vay theo lãi suất thoả thuận vợt mức lãi. .. (TDTM): Mệnh giá thơng phiếu-Giá cả hàng hoá trả ngay 12 Lãi suất TDTM= Mệnh giá thơng phiếu b .Lãi suất tín dụng ngân hàng: Lãi suất tiền gửi :là lãi suất trả cho các khoản tiền gửi.Mức lãi suất tiền gửi phụ thuộc vào thời hạn ,qui mô tiền gửi Lãi suất tiền vay :là lãi suất mà ngời đi vay phải trả cho ngân hàng do việc sử dụng vốn vay của ngân hàng Lãi suất chiết khấu:áp dụng khi ngân hàng cho khách hàng... lạm phát tăng lên 1% sẽ kéo lãi suất danh nghĩa tăngthêm 1% Lãi suất danh nghĩa thờng tăng ngang với mức lạm phát để giữ nguyên lãi suất thực tế Mức chênh lệch giữa lãi suất thực và lãi suất danh nghĩa càng lớn có nghĩa là lạm phát càng cao Lãi suất danh nghĩa tăng hay giảm liên quan mật thiết tới lạm phát dự kiến Lãi suất danh nghĩa không phải lúc nào cũng cho biết lãi suất thực tế là dơng Trờng hợp... đối thấp, có điều kiện thực hiện chính sách lãi suất dơng tức là lãi suất cho vay cao hơn lãi suất huy động và lãi suất tiền gửi tiết kiệm cao hơn lạm phát Tháng 10/92, NHNN bắt đầu từng bớc thực hiện lãi suất dơng và đến tháng 3/93 thì thực hiệ lãi suất dơng hoàn toàn, nhng NHNN vẫn qui định các mức lãi suất tiền gửi và cho vay cụ thể có sự phân biệt lãi suất giữa các thành phần kinh tế: cho vay đối... hoá dần lãi suất thông qua lãi suất tái cấp vốn mà một trong những biến tấu của nó là lãi suất cho vay qua đêm Đi đôi với việc áp dụng lãi suất tái cấp vốn chính thức của NHNN, cần thông báo lãi suất đã hình thành thựctế trên thị trờng liên ngân hàng nhằm hớng dẫn thị trờng 30 Trong khi đang sử dụng phơng pháp điều hành theo lãi suất cơ bản cũng dần hoàn htiện tng bớc lãi suất này, chuyển từ lãi suất. .. hành lãi suất cơ bản Hiện nay có nhiều quan điểm khác nhau về cách xác định và điều hành lãi suất cơ bản của NHNN Em xin trình bày 1 số cách hiểu: Các phơng án đối với lãi suất bằng VND 35 Phơng án 1: Lấy lãi suất tái cấp vốn của NHNN làm lãi suất cơ bản - Ưu điểm: + Là biện pháp phổ biến đợc NHTƯ các nớc áp dụng Tuy nhiên , lãi suất đợc lựa chọn là lãi suất tái chiết khấu hoặc tái cấp vốn Lãi suất. .. điều hành, quản lí chính sách lãi suất của NHNN và tạo điều kiện chủ động trong kinh doanh của các TCTD - Nhợc điểm: + Điều 18 Luật NHNN qui định : NHNN xác định và công bố lãi suất cơ bản và lãi suất tái cấp vốn Vì vậy, có quan điểm cho rằng, không thể lấy lãi suất tái cấp vốn làm lãi suất cơ bản mà phải công bố 1 mức lãi suất khác với tên gọi là lãi suất cơ bản + Lãi suất tái cấp vốn là công cụ điều . giữa lãi suất thực tế và lãi suất danh nghĩa. Lãi suất danh nghĩa là lãi suất bằng tiền trên các tài sản bằng tiền. Lãi suất thực tế là lãi suất. kinh tế vi mô, bao gồm lãi suất đầu vào, lãi suất đầu ra hay gồm lãi suất tiền gửi và lãi suất cho vay của NHTM. 3. Chính sách lãi suất Đây