PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CTY CỔ PHẦN BÊ TÔNG BECAMEX

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CTY CỔ PHẦN BÊ TÔNG BECAMEX Từ bảng phân tích tình hình biến động của doanh nghiệp, ta dễ dàng thấy được mức độ tăng đều về mặt giá trị của TSNH qua các năm, bên cạnh đó TSDH lại có xu hướng giảm dần, điều này được thể hiện rõ ở các chỉ số về tỷ trọng so với tổng tài sản ở bảng trên

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC  MÔN HỌC QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Bài tập: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CTY CỔ PHẦN BÊ TÔNG BECAMEX (MÃ: ACC) GVHD : TS NGÔ QUANG HUÂN LỚP : QTKD- ĐÊM –K21 HVTH : Nguyễn Lộc Kim Bảo TP.HCM, Ngày 10 tháng 04 năm 2013 MỤC LỤC PHẦN 1: GIỚI THIỆU CÔNG TY • Tên Cơng ty : CƠNG TY CỔ PHẦN BÊ TƠNG BECAMEX • Tên Tiếng Anh : BECAMEX ASPHALT & CONCRETE JOINT STOCK COMPANY • Tên viết tắt : BECAMEX ACC • Trụ sở : Lơ D_3_CN, Đường N7, KCN Mỹ Phước, Huyện Bến Cát, Tỉnh Bình Dương • Điện thoại : 0650.3.567.200 - 0650.3.556.009 - 0650.3.556.007 • Fax : 0650.3.567.201 • Email : becamexacc@gmail.com / acc@becamexacc.com.vn • Vốn điều lệ : 100.000.000.000 đồng • Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp số : 3700926112 Sở Kế hoạch Đầu tư tỉnh Bình Dương cấp lần đầu ngày 03/06/2008, cấp thay đổi lần thứ ngày 21/05/2012 • Lĩnh vực, nghành nghề kinh doanh : o Sản xuất cống bê tông cốt thép loại o Sản xuất bê tơng nhựa nóng loại o Sản xuất bê tông xi măng loại Sản xuất cấu kiện đúc sẵn o Kinh doanh cống bê tông cốt thép loại Kinh doanh bê tơng xi măng, nhựa nóng loại Kinh doanh cấu kiện đúc sẵn Kinh doanh loại vật liệu xây dựng o Thi công, xây dựng cơng trình : dân dụng, cơng nghiệp o Thi cơng, xây dựng cơng trình giao thơng Thi cơng, xây dựng cơng trình: cơng cộng, cơng trình hạ tầng kỹ thuật o Thi công cấu kiện đúc sẵn o Dịch vụ cẩu lắp o Dịch vụ vận chuyển hàng hóa o Cho thuê xe máy, thiết bị PHẦN 2: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH I Phân tích biến động tài sản nguồn vốn Phân tích biến động tài sản ST T Năm 2009 TSNH/TỔNG TÀI SẢN TSDH/TỔNG TÀI SẢN TỔNG TÀI SẢN 60.90% 39.10% 100.00 % Tỷ trọng 2010 2011 64.70% 35.30% 100.00 % 70.34% 29.66% 100.00 % 2012 76.81% 23.19% 100.00 % Nhận xét: Dựa vào bảng “tổng hợp biến động tài sản nguồn vốn” công ty năm (2009-2011) Về mặt quy mô tổng tài sản, nhìn chung từ năm 2009-2011 tổng tài sản doanh nghiệp có chiều hướng tăng rõ rệt biểu cụ thể sau: năm 2010 tổng giá trị tài sản 240.124.293.702 đồng tăng 18.529.325.314 đồng (tương đương 8,36%) so với 2009, đến năm 2011 giá trị tài sản tăng lên đến 254.023.674.935 đồng, tăng 32.428.706.547 đồng so với năm 2009 tăng 13.899.381.233 đồng ( tương đương 8,36%)so với năm 2010 nói quy mô tài sản doanh nghiệp mở rộng theo chiều hướng tích cực, tổng tài sản hình thành nên từ tài sản ngắn hạn (TSNH) dài hạn (TSDH) để làm rõ biến đông tổng tài sản doanh nghiệp ta tiến hành phân tích sâu hai loại tài sản dài hạn ngắn hạn Từ bảng phân tích tình hình biến động doanh nghiệp, ta dễ dàng thấy mức độ tăng mặt giá trị TSNH qua năm, bên cạnh TSDH lại có xu hướng giảm dần, điều thể rõ số tỷ trọng so với tổng tài sản bảng trên, TSNH chiếm tỷ trọng nhiều so với TSDH thay đổi thể chi tiết sau : TSNH ACC tăng từ năm 2009-2012 giá trị lẫn tỷ trọng tổng tài sản năm 2010 đạt 155.353.239.170 đồng (chiếm 64,7%) tăng 20.404.740.051 đồng so năm 2009 (134.948.499.119 đồng chiếm 60,9%) tiền khoản tương đương tiền tăng không đáng kể từ 2009 đến 2010 (9.272.268 đồng), từ 20102011 giảm - 3.081.180.192 đồng, dựa vào bảng lưu chuyển tiền tệ ta nhận thấy nguyên nhân việc sụt giảm ảnh hưởng hoạt động lưu chuyển đầu tư tài : ACC sử dụng để chi vào khoản đầu tư xây dựng nhà xưởng máy móc thiết bị, TSDH, đồng thời sử dụng khoản tiền để trả lợi nhuận cổ tức cho chủ sở hữu Lượng hàng tồn kho doanh nghiệp tăng mạnh vào cuối năm 2009 (15.948.132.238 đồng) giảm nhẹ vào năm 2011(-448.959.164 đồng) tăng mạnh năm (2012 87,549,762,556), khoản phải thu ngắn hạn tăng qua năm nói hoạt động thu nợ doanh nghiệp chưa hoạt động hiệu Giá trị tài sản dài hạn 2010 đạt 84.771.054.532 đồng chiếm 35,3% giảm so với năm 2009 1.875.414.737 đồng đến năm 2011 giảm gấp lần mức giảm năm 2010, Tỷ trọng TSDH tổng tài sản tiếp tục giảm mạnh vào năm 2012 Phân tích cấu biến động nguồn vốn Tỷ trọng ST T Năm NỢ NH/NGUỒN VỐN NỢ DH/NGUỒN VỐN VCSH/NGUỒN VỐN TỔNG NGUỒN VỐN 2009 2010 2011 2012 37.47% 7.58% 54.95% 100.00 % 25.64% 0.09% 74.28% 100.00 % 22.13% 0.07% 77.80% 100.00 % 23.65% 0.00% 76.35% 100.00% Nhận xét: Sự biến động nguồn vốn có chuyển biến không ổn định 2009-2011: Tổng số nợ phải trả doanh nghiệp có sụt giảm từ năm 2009 dần năm 2011 tổng số nợ 104.357.826.884 đồng năm 2009 đến năm 2011 61.881.040.002 đồng cụ thể tỷ số nợ ngắn hạn dài hạn tổng số nguồn vốn năm 2011 có xu hướng giảm mạnh so với năm 2010 2009, tỷ trọng nợ ngắn hạn năm 2009 39,51% giảm xuống 24,29% năm 2011 khoản nợ phải trả, khoản đóng thuế nhà nước khoản chi trả ngắn hạn giảm đáng kể kể từ năm nay, riêng phần nợ dài hạn, tình hình vay trả nợ lãi vay doanh nghiệp khơng cịn doanh nghiệp kinh doanh hiệu với đồng chi phi lãi vay so với mặt chung thị trường vào năm 2010 2011 tỷ trọng nợ dài hạn giảm cách liên tục từ 7,58% năm 2009 xuống 0,07% năm 2011 kết thúc vào năm 2012 Vốn chủ sở hữu nhìn chung tăng qua năm Năm 2009 đạt 121,769,636,639 đồng, năm 2010 tăng lên thành 178.359.049.686 đồng năm 2011 197.620.856.106 đồng Trong vốn đầu tư chủ sở hữu có thay đổi từ năm 2010 2011 tăng 40.000.000.000 đồng so với năm 2009,ngoài tăng lên việc trích lập quỹ ngày lớn phần lợi nhuận chưa phân phối tốc độ tăng nguồn vốn CSH cao nợ phải trả nên tỷ trọng vốn chủ sở hữu nguồn vốn tăng đáng kể năm 2009 54,95% tăng lên 71,72% vào năm 2010 lên đến 75,64% năm 2011 II Phân tích tỷ số tài Các tỷ số khả toán * Khả toán tổng quát * Khả toán hành (thanh toán ngắn hạn * Khả toán nhanh * Khả toán tiền * Khả toán lãi vay Năm STT Nhóm tỷ số khả toán Tỷ số khả toán doanh nghiệp Hệ số khả toán ngắn hạn Hệ số khả toán nhanh Hệ số toán tiền Hệ số toán lãi vay 2009 2010 2011 2012 2.22 1.63 0.31 0.14 32.69 3.89 2.52 0.42 0.00 27.63 4.50 3.18 0.41 (0.05) 12,456.46 4.23 3.25 0.51 0.16 #DIV/0! Nhận xét: Nhìn chung tình hình tài doanh nghiệp lành mạnh, mối quan hệ tổng tài sản mà doanh nghiệp quản lý sử dụng với tổng số nợ phải trả có chiều hướng tăng qua năm, lớn điều chứng tỏ doanh nghiệp có đủ tài khả chi trả khoản nợ Hệ số khả tốn nợ ngắn hạn có xu hướng tăng chứng tỏ khả toán đảm bảo có nghĩa đồng nợ ngắn hạn đảm bảo 1,45 đồng tài sản năm 2009 , giá trị đảm bảo tăng 0,75 đồng vào năm 2010 đến năm 2011 tăng nhẹ lên 2,9 đồng, chứng tỏ danh nghiệp có khả khoản cao Khả toán nhanh doanh nghiệp tăng nhẹ : năm 2009 tỷ số toán nhanh doanh nghiệp 1,29 có nghĩa đồng nợ ngắn hạn đảm bảo 1,29 đồng tài sản Hệ số tốn tiền biến động khơng ổn định qua năm q nhỏ, phản ánh tình hình sử dụng nợ ngắn hạn doanh nghiệp khơng tốt năm 2009 đạt 0,3 đồng có nghĩa với đồng nợ ngắn hạn đảm bảo 0.3 đồng nợ ngắn hạn, đến năm 2010 2011 số không tăng đáng kể không vượt qua 1, cho thấy mối quan hệ nguồn vốn ngắn hạn nguồn vốn sử dụng tiền xấu Hệ số toán lãi vay trượt dốc dài từ năm 2009 đến 2010 đột ngột tăng vọt bất ngờ vào 2011 từ 33,69 đồng giảm mạnh xuống cịn 28,63 đồng, có nghĩa với đồng lãi vay đảm bảo tu 33,69 đồng thu nhập trước thuế trả lãi năm 2009 đảm với 28,63 đồng năm 2010.đến năm 2011 tỷ số tăng lên vượt bậc 12.457,46 đồng điều nhận thấy rõ chi phí lãi vay doanh nghiệp giảm mạnh từ năm 2010 đến năm 2011 5.020.654 đồng điều cho thấy doanh nghiệp dễ dàng tốn khoản nợ vay cho doanh nghiệp khác Nhóm tỷ số khả hoạt động * Số vòng quay hàng tồn kho * Số ngày vòng quay HTK * Kỳ thu tiền bình qn Trong * Vịng quay khoản phải thu * Hiệu suất sử dụng tài sản cố định * Hiệu suất sử dụng tài sản (Vịng quay tồn vốn) * Hiệu suất sử dụng vốn cổ phần đơn vị ST T Nhóm tỷ số khả hoạt động Vòng vay hàng tồn kho (Vqhtk) Kỳ thu tiền bình qn(Kttbq) vịng ngày năm 2009 6.98 112.96 2010 6.49 103.07 2011 4.16 124.99 2012 3.38 82.67 Vòng quay khoản phải thu VQKPT Hiệu suất sử dụng tải sản cố định Htscđ Hiệu suất sử dụng tổng tài sản Hsdts Hiệu suất sử dụng vốn cổ phần Hsdvcp vòng 3.11 3.05 1.19 1.83 3.05 3.37 1.28 1.68 3.31 3.46 1.27 1.64 8.71 3.84 2.73 3.57 Nhận xét: Số vòng quay hàng tồn kho có xu hướng giảm số ngày vịng quay hàng tồn kho dài qua năm Điều chứng tỏ hàng tồn kho luân chuyển giảm qua năm, chưa thể kết luận hiệu quản lý hàng tồn kho cịn phụ thuộc vào kế hoạch quản lý hàng dự trữ Kỳ thu tiền bình qn cơng ty có thay đổi qua năm Cụ thể: năm 2009 kỳ hạn thu tiền bình qn cơng ty 100,6 ngày có nghĩa vịng ln chuyển khoản phải thu phải tốn 100,6 ngày , năm 2010 100,8 ngày năm 2011 109,93 ngày Ở chưa thể đưa kết luận kỳ thu tiền bình qn cơng ty tốt hay xấu cịn phụ thuộc vào sách giới thiệu sản phẩn, bán hàng cơng ty có (như sách bán chịu) Hiệu suất sử dụng tài sản cố định cơng ty có xu hướng tăng qua năm, cho thấy việc sử dụng tài sản cố định ngày hiệu Cụ thể: năm 2009 công ty sử dụng đồng tài sản cố định tạo 3,49 đồng doanh thu, năm 2010 tạo 3,51 đồng doanh thu cao năm 2009 không đáng kể, hệ số tăng 3,60 đồng doanh thu năm 2011 Hiệu suất sử dụng tổng tài sản hiệu suất sử dụng vốn cổ phần giảm có biến động theo chiều hướng giảm nhẹ theo năm, không đáng kể, vào năm 2009: đồng tài sản tạo 1,41 đồng doanh thu thuần, giảm 1,38 đồng tài sản vào năm 2010 tiếp tục giảm nhẹ 0,1 vào năm 2011, nguyên nhân tốc độ tăng doanh thu thấp so với tốc độ tăng giá trị tổng tài sản, số hiệu suất sử dụng tổng tài sản không cao, cho thấy hoạt động kinh doanh chưa thật hiệu quả, doanh nghiệp hoạt động chưa hết cơng suất có Cơng ty cần có biện pháp tối ưu để nâng cao hiệu sử dụng tài sản Hiệu suất sử dụng nguồn vốn doanh nghiệp có xu hướng giảm tiêu cho biết đồng vốn cổ phần tạo đồng doanh thu 3 Nhóm tỷ số địn bẩy tài cấu tài sản * Hệ số nợ * Hệ số VCSH * Tỷ suất đầu tư TSDH * Tỷ suất đầu tư TSNH * Cơ cấu đầu tư tài sản * Tỷ suất tự tài trợ TSDH STT Nhóm tỷ số địn bẩy TC cấu TS Tỷ số địn bẩy tài Hệ số nợ Hệ số chủ sở hữu Cơ cấu tài sản Tỷ suất đầu tư vào tài sản dài hạn Tỷ suất đầu tư vào tài sản ngắn hạn Tỷ suất tài trợ tài sản dài hạn 2009 Năm 2010 2011 2012 45% 55% 26% 74% 22% 78% 24% 76% 39% 61% 141% 35% 65% 210% 30% 70% 262% 23% 77% 329% Nhận xét: Theo bảng ta thấy, 100% nguồn tài trợ doanh nghiệp có 47% tài trợ khoản vay (năm 2009), số giảm xuống 28% năm 2010 24% năm 2011 Ngược lại, hệ số VCSH năm 2010 72%, tăng 19% so với năm 2009, đến năm 2011 đạt 76% Hệ số nợ giảm dần , mức độ vay nợ doanh nghiệp thấp, mức độ sử dụng vốn chủ sở hữu doanh nghiệp hiệu quả, doanh nghiệp có nhiều vốn tự có, có khả độc lập khoản nợ, không bị sức ép khoản nợ Dựa vào bảng ta thấy, cấu tài sản công ty qua năm biến động theo xu hướng giảm dần tỷ trọng tài sản dài hạn tăng dần tỷ trọng tài sản ngắn hạn tổng tài sản Tỷ suất đầu tư TSDH từ 39% năm 2009, giảm mạnh xuống 35% năm 2010 30% năm 2011 Tỷ suất tự tài trợ TSDH công ty mức cao, lớn (100%) Điều chứng tỏ doanh nghiệp có khả tài vững vàng lành mạnh Tỷ suất sinh lời * Doanh lợi doanh thu (Tỷ số lợi nhuận doanh thu) * Sức sinh lợi * Doanh lợi tài sản (Tỷ suất lợi nhuận ròng tài sản) * Doanh lợi VCSH (Tỷ suất lợi nhuận VCSH) Năm ST T Nhóm Tỷ số sinh lợi Doanh lợi doanh thu DLDT Sức sinh lời BEPR Doanh lợi tài sản ROA Doanh lợi vốn chủ sở hữu ROE 2009 20.53% 24.70% 24.45% 37.61% 2010 18.42% 23.76% 23.59% 31.00% 2011 18.26% 23.56% 23.14% 30.03% 2012 16.27% 23.70% 22.17% 29.04% Nhận xét: Chỉ tiêu ROA cơng ty có xu hướng giảm dần năm 2009 đạt 28,671% năm 2010 25,428% giảm 4,243 Đây biểu cho thấy hiệu đầu tư vốn công ty năm 2010 giảm nhiều so với năm 2009 Có thể thấy giảm xuống giảm xuống hiệu suất sử dụng khác tốc độcủa doanh thu tài sản cơng tốc độ tăng ty hay nói cách tài sản.Từ năm 2009 đến năm 2011, doanh lợi doanh thu có xu hướng giảm mạnh giảm qua năm, tức lợi nhuận sau thuế thu doanh thu giảm dần Mặt khác, theo bảng ta thấy doanh thu qua năm tăng lên lợi nhuận sau thuế lại giảm xuống Như ta thấy chi phí cơng ty ngày tăng, chiếm tỷ trọng lớn doanh thu ROE năm 2011 so với năm 2009 giảm mạnh, năm 2009 ROE đạt 58,709 % đến năm 2010 40,269 %, giảm 33,717 % Đây biểu khơng tốt nói biến động ROE chịu tác đơng hai nhân tố ROA tác động nợ: ROA doanh nghiệp giảm mạnh qua năm, chứng to hiệu hoạt đơng doanh nghiệp chưa tốt,bên cạnh phân tích hệ số nợ doanh nghiệp giảm dần nên điều kéo theo ROE giảm Phân tích mơ hình Z: • Cơng thức : Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,64X4 + 0,999X5 • X1: Tỷ số tài sản lưu động/tổng tài sản • X2: Tỷ số lợi nhuận giữ lại/tổng tài sản • X3: Tỷ số lợi nhuận trước lãi vay thuế/tổng tài sản • X4: Tỷ số giá thị trường vốn chủ sở hữu/giá trị sổ sách tổng nợ • X5: Tỷ số doanh thu/tổng tài sản Rủi ro phá sản - The Altman Z-Score Năm 2010 2009 2011 2012 Tài sản lưu động / Tổng tài sản (X1) 0.61 0.65 0.70 0.77 Lợi nhuận giữ lại / Tổng tài sản (X2) 0.28 0.41 0.38 0.37 Lợi nhuận trước lãi vay, thuế / Tổng tài sản (X3) 0.27 0.25 0.25 0.24 Giá trị thị trường VCSH / Giá trị sổ sách tổng nợ (X4) 1.68 2.98 3.19 3.92 Số CP 6,000,000 6,131,507 10,000,000 10,000,000 Giá CP 28,000 30,000 18,000 25,700 Doanh thu / Tổng tài sản (X5) Z= 1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.64X4+0.999X5 Kết 1.24 1.32 1.32 1.36 4.32 An toàn 5.40 An toàn 5.55 An toàn 6.09 An tồn Nhìn chung, Chỉ số Z cơng ty cao >2,99 , công ty nằm vùng an tồn, chưa có nguy phá sản 6 Phân tích địn bẩy tài chính, lời lỗ: năm 2010 2009 PHÂN TÍCH ĐỊN BẨY TÀI CHÍNH DOL: địn cân định phí -F: định phí DFL: địn cân tài DTL ĐIỂM HỊA VỚN LỜI LƠ Định phí 2011 2012 1.1363953 8,014,684,535 1.030591341 1.171159157 1.212912481 12,951,198,000 1.036195582 1.256814554 1.270809702 16,937,689,529 1.00008028 1.270911722 1.301697848 19,799,229,541 1.301697848 12,051,868,922 15,076,020,440 16,942,710,183 19,799,229,541 Biến phí 208,318,481,283 244,022,691,262 260,040,004,674 295,994,754,389 Doanh thu hịa vốn lời lỗ ĐIỂM HỊA VỚN TIỀN MẶT Định phi tiền mặt 49,720,817,575.65 65,874,206,793.1 74,689,048,930.7 91,771,632,581.53 (1,009,269,346) 2,300,888,811 3,904,490,728 6,281,664,989 Biến phí 208,318,481,283 244,022,691,262 260,040,004,674 Doanh thu hịa vốn tiền mặt ĐIỂM HỊA VỚN TRẢ NƠ Định phí trả nợ 19,946,057.26 (20,210,927.04) (75,386.38) Biến phí 208,318,481,283 244,022,691,262 260,040,004,674 295,994,754,389 Doanh thu hòa vốn trả nợ 3,032,053,103.66 19,338,008,947.0 17,234,414,314.5 29,116,216,374.84 734,941,788 4,425,711,251 295,994,754,389 #DIV/0! 3,909,511,382 6,281,664,989 PHẦN 3: LƯƠNG GIÁ CHỨNG KHỐN I Các thơng số đánh giá góc độ thị trường: CHỈ TIÊU Gía cổ phiếu ngày 28/12/2012 Lượng cổ phiếu lưu hành tính đến 31/12/2013 Thư giá cổ phiếu EPS P/E - Tỷ lệ P/E (Tỷ số giá thu nhập cổ phiếu) P/B - Tỷ lệ P/B 2012 25,700 10,000,000 21,143 6140.2585 4.19 1.215552128 Tỷ số P/E cho biết nhà đầu tư sẵn sàng bỏ đồng để lấy đồng lợi nhuận công ty, số cao (4.19) , nhà đầu tư thích với việc đầu tư vào mã chứng khoán II Theo phương pháp số P/E: P/E ngành Chỉ số P/E năm 2012 EPS năm 2013 dự kiến LN trước thuế 2013 theo kế hoạch LN sau thuế 2013 theo kế hoạch 6.65 4.19 5,754.120 63,682,188,219 57,541,195,543 Số CP 2013 Giá cổ phiếu CSM dự kiến năm 2013 (P0) 10,000,000 38,264.90 III Theo phương pháp khấu dòng thu nhập: PHƯƠNG PHÁP CHIẾT KHẤU LUỒNG THU NHẬP Tăng DÒNG CỔ TỨC QUA CÁC NĂM Dt Giá (đ/CP) trưởng Cổ tức chia năm 2009 D2009 1,000 Cổ tức chia năm 2010 D2010 6,361 536.06% Cổ tức chia năm 2011 D2011 3,500 -44.97% Cổ tức chia năm 2012 D2012 3,999 14.26% Tốc độ tăng trưởng bình qn DỰ BÁO DỊNG CỔ TỨC CÁC NĂM SAU Dự kiến cổ tức chia năm 2013 Dự kiến cổ tức chia năm 2014 Dự kiến cổ tức chia năm 2015 Dự kiến cổ tức chia năm 2016 Dự kiến cổ tức chia năm 2017 t 168.45% Dt = Dt1(1+gt) g 10 12 20 15 20 (1+k)t 4,399.044 1.1568 3,802.901 4,926.929 1.3381 3,682.051 5,912.315 1.5479 3,819.687 6,799.162 1.7905 3,797.365 8,158.994 2.0712 3,939.311 Những năm 10 Tổng: sum P5 19041.31 Pn = Dn(1+gn+1)/(k-gn+1) 158120.04 76343.24 P5/ (1+k)5 Giá trị cổ phiếu ACC : P0 (2013) Dt/(1+k)t P0 = sum + Pn/(1+k)n - 95384.56 IV Theo phương pháp giá trị Eva: PHƯƠNG PHÁP SỬ DỤNG CHỈ SỐ EVA Giá trị kinh tế gia tăng EVA năm 2012 28,259,358,182 VCSH 2012 211,426,555,873 VCSH 2009 VCSH 2010 ROE 2012 29.04% VCSH 2011 Chi phí vốn CSH (Lãi suất chiết khấu) 15.68% VCSH 2012 Giá sổ sách cổ phiếu 2012 Số CP thường 2012 Giá trị sổ sách CSM 2012 21,142.66 121,769,636,639 00 178,359,049,686 00 197,620,856,106 00 211,426,555,873 00 ROE 2013 kế hoạch 211,426,555,8 73.00 LN trước thuế 2013 kế hoạch LN sau thuế 2013 kế hoạch VCSH 2013 kế hoạch 46.47% ROE 10.80% ROE 6.99% ROE 21.42% Tốc độ tăng/giảm VCSH bình quân 10,000,0 00.00 ROE ROE hoạc Tốc tăng ROE quân 24.58% 63,682,188,219 57,541,195,543 256,712,660,903.7 Dự báo EVA tương lai t Dự kiến ROE ROE - Ki VCSH dự kiến EV Dự kiến EVA năm 2013 24.58% 24.58% 256,712,660,90 63,1 Dự kiến EVA năm 2014 22.16% 22.16% 256,712,660,90 56,8 Dự kiến EVA năm 2015 19.98% 19.98% 256,712,660,90 51,3 Dự kiến EVA năm 2016 18.02% 18.02% 256,712,660,90 46,2 Dự kiến EVA năm 2017 16.24% 16.24% 256,712,660,90 41,7 Hiện giá EVA Giá trị thị trường CP Số CP thường Giá trị cổ phiếu SVC (2012): P0 PHẦN 4: THIẾT LẬP DANH MỤC ĐẦU TƯ Ki: lãi suất chiết khấu Krf: suất sinh lời phi rủi ro Km: suất sinh lợi kỳ vọng TTCK β: hệ số Beta (Km-Krf): phần bù rủi ro thị trường kỳ vọng Độ lệch chuẩn d Hệ số tương quan Hệ số biến thiên Tỷ trọng chứng khoán Độ lệch chuẩn danh mục đầu tư Ks danh mục đầu tư r Cn Hệ số biến thiên danh mục NHS 16.33% 9.79% 9.79% 20.69% 0.540 10.90% Krf + (Km - Krf) x β Lãi suất trái phiếu KBNN ACC 15.68% 20.69% 0.600 10.90% 3.09% 2.72% 0.5669 -0.03 0.20 0.17 43.98% 56.02% 2.01% 16.0% 0.125 TÀI LIỆU THAM KHẢO 1) Bài giảng Quản trị tài chính, TS.Ngơ Quang Hn 2) Báo cáo tài hợp kiểm tốn thuyết minh Cty CP Bê Tông Becamex (ACC) năm 2009, 2010, 2011, 2012 3) Website: http://cafef.vn/ http://www.cophieu68.com http://www.casumina.com http://www.hsx.vn http://www.giaiphapexcel.com 4) Giáo trình Quản trị tài bản, PGS.TS Nguyễn Quang Thu, NXB Lao động 2012  ... xe máy, thiết bị PHẦN 2: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH I Phân tích biến động tài sản nguồn vốn Phân tích biến động tài sản ST T Năm 2009 TSNH/TỔNG TÀI SẢN TSDH/TỔNG TÀI SẢN TỔNG TÀI SẢN 60.90% 39.10%... 0.17 43.98% 56.02% 2.01% 16.0% 0.125 TÀI LIỆU THAM KHẢO 1) Bài giảng Quản trị tài chính, TS.Ngơ Quang Hn 2) Báo cáo tài hợp kiểm tốn thuyết minh Cty CP Bê Tông Becamex (ACC) năm 2009, 2010, 2011,... an tồn, chưa có nguy phá sản 6 Phân tích địn bẩy tài chính, lời lỗ: năm 2010 2009 PHÂN TÍCH ĐỊN BẨY TÀI CHÍNH DOL: địn cân định phí -F: định phí DFL: địn cân tài DTL ĐIỂM HỊA VỚN LỜI LƠ Định