Thực trạng huy động vốn thông qua phát hành Trái phiếu chính phủ tại Kho bạc Hà Nội - 7 pot

Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com 85 cán làm cơng tác nghiệp vụ cịn chưa đồng ảnh hưởng không nhỏ tới hiệu công tác huy động vốn Chương 3 MỘT SỐ GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ NHẰM HỒN THIỆN CƠNG TÁC HUY ĐỘNG VỐN DƯỚI HÌNH THỨC TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ Ở KHO BẠC NHÀ NƯỚC HÀ NỘI 3.1 Những định hướng chung việc phát hành trái phiếu năm tới 3.1.1 Định hướng chung Làm để thị trường trái phiếu KBNN nói riêng thị trường vốn nói chung tiếp tục phát triển sơi động vấn đề lớn có liên quan đến sách kinh tế vĩ mơ Đảng Nhà nước ta, để tạo điều kiện cho thị trường vốn phát triển việc huy động vốn thơng qua phát hành trái phiếu Chính phủ nhằm huy động tối đa nguồn vốn nhàn rỗi tầng lớp dân cư kinh tế, địi hỏi phải có định hướng trước mắt cho giai đoạn kỷ 21, phải: - Đảm bảo tốc độ tăng trưởng kinh tế năm vừa qua để tạo nhu cầu vốn đầu tư phát triển thực sự, sở đảm bảo ổn định đồng nội tệ, tăng cường sức mua đồng tiền nước, ổn định tỷ giá hối đoái, bước nâng cao giá trị đồng Việt Nam Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com 86 - Tiếp tục cải tiến chế, sách nâng cao hiệu huy động vốn, khai thác tối đa nguồn vốn nhàn rỗi nước, nguồn vốn nhàn rỗi tầng lớp dân cư, làm cho hình thức huy động vốn hình thức trái phiếu Chính phủ chiếm tỷ trọng lớn tổng số vốn vay Chính phủ Mở rộng phát hành loại trái phiếu kho bạc, cổ phiếu trái phiếu doanh nghiệpẶđảm bảo hài hoà, cân đối nhu cầu sử dụng vốn NSNN lợi ích người mua trái phiếu, đồng thời hàng hoá đủ tiêu chuẩn để giao dịch thị trường vốn, thị trường chứng khoán, mặt khác phải tiếp tục cải tiến hoàn thiện kỹ thuật phát hành loại chứng khoán thị trường sơ cấp, vừa đảm bảo huy động vốn cho đầu tư phát triển, vừa góp phần tích cực vào việc phát triển thị trường tiền tệ thông qua hoạt động thị trường mở - Tiếp tục trì thị trường đấu thầu trái phiếu qua NHNN, mở rộng loại kỳ hạn qua đấu thầu, mở rộng thêm đối tượng địa bàn đấu thầu - Có sách, chế huy động vốn cho cơng trình trọng điểm kinh tế có vốn đầu tư lớn, vừa đảm bảo tôn trọng quyền lợi kinh tế vừa động viên đóng góp tự nguyện tầng lớp dân cư, tổ chức kinh tế, đơn vị toàn xã hội tham gia xây dựng đất nước phù hợp với khả năng, điều kiện - Tiến tới phát hành trái phiếu Chính phủ thị trường vốn quốc tế, sở bình đẳng có lợi Nói tóm lại: Nhu cầu vốn NSNN ngày lớn, khả cung ứng vốn Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com 87 nước cịn có tiềm lớn, tốc độ tăng trưởng kinh tế đà thuận lợi, nhiên tài quốc gia chưa đảm bảo chắn cho nhu cầu phát triển kinh tế - xã hội thời kỳ cơng nghiệp hố, đại hố đất nước Do hệ thống KBNN phải tích cực góp phần thực nhiệm vụ quan trọng hàng đầu huy động vốn cho NSNN cho đầu tư phát triển, góp phần tích cực vào nhiệm vụ chung toàn Đảng toàn dân mặt trận kinh tế ổn định phát triển vững mạnh tài quốc gia, đưa nước ta vào thời kỳ đại hố cơng nghiệp hố cách vững 3.1.2 Tiềm huy động vốn hình thức trái phiếu Chính phủ năm tới KBNN Hà Nội Đầu tư phát triển lĩnh vực thiếu hoạt động sản xuất kinh doanh đơn vị kinh tế toàn kinh tế quốc dân quốc gia Nó có ý nghĩa định đến việc tăng trưởng kinh tế nói chung, tiềm lực sản xuất kinh doanh đơn vị kinh tế nói riêng điều kiện để tạo việc làm, nâng cao thu nhập, ổn định đời sống thành viên xã hội Trong nghiệp cơng nghiệp hố, đại hoá đất nước, thực vốn cho đầu tư phát triển hạn hẹp, năm qua Nhà nước có nhiều hình thức huy động vốn nước, nước cho đầu tư phát triển đất nước Trong tín dụng nhà nước biện pháp sử dụng có hiệu góp phần bù đắp thiếu hụt NSNN điều kiện NSNN bội chi lớn đồng thời với Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com 88 sách ưu đãi lãi suất thời hạn cho vay, tín dụng nhà nước cơng cụ tài quan trọng để kích thích sản xuất, điều chỉnh cấu kinh tế theo định hướng phát triển vùng lãnh thổ ngành kinh tế trọng điểm Nhà nước Để công tác huy động sử dụng vốn đầu tư Nhà nước có hiệu năm tới, tăng cường huy động nguồn vốn phục vụ cho đầu tư phát triển, đưa đất nước thoát khỏi nghèo nàn, lạc hậu Nhanh chóng hồ nhập với cộng đồng quốc tế nhiệm vụ có ý nghĩa chiến lược công phát triển kinh tế Đảng Nhà nước ta Nghị Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ (tháng 6/1996) rõ ỎTrong công xây dựng phát triển đất nước theo đường lối đổi Đảng Nhà nước chủ trương huy động nguồn vốn nước ngồi nước để đầu tư phát triển, nguồn vốn nước có ý nghĩa định, nguồn vốn bên ngồi có ý nghĩa quan trọng, kết hợp tiềm sức mạnh bên với khả tranh thủ bên ngồi Õ Để cơng tác huy động vốn nước đạt hiệu cao, đáp ứng nhu cầu vốn cho đầu tư phát triển kinh tế, góp phần tích cực vào ổn định tiền tệ kiềm chế lạm phát nhiệm vụ trọng tâm cấp bách kinh tế nước ta Trên sở hoạt động KBNN Hà Nội, huy động vốn cho đầu tư phát triển thơng qua phát thành trái phiếu Chính phủ Hà Nội, cịn có tiềm lớn, nguồn vốn nhàn rỗi tầng lớp dân cư cần phải tiến hành điều tra, khảo sát cách có hệ thống Những kết việc phát hành tín phiếu, trái Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com 89 phiếu KBNN cho đầu tư phát triển năm qua địa bàn Hà Nội năm sau cao năm trước vượt kế hoạch KBNN trung ương giao Nguồn vốn nhàn rỗi tầng lớp dân cư Hà Nội cịn phong phú lên tới hàng trăm tỷ đồng chưa huy động khai thác cách có hiệu Với lợi nhân dân ta có truyền thống u nước, có tinh thần đồn kết trí cao nghiệp xây dựng bảo vệ tổ quốc Việt Nam XHCN, dân ta có ý thức tiết kiệm Do việc huy động nguồn vốn nhàn rỗi tầng lớp dân cư phục vụ cho nghiệp cơng nghiệp hố, đại hố đất nước cần phải đảm bảo lợi ích cho phía nhà nước nhân dân, tạo thuận lợi cho dân bỏ vốn đầu tư hình thức trái phiếu Chính phủ lúc nhàn rỗi lúc người dân cần sử dụng nguồn vốn nhàn rỗi Đối với nguồn vốn toán: Cùng với việc tổ chức, khai thác huy động vốn cho đầu tư phát triển bỏ qua công tác quản lý, sử dụng vốn khâu nhất, quan trọng định đến hiệu vốn đầu tư Với Hà Nội thủ đô đất nước cơng tác quản lý, sử dụng vốn đầu tư khơng tốt sảy tình trạng lãng phí vốn đầu tư khơng phát huy hiệu tích cực nó, gây sức ép tới việc cân đối thu, chi NSNN Tuy vậy, nhìn tương lai với tốc độ tăng trưởng kinh tế nước ta nói chung tăng trưởng kinh tế Hà Nội nói riêng, khẳng định đường lối, chủ trương, sách Đảng Nhà nước ta đắn vì: Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com 90 “Nguồn vốn nước có ý nghĩa định, nguồn vốn bên ngồi có ý nghĩa quan trọng” Khả nguồn vốn nhàn rỗi tầng lớp dân cư doanh nghiệp lớn, có điều kiện tốt để huy động vốn cho nghiệp phát triển kinh tế - xã hội Điều quan trọng sách phát triển khuyến khích đầu tư (lãi suất, thời hạn) hợp lý cho giai đoạn, cho thời kỳ công tác tuyên truyền, vận động, khơi dậy lòng yêu nước, tự hào dân tộc tầng lớp dân cư hiểu “mua trái phiếu Chính phủ ích nước lợi nhà” góp phần vào nghiệp cơng nghiệp hố, đại hố đất nước 3.1.3 Phương hướng, mục tiêu hồn thiện cơng tác kế tốn huy động vốn thời gian tới 3.1.3.1 Phương hướng Đầu tư sản xuất lĩnh vực thiếu hoạt động sản xuất kinh doanh đơn vị kinh tế toàn kinh tế quốc dân quốc gia Nó có ý nghĩa định đến việc tăng trưởng kinh tế nói chung, tiềm lực sản xuất kinh doanh đơn vị kinh tế nói riêng điều kiện để tạo việc làm, nâng cao thu nhập ổn định đời sống thành viên xã hội Trong nghiệp cơng nghiệp hố đại hố đất nước nay, nhu cầu vốn cho đầu tư phát triển lớn, nguồn thu NSNN dành cho đâu tư phát triển hạn hẹp Những năm qua nhà nước dùng nhiều hình thức huy động vốn nước, nước cho đầu tư phát triển đất nước Trong tín Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com 91 dụng nhà nước cụ thể huy động vốn biện pháp sử dụng có hiệu góp phần bù đắp thiếu hụt NSNN điều kiện ngân sách bội chi lớn Nghị đại hội Đảng tỉnh Hà Nội lần thứ 12 nêu rõ: “Tập trung đẩy mạnh phát triển sản xuất, kinh doanh dịch vụ để tăng thu cho ngân sách Đặc biệt thu từ kinh tế cửa khẩu, du lịch đầu tư nước Thực thu đúng, thu đủ, kết hợp với sách nuôi dưỡng nguồn thu, phấn đấu mức huy động GDP vào ngân sách năm 2005 đạt 14% Cải tiến thủ tục cho vay, tăng cường công tác quản lý tiền mặt tốn quốc tế có sách thích hợp huy động vốn dân, tích cực hướng dẫn xây dựng dự án khuyến khích thành phần kinh tế nhân dân vay vốn tín dụng để đầu tư phát triển sản xuất Tạo chế thích hợp để thu hút thành phần kinh tế nước đến đầu tư Hà Nội” Trong năm tới Chính phủ có chủ trương tăng cường huy động vốn thông qua loại trái phiếu Chính phủ cho đầu tư phát triển, khuyến khích ngân hàng thương mại quốc doanh, doanh nghiệp nhà nước phát hành trái phiếu huy động vốn để mở rộng tín dụng đầu tư, xây dựng cải tạo, mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh, đổi thiết bị công nghệ Song song với biện pháp tăng cường tích luỹ từ NSNN, tích luỹ doanh nghiệp, hộ gia đình, đầu tư nước ngồi trực tiếp, vay ODA, vay nợ tổ chức tài tiền tệ quốc tế Các loại trái phiếu (đặc biệt trái phiếu Chính phủ) hàng hố quan trọng thị trường chứng khốn Vì bên cạnh việc phát triển thị trường Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com 92 sơ cấp, phải đẩy mạnh thị trường thứ cấp để thúc đẩy giao lưu vốn, từ nâng cao hiệu huy động vốn Để thực nhiệm vụ phát triển kinh tế xã hội, Kho bạc nhà nước giao nhiệm vụ thường xuyên phát hành đợt tín phiếu trái phiếu Việc phát hành tín phiếu trái phiếu huy động khối lượng vốn lớn ,tập trung với chi phí thấp để bù đắp thiếu hụt tạm thời ngân sách nhà nước, đáp ứng nhu cầu chi tiêu nhà nước nhu cầu đầu tư cho cơng trình trọng điểm đất nước Đồng thời góp phần đáng kể vào thị trường tiền tệ, tạo lượng hàng hoá lớn phục vụ cho hoạt động thị trường mở, nghiệp vụ chiết khấu, giấy tờ có giá tài sản đảm bảo nghiệp vụ cho vay có đảm bảo giấy tờ có giá, nghiệp vụ thấu chi cho vay qua đêm áp dụng toán điện tử liên Ngân hàng Từ giúp cho Ngân hàng nhà nước chủ động việc điều hành sách tiền tệ thông qua công cụ Mặt khác việc phát hành trái phiếu Kho bạc giúp cho tổ chức tín dụng đa dạng hố loại hình đầu tư, có thêm kênh đầu tư vốn có hiệu với độ an tồn, tính khoản cao chủ động việc đảm bảo khả tốn thơng qua nghiệp vụ với Ngân hàng nhà nước thị trường mở, chiết khấu, cầm cốẶ 3.1.3.2 Mục tiêu - Mục tiêu Ngành Kho bạc Nhà nước năm tới là: phải đa dạng hố hình thức huy động vốn để khai thác tối đa nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi kinh tế, chủ yếu nguồn vốn nhàn rỗi dân cư, tổ chức Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com 93 kinh tế – tài chính, phục vụ đầu tư phát triển; Phấn đấu đạt mức huy động tối thiểu 5% GDP hàng năm( khoảng 15.000 – 20.000 tỷ đồng/ năm) Mục tiêu huy động vốn năm tới là: - Mở rộng quy mô tăng nhịp độ khai thác nguồn vốn nước, trọng tâm nguồn vốn dân cư, nhiều hình thức; phát hành liên tục loại trái phiếu Chính phủ phấn đấu đạt mức hàng năm (khoảng 5.000-10.000 tỷ đồng/ năm) 3.2 Những giải pháp nhằm tăng cường khả huy động vốn KBNN Hà Nội 3.2.1 Đa dạng hoá phương thức công cụ huy động vốn  Về phương thức huy động vốn Cần kết hợp đồng thời phương thức huy động vốn: Phát hành theo phương thức bán lẻ qua hệ thống Kho bạc Nhà nước Trước mắt phát hành chủ yếu loại trái phiếu trung hạn (2- 5năm), thị trường tiền tệ ổn định phát hành loại trái phiếu kỳ hạn 10-15 năm Cần tiếp tục nghiên cứu cải tiến phương thức phát hành, thực mục tiêu đưa trái phiếu Kho bạc vào giao dịch thị trường chứng khoán - Đấu thầu qua Ngân hàng Nhà nước: Tiếp tục trì việc đấu thầu tín phiếu Kho Bạc qua Ngân hàng Nhà nước Khi cơng tác lập kế hoạch vay bố trí nguồn trả nợ ngân sách Nhà nước thực tiến tới tổ chức đấu thầu loại tín phiếu ngắn hạn, nhằm gia tăng tính khoản trái phiếu Chính phủ, thúc đẩy Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com 94 thị trường tiền tệ phát triển, tạo thêm điều kiện để Ngân hàng Nhà nước triển khai nghiệp vụ thị trường mở - Đối với trái phiếu Kho bạc Nhà nước: Phát hành theo hình thức đấu thầu (qua Ngân hàng Nhà nước), Kho bạc Nhà nước Trung ương kiểm tra giám sát việc đấu thầu Ngân hàng Nhà nước đại lý cho Bộ Tài việc phát hành tốn tín phiếu Nhằm phát triển thị trường đấu thầu TPCP thành kênh chủ đạo việc huy động vốn cho Ngân sách Nhà nước để thị trường đấu thầu trái phiếu phủ tiếp tục hỗ trợ đắc lực hoạt động thị trường tiền tệ, nhiều giải pháp chuyên gia tài ngân hàng đề cập đến Trong số giải pháp có giải pháp như: + Đa dạng hoá kỳ hạn trái phiếu Kho bạc xem xét việc công khai công bố kế hoạch phát hành loại trái phiếu Chính phủ năm chi tiết đền quý, tháng, chí phiên để tạo điều kiện cho thành viên có kế hoạch chủ động việc đầu tư vốn đảm bảo khả toán + Lãi suất đạo phiên đấu thầu cần phải linh hoạt để phù hợp với tình hình diễn biến lãi suất thị trường thời điểm + Triển khai việc đấu thầu theo hình thức cạnh tranh khơng cạnh tranh thành viên khơng có nhiều vốn nhàn rỗi không năm bắt sát diễn biến lãi suất thị trường đấu thầu trái phiếu Chính phủ có khả tham gia + Sớm đưa chương trình đấu thầu trái phiếu Chính phủ qua mạng vào hoạt động Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com 95 + Nghiên cứu để ban hành quy định Ngân hàng Nhà nước việc phát triển thị trường thứ cấp giấy tờ có giá, lưu ký giấy tờ có giá để nâng cao tính khoản giấy tờ có giá nói chung Trái phiếu Chính phủ nói riêng - Đối với trái phiếu Kho bạc Nhà nước trái phiếu cơng trình đơn vị KBNN cấp hệ thống KBNN trực tiếp bán lẻ uỷ nhiệm cho Ngân hàng thương mại làm đại lý - Phát hành theo phương thức bảo lãnh, đại lý đấu thầu qua Trung tâm giao dịch chứng khoán loại trái phiếu phủ có kỳ hạn từ năm trở lên  Về công cụ huy động vốn Tiếp tục phát hành trái phiếu Chính phủ hình thức chứng bao gồm loại: Trái phiếu có ghi tên, in sẵn mệnh giá; trái phiếu không ghi tên, in sẵn mệnh giá Trong đó, chủ yếu mở rộng phát hành loại trái phiếu vô danh để tạo điều kiện thuận lợi cho việc mua bán, trao đổi thị trường trở thành hàng hoá quan trọng Thị trường chứng khoán, mặt khác cần nghiên cứu áp dụng hình thức phát hành trái phiếu Chính phủ hình thức bút tốn ghi sổ hình thức phát hành tín phiếu, để tiết kiệm chi phí phát hành Các loại tín phiếu cần có loại mệnh giá khác nhau, tự mua bán, chuyển nhượng sử dụng làm tài sản chấp, cầm cố quan hệ tín dụng, mặt khác cấp KBNN cần phải đổi phong cách phục vụ, mở rộng điểm bán toán trái phiếu, tạo Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com 96 điều kiện thuận lợi cho nhân dân mua, tốn tín phiếu, trái phiếu KBNN 3.2.2 Cải tiến chế huy động vốn cho cơng trình - Cải tiến chế phát hành trái phiếu, cổ phiếu DNNN tạo điều kiện cho DNNN tự tổ chức phát hành toán trái phiếu, cổ phiếu thơng qua quy chế tài trung gian làm dịch vụ quản lý, bảo lãnh phát hành toán trái phiếu theo luật pháp qui định phù hợp với thông lệ quốc tế - Các Bộ, ngành địa phương cần chủ động làm tốt nâng cao chất lượng công tác xây dựng thẩm định, phê duyệt dự án đầu tư, phương án huy động vốn để bảo đảm tính khả thi có hiệu Việc xây dựng kế hoạch phương án huy động vốn phải dựa sở dự toán NSNN hàng năm kế hoạch đầu tư XDCB cơng trình trọng điểm Nhà nước phê duyệt Trong phải tính tốn kỹ cân đối nguồn trả nợ theo thời hạn qui định - Kho bạc Nhà nước phải tham mưu cho Uỷ ban nhân dân tỉnh việc phát hành loại trái phiếu, cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước, trái phiếu cơng trình nội dung: + Kho bạc Nhà nước chọn doanh nghiệp làm ăn có hiệu địa bàn, có khả thu hồi vốn nhanh phép phát hành trái phiếu, trước mắt ưu tiên doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực then chốt Hà Nội + Phối hợp với doanh nghiệp nhà nước xây dựng phương án phát hành, đảm Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com 97 bảo huy động sử dụng vốn đầu tư có hiệu quả, trình cấp có thẩm quyền phê duyệt đặc biệt vấn đề mức phát hành, thời hạn lãi suất trái phiếu, bố trí nguồn vốn trả nợ trái phiếu đến hạn + Về tổ chức phát hành Kho bạc Nhà nước phải hướng dẫn doanh nghiệp nhà nước tổ chức phát hành trái phiếu toán trái phiếu phải chế độ nhà nước quy định, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp trình huy động sử dụng vốn việc hoàn trả nợ vốn huy động 3.2.3 Đổi quy trình cơng tác kế hoạch hố Để góp phần nâng cao chương trình cải cách thủ tục hành nay, nhằm đẩy mạnh công tác huy động vốn dân cư đạt kết cao, Kho bạc Nhà nước Hà Nội nên tham khảo áp dụng quy trình theo hướng giao dịch cửa Theo quy trình bàn trái phiếu bố trí cán vừa làm kế toán vừa làm thủ quỹ Khách hàng Cán bàn trái phiếu Khách hàng có nhu cầu mua toán trái phiếu cần làm thủ tục giao dịch với 01 cán , mua trái phiếu, khách hàng viết phiếu mua trái phiếu đưa cho cán Kho bạc, cán Kho bạc chọn tờ trái phiếu có mệnh giá phù hợp viết trái phiếu cho khách hàng, nhập thông tin vào máy tính thu tiền vào sổ quỹ ký tên tờ trái phiếu, giao cho khách hàng yêu cầu khách hàng ký Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com 98 mẫu vào gốc trái phiếu cắt thân tờ trái phiếu giao cho khách hàng (đối với trái phiếu ghi danh) toán trái phiếu, khách hàng viết phiếu toán đưa tờ trái phiếu, phiếu toán cho cán Kho bạc, cán kho bạc kiểm tra tính hợp lệ hợp pháp tờ trái phiếu giấy tờ liên quan, rút cuống trái phiếu để đối chiếu chữ ký mẫu với chữ ký phiếu toán trái phiếu đảm bảo khớp (trường hợp trái phiếu ghi danh) , viết số tiền phải toán lên tờ trái phiếu, ký tên lên tờ trái phiếu phiếu tốn, nhập máy tính, u cầu người tốn ký tên vào tờ trái phiếu, thực việc chi tiền cho khách hàng, ghi sổ quỹ nội KBNN Sơ đồ quy trình nghiệp vụ Khách hàng (2) (3) (5a Thủ kho (1a) (5b) Cán Bàn trái phiếu (4) Kế toán tổng hợp (1b) Thủ quỹ ... tăng cường huy động vốn thông qua loại trái phiếu Chính phủ cho đầu tư phát triển, khuyến khích ngân hàng thương mại quốc doanh, doanh nghiệp nhà nước phát hành trái phiếu huy động vốn để mở rộng... lưu vốn, từ nâng cao hiệu huy động vốn Để thực nhiệm vụ phát triển kinh tế xã hội, Kho bạc nhà nước giao nhiệm vụ thường xuyên phát hành đợt tín phiếu trái phiếu Việc phát hành tín phiếu trái phiếu. .. thức huy động vốn hình thức trái phiếu Chính phủ chiếm tỷ trọng lớn tổng số vốn vay Chính phủ Mở rộng phát hành loại trái phiếu kho bạc, cổ phiếu trái phiếu doanh nghiệpẶđảm bảo hài hoà, cân đối