Tiểu luận - đề tài - Vấn đề sở hữu nhà nước và đại diện trên sàn chứng khoán việt nam

 Sở hữu nhà nước  Chi phí đại diện đối với các doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam  Tác động của sở hữu nhà nước lên chị phí đại diện đối với các công ty niêm yết

Vấn đề sở hữu nhà nước và đại

diện trên sàn chứng khoán

việt nam

 Sở hữu nhà nước

 Chi phí đại diện đối với các doanh nghiệp

niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam

 Tác động của sở hữu nhà nước lên chị phí

đại diện đối với các công ty niêm yết trên

sàn chứng khoán Việt Nam

Nội dung

Khái niệm:

Sở hữu nhà nước nghĩa là nhà nước là chủ sở hữu, còn

quyền sử dụng giao cho các tổ chức, đơn vị kinh tế và các cá

nhân để phát triển kinh tế 1 cách hiệu quả nhất, đó là sự tách

biệt quyền sở hữu và quyền sử dụng, chủ sở hữu với chủ

dinh doanh, làm cơ sở và tạo điều kiện để nhà nước thực

hiện vai trò kinh tế của mình, còn doanh nghiệp nhà nước có

được tính tự chủ của đợn vị sản xuất hàng hóa thực sự

Sở hữu nhà nước

Hình thức sở hữu Nhà nước trên sàn chứng khoán Việt

Nam

Chính phủ hoặc một cơ quan của chính phủ đứng ra thành lập,

quản lý và sở hữu một phần hay toàn bộ vốn của Sở giao dịch

CK.

Sở hữu nhà nước

Ưu điểm:

• Không chạy theo mục tiêu lợi

nhuận nên bảo vệ được quyền lợi

của nhà đầu tư.

• Trường hợp cần thiết có thể can

thiệp để thị trường được hoạt

động ổn định, lành mạnh.

Nhược điểm:

• Thiếu tính độc lập, cứng

nhắc, chi phí lớn và kém

hiệu quả.

Chi phí đại diện

Khái niệm : Chí phí đại diện là loại chi phí phát sinh khi một tổ

chức gặp phải vấn đề về sự thiếu đồng thuận giữa mục đích của

người quản lý và người sở hữu và vấn đề thông tin bất cân xứng.

Theo Jensen – Meckling, định nghĩa chi phí đại diện như là sự

tổng hợp các chi phi của 1 hợp đồng có tổ chức Hợp đồng này

gồm, 1 người (người chủ) thuê 1 người khác (người đại diện)

làm nhiệm vụ thay thế cho mình Người chủ đưa ra quyết định -

ủy quyền cho người đại diện

Chi phí đại diện đối với các doanh nghiệp trên sàn

chứng khoán Việt nam

Khi đó chi phí đại diện sẽ là: (M) + (B) + (R)

Trong đó:

(M) Chi phí theo dõi bởi người chủ Đây là những chi phi để

giám sát người đại diện để đảm bảo rằng người đại diện gắn

với lợi ích của người chủ

(B) Chi phí rang buộc bởi người đại diện Người đại diện gánh

chịu chi phí để cam kết rằng bản thân họ không xâm phạm đến

lợi ích của người chủ

(R) Sự mất mát- những chi phí được kết hợp với 1 kết quả mà

kết quả đó không hoàn toàn phúc vụ lợi ích của người chủ

Chi phí đại diện đối với các doanh nghiệp

trên sàn chứng khoán Việt nam

Chi phí đại diện xuất hiện khi :

- Các nhà quản lý không cố gắng thực hiện nhiệm vụ tối đa

hóa giá trị

- Các cổ đông sẽ gánh chịu phí tổn để kiểm soát ban quản lý

và do đó ảnh hưởng đến công việc của họ

Chi phí đại diện đối với các doanh nghiệp

trên sàn chứng khoán Việt nam

Các nguyên nhân chính phát sinh chi phí đại diện

- Do những hành động quản lí trong 1 vài hay tất cả những cách sau:

đưa ra quyết định đầu tư kém hiệu quả, làm việc không năng suất dẫn

tới thu nhập hàng năm thấp, tiêu xài bổng lộc thi hành,…

- trong hoạt động kinh doanh của DN, cổ đông, chủ DN không thể quản

lí hết mọi việc vì thế cần thuê những nhân viên về để quản lí DN.

- Mâu thuẫn trong mối quan hệ giữa nhà đầu tư và nhà quản lí

- xung đột cũng nằm trong việc phân chia phần lợi nhuận mà DN tạo ra

- Dòng tiền tự do của DN khá cao vượt mức cần thiết và sự mất cân đối

trong dòng tiền của DN

Chi phí đại diện đối với các doanh nghiệp

trên sàn chứng khoán Việt nam

Ví dụ : Bài học thực tế

Công ty COCA- COLA

Vào những năm 1994-1996, công ty Coca Cola khi mới

thâm nhập thị trường Việt Nam công ty tồn tại dưới hình

thức là công ty liên doanh: có 30% là vốn doanh nghiệp Việt

Nam, 70% là của tập đoàn công ty mẹ bên Mỹ

Công ty Việt Nam đóng vai trò là chủ nợ đầu tư vào công ty

liên doanh, công ty Coca Cola Mỹ là chủ sở hữu

Chi phí đại diện đối với các doanh nghiệp

trên sàn chứng khoán Việt nam

Với mục tiêu biến công ty liên doanh trên thành công ty 100%

vốn nước ngoài, công ty Coca Cola Mỹ đã cố tình điều hành

công ty liên doanh làm ăn thua lỗ trong thời gian dài, vì tiềm lực

tài chính hạn hẹp công ty Việt Nam không thể tiếp tục đầu tư

Do làm ăn thua lỗ kéo dài đã làm giá trị công ty liên doanh sụt

giảm nghiêm trọng, công ty Việt Nam phải chấp nhận bán lại cổ

phần của mình cho công ty Coca Cola Mỹ với giá rất thấp so với

khoản đầu tư ban đầu mà công ty Coca Cola Mỹ đã chiếm đoạt

tài sản của chủ nợ là công ty Việt Nam Công ty Việt Nam phải

gánh chịu thiệt hại

Đây là một hình thức của chi phí đại diện

Chi phí đại diện đối với các doanh nghiệp trên sàn

chứng khoán Việt nam

 Sở hữu nhà nước có mối quan hệ ngược chiều đối với hiệu

suất sử dụng tổng tài sản, hay nói cách khác là cùng chiều

với chi phí đại diện Có nghĩa là việc nhà nước sở hữu

trong các công ty niêm yết Càng cao thì sẽ làm trầm trọng

hơn mâu thuẫn về mặt lợi ích giữa các cổ đông và nhà

quản lý, từ đó phát sinh vấn đề về chi phí đại diện

 Đòn bẩy tài chính càng cao thì sẽ giảm bớt vấn đề về chi

phí đại diện

Tác động của sở hữu nhà nước lên chị phí đại diện đối với các công

ty niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam

Giải pháp riêng cho các công ty cổ phần có sở hữu nhà nước

 Thay đổi bộ máy quản lý

 Giảm thiểu cơ chế bổ nhiệm các quan chức trong hội đồng quản trị

và ban lãnh đạo

 Không nên để doanh nghiệp tiếp tục trả lương thưởng cho người

đại diện như hiện nay Cac khoản này nên được trích nộp lại cho

chủ sở hữu để chủ sở hữu căn cứ vào kết quả hoạt động kinh

doanh của công ty và xem xét trả lương thưởng cho người đại

diện.

 Minh bạch hóa tình hình kinh doanh của công ty bằng cách tiến

hành kiểm toán tình hình doanh nghiệp hàng năm.

Tác động của sở hữu nhà nước lên chị phí đại

diện đối với các công ty niêm yết trên sàn chứng

khoán Việt Nam

Cảm ơn cô và các bạn đã lắng

nghe !