Toán tài chính pptx

Giảng viên Huỳnh Thanh Điền Toán tài chính sử dụng trong thẩm định dự án 1 TOÁN TÀI CHÍNH QUY ƯỚC: Gọi: - P là giá trị hiện tại của 1 số tiền sau n năm - F là giá trị tương lai của một số tiền sau n năm - A là giá trị của dòng tiền đều phát sinh từng năm - r là suất chiết khấu 1. Giá trị tương lai của một số tiền (F) (1 ) n F P r 2. Giá trị hiện tại của một số tiền (P) (1 ) n F P r   3. Giá trị tương lai của một dòng tiền đều A A A A Năm 1 2 3 n Quy ước: - Giá trị tương lai của dòng tiền đều được tính về đầu năm n (lần chi cuối cùng) - Số thời đoạn là n-1 vì năm n tính vào đầu năm nên không có chênh lệch thời gian và không có lãi. Vậy: giá trị tương lai của A chi vào đầu năm 1 tính đến đầu năm n là A*(1+r) n-1 giá trị tương lai của A chi vào đầu năm 2 tính đến đầu năm n là A*(1+r) n-2 Giảng viên Huỳnh Thanh Điền Toán tài chính sử dụng trong thẩm định dự án 2 giá trị tương lai của A chi vào đầu năm 3 tính đến đầu năm n là A*(1+r) n-3 Và giá trị tương lai tổng cộng của dòng tiền đều nhau A chi vào đầu mỗi năm đến đầu năm n là: F n = A*(1+r) 0 + A*(1+r) 1 + A*(1+r) 2 + A*(1+r) 3 + + A*(1+r) n-1 (1) Nhân 2 vế của phương trình trên cho (1+r), ta được: F n *(1+r) = A*(1+r) 1 + A*(1+r) 2 + A*(1+r) 3 + + A*(1+r) n-1 + A*(1+r) n (2) Lấy (2)-(1) ta được: F n *(1+r) – F n = A*(1+r) n – A F n *(1+r-1) = A*[(1+r) n – 1] *[(1+r) 1] r n n A F   4. Giá trị tương lai của một dòng tiền đều Ta có: (1 ) n F P r   mà *[(1+r) 1] r n n A F   Suy ra: *[(1+r) 1] r(1+r) n n A P   5. Lập lịch trả nợ Một dự án đầu có tổng vốn đầu 1000 tỷ đồng sử dụng 70% vốn vay với lãi suất 10%/năm. 50% vôn vay được vay lần đầu, 50% còn lại vay vào năm thứ sau. Được ân hạn trả lãi 1 năm, thời gian trả lãi trong vòng 4 năm, trả theo phương thức vốn gốc và lãi vay đều nhau. Lịch trả nợ được lập như sau: Năm 0 1 2 3 4 5 6 Nợ đầu kỳ 350 735 808.5 634.2919 442.6629 231.871 Lãi phát sinh trong kỳ 35 73.5 80.85 63.42919 44.26629 23.1871 Giảng viên Huỳnh Thanh Điền Toán tài chính sử dụng trong thẩm định dự án 3 Trả nợ 255.06 255.06 255.06 255.06 + Vốn gốc 174.21 191.63 210.79 231.87 + Lãi vay 80.85 63.42919 44.26629 23.1871 Nợ mới phát sinh 350 Nợ cuối kỳ 350 735 808.5 634.29 442.66 231.87 0.00 Cách tính các tiêu chí trong lịch trả nợ như sau: + Nợ đầu kỳ t = Nợ cuối kỳ t-1. + Lãi phát sinh trong kỳ = Nợ đầu kỳ x lãi suất. + Nợ cuối kỳ = Nợ đầu kỳ + lãi phát sinh trong kỳ - Trả nợ (bao gồm vốn gốc + lãi vay) + Nợ mới phát sinh. + Trả nợ theo phương thức trả đều được tính bằng công thức. [(1+r) 1] r(1+r) n n P A   Trong tình huống này A là số nợ chủ đầu tư phải trả đều trong 4 năm (n=4). P là giá trị số tiền chủ đầu tư nợ đến đầu năm 3 (P=808,5). r là lãi suất (r=10%/năm). Trong Excel được tính bằng hàm: -PMT(r;n;P). 6. Suất chiết khấu Gọi: D là tỷ lệ % vốn vay trong tổng vốn đầu tư I; E là tỷ lệ % vốn chủ sở hữu trong tổng vốn đầu tư I; r d là lãi vay; r e là lợi nhuận kỳ vọng vốn chủ sở hữu; Ta có suất chiết khấu của dự án r được tính bởi công thức sau: de r D r E r    7. Các chỉ tiêu tài chính trong dự án đầu tư Giảng viên Huỳnh Thanh Điền Toán tài chính sử dụng trong thẩm định dự án 4 Quy ước: Năm 0 1 2 n Dòng tiền vào (B i ) B 0 B 1 B 2 B B n Dòng tiền ra (C i ) C 0 C 1 C 2 C B n Dòng tiền ròng (CF i ) CF 0 CF 1 CF 2 CF CF n Gọi B i là dòng tiền vào của dự án vào năm i. Gọi C i là dòng tiền ra của dự án vào năm i. CF i là dòng tiền ròng của dự án vào năm i (CF i = B i – C i ) 6.1. Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính: Giá trị hiện tại ròng của dự án (NPV- Net present value): 3 12 0 2 3 4 (1 ) (1 ) (1 ) (1 ) n n CF CF CF CF NPV CF r r r r           Tỷ suất thu hồi vốn nội tại (IRR – Internal rate of return): Là giá trị của suất chiết khấu khi NPV = 0 IRR Suất chiết khấu NPV 0 Giảng viên Huỳnh Thanh Điền Toán tài chính sử dụng trong thẩm định dự án 5 Thời gian thu hồi vốn: được tính tóan dựa vào dòng lũy kế hiện giá ngân lưu. Điểm hòa vốn: Bao gồm sản lượng hòa vốn, giá bán hòa vốn, doanh thu hòa vốn. Sản lượng hòa vốn là mức sản lượng (Q hv ) tại đó: Tổng doanh thu (Q*P) = Tổng chi phí (TC=FC+VC*Q) Suy ra: hv FC Q P VC   Trong đó Q hv là sản lượng hòa vốn. FC: là định phí. VC là biến phí. Tương tự, các bạn có thể dễ dàng tính được doanh thu hòa vốn và giá bán hòa vốn. Các chỉ tiêu tài chính khác như: Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản (ROA), lợi nhuận trên doanh thu (ROE). Sản lượng Doanh thu, Chi phí Q hv Doanh thu hòa vốn 0 Định phí FC Biến phí VC Tổng phí TC=FC+VC Doanh thu . Giảng viên Huỳnh Thanh Điền Toán tài chính sử dụng trong thẩm định dự án 1 TOÁN TÀI CHÍNH QUY ƯỚC: Gọi: - P là giá trị hiện tại của 1 số tiền sau. tính bởi công thức sau: de r D r E r    7. Các chỉ tiêu tài chính trong dự án đầu tư Giảng viên Huỳnh Thanh Điền Toán tài chính sử dụng trong thẩm định dự án 4 Quy ước: Năm 0 1 2. sinh trong kỳ 35 73.5 80.85 63.42919 44.26629 23.1871 Giảng viên Huỳnh Thanh Điền Toán tài chính sử dụng trong thẩm định dự án 3 Trả nợ 255.06 255.06 255.06 255.06 + Vốn