Chương 4: ĐẦU TƯ QUỐC TẾ docx

Chương 4: ĐẦU TƯ QUỐC TẾ   Đầu tư trực tiếp nước (FDI) Đầu tư gián tiếp nước (FPI) 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 4.1 Đầu tư trực tiếp nước (FDI)     Khái niệm, đặc điểm vai trò FDI Các hình thức FDI Đánh giá lựa chọn dự án FDI Những khó khăn đánh giá dự án FDI 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 4.1.1 Khái niệm, đặc điểm vai trò FDI Khái niệm Đầu tư trực tiếp nước (FDI - Foreign Direct Investment) hình thức đầu tư dài hạn cá nhân hay công ty nước vào nước khác cách thiết lập sở sản xuất, kinh doanh Cá nhân hay cơng ty nước ngồi nắm quyền quản lý sở sản xuất kinh doanh  8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 4.1.1 Khái niệm, đặc điểm vai trò FDI     Đặc điểm FDI Được thực chủ yếu nguồn vốn tư nhân, chủ đầu tư tự định đầu tư, tự chịu trách nhiệm kết sản xuất kinh doanh, khơng có ràng buộc trị, khơng để lại gánh nặng nợ nần cho kinh tế Chủ đtư nước trực tiếp điều hành tham gia điều hành dự án, DN đầu tư theo tỉ lệ góp vốn Vốn FDI thể nhiều hình thức: tài sản hữu hình (tiền, máy móc thiết bị, nhà xưởng, tài ngun ), tài sản vơ hình (bí kĩ thuật, phát minh, nhãn hiệu hàng hóa, kiểu dáng cơng nghiệp ) 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 4.1.1 Khái niệm, đặc điểm vai trò FDI Vai trò FDI ▬►Đối với chủ đầu tư  FDI tạo điều kiện thu hút nhu cầu  Tận dụng lợi nước tiếp nhận đầu tư  Ứng phó với hạn chế thương mại, hàng rào bảo hộ mậu dịch nước  Để tận dụng lợi thay đổi tỉ giá, bành trướng sức mạnh kinh tế, tài chính, nâng cao uy tín, mở rộng thị trường tiêu thụ  8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 4.1.1 Khái niệm, đặc điểm vai trò FDI Vai trò FDI ►Đối với nước nhận đầu tư + Lợi ích thu hút FDI  Bổ sung cho nguồn vốn nước  Tiếp thu cơng nghệ bí quản lý  Tham gia mạng lưới sản xuất toàn cầu  Tăng số lượng việc làm đào tạo nhân công  Nguồn thu ngân sách lớn  8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 4.1.1 Khái niệm, đặc điểm vai trò FDI Vai trò FDI ►Đối với nước nhận đầu tư  + Hạn chế FDI - Nếu nước nhận đtư khơng có quy hoạch đtư chi tiết, cụ thể…=> tình trạng đầu tư tràn lan, tài nguyên thiên nhiên nguồn lực khác bị khai thác cạn kiệt, khó bố trí đtư theo ngành vùng lãnh thổ - Nếu việc thẩm định dự án đtư khơng chặt chẽ, nước thu hút vốn đầu tư cịn trở thành nơi nhập máy móc, thiết bị, cơng nghệ lạc hậu - Nếu sách, pháp luật cạnh tranh nước tiếp nhận vốn đtư không đầy đủ dẫn tới tình trạng DN nước chèn ép DN nước 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 4.1.2 Các hình thức FDI        Phân theo chất đầu tư Đầu tư phương tiện hoạt động Sáp nhập doanh nghiệp Phân theo tính chất dịng vốn Đầu tư 100% vốn, góp vốn để thành lập DN Đầu tư chứng khoán Tái đầu tư, đầu tư phát triển 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 4.1.2 Các hình thức FDI     Phân theo động nhà đầu tư Đầu tư tìm kiếm tài nguyên Đầu tư tìm kiếm hiệu Đầu tư tìm kiếm thị trường 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 4.1.2 Các hình thức FDI VN   Hợp đồng hợp tác kinh doanh K/n: Hợp đồng hợp tác kinh doanh đầu tư quốc tế hình thức đầu tư kí kết chủ đầu tư nước với chủ đầu tư nước chủ nhà để tiến hành sản xuất kinh doanh nước chủ nhà sở quy định trách nhiệm phân phối kết kinh doanh mà không thành lập pháp nhân 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 10 4.1.3.2 Phương pháp đánh giá lựa chọn dự án ● Khái niệm NPV NPV (Net Present Value) giá trị dự án đầu tư, xác định cách ước tính giá trị dòng tiền thu tương lai dự án đầu tư trừ chi phí ban đầu cho dự án ● Cách xác định NPV ACFi n NPV = ∑ - - IO i=1 (1+r)i - NPV giá trị thuần, tính tệ - ACFi thu nhập ròng dự kiến năm i dự án đầu tư (tính tệ) - r tỉ lệ hóa hay tỉ lệ chiết khấu - n thời gian hoạt động dự án - IO vốn đầu tư ban đầu dự án (tính tệ) 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 19 4.1.3.2 Phương pháp đánh giá lựa chọn dự án    ACFi (tính ngoại tệ) xác định sau: Trường hợp dự án thực vốn CSH ACFi = Lợi nhuận sau thuế TNDN năm i + Tiền khấu hao năm i - Tiền thuế chuyển thu nhập nước ngồi năm i (nếu có) + Giá trị thu hồi từ dự án năm i (nếu có) Trường hợp dự án thực vừa vốn chủ sở hữu vốn vay ACFi = Lợi nhuận sau thuế TNDN năm i + Tiền khấu hao năm i - Tiền trả nợ vay (nợ gốc) năm i - Tiền thuế chuyển thu nhập nước ngồi năm i (nếu có) + Giá trị thu hồi từ dự án năm i (nếu có) 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 20 4.1.3.2 Phương pháp đánh giá lựa chọn dự án Thu nhập thực nhận từ nước (bản tệ) = Thu nhập nhận từ nước (bản tệ) - Tiền thuế thu nhập nhận từ nước phải nộp có (bản tệ) ● Lựa chọn dự án FDI  Nếu NPV R: nên đầu tư gián tiếp nước Nếu Rf < R: nên đầu tư nước Những rủi ro FPI Rủi ro vỡ nợ Rủi ro lạm phát Rủi ro thị trường Rủi ro kĩ thuật Rủi ro hối đoái … 8/20/2012 PGS., TS Ng Thị Phương Liên 33 ... Phân theo chất đầu tư Đầu tư phương tiện hoạt động Sáp nhập doanh nghiệp Phân theo tính chất dịng vốn Đầu tư 100% vốn, góp vốn để thành lập DN Đầu tư chứng khoán Tái đầu tư, đầu tư phát triển...  Hợp đồng hợp tác kinh doanh K/n: Hợp đồng hợp tác kinh doanh đầu tư quốc tế hình thức đầu tư kí kết chủ đầu tư nước với chủ đầu tư nước chủ nhà để tiến hành sản xuất kinh doanh nước chủ nhà... eurobond) - Mua cổ phiếu công ty đa quốc gia (các cơng ty đa quốc gia ln có hoạt động đầu tư trực tiếp gián tiếp vào quốc gia khác) - Đầu tư thông qua quỹ tư? ?ng hỗ quốc tế (International Mutual Funds)