Các sản phẩm đầu tư cũng trở nên đa dạng hơn, đáp ứng được đa số nhu cầu của nhà đầu tư ngoài kiên đầu tư truyền thống là thị trường chứng khoán với cổ phiếu, trái phếu, thị trường vàng
Trang 1HỌC VIỆN NGÂN HÀNGKHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH
BÀI TẬP LỚNMÔN KINH TẾ CHÍNH TRỊ
Trang 2MỤC LỤC
LỜI MỞ ĐẦU 3
I TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG VÀNG 4
1 Khái niệm 4
2 Phân loại vàng trên thị trường 4
3 Đơn vị đo lường và công thức quy đổi giá vàng Việt Nam5II THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG VÀNG TẠI VIỆT NAM 6
3 Giá hàng hóa liên quan 8
4 Số lượng người mua 8
5 Kỳ vọng 8
IV CUNG VÀNG VÀ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CUNG 9
1 Giá các yếu tố đầu vào (Pi) 9
2 Công nghệ sản xuất 9
3 Chính sách của Chính phủ 9
4 Kỳ vọng của nhà sản xuất 9
5 Số lượng nhà sản xuất 10
V TẦM NHÌN, DỰ BÁO GIÁ VÀNG TRONG TƯƠNG LAI 11
1 Đánh giá, tổng quan về tình hình thị trường vàng hiện nay 11
2 Dự báo giá vàng 13
TÀI LIỆU THAM KHẢO 15
Trang 3LỜI MỞ ĐẦU
Sự phát triển theo hướng mở của nền kinh tế Việt nam đã góp phần thúc đẩy nhanh hơn quá trình hội nhập của thị trường tài cính trong nước Các sản phẩm đầu tư cũng trở nên đa dạng hơn, đáp ứng được đa số nhu cầu của nhà đầu tư ngoài kiên đầu tư truyền thống là thị trường chứng khoán với cổ phiếu, trái phếu, thị trường vàng cũng là một kênh đầu tư thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư cá nhân nhờ vào tính bảo toàn giá trị của vàng so với lạm phát Vàng là loại tài sản bảo toàn giá trị trong trường hợp lạm phát tăng cao có bất ổn về kinh tình hình kinh tế chính trị cộng đồng nội tệ mất giá Trong quá khứ, có những thời điểm lạm phát phiên mã trên 20% giá vàng trong nước đã lập đỉnh trên 49 triệu VND/ lượng (Năm 2011) Trong những năm qua đứng trước nguy cơ vàng hóa nền kinh tế người dân nắm giữ vàng thay vì đồng nội tệ, chính phủ đã ban hành nhiều quy định hạn chế các hoạt động giao dịch vàng theo đó nhà nước giữ độc quyền kinh doanh và nhập khẩu vào miếng Các yếu tố ảnh hưởng tớigiá vàng có: khủng hoảng, lạm phát, giá trị của đồng tiền dự trữ quốc tế, các ngân hàng TW, quy luật cung cầu,Qquỹ ETFQvàng Vậy nên trước khi quyết định nắm giữ vàng nhà đầu tư cần lưu ý các quy định của nhà nước và đặc điểm của loại tài sản này.
Trang 4I TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG VÀNG1 Khái niệm
- Thị trường vàng không có khái niệm cụ thể Nói một cách khái quát, thị trường vàng là nơi các nhà đầu tư mua bán vàng để kiếm lợi nhuận
- Có thể nói thị trường vàng là thị trường đầy rủi ro và thách thức, thị trường này nằm trong tầm kiểm soát của chính phủ, chịu tác động từ chính phủ.
- Thị trường vàng bao gồm các yếu tố như giá vàng, cung cầu vàng, các kênh đầu tư,công ty kinh doanh hoặc khai thác vàng, phân tích kỹ thuật vàng, chính sách của chính phủ…
2 Phân loại vàng trên thị trường
3 Các loại vàng Tỷ lệ vàng bên trong Ứng dụng
Vàng ta (Vàng 9999) 99.99% Sử dụng cho mục đích đầu cơ, tích trữVàng tây 41.6 - 75% Chủ yếu chế tạo trang sức
- Lý do SJC được chọn làm thương hiệu vàng miếng quốc gia:
- Theo nghị định 24/2012, Nhà nước độc quyền sản xuất vàng miếng, xuất khẩu vàng nguyên liệu và nhập khẩu vàng nguyên liệu để sản xuất vàng miếng.
- Trước khi nhà nước ban hành nghị định này, vàng SJC đang chiếm 90% trong lưu thông
Vàng SJC được chọn là vàng tiêu chuẩn tại Việt Nam, chiếm tỷ trọng giao dịchlớn nhất.
+ Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Nguyễn Thị Hồng giải thích: "Sau khi đánh giá chi phí, các mă ot lợi ích, chpng tôi thấy nếu như chọn thương hiê ou của Ngân hàng Nhà nước riêng hoă oc các thương hiê ou không phải SJC thq có thể người dân sr phải chuyển
Trang 5đsi từ SJC đang chiếm 90% sang thương hiê ou mà Ngân hàng Nhà nước lta chọn Điềunày sr làm mất rất nhiều chi phí của xu hô oi Vq vâ oy Ngân hàng Nhà nước quyết định sản xuất vàng miếng nhưng thuê SJC gia công và chịu st quản lý chă ot chr của Ngân hàng Nhà nước".
3 Đơn vị đo lường và công thức quy đổi giá vàng Việt Nam
a Đơn vị đo lường- Thị trường thế giới:
- Đơn vị đo lường được quy định là Ounce (oz) Trong đó được sử dụng phs biến nhất vẫn là Ounce avoirdupois quốc tế và Ounce troy quốc tế.
- 1 ounce vàng = 8,29426 chỉ vàng = 0,829426 lượng vàng.- Thị trường Việt Nam:
- Vàng Việt Nam được tính theo đơn vị là cây hoặc chỉ - 1 cây vàng = 10 chỉ vàng = 37,5 gram vàng
- Công thức quy đsi giá vàng Việt Nam
- Giá trong nước = (Giá thế giới + phí vận chuyển + phí bảo hiểm) x (1 + thuế nhập khẩu) : 0.82945 x tỉ giá USD/VND
- Trong đó: 1 USD = 25,455 VND (22/4/2024)
II THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG VÀNG TẠI VIỆT NAM
Trang 6Hình 1 Biểu đồ vàng việt nam và thế giới giai đoạn 2019-20241 Nhận xét chung
Giá vàng qua các năm từ năm 2019 - 2024 dao động không theo bất cứ một quy tắc nào, nhưng nhqn chung là tăng Giai đoạn 2019-2020 là đỉnh cao của vàng, vàng tăng đột biến do ảnh hưởng dịch bệnh, địa chính trị và kinh tế bất sn Từ 2020 – 2022 vàng giao động khá thất thường, có tăng nhưng không đáng kể Dt kiến vàng sr còn tăng giá sau năm 2024 nếu tqnh hqnh kinh tế trên toàn thế giới chưa chấm dứt st bất sn.
2 Phân tích xu hướng
2.1 Năm 2019-2020
- Năm 2019 chính là năm bứt phá của giá vàng khi giá vàng tăng 16% so với năm 2018 Vào cuối năm, giá vàng neo ở mức cao nhất trong năm, với 43.03 triệu đồng/lượng, chốt phiên giao dịch cuối cùng ở mức 42.75 triệu đồng/lượng.- Năm 2020, dịch bệnh COVID-19 bắt đầu hoành hành, giá vàng trong nước đu có
st khởi sắc ngay từ đầu 2020 trước đà tăng thần tốc của giá vàng thế giới.+ Giá vàng SJC đu tăng một mạch từ mức 42,6 triệu đồng/lượng vào đầu năm lên tới đỉnh lịch sử vượt 62 triệu đồng/lượng vào đầu tháng 8-2020, tức tăng 45% so với đầu năm.
+ Nhưng chỉ sau một ngày, giá vàng SJC đu "đs đèo" từ vùng 62 triệu đồng/lượng xuống 56 triệu đồng/lượng rồi chốt năm giao dịch ở mức 56,1 triệu đồng/lượng Tính chung cả năm 2020, trong khi giá vàng thế giới tăng khoảng 19% thq giá vàng SJC tăng tới 30%.
2.2 Năm 2021-2022: Biến động giá vàng trong năm 2021-2022 vô cùng thất thường, đối lập với st sn định của giá vàng vào năm trước.
- Giá vàng trong nước cũng giằng co theo giá vàng thế giới, tuy nhiên mức độ biến động có chậm hơn Đầu năm 2021, giá vàng miếng SJC bán ra trên thị trường là hơn 55 triệu đồng/lượng, cuối năm là hơn 61 triệu đồng/lượng Tuy nhiên, bqnh quân giá vàng trong năm 2021 giảm khoảng 6 triệu đồng/lượng Ở giai đoạn này bắt đầu thấy st chênh lệch đáng kể giá vàng trong nước và giá vàng thế giới, lên đến 12 triệu đồng/lượng.
- Diễn biến ghi nhận trong năm 2022, thời điểm từ cuối tháng Hai đến nửa đầu tháng Ba, giá vàng liên tục phá vỡ kỷ lục Sau đó, giá vàng bắt đầu vr xu hướng giảm xuống ngưỡng 65 triệu đồng/lượng vào cuối tháng 7 Vàng khởi động năm 2022 ở mức 61,7 triệu đồng/lượng cho chiều bán ra Ở thời điểm giá kỷ lục (T3/2022-74 triệu đồng/lượng) giá vàng miếng SJC bán lẻ cao hơn giá vàng thế giới khoảng 20 triệu đồng/lượng - một mức chênh lớn chưa từng thấy trong lịch sử.Sau những diễn biến tăng giảm đan xen này, khép lại năm giao dịch năm 2022 (31/12), giá vàng SJC tại thị trường Hà Nội được Công ty Vàng bạc đá quý Sài Gòn niêm yết ở mức 66-67,02 triệu đồng/lượng (mua vào-bán ra), tăng gần 9% so với đầu năm.
2.3 Năm 2023
- Tháng 1.2023, giá vàng trong nước chỉ ở khoảng 65,65 - 66,65 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra) Suốt 10 tháng đầu năm, kim loại quý này liên tục "nhảy mpa", tuy nhiên phải đến những ngày cuối năm, giá vàng mới thtc st thể hiện sức nóng.- Tính đến 18h30 ngày 26.12, giá vàng trong nước đu tăng lên khoảng 77,2 - 79,5 triệu đồng/lượng, tức tăng 11,55 triệu đồng/lượng chiều mua vào và tăng 12,85
Trang 7triệu đồng/lượng chiều bán ra Chênh lệch mua - bán vàng cũng tăng từ 1 triệu đồng/lượng lên đến 2,3 triệu đồng/lượng.
2.4 Năm 2024
- Mở cửa phiên giao dịch đầu năm 2024, giá vàng trong nước điều chỉnh tăng 500 nghqn đồng/lượng ở cả chiều mua vào và bán ra so với kết phiên giao dịch cuối năm 2023.
- Các phiên sau đó, trong khi giá vàng thế giới giảm, trong nước vẫn giữ ở mức cao Chốt phiên 20/4/2024, giá vàng miếng 9999 tại SJC TP.HCM là 82 triệu đồng/lượng (mua vào) và 84 triệu đồng/lượng (bán ra).
III CẦU VÀNG VÀ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẦU1 Giá hàng hóa
- Năm 2020, dịch bệnh COVID-19 bắt đầu hoành hành, giá vàng bị ảnh hưởng rất nhiều Giá vàng tăng nhanh, tăng liên tục, đạt đỉnh vào ngày 09/08 ở mức 60.32 triệu đồng/lượng tại thị trường Việt Nam Giá vàng SJC cao hơn giá vàng thế giới rất nhiều, giá mua vào cao hơn 4 triệu đồng/lượng và giá bán ra cao hơn 2 triệu đồng/lượng Từ năm 2021 đến năm 2022, từ mức khởi đầu hơn 1.800 USD/ounce, giá vàng thế giới tăng sốc, vọt lên 2.052 USD/ounce do Nga tấn công Ukraine Giá vàng trong nước cũng lên mức cao nhất là 74,3 triệu đồng/lượng Sau đó, giá vàng biến động không đáng kể và rồi tăng vọt lên cuối năm 2023, đầu năm 2024 Tính đến ngày 1/1/2024, giá vàng trong nước là 76 triệu đồng/lượng bán ra, giá vàng trên thị trường thế giới chiều nay giao dịch ở mức 2062,2 USD/ounce
Giá vàng tiếp tục tăng nhưng cầu không giảm, thậm chí còn tăng nhiều hơn do ảnh hưởng của các nhân tố khác.
2 Thu nhập
- Năm 2020, ảnh hưởng của dịch bệnh khiến thu nhập của người tiêu dùng giảm, giá trị tiền tệ giảm khiến người dân đs xô mua vàng để tqm nơi trp ẩn cho tài sản của mqnh
Cầu vàng tăng Những năm tiếp theo, khi kinh tế đang dần phục hồi, thu nhập cao hơn, lạm phát cũng tăng
Cầu vàng biến động dta vào các yếu tố khác Nhưng nhqn chung, lượng cầu vàng vẫn có xu hướng tăng.
3 Giá hàng hóa liên quan
- Từ cuối năm 2023 đến tháng 1 năm 2024, giá vàng liên tục tăng mạnh, chạm đỉnh.- "Theo thông lệ, giá vàng có tương quan nghịch với lạm phát Tỉ lệ lạm phát càng
thấp thq lui suất trái phiếu chính phủ càng thấp Kết quả là sức hấp dẫn tương đối của các tài sản không chịu lui như vàng tăng lên” - ông Kar Yong Ang cho biết Cuối năm 2023, lạm phát đu qua giai đoạn đỉnh điểm Hầu hết các nhà phân tích đều tin rằng áp ltc lạm phát sr tiếp tục giảm trong năm 2024 -> Giá vàng tiếp tục tăng
- Vàng là tài sản không mang lui suất nên có mối quan hệ ngược chiều với lui suất: môi trường lui suất tăng không có lợi cho giá vàng Ngược lại, lui suất giảm là cơ hội tốt để vàng tăng giá vq sức hấp dẫn tương đối của vàng so với những tài sản có lợi tức cố định như lui suất sr tăng lên - bởi những tài sản đó sr mang lại lợi tức thấp hơn trong môi trường lui suất thấp, Cục Dt trữ Liên bang Mỹ (Fed) đu mang đến một thông điệp rõ ràng cho giới đầu tư vàng - thông qua việc giữ nguyên dt báo cắt giảm lui suất ba lần trong năm nay, ngay cả khi các báo cáo gần đây cho
Trang 8thấy lạm phát ở Mỹ vẫn ở trên mục tiêu 2% Nhờ tín hiệu từ Fed, giá vàng đu lập kỷ lục mọi thời đại, lần đầu tiên vượt qua mốc 2.200 USD/ounce (tháng 3/2024)- Giá Bitcoin trong phiên giao dịch ngày 18/4/2024 đu giảm 7,9%, st giảm mạnh
này đu khiến các nhà đầu tư chuyển sang những sản phẩm đầu tư an toàn như vàng Cầu vàng tăng
4 Số lượng người mua
- “Việc các ngân hàng trung ương mua vàng đóng vai trò là động ltc tăng trưởng chính trong năm 2024” - Kar Yong Ang, nhà phân tích thị trường tài chính Octa cho biết Theo báo cáo gần đây của Hội đồng Vàng thế giới (WGC), tháng 1 vừa qua, các ngân hàng Trung ương đu tăng dt trữ vàng chính thức toàn cầu thêm 39 tấn Con số này cao hơn gấp đôi số lượng mua ròng trong tháng 12/2023 là 17 tấn và đây cũng là tháng mua ròng thứ 8 liên tiếp của các ngân hàng Trung ương trên thế giới.
- Trung Quốc nhập khẩu rất nhiều và số lượng ngày càng lớn vàng miếng Trong hai năm 2023 và 2024, lượng mua vàng từ nước ngoài của Trung Quốc đạt tsng cộng 2.800 tấn, nhiều hơn tsng số kim loại mà các quỹ giao dịch hoán đsi trên toàn cầu nắm giữ NHTW Trung Quốc mua ròng vàng với khối lượng lớn nhất trong tháng 1với lượng mua ròng là 10 tấn Trung Quốc không chỉ dẫn đầu về ltc mua vàng của ngân hàng trung ương, mà còn cả ltc mua vàng của nhà đầu tư cá nhân
- WGC cũng chỉ ra lý do các ngân hàng Trung ương tiếp tục bs sung vàng vào dt trữ Các ngân hàng đu thấy được tầm quan trọng của vàng trong việc ứng phó với khủng hoảng, khả năng lưu trữ giá trị và đa dạng hóa danh mục tài sản Ngoài ra, năm 2024, thế giới dường như vẫn phải đối mặt với nhiều bất sn kinh tế-chính trị, trong bối cảnh này, sở hữu vàng vẫn phù hợp hơn bao giờ hết.
5 Kỳ vọng
- Lạm phát, xung đột chính trị, chính sách tiền tệ giảm lui suất… tqnh hqnh kinh tế trên thế giới và trong nước đang đứng trước các biến động khó có thể lường trước Vq vậy, các nhà đầu tư và người dân lta chọn tích trữ vàng như một công cụ để tíchlũy tài sản an toàn, hạn chế rủi ro Họ hi vọng bảo đảm được tài sản của mqnh trướctqnh thế hiện nay.
- Đồng thời, giá vàng có xu hướng tăng cao, không ngừng, lại càng kích thích càng nhà đầu tư lta chọn vàng làm kênh đầu tư sinh lời.
IV CUNG VÀNG VÀ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CUNG1 Giá các yếu tố đầu vào (Pi)
- Thống kê được Hội Mỹ nghệ kim hoàn đá quý TP HCM đưa ra vào năm 2022 cho biết Việt Nam đu nhập khẩu hơn 1000 tấn vàng, bao gồm cả vàng nguyên liệu từ năm 1991 - 2012, tức trung bqnh mỗi năm Việt Nam nhập khẩu khoảng 50 tấn vàng và khá sn định (khi so sánh với thống kê 59 tấn vàng nhập khẩu trong năm 2008) Thống kê của Hội đồng Vàng thế giới, mỗi năm tsng lượng khai thác vàng trong nước chỉ đạt 2 -3 tấn Gần như toàn bộ lượng vàng nguyên liệu cần thiết cho hoạt động sản xuất, kinh doanh phải nhập từ nước ngoài do chưa có doanh nghiệp nào ở Việt Nam tinh luyện được vàng 9999 → Việt Nam là nước nhập siêu vàng, trong đó 85% là nhập lậu để trốn thuế (0,5% - 1%) trước năm 2014, khi Quyết định số 08/2014/QĐ-TTg: Quyết định về việc miễn thuế xuất khẩu, thuế nhập khẩu đối với vàng nguyên liệu xuất khẩu, nhập khẩu của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam được ban hành Vàng nhập lậu thường là vàng 99, có chất lượng kém.
Trang 9- Nghị định 24/2012/NĐ-CP: Nghị định về quản lý hoạt động kinh doanh vàng
- Thtc tế, hơn 10 năm kể từ khi Nghị định có hiệu ltc, chỉ có một số lượng rất ít vàng nguyên liệu được cấp phép nhập khẩu vào Việt Nam.
Mặc dù đu khắc phục được vấn đề áp thuế khiến tăng chi phí các yếu tố đầu vàonhưng Việt Nam vẫn gặp khó do nguồn nguyên liệu được nhập khẩu chínhngạch còn hạn chế.
- Điều 5: Đối tượng không chịu thuế, Khoản 22:
- Vàng nhập khẩu dạng thỏi, miếng chưa chế tác không phải chịu VAT Cung tăng nhưng không đáng kể
4 Kỳ vọng của nhà sản xuất
- Đề cương Dt thảo Luật Thuế giá trị gia tăng sửa đsi (Bộ Tài chính)
- Trước đây, người mua bán vàng không phải chịu bất cứ loại phí gq khác trừ phí gia công, thuế nhập khẩu 1% được áp dụng từ rất lâu và được bui bỏ (2014), thq đến hiện tại, Chính phủ đu bắt đầu có dt thảo về việc áp thuế giá trị gia tăng lên vàng thành phẩm.
- Mặc dù vàng nhập khẩu chưa chế tác không phải chịu thuế nhưng vàng sau khi chế tác thành thành phẩm để mua bán lại phải chịu thêm VAT.
Nhà sản xuất kỳ vọng chi phí sản xuất sr tăng (do có thêm thuế) Giá bán tăng
Cung vàng tăng
Trang 105 Số lượng nhà sản xuất
- Quyết định 1623/QĐ-NHNN 2012, Khoản 2 điều 2 quy định → Ngân hàng Nhà nước quyết định sản xuất vàng miếng nhưng thuê SJC gia công dưới st quản lý chặt chr của Ngân hàng Nhà nước, SJC trở thành thương hiệu độc quyền sản xuất vàng miếng.
Số lượng nhà sản xuất giảm từ 2012Cung giảm mạnh
KẾT LUẬN: CUNG VÀNG GIẢM, NHƯNG KHÔNG ĐÁNG KỂ
V TẦM NHÌN, DỰ BÁO GIÁ VÀNG TRONG TƯƠNG LAI1 Đánh giá, tổng quan về tình hình thị trường vàng hiện nay.
- Giá vàng là mối quan tâm hàng đầu của người dân, nhưng nhà đầu tư cũng nhưnhững chuyên gia, nhà hoạch định kinh tế trong thời gian gần đây Trong ngắn hạn,