Nhằm cung cấp cho cácđối tượng sử dụng thông tin những thông tin cần thiết giúp họ đánh giá khách quan về sứcmạnh TC của DN, khả năng sinh lời và triển vọng phát triển sản xuất kinh doan
PHÂN THÍCH NGÀNH CÔNG NGHIỆP VÀ CHIẾN LƯỢC CTCP NHỰA AN PHÁT XANH
Phân tích môi trường kinh doanh vĩ mô
+ Luật đầu tư chung (ĐTC) là một trong hai luật kinh doanh quan trọng (cùng với Luật DN thống nhất) để đẩy nhanh tốc độ phát triển khu vực kinh tế tư nhân cũng như đầu tư nước ngoài và góp phần kích thích tăng trưởng kinh tế.
+ Nhà nước đã có nhiều cải cách về luâ yt thuế, luâ yt doanh nghiê yp và ban hành nhiều chính sách nhằm hỗ trợ và bảo vê y doanh nghiê yp hoạt đô yng tốt nhất.
+ Hệ thống luật pháp của Việt Nam được ban hành có chất lượng và đồng bộ, được quản lý chặt chẽ và quy định cụ thể tại các cấp do đó đảm bảo môi trường kinh doanh lành mạnh, bình đẳng cho các DN khi hoạt động tại Việt Nam.
Việt Nam được thế giới biết đến là một đất nước hòa bình, ổn định, không có xung đột đảng phái, chính trị Do đó Việt Nam được đánh giá là điểm đến an toàn cho các nhà đầu tư
+ Chính sách hỗ trợ của Chính Phủ:
Khi Việt Nam dỡ bỏ lệnh dãn cách xã hội và nỗ lực để phục hồi nền kinh tế, Chính phủ đã đưa ra một số ưu đãi cho các DN bị ảnh hưởng bởi đại dịch Nghị quyết bao gồm việc cắt giảm một số loại phí, cũng như nới lỏng các quy định khác nhau liên quan đến thương mại, công nghiệp và nhân viên nước ngoài.
+ Việt Nam được thế giới biết đến là một nước đang trên đà tăng trưởng,
Việt Nam đã được xếp vào 1 trong 15 nước phát triển năng động nhất trên thế giới, vị thế đất nước ta ngày càng khẳng định và nâng cao trên trường quốc tế về cả hai phương diện chính trị cũng như kinh tế
Dịch bệnh COVID-19 diễn biến phức tạp toàn cầu năm 2021 gây cản trở phục hồi kinh tế thế giới, trong đó Việt Nam chịu ảnh hưởng nặng nề, tăng trưởng kinh tế 2021 chỉ đạt 2,58% - mức thấp nhất 30 năm Trước bối cảnh này, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã có chính sách điều hành lãi suất hợp lý, tạo điều kiện cho các tổ chức tín dụng tiếp tục giảm lãi suất cho vay, góp phần hỗ trợ nâng đỡ nền kinh tế hồi phục.
+ Thị trường chứng khoán phát triển mạnh mẽ với mức vốn hóa thị trường cổ phiếu năm 2021 tăng 45,5% so với cuối năm 2020.
+ Cùng với sự phát triển kinh tế chất lượng cuộc sống của người dân không ngừng được tăng lên, trình độ nhận thức, học vấn ngày càng được cải thiện, khuynh hướng tiêu dùng cũng đã thay đổi
+ An ninh xã hô yi ổn định.
+ Viê yc VN hô yi nhâ yp WTO và AFTA sẽ là cơ hô yi cho ngành nhựa VN chứng tỏ năng lực của mình, tiếp thu nhiều kinh nghiê ym, thông tin và mở rô yng thị trường, mạng lưới bạn hàng, …
+ Cơ sở hạ tầng ngày càng được đầu tư và phát triển mạnh
Tuy nhiên sự cạnh tranh khốc liê yt là thử thách lớn nhất mà chúng ta phải đối mă yt
+ Chúng ta đang sống trong giai đoạn nền kinh tế tri thức, khoa học công nghệ phát triển Do đó nếu chúng ta không theo kịp thì sẽ bị đào thải nhanh chóng Nhưng An Phát Xanh đã làm tốt công tác này Các sản phẩm của công ty luôn có chỗ đứng trên thị trường. + Cuộc cách mạng công nghệ 4.0 đang và sẽ có những ảnh hưởng rất lớn tới nhiều ngành, nhiều lĩnh vực tại Việt Nam Công nghệ ngày càng có vai trò thiết yếu để DN cạnh tranh và thịnh vượng và có thể nói công nghệ và công nghệ số đang được xem là chìa khóa quan trọng giúp con người, DN, nền kinh tế thích ứng và bứt lên trong đại dịch.
Với sự phát triển vượt bậc của khoa học kỹ thuật, nhiều loại nguyên liệu đã được tìm ra để thay thế cho các nguyên liệu tự nhiên đang dần cạn kiệt Tuy nhiên, ngành nhựa của nước ta lại phụ thuộc chủ yếu vào nguyên liệu nhập khẩu, trong khi chưa có nghiên cứu nào tìm ra nguồn nguyên liệu trong nước Đây là vấn đề cấp bách cần được quan tâm và giải quyết.
Phân tích mô hình 5 lực lượng PORTER
+ Sự cạnh tranh giữa các doanh nghiệp trong ngành: Sự cạnh tranh giữa các doanh nghiệp trong ngành bao bì nhựa tăng cao bởi xuất hiện nhiều công ty cùng ngành trong và ngoài nước
+ Nguy cơ xuất hiện đối thủ cạnh tranh mới: những rào cản trong các nguyên liệu đào vào đã làm các doanh nghiệp cạnh tranh về giá bán, làm xuất hiện đối nhiều đối thủ cạnh tranh hơn.
+ Khả năng thương lượng, vị trí, sức mạnh của người bán: Việc không chủ động được nguyên liệu đầu vào đang là một hạn chế lớn đối với ngành bao bì trong đó có An Phát Xanh và khó có thể chuyển đổi từ nhà cung cấp này sang nhà cung cấp khác. + Khả năng thương lượng, vị trí, sức mạnh, của khách hàng: Ở An Phát Xanh, hầu hết các khách hàng là những DN lớn trong và ngoài nước và số lượng mua nhiều nên khả năng mặc cả của họ đối với công ty được cho là cao.
+ Nguy cơ bị thay thế: Xu hướng của người tiêu dùng đang hướng đến các sản phẩm tự hủy thay thế bằng các túi nilon không bảo vệ với môi trường, và điều này giúp nhận thấy rằng nguy cơ bị thay thế sản phẩm của các DN trong ngành ngày càng tăng để có thể đáp ứng nhu cầu người dùng.
Phân tích chiến lược cạnh tranh
- Tiếp tục đẩy mạnh hoạt động đầu tư nhà xưởng, dây truyền sản xuất nhằm mang lại hiệu quả cao, mở rộng quy mô hoạt động, tiết kiệm chi phí, giảm giá thành sản phẩm Giá thành giảm sẽ giúp đến được nhiều đối tượng khách hàng hơn và tăng doanh thu cho công ty
- Nghiên cứu những dòng sản phẩm mới, mang lại sự phong phú đa dạng của sản phẩm
- Đẩy mạnh truyền thông quảng bá cho sản phẩm và thương hiệu. Đầu tư R & D: Đối với quá trình đổi mới công nghệ của sản xuất, doanh nghiệp có thể phát sinh nhu cầu thực hiện R&D nhằm tìm kiếm ý tưởng đổi mới hoặc tìm kiếm giải pháp cho những vấn đề phát sinh khi thực hiện đổi mới.
Hoạt động R&D trong doanh nghiệp không chỉ giới hạn ở khuôn khổ thuần túy và cứng nhắc vào mục tiêu đưa ra sản phẩm hoặc dịch vụ mới, chức năng của bộ phận R&D sẽ được mở rộng, tạo điều kiện cho việc mở rộng phạm vi R&D để nhờ đó doanh nghiệp tận dụng được nguồn lực và tiết kiệm chi phí. Đầu tư chất lượng sản phẩm:
Lĩnh vực sản xuất, kinh doanh thương mại nhựa và bao bì đóng vai trò nòng cốt, đóng góp tỷ trọng lớn nhất vào doanh thu của Công ty Chính vì vậy, việc đầu tư nâng cao chất lượng từng sản phẩm là một trong những trọng tâm chiến lược của doanh nghiệp.
Công ty Cổ phần Nhựa An Phát Xanh là doanh nghiệp hàng đầu hiện nay trong lĩnh vực sản xuất bao bì thân thiện với môi trường và là một trong những doanh nghiệp sản xuất bao bì màng mỏng lớn nhất Việt Nam. Đa dạng hóa sản phẩm:
Các sản phẩm nhựa của AAA có thể chia làm các loại chính:
- Sản phẩm và nguyên liệu sinh học phân hủy hoàn toàn.
- Nguyên vật liệu và hóa chất ngành nhựa.
Việc tăng số lượng mẫu mã đa dạng các sản phâm sẽ tăng tính cạnh tranh ra thị trường.
PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH
Phân tích cấu trúc tài sản
Biểu đồ: Phân tích cấu trúc tài sản
Dựa vào bảng 1, ta thấy quy mô của công ty AAA tăng đều trong ba năm Tổng TS vào cuối năm 2019 tăng hơn 458 triệu đồng ( tương ứng với tỷ lệ khoảng 6%) so với năm
2018, và vào cuối năm 2020 tăng hơn 580 triệu đồng ( tương ứng với tỷ lệ khoảng 7,28%) so với năm 2019 Sự gia tăng này gắn liền với cả gia tăng đầu tư cơ sở vật chất cũng như TS lưu động của công ty Để phân tích rõ hơn tình hình biến động TS cần xem xét biến động từng loại TS:
Trong giai đoạn 2018-2020, giá trị đầu tư tài chính ngắn hạn có biến động Tăng khoảng 531 triệu đồng (7,03%) năm 2018-2019, nhưng giảm 493 triệu đồng (6,75%) năm 2020 so với năm trước Tỷ trọng đầu tư tài chính ngắn hạn trong tổng tài sản ngắn hạn có xu hướng giảm, từ 9,57% năm 2018 xuống 8,85% năm 2020.
- Các khoản phải thu ngắn hạn cũng có sự biến động qua từng năm Năm 2018, giá trị là 1.612.785 triệu đồng, tương ứng với tỷ trọng 21,42% Qua năm 2019, giá trị tăng lên thành 2.079.278 triệu đồng, tương ứng với tỷ trọng 26,03% Nhưng qua đến năm 2020 giá trị giảm xuống còn 1.669.170 triệu đồng, tỷ trọng là 19.47% Như thế tỷ trọng của các khoản phải thu ngắn hạn đã giảm đi 6.29% Qua đó, có thể thấy rằng công ty đang quản lý tốt các khoản nợ phải thu
Tình trạng các khoản phải thu dài hạn gia tăng cả về số lượng và tỷ trọng trong 3 năm qua phản ánh chính sách bán hàng và thu nợ của công ty chưa tối ưu, dẫn đến hiệu quả kinh doanh chưa đạt được mức mong đợi.
- HTK của công ty có giá trị lớn tuy nhiên tỷ trọng ngày càng giảm trong tổng tài sản So sánh năm 2020 với năm 2019 cho thấy, giá trị giảm HTK là khoảng 247 triệu đồng tương ứng với tỷ lệ giảm là 4.26% Tỷ trọng HTK ngày càng giảm có thể thấy tốc độ bán hàng nhanh của công ty và không làm ứ đọng hàng hóa.
- Có thể thấy, tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng khá cao trong tổng tài sản thể hiện lớn ở phần tiền và các khoảng TĐT mà công ty đang nắm giữ Bên cạnh đó, công ty biết điều chế và kiểm soát tốt được các khoản nợ dài hạn và có đầu tư thêm TSCĐ để phục vụ cho sản xuất và hoạt động của công ty.
Phân tích cấu trúc nguồn vốn
Biểu đồ: Phân tích cấu trúc nguồn vốn
Biểu đồ: Tính ổn định của nguồn tài trợ
T suấất NVTX ỷ T suấất NVTT ỷ T suấất VCSH/NVTX ỷ
Ta thấy tỷ suất nợ giảm dần qua các năm nguyên nhân là do nợ phải trả từ năm 2018 đến năm 2020 có sự giảm nhẹ Qua đây cho ta thấy, tính tự chủ về TC của DN ngày căng cao và khả năng tiếp nhận các khoản vay nợ càng dễ khi DN không thanh toán kịp thới các khoản nợ.
Tỷ suất tự tài trợ qua các năm đều tăng Từ năm 2018 qua năm 2019 tăng 1,17%; từ năm 2019 qua năm 2020 tăng 6,2% Nguyên nhân do tổng NV qua các năm tăng => Tỷ suất tự tài trợ có giá trị càng cao, thể hiện khả năng tự chủ của DN càng lớn và chứng tỏ
DN có tính độc lập cao về TC và ít bị sức ép của các chủ nợ
- Tính ổn định của nguồn tài trợ:
Ta thấy tỷ suất NVTX có sự biến động không đồng đều Năm 2018-2019, tỷ suấtNVTX tăng lên 2%, nguồn tài trợ thường xuyên chiếm 59,47%, điều này cho thấy DN đang có sự ổn định tương đối đối với NV sử dụng và DN đang chưa phải chịu áp lực lớn với việc thanh toán nguồn tài trợ này trong ngắn hạn Từ năm 2019 qua năm 2020 giảm3,5%; nguyên nhân là do NV CSH vào năm 2020 cao hơn 768.724 triệu đồng, và như vậy yếu tố này cho thấy nguồn tài trợ của DN phần lớn là bằng nợ ngắn hạn và DN đang áp lực về thanh toán các khoản nợ vay lớn
Tỷ suất nợ vay trả tức thời (NVTT) có sự biến động trong giai đoạn 2018-2020 Năm 2019, tỷ suất NVTT giảm 2,06% so với năm 2018 Tuy nhiên, đến năm 2020, tỷ suất này lại tăng lên 44,02% so với năm 2019 Biến động này cho thấy nguồn tài trợ tạm thời chiếm một tỷ lệ đáng kể (44,02%) trong cơ cấu nguồn vốn dài hạn của doanh nghiệp Dù có sự biến động, tỷ suất NVTT vẫn duy trì ở mức thấp, phản ánh áp lực thanh toán và tính ổn định nguồn vốn cao của doanh nghiệp.
PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG
Hiệu quả sử dụng tài sản
3.1.1 Hiệu quả sử dụng tổng tài sản
Biểu đồ: Phân tích hiệu quả sử dụng Tổng tài sản của AAA
Qua bảng 5, thấy rằng với hiệu quả và hiệu suất sử dụng TS của công ty AAA qua 3 năm biến động giảm, Cụ thể năm 2020, một đồng TS sử dụng tại công ty AAA đã tạo ra 0,92 đồng doanh thu, thu nhập thuần Đáng chú ý cho việc giảm chỉ số này vào năm 2020 cho thấy một phần dịch bệnh Covid đã tác động đến việc sử dụng các TS chưa hợp lý của công ty, ngoài ra tốc tăng doanh thu thuần thấp hơn tốc độ tăng tổng TS bình quân Điển hình trong giai đoạn 2019 - 2020, doanh thu thuần giảm 19.7 % trong khi tốc độ tăng tổng
TS bình quân lại tăng 6.71% Đây là một dấu hiệu không tốt cần được khắc phục trong những năm tiếp theo.
3.1.2 Hiệu quả sử dụng tài sản cố định:
Biểu đồ: Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản cố định của AAA
Nguyên giá TSCD Nguyên giá TSCDBQ
Với bảng 6, hiệu quả sử dụng TS cố định của công ty biến động không đều qua 3 năm gần đây Nếu như năm 2018, một đồng đầu tư TSCĐ tạo ra 2,77 đồng doanh thu, thì năm
2019 tạo ra được 3,07 đồng doanh thu, và năm 2020 lại tạo ra 2,23 đồng doanh thu Xem xét kỹ hơn về số liệu, ta sẽ nhận thấy trong 3 năm qua công ty đã có nhiều đầu tư mới về thiết bị và nhà xưởng (TSCĐ tăng lên qua các năm), như vậy làm góp phần làm tăng năng lực sản xuất tạo ra tiền để làm tăng doanh thu Nhưng do chịu ảnh hưởng của dịch covid đỉnh điểm năm 2020 vừa qua làm hàng sản xuất ra không tiêu thụ được, HTK bị ứ đọng,nhu cầu về sản phẩm hay dịch của công ty cũng giảm đi làm doanh thu giảm và dẫn đến hiệu quả sử dụng TSCĐ có sự giảm sút
3.1.3 Hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn
Biểu đồ: Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của AAA
Qua bảng 7, Vòng quay TSNH của công ty biến động không đều trong 3 năm qua cụ thể giảm dần từ năm 2018 đến năm 2020 Với chỉ số vòng quay TSNH thể hiện tốc độ luân chuyển TSNH của công ty và vào năm 2020, ta thấy rằng, tốc độ luận chuyển TSNH của công ty thấp nhất trong 3 năm gần đây thể hiện tốc độ luân chuyển vốn chậm bởi chịu nhiều tác động của ảnh hưởng dịch covid 19 năm 2020
3.1.4 Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn
Ta có: Ảnh hưởng các nhân tố doanh thu thuần: Ảnh hưởng các nhân tố hệ số vòng quay TSNH:
Tài sản tiết kiệm / lãng phí:
Dựa vào công thức trên ta thấy có 2 nhân tố ảnh hưởng đến thời gian luân chuyển TSNH, bao gồm: TSNH bình quân và doanh thu thuần Tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn sẽ ảnh hưởng tới nhu cầu VLĐ của công ty:
Tình hình doanh nghiệp đang đi xuống khi tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn giảm, cho thấy nhu cầu về vốn lưu động tăng Điều này đồng nghĩa với việc công ty đang lãng phí vốn lưu động Vòng quay hàng tồn kho giảm so với đầu năm cũng là dấu hiệu của sự chậm trễ trong việc bán hàng Tuy nhiên, vòng quay các khoản phải thu tăng lên vào cuối năm cho thấy khả năng thu hồi nợ nhanh hơn, giúp tăng lưu lượng tiền mặt.
Khả năng sinh lời của công ty
3.2.1 Khả năng sinh lời của tài sản:
Biểu đồ: Phân tích khả năng sinh lời của tài sản
Qua bảng 9: ROS của công ty biến động không đều qua 3 năm, cụ thể: năm 2018 là 3,1% cho thấy rằng cứ 100 đồng doanh thu tạo ra 3,1đồng lợi nhuận trước thuế, đến năm
Tỷ suất lợi nhuận ROS trong năm 2019 tăng 6,2%, trong năm 2020 lại giảm còn 4,3% Điều này chỉ ra rằng cứ mỗi 100 đồng doanh thu, công ty thu về 4,3 đồng lợi nhuận trước thuế Nguyên nhân chính của sự sụt giảm ROS là do doanh thu thuần tăng mạnh, trong khi lợi nhuận trước thuế lại giảm dần.
Về chỉ số ROA của công trong năm 2018 đạt 4,1 % tức là cứ một đồng TS tạo ra 4,1 đồng LN trước thuế, đến năm 2019 đạt đến 7,4 % và năm 2020 thì chỉ tạo ra 4,3 đồng lợi nhuận trước thuế Điều này cho thấy khả năng sinh lời của TS của công ty trong mấy năm gần đây có phần giảm sút và giảm mạnh vào năm 2020 Điều này là do việc tăng TS của công ty trong khi lợi nhuận trước thuế có xu hướng giảm dần ROA càng cao cho biết công ty đang kiếm được nhiều tiền hơn trên số tiền đầu tư ít hơn Các tỷ số này qua 3 năm đều lớn hơn 0, thì có nghĩa công ty làm ăn có lãi
Về khả năng sinh lời của TS qua 3 năm biến động không đều Nếu năm 2018, cứ 100 đồng TS đầu tư tạo ra 6,27 đồng lợi nhuận trước thuế thì trong năm 2019, mức lợi nhuận trước thuế lên đến 10,3 Thấy được rằng, khả năng sinh lời TS của DN bắt nguồn từ khả năng sinh lời từ các hoạt động thông qua kết quả tăng doanh thu, tiết kiệm chi phí, bên cạnh đó hiệu suất sử dụng TS cao qua các năm đã tác động đến khả năng sinh lời của TS. trong năm 2019 và 2020, DN chưa thực sự làm tốt công tác quản lý VLĐ và khai thác năng lực TS cố định đã làm cho khả năng sinh lời TS giảm lại vào năm 2020.
3.2.2 Áp dụng mô hình Dupont để phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến ROA:
Theo mô hình Dupont, chỉ tiêu tỷ suất sinh lời trên tổng TS phân tích như sau:
= ROS x Vòng quay tổng TS Áp dụng vào công ty AAA năm 2020
Như vậy, qua khai triển chỉ tiêu ROA có thể thấy chỉ tiêu này được cấu thành bởi hai yếu tố chính: Thứ nhất, quy mô lợi nhuận trước thuế được tạo ra từ mỗi đồng doanh thu thuần, thể hiện qua hệ số ROS Như đã phân tích ở trên, hệ số này gián tiếp thể hiện khả năng quản lý chi phí và hiệu quả hoạt động của DN Nếu DN quản lý chi phí tốt thì có thể làm tăng ROS và từ đó cải thiện tỷ suất sinh lời trên TS Ngược lại, một DN có hiệu quả hoạt động thấp, quản lý chi phí kém thì ROS sẽ thấp, từ đó làm giảm tỷ suất sinh lời trên
TS Thứ hai, quy mô doanh thu thuần được tạo ra từ mỗi đồng vốn đầu tư vào tổng TS,thể hiện qua hệ số vòng quay tổng TS Hệ số này phản ánh hiệu quả và tần suất khai thác tổng TS của DN, và vì vậy nếu DN có thể tăng hiệu quả khai thác TS thì cũng sẽ cải thiện được ROA
3.2.3 Khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu ROE và của vốn sử dụng ROCE:
Biểu đồ: Phân tích khả năng sinh lời VCSH ROE và vốn sử dụng ROCE
Qua bảng 10: Từ năm 2018 đến năm 2020, ROE của công ty tăng rồi lại giảm qua từng năm Nếu vào năm 2018, 100 đồng vốn đầu tư của CSH có thể tạo ra được 9,2 đồng lợi nhuận sau thuế thì vào năm 2020, 100 đồng vốn đầu tư của CSH chỉ tạo ra 7,8 đồng lợi nhuận sau thuế Nguyên nhân chủ yếu của việc này do công ty tăng VCSH và TS, tuy nhiên phần lợi nhuận sau thuế của công ty lại biến động không đều theo chiều hướng giảm dần Và như vậy, thấy được rằng, khả năng tạo ra lợi nhuận từ vốn đầu tư của người CSH công ty đang giảm dần, việc sử dụng vốn chủ để tăng khả năng sinh lời của DN là chưa hiệu quả Bên cạnh đó, chỉ số ROCE của công ty cũng tăng rồi lại giảm qua các năm Nếu vào năm 2018, 100 đồng vốn sử dụng công ty chỉ tạo ra 10,4 đồng lợi nhuận thì vào năm 2019 tạo ra đến 17,4 đồng lợi nhuận, đến năm 2020 lại giảm chỉ còn 11,8 đồng lợi nhuận Nguyên nhân cho việc giảm này là do công ty sử dụng nợ dài hạn và VCSH tăng qua các năm Và như vậy, công ty chưa thực sử dử dụng tốt vốn, linh hoạt
3.2.4 Áp dụng mô hình Dupont để phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến ROE:
Theo mô hình Dupont, chỉ tiêu tỷ suất sinh lời trên VCSH phân tích như sau:
= ROA x Áp dụng vào công ty AAA:
Và như vậy, có thể thấy, chỉ tiêu ROE qua công thức Dupont được cấu thành qua 3 yếu tố: Thứ nhất là tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu, đây là yếu tố phản ánh khả năng quản lý doanh thu và chi phí của DN Thứ hai là, vòng quay vòng quay tổng TS, đây là yếu tố phản hiệu quả khai thác và sử dụng TS của DN Thứ ba là, hệ số TS trên VCSH, là yếu tố phản ánh trình độ quản trị tổ chức NV cho hoạt động của DN Như vậy, nếu DN muốn cải thiện ROE thì cần phải nâng cao hiệu quả hoạt động, hiệu quả khai thác TS và lựa chọn cơ cấu vốn thích hợp.
Chỉ số P/E, BVPS, P/B: Qua bảng dữ liệu 11, ta thấy
Chỉ số PE của công ty AAA tăng mạnh qua các năm Với chỉ số này vào năm 2020 cho biết rằng nhà đầu tư đã chấp nhận bỏ ra 10,53 đồng để đổi lấy 1 đồng lợi nhuận từ AAA, và nó thể hiện sự kỳ vọng của nhà đầu tư về việc tăng trưởng thu nhập từ cổ phiếu đó sẽ cao hơn trong tương lai Nguyên nhân cho việc tăng này xuất phát từ đại dịch covid 19 làm ảnh hưởng đến việc kinh doanh của DN, bệnh cạnh đó, chỉ số PE cao cũng do EPS của công ty quá thấp (giảm dần qua các năm) Cho ta thấy DN này đang có rất nhiều tiềm năng phát triển trong tương lai, cổ phiếu của DN đang được định mức giá cao.
Giá trị sổ sách trên 1 cổ phiếu cho biết giá trị TS của DN còn lại thực sự là bao nhiêu nếu ngay lập tức DN rút lui khỏi kinh doanh BV năm 2020 thấp hơn so với 2019 Điều này cho thấy vào năm 2020, khi DN rút lui khỏi kinh doanh thì giá trị TS còn lại là 18.146 BV là một thước đo rất chính xác về giá trị của DN bởi các yếu tố biến đổi quá nhanh, tương đối ổn định nên nó là số liệu thích hợp để phân tích cho các nhà đầu tư để mua cổ phiếu đúng giá trị và hưởng cổ tức hàng năm Xu hướng biến động của chỉ số giá trị thị trường trên giá trị số sách công công ty tăng dần qua các năm.
Hệ số P/BV được sử dụng để so sánh giá thị trường với giá trị sổ sách của một cổ phiếu Với công ty AAA, chỉ số này tăng dần qua các năm, nguyên nhân là do giá trị thị trường của cổ phiếu tăng dần, điều này nói rằng hiện nay thị trường đang có nhiều kỳ vọng cho cổ phiếu của công ty, công ty đang phát triển tốt trong tương lai Với năm 2020,chỉ số này cho chúng ta biết giá cổ phiếu trên thị trường cao hơn giá trị ghi tại sổ DN 0,79 lần.
Các chỉ số phản ánh hiệu quả từ dòng tiền
Với các số liệu trong bảng 12, ta thấy:
Trong giai đoạn 2018-2020, tỷ số dòng tiền trên doanh thu của công ty có dấu hiệu tăng dần, từ 0,0048 lên 0,052 và 0,083 Điều này phản ánh khả năng chuyển đổi doanh thu thành tiền mặt của công ty đang được cải thiện Tuy nhiên, cần lưu ý rằng công ty đang trong giai đoạn đầu tư vốn lớn vào tài sản cố định (TSCĐ) để mở rộng năng lực sản xuất, nhằm đáp ứng nhu cầu dự kiến gia tăng trong tương lai.
Tỷ số dòng tiền/Lợi nhuận: Chỉ số dòng tiền từ HĐKD trên 1 đồng lợi nhuận liên tiếp ở 3 năm đều dương, tăng mạnh ở 2020 là (0,588) Phản ánh cách quản lí dòng tiền từ lợi nhuận của công ty ngày càng tốt và qua đó giúp công ty có thể xác định được vị trí của mình, hiệu quả kinh doanh, năng lực sử dụng dòng tiền của mình với mặt bằng chung của ngành.
Dòng tiền tạo ra trên mỗi CP: Chỉ số này có sự biến động nhẹ giữa các năm nhưng nằm ở mức khá tốt với mức cao nhất là ở năm 2020 dòng tiền tạo ra trên một cổ phiếu là 2,9 đồng vì kết quả kinh doanh của của công ty trong mấy năm gần đây khá là tốt, tốc độ tăng trưởng cao và có khả năng tiếp tục tăng trong tương lai làm giá cổ phiếu tăng lên, bên cạnh đó làm cho dòng tiền tạo ra trên mỗi CP cũng tăng theo.
Tỷ số dòng tiền trên tổng tài sản cho thấy sự biến động nhẹ nhưng vẫn duy trì mức ổn định trong 3 năm qua Tỷ số này đạt 0,0613 vào năm 2019 và tăng lên 0,0715 vào năm 2020, cho thấy rằng doanh nghiệp tạo ra 0,0715 đồng dòng tiền từ mỗi 1 đồng doanh thu Điều này phản ánh cách quản lý dòng tiền và tổng tài sản hiệu quả của doanh nghiệp.
Tỷ số lợi nhuận /dòng tiền: Tỷ số này có sự biến động không đều qua các năm Nhìn chung công ty đang hoạt động tốt và sử dụng hiệu quả dòng tiền từ HĐKD Cao nhất là năm 2018 cho thấy 1 đồng dòng tiền có thể tạo ra 17,4 đồng lợi nhuận trong khi năm 2020 chỉ tạo ra được 1,7 đồng lợi nhuận cho thấy khả năng phát triển của công ty đang không ổn định.
PHÂN TÍCH RỦI RO KINH DOANH
Phân tích rủi ro kinh doanh
Trong điều kiện kinh tế hiện đại, việc chú trọng tăng trưởng xanh đã trở thành xu thế tất yếu, là một hướng tiếp cận mới trong tăng trưởng kinh tế nhằm đạt được thịnh vượng toàn diện cho các quốc gia là vấn đề hầu hết các DN đều quan tâm Để vừa phát triển kinh tế nhưng vẫn bảo vệ được môi trường, xu thế thế giới đã chuyển sang tiếp cận giải pháp mô hình kinh tế tuần hoàn thay thế cho mô hình kinh tế tuyến tính truyền thống hướng tới phát triển sản xuất và tiêu dùng bền vững, nhằm giảm thiểu tối đa phát thải ra môi trường, mang lại giá trị kinh tế - xã hội Nhận thức rõ vấn đề này, cộng đồng DN nói chung, trong đó có Nhựa An Phát Xanh đã được xác định là nhân tố đóng vai trò quan trọng trong sự nghiệp bảo vệ môi trường Việc thực hiện tốt công tác bảo vệ môi trường không chỉ là trách nhiệm của DN mà còn giúp DN duy trì lợi thế cạnh tranh, bảo đảm phát triển bền vững Tuy nhiên, luôn phải đảm bảo tuân thủ các qui định nghiêm ngặt về môi trường như tiêu chuẩn sản phẩm bao bì, về xử lý nước thải, ô nhiễm những vấn đề này rất nhạy cảm vì một khi mức sống tăng cao, yêu cầu về tiêu chuẩn sức khoẻ cũng tăng theo Do đó một sự thay đổi về chính sách của Chính phủ có thể ít nhiều sẽ ảnh hưởng đến công tác quản trị và hiệu quả hoạt động sản xuất của Công ty Đứng trước đại dịch Covid-19 xuất hiện từ đầu năm 2020 mang đến những tác động tích cực lẫn tiêu cực theo sự thay đổi hành vi người tiêu dùng Giống như trong nhiều ngành công nghiệp khác, đại dịch Covid-19 đã tạo ra sự gián đoạn lớn trong lĩnh vực bao bì do các biện pháp phong tỏa, hạn chế đi lại, thiếu lực lượng lao động Bên cạnh đó, giá nguyên liệu đầu vào phụ thuộc khá nhiều vào biến động giá thế giới Các nguyên vật liệu đầu vào hầu hết được Công ty nhập khẩu từ nước ngoài do thị trường trong nước chưa đáp ứng được nguồn nguyên vật liệu này, việc tỷ giá biến động có thể tác động trực tiếp lên chi phí sản xuất, gây ảnh hưởng đến kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty.
Cách đo lường rủi ro trong kinh doanh:
Giả sử xác suất để đạt được chỉ tiêu qua 3 năm Độ lệch chuẩn: Để đo lường độ phân tán hay sai biệt giữa lợi nhuận thực tế so với lợi nhuận kỳ vọng, chúng ta lấy căn bậc 2 của phương sai thì sẽ có được giá trị của độ lệch chuẩn; để đo lường rủi ro kinh doanh ta sử dụng chỉ tiêu phương sai đại lượng kết quả kinh doanh như doanh thu, lợi nhuận, hay hiệu quả kinh doanh như khả năng sinh lời tổng hợp TS để đánh giá mức độ thiên biến của các đại lượng Phương sai càng lớn thì độ lệch chuẩn càng cao và rủi ro trong kinh doanh càng cao.
Hệ số thiên biến số được tính bằng số tỷ lệ giữa độ lệch chuẩn của chỉ tiêu với kỳ vọng giá trị của nó Được sử dụng để đánh giá rủi ro kinh doanh giữa các phương án với nhau một cách xác định chính xác hơn có giá trị kỳ vọng khác nhau Hệ thống biến thiên càng nhỏ thì có rủi ro kinh doanh càng nhỏ. Đòn bẩy kinh doanh: Với chỉ số đòn bẩy kinh doanh ở bảng 13 dữ liệu 2, chỉ tiêu này cho thấy khi doanh thu thay đổi 1% thì lợi nhuận trước lãi vay và thuế sẽ thay đổi bao nhiêu % Vào năm 2020, 1% thay đổi doanh thu đã làm thay đổi 1,020% lợi nhuận Và từ bảng phân tích trên, ta thấy hệ số đòn bẩy kinh doanh của công ty trong 3 năm không thay đổi đáng kể Nguyên nhân của việc này là do có sự đồng đều tăng giảm giữa doanh thu và lợi nhuận qua các năm Đặc biệt năm 2020, hệ số đòn bẩy kinh doanh của AAA thấp nhất với 1,020 qua 3 năm, điều này chứng tỏ rằng DN đã đạt hiệu quả kinh doanh giảm rủi ro kinh doanh giảm so với các năm trên.
PHÂN TÍCH TRIỂN VỌNG/ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP
Phân tích triển vọng doanh nghiệp
Những năm gần đây, ngành bao bì được dự báo sẽ có nhiều động lực thúc đẩy khi mà Việt Nam và nhiều nước là thị trường xuất khẩu chính của DN bao bì cũng chuyển sang chiến lược sống chung với Covid-19 và nền kinh tế có nhiều triển vọng phục hồi trong năm 2022 Cùng với đó là nhiều người có việc làm và mua nhiều hàng hóa tiêu dùng hơn sẽ mở ra cơ hội tăng trưởng của ngành bao bì Bên cạnh đó, để đạt được thành công trong bối cảnh nền kinh tế biến động và nhiều xu hướng phát triển vượt bậc sẽ đòi hỏi mỗi DN cần có một tư duy đổi mới kết hợp với các lựa chọn chiến lược đúng đắn, phù hợp cho từng giai đoạn phát triển, đảm bảo các yêu cầu ngày càng cao về chất lượng và mẫu mã của bao bì, bảo quản tốt, tiện lợi, thông minh hơn.
Và đây cũng là điểm mà Công ty Nhựa An Phát Xanh đang hướng đến bởi AAA đã và đang triển khai kế hoạch mở rộng công suất sản xuất bao bì, đặc biệt là bao bì tự huỷ sinh học để đáp ứng vấn đề môi trường mà toàn thế giới đang quan tâm, đặc biệt phù hợp với tình trạng Covid như hiện nay Sản phẩm nhựa sinh học phân hủy hoàn toàn của Công ty hiện đang được biết đến tại cả thị trường trong nước và quốc tế Tại thị trường nước ngoài, khách hàng chủ yếu của Công ty là các chuỗi siêu thị, bán lẻ từ Châu Âu, sản phẩm xuất khẩu chủ lực là túi tự hủy sinh học Tại thị trường trong nước, các sản phẩm tự hủy của Công ty được biết đến dưới thương hiệu AnEco Cùng với đó, hiện nay Công ty Cổ phần Nhựa An Phát Xanh được biết đến là DN hàng đầu trong lĩnh vực sản xuất bao bì thân thiện với môi trường và là một trong những DN sản xuất bao bì màng mỏng lớn nhất Việt Nam Bằng sự nỗ lực không mệt mỏi, Công ty Cổ phần Nhựa An Phát Xanh đã dần phát triển vươn lên thành DN có thương hiệu và uy tín chuyên sản xuất các loại bao bì màng mỏng nói chung và bao bì tự hủy nói riêng.
Chứng minh cho những thành tựu mình cố gắng, Công ty Cổ phần Nhựa An PhátXanh đã thể hiện vị thế và sự tăng trưởng của mình khi mà hiện nay công ty nằm trongBảng xếp hạng FAST500 – Top 500 DN tăng trưởng nhanh nhất Việt Nam Như vậy, có thể thấy, qua những minh chứng cho sự phát triển của công ty, nhận định rằng trong tương lai công ty sẽ phát triển hơn nữa.
Định giá doanh nghiệp
Định giá doanh nghiệp dựa trên phương pháp giá trị TS là phương pháp ước tính giá trị doanh nghiệp dựa theo sổ sách kế toán Giá trị DN = Tổng tài sản – Nợ phải trả
Nhận định rằng giá trị công ty AAA đang ngày càng tăng và tại năm 2020, giá trị doanh nghiệp đạt 4.023.962 triệu đồng.
