Câu hỏi và lý thuyết thường thi tài chính doanh nghiệp 3, giúp bạn có thể nắm vững lý thuyết, tự tin đi thi, có thể áp dụng vào thực tế khi làm báo cáo thực tập, viết luận. tài chính doanh nghiệp 3 bắt đầu từ chương 10 đến chương 15 giáo trình tài chính doanh nghiệp Học viện Tài chính, sinh viên các trường khác có thể dùng để tham khảo cho việc học và thi trên trường
NV của DN và NVNH
Câu 1: Nội dung, cách phân loại nguồn vốn của DN Ý nghĩa của từng cách phân loại
- Vốn là tiền đề cần thiết cho việc hình thành và phát triển hoạt động kd của DN Để hoạt động kd đc thực hiện thì phải có 1 lượng vốn nhàm hình thành nên những tài sản cần thiết Do đóđòi hỏi DN phải tổ chức tốt nguồn vốn
* Dựa vào quan hệ sở hữu vốn: VCSH( phần vốn thuộc quyề sở hữu của chủ DN) & NPT( thể hiện bằng tiền những nghịa vụ mà ND có trách nhiệm phải thanh toán cho các tác nhân kinh tế #).
=>Ý nghĩa: Người quản lý xem xét tình hìnhkd và tài chính của DN để kết hợp 2 NV này cho phù hợp vs đặcđiểm của ngành mà DN hoạt động và mang lại hiệu quả cao nhất
Dựa vào thời gian huy động và sd vốn: NV thường xuyên( NV có tc ổnđịnh mà DN sd vào HĐKD)& NV tạm thời( NV có tc ngắn hạn- dưới 1 năm
DN có thể sd đểđápứng các y.cầu có tc tạm thời PS trong HĐKD) Trên cơ sở xácđịnh NVTX còn có thể xđ NVLĐTX( NV ổn định có tc dài hạn để tài trợ cho TSLĐ TXCT trong HĐKD), NVLĐTX tạo ra 1 mức độ an toàn cho DN, làm đảm bảo tình hình TC của DN vững chắc hơn.
Ý nghĩa: Giúp người quản lý xem xét huy động các NV phù hợp vs tgian sd các yếu tố cần thiết cho quá trình KD.
Dựa vào phạm vi huy động vốn: NV bên trong( NV có thể tự huy động đc vào đầu tư từ chính hđ của bản thân DN) & NV bên ngoài.
Ý nghĩa: Giúp NQT DN xem xét cách thức huy động vốn phù hợp với tình hình hiện tại và triển vọng pt trong tương lai của DN.
Câu 2: Phân biệt NV của DN và nguồn tài trợ của DN
Khái niệm Là những nguồn tạo ra sự tăng thêm tổng TS của DN.
Là NV và cả nguồn tiền KH, thu hồi thanh lý TS, chuyển các
TS hiện hành thành tiềnđể đầu tư mua sắm hình thành TS.
Mụcđích nghiên cứu Đưa ra quyếtđịnh về chính sách vay nợ Đưa ra quyếtđịnh trong công tác quann trị dòng tiền
Câu 3: NV lưu động thường xuyên là gì? Cách xácđịnh
- NV lưu động thường xuyên: là NV ổnđịnh có tính chất dài hạn để hình thành hay tài trợ cho TSLĐ thường xuyên cần thiết trong hoạt động kd của DN( có thể là 1 phần hay toàn bộ TSLĐ thường xuyên tùy thuộc vào chiến lược
- NV lưu động thường xuyên của DN tại 1 thờiđiểm
+ NV lưu động thường xuyên= ∑NVTX của DN- TSDH
+ NV lưu động thường xuyên= TSNH - Nợ NH
Câu 4: Mô hình tài trợ vốn KD của DN Mô hình nào tối ưu nhất?
- MH tài trợ 1: Toàn bộ TSCĐ và TSLĐTX đượcđảm bảo bằng NVTX, toàn bộ TSLĐ tạm thời đượcđảm bảo bằng NVTT.
+ Giúp DN hạn chếđc rủi ro trong thanh toán, mức độan toàn cao hơn. + Giảm bớtđc CP SDV.
Nhượcđiểm: Chưa tạo ra sự linh hoạt trong việc tổ chức SDV.
- MH tài trợ 2: Toàn bộ TSCĐ, TSLĐTX và 1 phần TSLĐTT đượcđảm bảo bằng NVTX, 1 phần TSLĐTT đượcđảm bảo bằng NVTT.
Ưu điểm: Linh hoạt trong việc tổ chức SDV.
- MH tài trợ 3: Toàn bộ TSCĐ và 1 phần TSLĐTX đượcđảm bảo bằngNVTX, còn 1 phần TSLĐT và toàn bộ TSLĐTT đượcđảm bảo bằng NVTT
Ưu điểm: CP SDV thấp.
Nhược điểm: Rủi ro trong thanh toán cao
- Trong tùy từng tình hình thực tế cụ thểcủa DN mà mô hình nào là tốiưu nhất. + Khi DN có doanh thu biến động, gặp khó khăn trong việc tiêu thụ sp, DN phải tạm thời giảm bớt quy mô KD nhưng vẫn phải duy trì lượng vốn TX khá lớn thì mô hình tài trợ 1 tốiưu nhất.
+ Khi DN gặp thời vụ, dự trữ vật tư, HTK để bán tăng lên, lúc này mô hình tài trợ thứ 2 tốiưu nhất, mặc dù CP SDV cao.
+DN mới hình thành, có sự năng động trong công tác tổ chức NV thì mô hình tài trợ 3 tốiưu nhất vì 1 phần tín dụng ngắn hạnđc xem như DH thường xuyên.
Câu 5: Ưu nhược điểm của các nguồn tài trợ ngắn hạn của DN.
- NPT có tính chất chu kỳ: tiền lương, tiền công trả cho NLĐ nhưng chưa đến kỳ trả, các khoản thuế, BHXH chưa đến kỳ nộp Ngoài ra còn những khoản
PS mà DN chiếm dụngđc là khoản tiềnứng trước của KH
+ Giúp DN giải quyếtđc tình trạng thiếu vốn.
Nhượcđiểm: Đây thực chất là khoản NPT thể hiện nghĩa vụ TC của DN phải thanh toánđúng hạn, nếu k sẽ bị phạt tiền lãi trả chậm và giảm uy tín của DN
- NPT nhà cung cấp: là khoản mua chịu giữa DN vs nhà cung cấp( TDTM)
Ưu điểm: + Giúp DN giải quyếtđc tình trạng thiếu vốn.
+ Dễ dàng, đơn giản, dễ thực hiện, chủ yếu dựa trên cơ sở tín nhiệm, k cần TS thế chấp.
+ Giảm uy tín của DN trong TH k thanh toánđủ và đúng hạn
+ Phải chịu CP SDV thường cao hơn CP SD tín dụng ngân hàng.
- Tín dụng ngân hàng: Là NVNH quan trọng và ngày càng phổ biến đối vs doanh nghiệp.
+ Giúp khắc phục được khó khăn thiếu vốn
+ CP SDV vay ngân hàng thấp hơn CP SD các công cụ TC #
+ Tiền lãi vay vốn của NHTM được coi là 1 khoản CP hợp lý của DN và đượctrừ ra trước khi tính thuế TNDN.
+ Thủ tuc vay vốn phức tạp
+ Thông thường phải có TS thế chấp
+ Tăng nguy cơ rủi ro vỡ nợ.
Câu 6: Tại sao NV TDTM từ nhà cung cấp có CPSDV cao? Căn cứ vào yếu tố nào NQT quyết định sd TD của nhà cung cấp?
- NV TDTM từ nhà cung cấp có CP SDV cao vì:
+ Nhà cung cấp của DN cấp vốn cho DN nên đã bỏ qua CP cơ hội đối với
+ Do đã cấp NV TDTM đó cho DN nên khi nhà cung cấp của DN cần vốn họ cũng phảiđi huy động để hoạt động nên lại mất CP SDV.
+ NV TDTM dựa trên cơ sở tín chấp, ko có TS thế chấp nên RR cao hơn, từđó CP SDV cao hơn.
- Căn cứ vào yếu tố:
+ CP SD của các khoản TDTM đó để quyếtđịnh cósd nguồnđó không hay là thực hiện việc trả sớm tiền hàng để đượchưởng chiết khấu thanh toán.
+ Chi phí lãi vay trên TT để xem xét xem có nên đi vay để thanh toán khoản TDTM đóko.
+ CPSD của các NV khác so với CP SD TDTM.
Câu 7: Điểm lợi và bất lợi khi sd NV ngắn hạn Tại sao việc sd NVNH giúp DN dễ dàng, linh hoạt hơn trong việc điều chỉnh cơ cấu NV?
- NVNH là NV có tính chất ngắn hạn mà DN sd đểđápứng các yêu cầu có tính chất tạm thời PS trong HĐKD của DN.
+ Giúp DN có thể thực hiện dễ dàng, thuận lợi hơn so với việcsd tín dụng dài hạn Bởi thông thường cácđiều kiện cho vay ngắn hạn mà NHTM và TCTC khácđưa ra cho DN thườngít khắt khe hơn so vs tín dụng DH.
+ CP SD tín dụng ngắn hạn thường thấp hơn so vs CP SD tín dụng DH. + Giúp DN dễ dàng, linh hoạtđiều chỉnh hơn cơ cấu NV của DN.
+ DN phải chịu RR về lãi suất cao hơn vì ls tín dụng ngắn hạn biến động nhiều hơn so vs ls dài hạn.
+ RR vỡ nợở mức cao hơn: SD tín dụng ngắn hạnđòi hỏi DN phải có nghĩa vụ thanh toán lãi vay và hoàn trả vốn gốc trong tgian ngắn, nếu tình hìnhkd khó khăn DN dễ rơi vào tình trạng mất KNTT
- Việc sd NVNH giúp DN dễ dàng, linh hoạt hơn trong việcđiều chỉnh cơ cấu NV vì:
+ Khi DN làm ăn phát đạt, k.năng thu LN là chắc chắn có thể tăng huy động vốn vay nhằm mở rộng TT và tăng TSLN VCSH
+ Ngược lại khi TT biến động theo hướng bất lợi, để thu hẹp quy mô KD,
NVDN của DN
- Cổ phiếu thường là chứng chỉ xác nhận quyền SH trong công ty và cho phép người SH nóđược hưởng các quyền lợi thông thường trong công ty CP. Đặc điểm:
+ Không có thời gian đáo hạn, k được quyền rút vốn trực tiếp.
+ Cổ tức k ổnđịnh phụ thuộc vào kết quả HĐSXKD và chính sách chi trả cổ tức
+ Đối vs TS của Cty: CĐT đc quyền nhận phần lợi nhuận của cty chia cho
CĐ hàng năm dưới hình thức lợi tức cổ phần Khi cty bị giải thể hoặc phásản, CĐT được quyền nhận 1 phần giá trị còn lại của cty sau khi đã thanh toán các khoản nợ, các khoản chi phí vàthanh toán cho các CĐƯĐ.
+ Cổđông được nắm quyềnquản lý vàkiểm soát cty: CDDT đc quyền tham gia bỏ phiếu vàứng cử vào HĐQT, đc tgia quyết định các vấn đền quan trọng của cty.
+ Tính thanh khoản cao, có thể dễ dàng chuyển nhượng quyền SH cổ phần trên TTCK.
+ Rủi ro mà cty gặp phải trong hđ của mình tương ứng vs phạm vi vốn góp. + Có quyềnưu tiên mua trước các cổ phần mới do cty phát hành…
- Cổ phiếu ưu đãi là chứng chỉ xác nhận quyền SH trong cty CP, đồng thời nó cho phép người nắm giữ loại cổ phiếu này được hưởng 1 số quyền lợiưu đãi hơn so vs cổ đông thường. Đặc điểm:
+ Được quyềnưu tiên về cổ tức và thanh toán khi thanh lý cty: CĐƯĐđược hưởng 1 khoản lợi tức cổ phần cốđịnh vàđc xđ từ trước, k phụ thuộc vào KQKD của cty CĐƯĐ được hưởng cổ tức trước CĐT Khi cty thanh lý hay giải thể thì CĐƯĐ được thanh toán giá trị CP của họ trước CĐT.
+ Có sự tích lũy cổ tức: Trong 1 năm nàođó cty gặp khó khăn trong kd thì có thể tuyên bố hoãn trả cổ tức cho CĐƯĐ, số cổ tứcđóđc tích lũy lại và cộng dồn vào sang kỳ kế tiếp Số cổ tức nàyđc trả trước khi trả cho CĐT.
+ Không đc hưởng quyền bỏ phiếuđể bầu ra HĐQT, k được thông qua các vấn đề quan trọng của công ty.
+ Quỹ thanh toán: 1 số cty lập quỹ thanh toán nhằm mỗi năm mua lại và giải phóng 1 số lượng CPƯĐtheo 1 tỷ lệ nhấtđịnh.
+ CPƯĐ nóichung k có thời hạn thanh toán vốngốc.
- Trái phiếu DN là chứng chỉ vay vốn do DN phát hành thể hiện nghĩa vụ và sự cam kết của DN phải thanh toán lợi tức và tiền vay vào những thời hạnđãxđ cho người nắm giữ trái phiếu. Đặc điểm:
+ Là CK nợ vì ng SH là chủ nợ của DN, việc phát hành TP để huy động vốn vay trung và dài hạn.
+ Chủ SH TP k có quyền tham gia quản lý, điều hànhhđ kd, k phải chịu rủi ro của công ty.
+ TP có kỳ hạn nhất định, DN phải hoàn trả cho trái chủ tiền lãi và vốn gốc. + TP có lợi tức đc xđ từ trước cố định, k phụ thuộc vào KQKD
+ Khi công ty giải thể, thanh lý thì người mua TP đc ưu tiên thanh toán trước người nắm giữ CP.
+ Lợi tức TP đc tính vào CP hợp lý và đc trừ ra trước khi tính thuế TNDN.
Câu 2 :Ưu, nhược điểm của việc sd nguồn lợi nhuận để lại để tái đầu tư của DN.
- Lợi nhuận để lại tái đầu tư là NV hình thành từ LNST hàng năm của DN. Nguồn này phụ thuộc vào KQKD, chính sách trả cổ tức, chiến lược KD và cơ hội đầu tư của DN
+ Tăng VCSH đáp ứng nhu cầu vốn của DN
+ Làm tăng sự tự chủ về TC, làm tăng uy tín của DN
+ Tiết kiệm CP SDV so vs việc phát hành cổ phiếu.
+ Giữđc quyền kiểm soát cho các cổ đông hiện hữu; tránháp lực phải thanh toánđúng kỳ hạn.
+ Đvs DN làm ăn ổnđịnh, có xu hướng pt sẽ phải trả CP cao hơn so vs vốn vay hoặc phát hành TP
+ Hiệu quả SDV thường k cao và thường bị giới hạn về quy mô vốn.
Câu 3: Ưu, nhược điểm của các hình thức: phát hành cổ phiếu ra công chúng, phát hành CPƯĐ, phát hành TP, thuê TC
Phát hành CP ra công chúng: là phương thức phát hành rộng rãi CP bán ra cho công chúng và đượcsd phương tiện thông tin đại chúng, kể cả internet trong việc chào bán.
- Làm tăng VĐT DH nhưng công ty k có nghĩa vụ bắt buộc phải trả lợi tức cốđịnh, làm giảm bớt nguy cơ phải tổ chức lại hoặc phá sản công ty khi cty thuđc ít lợi nhuận hoặc bị lỗ Ngoài ra cty chủ động SDV linh hoạt trong KD k phải lo gánh nặngnợ do k phải hoàn trả vốn gốc.
- Làm tăng hệ số VCSH, giảm hệ số nợ, tăng tỷ lệđảm bảo nợ của cty, tăng thêm khả năng vay nợ và tăng mức độ tín nhiệm, giảm rủi ro TC.
- Trong 1 số TH, như cty đang làm ăn phát đạt, lợi nhuận cao thì CPT bán dễ dàng hơn CPƯĐ và TP Đối vs NĐT, CPT tạo ra rào chắn chống tác hại của lạm phát hơn CPƯĐ và TP
- Chia sẻ quyền quản lý, kiểm soát, quyền phân chia thu nhập cao cho các
CĐ mới, gây bất lợi cho CĐ cũ.
- Chi phí phát hành CPT cao hơn CPƯĐ và TP do đầu tư cho CPT có mức độ rủi ro cao hơn so vs các loại Ck khác nên cần phảithu hút được người đầu tư trên diện rộng hơn Từđó, CP quảng cáo, CP phân phối CPT phải cao hơn.
- Lợi tức cổ phần thường k đc trừ ra khi tính thuế TNDN làm cho CP SD CPT cao hơn CP SD TP.
CP SDV của DN
Câu 1: Khái niệm, đặc điểm về CP SDV Ý nghĩa việc nghiên cứu CP SDV
- Chi phí SDV: là TSSL đòi hỏi của NĐT đối với số vốn mà DN huy động cho 1 DAĐT hay kế hoạch KD.
+ CP SDV dựa trên đòi hỏi của TT: Trên TT, vốn là 1 hh, nếusd vốn mà ko tạo ra đc mức sinh lờiđòi hỏi của TT thì các NĐT sẽ ko đtư vốn vào DN.
+ CP SDV đc xem xét trên cơ sở mứcđộ rủi ro của 1 DAĐT cụ thể: Khi DAĐT có tủi ro cao thì TSSL của NĐT cao do đó CP SDV cao.
+ CP SDV thường phảnánh bằng tỷ lệ %: đểđảm bảo tính ss đc của CP SDV giữa các DA, giữa cácDN, đểđưa ra quyếtđịnh TC.
+ CP SDV phảnánh mức lãi suất danh nghĩa mà NĐT đòi hỏi đối vs số vốn mà họ đầu tư vào DN Nghĩa là CP SDV đã bao hàm cả mức bù lạm phát và mức lãi suất thực mà NĐT đòi hỏi.
+ CP SDV phảnánh mức SL đòi hỏi của NĐT ở hiện tại Do đó ước tính
CP SDV đểđưa ra quyếtđịnh TC trong tương lai ko cần ước lượng CP SDV những đồng vốnđã huy động trong quá khứ.
- Ý nghĩa việc nghiên cứu CP SDV
Việc xem xét này rất quan trọng đối vs các NQT tcdn Xem xét CP SDV tạo ra tầm nhìn cho các nhà QT khi xem xét đến chiến lược huy động vốn của
DN CP SDV là căn cứ quan trọng để lựa chọn DAĐT lằm gia tăng giá trị DN.
Câu 2: Nhân tố ảnh hưởng đến CP SDV
- Lãi suất TT: LSTT tăng lên thì CPSDV vốn vay tăng lên do DN phải trả cho trái chủ mức ls cao hơn để có thể vay đc vốn Mặt #, LS tăng làm cho TSSL đòi hỏi của NĐTđvs cổ phần tăng lên làm tăng CPSDV cổ phần thường và c.phầnưu đãi Từđó là tăngWACC.
+ Lãi vay đc khấu trừ khi tính thuế TNDN nên nó tạo ra 1 khoản lợi thuế làm hạ thấp CPSDV vay Nếu thuế suất tăng, trong đk các yếu tố # ko thay đổi sẽ làm giảm CPSDV vay => làm giảmWACC vàngc lại.
+ Ngoài ra thì việc hạ thuế suấtđánh trên lãi vốn so vs thuế suấtđánh trên thu nhập thông thường sẽ làm cho CP trở nên hấp dẫn hơn, làm giảm CPSDV cổ phần so vs CPSDV vay.
- Chính sách tài trợ vốn: DN thay đổi cơ cấu NV thì sẽ làm thay đổi CPSDV, do các nguồn tài trợ vốn có CP # nhau.
+ Tác động qua CP phát hành: Vs 1 lượng VCSH nhấtđịnh nếu DN sd chính sách trả cổ tức cao thì để đảm bảo lượng vốnđòi hỏi DN phải phát hànhCPT mới làm tăngWACC do phải chịu thêm CP phát hành và ngc lại.
+ Tác động qua mức độ rủi ro: Các CĐ k thích rủi ro sẽ thích chi trả cổ tức hơn là khoản thu nhập trong tương lai Nên chi trả cổ tức cao làm giảm rủi ro cho các CĐ từđó làm giảm CPSDV cổ phần và ngc lại.
+ Tác động đến kỳ vọng tăng trưởng: là do sự thay đổi chính sách cổ tức từng giai đoạn của chu kỳ kd Khi DN đạt đến gđ trưởng thành, c/s chi trả cổ tức cao có nghĩa là triển vọng tăng trưởng sẽko cao như trong gđ tăng trưởng nên làm giảm kỳ vọng của NĐT, từđó làm giảm CP SDV.
- Chính sách đầu tư: C/s ĐT quyếtđịnh DN sẽ đầu tư vào TS gì và từđó quyếtđịnh đến mức độ RR DN phải chịu
+ Thường thì DN đầu tư vào TS cùng loại, cùng mức độ RR vs TS hiện tại, khi đó CPSDV phảnánh mức độ RR TB của DN.
+ Nếu DN đầu tư vào lĩnh vực mới thì RR của DA mới khác biệtđáng kể vs RR của DN và CPSDV mới huy động sẽ phản ánh RR của DAĐT đó.
- Mức độ minh bạch hóa thông tin: làm giảm mức độ cân xứng về thông tinn các NĐT sẽđòi hỏi mức SL thấp hơn, từđó CPSDV giảm.
Câu 3: Vì sao CP SD vốn vay thường đc điều chỉnh về sau thuế?
- CP SD vốn vay: là TSSL đòi hỏi của chủ nợ khi DN vay vốn Là TSSL tối thiểu mà DN cần phảiđạtđc từ việcsd vốn vay để ROE orEPS ko bị sụt giảm.
- Khi DN sd vốn vay thì lãi tiền vay phải trảđc coi là CP hợp lý vàđc trừ vào phần thu nhập chịu thuế của DN Còn khi DN sd các NV # thì khoản thu nhập trả cho người cung cấp vốn lấy từ thu nhập sau thuế Do đó CP SD vốn vay phảiđiều chỉnh về sau thuếđể khi ss CP SD các nguồn tài trợ # nhau đảm bảo được sự đồng nhất.
Câu 4: Các phương pháp xđ CP SD LNĐL PP nào sd phổ biến nhất trên thực tế?
- CP SD LNĐL táiđầu tư: là TSSL đòi hỏi của CĐT đối với cổ phần thường của cty.
Phương pháp chiết khấu dòng tiền DCF
- PP thườngđc sdở những nc có TTCK pt.
- Việc xácđịnh tốc độ tăng trưởng cổ tức đều đặn hàngnăm( g) trong tương lai ko đơn giản Có thể dự báo g bằng cách:
+ Đvs cty mà việc trả cổ tức ko có sự tăng giảm đột biến thì dựa vào tốc độ tăng trưởng bq trong những năm trc để dự báo cho tương lai.
+ Đvs cty có cổ tức trảkoổn định phải xem xét kỹ đồng thời tham khảoý kiến của nhà phân tích CK.
+ Lấy tỷ lệ lợi nhuận giữ lại nhân với TSLN bq VCSH( ROE).
- Ưu điểm: Dễ hiểu, dễ sd
+ Chỉáp dụng cho những cty CP trả cổ tức và cổ tứcko có sự tăng giảm đột biến. + CP SD LNĐL xđ theo pp này rất nhạy cảm vs tốc độ tăng trưởng cổ tức ướcđịnh g.
+ PP nàyko cho thấy tác động của yếu tố RR đến CP SDV
- Trong PP DCF nhân tố mức độ chi trả cổ tức hay tỷ lệ tăng trưởng khó ước lượng hơn?
Tỷ lệ tăng trưởng khó ước lượng hơn vì tỷ lệ tăng trưởng phải duy trì trong tgian dài và ko ổnđịnh
Phương pháp mô hình định giá TS vốn CAPM
- Công thức: Re= Rf + β*(Rm- Rf)
+ Cho thấy tác động của RR đến CP SDV 1 cách rõ ràng.
+ Có thểáp dụngđvs các cty trả cổ tứcổnđịnh hay koổnđịnh
Đòn bẩy TC và chính sách vay nợ của DN
- Cơ cấu NV: là thể hiện tỷ trọng của các NV trong tổng giá trị NV mà DN huy động, sd vào hoạt động KD.
- Cơ cấu NV thể hiện qua chỉ tiêu:
+ HS nợ = Tổng nợ/ tổng NV
+ HS VSSH = NV CSH / Tổng NV
+ HS nợ trên VCSH = Tổng số nợ/ VCSH
- Quyếtđịnh về cơ cấu NV là vấn đề TC quan trọng vì:
+ CCNV là 1 trong những yếu tố quyếtđịnh đến CP SDV BQ của DN. + CCNV ảnh hưởng đến TSLN VCSH hay thu nhập trên 1 cổ phần thường và RRTC của DN
- Đòn bẩy TC: là thể hiện mức độsd vốn vay trong tổng NV của DN nhằm hy vọng gia tăng TSLN VCSH hay thu nhập trên 1 cổ phần thường của cty. Đòn bẩy TC thể hiệnở chỉ tiêu HS nợ.DN có hệ số nợ càng cao thì DN cóđòn bẩy TC ở mứcđộ cao và ngược lại.
- Tác động củađòn bẩy TC đến ROE( hoặcEPS)
+ Đòn bẩy TC chỉ gia tăng ROE khi TSSL kinh tế của TS( BEP) lớn hơn lãi suất vay vốn( r) Khi DN sd càng nhiều vốn vay đòn bẩy TC khuếchđại tăng ROE, nhưng cũng tiềm ẩn nhiều RR.
+ Khi BEP