TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TÀI LIỆU BÀI GIẢNG

TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TÀI LIỆU BÀI GIẢNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TÀI LIỆU BÀI GIẢNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TÀI LIỆU BÀI GIẢNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TÀI LIỆU BÀI GIẢNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TÀI LIỆU BÀI GIẢNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TÀI LIỆU BÀI GIẢNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TÀI LIỆU BÀI GIẢNGTÀI CHÍNH QUỐC TẾ TÀI LIỆU BÀI GIẢNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TÀI LIỆU BÀI GIẢNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TÀI LIỆU BÀI GIẢNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TÀI LIỆU BÀI GIẢNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TÀI LIỆU BÀI GIẢNGTÀI CHÍNH QUỐC TẾ TÀI LIỆU BÀI GIẢNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TÀI LIỆU BÀI GIẢNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TÀI LIỆU BÀI GIẢNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TÀI LIỆU BÀI GIẢNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TÀI LIỆU BÀI GIẢNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TÀI LIỆU BÀI GIẢNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TÀI LIỆU BÀI GIẢNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TÀI LIỆU BÀI GIẢNG

CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU CHUNG VỀ MÔN HỌC

<!> Lưu ý về người cư trú và người không cư trú:

▪ TCQT là tập hợp các quan hệ tài chính giữa người cư trú và người không cư trú

▪ Đối với các công ty đa quốc gia và xuyên quốc gia thì chi nhánh và công ty con đặt tại quốc gia nào thì

sẽ là thành viên cư trú của quốc gia đó

▪ Học sinh, sinh viên có thời gian học tập và sinh sống ở nước ngoài không được coi là thanh viên cư trú

2 Nội dung thuộc quan hệ tài chính quốc tế

ü Quan hệ tài chính giữa các quốc gia với nhau và với các tổ chức tài chính quốc tế

ü Quan hệ tài chính của các doanh nghiệp - các công ty đa quốc gia

ü Hoạt động mang tính quốc tế của các định chế trung gian tài chính

ü Các quan hệ tài chính dưới hình thức di chuyển của các khoản thu nhập và vốn của các cá nhân

ü Các hoạt động của thị trường tài chính quốc tế

3 Cơ sở hình thành và phát triển

✔ Xuất phát từ quan hệ thương mại quốc tế

✔ Mối quan hệ hợp tác giữa các nước về các mặt kinh tế, văn hoá, chính trị, xã hội

✔ Sự di chuyển vốn giữa các nước: Sự khác nhau về hiệu quả biên của vốn đầu tư của các nước khác nhau

✔ Xu thế mở cửa, hội nhập và toàn cầu hoá

4 Tác động của hoạt động tài chính quốc tế

4.1.Tác động tích cực

✔ Ở tầm vĩ mô:

▪ Cho phép khai thác tiềm năng thế mạnh của mỗi nước để tạo ra sự phát triển chung của các nước

▪ Củng cố thúc đẩy hợp tác, hội nhập quốc tế cũng như tình đoàn kết, hoà bình và hữu nghị giữa các quốc gia, các dân tộc

▪ Nâng cao hiệu quả sử dụng các nguồn lực tự nhiên và xã hôi, đặc biệt là nguồn lực tài chính

▪ Nâng cao mức sống và cải thiện môi trường cộng đồng quốc tế

✔ Đối với doanh nghiệp:

▪ Mở rộng thị trường, quy mô đầu tư hoạt động

▪ Cơ hội trao đổi về kinh nghiệm quản lý, công nghệ sản xuất giữa các doanh nghiệp

▪ Đa dạng hóa nguồn vốn huy động với chi phí vốn rẻ hơn

✔ Đối với chính phủ: Tăng viện trợ quốc tế, nâng cao sự hợp tác về kinh tế, chính trị

✔ Đối với Nhà đầu tư: Đa dạng hóa danh mục đầu tư

✔ Đối với cá nhân: Đa dạng hóa môi trường lao động

4.2 Tác động tiêu cực

▪ Sự phân hoá và lệ thuộc vào các nước lớn

▪ Sự biến động tình hình tài chính quốc tế có thể gây ra những hậu quả nghiêm trọng đối với các nước

▪ Trong điều kiện khác biệt về trình độ sản xuất có thể gây khó khăn trong việc cạnh tranh giữa các doanh nghiệp

▪ Chịu tác động rủi ro tỷ giá, rủi ro lãi suất

5 Mục đích và đối tượng nghiên cứu của môn học

✔ Ở tầm vĩ mô: Hoạt động tài chính quốc tế, các chính sách quản lý hoạt động tài chính quốc tế của các

quốc gia; chính sách và hoạt động của một số tổ chức tài chính quốc tế

✔ Ở tầm vi mô: các hoạt động tài chính quốc tế của các chủ thể kinh tế bao gồm các doanh nghiệp, các

cá nhân; các nghiệp vụ kinh doanh và phòng chống rủi ro trên thị trường tài chính quốc tế

………

CHƯƠNG II: HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ

1 Tổng quan về hệ thống tiền tệ quốc tế

 Được hình thành trên cơ sở quan hệ thương mại – tài chính giữa các nước

 Là hệ thống bao gồm các chế độ tiền tệ, chế tài điều tiết quan hệ tài chính giữa các quốc gia và các định chế tài chính quốc tế Cụ thể bao gồm:

▪ Các chế độ tiền tệ và quy tắc xác định, điều tiết tỷ giá giữa đồng tiền của các nước khác nhau với nhau

▪ Các chế tài điều tiết các mối quan hệ và hoạt động tài chính quốc tế và các quốc gia

▪ Hệ thống thị trường tài chính quốc tế

▪ Các tổ chức tài chính quốc tế

2 Hệ thống tiền tệ quốc tế qua các giai đoạn lịch sử

2.1 Giai đoạn 1: Chế độ đồng/song bản vị

✔ Vàng và bạc được coi là tiền tệ trong nền kinh tế, giữa các quốc gia sẽ gắn cố định giá trị đồng tiền củamình với vàng và bạc

✔ Bản vị vàng và bạc sẽ hình thành nên tỷ giá

2.2 Giai đoạn 2: Chế độ bản vị vàng

✔ Các quốc gia ấn định cố định giá trị đồng tiền của mình với vàng Bản vị vàng của 2 đồng tiền hình thành nên tỷ giá của 2 đồng tiền đó.

✔ Đồng tiền của mỗi quốc gia được đảm bảo 100% bằng vàng Các nước cho phép quy đổi giữa tiền và vàng không giới hạn

✔ Tồn tại luồn vàng ròng chảy từ quốc gia có thâm hụt đến quốc gia có thặng dư cán cân thanh toán Lượng tiện trong lưu thông luôn phải cân bằng với lượng vàng dự trữ

✔ Các quốc gia cho phép tự do xuất và nhập khẩu vàng

⇨ Ưu điểm: Tạo sự ổn định trong việc trao đổi tiền tệ giữa các nước -> Tạo tiền đề cho quan hệ thương mại tài chính quốc tế phát triển

⇨ Hạn chế:

▪ Sự điều chỉnh mức giá cả, lãi suất, thu nhập hay thất nghiệp sẽ làm điều chỉnh cán cân thanh toán quốc

tế => gây ra sự bất ổn cho nền kinh tế một cách thường xuyên

▪ Quốc gia có thâm hụt cán cân thanh toán quó tế sẽ phải trải qua thời kỳ kinh tế đình đốn, tỷ lệ thất nghiệp cao; ngược lại các quốc gia thặng dư cán cân thanh toán sẽ phải trải qua thời kỳ lạm phát

▪ Những phát hiện mới về mỏ vàng có thể xuất hiện bất cứ lúc nào, là nguyên nhân gây tăng cung ứng tiền và tăng tỷ lệ lạm phát một cách đột biến

▪ Ở các quốc gia khan hiếm vàng thì cung ứng tiền tệ sẽ bị hạn chế và là nguyên nhân gây kìm hãm sự tăng trưởng kinh tế

2.3 IMS trong hai cuộc chiến tranh thế giới

- Sự chấm dứt bản vị vàng và chế độ tỷ giá thả nổi: tài trợ chiến tranh và lạm phát bùng nổ, phá vỡ khả năng duy trì quan hệ tiền – vàng

- Việc tái ấn định lại bản vị vàng 1920: sự hồi sinh chế độ bản vị vàng và mang đặc điểm của chế độ bản

vị hối đoái vàng 1925-1931

- Sự sụp đổ của hệ thống thương mại và tài chính quốc tế sau Đại khủng hoảng 1929-1933: Sự tan rã củacác khối tiền tệ (GBP, USD, và các đồng tiền khác tiếp tục gắn với vàng), chấm dứt chế độ bản vị vàng

- Những thương thuyết về tái thiết hệ thống tiền tệ quốc tế 1941

- Hội nghị Bretton Woods 1944 và sự ra đời của hệ thống Bretton woods

2.4 IMS sau chiến tranh thế giới lần thứ II – Hệ thống Bretton Woods

✔ Các quốc gia gắn cố định giá trị đồng tiền của mình với USD Bản thân USD được gắn giá trị cố định với vàng Bản vị USD giữa hai đồng tiền hình thành lên giá trị 2 đồng tiền

✔ USD là đồng tiền duy nhất được đảm bảo 100 % bằng vàng Mỹ là quốc gia duy nhất cho phép quy đổiUSD thành vàng

✔ Đặc điểm của hệ thống Bredtton Woods:

▪ Hệ thống chế độ tỷ giá là cố định nhưng có thể điều chỉnh

▪ Hình thành hai tổ chức quốc tế mới là Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và Ngân hàng Thế giới (WB)

2.5 IMS hậu Bredtton Woods

✔ Hai lần sửa đổi điều khoản của IMF:

● Sự ra đời của quyền rút vốn đặc biệt SDR

● Các quốc gia không được gắn giá trị đồng tiền với vàng đồng thời tự lựa chọn chế độ tỷ giá

✔ Hệ thống tiền tệ châu Âu EMS

✔ Sự ra đời của liên minh tiền tệ châu Âu

3 Hệ thống tiền tệ quốc tế ngày nay

 Hệ thống tiền tệ quốc tế được đặc trưng bởi sự hợp tác đa phương của các nước dựa trên chế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết, xu thế toàn hội nhập và cầu hoá của các nước

 Hoạt động của các định chế tài chính quốc tế được tăng cường và mở rộng trên nhiều lĩnh vực: đời sống

- kinh tế - xã hội của các nước

 Sự phát triển và ổn định của hệ thống tiền tệ châu Âu mở ra khả năng hợp tác tiền tệ trong các khu vực

và trên thế giới: Đông Nam Á và Châu Á

4 Các tổ chức tài chính quốc tế

4.1 Quỹ tiền tệ quốc tế IMF

4.2 Ngân hàng thế giới WB

4.3 Ngân hàng phát triển Châu Á ADB

4.4 Ngân hàng phát triển Châu Phi AFDB

Phân biệt IMF và WB

● IMF

✔ Mục tiêu hoạt động:

- Hợp tác và ổn đnhj tiền tệ giữa các thành viên để tăng trưởng kinh tế, mở rộng giao lưu quan hệ quốc tế

- Giám sát và thúc đẩy hợp tác tiền tệ giữa các quốc gia

- Cung cấp ngân quỹ tạm thời

- Khuyến khích mậu dịch tự do và tăng trưởng thương mại giữa các nước thành viên

✔ Chức năng:

- Xác định hệ thống ngang giá tiền tệ và tỳ giá hối đoái giữa các nước thành viên

- Cấp tín dụng cho các nước thành viên khó khăn tạm thời về cán cân thanh toán

- Tư vấn cho các nước thành viên về chính sách kinh tế vĩ mô

- Cung cấp trợ giúp kĩ thuật

✔ Các hình thức tài trợ của IMF

- Thể thức cho vay thông thường

● Rút vốn dự trữ

● Tín dụng theo đợt

- Thể thức cho vay theo đợt

- Tài trợ bù đắp

- Tài trợ điều chỉnh cơ cấu

- Tài trợ giảm nghèo và tăng trưởng

- Thúc đẩy phát triển kinh tế và cải tổ cơ cấu kinh tế để phát triển bền vững ở các nước đang phát triển

- Trợ giúp các nước đang phát triển thông qua tài trợ dài hạn các dự án và chương trình phát triển

- Trợ giúp tài chính đặc biệt cho các nước đang phát triển

- Tạo điều kiện thúc đẩy vốn đầu tư quốc tế, đặc biệt là các nước đang phát triển => tạo ra sự chuyển biếnmạnh mẽ trong phát triển kinh tế - xã hội giữa các quốc gia

✔ Đặc điểm:

- Nhóm Ngân hàng thế giới gồm 5 định chế có quan hệ mật thiết với nhau:

- Ngân hàng tái thiết và phát triển quốc tế IBRD

- Công ty tài chính quốc tế IFC

- Hiệp hội phát triển quốc tế IDA

- Cơ quan bảo lãnh đầu tư đa phương MIGA

- Trung tâm quốc tế giải quyết tranh chấp đầu tư ICSID

⇨ Hoạt động chính của WB là huy động vốn từ thị trường tài chính quốc tế và sử dụng chúng trong các

dự án phát triển ở các nước đang phát triển

✔ Có 5 thể thức cho vay chủ yếu:

- Vay vốn đầu tư: Dựa trên dự án của chính phủ các nước tiếp nhận -> lãi suất cao hơn lãi thị trường, thời hạn 15-20 năm

- Vay vốn điều chỉnh: trợ giúp chương trình cải cách kinh teescuar các nước tiếp nhận nhằm khôi phục tăng trưởng kinh tế và chính sách tiền tệ của các nước đi vay

- Đồng tài trợ: Worldbank + Khu vực tư nhân, tổ chức song/đa phương và các tổ chức chính phủ tài trợ cho một số chương trình của mình

- Quỹ tín thác: được đóng góp từ những quốc gia tài trợ, tổ chức đa phương, các tổ chức phi chính phủ, quỹ và tổ chức tư nhân khác tập trung vào các dự án trợ giúp kỹ thuật ở các nước đang phát triển

- Trợ giúp kĩ thuật: cung cấp nguồn lực và chuyên gia cho các nước đang phát triển để xây dựng những thể chế cần thiết cho quá trình phát triển

………

CHƯƠNG III: CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ

1.Tổng quan về cán cân thanh toán quốc tế

1.1.Khái niệm

Là một bản báo cáo thống kê ghi chép và phản ánh các giao dịch kinh tế giữa những người cư trú với người không cư trú

1.2.Phân loại

ü Cán cân thời điểm

▪Phản ánh khoản thu chi ngoại tệ tại một thời điểm

▪Phản ánh khoản đã/sẽ thu; đã/sẽ chi

ü Cán cân thời kì

▪Phản ánh khoản thu chi ngoại tệ tại một thời kỳ

▪Phản ánh khoản đã thu, đã chi

ü Cán cân song phương: Phản ánh khoản thu – chi ngoại tệ giữa hai quốc gia

ü Cán cân đa phương: Phản ánh khoản thu – chi ngoại tệ giữa một quốc gia – phần còn lại của thế giới

1.3.Vai trò

✔ Ở tầm quản lý kinh tế vĩ mô:

▪Chính sách đối ngoại nói chung và chính sách thương mại quốc tế nói riêng

▪Kiểm soát sự di chuyển của các luồng vốn: Đầu tư nước ngoài và xuất khẩu vốn

▪Điều hành chính sách tỷ giá

✔ Ở tầm vi mô:

▪Cung cầu ngoại tệ và dự đoán sự biến động tỷ giá

▪Hoạt động kinh doanh xuất nhập khẩu

▪Hoạt động kinh doanh ngoại tệ

▪1.4 Nguyên tắc hạch toán ghi sổ kép

✔ Khoản thu từ người không cư trú: “+” bên có (tăng cung ngoại tệ)

✔ Khoản chi cho người không cư trú: “-“ bên nợ (phản ánh sự gia tăng về cầu ngoại tệ)

(Tham khảo thêm một số quy tắc hạch toán tại GT T253 – 256)

2 Nội dung của cán cân thanh toán quốc tế

2.1 Cán cân vãng lai

✔ Cán cân thương mại

▪Đối chiếu và so sánh các khoản thu từ xuất khẩu được phản ánh bên “Có” với dấu “+” và chi cho nhập khẩu hàng hoá ghi ở bên “Nợ” với dấu “-”

▪Khi thu nhập từ xuất khẩu lớn hơn chi cho nhập khẩu thì cán cân thương mại thặng dư và ngược lại

▪Có nhiều nhân tố ảnh hưởng đến tình trạng của cán cân thương mại: Tỷ giá, lạm phát, giá cả hàng hoá, thu nhập, chính sách thương mại quốc tế, v.v

▪Cán cân thương mại có ảnh hưởng rất lớn đến cán cân thanh toán quốc tế đồng thời tác động trực tiếp đến cung, cầu, giá cả hàng hoá và sự biến động của tỷ giá, tiếp đến, sẽ tác động đến cả cung cầu nội tệ và tình hình lạm phát trong nước

✔ Cán cân dịch vụ

▪Bao gồm các khoản thu – chi về các hoạt động dịch vụ: vận tải, tài chính, viễn thông, y tế, giáo dục và các dịch vụ khác

▪Các dịch vụ cung ứng cho người không cư trú sẽ làm tăng cung ngoại tệ, được ghi vào bên “Có” với dấu

“+” và ngược lại, các dịch vụ nhận cung ứng phát sinh cầu ngoại tệ sẽ ghi vào bên “Nợ” với dấu “-”

▪Cán cân dịch vụ của các nước có quy mô và tỷ trọng trong tổng giá trị cán cân thanh toán quốc tế ngày càng tăng

▪Giá trị dịch vụ xuất nhập khẩu chịu ảnh hưởng bởi các nhân tố bao gồm: Thu nhập, tỷ giá, giá cả dịch vụ,và các yếu tố về tâm lý, chính trị, xã hội

Cán cân thu nhập

▪Bao gồm những khoản thu nhập của người lao động (tiền lương, thưởng), thu nhập từ đầu tư và tiền lãi của những người cư trú và không cư trú

▪Các khoản thu nhập của người cư trú được trả bởi người không cư trú sẽ làm tăng cung ngoại tệ nên được ghi vào bên “Có” với dấu “+” Ngược lại các khoản chi trả cho người không cư trú sẽ làm phát sinh cầu ngoại tệ, sẽ được ghi vào bên “Nợ” với dấu “-”

▪Các nhân tố ảnh hưởng đến cán cân thu nhập bao gồm quy mô thu nhập (mức tiền lương, thưởng, tỷ suất lợi nhuận từ hoạt động đầu tư và lãi suất) và các yếu tố thuộc môi trường kinh tế, chính trị, xã hội

✔ Cán cân chuyển giao vãng lai một chiều

▪Bao gồm những khoản viện trợ không hoàn lại, giá trị của những khoản quà tặng và các chuyển giao khác bằng tiền và hiện vật cho mục đích tiêu dùng giữa người cư trú và không cư trú: Phản ánh sự phân phối lại thu nhập

▪Các khoản thu (nhận) phát sinh cung ngoại tệ/cầu nội tệ nên được ghi vào bên “Có” với dấu “+” Ngược lại, các khoản chi (cho) phát sinh cầu ngoại tệ/cung nội tệ nên được hạch toán vào bên “Nợ” với dấu “-”

▪Quy mô và tình trạng cán cân chuyển giao vãng lai một chiều phụ thuộc chủ yếu vào các yếu tố thuộc về môi trường kinh tế, tâm lý, tình cảm, chính trị - xã hội và ngoại giao giữa các nước

▪Quy mô và tình trạng cán cân vốn dài hạn phụ thuộc vào các nhân tố như: Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng dài hạn, hiệu quả biên của vốn đầu tư (MEI hay ICOR) và các yếu tố thuộc về môi trường đầu tư, sự ổn định

về chính trị, xã hội

Cán cân vốn ngắn hạn

▪Bao gồm các khoản vốn đi ra hay đi vào của khu vực tư nhân (chiếm tỷ trọng lớn) và khu vực nhà nước nhưng dưới rất nhiều các các hình thức khác nhau: Tín dụng thương mại, tín dụng ngân hàng, các hoạt động trên kinh doanh ngoại hối và giấy tờ có giá ngắn hạn kể cả các luồng vốn đầu cơ

▪Luồng vốn đi vào phản ánh sự gia tăng của NV (TSN), như đã đề được cập, do làm tăng cung ngoại tệ nên vẫn được ghi “Có” với dấu “+” Ngược lại, luồng vốn đi ra phản ánh sự ra tăng của TS (TSC) song lạilàm tăng cầu ngoại tệ nên vẫn được ghi vào bên “Nợ” với dấu “-”

▪Quy mô và tình trạng cán cân vốn ngắn hạn phụ thuộc vào các nhân tố như: Chênh lệch tỷ giá, tỷ suất lợitức kỳ vọng ngắn hạn, lãi suất và các yếu tố thuộc về môi trường kinh tế, chính trị - xã hội

✔ Cán cân chuyển giao vốn một chiều

▪Bao gồm các khoản chuyển giao vốn một chiều như viện trợ không hoàn lại với mục đích đầu tư, các khoản nợ được xoá

▪Khi được nhận các khoản viện trợ không hoàn lại và được xoá nợ, tương tự như luồng vốn đi vào, gia tăng NV (TSN), làm tăng cung ngoại tệ nên được ghi “Có” với dấu “+” Ngược lại, khi viện trợ hay xoá

nợ cho người không cư trú, luồng vốn đã đi ra làm tăng cầu ngoại tệ nên được ghi vào bên “Nợ” với dấu

“-”

▪Khác với các cán cân vốn trên đây, quy mô và tình trạng cán cân chuyển giao vốn một chiều phụ thuộc chủ yếu vào các mối quan hệ ngoại giao, hợp tác kinh tế - chính trị - xã hội giữa các nước có chung lợi ích và tình hữu nghị đặc biệt

2.3 Nhầm lẫn và sai sót

Do công tác thống kê thường có tính nhầm lẫn và sai sót và sai sót, nên theo nguyên tắc bút toán kép, để

BP cân bằng cần bổ sung thêm hạng mục nhầm lẫn và sai sót

2.4 Cán cân bù đắp chính thức

- Phản ánh những thay đổi trong dự trữ ngoại hối chính thức bao gồm vàng và dự trữ ngoại hối khác BOP = CC vãng lai + CC vốn + Nhầm lẫn và sai sót + CC bù đắp chính thức

Cán cân tổng thể

3.Một số phân tích cơ bản về cán cân thanh toán quốc tế

Cán cân vãng lai = Cán cân hữu hình + cán cân vô hình

Cán cân cơ bản = Cán cân vãng lai + cán cân di chuyển vốn dài hạn

Cán cân tổng thể = Cán cân vãng lai + Cán cân di chuyển vốn + Sai sót

4.2 Ý nghĩa kinh tế của một số cán cân chính

Theo nguyên tắc hạch toán kép, BOP luôn cân bằng, do đó ta có:

4.2.1 Thặng dư và thâm hụt cán cân thương mại

Cán cân thương mại là chênh lệch giữa giá trị xuất khẩu và giá trị nhập khẩu về hàng hóa

Cán cân thương mại thặng dư (xuất siêu) khi: (Giá trị xuất khẩu – Giá trị nhập khẩu) > 0

Cán cân thương mại thâm hụt (nhập siêu) khi: (Giá trị xuất khẩu – Giá trị nhập khẩu) < 0

Thâm hụt và thặng dư cán cân thương mại thường quyết định đến tình trạng của cán cân vãng lai

Để cân bằng cán cân thương mại, các biện pháp chủ yếu thường được áp dụng sẽ tác động vào lượng hàng hoá xuất nhập khẩu thông qua các hình thức thuế quan, quotas, v.v… và tác động vào tâm lý tiêu dùng hàng hoá nhập khẩu của công chúng

4.2.2 Thặng dư và thâm hụt cán cân vãng lai

Cán cân vãng lai được xác định theo công thức:

Cán cân vãng lai thặng dư khi:

⇨ Thu nhập của người cư trú từ người không cư trú là lớn hơn chi cho người không cư trú Điều này có nghĩa là giá trị ròng của các giấy tờ có giá do người không cư trú phát hành nằm trong tay người cư trú tăng lên

Cán cân vãng lai thâm hụt khi:

⇨ Thu nhập của người cư trú từ người không cư trú là thấp hơn so với chi cho người không cư trú Điềunày có nghĩa là giá trị ròng của giấy tờ có giá do người không cư trú phát hành nằm trong tay người cư trúgiảm xuống

- Phân tích cán cân vãng lai có ý nghĩa rất quan trọng trong quản lý kinh tế vĩ mô vì tình trạng của cán cân này tác động trực tiếp đến tỷ giá, lãi suất, tăng trưởng kinh tế, lạm phát và cuối cùng tác động đến cáncân tổng thể

- Để tác động đến tình trạng của cán cân vãng lai, cần phải có thêm các giải pháp tổng thể về tài khoá vàtiền tệ hơn là chỉ các giải pháp về chính sách thương mại quốc tế và tác động vào tâm lý tiêu dùng

4.2.3 Thặng dư và thâm hụt cán cân cơ bản

✔ Cán cân cơ bản bao gồm cán cân vãng lai và cán cân di chuyển vốn dài hạn

✔ Tình trạng cán cân cơ bản có tác động một cách không rõ ràng đến nền kinh tế tuỳ theo cách tiếp cận Khi phân tích cán cân cơ bản cần chú ý đến hai vấn đề:

● Việc phân loại các luồng vốn thành ngắn hạn và dài hạn chỉ là tương đối

● Tính chất dài hạn hay ngắn hạn của các luồng vốn thay đổi theo thời gian

✔ Đối với các nước đang phát triển, vốn là yếu tố cần thiết để thực hiện công nghiệp và hiện đại hoá, thặng dư cán cân cơ bản nhìn chung được coi là dấu hiệu tích cực

Tuy nhiên cần lưu ý rằng cán cân thương mại bị thâm hụt chưa hẳn là điều xấu Ví dụ: một quốc gia có thể đang bị thâm hụt cán cân vãng lai và đồng thời có các luồng vốn dài hạn chảy ra, điều này khiến cho cán cân cơ bản trở nên thâm hụt nặng; nhưng luồng vốn chảy ra hứa hẹn những thu nhập như lãi suất, cổ tức hay lợi nhuận trong tương lai, những khoản thu nhập này sẽ góp phần cải thiện thâm hụt và tạo thặng

dư cán cân vãng lai trong tương lai

Tương tự, thặng dư cán cân cơ bản không nhất thiết là điều tốt Khi luồng vốn ròng dài hạn lớn hơn mức thâm hụt các cân vãng lai thì cán cân cơ bản trở nên thặng dư Tuy nhiên khi xem xét đến các khoản lãi suất, cổ tức và lợi nhuận mà quốc gia đó sẽ phải thanh toán trong tương lai có thể dẫn đến sự xấu đi của cán cân vãng lai.

4.2.4 Thặng dư và thâm hụt cán cân tổng thể

✔ Cán cân tổng thể phản ánh các hoạt động của NHTW trong việc tài trợ cho sự mất cân đối cuối cùng của nền kinh tế

✔ Mối quan hệ giữa cán cân tổng thể và cán cân bù đắp chính thức cụ thể như sau:

OB = - OFB

✔ Cán cân tổng thể có ý nghĩa quan trọng vì:

● Nếu thặng dư (+) cho biết số tiền có sẵn để một quốc gia có thể sử dụng để tăng (mua vào) dự trữ ngoại hối

● Nếu thâm hụt (-) cho biết số tiền mà quốc gia phải hoàn trả bằng cách giảm (bán ra) dự trữ ngoại hối

✔ Thâm hụt cán cân tổng thể được tài trợ bằng cách:

● Giảm dự trữ ngoại hối

● Vay (hay hợp đồng hoán đổi) IMF và các NHTW khác

● Tăng TSN tại các NHTW nước ngoài

✔ Khái niệm về thặng dư và thâm hụt cán cân tổng thể chỉ thích hợp với các nước áp dụng chế độ tỷ giá

cố định mà không thích hợp với các nước áp dụng chế độ tỷ giá thả nổi Vì:

● Đối với các quốc gia áp dụng chế độ tỷ giá thả nổi, cán cân tổng thể luôn có xu hướng vận động về trạng thái cân bằng, bởi vì NHTW không can thiệp mua vào hay bán ra đồng tiền của mình, do đó dự trũ ngoại hối không thay đổi

● Đối với các quốc gia áp dụng chế độ tỷ giá cố định, khái niệm “cán cân tổng thể” rất quan trọng vì nó cho biết áp lực dẫn đến phải phá giá hay nâng giá đồng tiền là như thế nào

4.2.5 Cân bằng cán cân thanh toán quốc tế

✔ Khi cán cân thanh toán quốc tế ở tình trạng thặng dư

● Tăng nhập khẩu: hàng hoá tiêu dùng và tư liệu sản xuất nâng cao mức sống và điều kiện sản xuất trong nước

● Giảm xuất khẩu, đặc biệt nguyên liệu thô để duy trì tài nguyên quốc gia và môi trường

● Tăng xuất khẩu vốn ra nước ngoài để tận dụng hiệu quả sử dụng vốn và phát huy ảnh hưởng, mở rộngthị trường

● Tăng dự trữ quốc tế, mua lại các khoản nợ

✔ Khi cán cân thanh toán quốc tế ở tình trạng thâm hụt

● Vận hành chính sách thương mại quốc tế theo hướng tăng xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu: giới hạn kinh

tế của chính sách bảo trợ

● Vận hành chính sách tài khoá theo hướng thắt chặt Ngân sách Nhà nước: chính sách “thắt lưng buộc bụng”

● Vận hành chính sách tiền tệ theo hướng thắt chặt mức cung tiền tệ

● Phá giá tiền tệ để thúc đẩy lượng xuất khẩu đồng thời giảm lượng nhập khẩu: giới hạn của phá giá tiền tệ

● Giảm dự trữ quốc tế thông qua bán các giấy tờ có giá và xuất khẩu vàng

● Vay nợ nước ngoài để thanh toán các khoản chi trả và đến hạn trả: đảo nợ và sự gia tăng nợ (thâm hụt) trong dài hạn

● Tuyên bố tình trạng vỡ nợ hay mất khả năng trả nợ nước ngoài

4.Cán cân thanh toán quốc tế của một số nước đang phát triển và Việt Nam

………

CHƯƠNG IV: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁ

1 Tổng quan về tỷ giá

1.1 Khái niệm

Tỷ giá là giá cả của một đồng tiền được biểu hiện bằng một số lượng đơn vị của một đồng tiền khác

1.2 Cách biểu diễn và niêm yết tỷ giá

ü Biểu diễn trực tiếp

● Một số lượng cố định ngoại tệ được biểu hiện bằng một số lượng biến đổi nội tệ

● Đồng tiền yết giá là ngoại tệ, đồng tiền định giá là nội tệ

● Đa số các nước biểu diễn theo phương pháp trực tiếp và đồng USD là đồng tiền yết giá

ü Biểu diễn gián tiếp

● Một số lượng cố định nội tệ được biểu hiện bằng một số lượng biến đổi ngoại tệ

● Đồng tiền yết giá là nội tệ, đồng tiền định giá là ngoại tệ

● England (GBP), Autraylia (AUD), New zealand (NZD), (IEP), SDR và EUR sử dụng phương pháp gián tiếp, và USD là đồng tiền định giá

1.3 Phân loại tỷ giá

✔ Căn cứ vào nghiệp vụ kinh doanh:

● Tỷ gía giao ngay

● Tỷ giá kỳ hạn

● Tỷ giá quyền chọn

✔ Căn cứ vào chính sách tỷ giá

● Tỷ giá chính thức: là tỷ giá do NHTW công bố, phản ánh chính thức về giá trị đối ngoại của đồng nội tệ

● Tỷ giá phi chính thức

ü Căn cứ vào quan hệ thương mại quốc tế

● Tỷ giá song phương

● Tỷ giá đa phương

1.4.Vai trò của tỷ giá

ü Đối với quan hệ thương mại và tài chính quốc tế

ü Đối với chính sách thương mại quốc tế

ü Đối với thị trường ngoại hối

ü Đối với các chủ thể kinh tế

2.Các chế độ tỷ giá

2.1 Chế độ tỷ giá cố định

Là tỷ giá do NHTW công bố cố định trong một biên độ giao động hẹp

● Hạn chế sự biến động của tỷ giá vì vậy không ● Thị trường ngoại hối không phát triển và