Nguyên nhân và giải pháp khắc phục tình trạng pháp luật công bố thông tin trên thị trường chứng khoán việt nam

2.Phương pháp nghiên cứu và ý nghĩa của bài thuyết trình 2.1 Phương pháp nghiên cứu - Phương pháp tổng quan Nghiên cứu và tổng hợp các tài liệu, thông tin liên quan đến: quy định về côn

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH

Môn học: LUẬT CHỨNG KHOÁN

ĐỀ TÀI: NGUYÊN NHÂN VÀ GIẢI PHÁP KHẮC PHỤC TÌNH TRẠNG PHÁP LUẬT CÔNG BỐ THÔNG TIN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM CỦA NGƯỜI QUẢN LÝ NGƯỜI ĐIỀU HÀNH

CÔNG TY NIÊM YẾT

G/v: VIÊN THẾ GIANG

NHÓM 11- D01

NGUYỄN VĂN BÌNH PHẠM TẤN ĐẠT

HỒ THỊ KIM CHI TRẦN YẾN VY TRƯƠNG VĂN TUẤN CHU CHÍ CƯỜNG NGUYỄN VĂN TÀI

TP HỒ CHÍ MINH - Năm 2023

3 Nguyên tắc về công bố thông tin trên thị trường chứng khoán 7 4.Nguyên nhân tình trạng vi phạm pháp luật công bố thông tin từ phía người quản lý người điều hành công ty niêm yết 8 5.Những nguyên nhân tác động tình trạng vi phạm pháp luật công bố thông tin trên thị trường chứng khoán 10 6.Thực trạng vi phạm pháp luật công bố thông tin trên thị trường chứng khoán Việt Nam của người quản lý người điều hành công ty niêm yết 13 7.Hậu quả pháp lý của việc vi phạm công bố thông tin trên thị trường

chứng khoán 17

III Giải pháp khắc phục tình trạng vi phạm pháp luật công bố thông tin trên thị trường chứng khoán Việt Nam của người quản lý người điều hành

công ty niêm yết 18

1 .Đối với công ty niêm yết 18

2 Biện pháp của cơ quan nhà nước đối với người quản lý, điều hành công

ty niêm yết 21

IV Kết luận 24

TÀI LIỆU THAM KHẢO

I.Mở đầu

1.Giới thiệu, lý do chọn đề tài

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã hoạt động được hơn một thập kỷ Cùng với

sự phát triển về số lượng, hoạt động của thị trường này cũng đang dần ổn định và chuyên nghiệp hơn, góp phần lành mạnh hóa thị trường đầu tư và tạo thuận lợi đối với kênh dẫn vốn cho các doanh nghiệp Bên cạnh những thành tựu đạt được, thị trường chứng khoán trong những năm gần đây vẫn phải chứng kiến những vụ

bê bối liên quan đến thông tin và công bố thông tin của các công ty niêm yết Trong những trường hợp này, các nhà đầu tư là những người bị ảnh hưởng nhiều nhất, kế đó là tính ổn định của thị trường bị tác động nghiêm trọng Đó là lý do nhóm 11 chọn đề tài: “Luận giải nguyên nhân và giải pháp khắc phục tình trạng

vi phạm pháp luật công bố thông tin trên thị trường chứng khoán Việt Nam của người quản lý người điều hành công ty niêm yết”

2.Phương pháp nghiên cứu và ý nghĩa của bài thuyết trình

2.1 Phương pháp nghiên cứu

- Phương pháp tổng quan Nghiên cứu và tổng hợp các tài liệu, thông tin liên quan đến: quy định về công bố thông tin của CTNY do Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), Bộ Tài chính và các SGDCK ban hành; thực trạng hoạt động công bố thông tin của CTNY trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Tổng hợp các nghiên cứu trong nước và trên thế giới về vấn đề liên quan: quản trị doanh nghiệp, công bố thông tin, chất lượng thông tin của CTNY, các nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng công bố thông tin của CTNY, các

mô hình nghiên cứu định tính và định lượng các nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng thông tin công bố

- Phương pháp thống kê mô tả Phương pháp này được áp dụng để nghiên cứu thực trạng về công bố thông tin cũng như chất lượng thông tin trên thị trường chứng khoán Việt Nam Nghiên cứu nhiều tình huống riêng lẻ từng năm, tác giả khái quát đặc thù về thực trạng công bố thông tin trên thị trường, từ đó chỉ ra nguyên nhân và đề xuất giải pháp

2.2 Ý nghĩa bài thuyết trình

Tìm ra được những nguyên nhân và giải pháp khắc phục tình trạng vi phạm pháp luật công bố thông tin trên thị trường chứng khoán Việt Nam của người quản lý người điều hành công ty niêm yết Từ đó giúp mọi người hiểu rõ hơn về thị trường chứng khoán của Việt Nam trong những năm gần đây

II Luận giải nguyên nhân tình trạng vi phạm pháp luật công bố thông tin trên thị trường chứng khoán VN của người quản lý người điều hành công

ty niêm yết

Công ty niêm yết là công ty đã phát hành cổ phiếu trên sàn giao dịch chứng khoán,

nhà đầu tư có thể mua bán giao dịch công khai Công ty phải tuân thủ những quy định pháp lý liên quan một cách nghiêm ngặt về công khai thông tin và quy định

về huy động vốn

Điều kiện để trở thành công ty niêm yết

Căn cứ theo khoản 1 Điều 15 Luật Chứng khoán 2019 quy định về điều kiện chào bán chứng khoán ra công chúng như sau:

Điều kiện chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng của công ty cổ phần bao gồm: (1) Mức vốn điều lệ đã góp tại thời điểm đăng ký chào bán từ 30 tỷ đồng trở lên tính theo giá trị ghi trên sổ kế toán;

(2) Hoạt động kinh doanh của 02 năm liên tục liền trước năm đăng ký chào bán phải có lãi, đồng thời không có lỗ lũy kế tính đến năm đăng ký chào bán;

(3) Có phương án phát hành và phương án sử dụng vốn thu được từ đợt chào bán

cổ phiếu được Đại hội đồng cổ đông thông qua;

(4) Tối thiểu là 15% số cổ phiếu có quyền biểu quyết của tổ chức phát hành phải được bán cho ít nhất 100 nhà đầu tư không phải là cổ đông lớn; trường hợp vốn điều lệ của tổ chức phát hành từ 1.000 tỷ đồng trở lên, tỷ lệ tối thiểu là 10% số cổ phiếu có quyền biểu quyết của tổ chức phát hành;

(5) Cổ đông lớn trước thời điểm chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng của tổ chức phát hành phải cam kết cùng nhau nắm giữ ít nhất 20% vốn điều lệ của tổ chức phát hành tối thiểu là 01 năm kể từ ngày kết thúc đợt chào bán;

(6) Tổ chức phát hành không thuộc trường hợp đang bị truy cứu trách nhiệm hình

sự hoặc đã bị kết án về một trong các tội xâm phạm trật tự quản lý kinh tế mà chưa được xóa án tích;

(7) Có công ty chứng khoán tư vấn hồ sơ đăng ký chào bán cổ phiếu ra công chúng, trừ trường hợp tổ chức phát hành là công ty chứng khoán;

(8) Có cam kết và phải thực hiện niêm yết hoặc đăng ký giao dịch cổ phiếu trên

hệ thống giao dịch chứng khoán sau khi kết thúc đợt chào bán;

(9) Tổ chức phát hành phải mở tài khoản phong tỏa nhận tiền mua cổ phiếu của đợt chào bán

1.Tầm quan trọng của việc công bố thông tin đối với thị trường chứng khoán

- Để đảm bảo thị trường chứng khoán vận hành theo đúng nguyên tắc “công khai, công bằng và minh bạch”, điều kiện tiên quyết là cần thực hiện tốt việc công bố đầy đủ, kịp thời, chính xác các thông tin của tổ chức, doanh nghiệp

- Công bố thông tin là một trong những nguyên tắc cơ bản trong hoạt động của

thị trường chứng khoán Nguyên tắc công khai thông tin được hiểu là các định chế, các tổ chức tham gia thị trường phải có nghĩa vụ cung cấp đầy đủ, trung thực, kịp thời những thông tin liên quan đến tình hình hoạt động của mình hoặc của thị trường cho các nhà đầu tư, nghĩa là phải thực hiện công bố thông tin Vậy tầm quan trọng của việc công bố thông tin:

Thứ nhất, đảm bảo công bằng, bảo vệ tốt quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu

tư, từ đó giúp xây dựng, củng cố niềm tin của họ vào thị trường chứng khoán

Thứ hai, nâng cao uy tín và danh tiếng của công ty, từ đó làm tăng tính thanh

khoản của cổ phiếu, đồng thời giúp tăng cường hiệu quả công tác quản trị doanh nghiệp Việc cải thiện chất lượng hệ thống công bố thông tin cho phép các công

ty cung cấp tới cổ đông nhiều thông tin có giá trị hơn, giảm thiểu sự bất cân xứng thông tin và tiết kiệm hiệu quả chi phí quảng bá doanh nghiệp

Thứ ba, nâng cao hiệu quả hoạt động của thị trường chứng khoán

Thứ tư, góp phần cải thiện công tác giám sát thị trường chứng khoán Giám sát

chất lượng thông tin công bố là điều kiện cần thiết để nâng cao ý thức tôn trọng pháp luật của các chủ thể tham gia thị trường, đồng thời là một phương tiện quan trọng để hạn chế sự gia tăng nạn đầu cơ, ngăn chặn độc quyền và thao túng thị trường, bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư

2.Khái niệm về công bố thông tin trên thị trường chứng khoán của công

ty niêm yết

Công bố thông tin là hoạt động của nhiều chủ thể khác nhau trong đời sống

kinh tế – xã hội, trong đó có lĩnh vực chứng khoán

Công bố thông tin trên thị trường chứng khoán là quá trình công khai các

thông tin liên quan đến doanh nghiệp hoặc thị trường chứng khoán, nhằm cung cấp cho các nhà đầu tư và người quan tâm đến các thông tin để đưa ra quyết định đầu tư Các thông tin này có thể bao gồm báo cáo tài chính, thông tin về sản phẩm, dịch vụ, chiến lược kinh doanh, thông tin về các sự kiện quan trọng của doanh nghiệp, hoặc các thông tin về thị trường chứng khoán như chỉ số, giá cổ phiếu, khối lượng giao dịch, Công bố thông tin trên thị trường chứng khoán là một yếu

tố quan trọng để đảm bảo tính minh bạch và công bằng trong hoạt động đầu tư chứng khoán

3 Nguyên tắc về công bố thông tin trên thị trường chứng khoán

Điều 4 Thông tư 96/2020/TT-BTC quy định về nguyên tắc công bố thông tin Theo đó, việc công bố thông tin phải tuân thủ nguyên tắc sau đây:

Một là, việc công bố thông tin phải đầy đủ, chính xác, kịp thời theo quy định pháp luật Việc công bố các thông tin cá nhân bao gồm: Căn cước công dân, Chứng minh nhân dân, Chứng minh quân nhân, Hộ chiếu còn hiệu lực, địa chỉ liên lạc, địa chỉ thường trú, số điện thoại, số fax, thư điện tử, số tài khoản giao dịch chứng khoán, số tài khoản lưu ký chứng khoán, số tài khoản ngân hàng, mã số giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài, tổ chức kinh tế có vốn đầu tư nước ngoài sở hữu trên 50% vốn điều lệ chỉ được thực hiện nếu cá nhân đó đồng ý

Hai là, đối tượng công bố thông tin phải chịu trách nhiệm trước pháp luật về nội dung thông tin công bố Trường hợp có sự thay đổi nội dung thông tin đã công

bố, đối tượng công bố thông tin phải công bố kịp thời, đầy đủ nội dung thay đổi

và lý do thay đổi so với thông tin đã công bố trước đó

Ba là, khi công bố thông tin phải đồng thời báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và Sở giao dịch chứng khoán nơi chứng khoán đó niêm yết, đăng ký giao dịch về nội dung thông tin công bố, bao gồm đầy đủ các thông tin theo quy định Trường hợp thông tin công bố bao gồm các thông tin cá nhân và các đối tượng công bố thông tin không đồng ý công khai các thông tin này thì phải gửi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và Sở giao dịch chứng khoán 02 bản tài liệu, trong đó 01 bản bao gồm đầy đủ thông tin cá nhân và 01 bản không bao gồm thông tin cá nhân để Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và Sở giao dịch chứng khoán thực hiện Bốn là, việc công bố thông tin của tổ chức phải do người đại diện theo pháp luật hoặc người được ủy quyền công bố thông tin thực hiện Việc công bố thông tin

của cá nhân do cá nhân tự thực hiện hoặc ủy quyền cho tổ chức hoặc cá nhân khác thực hiện

Năm là, các đối tượng công bố thông tin có trách nhiệm bảo quản, lưu giữ thông tin đã công bố, báo cáo như sau:

- Các thông tin công bố định kỳ, thông tin về việc đăng ký công ty đại chúng phải được lưu giữ dưới dạng văn bản (nếu có) và dữ liệu điện tử tối thiểu 10 năm Các thông tin này phải được lưu giữ và truy cập được trên trang thông tin điện tử của đối tượng công bố thông tin tối thiểu là 05 năm;

- Các thông tin công bố bất thường, theo yêu cầu hoặc các hoạt động khác phải được lưu giữ và truy cập được trên trang thông tin điện tử của đối tượng công bố thông tin tối thiểu là 05 năm

4.Nguyên nhân tình trạng vi phạm pháp luật công bố thông tin từ phía người quản lý người điều hành công ty niêm yết

4.1 Xem nhẹ trách nhiệm công bố thông tin của công ty niêm yết

Nguyên nhân cơ bản dẫn đến nhưng sai phạm trong công bố thông tin của người quản lý công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán do chính bản thân công ty niêm yết Có thể nói, các công ty này vẫn còn cách làm ăn nhỏ, manh mún, đối phó trách nhiệm của họ với pháp luật và xuất phát từ

sự dại dột, thiếu hiểu biết, thiếu kỹ năng phân tích và tổng hợp thông tin của người quản lý, người điều hành công ty niêm yết Thiếu phản ứng thị trường nhạy bén, kỹ năng tiếp cận và xử lý thông tin chưa tốt

Vấn đề công bố thông tin trên thị trường chứng khoán là thị trường thông tin, nếu một công ty niêm yết thực hiện công bố thông tin nghiêm chỉnh, chính xác đúng quy trình theo luật định thì công ty đó đã có trách nhiệm với xã hội và tuân thủ pháp luật, chứng khoán của công ty đó sẽ bảo vệ lâu dài cho nhà đầu tư Việc thực hiện tốt các báo cáo định kỳ, báo cáo đột xuất, báo cáo theo yêu cầu của các công ty đối với các cơ quan quản lý thị trường Tuy nhiên, hiện nay một số công ty cố tình vi phạm nhằm trục lợi

cá nhân ảnh hưởng đến xã hội, nhà đầu tư, gây ra không ít biến động thị

trường và nhiều hậu quả cho nhà đầu tư mà không phải đại diện công ty niêm yết nào có liên quan đến tin đồn cũng xuất hiện trên công luận để trình bày sáng tỏ Điển hình một trường hợp gần đây:

Theo thông tin của Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) vừa hủy bỏ niêm yết bắt buộc cổ phiếu TKC của Công ty cổ phần xây dựng và địa ốc Tân Kỷ với số lượng cổ phiếu dự kiến hủy niêm yết hơn 15,6 triệu, tương đương hơn 156 tỉ đồng Thời gian dự kiến bắt đầu từ 22-12 tới Vì công ty này vi phạm nghĩa vụ công bố thông tin, không hoàn thành nghĩa vụ tài chính với Sở Giao dịch chứng khoán, thuộc trường hợp bị hủy bỏ niêm yết theo nghị định số 155

Mặt khác, các công tác giám sát của UBCKNN và của SGDCK cũng chưa

đủ mạnh để phát hiện và ngăn chặn có hiệu quả Dẫn đế nhà đầu tư nhỏ lẻ

là đối tượng bị tổn thương về mặt quyền lợi

Trách nhiệm giải trình của các công ty niêm yết trước các thông tin liên quan đến công ty (giao dịch cổ đông nội bộ, thâu tóm, mua lại, ) cũng chưa được làm tốt và một số trường hợp cố ý làm sai quy định pháp luật Các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam chưa tuân thủ các nguyên tắc vi phạm quyền lợi của các cổ đông thiểu số thông qua cách

tổ chức và vận hành đại hội đồng cổ đông, thông báo thông tin cho cổ đông

và công khai các giao dịch cổ đông nội bộ, thực hiện các quy trình quản trị công ty,

Nhìn chung, trách nhiệm công bố thông tin của công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán còn yếu kém là nguyên nhân cơ bản gây ra những quy phạm pháp luật trong công bố thông tin

4.2 TTCK VN là một thị trường còn khá non trẻ

Mức độ hiệu quả thông tin còn yếu: Kết quả kiểm định thống kê về tính độc lập của tỷ suất sinh lợi chứng khoán qua thời gian là độc lập nhau vì thông tin mới công bố đến thị trường một cách ngẫu nhiên, độc lập và giá chứng khoán điều chỉnh một cách nhanh chóng theo thông tin mới này Mặt khác sự non trẻ này, còn xuất phát từ việc chưa có sự hoàn thiện khung pháp lý Trong Luật chứng khoán 2019 chưa có sự ban hành những điều khoản bảo vệ nhà đầu tư, trao cho nhà đầu tư những quyền hạn để tự bảo vệ mình khi xảy ra những vi phạm báo cáo tài chính của công ty niêm yết là thiệt hại đến họ trong giao dịch chứng khoán

Chuẩn mực kế toán Việt Nam còn nhiều hạn chế và chưa phù hợp với thay đổi của nền kinh tế Gây khó khăn cho doanh nghiệp để tạo lập báo cáo tài chính cũng là kẻ hở để doanh doanh nghiệp cố tình vi phạm về báo cáo tài chính Pháp Luật về kiểm toán độc lập chưa hoàn chỉnh, hiện tại các văn bản cao nhất về kiểm toán độc lập chỉ mức Nghị định Chính phủ, Năng lực nhà nước về kiểm toán độc lập còn hạn chế do thiếu cơ sở pháp lý, quy trình quản lý công nghệ chưa cao, chưa nhiều kinh nghiệm

5.Những nguyên nhân tác động tình trạng vi phạm pháp luật công bố thông tin trên thị trường chứng khoán

5.1 Chưa hoàn thiện khung pháp lý

Trong Luật chứng khoán đã ban hành chưa có những điều khoản bảo vệ nhà đầu tư, trao cho họ những quyền hạn để tự bảo vệ mình khi xảy ra những vi phạm về CBTT của CTNY là thiệt hại đến quyền lợi của họ trong giao dịch chứng khoán

Chuẩn mực kế toán VN còn một số hạn chế và chưa phù hợp so với thay đổi của nền kinh tế Vẫn còn một số điểm khác biệt giữa VAS và IAS gây khó khăn cho doanh nghiệp để lập báo cáo tài chính, cũng là kẽ hở để doanh nghiệp cố tình vi phạm về báo cáo tài chính

Pháp luật về kiểm toán độc lập chưa hoàn chỉnh, văn bản pháp luật cao nhất mới ở cấp Nghị định Chính phủ Năng lực quản lý nhà nước về kiểm toán độc lập còn hạn chế do thiếu cơ sở pháp lý, quy trình công nghệ quản

lý chưa cao, chưa có kinh nghiệm

5.2 Tác động từ kinh tế và xã hội

Trong lĩnh vực chứng khoán, trách nhiệm kinh tế xã hội (Corporate Social Responsibility – CSR) của các CTNY là rất lớn vì nó góp phần tạo ra mô hình kinh doanh công khai, minh bạch và bảo vệ NĐT

Phần lớn các CTNY tại VN chưa tuân thủ tốt các nguyên tắc, vi phạm quyền lợi của cổ đông thiểu số thông qua cách tổ chức và vận hành đại hội đồng cổ đông, thông báo thông tin cho cổ đông, công khai các giao dịch của cổ đông nội bộ, thực hiện quy trình quản trị công ty …

Những nguyên nhân từ môi trường kinh tế xã hội cũng có thể tác động tiêu cực đến hành vi vi phạm trong công bố thông tin trên thị trường chứng khoán Nguyên nhân đó bao gồm áp lực tài chính và lợi nhuận, tình hình kinh tế toàn cầu, và sự cạnh tranh khốc liệt, Với nền kinh tế thị trường phát triển không ngừng vô hình chung tạo nên nhiều áp lực cho các doanh nghiệp Buộc các doanh nghiệp phải thích nghi và thay đổi không ngừng, những thay đổi này có thể là thuận lợi cũng

có thể khó khăn và thách thức về vốn, lãi suất thị trường cao, doanh thu sụt giảm, mất đi những đối tượng khách hàng tiềm năng, Tạo nên áp lực về tài chính và lợi nhuận cho các doanh nghiệp, buộc các doanh nghiệp cần phải chuyển đổi mô hình đầu tư, tăng quy mô kinh doanh tạo sức ảnh hưởng để có thể bắt kịp theo xu thế của thị trường,

Nói tóm lại, trách nhiệm kinh tế xã hội còn yếu kém của các CTNY trên TTCK

là nguyên nhân cơ bản nhất gây ra những hạn chế tiêu cực trong công bố thông tin

● Áp lực về tài chính và lợi nhuận

Áp lực tài chính và lợi nhuận thường là một nguyên nhân lớn đằng sau việc công

bố thông tin không chính xác Doanh nghiệp có thể đối mặt với áp lực để duy trì hoặc tăng giá trị cổ phiếu để đáp ứng kỳ vọng của cổ đông và thị trường Điều này có thể dẫn đến tình trạng phổ biến thường xuyên xảy ra Thao túng báo cáo

tài chính của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam “Theo thống kê của Vietstock, có khoảng 500 doanh nghiệp công bố BCTC hợp nhất kiểm toán năm 2013 và gần 300 doanh nghiệp công bố BCTC kiểm toán công ty

mẹ Chỉ xét riêng về các khoản mục trên bảng kết quả hoạt động kinh doanh, có đến 80% doanh nghiệp phải điều chỉnh kết quả kinh doanh sau khi kiểm toán.”

Như vậy, có thể nói áp lực tài chính và lợi nhuận là nguyên nhân thuần túy dẫn đến tình trạng sai phạm công bố thông tin trên thị trường chứng khoán

● Sự cạnh tranh giữa các doanh nghiệp

Sự cạnh tranh khốc liệt giữa các doanh nghiệp cũng là một yếu tố quan trọng dẫn đến những sai phạm trong công bố thông tin niêm yết trên thị trường chứng khoán Trong môi trường kinh doanh cạnh tranh, các công ty có thể cảm thấy áp lực đối mặt với nhiều phía để làm nổi bật so với các doanh nghiệp khác Các doanh nghiệp phải liên tục nỗ lực giữ chân và thu hút khách hàng từ đối thủ cạnh tranh Sự cạnh tranh tăng cường đòi hỏi chất lượng sản phẩm, dịch vụ, và chiến lược tiếp thị xuất

sắc, họ phải có những chiến lược kinh doanh nổi bật công ty mình và thu hút đầu

tư tăng hiệu quả kinh doanh Điều này có thể dẫn đến việc thao túng các báo cáo tài chính công bố thông tin lạc quan và không chính xác để tạo ra ấn tượng tích cực và thu hút sự chú ý từ cổ đông và thị trường

Ngoài ra còn một số nguyên nhân khách quan khác như sự lỏng lẻo trong quản lý công bố thông tin niêm yết, nền kinh tế thị trường không ổn định hoặc thiếu tính minh bạch đã tạo nên một môi trường kinh doanh không ổn định Từ những yếu

tố khách quan này các công công lợi tận dụng cơ hội, những lỗ hổng trong kinh doanh để có thể gian lận trong các thông tin niêm yết trên thị trường chứng khoán như hiện nay, để có thể làm nổi bật mình thu hút vốn và nhà đầu tư

5.2 Nguyên nhân từ cơ quan tổ chức có thẩm quyền

Bên cạnh những kết quả đạt được của công tác quản lý của cơ quan nhà nước có thẩm quyền điều tra và xử lý kịp thời những sai phạm công bố thông tin niêm yết trên thị trường chứng khoán Tuy nhiên, còn bộc lộ một số khuyết điểm trong những quy định pháp lý và công tác quản lý

Quy định pháp luật chưa rõ ràng, còn mang tính định tính: Bộ luật Hình sự năm

2015, sửa đổi bổ sung năm 2017 quy định, một trong những yếu tố cấu thành tội phạm của 04 tội danh trong lĩnh vực chứng khoán là yếu tố gây thiệt hại cho nhà đầu tư Tuy nhiên hiện chưa có quy định pháp lý và văn bản hướng dẫn nào làm

cơ sở hoặc tham chiếu cho việc tính toán khoản thiệt hại cho nhà đầu tư trong xác định dấu hiệu hình sự, hành chính của hành vi vi phạm, gây khó cho cơ quan chức năng khi xử lý, thực hiện giám định tư pháp các vụ việc về thao túng, nội gián hay các hành vi vi phạm khác

Công tác giám sát điều tra càng khó khăn hơn khi đối tượng vi phạm, chủ thể của

vi phạm pháp luật trong lĩnh vực chứng khoán là đối tượng có học thức, hiểu biết,

am hiểu sâu rộng và thậm chí là chuyên gia về lĩnh vực tài chính, chứng khoán, công nghệ thông tin và có quan hệ xã hội sâu rộng nên phương thức thủ đoạn phạm tội thường rất tinh vi, lợi dụng những kẽ hở trong công tác quản lý, kiểm tra, giám sát thị trường chứng khoán để thực hiện hành vi vi phạm Khi phát hiện thì đã gây thiệt hại lớn cho ngân sách đồng thời gây nhiều khó khăn trong quá trình phát hiện, điều tra, xử lý vụ việc của các cơ quan chức năng

Điển hình và tăng vốn ảo của FLC Faros - lại đặt ra một câu hỏi trách nhiệm thuộc

về ai? khi công ty FLC Faros đã tăng vốn điều lệ gấp hơn 2.800 lần (từ 1,5 tỷ đồng vào tháng 3-2014 lên 4.300 tỷ đồng vào tháng 3-2016) trước khi niêm yết lên sàn chứng khoán nhưng cơ quan quản lý không giám sát và hậu kiểm chặt

chẽ, để doanh nghiệp tăng vốn ảo, gây nên những sai phạm nghiêm trọng việc công bố thông tin trên thị trường chứng khoán

6.Thực trạng vi phạm pháp luật công bố thông tin trên thị trường chứng khoán Việt Nam của người quản lý người điều hành công ty niêm yết

6.1 Tổng quan thực trạng thị trường chứng khoán từ năm 2016 đến nay

Thị trường chứng khoán Việt Nam những năm gần đây từ năm 2016 đến nay có quá trình phát triển nhanh chóng và tạo ra được sức hút ngày càng cao đối với nhà đầu tư, thị trường cũng trở thành phương tiện huy động vốn quan trọng của các doanh nghiệp, theo báo cáo của Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) Quy mô vốn hóa thị trường năm 2016 là 1,765 nghìn tỷ, sang năm 2017 quy mô vốn hóa thị trường là 3,515 nghìn tỷ tăng trên 74% so với năm năm 2016, sang đến năm 2018 quy mô vốn hóa thị trường là 3,98 nghìn tỷ đồng tăng trên 13% so với năm 2017, năm 2019 quy mô vốn hóa thị trường là 4,384 nghìn tỷ đồng tăng trên 10% so với năm 2018, các năm 2020 là 5,294 nghìn tỷ đồng tăng 20,7% so với năm 2019, Năm 2021 là 7,729 nghìn tỷ đồng tăng gần 46% so với năm 2020 cuối cùng là năm 2022 quy mô vốn hóa thị trường là hơn 5,227 nghìn tỷ đồng giảm hơn 32% so với năm 2021

Nhìn chung thị trường chứng khoán Việt Nam đang trên đà phát triển mạnh mẽ Nhưng những vấn đề còn tồn đọng trong nhiều năm đã tác động trực tiếp đến thị trường chứng khoán Việt Nam Đặc biệt trong năm 2022 thị trường trở nên khó khăn cho doanh nghiệp, và nhà đầu tư Biểu hiện là quy mô vốn hóa thị trường giảm 32% so với năm 2021 Điều này đã tác động không nhỏ đến nhà đầu tư và doanh nghiệp, nguyên nhân đến từ nhiều tác động Một trong số đó đến từ việc vi phạm công bố thông tin, điều này đặt ra nhiều thách thức cho cơ quan quản lý chức năng trong quản lý việc công bố thông tin từ phía doanh nghiệp niêm yết Dưới đây là khái quát những vụ việc gây ảnh hưởng thực tế đến thị trường chứng khoán Việt Nam trong khoảng thời gian từ năm 2016 đến nay

6.2 Các vụ việc vi phạm pháp Luật về công bố thông tin

Mặc dù có nhiều quy định và hệ thống kiểm soát, nhưng một số người quản lý, người điều hành công ty niêm yết vẫn thực hiện các hành vi vi phạm pháp luật liên quan đến công bố thông tin Các hình thức vi phạm thường là việc không