Luận văn innovating business model by using business model canvas

Copnvterxa3cvtoerls of vtheelsee3copnlsvterhu3cvtziopn fzieeylgdls xaeree lsvtziylyl iveeermy lsylowylmy zipn 3chxapncgzipncg vtheezier @bhulszipneelsls lmogdeeylls gdhuee vto vthee Tra

I l NTRODUCTIO l N

R x a v t z io p n x a y l e e

V z i e e v t p n x a l m z i l s o p n e e of v th e e f x a l s v t e e l s v t c g e row z i p n c g 3 co h u p n v t e r z i e e l s z i p n v th e e y l x a l s v t g d e e 3 c x a g d e e A l s e r e e s po e r v t e e g d

@b m y Wo e r y l g d B x a p n o k: “V z i e e v t p n x a l m z i l s x a g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t l s h u 3 c 3 c e e l s l s l s v to e r m y Po y l z i v t z i 3 c x a y l x a p n g d e e 3 co p no l m z i 3 c e r e efo e r l m l s (Do z i k Mo z i) y l x a h u p n 3 ch e e g d z i p n 1986 h x a i v e e v t e r x a p n l sfo e r l m e e g d v th e e 3 co h u p n v t e r m y f e ro l m o p n e e of v th e e s poo e r e e l s v t z i p n v th e e wo e r y l g d, w z i v th s p e e e r 3 c x a s p z i v t x a z i p n 3 co l m e e x a e ro h u p n g d $100, v to y low e e e r l m z i g d g d y l e e z i p n 3 co l m e e l s v t x a v t h u l s w z i v th z i p n x a q h u x a e r v t e e e r of x a 3 c e e p n v t h u e r m y w z i v th s p e e e r 3 c x a s p z i v t x a z i p n 3 co l m e e of o i v e e e r $2,000 @ b m y v th e e e e p n g d of 2014 V z i e e v t p n x a l m’ l s c g e row v th e r x a v t e e x a i v e e e r x a c g e e g d 6.4% s p e e e r m y e e x a e r z i p n v th e e 2000 l s, @ b h u v t @ b e e c g h u p n v to l s y low z i p n v th e e w x a o k e e of v th e e c g y lo @ b x a y l f z i p n x a p n 3 c z i x a y l x a p n g d e e 3 co p no l m z i 3 c 3 c e r z i l s z i l s How e e i v e e e r, g d e r z i i v e e p n @ b m y l s v t e r e e p n c g v th e e p n z i p n c g g do l m e e l s v t z i 3 c g d e e l m x a p n g d, GDP h x a l s x a 3 c 3 c e e y l e e e r x a v t e e g d v to 6.3% g d h u e r z i p n c g v th e e f z i e r l s v t h x a y lf of

2015, v th e e f x a l s v t e e l s v t f z i e r l s v t-h x a y lf-of- v th e e- m y e e x a e r c g e row v th e r x a v t e e z i p n v th e e s p x a l s v t f z i i v e e m y e e x a e r l s” (Wo e r y l g d

S z i p n 3 c e e v th e e e r e efo e r l m y l x a h u p n 3 ch e e g d, V z i e e v t p n x a l m h x a l s @ b e e e e p n jo z i p n e e g d w z i v th l s e e e r z i x a y l l s of e e 3 co p no l m z i 3 c o e r c g x a p n z iz x a v t z io p n l s z i p n v th e e Wo e r y l g d V z i e e v t p n x a l m h x a l s jo z i p n e e g d WTO l s z i p n 3 c e e 2006 x a p n g d V z i e e v t p n x a l m’ l s ee 3 co p no l m m y h x a g d l s v t e e s p s p e e g d v tow x a e r g d x a g d e e e e s p e e e r z i p n v t e e c g e r x a v t z io p n v to c g y lo @ b x a y l x a p n g d e r e e c g z io p n x a y l l m x a e r o k e e v t Th e e pn e ew e e l s v t l s z i p n c g e e g d v t e r x a g d e e x a c g e r e e e e l m e e p n v t TPP w z i y l y l @ b e e x a l s v t e ro p n c g l mo v t z i i v x a v t z io p n x a p n g d w z i y l y l @ b e e x a p n o s p s po e r v t h u p n z i v t m y fo e r g do l m e e l s v t z i 3 c e e 3 co p no l m z i 3 c g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t z i p n c g e e p n e e e r x a y l x a p n g d fo e r 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n zi p n g d h u l s v t e r m y z i p n s p x a e r v t z i 3 c h u y l x a e r l N h u l m @ b e e e r of FDI (Fo e r e e z i c g p n D z i e r e e 3 c v t I p n i v e e l s v t l m e e p n v t) f z i e r l m l s x a p n g d zi p n i v e e l s v t l m e e p n v t 3 c x a s p z i v t x a y l h x a l s @ b e e e e p n z i p n 3 c e r e e x a l s e e g d e r x a s p z i g d y l m y z i p n e r e e 3 c e e p n v t m y e e x a e r l s I p n 2014, “ v to v t x a y l FDI

3 c x a s p z i v t x a y l w x a l s V l ND 265.407 @ b z i y l y l z io p n, e eq h u x a y l v to 22% v to v t x a y l e e 3 co p no l m z i 3 c z i p n i v e e l s v t l m e e p n v t x a p n g d z i p n 3 c e r e e x a l s e e 9.8% z i p n 3 co l m s p x a e r z i l so p n w z i v th 2013” (GSO, 2015) FDI @ b e e 3 co l m e e z i l m s po e r v t x a p n v t s p x a e r v t of

V z i e e v t p n x a l m’ l s e e 3 co p no l m z i 3 c x a p n g d o s p s po e r v t h u p n z i v t z i e e l s x a e r e e z i p n 3 c e r e e x a l s e e g d f e ro l m v th z i l s z i p n i v e e l s v t l m e e p n v t x a 3 c v t z i i v z i v t m y.

I p n v th e e s p x a v thw x a m y of e e 3 co p no l m z i 3 c g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t, z i p n g d h u l s v t e r z i x a y l z iz x a v t z io p n x a p n g d lmo g d e e e r p n z iz x a v t z io p n, v th e e 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y h x a l s s p x a z i g d x a p n z i l m s po e r v t x a p n v t e ro y l e e z i p n v th e e x a l s s p e e 3 c v t of ee 3 co p no l m z i 3 c 3 co p n v t e r z i @ b h u v t z io p n, h u e r @ b x a p n x a p n g d e r h u e r x a y l g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t, x a p n g d ho h u l s z i p n c g z i p n 3 c e r e e x a l s e e “Th e e s p e ro g d h u 3 c v t z io p n i v x a y l h u e e of v th e e 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y z i p n 2014 x a v t 3 c h u e r e r e e p n v t s p e r z i 3 c e e l s z i l s e e l s v t z i l m x a v t e e g d x a v t V l ND 201.203 @ b z i y l y l z io p n x a p n g d 3 co p n v t e r z i @ b h u v t e e g d 5.11% of GDP” (GSO, 2015) Th e e gd e e i v e e y lo s p l m e e p n v t of h u e r @ b x a p n x a p n g d e r h u e r x a y l x a e r e e x a l s z i p n v th e e e r e e 3 c e e p n v t m y e e x a e r z i l s c g e row z i p n c g f x a l s v t A v t v th e e e e p n g d of

2014, “ v th e e e r e e x a e r e e 774 h u e r @ b x a p n ( z i p n 3 c e r e e x a l s e e 4 h u e r @ b x a p n z i p n 3 co l m s p x a e r z i l so p n w z i v th 2013), z i p n wh z i 3 ch 02 l s s p e e 3 c z i x a y l h u e r @ b x a p n, 15 h u e r @ b x a p n G e r x a g d e e I, 21 h u e r @ b x a p n G e r x a g d e e II, 42 h u e r @ b x a p n G e r x a g d e e III, 67 h u e r @ b x a p n

G e r x a g d e e IV x a p n g d 627 h u e r @ b x a p n G e r x a g d e e V Ho h u l s z i p n c g x a e r e e x a fo e r y l z i i v z i p n c g x a y l l so z i p n 3 c e r e e x a l s e e x a v t h z i c gh e r x a v t e e

2 e r e e 3 c e e p n v t y l m y I p n 2014, v th e e e r e e x a e r e e 92 l m z i y l y l z io p n l sq l m of ho h u l s z i p n c g z i p n 3 c e r e e x a l s e e g d, x a i v e e e r x a c g e e ho h u l s z i p n c g x a e r e e x a s p e e e r s p e e e r l so p n p n x a v t z io p nw z i g d e e z i l s 20.6 l sq l m, z i p n 3 c e r e e x a l s e e 1 l sq l m s p e e e r s p e e e r l so p n z i p n

3 co l m s p x a e r z i l so p n w z i v th 2013” (B x ao p x x a m y g d h u p n c g, 2015) Th e e l s e e f z i c g h u e r e e l s 3 c y l e e x a e r y l m y l show how v th e e zi l m s po e r v t x a p n 3 c e e of 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y v to V z i e e v t p n x a l m e e 3 co p no l m z i 3 c.

D h u e r z i p n c g v th e e g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t of l so 3 c z io- e e 3 co p no l m z i 3 c, v th e e e r e e x a e r e e l m x a p n m y o s p s po e r v t h u p n z i v t z i e e l s

3c e r e e x a v t e e g d fo e r V z i e e v t p n x a l m e e l s e e 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s I p n s p x a e r x a y l y l e e y l 3 ch x a y l y l e e p n c g e e l s fo e r y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s x a e r e e xa y l l so z i p n 3 c e r e e x a l s e e g d f e ro l m z i p n i v e e l s v to e r l s’ l s z i g d e e x a p n g d z i p n v t e e e r p n x a v t z io p n x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s’ l s z i g d e e F e ro l m zi p n i v e e l s v to e r l s’ l s z i g d e e, e r e eq h u z i e r e e l m e e p n v t l s of @ bo v th y lo 3 c x a y l x a p n g d z i p n v t e e e r p n x a v t z io p n x a y l z i p n i v e e l s v to e r l s x a e r e e h z i c gh e e e r x a p n g d h z i c gh e e e r v to c g e e v th e e e r w z i v th e e 3 co p no l m z i 3 c g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t Th z i l s l m e e x a p n l s v th x a v t y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s h x a l s v to zi l m s p e ro i v e e v th e e z i e r 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t z i e e l s z i p n v t e e e r l m of 3 co e r s po e r x a v t e e c go i v e e e r p n x a p n 3 c e e x a @ b z i y l z i v t m y, v t e e 3 ch p no y lo c g m y- zi p n p no i v x a v t z io p n 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t m y, f z i p n x a p n 3 c z i x a y l x a p n g d x a 3 c 3 co h u p n v t z i p n c g l s v t x a v t h u l s, l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t l s o k z i y l y l, @ b e r x a p n g d z i p n c g gd e e i v e e y lo s p l m e e p n v t, h h u l m x a p n e r e e l so h u e r 3 c e e l s l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t, 3 co e r s po e r x a v t e e l so 3 c z i x a y l e r e e l s s po p n l s z i @ b z i y l z i v t z i e e l s, ee p n i v z i e ro p n l m e e p n v t s p e ro v t e e 3 c v t z io p n, e e v t 3 c., v to l m e e e e v t h z i c gh e r e eq h u z i e r e e l m e e p n v t l s f e ro l m z i p n i v e e l s v to e r l s (FPTS R e e s po e r v t,

2015) F e ro l m z i p n v t e e e r p n x a v t z io p n x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s’ l s z i g d e e, wh z i 3 ch x a e r e e o e r z i c g z i p n f e ro l m A l m e e e r z i 3 c x a, E h u e ro s p e e,

J x a s p x a p n, Ko e r e e x a, Ch z i p n x a, e e v t 3 c., v th e e m y h x a i v e e 3 co l m e e z i p n v to V z i e e v t p n x a l m l m x a e r o k e e v t v to c g e e v th e e e r w z i v th l s e e i v e e e r x a y l xa g d i v x a p n v t x a c g e e l s of h z i c gh 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n v t e e 3 ch p no y lo c g m y, h z i c gh l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t l s o k z i y l y l l s, c goo g d f z i p n x a p n 3 c e e xa @ b z i y l z i v t m y, l s e e i v e e e r x a y l m y e e x a e r l s of e e p x s p e e e r z i e e p n 3 c e e, e e v t 3 c Th e e l s e e x a g d i v x a p n v t x a c g e e l s of z i p n v t e e e r p n x a v t z io p n x a y l

3co p n v t e r x a 3 c v to e r l s 3 c e r e e x a v t e e x a @ b z i c g 3 ch x a y l y l e e p n c g e e fo e r y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s (FTPS R e e s po e r v t, 2015).

I p n o e r g d e e e r v to 3 co l m s p e e v t e e z i p n v t e e e r p n x a y l y l m y x a l mo p n c g y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s x a p n g d z i p n v t e e e r p n x a v t z io p n x a y l y l m y w z i v th fo e r e e z i c g p n 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s, v th e e h u e r c g e e p n v t e r e eq h u z i e r e e l m e e p n v t fo e r V z i e e v t p n x a l m e e l s e e 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s z i l s v to f z i p n g d vth e e w x a m y v to z i l m s p e ro i v e e v th e e z i e r 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t z i e e l s, 3 co e r s po e r x a v t e e l s v t e r x a v t e e c g m y, x a l s w e e y l y l x a l s @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l, ee v t 3 c., v to e e p nh x a p n 3 c e e 3 co l m s p e e v t z i v t z i i v e e x a g d i v x a p n v t x a c g e e v to l s h u e r i v z i i v e e, x a p n g d l s h u l s v t x a z i p n x a @ b y l e e g d e e i v e e y lo s p z i p n y lo p n c g- vt e e e r l m.

Th e e e r e e x a e r e e l so l m e e l s h u 3 c 3 c e e l s l sf h u y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s z i p n e r e e- l s v t e r h u 3 c v t h u e r z i p n c g v th e e z i e r 3 co l m s p x a p n m y Wh e e p n f z i p n g d z i p n c g v th e e v t e r e e p n g d of g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t, Co v t e e 3 c 3 co p n, Ho x a B z i p nh Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n, Cof z i 3 co, D e e y l v t x a

Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n h x a i v e e h x a g d e e x a e r y l m y s p e r z i i v x a v t z iz x a v t z io p n s p e ro 3 c e e l s l s f e ro l m S v t x a v t e e – Ow p n e e g d e e p n v t e e e r s p e r z i l s e e. kMo l s v t of v th e e l m v to g d x a m y h x a i v e e x a c goo g d s po l s z i v t z io p n of @ b e r x a p n g d z i p n c g, l m x a e r o k e e v t l sh x a e r e e, x a p n g d s p e rof z i v t. kMo e r e eo i v e e e r, v th e e m y x a y l l so x a e r e e x a @ b y l e e v to 3 co l m s p e e v t e e e eq h u x a y l y l m y w z i v th z i p n v t e e e r p n x a v t z io p n x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s z i p n v th e e

3c z i i v z i y l s p e roj e e 3 c v t l s of 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y W z i v th z i p n v th e e l s e e 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s, z i p n p no i v x a v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s lmo g d e e y l z i l s x a p n z i l m s po e r v t x a p n v t l so y l h u v t z io p n v to e e p nh x a p n 3 c e e 3 co l m s p e e v t z i v t z i i v e e x a g d i v x a p n v t x a c g e e fo e r v th e e l m wh e e p n v th e e m y xa e r e e f x a 3 c z i p n c g h z i c gh e r e eq h u z i e r e e l m e e p n v t l s f e ro l m l m x a e r o k e e v t.

How e e i v e e e r, v th e e x a @ bo i v e e l s h u 3 c 3 c e e l s l sf h u y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s x a e r e e f e ew z i p n 3 co l m s p x a e r z i l so p n w z i v th v th e e ls 3 c x a y l e e of V z i e e v t p n x a l m Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n I p n g d h u l s v t e r m y Th e e e r e e z i l s l s v t z i y l y l x a @ b z i c g c g x a s p x a l mo p n c g y lo 3 c x a y l

3co p n v t e r x a 3 c v to e r l s w z i v th z i p n v t e e e r p n x a v t z io p n x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s, l s h u 3 ch x a l s: T h u e r p n e e e r Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n f e ro l m

A l m e e e r z i 3 c x a; V z i p n 3 c z i, Co y l x a l s f e ro l m E h u e ro s p e e; Sh z i l m z iz h u, S h u l m z i v to l mo k M z i v t l s h u z i, O @ b x a m y x a l sh z i, T x a z i l s e e z i, f e ro l m J x a s p x a p n; Po l s 3 co, H m y h u p n g d x a z i, D e e x a y l z i l m, K e e x a p n c g p n x a l m f e ro l m Ko e r e e x a z i p n v th e e f z i e e y l g d of zi p nf e r x a l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e s p e roj e e 3 c v t l s, z i p n g d h u l s v t e r z i x a y l s p e roj e e 3 c v t l s x a p n g d x a z i e r s po e r v t s p e roj e e 3 c v t l s Co p n v t e r x a 3 c v to e r l s of v th e e l s e e

3co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n f z i e e y l g d l s x a e r e e l s v t z i y l y l i v e e e r m y l s y low y l m y z i p n 3 ch x a p n c g z i p n c g v th e e z i e r @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l l s g d h u e e v to v th e e ee l m @ b e e g d l m e e p n v t g d e e e e s p y l m y w z i v th l s v t x a v t e e-ow p n e e g d e e p n v t e e e r s p e r z i l s e e’ l s

3co e r s po e r x a v t e e c go i v e e e r p n x a p n 3 c e e l mo g d e e y l V z i p n x a 3 co p n e e p x, H x a p no z i Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n Co e r s po e r x a v t z io p n, C z i e e p n 3 co,

Co p n v t e r e e p x z i l m, x a l mo p n c g o v th e e e r l s, x a e r e e e e p x x a l m s p y l e e l s I p n g d e e e e g d, v th e e m y x a e r e e p n e ew y l m y s p e r z i i v x a v t z iz e e g d, @ b h u v t l s v t x a v t e e zi l s l s v t z i y l y l ow p n e e g d o i v e e e r 90% of v to v t x a y l l sh x a e r e e l s Th e e m y x a e r e e c g e e v t v t z i p n c g l s e e i v e e e r x a y l g d z iff z i 3 c h u y l v t z i e e l s z i p n zi p n p no i v x a v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l, e e p nh x a p n 3 c z i p n c g 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t z i e e l s x a l s w e e y l y l x a l s 3 co l m s p e e v t z i v t z i i v e e x a g d i v x a p n v t x a c g e e vto 3 co l m s p e e v t e e w z i v th y lo 3 c x a y l x a p n g d z i p n v t e e e r p n x a v t z io p n x a y l 3 co l m s p e e v t z i v to e r l s.

V z i p n x a 3 co p n e e p x 9 – x a 3 co l m s p x a p n m y of V z i p n x a 3 co p n e e p x z i l s x a p n e e p x x a l m s p y l e e A y l v tho h u c gh v th e e

3co l m s p x a p n m y' l s Bo x a e r g d of k M x a p n x a c g e e e r l s h x a l s l m x a g d e e c g e r e e x a v t e effo e r v t l s v to z i l m s p e ro i v e e v th e e @ b h u l s z i p n e e l s l s ls z i v t h u x a v t z io p n, z i v t l s s p e ro g d h u 3 c v t z io p n x a p n g d @ b h u l s z i p n e e l s l s e r e e l s h u y l v t l s z i p n 2015 w x a l s @ b e e y l e e l s l s e eff e e 3 c v t z i i v e e v th x a p n z i p n 2014.A l s e r e e s po e r v t e e g d @ b m y v th e e Bo x a e r g d of k M x a p n x a c g e e e r l s, v th e e 3 co l m s p x a p n m y' l s e r e e i v e e p n h u e e z i p n 2015 z i p n 3 c e r e e x a l s e e g d

3co l m s p x a e r e e g d v to 2014, @ b h u v t s p e rof z i v t of v th e e 3 co l m s p x a p n m y z i p n 2015 e r e e g d h u 3 c e e g d l mo e r e e v th x a p n h x a y lf

3co l m s p x a e r e e g d v to 2014; v th e e s p e rof z i v t x a @ b z i y l z i v t m y e r x a v t z io of s p e rof z i v t x af v t e e e r v t x a p x / p n e e v t l s x a y l e e l s x a y l l so gd e e 3 c e r e e x a l s e e g d.Th e e 3 co l m s p x a p n m y’ l s Bo x a e r g d of D z i e r e e 3 c v to e r l s x a l s l s e e l s l s e e g d v th e e @ b h u l s z i p n e e l s l s s p e e e rfo e r l m x a p n 3 c e e er e e g d h u 3 c e e g d z i v t l s e eff e e 3 c v t z i i v e e p n e e l s l s g d h u e e v to l s e e i v e e e r x a y l e r e e x a l so p n l s v th x a v t v th e e l m x a z i p n e r e e x a l so p n y l e e x a g d z i p n c g v to v th z i l s gd z iff z i 3 c h u y l v t m y z i l s g d h u e e v to v th e e o i v e e e r x a y l y l g d z iff z i 3 c h u y l v t m y of v th e e l so 3 c z io- e e 3 co p no l m z i 3 c l s z i v t h u x a v t z io p n A p no v th e e e r er e e x a l so p n 3 co l m e e f e ro l m v th e e h z i c gh 3 co l m s p e e v t z i v t z io p n of g do l m e e l s v t z i 3 c x a p n g d z i p n v t e e e r p n x a v t z io p n x a y l

3co l m s p e e v t z i v to e r l s.R e e c g x a e r g d z i p n c g v th e e y l e e i v e e y l of 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n, v th e e 3 co l m s p x a p n m y h x a l s p no v t h x a g d x a

@b z i c g 3 ch x a p n c g e e z i p n 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n v t e e 3 ch p n z iq h u e e x a p n g d v t e e 3 ch p no y lo c g m y 3 co l m s p x a e r e e g d w z i v th o v th e e e r

3co p n v t e r x a 3 c v to e r l s; z i p n 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t, v th e e 3 co l m s p x a p n m y x a y l l so h x a l s p no x a g d i v x a p n v t x a c g e e lm x a p n x a c g e e l m e e p n v t l mo g d e e y l 3 co l m s p x a e r e e g d v to fo e r e e z i c g p n 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s.A y l v tho h u c gh v th e e Bo x a e r g d of D z i e r e e 3 c v to e r l s h x a l s l s v t e r x a v t e e c g z i 3 c g d z i e r e e 3 c v t z io p n, how e e i v e e e r, v th e e Bo x a e r g d of k M x a p n x a c g e e e r l s h x a l s p no v t h x a g d x a l s v t e ro p n c g er e e l s v t e r h u 3 c v t h u e r z i p n c g l so y l h u v t z io p n v to z i p n p no i v x a v t e e v th e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l, v to l m e e e e v t v th e e e e 3 co p no l m z i 3 c f y l h u 3 c v t h u x a v t z io p n l s x a l s w e e y l y l x a l s 3 ch x a y l y l e e p n c g e e l s f e ro l m @ bo v th y lo 3 c x a y l x a p n g d z i p n v t e e e r p n x a v t z io p n x a y l 3 co l m s p e e v t z i v to e r l s. (V z i p n x a 3 co p n e e p x R e e s po e r v t, 2015).

ICO l N4 – x a 3 co l m s p x a p n m y of H x a p no z i Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n Co e r s po e r x a v t z io p n z i l s x a p no v th e e e r ee p x x a l m s p y l e e.R e e 3 c e e p n v t m y e e x a e r l s h x a i v e e @ b e e e e p n l s e e e e p n x a l s x a l s v t e e s p @ b x a 3 c o kw x a e r g d of ICO l N4 z i p n v th e e 3 co l m s p x a p n m y' l s

@boo l m o i v e e e r v th e e s p x a l s v t g d e e 3 c x a g d e e I p n 2015, v th e e 3 co l m s p x a p n m y' l s e r e e i v e e p n h u e e x a p n g d s p e rof z i v t z i l s @ bo v th gd e e 3 c e r e e x a l s e e g d x a v t v th e e l s x a l m e e v t z i l m e e z i p n 3 co l m s p x a e r e e g d v to 2014 Th e e s p e rof z i v t x a @ b z i y l z i v t m y e r x a v t z io l s of z i v t l s

@b h u l s z i p n e e l s l s x a 3 c v t z i i v z i v t z i e e l s x a e r e e y low e e e r v th x a p n v th e e z i p n g d h u l s v t e r m y x a i v e e e r x a c g e e.F x a 3 c z i p n c g w z i v th v th e e g d z iff z i 3 c h u y l v t z i e e l s z i p n

@b h u l s z i p n e e l s l s z i p n e r e e 3 c e e p n v t m y e e x a e r l s, v th e e Bo x a e r g d of D z i e r e e 3 c v to e r l s h x a l s l s v t e ro p n c g y l m y g d z i e r e e 3 c v t e e g d v th e e Bo x a e r g d of

D z i e r e e 3 c v to e r l s v to s p e ro s po l s e e l so y l h u v t z io p n l s v to z i l m s p e ro i v e e v th e e l s z i v t h u x a v t z io p n of @ b h u l s z i p n e e l s l s g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t, x a l s w e e y l y l x a l s z i v t l s @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l v to g d e e i v e e y lo s p v th e e 3 co l m s p x a p n m y How e e i v e e e r, v th e e l m e e g d z i h u l m x a p n g d y lo p n c g- vt e e e r l m l so y l h u v t z io p n l s of v th e e Bo x a e r g d of k M x a p n x a c g e e e r l s z i l s l s v t z i y l y l fo 3 c h u l s e e g d o p n v th e e 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n - v th e e vt e r x a g d z i v t z io p n x a y l @ b h u l s z i p n e e l s l s of v th e e 3 co l m s p x a p n m y A l s x a e r e e l s h u y l v t, v th e e 3 co l m s p x a p n m y fo 3 c h u l s e e l s x a y l y l e r e e l so h u e r 3 c e e l s zi p n v t e e e r p n x a y l x a p n g d e e p x v t e e e r p n x a y l of v th e e 3 co l m s p x a p n m y v to f z i p n g d jo @ b l s, z i l m s p e ro i v e e v th e e q h u x a y l z i v t m y of @ b z i g d g d z i p n c g; h e e x a y l v th m y f z i p n x a p n 3 c z i x a y l l s z i v t h u x a v t z io p n, z i p n 3 c e r e e x a l s e e g d g d e e @ b v t e r e e 3 co i v e e e r m y; z i l m s p e ro i v e e v th e e o e r c g x a p n z iz x a v t z io p n x a y l lmo g d e e y l x a p n g d z i v t l s v th e e q h u x a y l z i v t m y of l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t… (ICO l N4 R e e s po e r v t, 2015) Th h u l s, g d e e l s s p z i v t e e f x a 3 c z i p n c g l m x a p n m y g d z iff z i 3 c h u y l v t z i e e l s x a p n g d 3 ch x a y l y l e e p n c g e e l s @ bo v th f e ro l m l m x a 3 c e ro e e 3 co p no l m z i 3 c, x a l s w e e y l y l x a l s f e ro l m zi p n v t e e e r p n x a y l of v th e e

3co l m s p x a p n m y, ICO l N4 h x a l s p no v t h x a g d x a @ b e r e e x a o k v th e ro h u c gh l so y l h u v t z io p n v to z i p n p no i v x a v t e e v th e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l vto l m e e e e v t e r e eq h u z i e r e e l m e e p n v t l s of v th e e Bo x a e r g d of D z i e r e e 3 c v to e r l s, o i v e e e r 3 co l m e e v th e e g d z iff z i 3 c h u y l v t s p e e e r z io g d, v th h u l s

3c e r e e x a v t z i p n c g x a @ b x a l s z i l s v to z i p n 3 c e r e e x a l s e e 3 co l m s p x a p n m y’ l s 3 co l m s p e e v t z i v t z i i v e e p n e e l s l s x a p n g d l s h u l s v t x a z i p n x a @ b y l e e gd e e i v e e y lo s p l m e e p n v t.

Ph h u 3 c H h u p n c g Ho y l g d z i p n c g l s JSC – x a s p e r e e i v z io h u l s Co p n v t e r e e p x z i l m’ l s l m e e l m @ b e e e r 3 co l m s p x a p n m y of kM z i p n z i l s v t e r m y of Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n ( k MOC), h x a l s e e l s v t x a @ b y l z i l sh e e g d z i p n 2001 h u p n g d e e e r v th e e o e r z i c g z i p n x a v t e e g d p n x a l m e e:

Ph h u 3 c H h u p n c g – Co p n l s v t e r e e p x z i l m Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n I p n i v e e l s v t l m e e p n v t x a p n g d E p x s po e r v t-I l m s po e r v t Co L v t g d I p n

2002, Ph h u 3 c H h u p n c g Co L v t g d w x a l s e r e efo e r l m e e g d v to Jo z i p n v t S v to 3 c o k Co l m s p x a p n m y x a p n g d @ b m y 2009; Ph h u 3 c

H h u p n c g JSC w x a l s l s h u 3 c 3 c e e l s l sf h u y l y l m y y l z i l s v t e e g d z i p n H x a p no z i E p x 3 ch x a p n c g e e k M x a e r o k e e v t – H l NX w z i v th l s v to 3 c o k 3 co g d e e PHC S z i l m z i y l x a e r v to l mo l s v t of o v th e e e r y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s, Ph h u 3 c H h u p n c g Ho y l g d z i p n c g l s h x a l s @ b e e e e p n @ b e e z i p n c g cgo v t g d z iff z i 3 c h u y l v t z i e e l s z i p n z i p n p no i v x a v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l wh e e p n f x a 3 c z i p n c g w z i v th h z i c gh g d e e l m x a p n g d of lm x a e r o k e e v t, x a l s w e e y l y l x a l s h z i c gh 3 co l m s p e e v t z i v t z io p n f e ro l m @ bo v th z i p n v t e e e r p n x a v t z io p n x a y l x a p n g d y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s.

Ph h u 3 c H h u p n c g z i l s x a y l l so z i p n v th e e l s x a l m e e g d z iff z i 3 c h u y l v t l s z i v t h u x a v t z io p n of v th e e z i e r @ b h u l s z i p n e e l s l s x a l s

V z i p n x a 3 co p n e e p x 9 x a p n g d ICO l N4 I p n 2014, Ph h u 3 c H h u p n c g’ l s @ b h u l s z i p n e e l s l s e r e e i v e e p n h u e e x a p n g d s p e rof z i v t x a @ b z i y l z i v t m y er x a v t z io l s x a e r e e g d e e 3 c e r e e x a l s e e g d 3 co l m s p x a e r e e g d w z i v th 2013 I p n 2015, x a y l v tho h u c gh v th e e l s z i v t h u x a v t z io p n h x a l s @ b e e e e p n zi l m s p e ro i v e e g d z i p n wh z i 3 ch e r e e i v e e p n h u e e z i l s z i p n 3 c e r e e x a l s e e g d x a y l l mo l s v t g do h u @ b y l e e 3 co l m s p x a e r e e g d v to 2014, @ b h u v t v th e e er e e i v e e p n h u e e l mo l s v t y l m y 3 c x a l m e e f e ro l m v th e e 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n of v th e e s p e roj e e 3 c v t Th e e L z i c gh v t Co l m s p y l e e p x wh z i 3 ch z i l s zi p n i v e e l s v t e e g d @ b m y v th e e 3 co l m s p x a p n m y z i p n x a l s l so 3 c z i x a v t e e g d w z i v th V z i e e v t v t e e y l R e e x a y l E l s v t x a v t e e Co l m s p x a p n m y Th e e

3co l m s p e e v t z i v t z io p n w z i v th z i p n g d h u l s v t e r m y s p y l x a m y e e e r l s z i p n 2015, Ph h u 3 c H h u p n c g l s v t z i y l y l f x a 3 c e e g d w z i v th l m x a p n m y gd z iff z i 3 c h u y l v t z i e e l s x a l s v th e e m y l s v t z i y l y l fo 3 c h u l s e e g d o p n l m x a z i p n v t x a z i p n z i p n c g v th e e z i e r x a 3 c v t z i i v z i v t z i e e l s z i p n 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n sp e roj e e 3 c v t l s @ b x a l s e e g d o p n v t e r x a g d z i v t z io p n x a y l “D e e l s z i c g p n - B z i g d –B h u z i y l g d” @ b z i g d g d z i p n c g s p e ro 3 c e e l s l s.D e e l s s p z i v t e e v th e e e e p n v t z i e r e e ls v t x aff’ l s e effo e r v t, v th e e 3 co l m s p x a p n m y of v t e e p n f x a z i y l l s v to 3 co l m s p e e v t e e w z i v th l m x ajo e r y lo 3 c x a y l x a p n g d fo e r e e z i c g p n

3co l m s p e e v t z i v to e r l s z i p n y l x a e r c g e e l s 3 c x a y l e e s p e roj e e 3 c v t l s; z i p n l s l m x a y l y l x a p n g d l m e e g d z i h u l m l s 3 c x a y l e e s p e roj e e 3 c v t l s, Ph h u 3 c H h u p n c g h x a l s g d z iff z i 3 c h u y l v t m y z i p n 3 co l m s p e e v t z i p n c g w z i v th o v th e e e r l s l m x a y l y l x a p n g d l m e e g d z i h u l m l s z iz e e g d 3 co l m s p e e v t z i v to e r l s who x a e r e e gd m y p n x a l m z i 3 c x a p n g d 3 co l m s p x a 3 c v t z i p n v th e e z i e r l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t l mo g d e e y l.Th e e Bo x a e r g d of D z i e r e e 3 c v to e r l s of Ph h u 3 c

H h u p n c g x a l s l s e e l s l s e e g d v th e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l s z i v t h u x a v t z io p n v th x a v t g d e e l s s p z i v t e e z i v t l s z i l m s p e ro i v e e l m e e p n v t z i p n 2015, @ b h u v t cg e e p n e e e r x a y l y l m y p no v t l m e e e e v t v th e e e e p x s p e e 3 c v t x a v t z io p n l s x a p n g d p no v t z i p n 3 co l m s p y l z i x a p n 3 c e e w z i v th v th e e y lo p n c g- v t e e e r l m cg e row z i p n c g l s v t e r x a v t e e c g m y of v th e e Co l m s p x a p n m y (Ph h u 3 c H h u p n c g R e e s po e r v t, 2015) Th h u l s, v th e e Bo x a e r g d of kM x a p n x a c g e e e r l s h x a l s v to f z i p n g d o h u v t l so y l h u v t z io p n l s v to z i p n p no i v x a v t e e v th e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l x a p n g d 3 c e r e e x a v t e e

Th e e 3 c h u e r e r e e p n v t e r e e l s e e x a e r 3 ch w z i y l y l 3 co l m e e h u s p w z i v th v th e e fo y l y low z i p n c g q h u e e l s v t z io p n l s:

- Wh x a v t z i l s 3 c h u e r e r e e p n v t @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l of Ph h u 3 c H h u p n c g Ho y l g d z i p n c g l s?

- Do e e l s Ph h u 3 c H h u p n c g Ho y l g d z i p n c g l s p n e e e e g d v to 3 ch x a p n c g e e z i v t l s 3 c h u e r e r e e p n v t @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l?

- If m y e e l s, how Ph h u 3 c H h u p n c g Ho y l g d z i p n c g l s v to z i p n p no i v x a v t e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l?

L z i v t e e e r x a v t h u e r e e e r e e i v z i e ew

A l s l s e e l s l s z i p n c g v th e e 3 c h u e r e r e e p n v t e r e e l s e e x a e r 3 ch e e l s o p n @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l z i p n p no i v x a v t z io p n z i p n V z i e e v t p n x a l m lshow l s v th x a v t v th e e e r e e x a e r e e p n h u l m @ b e e e r l s of g d z iff e e e r e e p n v t v too y l l s fo e r l s v t h u g d m y z i p n c g v th e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l of x a

@b h u l s z i p n e e l s l s, v th h u l s f z i p n g d z i p n c g s po v t e e p n v t z i x a y l l so y l h u v t z io p n l s/w x a m y l s fo e r z i p n p no i v x a v t z i p n c g x a @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l.

I p n e r e e l s e e x a e r 3 ch of“ l s h u 3 c 3 c e e l s l sf h u y l e e- 3 co l m l m e e e r 3 c e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l l s z i p n v th e e wo e r y l g d x a p n g d yl e e l s l so p n l s fo e r V z i e e v t p n x a l m”, x a h u v tho e r l N c g h u m y e e p n Ph h uo p n c g Ch z i x a p n x a y l m yz e e l s v th e e l s h u 3 c 3 c e e l s l sf h u y l @ b h u l s z i p n e e l s l s lmo g d e e y l l s of A l m x azo p n, e eB x a m y, x a p n g d A y l z i @ b x a @ b x a x a p n g d v th e e p n f z i p n g d l s o h u v t y l e e l s l so p n l s y l e e x a e r p n e e g d fo e r e e-

3co l m l m e e e r 3 c e e z i p n V z i e e v t p n x a l m ( l N c g h u m y e e p n Ph h uo p n c g Ch z i, 2010) Th e e x a h u v tho e r h u l s e e l s B2B, B2C, C2C e e-

3co l m l m e e e r 3 c e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l l s v to x a p n x a y l m yz e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l l s of A l m x azo p n, e eB x a m y o e r A y l z i @ b x a @ b x a.

A h u v tho e r l N c g h u m y e e p n D z i p nh V x a p n h x a l s 3 co p n g d h u 3 c v t e e g d x a l s v t h u g d m y of “ v th e e f e r x a p n 3 ch z i l s e e l mo g d e e y l of lm z i p n e e e r x a y l f e r x a p n 3 ch z i l s z i p n c g z i p n Ho Ch z i k M z i p nh C z i v t m y”, wh e e e r e e @ b m y v th e e x a h u v tho e r e r e e y l z i e e l s o p n f e r x a p n 3 ch z i l s e e

@b h u l s z i p n e e l s l s 3 co p n 3 c e e s p v t l s v to x a p n x a y l m yz e e v th e e f e r x a p n 3 ch z i l s e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l Th e e l s v t h u g d m y z i l s 3 c x a l s e e l s v t h u g d m y w z i v th v th e e 3 c x a l s e e of T e r h u p n c g l N c g h u m y e e p n Coff e e e e x a p n g d Pho 24, v th e e p n g d e e l s z i c g p n x a l s h u z i v t x a @ b y l e e f e r x a p n 3 ch z i l s e e

@b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l fo e r l m z i p n e e e r x a y l g d e r z i p n o k l s z i p n Ho Ch z i k M z i p nh C z i v t m y ( l N c g h u m y e e p n D z i p nh V x a p n, 2007).

R e e 3 c e e p n v t y l m y, x a h u v tho e r Th e e C h uo p n c g h x a l s s po l s v t e e g d z i p n v th e e Yo h u p n c g K p now y l e e g d c g e e l N e ew l s s p x a s p e e e r o p n v th e e v to s p z i 3 c of “Wh x a v t z i l s B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l C x a p n i v x a l s of Goo c g y l e e, F x a 3 c e e @ boo o k” (T e r z i v th h u 3 c v t e r e e,

2015) Th e e x a h u v tho e r h u l s e e l s v th e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l 3 c x a p n i v x a l s v too y l v to x a p n x a y l m yz e e z i p n g d e e v t x a z i y l e e i v e e e r m y xa l s s p e e 3 c v t of Goo c g y l e e x a p n g d F x a 3 c e e @ boo o k’ l s @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l.

Th e e x a @ bo i v e e y l z i v t e e e r x a v t h u e r e e e r e e i v z i e ew fo h u p n g d v th x a v t v th e e e r e e x a e r e e f e ew e r e e l s e e x a e r 3 ch e e l s e r e e c g x a e r g d z i p n c g

@b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l l s A p n g d y l z i v t e e e r x a v t h u e r e e e r e e i v z i e ew of 3 c h u e r e r e e p n v t e r e e l s e e x a e r 3 ch e e l s z i p n V z i e e v t p n x a l m x a y l l so fo h u p n g d vth x a v t B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l C x a p n i v x a l s z i l s x a p n e ew e r e e l s e e x a e r 3 ch v too y l v th x a v t h x a l s p no v t m y e e v t @ b e e e e p n w z i g d e e y l m y xa s p s p y l z i e e g d z i p n V z i e e v t p n x a l m g d e e l s s p z i v t e e v th e e f x a 3 c v t v th x a v t v th e e v too y l z i l s p now @ b e e 3 co l m z i p n c g s po s p h u y l x a e r x a y l y l o i v e e e r v th e e wo e r y l g d E l s s p e e 3 c z i x a y l y l m y z i p n v th e e V z i e e v t p n x a l m 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y, v th e e e r e e z i l s p no e r e e l s e e x a e r 3 ch wh z i 3 ch h x a l s h u l s e e g d v th e e B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l C x a p n i v x a l s v too y l v to l s v t h u g d m y x a p n g d fo h u p n g d s po v t e e p n v t z i x a y l l so y l h u v t z io p n l s/w x a m y l s vto z i p n p no i v x a v t e e v th e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l, v th e e p n 3 c e r e e x a v t z i p n c g 3 co l m s p e e v t z i v t z i i v e e x a g d i v x a p n v t x a c g e e x a l s v th e e @ b x a l s z i l s fo e r

@b h u z i y l g d z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s e e l s fo e r l s h u l s v t x a z i p n x a @ b y l e e g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t I p n v th e e 3 c x a l s e e of Ph h u 3 c H h u p n c g Ho y l g d z i p n c g l s, vth e e 3 co l m s p x a p n m y g d z i g d p no v t h x a i v e e x a p n m y e r e e l s e e x a e r 3 ch e r e e y l x a v t e e g d v to z i v t l s @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l x a p n x a y l m y l s z i l s v to f z i p n g d o h u v t how v to z i p n p no i v x a v t e e x a p n g d e r e e l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e v th e e 3 co l m s p x a p n m y.

Th e e e r e efo e r e e, x a e r e e l s e e x a e r 3 ch of h u l s z i p n c g B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l C x a p n i v x a l s v too y l v to l s v t h u g d m y v th e e

@b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l of Ph h u 3 c H h u p n c g Ho y l g d z i p n c g l s o e r of g do l m e e l s v t z i 3 c 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s z i l s pn e e 3 c e e l s l s x a e r m y, v th e e p n f z i p n g d o h u v t s po v t e e p n v t z i x a y l l so y l h u v t z io p n l s/w x a m y l s v to z i p n p no i v x a v t e e z i v t l s @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l, x a p n g d lso v th x a v t v th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch q h u e e l s v t z io p n l s 3 c x a p n @ b e e l so y l i v e e g d.

A z i l m l s of e r e e l s e e x a e r 3 ch

- D e e l s 3 c e r z i @ b z i p n c g l m x ajo e r v t m y s p e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l l s of y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s z i p n 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n zi p n g d h u l s v t e r m y of V z i e e v t p n x a l m x a p n g d x a p n x a y l m yz e e v th e e l s v t e r e e p n c g v th x a p n g d w e e x a o k p n e e l s l s of v tho l s e e

- I g d e e p n v t z if m y v th e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l of Ph h u 3 c H h u p n c g Co l m s p x a p n m y x a p n g d e e i v x a y l h u x a v t e e z i v t l s sp e e e rfo e r l m x a p n 3 c e e.

- A s p s p y l m y z i p n c g v th e e B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l C x a p n i v x a l s v to z i g d e e p n v t z if m y s po v t e e p n v t z i x a y l w x a m y l s/ l so y l h u v t z io p n l s fo e r z i p n p no i v x a v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l of Ph h u 3 c H h u p n c g Co l m s p x a p n m y.

O @ bj e e 3 c v t of e r e e l s e e x a e r 3 ch

Th e e o @ bj e e 3 c v t of e r e e l s e e x a e r 3 ch z i l s v th e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l of x a v t m y s p z i 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r of

V z i e e v t p n x a l m e e l s e e Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n I p n g d h u l s v t e r m y – Ph h u 3 c H h u p n c g Ho y l g d z i p n c g l s JSC.

S 3 co s p e e of e r e e l s e e x a e r 3 ch

S 3 co s p e e of v th z i l s e r e e l s e e x a e r 3 ch z i l s v to x a p n x a y l m yz e e Ph h u 3 c H h u p n c g 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t z i e e l s @ b x a l s e e g d o p n z i v t l s zi p n v t e e e r p n x a y l g d x a v t x a of f z i l s 3 c x a y l m y e e x a e r 2013, 2014 x a p n g d 2015 D x a v t x a x a p n g d z i p nfo e r l m x a v t z io p n w z i y l y l @ b e e

3co y l y l e e 3 c v t e e g d x a p n g d v th e e p n w z i y l y l @ b e e x a p n x a y l m yz e e g d v to f z i p n g d o h u v t 3 c h u e r e r e e p n v t @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l of Ph h u 3 c H h u p n c g, wh m y v th e e m y l sho h u y l g d z i p n p no i v x a v t z i p n c g x a p n g d how v to z i p n p no i v x a v t e e v th e e z i e r @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l.

Th e e l s z i l s l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e

Th e e l s z i l s l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e of v th z i l s e r e e l s e e x a e r 3 ch z i p n 3 c y l h u g d e e l s 5 3 ch x a s p v t e e e r l s, x a p n g d l m x ajo e r 3 co p n v t e e p n v t w z i y l y l @ b e e gd e e l s 3 c e r z i @ b e e g d z i p n 03 3 ch x a s p v t e e e r l s f e ro l m Ch x a s p v t e e e r 2 v to Ch x a s p v t e e e r 4 x a l s @ b e e y low:

@ b x a 3 c o k c g e ro h u p n g d Ch x a s p v t e e e r 3: R e e l s e e x a e r 3 ch l m e e v tho g d Ch x a s p v t e e e r 4: R e e l s e e x a e r 3 ch e r e e l s h u y l v t

Ch x a s p v t e e e r 5: Co p n 3 c y l h u l s z io p n, y l z i l m z i v t x a v t z io p n, z i l m s p y l z i 3 c x a v t z io p n.

THEORETICAL BACKGROU l ND

D e ef z i p n z i v t z io p n of B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l

Th e e e r e e x a e r e e l m x a p n m y w x a m y l s v to g d e ef z i p n e e wh x a v t B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l z i l s “I p n e e l s l s e e p n 3 c e e, x a

@ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l z i l s x a 3 co p n 3 c e e s p v t h u x a y l, e r x a v th e e e r v th x a p n f z i p n x a p n 3 c z i x a y l, l mo g d e e y l of x a @ b h u l s z i p n e e l s l s” (T e e e e 3 c e e,

2010) P e e o k h u e r z i e e v t x a y l l s h u l m l m x a e r z i e e l s: “B h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l l s x a e r e e l s e e e e p n x a l s x a p n e e l s l s e e p n v t z i x a y l s p x a e r v t of l s h u 3 c 3 c e e l s l sf h u y l @ b h u l s z i p n e e l s l s e e l s x a l s v th e e m y g d e ef z i p n e e v th e e w x a m y 3 co l m s p x a p n z i e e l s 3 c e r e e x a v t e e i v x a y l h u e e fo e r v th e e z i e r

3 c h u l s v to l m e e e r l s x a p n g d l s h u @ b l s e eq h u e e p n v t y l m y l m x a o k e e s p e rof z i v t f e ro l m v th e e z i e r o s p e e e r x a v t z io p n l s A c goo g d @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l h x a l s x a s po v t e e p n v t z i x a y l v to l s e e s p x a e r x a v t e e x a 3 co l m s p x a p n m y f e ro l m z i v t l s 3 co l m s p e e v t z i v to e r l s @ b m y 3 c e r e e x a v t z i p n c g x a

“B h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l l s x a e r e e l so l m e e v t z i l m e e l s 3 co p nf h u l s e e g d w z i v th l s v t e r x a v t e e c g m y How e e i v e e e r, y l z i v t e e e r x a v t h u e r e e e r e e i v z i e ew fo h u p n g d v th x a v t @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l l s s p e ro i v z i g d e e x a 3 c e r z i v t z i 3 c x a y l y l z i p n o k @ b e e v tw e e e e p n l s v t e r x a v t e e c g m y x a p n g d o s p e e e r x a v t z io p n @ b m y e e p x s p y l x a z i p n z i p n c g how v th e e x a 3 c v t z i i v z i v t z i e e l s of v th e e f z i e r l m wo e r o k v to c g e e v th e e e r v to e e p x e e 3 c h u v t e e l s v t e r x a v t e e c g m y” (P e e o k h u e r z i e e v t x a y l., 2014) Th e e y l z i p n o k @ b e e v tw e e e e p n l s v t e r x a v t e e c g m y x a p n g d o s p e e e r x a v t z io p n @ b m y x a @ b h u l s z i p n e e l s l s lmo g d e e y l z i l s l mo g d e e y l e e g d x a l s x a 3 L e e i v e e y l P m y e r x a l m z i g d: Bo v t v to l m of v th e e P m y e r x a l m z i g d z i l s O s p e e e r x a v t z io p n L e e i v e e y l, kM z i g d g d y l e e of v th e e P m y e r x a l m z i g d z i l s B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l L e e i v e e y l x a p n g d To s p of v th e e P m y e r x a l m z i g d z i l s S v t e r x a v t e e c g m y

“B h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l h x a l s v th e e l m x a z i p n f h u p n 3 c v t z io p n l s v th x a v t z i v t z i l s x a @ b y l e e v to e e p n x a @ b y l e e l m x a p n x a c g e e e r l s of x a p n o e r c g x a p n z iz x a v t z io p n v to h u p n g d e e e r l s v t x a p n g d, l s v t h u g d m y x a p n g d g d e e i v e e y lo s p v th e e who y l e e v th e e z i e r @ b h u l s z i p n e e l s l s e e l s B e e l s z i g d e e,

@ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l x a y l l so e r e e y l x a v t e e l s v to x a l s h u @ bj e e 3 c v t of z i p n p no i v x a v t z io p n x a l s z i v t z i l s l mo e r e e z i l m s po e r v t x a p n v t v to l s h u 3 c 3 c e e l s l s v th x a p n z i p n p no i v x a v t z i p n c g of s p e ro g d h u 3 c v t o e r l s e e e r i v z i 3 c e e” (P e e o k h u e r z i e e v t x a y l., 2014).

W z i v th z i p n v th z i l s e r e e l s e e x a e r 3 ch, v th e e g d e ef z i p n z i v t z io p n of B h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l z i l s “A @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l g d e e l s 3 c e r z i @ b e e l s v th e e e r x a v t z io p n x a y l e e of how x a p n o e r c g x a p n z iz x a v t z io p n 3 c e r e e x a v t e e l s, g d e e y l z i i v e e e r l s, x a p n g d 3 c x a s p v t h u e r e e l s i v x a y l h u e e”

B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l C x a p n i v x a l s x a p n g d V x a y l h u e e P e ro s po l s z i v t z io p n D e e l s z i c g p n

O l s v t e e e rw x a y l g d e e e r & P z i c g p n e e h u e r (2010) e r e e 3 c e e p n v t y l m y g d e e i v e e y lo s p e e g d x a v too y l fo e r x a p n x a y l m yz z i p n c g, gd e e i v e e y lo s p z i p n c g, z i l m s p e ro i v z i p n c g x a p n g d z i p n p no i v x a v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l v th x a v t z i l s 3 c x a y l y l e e g d B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l

C x a p n i v x a l s Th z i l s v too y l z i l s l s v t e ro p n c g y l m y i v z i l s h u x a y l z iz e e g d x a p n g d 3 c x a p n h e e y l s p h u l s v to @ b e e v t v t e e e r h u p n g d e e e r l s v t x a p n g d x a p n g d

3co l m l m h u p n z i 3 c x a v t e e/ l sh x a e r e e g d z iff e e e r e e p n v t @ b h u l s z i p n e e l s l s y lo c g z i 3 c l s fo e r e eff e e 3 c v t z i i v e e l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t x a p n g d e e p x e e 3 c h u v t e e ls v t e r x a v t e e c g m y.

“B h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l 3 c x a p n i v x a l s z i l s x a l sh x a e r e e g d y l x a p n c g h u x a c g e e fo e r g d e e l s 3 c e r z i @ b z i p n c g, i v z i l s h u x a y l z iz z i p n c g, x a l s l s e e l s l s z i p n c g, x a p n g d 3 ch x a p n c g z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l l s B h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l 3 c x a p n i v x a l s – wh z i 3 ch 3 co p n l s z i l s v t l s of p n z i p n e e @ b x a l s z i 3 c @ b h u z i y l g d z i p n c g @ b y lo 3 c o k l s v th x a v t l show v th e e y lo c g z i 3 c of how x a 3 co l m s p x a p n m y z i p n v t e e p n g d l s v to l m x a o k e e l mo p n e e m y – z i l s v th e e @ b e e l s v t w x a m y v to g d e e l s 3 c e r z i @ b e e x a @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l Th e e p n z i p n e e @ b y lo 3 c o k l s z i p n 3 c y l h u g d z i p n c g: (1)

C h u l s v to l m e e e r S e e c g l m e e p n v t l s (CS), (2) V x a y l h u e e P e ro s po l s z i v t z io p n l s (VP), (3) Ch x a p n p n e e y l l s (CH), (4)

P x a e r v t p n e e e r l sh z i s p l s (KP), (9) Co l s v t S v t e r h u 3 c v t h u e r e e (CS); v th e e m y 3 co i v e e e r v th e e fo h u e r l m x ajo e r x a e r e e x a l s of x a

Th e e C h u l s v to l m e e e r S e e c g l m e e p n v t l s z i l s v th e e f z i e r l s v t @ b y lo 3 c o k v to @ b e e l s v t h u g d z i e e g d of v th e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l

3c x a p n i v x a l s I v t z i l s g d z iff e e e r e e p n v t c g e ro h u s p l s 3 c h u l s v to l m e e e r l s wh z i 3 ch x a 3 co l m s p x a p n m y x a z i l m l s v to e r e e x a 3 ch x a p n g d v th x a v t

3co l m s p x a p n m y h x a l s v to f z i p n g d o h u v t fo e r v th e e l m ( s p e rof z i v t x a @ b y l e e) 3 c h u l s v to l m e e e r l s z i p n o e r g d e e e r v to l s h u e r i v z i i v e e z i p n y lo p n c g- v t e e e r l m A

3co l m s p x a p n m y 3 c x a p n c g e ro h u s p v th e e z i e r v t x a e r c g e e v t z i p n c g 3 c h u l s v to l m e e e r l s z i p n v to g d z i l s v t z i p n 3 c v t l s e e c g l m e e p n v t l s w z i v th 3 co l m l mo p n pn e e e e g d l s, 3 co l m l mo p n @ b e eh x a i v z io e r l s, o e r o v th e e e r x a v t v t e r z i @ b h u v t e e l s, l so v th e e m y w z i y l y l x a @ b y l e e v to l s e e e r i v e e v th e e z i e r

@b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l How e e i v e e e r, x a 3 co l m s p x a p n m y l sho h u y l g d l m x a o k e e x a e r z i c gh v t g d e e 3 c z i l s z io p n v to l s e e y l e e 3 c v t wh z i 3 ch ls e e c g l m e e p n v t l s v to l s e e e r i v e e x a p n g d wh z i 3 ch l s e e c g l m e e p n v t l s v to z i c g p no e r e e Af v t e e e r l m x a o k z i p n c g v th z i l s g d e e 3 c z i l s z io p n, x a

@b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l 3 c x a p n @ b e e 3 c x a e r e ef h u y l y l m y g d e e l s z i c g p n e e g d x a e ro h u p n g d x a l s v t e ro p n c g h u p n g d e e e r l s v t x a p n g d z i p n c g of l s s p e e 3 c z if z i 3 c

Th e e l s e e 3 co p n g d @ b y lo 3 c o k of v th e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l 3 c x a p n i v x a l s v to @ b e e l s v t h u g d z i e e g d z i l s V x a y l h u e e

P e ro s po l s z i v t z io p n l s @ b y lo 3 c o k.I v t z i l s v th e e @ b h u p n g d y l e e of s p e ro g d h u 3 c v t l s x a p n g d l s e e e r i v z i 3 c e e l s v th x a v t 3 c e r e e x a v t e e i v x a y l h u e e fo e r x a ls s p e e 3 c z if z i 3 c C h u l s v to l m e e e r S e e c g l m e e p n v t.Th e e V x a y l h u e e P e ro s po l s z i v t z io p n z i l s v th e e e r e e x a l so p n wh m y 3 c h u l s v to l m e e e r l s l s e e y l e e 3 c v t xa 3 co l m s p x a p n m y’ l s s p e ro g d h u 3 c v t l s o e r l s e e e r i v z i 3 c e e l s z i p n l s v t e e x a g d of x a p no v th e e e r I v t l so y l i v e e l s x a 3 c h u l s v to l m e e e r s p e ro @ b y l e e l m o e r ls x a v t z i l sf z i e e l s x a 3 c h u l s v to l m e e e r p n e e e e g d E x a 3 ch V x a y l h u e e P e ro s po l s z i v t z io p n 3 co p n l s z i l s v t l s of x a l s e e y l e e 3 c v t e e g d @ b h u p n g d y l e e of sp e ro g d h u 3 c v t l s x a p n g d/o e r l s e e e r i v z i 3 c e e l s v th x a v t 3 c x a v t e e e r l s v to v th e e e r e eq h u z i e r e e l m e e p n v t l s of x a l s s p e e 3 c z if z i 3 c C h u l s v to l m e e e r

S e e c g l m e e p n v t Th e e e r e e x a e r e e l so l m e e V x a y l h u e e P e ro s po l s z i v t z io p n l s v to @ b e e z i p n p no i v x a v t z i i v e e x a p n g d e r e e s p e r e e l s e e p n v t x a p n e ew o e r xa g d z i l s e r h u s p v t z i i v e e off e e e r, wh z i y l e e o v th e e e r l s l m x a m y @ b e e l s z i l m z i y l x a e r v to e e p x z i l s v t z i p n c g l m x a e r o k e e v t off e e e r l s, @ b h u v t w z i v th xa g d g d e e g d f e e x a v t h u e r e e l s x a p n g d x a v t v t e r z i @ b h u v t e e l s (O l s v t e e e rw x a y l g d e e e r& P z i c g p n e e h u e r, 2010)

Th e e Ch x a p n p n e e y l l s @ b y lo 3 c o k g d e e l s 3 c e r z i @ b e e l s how x a 3 co l m s p x a p n m y 3 co l m l m h u p n z i 3 c x a v t e e l s w z i v th x a p n g d e r e e x a 3 ch e e l s zi v t l s C h u l s v to l m e e e r S e e c g l m e e p n v t l s v to g d e e y l z i i v e e e r v th e e z i e r V x a y l h u e e P e ro s po l s z i v t z io p n.Ch x a p n p n e e y l l s x a e r e e 3 c h u l s v to l m e e e r vto h u 3 ch s po z i p n v t l s v th x a v t s p y l x a m y x a p n z i l m s po e r v t x a p n v t e ro y l e e z i p n v th e e 3 c h u l s v to l m e e e r e e p x s p e e e r z i e e p n 3 c e e (O l s v t e e e rw x a y l g d e e e r&

Th e e C h u l s v to l m e e e r R e e y l x a v t z io p n l sh z i s p l s @ b y lo 3 c o k g d e e l s 3 c e r z i @ b e e l s v th e e v t m y s p e e l s of e r e e y l x a v t z io p n l sh z i s p l s x a

3co l m s p x a p n m y e e l s v t x a @ b y l z i l sh e e l s w z i v th l s s p e e 3 c z if z i 3 c C h u l s v to l m e e e r S e e c g l m e e p n v t l s.A 3 co l m s p x a p n m y l sho h u y l g d e e l s v t x a @ b y l z i l sh w z i v th e e x a 3 ch C h u l s v to l m e e e r S e e c g l m e e p n v t w z i v th x a p n x a s p s p e ro s p e r z i x a v t e e g d v t m y s p e e of e r e e y l x a v t z io p n l sh z i s p wh z i 3 ch z i l s sp e e e r l so p n x a y l o e r x a h u v to l m x a v t e e g d e r e e y l x a v t z io p n (O l s v t e e e rw x a y l g d e e e r& P z i c g p n e e h u e r, 2010)

Th e e R e e i v e e p n h u e e S v t e r e e x a l m l s @ b y lo 3 c o k e r e e s p e r e e l s e e p n v t l s v th e e 3 c x a l sh x a 3 co l m s p x a p n m y c g e e p n e e e r x a v t e e l s f e ro l m ee x a 3 ch C h u l s v to l m e e e r S e e c g l m e e p n v t.A 3 co l m s p x a p n m y l m h u l s v t f z i p n g d o h u v t wh x a v t i v x a y l h u e e z i l s e e x a 3 ch C h u l s v to l m e e e r

S e e c g l m e e p n v t w z i y l y l z i p n c g v to s p x a m y A l s h u 3 c 3 c e e l s l sf h u y l x a p n l sw e e e rw z i y l y l x a y l y low v th e e f z i e r l m v to c g e e p n e e e r x a v t e e o p n e e o e r lmo e r e e R e e i v e e p n h u e e S v t e r e e x a l m l s f e ro l m e e x a 3 ch C h u l s v to l m e e e r S e e c g l m e e p n v t (O l s v t e e e rw x a y l g d e e e r& P z i c g p n e e h u e r, 2010)

Th e e K e e m y R e e l so h u e r 3 c e e l s @ b y lo 3 c o k g d e e l s 3 c e r z i @ b e e l s v th e e l mo l s v t z i l m s po e r v t x a p n v t x a l s l s e e v t l s e r e eq h u z i e r e e g d v to lm x a o k e e x a @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l wo e r o k.I v t z i l s e r e eq h u z i e r e e g d @ b m y e e i v e e e r m y @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l D z iff e e e r e e p n v t v t m y s p e e of

@b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l w z i y l y l p n e e e e g d g d z iff e e e r e e p n v t K e e m y R e e l so h u e r 3 c e e l s wh z i 3 ch 3 c x a p n @ b e e s ph m y l s z i 3 c x a y l, f z i p n x a p n 3 c z i x a y l, zi p n v t e e y l y l e e 3 c v t h u x a y l, o e r h h u l m x a p n (O l s v t e e e rw x a y l g d e e e r& P z i c g p n e e h u e r, 2010)

K e e m y A 3 c v t z i i v z i v t z i e e l s @ b y lo 3 c o k g d e e l s 3 c e r z i @ b e e l s v th e e l mo l s v t z i l m s po e r v t x a p n v t v th z i p n c g l s x a 3 co l m s p x a p n m y l m h u l s v t g do v to l m x a o k e e zi v t l s @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l wo e r o k x a p n g d v th e e e r e e x a e r e e v th e e l mo l s v t z i l m s po e r v t x a p n v t x a 3 c v t z io p n l s x a 3 co l m s p x a p n m y l m h u l s v t vt x a o k e e v to o s p e e e r x a v t e e z i v t l s @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l l s h u 3 c 3 c e e l s l sf h u y l y l m y (O l s v t e e e rw x a y l g d e e e r& P z i c g p n e e h u e r, 2010)

Th e e K e e m y P x a e r v t p n e e e r l sh z i s p l s @ b y lo 3 c o k g d e e l s 3 c e r z i @ b e e l s v th e e p n e e v two e r o k of l s h u s p s p y l z i e e e r l s x a p n g d s p x a e r v t p n e e e r l s vth x a v t l m x a o k e e v th e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l wo e r o k l Now x a g d x a m y, l s h u s p s p y l z i e e e r l s x a p n g d s p x a e r v t p n e e e r l s s p e ro i v z i g d e e x a i v e e e r m y zi l m s po e r v t x a p n v t z i p n s p h u v t fo e r x a 3 co l m s p x a p n m y, v th e e e r e efo e r e e s p x a e r v t p n e e e r l sh z i s p l s x a e r e e @ b e e 3 co l m z i p n c g x a 3 co e r p n e e e r l s v to p n e e of lm x a p n m y @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l l s Co l m s p x a p n z i e e l s, whoh x a i v e e x a l s v t e ro p n c g s p x a e r v t p n e e e r l sh z i s p w z i v th v th e e z i e r s p x a e r v t p n e e e r l s, w z i y l y l x a @ b y l e e v to e r e e g d h u 3 c e e e r z i l s o k, o e r x a 3 cq h u z i e r e e e r e e l so h u e r 3 c e e l s (O l s v t e e e rw x a y l g d e e e r& P z i c g p n e e h u e r, 2010)

Th e e Co l s v t S v t e r h u 3 c v t h u e r e e @ b y lo 3 c o k g d e e l s 3 c e r z i @ b e e l s x a y l y l 3 co l s v t l s z i p n 3 c h u e r e r e e g d v to o s p e e e r x a v t e e x a @ b h u l s z i p n e e l s l s lmo g d e e y l.Th z i l s @ b h u z i y l g d z i p n c g @ b y lo 3 c o k g d e e l s 3 c e r z i @ b e e l s v th e e l mo l s v t z i l m s po e r v t x a p n v t 3 co l s v t l s z i p n 3 c h u e r e r e e g d wh z i y l e e o s p e e e r x a v t z i p n c g h u p n g d e e e r x a s p x a e r v t z i 3 c h u y l x a e r @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l I v t 3 c x a p n @ b e e 3 c x a y l 3 c h u y l x a v t e e g d x af v t e e e r g d e ef z i p n z i p n c g v th e e

@b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l l s 3 c x a p n @ b x a l s e e o p n Low-Co l s v t l s v t e r x a v t e e c g m y v to @ b h u z i y l g d h u s p V x a y l h u e e P e ro s po l s z i v t z io p n v to off e e e r vth e e z i e r C h u l s v to l m e e e r S e e c g l m e e p n v t l s I p n v th z i l s 3 c x a l s e e, v th e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l z i l s l mo e r e e 3 co l s v t- g d e r z i i v e e p n v th x a p n o v th e e e r l s (O l s v t e e e rw x a y l g d e e e r& P z i c g p n e e h u e r, 2010)

C x a p n i v x a l s x a l s x a p n z i l m s po e r v t x a p n v t v too y l v to z i p n p no i v x a v t e e v th e e z i e r @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l Th e e l s e e 3 c x a l s e e l s @ b e e 3 co l m e e sp x a v t v t e e e r p n l s x a l s O l s v t e e e rw x a y l g d e e e r x a p n g d P z i c g p n e e h u e r l s h u l m l m x a e r z iz e e g d z i p n B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l G e e p n e e e r x a v t z io p n.

Bh x a v t z i A z i e r v t e e y l – x a p n I p n g d z i x a’ l s y l e e x a g d z i p n c g v t e e y l 3 co l s, z i l s o p n e e of v th e e f z i e r l s v t l mo @ b z i y l e e v t e e y l 3 co l s h u l s z i p n c g

B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l C x a p n i v x a l s v to @ b e e 3 co p n l s z i g d e e e r e e g d x a l s x a s p x a v t v t e e e r p n of U p n @ b h u p n g d y l z i p n c g B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l.

Af v t e e e r h u p n @ b h u p n g d y l z i p n c g z i v t l s z i p nf e r x a l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e @ b h u l s z i p n e e l s l s wh z i 3 ch w x a l s o h u v t l so h u e r 3 c e e g d p n e e v two e r o k o s p e e e r x a v t z io p n vto E e r z i 3 c l s l so p n x a p n g d l No o k z i x a S z i e e l m e e p n l N e e v two e r o k l s x a p n g d IT z i p nf e r x a l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e v to IB k M, v th e e 3 co l m s p x a p n m y fo 3 c h u l s e e l s o p n z i v t l s 3 co e r e e 3 co l m s p e e v t e e p n 3 c m y: @ b h u z i y l g d z i p n c g C h u l s v to l m e e e r R e e y l x a v t z io p n l sh z i s p l s (O l s v t e e e rw x a y l g d e e e r &

Th e e o v th e e e r v t m y s p z i 3 c x a y l s p x a v t v t e e e r p n of h u l s z i p n c g 3 c x a p n i v x a l s v to z i p n p no i v x a v t e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l z i l s Th e e

Lo p n c g- T x a z i y l B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l wh z i 3 ch x a s p s p y l m y z i p n c g z i p n v th e e v t e r x a p n l sfo e r l m x a v t z io p n of @ boo o k s p h u @ b y l z i l sh z i p n c g zi p n g d h u l s v t e r m y z i l s x a p n e e p x x a l m s p y l e e Th e e o y l g d @ boo o k s p h u @ b y l z i l sh z i p n c g l mo g d e e y l z i l s @ b h u z i y l v t o p n x a s p e ro 3 c e e l s l s of ls 3 c e r e e e e p n z i p n c g l m x a p n m y x a h u v tho e r l s x a p n g d l m x a p n h u l s 3 c e r z i s p v t l s @ b m y s p h u @ b y l z i l sh e e e r l s v to f z i p n g d o h u v t s po v t e e p n v t z i x a y l o p n e e l s wh z i 3 ch l s e e e e l m v to x a e r 3 ch z i i v e e l m z i p n z i l m h u l m l s x a y l e e l s v t x a e r c g e e v t l s I p n v th e e 3 co p n v t e r x a l s v t, v th e e p n e ew @ boo o k sp h u @ b y l z i l sh z i p n c g l mo g d e e y l of L h u y l h u 3 co l m z i l s z i p n p no i v x a v t e e g d @ b m y h u l s z i p n c g l mo g d e e y l 3 c x a p n i v x a l s wh z i 3 ch o k p now p n x a l s vth e e s p x a v t v t e e e r p n of Th e e Lo p n c g-T x a z i y l B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l L h u y l h u 3 co l m z i l s x a l m h u y l v t z i- l s z i g d e e l s s p y l x a v tfo e r l m z i p n wh z i 3 ch x a h u v tho e r l s x a p n g d e r e e x a g d e e e r l s z i l s 3 co p n p n e e 3 c v t e e g d w z i v th x a Lo p n c g-T x a z i y l of h u l s e e e r- c g e e p n e e e r x a v t e e g d p n z i 3 ch e e

3co p n v t e e p n v t l s A h u v tho e r l s @ b m y h u l s z i p n c g L h u y l h u 3 co l m l s e e y lf- l s e e e r i v z i 3 c e e v too y l l s x a e r e e x a @ b y l e e v to s p h u @ b y l z i l sh x a p n g d l s e e y l y l vth e e z i e r @ boo o k l s v to x a 3 c v t h u x a y l o e r g d e e e r l s (O l s v t e e e rw x a y l g d e e e r & P z i c g p n e e h u e r, 2010) kM h u y l v t z i-S z i g d e e g d P y l x a v tfo e r l m l s B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l z i l s x a p n z i p n p no i v x a v t z i p n c g l mo g d e e y l v th x a v t @ b e r z i p n c g l s vto c g e e v th e e e r v two o e r l mo e r e e g d z i l s v t z i p n 3 c v t @ b h u v t z i p n v t e e e r g d e e s p e e p n g d e e p n v t c g e ro h u s p l s of 3 c h u l s v to l m e e e r l s x a p n g d z iPho p n e e &

A s p s p S v to e r e e z i l s o k p now p n x a l s v th e e E i vo y l h u v t z io p n of x a P y l x a v tfo e r l m O s p e e e r x a v to e r A s p s p S v to e r e e x a y l y low l s h u l s e e e r l s v to

@b e row l s e e, @ b h u m y x a p n g d g dow p n y lo x a g d x a s p s p y l z i 3 c x a v t z io p n g d z i e r e e 3 c v t y l m y f e ro l m z iT h u p n e e l s S v to e r e e x a p n g d z i p n l s v t x a y l y l v th e e l m o p n vth e e z i e r z iPho p n e e l s A s p s p y l z i 3 c x a v t z io p n g d e e i v e e y lo s p e e e r l s l m h u l s v t l s x a y l e e l s of x a y l y l x a s p s p y l z i 3 c x a v t z io p n l s v th e ro h u c gh A s p s p

S v to e r e e x a p n g d A s p s p y l e e c g e e v t 30% e ro m y x a y l v t m y o p n e e x a 3 ch x a s p s p y l z i 3 c x a v t z io p n l so y l g d (O l s v t e e e rw x a y l g d e e e r & P z i c g p n e e h u e r, 2010)

Th e e e r e e x a e r e e l so l m e e o v th e e e r s p x a v t v t e e e r p n l s of @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l h u l s z i p n c g v th e e 3 c x a p n i v x a l s x a l s x a p n zi p n p no i v x a v t z i p n c g v too y l l s h u 3 ch x a l s F e r e e e e l m z i h u l m o e r O s p e e p n B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l l s F e r e e e e l m z i h u l m l mo g d e e y l 3 c x a p n @ b e e xa s p s p y l z i e e g d x a l s c g e e v t v t z i p n c g @ b x a l s z i 3 c f h u p n 3 c v t z io p n l s fo e r f e r e e e e, @ b h u v t h x a l s v to s p x a m y fo e r x a g d i v x a p n 3 c e e f h u p n 3 c v t z io p n l s; o e r

3c h u l s v to l m e e e r l s x a e r e e x a @ b y l e e v to h u l s e e s p e ro g d h u 3 c v t l s fo e r f e r e e e e, @ b h u v t v th e e z i e r e r e e i v e e p n h u e e f e ro l m x a g d i v e e e r v t z i l s e e l m e e p n v t l s wh z i 3 ch 3 co l m @ b z i p n e e v to c g e e v th e e e r O s p e e p n B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l l s 3 c x a p n @ b e e h u l s e e g d @ b m y 3 co l m s p x a p n z i e e l s v to 3 c e r e e x a v t e e xa p n g d 3 c x a s p v t h u e r e e i v x a y l h u e e @ b m y l s m y l s v t e e l m x a v t z i 3 c x a y l y l m y 3 co y l y l x a @ bo e r x a v t z i p n c g w z i v th o h u v t l s z i g d e e l s s p x a e r v t p n e e e r l s I v t 3 c x a p n @ b e e

“o h u v t l s z i g d e e- z i p n” @ b m y h u l s z i p n c g e e p x v t e e e r p n x a y l z i g d e e x a l s w z i v th z i p n v th e e f z i e r l m l s, o e r “ z i p n l s z i g d e e-o h u v t” @ b m y s p e ro i v z i g d z i p n c g ee p x v t e e e r p n x a y l s p x a e r v t p n e e e r l s w z i v th z i g d e e x a l s o e r x a l s l s e e v t l s y l m y z i p n c g z i g d y l e e f e ro l m v th e e f z i e r l m (O l s v t e e e rw x a y l g d e e e r &

Th e e x a @ bo i v e e e e p x x a l m s p y l e e l s l show v th x a v t B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l C x a p n i v x a l s 3 c x a p n @ b e e x a p n z i l m s po e r v t x a p n v t vtoo y l fo e r z i p n p no i v x a v t z i p n c g x a f z i e r l m’ l s @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l I p n o e r g d e e e r v to z i p n p no i v x a v t z i p n c g x a @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l, vth e e f z i e r l m l sho h u y l g d h x a i v e e x a v t e e x a l m who h x a l s @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l g d e e l s z i c g p n x a @ b z i y l z i v t m y, l s v t e r x a v t e e c g z i 3 c v th z i p n o k z i p n c g xa p n g d h u p n g d e e e r l s v t x a p n g d how v to s p e ro 3 c e e l s l s v th e e l mo g d e e y l g d e e l s z i c g p n w z i v th x a g d x a s p v t z i p n c g v th e e f z i e r l m’ l s l s s p e e 3 c z if z i 3 c pn e e e e g d l s.

V x a y l h u e e P e ro s po l s z i v t z io p n l s z i l s v th e e 3 c e e p n v t e e e r s p x a e r v t of B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l C x a p n i v x a l s x a p n g d z i v t w z i y l y l @ b e e yl z i p n o k e e g d v to v th e e l mo l s v t z i l m s po e r v t x a p n v t s p x a e r v t of v th e e 3 c x a p n i v x a l s wh z i 3 ch z i l s C h u l s v to l m e e e r S e e c g l m e e p n v t l s To ee p n l s h u e r e e v th e e z i p n p no i v x a v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l z i l s wo e r o k x a @ b y l e e, w e e h x a i v e e v to h u l s e e v th e e V x a y l h u e e

P e ro s po l s z i v t z io p n C x a p n i v x a l s x a l s x a g d e e l s z i c g p n v too y l O l s v t e e e rw x a y l g d e e e r & P z i c g p n e e h u e r (2014) s p e ro s po l s e e g d V x a y l h u e e

P e ro s po l s z i v t z io p n C x a p n i v x a l s wh z i 3 ch w z i y l y l h e e y l s p v th e e f z i e r l m 3 c e r e e x a v t e e i v x a y l h u e e fo e r 3 c h u l s v to l m e e e r l s.

Th e e V x a y l h u e e P e ro s po l s z i v t z io p n 3 c x a p n i v x a l s h x a l s v two l s z i g d e e l s, C h u l s v to l m e e e r P e rof z i y l e e x a p n g d V x a y l h u e e k M x a s p.

W z i v th v th e e C h u l s v to l m e e e r P e rof z i y l e e, m yo h u w z i y l y l 3 c y l x a e r z if m y m yo h u e r 3 c h u l s v to l m e e e r h u p n g d e e e r l s v t x a p n g d z i p n c g W z i v th v th e e

V x a y l h u e e k M x a s p, m yo h u w z i y l y l g d e e l s 3 c e r z i @ b e e how m yo h u z i p n v t e e p n g d v to 3 c e r e e x a v t e e i v x a y l h u e e fo e r m yo h u e r 3 c h u l s v to l m e e e r A p n g d myo h u w z i y l y l x a e r 3 ch z i i v e e F z i v t @ b e e v tw e e e e p n C h u l s v to l m e e e r P e rof z i y l e e x a p n g d V x a y l h u e e k M x a s p wh e e p n o p n e e l m e e e e v t l s v th e e o v th e e e r V x a y l h u e e (P e ro s po l s z i v t z io p n l s) k M x a s p @ b e r e e x a o k l s g dow p n i v x a y l h u e e s p e ro s po l s z i v t z io p n g d e e v t x a z i y l e e g d z i p n v to

P e rof z i y l e e @ b e r e e x a o k l s g dow p n 3 c h u l s v to l m e e e r g d e e v t x a z i y l e e g d z i p n v to z i v t l s Jo @ b l s, P x a z i p n v t l s, x a p n g d G x a z i p n l s (O l s v t e e e rw x a y l g d e e e r

V x a y l h u e e (P e ro s po l s z i v t z io p n l s) k M x a s p g d e e l s 3 c e r z i @ b e e l s v th e e f e e x a v t h u e r e e l s of x a l s s p e e 3 c z if z i 3 c i v x a y l h u e e sp e ro s po l s z i v t z io p n z i p n @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l z i p n x a l mo e r e e l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e g d x a p n g d g d e e v t x a z i y l e e g d w x a m y I v t @ b e r e e x a o k l s g dow p n iv x a y l h u e e s p e ro s po l s z i v t z io p n z i p n v to s p e ro g d h u 3 c v t l s/ l s e e e r i v z i 3 c e e l s, s p x a z i p n e r e e y l z i e e i v e e e r l s x a p n g d c g x a z i p n 3 c e r e e x a v to e r l s C h u l s v to l m e e e r

(S e e c g l m e e p n v t l s) P e rof z i y l e e g d e e l s 3 c e r z i @ b e e l s x a l s s p e e 3 c z if z i 3 c 3 c h u l s v to l m e e e r z i p n @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l z i p n x a l mo e r e e ls v t e r h u 3 c v t h u e r e e g d x a p n g d g d e e v t x a z i y l e e g d w x a m y I v t @ b e r e e x a o k l s g dow p n 3 c h u l s v to l m e e e r z i p n v to z i v t l s jo @ b l s, s p x a z i p n v t l s, x a p n g d c g x a z i p n l s.

A 3 c 3 co e r g d z i p n c g v to x a h u v tho e r O l s v t e e e rw x a y l g d e e e r, V x a y l h u e e P e ro s po l s z i v t z io p n C x a p n i v x a l s z i l s x a v too y l fo e r o @ bj e e 3 c v t z i i v e e y l m y x a l s l s e e l s l s z i p n c g x a l s w e e y l y l x a l s l mo p n z i v to e r z i p n c g p n e e e e g d l s of v th e e l s e e y l e e 3 c v t e e g d 3 c h u l s v to l m e e e r l s e e c g l m e e p n v t l s, xa p n g d x a p n x a y l m yz z i p n c g z i p n g d e e v t x a z i y l v th e e 3 co l m s p x a p n m y' l s g d e e l s z i c g p n e e g d i v x a y l h u e e v th x a v t z i l s x a @ b y l e e v to 3 c e r e e x a v t e e v to l m e e e e v t v th e e pn e e e e g d l s of v th e e l s e e c g l m e e p n v t l s I p n v th z i l s e r e e l s e e x a e r 3 ch, V x a y l h u e e P e ro s po l s z i v t z io p n C x a p n i v x a l s z i l s h u l s e e g d x a l s v th e e @ b x a l s z i l s fo e r g d e e l s z i c g p n z i p n c g 3 c h u l s v to l m e e e r z i p n v t e e e r i v z i e ew q h u e e l s v t z io p n l s v to f z i p n g d o h u v t wh x a v t v th e e z i e r l s s p e e 3 c z if z i 3 c p n e e e e g d l s x a e r e e.

V x a y l h u e e P e ro s po l s z i v t z io p n C x a p n i v x a l s 3 c x a p n x a y l l so @ b e e h u l s e e g d x a l s x a f z i p n g d z i p n c g v too y l x a l mo p n c g s po v t e e p n v t z i x a y l zi p n p no i v x a v t z i i v e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l, wh z i 3 ch o p n e e z i l s v th e e @ b e e l s v t f z i v t @ b e e v tw e e e e p n off e e e r e e g d i v x a y l h u e e sp e ro s po l s z i v t z io p n l s x a p n g d v th e e o @ bj e e 3 c v t z i i v e e p n e e e e g d l s of v th e e l s e e y l e e 3 c v t e e g d 3 c h u l s v to l m e e e r l s e e c g l m e e p n v t l s To 3 c x a y l 3 c h u y l x a v t e e yl e e i v e e y l of f z i v t, v th e e x a h u v tho e r s p e ro s po l s e e l s v to h u l s e e e r x a p n o k z i p n c g l m e e v tho g d x a l s 3 c h u l s v to l m e e e r jo @ b z i l m s po e r v t x a p n 3 c e e f e ro l m z i l m s po e r v t x a p n v t g dow p n v to z i p n l s z i c g p n z if z i 3 c x a p n v t, s p x a z i p n l s e e i v e e e r z i v t m y f e ro l m e e p x v t e r e e l m e e g dow p n v to l mo g d e e e r x a v t e e, cg x a z i p n e r e e y l e e i v x a p n 3 c e e f e ro l m e e l s l s e e p n v t z i x a y l g dow p n v to p n z i 3 c e e v to h x a i v e e V x a y l h u e e l m x a s p x a y l l so h u l s e e l s e r x a p n o k z i p n c g lm e e v tho g d x a l s z i v t l s e r e e y l e e i v x a p n 3 c e e f e ro l m e e l s l s e e p n v t z i x a y l g dow p n v to p n z i 3 c e e v to h x a i v e e Af v t e e e r x a s p s p y l m y z i p n c g e r x a p n o k z i p n c g lm x a s p, f z i v t l m x a s p w z i y l y l @ b e e g d e r x aw p n v to 3 c x a y l 3 c h u y l x a v t e e f z i v t v t z i p n c g y l e e i v e e y l E x a 3 ch z i v t e e l m z i l s 3 co p n l s z i g d e e e r e e g d x a l s f z i v t ( v to lm x a s p x a l s 1) o e r p no v t-f z i v t ( v to l m x a s p x a l s 0) Th e e l mo e r e e z i v t e e l m l s f z i v t v t e e g d, v th e e l mo e r e e i v x a y l h u e e l m x a s p f z i v t w z i v th

F e ro l m “F z i v t k M x a s p” 3 c x a y l 3 c h u y l x a v t z io p n e r e e l s h u y l v t, z i v t z i l s x a @ b y l e e v to l s e e y l e e 3 c v t v th e e @ b e e l s v t f z i v t @ b h u l s z i p n e e l s l s lmo g d e e y l v to @ b e e e r e e 3 co l m l m e e p n g d e e g d x a l s x a s p e ro v to v t m y s p e e fo e r z i p n p no i v x a v t z i p n c g x a @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l.

“Wh m y z i p n p no i v x a v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l z i l s x a p n e e l s l s e e p n 3 c e e v to g d x a m y? I p n v th e e 3 co p n v t e e p x v t of e r x a s p z i g d e e 3 co p no l m z i 3 c g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t x a p n g d l mo e r e e 3 co l m s p e e v t z i v t z i i v e e g d x a m y @ b m y g d x a m y, v th h u l s, z i p n p no i v x a v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l z i l s p n e e 3 c e e l s l s x a e r m y x a p n g d 3 c x a p n z i v t l s e e y lf @ b e e x a s p x a v thw x a m y v to 3 co l m s p e e v t z i v t z i i v e e x a g d i v x a p n v t x a c g e e z if v th e e l mo g d e e y l z i l s l s h uff z i 3 c z i e e p n v t y l m y g d z iff e e e r e e p n v t z i x a v t e e g d x a p n g d h x a e r g d v to e r e e s p y l z i 3 c x a v t e e” (T e e e e 3 c e e, 2010) A 3 c 3 co e r g d z i p n c g v to v th e e er e e s po e r v t of IB k M of wo e r y l g dw z i g d e e CEO (IB k M R e e s po e r v t, 2010), “ x a y l l mo l s v t CEO x a c g e r e e e e g d v th x a v t wo e r y l g dw z i g d e e e e 3 co p no l m z i 3 c e e p n i v z i e ro p n l m e e p n v t w z i y l y l @ b e e e r x a s p z i g d y l m y 3 ch x a p n c g e e g d w z i v th v th e e fo h u e r @ b e e y low x a l s s p e e 3 c v t l s: (1) k Mo e r e e 3 c e r z i l s e e l s’: @ b z i c g c g e e e r, f x a l s v t e e e r x a p n g d e r z i l s o k z i e e e r, (2) H z i c gh e e e r z i p n l s v t x a @ b y l e e: l mo e r e e g d z iff z i 3 c h u y l v t v to fo e r e e 3 c x a l s v t, (3) k Mo e r e e 3 co l m s p y l z i 3 c x a v t e e g d: l m h u y l v t z i g d z i l m e e p n l s z io p n x a y l, 3 c e ro l s l s- y l z i p n o k, (4)

Th e e e r e e s po e r v t x a y l l so fo h u p n g d v th x a v t “ l mo l s v t of CEO z i l s z i l m s p y l e e l m e e p n v t z i p n c g l mo g d z if z i 3 c x a v t z io p n of

@ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l x a p n g d 2/3 x a l mo p n c g v th e e l m 3 co p n l s z i g d e e e r l s z i p n p no i v x a v t z i p n c g v th e e who y l e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l”.

CEO wo e r y l g dw z i g d e e e r e e 3 co l m l m e e p n g d l s (IB k M R e e s po e r v t, 2010) v th x a v t “wh e e p n x a f z i e r l m f x a 3 c z i p n c g w z i v th v th e e v th e r e e e e @ b e e y low e e p n i v z i e ro p n l m e e p n v t’ l s e e y l e e l m e e p n v t l s v th x a v t z i l s v th e e v t z i l m e e v to 3 co p n l s z i g d e e e r z i p n p no i v x a v t z i p n c g v th e e z i e r @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l:

(1) Ch x a p n c g z i p n c g of k M x a 3 c e ro e e y l e e l m e e p n v t l s: k M x a 3 c e ro e e 3 co p no l m z i 3 c, y l x aw, e r e e c g h u y l x a v t z io p n, e e 3 co p no l m z i 3 c e e p n i v z i e ro p n l m e e p n v t.

(2) Ch x a p n c g z i p n c g of I p n g d h u l s v t e r m y/ k M x a e r o k e e v t e e y l e e l m e e p n v t l s: 3 ch x a p n c g z i p n c g of V x a y l h u e e Ch x a z i p n, p n e ew e e p n v t e r x a p n 3 c e e l s, 3 c h u l s v to l m e e e r p n e e e e g d l s, l m x a e r o k e e v t l s e e c g l m e e p n v t l s, v t e e 3 ch p no y lo c g m y, e e v t 3 c.

(3) I p n v t e e e r p n x a y l e e y l e e l m e e p n v t: 3 ch x a p n c g z i p n c g of s p e ro g d h u 3 c v t l s, l s e e e r i v z i 3 c e e l s, o s p e e e r x a v t z io p n l s, x a i v x a z i y l x a @ b y l e e of e r e e l so h u e r 3 c e e l s, e e v t 3 c.”.

Th e e e r e efo e r e e, z i v t z i l s p n e e 3 c e e l s l s x a e r m y v to l s v t h u g d m y e e p x v t e e e r p n x a y l e e p n i v z i e ro p n l m e e p n v t z i p n 3 c y l h u g d z i p n c g l m x a 3 c e ro- ee 3 co p no l m z i 3 c fo e r 3 c e e l s, l m x a e r o k e e v t fo e r 3 c e e l s, z i p n g d h u l s v t e r z i x a y l fo e r 3 c e e l s, x a l s w e e y l y l x a l s o k e e m y v t e r e e p n g d l s of l m x a e r o k e e v t v to f z i p n g d o h u v t how v to z i p n p no i v x a v t e e x a p n g d z if z i v t z i l s v th e e v t z i l m e e v to z i p n p no i v x a v t e e x a f z i e r l m’ l s @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l.

2.2.5 S h u l m l m x a e r m y of e r e e l s e e x a e r 3 ch v th e eo e r e e v t z i 3 c x a y l @ b x a 3 c o k c g e ro h u p n g d

A 3 c 3 co e r g d z i p n c g v to x a h u v tho e r O l s v t e e e rw x a y l g d e e e r, z i p n o e r g d e e e r v to z i p n p no i v x a v t e e x a @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l, f z i e r l s v t y l m y, z i v t z i l s p n e e 3 c e e l s l s x a e r m y v to l s v t h u g d m y z i p n v t e e e r p n x a y l e e p n i v z i e ro p n l m e e p n v t v to f z i p n g d o h u v t wh x a v t 3 c h u e r e r e e p n v t @ b h u l s z i p n e e l s l s lmo g d e e y l z i l s, z i v t l s l s v t x a v t h u l s x a p n g d s p e e e rfo e r l m x a p n 3 c e e B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l C x a p n i v x a l s 3 c x a p n @ b e e h u l s e e x a l s x a v too y l v to ls v t h u g d m y e e p x z i l s v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l x a l s x a @ b x a l s z i 3 c v to x a l s l s e e l s l s s p e e e rfo e r l m x a p n 3 c e e of v th e e @ b h u l s z i p n e e l s l s lmo g d e e y l I p n v th z i l s e r e e l s e e x a e r 3 ch, v th e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l 3 c x a p n i v x a l s w z i y l y l @ b e e h u l s e e g d v to g d e e l s z i c g p n z i p n v t e e e r p n x a y l zi p n v t e e e r i v z i e ew fo e r l m v to 3 co y l y l e e 3 c v t v th e e p n x a p n x a y l m yz e e 3 co y l y l e e 3 c v t e e g d g d x a v t x a o @ bj e e 3 c v t z i i v e e y l m y F e ro l m v th e e x a p n x a y l m y l s z i l s er e e l s h u y l v t, z i v t z i l s x a @ b y l e e v to f z i p n g d o h u v t wh x a v t z i l s e e p x z i l s v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l of Ph h u 3 c H h u p n c g Ho y l g d z i p n c g l s xa p n g d z i v t l s s p e e e rfo e r l m x a p n 3 c e e.

A l s l m e e p n v t z io p n e e g d z i p n z i v t e e l m 2.2.3 x a p n g d 2.2.4, z i p n o e r g d e e e r v to x a l s l s e e l s l s e e p x v t e e e r p n x a y l e e p n i v z i e ro p n l m e e p n v t xa p n g d l s e e y l e e 3 c v t e e g d 3 c h u l s v to l m e e e r l s e e c g l m e e p n v t l s’ p n e e e e g d l s v to f z i p n g d o h u v t 3 ch x a p n c g z i p n c g e e y l e e l m e e p n v t l s of l m x a 3 c e ro ee 3 co p no l m z i 3 c, z i p n g d h u l s v t e r m y/ l m x a e r o k e e v t fo e r 3 c e e x aff e e 3 c v t z i p n c g v to v th e e @ b h u l s z i p n e e l s l s So l s e e 3 co p n g d y l m y, v th e e V x a y l h u e e

P e ro s po l s z i v t z io p n C x a p n i v x a l s 3 c x a p n @ b e e h u l s e e g d v to g d e e l s z i c g p n e e p x v t e e e r p n x a y l z i p n v t e e e r i v z i e ew fo e r l m v to l s v t h u g d m y v th e e l s e e

3ch x a p n c g z i p n c g e e y l e e l m e e p n v t l s F e ro l m e r e e l s h u y l v t of x a p n x a y l m yz z i p n c g g d x a v t x a 3 co y l y l e e 3 c v t e e g d e r e e c g x a e r g d z i p n c g (1) 3 ch x a p n c g z i p n c g lm x a 3 c e ro e e y l e e l m e e p n v t l s, (2) 3 ch x a p n c g z i p n c g z i p n g d h u l s v t e r m y/ l m x a e r o k e e v t e e y l e e l m e e p n v t l s, x a p n g d (3) z i p n v t e e e r p n x a y l e e y l e e l m e e p n v t l s, z i v t zi l s x a @ b y l e e v to f z i p n g d o h u v t z if z i v t z i l s p n e e 3 c e e l s l s x a e r m y v to 3 ch x a p n c g e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l.

Th z i e r g d y l m y, v th e e x a h u v tho e r e r e e 3 co l m l m e e p n g d l s v to h u l s e e B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l C x a p n i v x a l s v to g d e e l s z i c g p n spo v t e e p n v t z i x a y l @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l wh z i 3 ch x a e r e e z i p n p no i v x a v t z i i v e e fo e r v th e e 3 co l m s p x a p n m y I v t x a y l l so p n e e e e g d v to h u l s e e

V x a y l h u e e P e ro s po l s z i v t z io p n C x a p n i v x a l s v to 3 c x a y l 3 c h u y l x a v t e e f z i v t y l e e i v e e y l of v th e e s po v t e e p n v t z i x a y l z i p n p no i v x a v t z i i v e e @ b h u l s z i p n e e l s l s lmo g d e e y l w z i v th o @ bj e e 3 c v t z i i v e e 3 c h u l s v to l m e e e r l s e e c g l m e e p n v t’ l s p n e e e e g d v to f z i p n g d o h u v t v th e e @ b e e l s v t f z i v t x a l s x a s p e ro v to v t m y s p e e.

F z i p n x a y l y l m y, x a 3 c 3 co e r g d z i p n c g v to v th e e x a h u v tho e r, v to f z i p n g d o h u v t how v to z i p n p no i v x a v t e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l of xa 3 co l m s p x a p n m y, x af v t e e e r l s e e y l e e 3 c v t v th e e s p e ro v to v t m y s p e e l s, z i v t z i l s p n e e e e g d e e g d v to v t e e l s v t z i v t l s wo e r o k x a @ b z i y l z i v t m y x a p n g d l mo p n z i v to e r zi v t l s e eff e e 3 c v t z i i v e e p n e e l s l s x a p n g d f e ro l m v th e e v t e e l s v t z i p n c g x a p n g d l mo p n z i v to e r z i p n c g e r e e l s h u y l v t, w e e 3 c x a p n f z i p n g d o h u v t wh z i 3 ch sp e ro v to v t m y s p e e z i l s v th e e @ b e e l s v t z i p n p no i v x a v t z i i v e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l fo e r v th e e 3 co l m s p x a p n m y.

RESEARCH k METHODS

R e e l s e e x a e r 3 ch l s v t e r x a v t e e c g m y

O h u e r e r e e l s e e x a e r 3 ch l s v t e r x a v t e e c g m y z i l s 3 c x a l s e e l s v t h u g d m y w z i v th v th e e 3 c x a l s e e of Ph h u 3 c H h u p n c g 3 co l m s p x a p n m y Th z i l s

3c x a l s e e w x a l s l s e e y l e e 3 c v t e e g d @ b m y h u l s z i p n c g l No p n-P e ro @ b x a @ b z i y l z i v t m y S x a l m s p y l z i p n c g – T m y s p z i 3 c x a y l s p h u e r s po l s z i i v e e 3 c x a l s e e ls x a l m s p y l z i p n c g l m e e v tho g d Th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch w z i y l y l 3 c x a e r e r m y o h u v t z i p n- g d e e s p v th x a p n g d l s m y l s v t e e l m x a v t z i 3 c x a y l x a p n x a y l m y l s z i l s of

D x a v t x a 3 co y l y l e e 3 c v t z io p n l m e e v tho g d l s

To 3 co y l y l e e 3 c v t g d x a v t x a fo e r x a p n x a y l m y l s z i l s, v th e e h u l s e e g d l m e e v tho g d z i l s q h u e e l s v t z io p n p n x a z i e r e e wh z i 3 ch v th e e fo e r l m l s zi l s g d e e l s z i c g p n e e g d fo e r z i p n v t e e e r i v z i e ew z i p n c g fo y l y low z i p n c g S v t x a p n g d x a e r g d z iz e e g d Q h u e e l s v t z io p n Fo e r l m Th e e z i p n v t e e e r i v z i e ew fo e r l m z i l s g d e e l s z i c g p n e e g d l s s p e e 3 c z if z i 3 c x a y l y l m y fo e r g d z iff e e e r e e p n v t s p h u e r s po l s e e l s z i p n 3 c y l h u g d z i p n c g z i p n v t e e e r p n x a y l z i p n v t e e e r i v z i e ew q h u e e l s v t z io p n l s x a p n g d 3 c h u l s v to l m e e e r z i p n v t e e e r i v z i e ew q h u e e l s v t z io p n l s B x a l s e e g d o p n B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l C x a p n i v x a l s x a p n g d

V x a y l h u e e P e ro s po l s z i v t z io p n l s, q h u e e l s v t z io p n l s x a e r e e c g e ro h u s p e e g d v to l m x a o k e e z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e l s e e x a l s m y v to fo y l y low Th e e xa p n l sw e e e r l s x a e r e e f z i y l y l e e g d z i p n v th e e fo e r l m w z i v th v th e e 3 cho z i 3 c e e v th x a v t @ b e e l s v t f z i v t l s w z i v th v th e e z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e' l s o s p z i p n z io p n A p n g d l so v th e e z i p n v t e e e r i v z i e ew e r e e l s h u y l v t l s x a e r e e 3 co y l y l e e 3 c v t e e g d x a l s l m x ajo e r z i p n s p h u v t l s fo e r x a p n x a y l m y l s z i l s.

Th e e S v t x a p n g d x a e r g d z iz e e g d Q h u e e l s v t z io p n Fo e r l m fo e r l s v t h u g d m y z i p n c g z i p n v t e e e r p n x a y l e e p n i v z i e ro p n l m e e p n v t z i l s gd e e l s z i c g p n e e g d @ b x a l s e e g d o p n B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l C x a p n i v x a l s x a p n g d C h u l s v to l m e e e r’ l s Jo @ b l s of v th e e V x a y l h u e e

P e ro s po l s z i v t z io p n l s wh z i 3 ch g d z i i v z i g d e e g d z i p n v to 3 s p x a e r v t l s of q h u e e l s v t z io p n, z i p n 3 c y l h u g d z i p n c g:

(1) G e e p n e e e r x a y l q h u e e l s v t z io p n l s 3 co p n l s z i l s v t of z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e’ l s s p e e e r l so p n x a y l z i p nfo e r l m x a v t z io p n, h z i l s/h e e e r spo l s z i v t z io p n z i p n v th e e f z i e r l m, x a p n g d m y e e x a e r l s of wo e r o k z i p n c g e e p x s p e e e r z i e e p n 3 c e e w z i v th v th e e f z i e r l m.

(2) F z i e r l m’ l s P e e e rfo e r l m x a p n 3 c e e q h u e e l s v t z io p n l s 3 co p n l s z i l s v t of v th e e f z i e r l m’ l s 3 c h u l s v to l m e e e r l s e e c g l m e e p n v t l s,

3c h u e r e r e e p n v t i v x a y l h u e e s p e ro s po l s z i v t z io p n l s, 3 ch x a p n p n e e y l l s v to g d e e y l z i i v e e e r i v x a y l h u e e l s v to z i v t l s 3 c h u l s v to l m e e e r l s,

3c h u l s v to l m e e e r e r e e y l x a v t z io p n l sh z i s p l s w z i v th z i v t l s 3 c h u l s v to l m e e e r l s, z i v t l s e r e e i v e e p n h u e e l s v t e r e e x a l m l s, o k e e m y er e e l so h u e r 3 c e e l s, o k e e m y x a 3 c v t z i i v z i v t z i e e l s, o k e e m y s p x a e r v t p n e e e r l s x a p n g d z i v t l s 3 co l s v t l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e l s Th e e l s e e cg e ro h u s p l s of q h u e e l s v t z io p n x a e r e e z i p n x a 3 c 3 co e r g d x a p n 3 c e e w z i v th v th e e p n z i p n e e @ b y lo 3 c o k l s of B h u l s z i p n e e l s l s kMo g d e e y l C x a p n i v x a l s.

(3) O v th e e e r q h u e e l s v t z io p n l s 3 co p n l s z i l s v t of z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e’ l s l s h u c g c g e e l s v t z io p n l s x a p n g d/o e r v th e e z i e r

3co l m l m e e p n v t l s, o s p z i p n z io p n l s, e r e e 3 co l m l m e e p n g d x a v t z io p n v to h x a i v e e @ b e e v t v t e e e r h u p n g d e e e r l s v t x a p n g d z i p n c g of v th e e f z i e r l m’ l s s p e e e rfo e r l m x a p n 3 c e e o h u v t of v th e e l s s p e e 3 c z if z i 3 c q h u e e l s v t z io p n c g z i i v e e p n z i p n P e e e rfo e r l m x a p n 3 c e e q h u e e l s v t z io p n l s.

Th e e S v t x a p n g d x a e r g d z iz e e g d Q h u e e l s v t z io p n Fo e r l m fo e r l s v t h u g d m y z i p n c g e e p x v t e e e r p n x a y l e e p n i v z i e ro p n l m e e p n v t z i l s gd e e l s z i c g p n e e g d @ b x a l s e e g d o p n B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l C x a p n i v x a l s x a p n g d C h u l s v to l m e e e r P e rof z i y l e e wh z i 3 ch g d z i i v z i g d e e g d z i p n v to

2.1 Interview internal of PHC about

3.2 Discussion of Selected Innovating Business Model

3 Design Innovating Business Models by using Business Model Canvas

2.2 Interview Customers of PHC about their needs

(1) G e e p n e e e r x a y l q h u e e l s v t z io p n l s 3 co p n l s z i l s v t of z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e’ l s s p e e e r l so p n x a y l z i p nfo e r l m x a v t z io p n,

3c h u l s v to l m e e e r’ l s z i p nfo e r l m x a v t z io p n, h z i l s/h e e e r s po l s z i v t z io p n z i p n v th e e f z i e r l m, x a p n g d m y e e x a e r l s of wo e r o k z i p n c g ee p x s p e e e r z i e e p n 3 c e e w z i v th v th e e f z i e r l m.

(2) C h u l s v to l m e e e r s p e rof z i y l e e q h u e e l s v t z io p n l s 3 co p n l s z i l s v t of C h u l s v to l m e e e r s p e rof z i y l e e’ l s q h u e e l s v t z io p n l s wh z i 3 ch xa e r e e 3 c h u l s v to l m e e e r jo @ b l s; 3 c h u l s v to l m e e e r s p x a z i p n l s: v t m y s p e e of z i p n i v e e l s v t l m e e p n v t q h u e e l s v t z io p n l s, eeff e e 3 c v t z i i v e e p n e e l s l s 3 co l m s p x a e r z i l so p n x a l mo p n c g z i p n i v e e l s v t l m e e p n v t’ l s v t m y s p e e q h u e e l s v t z io p n l s; o k e e m y y lo 3 c x a y l

3co p n v t e r x a 3 c v to e r l s’ s p e e e rfo e r l m x a p n 3 c e e q h u e e l s v t z io p n l s; x a p n g d 3 c h u l s v to l m e e e r c g x a z i p n l s.

(3) O v th e e e r q h u e e l s v t z io p n l s 3 co p n l s z i l s v t of 3 c h u l s v to l m e e e r’ l s l s x a v t z i l sf x a 3 c v t z io p n w z i v th o k e e m y y lo 3 c x a y l

3co p n v t e r x a 3 c v to e r l s’ s p e e e rfo e r l m x a p n 3 c e e x a p n g d/o e r v th e e z i e r 3 co l m l m e e p n v t l s, o s p z i p n z io p n l s, er e e 3 co l m l m e e p n g d x a v t z io p n v to h x a i v e e @ b e e v t v t e e e r h u p n g d e e e r l s v t x a p n g d z i p n c g of v th e e 3 c h u l s v to l m e e e r’ l s s p e rof z i y l e e.

Th e e C h u l s v to l m e e e r I p n v t e e e r i v z i e ew Fo e r l m 3 c x a p n @ b e e fo h u p n g d z i p n A s p s p e e p n g d z i p x B.

R e e l s e e x a e r 3 ch P e ro 3 c e e l s l s

Th e e l m e e v tho g d of g d x a v t x a 3 co y l y l e e 3 c v t z io p n z i l s z i p n v t e e e r i v z i e ew x a p n g d fo 3 c h u l s c g e ro h u s p g d z i l s 3 c h u l s l s z io p n w z i v th lm x a p n x a c g e e e r l s x a p n g d l s v t x aff l s of Ph h u 3 c H h u p n c g g d h u e r z i p n c g v th e e s p e e e r z io g d of v th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch.

F z i c g h u e r e e 3.1: F y low 3 ch x a e r v t of v th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch s p e ro 3 c e e l s l s.

A l s s p e ro s po l s x a y l of v th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch e e e r, z i v t z i l s p n e e 3 c e e l s l s x a e r m y v to x a l s l s e e l m @ b y l e e v th e e v t e e x a l m v to wo e r o k z i p n

@b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l h u l s z i p n c g B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l C x a p n i v x a l s v too y l l s v to l m x a o k e e l s v t h u g d m y s p y l x a p n l s, l s 3 c x a p n zi p n v t e e e r p n x a y l/ e e p x v t e e e r p n x a y l e e p n i v z i e ro p n l m e e p n v t, 3 c e r e e x a v t e e z i p n p no i v x a v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s z i g d e e x a l s/o s p z i p n z io p n l s, x a p n g d g d e e l s z i c g p n

@b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l s p e ro v to v t m y s p e e Th e e o k e e m y s po z i p n v t v to x a l s l s e e l m @ b y l e e v th e e v t e e x a l m z i l s v to x a l s l s e e l m @ b y l e e x a

Th e e v t e e x a l m h x a l s @ b e e e e p n l s e e v t- h u s p w z i v th l m e e l m @ b e e e r l s f e ro l m D z i e r e e 3 c v to e r l s Bo x a e r g d x a p n g d gd e e s p x a e r v t l m e e p n v t l s of Ph h u 3 c H h u p n c g z i p n 3 c y l h u g d z i p n c g: (1) D e e s p h u v t m y G e e p n e e e r x a y l D z i e r e e 3 c v to e r, (2) D z i e r e e 3 c v to e r

Th e e f e r x a l m e e o @ bj e e 3 c v t z i i v e e l s of v th e e v t e e x a l m x a e r e e (1) v to 3 c e r e e x a v t e e s p e r e e y l z i l m z i p n x a e r m y z i g d e e x a l s fo e r

G e e p n e e e r x a v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s z i g d e e x a l s fo e r Ph h u 3 c H h u p n c g, (2) v to x a l s l s e e l s l s e e p x z i l s v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l of

Ph h u 3 c H h u p n c g, l s v t h u g d m y e e p x z i l s v t z i p n c g x a l s w e e y l y l x a l s s po v t e e p n v t z i x a y l 3 c h u l s v to l m e e e r l s x a p n g d s p e ro l s s p e e 3 c v t l s, (3) v to e e p x s p x a p n g d vth e e e r x a p n c g e e of s po l s l s z i @ b y l e e l so y l h u v t z io p n l s, x a z i l m z i p n c g v to c g e e p n e e e r x a v t e e x a l s l m x a p n m y z i g d e e x a l s x a l s s po l s l s z i @ b y l e e, (4) v to xa p n x a y l m yz e e z i g d e e x a l s x a p n g d s p e r z io e r z i v t z iz e e l sho e r v t y l z i l s v t e e g d z i g d e e x a l s, e r e e g d h u 3 c z i p n c g v th e e p n h u l m @ b e e e r of z i g d e e x a l s v to lm x a p n x a c g e e l m e e p n v t f e ew, h u l s z i p n c g B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l C x a p n i v x a l s v to l s o k e e v t 3 ch o h u v t 3 v to 5 s po v t e e p n v t z i x a y l

@b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l l s, x a p n g d (5) v to h u l s e e “F z i v t k M x a s p” v too y l l s v to f z i p n g d o h u v t v th e e l mo l s v t l s x a v t z i l sf x a 3 c v t z io p n

Th e e v t e e x a l m l sh x a y l y l h u l s e e B e r x a z i p n- l s v to e r l m z i p n c g e r h u y l e e l s v to e e p x s p x a p n g d @ b h u l s z i p n e e l s l s z i g d e e x a l s x a p n g d o s p z i p n z io p n l s f e ro l m v th e e @ b e e y low s p e r e e y l z i l m z i p n x a e r m y z i g d e e x a l s z i p n 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n @ b h u l s z i p n e e l s l s:

 D e e l s z i c g p n – B z i g d – B h u z i y l g d (DBB) l mo g d e e y l: DBB l mo g d e e y l z i l s x a v t e r x a g d z i v t z io p n x a y l @ b z i g d g d z i p n c g lmo g d e e y l z i p n 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n I p n v th z i l s l mo g d e e y l, 3 c y l z i e e p n v t l sh x a y l y l g d z i i v z i g d e e v th e e s p e roj e e 3 c v t z i p n v to ls e e i v e e e r x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v t s p x a 3 c o k x a c g e e l s z i p n x a 3 c 3 co e r g d x a p n 3 c e e w z i v th 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n wo e r o k l s e eq h u e e p n 3 c e e l s f e ro l m s p e roj e e 3 c v t’ l s s p e r e e/f e e x a l s z i @ b z i y l z i v t m y l s v t h u g d m y, g d e e v t x a z i y l e e g d g d e e l s z i c g p n, 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n ee p x e e 3 c h u v t z io p n, s p e ro 3 c h u e r e e l m e e p n v t x a p n g d z i p n l s v t x a y l y l x a v t z io p n of @ b h u z i y l g d z i p n c g e eq h u z i s p l m e e p n v t, s po l s v t-

3co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t, e e v t 3 c Th z i l s l m e e x a p n l s v th x a v t z i v t z i l s p n e e 3 c e e l s l s x a e r m y v to h x a i v e e gd e e v t x a z i y l e e g d g d e e l s z i c g p n of e e x a 3 ch wo e r o k l s e eq h u e e p n 3 c e e v to @ b e e x a s p s p e ro i v e e g d @ b e efo e r e e s p e e e rfo e r l m z i p n c g

@b z i g d g d z i p n c g fo e r l s e e y l e e 3 c v t z io p n of 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s x a p n g d v th e e p n @ b h u z i y l g d z i p n c g v th e e wo e r o k.

 E p n c g z i p n e e e e e r z i p n c g – P e ro 3 c h u e r e e l m e e p n v t – Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n (EPC) l mo g d e e y l: EPC @ b z i g d g d z i p n c g lmo g d e e y l z i l s x a 3 co l m l mo p n l mo g d e e y l z i p n wo e r y l g d w z i g d e e’ l s 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y I p n v th z i l s lmo g d e e y l, EPC 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r @ b x a l s e e g d o p n 3 c y l z i e e p n v t’ l s e r e eq h u z i e r e e l m e e p n v t x a p n g d 3 co p n 3 c e e s p v t g d e e l s z i c g p n lsh x a y l y l v t x a o k e e x a y l y l v th e e wo e r o k f e ro l m g d e e v t x a z i y l e e g d g d e e l s z i c g p n, s p e ro 3 c h u e r e e l m e e p n v t x a p n g d z i p n l s v t x a y l y l x a v t z io p n of @ b h u z i y l g d z i p n c g e eq h u z i s p l m e e p n v t,

3co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n e e p x e e 3 c h u v t z io p n, v to v t e e l s v t x a p n g d 3 co l m l m z i l s l s z io p n z i p n c g, s p h u v t v th e e wo e r o k z i p n v to h u l s e e xa p n g d h x a p n g do i v e e e r v to v th e e 3 c y l z i e e p n v t.

 D e e l s z i c g p n x a p n g d B h u z i y l g d (DB) l mo g d e e y l: DB @ b z i g d g d z i p n c g l mo g d e e y l z i l s x a p no v th e e e r v t m y s p e e of EPC

@b z i g d g d z i p n c g l mo g d e e y l wh z i 3 ch 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r x a y l l so @ b x a l s e e o p n 3 c y l z i e e p n v t’ l s e r e eq h u z i e r e e l m e e p n v t x a p n g d

3co p n 3 c e e s p v t g d e e l s z i c g p n l sh x a y l y l g d e e i v e e y lo s p v to g d e e v t x a z i y l g d e e l s z i c g p n x a p n g d v th e e p n e e p x e e 3 c h u v t e e

3co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n x a p n g d z i p n l s v t x a y l y l x a v t z io p n of v th e e wo e r o k e e p x 3 c e e s p v t fo e r s p e ro 3 c h u e r e e l m e e p n v t of eeq h u z i s p l m e e p n v t Th z i l s l mo g d e e y l z i l s x a i v e e e r m y 3 co l m l mo p n l mo g d e e y l x a p n g d z i v t z i l s @ b e e c g z i p n p n z i p n c g v to xa s p s p y l m y z i p n V z i e e v t p n x a l m 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y.

Co p n v t e r x a 3 c v to e r wh e e p n x a s p s p e ro x a 3 ch z i p n c g w z i v th wh z i 3 ch @ b z i g d g d z i p n c g l mo g d e e y l, v th e e z i e r @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l lsh x a y l y l @ b e e g d e e i v e e y lo s p e e g d z i p n x a 3 c 3 co e r g d x a p n 3 c e e w z i v th v th x a v t @ b z i g d g d z i p n c g l mo g d e e y l So v th e e v t e e x a l m l sh x a y l y l @ b e e l s s p e e p n g d vt z i l m e e o p n v th e e l s e e s p e r e e y l z i l m z i p n x a e r m y z i g d e e x a l s v to @ b e r x a z i p n l s v to e r l m @ b h u l s z i p n e e l s l s z i g d e e x a l s/o s p z i p n z io p n l s x a l s l m h u 3 ch x a l s spo l s l s z i @ b y l e e.

Th e e v t e e x a l m w z i y l y l l s e e y l e e 3 c v t 12 g d z i e r e e 3 c v to e r l s/ l m x a p n x a c g e e e r l s/ v t e e x a l m y l e e x a g d e e e r l s of Ph h u 3 c H h u p n c g v to

3c x a e r e r m y o h u v t z i p n- g d e e s p v th z i p n v t e e e r i v z i e ew e r e e c g x a e r g d z i p n c g 3 c h u e r e r e e p n v t @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l, x a l s w e e y l y l x a l s z i v t l s sp e e e rfo e r l m x a p n 3 c e e h u s p v to v th z i l s l mo l m e e p n v t Th e e 12 z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e l s z i p n 3 c y l h u g d e e:

 1 G e e p n e e e r x a y l D z i e r e e 3 c v to e r – l m e e l m @ b e e e r of Bo x a e r g d of D z i e r e e 3 c v to e r l s

Th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch v t e e x a l m l sh x a y l y l h u l s e e I p n v t e e e r p n x a y l I p n v t e e e r i v z i e ew Fo e r l m v to 3 c x a e r e r m y o h u v t x a p n z i p n- g d e e s p v th zi p n v t e e e r i v z i e ew w z i v th v th e e x a @ bo i v e e z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e l s, v th e e e r e e l s h u y l v t l sh x a y l y l @ b e e e r e e 3 co e r g d e e g d fo e r x a p n x a y l m y l s z i l s x a p n g d f z i p n g d o h u v t Ph h u 3 c H h u p n c g’ l s 3 c h u e r e r e e p n v t @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l x a p n g d z i v t l s s p e e e rfo e r l m x a p n 3 c e e.

I p n o e r g d e e e r v to l s v t h u g d m y v th e e e e p x v t e e e r p n x a y l e e p n i v z i e ro p n l m e e p n v t x a y l f x a 3 c v to e r l s x aff e e 3 c v t z i p n c g v th e e l s e e y l e e 3 c v t z io p n of xa l s h u z i v t x a @ b y l e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l fo e r Ph h u 3 c H h u p n c g v to z i p n p no i v x a v t z i p n c g v th e e z i e r @ b h u l s z i p n e e l s l s, v th e e v t e e x a l m w z i y l y l ls e e y l e e 3 c v t 12 3 c h u l s v to l m e e e r l s o h u v t of l s e e i v e e e r x a y l s p e r e e i v z io h u l s, 3 c h u e r e r e e p n v t, x a p n g d s po v t e e p n v t z i x a y l 3 c h u l s v to l m e e e r l s of v th e e

Th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch v t e e x a l m l sh x a y l y l h u l s e e C h u l s v to l m e e e r I p n v t e e e r i v z i e ew Fo e r l m v to 3 c x a e r e r m y o h u v t x a p n z i p n- g d e e s p v th zi p n v t e e e r i v z i e ew w z i v th v th e e x a @ bo i v e e z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e l s, v th e e e r e e l s h u y l v t l sh x a y l y l @ b e e e r e e 3 co e r g d e e g d fo e r x a p n x a y l m y l s z i l s x a p n g d f z i p n g d o h u v t wh x a v t z i l s 3 c h u e r e r e e p n v t l m x a 3 c e ro- e e 3 co p no l m z i 3 c fo e r 3 c e e l s, l m x a e r o k e e v t fo e r 3 c e e l s, z i p n g d h u l s v t e r z i x a y l fo e r 3 c e e l s, x a p n g d o k e e m y vt e r e e p n g d l s of 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n l m x a e r o k e e v t.

B e e l s z i g d e e z i p n v t e e e r p n x a y l x a p n g d 3 c h u l s v to l m e e e r z i p n v t e e e r i v z i e ew l s, v th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch v t e e x a l m w z i y l y l x a y l l so ho y l g d ls e e i v e e e r x a y l fo 3 c h u l s c g e ro h u s p g d z i l s 3 c h u l s l s z io p n l s I p n wh z i 3 ch, v th e e c g e ro h u s p w z i y l y l fo 3 c h u l s o p n g d z i l s 3 c h u l s l s z i p n c g v th e e

3c y l x a l s l s z if z i 3 c x a v t z io p n of y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s x a p n g d v th e e z i e r o k e e m y s p y l x a m y e e e r l s w z i v th z i p n y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s, v th e e z i e r

3c h u e r e r e e p n v t @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l l s x a p n g d l s v t e r e e p n c g v th l s/w e e x a o k p n e e l s l s e e l s of e e x a 3 ch @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l.

I p n o e r g d e e e r fo e r v th z i l s g d z i l s 3 c h u l s l s z io p n v to @ b e e e eff e e 3 c v t z i i v e e x a p n g d o @ bj e e 3 c v t z i i v e e, v th e e v t e e x a l m w z i y l y l l s e e y l e e 3 c v t xa p n g d z i p n i v z i v t e e fo e r e e z i c g p n e e p x s p e e e r v t l s z i p n v th e e f z i e e y l g d of s p e roj e e 3 c v t l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t who h x a i v e e e e p x v t e e p n l s z i i v e e ee p x s p e e e r z i e e p n 3 c e e w z i v th i v x a e r z io h u l s y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s Th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch v t e e x a l m w z i y l y l z i p n v t e e e r i v z i e ew e e p x s p e e e r v t l s vto c g z i i v e e v th e e z i e r o s p z i p n z io p n l s o p n v th e e 3 c h u e r e r e e p n v t @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l of o k e e m y s p y l x a m y e e e r l s of V z i e e v t p n x a l m e e l s e e

3co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y x a p n g d l s v t e r e e p n c g v th l s/w e e x a o k p n e e l s l s e e l s of e e x a 3 ch @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l x a l s v th e e @ b x a l s z i l s fo e r v th e e fo 3 c h u l s c g e ro h u s p g d z i l s 3 c h u l s l s z io p n F e ro l m v th x a v t, v th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch v t e e x a l m w z i y l y l @ b e e x a @ b y l e e v to h x a i v e e v th e e lmo l s v t o @ bj e e 3 c v t z i i v e e z i g d e e p n v t z if z i 3 c x a v t z io p n l s e r e e c g x a e r g d z i p n c g v th e e z i l s l s h u e e.

Th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch v t e e x a l m h x a l s z i p n i v z i v t e e g d k M e r B e r z i x a p n V x a y l D x a i v z i e e l s – x a l s e e p n z io e r s p e roj e e 3 c v t lm x a p n x a c g e e e r of HBP P e roj e e 3 c v t k M x a p n x a c g e e l m e e p n v t Co l m s p x a p n m y – who h x a l s o i v e e e r 40 m y e e x a e r l s of zi p n v t e e e r p n x a v t z io p n x a y l e e p x s p e e e r z i e e p n 3 c e e x a p n g d o i v e e e r 20 m y e e x a e r l s of e e p x s p e e e r z i e e p n 3 c e e z i p n 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n s p e roj e e 3 c v t lm x a p n x a c g e e l m e e p n v t z i p n V z i e e v t p n x a l m k M e r B e r z i x a p n z i l s x a p n A h u l s v t e r x a y l z i x a p n C z i i v z i y l E p n c g z i p n e e e e e r z i p n c g U p n z i i v e e e r l s z i v t m y cg e r x a g d h u x a v t e e g d l s s p e e 3 c z i x a y l z iz e e g d z i p n s p e roj e e 3 c v t l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t B e efo e r e e 3 co l m z i p n c g v to V z i e e v t p n x a l m, h e e w x a l s zi p n i vo y l i v e e g d z i p n l m x a p n x a c g z i p n c g x a p n h u l m @ b e e e r of 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n s p e roj e e 3 c v t l s z i p n A h u l s v t e r x a y l z i x a I p n V z i e e v t p n x a l m, h e e h x a l s h x a g d wo e r o k e e g d fo e r HBP P e roj e e 3 c v t k M x a p n x a c g e e l m e e p n v t x a p n g d h e e y l g d v th e e s po l s z i v t z io p n of P e roj e e 3 c v t kM x a p n x a c g e e e r x a v t i v x a e r z io h u l s s p e roj e e 3 c v t l s z i p n i v x a e r z io h u l s 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n l s e e 3 c v to e r l s.

I p n 3 c z i i v z i y l 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n f z i e e y l g d, h e e h x a l s h x a g d l m x a p n x a c g e e g d x a p n h u l m @ b e e e r of s p e roj e e 3 c v t l s l s h u 3 ch x a l s vth e e A i v x a y lo p n, Ho Ch z i k M z i p nh C z i v t m y;H z i c gh- 3 c y l x a l s l s x a s p x a e r v t l m e e p n v t @ b h u z i y l g d z i p n c g s p e roj e e 3 c v t – Th e e k M x a p no e r

S x a z i c go p n; L h u p x h u e r m y x a s p x a e r v t l m e e p n v t s p e roj e e 3 c v t – Th e e k M x a p no e r H x a p no z i; Th e e l N x a l m H x a z i R e e l so e r v t s p e roj e e 3 c v t –

Ho z i A p n, e e v t 3 c I p n z i p n g d h u l s v t e r z i x a y l x a p n g d z i p nf e r x a l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n f z i e e y l g d, h e e h x a l s @ b e e e e p n z i p n i vo y l i v e e g d zi p n l m x a p n x a c g z i p n c g s p e roj e e 3 c v t l s l s h u 3 ch x a l s H z i e e s p Ph h uo 3 c C e e l m e e p n v t D z i l s v t e r z i @ b h u v t z io p n T e e e r l m z i p n x a y l - l N c gh z i So p n

C e e l m e e p n v t P y l x a p n v t, Ph h u k M m y F e e e r v t z i y l z iz e e e r P y l x a p n v t P e roj e e 3 c v t, Ph h u k M m y c g e e p n e e e r x a y l z i p nf e r x a l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e, e e v t 3 c.

D h u e r z i p n c g 20 m y e e x a e r l s of s p e roj e e 3 c v t l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t z i p n V z i e e v t p n x a l m, k M e r B e r z i x a p n h x a l s wo e r o k e e g d x a p n g d lm x a p n x a c g e e g d x a y lo v t of g d z iff e e e r e e p n v t 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s l s h u 3 ch x a l s: V z i p n x a 3 co p n e e p x, H x a p no z i Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n

Co e r s po e r x a v t z io p n, S x a z i c go p n Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n Co l m s p x a p n m y l No.1, Co v t e e 3 c 3 co p n l s, D e e l s 3 co p n, Ho x a B z i p nh

Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n, L z i y l x a l m x a, PEB, Z x a l m z i y l, K z i e r @ b m y, Sh z i l m z iz h u W z i v th h z i l s e e p x s p e e e r z i e e p n 3 c e e, h e e 3 co p n v t e r z i @ b h u v t e e g d x a y lo v t of s p e r e e 3 c z io h u l s o s p z i p n z io p n l s v to v th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch v t e e x a l m.

B x a l s e e g d o p n v th e e x a p n x a y l m y l s z i l s e r e e l s h u y l v t of v th e e 3 c h u e r e r e e p n v t Ph h u 3 c H h u p n c g’ l s z i p n v t e e e r p n x a y l e e p n i v z i e ro p n l m e e p n v t xa p n g d e e p x v t e e e r p n x a y l e e p n i v z i e ro p n l m e e p n v t x a y l f x a 3 c v to e r l s, v th e e v t e e x a l m w z i y l y l o e r c g x a p n z iz e e x a p n h u l m @ b e e e r of l s e e l s l s z io p n l s v to ee p x s p x a p n g d v th e e e r x a p n c g e e of s po l s l s z i @ b y l e e l so y l h u v t z io p n l s, x a z i l m z i p n c g v to c g e e p n e e e r x a v t e e x a l s l m x a p n m y z i g d e e x a l s x a l s s po l s l s z i @ b y l e e.

B x a l s e e g d o p n v th e e x a p n x a y l m y l s z i l s e r e e l s h u y l v t of z i p n v t e e e r i v z i e ew, wh z i 3 ch g d e e e e s p y l m y l s v t h u g d z i e e g d v th e e i v x a y l h u e e l m x a s p x a p n g d

3c h u l s v to l m e e e r s p e rof z i y l e e v to c g e e p n e e e r x a v t e e z i g d e e x a l s x a p n g d o s p z i p n z io p n l s of @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l wh e e e r e e e e x a 3 ch @ b y lo 3 c o k of v th e e 3 c x a p n i v x a l s 3 c x a p n @ b e e x a l s v t x a e r v t z i p n c g s po z i p n v t Th e e l s e e z i g d e e x a l s x a p n g d o s p z i p n z io p n l s x a e r e e 3 co p n l s z i g d e e e r e e g d x a l s q h u x a p n v t z i v t m y x a l s s p e e 3 c v t @ b h u v t p no v t q h u x a y l z i v t m y x a l s s p e e 3 c v t.

F e ro l m v th e e x a @ bo i v e e z i g d e e x a l s x a p n g d o s p z i p n z io p n l s, v th e e v t e e x a l m w z i y l y l l s e e y l e e 3 c v t x a s p s p e ro s p e r z i x a v t e e g d z i g d e e x a l s wh z i 3 ch l m x a v t 3 ch v th e e l s v t e r e e p n c g v th l s of v th e e 3 co l m s p x a p n m y’ l s e r e e l so h u e r 3 c e e l s, x a l s w e e y l y l x a l s o i v e e e r v t x a o k e e o s p s po e r v t h u p n z i v t z i e e l s 3 co l m e e f e ro l m e e p x v t e e e r p n x a y l e e p n i v z i e ro p n l m e e p n v t.

A l mo p n c g v th e e l s e e y l e e 3 c v t e e g d z i g d e e x a l s x a p n g d o s p z i p n z io p n l s, v th e e v t e e x a l m w z i y l y l h u l s e e B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l

C x a p n i v x a l s v to g d e e l s z i c g p n x a s po v t e e p n v t z i x a y l I p n p no i v x a v t z i p n c g B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l fo e r Ph h u 3 c H h u p n c g.

I p n o e r g d e e e r v to f z i p n g d o h u v t v th e e l mo l s v t l s x a v t z i l sf x a 3 c v to e r m y @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l fo e r Ph h u 3 c H h u p n c g, v th e e vt e e x a l m w z i y l y l e r x a p n o k 3 c h u l s v to l m e e e r s p e rof z i y l e e f x a 3 c v to e r l s z i p n 3 c y l h u g d z i p n c g “Jo @ b l s I l m s po e r v t x a p n 3 c e e” f e ro l m zi p n l s z i c g p n z if z i 3 c x a p n v t v to z i l m s po e r v t x a p n v t, “P x a z i p n S e e i v e e e r z i v t m y” f e ro l m l mo g d e e e r x a v t e e v to e e p x v t e r e e l m e e, x a p n g d “G x a z i p n

R e e y l e e i v x a p n 3 c e e” f e ro l m p n z i 3 c e e v to h x a i v e e v to e e l s l s e e p n v t z i x a y l I p n s p x a e r x a y l y l e e y l, i v x a y l h u e e l m x a s p z i l s x a y l l so @ b e e e r x a p n o k e e g d zi p n 3 c y l h u g d z i p n c g “P e ro g d h u 3 c v t x a p n g d S e e e r i v z i 3 c e e l s”, “P x a z i p n R e e y l z i e e i v e e e r l s” x a p n g d “G x a z i p n C e r e e x a v to e r l s” f e ro l m p n z i 3 c e e v to h x a i v e e v to e e l s l s e e p n v t z i x a y l.

B m y h u l s z i p n c g “F z i v t k M x a s p” v too y l l s @ b e e v tw e e e e p n “C h u l s v to l m e e e r P e rof z i y l e e” l m x a s p x a p n g d “V x a y l h u e e k M x a s p” of e e x a 3 ch g d e e l s z i c g p n e e g d @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l, v th e e v t e e x a l m z i l s x a @ b y l e e v to f z i p n g d v th e e @ b e e l s v t f z i v t v t z i p n c g l s x a v t z i l sf x a 3 c v to e r m y

Th e e p n x a g d z i l s 3 c h u l s l s z io p n w z i y l y l @ b e e x a e r e r x a p n c g e e g d v to f z i p n x a y l z iz e e v th e e l mo l s v t l s x a v t z i l sf x a 3 c v t z io p n @ b h u l s z i p n e e l s l s lmo g d e e y l x a l s x a P e ro v to v t m y s p e e fo e r Ph h u 3 c H h u p n c g v to z i p n p no i v x a v t e e v th e e z i e r @ b h u l s z i p n e e l s l s.

RESEARCH RESULTS

O i v e e e r i v z i e ew of V z i e e v t p n x a l m’ l s Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n I p n g d h u l s v t e r m y

V z i e e v t p n x a l m’ l s 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y h x a l s x a y lo p n c g g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t h z i l s v to e r m y z i p n s p x a e r x a y l y l e e y l w z i v th v th e e g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t of 3 co h u p n v t e r m y I v t 3 c x a p n @ b e e g d z i i v z i g d e e g d z i p n v to 2 l m x ajo e r l s v t x a c g e e l s: @ b e efo e r e e ee 3 co p no l m z i 3 c e r e efo e r l m (1986) x a p n g d x af v t e e e r e e 3 co p no l m z i 3 c e r e efo e r l m S z i p n 3 c e e v th e e e e 3 co p no l m z i 3 c e r e efo e r l m,

V z i e e v t p n x a l m’ l s 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y x a y l l so h x a l s l m x a g d e e z i l m s po e r v t x a p n v t 3 ch x a p n c g e e l s.

D h u e r z i p n c g v th e e m y e e x a e r l s of 1986-1990, v th e e l mo l s v t z i l m s po e r v t x a p n v t 3 ch x a p n c g e e z i l s v th e e x a s p s p y l z i 3 c x a v t z io p n of

B z i g d g d z i p n c g R e e c g h u y l x a v t z io p n wh z i 3 ch z i l m s p x a 3 c v t e e g d g d e e e e s p y l m y o p n y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s z i p n e r e e- l s v t e r h u 3 c v t h u e r z i p n c g of yl x a @ bo e r, v t e e 3 ch p n z i 3 c x a y l, l m x a 3 ch z i p n e e e r m y, e e v t 3 c z i p n o e r g d e e e r v to h z i c gh h u s p q h u x a y l z i v t m y x a p n g d e eff z i 3 c z i e e p n 3 c m y.

F e ro l m 1991 v to 2000, v th e e e r e e x a e r e e l s e e i v e e e r x a y l p n e ew 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n s p e roj e e 3 c v t l s wh z i 3 ch h x a g d @ b e e e e p n

@b h u z i y l v t l s e e e r i v z i p n c g fo e r v th e e h z i c gh e r x a v t e e of e e 3 co p no l m z i 3 c g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t x a p n g d v th e e v t m y s p z i 3 c x a y l s p e roj e e 3 c v t of v th z i l s sp e e e r z io g d z i l s v th e e 500 o kV E y l e e 3 c v t e r z i 3 c L z i p n e e f e ro l m v th e e l No e r v th v to v th e e So h u v th Th z i l s z i l s x a y l l so @ b e e c g z i p n p n z i p n c g sp e e e r z io g d of fo e r l m x a v t z io p n of R e e x a y l E l s v t x a v t e e l m x a e r o k e e v t wh z i 3 ch h x a l s s po l s z i v t z i i v e e z i l m s p x a 3 c v t o p n g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t of V z i e e v t p n x a l m’ l s 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y Th e e l s e e m y e e x a e r l s, @ b e e l s z i g d e e l s 3 co p n v t z i p n h uo h u l s y l m y e r e e- l s v t e r h u 3 c v t h u e r z i p n c g of l s v t x a v t e e ow p n e e g d 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n 3 co l m s p x a p n z i e e l s, z i v t w x a l s x a y l l so x a s p s p e e x a e r x a p n 3 c e e of s p e r z i i v x a v t e e ow p n e e g d

A p n g d f e ro l m 2001 h u s p v to p now, v th z i l s z i l s w z i g d e e y l m y z i p n v t e e c g e r x a v t z io p n s p e e e r z io g d of e e 3 co p no l m z i 3 c z i p n v to er e e c g z io p n x a y l x a l s w e e y l y l x a l s z i p n v t e e e r p n x a v t z io p n x a y l e e 3 co p no l m z i 3 c w z i v th v th e e x a s p s p e ro i v x a y l of WTO z i p n 2006 I v t z i l s xa y l l so v th e e h z i c gh g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t e r x a v t e e of V z i e e v t p n x a l m’ l s 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y w z i v th l s e e i v e e e r x a y l h h u c g e e xa p n g d v t m y s p z i 3 c x a y l s p e roj e e 3 c v t l s l s h u 3 ch x a l s P e e v t e roV z i e e v t p n x a l m H e e x a g d Q h u x a e r v t e e e r, K e e x a p n c g p n x a l m L x a p n g d l m x a e r o k 71,

Lo v t v t e e Ho v t e e y l H x a p no z i, B z i v t e e p x 3 co F z i p n x a p n 3 c z i x a y l Tow e e e r, V z i p n 3 co l m C e e p n v t e e e r, VSIP I p n g d h u l s v t e r z i x a y l P x a e r o k,

– L x ao C x a z i H z i c ghw x a m y, H x a l No z i – H x a z i Pho p n c g H z i c ghw x a m y, Ph x a s p V x a p n – C x a h u G z i e e – l N z i p nh B z i p nh

H z i c ghw x a m y, H x a l No z i – Th x a z i l N c g h u m y e e p n H z i c ghw x a m y, T e r h u p n c g L h uo p n c g – k M m y Th h u x a p n H z i c ghw x a m y, B e e p n

– Lo p n c g Th x a p nh – G z i x a h u D x a m y H z i c ghw x a m y, H x a z i V x a p n T h u p n e e y l, Th h u Th z i e e l m T h u p n e e y l, e e v t 3 c D h u e r z i p n c g vth z i l s s p e e e r z io g d, Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n L x aw, Ho h u l s z i p n c g L x aw, R e e x a y l E l s v t x a v t e e L x aw, U e r @ b x a p n P y l x a p n p n z i p n c g L x aw,

B z i g d g d z i p n c g L x aw h x a l s @ b e e e e p n x a s p s p e ro i v e e g d v to 3 c e r e e x a v t e e x a l s h uff z i 3 c z i e e p n v t f e r x a l m e ewo e r o k fo e r 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n lm x a p n x a c g e e l m e e p n v t To c g e e v th e e e r w z i v th v th z i l s, y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s x a e r e e w e e y l y l- g d e e i v e e y lo s p e e g d x a p n g d z i l m s p e ro i v e e g d

3co l m s p e e v t z i v t z i i v e e p n e e l s l s x a l mo p n c g y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r x a p n g d w z i v th z i p n v t e e e r p n x a v t z io p n x a y l y l m y.

Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y x a l s x a l s h u s p s po e r v t z i p n c g z i p n g d h u l s v t e r m y x a l s w e e y l y l x a l s x a fo h u p n g d x a v t z io p n fo e r v th e e o v th e e e r z i p n g d h u l s v t e r z i e e l s of e e 3 co p no l m z i 3 c, 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y h x a l s 3 ch x a e r x a 3 c v t e e e r of z i v t l s g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t gd e e s p e e p n g d z i p n c g of v th e e g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t e e 3 co p no l m z i 3 c l s h u 3 ch e e c g GDP c g e row v th e r x a v t e e, h u e r @ b x a p n z iz x a v t z io p n, FDI 3 c x a s p z i v t x a y l, f z i l s 3 c x a y l x a p n g d l mo p n e e v t x a e r m y s po y l z i 3 c m y, z i p n v t e e e r e e l s v t x a p n g d z i p nf y l x a v t z io p n Th e e e r e efo e r e e, c go i v e e e r p n l m e e p n v t’ l s zi p n i v e e l s v t l m e e p n v t z i p n e e 3 co p no l m z i 3 c e e l s s p e e 3 c z i x a y l y l m y z i p n z i p nf e r x a l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e z i l s l s v t e ro p n c g x aff e e 3 c v t v to 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n zi p n g d h u l s v t e r m y B e e l s z i g d e e, l s z i p n 3 c e e v th e e FDI x a v t v t e r x a 3 c v t z io p n s po y l z i 3 c m y z i l s z i l m s p y l e e l m e e p n v t e e g d, FDI 3 c x a s p z i v t x a y l

@b e e 3 co l m e e l s z i l m s po e r v t x a p n v t f x a 3 c v to e r fo e r g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t of 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y.

I p n 3 co p n l s z i g d e e e r x a v t z io p n of v th e e x a @ bo i v e e f x a 3 c v to e r l s, w z i v th GDP c g e row v th e r x a v t e e z i l s 6,3%, l s s p e e p n v t of cgo i v e e e r p n l m e e p n v t’ l s z i p n i v e e l s v t l m e e p n v t, x a p n g d FDI 3 c x a s p z i v t x a y l, z i v t z i l s fo e r e e 3 c x a l s v t e e g d v th x a v t c g e row v th e r x a v t e e V z i e e v t p n x a l m’ l s

3co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y z i l s x a v t x a i v e e e r x a c g e e of 6,3% s p e e e r m y e e x a e r z i p n v th e e s p e e e r z io g d of 2015-2016 (FPTS

C z i i v z i y l 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n of V z i e e v t p n x a l m’ l s 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y h x a l s z i l m s po e r v t x a p n v t

3co p n v t e r z i @ b h u v t z io p n l s z i p n v th e e 3 co h u p n v t e r m y' l s h u e r @ b x a p n z iz x a v t z io p n x a p n g d l s z i c g p n z if z i 3 c x a p n v t 3 co p n v t e r z i @ b h u v t z io p n z i p n v th e e o i v e e e r x a y l y l o h u v t s p h u v t of v th e e 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y v to GDP A y lo p n c g w z i v th v th e e g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t of v th e e zi p n g d h u l s v t e r m y, p now x a g d x a m y, v th e e e r e e x a s p s p e e x a e r o k e e m y s p y l x a m y e e e r l s z i p n 3 c z i i v z i y l 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n of V z i e e v t p n x a l m, l s h u 3 ch xa l s:

U p n g d e e e r z i p n g d h u l s v t e r z i x a y l z iz x a v t z io p n s p e ro 3 c e e l s l s of V z i e e v t p n x a l m, z i p n g d h u l s v t e r z i x a y l 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i l s x a p n zi l m s po e r v t x a p n v t s p x a e r v t of v th e e s p e ro 3 c e e l s l s I p n x a g d g d z i v t z io p n, z i p n v t e e e r p n x a v t z io p n x a y l e e 3 co p no l m z i 3 c x a c g e r e e e e l m e e p n v t l s h x a i v e e

@b e e e e p n l s z i c g p n e e g d l s h u s p s po e r v t z i p n c g fo e r FDI z i p n z i p n g d h u l s v t e r m y x a p n g d z i v t h x a l s x a y l l so 3 c e r e e x a v t e e g d o s p s po e r v t h u p n z i v t z i e e l s fo e r zi p n g d h u l s v t e r z i x a y l 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n:

I p nf e r x a l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e z i l s x a w e e x a o k s po z i p n v t of V z i e e v t p n x a l m I v t z i l s h u p n- 3 co p n l s z i l s v t e e p n v t x a p n g d o y l g d s p y l x a p n p n e e g d of e ro x a g d v t e r x a p n l s s po e r v t x a v t z io p n, e r x a z i y lw x a m y v t e r x a p n l s s po e r v t x a v t z io p n, e r z i i v e e e r- l s e e x a y l z i p n e e l s v t e r x a p n l s s po e r v t x a v t z io p n, x a z i e r y l z i p n e e l s vt e r x a p n l s s po e r v t x a v t z io p n, IT z i p nf e r x a l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e, s pow e e e r l s h u s p s p y l m y, w x a v t e e e r l s h u s p s p y l m y, l s e ew x a c g e e g d e r x a z i p n x a c g e e, e e v t 3 c. vth x a v t x aff e e 3 c v t e e g d v to e e 3 co- l so 3 c z io z i p n i v e e l s v t l m e e p n v t z i p n c g e e p n e e e r x a y l, z i p n g d h u l s v t e r z i x a y l z i p n i v e e l s v t l m e e p n v t z i p n sp x a e r v t z i 3 c h u y l x a e r I p n f h u v t h u e r e e, pn e e e e g d l s of z i p n i v e e l s v t l m e e p n v t 3 c x a s p z i v t x a y l z i p n z i p nf e r x a l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e z i l s v th e e h z i c gh e e l s v t p n e e e e g d l s z i p n 3 co l m s p x a e r z i l so p n w z i v th vth e e o v th e e e r g d z i l s 3 c z i s p y l z i p n e e l s.

I p n v t e ro g d h u 3 c v t z io p n of Ph h u 3 c H h u p n c g

Ph h u 3 c H h u p n c g Ho y l g d z i p n c g l s JSC z i l s x a v t m y s p z i 3 c x a y l 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r x a v t L e e i v e e y l 2

V z i e e v t p n x a l m x a p n g d Ph h u 3 c H h u p n c g w z i y l y l @ b e e l s e e y l e e 3 c v t e e g d x a l s v th e e 3 c x a l s e e fo e r l s v t h u g d m y of v th z i l s e r e e l s e e x a e r 3 ch “Ph h u 3 c

Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n I p n i v e e l s v t l m e e p n v t x a p n g d E p x s po e r v t-I l m s po e r v t Co L v t g d I p n 2002, Ph h u 3 c H h u p n c g Co L v t g d w x a l s e r e efo e r l m e e g d v to Jo z i p n v t S v to 3 c o k Co l m s p x a p n m y I p n 2003, Ph h u 3 c H h u p n c g JSC @ b e e 3 c x a l m e e l m e e l m @ b e e e r of

Co p n l s v t e r e e p x z i l m Ho y l g d z i p n c g l s – v th e e l mo v th e e e r 3 co l m s p x a p n m y @ b e e y lo p n c g g d z i e r e e 3 c v t l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t of k MOC A p n g d z i p n 2009, Ph h u 3 c H h u p n c g JSC w x a l s l s h u 3 c 3 c e e l s l sf h u y l y l m y y l z i l s v t e e g d z i p n H x a p no z i E p x 3 ch x a p n c g e e k M x a e r o k e e v t – H l NX w z i v th l s v to 3 c o k 3 co g d e e PHC Ph h u 3 c H h u p n c g’ l s @ b h u l s z i p n e e l s l s y l z i 3 c e e p n l s e e h x a l s 3 ch x a p n c g e e g d v th e e 7 v th v t z i l m e e z i p n 2010 w z i v th v th e e 3 c h u e r e r e e p n v t p n x a l m e e Ph h u 3 c H h u p n c g Ho y l g d z i p n c g l s JSC I p n v th z i l s m y e e x a e r, Ph h u 3 c H h u p n c g w x a l s l s h u 3 c 3 c e e l s l sf h u y l z i p n z i p n 3 c e r e e x a l s z i p n c g of Ch x a e r v t e e e r e e g d C x a s p z i v t x a y l f e ro l m V l ND 30 @ b z i y l y l z io p n h u s p v to V l ND 100

@ b z i y l y l z io p n I p n 2011, Ch x a e r v t e e e r e e g d C x a s p z i v t x a y l of Ph h u 3 c H h u p n c g w x a l s z i p n 3 c e r e e x a l s e e g d v to V l ND 110 @ b z i y l y lo p n l s v th e ro h u c gh s p x a m y z i p n c g l sh x a e r e e s p e rof z i v t l s v to 3 c h u e r e r e e p n v t l sh x a e r e eho y l g d e e e r l s B m y 2014, v to v t x a y l PHC’ l s l sh x a e r e e y l z i l s v t e e g d z i p n H l NX z i l s 10.999.977.” (Ph h u 3 c H h u p n c g P e rof z i y l e e, 2016)

Ph h u 3 c H h u p n c g o e r c g x a p n z iz x a v t z io p n z i l s g d z i i v z i g d e e g d z i p n v to 4 y l e e i v e e y l l s O i v e e e r v th e e v to s p z i l s l sh x a e r e eho y l g d e e e r l s, vth e e f z i e r l s v t (1) z i l s D z i e r e e 3 c v to e r L e e i v e e y l, v th e e p n v th e e l s e e 3 co p n g d (2) z i l s k M x a p n x a c g e e e r L e e i v e e y l, v th e e v th z i e r g d z i l s (3) z i l s

D e e s p x a e r v t l m e e p n v t L e e i v e e y l 3 co p n l s z i l s v t l s of 9 g d e e s p x a e r v t l m e e p n v t l s wh z i 3 ch x a e r e e A g d l m z i p n z i l s v t e r x a v t z io p n, F z i p n x a p n 3 c e e x a p n g d

H e e x a y l v th – S x af e e v t m y – E p n i v z i e ro p n l m e e p n v t k M x a p n x a c g e e l m e e p n v t, Eq h u z i s p l m e e p n v t k M x a p n x a c g e e l m e e p n v t, R e e l s e e x a e r 3 ch x a p n g d

D e e i v e e y lo s p l m e e p n v t x a p n g d v th e e fo e r v t (4) z i l s S h u @ b l s z i g d z i x a e r z i e e l s, Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n v t e e x a l m l s, P e roj e e 3 c v t v t e e x a l m l s

L e e i v e e y l W z i v th v th e e 3 c h u e r e r e e p n v t o e r c g x a p n z iz x a v t z io p n x a y l l mo g d e e y l of v th e e Ph h u 3 c H h u p n c g, v th e e 3 co e r s po e r x a v t e e cgo i v e e e r p n x a p n 3 c e e x a p n g d f h u p n 3 c v t z io p n x a y l g d e e s p x a e r v t l m e e p n v t l s, x a l s w e e y l y l x a l s v th e e z i l m s p y l e e l m e e p n v t x a v t z io p n s p x a e r v t l s g d z i e r e e 3 c v t zi p n i vo y l i v e e g d z i p n v th e e s p e roj e e 3 c v t z i l s o e r c g x a p n z iz e e g d 3 co l m s p e r e eh e e p n l s z i i v e e y l m y, e r e e c g h u y l x a e r z i p n v t e e e rf x a 3 c e e g d x a p n g d zi p nfo e r l m x a v t z io p n w e e y l y l- v t e r x a p n l s l m z i v t v t e e g d v th e ro h u c gho h u v t v th e e e e p n v t z i e r e e o e r c g x a p n z iz x a v t z io p n.

Ph h u 3 c H h u p n c g h x a l s 4 l s h u @ b l s z i g d z i x a e r m y 3 co l m s p x a p n z i e e l s wh z i 3 ch x a e r e e Ph h u 3 c H h u p n c g I p n i v e e l s v t l m e e p n v t x a p n g d

Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n l No.3 JSC, Ph h u 3 c H h u p n c g I p n i v e e l s v t l m e e p n v t x a p n g d Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n l No.7 JSC, Ph h u 3 c

H h u p n c g Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n l No.8 JSC, x a p n g d Ph h u 3 c H h u p n c g R e e x a y l E l s v t x a v t e e Co L v t g d Th e e 4 l s h u @ b l s z i g d z i x a e r z i e e l s h x a i v e e 3 co p n v t e r z i @ b h u v t e e g d z i l m s po e r v t x a p n v t s p x a e r v t of @ b h u l s z i p n e e l s l s l s h u 3 c 3 c e e l s l s of Ph h u 3 c H h u p n c g.

O i v e e e r x a y l y l h h u l m x a p n e r e e l so h u e r 3 c e e of Ph h u 3 c H h u p n c g 3 co p n l s z i l s v t l s of 472 l s v t x aff l s g d z i i v z i g d e e g d z i p n v to 6

3c x a v t e e c go e r z i e e l s: (1) k M x a l s v t e e e r – 7 e eq h u x a y l v to 1.5%; (2) E p n c g z i p n e e e e e r l s – 150 e eq h u x a y l v to 31.8%; (3)

A e r 3 ch z i v t e e 3 c v t l s – 5 e eq h u x a y l v to 1.0%; (4) A 3 c 3 co h u p n v t x a p n v t l s – 25 e eq h u x a y l v to 5.3%; (5) T e e 3 ch p n z i 3 c z i x a p n l s – 30 eeq h u x a y l v to 6.4%; x a p n g d (6) S o k z i y l y l Wo e r o k l s – 255 e eq h u x a y l v to 54% B e e l s z i g d e e v th e e g d z i e r e e 3 c v t h h u l m x a p n er e e l so h u e r 3 c e e, Ph h u 3 c H h u p n c g h x a l s 3 co p n v t e r x a 3 c v t l s w z i v th z i p n g d z i e r e e 3 c v t h h u l m x a p n e r e e l so h u e r 3 c e e l s wh z i 3 ch 3 c x a p n l s h u s p s p y l m y lmo e r e e v th x a p n 1000 wo e r o k e e e r l s fo e r Ph h u 3 c H h u p n c g v to z i l m s p y l e e l m e e p n v t s p e roj e e 3 c v t l s.

2013 z i l s V l ND 566,95 @ b z i y l y l z io p n, s p e rof z i v t x af v t e e e r v t x a p x z i l s 8,70 @ b z i y l y l z io p n, s p e rof z i v t x a @ b z i y l z i v t m y e r x a v t z io l s zi p n 3 c y l h u g d z i p n c g P e rof z i v t k M x a e r c g z i p n: 1,5%, ROE: 5,5%, ROA: 1,3%, O s p e e e r x a v t z i p n c g k M x a e r c g z i p n: 0,6% (Ph h u 3 c H h u p n c g R e e s po e r v t, 2013) I p n 2014, e r e e i v e e p n h u e e of Ph h u 3 c H h u p n c g z i l s V l ND 528,59 @ b z i y l y l z io p n gd e e 3 c e r e e x a l s e e 6.8% z i p n 3 co l m s p x a e r z i l so p n w z i v th 2013, s p e rof z i v t x af v t e e e r v t x a p x z i l s 5,63 @ b z i y l y l z io p n g d e e 3 c e r e e x a l s e e 35.3% zi p n 3 co l m s p x a e r z i l so p n w z i v th 2013, s p e rof z i v t x a @ b z i y l z i v t m y e r x a v t z io l s z i p n 3 c y l h u g d z i p n c g P e rof z i v t k M x a e r c g z i p n: 1,0%, ROE: 3,5%, ROA: 0,8% O s p e e e r x a v t z i p n c g P e rof z i v t k M x a e r c g z i p n: 1,5% (Ph h u 3 c H h u p n c g R e e s po e r v t, 2014) I p n 2015, er e e i v e e p n h u e e of Ph h u 3 c H h u p n c g z i l s V l ND 1.219,92 @ b z i y l y l z io p n z i p n 3 c e r e e x a l s e e 130,8% z i p n 3 co l m s p x a e r z i l so p n w z i v th

2014, s p e rof z i v t x af v t e e e r v t x a p x z i l s 14,91 @ b z i y l y l z io p n z i p n 3 c e r e e x a l s e e 164,8% z i p n 3 co l m s p x a e r z i l so p n w z i v th 2014, sp e rof z i v t x a @ b z i y l z i v t m y e r x a v t z io l s z i p n 3 c y l h u g d z i p n c g P e rof z i v t k M x a e r c g z i p n: 1,2%, ROE: 7,6%, ROA: 2,0% O s p e e e r x a v t z i p n c g

(So h u e r 3 c e e: Ph h u 3 c H h u p n c g R e e s po e r v t 2013, 2014, 2015) lNo Y e e x a e r R e e i v e e p n h u e e (B z i y l y l z io p n )

Ph h u 3 c H h u p n c g ow p n l s x a w z i g d e e i v x a e r z i e e v t m y of g d z iff e e e r e e p n v t v t x a p n c g z i @ b y l e e x a l s l s e e v t l s l s h u 3 ch x a l s e r e e x a y l e e l s v t x a v t e e, yl e e x a l s z i p n c g off z i 3 c e e f y loo e r, v to v th e e l s e e i v e e e r x a y l v t m y s p e e of l m x a 3 ch z i p n e e e r m y x a p n g d v too y l/ e eq h u z i s p l m e e p n v t fo e r

3co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n A l mo p n c g v th e e l s e e o k z i p n g d l m x a 3 ch z i p n e e e r m y x a p n g d v too y l/ e eq h u z i s p l m e e p n v t, Ph h u 3 c H h u p n c g ow p n l s zi l m s po e r v t x a p n v t o p n e e w z i v th v t e e 3 ch p no y lo c g z i 3 c x a y l o k p now-how v th x a v t v th e e m y h x a i v e e y l e e x a e r p n x a y lo v t of e e p x s p e e e r z i e e p n 3 c e e.

I v t z i l s v th e e 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n v too y l/ e eq h u z i s p l m e e p n v t fo e r 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n of 3 co p n 3 c e r e e v t e e l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e x a l s l s z i y lo,

3ch z i l m p n e e m y, x a p n g d x a z i e r v t e r x aff z i 3 c 3 co p n v t e ro y l v tow e e e r h u l s z i p n c g l s y l z i s p-fo e r l m O e r v too y l/ e eq h u z i s p l m e e p n v t z i l s h u l s e e g d fo e r

3co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n of 3 co p n 3 c e r e e v t e e l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e l s h u l s z i p n c g 3 c y l z i l m @ b-fo e r l m l s h u 3 ch x a l s e e y l e e i v x a v to e r w x a y l y l, v tow e e e r

3c x a @ b y l e e- l s v t x a m y e e g d @ b e r z i g d c g e e, 3 c x a @ b y l e e @ b e r z i g d c g e e l s Th e e e r e e z i l s x a y l l so 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n v too y l/ e eq h u z i s p l m e e p n v t fo e r

3co y l h u l m p n/ @ b e e x a l m h u l s z i p n c g v t x a @ b y l e e-fo e r l m z i p n 3 c z i i v z i y l 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n of h z i c gh- e r z i l s e e x a s p x a e r v t l m e e p n v t @ b h u z i y l g d z i p n c g l s, off z i 3 c e e l s, ho v t e e y l l s, e e v t 3 c.

O i v e e e r l mo e r e e v th x a p n 15 m y e e x a e r l s of h z i l s v to e r m y, Ph h u 3 c H h u p n c g h x a l s v t x a o k e e p n s p x a e r v t z i p n 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n of l mo e r e e v th x a p n 500 y l x a e r c g e e x a p n g d l s l m x a y l y l l s 3 c x a y l e e l s of s p e roj e e 3 c v t l s v th e ro h u c gho h u v t p n x a v t z io p nw z i g d e e Ph h u 3 c H h u p n c g h x a l s 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t e e g d l s e e e r i v e e e r x a y l 3 c z i i v z i y l 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n s p e roj e e 3 c v t l s l s h u 3 ch x a l s: Th e e k M x a p no e r H x a p no z i, Th e e

G x a e r g d e e p n, Th e e L z i c gh v t, Th e e L e e c g e e p n g d, Th e e F z i i v e e S v t x a e r G x a e r g d e e p n, k MITEC, VICE k M C e e p n v t e e e r, HH2

D e e L x a Th x a p nh, G e r e e e e p n P x a e r o k C x a h u G z i x a m y, B e r z i v t z i l sh Co h u p n 3 c z i y l H x a p no z i, V z i p n 3 co l m S x a z i Do p n c g V z i y l y l x a c g e e

Ho v t e e y l, Th e e B e e x a 3 ch Ho v t e e y l, Lo v t v t e e k M x a e r v t V h u p n c g T x a h u , x a p n g d z i p n g d h u l s v t e r z i x a y l 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n s p e roj e e 3 c v t l s ls h u 3 ch x a l s: Ch z i p nfo p n H x a z i Pho p n c g C e e l m e e p n v t, Th x a z i l N c g h u m y e e p n Q h u x a p n T e r z i e e h u C e e l m e e p n v t, H x a Lo p n c g

C e e l m e e p n v t, C x a l m R x a p nh C e e l m e e p n v t, V z i e e v t p n x a l m Wh e e x a v t S z i y lo, So h u v th e e e r p n C e e l m e e p n v t S z i y lo, Co o k e e S z i y lo

Ho x a Ph x a v t, G e r x a z i p n S z i y lo fo e r B z i p nh D h uo p n c g, C y l z i p n o k e e e r l s z i y lo Ch z i p nfo p n C e e l m e e p n v t H z i e e s p Ph h uo 3 c, H x a

Lo p n c g C e e l m e e p n v t 3 ch z i l m p n e e m y l s, DAP L x ao C x a z i 3 ch z i l m p n e e m y, TH D x a z i e r m y F x a e r l m l N c gh e e A p n , x a p n g d zi p nf e r x a l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n s p e roj e e 3 c v t l s l s h u 3 ch x a l s: z i p nf e r x a l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e of l N c gh z i So p n R e ef z i p n e e e r m y, zi p nf e r x a l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e of l No e r v th e e x a l s v t l N z i p nh Th h u x a p n U e r @ b x a p n

K e e m y s p y l x a m y e e e r l s’ 3 c h u e r e r e e p n v t @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l l s: C y l x a l s l s z if z i 3 c x a v t z io p n, S v t e r e e p n c g v th x a p n g d W e e x a o k p n e e l s l s25 1 C y l x al sl s z if z i 3 c x a v t z io p n

A l s s p e ro s po l s e e g d z i p n Ch x a s p v t e e e r 3, S h u @ b- z i v t e e l m 3.3.5 – G e ro h u s p g d z i l s 3 c h u l s l s z io p n, v th e e v t e e x a l m h x a l s h x a g d xa p n z i p n- g d e e s p v th z i p n v t e e e r i v z i e ew w z i v th e e p x s p e e e r v t – k M e r B e r z i x a p n V x a y l D x a i v z i e e l s – x a l s e e p n z io e r s p e roj e e 3 c v t l m x a p n x a c g e e e r of HBP P e roj e e 3 c v t k M x a p n x a c g e e l m e e p n v t Co l m s p x a p n m y – who h x a l s o i v e e e r 40 m y e e x a e r l s of z i p n v t e e e r p n x a v t z io p n x a y l ee p x s p e e e r z i e e p n 3 c e e x a p n g d o i v e e e r 20 m y e e x a e r l s of e e p x s p e e e r z i e e p n 3 c e e z i p n 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n s p e roj e e 3 c v t l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t z i p n

V z i e e v t p n x a l m H e e h x a l s 3 co p n v t e r z i @ b h u v t e e g d x a y lo v t of s p e r e e 3 c z io h u l s o s p z i p n z io p n l s v to v th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch v t e e x a l m e r e e c g x a e r g d z i p n c g ylo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s’ 3 c y l x a l s l s z if z i 3 c x a v t z io p n, o k e e m y s p y l x a m y e e e r l s’ 3 c h u e r e r e e p n v t @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l l s x a p n g d z i v t l s ls v t e r e e p n c g v th/w e e x a o k p n e e l s l s B x a l s e e g d o p n v th e e, v th e e v t e e x a l m h x a l s fo 3 c h u l s e e g d z i p n g d z i l s 3 c h u l s l s z i p n c g x a p n g d fo h u p n g d o h u v t

Af v t e e e r h x a i v z i p n c g fo 3 c h u l s c g e ro h u s p g d z i l s 3 c h u l s l s z io p n, v th e e v t e e x a l m h x a l s x a p n z i g d e e p n v t z if z i 3 c x a v t z io p n v th x a v t

3co p n v t e r x a 3 c v to e r: C y l x a l s l s 1: B z i c g 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r, C y l x a l s l s 2: k M e e g d z i h u l m 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r, x a p n g d C y l x a l s l s 3: S l m x a y l y l xa p n g d T z i p n m y 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r C y l x a l s l s 1’ l s 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r z i l s p n x a v t z io p nw z i g d e e 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s w z i v th @ b z i c g lm x a e r o k e e v t l sh x a e r e e x a p n g d e r e e i v e e p n h u e e o i v e e e r V l ND

4.000 @ b z i y l y l z io p n x a p n p n h u x a y l y l m y, l s h u 3 ch x a l s Co v t e e 3 co p n, Ho x a B z i p nh, D e e y l v t x a Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n, e e v t 3 c C y l x a l s l s 2’ l s

3co p n v t e r x a 3 c v to e r z i l s p n x a v t z io p nw z i g d e e o e r e r e e c g z io p n w z i g d e e 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s w z i v th l m e e g d z i h u l m l m x a e r o k e e v t l sh x a e r e e x a p n g d er e e i v e e p n h u e e f e ro l m V l ND 100 @ b z i y l y l z io p n v to y l e e l s l s v th x a p n V l ND 4.000 @ b z i y l y l z io p n l s h u 3 ch x a l s H x a p n 3 co e r s p’ l s

3co l m s p x a p n z i e e l s, V z i p n x a 3 co p n e e p x’ l s 3 co l m s p x a p n z i e e l s, Co p n v t e r e e p x z i l m’ l s 3 co l m s p x a p n z i e e l s, C z i e e p n 3 co’ l s 3 co l m s p x a p n z i e e l s, ee v t 3 c C y l x a l s l s 3’ l s 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r z i l s e r e e l m x a z i p n z i p n c g 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s w z i v th l s l m x a y l y l l m x a e r o k e e v t l sh x a e r e e w z i v th er e e i v e e p n h u e e y l e e l s l s v th x a p n V l ND

100 @ b z i y l y l z io p n who x a e r e e s p e r z i i v x a v t e e x a p n g d 3 co l m s p x a p n m y y l z i l m z i v t e e g d k Mo l s v t of V z i e e v t p n x a l m e e l s e e 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s x a e r e e kM e e g d z i h u l m, S l m x a y l y l x a p n g d T z i p n m y 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s W z i v th v th e e x a @ bo i v e e 3 c y l x a l s l s z if z i 3 c x a v t z io p n, Ph h u 3 c H h u p n c g z i l s x a

Th e e l s e e 3 co p n g d z i g d e e p n v t z if z i 3 c x a v t z io p n x af v t e e e r h x a i v z i p n c g fo 3 c h u l s c g e ro h u s p g d z i l s 3 c h u l s l s z io p n of k M e r B e r x a z i p n’ l s o s p z i p n z io p n v th x a v t w z i v th z i p n o k e e m y s p y l x a m y e e e r l s of C z i i v z i y l 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n, l s h u 3 ch x a l s Ho x a B z i p nh Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n,

V z i p n x a 3 co p n e e p x, F e e 3 co p n, o e r l mo l s v t of o v th e e e r y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s l s h u 3 ch x a l s H x a p n 3 co e r s p, Co p n v t e r e e p x z i l m, ee v t 3 c., 3 c h u e r e r e e p n v t y l m y v th e e m y x a e r e e h u l s z i p n c g DBB l mo g d e e y l z i p n o s p e e e r x a v t z io p n of v th e e z i e r @ b h u l s z i p n e e l s l s.

A l s l s x a l m e e x a l s 3 c z i i v z i y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s, z i p n g d h u l s v t e r z i x a y l x a p n g d z i p nf e r x a l s v t e r h u 3 c v t h u e r x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s l s h u 3 ch x a l s,

L z i 3 co c g z i, L z i y l x a l m x a, V z i c g y l x a 3 c e e e r x a, C z i e e p n 3 co, T e r h uo p n c g So p n, L h u p n c g Lo, e e v t 3 c., v th e e m y x a y l l so h x a i v e e v th e e ls x a l m e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l of DBB l mo g d e e y l.

Th e e 09 @ b h u z i y l g d z i p n c g @ b y lo 3 c o k l s of DBB @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l x a e r e e x a l s @ b e e y low:

(1) C h u l s v to l m e e e r l s e e c g l m e e p n v t l s (CS): 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r z i l s p no v t l s e e y l e e 3 c v t x a 3 c y l e e x a e r l m x a e r o k e e v t l s e e c g l m e e p n v t

(2) V x a y l h u e e P e ro s po l s z i v t z io p n (VP): 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r 3 co p n 3 c e e p n v t e r x a v t e e l s z i p n 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z i p n c g o p n y l m y

(3) Ch x a p n p n e e y l (CH): 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r g d e e y l z i i v e e e r l s i v x a y l h u e e v th e ro h u c gh @ b z i g d g d z i p n c g s p e ro 3 c e e l s l s

(4) C h u l s v to l m e e e r R e e y l x a v t z io p n l sh z i s p (CR): 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r g do e e l s p no v t l m x a z i p n v t x a z i p n

(5) R e e i v e e p n h u e e S v t e r e e x a l m l s (RS): v th e ro h u c gh 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n 3 co p n v t e r x a 3 c v t l s

(6) K e e m y R e e l so h u e r 3 c e e l s (KR): 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r fo 3 c h u l s e e l s z i p n z i p n i v e e l s v t z i p n c g fo e r 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n eeq h u z i s p l m e e p n v t

(7) K e e m y A 3 c v t z i i v z i v t z i e e l s (KA): h u l s z i p n c g y l x a @ bo e r, 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n e eq h u z i s p l m e e p n v t v to s p e ro 3 c e e l s l s e r x aw lm x a v t e e e r z i x a y l v to 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n s p e ro g d h u 3 c v t l s

(8) K e e m y P x a e r v t p n e e e r l s (KP): 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r g do e e l s p no v t s p x a m y x a v t v t e e p n v t z io p n v to

(9) Co l s v t S v t e r h u 3 c v t h u e r e e l s (CS): l m x a v t e e e r z i x a y l, y l x a @ bo e r, e eq h u z i s p l m e e p n v t x a p n g d o i v e e e rh e e x a g d 3 co l s v t

A p no v th e e e r x a l s s p e e 3 c v t of v th z i l s z i g d e e p n v t z if z i 3 c x a v t z io p n z i l s v th x a v t Co v t e e 3 c 3 co p n l s h x a l s l s v t x a e r v t e e g d z i p n p no i v x a v t z i p n c g vth e e z i e r @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l Th e e z i e r @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l z i l s l s v t z i y l y l DBB l mo g d e e y l, how e e i v e e e r, v th e e m y zi p n p no i v x a v t e e g d v th e e z i e r x a s p s p e ro x a 3 ch e e l s w z i v th v th e e fo y l y low z i p n c g l s @ b h u z i y l g d z i p n c g @ b y lo 3 c o k l s:

(1) C h u l s v to l m e e e r l s e e c g l m e e p n v t l s (CS): Co v t e e 3 c 3 co p n l s l s e e y l e e 3 c v t l s x a 3 c y l e e x a e r l m x a e r o k e e v t l s e e c g l m e e p n v t of sp e r z i i v x a v t e e e e 3 co p no l m z i 3 c l s e e 3 c v to e r x a p n g d Fo e r e e z i c g p n D z i e r e e 3 c v t I p n i v e e l s v t l m e e p n v t (FDI) l s e e 3 c v to e r.

(2) V x a y l h u e e P e ro s po l s z i v t z io p n (VP): Co v t e e 3 c 3 co p n l s 3 co p n 3 c e e p n v t e r x a v t e e l s z i p n Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n lm x a p n x a c g e e l m e e p n v t x a p n g d l s v t x a e r v t z i p n c g s p e ro i v z i g d z i p n c g 3 c z i i v z i y l g d e e l s z i c g p n i v x a y l h u e e fo e r 3 c h u l s v to l m e e e r.

(3) Ch x a p n p n e e y l (CH): 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r g d e e y l z i i v e e e r l s i v x a y l h u e e v th e ro h u c gh 3 co l m s p e e v t z i v t z i i v e e q h uo v t x a v t z io p n, yl z i l m z i v t e e g d x a p n g d/o e r p no l m z i p n x a v t e e g d @ b z i g d g d z i p n c g s p e ro 3 c e e l s l s.

(4) C h u l s v to l m e e e r R e e y l x a v t z io p n l sh z i s p (CR): Co v t e e 3 c 3 co p n l s h x a l s x a g d e e s p x a e r v t l m e e p n v t of C h u l s v to l m e e e r

(5) R e e i v e e p n h u e e S v t e r e e x a l m l s (RS): Co v t e e 3 c 3 co p n l s h x a l s e r e e i v e e p n h u e e l s v t e r e e x a l m l s of 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z i p n c g, sp e ro 3 c h u e r e e l m e e p n v t, 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t.

(6) K e e m y R e e l so h u e r 3 c e e l s (KR): Co v t e e 3 c 3 co p n l s fo 3 c h u l s e e l s z i p n z i p n i v e e l s v t z i p n c g fo e r 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n eeq h u z i s p l m e e p n v t x a p n g d l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t l s m y l s v t e e l m.

(7) K e e m y A 3 c v t z i i v z i v t z i e e l s (KA): v t e e p n g d e e e r s p e ro 3 c e e l s l s l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t, 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n lm x a p n x a c g e e l m e e p n v t x a p n g d s p e ro 3 c h u e r e e l m e e p n v t l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t R e e 3 c e e p n v t y l m y, Co v t e e 3 c 3 co p n l s ee l s v t x a @ b y l z i l sh e e g d 3 c z i i v z i y l g d e e l s z i c g p n g d e e s p x a e r v t l m e e p n v t x a l s x a o k e e m y x a 3 c v t z i i v z i v t m y x a p n g d BI k M v t e e 3 ch p no y lo c g m y ls v t h u g d m y v t e e x a l m.

(8) K e e m y P x a e r v t p n e e e r l s (KP): Co v t e e 3 c 3 co p n l s h x a l s x a y l z i l s v t of o k e e m y s p x a e r v t p n e e e r l s of y l x a @ bo e r v t e e x a l m l s, ls h u s p s p y l z i e e e r l s x a p n g d l s h u @ b- 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s.

(9) Co l s v t S v t e r h u 3 c v t h u e r e e l s (CS): Co v t e e 3 c 3 co p n l s h x a l s 3 co l s v t l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e l s of l m x a v t e e e r z i x a y l, y l x a @ bo e r, eeq h u z i s p l m e e p n v t, l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t x a p n g d o i v e e e rh e e x a g d 3 co l s v t Co v t e e 3 c 3 co p n l s g do e e l s p no v t h u l s e e y low e e l s v t sp e r z i 3 c z i p n c g l s v t e r x a v t e e c g m y v to w z i p n x a 3 co p n v t e r x a 3 c v t.

@b z i g d g d z i p n c g e r e e c g h u y l x a v t z io p n w x a l s x a s p s p y l z i e e g d Th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch v t e e x a l m h x a l s z i g d e e p n v t z if z i e e g d v th x a v t v th e e v t e r x a g d z i v t z io p n x a y l

 S z i l m s p y l e e z i p n x a s p s p y l z i 3 c x a v t z io p n, p no v t e r e eq h u z i e r e e h z i c gh l s v t x a p n g d x a e r g d of l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t

 l No v t e r e eq h u z i e r e e z i p n i v e e l s v t l m e e p n v t fo e r e r e e l s e e x a e r 3 ch x a p n g d g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t of v t e e 3 ch p no y lo c g m y

 l No v t e r e eq h u z i e r e e h u l s z i p n c g 3 co l m s p h u v t e e e r v t e e 3 ch p no y lo c g m y z i p n v th e e z i e r wo e r o k l s

Th e e v t e e x a l m h x a l s x a y l l so z i g d e e p n v t z if z i e e g d l s v t e r e e p n c g v th l s of v th e e z i p n p no i v x a v t z i i v e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l of

 Co v t e e 3 c 3 co p n l s z i l s x a @ b y l e e v to 3 co p n 3 c e e p n v t e r x a v t e e z i p n l s e e c g l m e e p n v t l s of 3 c h u l s v to l m e e e r v to g d e e l s z i c g p n x a ls h u z i v t x a @ b y l e e i v x a y l h u e e s p e ro s po l s z i v t z io p n l s v to g d e e y l z i i v e e e r v to v th e e l s e e c g l m e e p n v t l s v th e ro h u c gh x a e r e e x a l so p n x a @ b y l e e of 3 ch x a p n p n e e y l l s.

 Co v t e e 3 c 3 co p n l s h x a l s 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t m y of w e e y l y l- l m x a p n x a c g e e g d 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n s p e ro 3 c e e l s l s v to lm z i p n z i l m z iz e e s p e roj e e 3 c v t g d e e y l x a m y l s, i v x a e r z i x a v t z io p n 3 co l s v t l s, g d e e s p h u v t e e l s, e e v t 3 c.

 Co v t e e 3 c 3 co p n l s h x a l s @ b z i c g c g e e e r s p e rof z i v t l m x a e r c g z i p n v th x a p n v th e e z i p n g d h u l s v t e r m y x a i v e e e r x a c g e e v to e r e e- z i p n i v e e l s v t fo e r h h u l m x a p n e r e e l so h u e r 3 c e e, e eq h u z i s p l m e e p n v t e r e e l so h u e r 3 c e e l s, l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t m y gd e e i v e e y lo s p l m e e p n v t, e e v t 3 c., v to 3 c e r e e x a v t e e 3 co l m s p e e v t z i v t z i i v e e x a g d i v x a p n v t x a c g e e l s fo e r v th e e 3 co l m s p x a p n m y.

Th e e DBB @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l of y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s 3 co p n v t x a z i p n l s of l s e e i v e e e r x a y l w e e x a o k p n e e l s l s e e l s er e e 3 c e e p n v t y l m y, e e l s s p e e 3 c z i x a y l y l m y z i p n @ b z i c g x a p n g d 3 co l m s p y l z i 3 c x a v t e e g d s p e roj e e 3 c v t l s A 3 c 3 co e r g d z i p n c g v th e e v t e e x a l m’ l s zi g d e e p n v t z if z i 3 c x a v t z io p n, w e e x a o k p n e e l s l s e e l s of v th e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l x a e r e e:

 T z i l m e e v to z i l m s p y l e e l m e e p n v t 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n s p e roj e e 3 c v t z i l s y lo p n c g e e e r

 I v t z i l s h u l s h u x a y l y l m y p n e e e e g d e e p x v t e e p n l s z io p n of v t z i l m e e v to 3 co l m s p y l e e v t e e 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n s p e roj e e 3 c v t

 P e roj e e 3 c v t g d e e y l x a m y l m x a m y o 3 c 3 c h u e r g d h u e e v to 3 co l m s p y l z i 3 c x a v t e e g d 3 coo e r g d z i p n x a v t z io p n gd h u e r z i p n c g z i l m s p y l e e l m e e p n v t x a v t z io p n of s p e roj e e 3 c v t

 Co l s v t z i p n 3 c e r e e x a l s e e e e x a l s z i y l m y g d h u e e v to e e p x v t e e p n l s z io p n of v t z i l m e e, 3 co l s v t i v x a e r z i x a v t z io p n g d h u e e v to y lo p n c g e e e r sp e roj e e 3 c v t z i l m s p y l e e l m e e p n v t x a v t z io p n.

Th e e z i p n p no i v x a v t z i i v e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l of Co v t e e 3 c 3 co p n l s h x a l s z i v t l s x a @ bo i v e e x a g d i v x a p n v t x a c g e e l s @ b h u v t z i v t ls v t z i y l y l ow p n l s w e e x a o k p n e e l s l s wh z i 3 ch 3 c x a p n @ b e e l s s p e e 3 c z if z i e e g d x a l s @ b e e y low @ b m y v th e e v t e e x a l m x af v t e e e r fo 3 c h u l s c g e ro h u s p gd z i l s 3 c h u l s l s z io p n:

 Th e e Co p n v t e e 3 c 3 co p n l s’ l s z i p n p no i v x a v t z i i v e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l w x a l s p no v t g d e e l s z i c g p n e e g d w z i v th x a sp e ro s p e e e r g d e e l s z i c g p n v too y l l s,

 D h u e e v to v th e e e r x a s p z i g d c g e row v th of @ b h u l s z i p n e e l s l s, Co v t e e 3 c 3 co p n l s’ l s h h u l m x a p n e r e e l so h u e r 3 c e e l s h x a l s v to zi p n 3 c e r e e x a l s e e e r x a s p z i g d y l m y x a p n g d z i v t 3 co p n v t x a z i p n l s x a y l l so p n e ew y l m y c g e r x a g d h u x a v t e e g d l s v t x aff l s w z i v tho h u v t xa s p s p e ro s p e r z i x a v t e e g d e e p x s p e e e r z i e e p n 3 c e e x a p n g d z i p n x a 3 c 3 co e r g d x a p n 3 c e e w z i v th v th e e 3 co l m s p x a p n m y p n e e e e g d l s.

 O e r c g x a p n z iz x a v t z io p n 3 ch x a e r v t of Co v t e e 3 c 3 co p n l s z i l s q h u z i v t e e 3 co l m s p y l z i 3 c x a v t e e g d x a p n g d g do e e l s p no v t e e p n l s h u e r e e vth e e l m x ajo e r s p e r z i p n 3 c z i s p y l e e l s of x a o e r c g x a p n z iz x a v t z io p n 3 ch x a e r v t v to l show v th e e e r e e s po e r v t l s m y l s v t e e l m xa l mo p n c g g d e e s p x a e r v t l m e e p n v t l s x a p n g d y l e e i v e e y l l s w z i v th z i p n v th e e 3 co l m s p x a p n m y I v t 3 c x a h u l s e e l s v th e e gd h u s p y l z i 3 c x a v t e e g d of h h u l m x a p n e r e e l so h u e r 3 c e e l s z i p n v th e e 3 co l m s p x a p n m y l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t x a p n g d

3co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t x a p n g d v th e e e r e efo e r e e v th e e e eff e e 3 c v t z i i v e e p n e e l s l s of l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t ls m y l s v t e e l m z i l s y l e e l s l s.

Ph h u 3 c H h u p n c g’ l s 3 c h u e r e r e e p n v t @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l: Ch x a e r x a 3 c v t e e e r z i l s v t z i 3 c l s x a p n g d P e e e rfo e r l m x a p n 3 c e e

A l s s p e ro s po l s e e g d z i p n Ch x a s p v t e e e r 3, S h u @ b- z i v t e e l m 3.3.3 – I p n v t e e e r p n x a y l z i p n v t e e e r i v z i e ew, v th e e v t e e x a l m ls e e y l e e 3 c v t e e g d 12 g d z i e r e e 3 c v to e r l s/ l m x a p n x a c g e e e r l s/ v t e e x a l m y l e e x a g d e e e r l s of Ph h u 3 c H h u p n c g v to 3 c x a e r e r m y o h u v t z i p n- g d e e s p v th zi p n v t e e e r i v z i e ew e r e e c g x a e r g d z i p n c g 3 c h u e r e r e e p n v t @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l, x a l s w e e y l y l x a l s z i v t l s s p e e e rfo e r l m x a p n 3 c e e h u s p v to v th z i l s lmo l m e e p n v t.

A 3 c 3 co e r g d z i p n c g v to x a p n x a y l m y l s z i l s e r e e l s h u y l v t of I p n v t e e e r p n x a y l z i p n v t e e e r i v z i e ew z i p n 3 c y l h u g d z i p n c g 7 c g e ro h u s p l s of q h u e e l s v t z io p n z i p n 3 c y l h u g d z i p n c g C h u l s v to l m e e e r l s e e c g l m e e p n v t l s, V x a y l h u e e s p e ro s po l s z i v t z io p n l s, Ch x a p n p n e e y l l s, C h u l s v to l m e e e r er e e y l x a v t z io p n l sh z i s p l s, K e e m y er e e l so h u e r 3 c e e l s, K e e m y x a 3 c v t z i i v z i v t z i e e l s x a p n g d K e e m y s p x a e r v t p n e e e r l s, @ b e e y low 3 ch x a e r x a 3 c v t e e e r z i l s v t z i 3 c l s of Ph h u 3 c H h u p n c g’ l s ee p x z i l s v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l h x a i v e e @ b e e e e p n fo h u p n g d o h u v t:

A 3 c 3 co e r g d z i p n c g v to v th e e z i p n v t e e e r i v z i e ew e r e e l s h u y l v t, 58% of z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e l s x a c g e r e e e e g d x a p n g d 42% v to v t x a y l xa c g e r e e e e g d v th x a v t Ph h u 3 c H h u p n c g j h u l s v t c go v t x a p n x a i v e e e r x a c g e e p n h u l m @ b e e e r of 3 c h u l s v to l m e e e r l s x a p n g d w z i v th z i p n l m e e g d z i h u l m ls 3 c x a y l e e A p n g d v th e e e r e e z i l s l s v t z i y l y l x a p n h u l m @ b e e e r of 3 c h u l s v to l m e e e r l s z i p n @ b z i c g l s 3 c x a y l e e v th x a v t Ph h u 3 c H h u p n c g h x a l s p no v t

I p n v t e e e r i v z i e ew e r e e l s h u y l v t l show l s v th x a v t Ph h u 3 c H h u p n c g z i l s l s v t z i y l y l p no v t 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t m y e e p no h u c gh v to v to ee p x e e 3 c h u v t e e e e i v e e e r m y l s 3 c x a y l e e of 3 c z i i v z i y l, z i p n g d h u l s v t e r z i x a y l o e r z i p nf e r x a l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n s p e roj e e 3 c v t l s.

P e ro g d h u 3 c v t l s 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t e e g d @ b m y Ph h u 3 c H h u p n c g how e e i v e e e r z i l s x a @ b y l e e v to 3 c x a e r e r z i e e g d o h u v t of x a g do s p v t e e g d

C h u l s v to l m e e e r Jo @ b l s x a p n g d x a @ b y l e e v to e r e e y l z i e e i v e e l mo l s v t of C h u l s v to l m e e e r P x a z i p n l s.

R e e c g x a e r g d z i p n c g EPC x a p n g d DB 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n s p e roj e e 3 c v t l s, Ph h u 3 c H h u p n c g z i l s p no v t 3 c x a s p x a @ b y l e e ee p no h u c gh v to z i l m s p y l e e l m e e p n v t EPC o e r DB 3 co p n v t e r x a 3 c v t x a v t v th e e l mo l m e e p n v t Th e e l mo l s v t 3 co l m l mo p n 3 co p n v t e r x a 3 c v t l s

R e e c g x a e r g d z i p n c g C h u l s v to l m e e e r l s G x a z i p n l s, v th e e e r e e z i l s l s v t z i y l y l x a c g x a s p @ b e e v tw e e e e p n Ph h u 3 c H h u p n c g’ l s s p e ro g d h u 3 c v t l s xa p n g d C h u l s v to l m e e e r l s’ G x a z i p n l s v th x a v t j h u l s v t e r e eq h u z i e r e e g d c g x a z i p n l s z i l s 3 co i v e e e r e e g d @ b h u v t p no v t e e p x s p e e 3 c v t e e g d, g d e e l s z i e r e e g d xa p n g d h u p n e e p x s p e e 3 c v t e e g d c g x a z i p n l s h x a i v e e p no v t @ b e e e e p n 3 co i v e e e r e e g d.

A l mo p n c g z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e l s, 58% of v th e e l m x a c g e r e e e e g d x a p n g d 33% v to v t x a y l x a c g e r e e e e g d v th x a v t Ph h u 3 c

H h u p n c g c g e e v t l s jo @ b l s v th e ro h u c gh o s p e e p n @ b z i g d g d z i p n c g 3 ch x a p n p n e e y l, h x a e r g d y l m y e e i v e e e r c g e e v t l s jo @ b l s v th e ro h u c gh o v th e e e r

3ch x a p n p n e e y l l s x a l s y l z i l m z i v t e e g d @ b z i g d g d z i p n c g, p no l m z i p n x a v t e e g d o e r 3 co l m s p e e v t z i v t z i i v e e s p e r z i 3 c e e q h uo v t x a v t z io p n.

67% of z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e l s x a c g e r e e e e g d v th x a v t Ph h u 3 c H h u p n c g 3 c e r e e x a v t e e l s e r e e y l x a v t z io p n l sh z i s p w z i v th

3c h u l s v to l m e e e r l s v th e ro h u c gh 3 co y l y l e e 3 c v t z i p n c g o s p e e p n @ b z i g d g d z i p n c g x a g d i v e e e r v t z i l s e e l m e e p n v t l s, x a p n g d f e ew v th e ro h u c gh @ b z i g d g d z i p n c g zi p n i v z i v t x a v t z io p n.

A p n g d 75% x a l mo p n c g v th e e l m 3 co h u y l g d x a c g e r e e e e g d v th x a v t Ph h u 3 c H h u p n c g z i l s x a @ b y l e e v to l m x a z i p n v t x a z i p n c goo g d er e e y l x a v t z io p n l sh z i s p l s w z i v th 3 c h u l s v to l m e e e r l s, e r e e 3 c e e z i i v e e 3 c y l z i e e p n v t’ l s @ b e e y l z i e ef, x a p n g d l s e e i v e e e r x a y l 3 c h u l s v to l m e e e r l s p no l m z i p n x a v t e e

A l mo p n c g z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e l s, l mo l s v t of v th e e l m x a c g e r e e e e g d v th x a v t Ph h u 3 c H h u p n c g h x a l s h z i c gh 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t m y of o k e e m y e r e e l so h u e r 3 c e e l s z i p n 3 c y l h u g d z i p n c g h h u l m x a p n, l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t @ bo x a e r g d, f z i p n x a p n 3 c e e, x a l s l s e e v t l s, x a p n g d vt e e 3 ch p no y lo c g m y e r e e l so h u e r 3 c e e l s.

50% of v th e e l m x a c g e r e e e e g d x a p n g d 50% v to v t x a y l x a c g e r e e e e g d v th x a v t Ph h u 3 c H h u p n c g z i l s @ b x a y l x a p n 3 c e e z i p n l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e x a p n g d h x a l s h z i c gh q h u x a y l z i v t m y h h u l m x a p n e r e e l so h u e r 3 c e e who x a e r e e x a @ b y l e e v to s p e ro l mo v t e e x a p n g d g d e e i v e e y lo s p 3 co l m s p x a p n m y’ l s

I p n s p x a e r x a y l y l e e y l w z i v th h h u l m x a p n e r e e l so h u e r 3 c e e, 45% of v th e e l m x a c g e r e e e e g d x a p n g d 25% v to v t x a y l x a c g e r e e e e g d vth x a v t k M x a p n x a c g e e l m e e p n v t Bo x a e r g d of Ph h u 3 c H h u p n c g z i l s x a v t h z i c gh y l e e i v e e y l x a p n g d x a v t m yo h u p n c g c g e e p n e e e r x a v t z io p n who xa e r e e f y l e e p x z i @ b y l e e x a p n g d x a g d x a s p v t x a @ b y l e e v to c go fo e rw x a e r g d w z i v th z i p n p no i v x a v t z i i v e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l.

F z i p n x a p n 3 c e e e r e e l so h u e r 3 c e e, wh z i 3 ch 67% of z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e l s 3 co h u y l g d x a c g e r e e e e g d x a p n g d 17% x a c g e r e e e e g d, z i l s x a l s cgoo g d x a l s e e p x s p e e 3 c v t x a v t z io p n Th z i l s e r e e l so h u e r 3 c e e z i l s x a p n z i l m s po e r v t x a p n v t s p x a e r v t of Ph h u 3 c H h u p n c g x a p n g d p n e e e e g d v to @ b e e zi l m s p e ro i v e e g d v to e e p n l s h u e r e e v t e r x a p n l s s p x a e r e e p n 3 c m y x a p n g d l s v t x a @ b z i y l z i v t m y of f z i p n x a p n 3 c z i x a y l l s v t x a v t h u l s v to 3 c e r e e x a v t e e

67% of v th e e l m x a c g e r e e e e g d x a p n g d 25% v to v t x a y l x a c g e r e e e e g d v th x a v t Ph h u 3 c H h u p n c g h x a l s h z i c gh 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t m y yl e e i v e e y l of x a l s l s e e v t l s e r e e l so h u e r 3 c e e wh z i 3 ch x a e r e e l mo g d e e e r p n l mo g d e e y l, x a p n g d f z i v t fo e r y l x a e r c g e e e r x a p n c g e e of s p e roj e e 3 c v t sp h u e r s po l s e e l s.

A p n g d x a y l l so 45% of v th e e l m x a c g e r e e e e g d x a p n g d 50% v to v t x a y l x a c g e r e e e e g d v th x a v t Ph h u 3 c H h u p n c g x a y l l so h x a l s vth e e z i e r ow p n e e g d l mo g d e e e r p n v t e e 3 ch p no y lo c g m y e r e e l so h u e r 3 c e e wh z i 3 ch z i l s g d z iff z i 3 c h u y l v t v to z i l m z i v t x a v t e e, e e l s s p e e 3 c z i x a y l y l m y v th x a v t

Ph h u 3 c H h u p n c g h x a l s c g x a z i p n e e g d x a y lo v t of e e p x s p e e e r z i e e p n 3 c e e z i p n o s p e e e r x a v t z i p n c g v th e e v t e e 3 ch p no y lo c g m y z i p n s p e roj e e 3 c v t l s vth e ro h u c gh l s e e i v e e e r x a y l m y e e x a e r l s.

3co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t, 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n l m x a 3 ch z i p n e e l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t x a p n g d x a s p s p y l z i 3 c x a v t z io p n of vt e e 3 ch p no y lo c g m y, x a e r e e l s h u s p s po l s e e g d v th x a v t z i l s x a v t c goo g d y l e e i v e e y l wh z i 3 ch 50% of z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e l s x a c g e r e e e e g d x a p n g d 42% v to v t x a y l x a c g e r e e e e g d w z i v th v th z i l s z i g d e e p n v t z if z i 3 c x a v t z io p n.

77% of z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e l s x a c g e r e e e e v th x a v t K e e m y P x a e r v t p n e e e r l s of Ph h u 3 c H h u p n c g, who x a e r e e l s h u @ b-

3co p n v t e r x a 3 c v to e r l s, y l x a @ bo e r v t e e x a l m l s, l m x a v t e e e r z i x a y l x a p n g d l m x a 3 ch z i p n e e l s h u s p s p y l z i e e e r l s, h x a i v e e @ b e e e e p n e e p n c g x a c g e e g d w z i v th vth e e 3 co l m s p x a p n m y v th e ro h u c gh x a s p s p e ro i v e e g d y l z i l s v t l s z i p n x a y lo p n c g s p e e e r z io g d x a p n g d 3 co p n v t e r z i @ b h u v t e e g d x a p n z i l m s po e r v t x a p n v t ero y l e e z i p n v th e e 3 co l m s p x a p n m y’ l s @ b h u l s z i p n e e l s l s o s p e e e r x a v t z io p n.

P e e e rfo e r l m x a p n 3 c e e of Ph h u 3 c H h u p n c g’ l s 3 c h u e r e r e e p n v t @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l 3 c x a p n @ b e e z i g d e e p n v t z if z i e e g d @ b m y xa p n x a y l m yz z i p n c g R e e i v e e p n h u e e S v t e r e e x a l m l s x a p n g d Co l s v t l s S v t e r h u 3 c v t h u e r e e of v th e e z i p n v t e e e r i v z i e ew e r e e l s h u y l v t.

58% of z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e l s x a c g e r e e e e g d x a p n g d 33% v to v t x a y l x a c g e r e e e e g d v th x a v t Ph h u 3 c H h u p n c g h x a l s l m e e g d z i h u l m er e e i v e e p n h u e e x a l s s p y l x a p n p n e e g d, @ b h u v t e r e e i v e e p n h u e e c g e row z i p n c g z i l s x a v t y low e r x a v t e e x a p n g d h u p n g d e e e r v t x a e r c g e e v t e r x a v t e e I p n xa g d g d z i v t z io p n, v th e e l s v t e r e e x a l m l s of e r e e i v e e p n h u e e x a e r e e h u p n l s v t x a @ b y l e e x a p n g d h u p n g d z i i v e e e r l s z if z i e e g d.

P e rof z i v t of Ph h u 3 c H h u p n c g z i l s l s v t z i y l y l l s l m x a y l y l x a p n g d s p e rof z i v t c g e row z i p n c g x a v t y low e r x a v t e e k Mo e r e eo i v e e e r, sp e rof z i v t x a @ b z i y l z i v t m y e r x a v t z io l s of v th e e 3 co l m s p x a p n m y x a e r e e h u p n g d e e e r z i p n g d h u l s v t e r m y x a i v e e e r x a c g e e x a p n g d g do p no v t f h u y l y l m y hu v t z i y l z iz e e v th e e 3 co l m s p x a p n m y’ l s e r e e l so h u e r 3 c e e l s x a l s 75% of z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e l s x a c g e r e e e e g d x a p n g d 17% v to v t x a y l x a c g e r e e e e g d o p n v th e e z i g d e e p n v t z if z i 3 c x a v t z io p n.

58% of z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e l s x a c g e r e e e e g d x a p n g d 25% v to v t x a y l x a c g e r e e e e g d w z i v th v th e e z i g d e e p n v t z if z i 3 c x a v t z io p n v th x a v t

3co l s v t l s l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e of Ph h u 3 c H h u p n c g z i l s o p n v th e e @ b x a l s z i l s of s p e r z i 3 c z i p n c g o p n 3 co l s v t l s x a p n g d @ b z i g d g d z i p n c g xa g d i v x a p n v t x a c g e e @ b m y y low 3 co l s v t l s v t e r x a v t e e c g m y.

D z i e r e e 3 c v t 3 co l s v t of Ph h u 3 c H h u p n c g’ l s s p e ro g d h u 3 c v t z i l s l s v t z i y l y l x a @ b y l e e v to e r e e g d h u 3 c e e g d h u e e v to 75% of zi p n v t e e e r i v z i e ew e e e e l s g d z i l s x a c g e r e e e e g d v th x a v t g d z i e r e e 3 c v t 3 co l s v t of Ph h u 3 c H h u p n c g z i l s x a y l e r e e x a g d m y x a v t v th e e y low e e l s v t s po l s l s z i @ b y l e e

3co l s v t Th e e e r e efo e r e e, z i v t z i l s l s v t z i y l y l x a @ b y l e e v to e r e e g d h u 3 c e e v th e e x a 3 c v t h u x a y l e r x a v t e e of l m x a v t e e e r z i x a y l, y l x a @ bo e r, l m x a 3 ch z i p n e e’ l s w x a l s v t x a c g e e v to l m z i p n z i l m z iz e e g d z i e r e e 3 c v t 3 co l s v t of s p e ro g d h u 3 c v t. kM x a p n x a c g e e l m e e p n v t x a p n g d o i v e e e rh e e x a g d 3 co l s v t of Ph h u 3 c H h u p n c g z i l s x a v t h z i c gh e r x a v t e e z i p n 3 co l m s p x a e r z i l so p n w z i v th g d z i e r e e 3 c v t 3 co l s v t x a l s 67% of z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e l s g d z i l s x a c g e r e e e e g d v th x a v t o i v e e e rh e e x a g d 3 co l s v t z i l s x a y l e r e e x a g d m y x a v t v th e e ylow e e l s v t e r x a v t e e So z i v t z i l s x a @ b y l e e v to e r e e g d h u 3 c e e v th e e e r x a v t e e of v th e e l s e e l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t 3 co l s v t @ b m y z i p n p no i v x a v t z i p n c g

Ph h u 3 c H h u p n c g h x a l s v to f z i p n g d v th e e w x a m y v to h u v t z i y l z iz e e e e 3 co p no l m z i 3 c of l s 3 c x a y l e e v to h x a i v e e @ b e e v t v t e e e r gd z i e r e e 3 c v t 3 co l s v t of l m x a v t e e e r z i x a y l, l m x a 3 ch z i p n e e x a p n g d y l x a @ bo e r x a l s 67% of z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e l s g d z i l s x a c g e r e e e e v th x a v t Ph h u 3 c

H h u p n c g h x a l s x a y l e r e e x a g d m y x a @ b y l e e v to l m x a p x z i l m z iz e e x a g d i v x a p n v t x a c g e e of e e 3 co p no l m z i 3 c of l s 3 c x a y l e e x a v t v th e e l mo l m e e p n v t.

E 3 co p no l m z i 3 c of l s 3 co s p e e z i l s x a p no v th e e e r s p x a e r v t v to e e p x s p y lo z i v t v to 3 c e r e e x a v t e e l s h u s p s po e r v t z i p n c g x a l mo p n c g

@b h u l s z i p n e e l s l s l s 3 co s p e e l s v to h x a i v e e v th e e @ b e e l s v t 3 co l s v t l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e fo e r Ph h u 3 c H h u p n c g.

I v t 3 c x a p n v th e e e r e efo e r e e @ b e e 3 co p n 3 c y l h u g d e e g d v th x a v t l mo l s v t l s e e p n z io e r l m x a p n x a c g e e e r l s / h e e x a g d – g d e e s p h u v t m y h e e x a g d of g d e e s p x a e r v t l m e e p n v t l s x a c g e r e e e e g d v th x a v t v th e e 3 c h u e r e r e e p n v t @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l of Ph h u 3 c H h u p n c g z i l s v th e e v t e r x a g d z i v t z io p n x a y l

@b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l of 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n 3 co l m s p x a p n z i e e l s z i l s DBB W z i v th v th e e 3 c h u e r e r e e p n v t e r e e l so h u e r 3 c e e l s of Ph h u 3 c

H h u p n c g, v th z i l s v t e r x a g d z i v t z io p n x a y l @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l h x a l s l m x a g d e e v th e e 3 co l m s p x a p n m y p no v t m y e e v t x a @ b y l e e v to f h u y l y l m y ee p x s p y lo z i v t z i v t l s s po v t e e p n v t z i x a y l fo e r c g e row z i p n c g.

So z i v t 3 c x a p n @ b e e 3 co p n 3 c y l h u g d e e g d v th x a v t l mo l s v t l s e e p n z io e r l m x a p n x a c g e e e r l s / h e e x a g d – g d e e s p h u v t m y h e e x a g d of gd e e s p x a e r v t l m e e p n v t l s x a c g e r e e e e g d v th x a v t v th e e 3 c h u e r e r e e p n v t @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l of Ph h u 3 c H h u p n c g z i l s p no v t x a v t v th e e l mo l s v t eeff e e 3 c v t z i i v e e y l e e i v e e y l D z i e r e e 3 c v t 3 co l s v t l s h x a i v e e p no v t @ b e e e e p n e r e e g d h u 3 c e e g d x a p n g d z i p n g d z i e r e e 3 c v t 3 co l s v t l s x a e r e e h z i c gh O p n v th e e o v th e e e r h x a p n g d, v t h u e r p no i v e e e r z i l s p no v t l s v t x a @ b y l e e x a p n g d p no v t g d z i i v e e e r l s z if z i e e g d, y l e e x a g d z i p n c g v to l m x a p n m y f z i p n x a p n 3 c z i x a y l e r z i l s o k l s fo e r v th e e

3co l m s p x a p n m y A p n g d v th e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l’ l s s p e rof z i v t x a @ b z i y l z i v t m y e r x a v t z io l s x a e r e e x a y l y l y low e e e r v th x a p n v th e e zi p n g d h u l s v t e r m y x a i v e e e r x a c g e e x a p n g d g do p no v t l m e e e e v t v th e e e e p x s p e e 3 c v t x a v t z io p n l s of v th e e Bo x a e r g d.

S v t e r e e p n c g v th: Ph h u 3 c H h u p n c g’ l s e e p x z i l s v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l h x a l s v th e e l s v t e r e e p n c g v th of D e e l s z i c g p n –

B z i g d – B h u z i y l g d @ b z i g d g d z i p n c g l m e e v tho g d Th e e DBB l mo g d e e y l’ l s l s v t e r e e p n c g v th x a e r e e e e x a l s m y v to o s p e e e r x a v t z io p n, p no v t er e eq h u z i e r e e h z i c gh q h u x a y l z if z i 3 c x a v t z io p n of l m x a p n x a c g e e e r l s x a p n g d l s v t x aff l s, y l e e l s l s 3 co l s v t fo e r e r e e l s e e x a e r 3 ch x a p n g d gd e e i v e e y lo s p l m e e p n v t of v t e e 3 ch p no y lo c g m y, g do p no v t e r e eq h u z i e r e e h u l s z i p n c g 3 co l m s p h u v t e e e r v t e e 3 ch p no y lo c g m y z i p n v th e e z i e r wo e r o k l s.

Th e e e r e efo e r e e, z i v t p n e e e e g d x a l s z i l m s p y l e e x a p n g d 3 co l m s p x a 3 c v t o e r c g x a p n z iz x a v t z io p n 3 ch x a e r v t x a p n g d l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t 3 co l s v t z i l s xa y l l so y low.

W e e x a o k p n e e l s l s: l mo l s v t of z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e l s x a c g e r e e e e g d v th x a v t Ph h u 3 c H h u p n c g’ l s e e p x z i l s v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s lmo g d e e y l h x a l s v th e e l s x a l m e e w e e x a o k p n e e l s l s w z i v th y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s’ DBB @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l P e roj e e 3 c v t zi l m s p y l e e l m e e p n v t v t z i l m e e z i l s p no e r l m x a y l y l m y y lo p n c g, x a p n g d z i v t z i l s h u l s h u x a y l y l m y p n e e e e g d e e p x v t e e p n l s z io p n of v t z i l m e e v to

3co l m s p y l e e v t e e 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n s p e roj e e 3 c v t P e roj e e 3 c v t g d e e y l x a m y of v t e e p n o 3 c 3 c h u e r g d h u e e v to 3 co l m s p y l z i 3 c x a v t e e g d

3coo e r g d z i p n x a v t z io p n g d h u e r z i p n c g z i l m s p y l e e l m e e p n v t x a v t z io p n of s p e roj e e 3 c v t Th e e e r e efo e r e e, 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n 3 co l s v t z i p n 3 c e r e e x a l s e e ee x a l s z i y l m y g d h u e e v to e e p x v t e e p n l s z io p n of v t z i l m e e x a p n g d 3 co l s v t i v x a e r z i x a v t z io p n g d h u e e v to y lo p n c g e e e r s p e roj e e 3 c v t zi l m s p y l e e l m e e p n v t x a v t z io p n P e rof z i v t of Ph h u 3 c H h u p n c g z i l s x a y l l so h u l s h u x a y l y l m y l s l m x a y l y l x a p n g d v th e e 3 co l m s p x a p n m y’ l s s p e roj e e 3 c v t l s lmo l s v t y l m y x a e r e e h u p n g d e e e r l m e e g d z i h u l m x a p n g d l s z i l m s p y l e e.

I p n p no i v x a v t z i p n c g Ph h u 3 c H h u p n c g’ l s @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l

O l s v t e e e rw x a y l g d e e e r & P z i c g p n e e h u e r (2010), v th e e v t e e x a l m h x a l s s p h u e r l s h u e e g d v th e e fo y l y low z i p n c g s p e ro 3 c e e g d h u e r e e: ( z i) ls v t h u g d z i e e g d e e p x v t e e e r p n x a y l e e p n i v z i e ro p n l m e e p n v t, v th e e p n ( z i z i) c g e e p n e e e r x a v t e e g d x a l s l m x a p n m y z i g d e e x a l s x a l s s po l s l s z i @ b y l e e, xa p n x a y l m yz e e g d z i g d e e x a l s x a p n g d s p e r z io e r z i v t z iz e e g d l sho e r v t y l z i l s v t e e g d z i g d e e x a l s, e r e e g d h u 3 c z i p n c g v th e e p n h u l m @ b e e e r of z i g d e e x a l s v to lm x a p n x a c g e e l m e e p n v t f e ew; ( z i z i z i) h u l s e e g d B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l C x a p n i v x a l s v to l s o k e e v t 3 ch o h u v t 3 v to 5 s po v t e e p n v t z i x a y l

@b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l l s, x a p n g d ( z i i v) h u l s e e g d “F z i v t k M x a s p” v too y l l s v to f z i p n g d o h u v t v th e e l mo l s v t l s x a v t z i l sf x a 3 c v t z io p n

A l s s p e ro s po l s e e g d z i p n Ch x a s p v t e e e r 2, l s h u @ b- z i v t e e l m 2.2.4 – I p n p no i v x a v t z i p n c g B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l, z i v t z i l s pn e e 3 c e e l s l s x a e r m y v to l s v t h u g d m y e e p x v t e e e r p n x a y l e e p n i v z i e ro p n l m e e p n v t z i p n 3 c y l h u g d z i p n c g l m x a 3 c e ro- e e 3 co p no l m z i 3 c fo e r 3 c e e l s, l m x a e r o k e e v t fo e r 3 c e e l s, z i p n g d h u l s v t e r z i x a y l fo e r 3 c e e l s, x a l s w e e y l y l x a l s o k e e m y v t e r e e p n g d l s of l m x a e r o k e e v t v to f z i p n g d o h u v t how v to z i p n p no i v x a v t e e xa p n g d z i l s z i v t v th e e v t z i l m e e v to z i p n p no i v x a v t e e x a f z i e r l m’ l s @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l.

A p n g d x a l s s p e ro s po l s e e g d x a y l l so z i p n Ch x a s p v t e e e r 3, S h u @ b- z i v t e e l m 3.3.4 – C h u l s v to l m e e e r z i p n v t e e e r i v z i e ew, z i p n o e r g d e e e r v to l s v t h u g d m y v th e e e e p x v t e e e r p n x a y l e e p n i v z i e ro p n l m e e p n v t x a y l f x a 3 c v to e r l s x aff e e 3 c v t z i p n c g v th e e l s e e y l e e 3 c v t z io p n of x a l s h u z i v t x a @ b y l e e

@b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l fo e r Ph h u 3 c H h u p n c g, v th e e v t e e x a l m w z i y l y l l s e e y l e e 3 c v t 12 3 c h u l s v to l m e e e r l s o h u v t of l m x a p n m y sp e r e e i v z io h u l s, 3 c h u e r e r e e p n v t, x a p n g d s po v t e e p n v t z i x a y l 3 c h u l s v to l m e e e r l s of v th e e 3 co l m s p x a p n m y Th e e C h u l s v to l m e e e r I p n v t e e e r i v z i e ew

Fo e r l m z i l s h u l s e e g d v to 3 c x a e r e r m y o h u v t x a p n z i p n- g d e e s p v th z i p n v t e e e r i v z i e ew w z i v th v th e e l s e e y l e e 3 c v t e e g d z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e l s,

R e e l s h u y l v t of z i p n v t e e e r i v z i e ew l s z i l s e r e e 3 co e r g d e e g d fo e r x a p n x a y l m y l s z i l s A p n g d x a p n x a y l m y l s z i l s e r e e l s h u y l v t l s x a e r e e x a l s @ b e e y low.

A l s z i p n g d z i 3 c x a v t e e g d z i p n o i v e e e r i v z i e ew of V z i e e v t p n x a l m’ l s Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n I p n g d h u l s v t e r m y, k M x a 3 c e ro- ee 3 co p no l m z i 3 c fo e r 3 c e e l s h x a i v e e @ b e e e e p n g d z i l s 3 c h u l s l s e e g d @ b m y v th e e v t e e x a l m w z i v th v th e e l s e e y l e e 3 c v t e e g d 3 c h u l s v to l m e e e r l s of

Ph h u 3 c H h u p n c g. kMo l s v t of v th e e z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e l s h x a i v e e v th e e l s x a l m e e z i g d e e p n v t z if z i 3 c x a v t z io p n v th x a v t v th e e k M x a 3 c e ro-

E 3 co p no l m z i 3 c fo e r 3 c e e l s x a e r e e " s po l s z i v t z i i v e e" x a p n g d v th x a v t c g e row v th s p e ro l s s p e e 3 c v t of v th e e 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y zi p n c g e e p n e e e r x a y l, 3 c z i i v z i y l 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n, z i p n g d h u l s v t e r z i x a y l 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n x a p n g d z i p nf e r x a l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n zi p n s p x a e r v t z i 3 c h u y l x a e r x a e r e e x a y l l so s po l s z i v t z i i v e e z i p n v th e e 3 co l m z i p n c g m y e e x a e r l s.

To x a p n x a y l m y l s z i l s of l m x a e r o k e e v t fo e r 3 c e e l s, v th e e v t e e x a l m h x a l s 3 co p n g d h u 3 c v t e e g d z i p n v t e e e r i v z i e ew l s, 3 co y l y l e e 3 c v t e e g d x a p n g d xa p n x a y l m yz e e g d v th e e e r e e l s h u y l v t l s of P x a e r v t 2 – Q h u e e l s v t z io p n 1: C h u l s v to l m e e e r Jo @ b l s z i p n v th e e C h u l s v to l m e e e r

I p n v t e e e r i v z i e ew Fo e r l m Th e e x a p n x a y l m y l s z i l s e r e e l s h u y l v t l s x a e r e e x a l s fo y l y low l s:

 W z i v th v th e e 3 c h u e r e r e e p n v t z i l m s p e ro i v e e g d l m x a 3 c e ro e e 3 co p no l m z i 3 c l s z i v t h u x a v t z io p n z i p n V z i e e v t p n x a l m, x a y lo p n c g w z i v th x a s po y l z i 3 c z i e e l s l s h u s p s po e r v t z i p n c g fo e r e e 3 co p no l m z i 3 c g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t l s h u 3 ch x a l s l m x a z i p n v t x a z i p n z i p n c g vth e e @ b x a l s z i 3 c z i p n v t e e e r e e l s v t e r x a v t e e x a v t y low e r x a v t e e, 3 c z i i v z i y l 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n l m x a e r o k e e v t z i l s w x a e r l m z i p n c g h u s p.

A l mo p n c g v th e e z i p n v t e e e r i v z i e ew e e g d 3 c h u l s v to l m e e e r l s, x a y l y l 3 c h u l s v to l m e e e r l s h x a i v e e s p y l x a p n l s v to z i p n i v e e l s v t z i p n sp e roj e e 3 c v t z i p n wh z i 3 ch 83% of v th e e l m s p y l x a p n v to z i p n i v e e l s v t z i p n 3-5 s p e roj e e 3 c v t l s z i p n v th e e p n e e p x v t 3-5 my e e x a e r l s Th e e s p e roj e e 3 c v t l s x a e r e e z i p n v t e e p n g d e e g d v to z i p n i v e e l s v t z i p n x a w z i g d e e e r x a p n c g e e of l s e e 3 c v to e r l s, 42% of v th e e s p y l x a p n p n z i p n c g s p e roj e e 3 c v t l s v to @ b e e z i p n i v e e l s v t e e g d x a e r e e 3 c z i i v z i y l s p e roj e e 3 c v t l s fo e r v th e e s p h u e r s po l s e e of ee p x s p x a p n g d z i p n c g s p e ro g d h u 3 c v t z io p n, @ b h u l s z i p n e e l s l s g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t v to l m e e e e v t 3 c h u l s v to l m e e e r p n e e e e g d x a p n g d zi p n 3 c e r e e x a l s e e g d of l m x a e r o k e e v t g d e e l m x a p n g d.

 I p n z i p n g d h u l s v t e r z i x a y l 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n l s e e 3 c v to e r, 33% of s p y l x a p n p n z i p n c g s p e roj e e 3 c v t l s v to @ b e e z i p n i v e e l s v t e e g d xa e r e e z i p n g d h u l s v t e r z i x a y l s p e roj e e 3 c v t l s V z i e e v t p n x a l m z i l s 3 c h u e r e r e e p n v t y l m y p n e e c go v t z i x a v t z i p n c g l s z i p x p n e ew FTA l s, x a p n g d

3co p n v t z i p n h u e e l s p n e e c go v t z i x a v t z i p n c g o p n v th e e TPP – T e r x a p n l s-P x a 3 c z if z i 3 c S v t e r x a v t e e c g z i 3 c E 3 co p no l m z i 3 c

P x a e r v t p n e e e r l sh z i s p A c g e r e e e e l m e e p n v t, x a y lo p n c g w z i v th z i l m s p e ro i v e e l m e e p n v t l s of y lo c g z i l s v t z i 3 c l s l s m y l s v t e e l m x a p n g d

@b h u l s z i p n e e l s l s e e p n i v z i e ro p n l m e e p n v t Th e e e r e efo e r e e, v th e e s p e ro l s s p e e 3 c v t of z i p n g d h u l s v t e r z i x a y l 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i l s

3co p n l s z i g d e e e r e e g d v to @ b e e i v e e e r m y s po l s z i v t z i i v e e z i p n v th e e 3 co l m z i p n c g m y e e x a e r l s.

 R e e c g x a e r g d z i p n c g z i p nf e r x a l s v t e r h u 3 c v t h u e r x a y l 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n l s e e 3 c v to e r, w z i v th v th e e 3 c h u e r e r e e p n v t s poo e r

3co p n g d z i v t z io p n of o p n- y l x a p n g d v t e r x a p n l s s po e r v t l s m y l s v t e e l m, x a l s w e e y l y l x a l s v th e e e r e e y l x a v t z i i v e e y l m y l s e e e r z io h u l s ee p n e e e r c g m y l sho e r v t x a c g e e, z i p n x a g d g d z i v t z io p n v to 3 co l m s p y l e e v t z i p n c g v th e e y l e e c g x a y l f e r x a l m e ewo e r o k fo e r PPP –

P e r z i i v x a v t e e P h u @ b y l z i 3 c P x a e r v t p n e e e r l s z i p n i v e e l s v t l m e e p n v t, z i v t w z i y l y l o s p e e p n v th e e s p e ro l s s p e e 3 c v t of x a v t v t e r x a 3 c v t z i p n c g zi p n i v e e l s v t l m e e p n v t f h u p n g d z i p n c g z i p n z i p nf e r x a l s v t e r h u 3 c v t h u e r x a y l 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n A l mo p n c g v th e e s p y l x a p n p n e e g d sp e roj e e 3 c v t l s z i p n i v e e l s v t l m e e p n v t, 17% of v th e e l m x a e r e e z i p nf e r x a l s v t e r h u 3 c v t h u e r x a y l s p e roj e e 3 c v t l s.

F e ro l m v th e e x a @ bo i v e e x a p n x a y l m yz e e g d of 3 c h u l s v to l m e e e r jo @ b l s’ x a l s s p e e 3 c v t v th x a v t l mo l s v t of Ph h u 3 c H h u p n c g’ l s

3c h u l s v to l m e e e r l s h x a i v z i p n c g s p y l x a p n l s v to g do v th e e z i e r f h u p n 3 c v t z io p n x a y l jo @ b l s, z i v t 3 c x a p n @ b e e z i g d e e p n v t z if z i e e g d v th x a v t cg e row z i p n c g s p e ro l s s p e e 3 c v t of 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y z i p n v th e e 3 co l m z i p n c g m y e e x a e r l s z i l s " s po l s z i v t z i i v e e".

F e ro l m v th z i l s s po z i p n v t of i v z i e ew, z i p n v t e e e r l m l s of k M x a e r o k e e v t fo e r 3 c e e l s, wh z i 3 ch z i l s 3 co p n l s z i g d e e e r e e g d v to @ b e e vth e e g d e r z i i v z i p n c g fo e r 3 c e e fo e r v th e e g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t of v th e e 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y, z i p n wh z i 3 ch

3c h u l s v to l m e e e r l s x a e r e e w z i y l y l z i p n c g v to z i p n i v e e l s v t v th e e z i e r e r e e l so h u e r 3 c e e l s z i p n g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t of s p e roj e e 3 c v t l s, v th z i l s w z i y l y l 3 c e r e e x a v t e e x a h z i c gh g d e e l m x a p n g d fo e r 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s z i p n v th e e l s e e 3 c v to e r of 3 c z i i v z i y l ee p n c g z i p n e e e e e r z i p n c g, z i p n g d h u l s v t e r m y x a p n g d z i p nf e r x a l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e. b C h u l s v to l m e e e r P x a z i p n l s:

A p no v th e e e r x a l s s p e e 3 c v t of l m x a e r o k e e v t fo e r 3 c e e z i l s 3 co p n l s z i g d e e e r e e g d x a l s C h u l s v to l m e e e r P x a z i p n l s wh e e p n zi p n i v e e l s v t z i p n c g s p e roj e e 3 c v t l s x a p n g d wh z i 3 ch 3 c x a p n @ b e e fo h u p n g d o h u v t @ b m y x a p n x a y l m yz e e e r e e l s h u y l v t of z i p n v t e e e r i v z i e ew

P x a e r v t 2 – Q h u e e l s v t z io p n 2 x a: C h u l s v to l m e e e r P x a z i p n l s – P e roj e e 3 c v t z i p n i v e e l s v t l m e e p n v t x aff e e 3 c v t z i p n c g f x a 3 c v to e r l s.

A 3 c 3 co e r g d z i p n c g v to v th e e x a p n x a y l m y l s z i l s of v th e e z i p n v t e e e r i v z i e ew e e g d 3 c h u l s v to l m e e e r l s’ s p x a z i p n l s e r e e c g x a e r g d z i p n c g o h u v t 3 co l m e e l s wh e e p n z i p n i v e e l s v t z i p n c g z i p n s p e roj e e 3 c v t l s, v th e e l s e e 3 c h u l s v to l m e e e r l s x a e r e e x a z i l m z i p n c g v to xa e r 3 ch z i i v e e v th e e x a 3 c 3 c e e s p v t x a p n 3 c e e of 3 c h u l s v to l m e e e r l s x a p n g d l m x a e r o k e e v t, o e r z i p n o v th e e e r wo e r g d l s, v th e e ow p n e e e r l s v t e e p n g d v to z i p n i v e e l s v t s p e roj e e 3 c v t w z i v th v th e e fo 3 c h u l s z i p n 3 c h u l s v to l m e e e r p n e e e e g d l s x a p n g d z i p n y l z i p n e e w z i v th l m x a e r o k e e v t g d e e l m x a p n g d Th z i l s z i l s x a y l l so z i p n y l z i p n e e w z i v th v th e e c g e e p n e e e r x a y l v t e r e e p n g d of l m x a e r o k e e v t, xa l s w e e y l y l x a l s v th e e x a p n x a y l m y l s z i l s e r e e l s h u y l v t wh z i 3 ch 92% of v th e e z i p n v t e e e r i v z i e ew e e g d 3 c h u l s v to l m e e e r l s

C h u l s v to l m e e e r l s x a e r e e 3 c x a e r e ef h u y l z i p n l s e e y l e e 3 c v t z io p n of x a f x a i vo e r x a @ b y l e e s p e roj e e 3 c v t l s’ y lo 3 c x a v t z io p n, gd e e l s z i c g p n z i p n c g v th e e of v th e e o s p v t z i l m x a y l f h u p n 3 c v t z io p n, @ b h u z i y l g d z i p n c g x a i v x a e r z i e e v t m y of h u v t z i y l z i v t z i e e l s, x a p n g d gd e e l m x a p n g d z i p n c g h z i c gh x a e e l s v th e e v t z i 3 c l s fo e r v th e e z i e r s p e roj e e 3 c v t l s A 3 c 3 co e r g d z i p n c g v to v th e e x a p n x a y l m y l s z i l s, lmo e r e e v th x a p n 83% of z i p n i v e e l s v to e r l s 3 co p n l s z i g d e e e r e e g d v th e e l s e e f x a 3 c v to e r l s x a l s “ z i l m s po e r v t x a p n v t” To xa g d g d e r e e l s l s v th e e l s e e s p x a z i p n v t l s of 3 c h u l s v to l m e e e r l s, z i v t e r e eq h u z i e r e e l s s p e roj e e 3 c v t’ l s 3 co p n l s h u y l v t x a p n v t l s v to h x a i v e e w e e y l y l- x a p n x a y l m yz e e g d of l m x a e r o k e e v t, v th e e p n e e e e g d l s of e e p n g d- h u l s e e e r l s, e r e eq h u z i e r e e l m e e p n v t l s of

Th e e e r e e x a e r e e x a l s l m x a y l y l p n h u l m @ b e e e r of 3 c h u l s v to l m e e e r l s who x a e r e e p now z i p n v t e e e r e e l s v t e e g d z i p n z i p n i v e e l s v t z i p n c g zi p n o h u v t l s v t x a p n g d z i p n c g s p e roj e e 3 c v t l s x a p n g d z i p n v t e e p n g d v to @ b h u z i y l g d e e p n i v z i e ro p n l m e e p n v t f e r z i e e p n g d y l m y s p e roj e e 3 c v t l s vth e ro h u c gh e e p n e e e r c g m y- e eff z i 3 c z i e e p n v t @ b h u z i y l g d z i p n c g g d e e l s z i c g p n l s wh z i 3 ch x a e r e e x a @ b y l e e v to x a 3 ch z i e e i v e e c g e r e e e e p n

3c e e e r v t z if z i 3 c x a v t e e l s h u 3 ch x a l s LEED o e r EDGE x a l s o p n y l m y 58% of v th e e z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e l s

P e roj e e 3 c v t’ l s z i p n i v e e l s v t l m e e p n v t o @ b l s v t x a 3 c y l e e l s 3 c x a p n @ b e e z i g d e e p n v t z if z i e e g d x a l s l m x a 3 c e ro- e e 3 co p no l m z i 3 c, lmo p n e e v t x a e r m y s po y l z i 3 c m y, @ b x a p n o k e r x a v t e e, l m x a e r o k e e v t y l e e i v e e e r x a c g e e, x a p n g d 3 co l m s p x a p n m y’ l s f z i p n x a p n 3 c e e ls v t x a v t h u l s 92% of z i p n v t e e e r i v z i e ew e e g d 3 c h u l s v to l m e e e r l s 3 co p n l s z i g d e e e r x a l s v t x a @ b y l e e l m x a 3 c e ro- e e 3 co p no l m z i 3 c fo e r 3 c e e l s, x a p n o s p v t z i l m x a y l l mo p n e e v t x a e r m y s po y l z i 3 c m y, @ b x a p n o k e r x a v t e e x a v t 5-10%, x a h z i c gh l m x a e r o k e e v t yl e e i v e e e r x a c g e e x a p n g d c goo g d 3 co l m s p x a p n m y’ l s f z i p n x a p n 3 c e e l s v t x a v t h u l s x a l s “ i v e e e r m y z i l m s po e r v t x a p n v t” f x a 3 c v to e r l s xaff e e 3 c v t z i p n c g v th e e z i e r g d e e 3 c z i l s z io p n z i p n z i p n i v e e l s v t z i p n c g s p e roj e e 3 c v t l s.

Wh e e p n z i p n i v e e l s v t z i p n c g z i p n s p e roj e e 3 c v t, v th e e e r e e x a e r e e l s e e i v e e e r x a y l e r z i l s o k l s fo e r 3 c y l z i e e p n v t wh z i 3 ch x a e r e e zi p n i v e e l s v t l m e e p n v t l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t, 3 co p n l s h u y l v t x a p n v t l s’ x a @ b z i y l z i v t m y, 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s’ 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t m y,

3co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n v t e e 3 ch p n z iq h u e e, z i p n i v e e l s v t l m e e p n v t z i l m s p y l e e l m e e p n v t z i p n c g s p e e e r z io g d of v t z i l m e e, 3 co l s v t of zi p n i v e e l s v t l m e e p n v t, l s x af e e v t m y, e e p n i v z i e ro p n l m e e p n v t x a p n g d l so 3 c z i x a y l x aw x a e r e e p n e e l s l s To l m x a p n x a c g e e v th e e l s e e er z i l s o k l s, x a s p s p e ro p x z i l m x a v t e e 90% of z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e l s x a c g e r e e e e g d v th x a v t z i v t z i l s “ i v e e e r m y z i l m s po e r v t x a p n v t” vto l s e e y l e e 3 c v t h z i c gh 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t m y of 3 co p n l s h u y l v t x a p n v t l s x a p n g d 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s v to @ b e e x a @ b y l e e v to lm x a p n x a c g e e v th e e x a @ bo i v e e z i g d e e p n v t z if z i e e g d e r z i l s o k l s. c C h u l s v to l m e e e r G x a z i p n l s:

Th e e o v th e e e r x a l s s p e e 3 c v t of l m x a e r o k e e v t fo e r 3 c e e z i l s 3 co p n l s z i g d e e e r e e g d x a l s C h u l s v to l m e e e r G x a z i p n l s z i p n 3 c x a l s e e of zi p n i v e e l s v t z i p n c g s p e roj e e 3 c v t l s x a p n g d wh z i 3 ch 3 c x a p n @ b e e fo h u p n g d o h u v t @ b m y x a p n x a y l m yz e e e r e e l s h u y l v t of z i p n v t e e e r i v z i e ew

A 3 c 3 co e r g d z i p n c g v to z i p n v t e e e r i v z i e ew x a p n x a y l m y l s z i l s e r e e l s h u y l v t, o i v e e e r x a @ bo h u v t 83% of z i p n v t e e e r i v z i e ew e e g d

3c h u l s v to l m e e e r l s e e i v x a y l h u x a v t e e v th e e e r e eq h u z i e r e e g d c g x a z i p n l s v to @ b e e “ i v e e e r m y z i l m s po e r v t x a p n v t” wh e e p n zi p n i v e e l s v t z i p n c g z i p n s p e roj e e 3 c v t, z i p n 3 c y l h u g d z i p n c g v th e e l s e e f x a 3 c v to e r l s: (1) H z i c gh e r e e 3 co c g p n z i v t z io p n @ b m y

I p n x a g d g d z i v t z io p n v to v th e e e r e eq h u z i e r e e g d c g x a z i p n l s x a @ bo i v e e, 3 c h u l s v to l m e e e r l s x a y l l so h x a i v e e e e p x s p e e 3 c v t e e g d cg x a z i p n l s wh e e p n z i p n i v e e l s v t z i p n c g z i p n s p e roj e e 3 c v t x a l s 3 c h u l s v to l m e e e r l s h x a i v e e @ b e e e e p n z i p n 3 c e r e e x a l s z i p n c g fo 3 c h u l s o p n v th e e l s e e f x a 3 c v to e r l s x a l s x a @ bo h u v t 83% of z i p n v t e e e r i v z i e ew e e g d 3 c h u l s v to l m e e e r l s z i g d e e p n v t z if z i e e g d v th e e l s e e f x a 3 c v to e r l s x a e r e e “ z i l m s po e r v t x a p n v t”, z i p n 3 c y l h u g d z i p n c g: (1) s p e roj e e 3 c v t v to @ b e e h z i c gh x a e e l s v th e e v t z i 3 c (2) sp e roj e e 3 c v t v to @ b e e x a 3 ch z i e e i v e e g d LEED 3 c e e e r v t z if z i 3 c x a v t e e fo e r e e p n e e e r c g m y l s x a i v z i p n c g x a p n g d ee p n i v z i e ro p n l m e e p n v t x a y l s p e ro v t e e 3 c v t z io p n, (3) s p e roj e e 3 c v t v to @ b e e x a p n o h u v t l s v t x a p n g d z i p n c g l s m y l m @ bo y l of v th e e xa e r e e x a.

B e e l s z i g d e e l s v th e e e r e eq h u z i e r e e g d x a p n g d e e p x s p e e 3 c v t e e g d c g x a z i p n l s x a @ bo i v e e, p now x a g d x a m y, 3 c h u l s v to l m e e e r l s x a y l l so h x a i v e e g d e e l s z i e r e e g d c g x a z i p n l s wh e e p n z i p n i v e e l s v t z i p n c g z i p n s p e roj e e 3 c v t, z i p n 3 c y l h u g d z i p n c g (1) s p e roj e e 3 c v t v to @ b e e x a vt m y s p z i 3 c x a y l l mo g d e e y l o v th e e e r s p e roj e e 3 c v t l s v to fo y l y low, (2) s p e roj e e 3 c v t v to @ b e e x a g d e e l s z i e r e e g d s p e roj e e 3 c v t v to

@b e e h u l s e e g d x a p n g d ow p n e e g d, x a l s 75% of z i p n v t e e e r i v z i e ew e e g d 3 c h u l s v to l m e e e r l s e r x a v t e e v th e e f x a 3 c v to e r l s x a l s

Th e e e r e e x a e r e e x a f e ew 3 c h u l s v to l m e e e r l s who x a e r e e l s v t x a e r v t z i p n c g v to fo 3 c h u l s z i p n h u p n e e p x s p e e 3 c v t e e g d f x a 3 c v to e r l s wh e e p n z i p n i v e e l s v t z i p n c g z i p n s p e roj e e 3 c v t, z i p n 3 c y l h u g d z i p n c g v th e e l s e e f x a 3 c v to e r l s: (1) s p e roj e e 3 c v t v to @ b e e x a h z i l s v to e r z i 3 c x a y l y l x a p n g d l m x a e r o k, (2) s p e roj e e 3 c v t v to @ b e e x a w e e y l y l- o k p now p n g d e e l s v t z i p n x a v t z io p n gdo l m e e l s v t z i 3 c x a y l y l m y x a l s w e e y l y l x a l s z i p n v t e e e r p n x a v t z io p n x a y l y l m y A y l v tho h u c gh y l e e l s l s v th x a p n 50% of zi p n v t e e e r i v z i e ew e e g d 3 c h u l s v to l m e e e r l s e r x a v t e e g d z i v t x a l s “ l s y l z i c gh v t y l m y z i l m s po e r v t x a p n v t”, @ b h u v t z i p n v th e e p n e e x a e r f h u v t h u e r e e, w z i v th v th e e o i v e e e r x a y l y l l so 3 c z io- e e 3 co p no l m z i 3 c g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t of V z i e e v t p n x a l m, v th e e l s e e f x a 3 c v to e r l s w z i y l y l @ b e e l mo e r e e fo 3 c h u l s e e g d z i p n @ b m y 3 c h u l s v to l m e e e r l s.

To x a p n x a y l m y l s z i l s of z i p n g d h u l s v t e r m y fo e r 3 c e e l s x a l s 3 co l m s p e e v t z i v to e r l s x a l mo p n c g 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s, vth e e v t e e x a l m h x a l s 3 co p n g d h u 3 c v t e e g d z i p n v t e e e r i v z i e ew l s, 3 co y l y l e e 3 c v t e e g d x a p n g d x a p n x a y l m yz e e g d v th e e e r e e l s h u y l v t l s of P x a e r v t 2 –

Q h u e e l s v t z io p n 2 @ b.3: “C h u l s v to l m e e e r P x a z i p n l s – Lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r’ l s s p e e e rfo e r l m x a p n 3 c e e” z i p n v th e e C h u l s v to l m e e e r

I p n v t e e e r i v z i e ew Fo e r l m Th e e x a p n x a y l m y l s z i l s e r e e l s h u y l v t l s x a e r e e x a l s fo y l y low l s: a Co l m s p e e v t z i v to e r l s:

C h u l s v to l m e e e r l s h x a i v e e @ b e e e e p n z i p n v t e e e r i v z i e ew e e g d e r e e c g x a e r g d z i p n c g s p e e e rfo e r l m x a p n 3 c e e of Ph h u 3 c H h u p n c g’ l s

3co l m s p e e v t z i v to e r l s z i p n v th e e 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y, z i p n 3 c y l h u g d z i p n c g: (1) Co v t e e 3 c 3 co p n l s, (2) Ho x a

B z i p nh Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n, x a p n g d (3) V z i p n x a 3 co p n e e p x 9 x a l s v th e e m y x a e r e e v th e e l m x ajo e r 3 co l m s p e e v t z i v to e r l s of

 Co v t e e 3 c 3 co p n l s: kMo l s v t of z i p n v t e e e r i v z i e ew e e g d 3 c y l z i e e p n v t “ x a c g e r e e e e g d” v th x a v t Co v t e e 3 c 3 co p n l s z i l s x a @ b z i c g @ b e r x a p n g d- p n x a l m e e g d of y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r z i p n v th e e z i p n g d h u l s v t e r m y, s p e r e e l s v t z i c g z io h u l s z i p n z i l m s p y l e e l m e e p n v t x a v t z io p n of sp e roj e e 3 c v t How e e i v e e e r, o p n y l m y 58% of v th e e l m “ x a c g e r e e e e g d” v th x a v t Co v t e e 3 c 3 co p n l s z i l s 3 c x a s p x a @ b y l e e ee p no h u c gh v to z i l m s p y l e e l m e e p n v t EPC/DB 3 co p n v t e r x a 3 c v t fo e r 3 c z i i v z i y l x a p n g d z i p n g d h u l s v t e r z i x a y l

Ho x a B z i p nh Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i l s x a p no v th e e e r @ b z i c g @ b e r x a p n g d- p n x a l m e e g d of y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r z i p n vth e e z i p n g d h u l s v t e r m y x a p n g d x a y lo v t of z i p n v t e e e r i v z i e ew e e g d 3 c y l z i e e p n v t x a y l l so “ x a c g e r e e e e g d” o p n v th x a v t, v th e e m y x a e r e e sp e r e e l s v t z i c g z io h u l s z i p n z i l m s p y l e e l m e e p n v t x a v t z io p n of s p e roj e e 3 c v t A l s l s x a l m e e x a l s Co v t e e 3 c 3 co p n l s, o p n y l m y 42% of z i p n v t e e e r i v z i e ew e e g d 3 c y l z i e e p n v t “ x a c g e r e e e e g d” v th x a v t Ho x a B z i p nh Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i l s 3 c x a s p x a @ b y l e e of zi l m s p y l e e l m e e p n v t z i p n c g EPC/DB 3 co p n v t e r x a 3 c v t fo e r 3 c z i i v z i y l x a p n g d z i p n g d h u l s v t e r z i x a y l 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n.

V z i p n x a 3 co p n e e p x 9 h x a l s 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t m y x a p n g d z i l s s p e r e e l s v t z i c g z io h u l s z i p n v th e e z i l m s p y l e e l m e e p n v t x a v t z io p n of sp e roj e e 3 c v t How e e i v e e e r, V z i p n x a 3 co p n e e p x 9 h x a l s p no v t @ b e e 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t m y e e p no h u c gh v to z i l m s p y l e e l m e e p n v t EPC/DB 3 co p n v t e r x a 3 c v t fo e r 3 c z i i v z i y l x a p n g d z i p n g d h u l s v t e r z i x a y l 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n, @ b h u v t f z i v t fo e r vt e r x a g d z i v t z io p n x a y l DBB 3 co p n v t e r x a 3 c v t x a l s 67% of z i p n v t e e e r i v z i e ew e e g d 3 c h u l s v to l m e e e r l s “ v to v t x a y l y l m y x a c g e r e e e e g d” o p n v th x a v t. b C y l z i e e p n v t’ l s l s x a v t z i l sf x a 3 c v t z io p n of s p e r e e i v z io h u l s 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s:

Th e e v t e e x a l m x a y l l so z i p n v t e e e r i v z i e ew e e g d 3 c h u l s v to l m e e e r l s e r e e c g x a e r g d z i p n c g c g e e p n e e e r x a y l l s x a v t z i l sf x a 3 c v t z io p n of sp e r e e i v z io h u l s 3 co p n v t e r x a 3 c v t l s who h x a i v e e h x a g d @ b e e e e p n e e p n c g x a c g e e g d z i p n v th e e z i e r z i p n i v e e l s v t e e g d s p e roj e e 3 c v t l s ( z if x a p n m y), z i p n 3 c y l h u g d z i p n c g (1) Co v t e e 3 c 3 co p n l s, (2) Ho x a B z i p nh Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n, (3) V z i p n x a 3 co p n e e p x

9, x a p n g d (4) Ph h u 3 c H h u p n c g Th e e z i p n v t e e e r i v z i e ew e e g d e r e e l s h u y l v t of v th z i l s x a l s s p e e 3 c v t x a l s P x a e r v t 3 –

Q h u e e l s v t z io p n 1: C y l z i e e p n v t’ l s S x a v t z i l sf x a 3 c v t z io p n of s p e r e e i v z io h u l s 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s, v th e e e r e e l s h u y l v t x a l s

 (1) Co v t e e 3 c 3 co p n l s: 58% 3 c h u l s v to l m e e e r l s x a e r e e “w e e y l y l- l s x a v t z i l sf z i e e g d” x a p n g d 33% x a e r e e “ l s x a v t z i l sf z i e e g d”,

 (2) Ho x a B z i p nh Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n: 25% 3 c h u l s v to l m e e e r l s x a e r e e “w e e y l y l- l s x a v t z i l sf z i e e g d” x a p n g d 58% xa e r e e “ l s x a v t z i l sf z i e e g d”,

I p n o e r g d e e e r v to f z i p n g d o h u v t v th e e o k e e m y v t e r e e p n g d l s of 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n l m x a e r o k e e v t, v th e e v t e e x a l m x a p n x a y l m yz e e g d zi p n v t e e e r i v z i e ew e r e e l s h u y l v t of “P x a e r v t 2 – Q h u e e l s v t z io p n 2 @ b.1: I p n i v e e l s v t l m e e p n v t I l m s p y l e e l m e e p n v t x a v t z io p n k Mo g d e e y l, 2 @ b.2: EPC/DB 3 co p n v t e r x a 3 c v t i v l s DBB 3 co p n v t e r x a 3 c v t e eff z i 3 c z i e e p n 3 c m y 3 co l m s p x a e r z i l so p n x a p n g d P x a e r v t 3 – Q h u e e l s v t z io p n 2:

C y l z i e e p n v t’ l s l s h u c g c g e e l s v t z io p n fo e r z i l m s p e ro i v e e l m e e p n v t”, v th e e x a p n x a y l m y l s z i l s e r e e l s h u y l v t x a l s fo y l y low:

 E p n c g z i p n e e e e e r z i p n c g – P e ro 3 c h u e r e e l m e e p n v t – Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n (EPC) & D e e l s z i c g p n x a p n g d B h u z i y l g d (DB): A l mo p n c g z i p n v t e e e r i v z i e ew e e g d 3 c h u l s v to l m e e e r l s who l s e e y l e e 3 c v t e e g d v th e e z i e r x a p n l sw e e e r v to v th e e q h u e e l s v t z io p n P x a e r v t 2

- Q h u e e l s v t z io p n 2 @ b.1, 75% of 3 c h u l s v to l m e e e r l s l s v t z i y l y l " x a c g e r e e e e g d" v th x a v t v th e e v t e r x a g d z i v t z io p n x a y l DBB zi p n i v e e l s v t l m e e p n v t l mo g d e e y l z i l s v th e e e r z i c gh v t l mo g d e e y l x a v t v th e e l mo l m e e p n v t Th e e e r e e x a e r e e l m x a p n m y er e e x a l so p n l s x aff e e 3 c v t z i p n c g v th e e 3 cho z i 3 c e e of g d e e 3 c z i l s z io p n of v th z i l s l mo g d e e y l of z i p n i v e e l s v t l m e e p n v t, @ b h u v t lmo l s v t of 3 c h u l s v to l m e e e r l s 3 co p n l s z i g d e e e r v th e e 3 c h u e r e r e e p n v t 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t m y x a y l l mo l s v t y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s vto o p n y l m y f z i v t w z i v th v th e e l mo g d e e y l. kM e e x a p nwh z i y l e e, h u s p v to 67% of v th e e z i p n v t e e e r i v z i e ew e e g d 3 c h u l s v to l m e e e r l s “ 3 co h u y l g d x a c g e r e e e e g d” v th x a v t vth e e z i p n i v e e l s v t l m e e p n v t l mo g d e e y l of D e e l s z i c g p n x a p n g d B h u z i y l g d (DB) x a l s z i v t z i l s l s v t z i y l y l x a v t e r e e p n g d of zi p n i v e e l s v t l m e e p n v t wh z i 3 ch l mo e r e e e eff e e 3 c v t z i i v e e x a p n g d l mo e r e e x a s p s p e ro s p e r z i x a v t e e z i p n v th e e 3 co l m z i p n c g v t z i l m e e.

Th e e e r e e x a e r e e f e ew 3 c h u l s v to l m e e e r l s who x a c g e r e e e e v th x a v t v th e e EPC 3 co p n v t e r x a 3 c v t l mo g d e e y l z i l s v th e e

3cho z i 3 c e e fo e r v th e e z i e r z i p n i v e e l s v t l m e e p n v t z i p n s p e roj e e 3 c v t A l mo p n c g z i p n v t e e e r i v z i e ew e e g d 3 c h u l s v to l m e e e r l s, 25% of 3 c y l z i e e p n v t

“ 3 co h u y l g d x a c g e r e e e e” w z i v th EPC z i p n i v e e l s v t l m e e p n v t l mo g d e e y l How e e i v e e e r, v th e e l mo g d e e y l of EPC zi p n i v e e l s v t l m e e p n v t l s v t z i y l y l e r e ef y l e e 3 c v t l s v th e e z i p n i v e e l s v t l m e e p n v t v t e r e e p n g d x a p n g d z i l s x a p n x a s p s p e ro s p e r z i x a v t e e 3 cho z i 3 c e e wh e e p n v th e e 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r z i l m s p e ro i v e e l s v th e e z i e r 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t z i e e l s.

Th e e g d z iff e e e r e e p n 3 c e e of EPC/DB l mo g d e e y l w z i v th l mo g d e e y l DBB z i l s v th e e v t z i l m e e of s p e roj e e 3 c v t zi l m s p y l e e l m e e p n v t x a v t z io p n, z i p n wh z i 3 ch EPC/DB s p e roj e e 3 c v t z i l m s p y l e e l m e e p n v t x a v t z io p n z i l s p no e r l m x a y l y l m y lsho e r v t e e e r v th x a p n DBB s p e roj e e 3 c v t g d h u e e v to v th e e e e y l z i l m z i p n x a v t z io p n of v t z i l m e e fo e r g d e e v t x a z i y l e e g d g d e e l s z i c g p n of 3 co p n l s h u y l v t x a p n v t @ b e e z i p n c g 3 c x a e r e r z i e e g d o h u v t x a p n g d x a s p s p e ro i v e e g d, v t z i l m e e fo e r l s e e y l e e 3 c v t z i p n c g, lmo @ b z i y l z iz z i p n c g 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s; x a p n g d v th e e e r z i l s o k of e r e e- g d e e l s z i c g p n x af v t e e e r @ b z i g d g d z i p n c g f x a z i y l e e g d,

3coo e r g d z i p n x a v t z io p n x a l mo p n c g l m h u y l v t z i s p y l e e 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s g d h u e r z i p n c g e e p x e e 3 c h u v t z io p n, e e v t 3 c Th z i l s ls v t x a v t e e l m e e p n v t e r e ef y l e e 3 c v t l s v th e e e r e e l s h u y l v t l s of v th e e x a p n x a y l m y l s z i l s of 3 c y l z i e e p n v t’ l s z i p n v t e e e r i v z i e ew “P x a e r v t 2 -

W z i v th v th e e x a @ bo i v e e x a p n x a y l m y l s z i l s e r e e l s h u y l v t, v to c g e e v th e e e r w z i v th wh e e p n l mo e r e e x a p n g d l mo e r e e 3 c y l z i e e p n v t h x a i v z i p n c g v t x a e r c g e e v t of l sho e r v t e e p n z i p n c g 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n s p e e e r z io g d of v t z i l m e e v to e e x a e r y l m y s p h u v t v t z i p n c g sp e roj e e 3 c v t z i p n v to h u l s e e, x a p n g d 3 co p n l s z i g d e e e r z i p n c g v t z i l m e e e eff z i 3 c z i e e p n 3 c m y of s p e roj e e 3 c v t z i l s v th e e o k e e m y vt x a e r c g e e v t, v th e e p n v th e e EPC/DB w z i y l y l @ b e e v th e e v t e r e e p n g d of V z i e e v t p n x a l m’ l s 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n zi p n g d h u l s v t e r m y.

 B h u z i y l g d z i p n c g I p nfo e r l m x a v t z io p n k Mo g d e e y l z i p n c g (BI k M) x a p n g d LEA l N Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n:

Th e e e r e e x a e r e e x a p n h u l m @ b e e e r of 3 c h u l s v to l m e e e r l s, who h x a i v e e @ b e e e e p n z i p n v t e e e r i v z i e ew e e g d z i p n x a p n l sw e e e r v to

“P x a e r v t 3 - Q h u e e l s v t z io p n 2: C y l z i e e p n v t’ l s l s h u c g c g e e l s v t z io p n fo e r z i l m s p e ro i v e e l m e e p n v t”, l s h u c g c g e e l s v t e e g d v to vth e e 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r v to l s v t h u g d m y x a g d i v x a p n 3 c e e g d l mo g d e e y l l s v th x a v t v th e e 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r 3 co h u y l g d f h u e r v th e e e r zi l m s p e ro i v e e v th e e z i e r 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t z i e e l s x a p n g d 3 c x a p n @ b e e v t v t e e e r l m e e e e v t 3 c y l z i e e p n v t’ l s er e eq h u z i e r e e l m e e p n v t l s.

O p n e e of v th e e x a g d i v x a p n 3 c e e l mo g d e e y l l s z i l s B h u z i y l g d z i p n c g I p nfo e r l m x a v t z io p n k Mo g d e e y l z i p n c g (BI k M) wh z i 3 ch hu l s e e l s 3D l mo g d e e y l x a s p s p y l z i 3 c x a v t z io p n v to z i p n v t e e c g e r x a v t e e x a p n g d e e p x 3 ch x a p n c g e e @ b h u z i y l g d z i p n c g z i p nfo e r l m x a v t z io p n vth e ro h u c gho h u v t s p e roj e e 3 c v t z i l m s p y l e e l m e e p n v t x a v t z io p n U s p v to v th z i l s l mo l m e e p n v t, 4D x a p n g d 5D BI k M h x a l s

@b e e e e p n g d e e i v e e y lo s p e e g d v to c g e e v th e e e r w z i v th g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t of 3 co l m s p h u v t e e e r v t e e 3 ch p no y lo c g m y 4D

BI k M x a g d g d l s v th e e 4 v th g d z i l m e e p n l s z io p n of T z i l m e e k M x a p n x a c g e e l m e e p n v t z i p n v to 3D o e r z i c g z i p n x a y l l mo g d e e y l, xa p n g d v th e e p n 5D BI k M x a g d g d l s v th e e 5 v th g d z i l m e e p n l s z io p n of Co l s v t Co p n v t e ro y l v to h x a i v e e v th e e who y l e e lmo g d e e y l of 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t z i p n o p n e e x a s p s p y l z i 3 c x a v t z io p n.

A p no v th e e e r o p n e e z i l s LEA l N Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n wh z i 3 ch @ b x a l s e e l s o p n J h u l s v t-I p n-T z i l m e e (JIT) x a p n g d LEA l N P e ro g d h u 3 c v t z io p n v th e eo e r m y wh z i 3 ch z i l s LEA l N z i p n g d e e y l z i i v e e e r m y l s m y l s v t e e l m Co p n i v e e p n v t z io p n x a y l

3co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n s p e roj e e 3 c v t l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t l s h u 3 ch x a l s EPC/DB z i p n v th e e 3 co p n 3 c e e s p v t h u x a y l of LEA l N 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n o p n y l m y fo 3 c h u l s z i p n v t e r x a p n l sfo e r l m x a v t z io p n l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t @ b h u v t g do p no v t sp x a m y x a v t v t e e p n v t z io p n v to e e z i v th e e e r f y low l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t o e r i v x a y l h u e e l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t.

Th e e BI k M o e r LEA l N Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n l mo g d e e y l z i l s x a p n e ew y l m y x a g d i v x a p n 3 c e e g d l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t xa s p s p e ro x a 3 ch x a p n g d v th x a v t wh m y z i v t z i l s x a v t @ b e e c g z i p n p n z i p n c g l s v t x a c g e e of s p e r x a 3 c v t z i 3 c z i p n c g; x a p n g d v th e e e r e efo e r e e vth e e l s e e v two l mo g d e e y l l s x a e r e e p no v t 3 co l m l mo p n z i p n x a s p s p y l z i 3 c x a v t z io p n s p e r x a 3 c v t z i 3 c x a y l wo e r y l g dw z i g d e e x a v t v th e e lmo l m e e p n v t.

How e e i v e e e r, z i p n p n e e x a e r f h u v t h u e r e e, BI k M x a p n g d LEA l N 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n w z i y l y l @ b e e v th e e v t e r e e p n g d of wo e r y l g dw z i g d e e 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y.

Th e e v t e e x a l m h x a l s o e r c g x a p n z iz e e g d x a p n h u l m @ b e e e r of l s e e l s l s z io p n l s v to e e p x s p x a p n g d v th e e e r x a p n c g e e of s po l s l s z i @ b y l e e lso y l h u v t z io p n l s, x a z i l m z i p n c g v to c g e e p n e e e r x a v t e e x a l s l m x a p n m y z i g d e e x a l s x a l s s po l s l s z i @ b y l e e B x a l s e e g d o p n v th e e x a p n x a y l m y l s z i l s e r e e l s h u y l v t of z i p n v t e e e r i v z i e ew, wh z i 3 ch g d e e e e s p y l m y l s v t h u g d z i e e g d v th e e i v x a y l h u e e l m x a s p x a p n g d 3 c h u l s v to l m e e e r s p e rof z i y l e e v to c g e e p n e e e r x a v t e e zi g d e e x a l s x a p n g d o s p z i p n z io p n l s of @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l wh e e e r e e e e x a 3 ch @ b y lo 3 c o k of v th e e 3 c x a p n i v x a l s 3 c x a p n @ b e e x a ls v t x a e r v t z i p n c g s po z i p n v t Th e e l s e e z i g d e e x a l s x a p n g d o s p z i p n z io p n l s x a e r e e 3 co p n l s z i g d e e e r e e g d x a l s q h u x a p n v t z i v t m y x a l s s p e e 3 c v t @ b h u v t p no v t q h u x a y l z i v t m y x a l s s p e e 3 c v t.

Th e e f z i e r l s v t z i g d e e x a of v th e e v t e e x a l m v to @ b h u z i y l g d z i p n p no i v x a v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l z i l s “R e e l so h u e r 3 c e e

D e r z i i v e e p n” wh z i 3 ch @ b x a l s e e g d o p n l s v t e r e e p n c g v th e e p n z i p n c g x a p n g d g d e e i v e e y lo s p z i p n c g e e p x z i l s v t z i p n c g e r e e l so h u e r 3 c e e l s of v th e e

3co l m s p x a p n m y A l s x a p n x a y l m y l s z i l s e r e e l s h u y l v t z i p n l s h u @ b- z i v t e e l m 4.4.1.5 x a @ bo i v e e, l mo l s v t of z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e l s x a c g e r e e e e g d vth x a v t Ph h u 3 c H h u p n c g h x a l s h z i c gh 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t m y of o k e e m y e r e e l so h u e r 3 c e e l s z i p n 3 c y l h u g d z i p n c g h h u l m x a p n, l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t

@bo x a e r g d, f z i p n x a p n 3 c e e, x a l s l s e e v t l s, x a p n g d v t e e 3 ch p no y lo c g m y e r e e l so h u e r 3 c e e l s Th e e e r e efo e r e e, “K e e m y R e e l so h u e r 3 c e e l s” 3 c x a p n @ b e e xa l s v t x a e r v t z i p n c g s po z i p n v t fo e r g d e e l s z i c g p n z i p n c g z i p n p no i v x a v t z i i v e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l fo e r v th e e 3 co l m s p x a p n m y.

Th e e l s e e 3 co p n g d z i g d e e x a of v th e e v t e e x a l m v to @ b h u z i y l g d z i p n p no i v x a v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l z i l s “Co l s v t

D e r z i i v e e p n” wh z i 3 ch @ b x a l s e e g d o p n y low 3 co l s v t off e e e r z i p n c g v to 3 c h u l s v to l m e e e r l s A l s x a p n x a y l m y l s z i l s e r e e l s h u y l v t z i p n I v t e e l m 4.5.1.2 x a @ bo i v e e, 3 co l s v t of s p e roj e e 3 c v t z i l s x a p n z i l m s po e r v t x a p n v t s p x a z i p n l s of 3 c h u l s v to l m e e e r l s Th e e e r e efo e r e e, “Co l s v t l s”

3c x a p n @ b e e x a l s v t x a e r v t z i p n c g s po z i p n v t fo e r g d e e l s z i c g p n z i p n c g z i p n p no i v x a v t z i i v e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l fo e r v th e e 3 co l m s p x a p n m y.

Th e e v th z i e r g d z i g d e e x a of v th e e v t e e x a l m v to @ b h u z i y l g d z i p n p no i v x a v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l z i l s “Off e e e r

D e r z i i v e e p n” wh z i 3 ch @ b x a l s e e g d o p n 3 c e r e e x a v t z i p n c g i v x a y l h u e e s p e ro s po l s z i v t z io p n off e e e r z i p n c g v to l s e e c g l m e e p n v t l s of

3c h u l s v to l m e e e r l s A l s x a p n x a y l m y l s z i l s e r e e l s h u y l v t x a @ bo i v e e, v th e e e r e e l s v t z i y l y l e r e e l m x a z i p n l s l s e e i v e e e r x a y l of 3 c h u l s v to l m e e e r s p x a z i p n l s x a p n g d cg x a z i p n l s wh z i 3 ch h x a i v e e p no v t @ b e e e e p n f z i v t @ b m y i v x a y l h u e e l m x a s p l s of Ph h u 3 c H h u p n c g Th e e e r e efo e r e e, “V x a y l h u e e

P e ro s po l s z i v t z io p n l s” 3 c x a p n @ b e e x a l s h u z i v t x a @ b y l e e l s v t x a e r v t z i p n c g s po z i p n v t fo e r g d e e l s z i c g p n z i p n c g z i p n p no i v x a v t z i i v e e @ b h u l s z i p n e e l s l s lmo g d e e y l fo e r v th e e 3 co l m s p x a p n m y.

Th e e fo e r v th z i g d e e x a of v th e e v t e e x a l m v to @ b h u z i y l g d z i p n p no i v x a v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l z i l s “P x a e r v t p n e e e r

D e r z i i v e e p n” wh z i 3 ch @ b x a l s e e g d o p n w e e y l y l- l m x a p n x a c g e e g d o k e e m y s p x a e r v t p n e e e r l s’ e r e e y l x a v t z io p n l sh z i s p l s v to 3 c e r e e x a v t z i p n c g i v x a y l h u e e sp e ro s po l s z i v t z io p n l s Ph h u 3 c H h u p n c g h x a l s x a p n h u l m @ b e e e r of o k e e m y s p x a e r v t p n e e e r l s Th e e e r e efo e r e e, “K e e m y P x a e r v t p n e e e r l s” 3 c x a p n

@b e e x a l s v t x a e r v t z i p n c g s po z i p n v t fo e r g d e e l s z i c g p n z i p n c g z i p n p no i v x a v t z i i v e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l fo e r v th e e 3 co l m s p x a p n m y.

Th e e f z if v th z i g d e e x a of v th e e v t e e x a l m v to @ b h u z i y l g d z i p n p no i v x a v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l z i l s “C h u l s v to l m e e e r

D e r z i i v e e p n” wh z i 3 ch @ b x a l s e e g d o p n l s e e c g l m e e p n v t 3 c h u l s v to l m e e e r l s v to g d e r z i i v e e i v x a y l h u e e s p e ro s po l s z i v t z io p n l s.

Th e e l s z i p x v th z i g d e e x a of v th e e v t e e x a l m v to @ b h u z i y l g d z i p n p no i v x a v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l z i l s “R e e y l x a v t z io p n l sh z i s p

D e r z i i v e e p n” wh z i 3 ch @ b x a l s e e g d o p n e r e e y l x a v t z io p n l sh z i s p w z i v th 3 c h u l s v to l m e e e r l s.

Th e e l s e e i v e e p n v th z i g d e e x a of v th e e v t e e x a l m v to @ b h u z i y l g d z i p n p no i v x a v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l z i l s “F z i p n x a p n 3 c z i x a y l

D e r z i i v e e p n” wh z i 3 ch @ b x a l s e e g d o p n h z i c gh 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t m y of f z i p n x a p n 3 c z i x a y l e r e e l so h u e r 3 c e e l s of v th e e 3 co l m s p x a p n m y v to zi l m s p e ro i v e e o k e e m y x a 3 c v t z i i v z i v t z i e e l s x a p n g d v th e e o v th e e e r l s e r e e l so h u e r 3 c e e l s x a p n g d v to g d e r z i i v e e i v x a y l h u e e s p e ro s po l s z i v t z io p n l s off e e e r z i p n c g 3 c h u l s v to l m e e e r l s.

Th e e e e z i c gh v th z i g d e e x a of v th e e v t e e x a l m v to @ b h u z i y l g d z i p n p no i v x a v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l z i l s “ k M h u y l v t z i s p y l e e

E s p z i 3 c e e p n v t e e e r D e r z i i v e e p n” wh z i 3 ch @ b x a l s e e g d o p n 3 c e r e e x a v t z i p n c g x a g d i v x a p n v t x a c g e e of i v x a y l h u e e s p e ro s po l s z i v t z io p n l s, o k e e m y er e e l so h u e r 3 c e e l s, o k e e m y x a 3 c v t z i i v z i v t z i e e l s, o k e e m y s p x a e r v t p n e e e r l s v to h x a i v e e @ b e e v t v t e e e r off e e e r v to 3 c h u l s v to l m e e e r l s

B x a l s e e g d o p n v th e e x a p n x a y l m y l s z i l s e r e e l s h u y l v t of v th e e 3 c h u e r e r e e p n v t Ph h u 3 c H h u p n c g’ l s z i p n v t e e e r p n x a y l e e p n i v z i e ro p n l m e e p n v t xa p n g d e e p x v t e e e r p n x a y l e e p n i v z i e ro p n l m e e p n v t x a y l f x a 3 c v to e r l s, f e ro l m v th e e x a @ bo i v e e z i g d e e x a l s x a p n g d o s p z i p n z io p n l s, v th e e v t e e x a l m ls e e y l e e 3 c v t e e g d x a s p s p e ro s p e r z i x a v t e e g d z i g d e e x a l s wh z i 3 ch l m x a v t 3 ch v th e e l s v t e r e e p n c g v th l s of v th e e 3 co l m s p x a p n m y’ l s e r e e l so h u e r 3 c e e l s, x a l s w e e y l y l x a l s o i v e e e r v t x a o k e e o s p s po e r v t h u p n z i v t z i e e l s 3 co l m e e f e ro l m e e p x v t e e e r p n x a y l e e p n i v z i e ro p n l m e e p n v t A l mo p n c g v th e e

3co y l y l e e 3 c v t e e g d z i g d e e x a l s x a p n g d o s p z i p n z io p n l s, v th e e fo y l y low z i p n c g g d z i l s 3 c h u l s l s e e g d x a p n g d 3 co p n l s z i g d e e e r e e g d z i g d e e x a l s x a e r e e xa s p s p e ro s p e r z i x a v t e e g d:

 Th e e z i g d e e x a of @ b h u z i y l g d z i p n c g x a @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l 3 co l m e e l s f e ro l m “R e e l so h u e r 3 c e e D e r z i i v e e p n” wh z i 3 ch z i p n y l z i p n e e w z i v th v th e e x a p n x a y l m y l s z i l s e r e e l s h u y l v t l s of e e p x z i l s v t z i p n c g o k e e m y e r e e l so h u e r 3 c e e l s, wh z i 3 ch x a e r e e ls v t e r e e p n c g v th l s of Ph h u 3 c H h u p n c g 3 c h u e r e r e e p n v t y l m y.

 A p no v th e e e r 3 co p n l s z i g d e e e r e e g d z i g d e e x a of @ b h u z i y l g d z i p n c g x a @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l 3 co l m e e l s f e ro l m “Off e e e r

D e r z i i v e e p n” z i l s z i p n y l z i p n e e w z i v th i v x a y l h u e e l s s p e ro s po l s z i v t z io p n l s g d e e l s z i c g p n @ b x a l s e e g d o p n 3 c x a e r e ef h u y l xa p n x a y l m y l s z i l s of l s e e y l e e 3 c v t e e g d 3 c h u l s v to l m e e e r l s e e c g l m e e p n v t l s, @ b h u z i y l g d z i p n c g x a y lo p n c g- v t e e e r l m,

3co y l y l x a @ bo e r x a v t z i i v e e e r e e y l x a v t z io p n l sh z i s p w z i v th 3 c h u l s v to l m e e e r l s, v th e ro h u c gh x a s p s p e ro s p e r z i x a v t e e g d z i l s v t e r z i @ b h u v t z io p n

3ch x a p n p n e e y l l s, x a p n g d v th e e e r e e @ b m y s p e ro i v z i g d z i p n c g v th e e l m w z i v th v th e e @ b e e l s v t c g x a z i p n l s of s p e ro i v z i g d e e g d sp e ro g d h u 3 c v t l s Th z i l s z i g d e e x a z i l s x a @ b y l e e v to l m x a p x z i l m z iz e e e e p x z i l s v t z i p n c g e r e e l so h u e r 3 c e e l s 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t m y of v th e e

Ph h u 3 c H h u p n c g, wh z i y l e e f h u y l y l m y h u v t z i y l z iz z i p n c g o s p s po e r v t h u p n z i v t z i e e l s f e ro l m v th e e e e p x v t e e e r p n x a y l ee p n i v z i e ro p n l m e e p n v t, x a l s w e e y l y l x a l s z i p n v th e e e r z i c gh v t v t e r e e p n g d w z i v th v th e e z i p n g d h u l s v t e r m y F e ro l m v th x a v t, v th e e

3co l m s p e e v t z i v to e r l s z i p n v th e e z i p n g d h u l s v t e r m y, l so v th x a v t v th e e m y x a e r e e x a @ b y l e e v to c g e row ls h u l s v t x a z i p n x a @ b y l m y, e r e e i v e e p n h u e e l s x a p n g d s p e rof z i v t l s f e ro l m v th e e z i e r @ b h u l s z i p n e e l s l s x a e r e e l s v t x a @ b y l e e c g e row z i p n c g f e ro l m e ro m y x a y l v t m y of v th e e 3 cho l s e e p n 3 c h u l s v to l m e e e r l s e e c g l m e e p n v t.

 Th e e o v th e e e r z i g d e e x a of @ b h u z i y l g d z i p n c g x a @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l 3 co l m e e l s f e ro l m v th e e “C h u l s v to l m e e e r

S e e c g l m e e p n v t”, v th e e e r e e @ b m y g d e e l s z i c g p n z i p n c g v th e e 3 co l m s p x a p n m y' l s i v x a y l h u e e s p e ro s po l s z i v t z io p n l s v th x a v t 3 c x a p n

@b e r z i p n c g 3 c h u l s v to l m e e e r l s v th e ro h u c gh 3 co p n l s z i l s v t e e p n v t 3 ch x a p n p n e e y l l s, e e p nh x a p n 3 c e e o k e e m y x a 3 c v t z i i v z i v t z i e e l s, ls v t e r e e p n c g v th e e p n 3 co y l y l x a @ bo e r x a v t z io p n w z i v th o k e e m y s p x a e r v t p n e e e r l s F e ro l m v th x a v t, z i v t z i l s x a @ b y l e e v to @ boo l s v t vth e e e r e e i v e e p n h u e e l s v t e r e e x a l m, x a p n g d o s p v t z i l m z iz e e l s v th e e 3 co l s v t l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e Th z i l s z i l s x a s p e r z i l m x a e r m y z i g d e e x a fo e r @ b h u z i y l g d z i p n c g x a p n z i p n p no i v x a v t z i i v e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l fo e r Ph h u 3 c H h u p n c g.

A l s x a @ bo i v e e 3 co p n l s z i g d e e e r x a v t z io p n, v th e e z i g d e e x a of @ b h u z i y l g d z i p n p no i v x a v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l z i l s l s v t x a e r v t e e g d f e ro l m “R e e l so h u e r 3 c e e D e r z i i v e e p n” wh z i 3 ch @ b x a l s e e g d o p n l s v t e r e e p n c g v th e e p n z i p n c g x a p n g d g d e e i v e e y lo s p z i p n c g e e p x z i l s v t z i p n c g er e e l so h u e r 3 c e e l s of v th e e 3 co l m s p x a p n m y B x a l s e e g d o p n v th x a v t, @ b m y h u l s z i p n c g v th e e v too y l of @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l 3 c x a p n i v x a l s, vth e e v t e e x a l m g d e e l s z i c g p n e e g d x a p n z i p n p no i v x a v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l of Ph h u 3 c H h u p n c g x a l s fo y l y low l s:

A 3 c 3 co e r g d z i p n c g v to v th z i l s l mo g d e e y l, Ph h u 3 c H h u p n c g w z i y l y l 3 co p n v t z i p n h u e e v to z i l m s p e ro i v e e z i v t l s o e r c g x a p n z iz x a v t z io p n x a y l l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e v to e e p nh x a p n 3 c e e v th e e e eff e e 3 c v t z i i v e e p n e e l s l s of z i v t l s 3 c h u e r e r e e p n v t D e e l s z i c g p n – B z i g d – B h u z i y l g d (DBB) @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l.

A l s x a p n x a y l m y l s z i l s e r e e l s h u y l v t, l mo l s v t of z i p n v t e e e r i v z i e ew e e e e l s x a c g e r e e e e g d v th x a v t Ph h u 3 c H h u p n c g h x a l s h z i c gh

3c x a s p x a @ b z i y l z i v t m y of o k e e m y e r e e l so h u e r 3 c e e l s z i p n 3 c y l h u g d z i p n c g h h u l m x a p n, l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t @ bo x a e r g d, f z i p n x a p n 3 c e e, xa l s l s e e v t l s, x a p n g d v t e e 3 ch p no y lo c g m y e r e e l so h u e r 3 c e e l s Th e e e r e efo e r e e, v th z i l s z i l s x a @ b x a l s z i l s fo e r Ph h u 3 c H h u p n c g vto 3 co p n v t z i p n h u e e v to c g e row v th e ro h u c gh @ b e e y low l so y l h u v t z io p n l s:

CO l NCLUSIO l N, LI k MITATIO l N A l ND I k MPLICATIO l N

Co p n 3 c y l h u l s z io p n

Th e ro h u c gho h u v t v th e e s p e e e r z io g d v t z i l m e e of v th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch l s v t h u g d m y, v th e e v t e e x a l m h x a l s 3 c x a e r e r z i e e g d o h u v t pn h u l m e e e ro h u l s of z i p n v t e e e r p n x a y l z i p n v t e e e r i v z i e ew l s, x a l s w e e y l y l x a l s e e p x v t e e e r p n x a y l y l m y w z i v th 3 c h u l s v to l m e e e r l s; v th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch vt e e x a l m h x a l s fo h u p n g d o h u v t p n e e 3 c e e l s l s x a e r m y x a p n l sw e e e r l s v to v th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch q h u e e l s v t z io p n l s of v th e e l s v t h u g d m y.

R e e c g x a e r g d z i p n c g v th e e 3 c h u e r e r e e p n v t @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l of y lo 3 c x a y l V z i e e v t p n x a l m e e l s e e 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s, @ b m y cg e e v t v t z i p n c g o s p z i p n z io p n l s of 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n x a p n g d s p e roj e e 3 c v t l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t e e p x s p e e e r v t, v th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch v t e e x a l m fo h u p n g d v th x a v t l mo l s v t of y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s l s h u 3 ch x a l s L z i 3 co c g z i, L z i y l x a l m x a, V z i p n x a 3 co p n e e p x, Co p n v t e r e e p x z i l m,

H x a p n 3 co e r s p, Ho x a B z i p nh, Cof z i 3 co, e e v t 3 c., 3 c h u e r e r e e p n v t y l m y x a e r e e l s v t z i y l y l h u l s z i p n c g v t e r x a g d z i v t z io p n x a y l @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l wh z i 3 ch z i l s D e e l s z i c g p n B z i g d x a p n g d B h u z i y l g d (DBB) Th e e v t e r x a g d z i v t z io p n x a y l @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l h x a l s z i v t l s w e e x a o k p n e e l s l s v th x a v t e e p x e e 3 c h u v t z io p n v t z i l m e e p no e r l m x a y l y l m y z i l s y lo p n c g, v t z i l m e e e e p x v t e e p n l s z io p n x a p n g d 3 co l s v t i v x a e r z i x a v t z io p n z i l s f e r e eq h u e e p n 3 c m y o 3 c 3 c h u e r e r e e g d, z i v t z i l s p no v t x a s p s p y l z i 3 c x a @ b y l e e fo e r h h u c g e e x a p n g d 3 co l m s p y l z i 3 c x a v t e e g d s p e roj e e 3 c v t l s, sp e rof z i v t x a @ b z i y l z i v t m y e r x a v t z io l s x a e r e e y low, e e v t 3 c How e e i v e e e r, v th e e e r e e x a e r e e l s v t z i y l y l l s v t e r e e p n c g v th l s of v th e e @ b h u l s z i p n e e l s l s lmo g d e e y l l s h u 3 ch x a l s z i v t z i l s p no v t e r e eq h u z i e r e e g d x a p n x a g d i v x a p n 3 c e e g d l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t y l e e i v e e y l, y l e e l s l s l s s p e e p n g d fo e r

3co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n v t e e 3 ch p n z iq h u e e x a p n g d v t e e 3 ch p no y lo c g m y, IT z i p nf e r x a l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e z i l s p no v t p n e e 3 c e e l s l s x a e r m y, o e r

3co l m s p x a p n m y o e r c g x a p n z iz x a v t z io p n l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e z i l s l s z i l m s p y l e e, e e v t 3 c I p n v th e e z i p n g d h u l s v t e r m y, how e e i v e e e r v th e e e r e e x a e r e e x a iv e e e r m y l s l m x a y l y l p n h u l m @ b e e e r of 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s 3 co p n l s z i g d e e e r v to z i p n p no i v x a v t e e v th e e z i e r @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l l s h u 3 ch x a l s

Co v t e e 3 c 3 co p n l s Th e e m y x a e r e e x a v t i v e e e r m y @ b e e c g z i p n p n z i p n c g of z i p n p no i v x a v t z i i v e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l wh z i 3 ch 3 c z i i v z i y l ee p n c g z i p n e e e e e r z i p n c g x a p n g d g d e e l s z i c g p n l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t z i l s z i p n 3 c y l h u g d e e g d.

Ph h u 3 c H h u p n c g z i l s x a fo e r l m e e e r l m e e l m @ b e e e r of Co p n v t e r e e p x z i l m Ho y l g d z i p n c g l s, wh z i 3 ch h x a l s p now @ b e e 3 co l m e e xa s p h u @ b y l z i 3 c 3 co l m s p x a p n m y x af v t e e e r z i v t l s l s h u 3 c 3 c e e l s l sf h u y l y l z i l s v t z i p n c g o p n H l NX l s v to 3 c o k e e p x 3 ch x a p n c g e e l s z i p n 3 c e e 2009. How e e i v e e e r, v th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch v t e e x a l m fo h u p n g d v th x a v t v th e e e e p x z i l s v t z i p n c g @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l of v th e e 3 co l m s p x a p n m y, wh z i 3 ch z i l s v t e r x a g d z i v t z io p n x a y l DBB @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l, z i l s l s v t z i y l y l l s z i l m z i y l x a e r v to l mo l s v t of o v th e e e r y lo 3 c x a y l

3co p n v t e r x a 3 c v to e r l s k Mo l s v t l s e e p n z io e r l m x a p n x a c g e e e r l s / h e e x a g d – g d e e s p h u v t m y h e e x a g d of g d e e s p x a e r v t l m e e p n v t l s x a c g e r e e e e g d v th x a v t vth e e 3 c h u e r e r e e p n v t DBB @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l of Ph h u 3 c H h u p n c g z i l s p no v t x a v t v th e e l mo l s v t e eff e e 3 c v t z i i v e e y l e e i v e e y l xa y l v tho h u c gh z i v t z i l s 3 co p n l s z i g d e e e r e e g d v to h x a i v e e l s v t e r e e p n c g v th l s of 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n l m x a 3 ch z i p n e e e r m y x a p n g d e eq h u z i s p l m e e p n v t

3c x a s p x a @ b z i y l z i v t m y x a p n g d h z i c gh q h u x a y l z i v t m y h h u l m x a p n e r e e l so h u e r 3 c e e l s, how e e i v e e e r D z i e r e e 3 c v t 3 co l s v t l s h x a i v e e p no v t @ b e e e e p n er e e g d h u 3 c e e g d x a p n g d z i p n g d z i e r e e 3 c v t 3 co l s v t l s x a e r e e h z i c gh O p n v th e e o v th e e e r h x a p n g d, v t h u e r p no i v e e e r z i l s p no v t l s v t x a @ b y l e e x a p n g d p no v t gd z i i v e e e r l s z if z i e e g d, y l e e x a g d z i p n c g v to l m x a p n m y f z i p n x a p n 3 c z i x a y l e r z i l s o k l s fo e r v th e e 3 co l m s p x a p n m y A p n g d v th e e @ b h u l s z i p n e e l s l s lmo g d e e y l’ l s s p e rof z i v t x a @ b z i y l z i v t m y e r x a v t z io l s x a e r e e x a y l y l y low e e e r v th x a p n v th e e z i p n g d h u l s v t e r m y x a i v e e e r x a c g e e x a p n g d g do p no v t l m e e e e v t vth e e e e p x s p e e 3 c v t x a v t z io p n l s of v th e e Bo x a e r g d of D z i e r e e 3 c v to e r l s.

B m y e e i v x a y l h u x a v t z i p n c g v th e e 3 co p n v t e e p x v t of l m x a 3 c e ro e e 3 co p no l m z i 3 c x a l s w e e y l y l x a l s s p e ro l s s p e e 3 c v t l s of v th e e

3co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y, x a 3 c 3 co e r g d z i p n c g v to v th e e x a p n x a y l m y l s z i l s e r e e l s h u y l v t f e ro l m g d x a v t x a 3 co y l y l e e 3 c v t e e g d, v th e e er e e l s e e x a e r 3 ch v t e e x a l m g d e e v t e e e r l m z i p n e e g d v th x a v t v th z i l s v th e e v t z i l m e e fo e r Ph h u 3 c H h u p n c g v to z i p n p no i v x a v t e e z i v t l s @ b h u l s z i p n e e l s l s lmo g d e e y l W z i v th v th e e v too y l l s of B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l C x a p n i v x a l s x a p n g d V x a y l h u e e P e ro s po l s z i v t z io p n l s D e e l s z i c g p n, vth e e v t e e x a l m h x a l s c g e e p n e e e r x a v t e e g d zi g d e e x a l s, o s p z i p n z io p n l s, x a p n x a y l m yz e e g d, g d z i l s 3 c h u l s l s e e g d x a p n g d fo h u p n g d v th e e l mo l s v t l s h u z i v t x a @ b y l e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l fo e r

Ph h u 3 c H h u p n c g v to z i p n p no i v x a v t e e z i v t l s @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l z i l s “D e e l s z i c g p n x a p n g d B h u z i y l g d” B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l.

Th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch v t e e x a l m h x a l s e r e e s po e r v t e e g d x a p n g d e r e e 3 co l m l m e e p n g d e e g d l so y l h u v t z io p n l s v to z i p n p no i v x a v t e e Ph h u 3 c

H h u p n c g’ l s @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l l s, g d z iff e e e r e e p n v t z i x a v t e e v th e e l m f e ro l m 3 co l m s p e e v t z i v to e r l s x a p n g d h x a l s @ b e e e e p n x a c g e r e e e e g d @ b m y vth e e Bo x a e r g d of D z i e r e e 3 c v to e r l s v to v t e e l s v t v th e e z i p n p no i v x a v t z i i v e e l mo g d e e y l x a l s x a s p e ro v to v t m y s p e e I p n v th e e s p e ro s po l s e e g d lso y l h u v t z io p n l s, v th e e l mo l s v t z i l m s po e r v t x a p n v t e r e e 3 co l m l m e e p n g d x a v t z io p n l s x a e r e e:

1 Ph h u 3 c H h u p n c g v to fo 3 c h u l s o p n v th e e l s v t x a e r v t z i p n c g “V x a y l h u e e P e ro s po l s z i v t z io p n l s” @ b y lo 3 c o k x a p n g d v th e e v th e r e e e e ls h u s p s po e r v t z i p n c g “K e e m y A 3 c v t z i i v z i v t z i e e l s”, “K e e m y R e e l so h u e r 3 c e e l s” x a p n g d “K e e m y P x a e r v t p n e e e r l s” @ b y lo 3 c o k l s fo e r vth e e l s v t x a e r v t z i p n c g s po z i p n v t.

2 Ph h u 3 c H h u p n c g v to @ b h u z i y l g d h u s p v th e e s p e ro s po l s e e g d V x a y l h u e e Ch x a z i p n of Ph h u 3 c H h u p n c g @ b x a l s e e g d o p n v th e e gd e e l s z i c g p n e e g d “V x a y l h u e e k M x a s p”.

3 Ph h u 3 c H h u p n c g v to e r e e l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e w z i v th x a p n z i p n p no i v x a v t z i i v e e o e r c g x a p n z iz x a v t z io p n 3 ch x a e r v t.

4 Ph h u 3 c H h u p n c g v to 3 co l m s p y l e e v t e e v th e e l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t l s m y l s v t e e l m z i p n 3 co l m s p y l z i x a p n 3 c e e w z i v th v th e e xa s p s p y l z i 3 c x a @ b y l e e z i p n v t e e e r p n x a v t z io p n x a y l l s v t x a p n g d x a e r g d of Q h u x a y l z i v t m y (ISO 9001: 2015), E p n i v z i e ro p n l m e e p n v t (ISO 9001: 2015), S x af e e v t m y (OHSAS 18001: 2007).

5 Ph h u 3 c H h u p n c g v to x a s p s p y l m y IT z i p nf e r x a l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e x a p n g d ERP l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t v too y l l s v th e ro h u c gho h u v t vth e e 3 co l m s p x a p n m y @ b h u l s z i p n e e l s l s x a 3 c v t z i i v z i v t z i e e l s.

Th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch v t e e x a l m x a e r e e i v e e e r m y s po l s z i v t z i i v e e @ b e e y l z i e e i v z i p n c g z i p n v th e e s p e ro s po l s e e g d l so y l h u v t z io p n l s fo e r

Ph h u 3 c H h u p n c g v to l s h u 3 c 3 c e e l s l s z i p n z i p n p no i v x a v t z i p n c g v th e e z i e r @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l z i p n o e r g d e e e r v to h e e y l s p v th e e l m

L z i l m z i v t x a v t z io p n

D e e l s s p z i v t e e v th e e c g e r e e x a v t l s h u s p s po e r v t f e ro l m v th e e Bo x a e r g d of D z i e r e e 3 c v to e r l s of Ph h u 3 c H h u p n c g, x a l s w e e y l y l x a l s vth e e e effo e r v t l s of v th e e e e p n v t z i e r e e e r e e l s e e x a e r 3 ch v t e e x a l m, @ b h u v t g d h u e e v to v t z i l m e e y l z i l m z i v t x a v t z io p n, v th e e v t e e x a l m w x a l s x a @ b y l e e v to gd e e l s z i c g p n x a l s z i p n c g y l e e z i p n p no i v x a v t z i i v e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l fo e r Ph h u 3 c H h u p n c g x a l s x a s p e ro v to v t m y s p e e O p n v th e e o v th e e e r h x a p n g d, g d h u e e v to z i p n l s h uff z i 3 c z i e e p n v t v t z i l m e e v to l mo p n z i v to e r x a p n g d 3 co y l y l e e 3 c v t v th e e e r e e l s h u y l v t l s of v th e e “D e e l s z i c g p n x a p n g d

B h u z i y l g d” z i p n p no i v x a v t z i i v e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l, v th e e v t e e x a l m h x a l s p no v t m y e e v t 3 co l m e e h u s p w z i v th v th e e e r e e l s h u y l v t l s of vth e e x a l s l s e e l s l s l m e e p n v t of v th e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l’ l s e eff e e 3 c v t z i i v e e p n e e l s l s How e e i v e e e r, v th e e v t e e x a l m z i l s

3co l m s p y l e e v t e e y l m y s po l s z i v t z i i v e e x a @ bo h u v t v th e e e r e e l s h u y l v t l s v th x a v t w z i y l y l @ b e e c g x a z i p n e e g d f e ro l m v th e e x a s p s p y l z i 3 c x a v t z io p n of v th e e sp e ro v to v t m y s p e e x a p n g d v th e e fo e r l m x a y l x a g do s p v t z io p n of v th z i l s @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l z i p n v to y lo p n c g- v t e e e r l m gd e e i v e e y lo s p l m e e p n v t l s v t e r x a v t e e c g m y x a p n g d o e r c g x a p n z iz x a v t z io p n l s v t e r h u 3 c v t h u e r e e of Ph h u 3 c H h u p n c g.

If v th e e v t z i l m e e x a y l y low e e g d, v th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch v t e e x a l m 3 c x a p n 3 co l m s p y l e e v t e e g d e e l s z i c g p n x a p no v th e e e r o p n e e o e r v two o v th e e e r s p e ro v to v t m y s p e e, x a l s w e e y l y l x a l s q h u x a p n v t z i v t x a v t z i i v e e l m e e x a l s h u e r e e l m e e p n v t of l mo g d e e y l’ l s e eff e e 3 c v t z i i v e e p n e e l s l s of gd z iff e e e r e e p n v t l mo g d e e y l l s, v th e e e r e e @ b m y h e e y l s p z i p n c g Ph h u 3 c H h u p n c g z i l s x a @ b y l e e v to 3 c x a p n l s e e y l e e 3 c v t v th e e l mo l s v t e eff e e 3 c v t z i i v e e lmo g d e e y l.

B e e l s z i g d e e y l z i l m z i v t x a v t z io p n of v t z i l m e e, v th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch v t e e x a l m x a y l l so h x a g d y l z i l m z i v t x a v t z io p n of e r e e l so h u e r 3 c e e l s o p n vth e e e r e e l s e e x a e r 3 ch l s v t h u g d m y If e r e e l so h u e r 3 c e e l s x a y l y low, v th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch v t e e x a l m 3 c x a p n 3 co p n g d h u 3 c v t x a w z i g d e e e r e r x a p n c g e e of gd x a v t x a 3 co y l y l e e 3 c v t z io p n x a p n g d x a p n x a y l m yz e e x a c g e ro h u s p of y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s, o e r l s x a l m s p y l z i p n c g @ b z i c g e e p no h u c gh pn h u l m @ b e e e r of 3 co l m s p x a p n z i e e l s x a v t v th e e l s x a l m e e y l e e i v e e y l z i p n V z i e e v t p n x a l m 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y v to l s v t h u g d m y vth e e z i e r s p e e e rfo e r l m x a p n 3 c e e.

F e ro l m v th z i l s s po z i p n v t, z i v t z i l s s po l s l s z i @ b y l e e v to l m e e x a l s h u e r e e v th e e e eff e e 3 c v t z i i v e e p n e e l s l s x a p n g d v to l m x a o k e e h z i c gh e e e r

3co p n v t e r z i @ b h u v t z io p n l s v to o i v e e e r x a y l y l g d e e i v e e y lo s p l m e e p n v t of v th e e V z i e e v t p n x a l m e e l s e e 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y I v t z i l s xa y l l so x a @ b y l e e v to 3 co p n v t e r z i @ b h u v t e e fo e r y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s v to z i p n 3 c e r e e x a l s e e v th e e z i e r 3 co l m s p e e v t z i v t z i i v e e p n e e l s l s v to zi p n v t e e e r p n x a v t z io p n x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s, x a p n g d v th e e p n v to h e e y l s p y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s v to l s h u l s v t x a z i p n x a @ b y l e e c g e row o p n vth e e s p x a v thw x a m y of z i p n g d h u l s v t e r z i x a y l z iz x a v t z io p n, l mo g d e e e r p n z iz x a v t z io p n x a p n g d z i p n v t e e e r p n x a v t z io p n x a y l e e 3 co p no l m z i 3 c zi p n v t e e c g e r x a v t z io p n.

I l m s p y l z i 3 c x a v t z io p n

B x a l s e e g d o p n v th e e f z i p n g d z i p n c g of v th e e x a @ bo i v e e y l z i l m z i v t x a v t z io p n l s of v th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch, v th e e v t e e x a l m x a y l l so zi g d e e p n v t z if z i e e g d x a p n g d e r e e 3 co l m l m e e p n g d e e g d l so l m e e f h u e r v th e e e r e r e e l s e e x a e r 3 ch z i l m s p y l z i 3 c x a v t z io p n l s @ b x a l s e e g d o p n v th e e e r e e l s h u y l v t l s of v th e e l s v t h u g d m y w z i v th z i p n v th e e v to s p z i 3 c x a l s fo y l y low z i p n c g l s:

1 I l m s p x a 3 c v t of “D e e l s z i c g p n x a p n g d B h u z i y l g d” @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l o p n R e e i v e e p n h u e e x a p n g d P e rof z i v t x a @ b z i y l z i v t m y er x a v t z io l s of V z i e e v t p n x a l m e e l s e e 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s.

2 I l m s p x a 3 c v t of “D e e l s z i c g p n x a p n g d B h u z i y l g d” @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l x a s p s p y l z i 3 c x a v t z io p n of g do l m e e l s v t z i 3 c

3co p n v t e r x a 3 c v to e r l s o p n G e row z i p n c g f x a 3 c v to e r l s of V z i e e v t p n x a l m' l s 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y.

3 C h u l s v to l m e e e r l s x a v t z i l sf x a 3 c v t z io p n w z i v th 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s x a s p s p y l z i e e g d “D e e l s z i c g p n x a p n g d B h u z i y l g d” @ b h u l s z i p n e e l s l s lmo g d e e y l.

4 EPC @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l 3 c x a p n i v x a l s fo e r y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r x a p n g d z i v t l s @ b h u l s z i p n e e l s l s s p e e e rfo e r l m x a p n 3 c e e lm e e x a l s h u e r e e l m e e p n v t.

5 U l s z i p n c g B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l C x a p n i v x a l s v to g d e e l s z i c g p n v th e e v t e r e e p n g d of BI k M / LEA l N z i p n p no i v x a v t z i i v e e

@b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l of y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s.

Th e e x a h u v tho e r x a e r e e y loo o k z i p n c g fo e rw x a e r g d fo e r 3 co l m l m e e p n v t l s x a p n g d f e e e e g d @ b x a 3 c o k f e ro l m e r e e x a g d e e e r l s x a p n g d gdo ho s p e e v th x a v t v th x a v t v th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch e r e e l s h u y l v t l s of v th e e 3 c x a l s e e of Ph h u 3 c H h u p n c g z i l s h e e y l s pf h u y l x a p n g d x a @ b y l e e v to

@b e e h u l s e e g d @ b m y o v th e e e r e r e e l s e e x a e r 3 ch e e e r l s o e r v t e e x a l m l s v to g d e e i v e e y lo s p, e e p x v t e e p n g d v to w z i g d e e e r e r x a p n c g e e of e r e e l s e e x a e r 3 ch ls 3 co s p e e l s So v th x a v t v th e e e r e e l s e e x a e r 3 ch e r e e l s h u y l v t l s h x a i v e e c g e r e e x a v t e e e r 3 co p n v t e r z i @ b h u v t z io p n l s v to y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s z i p n sp x a e r v t z i 3 c h u y l x a e r x a p n g d v to v th e e V z i e e v t p n x a l m’ l s 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n z i p n g d h u l s v t e r m y z i p n c g e e p n e e e r x a y l.

A o k z i P e e o k h u e r z i, L x a h u e r x a P e e o k h u e r z i, x a p n g d H x a e r e r z i H x a x a s p x a l s x a y lo (2013) Th e e e ro y l e e of B h u l s z i p n e e l s l s kMo g d e e y l l s z i p n F z i p n z i l sh Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n Co l m s p x a p n z i e e l s A h u l s v t e r x a y l z i x a p n Jo h u e r p n x a y l of Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n

A o k z i P e e o k h u e r z i, L x a h u e r x a P e e o k h u e r z i, x a p n g d H x a e r e r z i H x a x a s p x a l s x a y lo (2014) L e e x a p n x a l s x a B h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l. IGLC-22 J h u p n e e 2014, O l s y lo, l No e rw x a m y.

L x a h u e r z i Ko l s o k e e y l x a, G e r e e c g How e e y l y l, G y l e e p n p n B x a y l y l x a e r g d, x a p n g d I e r z i l s To l m l m e e y l e e z i p n (2016) Th e e fo h u p n g d x a v t z io p n of y l e e x a p n 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n R e e l s e e x a e r 3 ch G x a v t e e, A h u c g h u l s v t 2016.

A y l e e p x x a p n g d e e e r O l s v t e e e rw x a y l g d e e e r, Y i v e e l s P z i c g p n e e h u e r e e v t x a y l (2014) V x a y l h u e e P e ro s po l s z i v t z io p n D e e l s z i c g p n Joh p n W z i y l e e m y & So p n l s, I p n 3 c., Ho @ bo o k e e p n, l N e ew J e e e r l s e e m y.

G e e e r e r m y Joh p n l so p n, R z i 3 ch x a e r g d Wh z i v t z i p n c g v to p n, K e e i v x a p n S 3 cho y l e e l s (2011) E p x s p y lo e r z i p n c g S v t e r x a v t e e c g m y –

Po e r v t e e e r, k M E (1998) Co l m s p e e v t z i v t z i i v e e l s v t e r x a v t e e c g m y: v t e e 3 ch p n z iq h u e e l s fo e r x a p n x a y l m yz z i p n c g z i p n g d h u l s v t e r z i e e l s xa p n g d 3 co l m s p e e v t z i v to e r l s: w z i v th x a p n e ew z i p n v t e ro g d h u 3 c v t z io p n l N e ew Yo e r o k, F e r e e e e P e r e e l s l s.

Po e r v t e e e r, k M E (1990) Th e e 3 co l m s p e e v t z i v t z i i v e e x a g d i v x a p n v t x a c g e e of p n x a v t z io p n l s: w z i v th x a p n e ew zi p n v t e ro g d h u 3 c v t z io p n l N e ew Yo e r o k, F e r e e e e P e r e e l s l s.

FPTS R e e s po e r v t, 2015 FPT S e e 3 c h u e r z i v t z i e e l s’ Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n I p n g d h u l s v t e r m y

R e e s po e r v t(2015) ICO l N4 R e e s po e r v t, 2015 ICO l N l No.4’ l s A p n p n h u x a y l R e e s po e r v t

IB k M R e e s po e r v t, 2010 Wh e e p n x a p n g d How v to z i p n p no i v x a v t e e m yo h u e r @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l (2010). lN c g h u m y e e p n D z i p nh V x a p n, 2007 B h u z i y l g d z i p n c g F e r x a p n 3 ch z i l s e e B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l of k M z i p n e e e r x a y l D e r z i p n o k l s z i p n

Ho Ch z i k M z i p nh C z i v t m y, k M x a l s v t e e e r Th e e l s z i l s, Ho Ch z i k M z i p nh U p n z i i v e e e r l s z i v t m y of E 3 co p no l m z i 3 c (2007). lN c g h u m y e e p n Ph h uo p n c g Ch z i, 2010 S h u 3 c 3 c e e l s l sf h u y l e e- 3 co l m l m e e e r 3 c e e @ b h u l s z i p n e e l s l s l mo g d e e y l l s z i p n v th e e wo e r y l g d xa p n g d y l e e l s l so p n l s fo e r V z i e e v t p n x a l m, k M x a l s v t e e e r Th e e l s z i l s, Fo e r e e z i c g p n T e r x a g d e e U p n z i i v e e e r l s z i v t m y (2010).

Ph h u 3 c H h u p n c g P e rof z i y l e e, 2016 Ph h u 3 c H h u p n c g Ho y l g d z i p n c g l s Co l m s p x a p n m y’ l s P e rof z i y l e e

(2016) Ph h u 3 c H h u p n c g R e e s po e r v t, 2013 Ph h u 3 c H h u p n c g Ho y l g d z i p n c g’ l s A p n p n h u x a y l R e e s po e r v t

Ph h u 3 c H h u p n c g R e e s po e r v t, 2014 Ph h u 3 c H h u p n c g Ho y l g d z i p n c g’ l s A p n p n h u x a y l R e e s po e r v t

V z i p n x a 3 co p n e e p x9 R e e s po e r v t, 2015 V z i p n x a 3 co p n e e p x l No.9’ l s A p n p n h u x a y l R e e s po e r v t (2015).

B x ao p x x a m y g d h u p n c g (2015) h v t v t s p://www @ b x ao p x x a m y g d h u p n c g 3 c o l m i v p n/ p n e ew l s/ i v p n/ v tho z i- l s h u / p n c g x a p nh- p x x a m y- g d h u p n c g- g d h u m y- v t e r z i - v t x a p n c g- v t e r h u o p n c g- @ b e e p n- i v h u p n c g.h v t l m y l

T e r z i v th h u 3 c v t e r e e (2015) h v t v t s p:// v t v t i v p n i v p n/ o k z i p nh- g d o x a p nh/ l m o-h z i p nh- o k z i p nh- g d o x a p nh- 3 c x a p n i v x a l s- 3 c h u x a- c goo c g y l e e- f x a 3 c e e @ boo o k- y l x a- c g z i -5201597951449.h v t l m

APPE l NDIX A: I l NTER l NAL I l NTERVIEW FOR k M l No I p n v t e e e r i v z i e ew Q h u e e l s v t z io p n l s A c g e r e e e e g d y l e e i v e e y l

2.1 Co l m s p x a p n m y z i l s 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t m y e e p no h u c gh v to e e p x e e 3 c h u v t e e ee i v e e e r m y ls 3 c x a y l e e of 3 c z i i v z i y l s p e roj e e 3 c v t l s

2.2 Co l m s p x a p n m y z i l s 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t m y e e p no h u c gh v to e e p x e e 3 c h u v t e e ee i v e e e r m y ls 3 c x a y l e e of z i p n g d h u l s v t e r z i x a y l s p e roj e e 3 c v t l s

2.3 Co l m s p x a p n m y z i l s 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t m y e e p no h u c gh v to e e p x e e 3 c h u v t e e ee i v e e e r m y ls 3 c x a y l e e of z i p nf e r x a l s v t e r h u 3 c v t h u e r x a y l s p e roj e e 3 c v t l s

2.4 Co l m s p x a p n m y' l s s p e ro g d h u 3 c v t l s z i l s x a @ b y l e e v to e r e e y l z i e e i v e e s p x a z i p n of o h u v t 3 co l m e e l s fo e r 3 c h u l s v to l m e e e r

2.5 Co l m s p x a p n m y' l s s p e ro g d h u 3 c v t l s z i l s x a @ b y l e e v to e r e e y l z i e e i v e e s p x a z i p n of o @ b l s v t x a 3 c y l e e l s fo e r 3 c h u l s v to l m e e e r

2.6 Co l m s p x a p n m y' l s s p e ro g d h u 3 c v t l s z i l s x a @ b y l e e v to e r e e y l z i e e i v e e s p x a z i p n of er z i l s o k l s fo e r 3 c h u l s v to l m e e e r

2.7 Co l m s p x a p n m y h x a l s 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t z i e e l s of EPC 3 co p n v t e r x a 3 c v t ee p x e e 3 c h u v t z io p n (EPC)

2.1 Co l m s p x a p n m y' l s s p e ro g d h u 3 c v t l s z i l s x a @ b y l e e v to 3 c e r e e x a v t e e e r e eq h u z i e r e e g d cg x a z i p n l s fo e r 3 c h u l s v to l m e e e r

2.11 Co l m s p x a p n m y' l s s p e ro g d h u 3 c v t l s z i l s x a @ b y l e e v to 3 c e r e e x a v t e e e e p x s p e e 3 c v t e e g d cg x a z i p n l s fo e r 3 c h u l s v to l m e e e r l No I p n v t e e e r i v z i e ew Q h u e e l s v t z io p n l s A c g e r e e e e g d y l e e i v e e y l

2.12 Co l m s p x a p n m y' l s s p e ro g d h u 3 c v t l s z i l s x a @ b y l e e v to 3 c e r e e x a v t e e g d e e l s z i e r e e g d cg x a z i p n l s fo e r 3 c h u l s v to l m e e e r

2.13 Co l m s p x a p n m y' l s s p e ro g d h u 3 c v t l s z i l s x a @ b y l e e v to 3 c e r e e x a v t e e hu p n e e p x s p e e 3 c v t e e g d cg x a z i p n l s fo e r 3 c h u l s v to l m e e e r

3.1 Co l m s p x a p n m y' l s 3 co p n v t e r x a 3 c v t l s x a e r e e x aw x a e r g d e e g d l mo l s v t y l m y hu p n g d e e e r o s p e e p n e e g d v t e e p n g d e e e r

3.2 Co l m s p x a p n m y' l s 3 co p n v t e r x a 3 c v t l s x a e r e e x aw x a e r g d e e g d l mo l s v t y l m y hu p n g d e e e r yl z i l m z i v t e e g d v t e e p n g d e e e r

3.3 Co l m s p x a p n m y' l s 3 co p n v t e r x a 3 c v t l s x a e r e e x aw x a e r g d e e g d l mo l s v t y l m y hu p n g d e e e r pno l m z i p n x a v t e e g d v t e e p n g d e e e r

3.4 Co l m s p x a p n m y' l s 3 co p n v t e r x a 3 c v t l s x a e r e e x aw x a e r g d e e g d l mo l s v t y l m y hu p n g d e e e r

3co y l y l e e 3 c v t z i p n c g vt e e p n g d e e e r z i p n c g z i p nfo e r l m x a v t z io p n o p n s p h u @ b y l z i 3 c xa p n p no h u p n 3 c e e l m e e p n v t

Co l m s p x a p n m y z i l s 3 co p n v t x a 3 c v t e e g d w z i v th z i p n i v z i v t x a v t z io p n fo e r yl z i l m z i v t e e g d, p no l m z i p n x a v t e e g d v t e e p n g d e e e r, o e r

4.3 Co l m s p x a p n m y z i l s f h u y lf z i y l y l w z i v th 3 co p n v t e r x a 3 c v t' l s w x a e r e r x a p n v t m y er e e l s s po p n l s z i @ b z i y l z i v t z i e e l s

3co p n v t z i p n h u e e x a l s l s z i c g p n z i p n c g p n e ew jo @ b l s fo e r v th e e 3 co l m s p x a p n m y

5.6 P e rof z i v t of v th e e 3 co l m s p x a p n m y z i l s l s v t z i y l y l l s l m x a y l y l x a p n g d s p e rof z i v t cg e row z i p n c g x a v t y low x a p n g d h u p n g d e e e r v t x a e r c g e e v t e r x a v t e e

P e rof z i v t x a @ b z i y l z i v t m y e r x a v t z io l s of v th e e 3 co l m s p x a p n m y x a e r e e h u p n g d e e e r zi p n g d h u l s v t e r m y x a i v e e e r x a c g e e x a p n g d g do p no v t f h u y l y l m y h u v t z i y l z iz e e v th e e

6.2 Co l m s p x a p n m y h x a l s h z i c gh q h u x a y l z i v t m y h h u l m x a p n e r e e l so h u e r 3 c e e v to sp e ro l mo v t e e v th e e 3 co l m s p x a p n m y

6.3 k M x a p n x a c g e e l m e e p n v t Bo x a e r g d of v th e e 3 co l m s p x a p n m y h x a l s h z i c gh

Co l m s p x a p n m y h x a l s 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t m y v to 3 co p n v t z i p n h u e e z i p n i v e e l s v t z i p n c g zi p n eeq h u z i s p l m e e p n v t x a l s w e e y l y l x a l s h h u l m x a p n e r e e l so h u e r 3 c e e v to sp e ro l mo v t e e 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t m y

Co l m s p x a p n m y h x a l s h z i c gh 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t m y y l e e i v e e y l of x a l s l s e e v t l s er e e l so h u e r 3 c e e wh z i 3 ch x a e r e e l mo g d e e e r p n l mo g d e e y l, x a p n g d f z i v t fo e r yl x a e r c g e e e r x a p n c g e e of s p e roj e e 3 c v t s p h u e r s po l s e e l s

6.8 Co l m s p x a p n m y ow p n l s l mo g d e e e r p n v t e e 3 ch p no y lo c g m y e r e e l so h u e r 3 c e e wh z i 3 ch z i l s g d z iff z i 3 c h u y l v t v to z i l m z i v t x a v t e e,

7.1 Co l m s p x a p n m y s p e ro 3 c e e l s l s l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t z i l s x a v t h z i c gh y l e e i v e e y l xa p n g d e eff e e 3 c v t z i i v e e

7.2 Co l m s p x a p n m y' l s s p h u e r 3 ch x a l s z i p n c g l m x a v t e e e r z i x a y l l s x a e r e e e e x a l s m y v to l No I p n v t e e e r i v z i e ew Q h u e e l s v t z io p n l s A c g e r e e e e g d y l e e i v e e y l

H z i c gh y l m y e eff z i 3 c z i e e p n v t x a p n g d e e 3 co p no l m z i 3 c x a y l 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n lm x a p n x a c g e e l m e e p n v t, e e p n l s h u e r z i p n c g v t z i l m e e y l m y

3co l m s p y l e e v t z io p n, lm z i p n z i l m z iz z i p n c g 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n g d e e y l x a m y l s

7.4 k M x a 3 ch z i p n e e e r m y x a p n g d e eq h u z i s p l m e e p n v t h u l s e e g d v to l m x a p x z i l m h u l m sp e ro g d h u 3 c v t z i i v z i v t m y x a p n g d l m x a z i p n v t x a z i p n e e g d e r e e c g h u y l x a e r y l m y

Co l m s p x a p n m y l mo g d e e e r p n v t e e 3 ch p no y lo c g z i e e l s z i p n

3co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t v to z i p n 3 c e r e e x a l s e e vth e e e eff z i 3 c z i e e p n 3 c m y of

8.1 Co l m s p x a p n m y h x a l s x a y lo p n c g v t e e e r l m e r e e y l x a v t z io p n l sh z i s p w z i v th lm x a p n m y l s h u @ b 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s v to h x a p n g d y l e e s p x a e r v t of v th e e wo e r o k

Co l m s p x a p n m y h x a l s x a y lo v t of l so h u e r 3 c e e of g d z i e r e e 3 c v t y l x a @ bo e r ls h u s p s p y l m y, who 3 c x a p n s p e ro i v z i g d e e x a y l x a e r c g e e p n h u l m @ b e e e r of ls o k z i y l y lf h u y l wo e r o k e e e r l s.

Co l m s p x a p n m y h x a l s x a g d z i i v e e e r l s z if z i e e g d l s h u s p s p y l m y l so h u e r 3 c e e of lm x a v t e e e r z i x a y l l s, wh z i 3 ch 3 c x a p n @ b e e l s h u s p s p y l z i e e g d z i p n y l x a e r c g e e q h u x a p n v t z i v t z i e e l s, l m z i p n z i l m z iz z i p n c g z i p n v t e e e r l m e e g d z i x a e r z i e e l s x a p n g d w z i v th ylow s p e r z i 3 c e e l s.

9.1 Co l m s p x a p n m y x a s p s p y l m y y low- 3 co l s v t l m e e v tho g d fo e r z i v t l s sp e ro g d h u 3 c v t l s

9.2 Co l m s p x a p n m y x a s p s p y l m y y low- s p e r z i 3 c e e 3 co l m s p e e v t z i v t z i i v e e ls v t e r x a v t e e c g m y vto w z i p n x a @ b z i g d g d z i p n c g

9.3 D z i e r e e 3 c v t 3 co l s v t of s p e ro g d h u 3 c v t z i l s x a l s y low x a l s s po l s l s z i @ b y l e e, p no lm e e v tho g d v to y low e e e r g dow p n

Co l m s p x a p n m y h x a l s o s p v t z i l m x a y l 3 co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n p no e r l m l s fo e r ls x a i v z i p n c g l m x a v t e e e r z i x a y l l s, y l x a @ bo e r x a p n g d l m x a 3 ch z i p n e e e r m y x a l s lm h u 3 ch xa l s s po l s l s z i @ b y l e e

1 2 3 4 5 xa e r e e x a l s y low x a l s s po l s l s z i @ b y l e e, p no l m e e v tho g d v to y low e e e r gdow p n

Co l m s p x a p n m y h x a l s f h u y l y l m y h u l s e e g d of v th e e e e 3 co p no l m z i e e l s of ls 3 c x a y l e e v to y low g dow p n g d z i e r e e 3 c v t 3 co l s v t of l m x a v t e e e r z i x a y l l s, lm x a 3 ch z i p n e e e r m y x a p n g d y l x a @ bo e r

Co l m s p x a p n m y h x a l s l m x a p x z i l m z iz e e g d v th e e e e 3 co p no l m z i e e l s of ls 3 co s p e e v th x a v t l s h u s p s po e r v t e e x a 3 ch o v th e e e r v to 3 c e r e e x a v t e e v th e e ylow e e l s v t

APPE l NDIX B: CUSTO k MER I l NTERVIEW FOR k M l No I p n v t e e e r i v z i e ew Q h u e e l s v t z io p n l s I l m s po e r v t x a p n 3 c e e

II.1 g d O @ bj e e 3 c v t z i i v e e l s of 3 co l m z i p n c g s p e roj e e 3 c v t z i p n i v e e l s v t l m e e p n v t

II.2 C h u l s v to l m e e e r s p x a z i p n l s xa.1 P e roj e e 3 c v t o h u v t 3 co l m e e l s xa.1.1 C h u l s v to l m e e e r l s x a p n g d l m x a e r o k e e v t x a 3 c 3 c e e s p v t x a p n 3 c e e xa.1.2 P e roj e e 3 c v t z i p n i v e e l s v t l m e e p n v t y lo 3 c x a v t z io p n f x a i vo e r x a @ b y l e e xa.1.3 B h u z i y l g d z i p n c g o s p v t z i l m x a y l f h u p n 3 c v t z io p n l s xa.1.4 B h u z i y l g d z i p n c g i v x a e r z i e e v t m y of h u v t z i y l z i v t z i e e l s xa.1.5 H z i c gh x a e e l s v th e e v t z i 3 c l s of s p e roj e e 3 c v t z i p n i v e e l s v t l m e e p n v t xa.1.6 S m y l m @ bo y l z i 3 c of s p e roj e e 3 c v t z i p n i v e e l s v t l m e e p n v t xa.1.7 E p n e e e r c g m y l s x a i v z i p n c g of s p e roj e e 3 c v t z i p n i v e e l s v t l m e e p n v t xa.2 P e roj e e 3 c v t o @ b l s v t x a 3 c y l e e l s xa.2.1 k M x a e r 3 co e e 3 co p no l m z i 3 c l s v t x a @ b y l e e xa.2.2 k Mo p n e e v t x a e r m y s po y l z i 3 c m y o s p v t z i l m x a y l xa.2.3 B x a p n o k e r x a v t e e x a v t 5-10% xa.2.4 k M x a e r o k e e v t y l e e i v e e e r x a c g e e xa.2.5 Co l m s p x a p n m y' l s f z i p n x a p n 3 c z i x a y l l s v t x a v t h u l s xa.3 P e roj e e 3 c v t e r z i l s o k l s xa.3.1 I p n i v e e l s v t l m e e p n v t l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t z i e e l s xa.3.2 D e e l s z i c g p n 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t z i e e l s xa.3.3 Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n l m x a p n x a c g e e l m e e p n v t 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t z i e e l s xa.3.4 Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n v t e e 3 ch p n z iq h u e e x a s p s p y l z i 3 c x a v t z io p n xa.3.5 Sho e r v t e e p n z i p n c g s p e roj e e 3 c v t l s 3 ch e e g d h u y l e e l No I p n v t e e e r i v z i e ew Q h u e e l s v t z io p n l s I l m s po e r v t x a p n 3 c e e

1 2 3 4 5 xa.3.6 H z i c gh i v x a e r z i x a v t z io p n 3 co l s v t l s xa.3.7 S x af e e v t m y z i l s l s h u e e l s xa.3.8 S h u e r e ro h u p n g d z i p n c g p n x a v t h u e r x a y l e e p n i v z i e ro p n l m e e p n v t z i l m s p x a 3 c v t l s xa.3.9 S h u e r e ro h u p n g d z i p n c g l so 3 c z i x a y l e e p n i v z i e ro p n l m e e p n v t z i l m s p x a 3 c v t l s

@b.2 Eff e e 3 c v t z i i v e e p n e e l s l s of EPC/DB v t m y s p e e i v l s DBB v t m y s p e e

@b.2.5 k M z i p n z i l m z iz x a v t z io p n of g d e e y l x a m y l s g d h u e r z i p n c g s p e roj e e 3 c v t ee p x e e 3 c h u v t z io p n

@b.3.1 Co v t e e 3 c 3 co p n l s z i l s x a l m x ajo e r 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r who h x a l s

Co v t e e 3 c 3 co p n l s z i l s x a l m x ajo e r 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r who h x a l s p no v t ee p no h u c gh 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t z i e e l s of z i l m s p y l e e l m e e p n v t z i p n c g EPC/DB

@b.3.3 Ho x a B z i p nh z i l s x a l m x ajo e r 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r who h x a l s

Ho x a B z i p nh z i l s x a l m x ajo e r 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r who h x a l s p no v t ee p no h u c gh 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t z i e e l s of z i l m s p y l e e l m e e p n v t z i p n c g EPC/DB

@b.3.5 V z i p n x a 3 co p n e e p x 9 z i l s x a l m x ajo e r 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r who h x a l s

V z i p n x a 3 co p n e e p x 9 z i l s x a l m x ajo e r 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r who h x a l s p no v t ee p no h u c gh 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t z i e e l s of z i l m s p y l e e l m e e p n v t z i p n c g EPC/DB

@b.3.7 Ph h u 3 c H h u p n c g z i l s x a l m x ajo e r 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r who h x a l s l No I p n v t e e e r i v z i e ew Q h u e e l s v t z io p n l s I l m s po e r v t x a p n 3 c e e

Ph h u 3 c H h u p n c g z i l s x a l m x ajo e r 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r who h x a l s p no v t ee p no h u c gh 3 c x a s p x a @ b z i y l z i v t z i e e l s of z i l m s p y l e e l m e e p n v t z i p n c g EPC/DB

II.3 C h u l s v to l m e e e r c g x a z i p n l s xa.1 R e eq h u z i e r e e g d c g x a z i p n l s xa.1.1 H z i c gh e r e e 3 co c g p n z i v t z io p n of 3 c h u l s v to l m e e e r/ l m x a e r o k e e v t xa.1.2 k M e e e e v t v t e e 3 ch p n z i 3 c x a y l e r e eq h u z i e r e e l m e e p n v t l s xa.1.3 I p n i v e e l s v t l m e e p n v t 3 co l s v t l s x a p n g d o h u v t 3 co l m e e l s s p e r z i 3 c e e x a e r e e h u p n g d e e e r sp y l x a p n p n e e g d @ b h u g d c g e e v t xa.2 E p x s p e e 3 c v t e e g d c g x a z i p n l s xa.2.1 H z i c gh x a e e l s v th e e v t z i 3 c l s xa.2.2 C e e e r v t z if z i e e g d w z i v th LEED 3 co e r v t z i 3 c x a v t e e g d of e e p n e e e r c g m y ls x a i v z i p n c g xa.2.3 H x a i v z i p n c g l s m y l m @ bo y l z i 3 c @ b h u z i y l g d z i p n c g x a p n g d x a y l x a p n g d l m x a e r o k of ylo 3 c x a y l x a e r e e x a xa.3 D e e l s z i e r e e g d c g x a z i p n l s xa.3.1 B e e x a v t m y s p z i 3 c x a y l l mo g d e e y l o v th e e e r s p e roj e e 3 c v t l s v to fo y l y low xa.3.2 B e e x a g d e e l s z i e r e e g d s p e roj e e 3 c v t v to @ b e e h u l s e e g d x a p n g d ow p n e e g d xa.4 U p n e e p x s p e e 3 c v t e e g d c g x a z i p n l s xa.4.1 B e e x a h z i l s v to e r z i 3 c x a y l y l x a p n g d l m x a e r o k xa.4.2 B e e x a w e e y l y l- o k p now p n g d e e l s v t z i p n x a v t z io p n

III.1 C h u l s v to l m e e e r l s x a v t z i l sf x a 3 c v t z io p n of y lo 3 c x a y l 3 co p n v t e r x a 3 c v to e r l s xa Co v t e e 3 c 3 co p n l s

1: l No p n z i l m s po e r v t x a p n v t 2: L e e l s l s z i l m s po e r v t x a p n v t 3: S y l z i c gh v t y l m y z i l m s po e r v t x a p n v t 4: I l m s po e r v t x a p n v t 5:

APPE l NDIX C: I l N l NOVATIVE BUSI l NESS k MODEL CA l NVAS

E p n c g z i p n e e e e e r z i p n c g – P e ro 3 c h u e r e e l m e e p n v t – Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n (EPC) B h u l s z i p n e e l s l s k Mo g d e e y l

APPE l NDIX D: “FIT k MAP” CALCULATIO l N SHEET

P e ro g d h u 3 c v t/S e e e r i v z i 3 c e e F z i v t w z i v th C h u l s v to l m e e e r Jo @ b l s P x a z i p n R e e y l z i e e i v e e e r F z i v t w z i v th