4.Phan_tich_va_dau_tu_Co_Phieu_roi pptx

1 1 QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ CỔ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU PHIẾU I. I. Lời mở đầu Lời mở đầu 1. 1. Khái niệm CP: Là loại chứng khoán phát hành dưới dạng Khái niệm CP: Là loại chứng khoán phát hành dưới dạng chứng chỉ hoặc bút toán ghi sổ xác nhận quyền hợp pháp chứng chỉ hoặc bút toán ghi sổ xác nhận quyền hợp pháp người sở hữu đối với tài sản người sở hữu đối với tài sản 2. 2. Đặc điểm: Đặc điểm: - Được quyền hưởng cổ phiếu - Được quyền hưởng cổ phiếu - Được quyền mua cổ phiếu - Được quyền mua cổ phiếu - Được quyền chuyển nhượng - Được quyền chuyển nhượng Tổng Vốn huy động Tổng Vốn huy động MG = MG = Tổng Số CP đăng ký phát hành Tổng Số CP đăng ký phát hành 2 3. Phân loại: 3. Phân loại: - Căn cứ vào đặc điểm và tính chất chia làm 2 loại: - Căn cứ vào đặc điểm và tính chất chia làm 2 loại: + CP thường + CP thường + CP ưu đãi + CP ưu đãi - Căn cứ vào tính pháp lý - Căn cứ vào tính pháp lý - + CP có ghi tên + CP có ghi tên - + Cổ phiều không ghi tên + Cổ phiều không ghi tên Ngoài ra còn có các loại CP sau: Ngoài ra còn có các loại CP sau: + CP tăng trưởng + CP tăng trưởng + CP có chất lượng cao + CP có chất lượng cao + CP có tính chu kỳ + CP có tính chu kỳ + CP có tính phòng vệ + CP có tính phòng vệ + CP đầu cơ + CP đầu cơ 3 Phân tích lựa chọn Cổ phiếu Phân tích lựa chọn Cổ phiếu I. I. Phân tích cơ bản -> Tùy giá trò nội tại Phân tích cơ bản -> Tùy giá trò nội tại của cổ phiếu của cổ phiếu 1. 1. Phân biệt các Cty và cổ phiếu tăng Phân biệt các Cty và cổ phiếu tăng trưởng trưởng a. a. Cty tăng trưởng và CP tăng trưởng Cty tăng trưởng và CP tăng trưởng b. b. Cty phòng vệ và CP phòng vệ Cty phòng vệ và CP phòng vệ c. c. Cty CK và CP chu kỳ Cty CK và CP chu kỳ d. d. Cty đầu tư và CP đầu tư- Cty dầu khí Cty đầu tư và CP đầu tư- Cty dầu khí 4 Phân tích quyết đònh đầu tư cổ Phân tích quyết đònh đầu tư cổ phiếu phiếu I . Đònh giá cổ phiếu I . Đònh giá cổ phiếu 1. 1. Thu nhập qua đầu tư cổ phiếu Thu nhập qua đầu tư cổ phiếu Làm thế nào xác đònh được thu nhập qua đầu tư cổ Làm thế nào xác đònh được thu nhập qua đầu tư cổ phiếu? phiếu? - Giám mua Po? Giám mua Po? - Thu LN = ? Thu LN = ? - Nhận cổ tức DIV1 Nhận cổ tức DIV1 - Giá năm sau P1 Giá năm sau P1 Tính lãi của người đầu tư phải xem xét: Tính lãi của người đầu tư phải xem xét: + Cổ tức + Cổ tức + Lãi vốn + Lãi vốn 5 2. Đánh giá và lựa chọn CP 2. Đánh giá và lựa chọn CP - Xem xét đánh giá Cty phát hành Xem xét đánh giá Cty phát hành - Xác đònh rủi ro và lợi nhuận Xác đònh rủi ro và lợi nhuận 3. Phương pháp đánh giá: 3. Phương pháp đánh giá: - Phương pháp chiết khấu theo luồng cổ tức Phương pháp chiết khấu theo luồng cổ tức (Discounted Divident Modern) (Discounted Divident Modern) - Phương pháp đònh giá CP theo lu ng tiền ồ Phương pháp đònh giá CP theo lu ng tiền ồ mặt(DCF) mặt(DCF) - Phương pháp dựa vào h số P/Eệ Phương pháp dựa vào h số P/Eệ - Phương pháp dựa trên tài sản ròng Phương pháp dựa trên tài sản ròng 6 0 1 (1 ) (1 ) H H t t t PDIVt P r r = = + + + ∑ 1 1 0 0 ( )DIV P P r P + − = 1.Phương pháp chiết khấu DDM 0 1 (1 ) t t t DIV P r ∞ = = + ∑ Khi kỳ đầu tư -> Khi tăng tỉ lệ cổ tức tăng trưởng đều 0 t DIV P r g = − r : Tỷ suất lợi nhuận mong đợi DIV1: Cổ tức năm sau P1: Giá cổ phiếu năm sau Tính giá cổ phiếu sau n năm 1 1 0 1 DIV P P r + = + Tính giá cổ phiếu sau 1 năm ∞ 0 (1 ) H H P r − > + 1 2 0 2 1 (1 ) (1 ) (1 ) h n h n CF CF CF CF P r r r r = + + + + + + + + 1 1 * DIV g ROE EPS = 7 2. Nguyên tắc ước tính các thông số 2. Nguyên tắc ước tính các thông số 1. 1. Tính DIV Tính DIV 1 1 2. 2. Tính g - > dự đoán bình quân lâu Tính g - > dự đoán bình quân lâu dài dài g =ROE xb g =ROE xb 1 1 1 DIV b EPS = − Thu nhập ròng ROE = Vốn cổ đông 8 3. Phương pháp đònh giá cổ phiếu theo luồng tiền 3. Phương pháp đònh giá cổ phiếu theo luồng tiền ( Discounted cash flow model) ( Discounted cash flow model) 1 2 0 2 1 (1 ) (1 ) (1 ) h n h n CF CF CF CF P r r r r = + + + + + + + + ( ) (1 ) H H P PV H r = + 1 (1 ) n n n i C F PV r = + ∑ => Po = PV(lũy tiến) + PV(H) 9 4. Phương pháp đònh giá theo hệ số P/E 4. Phương pháp đònh giá theo hệ số P/E Giá CP = EPS x P/E Giá CP = EPS x P/E Phương pháp này gồm các bước sau: Phương pháp này gồm các bước sau: Bước 1: Lấy chỉ số P/E bình quân trong ngành Bước 1: Lấy chỉ số P/E bình quân trong ngành Xác đònh hệ số P/E hợp lý Xác đònh hệ số P/E hợp lý Bước 2: Bước 2: 0 0 (1 ) (1 )(1 ) / ( ) P g b g P E E r g r g + − + = + − − 4. Phương pháp đònh giá dựa trên tài sản ròng Giá trò tài sản ròng + giá trò lợi thế Giá CP = Tổng CP đăng ký phát hành 10 5. Phương pháp xác đònh giá trò kết hợp. 5. Phương pháp xác đònh giá trò kết hợp. 6. Giá trò lợi thế xđ tỷ suất lợi nhuận bình quân 6. Giá trò lợi thế xđ tỷ suất lợi nhuận bình quân Tổng lợi nhuận của n năm liền kề Tổng lợi nhuận của n năm liền kề = = Tổng vốn KD của DN trong n năm liền kề Tổng vốn KD của DN trong n năm liền kề . pháp chiết khấu theo luồng cổ tức Phương pháp chiết khấu theo luồng cổ tức (Discounted Divident Modern) (Discounted Divident Modern) - Phương pháp đònh giá CP theo lu ng tiền ồ Phương pháp. cổ phiếu theo luồng tiền 3. Phương pháp đònh giá cổ phiếu theo luồng tiền ( Discounted cash flow model) ( Discounted cash flow model) 1 2 0 2 1 (1 ) (1 ) (1 ) h n h n CF CF CF CF P r r r r =. ) H H P PV H r = + 1 (1 ) n n n i C F PV r = + ∑ => Po = PV(lũy tiến) + PV(H) 9 4. Phương pháp đònh giá theo hệ số P/E 4. Phương pháp đònh giá theo hệ số P/E Giá CP = EPS x P/E Giá CP = EPS x P/E Phương