Thông tin doanh nghiệp
Địa chỉ trụ sở chính: 288 Nguyễn Văn Cừ, Quận Ninh Kiều, Tp Cần Thơ
Slogan & Tầm nhìn: "Vì một cuộc sống khỏe đẹp hơn"
Sứ mệnh: "Dược Hậu Giang luôn luôn cung cấp sản phẩm và dịch vụ chất lượng cao thỏa mãn ước vọng vì một cuộc sống khỏe đẹp hơn"
Hệ thống giá trị cốt lõi:
Chất lượng, an toàn và hiệu quả là những cam kết hàng đầu của Công Ty Cổ Phần Dược Hậu Giang (DHG 2021) Tri thức và sự sáng tạo được xem là nền tảng cho sự phát triển bền vững của công ty.
Lấy trách nhiệm, hợp tác, đãi ngộ làm phương châm hành động Lấy bản sắc Dược Hậu Giang làm niềm tự hào Công ty
Lấy sự thịnh vượng cùng đối tác làm mục tiêu lâu dài, tạo ra lợi thế cạnh tranh từ sự khác biệt vượt trội và khởi động mọi hoạt động dựa trên lợi ích cộng đồng.
DHG Pharma chuyên sản xuất và kinh doanh dược phẩm, thực phẩm bảo vệ sức khỏe và dược mỹ phẩm Ngoài ra, công ty còn hoạt động trong các lĩnh vực khác như thiết bị y tế, bao bì, thức ăn gia súc, gia cầm, nước khoáng, và cung cấp dịch vụ kiểm nghiệm nguyên liệu, bao bì, thành phẩm dược phẩm và thực phẩm chức năng.
Dược Hậu Giang hiện sản xuất và cung cấp 300 sản phẩm thuốc và sản phẩm chức năng, bao gồm các loại như Kháng sinh, Giảm đau - hạ sốt, Hô hấp, Dinh Dưỡng, Cơ xương khớp, Tiêu hóa - Gan mật, Thần kinh - Nhãn khoa, Tim mạch - Đái tháo đường, và Da liễu - Chăm sóc sắc đẹp Trong đó, các sản phẩm Kháng sinh, Giảm đau - hạ sốt, và Tiêu hóa - Gan mật chiếm tỷ trọng cao nhất với 25%, 10%, và 15% tương ứng Doanh nghiệp có hơn 100 dòng sản phẩm đạt tiêu chuẩn Japan-GMP, nâng hạng từ nhóm thầu N4 lên N2 và N3, góp phần khẳng định chất lượng sản phẩm (Báo Tuổi Trẻ, 2021).
Thị trường dược phẩm trong nước chiếm 98% tổng doanh thu năm 2021, với sản phẩm của Dược Hậu Giang hiện có mặt tại hơn 50% nhà thuốc đại lý Công ty đã phân phối tới 30.000 nhà thuốc đại lý trên toàn quốc, bao gồm 64 tỉnh thành (Báo Tuổi Trẻ, 2021; DHG, 2022).
Trong năm 2021, thị trường nước ngoài đóng góp 2% vào tổng doanh thu của doanh nghiệp Hiện tại, các sản phẩm của doanh nghiệp đã được phân phối đến nhiều thị trường quốc tế như Singapore, Campuchia, Lào, Myanmar, Moldova, Mông Cổ, Nigeria, Yemen và Indonesia.
Lịch sử phát triển
Năm 1974: Thành lập Công ty, tiền thân là Xí nghiệp quốc doanh Dược phẩm 2/9.
Năm 2004: Cổ phần hóa trở thành Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang.
Năm 2006: Niêm yết cổ phiếu DHG Pharma trên sàn Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE).
Năm 2007: Tăng vốn điều lệ từ 80 tỷ lên 200 tỷ đồng Khẳng định lại tầm nhìn, sứ mạng và 7 giá trị cốt lõi.
Năm 2013: Hoàn tất xây dựng Nhà máy mới NonBetalactam và nhà máy In – Bao bì DHG 1 tại Khu Công nghiệp Tân Phú Thạnh.
Năm 2019: Đánh dấu chặng đường lịch sử 45 năm và trở thành thành viên của Công ty Dược đa quốc gia Taisho (sở hữu 51,01%).
Năm 2020: Đạt tiêu chuẩn Japan-GMP dây chuyền viên nén bao phim và được tái cấp chứng nhận Japan-GMP dây chuyền viên nén.
Phân Tích Môi Trường Quản Trị 13 2.1 Môi trường vĩ mô (Mô hình PESTEL)
CHÍNH TRỊ - LUẬT PHÁP
Xung đột giữa Nga và Ukraine đã làm gia tăng bất ổn chính trị toàn cầu, dẫn đến các biện pháp trừng phạt lẫn nhau, làm tăng giá năng lượng và lương thực Tình hình này đã làm trầm trọng thêm vấn đề nghèo đói và an ninh lương thực trên toàn thế giới, đồng thời cản trở sự phục hồi kinh tế toàn cầu Xung đột chính trị này còn ảnh hưởng gián tiếp đến chi phí đầu vào của doanh nghiệp, tạo ra áp lực lớn cho các hoạt động kinh doanh.
Nền chính trị Việt Nam ổn định, với chính phủ nỗ lực thu hút vốn đầu tư nước ngoài và phát triển kinh tế tư nhân Mặc dù chịu ảnh hưởng nặng nề từ dịch bệnh, Việt Nam vẫn là điểm đến hấp dẫn cho dòng vốn FDI, ngay cả khi các thị trường mới nổi khác đang chứng kiến xu hướng rút vốn Sự ổn định chính trị tạo điều kiện thuận lợi, giúp kinh tế Việt Nam giảm thiểu tác động từ khủng hoảng kinh tế toàn cầu.
Thị trường dược phẩm tại Việt Nam chịu sự quản lý chặt chẽ từ Chính phủ, Bộ Y tế và các cơ quan chức năng, điều này tạo ra nhiều thách thức trong nghiên cứu, thử nghiệm, sản xuất và phân phối thuốc Doanh nghiệp phải đầu tư nhiều nguồn lực để tuân thủ các quy trình và tiêu chuẩn nghiêm ngặt, gây khó khăn trong hoạt động kinh doanh.
Luật Dược số 34/2005/QH11, Quyết định số 12/2007/QĐ-BYT và Thông tư số 09/2010 của Bộ Y tế tạo ra khung pháp lý quan trọng cho hoạt động sản xuất kinh doanh trong ngành dược Trong bối cảnh dịch bệnh và kinh tế khó khăn hiện nay, mặt hàng dược phẩm không chỉ bị quản lý chặt chẽ mà còn phải chịu áp lực về việc bình ổn giá cả, điều này có thể ảnh hưởng lớn đến biên lợi nhuận của doanh nghiệp trong tương lai.
Ngành dược Việt Nam đang nhận được sự quan tâm đặc biệt từ chính phủ và các bộ ngành, với mục tiêu phát triển bền vững Năm 2021, Bộ Y Tế đã phê duyệt dự thảo chiến lược quốc gia nhằm phát triển ngành dược đến năm 2030, đồng thời định hướng tầm nhìn dài hạn cho tương lai.
Đến năm 2045, dự thảo đề ra nhiều nhiệm vụ và giải pháp quan trọng, bao gồm việc ban hành chính sách ưu đãi cho nghiên cứu và sản xuất thuốc phát minh cũng như thuốc chuyên khoa đặc trị Đồng thời, quy hoạch và dành quỹ đất cho các khu công nghiệp sẽ thu hút nhà đầu tư trong và ngoài nước vào lĩnh vực sản xuất thuốc Đặc biệt, sẽ ưu tiên đầu tư phát triển các dự án sản xuất thuốc, vaccine và sinh phẩm chuyển giao công nghệ Nhờ đó, doanh nghiệp sẽ có nhiều cơ hội thuận lợi hơn trong việc đầu tư phát triển và chuyển giao công nghệ từ nước ngoài, đặc biệt là từ công ty mẹ Taisho Pharmaceutical.
Kinh tế
Nền kinh tế thế giới đang đối mặt với áp lực lớn từ lạm phát và suy thoái do các cuộc giãn cách xã hội kéo dài, dẫn đến đứt gãy chuỗi cung ứng, gia tăng tỷ lệ thất nghiệp và giảm nhu cầu tiêu dùng Các Chính phủ đã triển khai gói hỗ trợ và chính sách tài khóa nhằm phục hồi kinh tế, nhưng giá nguyên vật liệu và lương thực tăng cao đã làm trầm trọng thêm tình trạng lạm phát Trong bối cảnh này, nhu cầu chi tiêu giảm và hoạt động kinh tế bị gián đoạn, khiến nền kinh tế toàn cầu rơi vào suy thoái Hiện tại, khi nền kinh tế đang tái mở cửa, sự phục hồi diễn ra không đồng đều giữa các quốc gia do tình hình dịch bệnh khác nhau Để ứng phó với lạm phát, nhiều quốc gia, dẫn đầu là Mỹ, đã bắt đầu tăng lãi suất Đặc biệt, đối với DHG, thị trường nước ngoài chỉ chiếm 2% doanh thu năm 2021, trong khi doanh nghiệp phải nhập khẩu khoảng 90% nguyên liệu từ Châu Âu, Mỹ, Nhật, Hàn Quốc, do đó xu hướng lạm phát gia tăng sẽ tạo áp lực lớn lên chi phí nguyên vật liệu.
Trung Quốc, nền kinh tế lớn thứ hai thế giới sau Mỹ, chiếm gần 25% GDP toàn cầu (Vneconomy, 2021) và là mắt xích quan trọng trong chuỗi cung ứng toàn cầu Việc chậm mở cửa nền kinh tế Trung Quốc ảnh hưởng đến đà phục hồi kinh tế thế giới, đặc biệt do chiến lược “Zero Covid” của quốc gia này Hơn nữa, Trung Quốc là đối tác thương mại lớn nhất của Việt Nam, chiếm 24.8% tổng thương mại trong năm 2021 (Tạp Chí Tài Chính, 2021), điều này càng làm nổi bật tầm quan trọng của việc mở cửa nền kinh tế.
Chiến lược "Zero Covid" của Trung Quốc đã tác động tiêu cực đến nỗ lực phục hồi kinh tế của Việt Nam, đặc biệt trong ngành dược Trung Quốc cung cấp 71.4% nguyên phụ liệu cho ngành dược Việt Nam và 80% nguyên liệu hoạt chất cho toàn cầu Việc chậm mở cửa và duy trì chính sách này làm gián đoạn chuỗi cung ứng nguyên liệu dược phẩm, dẫn đến tăng chi phí và hạn chế khả năng sản xuất của các doanh nghiệp dược, nhất là những doanh nghiệp chưa kịp tích trữ nguyên vật liệu Mặc dù sự hạn chế sản xuất của đối thủ có thể tạo cơ hội cho DHG nâng cao lợi thế cạnh tranh, nhưng doanh nghiệp cũng sẽ phải đối mặt với áp lực từ việc giá nguyên liệu tăng cao.
Việt Nam không tránh khỏi tác động của lạm phát và suy thoái toàn cầu, với GDP quý 3/2021 giảm 6,02% và CPI tăng 2,51% Tuy nhiên, nền kinh tế đã phục hồi với mức tăng trưởng 5,22% trong quý 4 Sang năm 2022, Việt Nam tiếp tục tái mở cửa, dẫn đến sự gia tăng trong tăng trưởng kinh tế.
Trong năm 2022, Việt Nam nhận được sự đánh giá tích cực từ các tổ chức như Vinacapital và ADB, với kỳ vọng tăng trưởng đạt 6.5% Quỹ Tiền tệ Quốc tế cũng dự báo GDP Việt Nam sẽ tăng 6.05% Điều này cho thấy hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp trong năm 2022 có triển vọng thuận lợi hơn.
CPI của Việt Nam năm 2021 đạt 1.84%, dự kiến năm 2022 sẽ tăng lên 3.5-3.8%, cho thấy có nhiều dư địa cho chính sách tài khóa Tuy nhiên, tình trạng nhập khẩu lạm phát có thể làm tăng lạm phát trong nước DHG, một doanh nghiệp sản xuất với chi phí cao chiếm 52% tổng giá bán, sẽ chịu ảnh hưởng lớn khi chi phí gia tăng Áp lực chi phí càng tăng lên khi thu nhập và chi tiêu giảm, cùng với việc giá dược phẩm được quản lý chặt chẽ.
Trái với xu hướng tăng lãi suất toàn cầu, Việt Nam nỗ lực duy trì mức lãi suất cho vay thấp nhằm hỗ trợ phục hồi kinh tế Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã đặt mục tiêu giảm lãi suất từ 0,5-1% trong năm 2021.
Tỷ giá giữa VND và các đồng tiền như USD, EUR dự kiến sẽ tăng trong thời gian tới Doanh nghiệp phải nhập khẩu tới 90% nguyên vật liệu từ Châu Âu, Mỹ, Nhật Bản và Hàn Quốc, vì vậy rủi ro về tỷ giá trở thành một thách thức lớn mà doanh nghiệp cần phải đối mặt trong tương lai.
Văn hóa, xã hội
Việt Nam đang trong giai đoạn già hóa dân số Theo tổng cục thống kê năm
Từ năm 2009 đến 2019, tỷ lệ dân số trên 60 tuổi tại Việt Nam đã tăng từ 8,68% lên 11,86%, và dự kiến sẽ đạt 22,29 triệu người, chiếm 20,21% tổng dân số vào năm 2038 Sự gia tăng tuổi thọ trung bình cùng với cải thiện mức sống của người dân sẽ dẫn đến nhu cầu chăm sóc sức khỏe tăng cao trong tương lai Đây chính là cơ hội lớn cho các doanh nghiệp phát triển và gia tăng lợi nhuận.
Hiện nay, người tiêu dùng Việt Nam có xu hướng ưa chuộng hàng hóa ngoại, đặc biệt là dược phẩm, với 65% thị phần thuộc về nhóm dược phẩm ngoại vào năm 2020 Tỷ lệ nhập khẩu dược phẩm tăng 9% trong giai đoạn 2018 - 2020, mặc dù phải gánh nhiều chi phí do chính sách ưu tiên phát triển ngành dược trong nước Nguyên nhân chính là sản phẩm nội chưa đáp ứng tốt nhu cầu khách hàng Sự gia tăng ca nhiễm và hậu quả từ Covid-19 đã làm tăng nhu cầu về thuốc điều trị Covid, vitamin tăng cường miễn dịch và thuốc phổ thông, trong đó 81.6% thị phần thuộc về nhà cung cấp ngoại Điều này tạo ra thách thức cạnh tranh lớn cho các doanh nghiệp trong thời gian tới.
Khoa học công nghệ
Công nghệ Y Tế toàn cầu đang phát triển mạnh mẽ với các tiến bộ như CRISPR, sản xuất vắc xin, điều chế thuốc và in 3D bộ phận Sự phát triển nhanh chóng này cùng với tiêu chuẩn nghiêm ngặt trong ngành Y Tế đã tạo ra rào cản cạnh tranh lớn cho các doanh nghiệp dược phẩm trong nước, đặc biệt là DHG Các doanh nghiệp này chủ yếu sản xuất sản phẩm đã hết thời hạn bảo vệ, khiến họ gặp khó khăn trong việc cạnh tranh với các đối thủ nước ngoài có công nghệ tiên tiến Hiện tại, DHG đang thúc đẩy chuyển giao công nghệ với đối tác Nhật Bản, bao gồm công ty mẹ Taisho, nhằm cải thiện chất lượng, tăng cường sức cạnh tranh và tạo tiền đề cho sự tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong tương lai.
Công nghệ phát triển nhanh chóng đã tạo ra nhiều tiêu chuẩn mới mà doanh nghiệp cần đáp ứng để sản xuất, phân phối và xuất khẩu dược phẩm Dược Hậu Giang đã có những bước tiến quan trọng khi nâng cấp thành công 2 dây chuyền sản xuất thuốc đạt tiêu chuẩn Japan-GMP, giúp doanh nghiệp nâng hạng từ nhóm thầu 4 lên nhóm thầu 2 Nhờ khai thác cơ hội công nghệ, Dược Hậu Giang cải thiện khả năng cạnh tranh và hướng tới xuất khẩu, hiện chỉ có 3 doanh nghiệp trong nước đạt tiêu chuẩn này là DHG, Mekophar và Rohto-Mentholatum (Bộ Y Tế, 2021).
Công nghệ phát triển đã làm biến đổi mối quan hệ kinh tế xã hội, đặc biệt là trong lĩnh vực thương mại điện tử, mở ra nhiều cơ hội cho doanh nghiệp tiếp cận khách hàng rộng rãi Sự phát triển của công nghệ số đã thúc đẩy marketing số, giúp doanh nghiệp dễ dàng truyền tải thông tin đến đối tượng mục tiêu với tần suất lớn Công nghệ cũng cải thiện khả năng kiểm soát thông tin, cung cấp sản phẩm nhanh chóng, nâng cao hiệu suất quản trị và giảm chi phí, từ đó gia tăng lợi thế cạnh tranh Dược Hậu Giang đã áp dụng hệ thống quản lý BI và triển khai các ứng dụng như App DHG Cùng thịnh vượng và App DHG Family để tối ưu hóa chi phí quản lý Tuy nhiên, sự phát triển này cũng đặt ra thách thức về hàng giả, hàng nhái.
Tự nhiên
Môi trường không khí tại Việt Nam, đặc biệt là ở các tỉnh phía Bắc, đang trong tình trạng ô nhiễm nghiêm trọng với nồng độ bụi mịn vượt ngưỡng cho phép (iqair, 2022) Theo Tổ chức Y tế Thế giới (WHO), ô nhiễm không khí gia tăng nguy cơ mắc các bệnh tim mạch, hô hấp và ung thư Khi đời sống và sản xuất kinh doanh phục hồi, tình trạng ô nhiễm có thể trở nên tồi tệ hơn, trong khi các biện pháp giảm thiểu chưa đạt hiệu quả mong muốn Sự gia tăng vấn đề sức khỏe này mở ra cơ hội cho các doanh nghiệp dược phẩm gia tăng doanh số.
Việt Nam có khí hậu nóng ẩm, đặc biệt là hiện tượng nồm ẩm diễn ra mạnh vào đầu năm, tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển của nấm mốc Điều này gây ra thách thức lớn cho các doanh nghiệp trong việc lưu trữ và bảo quản nguyên vật liệu.
Môi trường vi mô (Mô hình Porter's Five Forces)
Ngành dược Việt Nam có tính phân tán cao, với các doanh nghiệp nội địa hàng đầu như DHG, PME, TRA chỉ chiếm 6.4% thị phần Trong khi đó, sản phẩm dược ngoại chiếm ưu thế với 65% thị phần, tuy nhiên, các công ty dược nước ngoài chỉ được phép xuất khẩu và phân phối tại thị trường Việt Nam.
Với tốc độ già hóa dân số nhanh chóng và mức sống ngày càng được nâng cao, hệ thống y tế Việt Nam cũng đang có những cải thiện đáng kể Tuy nhiên, chi tiêu cho thuốc của người dân Việt Nam chỉ đạt 50 USD/người vào năm 2020, thấp hơn nhiều so với các nước trong khu vực như Malaysia (453 USD/người), Thái Lan (271 USD/người) và Singapore (3,244 USD/người) (KPMG, 2020) Dự báo, chi tiêu trong ngành dược sẽ tiếp tục tăng mạnh, đạt khoảng 42.9 tỷ USD vào năm 2028 (Phs, 2021).
Nhà cung cấp nguyên vật liệu cho sản xuất của Dược Hậu Giang chủ yếu là các nhà sản xuất lớn như Mallinckrodt INC (Mỹ), ACS Dobfar (Italia), Moehs Catalana SA, DSM (Tây Ban Nha) và Pcas Site De Seloc (Pháp) Mỗi nhà cung cấp này chỉ cung cấp một số dòng nguyên liệu và hoạt chất nhất định, tất cả đều là những thương hiệu dược phẩm nổi tiếng toàn cầu với chất lượng sản phẩm cao.
Dự phóng chi tiêu y tế của Việt Nam (Phs, 2021) cho thấy rằng tiêu chuẩn GMP và ISO đang trở thành yếu tố quan trọng Điều này dẫn đến việc doanh nghiệp có ít lợi thế trong quá trình thương thảo so với các nhà cung cấp.
Khách hàng của Dược Hậu Giang được phân chia thành ba kênh chính: Kênh Pharmacy chiếm 85% tổng doanh thu, bao gồm đại lý, quầy thuốc, nhà thuốc tư nhân, nhà thuốc bệnh viện, công ty phân phối và cửa hàng bán lẻ Kênh Hospital bao gồm bệnh viện, phòng khám và trung tâm y tế, trong khi kênh hiện đại tập trung vào siêu thị và chuỗi nhà thuốc lớn.
Khách hàng tại kênh Pharmacy thường có quy mô nhỏ lẻ, dẫn đến quyền lực đàm phán hạn chế DHG hiện cung cấp sản phẩm cho khoảng 50% khách hàng trong kênh này, giúp doanh nghiệp nâng cao lợi thế cạnh tranh Ngược lại, kênh Hospital bao gồm những khách hàng tiêu thụ thuốc lớn, chiếm 73% tổng lượng tiêu thụ thuốc toàn ngành trong năm 2020 Khách hàng ở kênh này có hệ thống trình dược viên chuyên trách, mang lại nhiều lợi thế trong đàm phán Tuy nhiên, kênh Hospital không phải là kênh phân phối chính của doanh nghiệp, do đó sức ép từ khách hàng ở đây cũng được hạn chế.
Kênh hiện đại có khả năng tạo áp lực trong quá trình đàm phán với doanh nghiệp do quy mô khách hàng lớn và xu hướng đàm phán với nhiều nhà cung cấp nhằm đạt được mức giá hợp lý.
Cạnh tranh giữa các công ty dược lớn tại Việt Nam không diễn ra một cách khốc liệt TRA đang chú trọng phát triển qua kênh Pharmacy tương tự như DHG, nhưng DHG chủ yếu tập trung vào thị phần thuốc tân dược không kê đơn.
TRA tập trung vào lĩnh vực thuốc Đông dược, trong khi Pymepharco, Imexpharm và Dược Bình Định chủ yếu phát triển kênh Hospital với thế mạnh về kháng sinh uống và tiêm Sự cạnh tranh từ các sản phẩm ngoại nhập gia tăng khi DHG nâng cấp các dòng sản phẩm lên nhóm thầu 2, nơi mà sản phẩm ngoại chiếm 60% thị phần (Phs, 2021) Tuy nhiên, do các sản phẩm ngoại chủ yếu được phân phối qua kênh Hospital, áp lực cạnh tranh vẫn chưa quá lớn.
Thị trường dược Việt Nam đang trên đà phát triển mạnh mẽ, nhưng hiện tại, các doanh nghiệp trong nước chỉ đáp ứng 35% nhu cầu Điều này dẫn đến sự cạnh tranh gia tăng giữa các doanh nghiệp để chiếm lĩnh thị phần Sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các đối tác nước ngoài càng làm tăng sức ép cạnh tranh, như việc Abbott nắm giữ 51.7% cổ phần tại Domesco và mua lại Glomed Pharmaceutical, Stada thâu tóm pymepharco, và Adamed tiếp quản davipharm.
2.2.5 ĐỐI THỦ CẠNH TRANH TIỀM ẨN
Các quy định và quy chuẩn nghiêm ngặt từ Bộ Y Tế và cơ quan quản lý yêu cầu các doanh nghiệp đầu tư vào hệ thống sản xuất công nghệ cao Quy trình đăng ký lưu hành và nghiên cứu thuốc cũng phức tạp và tốn kém Do đó, rào cản gia nhập ngành dược hiện nay khá lớn, khiến các đơn vị trong nước khó có khả năng tạo ra sức ép cạnh tranh tiềm ẩn lên các doanh nghiệp.
Các doanh nghiệp dược nước ngoài gặp rào cản pháp lý khi không được phân phối thuốc trực tiếp tại Việt Nam, theo Nghị định số 54/2017/NĐ-CP, Luật số 43/2013/QH13 và Quyết định 10/2007/QĐ-BTM Tuy nhiên, họ có thể tham gia thị trường thông qua liên doanh hoặc hợp tác với các đơn vị trong nước, tạo ra áp lực cạnh tranh liên tục từ các đối thủ nước ngoài.
2.2.6 SẢN PHẨM THAY THẾ Áp lực cạnh tranh từ sản phẩm thay thế lên doanh nghiệp hiện chưa cao bởi đối với kênh phân phối Pharmacy là kênh phân phối chính của doanh nghiệp thì doanh nghiệp đã nắm giữ tới khoảng 50% thị phần Bên cạnh đó người tiêu dùng thường có đặc điểm là thiếu thông tin chuyên môn nên họ ít có khả năng so sánh giữa sản phẩm của doanh nghiệp với nhà cung cấp khác, quyết định mua của họ cũng chịu sự ảnh hưởng lớn từ sự tư vấn của người bán, do đó đã hạn chế áp lực từ các sản phẩm thay thế Tuy nhiên áp lực từ sản phẩm thay thế sẽ gia tăng trong thời gian tới bởi nhận thức của người tiêu dùng ngày càng được nâng cao, thông tin dễ được tiếp cận qua nhiều kênh và đặc biệt là áp lực từ các sản phẩm ngoại.
Môi trường bên trong doanh nghiệp
Tính đến ngày 9/4/2022, Dược Hậu Giang là doanh nghiệp dẫn đầu về quy mô vốn trong ngành chăm sóc sức khỏe tại Việt Nam, với mức vốn hóa đạt 13,885 tỷ đồng Vốn điều lệ của Dược Hậu Giang khoảng 1.307 tỷ đồng, vượt xa so với Dược phẩm Imexpharm và Traphaco, lần lượt có vốn hóa 4,987 tỷ và 4,145 tỷ đồng Đặc biệt, nguồn vốn của Dược Hậu Giang đang có xu hướng tăng trưởng ổn định, với mức tăng trung bình 4.3% trong giai đoạn 2015-2021, đạt 4.617 tỷ đồng vào cuối năm 2021.
Biểu đồ II.3: Cơ cấu ngành chăm sóc sức khỏe (Nguồn Vietstock,2022)
Dược Hậu Giang sở hữu ba nhà máy, trong đó có hai nhà máy sản xuất dược phẩm với dây chuyền sản xuất đạt tiêu chuẩn chất lượng cao như PIC/s – GMP và Japan-GMP, có khả năng sản xuất lên tới 6 tỷ viên nén mỗi năm Ngoài ra, công ty còn có một nhà máy sản xuất bao bì DHG cũng duy trì ba trung tâm phân phối thuốc tại Cần Thơ, Thành phố Hồ Chí Minh và Hà Nội, cùng với 34 chi nhánh văn phòng trải dài từ Bắc vào Nam.
Doanh nghiệp đang mở rộng sản xuất với hai nhà máy dược phẩm và in bao bì tại khu công nghiệp Tân Phú Thạnh, Hậu Giang Dự án chiếm diện tích 6 hecta, với tổng vốn đầu tư hơn 40 triệu USD Nhà máy dự kiến đi vào hoạt động chính thức từ năm 2023, với công suất thiết kế đạt 681 triệu sản phẩm mỗi năm.
Nguồn nhân lực của DHG hiện có khoảng 2,712 nhân sự, trong đó tỷ lệ cấp quản lý chiếm 3.2% Doanh nghiệp đã chú trọng phát triển nguồn nhân lực chuyên nghiệp, năng động và nhiệt huyết thông qua các hoạt động tuyển dụng, đào tạo và chính sách đãi ngộ Tuy nhiên, chỉ hơn 11% nhân viên tham gia các chương trình đào tạo, cho thấy hoạt động này chưa được quan tâm đúng mức Chính sách đãi ngộ thông qua khen thưởng dựa trên kế hoạch và KPI còn mơ hồ, chưa tạo động lực đủ mạnh cho người lao động.
Cơ cấu tổ chức của DHG được xây dựng theo mô hình chức năng với ba nhóm chính: sản xuất, chuỗi cung ứng và chuyển giao công nghệ; thị trường; và tài chính Mô hình này mang lại lợi ích về sự phân chia công việc rõ ràng và chuyên môn hóa cao Tuy nhiên, nó cũng gặp phải hạn chế do có nhiều tầng phân cấp, dẫn đến độ trễ trong thông tin và quy trình quản lý phức tạp.
Biểu đồ II.4: Cơ cấu tổ chức DHG (DHG, 2021)
Phân Tích Cơ Cấu & Tính Cân Bằng Tài Chính 26 3.1 Cơ cấu tài sản
Cơ cấu nguồn vốn
Trong giai đoạn 2014-2021, nợ ngắn hạn chiếm trên 90% tổng nợ phải trả, cho thấy sự biến động tương tự giữa hai chỉ số này, với xu hướng giảm của tỷ trọng nợ phải trả và nợ ngắn hạn Doanh nghiệp đã cắt giảm quỹ phát triển khoa học công nghệ, dẫn đến tỷ trọng nợ dài hạn giảm nhẹ Vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp cũng có sự điều chỉnh, đặc biệt là vào năm 2017 khi lợi nhuận sau thuế chưa phân phối giảm, làm giảm vốn chủ.
440 tỷ đồng Vốn chủ sở hữu cũng có xu hướng tăng trưởng mạnh trong giai đoạn này bởi doanh nghiệp đẩy mạnh trích quỹ đầu tư phát triển.
Tính cân bằng tài chính
Tính cân bằng tài chính của DHG được đánh giá dựa trên sự ổn định của nguồn tài trợ, với chỉ số vốn lưu động thuần (NWC) của doanh nghiệp trong giai đoạn 2014-
Năm 2021, Dược Hậu Giang đã áp dụng mô hình tài trợ an toàn, với nguồn vốn dài hạn hoàn toàn tài trợ cho tài sản dài hạn và một phần cho các hạng mục tài sản ngắn hạn.
Biểu đồ cân bằng tài chính
Biểu đồ III.6: Xu hướng biến động tài sản trọng yếu (Nguồn từ tác giả)
Biểu đồ III.7: Biểu đồ biểu diễn tính cân bằng tài chính (Nguồn từ tác giả)
Phân tích chỉ số tài chính 29 4.1 Chỉ số thanh toán
Chỉ số hiệu suất hoạt động
Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của DHG chưa được cải thiện, trong khi tổng tài sản và tài sản ngắn hạn liên tục gia tăng, dẫn đến việc số vòng quay tài sản, số vòng quay tài sản ngắn và số vòng quay vốn lưu động giảm nhẹ qua các năm Điều này cho thấy số ngày trong mỗi chu trình sử dụng tài sản đang tăng lên So với hai đối thủ Trapharco và IMP, cũng như trung bình ngành, các chỉ số này của DHG không khả quan và thậm chí thấp hơn nhiều so với Trapharco, cho thấy doanh nghiệp đang sử dụng tài sản kém hiệu quả.
Số vòng quay tài sản Số vòng quay TS ngắn số vòng quay hàng tồn kho số vòng quay vốn lưu động hiệu suất sử dụng VCD 0.000
6.000 Chỉ số hiệu suất hoạt động của DHG
Chỉ số thanh toán nợ dài và lãi vay
Khả năng thanh toán nợ dài Khả năng thanh toán lãi vay
Biểu đồ IV.10: Chỉ số khả năng thanh toán nợ dài và lãi vay (Nguồn từ tác giả)
Chỉ số hiệu suất sử dụng vốn cố định của doanh nghiệp đã tăng trong thời gian qua, điều này phản ánh sự hao mòn và giảm giá trị của tài sản cố định So với TRA và IMP, chỉ số hiệu suất sử dụng tài sản cố định của DHG cao hơn đáng kể, cho thấy vòng quay vốn cố định của DHG đang hoạt động hiệu quả hơn hai đối thủ cạnh tranh.
Chỉ số vòng quay hàng tồn kho của doanh nghiệp đang giảm, đạt mức 2.19 vào năm 2021, thấp hơn 0.37 điểm so với trung bình ngành và 0.46 điểm so với TRA, cho thấy hiệu suất sử dụng hàng tồn kho của doanh nghiệp chưa hiệu quả.
Số vòng quay tài sản
Số vòng quay TS ngắn số vòng quay hàng tồn kho số vòng quay vốn lưu động hiệu suất sử dụng VCD
So sánh chỉ số hiệu suất hoạt động Biểu đồ IV.11: Chỉ số hiệu suất hoạt động(Nguồn từ tác giả)
Biểu đồ IV.12: So sánh các chỉ số hiệu suất hoạt động 2021 (nguồn từ tác giả)
Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh
Giai đoạn 2015-2019, các chỉ số sản xuất kinh doanh của DHG có xu hướng suy giảm Năm 2020, mặc dù tổng doanh thu và doanh thu thuần tiếp tục giảm, lợi nhuận của doanh nghiệp đã tăng trưởng đáng kể nhờ giảm giá vốn, chi phí quản lý và tăng doanh thu từ hoạt động tài chính Sang năm 2021, DHG ghi nhận sự khởi sắc với tổng doanh thu và doanh thu thuần tăng trưởng lần lượt 7.5% và 6.6% Tuy nhiên, tác động của dịch bệnh đã làm gia tăng chi phí bán hàng, dẫn đến giảm lợi nhuận gộp và lợi nhuận ròng.
Biểu đồ IV.13: Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp (nguồn từ tác giả)
Năm 2021 là một năm đầy thách thức cho ngành dược, khi 50% doanh nghiệp dược Việt không đạt tăng trưởng Tuy nhiên, Dược Hậu Giang là một trong số ít doanh nghiệp ghi nhận sự tăng trưởng, mặc dù biên lợi nhuận bị suy giảm Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của Dược Hậu Giang vẫn vượt trội hơn so với mức trung bình ngành So với hai đối thủ lớn là Traphaco và Imexpharm, các chỉ số ROS, ROE, ROA của Dược Hậu Giang vẫn cao hơn, trong khi chỉ số GOS thấp hơn Traphaco, cho thấy doanh nghiệp này vẫn có kết quả hoạt động tốt hơn so với các đối thủ cạnh tranh.
Sau khi trở thành công ty con của tập đoàn Taisho, doanh nghiệp đã bắt đầu có những tín hiệu phục hồi trong hoạt động sản xuất sau một thời gian dài suy thoái Tuy nhiên, sự phục hồi này vẫn chưa rõ ràng, đặc biệt là trong năm 2020 và 2021, khi hoạt động sản xuất kinh doanh bị ảnh hưởng đáng kể.
So sánh kết quả kinh doanh của DHG
Biểu đồ IV.14 cho thấy sự so sánh kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp trong bối cảnh đại dịch Dự báo doanh thu sẽ hồi phục rõ ràng hơn khi dịch bệnh được kiểm soát, cùng với sự phát triển nhanh chóng của thị trường Lợi thế cạnh tranh của doanh nghiệp cũng được cải thiện nhờ nâng cao chất lượng sản xuất thuốc và hợp tác công nghệ với đối tác nước ngoài Tuy nhiên, lợi nhuận vẫn có thể bị ảnh hưởng nặng nề trong vài năm tới do thách thức lớn từ lạm phát, tỷ giá và chuỗi cung ứng nguyên liệu.
Mô hình Dupont
Tương quan ROE với ROA
Biểu đồ IV.15: Tương quan giữa ROE và ROA(Nguồn từ tác giả)
Chỉ số ROE và ROA đang có xu hướng suy giảm chủ yếu do chỉ số ROS đi ngang, trong khi hệ số vòng quay tài sản và đòn bẩy tài chính cũng giảm Để nâng cao hệ số đòn bẩy tài chính, doanh nghiệp nên tăng cường chiếm dụng vốn từ khách hàng và đối tác, thay vì vay mượn, vì việc vay sẽ làm tăng chi phí lãi suất trong bối cảnh doanh nghiệp đang phải gánh chịu chi phí cao Hơn nữa, vay mượn không mang lại hiệu quả lâu dài và có thể làm giảm chỉ số vòng quay tài sản của doanh nghiệp.
Giải pháp tăng doanh số là một trong những chiến lược được khuyến khích nhất, vì nó có tác động lớn đến việc cải thiện cả hai chỉ số quan trọng là ROS và hệ số vòng quay tài sản Để đạt được mục tiêu này, doanh nghiệp cần xác định rõ chiến lược và mục tiêu cụ thể.
Tài sản bình quân 4532.6 tỷ
Phải thu khách hàng 364.4 tỷ
TSDH 890.4 tỷ Đòn bẩy tài chính 1.217
Mô hình Dupont của DHG cho thấy các lĩnh vực trọng yếu của doanh nghiệp, từ đó giúp xây dựng các chiến lược đầu tư hiệu quả nhằm nâng cao năng lực và lợi thế cạnh tranh Để tăng doanh thu một cách hiệu quả, doanh nghiệp cần đồng thời kiểm soát chi phí, các khoản phải thu và hàng tồn kho Hiện tại, doanh nghiệp đang thực hiện tốt việc giảm các khoản phải thu của khách hàng, thể hiện qua sự gia tăng nhanh chóng của hệ số nợ phải thu Tuy nhiên, hàng tồn kho vẫn cần được duy trì ở mức hợp lý để phòng ngừa rủi ro tỷ giá và tình trạng khan hiếm nguyên liệu.
Đánh Giá Tình Hình Tài Chính 37 5.1 Đánh giá sức khỏe tài chính
Phân Tích Cổ Phiếu DHG
Chỉ số EPS của DHG hiện cao hơn mức trung bình ngành và đối thủ Imexpharm, trong khi chỉ số P/E lại thấp hơn nhiều so với mức trung bình ngành và IMP, mặc dù kết quả kinh doanh của DHG vẫn tốt hơn so với các đối thủ Điều này cho thấy giá trị cổ phiếu của DHG đang bị định giá thấp hơn so với các doanh nghiệp trong ngành Nguyên nhân chính là do nhà đầu tư lo ngại về hiệu suất và hiệu quả của doanh nghiệp đang suy giảm trong thời gian qua, mặc dù ngành dược vẫn còn nhiều tiềm năng Hơn nữa, lợi thế cạnh tranh của DHG còn hạn chế và ban lãnh đạo chưa đủ nhạy bén để thích ứng với những thay đổi trên thị trường.
Bảng V.2: Chỉ số EPS, P/E và tỷ lệ chi trả cổ tức(Nguồn từ tác giả)
Trong ngắn hạn, cổ phiếu DHG có thể không thu hút nhiều sự quan tâm từ nhà đầu tư do ba yếu tố chính: Thứ nhất, tình hình kinh tế vĩ mô kém lạc quan do lạm phát toàn cầu gia tăng, khiến dòng tiền chuyển hướng sang các sản phẩm đầu tư an toàn như vàng và bất động sản Thứ hai, dòng tiền nhàn rỗi đang có xu hướng đổ về ngân hàng khi lãi suất tiền gửi tăng Cuối cùng, sự kiểm soát thị trường tài chính gần đây đã làm giảm sự sôi động của thị trường chứng khoán, ảnh hưởng đến nguồn vốn đầu cơ.
DHG TRA IMP TB ngành
Tỷ lệ trả cổ tức lần lượt là 0.35, 0.47 và 0.15 cho thấy sự rút lui dần khỏi thị trường chứng khoán để quay lại hoạt động sản xuất kinh doanh Dòng tiền còn lại trên thị trường chứng khoán có xu hướng chuyển hướng vào các ngành có tốc độ phục hồi cao như hóa chất, may mặc, sản xuất đồ uống và sản xuất linh kiện.
Giá cổ phiếu DHG có khả năng giảm so với mức 106 ngàn/cổ phiếu vào ngày 08/04/2022 do ảnh hưởng từ các yếu tố như thiết bị điện tử, thủy sản, dịch vụ, du lịch và dịch vụ nước.
Dự báo nhu cầu ngành dược sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh trong dài hạn, tạo cơ hội phát triển lớn Năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp đã được cải thiện đáng kể, hứa hẹn nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh trong tương lai Vì vậy, giá cổ phiếu DHG được kỳ vọng sẽ trở nên tiềm năng hơn trong thời gian tới.
Biểu đồ V.17: Biểu đồ giá cổ phiếu DHG(Nguồn CafeF, 2022)
Phân Tích S.W.O.T 40 6.1 Điểm mạnh
Điểm yếu
1 Hoạt động R&D chưa được chú trọng phát triển Sản phẩm chủ yếu là các dòng sản phẩm hết hạn bảo hộ độc quyền (generic)
2 Phụ thuộc lớn vào nguồn nguyên liệu nước ngoài (90% nguyên liệu phải nhập khẩu)
3 Chưa có chiến lược phát triển trong dài hạn.
4 Khả năng quản trị yếu kém khiến hiệu suất sử dụng nguồn vốn và kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh bị suy giảm.
Cơ hội
1 Thị trường dược Việt Nam còn nhiều tiềm năng và dư địa phát triển Nền chính trị ổn định, tốc độ phát triển kinh tế nhanh, hội nhập kinh tế được thúc đẩy mạnh sẽ tạo môi trường thuận lợi cho doanh nghiệp phát triển.
2 Ngành dược Việt Nam được Chính Phủ quan tâm, chú trọng phát triển, ban hành nhiều chính sách hỗ trợ Tạo nhiều cơ hội cho doanh nghiệp đầu tư phát triển và chuyển giao công nghệ.
3 Công nghệ phát triển tạo cơ hội cho doanh nghiệp nâng cao chất lượng và năng lực sản xuất, nâng cao hiệu quả và năng lực quản lý cho doanh nghiệp.
Thách thức
1 Lạm phát gia tăng, chuỗi cung ứng bị đứt gãy đặt lên thách thức lớn về chi phí tài chính, chi phí nguyên vật liệu.
2 Tỷ giá tăng sẽ khiến giá của các sản phẩm ngoại trở nên rẻ hơn từ đó gây thách thức lên khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp, vốn đã phải chịu ảnh hưởng lớn khi chi phí tăng cao.
3 Sự đẩy mạnh hoạt động của doanh nghiệp dược ngoại tại thị trường ViệtNam vốn là thị trường mà sản phẩm ngoại chiếm 65% có tâm lý chuộng sản phẩm ngoại của đa số người dân Việt Nam đang và tiếp tục là thách thức cạnh tranh lớn cho doanh nghiệp.
4 Công nghệ dược ngày càng phát triển và tính đặc thù của ngành dược đang tạo ra nhiều rào cản cạnh tranh Thách thức lớn lên nguồn lực và khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp Yêu cầu doanh nghiệp có chiến lược phát triển đúng đắn.
5 Dịch bệnh kéo dài khiến cho các nỗ lực phục hồi kinh tế trở nên khó khăn hơn từ đó làm trầm trọng thêm thách thức về lạm phát, suy thoái và đứt gãy chuỗi cung ứng.
Kiến Nghị Hành Động 42 7.1 Về phía doanh nghiệp
Về phía nhà đầu tư
Các nhà đầu tư ngắn hạn nên xem xét bán cổ phiếu DHG để chuyển sang các cổ phiếu thuộc ngành có tiềm năng phục hồi cao như hóa chất, may mặc, sản xuất đồ uống, linh kiện & thiết bị điện tử, thủy sản, dịch vụ, du lịch và dịch vụ nước Trong khi đó, các nhà đầu tư chiến lược cần theo dõi thị trường để chọn thời điểm đầu tư hợp lý.
Báo Chính Phủ, 2021; Để hỗ trợ doanh nghiệp vượt qua đại dịch COVID- 19…!
Báo tuổi trẻ, 2022; Chỉ số giá tiêu dùng ở Mỹ tiếp tục tăng, Cục Dự trữ liên bang sẽ tăng lãi suất.
Báo Tuổi Trẻ, 2021; Nỗ lực của Dược Hậu Giang mang thuốc chất lượng cao đến người tiêu dùng.
Báo Tuổi Trẻ, 2021; Châu Âu nhận ra sai lầm khi để Trung Quốc nắm đến 80% kháng sinh.
Bnews, 2022; ADB: Giữ nguyên dự báo tăng trưởng kinh tế Việt Nam năm
Bộ Y Tế, 2021; Danh sách các CSSX trong nước đạt tiêu chuẩn nguyên tắc GMP, GMP bao bì dược phẩm (Cập nhật tới ngày 30.03.2021).
CafeF, 2022; Lịch sử giao dịch DHG CafeF,2021; Thị trường dược phẩm Việt Nam còn nhiều dư địa tăng trưởng dài hạn
Dangcongsan, 2022; Nhìn lại nền kinh tế năm 2021 hướng tới năm 2022DHG, 2021; Bao cao thuong nien 2021
DHG, 2021; Báo cáo thường niên năm 2021.
Dhgpharma,2013; giới thiệu chung FPTS, 2020; Báo cáo cập nhật ngành dược phẩm.
KPMG, 2020; Đánh giá các tác động kinh tế xã hội của ngành dược phẩm phát minh đối với Việt Nam.
Nguyễn Hữu Đoàn (2022) đã cung cấp file dữ liệu tính toán báo cáo tài chính cho Công ty cổ phần Dược Hậu Giang (DHG) Dữ liệu này có thể được truy cập tại file Excel mang tên "07-Nguyễn Hữu Đoàn-Công ty cổ phần Dược Hậu Giang (DHG)-File dữ liệu.xlsx".
Phs,2021; Ngành dược phẩm tăng trưởng chiếm lĩnh bởi khối ngoại Tạp Chí Tài Chính, 2021; Thương mại giữa Việt Nam với hai nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Theo Tổng cục Thống kê (2021), Việt Nam đang đối mặt với vấn đề già hóa dân số và sự gia tăng số lượng người cao tuổi Thời Báo Tài Chính (2022) cũng đã chỉ ra những thách thức này Bên cạnh đó, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) dự báo kinh tế Việt Nam sẽ tăng trưởng 6% trong năm 2022, cho thấy tiềm năng phát triển mặc dù có những vấn đề xã hội cần được giải quyết.
Theo Vneconomy (2021), nền kinh tế toàn cầu đạt 9.4 nghìn tỷ USD, được thể hiện qua một biểu đồ trực quan Vào năm 2022, VinaCapital đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng kinh tế Việt Nam, dự đoán rằng tiền đồng có khả năng sẽ mất giá khoảng 2%.
PHỤ LỤC 1: BÁO CÁO TÀI CHÍNH HỢP NHẤT CTY CP DƯỢC HẬU GIANG NĂM 2015
PHỤ LỤC 2: BÁO CÁO TÀI CHÍNH HỢP NHẤT CTY CP DƯỢC HẬU GIANG NĂM 2016
PHỤ LỤC 3: BÁO CÁO TÀI CHÍNH HỢP NHẤT CTY CP DƯỢC HẬU GIANG NĂM 2017
PHỤ LỤC 4: BÁO CÁO TÀI CHÍNH HỢP NHẤT CTY CP DƯỢC HẬU GIANG NĂM 2018
PHỤ LỤC 5: BÁO CÁO TÀI CHÍNH HỢP NHẤT CTY CP DƯỢC HẬU GIANG NĂM 2019
PHỤ LỤC 6: BÁO CÁO TÀI CHÍNH HỢP NHẤT CTY CP DƯỢC HẬU GIANG NĂM 2020
PHỤ LỤC 7: BÁO CÁO TÀI CHÍNH HỢP NHẤT CTY CP DƯỢC HẬU GIANG NĂM 2021
PHỤ LỤC 8: BẢNG DỮ LIỆU BIỂU ĐỒ CƠ CẤU TÀI SẢN
Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn 7.4% 15.1% 17.8% 22.8% 34.7% 42.6% 46.6% 45.7%
Các khoản phải thu ngắn hạn 24.2% 19.2% 17.5% 19.6% 15.9% 13.5% 11.2% 0.0%
PHỤ LỤC 9: BẢNG DỮ LIỆU BIỂU ĐỒ CƠ CẤU NGUỒN VỐN
PHỤ LỤC 10: BẢNG DỮ LIỆU BIỂU ĐỒ CÂN BẰNG TÀI CHÍNH
Hệ số Nợ phải thu /Nợ phải trả 0.806 1.061 0.944 0.912 1.32
3 1.111 0.743 0.791 số vòng quay nợ phải trả 1.499 2.161 2.187 1.916 1.81
2 2.386 2.358 2.444 số vòng quay nợ phải thu 5.091 5.329 6.204 5.957 5.79
PHỤ LỤC 11: BẢNG DỮ LIỆU BIỂU ĐỒ CHỈ SỐ THANH TOÁN THƯƠNG MẠI
PHỤ LỤC 12: BẢNG DỮ LIỆU BIỂU ĐỒ CHỈ SỐ THANH TOÁN
Hệ số nợ so với tổng tài sản 0.341 0.250 0.266 0.325 0.252 0.186 0.198 0.179 Khả năng thanh toán chung 2.929 3.994 3.752 3.077 3.962 5.391 5.057 5.600 Khả năng thanh toán ngắn hạn 2.131 2.849 2.764 2.324 3.143 4.446 4.263 4.919 Khả năng thanh toán nhanh 1.430 2.017 2.011 1.802 2.202 3.403 3.237 3.486 Khả thanh toán tức thời 0.445 0.540 0.607 0.435 0.076 0.100 0.089 0.057
PHỤ LỤC 13: BẢNG DỮ LIỆU BIỂU ĐỒ CHỈ SỐ THANH TOÁN NỢ DÀI VÀ LÃI VAY
Khả năng thanh toán nợ dài 15.798 18.319 20.808 18.098 17.576 15.736 15.337 13.328 Khả năng thanh toán lãi vay 150.195 81.328 61.570 30.308 26.655 32.397 59.521 72.523
PHỤ LỤC 14: BẢNG DỮ LIỆU BIỂU ĐỒ CHỈ SỐ HIỆU SUẤT HOẠT ĐỘNG
Số vòng quay tài sản 1.123 1.054 1.035 1.011 0.936 0.933 0.874 883.000
Số vòng quay TS ngắn 1.640 1.566 1.523 1.429 1.276 1.241 1.136 1.111 số vòng quay hàng tồn kho 2.283 3.091 3.017 3.336 2.839 2.702 2.505 2.193 số vòng quay vốn lưu động 3.089 2.502 2.158 2.427 1.809 1.604 1.410 1.348 hiệu suất sử dụng
PHỤ LỤC 15: BẢNG DỮ LIỆU BIỂU ĐỒ CHỈ SỐ KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT KINH DOANH
Tỷ suất sinh lời của vốn dài hạn 30.8% 27.5% 26.1% 26.4% 23.7% 21.4% 23.0% 22.7%
Tỷ suất sinh lời cơ bản của tài sản 20.9% 20.7% 21.0% 18.5% 18.3% 17.6% 19.4% 19.3%
PHỤ LỤC 16: BẢNG DỮ LIỆU BIỂU ĐỒ TƯƠNG QUAN ROE VỚI ROA
PHỤ LỤC 17: BẢNG DỮ LIỆU TÍNH TOÁN CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH CỦA DHG
Chỉ số Công thức 2014 2015 2016 chỉ số thanh toán thương mại
Hệ số Nợ Pthu/Nợ Ptra cho thấy tỷ lệ nợ của doanh nghiệp, với giá trị 0.8, 1.1 và 0.9 Khả năng thanh toán chung được đánh giá qua tỷ lệ TTS/Tổng Nợ, đạt 2.9, 4.0 và 3.8 Số vòng quay nợ phải trả được tính bằng giá vốn/dư nợ p trả tb, với các giá trị lần lượt là 1.5, 2.2 và 2.2 Số vòng quay nợ phải thu được xác định qua DTT*10%/Dư nợ ptbq, cho kết quả 5.1, 5.3 và 6.2 Số ngày vòng quay nợ phải thu là 365/svq, với các giá trị 71.7, 68.5 và 58.8, trong khi số ngày nợ phải trả là 365/svq, đạt 243.6, 168.9 và 166.9 Cuối cùng, khả năng thanh toán ngắn hạn cũng được phản ánh qua các chỉ số này.
Hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn TSN/NN 2.1 2.8 2.8 hệ số khả năng thanh toán nhanh tiền + đầu tư n+np thu/nợ ngăn 1.4 2.0 2.0
Hệ số thanh toán tức thời tiền+tdt tiền/ nợ n 0.4 0.5 0.6 khả năng thanh toán dài hạn
Hệ số khả năng thanh toán lãi vay EBIT/LV 150.2 81.3 61.6
Hệ số nợ so với tts Tổng nợ/TTS 0.3 0.3 0.3
Hệ số nợ p trả/VCSH Nợ PT/VCSH 0.5 0.3 0.4
Hệ số nợ pt so với TSCDHH Nợ PT/TSCDHH 1.6 1.0 1.2
Hệ số thanh toán nợ dài TSD/ND 15.8 18.3 20.8
Hệ số hiệu suất hoạt động
Số vòng quay tài sản DTT/TS bình quân 1.1 1.1 1.0
Số vòng quay TS ngắn DTT/TS ngắn bình quân 1.6 1.6 1.5 số vòng quay hàng tồn kho Giá vốn/HTK TB 2.3 3.1 3.0
Ngày tồn kho bình quân 306/svq htk 159.9 118.1 121.0
Vốn lưu động TSN-NN 126656088087
0 1441740742239 1753269914132 số vòng quay vốn lưu động DTT/VLD 3.1 2.5 2.2 hiệu suất sử dụng VCD DTT/VCDBQ 4.3 3.6 3.5
Chỉ số đòn bẩy tài chính TTS/VCSH 1.5 1.3 1.4
Biên lợi nhuận ròng(ROS) LNST/DTT 0.1 0.2 0.2
Tỷ suất lợi nhuận gộp(GOS) LNG/DTT 0.5 0.4 0.5
Khả năng sinh lời của TS(ROA) LNST/TSBQ 0.2 0.2 0.2
Khả năng sinh lời của vốn chủ(ROE) LNST/VCBQ 0.2 0.2 0.3
Tỷ suất LN trên vốn Dầu tư(ROIC) EBIT+VAT/VỐN Vay BQ+VCSH
TS sinh lời của vốn dài hạn EBIT/V Dài TB 0.3 0.3 0.3
TS sinh lời cơ bản của tài sản EBIT/TS bình quân 0.2 0.2 0.2
Tỷ lệ tiền mặt Tiền/TTS 0.0 0.0 0.1
Tỷ lệ hàng tồn kho HTK/TTS 0.2 0.2 0.2
Tỷ lệ nợ phải thu NPT/TTS 0.2 0.2 0.2
Tỷ lệ TSCD TSCD/TTS 0.3 0.3 0.3
Mô hình tài trợ vốn
Chỉ số giá thị trường
Lợi nhuận trên mỗi cổ phần (EPS) LNR/LCPLH 8165.9 6800.4 8181.1
Giá cổ phiếu trên thị trường tại 31/12 46500.0 40100.0 63100.0
Giá cổ phiếu theo sổ sách(B) VCSH/LCPLH 35088.8 28928.5 33204.4
Chỉ số giá trên EPS (P/E) Giá CP/EPS 5.7 5.9 7.7 Chỉ số giá thị trường so với giá sổ sách(M/B) Gía CP/Giá SS 1.3 1.4 1.9
Chỉ số 2017 2018 2019 2020 chỉ số thanh toán thương mại
Hệ số nợ Pthu/Nợ Ptra cho thấy sự ổn định tài chính với các giá trị lần lượt là 0.9, 1.3, 1.1 và 0.7 Khả năng thanh toán chung cao với các chỉ số 3.1, 4.0, 5.4 và 5.1 cho thấy doanh nghiệp có khả năng thanh toán tốt Số vòng quay nợ phải trả đạt 1.9, 1.8, 2.4 và 2.4, trong khi số vòng quay nợ phải thu lần lượt là 6.0, 5.8, 7.0 và 7.8, cho thấy hiệu quả trong việc quản lý nợ Số ngày vòng quay nợ phải thu giảm từ 61.3 xuống 46.7, cho thấy cải thiện trong việc thu hồi nợ, trong khi số ngày nợ phải trả dao động từ 190.5 đến 154.8, cho thấy doanh nghiệp đang tối ưu hóa quy trình thanh toán Khả năng thanh toán ngắn hạn được duy trì ổn định, phản ánh sức khỏe tài chính tích cực của doanh nghiệp.
Hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn 2.3 3.1 4.4 4.3 hệ số khả năng thanh toán nhanh 1.8 2.2 3.4 3.2
Hệ số thanh toán tức thời 0.4 0.1 0.1 0.1 khả năng thanh toán dài hạn
Hệ số khả năng thanh toán lãi vay 30.3 26.7 32.4 59.5
Hệ số nợ so với tts 0.3 0.3 0.2 0.2
Hệ số nợ p trả/VCSH 0.5 0.3 0.2 0.2
Hệ số nợ pt so với TSCDHH 1.7 1.4 1.1 1.4
Hệ số thanh toán nợ dài 18.1 17.6 15.7 15.3
Hệ số hiệu suất hoạt động
Số vòng quay tài sản 1.0 0.9 0.9 0.9
Số vòng quay TS ngắn 1.4 1.3 1.2 1.1 số vòng quay hàng tồn kho 3.3 2.8 2.7 2.5
Ngày tồn kho bình quân 109.4 128.6 135.1 145.7
Vốn lưu động 1674248109482 2146148712861 2429024855408 2664366578018 số vòng quay vốn lưu động 2.4 1.8 1.6 1.4 hiệu suất sử dụng VCD 3.8 3.9 4.2 4.3
Chỉ số đòn bẩy tài chính 1.5 1.3 1.2 1.2
Biên lợi nhuận ròng(ROS) 0.2 0.2 0.2 0.2
Tỷ suất lợi nhuận gộp(GOS) 0.4 0.4 0.4 0.5
Khả năng sinh lời của TS(ROA) 0.2 0.2 0.2 0.2
Khả năng sinh lời của vốn chủ(ROE) 0.2 0.2 0.2 0.2
Tỷ suất LN trên vốn Dầu tư(ROIC) 0.2 0.2 0.2 0.2
TS sinh lời của vốn dài hạn 0.3 0.2 0.2 0.2
TS sinh lời cơ bản của tài sản 0.2 0.2 0.2 0.2
Tỷ lệ hàng tồn kho 0.2 0.2 0.2 0.2
Tỷ lệ nợ phải thu 0.2 0.2 0.1 0.1
Mô hình tài trợ vốn
Chỉ số giá thị trường
Lợi nhuận trên mỗi cổ phần (EPS) 4913.3 4979.8 4828.2 5648.6
Giá cổ phiếu trên thị trường 89500.0 86600.0 80800.0 94800.0
Giá cổ phiếu theo sổ sách(B) 21102.7 24048.6 25832.9 27289.8
Chỉ số giá trên EPS (P/E) 18.2 17.4 16.7 16.8
Chỉ số giá thị trường so với giá sổ 4.2 3.6 3.1 3.5 sách(M/B)
Chỉ số 2021 TRA IMP Trung bình ngành chỉ số thanh toán thương mại 0
Hệ số nợ Pthu/Nợ Ptra cho thấy tỷ lệ 0.8, 0.4 và 0.9, cho thấy khả năng thanh toán chung lần lượt là 5.6, 3.9 và 4.6 Số vòng quay nợ phải trả đạt 2.4, 2.3 và 1.6, trong khi số vòng quay nợ phải thu là 8.9, 13.6 và 4.7 Số ngày vòng quay nợ phải thu trung bình là 40.8, 26.9 và 77.3, còn số ngày nợ phải trả là 149.3, 158.3 và 234.5, phản ánh khả năng thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp.
Hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn 4.9 2.5 2.9 3.1 hệ số khả năng thanh toán nhanh 3.5 1.5 1.7 2.1
Hệ số thanh toán tức thời 0.1 0.5 0.7 khả năng thanh toán dài hạn
Hệ số khả năng thanh toán lãi vay 72.5 61.9 44.5
Hệ số nợ so với tts 0.2 0.3 0.2
Hệ số nợ p trả/VCSH 0.2 0.3 0.3
Hệ số nợ pt so với TSCDHH 1.5 0.9 1.1
Hệ số thanh toán nợ dài 13.3 #DIV/0! 12.2
Hệ số hiệu suất hoạt động
Số vòng quay tài sản 0.9 1.3 0.6 0.9
Số vòng quay TS ngắn 1.1 2.0 1.1 số vòng quay hàng tồn kho 2.2 2.6 1.6 2.6
Ngày tồn kho bình quân 166.5 137.7 230.7 142.6
Vốn lưu động 2969577342162 654405309373 76770159518 số vòng quay vốn lưu động 1.3 3.3 1.6 8 hiệu suất sử dụng VCD 5.0 4.0 2.5
Chỉ số đòn bẩy tài chính 1.2 1.3 1.3
Biên lợi nhuận ròng(ROS) 0.2 0.1 0.1 0.1
Tỷ suất lợi nhuận gộp(GOS) 0.5 0.5 0.4 0.4
Khả năng sinh lời của TS(ROA) 0.2 0.2 0.1 0.1
Khả năng sinh lời của vốn chủ(ROE) 0.2 0.2 0.1 0.2
Tỷ suất LN trên vốn Dầu tư(ROIC) 0.2 0.2 0.1 0 0.2
TS sinh lời của vốn dài hạn 0.2 0.3 0.1
TS sinh lời cơ bản của tài sản 0.2 0.2 0.1
Tỷ lệ hàng tồn kho 0.2 0.2 0.2
Tỷ lệ nợ phải thu 0.1 0.1 0.1
Mô hình tài trợ vốn
Chỉ số giá thị trường Tra IMP TB ngành DHG
Lợi nhuận trên mỗi cổ phần (EPS) 5937.3 6380.3 2836.2 3637.0 5937
Giá cổ phiếu trên thị trường 105000.0 100600.0 74800.0 106,200