Giải pháp hoàn thiện nghiệp vụ thị trường tiền tệ tại ngân hàng nhà nước việt nam,

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO Thư viện - Học viện Ngân Hàng LV.000647 NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC ’VIỆT NAM H Ọ C VIỆN NGÂN HÀNG NGUYỄN VIỆT DŨNG GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN n g h i ệ p v ụ t h ị t r n g TIỂN TẠI NGÂN HẰNG NHÀ NƯỚC VIỆT LUẬN VÃN THẠC SỸ KINH KẾ Hà Nơi - 20ÍI9 mi -m Vi BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM HỌC VIỆN NGÂN HÀNG NGUYỄN VIỆT DŨNG GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG TIEN t ệ TẠI NGÂN HANG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM Chuyên ngành: Kinh tế tài chính, ngân hàng M ã sơ : 60.31.12 LUẬN V KẾ TRUNG TÂMTHONGTIN- THƯVIỆN SỐ : Lì/ 6A.Ỉ Người hướng dẫn khoa học: TS TÔ KIM NGỌC H Nội - 2009 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu, kết luận văn trung thực có nguồn gốc rõ ràng Hà Nội, ngày tháng năm 2009 Tác giả luận văn Nguyễn Việt Dung DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT AFD : Dự án “trang thiết bị, máy móc, nối mạng thiết kế phần mềm nghiệp vụ thị trường tiền tệ lưu ký giấy tờ có giá Sở Giao dịch Ngân hàng Nhà nước” GTCG : Giấy tờ có giá KTP : Kondor Trade Processing NHNN : Ngân hàng Nhà nước SGD : Sở Giao dịch TCTD : Tổ chức tín dụng TMCP : Thương mại cổ phần TTM : Thị trường mở TTTT : Thị trường tiền tệ TTĐTLNH : Thanh toán điện tử liên ngân hàng TPKB : Tín phiếu Kho bạc TPCP : Trái phiếu Chính phủ DANH MỤC CÁC BẢNG STT TÊN BẢNG SỐ BẢNG TRANG Ví dụ đấu thầu tín phiếu Kho bạc 1.2.1 15 Doanh số tái cấp vốn theo hình thức tái cấp vốn 2.2.1 42 Doanh số cho vay qua đêm năm 2008 2.2.3 49 Khồi lượng trái phiếu phủ phát hành qua năm 2.2.4 54 Khối lượng giao dịch nghiệp vụ TTM (2000 - 2008) 2.2.6 61 Số phiên nghiệp vụ thực phần mềm KTP 2.2.8 67 DANH MỤC CÁC BIỂU STT TÊN BIỂU SỐ BIỂU TRANG Sơ đồ tổ chức TTTT NHNN 2.1.2.1 35 Mơ hình tổ chức nghiệp vụ Sở Giao dịch 2.1.2.7 37 Các chủ thể TTTT 2.1.2.8 38 Thủ tục xử lý vay cầm cố 2.2.1.1 40 Doanh số cho vay cầm cố GTCG 2.2.1.2 41 Diễn biến lãi suất tái cấp vốn 2.2.1.3 43 Doanh số chiết khấu GTCG NHNN 2.2.2.1 46 Diễn biến lái suất chiết khấu 2.22.2 46 Doanh số cho vay qua đêm 2003-2008 2.2.3 48 10 Sơ đổ phát hành tín phiếu kho bạc 1994- 2000 2.2.4.2 53 11 Kết đấu thầu TPCP 2.2.4.3 54 12 Doanh số phát hành tín phiếu NHNN 2.2.5 57 13 Khối lượng giao dịch thị trường mở 2.2.6 60 14 Số lượng GTCG cầm cố NHNN 2.2.7 63 15 Giá trị GTCG lưu ký NHNN 2.2.8 66 _ _ MỤC LỤC Mở đ ầ u 1 Tính cấp thiết đề tài Mục đích nghiên cứu đề tài Đôi tuợng phạm vi nghiên cứu Phuưng pháp nghiên cứu Kết cấu luận văn Chuơng Thị trường tiền tệ nghiệp vụ thị trường tiền tệ 1.1 Khái niệm, chức năng, vai trò thị trường tiền tệ .4 1.1.1 Khái niệm thị trường tiền t ệ 1.1.2 Chức thị trường tiền tệ 1.1.3 Vai trò thị trường tiền tệ g 1.1.4 Chủ thể thị trường tiền tệ 1.1.5 Công cụ thị trường tiền tệ 10 1.2 Các nghiệp vụ thị trường tiền tệ 1.2.1 Nghiệp vụ thị trường tiền tệ sơ cấp 1.2.2 Nghiệp vụ thị trường thứ cap 1.2.3 Nghiệp vụ chiết khấu 1.2.4 Một số nghiệp vụ đặc thù (lưu ký/cầm cố) 13 13 18 19 20 21 21 22 26 27 1.3 Những điều kiện vận hành nghiệp vụ thị trường tiền tệ 1.3.1 Hộ thống pháp lý 1.3.2 Các điều kiện GTCG 1.3.3 Điều kiện thành viên tham gia thị trường tiền tệ 1.3.4 Các yếu tố kỹ thuật, công nghệ Chương II rhị trường tiền tệ Việt nam nghiệp vụ thị trường tiền tệ 2.1 Khái quát hoạt động thị trường tiền tệ Việt nam 2.1.1 Hệ thống pháp lý thị trường tiền tệ Việt nam 29 29 29 29 39 2.2 Thực trạng hoạt động nghiệp vụ TTTT 39 2.2.1 Nghiệp vụ cho vay có bảo đảm cầm cố GTCG 2.2.2 Nghiệp vụ chiết khấu GTCG * 2.2.3 Cho vay qua đêm 47 2.2.4 Phát hanh (đấu thầu) trái phiếu Chính phu 50 2.2.5 Phát hành tin phiếu NHNN .55 2.2.6 Nghiệp vụ thị trường mở: 57 52 2.2.7 Cầm cố giấy tờ có giá 2.2.8 Nghiệp vụ lưu ký toán GTCG Đ n h g iá h o t đ ộ n g c c n g h iệ p vụ T h ị tr n g tiề n t ệ 2.3.1 Những mặt thành công 2.3.2 Tồn ! ' 69 70 C h n g I I I 74 G iả i p h p h o n th iệ n n g h iệ p v ụ th ị tr n g tiề n t ệ 74 3.1 Đ ịn h h n g p h t tr iể n T h ị tr n g tiề n t ệ 74 M ộ t sô g iả i p h p h o n th iệ n n g h iệ p vụ T h ị tr n g tiề n t ệ 77 3.1.1 Phát triển sách tiền tệ TTTT theo định hướng ngành .74 3.1.2 Triển khai đề án toán giao dịch chứng khoán 75 3.1.3 Phát triển công cụ gián tiếp để thực thi CSTT 75 3.1.4 Đáp ứng yêu cầu hội nhập 76 3.2.1 Hoàn thiện hệ thống văn pháp lý 3.2.2 Giải pháp GTCG 3.2.3 Giải pháp thành viên tham gia 3.2.4 Giải pháp công nghệ .7 82 3.2.5 Giải pháp quản lý, lưu ký, toán G T C 3.2.6 Các giải pháp khác ! 3 M ộ t s ô k iế n n g h ị 3.3.1 Kiến nghị NHNN 86 3.3.2 Kiến nghị Vụ, Cục liên quan tạiNHIW "7 I!”."' 3.3.3 Kiến nghị Sở giao dịch NHNN ." K ế t lu ậ n ^ 77 79 81 G 83 84 86 87 88 89 MỞ ĐẦU T ín h c ấ p th iế t c ủ a đ ề tà i Trong năm gần đây, hoạt động giao dịch giấy tờ có giá (GTCG) Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tăng mạnh số lượng chủng loại NHNN thực nhiều vai trò như: đại lý phát hành tín phiếu Kho bạc; trái phiếu phủ ngoại tệ; tổ chức điều hành thị trường mở; thực nghiệp vụ tái cấp vốn chiết khấu GTCG; cho vay cầm cố GTCG Thông qua nghiệp vụ NHNN thực thi sách tiền tệ dựa vào trình tăng giảm lượng cung tiền lưu thông điều tiết vốn khả dụng hệ thống tổ chức tín dụng (TCTD) Từ năm 1995, để thu hút nguồn vốn cho Ngân sách Nhà nước phát triển, tín phiếu Kho bạc, số chứng khốn Chính phủ phát hành qua NHNN Sau tín phiếu Kho bạc phát hành tổ chức tín dụng quỹ đầu tư mua lại, lượng tín phiếu quản lý, lưu ký NHNN Để tạo tính khoản cho trái phiếu Chính phủ, bước cơng tác phát hành thị trường sơ cấp hoạt động thị trường thứ cấp, tổ chức tín dụng thực mua ban tín phiêu kho bac phát hành với NHNN qua nghiêp vu thi trường mở Hoạt động thị trường mở ngày trở nên phong phú thực giao dịch mua bán nhiều loại GTCG khác trái phiếu quyền địa phương, cơng trái, tín phiêu NHNN Tất hoạt động thị trường sơ cấp thứ cấp NHNN mà hàng hoá GTCG ngày tăng số lượng chủng loại, tạo nên kênh dẫn vốn NHNN hệ thống tổ chức tín dụng Bản thân NHNN phát hành tín phiếu NHNN nhằm thu hút tiền lưu thông điều kiện tiền tệ định làm tăng “hàng hoá” cho nghiệp vụ thị trường tiền tệ Hiện nay, hoạt động nghiệp vụ thị trường tiền tệ cụ thể hố cơng cụ gian tiêp đê NHNN điêu hành sách tiền tộ Thơng qua nghiêp vu NHNN điều tiết vốn khả dụng toàn hệ thống NHNN cung ứng vốn hệ thống ngân hàng thiếu hụt hút vốn hệ thống ngân hàng dư thừa vốn khả dụng Để cho kênh điều tiết mang tính hiệu cao kinh tế thị trường hội nhập quốc tế, trình bơm hút vốn cần thực nhanh chóng kịp thời Nói khác đi, hoạt động nghiệp vụ thị trường tiền tệ NHNN cần vận hành cách trơn tru hiệu Nghiệp vụ thị trường tiền tệ nhóm nghiệp vụ sử dụng GTCG lưu ký NHNN Các nghiệp vụ bao gồm: đại lý phát hành trái phiếu Chính phủ; nghiệp vụ thị trường mở; nghiệp vụ chiết khấu; nghiệp vụ cầm cố GTCG phục vụ thấu chi cho vay qua đêm; nghiệp vụ lưu ký toán GTCG Các nghiệp vụ liên quan mật thiết với có đặc điểm chung sử dụng GTCG mà tổ chức tín dụng thực lưu ký NHNN Trong cấu tài sản Có tổ chức tín dung gửi tai NHNN, bên canh tiền gửi dự trữ bắt buộc, tiền gửi tốn đồng Việt nam ngoại tệ số lượng GTCG TCTD gửi NHNN ngày chiếm tỷ trọng lớn Việc tổ chức tốt nghiệp vụ liên quan quản lý GTCG tổ chức tín dụng NHNN giúp cho TCTD thực hoạt động hiệu cao kinh tế thị trường hội nhập Trong thời gian qua, sử dụng nghiệp vụ thị trường tiền tệ mang lại hiệu cho thực thi sách tiền tệ NHNN Tuy nhiên hoạt động nghiệp vụ thị trường tiền tệ cịn có số bất cập chưa thu hút đông đảo tổ chức tín dụng tham gia số phiên giao dịch khối lượng giao dịch hạn chế Hiện nghiệp vụ thị trường tiền tệ chủ yếu mang tính chất hỗ trợ vốn tạm thời cho TCTD Để nghiệp vụ thị trường tiền tệ thực trở thành công cụ chủ đạo hiệu thực thi sách tiền tệ, cần hồn thiện thêm sở pháp lý, quy chế, quy trình kỹ thuật, áp dụng công nghệ tin học nghiệp vụ thị trường tiền tệ M ụ c đ íc h n g h iê n c ứ u c ủ a đ ề tà i Trong trình làm việc NHNN, nhân thấy mảng nghiệp vụ có phát triển nhanh chóng thời gian ngắn có xu hướng phát triển mạnh thời gian tới, mong muốn tổng kết hệ thống vấn đề lý luận văn hoạt động thực tiễn sau: - Hệ thống nguyên lý hoạt động thị trường tiền tệ nghiệp vụ thị trường tiền tệ - Hệ thống pháp lý cho hoạt động nghiệp vụ thị trường tiền tệ 80 Các thời hạn khác 273 ngày 282 phép phát hành thực tế chưa phát hành với số lượng lớn Tín phiếu NHNN loại GTCG giao dịch với số lượng lớn thị trường tiền tệ Do đó, NHNN cần phát hành tín phiếu NHNN tương đương với tín phiếu Kho bạc để lượng hàng hố thị trường tiền tệ khơng qua lệ thuộc vào tín phiếu Kho bạc Xem xét, bô sung GTCG Tổng công ty tham gia nghiệp vu TTTT Theo Luật NHNN quy định ngồi tín phiếu Kho bạc, tín phiếu NHNN thị trương tien tẹ mua ban GTCG khác Như vây NHNN chấp nhân bổ sung GTCG tổ chức tài lớn, có uy tín tổng cơng ty nhà nước Vi dụ trai phiêu cua Tơng cơng ty dầu khí Viêt nam, Tổng công ty công nghiêp tàu thuỷ Việt nam - Bổ sung GTCG ngoại tệ vào giao dịch TTTT Trong hai năm 2003 2004, NHNN phát hành cho Chính phủ 14,5 triệu USD trái phiếu ngoại tệ Tuy nhiên số lượng trái phiếu ngoại tệ “ngủ yên” tài khoản lưu ký NHNN Định kỳ, NHNN thực trả lãi cho trái phiếu ngoại tệ Do nhu cầu phát hành trái phiếu ngoại tệ ngày lớn, khơng có chế giao dịch trái phiếu ngoại tệ TTTT làm giảm sức mua loai trái phiếu này, dẫn đến giảm thu hút nguồn vốn cho Ngân sách Nhà nước - Lãi suất phát hành cần sát với lãi suất thị trường Có giai đoạn thực lãi suất đạo không sát với lãi suất thị trường khiến cho kết giao dịch đấu thầu trái phiếu Chính phủ kết TTM thấp không trúng thầu Một mặt lãi suất cần đảm bảo để thực thi sách tiền tệ, mặt khác, lãi suất cần nghiên cứu để đáp ứng giá giao dịch TTTT - Các công cụ thị trường tiền tệ cần chuẩn hố, GTCG đảm bảo lưu thơng dê dàng Các GTCG cần thiêt kê phát hành cho thưc chuyên nhượng, chiết khấu, toán nhanh chóng đối tác mua bán GTCG - Ban hành mã GTCG tồn quốc, có tham khảo mã GTCG thị trường quốc tế, nhằm hỗ trợ cho quản lý, lưu ký, toán GTCG Việc áp dụng công nghệ tin học vào quản lý GTCG cần có chuẩn hố để nhận biết, phân biệt cập nhật vào phần mềm, sở liệu Có thể so sánh với hệ thống mã vạch 81 hàng hố, có mã GTCG thống nhất, hỗ trợ cho việc nhập liệu chuyển liệu tổ chức sở hữu, lưu ký chuyển nhượng GTCG 3.2.2.2 Giải pháp chủ thể phát hành GTCG: - Các chủ thể phát hành cần có chương trình, kế hoạch phát hành GTCG chi tiết cơng khai Phát hành tín phiếu Kho bạc cịn chưa theo kế hoạch việc phát hành phụ thuộc vào tình hình vốn khả dụng TCTD lãi suất thị trường Trong năm 2008, có quý IV phát hành tín phiếu Kho bạc quý đau nam 2008 hau khơng phat hành đươc tín phiêu Kho bac Điều gây ảnh hưởng đến huy động vốn cho ngân sách giảm “hàng hoá” cho thị trường tiền tệ - phối hợp hài hoà NHNN Bộ Tài phát hành GTCG Trong năm 2008 NHNN phải sử dụng biện pháp phát hành tín phiếu NHNN bắt buộc vào đầu năm để thu hút vốn từ hệ thống, trình NHNN số tiền không nhỏ để trả lãi cho tín phiếu NHNN phát hành Thơng qua thực tế cho thấy cần có nghiên cứu kết hợp hài hồ phát hành tín phiếu Kho bạc tín phiếu NHNN ■ Bộ Tài NHNN cần có lộ trình, kế hoạch chi tiết phát hành tín phiếu Kho bạc tín phiếu NHNN Như NHNN Bộ Tài chủ động viẹc thực chinh sách tiên tộ sách tài khố Hơn nữa, điều làm tăng tính minh bạch cho TCTD, nhà đầu tư nước 3.2.3 Giải pháp vê thành viên tham gia - Nâng cao lực tài thành viên Đến có 74 thành viên tham gia TTTT gồm ngân hàng thương mại nhà nước, cơng ty tài chính, 38 ngân hàng cổ phần, ngân hàng liên doanh 24 ngân hàng nước Tuy nhiên GTCG chi tập trung sơ ngân hàng lớn, có sơ vốn lớn sử dụng mua tín phiếu Kho bạc chứng khốn phủ, tín phiếu NHNN Điển hình ba ngân hàng: NH nông nghiệp phát triển nông thôn, ngân hàng công thương Ngân hàng TMCP Ngoại thương VN Các ngân hàng thương mại cổ phần có vốn pháp định sở hữu số lượng nhỏ GTCG nên tham gia không thường xuyên, doanh số giao dịch không lớn thị trường tiền tệ - Tăng cường lực quản lý sử dụng vốn, lực kinh doanh TCTD Các TCTD cần có biện pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn phù hợp với 82 thơng lệ quốc tế Ngồi ra, TCTD cần đảm bảo số an tồn tín dụng phân tích lưu chuyển vốn sở theo dõi kỳ hạn danh mục bảng cân đối - H'lnh thành nhà tạo lập thị trường TTTT Các ngân hàng cần yết giá hai chiều loại công cụ thị trường thực giao dịch theo giá niêm yết Nói khác ngân hàng phải mua người cần bán phải bán cho ngưòi cần mua Khả làm thoả mãn nhu cầu thị trường cần thực hiện, thơng qua q trình này, thực tính khoản GTCG - Xây dựng đội ngũ kinh doanh chuyên nghiệp Một số ngân hàng phát hành GTCG kỳ phiêu, chứng tiền gửi để huy động vốn Nhưng nhà đầu tư dân chúng có nhu cầu vay vốn sử dụng GTCG ngân hàng phát hanh lam the châp vâp phải rào cản thủ tục phức tap, gây thời gian làm giảm uy tín kinh doanh ngân hàng, giảm lịng tin tính khoản GTCG 3.2.4 Giải pháp công nghệ Tạn dụng họi tư cac dự an hô trợ kỹ thuât Trên thưc tế, dư án hiên đai hoá hệ thống toán ngân hàng dự án AFD tạo nên bước nhảy vọt giao dịch thị trường tiền tệ Tuy nhiên, dự án có thời gian chuẩn bị lâu Dự án AFD triển khai từ năm 2004 đến tháng 2/2009 bàn giao Cần nghiên cứu để làm giảm thời gian thực dự án, nhờ việc ứng dụng cơng nghệ tin học triển khai tiến độ, thúc đẩy trình giao dịch TTTT - Xây dựng phần mềm “mở”: Một số phần mềm xây dựng dựa trình khảo sát nhu cầu Sự khảo sát có nhược điểm khơng thấy van đê chưa phát sinh thực tế Do vây có phát sinh thực tế, phần mềm đôi lúc không đáp ứng yêu cầu người sử dụng Ví dụ: tín phiếu NHNN bắt buộc phát hành ngày 17/03/2008 xuất vấn đề: kỳ lãi suất tín phiếu NHNN sửa đổi hai lần Các cơng thức tính giá trị GTCG đến hạn vào ngày dựa mức lãi suất Thông thường lãi suất áp dụng lãi suất phát hành mặc định cho thời hạn cịn lại Vì 83 xuất điều chỉnh lãi suất phận nghiệp vụ phải thực thủ công - Thực Việt hố phần mềm nước ngồi: Hiện phần mềm KTP đáp ứng hầu hết nhu cầu quản lý, xử lý GTCG thị trường tiền tệ Tuy nhiên có phát sinh thực tế chưa “lập trình” phần mềm Như nói phần trên, phần mềm KTP mua từ đối tác nước ngồi nên tính Việt hố chưa cao Bên cạnh đó, xử lý GTCG thiết lập theo chuẩn quốc tế Việt nam xuất tình mang tính chất đặc thù, riêng biệt - Thực kết nối chương trình phần mềm nghiệp vụ: Hiện kết giao dịch phát hành tín phiếu Kho bạc, phát hành tín phiếu NHNN mua bán TTM in từ chương trình đấu thầu (front end) Sau tốn viên nhập liệu vào hệ thống kế toán để hạch toán kế toán (nhập số tài khoản, nội dung ) Chứng từ sau nhập vào hệ thống kế toán in chuyên sang phận kiêm sốt cập nhật sơ liêu Sau phận kiểm soát câp nhật số liệu tài khoản TCTD ghi có Như thời gian xử lý từ có kết đấu thầu đến tài khoản TCTD ghi có khoảng - phut/mon Nêu 30 TCTD trúng thầu thời gian xử lý phải hàng sau tài khoản TCTD ghi Có Trường hợp phiên đấu thầu công bố kêt vào sau 15h hàng ngày, TCTD khơng có điều kiện sử dụng số tiền trúng thầu hêt thời gian TTĐTLNH số tiền nằm tài khoản Sở Giao dịch - Chuẩn bị hệ thống dự phòng sẵn sàng cao Hiện tượng trục trặc kỹ thuật hoạt động sử dụng phương tiện truyền thông phần mềm tin học khách quan kiểm sốt tồn hệ thống máy móc phần cứng phần mềm Do đó, hoạt động ln cần có hệ thống lưu liệu dự phòng hệ thống dự phòng thiết bị gặp cố Nếu hệ thống dự phịng khơng hoạt động hệ thống thời gian ngắn, giao dịch TTTT se có nguy bi chậm trê, gây ảnh hưởng không nhỏ đến trình mua bán GTCG quản lý khoản TCTD 3.2.5 Giải pháp quán lý, lưu kỷ, tốn GTCG - Thống quy trình lưu ký tổ chức lưu ký: Hiện Trung tâm lưu ký quản lý GTCG theo chương trình riêng biệt Theo quản lý 84 GTCG đến hạn tốn hệ thống tự động xuất GTCG khỏi hệ thống Trung tâm thực toán GTCG khách hàng lưu ký Trong trường hơp cac GTCG chuyên sang tài khoản NHNN để tham gia nghiêp vu TTTT, GTCG trì tài khoản NHNN TCTD chưa làm thủ tục rút GTCG, hệ thống trung tâm lưu ký, GTCG xuất khỏi hệ thống đến hạn - Triển khai kết nối sở liệu Trung tâm lưu ký Sở Giao dịch Hiện việc chuyển chứng từ giao dịch Trung tâm lưu ký Sở Giao dịch thực qua FAX, sau chuyển qua đường bưu điện Khi TCTD có nhu cầu rút GTCG Trung tâm lưu ký, gửi yêu cầu chuyển khoản cho SGD Trên sở này, SGD lập yêu cầu chuyển khoản gửi cho Trung tâm lưu ký Do SGD chi thực cac yêu câu sau nhân đươc yêu cầu chuyển khoản nên sau đến hai ngày yêu cầu chuyển khoản TCTD thực - Xây dựng phương án xử lý với GTCG loại chứng Hiện GTCG phát hành theo hai hình thức chứng ghi sổ Đối với loại hình chứng seri GTCG cần cập nhật vào hệ thống sở liệu để thực nghiệp vụ TTTT Thực thao tác nhập seri GTCG loại chứng nhiều thời gian Do để thuận tiện quản lý GTCG loại chứng chỉ, có hai phương án: + Ngừng giao dịch GTCG loại chứng TTTT + Do loại GTCG hình thức chứng có nhiều loại mệnh giá, kỳ hạn nên quy đổi GTCG loại ghi sổ tương đương để thực nghiệp vụ TTTT (ví dụ tất tổng mệnh giá đến hạn 31/12/2009 thành mệnh giá tổng mệnh giá đến hạn 31/12/2009) 3.2.6 Các giải pháp khác 3.2.6.1 Xây dựng phương án biến động thị trường Theo báo cáo tình hình triển khai thị trường tiền tệ năm 2008, Quý I năm 2008 thiếu vốn nên số phiên giao dịch mua kỳ hạn TCTD đặt thầu với lãi suất lên đến 40%/năm lãi suất trúng thầu khoảng 30% năm Trong lãi suất mức 14%/năm lãi suất vay thị trường không vượt 150% lãi suất (21%/năm) lãi suất thị trường mở cao nhiều Thị trường mở 85 khỏi thị trường vốn thơng thường lãi suất, doanh số giao dịch hồn tốn khác biệt Có thể nói, thị trường mở trung tâm vực xoáy thị trường vốn Để nghiệp vụ thị trường mở hoạt động bình thường, cần có phương án, kịch thị trường có biến động mạnh 3.2.6.2 Xây dựng trung tâm toán chứng khoán Hiện nay, luồng tốn tiền mặt xử lý thơng qua hộ thống TTĐTLNH Tuy nhiên luồng toán chứng khoán áp dụng chứng từ giấy, giao nhận chứng từ theo phương thức trực tiếp qua đường bưu điện Trong tương tai, giao dich tốn, chun khoản GTCG tăng manh có đan xen hoạt động thị trường tiền tệ thị trường chứng khốn Các TCTD nhanh chóng chuyển GTCG từ NHNN sang Trung tâm lưu ký để giao dịch thị trường chứng khốn Sau đó, TCTD chuyển GTCG từ Trung tâm lưu ký sang NHNN để thực thị trường tiền tệ Ngồi tín phiếu Kho bạc tín phiếu NHNN, GTCG khác giao dịch hai thị trường Như nhu cầu toán chuyển khoản chứng khoán nhu cầu thực tế phát sinh hoạt động giao dịch GTCG Để đáp ứng nhu cầu này, cần có trung tâm tốn GTCG phạm vi tồn quốc, có quản lý tập trung Nhà nước toán chứng khoán 3.2.6.3 Giải pháp cán nghiệp vụ - Đào tạo cán lĩnh vực TTTT chuyên nghiệp Tại NHNN TCTD có cán thực thủ tục hàng ngày thị trường tiền tệ mở tài khoản lưu ký, gửi hổ sơ vay vốn, tái chiết khấu, đăng ký dự thầu phiên thị trường mở Do nhiều nguyên nhân, cán thực nghiệp vụ thường xuyên thay đổi, có thực tế cán NHNN phải trả lời, hướng dẫn cán TCTD chuyên sang làm nhiệm vu Do không nghiên cứu kỹ quy chế, quy trình nên khơng tránh khỏi sai sót chậm trễ tham gia nghiệp vụ TTTT 3.2.6.4 Giải pháp chứng từ kế toán - Sử dụng chứng từ điện tử lưu trữ điện tử Mặc dù Luật giao dịch điện tử có hiệu lực từ năm 2006, giao dịch tốn nói chung giao dịch mua bán TTTT áp dụng chứng từ giấy Các chứng từ giấy in để hạch toán, lưu chứng từ làm tăng khối lượng xử lý cơng việc Ví dụ phiên 86 TTM có 40 ngân hàng mua bán GTCG, 40 ngân hàng trúng thầu phận kế toán in số lượng chứng từ gồm Thông báo trúng thầu, phụ lục hợp đong mua ban GTCG, phiêu chun khoan nơi bảng ngoai bảng 40 mua bán GTCG Sau đó, in kê tài khoản tiền gửi tài khoản lưu ký cho khách hàng Như có nhiều chứng từ giấy, mặt làm tăng chi phí hoạt động NHNN, mặt khác làm tăng công việc lưu trữ hồ sơ chứng từ - Cải cách chế luân chuyển chứng từ NHNN TCTD Phương thức luân chuyển chứng từ giấy NHNN khách hàng gây bất cập quản lý thông tin Ngồi chứng từ tốn qua hệ thống TTĐTLNH, vào ngày làm việc tiếp theo, cán ngân hàng đến NHNN để nhận chứng từ làm hạch toán, kê tài khoản Đối với TCTD có khoảng cách xa, NHNN gửi chứng từ qua đường bưu điện Như lý thuyết TCTD tra cứu số dư hệ thống sở liệu, thực tế TCTD xác nhận sơ dư tài khoản giao dịch chứng từ giấy nhận từ NHNN 3.3 M ột sô k iến ngh ị 3.3.1 Kiến nghị NHNN - Có phối hợp hài hồ với Bộ tài sách tiền tệ sách tai khoa Chính sách tiên tệ không thực độc lập, mà nằm quan hệ tương ho VƠI chinh sach tai khố Do đó, cần có phương án phối hợp hai quan - Gắn hoạt động nghiệp vụ TTTT với nghiệp vụ khác ngân quỹ ngoại hối nhằm thực sách tiền tệ ngắn hạn dài hạn Hiện nghiệp vụ cho vay cầm cố GTCG, nghiệp vụ chiết khấu GTCG, nghiệp vụ cho vay qua đêm nghiệp vụ hốn đổi ngoại tệ (SWAP) xem kênh tai cap von cho cac TCTD Các TCTD bán ngoai tê cho NHNN mua lại mọt thơi hạn nhât đinh (1 tn đên tháng) Từ đó, viêc tính tốn lượng tiền đưa lưu thông lượng tiền thu hút từ hệ thống cần xem xét, kết hợp giao dịch TTTT thị trường ngoại tệ liên ngân hàng - Dự thảo Luật NHNN, lấy ý kiến trình Quốc hội bổ sung, sửa đổi số điều Luật NHNN cho phù hợp thực tế 87 - Xây dựng chương trình phát triển TTTT cách tổng thể, phận TTTT có liên quan chặt chẽ với Xây dựng hệ thống văn pháp lý tổng hợp, gồm nhiều nghiệp vụ TTTT Như tập trung xử lý toàn nghiệp vụ TTTT, khong xay tượng văn có sư khác biêt Ví du nghiên cứu xây dựng quy chế tái cấp vốn NHNN, cách gộp nghiệp vụ cho vay cầm cố GTCG, chiết khấu GTCG, cho vay qua đêm giao dịch SWAP ngoại tệ ■ Thành lập Ban điều hành TTM hoạt động đấu thầu trái phiếu Chính phủ Như có 01 Ban điều hành thực thi tất nghiệp vụ đấu thầu: trái phiếu Chính phủ, tín phiếu NHNN, nghiệp vụ thị trường mở Xây dựng chế NHNN Bộ tài để q trình đấu thầu trái phiếu Chính phủ thực độc lập mà khơng cần có cán Bộ tài tham gia vào Ban điều hành - Phối hợp với Bộ tài để có kế hoạch chi tiết phát hành trái phiếu Chính phủ Tư vấn cho Bộ Tài kỳ hạn tín phiếu Kho bạc, nhằm làm tăng hàng hoá cho giao dịch thị trường tiền tệ Đề nghị Bộ tài cơng khai kế hoạch thu chi ngân sách để NHNN quản lý tốt vốn khả dụng - Chuyển nghiệp vụ cho vay cầm cố GTCG từ Vụ tín dụng Sở Giao dich, vạy se tập trung quan lý giảm thời gian xử lý nghiêp vụ tái cấp vốn Trước Vụ Tín dụng xử lý khâu nhận hồ sơ TCTD trình Thống đốc định Cơng việc hồn tồn chuyển Sở giao dịch chuyển đấu thầu tín phiếu Kho bạc trước Sở Giao dịch Chức Sở Giao dịch Vụ tín dụng thay đổi cho phù hợp 3.3.2 Kiến nghị Vụ, Cục liên quơn NHNN Tích cực phơi hợp VỚI Sở Giao dịch viêc khai thác thống thông tin Sở Giao dịch, trả lời nhanh chóng vướng mắc q trình tác nghiệp nghiệp vụ TTTT Sở Giao dịch - Cục Công nghệ tin học thường xuyên cập nhật yêu cầu Sở giao dịch vào phần mềm tin học áp dụng Sở Giao dịch Phát triển chương trình phẩn mềm để đồng liệu với chương trình phần mềm nước ngồi 88 - Tăng cường thơng tin TTTT thông tin đại chúng Hiện trang WEB Ngân hàng Nhà nước www.sbv.gov.vn đăng tải nhiều thơng tin TTTT Tuy nhiên chưa có chun mục riêng chuyên sâu TTTT cán NHNN TCTD tra cứu, cập nhật thông tin TTTT Các thông tư, định đưa vào mục tin tức 3.3.3 Kiến nghị Sở giao dịch NHNN - Triển khai trung tâm môi giới tiền tệ Năm 2004, NHNN có quy chế Trung tâm mơi giới tiền tệ Năm 2008, Thống đốc giao cho Sở Giao dịch nghiên cứu triển khai trung tâm môi giới tiền tệ Đây trung gian thị trường tiền tệ đầu mối thông tin, cung cấp giá cả, tổng hạp thông báo cho khách hàng giá chào mua chào bán công cụ TTTT với giá cạnh tranh " Hồn thiện quy trình xử lý nghiệp vụ cụ thể quy trình nghiệp vụ thị trường mở, quy trình chiết khấu, tái chiết khấu GTCG, quy trình lưu ký GTCG theo hướng ứng dụng công nghệ tin học cao Nghiên cứu xây dựng quy trình cho vay cầm cố GTCG chiết khấu GTCG qua mạng, sử dụng chữ ký điện tử để thực hiẹn giao dịch tái cấp vốn - Kết hợp việc mở tài khoản lưu ký GTCG với tài khoản khác (VNĐ, USD) TCTD Sở Giao dịch Hiện TCTD sử dụng ba hổ sơ mở tài khoản cho ba loại tài khoản Sở Giao dịch Các thủ tục gây khó khăn quản lý tài khoản TCTD mở SGD - Phôi hợp với trung tâm lưu ký xây dựng chế chuyển giao liệu GTCG qua mạng an tồn, xác Từng buớc thay chứng từ giấy chứng từ điện tử giao dịch GTCG Nghiên cứu phương án niêm yết GTCG TCTD thị trường chứng khốn thực phát hành trái phiếu Chính phủ ngoại tệ Hiện GTCG TCTD chuyển từ Trung tâm lưu ký sang NHNN NHNN mớ tài khoán lưu ký trung tâm lưu ký Tuy nhiên GTCG mà NHNN lưu ký trực tiếp chưa có chế chuyển sang lưu ký Trung tâm lưu ký Thực tế gây hạn chế cho NHNN việc phát hành loại GTCG giao dịch thị trường chứng khoán - Xây dựng đội ngũ chuyên gia tin học quản lý, quản trị phần mềm ứng dụng Sở Giao dịch Do Sở Giao dịch quản lý sở liệu nhiều mảng có quan hẹ hữu tốn điện tử liên ngân hàng, quản lý GTCG quyen quản tn mạng, quản trị hệ thống phần mềm tin học lại Cục công nghệ tin học 89 nắm giữ Trong thời kỳ công nghệ thông tin giữ vai trò quan trọng hoạt động ngân hàng, tài chính, Sở giao dịch cần có chế định phần mềm tin học sử dụng Do phần mềm tin học sản phẩm cần thay đổi, cập nhật liên lục, nên việc thiếu vắng chuyên gia tin học chỗ có đủ trình độ xử lý vấn đề hàng ngày nhân tố ảnh hưởng không nhỏ đến hoạt động nghiệp vụ TTTT KẾT LUẬN Các nghiệp vụ thị trường tiền tệ ngày phát triển Luật NHNN Luật TCTD ban hành năm 1997 sửa đổi năm 2003 Dựa sở pháp lý này, quy chế, quy trình nghiệp vụ thị trường tiền tệ ngày hoàn thiện Những quy chế làm móng cho nghiệp vụ là: Quy chế quản lý vốn kha dụng; quy chê cho vay bao dam băng cầm cô GTCG; quy chế chiết khấu tái chiết khấu GTCG; quy chế thị trường mở, quy chế lưu ký GTCG Xu cổ phần hố làm sơi động thị trường tài nói chung nhân tố kích thích phát triển thị trường tiền tệ Các tổ chức phát hành khơng cịn Kho bạc Nhà nước Ngân hàng Nhà nước, mà lan định chế tài khác quỹ hơ trợ phát triển, ngân hàng phát triển, tổ chức quyền tham gia phát hành chứng khốn, điển hình Uỷ ban nhân thành phố Hà nội Hồ Chí Minh Sự xuất Trung tâm lưu ký (trước trung tâm giao dịch chứng khoán HCM) , với chức lưu ký GTCG cho công ty, TCTD NHNN tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch thị trường tiền tệ Sự phát triển hệ thống ngán hàng thương mại, đặc biệt hệ thống ngân hàng cổ phần nước, tạo lượng khách hàng đông đảo tham gia vào thị trường tiền tệ Với số vốn pháp định tối thiểu 3.000 tỷ đổng, hệ thống ngân hàng cổ phần ngày chiểm tỷ trọng lớn giao dịch GTCG thị trường tiền tệ Cùng với xu hội nhập, số lượng ngân hàng nước ngoài, ngân hàng liên doanh hoạt động Việt nam tăng mạnh Đây ngân hàng có 90 lực quản lý cao, trình dộ kỹ thuật tiên tiến có tiềm tà mạnh Sự tham gia cùa ngân hàng nước ngân hàng liên doanh vào thị trường tiền tệ Cũng góp phần khơng nhỏ cho việc phát triển thị trường Sự phát triển công nghệ thông tin, đặc biệt phát triển công nghệ tin học với tốc độ chóng mặt, làm thay đổi nhanh chóng thị trường tiền tệ Nếu giai đoạn đầu, việc mở thầu thủ công việc mở hòm phiếu để xem xet xác đinh đơn dự thầu đưa kết trúng thầu, đến khâu mở thầu thực qua mạng, xử lý nhanh chóng xác khối lượng lớn khách hàng sư dụng nhiều loại GTCG đặt thầu Các cán ngân hàng đào tạo hơn, tỷ lệ không nhỏ đào tạo, tham gia khố học nước ngồi làm cho trình độ can náng cao, giúp cho hoạt động ngân hàng ngày trở nên nhanh chóng! nhờ áp dụng kiên thức, kỹ ngân hàng dại, tiên tiến Các loại GTCG tham gia thị trường tiền tệ ngày dược mờ rộng ngày có nhiều tổ chức phát hành GTCG Trước háu có tín phiếu Kho bạc tín phiếu NHNN giao dịch, có nhiều loại GTCG giao dịch thị trường tiền tệ Nhũng nhãn tố tạo nên thị trường tiền tệ ngày phong phú Các loại hình nghiệp vụ thị trường liền tệ ngày hoàn thiện Nếu lúc dầu chì có nghtẹp vụ tái cấp vốn triển khai luồng tiền đ, theo chiều từ NHNN sang TCTD NHNN thực bơm tiền lưu thơng sau đó, với nghiệp vụ thị trường mở, NHNN thu hút tiền từ hệ thống Phương thức tác động lên lượng tiền cung ứng thay đổi nhờ có hoạt động cùa thị trường tiền ta bên cạnh biện pháp khác dự trữ bắt buộc, bán ngoại tệ thị trường ngoại tệ liên ngân hàng Việc nắm bắt kịp thời triển khai ứng dụng dựa công nghệ tin học làm cho tốc độ thực giao dịch trờ nên nhanh chóng, quy mơ thục lớn nhiều so với xử lý thủ công Trong số thời điểm, NHNN mờ thầu phiên/ ngày Như khả xử lý nghiệp vụ thị trường tiền tệ cao nhảm đáp ứng nhu câu vốn khả dụng TCTD thực thi sách tiên tệ NHNN 91 Tuy nhiên, trình hoạt động, xuất số bất cập phát triển nhu cầu thực tế Chỉ số ngân hàng có lực tài mạnh nắm giữ khối lượng lớn GTCG, giao dịch chủ yếu tập trung ngân hàng Các ngân hàng NH Nông nghiệp phát triển nông thôn, NH TMCP Ngoại thưomg Việt nam, NH Công thương Việt nam đối tác chủ yếu giao dịch thị trường tiền tệ Các GTCG Quỹ hỗ trợ phát triển, Chính quyền địa phương phát hành tham gia vào thị trường tiền tệ với tỷ lệ định theo thứ tự ưu tiên làm hàng hoá giao dịch Các GTCG phát hành theo hình thức chứng gây khó khăn việc lưu ký việc nhập thông số GTCG loại chứng vào hệ thống sở liêu làm chậm trình mua bán loại GTCG Bên cạnh mã GTCG chưa thống tổ chức phát hành Do việc quản lý theo dõi chuyển GTCG gặp khơng khó khăn Nên có giải pháp tổng thể cho tất tổ chức phát hành từ Bộ tài hệ thống mã GTCG phát hành toán quốc để thuận tiện cho giao dịch thị trường chứng khoán thị trường tiền tệ Việc TCTD lưu ký GTCG Trung tâm lưu ký NHNN GTCG khác NHNN lưu ký GTCG mà NHNN phát hành làm đại lý phát hành gây cản trở hoạt động nghiệp vụ thị trường tiền tệ Các GTCG TCTD chuyển từ tài khoản Trung tâm lưu ký sang tài khoản Sở Giao dịch phải thực chừng từ giấy Sở Giao dịch sau nhận chứng từ Trung tâm lưu ký chuyển đến qua đường bưu điện thực hạch toán vao tai khoan GTCG cúa TCTD Như vây sau môt hoăc hai ngày việc chuyển khoản hoàn tất Bằng việc áp dụng chứng từ điện tử Trung tâm lưu ký Sở Giao dịch thực chuyển khoản tức thời GTCG để phục vụ cho nghiệp vụ thị trường tiền tệ nhanh chóng kịp thời, đáp ứng nhu cầu khoản thời gian ngắn Tóm lại, việc tạo sân chơi hợp lý, với cải tiến luật chơi cho phù hợp, làm tăng sô lượng thành viên tham gia đa dang hoá hàng hoá thị trường tiền tệ, với việc nhanh chóng áp dụng công nghệ tin học đại làm cho thị trường tiền tệ hoạt động ngày trơn tru, hiệu để phục vụ nhu cầu vốn khả dụng TCTD thực thi sách tiền tệ NHNN hiệu 92 Tuy nhiên, nội dung nghiên cứu phức tạp, với tầm nhìn, hiểu biết khả tác giá có hạn nên luận văn khơng tránh khỏi khiếm khuyết Tác giả mong nhận quan tâm đóng góp ý kiến nhà khoa học, Thầy giáo, Cô giáo, chuyên gia, đồng nghiệp để tiếp tục hồn thiện đề tài nghiên cứu Để hoàn thành luận văn này, Tác giả xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc tới Tiến sỹ Tô Kim Ngọc Thầy giáo, Cơ giáo tận tình hướng dẫn giúp đỡ hồn thành luận văn Xin gửi lời cảm ơn tới Ban lãnh đạo Sở Giao dịch NHNN đồng nghiệp phòng nghiệp vụ TTTT tạo điều kiện cho Tác giả học hỏi, trao đoi kiên thưc, kinh nghiệm sô liệu suốt thời gian hoc tâp, nghiên cứu để hoàn thành đề tài TÀI LIÊU THAM KHẢO T iế n g V iệ t Bùi Kim Yến (2007), Giáo trình Thị trường chứng khốn, NXB Lao động xã hội Đinh Xuân Trình (2007), Thị trường thương phiếu Vệt nam, NXB Lao động - xã hội Lê Hoàng Nga (2004), Thị trường tiền tệ Việt nam q trình hội nhập, NXB Chính trị quốc gia Lê Hoàng Nga (2008), Nghiệp vụ thị trường tiền tệ NXB tài Lê Văn Sở (2006), Vai trò hệ thống Ngân hàng 20 năm đổi Việt nam, Nhà xuất văn hố Thơng tin, Hà nội Lê Vinh Danh (1995), Chính sách tiên tệ điêu tết kinh tế vĩ mô nước tư hàn phát triển, NXB Thống kê Lê Xuân Nghĩa (2006), Sự phối hợp sách tiền tệ sách tài khố việc tài trợ thâm hụt ngân sách, Nhà xuất văn hố Thơng tin, Hà nội Mai Văn Bạn (2008), Giáo trình nghiệp vụ ngân hàng trung ương, Nhà xuất Thống kê Nguyễn Ngọc Bảo (2007), Điều hành sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước bối cảnh phát triển thị trường chứng khoán, Nhà xuất văn hố Thơng tin, Hà nội 10 Nguyễn Thị Kim Thanh (2006), Đơi điêu hành sách tiền tệ Việt nam từ 1990 đến nay, Nhà xuất văn hố Thơng tin, Hà nội 11 Nguyễn Thị Nhung (2007), Phát triển thị trường tiền tệ thị trường vôh Việt nam thời gian qua: hội thách thức, Nhà xuất văn hố Thơng tin, Hà nội 12 Nguyễn Đại Lai (2007), Những vấn đê đặt giải pháp hoàn thiện chế sách lãi suất, sách tín dụng phát triển thị trường tiền tệ Việt nơm giai đoạn 2006- 2010, Nhà xuất văn hố Thơng tin, Hà nội 13 Nguyễn văn Tiến ích (2007), Thị trường chứng khoán hỏi đáp, Nhà xuất Thống kê 14 Phạm Thị Thanh Huyền (2008), Thị trường tiền tệ Việt nam - Thực trạng giải pháp phát triển, Tạp chí Ngân hàng số 12/2008 15 Phùng Khắc Kế Trang Web Ngân hàng Nhà nước, www.sbv.gov.vn 16 Tô Kim Ngọc (2007), Giải pháp phối hợp sách tiền tệ quản lý nợ công Việt nam, Nhà xuất văn hố Thơng tin, Hà nội 17 Tơ Kim Ngọc (2006), Phối hợp sách tiền tệ tài khố Việt nam thơng qua mối quan hệ với sách quản lý nợ cơng, Nhà xuất văn hố Thơng tin, Hà nội 18 Trần Trọng Độ (2004), Thị trường mở từ lý luận đêh thực tiễn NXB Công an nhân dân 19 Vũ Thị Liên (2007), Cơ sở khoa học giải pháp cởi tổ hệ thống ngân hàng Việt nam phù liợp với yêu cầu kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa hội nhập quốc tế thời kỳ cơng nghiệp hố, đại hố đất nước, Nhà xuất văn hố Thơng tin, Hà nội 20 Luật Ngân hàng Nhà nước Việt nam (2008), Nhà xuất trị quốc gia 21 Ngân hàng Nhà nước (2008), Báo cáo thường niên năm 2007 21 Tài liệu hội nghị triển khai thị trường tiền tệ năm 2008 Sở giao dịch NHNN 22 Văn kiện đại hội Đảng lần thứ IX (2001), NXB Chính trị quốc gia T iế n g A n h M.A Akhtar (1997), Understanding open market operations