CƠ SỞ LUẬN VỀ SỬ DỤNG CCPS TRONG PHÒNG NGỪA RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÁC NHTM
Rủi ro tài chính
Rủi ro tài chính đề cập đến những thiệt hại có thể xảy ra trên thị trường tài chính, chủ yếu do sự biến động của các yếu tố như giá cả, lãi suất, tỷ giá hối đoái và chứng khoán Ngoài ra, rủi ro cũng phát sinh từ hoạt động kinh doanh tiền tệ hàng ngày của các ngân hàng thương mại (NHTM).
Các ngân hàng thương mại hiện nay phải đối mặt với những biến động từ các yếu tố thị trường như lãi suất, tỷ giá, và giá cả hàng hóa, chứng khoán Độ nhạy cảm của các yếu tố này đối với thu nhập của ngân hàng được gọi là rủi ro kiệt giá tài chính.
Rủi ro tài chính và rủi ro kiệt giá tài chính có mối liên hệ chặt chẽ, nhưng rủi ro tài chính có phạm vi rộng hơn Nó bao gồm các loại rủi ro như tỷ giá, thanh khoản và lãi suất, mà các ngân hàng thương mại thường xuyên phải đối mặt do đặc thù kinh doanh độc đáo của mình.
Trong bài viết này, tôi sẽ giới thiệu các vấn đề liên quan đến rủi ro tài chính mà ngân hàng thương mại thường gặp, bao gồm rủi ro lãi suất, rủi ro tỷ giá và rủi ro thanh khoản Bên cạnh đó, tôi cũng sẽ phân tích vai trò của chứng chỉ quỹ phòng ngừa rủi ro (CCPS) trong việc hỗ trợ các ngân hàng thương mại phòng ngừa hiệu quả những rủi ro này.
Các loại rủi ro tài chính
Trước khi ban quản trị đưa ra quyết định về phòng ngừa rủi ro, việc nhận diện tất cả các rủi ro mà ngân hàng thương mại (NHTM) có thể gặp phải là rất quan trọng Hầu hết NHTM đều phải đối mặt với rủi ro tài chính, những rủi ro này liên quan trực tiếp đến bản chất của các hoạt động kinh doanh thông thường của họ.
Rủi ro tín dụng xảy ra khi khách hàng hoặc nhóm khách hàng không có khả năng thanh toán nợ cho ngân hàng Đây là loại rủi ro lớn nhất trong kinh doanh ngân hàng, thường xuyên xảy ra và có thể gây hậu quả nghiêm trọng, thậm chí dẫn đến sự phá sản của ngân hàng.
Hiện nay, nhu cầu về vốn cho việc mở rộng sản xuất, cải tiến trang thiết bị và nâng cao công nghệ ngày càng tăng Để đáp ứng nhu cầu này, các ngân hàng thương mại cần mở rộng quy mô hoạt động tín dụng, dẫn đến việc gia tăng rủi ro tín dụng.
Rủi ro tín dụng là một trong những loại rủi ro phức tạp nhất, khó quản lý và phòng ngừa, có thể xảy ra bất cứ lúc nào Nếu không được phát hiện và xử lý kịp thời, nó có thể dẫn đến các rủi ro khác Rủi ro tín dụng xảy ra khi người vay không trả được nợ ngân hàng, gây thiệt hại lớn cho ngân hàng thương mại, nơi mà hoạt động tín dụng đầu tư chiếm tỷ lệ cao trong thu nhập, lên đến 81% tại Việt Nam Mặc dù mang lại lợi nhuận cao, nhưng rủi ro trong lĩnh vực này có thể dẫn đến hậu quả nghiêm trọng Để quản lý và ngăn ngừa rủi ro tín dụng hiệu quả, cần sự phối hợp giữa các ngành và giải pháp đồng bộ về môi trường kinh tế, cơ chế nghiệp vụ, tổ chức và đào tạo cán bộ.
Một trong những rủi ro đặc thù của NHTM là rủi ro lãi suất Lãi suất là
Chi phí vay vốn, hay giá thuê vốn, luôn biến động trong cơ chế thị trường do lãi suất ngân hàng thương mại phụ thuộc vào lãi suất thị trường Rủi ro lãi suất xảy ra khi có sự chênh lệch lớn giữa lãi suất huy động và cho vay, cũng như giữa các kỳ hạn khác nhau Điều này có thể dẫn đến tổn thất cho ngân hàng, ví dụ như khi ngân hàng ký hợp đồng cho vay với lãi suất cố định nhưng sau đó lãi suất thị trường tăng lên, hoặc khi nhận tiền gửi với lãi suất cố định trong khi lãi suất thị trường giảm Sự giảm giá trị đồng tiền trong thời gian cho vay cũng làm giảm lãi suất thực tế, khiến giá trị vốn và lãi ngân hàng thu về thấp hơn so với vốn ban đầu Rủi ro lãi suất, do đó, làm gia tăng khả năng thua lỗ trong hoạt động kinh doanh của ngân hàng, đặc biệt khi có sự không cân xứng về kỳ hạn giữa tài sản có và tài sản nợ.
Nếu các ngân hàng thương mại duy trì cấu trúc tài sản có và tài sản nợ với kỳ hạn không cân xứng, họ sẽ phải đối mặt với rủi ro lãi suất khi tái tài trợ Rủi ro này có thể phát sinh từ sự biến động của lãi suất thị trường, làm thay đổi giá trị tài sản Để phòng ngừa rủi ro lãi suất, ngân hàng nên cân đối kỳ hạn của tài sản có và tài sản nợ Từ góc độ triết lý chung, việc tạo sự cân xứng giữa các kỳ hạn là giải pháp hiệu quả nhất để giảm thiểu rủi ro lãi suất.
Nếu không chú trọng vào việc quản lý rủi ro lãi suất (RRLS) và không dự đoán được xu hướng biến động của lãi suất, các ngân hàng thương mại (NHTM) có thể phải chịu thiệt hại nghiêm trọng từ loại rủi ro này.
Thanh khoản là khả năng đáp ứng nhanh chóng các nhu cầu sử dụng vốn trong hoạt động kinh doanh, bao gồm việc chi trả tiền gửi, cho vay, thanh toán và giao dịch vốn.
Rủi ro thanh khoản xảy ra khi ngân hàng không đủ khả năng đáp ứng nhu cầu sử dụng vốn khả dụng, dẫn đến các hậu quả từ thua lỗ nhẹ đến đình trệ hoạt động kinh doanh Trong trường hợp nghiêm trọng, tình trạng này có thể khiến ngân hàng mất khả năng thanh toán, thậm chí dẫn đến phá sản.
1.1.1.4 Rủi ro vốn chủ sở hữu
Rủi ro vốn chủ sở hữu là yếu tố quan trọng mà ngân hàng cần bảo vệ các chủ tiền gửi và người cho vay khỏi sự giảm giá trị tài sản Trong những năm gần đây, quy mô vốn chủ sở hữu của các ngân hàng thương mại Việt Nam vẫn còn nhỏ Hệ thống ngân hàng thương mại Nhà nước chiếm hơn 70% thị phần huy động vốn và cho vay, cho thấy sự chi phối lớn trong ngành ngân hàng.
Nước tương đương với một ngân hàng cỡ trung bình trong khu vực, với vốn tự có trung bình đạt 4.200 tỷ đồng và hệ số an toàn vốn (CAR) thấp Trong khi đó, các ngân hàng thương mại ngoài quốc doanh có vốn tự có và hệ số an toàn vốn cao hơn, nhưng không chiếm thị phần chủ yếu.
Bảng 1.1 Tổng hợp nguyên nhân các loại rủi ro tính dụng mà các NHTM có thể gặp phải trong quá trình hoạt động
Nguồn: Ths Thái Văn Đại (Quantri.vn biên tập và hệ thống hóa)
1.1.2 Tác động của rủi ro tài chính đối với NHTM
1.1.2.1 Tác động đến năng lực cạnh tranh cuả NHTM
CCPS trong phòng ngừa rủi ro tài chính
Thông tư số 210/2009/TT-BTC hướng dẫn áp dụng Chuẩn mực kế toán quốc tế trong việc trình bày báo cáo tài chính và thuyết minh thông tin liên quan đến công cụ tài chính Theo định nghĩa của IFRS, công cụ tài chính phái sinh là một công cụ tài chính hoặc hợp đồng đáp ứng đồng thời ba đặc điểm nhất định.
Giá trị của các công cụ tài chính có thể thay đổi theo lãi suất, giá hàng hóa, tỷ giá hối đoái, chỉ số giá cả hoặc lãi suất, cũng như xếp hạng tín dụng và các chỉ số khác Tuy nhiên, nếu các chỉ số này là biến số phi tài chính, chúng sẽ không liên quan đến các bên tham gia hợp đồng, được gọi là các biến số cơ sở.
Không yêu cầu đầu tư thuần ban đầu hoặc yêu cầu đầu tư thuần ban đầu thấp hơn so với các loại hợp đồng khác Điều này cho phép các hợp đồng này có phản ứng tương tự đối với sự thay đổi của các yếu tố thị trường.
Được thanh toán vào một ngày trong tương lai
Giá trị giấy tờ (notional principal amount/face amount) là khái niệm quan trọng trong giao dịch phái sinh, đặc biệt là trong các hợp đồng hoán đổi Trên thị trường hợp đồng hoán đổi, thuật ngữ này chỉ ra số tiền được sử dụng làm cơ sở tính toán cho các giao dịch hoán đổi tiền tệ hoặc lãi suất Đối với các hợp đồng phái sinh khác, giá trị giấy tờ có thể đại diện cho số lượng cổ phiếu, đơn vị tiền tệ, khối lượng kilogram, lít, hoặc các đơn vị đo lường khác được sử dụng làm cơ sở cho hợp đồng (Chorafas, trang 36).
Tài sản cơ sở bao gồm giá hàng hóa, cổ phiếu, lãi suất, tỷ giá và chỉ số giá, và có thể là biến thể của số tiền danh nghĩa để xác định dòng tiền hoặc trao đổi tài sản theo hợp đồng phái sinh Chorafas nhấn mạnh rằng tài sản cơ sở phản ánh giá trị của tài sản hoặc nợ, nhưng bản thân nó không được xem là tài sản hay nguồn vốn.
Hợp đồng kỳ hạn là thỏa thuận giữa người mua và người bán về việc giao dịch hàng hóa với khối lượng cụ thể tại một thời điểm tương lai, với giá cả được xác định ngay từ bây giờ.
Trong hợp đồng kỳ hạn, giá cả đã thỏa thuận có thể cao hơn hoặc thấp hơn giá thị trường tại thời điểm giao hàng, dẫn đến thiệt hại cho một trong hai bên Tuy nhiên, hợp đồng kỳ hạn giúp cả hai bên quản lý rủi ro biến động giá, mang lại sự chắc chắn trong mức giá mua bán Điều này cho phép ngân hàng thương mại tính toán doanh thu và chi phí, từ đó lập kế hoạch sản xuất kinh doanh hiệu quả.
Hợp đồng kỳ hạn thị trường hàng hóa là một loại hợp đồng trong đó giá cả được xác định là giá kỳ hạn, với việc giao hàng và thanh toán sẽ diễn ra vào một thời điểm cụ thể trong tương lai, có thể là sau 1 tuần, 1 tháng, 3 tháng hoặc 6 tháng kể từ khi hợp đồng được ký kết.
Giá kỳ hạn được xác định dựa trên giá giao ngay và các yếu tố dự đoán biến động giá hàng hóa cho đến thời điểm giao nhận Để tham gia giao dịch này, người mua cần đặt cọc hoặc thế chấp tài sản nhất định nhằm đảm bảo thực hiện hợp đồng.
Tiền ký quỹ phải tuân theo mức tối thiểu theo thỏa thuận và không được hưởng lãi, nhưng người mua có thể nhận lợi tức từ tài sản thế chấp trong trường hợp thế chấp tài sản tài chính Hợp đồng kỳ hạn, như một công cụ phòng chống rủi ro, giúp cố định thu nhập hoặc chi trả theo mức giá đã biết, bất chấp sự biến động của giá trên thị trường.
Hợp đồng kỳ hạn trong thị trường ngoại hối và thị trường tiền tệ là thỏa thuận giữa ngân hàng thương mại (NHTM) và ngân hàng hoặc giữa hai ngân hàng, nhằm trao đổi một số lượng tiền xác định với tỷ giá kỳ hạn cố định vào một thời điểm trong tương lai Khi NHTM hoặc ngân hàng thứ hai có nhu cầu chi trả hoặc thu hồi khoản tiền trong tương lai, họ có thể thiết lập hợp đồng kỳ hạn để đảm bảo tỷ giá mua hoặc bán ngoại tệ ở mức đã thỏa thuận.
Tỷ giá có kỳ hạn được yết theo hai cách chính: theo kiểu outright và theo kiểu swap Tỷ giá outright là giá trị của một đồng tiền so với một số đơn vị của đồng tiền khác, được xác định và thỏa thuận hiện tại nhưng áp dụng cho tương lai Trong khi đó, tỷ giá swap chỉ thể hiện phần chênh lệch giữa tỷ giá có kỳ hạn và tỷ giá giao ngay thông qua số điểm căn bản.
Yết giá theo kiểu swap là phương pháp phổ biến trong thị trường liên ngân hàng, diễn ra giữa các ngân hàng với nhau.
Tỷ giá có kỳ hạn (forward rate) là tỷ giá được xác định hiện tại nhưng áp dụng cho các giao dịch ngoại tệ trong tương lai Tỷ giá này dựa trên tỷ giá giao ngay và lãi suất trên thị trường tiền tệ, được sử dụng cho các giao dịch mua bán ngoại tệ có kỳ hạn.
Trên thị trường quốc tế, hợp đồng kỳ hạn thường được ưa chuộng hơn bởi các công ty lớn, với giá trị giao dịch tối thiểu thường từ một triệu đô la trở lên.
Các nhân tố ảnh hưởng đến việc sử dụng CCPS
Theo nghiên cứu của Theo Smith và Stulz (1985), chính sách thuế đối có thể mang lại lợi ích cho ngân hàng thương mại (NHTM) khi tham gia vào các hợp đồng tương lai, kỳ hạn hoặc quyền chọn Nếu tỷ lệ thuế cận biên của NHTM tăng theo giá trị trước thuế, thì giá trị sau thuế sẽ là hàm lõm của giá trị trước thuế, dẫn đến việc phòng vệ giúp giảm biến động giá trị trước thuế, từ đó giảm số thuế phải nộp và tăng giá trị sau thuế, với điều kiện chi phí phòng vệ không quá lớn Tuy nhiên, để tận dụng lợi ích thuế từ các công cụ phái sinh, NHTM cần đảm bảo hai điều kiện: có tỷ lệ thuế phù hợp và chi phí phòng vệ không vượt quá số thuế tiết kiệm kỳ vọng.
Kiệt quệ tài chính xảy ra khi ngân hàng thương mại (NHTM) không thể thực hiện hoặc gặp khó khăn trong việc thực hiện cam kết với chủ nợ, và nếu không được giải quyết, tình trạng này có thể dẫn đến phá sản Chi phí phát sinh từ tình trạng kiệt quệ tài chính bao gồm chi phí giám sát quản lý và sự mất tập trung trong hoạt động của công ty Ngoài ra, chi phí này còn thể hiện qua việc tăng chi phí vốn do người cho vay yêu cầu mức lợi suất cao hơn để bù đắp rủi ro Khi NHTM không thể huy động thêm vốn, các cơ hội đầu tư cũng sẽ bị bỏ lỡ Trong trường hợp phá sản, các chi phí liên quan bao gồm chi phí kiểm toán, lệ phí tòa án và các chi phí quản lý khác (Warner, 1977).
Nguy cơ kiệt quệ tài chính gia tăng khi tỷ lệ nợ cao và khả năng trả nợ giảm Việc sử dụng phái sinh có thể giúp giảm xác suất kiệt quệ tài chính với mức vay nợ không đổi (Smith và Stulz, 1985; Froot và cộng sự, 1993) Do đó, các ngân hàng thương mại có dấu hiệu gặp khó khăn sẽ có xu hướng tích cực sử dụng công cụ phái sinh hơn.
Việc sử dụng CCPS giúp giảm biến động dòng tiền, từ đó hỗ trợ các ngân hàng thương mại (NHTM) trong việc quản lý thanh khoản và đầu tư vào các dự án cần thiết Các NHTM gặp khó khăn về thanh khoản có xu hướng tích cực tham gia vào thị trường phái sinh, trong khi những ngân hàng có dòng tiền dồi dào thường ít sử dụng CCPS và sẵn sàng chấp nhận rủi ro để đạt được lợi nhuận cao hơn.
Trong lĩnh vực tài chính ngân hàng thương mại, xung đột lợi ích giữa ban quản lý và cổ đông là vấn đề quan trọng Cổ đông thường thuê các nhà quản lý chuyên nghiệp để điều hành công ty, nhưng nếu không có chính sách đãi ngộ hợp lý, các nhà quản lý sẽ không cống hiến hết sức để tối đa hóa giá trị cho cổ đông Để giải quyết vấn đề này, nhiều ngân hàng thương mại đã áp dụng mức lương thưởng dựa trên giá trị và kết quả kinh doanh của ngân hàng Theo nghiên cứu của Smith và Stulz (1985), những ngân hàng này có khả năng cao hơn trong việc thúc đẩy giá trị ngân hàng, đồng nghĩa với việc gia tăng thu nhập cho chính các nhà quản lý.
Bất cân xứng thông tin là nguyên nhân chính dẫn đến gia tăng xung đột lợi ích trong các ngân hàng thương mại (NHTM) (Santos, Silveira và Barros, 2009) Khi thông tin không đồng đều, khả năng người quản lý NHTM sử dụng phái sinh cho lợi ích cá nhân sẽ tăng lên, đặc biệt là trong bối cảnh chi phí đại diện lớn và cơ chế quản lý thông tin kém Sự mở rộng và cấu trúc hoạt động phức tạp của NHTM cũng góp phần vào tình trạng này (Jensen và Meckling, 1976) Nance và cộng sự (1993) cho rằng việc sử dụng phái sinh có thể giúp giảm xung đột lợi ích trong các NHTM lớn, trong khi DeMarzo và Duffie (1991, 1995) lập luận rằng các NHTM có mức độ bất cân xứng thông tin cao sẽ có xu hướng phòng vệ nhiều hơn để loại bỏ các tín hiệu nhiễu trong dòng cổ tức.
Quản trị rủi ro có thể nâng cao giá trị cổ đông thông qua sự kết hợp hợp lý giữa chính sách huy động vốn và chính sách đầu tư Khi chi phí huy động vốn bên ngoài tăng cao do lãi suất và chi phí giao dịch, việc quản lý rủi ro trở nên đặc biệt quan trọng để tối ưu hóa lợi nhuận và bảo vệ tài sản của cổ đông.
NHTM có thể gặp tình trạng đầu tư dưới mức do xung đột lợi ích giữa cổ đông và trái chủ, đặc biệt khi đòn bẩy cao và cổ đông chỉ nắm giữ một phần nhỏ tài sản Điều này dẫn đến việc cổ đông có thể từ chối các dự án an toàn mặc dù có lợi nhuận, vì chủ nợ được ưu tiên hưởng lợi Kế hoạch quản trị rủi ro có thể giảm thiểu vấn đề này nhờ vào việc phát hành cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi (CCPS), giúp tăng tính ổn định của dòng tiền Những NHTM gặp vấn đề đầu tư dưới mức nghiêm trọng thường có xu hướng sử dụng CCPS nhiều hơn Các chỉ số như tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị sổ sách, tỷ lệ chi cho nghiên cứu phát triển trên doanh thu, và tỷ lệ chi phí vốn trên doanh thu thường được dùng để kiểm tra giả thuyết về đầu tư dưới mức Hơn nữa, lý thuyết cho rằng trái phiếu có khả năng chuyển đổi có thể làm gia tăng xung đột lợi ích giữa trái chủ và cổ đông, cho thấy sự tồn tại của vấn đề đầu tư dưới mức.
Chi phí kỳ vọng do kiệt quệ tài chính cao hơn đối với các ngân hàng thương mại nhỏ, khiến họ có xu hướng tích cực sử dụng công cụ phái sinh hơn (Warner, 1977) Nghiên cứu của Ang, Chua và McConell (1982) cũng ủng hộ mối tương quan nghịch giữa quy mô ngân hàng và việc sử dụng phái sinh, điều này được xác nhận bởi Nguyen và Faff (2003) Tuy nhiên, một số nghiên cứu khác lại chỉ ra quan điểm trái ngược, cho rằng quy trình quản trị rủi ro được đặc trưng bởi thông tin và tính kinh tế theo quy mô (Smith và Stulz).
Do tính kinh tế theo quy mô của chi phí giao dịch, các công ty lớn có lợi thế hơn trong việc sử dụng phái sinh, nhờ vào khả năng quản lý chi phí giao dịch và rủi ro hiệu quả Hơn nữa, các ngân hàng thương mại lớn thường sở hữu đội ngũ nhân viên chuyên môn cao, giúp tối ưu hóa quy trình quản trị rủi ro.
1.3.6 Các biện pháp thay thế
Thay vì sử dụng hợp đồng phái sinh để quản lý rủi ro, các ngân hàng thương mại (NHTM) có thể áp dụng các phương pháp thay thế như đa dạng hóa hoạt động, sử dụng bảo hiểm và thực hiện các chính sách tài chính khác Việc đầu tư vào nhiều lĩnh vực khác nhau giúp NHTM giảm thiểu ảnh hưởng từ biến động giá của một mặt hàng cụ thể Đồng thời, duy trì mức đòn bẩy thấp và lượng tiền mặt lớn cũng góp phần giúp NHTM ứng phó tốt hơn với những khó khăn tiềm tàng Các NHTM sở hữu kho chứa hàng lớn sẽ giảm thiểu tác động từ sự thay đổi giá hàng hóa Do đó, khi NHTM áp dụng nhiều biện pháp quản lý thay thế, khả năng sử dụng công cụ phái sinh sẽ giảm đi.
CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG VIỆC SỬ DỤNG CÔNG CỤ PHÁI SNH TRONG PHÒNG NGỪA RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI
Tổng quan về rủi ro tài chính tại các NHTM Việt Nam
Rủi ro có tác động trực tiếp đến hoạt động kinh doanh của ngân hàng, ảnh hưởng đến nguồn thu nhập và lợi nhuận, thậm chí buộc ngân hàng phải sử dụng vốn tự có để bù đắp thiếu hụt Khi đó, khả năng thanh toán giảm sút và lòng tin của khách hàng bị xói mòn, dẫn đến việc người gửi tiền muốn rút tiền và người vay chuyển sang ngân hàng khác Nếu rủi ro ở mức nhỏ, ngân hàng có thể bù đắp bằng lợi nhuận, nhưng khi rủi ro trở nên nghiêm trọng, vốn tự có không đủ để bù đắp thiệt hại, có thể đẩy ngân hàng đến bờ vực phá sản Do đó, rủi ro có thể làm suy giảm thành quả hoạt động nhiều năm và trở thành vấn đề sống còn của ngân hàng.
Rủi ro trong môi trường kinh doanh luôn hiện hữu và có thể chia thành hai loại: rủi ro khách quan, không thể kiểm soát, và rủi ro chủ quan, do doanh nghiệp tự tạo ra do thiếu chú ý đến quản trị rủi ro Trong số các loại hình rủi ro, rủi ro tài chính được coi là quan trọng nhất, vì mọi rủi ro đều có thể dẫn đến thiệt hại tài chính cho doanh nghiệp, dù là ngắn hạn hay dài hạn.
Tại Việt Nam, chỉ có các ngân hàng và định chế tài chính chú trọng đến quản trị rủi ro tài chính, trong khi hậu quả của rủi ro này có thể gây ra những thiệt hại không thể lường trước cho cả doanh nghiệp và nền kinh tế Việc khắc phục các tác động tiêu cực từ rủi ro tài chính thường tốn nhiều thời gian và công sức Do đó, quản lý rủi ro tài chính trở thành hoạt động thiết yếu để bảo vệ doanh nghiệp khỏi những "thương tích" nghiêm trọng có thể dẫn đến "cái chết" tức thì.
Thực trạng sử dụng CCPS trong phòng ngừa rủi ro tài chính tại các
2.2.1 Cơ sở pháp lý liên quan đến sự phát triển các công cụ tài chính phái sinh tiền tệ tại Việt Nam
Dựa trên Luật Các TCTD và Pháp lệnh Ngoại hối, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã thiết lập các quy định cơ bản cho việc triển khai công cụ tài chính phái sinh và tỷ giá giao dịch Những quy định này nhằm ngăn ngừa và hạn chế rủi ro cho các ngân hàng thông qua việc yêu cầu duy trì trạng thái ngoại hối an toàn.
Kể từ năm 1999, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã ban hành Quyết định số 65/1999/QĐ-NHNN vào ngày 25 tháng 2 năm 1999, nhằm tạo điều kiện cho sự phát triển của công cụ tài chính phái sinh tại Việt Nam Quy định này cho phép thực hiện các giao dịch kỳ hạn trong hợp đồng mua bán USD và VND giữa các ngân hàng thương mại với doanh nghiệp xuất nhập khẩu hoặc với các ngân hàng thương mại khác được phép bởi Ngân hàng Nhà nước.
Giao dịch hoán đổi đã có cơ sở pháp lý từ những năm 90, cụ thể là
Quyết định số 430/QĐ-NHNN13 ngày 24/12/1997 đã được sửa đổi, bổ sung bởi Quyết định số 893/2001/QĐ-NHNN ngày 17/7/2001 và tiếp theo là Quyết định số 1133/QĐ-NHNN ngày 30/09/2003, quy định về việc thực hiện giao dịch hoán đổi lãi suất Quy định này cho phép mở rộng danh mục các ngân hàng thương mại (NHTM), tổ chức tín dụng (TCTD), và doanh nghiệp được sử dụng công cụ hoán đổi lãi suất Hoán đổi lãi suất có thể được thực hiện bằng cả VND và ngoại tệ giữa các ngân hàng và doanh nghiệp vay vốn tại ngân hàng, cũng như giữa các ngân hàng trong nước và các tổ chức tín dụng nước ngoài.
Giao dịch quyền chọn tiền tệ theo Quyết định số 1452/2004/QĐ-NHNN chỉ bao gồm các giao dịch giữa các ngoại tệ, không liên quan đến VND Đối tượng tham gia giao dịch hối đoái gồm TCTD được phép, tổ chức kinh tế, tổ chức khác, cá nhân và NHNN Việt Nam TCTD có thể duy trì tổng giá trị hợp đồng quyền chọn không có giao dịch đối ứng tối đa là 10% so với vốn tự có Theo quyết định này, TCTD không được mua quyền chọn từ tổ chức kinh tế, tổ chức khác và cá nhân, mà chỉ được phép bán quyền chọn cho các đối tượng này.
Theo Quyết định số 648/2004 của Thống đốc NHNN ban hành ngày 28/5/2004, tỷ giá giao dịch kỳ hạn (Forward) và giao dịch hoán đổi (Swap) có thời hạn từ 3 đến 365 ngày Tỷ giá kỳ hạn được xác định dựa trên tỷ giá giao ngay tại thời điểm ký hợp đồng, chênh lệch giữa lãi suất cơ bản VND do NHNN công bố và lãi suất mục tiêu của Fed, cùng với thời hạn của hợp đồng.
Quy định về cách tính tỷ giá kỳ hạn đã tiệm cận với thông lệ quốc tế, tạo nền tảng pháp lý quan trọng cho sự phát triển của thị trường ngoại hối tại Việt Nam, đặc biệt là trong giao dịch ngoại hối kỳ hạn.
Các giao dịch mua bán ngoại tệ của ngân hàng thương mại (NHTM) dẫn đến việc chuyển nhượng quyền sở hữu ngoại tệ, tạo ra trạng thái ngoại tệ dương hoặc âm NHTM có thể gặp rủi ro khi duy trì trạng thái ngoại tệ mở, đặc biệt khi tỷ giá biến động Cụ thể, nếu NHTM giữ trạng thái ngoại tệ dương, họ sẽ chịu rủi ro hối đoái nếu tỷ giá giảm; ngược lại, nếu duy trì trạng thái ngoại tệ âm, họ sẽ gặp rủi ro khi tỷ giá tăng Để quản lý và hạn chế rủi ro này, Quyết định số 1081/2002/QĐ-NHNN và Quyết định 1168/2003/QĐ-NHNN quy định rằng tổng trạng thái ngoại tệ dương hoặc âm của các NHTM Việt Nam không được vượt quá 30% vốn tự có vào cuối ngày.
Các ngân hàng thương mại Việt Nam đã triển khai hoạt động kinh doanh tiền tệ và sử dụng các công cụ tài chính phái sinh, đạt được những kết quả nhất định với mức độ khác nhau, dựa trên các cơ sở pháp lý hiện hành.
2.2.2 Thực trạng sử dụng CCPS tại các NHTM ở Việt Nam trong những năm gần đây Ở Việt nam, các nghiệp vụ phái sinh mới bắt đầu được sử dùng từ đầu những năm 2000 Tuy nhiên, các nghiệp vụ phái sinh còn mang tính thí điểm và đơn lẻ Số lượng giao dịch của các công cụ này còn hết sức khiêm tốn và không đáng kể so với doanh số các hoạt động truyền thống Bên cạnh đó, cơ sở pháp lý các các nghiệp vụ phái sinh còn mang tính thí điểm, ngoại trừ giao dịch hoán đổi lãi suất đã có qui chế của NHNN (Quyết định sso 1133/2003/QĐ - NHNN, ngày 30/9/2003 ban hành kèm theo qui chế) Đồng thời số lượng các giao dịch còn ít khoảng gần 15 hợp đồng hoán đổi lãi suất và một số ít hợp đồng phái sinh không chuẩn khác đã được cho phép thực hiện (trong số đó có một số giao dịch đã chưa phát sinh giao dịch) Có thể liệt kê một số TCTD đã được Ngân hàng nhà nước cho phép thực hiện:
Bảng 2.1 Một số tổ chức tín dụng được Ngân hàng Nhà nước cho phép thực hiện giao dịch các CCPS
MỘT SỐ GIẢI PHÁP ĐỂ THÚC ĐÂY VIỆC SỬ DỤNG CCPS
Định hướng chung
Các ngân hàng thương mại Việt Nam đang phải đối mặt với cạnh tranh khốc liệt từ các ngân hàng nước ngoài, đặc biệt sau khi các rào cản đã được dỡ bỏ vào năm 2012 Các ngân hàng nước ngoài chiếm ưu thế về vốn, công nghệ và kinh nghiệm phát triển sản phẩm phái sinh, trong khi các ngân hàng trong nước chỉ có lợi thế về mạng lưới chi nhánh Nếu không nhanh chóng phát triển các nghiệp vụ phái sinh phù hợp với nhu cầu thị trường, các ngân hàng nội địa sẽ đối diện với nguy cơ lớn bị đánh bại ngay trên sân nhà.
Việc áp dụng CCPS trong quản trị rủi ro tài chính cho các ngân hàng là vô cùng cần thiết, bởi vì các rủi ro luôn hiện hữu trong các hoạt động hàng ngày của ngân hàng thương mại Nếu không có biện pháp phòng ngừa và ngăn chặn kịp thời, thiệt hại có thể xảy ra không chỉ đối với hệ thống ngân hàng mà còn ảnh hưởng nghiêm trọng đến toàn bộ nền kinh tế.
Phát triển CCPS là điều cần thiết cho sự tiến bộ của thị trường tài chính và hệ thống ngân hàng Các hợp đồng phái sinh dựa trên cổ phiếu, trái phiếu hoặc chỉ số chứng khoán không chỉ phản ánh sự phát triển mà còn thể hiện tính phức tạp của tri thức, đóng vai trò quan trọng trong việc giúp các ngân hàng thương mại quản lý rủi ro trong hoạt động kinh doanh Do đó, việc thúc đẩy và hoàn thiện các sản phẩm cùng hệ thống giao dịch của CCPS hiện nay là một vấn đề cần được chú trọng.
Một số giải pháp
Các ngân hàng thương mại (NHTM) đã triển khai công cụ tài chính phái sinh tiền tệ cần mở rộng và nâng cao tính đa dạng của các công cụ này Để đạt được điều này, cần chuẩn bị các điều kiện để không chỉ hội sở mà cả các chi nhánh ngân hàng có thể thực hiện giao dịch phái sinh với khách hàng.
NHTM cần tổ chức nhiều hội thảo và tư vấn chuyên đề để giới thiệu lợi ích của công cụ tài chính phái sinh tiền tệ, nhằm mở rộng đối tượng khách hàng Việc tư vấn cho doanh nghiệp trong việc phân tích và đánh giá các yếu tố tài chính liên quan đến sản phẩm phái sinh là rất quan trọng Doanh nghiệp không chỉ cần nhận thức rõ về các sản phẩm phái sinh mà còn phải có các biện pháp bảo hiểm rủi ro để tận dụng tối đa lợi ích mà chúng mang lại.
Các ngân hàng thương mại (NHTM) nên nghiên cứu các sản phẩm và công cụ tài chính phái sinh tiền tệ của các ngân hàng trên thế giới, cũng như các chi nhánh ngân hàng nước ngoài tại Việt Nam Đặc biệt, NHTM cần tham khảo kinh nghiệm từ những ngân hàng có thế mạnh trong lĩnh vực này như Vietcombank (VCB) và Eximbank để áp dụng một cách phù hợp khi triển khai các công cụ tài chính phái sinh mới.
Tăng cường phân tích và dự báo rủi ro thông qua hệ thống hạn mức giúp giới hạn mức lỗ và ghi nhận kế toán hiệu quả Điều này hạn chế tổn thất cho ngân hàng khi thực hiện các giao dịch phái sinh.
Đối với các ngân hàng thương mại chưa áp dụng công cụ tài chính phái sinh, việc chuẩn bị nguồn lực và cơ cấu tổ chức là rất quan trọng Nghiên cứu kinh nghiệm từ các ngân hàng khác sẽ giúp họ triển khai công cụ này một cách có lộ trình, từ thí điểm đến mở rộng Điều này không chỉ đáp ứng nhu cầu của khách hàng mà còn đa dạng hóa nghiệp vụ và nâng cao thu nhập cho ngân hàng.
Các nghiệp vụ phái sinh yêu cầu ngân hàng phải có hệ thống thông tin hiện đại để thu thập, xử lý và phân tích thông tin một cách nhanh chóng và chính xác, nhằm hạn chế rủi ro và tư vấn hiệu quả cho khách hàng Để đạt được điều này, ngân hàng cần nhanh chóng đào tạo đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp, am hiểu về tài chính, pháp lý, và kỹ thuật định giá các công cụ phái sinh Công tác đào tạo phải diễn ra liên tục, cả lý thuyết và thực hành, giúp nhân viên triển khai nghiệp vụ một cách linh hoạt Để phát triển thị trường phái sinh tại Việt Nam, các ngân hàng cần cung cấp các sản phẩm phái sinh cho doanh nghiệp và quảng bá lợi ích của chúng, giúp doanh nghiệp sử dụng như công cụ giảm thiểu rủi ro Cuối cùng, ngân hàng cần tăng cường kiểm soát nội bộ và đánh giá rủi ro cấu trúc để đảm bảo an toàn hoạt động và đưa ra quyết định dựa trên thông tin đầy đủ.
3.2.1 Yêu cầu về đăng ký và lập báo cáo tài chính Đây là một chuẩn mực bắt buộc nhằm làm tăng tính minh bạch cho tất cả thành viên tham gia thị trường Tất cả các thành viên tham gia thị trường phái sinh phải hiểu hết về nhau trước khi tiến hành các giao dịch với nhau
Một ngân hàng Việt Nam có thể thực hiện hợp đồng tương lai 1000 lượng vàng với người mua tương lai Để đảm bảo giao dịch diễn ra suôn sẻ, người mua cần biết thông tin về số tiền mà ngân hàng Việt Nam đang ký quỹ tại ngân hàng nước ngoài để mua vàng quốc tế Sự minh bạch trong thông tin giữa các bên tham gia là rất quan trọng, nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho thị trường giao dịch Do đó, báo cáo tài chính của các ngân hàng thương mại cần tuân thủ các yêu cầu và chuẩn mực chung, đảm bảo công bằng và minh bạch cho tất cả các bên tham gia.
Bài viết tổng hợp và trình bày một cách toàn diện về tình hình tài sản, nguồn vốn, công nợ cũng như kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong một kỳ kế toán.
Cung cấp thông tin kinh tế và tài chính quan trọng để đánh giá tình hình và kết quả hoạt động của doanh nghiệp Bài viết cũng tập trung vào việc đánh giá thực trạng tài chính của doanh nghiệp trong kỳ hoạt động trước đó và đưa ra những dự đoán cho tương lai.
Báo cáo tài chính đóng vai trò quan trọng trong quản lý kinh tế, thu hút sự chú ý của nhiều đối tượng cả nội bộ và bên ngoài doanh nghiệp Mỗi nhóm quan tâm đến báo cáo này từ những góc độ khác nhau, nhưng chung quy lại, họ đều tìm kiếm thông tin cần thiết để đưa ra quyết định phù hợp với mục tiêu của mình.
Báo cáo tài chính là công cụ quan trọng cho nhà quản lý doanh nghiệp, cung cấp thông tin tổng hợp về tình hình tài sản và nguồn hình thành tài sản Thông qua việc phân tích báo cáo này, các nhà quản lý có thể đánh giá hiệu quả kinh doanh và đưa ra các giải pháp quản lý kịp thời, phù hợp nhằm thúc đẩy sự phát triển bền vững của doanh nghiệp trong tương lai.
Báo cáo tài chính (BCTC) là tài liệu thiết yếu cho các cơ quan nhà nước như tài chính, ngân hàng, kiểm toán và thuế, giúp kiểm tra, giám sát và tư vấn cho doanh nghiệp trong việc thực hiện các chính sách và chế độ kinh tế tài chính.
Báo cáo tài chính đóng vai trò quan trọng đối với các nhà đầu tư và nhà cho vay, giúp họ đánh giá khả năng tài chính, tình hình sử dụng tài sản, nguồn vốn, khả năng sinh lời, hiệu quả hoạt động kinh doanh và mức độ rủi ro Thông qua những thông tin này, họ có thể đưa ra quyết định đầu tư và cho vay hợp lý.
Báo cáo tài chính đóng vai trò quan trọng đối với nhà cung cấp, giúp họ đánh giá khả năng thanh toán và phương thức thanh toán của doanh nghiệp Dựa trên thông tin này, nhà cung cấp có thể quyết định tiếp tục bán hàng cho doanh nghiệp hoặc điều chỉnh phương thức thanh toán cho phù hợp.
Một số kiến nghị
Dựa trên những thiếu sót và hạn chế trong việc áp dụng CCPS trong quản trị rủi ro tài chính tại các ngân hàng thương mại, tôi xin đưa ra một số kiến nghị nhằm phát triển thị trường CCPS ở Việt Nam Những kiến nghị này nhằm nâng cao hiệu quả quản lý rủi ro, tối ưu hóa hoạt động tài chính và thúc đẩy sự phát triển bền vững của thị trường tài chính Việt Nam.
Các công cụ phái sinh đã trở thành sản phẩm thiết yếu trong sự phát triển đa dạng của thị trường tài chính toàn cầu Chúng không chỉ giúp phòng ngừa rủi ro mà còn đáp ứng nhu cầu của nhiều đối tượng tham gia thị trường Tuy nhiên, tính phức tạp của các công cụ này yêu cầu quản lý cẩn thận để tránh bất ổn kinh tế Hơn nữa, các công cụ phái sinh đóng góp quan trọng vào sự phát triển của hệ thống tài chính ngân hàng, tạo điều kiện cho sự phát triển kinh tế quốc gia Do đó, cần thiết phải hoàn thiện thị trường giao dịch và thiết lập hành lang pháp lý rõ ràng để đảm bảo công bằng cho tất cả các bên tham gia.
Về phía Hiệp hội NH và NHNN, Bộ Tài chính
Hiệp hội ngân hàng cần hợp tác với các cơ sở đào tạo như học viện và đại học để tổ chức các hội thảo và đào tạo chuyên đề, kết nối giữa ngân hàng và doanh nghiệp Mục tiêu là phát triển các công cụ tài chính phái sinh tiền tệ, từ đó nâng cao hiểu biết và lợi ích của những công cụ này, tạo sự quan tâm và khuyến khích áp dụng trong thực tiễn.
Hiệp hội Ngân hàng cần đóng vai trò là cầu nối giữa các ngân hàng thương mại và doanh nghiệp, thu thập ý kiến và kiến nghị liên quan đến công cụ tài chính phái sinh tiền tệ Điều này sẽ giúp tư vấn cho các cơ quan quản lý sửa đổi các quy định cho phù hợp, từ đó tạo điều kiện thuận lợi cho việc áp dụng hiệu quả công cụ tài chính phái sinh tiền tệ.
Tạp chí chuyên ngành cần bao gồm một phần đặc biệt để giới thiệu các sản phẩm mới và các sản phẩm phái sinh tiền tệ đã được triển khai Việc này nhằm thu hút sự quan tâm của các ngân hàng và doanh nghiệp, giúp họ nắm bắt thông tin kịp thời về những đổi mới trong lĩnh vực tài chính.
NHNN cần đánh giá toàn diện sản phẩm phái sinh, xem xét cả ưu điểm và hạn chế, đồng thời mở rộng phạm vi thực hiện các CCPS Cần có giải pháp để hạn chế nhược điểm của sản phẩm này Hơn nữa, NHNN cần nghiên cứu và sửa đổi các quy định liên quan đến kinh doanh tiền tệ và công cụ tài chính phái sinh, phù hợp với xu hướng hội nhập quốc tế và điều kiện môi trường Việt Nam trong từng giai đoạn.
NHNN cần nâng cao giám sát rủi ro từ xa thông qua hệ thống thông tin báo cáo của các ngân hàng thương mại, kết hợp với kiểm tra tại chỗ để phát hiện và ngăn chặn kịp thời các rủi ro trong hoạt động kinh doanh tiền tệ, nhằm đảm bảo an toàn cho hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam.
Bộ Tài chính cần nghiên cứu và ban hành chuẩn mực cho công cụ tài chính phái sinh, đồng thời thiết lập quy định về kế toán thuế liên quan đến công cụ này để hỗ trợ doanh nghiệp.
Về phía các doanh nghiệp
Các doanh nghiệp ở Việt Nam cần nâng cao nhận thức về việc sử dụng các công cụ tài chính phái sinh (CCPS) và nhận ra vai trò tiềm năng của chúng trong việc tối ưu hóa lợi nhuận và quản lý rủi ro Để đạt được điều này, các doanh nghiệp nên đầu tư vào đào tạo đội ngũ nhân viên có kiến thức và kinh nghiệm vững vàng về sản phẩm phái sinh, từ đó giúp đưa ra các quyết định đầu tư thông minh và hiệu quả.
Về phía nhà trường, cơ sở đào tạo chuyên môn
Môn học CCPS cần được phát triển bằng cách bổ sung kiến thức thực tiễn bên cạnh lý thuyết, giúp các nhà tài chính tương lai tạo ra bước ngoặt mới cho thị trường tài chính và thị trường công cụ tài chính phái sinh tại Việt Nam Hiện nay, hầu hết các trường đại học chỉ giảng dạy lý thuyết về thị trường tài chính mà thiếu các buổi thảo luận và giao lưu với chuyên gia, dẫn đến việc sinh viên chưa có cái nhìn rõ ràng và sâu sắc về loại hình hàng hóa dịch vụ này.