Phân tích tình hình tài chính tại công ty cổ phần sông đà 9 06

Tổng quan về phân tích tài chính doanh nghiệp

Khái niệm về phân tích tài chính doanh nghiệp

Tài chính là một lĩnh vực kinh tế quan trọng, phản ánh các mối quan hệ phân phối của cải xã hội thông qua giá trị hình thành trong quá trình tạo lập và phân phối quỹ tiền tệ Trong bối cảnh này, tài chính doanh nghiệp đóng vai trò nghiên cứu quá trình hình thành và sử dụng của cải trong doanh nghiệp, với mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận cho chủ sở hữu.

Phân tích tài chính doanh nghiệp là quá trình đánh giá số liệu tài chính hiện tại và quá khứ của doanh nghiệp, nhằm xác định thực trạng tài chính, dự đoán rủi ro và tiềm năng phát triển Qua đó, cung cấp thông tin cần thiết cho các nhà quản lý và nhà phân tích để đưa ra quyết định tài chính phù hợp, bảo vệ lợi ích của doanh nghiệp.

Phân tích tài chính tập trung vào số liệu từ báo cáo tài chính của doanh nghiệp, kết hợp với các nguồn thông tin khác để làm rõ tình hình tài chính trong quá khứ Quá trình này giúp chỉ ra những thay đổi, biến động và nguyên nhân dẫn đến sự biến động tài chính Nhờ đó, nhà phân tích có thể phát hiện các quy luật hoạt động, từ đó làm cơ sở cho quyết định ngắn hạn và dài hạn của doanh nghiệp.

Vai trò và ý nghĩa của phân tích tài chính doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp và phân tích tài chính doanh nghiệp ngày càng trở nên quan trọng trong nền kinh tế thị trường, đặc biệt đối với nhà quản lý và nhà đầu tư Tài chính doanh nghiệp không chỉ là công cụ quản lý hiệu quả mà còn giúp điều tiết hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Phân tích tài chính cung cấp thông tin và định hướng cho các chủ thể khác trong nền kinh tế, góp phần nâng cao hiệu suất và khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp.

Nhà quản lý doanh nghiệp chịu trách nhiệm điều hành hoạt động tài chính và đưa ra quyết định dựa trên phân tích tài chính Việc này giúp họ có cái nhìn rõ nét về tình hình doanh thu, chi phí và khả năng thanh khoản, từ đó đưa ra quyết định chính xác trong huy động và sử dụng vốn Đối với nhà đầu tư, việc phân tích tình hình tài chính là yếu tố then chốt để đánh giá mức sinh lời, thời gian hoàn vốn và độ rủi ro, giúp họ quyết định có nên đầu tư hay không Do đó, nắm bắt tình hình tài chính của doanh nghiệp là rất quan trọng để tối ưu hóa lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro.

Phân tích tài chính là công cụ quan trọng giúp nhà đầu tư và chủ doanh nghiệp đánh giá khả năng sinh lợi và tăng trưởng, trong khi các tổ chức tín dụng và ngân hàng sử dụng nó để xem xét khả năng trả nợ của doanh nghiệp Khả năng thanh toán được đánh giá qua các khoản vay ngắn hạn và dài hạn, với sự chú trọng vào tài sản có tính thanh khoản cao như tiền và các tài sản tương đương Điều này giúp các tổ chức tín dụng đưa ra quyết định cho vay hợp lý, giảm thiểu rủi ro thu hồi nợ Ngoài ra, phân tích tài chính cũng hỗ trợ các nhà cung ứng trong việc quyết định cho khách hàng mua chịu hàng hóa Đối với cơ quan nhà nước như cục thuế và bộ tài chính, báo cáo và phân tích tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc kiểm soát hoạt động doanh nghiệp và xây dựng chính sách tài chính phù hợp.

Phân tích tài chính cung cấp cái nhìn đa chiều về thông tin, giúp đánh giá toàn diện các hoạt động từ chi tiết đến tổng quát Qua đó, các nhà đầu tư và doanh nghiệp có thể nhận diện điểm mạnh và điểm yếu trong hoạt động sản xuất kinh doanh, từ đó thực hiện phân tích, dự báo và đưa ra quyết định tài chính hợp lý.

Nhiệm vụ và mục tiêu của phân tích tài chính doanh nghiệp

Phân tích tài chính doanh nghiệp có nhiệm vụ cung cấp chính xác thông tin về mọi mặt tài chính của doanh nghiệp như:

Đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp một cách toàn diện là rất quan trọng, giúp đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh Việc quản lý và phân phối nguồn vốn một cách hợp lý sẽ tối ưu hóa hiệu quả tài chính và nâng cao khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp.

Đánh giá hiệu quả sử dụng vốn trong kinh doanh là rất quan trọng để hiểu rõ kết quả hoạt động của doanh nghiệp Bên cạnh đó, việc phân tích tình hình thanh toán và khả năng thanh khoản cũng cung cấp cái nhìn sâu sắc về sức khỏe tài chính của doanh nghiệp.

Để nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh, cần tính toán và xác định mức độ có thể lượng hóa của các nhân tố ảnh hưởng đến tình hình tài chính của doanh nghiệp Từ đó, doanh nghiệp có thể đưa ra các biện pháp khắc phục hiệu quả những tồn tại trong hoạt động sản xuất kinh doanh, đồng thời khai thác triệt để những điểm tích cực đã đạt được.

Phân tích tài chính giúp chủ doanh nghiệp hiểu rõ tình hình kinh doanh và tác động của các nghiệp vụ kinh tế đến doanh nghiệp Ngoài ra, nó cũng cung cấp thông tin quan trọng cho nhà đầu tư và chủ nợ, giúp họ đánh giá thực trạng, mức độ rủi ro, thời gian thu hồi vốn, cũng như lợi nhuận từ lãi suất hoặc cổ tức.

Nguồn thông tin sử dụng trong phân tích tài chính doanh nghiệp

Thông tin bên ngoài doanh nghiệp

Phân tích tài chính trong doanh nghiệp không chỉ dựa vào báo cáo tài chính mà còn cần xem xét tình hình kinh tế chung và thông tin ngành liên quan Các yếu tố quan trọng bao gồm thông tin về chính trị, luật pháp, chính sách tài khóa và tiền tệ, cũng như sự tăng trưởng hoặc suy thoái của nền kinh tế Ngoài ra, biến động giá cả thị trường, yếu tố đầu vào như nguyên liệu và vật liệu, cùng với thị trường tiêu thụ sản phẩm cũng cần được chú ý Thêm vào đó, vị thế của ngành trong nền kinh tế, cơ cấu ngành, tình trạng công nghệ và thị phần cũng là những yếu tố ảnh hưởng lớn đến tình hình tài chính của doanh nghiệp.

Thông tin bên trong doanh nghiệp

Phân tích tài chính dựa vào nhiều nguồn thông tin để đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp, trong đó báo cáo tài chính là nguồn thông tin thiết yếu Tất cả hoạt động sản xuất kinh doanh đều được phản ánh đầy đủ và tổng hợp trong báo cáo tài chính Các chỉ tiêu tài chính được thể hiện dưới dạng số liệu, giúp các nhà phân tích ước lượng và đưa ra quyết định chính xác về doanh nghiệp.

Một bộ báo cáo tài chính đầy đủ của doanh nghiệp bao gồm các thành phần quan trọng như bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ và thuyết minh báo cáo tài chính.

1.2.2.1 Bảng cân đối kế toán

Bảng cân đối kế toán là báo cáo tài chính tổng hợp, thể hiện chi tiết tình hình tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định, thường vào cuối mỗi kỳ (cuối quý hoặc năm) Báo cáo này được trình bày dưới dạng bảng cân đối số dư các tài khoản kế toán, trong đó một bên phản ánh tài sản và bên kia phản ánh nguồn vốn Bảng cân đối kế toán luôn tuân thủ nguyên tắc cân bằng theo phương trình kế toán.

Tài sản = Nguồn vốn Hay Tài sản ngắn hạn + Tài sản dài hạn = Nợ phải trả + Vốn chủ sở hữu

Tài sản của doanh nghiệp phản ánh giá trị tổng thể của các tài sản đang được quản lý và sử dụng tại thời điểm lập báo cáo Chúng bao gồm tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn, cho phép đánh giá tổng quát quy mô tài sản cũng như cấu trúc các loại vốn hiện có dưới hình thức vật chất.

Nguồn vốn của doanh nghiệp là yếu tố quan trọng hình thành tài sản mà doanh nghiệp quản lý và sử dụng, bao gồm nợ phải trả và vốn chủ sở hữu Nợ phải trả được phân chia thành nợ ngắn hạn và nợ dài hạn, giúp doanh nghiệp và người sử dụng thông tin từ báo cáo tài chính hiểu rõ tình hình thanh khoản tại thời điểm lập báo cáo Cơ cấu nguồn vốn cung cấp cái nhìn về mức độ tự chủ trong kinh doanh và cấu trúc tài sản của doanh nghiệp.

Bảng cân đối kế toán cung cấp cái nhìn tổng quan về quy mô và cấu trúc tài sản cũng như nguồn vốn của doanh nghiệp Đây là tài liệu quan trọng giúp các nhà phân tích đánh giá khả năng cân bằng tài chính, khả năng thanh toán và sự cân đối vốn của doanh nghiệp.

1.2.2.2 Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

Kết quả kinh doanh là mục tiêu quan trọng của doanh nghiệp, phản ánh tổng quát chi phí và kết quả trong sản xuất kinh doanh Thông tin này được trình bày trong "Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh," khác với bảng cân đối kế toán, báo cáo này cho thấy sự dịch chuyển của tiền và khả năng hoạt động trong tương lai Nó thể hiện tình hình tài chính và lãi – lỗ trong kỳ, đồng thời nêu rõ nghĩa vụ thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp cho Nhà nước dựa trên lợi nhuận.

1.2.2.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Trong quá trình phân tích tài chính, việc hiểu rõ sự thay đổi trong tính thanh khoản của doanh nghiệp thường gặp khó khăn khi chỉ dựa vào bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả kinh doanh Báo cáo lưu chuyển tiền tệ ra đời nhằm cung cấp thông tin chi tiết về các dòng tiền thực tế chi và thu trong kỳ kế toán Nó đóng vai trò quan trọng cho cả người sử dụng thông tin kế toán bên trong và bên ngoài doanh nghiệp Nguyên tắc hình thành báo cáo lưu chuyển tiền tệ được thể hiện qua một biểu thức cụ thể.

Tiền tồn đầu kỳ cộng với tiền thu trong kỳ bằng tiền chi trong kỳ cộng với tiền tồn cuối kỳ Để quản lý và theo dõi tình hình biến động tài chính, báo cáo lưu chuyển tiền tệ được chia thành ba phần: dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, dòng tiền từ hoạt động đầu tư và dòng tiền từ hoạt động tài chính.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh phản ánh sự thu chi liên quan đến các hoạt động tạo ra doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp trong kỳ kế toán Dòng tiền thu vào chủ yếu đến từ việc bán hàng hoá, thành phẩm, hoặc cung cấp dịch vụ cho khách hàng, trong khi dòng tiền chi ra bao gồm các khoản thanh toán cho nhà cung cấp, lương cho nhân viên, và lãi vay.

Dòng tiền từ hoạt động đầu tư phản ánh các giao dịch liên quan đến việc mua sắm, đầu tư, hoặc bán, thanh lý tài sản cố định của doanh nghiệp, cũng như các hoạt động đầu tư và cho vay dài hạn.

Dòng tiền từ hoạt động tài chính phản ánh các giao dịch liên quan đến nguồn vốn của doanh nghiệp, bao gồm việc phát hành cổ phiếu và trái phiếu, nhận vốn góp từ chủ sở hữu, chi trả vốn góp, thanh toán nợ thuê tài chính, và chi trả cổ tức hoặc lợi nhuận cho các chủ sở hữu.

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá khả năng tạo tiền của doanh nghiệp Nó thể hiện mối liên hệ giữa lợi nhuận ròng và dòng tiền ròng, đồng thời phân tích khả năng thanh toán và dự đoán kế hoạch thu chi cho kỳ tiếp theo.

1.2.2.4 Thuyết minh báo cáo tài chính

Thuyết minh báo cáo tài chính là phần quan trọng trong báo cáo tài chính của doanh nghiệp, nhằm mô tả chi tiết các thông tin đã được trình bày trong bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh và báo cáo lưu chuyển tiền tệ Nó cung cấp thông tin cần thiết theo yêu cầu của các chuẩn mực kế toán và có thể bao gồm các thông tin khác mà doanh nghiệp cho là cần thiết để đảm bảo tính trung thực và hợp lý của báo cáo tài chính.

Thuyết minh báo cáo tài chính cung cấp thông tin quan trọng về hoạt động của doanh nghiệp, bao gồm kỳ kế toán, đơn vị tiền tệ, chuẩn mực kế toán và chế độ kế toán áp dụng Ngoài ra, thuyết minh còn bổ sung thông tin cho các khoản mục trong bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh và báo cáo lưu chuyển tiền tệ, giúp người đọc có cái nhìn rõ ràng và chi tiết về tình hình tài chính của doanh nghiệp.

Các phương pháp phân tích

Phương pháp so sánh

Phương pháp so sánh là một công cụ quan trọng trong phân tích tài chính doanh nghiệp, giúp đánh giá sự khác biệt và xu hướng biến đổi của các chỉ tiêu phân tích Phương pháp này cho phép các đối tượng quan tâm nhận diện rõ ràng mức biến động, từ đó đưa ra quyết định chính xác Để thực hiện so sánh, cần ít nhất hai đại lượng và các chỉ tiêu phải đảm bảo tính đồng nhất về nội dung kinh tế, đơn vị tính, phương pháp tính toán, thời gian và đơn vị đo lường Các kỹ thuật so sánh phổ biến bao gồm so sánh bằng số tuyệt đối, số tương đối và so sánh với số bình quân.

Khi phân tích báo cáo tài chính, có hai phương pháp chính là phân tích theo chiều dọc và phân tích theo chiều ngang Phân tích theo chiều ngang so sánh các chỉ tiêu trên cùng một hàng trong báo cáo tài chính, giúp nhận diện sự biến động của từng chỉ tiêu qua các kỳ Trong khi đó, phân tích theo chiều dọc tập trung vào tỷ trọng của từng chỉ tiêu trong tổng thể, từ đó xác định mức độ quan trọng của từng chỉ tiêu trong quy mô chung.

Phương pháp cân đối

Trong báo cáo tài chính, các chỉ tiêu thể hiện tính cân đối giữa tài sản và nguồn vốn, doanh thu, chi phí và lợi nhuận, cũng như dòng tiền vào và ra Mối quan hệ giữa các chỉ tiêu thường mang tính tổng số, nghĩa là sự thay đổi của một chỉ tiêu sẽ ảnh hưởng đến các chỉ tiêu khác Phân tích tài chính thường áp dụng phương pháp cân đối để đánh giá tác động của từng yếu tố đến biến động của các chỉ tiêu cần phân tích.

Phương pháp cân đối là công cụ quan trọng trong lập kế hoạch tài chính, giúp đưa ra luận cứ cho các quyết định Phương pháp này thường được kết hợp với phương pháp so sánh để đánh giá hiệu quả tình hình tài chính một cách chính xác.

Phương pháp phân tích tỷ số

Phương pháp phân tích tài chính sử dụng số tương đối để nghiên cứu mối quan hệ giữa các chỉ tiêu kinh tế Các tỷ lệ tài chính được phân loại thành các nhóm tỷ lệ đặc trưng, phản ánh các mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp như khả năng thanh toán, cơ cấu vốn và khả năng sinh lời Phân tích tỷ số thường được áp dụng để xem xét các nhóm chỉ tiêu kinh tế và thường kết hợp với phương pháp so sánh, giúp phản ánh sự biến động của các chỉ tiêu tài chính qua nhiều giai đoạn và so sánh với các doanh nghiệp trong cùng ngành.

Phương pháp Dupont

Phương pháp phân tích Dupont là công cụ hiệu quả trong phân tích tài chính, giúp nhà phân tích nắm bắt tổng quan về các vấn đề cơ bản của doanh nghiệp Nhờ vào phương pháp này, người dùng có thể đưa ra những quyết định chính xác hơn cho hoạt động kinh doanh.

Phân tích Dupont là một kỹ thuật quan trọng trong việc đánh giá khả năng sinh lời của doanh nghiệp, kết hợp nhiều yếu tố từ báo cáo thu nhập và bảng cân đối kế toán Phương pháp này giúp nhà phân tích tài chính hiểu rõ mối quan hệ giữa các chỉ tiêu tài chính, từ đó đánh giá hiệu quả kinh doanh một cách toàn diện Mô hình Dupont không chỉ cung cấp cái nhìn sâu sắc về hiệu suất hoạt động mà còn xác định các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh, tạo nền tảng cho việc đề xuất giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động trong tương lai.

Nội dung phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp

Phân tích Bảng cân đối kế toán

Trong hoạt động kinh doanh, tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp luôn có sự biến động, được thể hiện qua bảng cân đối kế toán Phân tích cơ cấu và sự biến động này giúp đánh giá tổng quát tình hình đầu tư và hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp.

1.4.1.1 Phân tích biến động và kết cấu tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp

Tình hình biến động tài sản

Phân tích tình hình biến động tài sản giúp đánh giá sự thay đổi của các bộ phận tài sản trong tổng tài sản doanh nghiệp qua một khoảng thời gian nhất định Qua việc so sánh tổng tài sản giữa đầu năm và cuối năm, chúng ta có thể nhận diện sự biến động về quy mô doanh nghiệp Đồng thời, việc so sánh giá trị và tỷ trọng các bộ phận cấu thành tổng tài sản tại hai thời điểm này cho phép xác định nguyên nhân ảnh hưởng đến sự tăng giảm tài sản Trên cơ sở đó, doanh nghiệp có thể đưa ra các biện pháp nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản.

Tình hình biến động nguồn vốn

Doanh nghiệp có thể sử dụng nhiều nguồn vốn khác nhau để đáp ứng nhu cầu vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh, nhưng việc phối hợp sử dụng vốn một cách hợp lý là rất quan trọng nhằm tối đa hóa lợi ích Cơ cấu vốn của doanh nghiệp phản ánh tỷ trọng các nguồn vốn trong tổng giá trị huy động, bao gồm vốn chủ sở hữu và nợ phải trả Để hiểu rõ tình hình biến động nguồn vốn, cần phân tích và so sánh số liệu trên bảng cân đối kế toán, từ đó có cái nhìn chính xác về tình hình nguồn vốn của doanh nghiệp.

1.4.1.2 Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn

Sau khi phân tích tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp, cần xem xét mối quan hệ tổng thể giữa hai yếu tố này Mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn cung cấp thông tin về chiến lược quản lý hiện tại của doanh nghiệp thông qua việc so sánh cơ cấu của từng đối tượng trong tài sản và nguồn vốn, cũng như tổng thể giữa chúng Chiến lược vốn của doanh nghiệp có thể thuộc vào một trong các chiến lược sau:

Chiến lược quản lý vốn thận trọng là việc sử dụng một phần nguồn vốn dài hạn để tài trợ cho tài sản ngắn hạn, giúp doanh nghiệp duy trì khả năng thanh toán Mặc dù đảm bảo tính thanh khoản, chiến lược này có thể dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn không cao do chi phí huy động vốn dài hạn thường cao hơn so với ngắn hạn, làm giảm lợi nhuận.

Chiến lược quản lý vốn mạo hiểm là việc sử dụng một phần nguồn vốn ngắn hạn để tài trợ cho tài sản dài hạn, giúp doanh nghiệp giảm chi phí huy động vốn và nâng cao khả năng sinh lời cho chủ sở hữu Tuy nhiên, chiến lược này cũng đi kèm với mức độ rủi ro tài chính cao, đòi hỏi người quản lý phải đối mặt với áp lực lớn trong việc thanh toán các khoản nợ.

Chiến lược quản lý vốn dung hòa là việc sử dụng nguồn vốn ngắn hạn để tài trợ cho tài sản ngắn hạn và nguồn vốn dài hạn để tài trợ cho tài sản dài hạn Chiến lược này tuân thủ nguyên tắc đầu tư trong tài chính, tạo ra sự cân bằng giữa chính sách thận trọng và mạo hiểm Nhờ đó, doanh nghiệp không chỉ đảm bảo khả năng thanh toán mà còn duy trì mức sinh lời trung bình và cao hơn so với chính sách thận trọng.

Phân tích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

Báo cáo kết quả kinh doanh là tài liệu quan trọng của doanh nghiệp, phản ánh doanh thu và chi phí trong kỳ kế toán Nó không chỉ thể hiện lợi nhuận mà còn nghĩa vụ nộp thuế thu nhập doanh nghiệp, giúp nhà quản trị đánh giá tổng quan tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh và nhận biết lãi lỗ trong kỳ.

Phân tích báo cáo kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh là quá trình quan trọng giúp nhà quản trị doanh nghiệp hiểu rõ hiệu suất làm việc Bằng cách sử dụng các chỉ tiêu kinh tế và phương pháp so sánh dữ liệu, việc phân tích mối liên hệ giữa các yếu tố sẽ giúp xác định những điểm mạnh và điểm yếu trong hoạt động kinh doanh Từ đó, các giải pháp có thể được đề xuất nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Nội dung nghiên cứu của phân tích kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh bao gồm các hiện tượng và quá trình kinh tế diễn ra trong một đơn vị hạch toán độc lập, chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố chủ quan và khách quan Những hiện tượng này được thể hiện qua các chỉ tiêu cụ thể như doanh thu, chi phí và lợi nhuận, phản ánh kết quả sản xuất kinh doanh.

Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cung cấp cái nhìn rõ ràng về các dòng tiền thực thu và thực chi trong hoạt động của doanh nghiệp trong kỳ kế toán Trên báo cáo, dòng tiền chi ra được thể hiện bằng con số âm, trong khi dòng tiền thu vào được thể hiện bằng con số dương Để dễ dàng theo dõi, báo cáo lưu chuyển tiền tệ được chia thành ba loại: dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh, dòng tiền từ hoạt động đầu tư và dòng tiền từ hoạt động tài chính.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh phản ánh các khoản thu và chi liên quan đến việc tạo ra doanh thu và lợi nhuận trong kỳ kế toán Đây là dòng tiền quan trọng nhất, vì hoạt động kinh doanh là nguồn gốc chính tạo ra lợi nhuận cho doanh nghiệp Bằng cách phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ, chúng ta có thể đánh giá sự thay đổi của dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, từ đó đưa ra những nhận định chính xác hơn về hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.

Dòng tiền từ hoạt động đầu tư

Dòng tiền từ hoạt động đầu tư bao gồm các khoản thu chi phát sinh từ việc mua sắm, nhượng bán, thanh lý tài sản dài hạn và các khoản đầu tư khác Các khoản thu từ hoạt động đầu tư chủ yếu đến từ việc nhượng bán, thanh lý tài sản cố định, lãi cho vay và cổ tức Ngược lại, dòng tiền chi ra liên quan đến việc mua sắm, lắp đặt tài sản cố định, góp vốn và cho vay Phân tích sự biến động của dòng tiền này thông qua báo cáo lưu chuyển tiền tệ giúp doanh nghiệp hiểu rõ hơn về tình hình tài chính và đưa ra quyết định chính xác hơn trong hoạt động kinh doanh.

Dòng tiền từ hoạt động tài chính

Hoạt động tài chính bao gồm các hành động thay đổi cơ cấu tài chính của doanh nghiệp, như phát hành cổ phiếu, trái phiếu và chi phí vay Đây là những hoạt động tạo ra dòng tiền, đóng vai trò quan trọng trong việc tăng doanh thu nếu chúng sinh lời Phân tích biến động dòng tiền tài chính giúp doanh nghiệp đưa ra quyết định chính xác hơn.

Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ là công cụ quan trọng giúp đánh giá dòng tiền thực tế của doanh nghiệp trong kỳ, khả năng tạo ra tiền và sự phù hợp của dòng tiền với chiến lược kinh doanh Ngoài ra, việc này còn cho phép đánh giá khả năng thanh toán nợ và tình hình vốn của doanh nghiệp qua từng giai đoạn, từ đó phản ánh sự thịnh vượng hay khó khăn tài chính mà doanh nghiệp đang đối mặt.

Phân tích tài chính thông qua các chỉ tiêu tài chính

1.4.4.1 Phân tích chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh toán

Chỉ tiêu khả năng thanh toán là một trong những yếu tố quan trọng nhất được các nhà đầu tư, chủ nợ và nhà cung ứng quan tâm Nhóm chỉ tiêu này cung cấp thông tin về khả năng thanh toán của doanh nghiệp đối với các khoản nợ và nghĩa vụ tài chính trong ngắn hạn.

Khả năng thanh toán ngắn hạn =

Tổng tài sản ngắn hạn Tổng nợ ngắn hạn

Hệ số thanh toán ngắn hạn đánh giá khả năng của doanh nghiệp trong việc thanh toán các khoản nợ ngắn hạn đến hạn, cho biết mỗi đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo bởi bao nhiêu đồng tài sản ngắn hạn Hệ số này được so sánh với giá trị 1 để xác định khả năng thanh toán nợ của doanh nghiệp Giá trị thấp của hệ số này cho thấy khả năng trả nợ kém, có thể báo hiệu những khó khăn tài chính trong tương lai Ngược lại, nếu hệ số quá cao cũng không có lợi cho doanh nghiệp, vì điều này có thể dẫn đến việc bỏ lỡ cơ hội đầu tư và gia tăng chi phí cơ hội trong hoạt động kinh doanh.

Khả năng thanh toán nhanh =

Tổng tài sản ngắn hạn – Hàng tồn kho

Hệ số thanh toán nhanh đo lường khả năng thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp đối với các khoản nợ ngắn hạn mà không cần sử dụng hàng tồn kho Hệ số này cho thấy doanh nghiệp có thể sử dụng bao nhiêu tài sản ngắn hạn để chi trả nợ, vì hàng tồn kho thường có tính thanh khoản thấp hơn Việc loại trừ hàng tồn kho giúp phản ánh chính xác hơn khả năng chi trả các khoản nợ đến hạn của doanh nghiệp.

Khả năng thanh toán tức thời =

Tiền và các khoản tương đương tiền

Hệ số thanh toán tức thời phản ánh mối quan hệ giữa tiền và các khoản tương đương tiền với các khoản nợ ngắn hạn, bao gồm tiền mặt, tiền gửi, và các khoản đầu tư ngắn hạn dễ dàng chuyển đổi thành tiền Đây là những tài sản có tính thanh khoản cao nhất trong doanh nghiệp Hệ số thấp cho thấy doanh nghiệp đã thực hiện chính sách đầu tư hiệu quả, không để dư thừa tiền nhàn rỗi.

Nếu doanh nghiệp quá chú trọng vào đầu tư, khả năng thanh toán các khoản nợ bằng tiền và các khoản tương đương tiền sẽ bị ảnh hưởng, dẫn đến rủi ro cao trong việc đảm bảo khả năng thanh toán.

1.4.4.2 Phân tích nhóm chỉ tiêu đánh giá khả năng quản lý nợ

Mức độ sử dụng nợ của doanh nghiệp là chỉ tiêu quan trọng phản ánh khả năng tự chủ tài chính Việc sử dụng nợ vay giúp doanh nghiệp đáp ứng nhu cầu vốn cho sản xuất kinh doanh, gia tăng lợi nhuận và giảm chi phí sử dụng vốn khi lãi suất thấp Tuy nhiên, nợ vay cũng gia tăng chi phí và rủi ro cho doanh nghiệp Các chỉ tiêu quản lý nợ là cần thiết để đánh giá hiệu quả sử dụng nợ.

Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu =

Tổng nợ Tổng vốn chủ sở hữu

Chỉ số nợ trên vốn chủ sở hữu cho thấy mức độ phụ thuộc của doanh nghiệp vào nguồn vốn vay so với vốn chủ sở hữu Nếu chỉ số này thấp, doanh nghiệp ít phụ thuộc vào vay mượn; ngược lại, chỉ số cao cho thấy sự phụ thuộc lớn vào nguồn vốn vay bên ngoài Điều này có nghĩa là tài sản của doanh nghiệp chủ yếu được tài trợ bằng vốn vay Tuy nhiên, việc sử dụng nợ vay cũng mang lại lợi ích, vì chi phí lãi vay có thể tạo ra lá chắn thuế, giúp giảm gánh nặng thuế cho doanh nghiệp.

Tổng nợ Tổng tài sản

Tỷ số nợ của doanh nghiệp phản ánh mức độ tài trợ của nợ đối với tài sản và nguồn vốn Chủ nợ thường mong muốn tỷ số này thấp để đảm bảo khoản nợ trong trường hợp doanh nghiệp phá sản, trong khi doanh nghiệp lại muốn tỷ số cao nhằm gia tăng lợi nhuận nhanh chóng Tuy nhiên, việc này cũng đồng nghĩa với việc tăng nguy cơ mất khả năng thanh toán, gây ra nhiều khó khăn cho doanh nghiệp.

Khả năng thanh toán lãi vay là chỉ tiêu quan trọng đánh giá năng lực quản lý nợ của doanh nghiệp Chỉ tiêu này phản ánh khả năng của doanh nghiệp trong việc đảm bảo thanh toán lãi vay hàng năm Một chỉ tiêu cao cho thấy doanh nghiệp có khả năng sử dụng lợi nhuận hiệu quả để chi trả lãi vay.

Khả năng thanh toán lãi vay =

Lợi nhuận trước thuế và lãi vay

Chi phí lãi vay là một chỉ tiêu quan trọng để đánh giá khả năng chi trả của doanh nghiệp; nếu chi phí này cao và lợi nhuận của nhà đầu tư lớn, doanh nghiệp có thể hoạt động hiệu quả Ngược lại, nếu chỉ tiêu này thấp và dưới 1, điều này cho thấy doanh nghiệp đang thua lỗ Các ngân hàng và nhà đầu tư rất quan tâm đến chỉ tiêu này để đánh giá mức độ ổn định và rủi ro của doanh nghiệp trước khi quyết định đầu tư.

1.4.4.3 Phân tích chỉ tiêu khả năng quản lý tài sản

Khả năng hoạt động của doanh nghiệp được xác định qua việc kết hợp hiệu quả giữa tài sản ngắn hạn và dài hạn nhằm tạo ra kết quả kinh doanh tối ưu Để đánh giá khả năng này, cần phân tích các chỉ tiêu quản lý tài sản, đặc biệt là quản lý tài sản ngắn hạn.

Hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn =

Doanh thu thuần Tổng tài sản ngắn hạn

Chỉ tiêu này đo lường số đơn vị doanh thu thuần tạo ra từ mỗi đồng tài sản ngắn hạn sử dụng trong kỳ, với chỉ tiêu càng cao cho thấy hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn tốt, góp phần gia tăng doanh thu thuần và lợi nhuận cho doanh nghiệp Chỉ tiêu này phụ thuộc vào doanh thu thuần và giá trị tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp, trong đó doanh thu thuần chịu ảnh hưởng từ chính sách và khả năng kinh doanh, còn quy mô tài sản ngắn hạn phụ thuộc vào ngành nghề và tỷ trọng tài sản ngắn hạn trong tổng tài sản.

Doanh thu thuần Phải thu khách hàng

Thời gian thu nợ trung bình =

Hệ số thu nợ và thời gian thu nợ trung bình phản ánh số vòng quay của các khoản phải trả trong kỳ phân tích Hệ số thu nợ cao cho thấy doanh nghiệp thanh toán kịp thời, nâng cao uy tín với nhà cung cấp và mở ra nhiều cơ hội phát triển Ngược lại, thời gian thu hồi dài có thể tăng rủi ro và ảnh hưởng tiêu cực đến uy tín doanh nghiệp Tuy nhiên, doanh nghiệp cần lưu ý rằng hệ số thu nợ cao không phải lúc nào cũng tốt, bởi các yếu tố như tình hình kinh tế, đặc điểm sản phẩm và chính sách bán chịu cũng ảnh hưởng đến doanh thu thuần và các khoản phải thu.

Giá vốn hàng bán Giá trị hàng tồn kho

Thời gian luận chuyển kho trung bình =

Hệ số vòng quay hàng tồn kho cho ta thấy tốc độ quay vòng hàng hóa trong kho

Hệ số hàng tồn kho cao không nhất thiết đồng nghĩa với việc doanh nghiệp hoạt động hiệu quả, mà cần được duy trì ở mức hợp lý Nếu hàng tồn kho quá thấp, doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn trong việc đáp ứng nhu cầu thị trường khi có sự tăng trưởng đột ngột, dẫn đến nguy cơ mất khách hàng và thị phần Ngược lại, hàng tồn kho quá cao có thể gây ra tình trạng ứ đọng, ảnh hưởng đến dòng tiền và hiệu quả sản xuất Do đó, doanh nghiệp cần cân nhắc và điều chỉnh chỉ tiêu hàng tồn kho phù hợp với đặc thù ngành nghề của mình.

Thời gian luân chuyển kho trung bình là chỉ số quan trọng cho biết thời gian lưu trữ hàng tồn kho, bao gồm nguyên vật liệu và hàng hóa, từ khi nhập kho đến khi xuất bán Chỉ số này giúp hình dung rõ ràng về tình hình hàng tồn kho của doanh nghiệp, từ đó hỗ trợ việc đánh giá hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh.

Giá vốn hàng bán + Chi phí bán hàng, quản lý chung Phải trả người bán + Lương, thưởng + Thuế phải nộp Thời gian trả nợ trung bình =

Phân tích Dupont

Phương pháp phân tích Dupont do F Donaldson Brown sáng lập nhằm phản ánh mối quan hệ giữa các tỷ số tài chính như Tỷ suất sinh lời trên Tổng Tài sản (ROA), Tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS), Hiệu suất sử dụng tổng tài sản và Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) Phương pháp này giúp đánh giá tác động của từng bộ phận đến kết quả cuối cùng Trong nghiên cứu, mô hình Dupont được áp dụng để phân tích ROA và ROE, cho phép xem xét sự ảnh hưởng của các yếu tố khác đến hai chỉ tiêu này Đối với ROA, phương trình Dupont được sử dụng để xác định các yếu tố tác động.

Lợi nhuận sau thuế × Doanh thu thuần

Tổng tài sản Doanh thu thuần Tổng tài sản

Hay: ROA = ROS × Hiệu suất sử dụng tổng tài sản (SOA)

ROA phụ thuộc vào hai yếu tố chính: Tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS) và Hiệu suất sử dụng tổng tài sản (SOA) Các nhà quản lý có thể điều chỉnh hai yếu tố này để tối ưu hóa hiệu quả sản xuất kinh doanh tại doanh nghiệp.

Ngoài việc phân tích mô hình Dupont đối với tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA), chúng ta sẽ áp dụng mô hình này cho tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) để hiểu rõ hơn về tác động của các yếu tố đến ROE.

Phương trình Dupont đối với ROE là:

ROE = ROA × Đòn bẩy tài chính (DFL)

Hay ROE = ROS × Hiệu suất sử dụng tổng tài sản(SOA) × DFL

Phương trình Dupont cho thấy chỉ số ROE được cấu thành từ ba yếu tố chính: tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS), hiệu suất sử dụng tổng tài sản, và đòn bẩy tài chính Để nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh và gia tăng ROE, doanh nghiệp có ba lựa chọn cơ bản là cải thiện một trong ba yếu tố này.

Doanh nghiệp có thể nâng cao khả năng cạnh tranh để tăng doanh thu, đồng thời giảm chi phí nhằm cải thiện tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS).

Doanh nghiệp có thể nâng cao hiệu quả kinh doanh bằng cách tối ưu hóa việc sử dụng tài sản sẵn có, từ đó gia tăng hiệu suất tổng tài sản Điều này có nghĩa là doanh nghiệp cần tạo ra nhiều doanh thu hơn từ tài sản hiện có thông qua việc tăng quy mô doanh thu thuần và sử dụng tài sản một cách tiết kiệm và hợp lý.

Doanh nghiệp có thể nâng cao hiệu quả kinh doanh bằng cách sử dụng đòn bẩy tài chính, tức là vay vốn để đầu tư sản xuất Tuy nhiên, việc vay nợ chỉ mang lại hiệu quả khi lợi nhuận trên tổng tài sản cao hơn lãi suất vay Điều chỉnh cơ cấu tài chính thông qua tỷ lệ nợ vay và vốn chủ sở hữu phù hợp với năng lực hoạt động sẽ giúp cải thiện chỉ tiêu ROE cho doanh nghiệp.

Vốn vay có thể làm ROE trở nên nhạy cảm hơn với biến động kinh tế, vì đòn bẩy tài chính không chỉ tăng ROE kỳ vọng mà còn gia tăng rủi ro cho doanh nghiệp Khi áp dụng công thức Dupont để phân tích ROE, các nhà phân tích nên so sánh chỉ tiêu ROE qua các năm và xác định nguyên nhân tăng trưởng hoặc giảm sút của chỉ số này từ ba yếu tố chính Từ đó, họ có thể đưa ra nhận định và dự đoán xu hướng ROE trong tương lai.

Phân tích đòn bẩy

Đòn bẩy tài chính là công cụ quan trọng mà mọi doanh nghiệp cần sử dụng để tối đa hóa lợi nhuận Khi áp dụng đúng cách, đòn bẩy tài chính có thể mang lại lợi ích lớn, nhưng nếu không cẩn thận, nó cũng có thể gây ra những rủi ro không lường trước Do đó, việc nghiên cứu tác động của đòn bẩy kinh doanh, đòn bẩy tài chính và đòn bẩy tổng hợp đối với lợi nhuận và rủi ro là cần thiết để doanh nghiệp có thể hoạch định chiến lược hiệu quả và đưa ra các biện pháp phù hợp.

Trong lĩnh vực tài chính, "đòn bẩy" đề cập đến việc sử dụng chi phí cố định để tăng cường khả năng sinh lời của doanh nghiệp Đây là công cụ quan trọng trong phân tích và ra quyết định về nguồn vốn, giúp nhà quản trị nâng cao hiệu quả tài chính Đòn bẩy trong tài chính bao gồm hai loại chính: đòn bẩy hoạt động và đòn bẩy tài chính.

Sử dụng đòn bẩy hoạt động là cách tận dụng các tài sản với chi phí cố định thấp để gia tăng lợi nhuận trước lãi vay và thuế, từ đó nâng cao tỷ suất sinh lời của tài sản.

Mức độ sử dụng đòn bẩy hoạt động của doanh nghiệp được xác định qua tỷ trọng chi phí cố định trong tổng chi phí sản xuất kinh doanh Doanh nghiệp với tỷ trọng chi phí cố định cao thể hiện đòn bẩy hoạt động lớn, dẫn đến sự thay đổi nhỏ về doanh thu có thể tạo ra biến động lớn trong lợi nhuận trước thuế và lãi vay Để đo lường tác động của đòn bẩy hoạt động, người ta sử dụng chỉ tiêu độ bẩy hoạt động (DOL), cho thấy mức độ thay đổi của lợi nhuận trước thuế và lãi vay do sự biến động trong doanh thu bán hàng hoặc sản lượng.

EBIT và độ bẩy hoạt động là yếu tố quan trọng giúp doanh nghiệp hiểu rõ cách mà sự thay đổi doanh thu ảnh hưởng đến lợi nhuận trước thuế và lãi vay Hiểu rõ độ bẩy hoạt động cho phép công ty xây dựng các chính sách về doanh thu và chi phí một cách hiệu quả nhất.

1.4.6.2 Đòn bẩy tài chính Đòn bẩy tài chính là khái niệm chỉ mức độ nợ và tác động của nợ trong cơ cấu nguồn vốn kinh doanh của doanh nghiệp Đòn bẩy tài chính xác định mức độ thành công của doanh nghiệp khi sử dụng nguồn vốn từ bên ngoài để có thể tăng hiệu quả số

Vốn tự có được sử dụng để tạo ra lợi nhuận, và độ bẩy tài chính là chỉ số định lượng quan trọng để đo lường sự biến động của thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS) khi có sự thay đổi trong EBIT Cụ thể, độ bẩy tài chính phản ánh phần trăm thay đổi của EPS khi EBIT thay đổi 1%.

Việc sử dụng đòn bẩy tài chính là một công cụ quan trọng giúp doanh nghiệp tối đa hóa lợi nhuận Nếu được áp dụng đúng cách, đòn bẩy tài chính có thể mang lại nguồn lợi lớn, nhưng nếu không, nó cũng có thể gây rủi ro Mặc dù doanh nghiệp không thể lựa chọn đòn bẩy hoạt động do nó phụ thuộc vào đặc điểm và ngành nghề, nhưng họ hoàn toàn có thể quyết định mức độ đòn bẩy tài chính Tất cả các doanh nghiệp đều cần sử dụng đòn bẩy tài chính trong hoạt động của mình, vì vậy nó đóng vai trò thiết yếu trong các kế hoạch tài chính của họ.

Mức độ tác động của đòn bẩy tài chính (DFL) được đo lường qua khái niệm độ bẩy tài chính, giúp hiểu rõ hơn về sự biến động của thu nhập trên cổ phiếu thường (EPS) khi thu nhập trước thuế và lãi vay (EBIT) thay đổi Độ bẩy tài chính là một chỉ số quan trọng, thể hiện phần trăm thay đổi của EPS khi EBIT thay đổi 1% Nó cho thấy khả năng khuếch đại thu nhập trên cổ phiếu thường, phản ánh sự nhạy cảm của EPS đối với biến động trong EBIT.

EBIT EBIT - I 1.4.6.3 Đòn bẩy tổng hợp

Khi doanh nghiệp kết hợp đòn bẩy hoạt động và đòn bẩy tài chính, chúng ta đạt được đòn bẩy tổng hợp Mức độ ảnh hưởng của đòn bẩy tổng hợp (DTL) được xác định thông qua một công thức cụ thể.

Mức độ tác động của đòn bẩy tổng hợp phản ánh tỷ lệ thay đổi của ROE (hoặc EPS) khi doanh thu hoặc sản lượng tiêu thụ thay đổi Điều này là kết quả của sự ảnh hưởng từ đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tài chính đến ROE cũng như rủi ro của doanh nghiệp.

Phân tích SWOT

Mô hình phân tích SWOT là một công cụ hữu dụng được sử dụng nhằm hiểu rõ Điểm mạnh ( Strengths), Điểm yếu ( Weaknesses), Cơ hội ( Opportunities) và Nguy cơ

Mô hình SWOT, được phát triển bởi Albert Humphrey vào những năm 1960-1970, là một công cụ quan trọng trong việc phân tích các mối đe dọa trong dự án hoặc tổ chức kinh doanh Mô hình này được xây dựng dựa trên nghiên cứu của Đại học Stanford, Mỹ, nhằm giúp các doanh nghiệp nhận diện và đánh giá các yếu tố bên ngoài có thể ảnh hưởng đến hoạt động của họ.

Phân tích SWOT giúp doanh nghiệp có cái nhìn tổng quát về vị thế của mình, từ đó hỗ trợ các nhà quản lý xác định mục tiêu và chính sách phát triển Qua đó, doanh nghiệp có thể giảm thiểu rủi ro, nâng cao khả năng cạnh tranh và phát triển bền vững hơn.

SWOT là một công cụ phân tích chiến lược được trình bày dưới dạng ma trận gồm bốn phần: Điểm mạnh (Strengths), Điểm yếu (Weaknesses), Cơ hội (Opportunities) và Nguy cơ (Threats) Điểm mạnh là những yếu tố tích cực bên trong doanh nghiệp, giúp đạt được mục tiêu và tạo ra lợi thế cạnh tranh Ngược lại, điểm yếu là những vấn đề nội tại gây khó khăn trong việc hoàn thành mục tiêu, phản ánh những khía cạnh mà doanh nghiệp cần cải thiện và khắc phục để phát triển bền vững.

Cơ hội là những yếu tố bên ngoài doanh nghiệp, bao gồm thị trường kinh doanh và các yếu tố xã hội, mang lại lợi ích và hỗ trợ doanh nghiệp đạt được mục tiêu của mình.

Nguy cơ là những tác nhân bên ngoài doanh nghiệp, như thị trường kinh doanh và xã hội, có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến việc đạt được mục tiêu Sau khi xác định được các nguy cơ, doanh nghiệp cần xây dựng phương án giải quyết, nghiên cứu và triển khai các biện pháp khả thi nhằm giảm thiểu mức độ nghiêm trọng hoặc thậm chí né tránh những nguy cơ này.

Các nhân tố ảnh hưởng đến phân tích tài chính doanh nghiệp

Nhân tố khách quan

Tình hình kinh tế ảnh hưởng trực tiếp đến tài chính doanh nghiệp, vì vậy việc phân tích tài chính doanh nghiệp cần chú trọng đến các yếu tố như chính sách kinh tế, tốc độ tăng trưởng, lạm phát, giá xăng dầu, vàng và nguyên vật liệu.

Hệ thống pháp lý bao gồm các quy định chung của Nhà Nước liên quan đến việc nộp thuế, các khoản nộp cho Nhà nước, quy định về hạch toán kế toán và phương thức lập báo cáo.

23 tài chính,… Sự thay đổi của hệ thống pháp lý này có thể kéo theo sự thay đổi của các số liệu sử dụng phân tích

Để nâng cao hiệu quả phân tích tài chính, doanh nghiệp cần trang bị thiết bị hiện đại và phần mềm tài chính chuyên dụng, giúp tăng cường độ chính xác và tốc độ, phù hợp với nhu cầu quản lý.

Nhân tố chủ quan

Thông tin chính xác và đầy đủ là nền tảng quan trọng cho việc phân tích tài chính doanh nghiệp Nếu thông tin không chính xác, việc phân tích sẽ trở nên vô nghĩa, dẫn đến những đánh giá sai lệch từ các nhà quản lý và ảnh hưởng tiêu cực đến chiến lược phát triển của công ty.

Để thực hiện phân tích tài chính hiệu quả, bộ phận phân tích đóng vai trò quan trọng trong việc gắn kết và tổng hợp các số liệu thu thập được Họ cần tính toán các chỉ tiêu, so sánh và đưa ra nhận xét, yêu cầu chuyên môn cao, khả năng sử dụng thành thạo các phương pháp phân tích, cũng như am hiểu về thị trường và tình hình hoạt động của doanh nghiệp.

Chương 1 cung cấp cái nhìn tổng quan về tài chính doanh nghiệp và phân tích tài chính, tạo nền tảng lý luận cho chương 2, nơi sẽ đi sâu vào phân tích tình hình tài chính của một doanh nghiệp cụ thể Để làm rõ hơn về phân tích tài chính, bài viết sẽ tập trung vào việc phân tích tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 trong giai đoạn 2011 – 2013.

PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN

Khái quát chung về Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06

Quá trình hình thành và phát triển

Tên Công ty : CÔNG TY CỔ PHẦN SÔNG ĐÀ 9.06

Tên Tiếng Anh : Song Da No 9.06 Joint Stock Company

Hình thức sở hữu : Công ty cổ phần

Trụ sở chính : Tầng 7, Nhà G10, Thanh Xuân Nam, Quận Thanh fff Xuân, Thành phố Hà Nội

Ngành nghề kinh doanh: Xây dựng và vật liệu xây dựng

Vốn điều lệ của Công ty, theo đăng ký kinh doanh thay đổi lần thứ tám vào ngày 28/03/2013, là 111.555.320.000 đồng (một trăm mười một tỷ năm trăm năm mươi lăm triệu ba trăm hai mươi nghìn đồng).

Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 tiền thân là Xí nghiệp Sông Đà 9.06 thuộc Công ty

Sông Đà 9 nằm trong Tổng công ty Sông Đà, được thành lập theo quyết định số

Vào ngày 31/05/2001, Tổng giám đốc Tổng công ty Sông Đà đã ký quyết định 21/TCT – VPTH Sau gần 3 năm hoạt động, Xí nghiệp Sông Đà 9.06 được chuyển đổi thành Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 theo Quyết định số 1749/QĐ-BXD ngày 26/12/2004 của Bộ trưởng Bộ Xây dựng, với số vốn ban đầu là 5 tỷ đồng Công ty hoạt động theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 0101437741.

0103003554) do Sở Kế hoạch và Đầu tư Thành phố Hà Nội cấp lần đầu ngày

15/01/2004 và đăng ký thay đổi lần 8 ngày 28/03/2013

Công ty đã được Tổng Công ty Sông Đà giao thực hiện nhiều nhiệm vụ quan trọng tại các công trình trọng điểm của đất nước, bao gồm Nhà máy thủy điện Yaly, Nhà máy thủy điện Sơn La, Nhà máy thủy điện Tuyên Quang và Nhà máy thủy điện Nậm Chiến.

Công ty đã trúng thầu thi công nhiều công trình quan trọng, bao gồm Nhà máy xi măng Hoàng Mai, Viện xã hội học Campuchia, sân vận động Hà Nội, và trụ sở làm việc của Công an tỉnh Hòa Bình.

Khách sạn Mặt trời Sông Hồng- 23 Phan Chu Trinh- Hà Nội, Khách sạn 109 Trần

Hưng Đạo - Hà Nội, Khách sạn du lịch Công đoàn Việt Nam- 14 Trần Bình Trọng- Hà

Nội, Trụ sở làm việc Tổng công ty phát hành sách Việt Nam – 44 Tràng Tiền – Hoàn

Kiếm – Hà Nội, Công viên Nguyễn Thái Học tỉnh Yên Bái, Trụ sở làm việc Công ty

Công ty đã thực hiện nhiều dự án xây dựng đáng chú ý như 25 cổ phần Sông Đà 9 (11 tầng), Toà nhà hỗn hợp Mỹ Đình (17 tầng) và Chung cư CT4, CT9 tại khu đô thị Mỹ Đình – Hà Nội, cùng với nhiều công trình thuỷ lợi khác Ngoài lĩnh vực thi công, công ty còn sản xuất và kinh doanh bê tông thương phẩm Hiện tại, công ty đang đầu tư vào dự án Nhà máy thuỷ điện Nậm Xây Nọi 2 tại Lào Cai với công suất 7MW và tổng dự toán 130 tỷ đồng, sau khi hoàn thành sẽ quản lý và bán điện Đồng thời, công ty cũng triển khai dự án toà nhà hỗn hợp 21 tầng tại ngõ 100B, đường Hoàng Quốc Việt với tổng mức đầu tư 80 tỷ đồng.

Cơ cấu tổ chức của công ty

Sơ đồ 2.1 Cơ cấu tổ chức tại Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06

(Nguồn: Phòng Tổ chức hành chính) Hội đồng quản trị

Hoạt động kinh doanh của Công ty được quản lý và chỉ đạo bởi Hội đồng quản trị, cơ quan quyết định kế hoạch phát triển sản xuất và ngân sách hàng năm Hội đồng cũng xác định các mục tiêu hoạt động dựa trên chiến lược đã được Đại hội đồng cổ đông thông qua, đồng thời giải quyết khiếu nại liên quan đến cán bộ quản lý Ngoài ra, Hội đồng quản trị còn có trách nhiệm lựa chọn đại diện Công ty trong các thủ tục pháp lý, bổ nhiệm và miễn nhiệm Giám đốc điều hành, cũng như đề xuất các phương án tái cơ cấu hoặc giải thể Công ty.

Ban kiểm soát là bộ phận độc lập, có nhiệm vụ giám sát và kiểm tra toàn bộ hoạt động của công ty Họ sẽ đưa ra những nhận xét và đánh giá nhằm giải quyết các vấn đề còn tồn tại trong cơ cấu tổ chức cũng như nâng cao chất lượng cán bộ công nhân viên trong quá trình sản xuất.

Phòng Tổ chức hành chính

Phòng Kỹ thuật - Kế hoạch

Phòng dự án đầu tư

Phòng Tài chính - Kế toán Ban kiểm soát

Ban giám đốc là bộ phận dưới sự điều hành của Hội đồng quản trị, thực hiện các định hướng và chính sách đã được đề ra Họ điều hành mọi hoạt động hàng ngày của công ty, đảm bảo công ty đi đúng hướng và ký kết các hợp đồng Các Phó tổng giám đốc hỗ trợ Tổng giám đốc trong các công việc được phân công và chủ động giải quyết những nhiệm vụ được ủy quyền theo quy định của pháp luật và Điều lệ công ty.

Phòng Tổ chức hành chính

Phòng Tổ chức hành chính có nhiệm vụ tham mưu cho Tổng giám đốc trong việc chỉ đạo và thực hiện công tác tuyển dụng, quản lý, đào tạo và điều động nhân lực theo yêu cầu sản xuất Đồng thời, phòng cũng tổ chức các chế độ chính sách cho CBCNV, quản lý văn thư lưu trữ và công tác quản trị văn phòng Ngoài ra, phòng giám sát việc tuân thủ quy tắc, nội quy làm việc tại văn phòng Công ty và các quy chế, quy định liên quan đến các lĩnh vực mà phòng phụ trách hoặc tham gia phụ trách.

Phòng Kỹ thuật - Kế hoạch

Phòng Kỹ thuật – Kế hoạch có chức năng tham mưu cho Tổng giám đốc trong việc lập hồ sơ kỹ thuật, thẩm tra biện pháp thi công và phương án tổ chức sản xuất Phòng cũng chịu trách nhiệm lập hồ sơ nghiệm thu và thu vốn cho các hạng mục công trình xây dựng của các đơn vị trực thuộc Ngoài ra, phòng hướng dẫn và kiểm tra việc triển khai công tác an toàn, vệ sinh lao động, bảo hộ lao động và phòng chống cháy nổ trong công ty Đặc biệt, phòng còn ứng dụng công nghệ mới và tiến bộ khoa học kỹ thuật vào sản xuất, quản lý kỹ thuật các thiết bị, xe, máy móc của công ty, đồng thời cung ứng kịp thời vật tư, phụ tùng và nhiên liệu theo nhu cầu.

Phòng dự án đầu tư

Chức năng tham mưu của bộ phận này hỗ trợ Tổng giám đốc trong việc chỉ đạo và tổ chức thực hiện các công tác quan trọng như nghiên cứu thị trường, báo cáo cơ hội đầu tư, lập hồ sơ đấu thầu, mở rộng thị trường, và phát triển sản xuất kinh doanh Đồng thời, bộ phận cũng chịu trách nhiệm lập hồ sơ mời thầu cung cấp máy móc thiết bị cho các dự án đầu tư, đảm bảo mọi hoạt động tuân thủ quy định pháp luật và quy định của Công ty.

Phòng Tài chính – Kế toán

Chức năng của bộ phận này là hỗ trợ Tổng giám đốc trong việc chỉ đạo và tổ chức thực hiện công tác Tài chính và Kế toán trên toàn Công ty Đồng thời, bộ phận cũng đảm nhiệm việc soạn thảo các văn bản liên quan đến Tài chính-Kế toán và quản lý thu chi tại Công ty.

Phân tích tài chính Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06

Phân tích bảng cân đối kế toán

2.2.1.1 Phân tích biến động và kết cấu tài sản của Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06

(Nguồn: Bảng Cân đối kế toán 2011 - 2013) Bảng 2.1 Quy mô tài sản của Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 giai đoạn 2011 – 2013

Trong giai đoạn 2011 – 2013, Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 ghi nhận sự thu hẹp về tài sản, với tổng tài sản giảm từ 447.493,554 triệu đồng năm 2011 xuống 426.695,170 triệu đồng năm 2012 và 426.743,748 triệu đồng năm 2013 Tài sản ngắn hạn có xu hướng giảm, trong khi tài sản dài hạn giảm từ 2011 đến 2012 nhưng tăng nhẹ 0,01% vào năm 2013 Sự thay đổi này chủ yếu do biến động lớn ở khoản mục tiền và các khoản tương đương tiền, cùng với sự thay đổi của các khoản phải thu khách hàng, ứng trước cho người bán, hàng tồn kho và các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn.

Cơ cấu tài sản của Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 cho thấy tỷ trọng lớn của tài sản ngắn hạn, chủ yếu do đặc thù ngành xây dựng Sản phẩm của Công ty, là các công trình có giá trị lớn, dẫn đến giá trị hàng tồn kho, đặc biệt là sản phẩm dở dang, cũng rất cao Điều này giải thích vì sao tài sản ngắn hạn chiếm phần lớn trong tổng tài sản của Công ty Để hiểu rõ hơn về tình hình tài sản, chúng ta sẽ phân tích chi tiết ở phần dưới đây.

(Nguồn: Bảng cân đối kế toán)

Chỉ tiêu Năm 2013 Năm 2012 Năm 2011

Tuyệt đối Tương đối(%) Tuyệt đối Tương đối(%)

I Tiền và các khoản tương đương tiền 301,825 138,705 3.291,212 (3.152,507) (95,79) 163,121 117,60

II Các khoản đầu tƣ tài chính ngắn hạn - - 5.829,454 (5.829,454) (100,00) 0 0,00 III Các khoản phải thu ngắn hạn 332.449,790 330.137,427 338.952,937 (8.815,510) (2,60) 2.312,364 0,70

2 Trả trước cho người bán 18.242,618 19.410,268 24.697,597 (5.287,329) (21,41) (1.167,650) (6,02)

5 Các khoản phải thu khác 8.944,156 8.490,336 746,474 7.743,862 1037,39 453,820 5,35

6 Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi (*) (702,702) (702,702) (702,702) - 0,00 0 0,00

V Tài sản ngắn hạn khác 37.534,730 38.632,100 38.407,801 224,299 0,58 (1.097,369) (2,84)

1 Chi phí trả trước ngắn hạn - - 10,000 (10,000) (100,00) 0 0,00

4 Tài sản ngắn hạn khác 37.534,730 38.632,100 38.397,801 234,299 0,61 (1.097,369) (2,84)

Qua bảng số liệu về tình hình tài sản ngắn hạn của Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 giai đoạn 2011 – 2013, ta có những nhận xét sau:

- Tiền và các khoản tương đương tiền

Vào năm 2011, Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 có tiền và các khoản tương đương tiền đạt 3.291,212 triệu đồng Tuy nhiên, con số này đã giảm mạnh xuống còn 138,705 triệu đồng vào năm 2012, ghi nhận mức giảm 95,79% Đến năm 2013, khoản mục này tăng trở lại lên 301,825 triệu đồng, tương ứng với tỷ lệ tăng 117,60% Sự biến động này cho thấy tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 trong giai đoạn này khá không ổn định.

Vào năm 2012, lượng tiền của Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 giảm mạnh do phải thanh toán toàn bộ khoản gốc và lãi vay cho Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam, tổng cộng là 11.970 triệu đồng Sự sụt giảm này làm giảm khả năng thanh toán tức thời của Công ty, gây khó khăn trong việc thanh toán và ảnh hưởng đến niềm tin cũng như uy tín trên thị trường Đến năm 2013, lượng tiền tăng trở lại nhờ vào doanh thu từ hoạt động bán và thanh lý tài sản cố định đạt 870.957,833 triệu đồng, cùng với khoản thu từ lãi vay và cổ tức là 0,187 triệu đồng, giúp cải thiện tình hình tài chính của Công ty.

Mặc dù có sự tăng trưởng về tiền mặt trong năm 2013, nhưng mức tăng này không đáng kể và không phải là nguồn tiền cố định chính của Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 So với chỉ tiêu ngành xây dựng, lượng dự trữ tiền mặt của Công ty chỉ chiếm khoảng 0,08% tài sản ngắn hạn, trong khi ngành xây dựng trung bình đạt khoảng 38% Mức dự trữ này quá thấp và đang ở mức báo động, đòi hỏi Công ty cần thực hiện các biện pháp tích cực và triệt để để tăng cường lượng dự trữ tiền mặt, nếu không sẽ gặp phải trở ngại lớn trong hoạt động sản xuất kinh doanh.

- Các khoản đầu tƣ tài chính ngắn hạn

Cuối năm 2012, Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 không có khoản đầu tư tài chính ngắn hạn nào và tiếp tục không phát sinh đầu tư trong năm 2013 Nguyên nhân là do trong năm 2012, công ty đã bán hết 1.148.820 cổ phiếu HQC với giá trị ghi sổ 32.100,156 triệu đồng và giá trị bán 6.170,735 triệu đồng Ngoài ra, công ty đã chuyển khoản góp vốn ủy thác đầu tư 100 triệu đồng vào Công ty Cổ phần SUMI SD Thanh Hóa từ đầu tư ngắn hạn sang đầu tư dài hạn Công ty cũng giảm khoản dự phòng đầu tư chứng khoán ngắn hạn cho cổ phiếu HQC xuống 26.700,702 triệu đồng sau khi thực hiện bán.

Giai đoạn 2011 – 2013 là thời kỳ khó khăn cho Công ty và thị trường xây dựng, bất động sản do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu Để giảm thiểu thua lỗ và rủi ro từ các khoản đầu tư ngắn hạn, Công ty đã quyết định cắt giảm các khoản đầu tư tài chính không hiệu quả.

Khi nền kinh tế phục hồi, Công ty dự định sẽ mở rộng đầu tư tài chính, không chỉ tập trung vào các khoản đầu tư dài hạn mà còn chú trọng đến các cơ hội đầu tư ngắn hạn nhằm tăng cường doanh thu.

- Các khoản phải thu ngắn hạn

Khoản phải thu ngắn hạn trong năm 2011 đạt 338.952,937 triệu đồng, giảm 2,60% xuống còn 330.137,790 triệu đồng vào năm 2012 Tuy nhiên, vào năm 2013, khoản này đã tăng nhẹ 0,70%, đạt 332.449,790 triệu đồng Khoản phải thu ngắn hạn bao gồm các mục như phải thu từ khách hàng và các khoản trả trước cho người bán.

Trong giai đoạn 2011 – 2013, phải thu khách hàng có biên độ dao động không lớn Cụ thể, vào năm 2011, phải thu khách hàng đạt 314.211,568 triệu đồng, giảm 3,59% xuống còn 302.939,524 triệu đồng vào năm 2012, tương ứng với mức giảm 11.272,043 triệu đồng Đến năm 2013, con số này có xu hướng tăng nhẹ khoảng 1%, đạt 305.965,718 triệu đồng.

Công ty hoạt động trong lĩnh vực xây dựng, nên giá trị phải thu từ khách hàng thường rất lớn Gần đây, công ty đã giảm khoản phải thu khách hàng xuống 724,389 triệu đồng nhờ vào việc thu hồi từ các công trình đã hoàn thành Tuy nhiên, việc hoàn thành các công trình mới đã làm tăng khoản phải thu khách hàng, dẫn đến sự biến động không lớn trong giai đoạn 2011 – 2013 Để duy trì và phát triển mối quan hệ bền vững với các khách hàng lớn, Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 áp dụng chính sách nới lỏng tín dụng, kéo dài thời gian thu nợ từ 2 – 3 năm cho những hợp đồng có giá trị lớn.

Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 đã áp dụng chính sách tín dụng nhằm tạo dựng mối quan hệ tốt và thu hút khách hàng, tuy nhiên, chính sách này cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro Nếu khách hàng gặp khó khăn hoặc phá sản, giá trị khoản nợ khó đòi sẽ tăng, dẫn đến chi phí quản lý công nợ gia tăng Việc không thu hồi nhanh chóng các khoản nợ sẽ ảnh hưởng đến dòng tiền của công ty, gây khó khăn trong việc thanh toán nợ với nhà cung cấp Để tuân thủ nguyên tắc thận trọng trong kế toán, công ty đã lập dự phòng cho các khoản phải thu ngắn hạn khó đòi trong giai đoạn 2011.

2013 khồng có sự thay đổi và giữ nguyên giá trị là 702,702 triệu đồng

+ Trả trước cho người bán

Khoản tiền trả trước cho người bán là số tiền mà doanh nghiệp ứng trước để nhận nguyên vật liệu và công cụ phục vụ cho hoạt động sản xuất Từ năm 2011 đến 2013, khoản mục này tại Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 có xu hướng giảm, từ 24.697,597 triệu đồng năm 2011 xuống 19.410,268 triệu đồng năm 2012 (giảm 21,41%) và tiếp tục giảm còn 18.242,618 triệu đồng năm 2013 (giảm 6,02%) Nguyên nhân giảm là do Công ty đã nhận nguyên vật liệu đã ứng trước và sử dụng cho sản xuất, cùng với việc lượng tiền dự trữ thấp khiến việc ứng trước giảm Trong tương lai, khi hoạt động kinh doanh ổn định, Công ty hy vọng các khoản ứng trước sẽ tăng, giúp đảm bảo nguồn nguyên vật liệu đầu vào, giảm tác động của lạm phát đến giá cả và tăng cường mối quan hệ với các nhà cung cấp.

+ Các khoản phải thu khác

Trong năm 2011, các khoản phải thu khác của Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 đạt 746,474 triệu đồng, tăng vọt 1037,39% lên 8.490,336 triệu đồng vào năm 2012 và đạt 8.944,156 triệu đồng vào năm 2013 Các khoản này chủ yếu từ chuyển nhượng vốn cổ phần từ các cá nhân và tổ chức, bao gồm Công ty Cổ phần Sông Đà Đông Đô Đồng thời, khoản phải thu BHXH từ người lao động cũng chiếm một phần lớn, đạt 379,900 triệu đồng vào năm 2013, so với 275,331 triệu đồng năm 2012 Sự gia tăng các khoản phải thu khác trong hai năm này đã làm tăng tài sản của Công ty, tuy nhiên, điều này cũng tiềm ẩn rủi ro về khả năng thu hồi nợ và khiến tài sản không sinh lời.

Hàng tồn kho của Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 trong giai đoạn 2011 – 2013 có sự biến động nhẹ Cụ thể, giá trị hàng tồn kho năm 2011 đạt 20.865,708 triệu đồng, tăng 6,79% lên 22.282,408 triệu đồng vào năm 2012, nhưng sau đó giảm nhẹ xuống còn 19.383,474 triệu đồng vào năm 2013.

Bảng 2.3 Giá trị hàng tồn kho tại Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 Đơn vị tính: Triệu đồng

Chi phí sản xuất kinh doanh dở dang 19.383,474 22.273,225 20.865,708

(Nguồn: Thuyết minh báo cáo tài chính các năm)

Phân tích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

Bảng 2.8 Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 giai đoạn 2011 – 2013 Đơn vị tính: Việt Nam đồng

Chỉ tiêu Năm 2013 Năm 2012 Năm 2011

Tuyệt đối Tương đối(%) Tuyệt đối Tương đối(%)

1 Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 17.409.532.351 4.528.774.805 17.202.831.139 (12.674.056.334) (73,67) 12.880.757.546 284,42

2 Các khoản giảm trừ doanh thu 35.604.300 135.078.610 - 135.078.610 100,00 (99.474.310) (73,64)

3 Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ 17.373.928.051 4.393.696.195 17.202.831.139 (12.809.134.944) (74,46) 12.980.231.856 295,43

5 Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ 738.093.262 260.094.146 4.809.622.852 (4.549.528.706) (94,59) 477.999.116 183,78

6 Doanh thu hoạt động tài chính 187.469 514.829.882 50.227.231 464.602.651 925,00 (514.642.413) (99,96)

- Trong đó: Chi phí lãi vay - 877.869.344 5.295.051.931 (4.417.182.587) (83,42) (877.869.344) (100,00)

(Nguồn: Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh)

9 Chi phí quản lý doanh nghiệp 613.843.594 4.562.094.235 1.492.894.081 3.069.200.154 205,59 (3.948.250.641) (86,54)

10 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh (148.857.426) (4.684.348.016) (47.725.748.854) 43.041.400.838 90,18 4.535.490.590 96,82

14 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 115.563.408 (5.152.314.510) (46.898.420.428) 41.746.105.918 89,01 5.267.877.918 102,24

15 Chi phí thuế TNDN hiện hành - - - - 0,00 - 0,00

16 Chi phí thuế TNDN hoãn lại - - - - 0,00 - 0,00

17 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 115.563.408 (5.152.314.510) (46.898.420.428) 41.746.105.918 89,01 5.267.877.918 102,24

18 Lãi cơ bản trên cổ phiếu 10 (462) (4.690) 4.228 90,15 472 102,17

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sông Đà trong ba năm 2011, 2012 và 2013 cho thấy tình hình sản xuất kinh doanh của công ty này đã có những diễn biến đáng chú ý.

Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ

Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2012 giảm 12.809,134 triệu đồng, tương ứng giảm 73,67% so với năm 2011, cho thấy doanh nghiệp hoạt động kém hiệu quả hơn Tình hình kinh doanh của công ty bị thu hẹp do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu giai đoạn 2008 - 2011, mặc dù Việt Nam không chịu ảnh hưởng trực tiếp, nhưng hàng nghìn công ty đã phải phá sản Ngành xây dựng cũng bị tác động, với doanh thu và hợp đồng xây dựng giảm mạnh Nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm doanh thu là do công ty hoạt động không hiệu quả và việc giảm ứng trước cho người bán làm ảnh hưởng đến nguồn cung nguyên vật liệu.

Năm 2013, doanh thu của công ty đạt 12.880,758 đồng, tăng 284,42% so với năm 2012 Sự tăng trưởng này chủ yếu do nền kinh tế Việt Nam hồi phục, công ty nhận được nhiều công trình xây dựng mới và hoàn thành các dự án lớn từ năm 2012 Ngoài ra, công ty đã áp dụng các biện pháp quản lý doanh thu và chi phí hiệu quả, giúp cải thiện tình hình tài chính và giảm thiểu thua lỗ trước đó.

Hy vọng rằng, Công ty sẽ tiếp tục có những biện pháp tích cực hơn nữa để có thể làm tăng doanh thu trong tương lai

Các khoản giảm trừ doanh thu tại các công ty xây dựng thường hiếm khi xảy ra và thường bằng 0 Điều này cho thấy tính ổn định trong doanh thu của các công ty này.

Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 ghi nhận khoản giảm trừ doanh thu là 135.078.610 đồng trong năm 2012, trong khi năm 2011 không phát sinh khoản nào Đến năm 2013, khoản giảm trừ doanh thu giảm còn 35.604.300 đồng, tương ứng với mức giảm 99.473.310 đồng, tương đương 73,64% so với năm 2012 Nguyên nhân chính của sự giảm trừ doanh thu trong hai năm này là do giảm giá hàng bán, xuất phát từ việc Công ty đã lập hóa đơn thanh toán cho công trình xây dựng, nhưng khi quyết toán giá trị công trình lại có sự điều chỉnh.

Trong năm 2012 và 2013, Công ty đã thực hiện 47 điều chỉnh giảm khối lượng thanh toán cho các công trình bàn giao Sự điều chỉnh này dẫn đến việc giảm các khoản doanh thu trong năm 2013, do giá trị quyết toán của công trình không có sự chênh lệch lớn so với giá trị thanh toán như năm 2012 Kết quả là, các khoản giảm trừ doanh thu đã giảm đáng kể trong năm 2013.

Giá vốn hàng bán của Công ty trong năm 2012 là 12.393.208.287 đồng, giảm mạnh xuống còn 4.133.602.049 đồng, tương đương giảm 74,46% do giá trị các công trình hoàn thành thấp và chỉ bàn giao hai công trình Tuy nhiên, đến năm 2013, giá vốn hàng bán tăng lên 12.502.232.740 đồng, tương ứng với mức tăng 302,45%, nhờ vào việc nhận nhiều công trình và hoàn thành nhiều dự án trong năm Sự tăng giá vốn hàng bán cũng chịu ảnh hưởng từ lạm phát, làm tăng giá nguyên vật liệu đầu vào Công ty cần có chiến lược kiểm soát giá vốn và xem xét dự trữ hàng tồn kho hợp lý để giảm thiểu tác động của lạm phát mà vẫn giữ chi phí lưu kho và vận chuyển ở mức hợp lý.

Doanh thu từ hoạt động tài chính

Doanh thu từ hoạt động tài chính của Công ty tăng 464.602.651 đồng so với năm

Năm 2011, hoạt động đầu tư tài chính của Công ty đạt hiệu quả cao với tỷ lệ tăng trưởng 925,00%, góp phần quan trọng vào doanh thu năm 2012 Tuy nhiên, năm 2013, doanh thu từ hoạt động tài chính giảm mạnh so với năm trước, cụ thể là giảm 514.642.413 đồng, tương ứng với mức giảm 99,96% Nguyên nhân chính của sự sụt giảm này là do Công ty đã cắt giảm các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn và một số khoản đầu tư khác, trong khi các khoản đầu tư tài chính còn lại không mang lại lợi nhuận Doanh thu tài chính năm 2013 chỉ đạt 187.469 đồng, chủ yếu từ lãi tiền gửi và tiền cho vay Để cải thiện tình hình, Công ty nên xem xét tăng cường các khoản đầu tư tài chính nhằm nâng cao lợi nhuận trong tương lai.

Trong năm 2011, chi phí tài chính của Công ty rất cao, nhưng đến năm 2012, chi phí này đã giảm đáng kể, với mức giảm 50.195.527.047 đồng, tương đương 98,24% Năm 2013, chi phí tài chính tiếp tục giảm so với hai năm trước, giảm 623.883.246 đồng, tương ứng với 69,54% so với năm 2012.

Chi phí tài chính Năm 2013 Năm 2012 Năm 2011

Lỗ từ hoạt động đầu tư - 16.500.000 18.307.749.883

Dự phòng giảm giá các khoản đầu tư - - 26.700.702.117 Chi phí tài chính khác 273.294.563 2.808.465 789.200.925

(Nguồn: Báo cáo tài chính của Công ty)

Trong năm 2012, chi phí tài chính của Công ty giảm mạnh chủ yếu do khoản dự phòng giảm giá các khoản đầu tư giảm đáng kể Chi phí lãi vay và các khoản lỗ từ đầu tư cũng giảm nhiều, với chi phí lãi vay chỉ còn 877.869.334 đồng Nguyên nhân chính cho sự giảm này là Công ty không phải trích lập dự phòng giảm giá các khoản đầu tư, vì đã thu hồi gần hết các khoản đầu tư tài chính.

Năm 2011, lãi tiền vay của Công ty đạt 5.295.704.856 đồng Đến năm 2013, chi phí tài chính của Công ty giảm do chi phí lãi vay và lỗ từ hoạt động đầu tư giảm, trong khi hoạt động đầu tư không mang lại lợi nhuận hay lỗ Tuy nhiên, chi phí tài chính khác lại tăng cao, chiếm phần lớn tổng chi phí tài chính năm 2013 Sự giảm chi phí tài chính sẽ giúp lợi nhuận của Công ty không bị ảnh hưởng Công ty cần duy trì tình trạng này trong tương lai để đảm bảo tác động của chi phí tài chính tới lợi nhuận là không đáng kể.

Chi phí bán hàng của công ty là 0, điều này thể hiện sự đặc biệt trong mô hình kinh doanh của công ty Việc không phát sinh chi phí bán hàng giúp công ty tối ưu hóa lợi nhuận và nâng cao hiệu quả hoạt động.

49 kinh doanh của công ty, các công ty hoạt động trong lĩnh vực xây dựng thường không phát sinh chi phí bán hàng

Chi phí quản lý doanh nghiệp

Từ bảng báo cáo kết quả kinh doanh ta thấy rằng chi phí quản lý doanh nghiệp trong năm 2012 tăng 3.069.200.154 đồng tương ứng tăng so với năm 2011 là 205,59%

Sự tăng trưởng chi phí quản lý doanh nghiệp trong năm 2013 đã giảm 3.948.250.641 đồng, tương ứng với mức giảm 86,54% so với năm 2012, khi mà doanh thu giảm và lạm phát vẫn cao Nguyên nhân chính là do Công ty đã cơ cấu lại bộ máy quản lý, cắt giảm các vị trí không cần thiết và điều động nhân sự tại phòng Tài chính kế toán, cho phép kế toán kiêm nhiệm nhiều phần hành khác nhau Việc này không chỉ giúp giảm chi phí mà còn tăng lương cho nhân viên Nhờ vào những thay đổi này, chi phí quản lý giảm sẽ góp phần làm lợi nhuận của Công ty giảm ít hơn, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh.

Lợi nhuận khác của Công ty trong năm 2011 là 827.328.426 đồng đến năm 2012 thì lợi nhuận khác đã giảm chi đạt (467.966.494) đồng Lợi nhuận khác trong năm

2012 của Công ty bị âm do phần chi khác đã lớn hơn phần thu Thu khác trong năm

Năm 2012, lợi nhuận khác của Công ty ghi nhận âm 139.230.200 đồng, trong khi chi phí khác lên tới 607.196.694 đồng, dẫn đến sự giảm sút lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh Tuy nhiên, đến năm 2013, lợi nhuận khác đã tăng lên 264.420.834 đồng, tương ứng với mức tăng 156,50% so với năm trước Sự chênh lệch giữa thu nhập và chi phí khác trong năm 2013 chủ yếu xuất phát từ việc thanh lý tài sản cố định.

Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp

Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 trong năm 2011 và 2012 đều âm, nhưng lỗ của năm 2012 đã giảm 90,15% so với năm 2011 Do báo lỗ, lợi nhuận trước thuế và sau thuế của Công ty bằng nhau Năm 2013, lợi nhuận sau thuế tăng 5.267.877.918 đồng, tương ứng 102,24%, nhờ giảm chi phí tài chính và quản lý, cùng với sự gia tăng lợi nhuận từ các công trình hoàn thành Sự phục hồi của nền kinh tế và nỗ lực của toàn Công ty đã cải thiện tình hình kinh doanh, mang lại lợi nhuận dương Lợi nhuận trước thuế và sau thuế trong năm 2013 vẫn bằng nhau do Công ty không phải đóng thuế thu nhập doanh nghiệp vì đã báo lỗ trong hai năm trước.

Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cung cấp cái nhìn chính xác về tình hình dòng tiền của doanh nghiệp trong một khoảng thời gian nhất định Thông qua báo cáo này, các nhà quản lý và người dùng thông tin có thể thu thập những dữ liệu cần thiết, từ đó hiểu rõ hơn về các khoản mục tiền trên bảng cân đối kế toán.

Kết quả của ba dòng lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh, đầu tư và tài chính đã tạo nên tổng lưu chuyển tiền thuần trong kỳ Năm 2011, lưu chuyển tiền thuần đạt 62,957 triệu đồng, nhưng đến năm 2012, con số này giảm xuống còn (3.152,507) triệu đồng, tương ứng với mức giảm 3.215,464 triệu đồng, tức giảm 5107,43% so với năm 2011.

Năm 2013, Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 ghi nhận lưu chuyển tiền thuần tăng 3.315,628 triệu đồng, tương đương với mức tăng 105,17% so với năm 2012, đạt 163,121 triệu đồng Để hiểu rõ hơn về sự biến động này, chúng ta sẽ phân tích ba dòng lưu chuyển tiền thuần chính đã tạo nên tổng lưu chuyển tiền của công ty trong giai đoạn này.

51 Đơn vị tính: Triệu đồng

Chỉ tiêu Năm 2013 Năm 2012 Năm 2011

Tuyệt đối Tương đối(%) Tuyệt đối Tương đối(%)

I Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh

2 Điều chỉnh cho các khoản

- Lãi, lỗ từ hoạt động đầu tư (0,187) (510,091) 18.257,522 (18.767,614) (102,79) 509,904 99,96

3 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động 259,770 (4.633,973) 3.469,427 (8.103,400) (233,57) 4.893,743 105,61

(Nguồn: Báo cáo lưu chuyển tiền tệ)

- Tăng, giảm các khoản phải thu (1.214,995) 10.025,692 (38.342,013) 48.367,704 126,15 (11.240,686) (112,12)

- Tăng, giảm hàng tồn kho 2.898,933 (1.416,698) 571,531 (1.988,230) (347,88) 4.315,631 304,63

- Tăng, giảm các khoản phải trả (Không kể lãi vay phải trả, thuế TNDN phải nộp) (2.599,630) (3.074,629) 104.364,116 (107.438,746) (102,95) 474,999 15,45

- Tăng, giảm chi phí trả trước (11,915) 74,658 143,624 (68,966) (48,02) (86,573) (115,96)

- Tiền lãi vay đã trả - (351,043) (2.609,805) 2.258,761 (86,55) 351,043 100,00

- Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh - 8.357,366 2.758,710 5.598,656 204,94 (8.357,366) (100,00)

- Tiền chi khác từ hoạt động kinh doanh - (5.001,974) (24.988,772) 19.986,797 (79,98) 5.001,974 100,00

Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh (667,836) 3.979,396 45.366,818 (41.387,422) (91,23) (4.647,233) (116,78)

Lưu chuyển thuần từ hoạt động kinh doanh

Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh là chỉ số quan trọng phản ánh dòng tiền vào và ra liên quan đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Đây là phần thiết yếu trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ, thể hiện khả năng tạo ra dòng tiền từ sản xuất kinh doanh, đồng thời đánh giá tiềm năng hoạt động trong tương lai của công ty.

Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh trong năm 2011 và 2012 đều dương, với thu lớn hơn chi Tuy nhiên, dòng tiền này đã giảm mạnh, từ 45.366,819 triệu đồng năm 2011 xuống còn 3.979,396 triệu đồng năm 2012, tương ứng với mức giảm 91,23%, tức là 41.387,422 triệu đồng Sự thay đổi đáng kể này trong dòng tiền năm 2012 so với năm 2011 chủ yếu là do các yếu tố liên quan đến hoạt động kinh doanh.

Năm 2012 ghi nhận sự thu hẹp so với năm 2011, với doanh thu và lợi nhuận giảm mạnh, trong khi chi phí giảm ít hơn doanh thu Khoản phải thu từ bán hàng và dịch vụ tăng 10.025,691 triệu đồng, dẫn đến lưu chuyển tiền giảm Chi phí trả trước và lãi vay cũng có sự biến động tương tự như năm 2011, góp phần làm giảm lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh Đến năm 2013, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh tiếp tục giảm 91,23% so với năm 2012, đạt giá trị âm (667,837 triệu đồng), với khoản thu từ khách hàng biến động ít và chi phí không phát sinh có xu hướng tăng, khiến lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh trở nên âm.

Trong ba năm qua, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Công ty đã có xu hướng giảm và đến năm 2013 đã trở thành âm Nguyên nhân chủ yếu là do các khoản thu từ hoạt động kinh doanh giảm, trong khi các khoản chi chỉ giảm không đáng kể Tình trạng này dẫn đến thâm hụt tiền và ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động của Công ty Do đó, Công ty cần thực hiện các biện pháp cải thiện tình hình sản xuất để giảm thiểu rủi ro trong kinh doanh.

Bảng 2.10 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ tại Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 giai đoạn 2011 – 2013 Đơn vị tính: Triệu đồng

(Nguồn: Báo cáo lưu chuyển tiền tệ)

Tuyệt đối Tương đối(%) Tuyệt đối Tương đối(%)

II Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư

1 Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ và các tài sản dài hạn khác - (409,601) (9.501,139) 9.091,537 95,69 409,601 (100,00)

2 Tiền thu từ thanh lý, nhượng bán TSCĐ và các tài sản dài hạn khác 870,770 - - - - 870,770 -

3 Tiền chi cho vay, mua các công cụ nợ của đơn vị khác - - (56.474,289) 56.474,289 (100,00) - -

4 Tiền thu hồi cho vay, bán lại các công cụ nợ của đơn vị khác - - 6.066,383 (6.066,383) (100,00) - -

6 Tiền thu hồi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác - 5.233,899 - 5.233,899 - (5.233,899) (100,00)

7 Tiền thu lãi cho vay, cổ tức và lợi nhuận được chia - - 50,227 (50,227) (100,00) - -

Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư 870,958 4.824,298 (59.858,818) 64.683,116 108,06 (3.953,340) (81,95)

Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư

Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư năm 2011 ghi nhận giá trị âm là (59.858,817) triệu đồng, chủ yếu do Công ty đã đầu tư mạnh vào xây dựng tài sản cố định với chi phí lên tới 9.501,139 triệu đồng Ngoài ra, Công ty cũng đã chi 56.474,290 triệu đồng cho vay và mua các công cụ nợ của đơn vị khác, trong khi doanh thu từ việc bán lại các công cụ nợ và thu lãi cho vay, cổ tức nhận được rất thấp Điều này đã dẫn đến dòng lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư âm đáng kể.

Năm 2012, Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 ghi nhận dòng tiền từ hoạt động đầu tư tăng 108,06% so với năm 2011, đạt 4.824,298 triệu đồng, với giá trị dương Công ty chỉ chi 405,602 triệu đồng cho xây dựng tài sản cố định, nhưng thu hồi được 5.233,899 triệu đồng từ khoản đầu tư vào đơn vị khác Tuy nhiên, năm 2013, do khó khăn kinh tế, công ty không thực hiện góp vốn hay mua sắm tài sản cố định mới, chỉ thu được 870,770 triệu đồng từ thanh lý tài sản cố định và 0,187 triệu đồng lãi cho vay Dòng tiền từ hoạt động đầu tư năm 2013 giảm so với năm 2012, cho thấy xu hướng thu hẹp hoạt động đầu tư nhằm giảm rủi ro trong bối cảnh thị trường biến động và không ổn định.

Dòng tiền từ hoạt động đầu tư trong ba năm qua có xu hướng tăng giảm rõ rệt nhưng vẫn duy trì ở mức dương trong năm 2012 và 2013, góp phần làm tăng tổng tiền thuần của quỹ Công ty Tuy nhiên, mức tăng này còn thấp và có dấu hiệu giảm, vì vậy Công ty cần triển khai các biện pháp nhằm tăng cường dòng tiền từ hoạt động đầu tư và duy trì sự ổn định, từ đó tạo ra nguồn thu bền vững cho doanh nghiệp.

Bảng 2.11 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ tại Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 giai đoạn 2011 – 2013 Đơn vị tính: Triệu đồng

(Nguồn: Báo cáo lưu chuyển tiền tệ)

Chỉ tiêu Năm 2013 Năm 2012 Năm 2011

Tuyệt đối Tương đối(%) Tuyệt đối Tương đối(%) III Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính

1 Tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận vốn góp của chủ sở hữu - - 11.555,320 (11.555,320) (100,00) - -

3 Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận được - - 17.231,906 (17.231,906) (100,00) - -

4 Tiền chi trả nợ gốc vay (40,000) (11.956,201) (14.232,270) 2.276,069 15,99 11.916,201 99,67

Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính (40,000) (11.956,201) 14.554,956 (26.511,157) 182,15 11.916,201 99,67

Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ 163,121 (3.152,507) 62,957 (3.215,464) 5107,43 3.315,628 105,17 Tiền và tương đương tiền đầu kỳ 138,705 3.291,212 3.228,255 62,957 1,95 (3.152,507) 95,79 Tiền và tương đương tiền cuối kỳ 301,825 138,705 3.291,212 (3.152,507) 95,79 163,121 117,60

Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính

Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính của Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 trong năm 2011 đạt 14.554,956 triệu đồng, với 11.555,320 triệu đồng từ phát hành cổ phiếu và 17.231,906 triệu đồng từ vay ngân hàng Tuy nhiên, công ty đã chi trả 14.232,270 triệu đồng nợ gốc vay trong cùng năm Sang năm 2012 và 2013, dòng tiền thuần từ hoạt động tài chính lần lượt là âm 11.956,201 triệu đồng và âm 40.000 triệu đồng, do công ty chỉ thực hiện chi trả nợ gốc mà không phát sinh hoạt động tài chính nào khác.

Dòng tiền từ hoạt động tài chính âm đã tác động tiêu cực đến tổng dòng tiền của Công ty trong giai đoạn 2011 – 2013, làm giảm lượng tiền thuần Nguyên nhân chính là do chi trả gốc vay lớn và việc Công ty rút khỏi các hoạt động đầu tư tài chính trước đó, dẫn đến giảm thu từ hoạt động tài chính Để cải thiện dòng tiền từ hoạt động tài chính, Công ty cần triển khai các chiến lược nghiên cứu nhằm tăng cường đầu tư tài chính và tạo thêm nguồn thu.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh là yếu tố có ảnh hưởng lớn nhất đến báo cáo lưu chuyển tiền tệ của Công ty Trong ba năm qua, dòng tiền từ hoạt động này đang có xu hướng giảm và thậm chí âm, cho thấy tình hình kinh doanh của Công ty không khả quan Thêm vào đó, lượng tiền mặt hiện có rất ít, dẫn đến sự lưu chuyển tiền tại Công ty bị ảnh hưởng nghiêm trọng Do đó, Công ty cần triển khai các biện pháp để tăng cường lượng tiền mặt và xây dựng chiến lược nhằm phục hồi và phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh, từ đó tác động tích cực đến dòng tiền hiện tại.

Phân tích tài chính thông qua các chỉ tiêu tài chính

2.2.4.1 Phân tích chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh toán Đơn vị tính: Lần

Khả năng thanh toán ngắn hạn 1,1489 1,1806 1,1355 0,0451 (0,0317) Khả năng thanh toán nhanh 1,0917 1,1134 1,1370 (0,0236) (0,0217) Khả năng thanh toán tức thời 0,0009 0,0004 0,0097 (0,0093) 0,0005

(Nguồn: Số liệu được tính toán từ báo cáo tài chính của Công ty)

Khả năng thanh toán ngắn hạn

Sơ đồ 2.2 Khả năng thanh toán ngắn hạn tại Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06

(Nguồn: Số liệu được tính toán từ báo cáo tài chính của Công ty)

Khả năng thanh toán ngắn hạn là chỉ tiêu quan trọng để đánh giá khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp Năm 2012, khả năng thanh toán ngắn hạn của công ty đạt 1,1806, giảm 0,02 lần so với năm 2011 Chỉ tiêu này phản ánh tình hình tài chính và khả năng quản lý nợ ngắn hạn của công ty.

Công ty có 1 đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo bởi 1,1806 đồng tài sản ngắn hạn, cho thấy khả năng thanh toán ngắn hạn khá tốt Chỉ tiêu này lớn hơn 1, chứng tỏ tài sản ngắn hạn đủ bù đắp cho các khoản nợ ngắn hạn Tuy nhiên, khả năng thanh toán ngắn hạn của công ty năm 2013 là 1,15, giảm 0,0317 so với năm 2012.

Khả năng thanh toán ngắn hạn của ngành xây dựng

Trong năm 2013, tài sản ngắn hạn của Công ty giảm, trong khi nợ ngắn hạn lại tăng nhẹ, dẫn đến khả năng thanh toán ngắn hạn giảm Tuy nhiên, chỉ tiêu này vẫn có giá trị cao, cho thấy khả năng thanh toán ngắn hạn của Công ty vẫn khá tốt, nhờ vào số lượng tài sản ngắn hạn đủ để bù đắp cho các khoản nợ ngắn hạn.

So sánh chỉ tiêu khả năng thanh toán ngắn hạn của Công ty với mức trung bình ngành 1,11 lần trong năm 2013 cho thấy chỉ tiêu này của Công ty luôn vượt trội hơn so với ngành Điều này chứng tỏ khả năng thanh toán ngắn hạn của Công ty khá tốt Tuy nhiên, khi phân tích cơ cấu tài sản ngắn hạn, hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn nhưng có độ thanh khoản không cao, dẫn đến khả năng thanh toán ngắn hạn chỉ phản ánh một phần về tình hình tài chính của Công ty Mặc dù vậy, chỉ tiêu này vẫn giữ vai trò quan trọng trong việc đánh giá khả năng thanh toán của doanh nghiệp.

Khả năng thanh toán nhanh

Sơ đồ 2.3 Khả năng thanh toán nhanh tại Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06

(Nguồn: Số liệu được tính toán từ báo cáo tài chính của Công ty)

Khả năng thanh toán nhanh là chỉ số quan trọng thể hiện khả năng của doanh nghiệp trong việc đáp ứng các khoản nợ ngắn hạn Chỉ tiêu này giúp đánh giá tình hình tài chính và mức độ thanh khoản của doanh nghiệp trong thời gian ngắn.

Khả năng thanh toán nhanh của ngành xây dựng

Khả năng thanh toán nhanh của công ty đã được đánh giá thông qua 60 tiêu chí, loại trừ hàng tồn kho do giá trị thanh khoản thấp Chỉ tiêu này phản ánh chính xác hơn khả năng chi trả các khoản nợ ngắn hạn, với khả năng thanh toán nhanh năm 2012 là 1,11 và giảm xuống 1,0917 vào năm 2013 Điều này cho thấy mỗi đồng nợ ngắn hạn trong năm 2013 được bảo đảm bằng 1,0917 đồng tài sản ngắn hạn, không tính đến hàng tồn kho Mặc dù chỉ tiêu này luôn lớn hơn 1, chứng tỏ doanh nghiệp có khả năng thanh toán nợ ngắn hạn mà không cần đến hàng lưu kho, nhưng sự giảm dần của chỉ tiêu này do tài sản ngắn hạn và giá trị lưu kho giảm, trong khi tổng nợ ngắn hạn tăng, cho thấy doanh nghiệp đang gặp khó khăn Nếu chỉ tiêu khả năng thanh toán nhanh tiếp tục giảm xuống dưới 1 trong những năm tới, doanh nghiệp sẽ đối mặt với rủi ro về khả năng thanh toán.

Khi so sánh chỉ tiêu khả năng thanh toán nhanh của Công ty với mức trung bình toàn ngành, ta nhận thấy rằng chỉ tiêu này của Công ty đạt mức khá cao Cụ thể, chỉ tiêu khả năng thanh toán nhanh trung bình của toàn ngành chỉ đạt 0,66 lần trong năm.

Từ năm 2013, chỉ số thanh toán của Công ty luôn lớn hơn 1, tuy nhiên, khoản phải thu khách hàng có giá trị lớn đã ảnh hưởng đáng kể đến khả năng thanh toán, mặc dù hàng tồn kho đã được loại bỏ khỏi tính toán Khoản phải thu này không chỉ tác động đến tính thanh khoản mà còn gây khó khăn trong việc chuyển đổi thành tiền để thanh toán nợ Do đó, Công ty cần thực hiện các biện pháp để duy trì hoặc nâng cao chỉ số này, đồng thời giảm giá trị khoản phải thu và tăng cường các khoản mục có tính thanh khoản cao hơn nhằm cải thiện khả năng thanh toán.

Khả năng thanh toán tức thời

Sơ đồ 2.4 Khả năng thanh toán tức thời tại Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06

(Nguồn: Số liệu được tính toán từ báo cáo tài chính của Công ty)

Khả năng thanh toán tức thời là chỉ tiêu quan trọng phản ánh mối quan hệ giữa tiền và các khoản tương đương tiền với các khoản nợ ngắn hạn, bao gồm tiền mặt, tiền gửi và các khoản đầu tư ngắn hạn có tính thanh khoản cao Chỉ tiêu này cho biết mức độ mà Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 có thể sử dụng tài sản thanh khoản để đảm bảo các khoản nợ ngắn hạn Trong những năm qua, khả năng thanh toán tức thời của công ty luôn ở mức rất thấp, đặc biệt năm 2012 giảm mạnh xuống 0,0004, tương ứng với mức giảm 95,79% trong khoản mục tiền và các khoản tương đương tiền so với năm 2011 Điều này cho thấy, nếu công ty cần một khoản tiền lớn để thanh toán ngay, sẽ gặp rất nhiều khó khăn Đến năm 2013, khả năng thanh toán tức thời chỉ đạt 0,0009, giảm 0,0005 lần so với năm 2012.

Năm 2013, tỷ trọng tiền và các khoản tương đương tiền trong tổng tài sản ngắn hạn của Công ty giảm so với năm 2012, mặc dù số tiền tăng lên nhưng không đủ để bù đắp cho sự gia tăng nợ phải trả Điều này cho thấy Công ty có thể gặp khó khăn trong việc huy động một khoản tiền lớn khi cần thiết.

Khả năng thanh toán tức thời của ngành xây dựng

Chỉ tiêu toán tức thời của Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 đang ở mức quá thấp, dẫn đến rủi ro cao trong việc thanh toán nợ So với chỉ tiêu khả năng thanh toán tức thời trung bình của ngành năm 2013 là 0,51 lần, chỉ tiêu của công ty này không đủ khả năng đáp ứng Để giảm thiểu rủi ro thanh toán, công ty cần triển khai các biện pháp nhằm gia tăng lượng tiền mặt sẵn có.

Qua phân tích khả năng thanh toán của Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06, ta thấy rằng công ty vẫn có khả năng đảm bảo các khoản nợ, tuy nhiên, xu hướng giảm nhẹ đang diễn ra Cụ thể, tài sản ngắn hạn và nợ phải trả đều giảm, nhưng nợ phải trả giảm ít hơn Đặc biệt, khả năng thanh toán tức thời của công ty hiện đang ở mức thấp, điều này cần được chú ý Do đó, công ty cần thực hiện các biện pháp để nâng cao khả năng thanh toán và tăng cường dự trữ tiền mặt nhằm đáp ứng kịp thời các khoản vay nợ khi cần thiết.

2.2.4.2 Phân tích chỉ tiêu đánh giá khả năng quản lý tài sản Để có thể đánh giá khả năng quản lý tài sản của một doanh nghiệp, trong phần này ta sẽ đi sâu vào phân tích việc quản lý tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn tại Công ty

Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 đã thông qua các chỉ tiêu tài chính để đánh giá tài sản cơ bản, giúp nhận diện khả năng quản lý tài sản trong việc tạo ra doanh thu và lợi nhuận trong giai đoạn 2011 – 2013 Đặc biệt, việc quản lý tài sản ngắn hạn đóng vai trò quan trọng trong chiến lược phát triển bền vững của công ty.

Hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn

Hiệu suất sử dụng TSNH Lần 0,045 0,0112 0,042 (0,031) 0,034

(Nguồn: Số liệu được tính toán từ báo cáo tài chính của Công ty)

Chỉ tiêu hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn phản ánh khả năng tạo ra doanh thu thuần của doanh nghiệp từ tài sản ngắn hạn Tại Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06, hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn trong năm 2011 đạt 0,042 lần, nghĩa là mỗi đồng tài sản ngắn hạn tạo ra 0,042 đồng doanh thu thuần Tuy nhiên, đến năm 2012, chỉ số này đã giảm xuống còn 0,0112 lần, cho thấy sự suy giảm trong khả năng sinh lợi từ tài sản ngắn hạn.

Phân tích đòn bẩy tài chính

Chi phí cố định/Tổng chi phí 0,106 0,170 0,114 0,064 (0,056) Chi phí cố định/Doanh thu 0,519 0,415 0,133 (0,104) (0,282) Biến phí/Doanh thu 4,365 2,026 1,041 (2,339) (0,985)

(Nguồn: Số liệu được tính toán từ báo cáo tài chính của Công ty)

Trong giai đoạn 2011 – 2013, phân tích đòn bẩy hoạt động tại Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 cho thấy tỷ lệ chi phí cố định trên tổng chi phí và doanh thu không cao, đồng thời có xu hướng giảm.

Năm 2012, tỷ lệ chi phí cố định trên tổng chi phí tăng nhẹ 0,064 lần, trong khi tỷ lệ chi phí cố định trên doanh thu giảm 0,104 lần so với năm 2011 Đến năm 2013, cả hai tỷ lệ này đều ghi nhận sự giảm so với năm 2012.

Công ty có tỷ lệ chi phí cố định thấp, cho thấy họ chủ yếu sử dụng biến phí trong hoạt động sản xuất kinh doanh để tạo ra doanh thu Tỷ lệ biến phí trên doanh thu phản ánh rõ ràng điều này, và việc sử dụng biến phí là hợp lý, đặc biệt trong lĩnh vực xây dựng, nơi chi phí nguyên vật liệu chiếm tỷ trọng lớn Chỉ tiêu độ bẩy hoạt động (DOL) cho thấy sự ổn định, với DOL năm 2012 đạt 0,9998, tăng nhẹ so với năm 2011, và tiếp tục tăng lên 1,0002 trong năm sau đó.

Năm 2013, độ bẩy hoạt động của Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 cho thấy rằng, với mỗi 1% thay đổi doanh thu, lợi nhuận trước thuế và lãi vay sẽ biến động 1,0002% Xu hướng tăng của độ bẩy hoạt động cho thấy mức độ biến động lợi nhuận ngày càng cao khi doanh thu thay đổi Trong giai đoạn 2011 – 2013, sự gia tăng doanh thu kéo theo lợi nhuận trước thuế và lãi vay cũng tăng Sự gia tăng này chủ yếu do lợi nhuận trước thuế và lãi vay tăng, trong khi biến phí giảm, dẫn đến độ bẩy hoạt động gia tăng Tuy nhiên, độ bẩy hoạt động của Công ty trong giai đoạn vừa qua đều nhỏ hơn hoặc bằng 1, cho thấy lợi nhuận sau thuế của Công ty là âm hoặc rất ít, chứng tỏ hoạt động sản xuất kinh doanh chưa hiệu quả và Công ty chưa tận dụng được đòn bẩy hoạt động.

Tổng nợ/Tổng tài sản 0,802 0,804 0,803 0,002 (0,001) Tổng nợ/Vốn chủ sở hữu 4,04 4,10 4,09 0,06 (0,01)

Đòn bẩy tài chính là chỉ số phản ánh mức độ nợ và ảnh hưởng của nó đến cấu trúc nguồn vốn của doanh nghiệp Khái niệm này đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá thành công của doanh nghiệp khi sử dụng vốn bên ngoài để tối ưu hóa lợi nhuận từ vốn tự có Theo số liệu, tỷ lệ nợ trên tổng tài sản và nợ trên vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp ở mức cao, với tổng nợ trên tổng tài sản dao động từ 0,802 đến 0,804 trong giai đoạn 2011 – 2013.

Tổng nợ trên vốn chủ sở hữu của Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 đã tăng lên 4,09 lần vào năm 2013, cho thấy nợ phải trả chiếm hơn 75% tổng nguồn vốn, dẫn đến độ tự chủ tài chính thấp và phụ thuộc nhiều vào vốn vay Đòn bẩy tài chính (DFL) của công ty trong năm 2011 là 0,89, giảm xuống 0,83 vào năm 2012 và tăng lên 1 lần vào năm 2013, cho thấy khi lợi nhuận trước thuế và lãi vay thay đổi 1%, lợi nhuận trên cổ phần cũng thay đổi tương ứng 1% Tuy nhiên, việc sử dụng đòn bẩy tài chính ở mức nhỏ hơn hoặc bằng 1 trong giai đoạn vừa qua cho thấy công ty hoạt động không hiệu quả và lợi nhuận sau thuế thấp Điều này cho thấy công ty chưa tận dụng được lợi ích từ đòn bẩy tài chính, và việc sử dụng đòn bẩy trong thời gian thua lỗ có thể làm tình trạng này trầm trọng hơn, đồng thời tăng độ rủi ro Do đó, công ty cần có biện pháp kiểm soát tốt hơn để phát huy tác dụng của đòn bẩy tài chính.

Chênh lệch 2012-2011 2013-2012 Đòn bẩy hoạt động (DOL) 0,9998 0,9999 1,0002 0,0001 0,0003 Đòn bẩy tài chính (DFL) 0,89 0,83 1,00 (0,06) 0,17 Đòn bẩy tổng hợp 0,8898 0,8299 1,0002 (0,0599) 0,1703

Đòn bẩy tổng hợp là chỉ tiêu kết hợp giữa đòn bẩy hoạt động và đòn bẩy tài chính Trong thời gian gần đây, sự biến động của hai loại đòn bẩy này không đáng kể, dẫn đến đòn bẩy tổng hợp cũng ít thay đổi Cụ thể, đòn bẩy hoạt động năm 2012 ghi nhận ở mức 0,8299, trong khi năm 2013 đã tăng lên 1,0002 lần.

Trong giai đoạn 2011-2013, ROE có xu hướng tăng nhẹ, cho thấy sự nhạy cảm thấp đối với biến động doanh thu Sự gia tăng này chủ yếu do ảnh hưởng của đòn bẩy hoạt động và tài chính của Công ty Tuy nhiên, chỉ số đòn bẩy tổng hợp luôn nhỏ hơn 1, chỉ ra rằng việc sử dụng đòn bẩy trong kinh doanh chưa đạt hiệu quả mong muốn Phân tích đòn bẩy tổng hợp giúp Công ty đánh giá khách quan sự kết hợp giữa hai loại đòn bẩy, từ đó xây dựng các chính sách hợp lý nhằm cải thiện hoạt động kinh doanh, tăng doanh thu trong khi vẫn kiểm soát rủi ro ở mức chấp nhận được.

Phân tích SWOT

Phân tích SWOT là công cụ hữu ích giúp xác định điểm mạnh, điểm yếu, cơ hội và thách thức mà doanh nghiệp gặp phải Ứng dụng mô hình này vào Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 cho thấy những nhận xét quan trọng về tình hình kinh doanh và chiến lược phát triển của công ty.

Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 là một đơn vị hoạt động trong lĩnh vực xây dựng, thuộc Tổng công ty Cổ phần Sông Đà Với thời gian hoạt động lâu dài và uy tín trên thị trường, công ty đã tích lũy được tiềm lực vốn lớn và ổn định, cho phép tham gia vào các dự án có giá trị lớn.

Với kinh nghiệm lâu năm trên thị trường, Công ty dễ dàng tìm kiếm các đối tác kinh doanh cung cấp nguyên vật liệu và máy móc với giá cả hợp lý Điều này giúp giảm chi phí xây dựng công trình, từ đó cung cấp mức giá cạnh tranh cho khách hàng mà vẫn đảm bảo chất lượng công trình.

Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 luôn chú trọng cải tiến công nghệ và kỹ thuật, đồng thời đầu tư vào máy móc hiện đại để nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh Với đội ngũ nhân viên và thợ tay nghề cao, công ty đã tạo ra những công trình chất lượng cao, không chỉ về hình thức mà còn về giá trị thực Nhờ đó, hình ảnh của Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 ngày càng được nâng cao trên thị trường.

Công ty sở hữu đội ngũ lãnh đạo dày dạn kinh nghiệm trong quản lý, cùng với đội ngũ cán bộ kỹ thuật và công nhân lành nghề, giúp đảm bảo tiến độ thi công và chất lượng công việc luôn đạt tiêu chuẩn tốt nhất.

Sự sáng tạo trong công việc của đội ngũ nhân viên, công nhân giúp năng suất công việc, chất lượng công trình được nâng cao

Công ty đã nhận được sự hỗ trợ từ Công ty liên kết, giúp giải quyết kịp thời những khó khăn trong hoạt động kinh doanh Các giải pháp từ lãnh đạo Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 đã đóng vai trò quan trọng trong việc tạo nên thành công của Công ty.

Bên cạnh những ưu điểm, thì tại Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 vẫn tồn tại những nhược điểm hay chính là điểm yếu của Công ty

Gần đây, Công ty đang đối mặt với tình trạng khoản tiền mặt dự trữ rất thấp, chỉ chiếm một tỷ lệ nhỏ so với tổng giá trị tài sản Điều này tiềm ẩn rủi ro thanh toán, đặc biệt khi cần gấp tiền cho các khoản chi ngay lập tức Hơn nữa, việc dự trữ tiền mặt không đủ sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến khả năng sử dụng tín dụng, từ đó làm giảm sự tin tưởng của các nhà đầu tư và nhà cung cấp.

Trong cơ cấu nợ phải trả của Công ty, phần nợ lương và thưởng cho người lao động, dù chiếm tỷ trọng nhỏ, vẫn có ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động kinh doanh Nếu tình trạng nợ kéo dài, điều này sẽ bộc lộ yếu điểm của Công ty trong quản lý nhân sự Nợ lương, thưởng có thể xảy ra ở bất kỳ doanh nghiệp nào, nhưng khi nợ tích tụ quá nhiều, nhân viên sẽ mất niềm tin và có dấu hiệu tiêu cực trong công việc, từ đó tác động xấu đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Chi phí quản lý doanh nghiệp của Công ty trong những năm qua chiếm tỷ trọng lớn do bộ máy hoạt động cồng kềnh và hiệu quả thấp Mặc dù đã có những cải cách trong cơ cấu quản lý vào năm 2013, Công ty hy vọng sẽ giảm chi phí quản lý và nâng cao hiệu quả sản xuất trong tương lai Tuy nhiên, ngành xây dựng đang đối mặt với khó khăn do thiếu vốn, và Công ty đang nỗ lực đa dạng hóa kênh huy động vốn như phát hành tăng vốn điều lệ và tham gia thị trường vốn, nhưng tình hình vẫn chưa được cải thiện đáng kể Do đó, việc đầu tư vào công nghệ và thiết bị mới, cũng như tham gia các dự án lớn vẫn còn bị hạn chế.

Hiện nay, nhiều dự án được triển khai nhằm nâng cao cơ sở hạ tầng tại Việt Nam, tạo cơ hội cho các công ty thực hiện những dự án lớn trong lĩnh vực xây dựng.

Việc gia nhập WTO và Công đồng chung ASEAN mở ra cơ hội cho Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 tiếp cận những tiến bộ khoa học kỹ thuật trong lĩnh vực xây dựng Sự hội nhập toàn cầu sẽ giúp công ty mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh ra thị trường quốc tế.

Trong ngành xây dựng, công ty Sông Đà nổi bật giữa nhiều đối thủ cạnh tranh nhờ vào thương hiệu mạnh mẽ và uy tín lâu năm Kinh nghiệm dày dạn đã giúp Sông Đà khẳng định vị thế vững chắc trên thị trường, tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển bền vững và lâu dài của công ty.

Công ty có thể đối mặt với nguy cơ lạm phát và lãi suất tăng, dẫn đến chi phí đầu vào gia tăng Điều này cũng có thể làm cho việc huy động vốn trở nên khó khăn hơn và gia tăng chi phí lãi vay, ảnh hưởng tiêu cực đến kết quả hoạt động sản xuất của Công ty.

Công ty hoạt động trong lĩnh vực xây dựng phải đối mặt với thách thức lớn từ thời tiết và khí hậu, do hầu hết các công trình đều thi công ngoài trời Những yếu tố này có thể gây ra hậu quả nghiêm trọng, đe dọa đến hoạt động sản xuất kinh doanh, bao gồm việc phá hủy một phần hoặc toàn bộ công trình nếu xảy ra thiên tai lớn.

Đánh giá tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06

Sau khi phân tích tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 trong giai đoạn 2011 – 2013, với những đánh giá cụ thể về hoạt động sản xuất kinh doanh, chúng tôi rút ra những nhận định chung sau đây.

Về khả năng thanh toán:

Trong giai đoạn 2011 - 2013, khả năng thanh toán của công ty thể hiện sự biến động không ổn định, mặc dù chỉ tiêu này lớn hơn 1 nhưng vẫn ở mức thấp, đặc biệt là khả năng thanh toán tức thời Khả năng thanh toán tức thời rất thấp do lượng tiền mặt dự trữ hạn chế, không đủ để đáp ứng các khoản nợ ngắn hạn Nguyên nhân chính là do nợ ngắn hạn của công ty gia tăng qua các năm, chiếm tỷ trọng cao, trong khi tiền và các khoản tương đương tiền lại giảm mạnh và chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng tài sản.

Khả năng quản lý tài sản ngắn hạn:

Khả năng quản lý tài sản ngắn hạn của công ty được thể hiện qua sự gia tăng quy mô tài sản này qua các năm Cơ cấu tài sản phù hợp với đặc điểm nghề kinh doanh, cho thấy tính linh hoạt và hiệu quả trong hoạt động Tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng cao, chủ yếu đến từ các khoản đầu tư chiến lược, đảm bảo công ty duy trì hoạt động ổn định và phát triển bền vững.

80 hàng tồn kho Điều này cho thấy công ty chưa có chính sách quản lý tài sản phù hợp

Quản lý tiền và các khoản tương đương tiền của công ty hiện đang kém hiệu quả, với lượng tiền thấp và hệ số thanh toán bằng tiền nhỏ Công ty chưa xác định được mức dự trữ tiền tối ưu, dẫn đến sự biến động thất thường trong lượng tiền mặt Hơn nữa, công ty cũng chưa chú trọng đến chính sách dự trữ tiền mặt Về đầu tư tài chính ngắn hạn, trong giai đoạn 2011 – 2013, công ty đã không chú ý đến khoản mục này, mặc dù đã cải thiện tình hình tài chính và khả năng thanh toán nợ, nhưng cũng bỏ lỡ cơ hội tăng doanh thu Công tác quản lý hàng tồn kho cũng chưa hiệu quả, với lượng hàng tồn kho quá nhiều, gây ra sự biến động trong thời gian quay vòng hàng tồn kho.

Trong giai đoạn 2012 – 2013, công ty đã áp dụng chính sách nới lỏng tín dụng và tăng thời gian bán chịu, dẫn đến việc thu hút thêm nhiều khách hàng và hợp đồng thi công, đặc biệt là trong năm 2013 Sự gia tăng đột biến của khoản phải thu khách hàng vào năm 2013 đã làm cho thời gian thu nợ trung bình kéo dài, từ đó làm tăng thời gian quay vòng tiền và gia tăng rủi ro về tiền mặt cho công ty.

Khả năng quản lý tài sản dài hạn:

Khả năng quản lý tài sản dài hạn của công ty được đánh giá là tốt, với hiệu suất sử dụng tài sản dài hạn cao trong ba năm qua, cho thấy khả năng tạo doanh thu và lợi nhuận mạnh mẽ Tài sản dài hạn chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng tài sản, trong khi doanh thu của công ty tăng trưởng nhanh chóng qua các năm Để tiếp tục gia tăng lợi nhuận, công ty cần duy trì chính sách quản lý tài sản dài hạn hiệu quả.

Nhóm chỉ tiêu quản lý nợ:

Trong giai đoạn 2011 – 2012, công ty đã chứng kiến sự gia tăng trong việc sử dụng nợ Tuy nhiên, đến năm 2013, tỷ trọng nợ phải trả trong nguồn vốn đã giảm đáng kể nhờ vào việc huy động vốn từ chủ sở hữu Trong ba năm qua, công ty không chú trọng đến việc sử dụng nợ vay dài hạn, và các khoản nợ chủ yếu phát sinh từ việc chiếm dụng vốn của người bán.

Nhóm chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời

Phân tích cho thấy nhóm chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời có sự biến động mạnh mẽ trong thời gian qua Năm 2012, nhóm chỉ tiêu này tăng mạnh, cho thấy công ty hoạt động hiệu quả Tuy nhiên, đến năm 2013, mặc dù giảm, nhưng vẫn cao hơn năm 2011, cho thấy tình hình sản xuất kinh doanh của công ty đang đi đúng hướng và ngày càng hiệu quả hơn.

Quản lý vốn chủ sở hữu:

Nguồn vốn kinh doanh của công ty chủ yếu đến từ vốn chủ sở hữu và nợ phải trả từ người bán Trong giai đoạn 2012 – 2013, công ty đã đầu tư quá nhiều vào hoạt động sản xuất mà không duy trì tỷ lệ hợp lý giữa nợ phải trả và vốn chủ sở hữu, dẫn đến tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu giảm mạnh Hơn nữa, công ty cũng không tận dụng vốn vay hay đòn bẩy tài chính để gia tăng tỷ suất sinh lời, điều này ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả kinh doanh.

Qua chương 2, ta đã có cái nhìn chi tiết hơn về tình hình tài chính tại Công ty

Trong giai đoạn 2011 – 2013, Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 đã trải qua sự biến động về tài sản, nguồn vốn, doanh thu và chi phí Phân tích các chỉ tiêu tài chính cho thấy thực trạng hiện tại của công ty và nguyên nhân của sự biến động này Qua đó, có thể nhận diện những ưu điểm và nhược điểm còn tồn tại, từ đó đề xuất các biện pháp khắc phục nhược điểm nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của công ty.

MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI

Định hướng phát triển của Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06

Đánh giá chung về môi trường kinh doanh của Công ty

Sự tồn tại của doanh nghiệp là một quá trình vận động không ngừng trong môi trường kinh doanh biến động Các yếu tố trong môi trường này luôn thay đổi, ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động của từng doanh nghiệp Câu hỏi về cách tồn tại và duy trì hoạt động ổn định trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gia tăng là thách thức lớn Việt Nam, với môi trường kinh tế ổn định, tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp trong nước đầu tư phát triển Nền kinh tế mở hiện nay thúc đẩy xây dựng và học hỏi các thành tựu khoa học quốc tế, góp phần nâng cao vị thế kinh tế Đặc biệt, dân số đông và trẻ của Việt Nam mang lại nguồn lao động dồi dào và giá cả cạnh tranh, là lợi thế lớn cho các doanh nghiệp, đặc biệt trong ngành xây dựng cần nhiều lao động.

Công ty không chỉ đối mặt với những thuận lợi mà còn phải vượt qua nhiều khó khăn và thách thức, bao gồm cạnh tranh từ đối thủ, biến động lãi suất và lạm phát Ngoài ra, các yếu tố rủi ro từ môi trường bên ngoài như thiên tai, dịch bệnh, thời tiết và độ ẩm cũng tác động tiêu cực đến hoạt động sản xuất kinh doanh Những khó khăn này làm gia tăng chi phí duy trì hoạt động và gia tăng rủi ro, từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của doanh nghiệp.

Định hướng phát triển của Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06

Công ty hiện đang triển khai các dự án lớn với tổng giá trị lên đến hàng chục tỷ đồng, dự kiến hoàn thành vào năm 2014 và 2015, nhằm nâng cao thương hiệu trên thị trường Đồng thời, Công ty cũng mở rộng đầu tư vào thị trường miền Nam và các khu vực tiềm năng khác trên toàn quốc, thu hút nhà đầu tư với những dự án quy mô lớn Một trong những dự án nổi bật là đầu tư vào Công trình thủy điện Nậm Xây Sọi, giúp Công ty mở rộng hoạt động kinh doanh và gia tăng lợi nhuận.

Tài sản quý giá nhất của doanh nghiệp là nguồn nhân lực, vì vậy Công ty đã hoạch định phương hướng đầu tư vào nguồn nhân lực thông qua việc tăng cường đào tạo, cải thiện điều kiện làm việc và áp dụng chế độ khen thưởng hợp lý Mục tiêu là khuyến khích cán bộ công nhân viên phát huy tối đa khả năng sáng tạo, thu hút lao động tay nghề cao và cán bộ quản lý có kinh nghiệm Để nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh, Công ty cũng lên kế hoạch nâng cấp và mua sắm trang thiết bị hiện đại, từ đó cải thiện tình hình hoạt động và thúc đẩy sự phát triển bền vững.

Một số biện pháp cải thiện tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Sông Đà

Quản lý tiền mặt

Phân tích khoản tiền và tương đương tiền cùng với khả năng thanh toán tức thời của Công ty cho thấy chính sách dự trữ tiền chưa ổn định Lượng tiền mặt dự trữ thấp trong thời gian qua đã ảnh hưởng tiêu cực đến khả năng thanh toán tức thời Khi có nhiều khoản nợ đến hạn, Công ty sẽ gặp khó khăn trong việc thanh toán, điều này có thể ảnh hưởng đến uy tín và hoạt động kinh doanh của Công ty.

Việc dự trữ tiền mặt không chỉ giúp đảm bảo thanh toán nợ mà còn phục vụ cho mục đích giao dịch, ứng phó với các yếu tố bất thường và thực hiện đầu cơ Điều này cho phép Công ty tận dụng cơ hội đầu tư khi có tiền dư thừa, từ đó nâng cao vị thế trên thị trường Vì vậy, Công ty cần nghiên cứu các biện pháp tăng cường khoản dự trữ tiền và thiết lập mô hình dự trữ tiền mặt phù hợp.

Công ty có thể áp dụng mô hình Baumol để xác định lượng dự trữ tiền tối ưu Mức dự trữ tiền tối ưu được tính toán dựa trên công thức cụ thể, giúp doanh nghiệp quản lý tài chính hiệu quả hơn.

Từ đó ta có thể xác định được tổng chi phí tối thiểu cho việc dự trữ tiền mặt là:

Trong đó: C* là mức dự trữ tiền mặt tối ưu

TC* là tổng chi phí tối thiểu cho việc dự trữ tiền

F là định phí cho mỗi lần bổ sung tiền mặt k là chi phí cơ hội của việc nắm giữ tiền mặt

T là tổng nhu cầu về tiền mặt trong năm

Mô hình Baumol hỗ trợ các nhà quản trị trong việc xác định khối lượng tiền mặt tối ưu, nhằm giảm thiểu chi phí Khi áp dụng vào tình hình dự trữ tiền mặt của Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 trong năm 2013, chúng ta có thể xác định lượng tiền mặt cần thiết để đáp ứng nhu cầu hoạt động kinh doanh hiệu quả.

Bảng 3.1 Các số liệu về dự trữ tiền mặt năm 2013 Đơn vị: Triệu đồng

Tổng nhu cầu tiền mặt trong năm (T) 1.324

Chi phí cơ hội cho việc cất trữ tiền mặt (k) 1 7%

Chi phí giao dịch chứng khoán ngắn hạn (F) 70

(Nguồn: Phòng Tài chính – kế toán)

Ta sẽ có biểu thức xác định mức dự trữ tối thiểu tại Công ty cần dự trữ là:

Với mức chi phí dự trữ là:

1 Lãi suất thị trường là 7% /năm (lãi suất ngân hàng ngắn hạn)

Theo mô hình Baumol, mức dự trữ tối thiểu tại Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 trong năm là 1.627,28 triệu đồng, cho thấy mức dự trữ tiền mặt hiện tại của Công ty quá thấp so với mức tối ưu Do đó, Công ty cần phân tích tình hình kinh tế và áp dụng mô hình Baumol để xác định nhu cầu tiền mặt cần thiết trong từng giai đoạn, nhằm đảm bảo khả năng thanh toán, duy trì hoạt động sản xuất kinh doanh liên tục và tránh tình trạng ứ đọng vốn, từ đó không ảnh hưởng đến công tác đầu tư sinh lời.

Đảm bảo khả năng thanh toán

Chỉ tiêu khả năng thanh toán là một thước đo quan trọng để đánh giá rủi ro và an toàn tài chính của doanh nghiệp, thu hút sự chú ý đặc biệt từ các chủ nợ Năm 2012, mặc dù khả năng thanh toán của doanh nghiệp vẫn được đảm bảo, nhưng đã ghi nhận sự sụt giảm nhẹ do vay nợ ngắn hạn gia tăng Do đó, công ty cần chú ý đến dấu hiệu này và thực hiện các biện pháp cải thiện khả năng thanh toán nhằm giảm thiểu rủi ro tài chính trong tương lai.

Công ty cần xác định mức vốn bằng tiền và vốn lưu động hợp lý để đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh và khả năng chi trả nợ đến hạn Năm 2012, tỷ trọng tiền và tương đương tiền trong tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp rất thấp, trong khi nợ bị chiếm dụng lại cao Do đó, doanh nghiệp cần làm rõ kế hoạch đầu tư cho khoản vay, thực hiện đầu tư tài chính thận trọng và hợp lý, đảm bảo thu hồi đúng thời điểm để phục vụ nhu cầu vốn lưu động và khả năng chi trả khoản vay khi đến hạn.

Công ty cần xây dựng kế hoạch vay nợ và trả nợ hợp lý trong từng kỳ, đặc biệt là khi các khoản vay thường phục vụ cho việc mua nguyên vật liệu và máy móc thiết bị sản xuất Doanh nghiệp nên tận dụng cơ hội vay ngoại tệ để khai thác sự chênh lệch lãi suất và biến động tỷ giá, từ đó giảm chi phí vay Hơn nữa, việc duy trì mối quan hệ tốt với các nhà cung cấp sẽ giúp doanh nghiệp tăng nguồn vốn đi chiếm dụng, giảm chi phí vốn và cải thiện khả năng thanh toán.

Quản lý phải thu khách hàng

Trong thời gian qua, Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 đã gặp phải tình trạng khoản phải thu lớn, với nhiều khoản nợ của khách hàng tồn đọng lâu, dẫn đến việc lập dự phòng và khả năng lưu động vốn thấp Chính sách quản lý phải thu kém đã làm cho dòng tiền bị hạn chế, ảnh hưởng đến khả năng chi trả cho người bán và công nhân viên Để cải thiện tình hình, Công ty có thể thiết lập tiêu chuẩn bán chịu hợp lý nhằm giảm thời gian quay vòng vốn và áp dụng hình thức bán nợ cho các khoản nợ khó đòi Ngoài ra, yêu cầu ứng trước khoản tiền theo định kỳ từ khách hàng cũng sẽ giúp tăng vốn lưu động và giảm rủi ro tín dụng Cuối cùng, việc áp dụng chiết khấu thanh toán sẽ khuyến khích khách hàng thanh toán sớm, từ đó giảm đáng kể khoản nợ phải thu.

Bảng 3.2 Tỷ lệ chiết khấu thanh toán

Thời gian thanh toán (ngày) Tỷ lệ chiết khấu (%)

Việc áp dụng chiết khấu thanh toán giúp giảm tỷ lệ nợ phải thu từ khách hàng Cụ thể, trong năm 2013, Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 đã triển khai tỷ lệ chiết khấu này, dẫn đến việc giảm khoảng 14% các khoản phải thu khách hàng, từ đó làm thay đổi các chỉ tiêu tài chính của công ty.

Chỉ tiêu Năm 2013 Dự kiến sau khi thay đổi

Hệ số thu nợ 0,057 lần 0,08 lần

Thời gian thu nợ trung bình 6.428 ngày 4.885 ngày

Thời gian quay vòng tiền 5.356 ngày 3.813 ngày

Các chỉ tiêu trong bảng đã được cải thiện đáng kể, điều này sẽ tạo điều kiện thuận lợi hơn cho hoạt động kinh doanh của Công ty nhờ vào dòng tiền thu vào.

87 thời gian quay vòng vốn ngắn hơn và điều này sẽ góp phần làm gia tăng lợi nhuận tại Công ty.

Quản lý chi phí doanh thu

Quản lý chi phí và doanh thu tại Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06 thời gian qua chưa đạt hiệu quả cao, mặc dù đã áp dụng các biện pháp giảm chi phí Công ty cần dựa vào dự báo tăng trưởng ngành xây dựng để xây dựng chính sách phù hợp hơn Đặc biệt, việc không dự trữ hàng tồn kho và chỉ mua nguyên vật liệu khi có hợp đồng thực tế đã ảnh hưởng lớn đến chi phí do biến động giá Khi giá đầu vào tăng, chi phí phát sinh cũng tăng theo, cùng với sự chậm trễ trong giao nhận nguyên vật liệu dẫn đến chi phí bổ sung Do đó, Công ty nên xem xét việc dự trữ nguyên vật liệu ở mức hợp lý để giảm thiểu tác động của biến động giá trong tương lai.

Để quản lý doanh thu và chi phí hiệu quả hơn, Công ty cần áp dụng các biện pháp hợp lý trong quản lý chi phí nhân công và thiết bị máy móc Trong ngành xây dựng, lượng nhân công theo mùa vụ thường lớn, ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí của Công ty Giá nhân công tăng cao sẽ làm tăng giá vốn hàng bán, do đó, Công ty nên xem xét tăng lượng nhân công cố định để ổn định chi phí hơn, giảm thiểu tác động từ thị trường Bên cạnh đó, chi phí phát sinh từ máy thi công cũng là yếu tố quan trọng, do đó Công ty cần có giải pháp hạn chế ảnh hưởng của biến động giá máy thi công đến giá vốn.

Công ty, với tiền thân là doanh nghiệp Nhà nước, chủ yếu nhận thầu các công trình công, điều này ảnh hưởng lớn đến doanh thu và gây ra thua lỗ hiện tại Để hoạt động hiệu quả hơn, Công ty cần xem xét đầu tư vào các dự án tư nhân và đa dạng hóa thị trường, từ đó cải thiện đáng kể doanh thu và nâng cao hiệu quả sản xuất.

Quản lý hiệu quả đầu tư tài sản cố định

Tài sản cố định tại Công ty tuy không chiếm tỷ trọng lớn nhưng lại ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động sản xuất kinh doanh Hiệu suất sử dụng tài sản cố định hiện tại chưa đạt yêu cầu, chủ yếu do nhiều máy móc thiết bị đã lỗi thời vẫn đang được sử dụng Tình trạng này dẫn đến doanh thu thấp, ảnh hưởng tiêu cực đến kết quả kinh doanh Để khắc phục, Công ty nên xem xét thanh lý hoặc cho thuê các thiết bị lỗi thời, vừa tạo ra doanh thu vừa nâng cao hiệu quả hoạt động bằng cách đầu tư vào trang thiết bị mới.