Bài giảng kinh tế học vĩ mô nâng cao chương 7

CHƯƠNG 7: NỢ CHÍNH PHỦ • Các vấn đề đo lường thâm hụt: + Lạm phát + Sự thay đổi tài sản + Các khoản nợ khơng tính + Chu kỳ kinh doanh 98 Lạm phát • ■ Để biết lạm phát lại vấn đề, giả sử khoản nợ thực tế cố định, điều hàm ý thâm hụt thực tế (thâm hụt = sự thay đổi nợ – phủ bù đắp thâm hụt nợ) • ■ Trong trường hợp này, khoản nợ danh nghĩa D tăng với tốc độ lạm phát: • D/D = hay D = D • ■ Khoản thâm hụt (danh nghĩa) báo cáo D khoản thâm hụt thực tế • ■ Do vây, nên trừ D từ khoản thâm hụt báo cáo để điều chỉnh theo lạm phát 99 Lạm phát ■ Điều chỉnh thâm hụt theo lạm phát dẫn đến khác biệt lớn, đặc biệt lạm phát cao ■ Ví dụ: Thâm hụt danh nghĩa = $28 tỷ, lạm phát = 8,6%, nợ = $495 tỷ D = 0,086 X $495 tỷ = $43 tỷ Do đó thâm hụt thực tế = $28 tỷ - $43 tỷ = - $15 tỷ (thặng dư 15 tỷ) 100 Sự thay đổi tài sản • Sự thay đổi tài sản phủ khơng thể khoản nợ Ví dụ phủ bán tài sản để trả nợ, thâm hụt giảm xuống tài sản phủ giảm khơng phản ánh • Hoặc phủ vay nợ để xây dựng sở hạ tầng làm tăng nợ lại làm tăng tài sản -> Nên tính đến sự thay đổi tài sản phủ, nhiên khó xác định xác thực sự làm thay đổi tài sản 101 Các khoản nợ khơng tính Thước đo thâm hụt bỏ qua khoản nợ quan trọng phủ: ■ Chi trả lương hưu tương lai cho lao động làm việc cho phủ ■ Chi trả an sinh xã hội tương lai ■ Các khoản nợ ngẫu nhiên tức khoản nợ phát sinh có biến cớ xảy bảo hiểm khoản vay, tín dụng sinh viên, tín dụng doanh nghiệp (mặc dù khó tính tiền kết cục không chắn) 102 Chu kỳ kinh doanh Thâm hụt thay đổi theo chu kỳ kinh doanh nhân tố ổn định tự động (bảo hiểm thất nghiệp, hệ thống thuế thu nhập) Điều làm cho việc đánh giá sách tài khố trở nên khó khăn Ví dụ: Trong thời kỳ suy thối ngân sách thường thâm hụt tăng chi tiêu phủ, nhiên việc thâm hụt ngân sách giai đoạn cần thiết => Thâm hụt ngân sách điều chỉnh theo tính chu kỳ (hay cịn gọi Ià "thâm hụt mức toàn dụng") - dựa ước tính vế tổng chi & tổng thu phủ kinh tế mức sản Iượng & thất nghiệp tự nhiên 103 Quan điểm truyền thống về nợ phủ • Trong ngắn hạn: tăng thâm hụt (do giảm thuế tăng chi tiêu phủ) làm tăng tổng cầu IS dịch phải -> lãi suất tăng, thu nhập tăng Trong dài hạn: r r dòng vốn vào -> e -> NX 104 Quan điểm Ricardo về nợ phủ Quan điểm gọi tương đương Ricardo đưa David Ricardo (1820) và phát triển Robert Barro ■ Theo Tương đương Ricardo; • Việc cắt giảm thuế tài trợ khoản nợ khơng có ảnh hưởng đến tiêu dùng, tiết kiệm quốc gia, lãi suất thực, đầu tư, xuất ròng, hay GDP thực tế, ngắn hạn 105 Lập luận tương đương Ricardo ■ Người tiêu dùng nhìn tương lai, họ biết việc cắt giảm thuế tài trợ nợ hôm hàm ý gia tăng thuế tương lai có độ lớn theo giá trị với với lượng thuế cắt giảm ■ Do vậy, cắt giảm thuế không làm tăng tiêu dùng ■ Họ tiết kiệm toàn lượng thuế cắt giảm để trả thuế tương lai ■ Kết quả: Tiết kiệm cá nhân tăng với khoản tiết kiệm phủ giảm, tiết kiệm quốc gia không đổi 106 Phản đối tương đương Ricardo ■ Tầm nhìn ngắn: Khơng phải người tiêu dùng nghĩ xa tương lai, họ coi cắt giảm thuế trời cho ■ Ràng buộc vay nợ: Một số người tiêu dùng khơng có khả vay đủ nhiều để đạt mức tiêu dùng tối ưu họ, chi tiêu khoản thuế cắt giảm ■ Các hệ tương lai: Nếu người tiêu dùng dự kiến gánh nặng trả thuế rơi vào hệ tương lai, việc cắt giảm thuế làm cho họ giàu có hơn, họ tăng chi tiêu 107 Kết luận • Các nhà kinh tế tranh luận, việc ủng hợ quan điểm cịn phụ thuộc vào quan điểm về hành vi người tiêu dùng 108