Bài giảng kinh tế học vĩ mô nâng cao chương 5

Chương 5: Tổng cầu kinh tế mở Mô hình Mundell-Fleming Là dạng mơ hình IS-LM áp dụng kinh tế mở Đường LM không thay đổi: MS/P = MD Đường IS có dạng sau: Y = C + I + G + X – IM Chúng ta phân tích quốc gia có kinh tế mở nhỏ, vốn luân chuyển hoàn hảo, đó lãi suất nước với lãi suất thế giới (r = r*) Mơ hình Mundell-Fleming hệ trục Y-r • Cách xây dựng đường IS: Giống với cách xây dựng đường IS kinh tế đóng nhiên đưa xuất và nhập vào hàm AE với tỷ giá hối đoái thực tế e cho trước • Đường LM cũ • Trường hợp kinh tế mở nhỏ, vốn lưu chuyển hồn hảo thì r = r* (đường CM) Mơ sau: Mơ hình Mundell-Fleming hệ trục Y-r Trạng thái cân chung kinh tế giao điểm đường IS, LM và CM r IS LM CM r*=r0 Y Mơ hình Mundell-Fleming hệ trục Y-e • Với hệ trục r biến ngoại sinh (được xác định trước (r = r*) Chỉ có mức thu nhập đảm bảo thị trường tiền tệ cân r = r* nên đường LM đường thẳng đứng • Khi tỷ giá hối đoái tăng lên, đồng nội tệ tăng giá làm xuất ròng giảm đó AE giảm dẫn đến sản lượng thấp hơn, điều có nghĩa IS hệ trục Y- e đường dốc xuống Mơ hình Mundell-Fleming hệ trục Y-e Giao điểm IS – LM xác định mức thu nhập và tỷ giá hối đoái cân e LM e0 IS Y0 Y Sự giống và khác mơ hình IS – LM và mơ hình Mundell-Fleming Giống: Cả hai giả định mức giá cớ định và phân tích ngun nhân gây biến động thu nhập Khác: + IS – LM giả định kinh tế đóng cịn Mundell-Fleming giả giả định kinh tế nhỏ, mở cửa và vốn luân chuyển hồn hảo + Trong mơ hình Mundell – Fleming lãi suất ngoại sinh (được xác định trước) tỷ giá hối đối có thể thay đổi cịn mơ hình IS – LM lãi suất có thể thay đổi cịn tỷ giá hối đối thì khơng xuất Các sách điều kiện tỷ giá hối đối thả • Chính sách tài khóa Khi phủ tăng chi tiêu, làm tăng AE, nhiên phủ bán trái phiếu thị trường mở làm lãi suất nước tăng lên, dịng vốn bên ngồi đở vào => tăng cầu nội tệ làm đồng nội tệ lên giá => tỷ giá hối đoái tăng => xuất ròng giảm => AE giảm, sản lượng trở về cũ Vốn bên ngồi đở vào lãi suất nước ngang với lãi suất thế giới => Chính sách tài khóa khơng hiệu chế đợ tỷ giá hối đối thả Mơ hình CSTK LM r e LM e1 e0 r0 I/S IS Y0 Y1 I/S IS Y Y Trong hệ trục Y-r, chi tiêu phủ tăng làm IS dịch phải, nhiên điều làm e tăng, giảm xuất ròng, IS trở về trạng thái ban đầu Trong hệ trục Y-e, đường IS dịch sang phải, e tăng, sản lượng khơng đổi Chính sách tiền tệ • Khi NHTW tăng cung tiền, làm lãi suất nước giảm, lượng vốn chảy nước ngồi Các nhà đầu tư có nhu cầu bán nội tệ -> cung nội tệ tăng -> đồng nội tệ giảm giá, tỷ giá hối đoái giảm -> tăng xuất ròng -> AE tăng làm tăng sản lượng Dòng vốn chảy lãi suất nước ngang với lãi suất thế giới • => sách tiền tệ hiệu chế đợ tỷ giá hối đối thả Mơ hình CSTT r LM / LM e LM L/M e0 r0 I/S Y0 Y1 IS Y e1 IS Y0 Y1 Y Trên hệ trục Y-r, cung tiền tăng đường LM dịch chuyển sang phải, lãi suất giảm làm vốn chảy ra, tỷ giá hối đoái giảm làm NX tăng -> AE tăng, đường IS dịch chuyển sang phải cân lãi suất thế giới và mức sản lượng Trên hệ trục Y-e, cung tiền tăng, đường LM dịch sang phải, tỷ giá giảm sản lượng tăng Chính sách thương mại • Tác động sách hạn chế thương mại giống sách tài khóa mở rộng Làm tăng NX -> AE tăng đường IS dịch sang phải, nhiên cầu về nội tệ tăng (do xuất nhiều) làm đồng nội tệ lên giá -> tỷ giá tăng-> xuất ròng giảm, sản lượng trở về giá trị ban đầu • => sách hạn chế thương mại khơng làm thay đổi xuất rịng và sản lượng mà làm tăng tỷ giá Mơ hình CSTM LM r e LM e1 e0 r0 I/S IS Y0 Y1 I/S IS Y Y Trong hệ trục Y-r, hạn chế thương mại, tăng NX làm IS dịch phải, nhiên điều làm e tăng, giảm xuất ròng, IS trở về trạng thái ban đầu Trong hệ trục Y-e, đường IS dịch sang phải, e tăng, sản lượng khơng đổi Các sách điều kiện tỷ giá hối đối cớ định • Chính sách tài khóa Khi phủ tăng chi tiêu, làm tăng AE, nhiên phủ bán trái phiếu thị trường mở làm lãi suất nước tăng lên, dòng vốn bên ngồi đở vào => tăng cầu nội tệ làm đồng nội tệ lên giá => tỷ giá hối đoái tăng Để giữ tỷ giá cố định NHTW tung nội tệ mua ngoại tệ vào=> Cung tiền tăng lãi suất giảm với lãi suất thế giới=> AE tăng, sản lượng tăng => Chính sách tài khóa hiệu chế đợ tỷ giá hối đối cớ định Mơ hình CSTK LM r e L/M LM L/M B e1 C e0 r0 A / I/S IS IS Y0 Y1 Y IS Y0 Y1 Y Trong hệ trục Y-r, chi tiêu phủ tăng làm IS dịch phải, nhiên điều làm e tăng, NHTW tung nội tệ làm cung nội tệ tăng, đường LM dịch sang phải Sản lượng tăng Trong hệ trục Y-e, đường IS và đường LM dịch sang phải, e không đổi, sản lượng tăng Chính sách tiền tệ • Khi NHTW tăng cung tiền, làm lãi suất nước giảm, lượng vốn chảy nước Các nhà đầu tư có nhu cầu bán nội tệ -> cung nội tệ tăng -> đồng nội tệ giảm giá, tỷ giá hối đoái giảm -> NHTW mua nội tệ vào làm giảm cung nội tệ đẩy lãi suất lên ngang lãi suất thế giới -> sản lượng trở về mức ban đầu • => sách tiền tệ khơng hiệu chế đợ tỷ giá hối đối cớ định Mơ hình CSTT r LM LM / LM L/M IS r0 e0 e1 IS Y0 Y Y0 Y1 Y Trên hệ trục Y-r, cung tiền tăng đường LM dịch chuyển sang phải, lãi suất giảm làm vốn chảy ra, tỷ giá hối đoái giảm NHTW mua nội tệ làm cung nội tệ giảm đường LM dịch chuyển về vị trí ban đầu Trên hệ trục Y-e, cung tiền tăng, đường LM dịch sang phải, tỷ giá giảm, NHTWmau nội tệ đẩy tỷ giá lên, đường LM dịch chuyển về vị trí ban đầu Chính sách thương mại • Tác động sách hạn chế thương mại giống sách tài khóa mở rộng Làm tăng NX -> AE tăng đường IS dịch sang phải, nhiên cầu về nội tệ tăng (do xuất nhiều) làm đồng nội tệ lên giá -> tỷ giá tăng-> NHTW bán nội tệ làm tăng cung nội tệ đường LM dịch chuyển sang bên phải, sản lượng tăng, r = r* • => sách hạn chế thương mại hiệu chế đợ tỷ giá hối đối cớ định Mơ hình CSTM Trong hệ trục Y-r, hạn chế thương mại, tăng NX làm IS dịch phải, nhiên điều làm e tăng tăng cầu nội tệ, NHTW bán nội tệ để giữ tỷ giá, LM dịch sang phải, sản lượng tăng Trong hệ trục Y-e, đường IS dịch sang phải, e tăng, NHTW bán nội tệ LM dịch phải e về lại e0 sản lượng tăng lên Y1