Đề tài chính sách tỷ giá hối đoái củacộng hòa séc

Bài tập học phần Kinh tế quốc tế GVHD: PGS TS Nguyễn Thường Lạng LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan tập hồn tồn tơi thực Các phần trích dẫn tài liệu sử dụng tập hồn tồn trung thực, trích nguồn đảm bảo độ xác cao phạm vi hiểu biết Nếu không nêu trên, xin chịu trách nhiệm tập Hà Nội ngày 28 tháng 12 năm 2022 Sinh viên thực LỜI CẢM ƠN Lời cho em xin cảm ơn sâu sắc tới giảng viên trường Đại học Kinh tế quốc dân nói chung giảng viên thuộc Viện Thương Mại Kinh tế quốc tế nói riêng tận tình giảng dạy, truyền đạt cho chúng em kiến thức kinh nghiệm quý báu Đặc biệt em xin gửi lời cảm ơn đến PGS.TS Nguyễn Thường Lạng, người trực tiếp hướng dẫn em suốt trình thực tập Trong khoảng thời gian làm việc với thầy, em khơng ngừng học tích lũy nhiều kiến thức bổ ích cho mà cịn học tập tinh thần làm việc nghiêm túc, hiệu quả, điều cần thiết cho em trình học tập công tác sau Cuối xin gửi lời cảm ơn chân thành tới gia đình bạn bè ln động viên, đóng góp ý kiến giúp đỡ trình học tập, nghiên cứu để hoàn thành tập Hà Nội, ngày 28 tháng 12 năm 2022 Sinh viên thực SV: Đinh Duy Trường Lớp: Kinh tế quốc tế 62A Bài tập học phần Kinh tế quốc tế GVHD: PGS TS Nguyễn Thường Lạng MỤC LỤC PHẦN MỞ ĐẦU CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.1 Khái niệm 1.2 Phân loại 1.2.1 Dựa vào đối tượng xác định tỷ giá 1.2.2 Dựa vào giá trị tỷ giá 1.2.3 Dựa vào phương thức chuyển ngoại hối 1.2.4 Dựa vào thời điểm giao dịch ngoại hối 1.2.5 Dựa vào kỳ hạn toán 1.3 Xác định tỷ giá hối đoái 1.3.1 Trong dài hạn 1.3.2 Trong ngắn hạn 1.4 Các chế độ tỷ giá hối đoái 1.5 Tác động tỷ giá vai trị sách tỷ giá hối đoái 1.5.1 Tác động tỷ giá 1.5.2 Vai trị sách tỷ giá hối đoái 5 6 6 6 9 CHƯƠNG :CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐỐI CỘNG HỊA SÉC 2.1 CỘNG HỊA SÉC 2.2 CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐỐI CỘNG HỊA SÉC 2.2.1 Tách tiền tệ 2.2.2 Chính sách tỷ giá hối đoái Séc 2.3 Hàm ý với cho Việt Nam 10 10 11 11 12 18 Kết Luận 19 Tài Liệu Tham Khảo 20 SV: Đinh Duy Trường Lớp: Kinh tế quốc tế 62A Bài tập học phần Kinh tế quốc tế GVHD: PGS TS Nguyễn Thường Lạng PHẦN MỞ ĐẦU Tỷ giá hối đối (cịn gọi tỷ giá trao đổi ngoại tệ, tỷ giá Forex, tỷ giá FX Agio) hai tiền tệ tỷ đồng tiền trao đổi cho đồng tiền khác Nó coi giá đồng tiền quốc gia biểu tiền tệ khác.Để ổn định kinh tế nước phải điều chỉnh giá đồng nội tệ cho hợp lý Nếu đồng nội tệ lên giá làm cho hàng hóa nhập rẻ hơn, người dân có xu hướng tiêu dùng hàng nhập nhiều hơn, làm hạn chế hoạt động xuất khẩu, thu hẹp sản xuất nước, giảm lạm phát thất nghiệp gia tăng Nếu đồng nội tệ giá, lạm phát lên cao.Chính ,mỗi quốc gia cần có sách tỷ giá phù hợp,điều chỉnh để khiến kinh tế ổn định phát triển Trước xu hội nhập kinh tế quốc tế sâu rộng vai trò quan trọng tỷ giá hối đối Việc tìm hiểu đưa tỷ giá hối đối điều cần thiết Vậy đề tài ‘Chính sách tỷ giá hối đối Cộng hịa Séc’ em lựa chọn.Từ tìm hiểu rút học cho Việt Nam SV: Đinh Duy Trường Lớp: Kinh tế quốc tế 62A Bài tập học phần Kinh tế quốc tế GVHD: PGS TS Nguyễn Thường Lạng CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.1 Khái niệm Tỷ giá hối đoái (tỷ giá trao đổi ngoại tệ) giá đồng tiền tính đồng tiền khác Ví dụ: tỷ giá USD/VND = 23.585 tức USD = 23.585 VND hay 23.585 VND mua USD Tỷ giá hối đoái niêm yết theo cách: Niêm yết trực tiếp (direct quotation) niêm yết gián tiếp (indirect quotation): Niêm yết trực tiếp niêm yết tỷ giá đồng ngoại tệ tính theo đồng nội tệ Niêm yết gián tiếp niêm yết tỷ giá đồng nội tệ tính theo đồng ngoại tệ Hầu hết quốc gia giới thường sử dụng phương thức niêm yết tỷ giá trực tiếp Niêm yết giá bán buôn niêm yết giá bán lẻ: Các ngân hàng thương mại, sở giao dịch tiền tệ, cơng ty tài chính, niêm yết giá bán bn Các quầy đổi tiền (ví dụ cho khách du lịch) hay cửa hàng bán lẻ, khách sạn, siêu thị, niêm yết giá bán lẻ 1.2 Phân loại Hiện thị trường có nhiều cách phân loại tỷ giá hối đối dựa tiêu chí khác 1.2.1 Dựa vào đối tượng xác định tỷ giá Tỷ giá hối đoái thức: Do Ngân hàng Nhà nước xác định cơng bố Dựa tỷ giá ngân hàng thương mại hay đơn vị tín dụng tính tỷ giá mua vào, bán ra, hốn đổi cặp tiền tệ Tỷ giá hối đoái thị trường: Được xác định dựa mối quan hệ cung cầu thị trường ngoại hối 1.2.2 Dựa vào giá trị tỷ giá Tỷ giá hối đoái danh nghĩa: Là tỷ giá loại tiền tệ theo giá tại, khơng tính đến ảnh hưởng lạm phát Tỷ giá thường công bố hàng ngày phương tiện thơng tin đại chúng báo chí, đài phát thanh, ngân hàng nhà nước công bố Tỷ giá hối đoái hữu hiệu: Là tỷ giá đồng tiền tính nhóm đồng tiền khác - chủ yếu bạn hàng thương mại quan trọng quốc gia, cho phép đánh giá sức mạnh tương đối đồng tiền quốc gia tiến hành buôn bán với nhiều bạn hàng khác Tác động biến động tỷ giá song phương tới tỷ giá hối đoái hữu hiệu quốc gia tùy thuộc vào tỷ trọng bạn hàng quan hệ thương mại với quốc gia loạt tham số khác Tỷ giá hối đoái thực tế: Là tỷ giá phản ánh tương quan sức mua hai đồng tiền tỷ giá Tỷ giá hối đối phản ánh xác sức cạnh tranh hàng hoá quốc gia thị trường quốc tế so với tỷ giá hối đoái danh nghĩa 1.2.3 Dựa vào phương thức chuyển ngoại hối Tỷ giá điện hối: tỷ giá chuyển ngoại hối điện Tỷ giá thường niêm yết ngân hàng sở để xác định loại tỷ giá khác Tỷ giá thư hối: tỷ giá chuyển ngoại hối thư thường thấp so với tỷ giá điện hối SV: Đinh Duy Trường Lớp: Kinh tế quốc tế 62A Bài tập học phần Kinh tế quốc tế GVHD: PGS TS Nguyễn Thường Lạng 1.2.4 Dựa vào thời điểm giao dịch ngoại hối Tỷ giá mua: tỷ ngân hàng chấp nhận mua ngoại hối Tỷ giá bán: tỷ ngân hàng đồng ý bán ngoại hối Thông thường để đảm bảo lợi nhuận cho ngân hàng tỷ giá bán lớn tỷ giá mua 1.2.5 Dựa vào kỳ hạn toán Tỷ giá giao (Spot): tỷ giá tổ chức tín dụng niêm yết thời điểm giao bên đưa thỏa thuận Việc toán bắt buộc phải thực vòng ngày kể từ ngày cam kết Tỷ giá kỳ hạn (Forwards): tỷ giá tổ chức tín dụng tự tính thỏa thuận bên Tuy nhiên tỷ giá phải đảm bảo nằm biên độ quy định tỷ giá kỳ hạn Ngân hàng nhà nước 1.3 Xác định tỷ giá hối đoái Trong điều kiện lưu thơng tiền giấy tình trạng lạm phát tiền giấy trở nên phổ biến tỷ giá hối đoái biến động thường xuyên thất thường Dưới chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi, tăng hay giảm tỷ giá hối đoái chịu ảnh hưởng số nhân tố chủ yếu dài hạn ngắn hạn 1.3.1 Trong dài hạn Mức giá tương quan quốc gia Một tăng lên (giảm xuống) giá hàng hoá quốc gia tương quan với giá hàng hoá quốc gia khác gây giảm giá (tăng giá) đồng tiền quốc gia dài hạn Ví dụ: Giá hàng hố Mỹ tăng lên nhanh chóng giá hàng hố Anh khơng đổi → tăng nhu cầu tiêu dùng người Mỹ hàng hoá Anh (cầu GBP tăng) người Anh mua hàng hố đắt tương đối Mỹ (cung GBP giảm) → đồng GBP tăng giá tương đối so với USD Mức suất tương quan quốc gia Tăng suất đo lường tăng lên sản lượng quốc gia với lượng đầu vào cho trước Nếu suất quốc gia cao (thấp hơn) so với suất quốc gia khác, quốc gia sản xuất hàng hoá rẻ (đắt hơn) so với quốc gia nước (là đối thủ cạnh tranh) vậy, quốc gia có xu hướng tăng xuất (nhập khẩu) giảm nhập (xuất khẩu) Kết là, đồng tiền quốc gia tăng giá (giảm giá) so với đồng tiền quốc gia khác dài hạn Ví dụ: Năng suất Mỹ tăng nhanh suất Anh → Hàng hoá Mỹ rẻ so với hàng hoá Anh → nhu cầu tiêu dùng hàng hoá Mỹ người Anh tăng lên (cung GBP tăng) nhu cầu tiêu dùng hàng hoá Anh với giá cao người Mỹ (cầu GBP giảm xuống) → USD tăng giá Sự ưa thích hàng hố nước hàng hố nước ngồi Trong dài hạn, nhu cầu xuất hàng hoá quốc gia tăng lên dẫn đến đồng tiền quốc gia tăng giá ngược lại, nhu cầu nhập hàng hoá quốc gia tăng lên dẫn đến giảm giá đồng tiền nước Ví dụ: Người tiêu dùng Mỹ ngày ưa thích hàng hố sản xuất từ Anh → nhu cầu hàng hoá Anh dẫn đến tăng cầu GBP → USD giảm giá so với GBP Các rào cản thương mại SV: Đinh Duy Trường Lớp: Kinh tế quốc tế 62A Document continues below Discover more from: Kinh tế quốc tế TMKQ11 Đại học Kinh tế Quốc dân 999+ documents Go to course Kinh tế quốc tế - dịch chuyển quốc tế vốn 30 Kinh tế quốc tế 100% (7) Chính sách tỷ giá hối đoái Việt Nam từ năm 2011 đến Kinh tế quốc tế 100% (6) Trình bày phân tích phương thức tốn tín dụng 26 chứng từ ngân hàng thương mại Việt Nam Kinh tế quốc tế 100 92% (13) THÚC ĐẨY PHỤC HỒI KINH TẾ VÀ CẢI CÁCH THỂ CHẾ SAU ĐẠI DỊCH COVID-19: ĐỀ XUẤT CHO VIỆT NAM Kinh tế quốc tế 100% (5) Chiến lược thâm nhập thị trường Việt nam Honda 17 Kinh tế quốc tế 100% (5) Cac dang bai tap mon kinh te quoc te thi cuối kỳ Bài Kinh tập họctế phần Kinh tế tế quốc tế quốc 100% (5) GVHD: PGS TS Nguyễn Thường Lạng Xét dài hạn, việc Chính Phủ quốc gia áp dụng rào cản thương mại thuế quan, hạn ngạch để bảo vệ sản xuất nước làm tăng giá đồng tiền quốc gia Ví dụ: Chính Phủ Mỹ đánh thuế thép nhập Anh → giá thép nhập từ Anh đắt so với giá thép sản xuất Mỹ → khơng khuyến khích người Mỹ mua thép Anh sản xuất → cầu GBP giảm dẫn đến tăng giá USD 1.3.2 Trong ngắn hạn Các mức lãi suất tương quan quốc gia Sự chênh lệch mức lãi suất danh nghĩa quốc gia ảnh hưởng đến dịch chuyển dòng đầu tư quốc tế nhà đầu tư ln tìm kiếm tỷ suất lợi tức cao (high rate of return) Ví dụ: Khi tỷ lệ lãi suất Mỹ cao đáng kể so với lãi suất nước ngoài, cầu nước ngồi chứng khốn tài khoản ngân hàng Mỹ tăng lên → cầu USD tăng để mua tài sản này, làm cho USD tăng giá so với đồng tiền nước Kỳ vọng thay đổi tỷ giá hối đoái Các nhà đầu tư cần phải tính tốn mức lợi ích thiệt hại xảy giao dịch hối đoái với lãi suất thu trước định đầu tư Ngay tỷ lệ lãi suất cao không hấp dẫn nhà đầu tư họ kỳ vọng đồng tiền giảm giá tỷ lệ lớn Ví dụ: Các nhà đầu tư Anh kỳ vọng giá USD tăng so với GBP tháng tới → Họ đầu tư trái phiếu kho bạc Mỹ tháng kỳ vọng thu lợi ích từ thay đổi tỷ giá: bán GBP để đổi lấy USD USD rẻ so với GBP tháng mua GBP USD USD tăng giá tương đối (Kỳ vọng lợi ích thu thay đổi tỷ giá làm cho trái phiếu kho bạc Mỹ hấp dẫn hơn, tăng cầu nhà đầu tư Anh) → cung GBP thị trường ngoại hối tăng → USD tăng giá so với GBP 1.4 Các chế độ tỷ giá hối đoái Chế độ tỷ giá cách thức quan có thẩm quyền quản lý đồng tiền nước mối tương quan với đồng ngoại tệ khác quản lý thị trường ngoại hối Các nước quản lý giá trị đồng tiền thơng qua chế khác trước hết cần lựa chọn chế độ tỷ giá áp dụng cho đồng nội tệ Có ba chế độ tỷ giá tồn kinh tế giới: chế độ tỷ giá thả (free-floating), chế độ tỷ giá cố định (Pegged or fixed) chế độ tỷ giá hỗn hợp (hybrid) (1) Chế độ tỷ giá thả Tỷ giá hình thành quan hệ cung - cầu thị trường mà khơng có can thiệp từ phía Ngân hàng Trung ương Chẳng hạn, mức tỷ giá cân JPY VND thị trường hối đoái VND JPY = 180 VND, lý nhu cầu hàng hố Nhật Việt Nam tăng lên khiến nhu cầu JPY tăng lên Kết JPY có xu hướng tăng giá so với VND Nhưng JPY tăng giá giá hàng hố Nhật tính VND tăng lên, khiếp nhập VND giảm đi, nhu cầu JPY VND giảm xuống đưa tỷ giá đồng tiền quay trở lại mức cân ban đầu Vì hồn tồn dựa quan hệ cung - cầu nên việc sử dụng chế độ tỷ giá hối đoái giúp cho nguồn lực cân phân bố hiệu Chế độ tỷ giá hối đoái thả phản ứng nhanh nhạy với biến động thị trường ngoại hối, hạn chế rủi ro bất lợi kinh tế Trên thực tế, quốc gia áp dụng chế độ tỷ giá hối đối Đa phần phủ can thiệp nhằm hạn chế biến động mạnh tỷ giá hối đoái ảnh hưởng đến kinh tế nước (2) Chế độ tỷ giá cố định SV: Đinh Duy Trường Lớp: Kinh tế quốc tế 62A Bài tập học phần Kinh tế quốc tế GVHD: PGS TS Nguyễn Thường Lạng Tỷ giá hình thành sở ấn định mức tỷ giá trung tâm (hay gọi mức ngang giá thức) biên độ dao động Chẳng hạn, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam công bố tỷ giá trung tâm áp dụng cho ngày 24/12/2022 USD = 23,631 VND tỷ giá hối đoái USD/VND dao động khoảng từ 22,449 đến 24,813 (5%) Tỷ giá Ngân hàng Trung ương thiết lập trì Việc sử dụng tỷ giá hối đối cố định giúp cho mơi trường đầu tư nước ổn định, làm giảm tỷ lệ lạm phát đồng thời giảm thiểu tối đa biến động thị trường Tuy nhiên, chế độ tỷ giá cố định thường làm cho đồng nội tệ định giá cao thấp so với thực tế, dẫn đến tình trạng cạnh tranh khơng cơng Đây nguyên nhân quan trọng dẫn đến xung đột, chí chiến tranh thương mại quốc gia (3) Chế độ tỷ giá hỗn hợp Tỷ giá biến động theo mối quan hệ cung – cầu thị trường có can thiệp Ngân hàng Trung ương Đây chế độ tỷ giá hối đoái đa số quốc gia giới áp dụng Ở nước kinh tế thị trường phát triển, can thiệp thường gián tiếp, số nước có điều hành Chính Phủ can thiệp sâu, biện pháp mang tính trực tiếp tiến hành phá giá đồng tiền hay Ngân hàng Trung ương ấn định tỷ giá giao dịch liên ngân hàng biên độ giao động cho phép Ở Việt nam, tỷ giá điều chỉnh theo phương thức: Ngân hàng Nhà nước công bố tỷ giá giao dịch liên ngân hàng biên độ dao động cho phép phương tiện thông tin đại chúng Tỷ giá giữ ổn định, song có xem xét điều chỉnh dựa diễn biến thị trường ngoại hối giới 1.5 Tác động tỷ giá vai trị sách tỷ giá hối đối 1.5.1 Tác động tỷ giá Tỷ giá có tác động toàn diện đến kinh tế thương mại nước Đồng nội tệ giảm giá (tỷ giá tăng) tăng giá (tỷ giá giảm) gây tác động ngược chiều Đối với xuất - nhập Khi đồng nội tệ giảm giá so với ngoại tệ (tỷ giá tăng): § Giảm giá tương đối hàng xuất khẩu, tăng sức cạnh tranh hàng hoá xuất khẩu, có lợi cho xuất tăng kim ngạch xuất quốc gia § Hàng nhập đắt lên tương đối, từ giảm kim ngạch xuất tăng khả cạnh tranh hàng hoá loại sản xuất nước § Tuy nhiên, việc hạn chế hàng nhập gây nên tình trạng khan nguyên vật liệu đầu vào, gián đoạn sản xuất nước § Lượng ngoại tệ vận chuyển vào nước có xu hướng tăng lên, khối lượng dự trữ ngoại hối dồi dào, tạo điều kiện cho ổn định cán cân thương mại quốc tế Tình trạng nợ quốc gia doanh nghiệp nước Khi đồng nội tệ giảm giá so với ngoại tệ (tỷ giá tăng), gánh nặng từ khoản vay ngoại tệ tăng lên quy đồng nội tệ Đây lý khiến Chính phủ nước thận trọng tiến hành phá giá đồng tiền Đầu tư quốc tế Khi tỷ giá hối đoái tăng lên (trong điều kiện nhân tố khác khơng đổi) có xu hướng hạn chế hoạt động đầu tư nước bất lợi quy đổi khoản vốn đầu tư nội tệ bị SV: Đinh Duy Trường Lớp: Kinh tế quốc tế 62A Bài tập học phần Kinh tế quốc tế GVHD: PGS TS Nguyễn Thường Lạng giá thành ngoại tệ tăng giá Đồng thời, việc thu hút đầu tư nước trở nên thuận lợi hơn, tạo hiệu ứng kinh tế vĩ mơ góp phần tăng GDP việc làm nước Tuy nhiên, thực tế nguồn vốn đầu tư nước ngồi có xu hướng chảy vào quốc gia có tỷ giá ổn định để ngăn chặn khoản lỗ phát sinh quy đổi ngoại tệ bất ổn kinh tế tỷ giá biến động mạnh gây 1.5.2 Vai trò sách tỷ giá hối đối Phân tích cho thấy sách tỷ giá hối đối có vai trò quan trọng kinh tế thương mại quốc gia, đặc biệt quốc gia có khối lượng giao dịch thương mại quốc tế lớn Cụ thể, đồng nội tệ giảm giá sẽ: § Làm tăng tổng cầu § Tăng GDP § Tạo nhiều việc làm § Cải thiện cán cân toán (giả định cầu nhập nhập co giãn theo giá) § Có thể dẫn đến lạm phát Trường hợp đồng nội tệ giảm giá dẫn đến: § Làm giảm tổng cầu § Giảm lạm phát § Khu vực xuất bị tổn hại đánh việc làm Sự lựa chọn sách tỷ giá hay can thiệp vào tỷ giá nhiệm vụ khó khăn nhà hoạch định điều hành sách Ở số quốc gia thời kỳ định, sách tỷ giá thường định hướng mục tiêu trì ổn định kinh tế vĩ mơ ổn định tỷ giá Ngày nay, nước tư phát triển có xu hướng tỷ giá xác định chế thị trường, hạn chế can thiệp vào tỷ giá CHƯƠNG :CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐỐI CỘNG HỊA SÉC 2.1 CỘNG HỊA SÉC Sau Chiến tranh giới thứ kết thúc với sụp đổ Đế chế Áo-Hung, ngày 28 tháng 10 năm 1918, Cộng hòa Tiệp Khắc (bao gồm Séc Slovakia ngày nay) tuyên bố độc lập.Ngày tháng năm 1993, Tiệp Khắc diễn "chia ly hịa bình" dân tộc Séc Slovakia tách thành lập quốc gia Cộng hòa Séc Cộng hòa Slovakia Về mặt địa lý, Cộng hòa Séc nằm khu vực Trung Âu Về mặt lịch sử văn hóa, Cộng hịa Séc xem có liên hệ gần gũi với nước Đơng Âu Cộng hịa Séc kinh tế mở cao độ, theo xuất ba phần tư sản lượng điểm đến hấp dẫn cho nhà đầu tư nước ngồi Các cơng ty Séc danh đối tác tin cậy nhà cung cấp sản phẩm, công nghệ dịch vụ chất lượng cao SV: Đinh Duy Trường Lớp: Kinh tế quốc tế 62A Bài tập học phần Kinh tế quốc tế GVHD: PGS TS Nguyễn Thường Lạng Đồng tiền thức Cộng hịa Séc đồng koruna Trong tiếng Séc, từ koruna có nghĩa "vương miện" Đồng tiền thức sử dụng từ ngày 18 tháng năm 1993 sau Cộng hòa Séc Slovakia tách khỏi Tiệp Khắc Ký hiệu giao dịch quốc tế đồng koruna CZK Có 200 lâu đài Cộng hòa Séc khiến nước trở thành nước có nhiều lâu đài châu Âu Trong lễ Phục sinh, phụ nữ Cộng hoà Séc mong muốn người đàn ơng “đánh u” roi liễu ném nước đá vào Đây nghi thức người dân nơi dùng mong muốn có Diện tích: 78 864 km2 Các quốc gia láng giềng: Đức, Ba Lan, Slovakia, Áo Dân số: 10,5 triệu Thủ đô: Prague (1,2 triệu cư dân) Các thành phố lớn khác: Brno (378.000 cư dân), Pilsen (169.000 cư dân), Ostrava (292.000 cư dân) Ngôn ngữ thức: tiếng Séc Tiền tệ: Koruna Séc, CZK Thuế giá trị gia tăng: mức thuế tiêu chuẩn 21 %, mức thuế giảm trừ thứ 15 %, mức thuế giảm trừ thứ hai 10 % Múi giờ: GMT+1, Giờ mùa hè GMT+2 Thể chế trị: cộng hòa nghị viện với hệ thống nhiều đảng phái Các đơn vị hành chính: Cộng hịa Séc chia thành 14 khu vực SV: Đinh Duy Trường Lớp: Kinh tế quốc tế 62A Bài tập học phần Kinh tế quốc tế GVHD: PGS TS Nguyễn Thường Lạng 2.2 CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐỐI CỘNG HỊA SÉC 2.2.1 Tách tiền tệ Việc tự hóa ngoại thương địi hỏi thay đổi khu vực ngoại hối Cái gọi khả chuyển đổi nội đồng koruna giới thiệu, cho phép thực thể kinh doanh tiếp cận ngoại hối miễn phí thực tế phần khoản toán lĩnh vực tài khoản vãng lai cán cân toán Do đó, sau năm 1991, đồng koruna Tiệp Khắc chế độ đồng tiền chuyển đổi nội gắn liền với rổ tiền tệ riêng lẻ Ngay trước giải thể Ngân hàng Nhà nước Tiệp Khắc (SBČS), từ tháng năm 1992, ấn định tỷ giá hối đoái CZK với đồng tiền chuyển đổi (USD, DEM, ATS, CHF, FRF) theo phương pháp Việc cố định vào rổ tiền tệ không cố định chắn trước đây, biên độ dao động ± 0,5% đưa Liên quan đến việc chia Tiệp Khắc thành hai quốc gia riêng biệt Vào ngày tháng năm 1993, hai ngân hàng trung ương kế nhiệm thành lập:[1] ● Ngân hàng Quốc gia Séc (ČNB) ● Ngân hàng Quốc gia Slovakia (NBS) 2.2.2 Chính sách tỷ giá hối đối Séc Theo Hiến pháp, mục tiêu CNB trì ổn định bên bên ngồi tiền tệ Tình hình kinh tế Cộng hòa Séc năm 1993 bị ảnh hưởng số yếu tố GDP bị đình trệ khơng phù hợp với suy giảm trước Tỷ lệ lạm phát lên tới mức 20,8% (năm 1992 11,1%) CNB thay đổi rổ tiền tệ kể từ ngày tháng năm 1993, chứa hai loại tiền tệ: 1) Nhãn hiệu Đức (DEM) - trọng lượng 65%; 2) Đô la Mỹ (USD) - tỷ trọng 35% Ngay từ đầu, việc trì tỷ giá hối đối cố định khơng có vấn đề gì, việc di chuyển vốn quốc tế sử dụng chênh lệch lãi suất khơng tự hóa Sự giá đồng nội tệ bắt đầu cải cách kinh tế tạo môi trường đầy đủ cho thích nghi cơng ty Séc khả cạnh tranh họ Do đó, tỷ giá hối đối hồn thành vai trị "mỏ neo" biến đổi danh nghĩa CNB tuân thủ cam kết phát sinh từ chất cố định Tại thời điểm này, khơng có áp lực tăng giá giảm giá đáng kể, cán cân toán cân sách tiền tệ định hướng phát triển cung tiền Vào đầu tháng năm 1993, đồng xu Séc mức 17,735 CZK/DEM Trong quý năm nay, đồng vương miện Séc giá so với đồng Mark Đức đạt mức yếu so với đồng Mark Đức quý II năm nay, suy yếu 0,2% xuống mức 17,770 CZK/DEM Trong thời gian lại năm, đồng koruna Séc bắt đầu có xu hướng mạnh lên Trong quý thứ ba, đạt mức 17,565 Kč/DEM vào cuối năm, SV: Đinh Duy Trường Lớp: Kinh tế quốc tế 62A Bài tập học phần Kinh tế quốc tế GVHD: PGS TS Nguyễn Thường Lạng tăng lên mức 17,516 CZK/DEM, tức 1,2% so với giá trị tháng Giêng Năm nay, tỷ giá hối đoái CZK/DEM tương đối ổn định (xem biểu đồ 1), không vượt phạm vi 17.500 – 17.800 Kč/DEM Từ năm 1993 – 1997, sách tiền tệ thực thông qua chế truyền dẫn tiền tệ.Trong năm 1994-1995, kinh tế tăng trưởng động xuất xu hướng cân đối GDP tăng trưởng 5% năm, tỷ lệ thất nghiệp mức 3% Lạm phát giảm xuống 10% ngân sách công cân Mặt khác, phát triển cho thấy mức tăng tương đối cao tiền lương không bù đắp suất, dẫn đến tăng trưởng nhu cầu nước so với tăng trưởng GDP, thay đổi cán cân tích cực vị đầu tư nhà nước sang thâm hụt, dòng vốn chảy vào mức bên ngoài, đặc biệt tài sản tài ngắn hạn Tất điều coi triệu chứng kinh tế q nóng Năm 1995, dịng vốn nước đổ vào ạt, cán cân tài khoản vốn chủ động đạt 223 tỷ Kč, vào thời điểm chiếm khoảng 18% GDP Ngày tháng 10 năm 1995, Đạo luật ngoại hối số 219/1995 Sb Cộng hòa Séc ký vào Điều VIII Hiệp định Quỹ Tiền tệ Quốc tế Yêu cầu viết khả chuyển đổi đồng tiền quốc gia mức chuyển đổi ngoại hối khoản mục cán cân toán Trong năm nay, CNB chuyển sang quản lý tiêu chí hoạt động hàng ngày, vai trị tiêu chí thực năm sau lãi suất ngắn hạn biểu thị lãi suất PRIBOR tuần thị trường liên ngân hàng Từ cuối năm 1993, tỷ giá hối đoái đồng koruna so với đồng mark Đức có xu hướng giá (xem Biểu đồ 3), kéo dài quý năm 1995, thời gian đồng koruna suy yếu 6,55% Cho đến quý năm 1996, đồng koruna so với đồng mark Đức dao động mức 18.500 Kč/DEM Năm 1996 bắt đầu xu hướng tăng giá đồng nội tệ Áp lực tăng giá đồng nội tệ bắt đầu gia tăng, đến tháng năm 1996, biên độ dao động mở rộng lên ± 7,5% Đó phản ứng dòng vốn đầu ngắn hạn thúc đẩy lãi suất cao nước Tuy nhiên, vào năm 1996, cán cân thương mại tài khoản vãng lai bị suy giảm rõ ràng, đạt đến giá trị tới hạn theo tiêu chí quốc tế cơng nhận Chính sách tiền tệ tiếp tục đối mặt với áp lực cầu mạnh mẽ mà khơng có hỗ trợ đầy đủ từ sách kinh tế vĩ mô khác buộc phải thay thiết lập sách tiền lương tự cách thắt chặt phương pháp tiếp cận Vào mùa hè năm 1996, CNB thắt chặt sách tiền tệ cách tăng lãi suất (chiết khấu từ 9,5% lên 10,5%) lãi suất dự trữ tối thiểu bắt SV: Đinh Duy Trường Lớp: Kinh tế quốc tế 62A Bài tập học phần Kinh tế quốc tế GVHD: PGS TS Nguyễn Thường Lạng buộc (từ 8,5% lên 11,5%) Trong năm tiếp theo, 1997, tốc độ tăng trưởng kinh tế giảm đáng kể Xu hướng mạnh lên đồng nội tệ kéo dài quý năm 1997, đạt mức tối thiểu lịch sử (giai đoạn 1993 – 1997) gần mức 17.000 Kč/DEM Năm 1997, thâm hụt thương mại ngày tăng, có công đầu "kinh điển" vào vương miện Séc, bắt đầu vào ngày 13 tháng Năm Do đó, tỷ giá hối đối đạt đến biên giới biên độ phá giá (xem biểu đồ 4), sở này, Ngân hàng Quốc gia Séc thực biện pháp can thiệp lớn, sử dụng số công cụ: Gián tiếp: ● tăng tỷ lệ chiết khấu lên 13%; ● tăng tỷ lệ Lombard lên 50%; ● tăng tỷ lệ repo lên 75% thẳng thắn: ● mua đồng vương miện Séc để lấy ngoại tệ (CNB can thiệp với số tiền khoảng 2,5 tỷ USD) Ngày 26 tháng năm 1997, CNB định giải phóng biên độ dao động chuyển sang hệ thống tỷ giá hối đoái thả tự Nó thức tun bố sử dụng hệ thống thả có kiểm soát với định hướng tỷ giá hối đoái đồng vương miện Séc sang đồng mác Đức Vào ngày 27 tháng 5, dự trữ ngoại hối giảm đáng kể, CNB định bãi bỏ biên độ dao động ngang giá trung tâm giới thiệu "thả nổi" Đồ thị cho thấy phát triển mạnh mẽ tỷ giá hối đối, tỷ giá hối đối bình quân tháng năm 1997 mức 17,095 Kč/DEM Tỷ giá hối đoái đạt mức cao vào ngày 13 tháng năm 1997 mức 16,664 CZK/DEM Từ tháng năm 1997, đồng koruna bắt đầu suy yếu so với đồng mark Đức, vào ngày 13 tháng 5, tỷ giá hối đoái mức 18.000 CZK/DEM Sự can thiệp ạt CNB không ngăn xu hướng suy yếu đồng tiền nước ta Chênh lệch tỷ giá hối đoái hàng ngày lớn ghi nhận vào cuối tháng 5, vào thứ Ba, ngày 27 tháng 5, đồng koruna mức 18,087 CZK/DEM vào thứ Tư, ngày 28 tháng 5, suy yếu 7,8% (một ngày đổi) lên mức 19.500 Kč/DEM Trong nửa đầu năm 1997, đồng tiền giá 15,6% so với đồng mark Đức Sau kiện này, tỷ giá hối đoái ổn định khoảng tháng dao động quanh mức 19.000 CZK/DEM tháng 10 Một suy yếu khác vương miện Séc năm diễn vào tháng 10 tiếp tục tháng 12 Crown đạt mức yếu vào ngày tháng 12 mức 19,835 CZK/DEM Trong khoảng thời gian từ tháng đến tháng 12 năm 1997, đồng vương miện Séc suy yếu 9,77% so với đồng mark Đức Tỷ lệ repo tuần cao khoảng thời gian từ ngày 23 tháng đến ngày tháng năm 1997, 75% p.a CNB cố gắng ứng phó với tình hình, lãi suất cao khơng ngăn suy yếu nhanh chóng đồng nội tệ Lãi SV: Đinh Duy Trường Lớp: Kinh tế quốc tế 62A Bài tập học phần Kinh tế quốc tế GVHD: PGS TS Nguyễn Thường Lạng suất sau làm phức tạp đáng kể tình hình người vay ngân hàng (tăng tiền trả lãi) ngân hàng giao dịch thị trường liên ngân hàng Sự phát triển lãi suất ấn tượng vào tháng năm 1997, bảng tơi trình bày so sánh cố định PRIBID / PRIBOR từ ngày chọn giai đoạn Đặc biệt lưu ý CỐ ĐỊNH LÃI SUẤT ngày 27 tháng năm 1997, TỶ SUẤT MUA MUA đạt mức 99,71% p.a mức LÃI SUẤT ƯU ĐÃI 186,13%/năm Ngân hàng Quốc gia Séc tập trung vào mục tiêu sách tiền tệ, ổn định tiền tệ nội bộ, hay chiến chống lạm phát Điều giúp ngân hàng thay đổi cơ chế truyền dẫn sách tiền tệ Vào cuối năm 1997, CNB chuyển sang "lạm phát mục tiêu" ● Tiêu chí trung gian – xảy việc từ bỏ, cung tiền trở thành số xảy định lượng mục tiêu cuối sách tiền tệ Mục tiêu ban đầu định lượng theo lạm phát ròng, thước đo dựa số giá tiêu dùng điều chỉnh theo tác động thay đổi giá quy định Vào tháng 12 năm 1997, mục tiêu lạm phát xây dựng thành tích tăng trưởng hàng năm gọi lạm phát ròng năm 2000 khoảng 4,5% ± điểm phần trăm (p.b.), tức mục tiêu trung hạn Tại thời điểm này, mục tiêu ngắn hạn cho năm 1998 định lượng, dựa lạm phát ròng tiến gần đến mức động 6% ± 0,5 p.b Lạm phát mục tiêu từ đầu năm 1998 dẫn đến việc thực sách dựa vào đồng tiền mạnh, nỗ lực đạt mục tiêu lạm phát mâu thuẫn với giải pháp tỷ giá hối đoái cân đối bên ngồi Tỷ giá hối đối bắt đầu tăng giá nhờ sách lãi suất cao với sụt giảm vĩnh viễn cung tiền thực M2 Tính minh bạch ngày tăng trình định sách tiền tệ CNB góp phần vào thành công lạm phát mục tiêu Cam kết hướng tăng trưởng giá đến hành lang xác định công bố từ trước Quyết định ấn định lãi suất, bao gồm nguyên nhân dẫn đến định này, đăng tải thường xuyên phương tiện truyền thông họp báo tổ chức sau họp Hội đồng quản trị Ngân hàng Năm 1999, kinh tế trì trệ, sau năm tăng khoảng 3% năm Áp lực lạm phát dần bắt đầu suy yếu CNB tiến hành giảm mạnh lãi suất repo Nếu nhìn vào phát triển đồng vương miện Séc so với đồng euro, nhận thấy xu hướng tăng giá từ góc độ dài hạn (xem biểu đồ 6) Mức yếu tỷ giá hối đoái đạt giới hạn 38,283 CZK/EUR (05/04/1999) Năm 2000, sửa đổi Đạo luật CNB[1] thông qua, thay đổi mục tiêu xây dựng trước "ổn định tiền tệ" thành "ổn định giá cả" Vào ngày 30 tháng năm 2000, CNB thực can thiệp ngoại hối với mục đích làm suy yếu tỷ giá hối đoái đồng vương miện Séc CNB định thực bước dựa SV: Đinh Duy Trường Lớp: Kinh tế quốc tế 62A Bài tập học phần Kinh tế quốc tế GVHD: PGS TS Nguyễn Thường Lạng đánh giá tình hình tiền tệ họp Hội đồng quản trị ngân hàng CNB không công bố chi tiết kỹ thuật Kể từ tháng năm 2002, ngân hàng trung ương nhắm mục tiêu lạm phát tổng thể đo số giá tiêu dùng Nền kinh tế giới rơi vào tình trạng tăng trưởng kinh tế chậm lại, phát triển gây hậu khó chịu cho Cộng hịa Séc đối tác kinh tế chiến lược - Đức - bị đình trệ Các giá trị cụ thể tỷ lệ hàng năm xác định ngân hàng trung ương Một vấn đề kinh tế vĩ mô tiền tệ nghiêm trọng thể tăng giá tỷ giá hối đoái CZK/EUR (xem biểu đồ số 6), danh nghĩa lên tới 15% so với kỳ năm ngoái Năm 2002, đồng koruna Séc vượt qua rào cản tâm lý 30.000 CZK/EUR vào ngày tháng năm nay, giao dịch mức 29.213 CZK/EUR Yếu tố ảnh hưởng xấu đến khả cạnh tranh kinh tế Séc Việc đồng koruna Séc mạnh lên so với đồng euro đô la Mỹ nhu cầu nhà đầu tư nước đồng koruna Séc liên quan đến việc hoàn thành tư nhân hóa thực khoản đầu tư quan trọng Đầu tư trực tiếp nước đạt mức kỷ lục xấp xỉ 10 tỷ USD năm Mãi đến cuối năm, tỷ giá hối đoái đồng koruna trở lại mức chịu được, chủ yếu CNB hồn thành thỏa thuận với phủ phương thức gửi khoản thu ngoại hối từ tư nhân hóa chuyển đổi chúng thành ngoại hối dự trữ Sự suy yếu tỷ giá hối đoái chịu ảnh hưởng lãi suất thấp, điều củng cố hiệu biện pháp can thiệp CB thị trường ngoại hối Sự phát triển Cộng hòa Séc dẫn đến việc đạt mức độ ổn định giá tương đương với nước phát triển khác Lạm phát thấp cho phép giảm lãi suất, góp phần trì tăng trưởng kinh tế điều kiện toàn cầu bất lợi Một kiện quan trọng khác trưng cầu dân ý việc Cộng hịa Séc gia nhập EU, đa số người dân bày tỏ quan điểm tích cực Trong năm 2003 – 2004, có điều chỉnh nhỏ đồng vương miện Séc bắt đầu có xu hướng suy yếu so với đồng euro giai đoạn Năm 2003, CNB giảm lãi suất repo kỳ hạn hai tuần (tỷ lệ repo 2T) theo hai bước bước 25 điểm từ mức 2,50% Lần vào ngày 26 tháng năm 2003 xuống 2,25% lần cắt giảm lãi suất repo 2T vào ngày tháng năm 2003 xuống 2,00% Lạm phát mức lạm phát mục tiêu năm Năm 2003, lạm phát biến thành giảm phát, nguyên nhân tăng trưởng kinh tế chậm lại Năm đạt giá trị 0,1% Sự suy giảm tăng trưởng kinh tế lạm phát thấp yếu tố khiến đồng vương miện Séc suy yếu nhẹ so với đồng euro Năm 2004, xu hướng đảo ngược lạm phát lên tới 2,8% CNB tăng lãi suất repo 2T vào ngày 25 tháng lên 2,25% vào ngày 27 tháng lên 2,50% Năm 2004-2005, kinh tế phục hồi, chủ yếu nhờ xuất ròng Giá trị yếu giai đoạn đồng vương miện Séc so với đồng euro vào ngày tháng năm 2004, giao dịch mức 33,259 CZK/EUR Lạm phát dao động quanh mức 3% Tỷ lệ lạm phát gia tăng kết thay đổi lĩnh vực thuế gián thu, tăng thuế tiêu thụ thuốc lá, rượu xăng, đồng thời thuế suất thuế GTGT tiếp tục giảm xuống 19% Năm nay, CNB banka lần giảm lãi suất repo 2T SV: Đinh Duy Trường Lớp: Kinh tế quốc tế 62A Bài tập học phần Kinh tế quốc tế GVHD: PGS TS Nguyễn Thường Lạng vào ngày 25 tháng thêm 25 điểm xuống 2,25% Vào tháng năm, tỷ lệ repo 2T tăng trở lại 2,50% Năm 2005, tỷ lệ lạm phát năm giảm xuống 2% Sự sụt giảm ảnh hưởng tỷ giá hối đoái mạnh CZK so với EUR USD, nhu cầu nước thấp hơn, giá lương thực giảm điều chỉnh khác lĩnh vực thuế gián thu CNB phản ứng với điều cách thay đổi lãi suất xuống vào ngày 28 tháng 1, họ giảm lãi suất repo 2T xuống 2,25% Bước việc giảm lãi suất repo 2T diễn vào ngày tháng năm 2005 thêm 25 điểm xuống 2,00% Chưa đầy tháng sau, lãi suất repo 2T lại giảm xuống cịn 1,75% Vào thời điểm đó, đồng koruna Séc dao động quanh mức 30.000 Kč/EUR so với đồng euro, đến quý cuối năm 2005, đồng tiền Séc tăng giá lên mức 28.900 CZK/EUR Lần thay đổi tăng thứ tư lãi suất repo 2T lên 2,00% góp phần củng cố điều này, CNB phản ứng với lạm phát, sau bắt đầu tăng trở lại đạt giá trị 2,6% GDP năm 2005 tăng 6,8% so với kỳ năm ngoái Năm 2006, mục tiêu lạm phát đặt mục tiêu điểm 3% với biên độ sai số ± điểm phần trăm Vào đầu năm 2006, giá điện, nhiệt khí tự nhiên tăng lên Tỷ giá hối đối đồng vương miện Séc dao động quanh mức 28.000 Kč/EUR CNB tăng tỷ lệ repo 2T lên 2,25% vào ngày 28 tháng năm 2006 hai tháng sau vào ngày 29 tháng năm 2006, CNB tiếp tục tăng tỷ lệ repo 2T lên 2,50% Tỷ giá hối đoái vương miện Séc so với đồng euro cho thấy năm 2006, biến động tương đối thấp dao động khoảng 28.000 – 28.500 CZK/EUR, quý vừa qua, đồng vương miện Séc tăng giá so với đồng euro lên tới mức 27.600 Năm 2006, kinh tế Cộng hòa Séc ghi nhận mức tăng trưởng hàng năm 7% Vào tháng năm 2007, mục tiêu lạm phát công bố, có hiệu lực từ tháng năm 2010, mức 2% với giới hạn độ lệch đối xứng điểm phần trăm theo hai hướng Đến năm 2007, tỷ giá hối đoái CZK/EUR tăng lên mức 28.700, sau xu hướng thay đổi đồng koruna tăng giá mạnh so với đồng euro, đạt mức giới hạn 26.000 CZK/EUR vào cuối năm Lạm phát bắt đầu tăng từ năm 2007 chủ yếu giá thực phẩm tăng giá điều tiết GDP tăng 6,3% CNB phản ứng với phát triển liệu kinh tế vĩ mô cách tăng tỷ lệ repo 2T CNB tăng lãi suất từ ngày tháng thêm 25 điểm lên 2,75% Tăng trưởng hàng năm lạm phát đạt 2,8% năm 2007 CNB tiếp tục tăng lãi suất repo 2T vào ngày 30 tháng 11 năm 2007, đạt mức 3,50% Vào đầu năm 2008, giá quy định (tiền thuê nhà, giá lượng, khí đốt, v.v.) tăng lên, giá lương thực cao hơn, tăng thuế suất thuế GTGT giảm lên 9% thuế gián thu Ngoài ra, vào ngày tháng năm 2008, Ngân hàng Quốc gia Séc tăng lãi suất repo 2T lên 3,75% Biểu đồ cho thấy mạnh lên đáng kể đồng koruna SV: Đinh Duy Trường Lớp: Kinh tế quốc tế 62A Bài tập học phần Kinh tế quốc tế GVHD: PGS TS Nguyễn Thường Lạng Séc so với đồng euro, kéo dài ngày 14 tháng năm 2008, đồng giao dịch mức thấp lịch sử 23,221 CZK/EUR Năm 2008 mang lại bước ngoặt thú vị phát triển xu hướng tăng giá đồng tiền tỷ giá hối đoái bắt đầu điều chỉnh Người ta bỏ qua hành vi đồng koruna khủng hoảng tài kể từ tháng năm 2008, khiến đồng nội tệ giá đáng kể Nguyên nhân khiến đồng koruna suy yếu triển vọng xấu tâm lý bất lợi nhà đầu tư nước ngồi khơng Cộng hòa Séc mà khu vực Trung Âu Cần phải nhận nhà đầu tư nước ngồi khơng xem vương quốc Séc hoàn toàn đơn vị độc lập Vào tháng năm 2008, CNB phản ứng cách lần hạ lãi suất repo 2T xuống 25 điểm xuống 3,50% Lần giảm lãi suất repo 2T diễn vào ngày tháng 11 năm 2008, giảm 75 điểm xuống mức 2,75% Trong quý năm 2008, tốc độ tăng trưởng GDP +0,7% giảm đáng kể quý năm 2009, GDP cho thấy -4,0% Do đó, vào ngày 18 tháng 12 năm 2008, CNB lại giảm lãi suất repo 2T 50 điểm xuống mức 2,25%.GDP năm 2008 đạt +3,1% so với kỳ, giảm đáng kể so với năm trước Năm 2008, lạm phát năm lên tới 6,3% năm 2009 1,0% Mức độ giá đồng vương miện Séc so với đồng euro giai đoạn từ tháng năm 2008 đến tháng năm 2009 lên tới 23% Có rủi ro lớn tiêu chí ổn định tỷ giá hối đoái đáp ứng Tỷ giá hối đoái đạt đến giới hạn giai đoạn vào tháng năm 2009, từ đến năm 2011, theo dõi tăng giá đồng nội tệ Nếu xem xét phát triển tỷ giá hối đoái giai đoạn tiếp theo, ghi nhận mức độ biến động cao tỷ giá hối đoái, điều phản ánh khơng chắn thị trường tồn cầu cách tiếp cận liên quan đến việc gia tăng tâm lý e ngại rủi ro nhà đầu tư Các can thiệp trực tiếp, hình thức mua đồng vương miện Séc so với đồng euro, không diễn CNB giai đoạn Tuy nhiên, năm 2009, CNB giảm lãi suất repo 2T theo bốn bước (25 điểm bản) đạt 1,00% vào ngày 17 tháng 12 năm 2009 Năm 2009 năm suy thoái kinh tế Cộng hòa Séc, GDP -4,7% Sự phát triển vương miện Séc kể từ năm 2010 dấu hiệu biến động lớn năm trước Trong hai năm qua, giữ, hay "di chuyển tự do", khoảng 24.000 CZK/EUR - 26.000 CZK/EUR Một yếu tố quan trọng tình hình lành mạnh ngành ngân hàng, ngành thường xuyên phải chịu kiểm tra căng thẳng cho thấy ngành tương đối lành mạnh Cộng hòa Séc GDP năm 2010 tăng lên +2,7% so với kỳ năm ngoái CNB giảm lãi suất repo 2T lần năm nay, xuống mức thấp lịch sử 0,75% Kết thúc năm 2011 phản ánh không chắn gọi "các thị trường nổi", chủ yếu khủng hoảng nợ đè nặng lên châu Âu, đặc biệt Hy Lạp, Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha Ireland Ngoài ra, ngờ vực toàn cầu lĩnh vực ngân hàng gia tăng Sự không chắn định liên quan đến khủng hoảng nợ khu vực đồng euro phản ánh tỷ giá hối đoái đồng vương miện Séc, vốn suy yếu xuống mức 26.000 CZK/EUR Vào đầu năm 2012, đồng nội tệ dần mạnh lên dao động quanh mức 25.000 CZK/EUR SV: Đinh Duy Trường Lớp: Kinh tế quốc tế 62A Bài tập học phần Kinh tế quốc tế GVHD: PGS TS Nguyễn Thường Lạng Biểu đồ tỷ giá USD/CZK từ 1991 đến 2023 2.3 Hàm ý với cho Việt Nam Về bản, Việt Nam Séc giai đoạn đầu kinh tế nhỏ mỏng manh, có tương đồng bối cảnh phải chịu tác động tiêu cực từ khủng hoảng tài giới Tuy nhiên Việt Nam Séc có cho đường riêng sách tỷ giá nói riêng tổng thể kinh tế nói chung Việc lựa chọn đường sách tỷ giá hối đoái quốc gia dấu hỏi lớn cần giải quyết, phải vào bối cảnh lịch sử quy mô kinh tế, điều kiện dân cư, địa lí, mối quan hệ quốc tế quốc gia Điển hình chiến tranh Nga Ukraine dẫn đến nhiều hệ lụy giá lượng giá thực phẩm leo thang bên cạnh cịn dư âm đại dịch Covid, phần ảnh hưởng đến sức mua đồng tiền, làm cho việc dự đoán biến động đồng tiền dao động tỷ giá trở nên khó khăn Bên cạnh đó, Việt Nam với sách tỷ giá hối đối thả có điều tiết với biên độ dao động nhỏ tỏ hiệu trở lại đây, với bối cảnh giới Minh chứng kể giai đoạn đại dịch Việt Nam số nước giới có tăng trưởng dương Nền kinh tế Việt Nam đà tăng trưởng ổn định có nguồn dự trữ ngoại hối mức an tồn, vào khoảng 109 tỷ đơ-la Mỹ vào cuối năm 2021 Do đó, khẳng định sách tỷ giá hối đối Việt Nam ổn định tốt so với sách tỷ giá hối đối Séc Kết Luận Tỷ giá hối đối cơng cụ hữu hiệu, linh hoạt quản lý điều hành sách tiền tệ, nhân tố vô nhạy cảm, có tác động sâu rộng đến mặt đời sống kinh SV: Đinh Duy Trường Lớp: Kinh tế quốc tế 62A Bài tập học phần Kinh tế quốc tế GVHD: PGS TS Nguyễn Thường Lạng tế - xã hội quốc gia, ví cầu nối quan trọng kinh tế nước kinh tế giới Trong xu hướng hội nhập nay, Séc cần phải hồn thiện sách nhằm phù hợp với biến động kinh tế giới Chính sách điều hành tỷ giá hợp lý tạo điều kiện cho việc trì, mở rộng phát triển mối quan hệ kinh tế Séc nước khu vực giới, giúp cho kinh tế quốc gia có điều kiện hội nhập khu vực giới ngày mạnh mẽ Với vai trò huyết mạch kinh tế, hoạt động xuất nhập coi đường ngắn góp phần tăng tích lũy cải Được ví loại "giá giá", tỷ giá bị chi phối nhiều yếu tố, xuất phát từ tính trừu tượng vốn có thân Qua bao kỷ lịch sử phát triển loài người, tiếp tục đối mặt với vấn đề có tầm quan trọng đặc biệt cố gắng nâng cao nhận thức nó, mở hội tìm nhận thức đắn để từ vận dụng đưa vào vận hành tỷ giá hối đoái phù hợp, nhằm biến trở thành cơng cụ hữu dụng quản lý sách tiền tệ nước Tài Liệu Tham Khảo Đinh Thị Kim Anh (2019) Tỷ giá hối đối gì? Vai trị tỷ giá hối đoái với kinh tế https://thebank.vn/blog/15586-ty-gia-hoi-doai-la-gi-vaitro-cua-ty-gia-hoi-doai-doi-voi-nen-kinh-te.html GS.TS Đỗ Đức Bình PGS.TS Ngơ Thị Tuyết Mai (2020) Giáo trình Kinh Tế Quốc Tế Hà Nội: NXB Đại học Kinh tế Quốc dân, 2020 3.Ngân hàng quốc gia Séc CNB:http://www.cnb.cz SV: Đinh Duy Trường Lớp: Kinh tế quốc tế 62A