Đang tải... (xem toàn văn)
Tỷ giá hối đoái là một phạm trù kinh tế tổng hợp có liên quan đến các phạm trù kinh tế khác và đóng vai trò như là một công cụ có hiệu lực, có hiệu quả trong việc tác động đến quan hệ kinh tế đối ngoại của mỗi nước, đồng thời là yếu tố cực kỳ quan trọng đối với chính sách tiền tệ quốc gia. Đã bao thời nay, loài người đã và đang tiếp tục đứng trước một vấn đề có tầm quan trọng đặc biệt này và cố gắng tiếp cận nó, mong tìm ra một nhận thức đúng đắn để từ đó xác định và đưa vào vận hành trong thực tế một tỷ giá hối đoái phù hợp, nhằm biến nó trở thành một công cụ tích cực trong quản lý nền kinh tế ở mỗi nước. Tỷ giá hối đoái, như các nhà kinh tế thường gọi là một loại giá của giá, bị chi phối bởi nhiều yếu tố và rất khó nhận thức, xuất phát từ tính trừu tượng vốn có của bản thân nó. Tỷ giá hối đoái không phải chỉ là cái gì đó để ngắm mà trái lại, là cái mà con người cần phải tiếp cận hàng ngày, hàng giờ, sử dụng nó trong mọi quan hệ giao dịch quốc tế, trong việc xử lý những vấn đề cụ thể liên quan đến các chính sách kinh tế trong nước và quốc tế. Và do vậy, nhận thức một cách đúng đắn và xử lý một cách phù hợp một cách tỷ giá hối đoái là một nghệ thuật. Trong điều kiện nền kinh tế thế giới ngày nay, khi mà quá trình quốc tế hoá đã bao trùm tất cả các lĩnh vực sản xuất kinh doanh và trong cuộc sống, thì sự gia tăng của hợp tác quốc tế nhằm phát huy và sử dụng những lợi thế so sánh của mình đã làm cho việc quản lý đời sống kinh tế của đất nước và là mối quan tâm đặc biệt của chính phủ các nước trong quá trình phục hưng và phát triển kinh tế. Việt Nam là một trong những nước như vậy. Xuất phát từ những lý do trên đây, Em chọn đề tài của mình là Một số vấn đề về tỷ giá hối đoái và chính sách tỷ giá hối đoái ở Việt Nam. Tập đề án được chia làm 2 phần chính. Chương I: Những vấn đề lý thuyết chung Chương II: Những chính sách tỷ giá hối đoái ở Việt Nam
Đề án môn chuyên ngành TCDN Huân Phạm Công LỜI MỞ ĐẦU Tỷ giá hối đoái phạm trù kinh tế tổng hợp có liên quan đến phạm trù kinh tế khác đóng vai trị cơng cụ có hiệu lực, có hiệu việc tác động đến quan hệ kinh tế đối ngoại nước, đồng thời yếu tố quan trọng sách tiền tệ quốc gia Đã bao thời nay, loài người tiếp tục đứng trước vấn đề có tầm quan trọng đặc biệt cố gắng tiếp cận nó, mong tìm nhận thức đắn để từ xác định đưa vào vận hành thực tế tỷ giá hối đối phù hợp, nhằm biến trở thành cơng cụ tích cực quản lý kinh tế nước Tỷ giá hối đoái, nhà kinh tế thường gọi loại "giá giá", bị chi phối nhiều yếu tố khó nhận thức, xuất phát từ tính trừu tượng vốn có thân Tỷ giá hối đối khơng phải để ngắm mà trái lại, mà người cần phải tiếp cận hàng ngày, hàng giờ, sử dụng quan hệ giao dịch quốc tế, việc xử lý vấn đề cụ thể liên quan đến sách kinh tế nước quốc tế Và vậy, nhận thức cách đắn xử lý cách phù hợp cách tỷ giá hối đoái nghệ thuật Trong điều kiện kinh tế giới ngày nay, mà trình quốc tế hoá bao trùm tất lĩnh vực sản xuất kinh doanh sống, gia tăng hợp tác quốc tế nhằm phát huy sử dụng lợi so sánh làm cho việc quản lý đời sống kinh tế đất nước mối quan tâm đặc biệt phủ nước q trình phục hưng phát triển kinh tế Việt Nam nước Xuất phát từ lý đây, Em chọn đề tài "Một số vấn đề tỷ giá hối đối sách tỷ giá hối đoái Việt Nam" Tập đề án chia làm phần Chương I: Những vấn đề lý thuyết chung Chương II: Những sách tỷ giá hối đoái Việt Nam Mã SV: BH185422 Trường ĐH Kinh tế quốc dân Đề án môn chuyên ngành TCDN Huân Phạm Công CHƯƠNG I NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.1 Tỷ giá hối đối hình thành tỷ giá hối đối 1.1.1 Khái niệm tỷ giá hối đoái: Hầu hết quốc gia hay nhóm quốc gia liên kết (như liên minh Châu Âu) có đồng tiền riêng Việt nam có tiền đồng (VNĐ), Trung quốc có Nhân dân tệ (CNY), Mỹ có Dollar (USD) Mối liên hệ kinh tế nước, nhóm nước với mà trước hết quan hệ mua bán trao đổi đầu tư dẫn đến việc cần có trao đổi đồng tiền nước khác với nhau, đồng tiền đổi lấy đồng tiền kia, từ ta nói rằng: tỷ giá hối đối giá đơn vị tiền tệ nước tính tiền tệ nước khác Thơng thường, thuật ngữ "Tỷ giá hối đoái" ngầm hiểu số lượng đơn vị tiền nội tệ cần thiết để mua đơn vị ngoại tệ, nhiên Mỹ Anh sử dụng theo nghĩa ngược lại: số lượng đơn vị ngoại tệ cần thiết để mua đồng USD đồng bảng Anh; ví dụ: Mỹ 0,8 xu/USD Các nhà kinh tế thường đề cập đến hai loại tỷ gia hối đoái: n - Tỷ giá hối đoái danh nghĩa (e ): tỷ giá hơí đối biết đến nhiều ngân hàng nhà nước công bố phương tiện thông tin đại chúng hàng ngày r - Tỷ giá hối đoái thực tế (e ) xác định r n e = e * Pn/Pf Pn: số giá nước Pf: số giá nước Tỷ giá hối đoái thực tế loại trừ ảnh hưởng chênh lệch lạm phát nước phản ánh sức mua sức cạnh tranh nước 1.1.2 Sự hình thành tỷ giá hối đối Cầu tiền thị trường ngoại hối Mã SV: BH185422 Trường ĐH Kinh tế quốc dân Đề án môn chun ngành TCDN Hn Phạm Cơng Có cầu tiền nước A thị trường ngoại hối dân cư từ nước khác mua hàng hoá dịch vụ sản xuất nước A Một nước xuất nhiều cầu đồng tiền nước lớn thị trường ngoại hối Đường cầu loại tiền hàm tỷ giá hối đối xuống dố phía bên phải, điều cho thấy tỷ giá hối đoái cao hàng hố nước trở lên đắt người nước ngồi hàng hoá xuất Cung tiền thị trường ngoại hối Để nhân dân nước A mua sản phẩm sản xuất nước B họ phải mua lượng tiền đủ lớn nước B, việc dùng tiền nước A để trả Lượng tiền nước A bước vào thị trường quốc tế Đường cung tiền hàm tỷ giá hối đối nó, dốc lên phía phải Tỷ giá hối đối cao hàng hố nước ngồi rẻ hàng hố ngoại nhập ngày nhiều Các tỷ giá hối đoái xác định chủ yếu thông qua lực lượng thị trường cung cầu Bất kỳ làm tăng cầu đồng tiền làm giảm cung có xu hướng làm cho tỷ giá hối đối tăng lên Bất kỳ làm giảm cầu đồng tiền làm tăng cung đồng tiền thị trường ngoại hối hướng tới làm cho giá trị trao đổi giảm xuống hình vẽ dưới, ta thấy tỷ gía hối đoái cân L o đồng VN USD Mỹ thông qua giao điểm S D L USD S Lo D Mã SV: BH185422 Trường ĐH Kinh tế quốc dân Đề án môn chuyên ngành TCDN Huân Phạm Công Qo Q(đ) 1.1.3 Phân loại tỷ giá hối đoái Dựa vào khác người ta chia nhiều loại tỷ giá khác nhau: Căn vào phương tiện chuyển ngoại hối, tỷ giá chia làm hai loại: - Tỷ giá điện hối tỷ giá mua bán ngoại hối mà ngân hàng có trách nhiệm chuyển ngoại hối điện (telegraphic transfer -T/T) - Tỷ giá thư hối: tỷ giá mua bán ngoại hối mà ngân hàng có trách nhiệm chuyển ngoại hối thư ( mail transfen M/T) Căn vào chế độ quản lý ngoại hối, tỷ giá hối đoái chia loại: - Tỷ giá thức: tỷ giá Nhà Nước cơng bố hình thành sở ngang giá vàng - Tỷ giá tự tỷ giá hình thành tự phát thị trường quan hệ cung cầu - Tỷ giá thả tỷ giá hình thành tự phát thị trường nhà nước không can thiệp vào hình thành quản lý tỷ giá - Tỷ giá cố định tỷ giá không biến động phạm vi thời gian Căn vào phương tiện toán quốc tế, tỷ giá chia loại: - Tỷ giá séc tỷ giá mua bán loại séc ngoại tệ - Tỷ giá hối phiếu trả tiền tỷ giá mua bán loại hối phiếu có kỳ hạn ngoại tệ - Tỷ giá chuyển khoản tỷ giá mua bán ngoại hối việc chuyển khoản ngoại hối tiền mặt, cách chuyển khoản qua ngân hàng - Tỷ giá tiền mặt tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc chuyển trả ngoại hối tiền mặt Căn vào thời điểm mua bán ngoại hối: Mã SV: BH185422 Trường ĐH Kinh tế quốc dân Đề án môn chuyên ngành TCDN Huân Phạm Công - Tỷ giá mở cửa: tỷ giá vào đầu giao dịch hay tỷ giá mua bán ngoại hối chuyến giao dịch ngày - Tỷ giá đóng cửa: tỷ giá vào cuối giao dịch hay tỷ giá mua bán ngoại hối chuyến giao dịch cuối ngày - Tỷ giá giao nhận ngay: tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc giao nhận ngoại hối thực chậm ngày làm việc - Tỷ giá giao nhận có kỳ hạn: tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc giao nhận ngoại hối thực theo thời hạn định ghi hợp đồng(có thể 1,2,3 tháng sau) Căn vào nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối ngân hàng tỷ giá:: - Tỷ giá mua: tỷ ngân hàng mua ngoại hối vào - Tỷ giá bán: tỷ ngân hàng bán ngoại hối 1.2 Những nhân tố ảnh hưởng tới tỷ giá hối đoái: 1- Cán cân thương mại: điều kiện khác không đổi nhập nước tăng đường cung tiền nước dịch chuyển phía bên phải, tỷ giá hối đối giảm xuống; xuất tăng đường cầu tiền nước dịch chuyển sang trái tỷ giá hối đoái tăng lên 2- Tỷ giá lạm phát tương đối: tỷ lệ lạm phát nước cao tỷ lệ lạm phát nước khác nước cần nhiêù tiền để mua lượng tiền định nước Điều làm cho cung tiền dịch chuyển sang phải tỷ giá hối đoái giảm xuống 3- Sự vận động vốn: người nước ngồi mua tài sản tài chính, lãi suất có ảnh hưởng mạnh Khi lãi suất nước tăng lên cách tương đối so với nước khác tài sản tạo tỷ lệ tiền lời cao có nhiều người dân nước muốn mua tài sản Điều làm cho đường cầu tiền nước dịch chuyển sang phải làm tăng tỷ giá hối đoái Đây ảnh hưởng quan trọng tới tỷ giá nước phát triển cao Mã SV: BH185422 Trường ĐH Kinh tế quốc dân Đề án môn chuyên ngành TCDN Huân Phạm Công 4- Dự trữ, phương tiện toán, đầu cơ: tất làm dịch chuyển đường cung cầu tiền tệ Đầu gây thay đổi lớn tiền, đặc biệt điều kiện thông tin liên lạc đại công nghệ máy tính đại trao ddổi hàng tỷ USD giá trị tiền tệ ngày Trên nguyên nhân gây lên dịch chuyển đường cung cầu thị trường ngoại hối Sự dịch chuyển đến lượt gây dao động tỷ giá hối đoái, phản ứng dây chuyền, biến động tỷ giá hối đoái lại tác động đến kinh tế nước 1.3 Tác động tỷ giá hối đoái đến kinh tế 1.3.1 Thực trạng quan hệ tỷ giá với ngân sách: Mọi biến động loại tỷ giá tác động trực tiếp tới thu chi ngân sách Trước năm 1990 nhà nước thực sách tỷ giá kết toán nội bộ, mức tỷ giá nhà nước công bố thường cố định thời gian tương đối dài thời điểm công bố mức tỷ giá thấp nhiều so với mức giá thị trường tình hình sức mua đồng tiền tính chung thời kỳ 1985-1988, 1rúp mua 1.500VND hàng xuất khẩu, 1USD 3.000VND, tỷ giá kết toán nội toán quan hệ xuất nhập giữu mức 150VND/Rúp 225VND/USD Nhìn chung 1Rúp hàng xuất phải bù lỗ 1.350VND 1USD phải bù 2.775VND Kim ngạch xuất năm 1987là 650 triệu R-USD khu vực đồng Rúp 500 triệu khu vực đồng USD 150 triệu, Ngân sách nhà nước phải bù lỗ 900 tỷ Như vậy, ngành, địa phương phân phối loại vật tư,ngun liệu hưởng phần giá thấp cịn ngân sách nhà nước lại khơng thu chênh lệch giá Việc thực chế tỷ giá kết toán nội toán xuất - nhập bù lỗ hàng xuất là: - Nếu thực nghiêm trọng nghĩa vụ giao hàng xuất cho bạn để đưa hàng nhập đáp ứng nhu cầu kinh tế quốc dân, mức lỗ ngân sách cho hàng xuất lớn gây trở ngại cho việc điều hành ngân sách Mã SV: BH185422 Trường ĐH Kinh tế quốc dân Đề án môn chuyên ngành TCDN Huân Phạm Công - Nếu trì hỗn cho việc thực nghĩa vụ giao hàng xuất yêu cầu bạn giao hàng nhập cho ta theo tiến độ, việc bù lỗ hàng xuất giảm mức độ định, nghĩa vụ nợ ta với bạn lại tăng lên đáng kể Tỷ giá hối đoái bị bóp méo so với thực tế khiến cho thu chi ngân sách Nhà nước không phản ánh nguồn thu từ nước khoản cấp phát ngân sách Nhà nước cho kinh tế quốc dân cho hoạt động khác có sử dụng ngoại tệ Việc tạo tỷ giá thức tưởng giữ giá trị đồng Việt Nam so với ngoại tệ để kế hoạch hoá ổn định kinh tế, thực chất đẩy xuất Việt Nam vào ngõ cụt, khơng khuyến khích sản xuất hàng xuất đẩy mạnh hàng xuất khẩu, hệ cán cân thương mại bị nhập siêu nghiêm trọng, ngân sách Nhà nước phải gánh chịu thêm thua thiệt Khi buộc phải thả phá giá mạnh làm cho chi phí doanh nghiệp tăng lên đáng kể lợi nhuận bị giảm, mức thu từ thuế lợi tức tổ chức kinh tế cho ngân sách Nhà nước bị ảnh hưởng Mặt khác, khoản chi tiêu cho quan tổ chức Nhà nước cấp tăng lên tương ứng với mức giá đồng nội tệ Tình hình tác động đến yếu tố làm tăng bội chi ngân Từ năm 1989, với cải cách kinh tế, tài chính, tiền tệ, Nhà nước bỏ chế độ tỷ giá trước (tỷ giá kết toán nội bộ) , giảm bù lỗ cho hoạt động xuất - nhập thực sách giá sát với tỷ giá thị trường Ngân hàng nhà nước cơng bố tỷ giá thức VNĐ với ngoại tệ mạnh, với USD sở ngân hàng thương mại xây dựng công bố tỷ giá hàng ngày với biên độ chênh lệch cho phép (khoảng 5%) so với tỷ giá thức Về mặt ngân sách Nhà nước, sách tỷ giá hối đoái sát với thị trường khiến cho việc tính tốn thu chi Ngân sách Nhà nước phản ánh trung thực xác hơn, khơng bị bóp méo Tỷ giá góp phần làm cho cơng tác kế hoạch hố vay nợ trả nợ nước từ ngân sách Nhà nước thuận lợi có sở vững Mã SV: BH185422 Trường ĐH Kinh tế quốc dân Đề án môn chun ngành TCDN Hn Phạm Cơng * Mặc dù có thành công đáng kể lĩnh vực tỷ giá quản lý ngoại tệ, số hạn chế làm ảnh hưởng không tốt đến quản lý, điều hành ngân sách, là: + Nguồn ngoại tệ khơng quản lý chặt chẽ, cịn bị buông lỏng khiến cho lực lượng ngoại tệ Nhà nước tăng chậm chưa tương xứng với mức độ tăng cán cân thương mại, sở ổn định thu chi ngân sách Nhà nước quĩ ngoại tệ chưa tăng cường + Vì tỷ giá hối đối thức theo sát tỷ giá thị trường khơng ổn định khơng ngân sách bị động mà việc tính tốn thu chi Ngân sách ngoại tệ theo không kịp thời dẫn tới không sát với thực tế thị trường, điều hành NSNN không tránh khỏi lúng túng, trường hợp bị thiếu hụt trả nợ đến hạn đòi phải giải 1.3.2 Thực trạng quan hệ tỷ giá nợ nước ngồi Tỷ giá có mối quan hệ hữu với nợ nước ngồi cơng tác quản lý nợ Trước năm 1979, Việt Nam có sử dụng 20tỷ Yên Nhật tương đương 92 triệu USD (tỷ giá 216 Yên = 1USD) Ngày 6/11/1992 phủ Nhật mở lại tín dụng với Việt Nam cho Việt Nam vay 20 tỷ Yên, tương đương 159 triệu USD (tỷ giá 126 Yên= 1USD) Ngoài ra, vào thời điểm 1987 trở trước cịn có khoản vay cơng ty Nhật 20 tỷ Yên, tương đương 125 triệu USD ( tỷ giá 160 Yên= 1USD) Đầu năm 1995, đồng Yên lên giá, 1USD 90 Yên vậy, xét góc độ tỷ giá thời gian qua tăng giá đồng Yên Nhật, làm tăng thêm gánh nặng nợ gốc qui USD, làm thiệt thòi cho người vay Tương tự, việc sử dụng vốn vay doanh nghiệp nước ta liên quan đến nhiều yếu tố, tỷ giá có tác động mạnh đến khả tốn doanh nghiệp Trong năm 1989-1990 có 81 doanh nghiệp vay nợ nước theo phương thức tự vay tự trả với doanh số vay 5722 triệu Yên 10,9 triệu USD, tỷ giá lúc 130 Yên=1USD, tổng vay nợ đồng Yên quy USD 44 triệu USD Đến năm 1995, chưa trả nợ mà đồng yên lại tăng giá, nên nợ gốc vay tăng từ 44 triệu USD lên 58 triệu USD (chưa tính đến yếu tố lãi suất tiền vay tỷ giá đồng VN USD) Do tổng Mã SV: BH185422 Trường ĐH Kinh tế quốc dân Đề án môn chuyên ngành TCDN Huân Phạm Cơng hợp nhiều yếu tố, rong có yếu tố tỷ giá, nên đại phận số 81 doanh nghiệp vay vốn theo phương thức bị sức ép hai loại tỷ giá - Tỷ giá Yên USD (đại phận doanh số vay doanh nghiệp kể vay đồng n cuả cơng ty Nhật đồng Yên tăng giá) - Tỷ giá đồng VN USD (trong đồng Việt nam bị giảm giá) Sự biến động tỷ giá với yếu tố ngoại hối, có ý nghĩa đặc biệt riêng việc huy động vốn, thực cơng nghiệp hố, đại hố, thu chi ngân sách nhà nước, ổn định kinh tế xã hội Ngược lại, vực nợ nước ngồi khơng quản lý tốt khơng sử dụng có hiệu trở thành gánh năngk kinh tế tương lai, có cịn ảnh hưởng đến độc lập chủ quyền quốc gia Về viện trợ: viện trợ khơng hồn lại khơng nhiều, phải quản lý chặt chẽ Những khoản viện trợ cuả nước ngồi cho phủ cấp quyền phải đưa vào ngân sách nhà nước để cân đối sử dụng, khơng hình thành quỹ riêng Tuy khoản ngân sách trả lại nguồn quan trọng góp phần giải vấn đè đất nước Để đáp ứng yêu cầu trên, phủ cần thành lập tổ chức trực tiếp quản lý nợ, viện trợ Cơ quan nắm khoản nợ, viện trợ, tài trợ phủ, cấp quyền, mà khoản nợ doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế nhằm thực yêu cầu quản lý vĩ mô nhà nước điều kiện kinh tế mở Chỉ xét riêng cán cân vay lãi, cán cân tốn quốc tế, khơng phải có nợ phủ nằm mà nợ doanh nghiệp tư nhân nước phải đưa vào Bởi vì, vốn đưa vào dù sử dụng cho kinh tế trả, dù trả phải lấy phần GDP để trả nợ mà việc liên quan đến lợi ích quốc gia, trực tiếp tác dộng đến cân cán cân toán quốc gia có số nợ nước ngồi lớn so với GDP, tương lai phải vay đồng thời phải trả nợ đến hạn với việc hình thành chiến lược vay trả nợ có ý nghĩa chiến lược to lớn 1.3.3 Thực trạng tác động tỷ giá đến lãi suất trái phiếu phủ Mã SV: BH185422 Trường ĐH Kinh tế quốc dân Đề án môn chuyên ngành TCDN Huân Phạm Công Tỷ giá ngoại hối có liên quan chặt chẽ đến lãi suất có tác dụng điều chỉnh lãi suất Trong kinh tế thị trường đồng nội tệ giá khối lượng nội tệ cung ứng thị trường lớn đòi hỏi phải điều chỉnh tăng lãi suất, trường hợp làm tăng chi ngân sách toán lãi suất huy động nội tệ Khi đồng nội tệ lên giá nhà nước phải điều chỉnh giảm mức lãi suất, điều giảm chi ngân sách tốn lãi suất huy động nội tệ, khơng điều chỉnh mức lãi suất nhà sản xuất kihn doanh bán ngoại tệ cho ngân hàng lấy nội tệ gửi vào ngân hàng mua trái phiếu phủ để hưởng lãi suất cao Điều tác động xấu đến sản xuất-kinh doanh ngân sách phải tiếp tụcthanh toán lãi suất huy động tiền gửi Kinh nghiệm số nước châu (như Malaixia, Thái lan, Indonexia) cho thấy việc sử lý hài hoà phối hợp điều hành lãi suất tỷ giá ngoại hối làm cho tỷ giá giữ biên độ ổn định tiền tệ khơng có biến động mạnh Do đồng USD giá mức cao, nên Mỹ đẩy mạnh xu hướng nâng cao lãi suất Việc làm làm tăng lãi suất tiền vay ngoại tệ USD, tác động trực tiếp đến khoản vay nợ Việt nam Với diễn biến đòi hỏi cần có sách lược chọn đồng tiền với mức lái suất thích hợp, nhằm đảm bảo cho việc sử dụng vốn vay đạt hiệu Tóm lại: từ vấn đề phân tích thực trạng Việt nam cho thấy, tình hình tài quốc gia (đặc biệt ngân sách nhà nước) chế độ ngoại tệ, tỷ giá có quan hệ biện chứng qua lại chặt chẽ, mặt tình hình tài (mà biểu tập trung ngân sách nhà nước) nhân tố hàng đầu định đến lựa chọn tỷ giá, phương án điều chỉnh tỷ giá, mặt khác chế độ quản lý ngoại hối, tỷ giá có ảnh hưởng mạnh mẽ, tồn diện đến quản lý Nền tài quốc gia thơng qua nhiều kênh, nhiều hình thức góc độ khác nhau, đặt vấn đề lựa cọn sách, phương án điều chỉnh tỷ giá sai lầm nghiêm trọng không đề cập, phân tích thực trạng tài hành quốc gia 1.3.4 Tỷ giá hối đoái điều chỉnh hoạt động kinh tế đối ngoại Các nước phát triển thường thiết ké sách tỷ giá hối đối nhằm trì sức cạnh tranh quốc tế mức phù hợp với vị cán cân toán quốc tế lâu bền Bằng cách Mã SV: BH185422 10 Trường ĐH Kinh tế quốc dân Đề án môn chuyên ngành TCDN Huân Phạm Công nhằm ngăn chặn xu hướng giảm giá đồng tiền Từ tháng 3/1993 USD lên giá dần trì xu hướng lên giá cách ổn định (ở nói tỷ giá danh nghĩa VND/USD) Tóm lại từ năm 1989, tỷ giá hối đoái kế hoạch bao cấp bị xoá bỏ chuyển sang trạng thái cuối năm 1991 Từ năm 1992 đến nay, tỷ giá hối đoái hình thành theo phương pháp ổn định có điều chỉnh, nhìn chung, tỷ giá hối đối có bước tiến lớn so với trước: chênh lệch tỷ giá hối đoái qui định tỷ giá hối đoái thị trường ngày nhỏ (điều chứng tỏ khả chi phối NHTƯ tỷ giá hối đoái), mức tỷ giá hối đoái phản ánh giá trị ngoại tệ quan hệ cung cầu Qua trình điều hành tỷ giá hối đối thực tế kinh tế nước ta, khẳng định tính hợp lý tương đối khách quan sách tỷ giá chế điều hành thời gian qua phù hợp với trình vận động phát triển kinh tế, phù hợp với thực tế Việt Nam Tuy nhiên, với xu hướng ngày phát triển kinh tế theo hướng thị trường cần xem xét kỹ lợi hạn chế chế điều hành tỷ giá để đưa giải pháp tối ưu thời gian tới 2.1.4 Giai đoạn điều hành tỷ giá linh hoạt có điều tiết Nhà Giao dịch thị trường ngoại tệ liên Ngân hàng thị trường ngoại tệ nói chung bị giảm sút Thực tế sáu tháng cuối năm 1997 nhu cầu mua ngoại tệ cao nhu cầu bán ngoại tệ hoạt động thị trường lúc ngưng trệ Doanh số mua tháng cuối năm 1997 đạt 2,5 tỷ USD, giảm 5% so với tháng đầu năm 1997, doanh số bán đạt 2,6 tỷ USD giảm 1% so với tháng đầu năm 1997, nhiều doanh nghiệp không mua ngoại tệ phải mua với giá cao chịu lỗ lớn tỷ giá tăng đột biến Ngoại tệ tăng giá mạnh làm tăng nhu cầu vay vốn VNĐ lãi xuất thấp không chịu rủi ro tỷ giá gây cân đối cung cầu VNĐ thị trường Nhà nước ta mở rộng liên độ giao dịch Ngân hàng thương mại từ 1% đến 5% đến 10% Những giải pháp kịp thời góp phần giảm sức ép tỷ giá hối đoái VNĐ Mã SV: BH185422 24 Trường ĐH Kinh tế quốc dân Đề án môn chuyên ngành TCDN Huân Phạm Công Năm 1997 dư nợ LC ngắn hạn gần 700 triệu USĐ so với 1,4 tỷ USĐ vào tháng năm 1996 Tuy nhiên khủng hoảng tiền tệ khu vực châu ảnh hưởng gây sức ép VNĐ yếu tố đầu thị tường, đẩy tỷ giá thị trường tự tăng mạnh có lúc lên đến 14600 VNĐ/USĐ Nhìn lại chặng đường qua nói năm 1997 năm có ý nghĩa đặc biệt quan trọng tiến trình đổi phát triển hệ thống Ngân hàng Việt Nam, năm với khó khăn thử thách hầu hết lĩnh vực Mặc dù có tổn thất mát hoạt động Ngân hàng tiếp tục đạt thành tựu quan trọng, tạo đà thúc đẩy phát triển hệ thống Ngân hàng Việt Nam năm Những kết bật thể qua số nội dung: - Ngân hàng nhà nước chủ động tham mưu cho phủ việc điều hành lượng tiền cung ứng thời kỳ thích hợp nhằm đáp ứng tốt yêu cầu kinh tế Chính sách tỷ giá điều chỉnh bước linh hoạt, mặt tạo điều kiện cho giá trị VNĐ phản ánh tương đối xác thực cung cầu ngoại tệ, góp phần kiềm chế lạm phát, mặt đáp ứng khả hỗ trợ xuất giá cao xu giảm 42% dầu thô giảm 30% giầy da may mặc giảm mạnh, riêng mặt hàng gạo năm qua bị thiên tai, lũ lụt bão số gây ta cố gắng khắc phục nhanh chóng duyd trì việc xuất gạo - Nguyên nhân nhập siêu thời gian qua Ngân hàng điều chỉnh tỷ giá bị đông cứng, tỷ giá có tác động lớn đến xuất nhập giá hoạt động mua ( nhập ) hoạt động bán xuất ) Tỷ giá đứng ( thực tế giảm so với biến động giá nước ) làm cho bán rẻ mà mua rẻ Bán rẻ khơng khuyến khích bán, mua rẻ khuyến khích mua Mua khuyến khích, bán bị hạn chế, đưa đến tình trạng nhập siêu Ngồi nguyên nhân khác định hướng xuất yếu, tình trạng nhập lậu tràn lan, trốn thuế chưa quản lý chặt Bước qua năm 1998, tình hình tỷ giá hối đối nước ngày trở nên phức tạp, giá USD ngày tăng, chí có ngày thay đổi giá vài lần điều ảnh hưởng tiêu cực đến đời sống kinh tế xã hội Nhiều doanh nghiệp cố gắng giữ ngoại tệ tài Mã SV: BH185422 25 Trường ĐH Kinh tế quốc dân Đề án môn chuyên ngành TCDN Huân Phạm Công khoản chờ tăng giá để kiếm chênh lệch Một số doanh nghiệp khác có nhu cầu ngoại tệ để trả nợ, mua thiết bị L/C đến hạn tốn lại khơng giám vay sợ tỷ giá ngoại tệ tăng đột biến không trả nợ Đồng ngoại tệ đóng băng, Ngân hàng khơng mua khơng bán cho vay ngoại tệ Trước tình hình đó, Chính phủ có định nhằm kiểm soát ngoại tệ lãnh thổ Việt Nam việc ban hành định 37/1998/ QĐ-TTG (ngày 14/2/1998)" số biện pháp quản lý ngoại tệ "Đây bước thành công lớn nhà nước ta vấn đề quản lý kiểm soát ngoại tệ, nhanh chóng làm giảm sốt tỷ giá ngoại tệ Giá USD thị trường tự tháng giảm đến mức thấp, bình quân 13.020 VNĐ/USD Tỷ giá thị trường tự do, thị trường có tổ chức (thị trường liên ngân hàng , ngân hàng) sát lại gần Hiện ngân hàng kiểm soát 90% lượng ngoại tệ giao dịch thị trường, thu hút từ nhiều nguồn lượng ngoại tệ tăng thêm 2.1.5 Cập nhật thông tin giai đoạn 2000 - 2010 Từ nước ta chuyển sang kinh tế thị trường hội nhập với giới, sách tiền tệ trở nên quan trọng Tín dụng, lãi suất tỷ giá công cụ chủ yếu điều tiết hoạt động kinh tế đất nước Ngân hàng Nhà nước trở thành quan có chức quyền lực chi phối hoạt động kinh tế tầm vi mô vĩ mơ Mỹ, Cục dự trữ liên bang (FED) đóng vai trò ngân hàng trung ương, quan độc lập với Tổng thống Quốc hội, định lãi suất tỷ giá để kích thích kìm hãm tín dụng đầu tư, kinh doanh, xử lý tình kinh tế tăng giảm lãi suất Chủ tịch FED, ơng Ben Bernanke tạp chí Time bình chọn Nhân vật năm 2009 "bình tĩnh khôn ngoan… đặt phanh hãm tuột dốc kinh tế Mỹ" đánh giá Tổng thống Barak Obama Việc biến động tỷ giá hối đối tháng gần có nhiều ngun nhân gắn với tình trạng "đơ la hóa" khơng thức nước ta Mặc dù Chính phủ theo đuổi sách quản lý ngoại hối theo định hướng quán "trên thị trường Việt Nam giao dịch đồng Việt Nam", thực tế, ngoại tệ vàng sử dụng phổ biến phương tiện Mã SV: BH185422 26 Trường ĐH Kinh tế quốc dân Đề án mơn chun ngành TCDN Hn Phạm Cơng tốn giao dịch mua bán bất động sản, hàng hóa đắt tiền, vay, trả nợ, cất trữ Mỗi có biến động tỷ giá ngoại tệ, USD gia tăng vai trò thị trường Một số nhà nghiên cứu kinh tế nhận định rằng, biến động tỷ giá hối đoái thời gian vừa qua cung cầu ngoại tệ, USD có lúc trở nên căng thẳng, sách tỷ giá việc điều hành tỷ giá thiếu linh hoạt, khơng kịp thời ứng phó với biến động thị trường Tuy vậy, nguyên nhân thực trạng tình trạng lạm phát cao năm liền làm cho giá trị thực VND giảm sút, kéo theo độ tín nhiệm người dân với VND giảm Giá thị trường giới biến động, số hàng hóa xăng dầu, sắt thép… tăng cao tác động đến giá nước, làm cho số giá tiêu dùng (CPI) tăng Đó nhân tố khách quan từ bên Nhân tố chủ yếu quan hệ tốc độ tăng trưởng kinh tế lưu thông tiền tệ Trong năm 2005 2006, GDP Việt Nam tăng 17%, tiền lưu thông thị trường tiền gửi ngân hàng - M2 tăng 73% Cũng hai năm đó, GDP Trung Quốc tăng 22%, M2 tăng 36% Quan hệ tăng M2 tăng GDP nước ta 4,3 lần, Trung Quốc 1,6 lần, điều giải thích CPI Việt Nam cao gấp đôi Trung Quốc Do vậy, kinh tế nước ta đạt tốc độ tăng trưởng cao, xuất mối lo ngại doanh nghiệp người dân tình trạng lạm phát cao, VND sụt giá không ổn định CPI liên tục tăng, năm 2004 7,71%, năm 2005 8,29%, năm 2006 7,48%, năm 2007 8,30%, năm 2008 22,97% năm 2009 6,88% Thực trạng có liên quan đến mức chi tiêu danh nghĩa nước tăng nhanh khoản viện trợ thức (ODA), đầu tư trực tiếp nước ngồi (FDI) đầu tư gián tiếp (FPI), kiều hối đổ vào nước ta ngày nhiều Nếu năm 2003, tổng mức bán lẻ hàng hóa dịch vụ 333.809 tỷ đồng, năm 2008 983.803 tỷ đồng, 2,94 lần Trong thời gian đó, vốn đầu tư xã hội gia tăng, năm 2003, vốn đầu tư xã hội theo giá thực tế 239.246 tỷ đồng, năm 2008 610.876 tỷ đồng, 2,55 lần Cả hai tiêu Mã SV: BH185422 27 Trường ĐH Kinh tế quốc dân Đề án môn chuyên ngành TCDN Huân Phạm Cơng tăng bình qn 20%/năm, lượng cung ứng thực (được đo sản lượng thực+thâm hụt thương mại thực) tăng bình quân 10%/năm Tốc độ tăng cung ứng tiền cao, liên tục từ năm 2003 đến 25%/năm, tín dụng tăng 35%/năm Tình trạng phản ảnh quan hệ mức huy động vốn mức dư nợ tín dụng ngân hàng thương mại Báo cáo gần Ngân hàng Nhà nước cho biết, mức dư nợ tín dụng năm 2009 tăng 37,73%, mức huy động vốn tăng 28,7% Vietinbank thông báo, năm 2009, mức dư nợ tín dụng tăng 35%, mức huy động vốn tăng 25% Các NHTM đua tăng lãi suất để hấp dẫn người gửi tiền; lãi suất tăng có nghĩa giá trị VND giảm Mặc dù Chính phủ tâm theo đuổi chủ trương niêm yết giá hàng hóa dịch vụ VND, nhiều tra tiến hành xử lý số vụ việc vi phạm pháp luật, thực tế, lòng tin VND giảm sút, nên người mua người bán hàng hóa có giá trị cao tô, xe máy giao dịch ngoại tệ, chủ yếu USD, bất động sản lấy vàng làm phương tiện tính tốn giao dịch 2.2 Lợi hạn chế chế điều hành 2.2.1 Lợi Cơ chế điều hành tỷ giá qui định tỷ giá thức tạo điều kiện cho Ngân hàng trung ương dễ dàng kiểm soát, điều tiết thị trường hối đoái Trước hết thị trường ngoại tệ Ngân hàng Biên độ giao đồng quanh tỷ giá thức cơng cụ hữu hiệu suốt giai đoạn vừa qua giới hạn mà đạt ổn định tương đối tỷ giá hối đối năm qua, góp phần khơng nhỏ để đạt mục tiêu ổn định tăng trưởng cho kinh tế - Thông qua tỷ giá Ngân hàng thương mại biên độ qui định Ngân hàng Nhà nước dễ dàng nắm bắt diễn biến cung - cầu ngoại tệ thực tế kinh tế, nhận biết xu hướng vận động tỷ giá hối đối để có kế hoạch điều chỉnh kịp thời Qui định chênh lệch tỷ giá mua tỷ giá bán cho Ngân hàng Thương mại, Mã SV: BH185422 28 Trường ĐH Kinh tế quốc dân Đề án môn chuyên ngành TCDN Hn Phạm Cơng mức độ đó, hạn chế khả đầu tỷ giá Ngân hàng tránh trường hợp tỷ giá mua tỷ giá bán chênh lệch - Cơ chế tỷ giá thống tạo môi trường pháp lý vững cho hoạt động kinh tế - thương mại tổng hoá mối quan hệ kinh tế Đồng thời tỷ giá thức tạo sở pháp lý, mang tính chủ quyền cho đồng tiền Việt Nam quan hệ đối ngoại 2.2.2 Hạn chế - Cơ chế cơng bố tỷ giá thức hàng ngày theo phương pháp tại, đôi lúc tỏ có nhiều khó khăn việc hướng thị trường, vận động theo mục tiêu Ngân hàng Trung ương đặt Bởi " Nhất cử động " Ngân hàng trung ương, đặc biệt lĩnh vực tỷ giá - lĩnh vực nhạy bén, tạo cho thị trường yếu tố tâm lý tức thời Trước biến động tỷ giá thị trường, việc thay đổi tỷ giá thức chừng mực khơng thể giải biên độ phép Ngân hàng Thương mại hoạt động kinh doanh Bởi lẽ thay đổi tỷ giá thức lớn gây yếu tố tâm lý sai lệch sách Ngân hàng Trung ương Bên cạnh đó, Ngân hàng trung ương khơng thể thay đổi biên độ quy định giới hạn tỷ giá mua bán Ngân hàng Trung ương thường xuyên - Việc qui định mức tỷ giá thức Khi mức chênh lệch tương đối lớn với tỷ giá giao dịch Ngân hàng Trung ương, tỷ giá thị trường tự do, khơng có ý nghĩa thực tế Một mặt chênh lệch gây yếu tố tâm lý, không tích cực khơng phải người dân hiểu chế quản lý tỷ giá hối đoái ta Mặt khác, tỷ giá giao dịch Ngân hàng Thương mại tỷ giá thị trường tự ổn định biên độ qui định, việc cơng bố tỷ giá thức hàng ngày cách xa mức tỷ giá trung bình, thực tế khơng thể vai trị quản lý - Việc qui định mức tỷ giá thức nay, mức chênh lệch tương đối lớn với tỷ giá giao dịch Ngân hàng Thương mại tỷ giá thị trường tự do, khơng có ý nghĩa thực tế Một mặt, chênh lệch gây yếu tố tâm lý khơng tích cực Mã SV: BH185422 29 Trường ĐH Kinh tế quốc dân Đề án môn chuyên ngành TCDN Huân Phạm Công người dân hiểu chế quản lý tỷ giá hối đoái ta Mặt khác, tỷ giá giao dịch Ngân hàng thương mại tỷ giá thị trường tự ổn định biên độ qui định việc cơng bố tỷ giá thức hàng ngày cách xa tỷ giá trung bình, thực tế khơng thể vai trị - Việc sử dụng tỷ giá thức để tính thuế xuất nhập tỏ cịn có nhiều điểm chưa hợp lý, chưa thể vai trò quản lý vĩ mô điều tiết hoạt động xuất nhập Bởi lẽ tỷ giá thức cách biệt với tỷ giá giao dịch Ngân hàng Thương mại tỷ gía thị trường tự do, tỷ giá tính thuế bị hạn chế lớn vai trò điều tiết lợi nhuận thu từ hoạt động xuất khẩu, nhập Chênh lệch tỷ giá tạo bất bình đẳng quan hệ thương mại, số trường hợp không tạo lợi cạnh tranh đối ngoại khuyến khích xuất - Với biên độ giao dịch phạm vi 5% việc qui định mức chênh lệch tỷ giá mua bán tỏ chưa hoàn toàn hợp lý Ngân hàng Thương mại Thứ nhất, thị trường hối đối có tính chất động, ln thay đổi, giao dịch lại liên tục diễn ra, nên qui định mức chênh lệch thể mặt quản lý danh nghĩa, Ngân hàng Thương mại khó tuân thủ qui định Thứ hai, khung qui định chênh lệch tương đối chặt chẽ hoạt động kinh doanh Bởi lẽ Ngân hàng Thương mại phải xác định chênh lệch tỷ giá mua, bán phải tuỳ theo vào cung - cầu Ngân hàng, tuỳ thuộc vào khả dự tính lợi nhuận khả mồi Ngân hàng Thực chất qui định chênh lệch tỷ giá mua bán q chặt chẽ khơng khuyến khích hoạt động thị trường theo quan hệ nội phần khơng tạo mơi trường cạnh tranh hồn hảo kinh doanh 2.3 Mục tiêu, nhiệm vụ định hướng sách tỷ giá hối đoái 2.3.1 Mục tiêu Khái quát lại sở để hoạch định xác định mục tiêu sách tỷ giá hối đối Việt Nam giai đoạn tới bao gồm: Mã SV: BH185422 30 Trường ĐH Kinh tế quốc dân Đề án môn chuyên ngành TCDN Huân Phạm Công - Hiện trạng kinh tế - tài nước ta ( quan trọng tính hợp lý tỷ giá hành, thực trạng ngân sách, tài chính, tiền tệ, thị trường tài chính, lạm phát , cán cân tốn quốc tế ), cải thiện bước bản, song nhiều yếu tố bất ổn xu hướng tiếp tục lên giá Việt Nam đồng tương đối rõ nét - Triển vọng kinh tế sáng sủa, song mục tiêu phục vụ chiến lược Việt Nam nặng nề, đòi hỏi lĩnh điều chỉnh kinh tế vĩ mô phải động, vững vàng quán triệt đầy đủ mục tiêu định hướng ưu tiên Tuy nhiên để nâng cao luận cho việc lựa chọn mục tiêu, xác định nhiệm vụ cụ thể sách tỷ giá hối đối xác hơn, từ lựa chọn giải pháp, cơng cụ điều chỉnh để đạt mục tiêu đề cần nhận thấy Thứ nhất, đối tượng, phạm vi điều chỉnh, tác động trực tiếp sách nằm lĩnh vực tiền tệ , quan hệ tài chính, tiền tệ nước chủ thể kinh tế Tuy nhiên, định hướng điều chỉnh sách tỷ giá hối đối có ảnh hưởng đến nhiều vấn đề kinh tế vĩ mơ khác ( nợ nước ngồi, ngoại thương FDI, huy động vốn nội địa, chiều hướng vận động dòng vốn ) Song hệ gián tiếp hiệu ứng thực tế ảnh hưởng nói cịn phụ thuộc nhiều sách, yếu tố khác Thứ hai, với tư cách mặt đối ngoại sách tiền tệ có đặc thù riêng song hệ thống mục tiêu sách tỷ giá hối đối phải xuất phát từ định hướng phù hợp với mục tiêu sách tiền tệ giai đoạn phát triển ( tương ứng với mục tiêu, nhiệm vụ kinh tế chiến lược giai đoạn 1996-2000 ) tăng chưởng nhanh, bền vững , cơng nghiệp hố đại hố sách tiền tệ có hai mục tiêu trung gian bản: Một là, kiềm chế vững lạm phát mức thấp, kéo lạm phát xuống số Hai phát triển hệ thống tài chính- tiền tệ nhằm nâng cao tỷ lệ tích luỹ đầu tư cho kinh tế Xét dài hạn, triển khai sách tỷ giá hối đối hướng vào mục tiêu sách tiền tệ, sách kinh tế * Những mục tiêu chủ yếu sách tỷ giá giai đoạn tới bao gồm: Mã SV: BH185422 31 Trường ĐH Kinh tế quốc dân Đề án môn chuyên ngành TCDN Huân Phạm Công Mục tiêu trực tiếp: thường xuyên xác lập trì tỷ giá hối đối cân bằng, ổn định dựa sức mua thực tế Việt Nam đồng với ngoại tệ, tương quan cung cầu thị trường Mục tiêu chiến lược: không ngừng nâng cao uy tín Việt Nam đồng sở ổn định vững giá trị nó, tương đồng hợp lý giá trị đối nội đối ngoại Phối hợp với sách quản lý ngoại hối đẩy lùi hội chứng Đơ la hố kinh tế sở tạo đầy đủ tiền đề kinh tế, pháp chế để Việt Nam đồng thực trọn vẹn chức tăng cường vai trò đời sống kinh tế, lưu thơng tốn với phương cách phương tiện tích luỹ tài sản Tạo tiền đề cần đủ để mở rộng hình thức, nội dung phạm vi chuyển đổi Việt Nam đồng Tăng dự trữ ngoại tệ lên mức thích hợp với cấu dự trữ ngoại tệ hợp lý đáp ứng yêu cầu phát triển kinh tế Sở dĩ vấn đề uy tín Việt Nam đồng nhấn mạnh có ý nghĩa to lớn nhiều phương diện kinh tế , trị, đối nội đối ngoại, đồng thời gắn với hàng loạt vấn đề mang tầm chiến lược Rõ ràng đồng tiền uy tín tất yếu làm tổn thương đến tích luỹ, đầu tư nội địa, loại bỏ hấp dẫn với FDI, tăng nguy lạm phát, chi phí lãi xuất huy động cao, trầm trọng bị tước bỏ chức năng, bị đẩy khỏi hệ thống toán tạo điều kiện cho hội chứng Đơla hố Là nước khỏi khủng hoảng kinh tế trầm trọng, siêu lạm phát, uy tín Việt Nam đồng dân chúng chưa cao, hiểu giá phải trả cho việc đồng tiền bị uy tín giai đoạn vừa qua Do việc nhận thức đầy đủ vấn đề nâng cao uy tín đồng tiền quốc gia tác nhân trực tiếp vào chiến lược vốn, chiến lược tăng trưởng nhanh , bền vững nước ta Hệ thống mục tiêu sách tỷ giá hối đối nêu có mối quan hệ nội thống hữu chặt chẽ với nhau, mục tiêu chủ quyền tiền tệ, chuyển đổi thực VND thực có uy tín cao, ổn định, ngược lại, VND mở rộng nội dung hình thức chuyển đổi, mục tiêu chủ quyền tiền tệ thực có tác Mã SV: BH185422 32 Trường ĐH Kinh tế quốc dân Đề án môn chuyên ngành TCDN Huân Phạm Công động lớn việc củng cố nâng cao uy tín VND, tăng cường dự trữ ngoại tệ quốc gia, thực lực dự trữ ngoại tệ lại tiền dề quan trọng để đảm bảo trì khả chuyển đổi VND, tăng cường điều chỉnh nhà nước lĩnh vực ngoại tệ Thực tiễn năm quavà lịch sử giới cho thấy: củng cố nâng cao uy tín địa vị đồng tiền quốc gia đời sóng kinh tế xã hội đường đắn để phát triển đất nước 2.3.2 Nhiệm vụ sách tỷ giá hối đối: Tuy có nét chung, song nhiệm vụ sách tỷ giá hối đối nước có đặc thù riêng hoàn cảnh cụ thể vấn đề mà kinh tế tập trung giải Xuất phát từ đặc điểm bật tính chất độ chuyển đổi chế kinh tế diễn đồng thời với trình mở rộng hợp tác quốc tế, trình thực nhiệm vụ chiến lược kinh tế nặng nề Vì vậy, nhiệm vụ tổng thể sách tỷ giá hối đối nước ta giai đoạn tới tạo tiền đề cần đủ để thực thành công nhiệm vụ mục tiêu đặt ra, hỗ trự hiệu mục tiêu kinh tế vĩ mô khác, cụ thể là: + Tạo sở khoa học, luận vững cho hoàn thiện, thiết kế chế quản lý, định hướng lựa chọn phương án điều chỉnh hựop lý cho phép giải hài hồ mục tiêu sách tỷ giá mục kinh tế vĩ mô ỏ giai đoạn phát triển Tăng cường đảm bảo quản lý hiệu từ phía nhà nước lĩnh vực ngoại hối + Giảm đến mức thấp tác động tiêu cực thị trường tài quốc tế tổn thương nèn kinh tế trước cú sốc bên qua kênh tỷ giá, vận động luồng ngoại tệ vốn + Tạo điều kiện thuận lợi phương diện toán quan hệ ngoại hối cho hoạt động kinh tế đối ngoại đồng thời hỗ trợ cho cải cách chuyển dịch cấu kinh tế theo hướng thị trường mở Mã SV: BH185422 33 Trường ĐH Kinh tế quốc dân Đề án môn chuyên ngành TCDN Huân Phạm Công + Bên cạnh mục tiêu dài hạn ổn định kinh tế vĩ mơ, kiềm ché lạm phát sách tỷ giá cầncó hỗ trợ hợp lý cho mục tiêu khuyến khích xuất khẩu, kiểm sốt nhập khẩu, yêu cầu phối hợp sách Bản thân tỷ giá hàm số kinh tế vĩ mô, tức lúc có nhiều yếu tố tác động đến nó, ngược lại tác động lại đến nhiều vấn đề kinh tế vĩ mơ khác, để đạt mục tiêu, nhiệm vụ đặt thời đại quốc tế hoá thị trường tài diễn mạnh mẽ, địi hỏi phải có phối hợp đồng hiệu cảu hàng loạt sách, giải pháp kinh tế vĩ mơ, quan trọng là: - Chính sách, chế quản lý giao dịchngoại hối sở pháp lý cho việc điều hành lĩnh vực ngoại tệ - Phối hợp chặt chẽ, hiệu quả, đồng bộ, thống sách giải pháp phận lĩnh vực tiền tệ (chính sách tỷ giá, lãi suất, cung ứng tiền tệ) nhằm tác động có hiệu từ nhiều hướng vào VND đạt tương quan hợp lý giá trị đối nội đối ngoại VND - Xuất phát từ đặc điểm kinh tế đất nước ta, xu hướng lên giá VND, quan hệ cung cầu ngoại tệ, để đảm bảo không ảnh hưởng đến mục tiêu kinh tế vĩ mô khác hặc ảnh hưởng mức thấp, việc điều chỉnh tỷ giá cần phải có phối hợp hiệu sách tiền tệ, tài chính, thu nhập ngoại thương - Hồn thiện hệ thống cơng cụ tài chính, tiền tệ (cả gián tiếp trực tiếp) việc đại hoá hệ thống tổ chức tài tiến hành song song với phát triển hệ thống thị trường tài nhằm nâng cao lực, mở rộng phạm vi điều chỉnh vĩ mô nhà nước 2.3.3 Định hướng điều chỉnh tỷ giá hối đoái Trong lĩnh vực tỷ giá, tỷ giá kinh tế thị trường nước ta nhiều vấn đề lý luận thực tiễn chưa nghiên cứu đầy đủ Để có định hướng đắn, dẫn phù hợp cho công tác quản lý, việc điều chỉnh tỷ giá hối đoái giai đoạn tới xây dựng sách chiến lược tỷ giá hối đoái thực tự chủ, phù hợp với chiến Mã SV: BH185422 34 Trường ĐH Kinh tế quốc dân Đề án môn chuyên ngành TCDN Huân Phạm Công lược phát triển kinh tế xã hội nước ta xu hướng quốc tế hố tồn cầu diễn sâu rộng cần phải: + Tiến hành nghiên cứu, tổng kết kịp thời kinh nghiệm cải cách quản lý, điều chỉnh tỷ giá giai đoạn vừa qua + Nghiên cứu xây dựng sở khoa học, phương pháp luận cho việc xác định tỷ giá hối đoái danh nghĩa, tỷ giá thực tế, tỷ giá cân điều kiện cụ thể nước ta, chuẩn xác hoá, hệ thống hố dự liệu kinh tế có liên quan trực tiếp đến tính tốn điều chỉnh tỷ giá hối đối(chỉ số lạm phát, hệ số giảm phát, tính xác thực tài khoản vãng lai, cán cân toán quốc tế, vấn đề nợ ) để có trả lời xác tỷ giá hối đối hiẹn phù hợp chưa? nên điều chỉnh theo hướng nào? khả điều chỉnh thực tế sao? đặc biệt lượng hoá hậu điều chỉnh + Theo dõi, phân tích cách có hệ thống động thái thị trường tài quốc tế, từ xác diịnh xu hướng phát triển thị trường tương lai để làm sở lựa chọn hứơng tổ chức, phát triển thị trường ngoại hối Việt nam, đáp ứng yêu cầu phát triển nước, phù hợp với thông lệ quốc tế lựa chọn phương án điều chỉnh phù hợp + Thực tiễn giới giai đoạn vừa qua cho thấy: biến động thị trường tài quốc tế đồng tiền chủ chốt có ảnh hưởng lớn đến tình hình tài tiền tệ quốc gia (thu chi ngân sách nhà nước, nợ toán nợ, vận động luồng vốn đàu tư) việc nghiên cứu, đánh giá vị trí, vai trò, xu hướng phát triển dài hạn ngắn hạn đồng tiền chủ chốt có ý nghĩa quan trọng + Hoàn thiện phát triển đại hố cơng tác dự báo kinh tế tài để có đánh giá sát thựcphục cụ cho điều chỉnh kinh tế vĩ mơ nói chung, điều chỉnh tỷ giá nói riêng + Cuối cùng, để công tác điều chỉnh tỷ giá phù hợp với yêu cầu khách quan kinh tế, đòi hỏi phải có giải pháp thỏa đáng vấn đề sau: tương lai gần nên gắn VND với đồng USD hay giỏ ngoại tệ? Phương án hợp lý? Trong giới nghiên cứu điều hành nước ta có hai ý kiến đặt ra: ý kiến thứ cho rằng: cần hạn chế Mã SV: BH185422 35 Trường ĐH Kinh tế quốc dân Đề án môn chuyên ngành TCDN Huân Phạm Công phụ thuộc mức VND vào đồng tiền nước (cụ thể USD) phải xác định tỷ giá theo giá ngoại tệ mạnh ý kiến thứ hai không phủ nhận xu hướng cho rằng: thời gian tới USD cịn vị trí quan trọng thị trường tài quốc tế, USD đồng tiền chủ yếu để làm sở xác định sách tỷ giá Việt nam Thực hai ý kiến khơng có mâu thuẫn lớn, theo chúng tơi, giai đoạn vừa qua chưa có quan hệ ngoại thương trực tiếp với Mỹ, song 90% hợp đồng thương mại ta tính tốn USD, vai trò USD đời sống kinh tế nước ta mục tiêu chiến lược ổn định hoá xét phương diện lý thuyết, thực tiễn việc gắn VND với USD giai đoạn vừa qua phù hợp, hiệu quả, giải pháp khôn ngoan Nhìn tổng thể, việc gắn với giỏ ngoại tệ giảm rủi ro, bấp bênh biến động tỷ giá song phương gây ra, thích hop với thực tính khơng thương mại quốc tế, trước hết đàn hồi (co giãn) giá khác cung cầu theo nhóm hàng hố khác Tuy nhiên, chuyển sang gắn với giỏ ngoại tệ vấn đề quan trọng gắn với đồng tiền nào? với trọng số bao nhiêu? Tài liệu tham khảo Tiền tệ, ngân hàng thị trường tài (Frederic S Mishkin) Giáo trình Lý thuyết tài tiền tệ Tạp trí ngân hàng, Thời báo Ngân hàng Tạp chí thị trường tài tiền tê Tạp chí Tài Mã SV: BH185422 36 Trường ĐH Kinh tế quốc dân Đề án môn chuyên ngành TCDN Huân Phạm Công Báo điện tử: Nhân dân, Lao động, Vnexpress.net, vntrades.com, Tapchiketoan.com, tailieu.com, thuvien.hoo.vn,… số tài liệu thị trường kinh tế MỤC LỤC Lời mở đầu Chương I Những vấn đề chung tỷ giá hối đoái 1.1 Tỷ giá hối đoái hình thành tỷ giá hối đối 1.1.1 Khái niệm tỷ giá hối đối 1.1.2 Sự hình thành tỷ giá hối đoái 1.1.3 Sự phân loại tỷ giá hối đoái 1.2 Những nhân tố ảnh hưởng tới tỷ giá hối đoái 1.3 Tác động tỷ giá hối đoái đến kinh tế 1.3.1 Thực trạng quan hệ tỷ giá với ngân sách 1.3.2 Thực trạng quan hệ tỷ giá nợ nước Mã SV: BH185422 37 Trường ĐH Kinh tế quốc dân Đề án môn chuyên ngành TCDN Huân Phạm Công 1.3.3 Thực trạng tác động tỷ giá đến lãi suất trái phiếu phủ 1.3.4 Tỷ giá hối đoái điều chỉnh hoạt động kinh tế đối ngoại 10 1.4 Các chế độ tỷ giá hối đoái 15 1.4.1 Tỷ giá hối đoái cố định vị vàng 15 1.4.2 Tỷ giá hối đoái kế hoạch bao cấp 15 1.4.3 Tỷ giá hối đoái thả tự 15 1.4.4 Tỷ giá hối đoái thả có điều tiết 15 1.4.5 Tỷ giá hối đối ổn định có điều tiết 16 1.5 16 Sự can thiệp nhà nước vào tỷ giá hối đoái 1.5.1 Phương pháp lãi suất chiết khấu 17 1.5.2 Các nghiệp vụ thị trường hối đoái 17 1.5.3 Quỹ dự trữ bình ổn tỷ giá hối đối 18 1.5.4 Vốn để phá giá đồng tiền 18 Chương II Chính sách tỷ giá hối đối Việt Nam 2.1 19 Nhìn lại chế điều hành tỷ giá Việt Nam 19 2.1.1 Giai đoạn thả tỷ giá 19 2.1.2 Giai đoạn cố định tỷ giá 1993 - 1996 21 2.1.3 Giai đoạn sách tỷ giá hối đối tự chủ theo chế thị trường 23 2.1.4 Giai đoạn điều hành tỷ giá linh hoạt có điều tiết Nhà nước 24 2.1.5 Cập nhật thông tin giai đoạn 2000 - 2010 26 2.2 28 Lợi hạn chế chế điều hành 2.2.1 Lợi 28 2.2.2 Hạn chế 28 2.3 30 Mục tiêu, nhiệm vụ định hướng sách tỷ giá hối đối 2.3.1 Mục tiêu 30 2.3.2 Nhiệm vụ sách tỷ giá hối đoái 32 2.3.3 Định hướng điều chỉnh tỷ giá hối đoái 34 Tài liệu tham khảo 36 Mục lục Mã SV: BH185422 38 Trường ĐH Kinh tế quốc dân ... độ tỷ giá hối đoái 15 1.4.1 Tỷ giá hối đoái cố định vị vàng 15 1.4.2 Tỷ giá hối đoái kế hoạch bao cấp 15 1.4.3 Tỷ giá hối đoái thả tự 15 1.4.4 Tỷ giá hối đối thả có điều tiết 15 1.4.5 Tỷ giá hối. . .Đề án môn chuyên ngành TCDN Huân Phạm Công CHƯƠNG I NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.1 Tỷ giá hối đối hình thành tỷ giá hối đoái 1.1.1 Khái niệm tỷ giá hối đoái: Hầu hết... dân Đề án môn chuyên ngành TCDN Huân Phạm Công - Tỷ giá mở cửa: tỷ giá vào đầu giao dịch hay tỷ giá mua bán ngoại hối chuyến giao dịch ngày - Tỷ giá đóng cửa: tỷ giá vào cuối giao dịch hay tỷ giá