BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM PHẠM THỊ VÂN AN PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CHÍNH SÁCH CHI TRẢ CỔ TỨC BẰNG TIỀN MẶT CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN HOSE h LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM PHẠM THỊ VÂN AN PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CHÍNH SÁCH CHI TRẢ CỔ TỨC BẰNG TIỀN MẶT CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN HOSE h Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Nguyễn Thị Liên Hoa TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2013 LỜI CẢM ƠN Lời xin chân thành cảm ơn Cơ Nguyễn Thị Liên Hoa tận tình hướng dẫn, bảo, góp ý động viên tơi suốt trình thực luận văn tốt nghiệp Tôi xin chân thành cảm ơn đến Quý Thầy, Cơ người tận tình truyền đạt kiến thức cho ba năm học cao học Tôi xin gửi lời cảm ơn Cô Trần Thị Tuấn Anh dẫn kinh tế lượng để tác giả hồn thành luận văn Cuối cùng, tơi xin gửi lời cảm ơn đến gia đình tơi, h người thân luôn hỗ trợ thường xuyên động viên tơi suốt q trình học tập hồn thành luận văn tốt nghiệp Tp Hồ Chí Minh, tháng năm 2013 Học viên Phạm Thị Vân An MỤC LỤC Trang MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG BIỂU VÀ HÌNH VẼ i DANH MỤC VIẾT TẮT ii TÓM TẮT iii CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI 1.1 Giới thiệu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu: 1.3 Cấu trúc luận văn CHƢƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY 2.1 Nghiên cứu nhân tố tác động đến sách cổ tức: 2.1.1 Tác động nhân tố vĩ mô h 2.1.1.1 Chính sách cổ tức mơi trường có thuế: 2.1.1.2 Chính sách cổ tức môi trường lạm phát: 2.1.1.3 Chính sách cổ tức điều kiện kinh tế vĩ mô: 2.1.2 Tác động nhân tố nội doanh nghiệp 2.2 Nghiên cứu thực nghiệm nhân tố tác động đến sách cổ tức: 2.2.1 Nghiên cứu Fama French (2001) 2.2.2 Nghiên cứu Denis Osobov (2006) 2.2.3 Nghiên cứu Hedensted Raaballe (2007) 10 2.2.4 Nghiên cứu Kashif Imran (2011): 12 2.2.5 Một số nghiên cứu thực nghiệm khác giới: 14 3.1 Phƣơng pháp nghiên cứu 19 3.2 Dữ liệu nghiên cứu 19 3.3 Mơ hình nghiên cứu 20 4.1 Thống kê mô tả 22 4.1.1 Tình hình chi trả cổ tức Công ty niêm yết sàn HOSE 22 4.1.2 Đặc điểm công ty chi trả không chi trả cổ tức 24 4.1.2.1 Đặc điểm tỷ suất sinh lợi (ROE): 25 4.1.2.2 Đặc điểm lợi nhuận giữ lại (SC/BE): 25 4.1.2.3 Đặc điểm quy mô công ty (MV): 25 4.1.2.4 Đặc điểm c h i t ng trưởng (MV V): 26 4.2 Phân tích h i qu đ iến nhân tố tác động đến cổ tức cổ phần 27 4.2.1 Hồi quy theo phương pháp Pooled OLS, FEM, REM 28 4.2.2 Kiểm định mơ hình 28 4.2.2.1 Kiểm định so sánh REM Pooled OLS 29 4.2.2.2 Kiểm định Hausman 29 4.2.2.3 So sánh phư ng pháp Pooled OLS FEM 29 4.2.2.4 Kiểm định tượng phư ng sai thay đổi 30 4.2.2.5 Kiểm định tượng tự tư ng quan 30 4.2.3 Kết hồi quy 30 5.1 Các kết nghiên cứu 33 5.2 Thảo luận kết nghiên cứu 33 5.3 Hạn chế nghiên cứu 34 5.4 Hƣớng nghiên cứu 35 h TÀI LIỆU THAM KHẢO 36 CÁC PHỤ LỤC 39 i DANH MỤC BẢNG BIỂU VÀ HÌNH VẼ DANH MỤC BẢNG BIỂU ảng 2.1 Hồi quy logit để giải thích việc cơng ty chi trả cổ tức Fama & French (2001) ảng 2.2 Đặc điểm Công ty chi trả không chi trả cổ tức ảng 2.3 Hồi quy logit để giải thích sách chi trả cổ tức Denis Osobov (2006) ảng 2.4 Hồi quy logit để giải thích sách chi trả cổ tức Hedensted Raaballe (2007) ảng 2.5 ảng mô tả kỳ vọng biến ảng 2.6 Kết hồi quy Kashif Imran (2011) ảng 2.7 Tóm tắt kết nghiên cứu trước ảng 3.1: Mô tả kỳ vọng dự kiến mơ hình ảng 4.1 Thống kê mơ tả biến h ảng 4.2 Kiểm định tư ng quan biến mơ hình ảng 4.3 Kết hồi quy theoPooled OLS, FEM, REM mơ hình ảng 4.4 Kết hồi quy mơ hình DANH MỤC HÌNH VẼ Hình 1: Tình hình chi trả cổ tức Công ty niêm yết sàn HOSE từ 20072013 (theo số lượng) Hình 2: Tình hình chi trả cổ tức Công ty niêm yết sàn HOSE từ 20072013 (theo tỷ lệ) ii DANH MỤC VIẾT TẮT FEM: Mơ hình ảnh hưởng cố định (Fixed Effects Model) REM: Mơ hình ảnh hưởng ngẫu nhiên (Random Effects Model) OLS: ình phư ng tuyến tính nhỏ (Ordinal Least Square) ROE: Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu (Return on equity) GMM: Generalized Methods of Moments Posearn: Lợi nhuận dư ng SC: Vốn cổ phần (Share capital) BE: Giá trị sổ sách vốn chủ sở hữu ( ook equity) MV: Giá trị thị trường tài sản (Maket value of assets) BV: Giá trị thị trường tài sản ( ook value of assets) DPS: Cổ tức cổ phần (Dividend per share) EPS: Thu nhập cổ phần (Earnings per share) h PROF: Lợi nhuận rịng LIQ: Khả n ng tốn thời (Liquity) SG: T ng trưởng doanh thu (Sales grow) HOSE: Thị trường chứng khốn TP Hồ Chí Minh HNX: Thị trường chứng khoán TP Hà N i NYSE: Thị trường chứng khoán NewYork (NewYork Stock Exchange) CRSP: Trung tâm nghiên cứu số chứng khoán (Center for Research in Securitiy Prices) iii TĨM TẮT Mục tiêu nghiên cứu nhằm tìm hiểu đặc điểm cơng ty chi trả cổ tức công ty chi trả cổ tức cao.Tácgiả sử dụng phư ng pháp nghiên cứu định lượng để kiểm định tác đ ng nhân tố khác đến việc chi trả cổ tức tiền mặt công ty niêm yết sở giao dịch chứng khoán TP.HCM (HOSE) Những nhân tố mà tác giả nghiên cứu bao gồm cố tức n m trước, thu nhập cổ phần, lợi nhuận thực hiện, quy mô công ty, tính khoản t ng trưởng doanh thu Mẫu nghiên cứu với 235 công ty niêm yết sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chi Minh (HOSE) khoảng thời gian từ n m 2007 đến n m 2012, tạo thành 857 quan sát Kết phân tích hồi quy cho thấy cổ tức cổ phần có quan hệ đồng biến với mức chi trả cổ tức n m trước lợi nhuận thực n m Thu nhập h cổ phần, quy mơ cơng ty, tính khoản t ng trưởng doanh thu khơng có mối liên hệ với cổ tức cổ phần công ty CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI 1.1 Giới thiệu Ngày nay, m t mục đích quán cuối doanh nghiệp tối đa hoá giá trị doanh nghiệp – giá trị cổ đông Để thực tốt mục đích đó, nhà quản trị tài doanh nghiệp phải nắm rõ ba định c bản: Quyết định đầu tư, Quyết định tài trợ Quyết định phân phối Trong n m gần đây, Quyết định phân phối hay cụ thể h n định sách cổ tức xem m t định chủ yếu doanh nghiệp.Chính sách cổ tức cơng cụ đảm bảo lợi ích cho cổ đông, đại b phận cổ đông đầu tư vào công ty mong đợi trả cổ tức Do vậy, cách phân chia cổ tức ảnh hưởng trực tiếp đến thu nhập cổ đông Mặt khác, việc cơng ty trì trả cổ tức ổn định hay không ổn định, đặn hay biến đ ng bất thường, kết hợp với nhiều hình thức chi trả cổ tức khác ảnh hưởng trực tiếp đến biến đ ng giá trị cổ phiếu công ty thị trường chứng khoán hay ảnh h hưởng đến giá trị cơng ty Chính thế, tác giả chọn đề tài nghiên cứu “Phân tích nhân tố tác động đến sách chi trả cổ tức ằng tiền mặt củ công t niêm ết Sở gi o dịch chứng khoán TP.HCM (HOSE)” 1.2 Mục tiêu nghiên cứu: Chính sách cổ tức m t cơng ty bao gồm nhiều vấn đề khác nhau.Khi định sách cổ tức doanh nghiệp, nhà quản trị không nghĩ đến việc có chi trả cổ tức hay khơng? Nhà quản trị cịn phải nghĩ đến hình thức để chi trả cổ tức tiền mặt hay cổ phiếu? Thời điểm chi trả cổ tức thích hợp? Mức chi trả cổ tức bao nhiêu? Tuy nhiên, mục tiêu tác giả viết quan tâm đến việc chi trả cổ tức tiền mặt.Tác giảmong muốn xác định nhân tố ảnh hưởng đến định chi trả cổ tức tiền mặt doanh nghiệp mức đ tác đ ng nhân tố Để giải mục tiêu nghiên cứu trên, câu hỏi nghiên cứu tác giả đặt là:Cổ tức củ công t ị tác động ởi nhân tố nào? 1.3 Cấu trúc luận văn Trước tiên, đưa nghiên cứu nhà kinh tế giới liên quan đến sách cổ tức nhân tố tác đ ng Đồng thời, tác giả vận dụng nghiên cứu thực nghiệm m t số nước giới thời gian vừa qua để xây dựng mơ hình để phục vụ mục tiêu nghiên cứu Tác giả chạy mơ hình hồi quy với liệu bảng (data panel) ba phư ng pháp Pooled OLS, FEM REM Sau đó, tác giả thực m t số kiểm định để xác định mô hình phù hợp phục vụ nghiên cứu Dựa vào đó, tác giả để xác định nhân tố ảnh hưởng đến sách chi trả cổ tức tiền mặt công ty Việt Nam h 2008 2009 2010 2011 2012 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2010 2011 2012 2010 2011 2012 2010 -0.05867 0.230227 0.001026 0.002334 0.144406 0.148689 0.024632 0.003527 0.020371 0.00021 0.001813 0.007577 -0.27221 0.000984 0.122939 -0.00257 0.440983 0.47313 0.257969 0.187431 0.187894 0.219417 0.2044 0.140925 -1.0845 0.507877 0.299426 0.142812 0.137702 0.950572 0.755698 0.875153 1.105163 0.78496 0.405746 0.48241 0.527668 0.407156 0.415255 0.41435 0.411059 0.535166 0.963994 0.98659 0.994225 0.60171 0.625253 0.498196 0.403657 0.339411 0.301064 0.9164 0.961169 3.249356 1.448672 0.805697 0.783818 0.895792 13,615,351 14,626,915 12,059,975 10,794,867 12,655,727 796,566 698,706 646,279 467,692 436,078 475,420 369,778 334,275 3,093,486 1,930,277 1,953,421 13,526,581 15,743,475 24,472,567 24,069,798 23,386,388 24,859,527 680,595 683,974 603,332 678,908 1,556,967 1,216,603 553,125 1.260995 1.245496 1.04493 0.915197 1.048307 1.174199 0.909369 0.888034 0.954879 1.001608 1.0839 0.852656 0.928091 1.103443 0.761506 0.735246 3.123984 1.823668 1.978645 1.598404 1.261714 1.302663 1.083586 0.892364 0.841078 1.11046 0.934683 0.933769 1.003629 h PPC PPC PPC PPC PPC PPI PPI PPI PTC PTC PTC PTC PTC PTL PTL PTL PVD PVD PVD PVD PVD PVD PXM PXM PXM PXS PXS PXS PXT 66 300 1,500 0 1,000 800 0 300 0 0 0 1,900 2,500 2,000 1,500 1,000 1,500 1,200 2,000 1,800 1,500 1,000 -654.409 -212,784 4.710149 1.01966 2743.353 892,014 5.657251 1.138858 12.76788 4,126 5.480546 0.946194 24.12467 7,796 5.014627 0.893642 1588.15 513,218 4.755486 1.104967 3240.827 39,483 1.694704 1.570117 558.0052 6,817 1.415775 0.357909 65.20012 916 1.650193 1.230563 538.4211 5,115 1.518777 0.806078 5.368421 51 1.56773 0.929314 46 437 1.527137 0.598045 193.2632 1,836 1.53163 1.008701 -6162.53 -58,544 1.488517 0.659764 9.9 990 1.558628 1.330444 1275.172 126,070 1.68388 103.1562 -26.2782 -2,598 1.558293 0.402217 5233.216 576,385 2.366735 2.030446 7059.799 933,076 0.53065 1.361549 3884.224 817,661 1.027999 1.098702 4218.151 884,716 1.17514 1.843657 5119.391 1,072,613 0.769647 1.219484 6887.728 1,447,523 0.892429 1.295155 1475.8 22,137 0.884595 2.223109 1502 22,530 0.990051 1.966628 -7310.33 -109,655 0.835674 0.216088 2338.477 87,735 0.489422 2.167079 2891.625 108,488 0.955252 2.161324 1797.271 67,430 1.233856 1.131771 1016.3 20,326 1.579245 1.091223 2011 2012 2009 2010 2011 2012 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 0.112592 0.021821 0.281705 0.437276 0.54274 0.319763 0.184216 -0.01943 0.003086 0.207884 0.124366 0.089021 0.086839 0.134716 0.157452 0.070073 0.114062 0.100802 0.16319 0.126235 -0.03277 0.100458 0.046872 -0.07769 0.046007 0.064722 0.048341 0.051369 0.033333 0.930505 0.9306 0.799566 0.632974 0.461535 0.40165 0.521749 0.545302 0.553773 0.301675 0.283755 0.278105 0.265228 0.25145 0.235927 0.685266 0.690658 0.635138 0.576516 0.224812 0.296158 0.270739 0.26929 0.585625 0.560291 0.346776 0.342494 0.358862 0.342124 635,387 715,939 4,196,359 4,611,380 4,344,490 4,493,701 7,206,436 5,910,670 5,988,312 1,814,647 1,005,560 1,263,213 1,302,260 1,528,751 1,707,191 481,197 515,550 485,389 585,756 5,644,847 2,068,946 2,923,883 2,553,665 1,892,271 2,416,152 938,015 613,576 874,845 780,811 0.845619 0.870149 2.245193 2.000292 1.406738 1.449052 1.405181 1.075154 0.945809 2.260828 1.12333 1.203848 1.113033 1.092003 1.114907 1.232742 1.154518 0.967896 1.043002 1.833995 0.907772 1.099277 0.978626 0.717361 0.876615 1.75388 1.065649 1.494064 1.455268 h PXT PXT PHR PHR PHR PHR QCG QCG QCG RAL RAL RAL RAL RAL RAL RDP RDP RDP RDP SAM SAM SAM SAM SAM SAM SAV SAV SAV SAV 67 1,000 2,000 3,000 3,000 3,000 500 0 1,800 2,000 2,000 2,000 3,000 3,000 800 1,000 1,000 1,200 2,500 2,200 1,500 0 1,400 1,000 1,000 500 1233.45 236.6116 3329.875 6291.125 10466.26 7711.258 2329.298 -364.357 54.91952 4675.826 4252.696 3169.13 3198.348 5218.435 6467.739 972.087 1658 1523.304 2700 3612.587 -1197.13 3617.664 1766.045 -1383.85 803.3583 1571.909 1454.208 1535.646 981.4466 24,669 4,690 267,439 503,133 826,573 605,257 283,052 -44,276 6,979 53,772 48,906 36,445 36,781 60,012 74,379 11,179 19,067 17,518 31,050 196,886 -75,898 232,254 113,467 -181,006 105,078 15,498 13,976 14,603 9,481 1.25281 1.205532 1.004954 0.930179 1.149553 1.27128 2.294818 3.311983 2.584254 1.776481 1.588374 1.241667 1.217962 1.224513 1.245352 1.059711 1.124566 1.106333 1.087361 2.991127 16.60398 4.911508 5.612625 2.213194 3.558245 1.88842 1.791433 1.832737 2.146735 1.473072 0.780881 0.842588 1.901119 1.272443 0.856982 2.183903 0.554769 0.562835 1.365424 1.064044 1.254786 1.296914 1.282409 1.17532 1.0454 1.27684 1.280322 1.171459 1.025092 0.764384 0.328923 1.884707 0.910802 1.226356 1.118473 1.21496 0.802093 0.972402 2011 2012 2010 2011 2012 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2010 2011 2012 2007 0.026108 0.025161 0.068772 0.06018 0.034519 0.451289 0.291978 0.154369 0.053362 0.135791 0.200837 0.308607 0.212115 0.597818 0.200226 0.178826 0.160424 0.063258 0.027707 0.19499 0.206836 0.258717 0.176719 0.141508 0.145016 0.337815 0.479066 0.288896 0.1494 0.348005 0.347875 0.940444 0.917576 0.930944 0.423249 0.413287 0.565383 0.982243 0.861026 0.793057 0.791042 0.836946 0.52371 0.557109 0.482239 0.385507 0.437588 0.426938 0.711838 0.81773 0.795298 0.74319 0.806181 0.770339 0.737855 0.80564 0.767158 0.45574 724,308 649,589 1,435,700 1,207,546 1,206,822 568,254 632,283 428,320 1,553,194 2,008,782 2,444,530 2,483,743 3,317,949 1,681,157 1,259,634 1,793,473 2,163,631 1,975,797 2,385,919 413,574 232,559 386,898 407,093 258,819 232,422 612,386 744,350 825,894 173,552 1.146724 0.952128 0.934459 0.795484 0.819637 1.584407 1.481857 1.038805 0.879457 1.088173 1.249197 1.069214 1.259473 1.834089 1.036516 1.265038 1.112019 0.982389 1.022771 2.653633 1.360019 1.977492 2.001607 1.116356 0.999039 1.46499 1.212687 1.234083 1.211177 h SAV SAV SBA SBA SBA SBC SBC SBC SBT SBT SBT SBT SBT SC5 SC5 SC5 SC5 SC5 SC5 SCD SCD SCD SCD SCD SCD SEC SEC SEC SFC 68 700 750 400 500 4,000 2,000 2,000 500 1,300 1,800 1,000 2,000 1,000 2,000 1,000 0 1,200 800 1,900 1,500 1,500 1,500 1,500 2,200 2,500 1,500 787.9653 753.0561 680.225 649.4377 374.398 9051.75 6981.625 3232.75 574.4128 1486.821 2444.08 4234.797 2816.289 7151.395 3390.022 3313.163 3744.066 1406.528 641.1015 2638.062 2480.763 3070.707 2304.486 1673.749 1843.676 4137.826 5678.519 3675.873 2455.294 7,539 7,205 33,952 32,394 18,675 72,414 55,853 25,862 81,524 210,017 345,232 552,987 370,133 61,502 34,985 37,611 42,502 19,160 8,733 22,669 25,546 34,790 26,109 22,763 25,074 60,021 98,843 63,984 8,348 1.862217 1.540541 0.356244 0.281837 0.143446 2.135392 2.265271 1.278841 2.281574 3.428139 5.952945 2.00044 1.597907 1.553528 1.440102 1.208351 1.457179 1.372475 1.483375 3.17913 2.622345 2.627605 2.944373 2.8585 3.389262 1.341365 1.242138 0.933846 1.172284 1.177787 1.186233 5.234058 1.431248 0.833114 1.131665 1.227063 1.523109 0.834685 1.369243 1.432945 1.856737 0.956359 1.610351 1.078089 1.370005 1.083735 0.899591 1.214861 1.228342 1.139179 1.142583 1.176558 1.122456 0.796382 1.529026 1.866463 1.282035 1.242767 2008 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 0.210483 0.410149 0.371072 0.175121 0.112407 0.57251 0.397321 0.23746 0.187292 0.155992 0.202501 0.115232 0.114204 0.042596 -0.17707 -0.39185 0.21223 0.302577 0.049196 0.034346 0.222726 0.09987 0.270158 0.144821 0.167628 0.25614 0.396887 0.09839 0.484606 0.403427 0.611468 0.630003 0.590241 0.60504 0.20522 0.207118 0.509184 0.43388 0.397494 0.360916 0.869353 0.903078 0.954211 1.121686 1.701819 1.226873 0.636628 0.718801 0.721629 0.767523 0.806113 0.656527 0.688519 0.649313 0.546208 0.314739 0.349137 0.453382 151,757 438,002 389,338 356,866 441,264 299,399 295,710 529,465 483,886 460,963 549,447 1,920,817 2,926,248 2,498,670 2,292,825 1,759,132 1,063,910 1,246,730 1,320,361 1,503,111 1,688,483 1,196,979 1,250,412 1,142,013 995,615 1,157,998 5,271,235 2,077,575 8,598,502 1.123319 1.805567 1.691692 1.680182 1.335138 1.10135 1.018076 1.622333 1.216802 1.03731 1.118087 1.575968 1.450043 1.069696 0.930895 0.812103 1.397289 1.121973 0.899936 0.931151 1.392353 1.049825 1.174058 1.10406 0.989304 1.141468 3.406874 1.305707 2.867599 h SFC SFC SFC SFC SFC SFI SFI SFI SFI SFI SFI SGT SGT SGT SGT SGT SHI SHI SHI SHI SJD SJD SJD SJD SJD SJD SJS SJS SJS 69 1,000 3,000 2,000 1,200 800 1,000 500 1,500 1,500 1,500 1,000 500 1,500 1,500 1,500 2,000 1,800 500 0 800 1,500 1,500 2,000 2,000 1,500 2,000 4917.941 5485.277 5340.602 2889.246 1891.57 23376.37 13580.01 4242.591 3997.476 3759.84 5352.606 1255.145 1203.469 437.5986 -1717.1 -2897.98 1425.24 3627.908 718.8882 490.0237 2620.731 1185.199 3733.157 1970.81 2508.114 4317.103 8981.95 2990.792 8814.375 16,721 44,478 54,850 29,510 19,320 26,614 37,526 35,171 33,139 31,169 44,373 73,426 80,963 32,383 -127,068 -214,455 35,631 90,238 18,800 12,738 68,139 35,437 111,620 70,711 89,989 154,894 359,278 118,884 705,150 0.737182 1.578504 2.369389 3.644346 1.382253 0.875403 0.96529 1.062415 1.128968 1.130568 1.099091 0.527037 1.591029 1.19183 0.430809 0.444113 1.089929 1.53073 0.966978 1.039743 0.182726 0.113779 0.146825 0.2151 0.369386 1.28676 1.803379 0.701479 1.361006 1.503489 0.920291 1.318009 1.228366 1.167764 1.105705 1.23249 1.02566 1.468876 1.151659 1.574227 1.011961 0.443806 1.061858 0.137025 3.53369 1.263699 1.360438 1.347528 1.095675 1.013559 0.994643 1.170225 0.7567 1.34827 1.201184 2.106778 0.443646 3.548902 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2009 2010 2011 2012 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 0.232242 -0.03954 -0.18087 0.297236 0.308932 0.257542 0.192948 0.131281 0.120092 0.543102 0.061221 0.010055 0.204872 0.132286 0.144372 0.168106 0.126534 0.181946 0.230356 0.32562 0.262928 0.264797 0.273484 0.32877 0.063717 0.186275 0.133222 0.015595 0.090631 0.459154 0.543126 0.655146 0.479606 0.425905 0.474151 0.452888 0.517128 0.505533 0.458285 0.68226 0.759561 0.646049 0.256081 0.260298 0.254406 0.272089 0.800416 0.722972 0.579096 0.727224 0.657102 0.56001 0.29639 0.358257 0.318218 0.63467 0.694027 0.6792 9,558,473 6,291,887 6,672,346 792,034 770,976 1,762,334 2,673,617 2,304,367 2,214,000 930,656 833,163 597,333 603,417 844,001 730,227 781,943 794,750 490,205 192,323 517,201 495,016 579,816 768,414 18,241,550 6,193,886 12,013,847 16,485,713 7,771,076 10,152,666 2.139608 1.249945 1.210242 1.360491 1.026242 1.127444 1.08479 0.970153 1.03444 1.599571 1.459838 0.904347 1.130509 1.240344 1.235495 1.088333 1.129706 3.137355 1.134146 2.143946 1.903102 1.837297 1.812225 1.948543 1.102057 1.697594 1.87489 1.19417 1.272124 h SJS SJS SJS SMC SMC SMC SMC SMC SMC SRC SRC SRC SRC SRF SRF SRF SRF SSC SSC SSC SSC SSC SSC SSI SSI SSI SSI SSI SSI 70 500 0 500 1,600 1,600 1,600 1,000 1,500 1,200 1,500 500 1,300 3,200 4,000 4,000 3,500 1,200 1,500 1,500 1,500 2,000 1,000 3,000 1,000 1,500 1,000 1,000 1,000 4622.284 -802.337 -3074.87 4617.692 6558.745 4986.165 3343.582 2477.768 2349.446 9487.87 893.9506 139.8765 2934.198 4949.79 6132.839 7106.487 5759.749 2201.216 3063.03 5063.896 3351.934 3887.6 4526.678 7201.534 1859.259 5244.381 1969.22 236.6997 1331.633 457,800 -79,465 -304,541 46,153 72,081 73,061 82,230 73,123 69,336 102,469 14,482 2,266 47,534 39,687 44,849 52,765 39,132 22,010 30,321 50,634 49,804 57,503 67,807 864,176 250,517 804,080 689,469 82,753 465,492 0.422486 0.5523 2.075842 1.363988 1.190532 1.041682 1.128171 1.165691 1.225414 1.156436 1.207331 1.13616 1.436969 1.733949 1.910321 1.640264 1.603879 3.771941 4.512061 2.938041 3.985825 2.845212 2.307034 1.433451 2.752313 2.514547 2.041519 2.731115 1.806397 0.911969 0.137246 0.363193 1.570266 1.405272 1.249146 1.302873 1.303574 1.002674 1.187698 1.054085 1.052269 0.897707 1.015798 1.303181 1.152446 1.093037 1.200183 1.296721 1.27722 1.205741 1.232221 1.197268 3.658961 0.9133 0.987267 1.340466 0.564096 1.001475 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2010 2011 2012 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 0.460801 0.403797 0.392934 0.225522 0.158656 0.198301 0.273561 0.126388 0.182521 0.154652 0.13974 0.070975 0.31581 0.196674 0.194967 0.168608 0.123283 0.110513 0.063447 0.657268 0.131064 0.117693 0.095382 0.092891 0.412573 0.035835 0.092391 0.263579 0.069903 0.683812 0.610361 0.496318 0.529065 0.508871 0.511981 0.011157 0.011624 0.009867 0.00853 0.00822 0.008729 0.70518 0.663451 0.649823 0.353741 0.340586 0.336792 0.34044 0.498743 0.21304 0.408518 0.425168 0.389396 0.536406 0.61854 0.642362 0.513384 0.53889 594,794 305,565 528,488 506,822 340,652 336,825 64,719,655 68,429,002 104,068,192 152,410,120 141,502,608 152,201,193 298,590 212,677 231,107 2,441,196 2,731,163 2,911,465 2,804,146 791,197 1,057,735 1,016,036 999,755 1,107,758 2,981,824 945,096 925,271 1,263,042 1,247,382 2.352322 1.157111 1.624646 1.436684 1.045599 1.08628 1.002273 0.99986 1.000472 1.000152 1.00024 1.000543 1.76534 1.308239 1.365032 1.362008 1.158583 1.068565 1.032995 1.225383 1.342755 1.269988 1.013004 1.020196 3.562254 1.375755 1.419223 1.337721 1.209867 h ST8 ST8 ST8 ST8 ST8 ST8 STB STB STB STB STB STB STG STG STG SVC SVC SVC SVC SZL SZL SZL SZL SZL TAC TAC TAC TAC TAC 71 1,500 1,000 3,000 2,000 3,000 1,500 1,000 3,000 2,000 3,000 3,000 2,000 3,000 1,500 1,500 1,500 1,000 1,500 2,000 2,000 1,800 1,800 2,000 2,000 1,400 2,000 1,600 4841.585 6033.314 6787.779 4129.556 3073.989 3904.96 170475.2 106589.8 161479.1 159664.9 167762.5 84254.58 4100.538 2876.699 2969.495 4002.072 3555.292 3265.705 1875.278 13692.55 4390 2821.6 2516.753 2512.41 6623.323 623.7026 1466.001 4618.708 1329.385 39,701 54,042 70,222 49,129 36,571 46,457 1,397,897 954,753 1,670,559 1,899,520 1,995,857 1,002,370 34,246 24,025 24,800 99,874 88,653 81,432 46,761 132,356 43,900 56,432 45,782 45,703 125,712 11,838 27,825 87,664 25,232 1.359972 1.742688 2.566198 2.121659 3.465042 4.139584 1.014585 0.793171 1.265698 1.206524 1.101368 1.014442 2.460665 3.445751 3.383221 1.473395 0.952017 0.769479 0.822076 0.856079 1.188639 2.421906 3.076768 7.695849 1.58358 1.355339 1.376392 1.312305 1.189079 2.540986 1.349848 1.003379 1.028906 0.870392 0.798826 2.0531 2.116783 0.996749 1.65339 1.51372 0.944322 1.382589 0.956773 0.980093 1.454002 1.355476 1.474839 0.879578 0.928129 0.34049 1.674426 1.005125 0.990985 1.685437 1.158737 0.887376 1.240147 1.360842 2012 2009 2010 2011 2012 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 0.17479 0.164651 0.053323 0.096377 0.152011 0.354615 0.346225 0.289786 0.20109 0.322991 0.016339 0.110504 0.330454 0.16113 -0.02806 0.132087 0.062045 0.00695 0.101647 0.122209 0.005208 0.298976 0.239148 0.130306 0.26116 0.244472 0.269704 0.190292 0.022983 0.501738 0.810322 0.830883 0.785407 0.728428 0.583499 0.559908 0.506275 0.539492 0.676593 0.719985 0.831851 0.639778 0.61873 0.718078 0.605916 0.590768 0.625253 0.604745 0.59119 0.650845 0.569661 0.799583 0.830413 0.227355 0.255839 0.30783 0.274746 0.287318 1,586,461 1,466,970 1,164,757 849,212 1,027,780 908,032 999,255 1,041,492 913,672 2,110,235 1,246,647 2,029,572 2,497,903 1,980,920 1,777,316 1,383,500 977,625 1,018,249 979,869 1,350,986 1,403,514 1,728,076 2,523,955 3,365,205 2,333,883 1,637,624 3,992,293 3,265,829 2,316,633 1.583498 1.698432 1.374739 1.133002 2.029884 1.632324 1.153034 1.132382 1.906756 0.953196 1.189986 1.305174 0.964729 0.90412 1.193282 0.846024 0.870304 0.88217 0.855341 0.852832 1.02491 0.933431 0.962806 2.102819 1.14281 2.177483 1.396912 1.022498 h TAC TBC TBC TBC TBC TCL TCL TCL TCL TCM TCM TCM TCM TCM TCM TCR TCR TCR TCR TCR TCR TDC TDC TDC TDH TDH TDH TDH TDH 72 1,600 1,600 600 1,000 1,700 1,600 600 1,000 1,700 1,000 2,000 1,600 600 1,000 1,700 600 400 400 600 600 300 4,000 2,000 1,300 1,000 3,000 3,000 2,000 3363.61 2043.024 649.9055 1193.512 2011.134 5272.765 5788.906 5172.486 3849.666 3932.36 209.1061 1093.987 4579.421 2530.477 -423.079 2046.929 1036.932 112.1435 1622.126 1987.025 81.56914 4640.75 1915.26 1599.42 9677.118 8859.271 7894.787 6553.927 822.1247 63,842 129,732 41,269 75,788 127,707 89,637 108,252 108,332 80,627 74,251 5,036 47,411 198,462 112,953 -18,885 72,810 36,898 4,150 62,428 81,057 3,527 92,815 191,526 159,942 164,511 212,040 299,012 248,230 30,990 1.226214 6.43028 3.408896 5.834116 8.402046 2.140905 1.659587 1.565745 1.437945 0.888453 0.81417 0.936265 1.0744 1.141657 0.960887 2.02403 1.525171 1.37216 1.429408 1.099242 1.030066 1.304055 1.95386 1.563377 3.022741 3.502295 3.121401 2.309327 2.276428 0.909589 0.854338 0.631273 1.331714 1.450207 1.503005 1.508563 1.165945 1.078382 1.025121 0.967849 1.10047 1.680802 1.159576 1.040426 1.694111 0.939504 0.856563 1.292915 1.19329 1.161624 1.126613 2.917152 0.960644 1.336102 3.180317 0.802865 1.157687 0.956444 2012 2010 2011 2012 2009 2010 2011 2012 2009 2010 2011 2012 2009 2010 2011 2012 2010 2011 2012 2010 2011 2012 2009 2010 2011 2012 2010 2011 2012 0.020684 0.174631 0.181949 0.166734 0.168809 0.071926 0.11751 0.128223 0.195289 0.17093 0.133565 0.122648 0.125714 0.169178 0.200932 0.175066 0.189099 0.190463 0.194539 0.073363 0.035709 0.055935 0.214202 0.028945 0.093725 0.175736 0.131174 0.007823 0.003746 0.282583 0.75093 0.716912 0.678193 0.956448 0.9767 1.04758 1.059308 0.476039 0.420882 0.402022 0.387519 0.284762 0.25446 0.47519 0.461426 0.39585 0.369335 0.383865 0.719133 0.783642 0.806556 0.821223 0.896073 0.863172 0.781213 0.800538 0.877674 0.905055 2,293,773 289,479 312,931 385,122 273,460 257,138 211,757 206,112 358,810 380,735 265,906 312,149 1,320,668 1,286,315 1,241,790 1,202,769 986,165 994,011 1,142,611 1,865,854 1,139,760 1,264,381 2,087,216 1,334,767 1,176,345 1,571,031 881,788 542,967 453,824 1.034903 0.968711 0.9388 1.188934 1.259563 1.015898 0.862007 0.882888 1.334596 1.284012 0.902552 1.031628 1.22617 1.127244 1.164262 1.201453 1.311189 1.046453 1.187028 1.052061 0.759572 0.790544 1.398736 1.0106 0.888918 1.071622 1.240402 0.856429 0.748223 h TDH TDW TDW TDW TIC TIC TIC TIC TIE TIE TIE TIE TIX TIX TIX TIX TLG TLG TLG TLH TLH TLH TMP TMP TMP TMP TMT TMT TMT 73 1,200 1,200 1,200 700 500 1,000 1,500 1,500 1,500 1,400 1,500 3,000 3,000 3,500 2,000 2,000 1,000 1,000 1,000 500 1,200 1,200 800 1,500 1,100 1,000 729.3804 2203.294 2480.471 2392.118 1739.326 635.5529 1253.376 1369.02 3875.694 3825.954 3247.892 3107.869 4271.5 6294.75 4088.333 3860.363 4577.29 4691.161 4728.666 993.2622 520.795 745.6392 2498.014 337.7429 1065.886 2142.729 1530.636 94.79134 42.65254 27,494 18,728 21,084 20,333 28,003 15,314 28,662 30,013 37,090 36,614 31,082 29,742 51,258 75,537 98,120 89,738 70,948 82,799 100,153 57,318 27,475 42,226 174,861 23,642 74,612 149,991 43,028 2,658 1,196 2.148993 2.423527 1.39199 1.19239 2.05208 25.88218 1.730066 21.67831 2.02922 2.050763 2.865393 3.021627 2.703277 3.734963 3.374718 6.378804 1.453002 1.476355 1.690856 1.503493 1.533742 1.456313 1.822209 1.511544 1.65402 1.886272 1.564685 1.379573 1.261651 0.375136 1.517922 1.158157 1.155572 0.780576 0.990783 1.198256 1.289665 1.008091 1.100892 1.189756 0.811611 0.77848 1.248389 1.467778 0.697777 1.30064 1.28305 1.165537 1.281158 0.98681 0.952383 1.288739 0.603862 1.402209 1.379548 0.755315 0.611571 0.553064 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 0.23225 0.153433 0.194594 0.360888 0.179679 0.161449 0.155818 0.039035 0.128103 0.201299 0.24809 0.220393 0.044373 -0.20449 0.213701 0.115847 0.110211 0.08954 0.090076 0.075416 0.162408 0.128387 0.104049 0.060918 0.580573 0.40896 0.162566 0.079321 0.161811 0.365578 0.340003 0.478838 0.365317 0.344012 0.32318 0.911074 0.880072 0.792214 0.70678 0.624005 0.583919 0.30582 0.782586 0.629789 0.728523 0.705858 0.756274 0.486005 0.536485 0.490216 0.474522 0.473742 0.465536 0.523691 0.480618 0.443048 0.445205 0.416723 254,319 205,830 549,187 740,157 759,893 699,884 786,432 231,381 351,301 433,500 382,109 487,667 544,284 247,790 377,627 391,607 913,181 601,451 237,825 222,628 551,383 668,866 679,938 894,096 1,158,218 1,066,886 1,138,081 899,047 984,198 1.474493 1.009713 1.18056 1.246551 1.117657 1.063188 2.846225 0.869752 1.308257 1.405756 1.112046 1.283784 1.256995 0.753664 1.030789 1.045664 0.921141 0.980095 1.650877 0.909968 1.503447 1.217721 0.961413 0.976418 2.495676 1.21373 1.223403 1.082041 1.021843 h TNA TNA TNA TNA TNA TNA TNC TNC TNC TNC TNC TNC TPC TPC TPC TPC TPC TPC TS4 TS4 TS4 TS4 TS4 TS4 TSC TSC TSC TSC TSC 74 2,000 1,800 2,000 2,500 1,000 2,000 1,000 300 1,000 1,500 2,000 2,000 1,100 0 1,500 1,000 1,400 1,000 2,000 1,600 600 1,000 1,700 4,000 3,200 2,000 1,000 1,500 3915.455 4354.848 3212.476 8708.023 5070.909 4844.527 1734.649 436 1536.312 2694.545 3742.961 3653.143 843.8462 -3069.07 3163.843 1568.566 1537.089 1226.249 1367.411 1205.219 3170.312 2317.41 2215.531 1309.636 8467.427 8159.111 3525.839 1786.016 3899.455 12,921 14,371 25,699 69,662 40,566 38,755 33,392 8,393 29,574 51,870 72,052 70,323 8,776 -61,614 62,911 38,321 37,552 29,958 7,498 10,208 26,852 26,649 25,237 14,918 70,389 67,826 29,310 14,847 31,246 2.055656 1.803969 1.315928 1.410983 1.370311 1.438092 2.116119 2.8021 5.435195 4.714335 6.093596 5.223163 2.493215 3.351686 7.1478 7.903209 1.545462 3.046576 2.95682 2.317717 2.691833 1.408418 0.928115 0.933058 1.402418 1.128947 1.067401 1.04697 1.062301 1.944851 1.50443 0.790735 1.531708 1.241165 1.130126 1.140495 1.096913 0.944021 1.055749 0.798571 1.320891 1.317132 1.568419 0.899491 1.090112 1.631569 0.834267 1.138822 1.044065 1.606754 1.310399 1.707682 0.914972 1.209862 1.88362 0.960806 0.988219 1.046772 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 -0.34873 0.032046 0.036437 0.080975 0.016033 -0.00423 0.183713 0.167307 0.194342 0.17922 0.128141 0.077904 0.194522 0.14504 0.119711 0.027139 -0.42765 0.014138 0.1144 0.134045 0.131924 0.188255 0.19949 0.217823 0.242389 0.301704 0.466265 0.421846 0.282526 0.653999 0.225748 0.304786 0.452238 0.455826 0.581282 0.385773 0.362745 0.331057 0.300172 0.287628 0.283707 0.784222 0.790859 0.816101 0.86683 1.405222 1.470397 1.311278 1.146549 1.004651 0.316709 0.393482 0.353478 0.309052 0.274075 0.650854 0.626513 0.494806 519,078 1,676,952 2,264,332 2,766,058 3,174,468 3,101,803 1,929,884 590,880 1,017,337 1,009,404 916,590 1,088,890 828,282 1,132,966 1,706,520 1,570,014 677,248 583,217 673,407 467,665 455,215 498,520 831,402 1,109,457 1,160,496 1,918,624 4,177,171 1,089,673 2,230,848 0.943567 0.959656 1.040449 1.043556 0.951286 0.940585 3.939471 1.219869 1.893294 1.540125 1.417575 1.627906 0.957749 0.912932 0.96739 1.567453 1.025191 0.954212 0.857768 0.696583 0.718212 1.387398 2.047021 1.916597 1.384109 1.981059 5.111747 1.649338 2.82083 h TSC TTF TTF TTF TTF TTF TTP TTP TTP TTP TTP TTP TV1 TV1 TV1 TYA TYA TYA TYA TYA TYA TRA TRA TRA TRA TRA TRC TRC TRC 75 2,000 1,600 600 1,000 1,700 1,800 3,000 1,800 2,000 2,000 2,000 1,500 1,200 0 0 0 2,000 1,600 600 1,000 1,700 1,000 2,000 1,600 -7106.9 1419.667 1188.734 1767.412 353.2648 -72.6209 3461.2 4474.601 5613.934 5692.067 4362.001 2727.2 2000.805 1721.11 1391.58 316.2152 -3872.26 98.41527 825.5051 1096.048 1232.288 5754.75 5005.639 5368.827 7350.369 10385.42 5914.833 6607.333 5109.667 -56,947 21,295 24,359 55,209 11,035 -2,902 51,918 67,119 84,209 85,381 65,430 40,908 34,814 34,439 32,021 8,400 -108,005 2,745 23,025 30,571 34,371 46,038 51,047 66,248 90,699 128,151 177,445 198,220 153,290 0.918338 1.258071 1.129583 1.137327 1.057692 1.098284 3.538007 5.585559 5.235923 3.356516 3.90037 3.625397 1.300954 1.173213 0.98744 1.122954 0.942432 0.974947 1.053593 1.176893 1.370715 3.092413 2.469053 2.163334 1.679143 1.577541 1.226523 1.649572 2.526974 0.910914 1.144606 2.754638 1.139926 1.383442 0.873782 1.125028 1.219349 1.003149 1.277572 1.176932 0.950203 1.008763 1.019327 0.960761 1.068166 0.860715 0.635252 1.456922 1.201807 0.693254 1.463151 0.95752 1.15089 1.236148 1.317946 1.059386 1.116328 0.801932 2010 2011 2012 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2007 2008 0.399805 0.515343 0.278999 0.068479 0.03934 0.022013 0.241677 0.138291 0.142383 0.131412 0.133818 0.137499 0.257355 0.226635 0.17106 0.126146 0.386957 0.205685 0.374788 0.289645 0.379042 0.180979 -0.03672 0.004556 0.033246 -0.07212 -0.09592 0.220576 0.075432 0.39093 0.252571 0.229185 0.916823 0.933129 0.93832 0.642281 0.663306 0.62029 0.562141 0.528457 0.514569 0.724154 0.63977 0.687812 0.557701 0.77024 0.771567 0.507038 0.503752 0.379322 0.354788 0.575994 0.572305 0.551408 0.632881 0.696647 0.434144 1.33506 2,856,548 2,175,467 2,413,866 1,585,641 1,489,384 1,532,399 795,073 435,226 555,137 591,517 554,982 471,164 282,601,810 332,621,128 389,965,972 454,334,647 1,840,476 1,353,170 2,542,149 2,710,475 3,241,159 3,746,263 399,471 592,292 692,369 381,391 333,964 4,443,824 7,656,825 2.707762 1.477872 1.625728 1.115752 0.872259 0.875398 2.430873 0.992701 1.204889 1.13684 0.970618 0.988254 1.106091 1.081709 1.063382 1.096169 2.720682 1.113564 1.676595 1.487567 1.346209 1.218869 0.820318 1.123271 1.282476 0.714361 0.669315 1.397506 1.271567 h TRC TRC TRC UDC UDC UDC UIC UIC UIC UIC UIC UIC VCB VCB VCB VCB VHC VHC VHC VHC VHC VHC VHG VHG VHG VHG VHG VIC VIC 76 600 1,000 1,700 800 300 1,000 1,400 1,400 1,500 1,500 1,500 1,200 1,200 1,200 1,500 1,200 1,500 2,500 1,000 0 900 0 500 9277.23 17020.1 11958.73 743.2571 428.946 237.25 2268.5 2119 2221 2228.125 2456.375 2637 3259.895 3203.179 2140.99 1910.405 3204.967 2668.1 5933.094 4958.442 8986.971 5064.858 -696.76 79.36 591.92 -1223.76 -1446.28 3359.963 665.4866 274,606 503,795 348,298 26,014 14,887 8,234 18,148 16,952 17,768 17,825 19,651 21,096 3,944,753 4,235,792 4,217,332 4,427,206 96,149 80,043 193,229 228,576 412,974 232,743 -17,419 1,984 14,798 -30,594 -36,157 268,797 125,995 2.191794 3.60811 5.619104 1.111361 1.108607 1.086283 1.064318 0.967394 1.137608 1.110873 1.118939 1.090548 0.928658 0.963151 1.038443 0.942236 1.798184 1.188656 1.476229 1.581909 1.692247 1.36767 6.232433 2.852627 3.074009 1.445043 1.280041 12.68903 2.153899 1.721305 1.576929 0.759412 1.295463 0.969642 0.895374 1.352464 1.333895 1.31624 1.063669 1.288244 1.23007 0.887446 1.345706 1.620685 0.951799 0.940109 1.713413 1.13456 1.085952 1.363822 1.030203 0.410257 0.657808 1.595184 0.821596 0.67925 0.328575 1.32734 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2010 2011 2012 2010 2011 2012 2008 0.618107 0.545932 0.160907 0.216519 0.126939 0.097394 0.107119 0.051704 -0.027 -0.09092 0.243132 0.096035 0.065075 0.092575 0.063353 0.061141 0.151522 0.593266 0.639931 0.217172 0.049254 -0.03009 0.207048 0.199697 0.042902 0.219816 0.187891 0.089247 0.275096 0.965809 0.544563 0.601654 0.663532 0.789348 0.791095 0.773588 0.87636 0.912424 1.002851 0.768902 0.76424 0.734646 0.701884 0.699541 0.6846 0.865816 0.557447 0.344475 0.515995 0.57294 0.747982 0.604918 0.595269 0.692032 0.579944 0.479667 0.487922 0.679877 18,715,308 45,906,478 56,790,596 89,014,476 733,426 454,889 569,164 794,094 657,230 544,713 4,185,822 1,441,823 3,166,914 2,188,143 1,791,953 1,726,563 1,137,577 1,062,878 2,000,018 2,305,855 1,363,453 2,729,952 655,241 590,491 989,836 2,834,135 4,100,695 4,530,679 791,991 1.307541 1.755717 1.599166 1.594531 1.700955 0.906014 1.031086 1.013024 0.811028 0.745132 2.693095 0.99618 1.417756 1.010999 0.83702 0.882324 1.440742 1.039614 1.335555 1.390867 1.034131 0.970261 1.197704 1.012483 1.002422 1.043775 1.015934 1.008265 1.137933 h VIC VIC VIC VIC VID VID VID VID VID VID VIP VIP VIP VIP VIP VIP VIS VIS VIS VIS VIS VIS VLF VLF VLF VMD VMD VMD VNA 77 2,000 2,000 1,000 0 0 1,200 800 600 700 500 300 1,000 2,500 1,200 2,000 1,000 2,500 1,000 800 1,800 2,000 1,700 2,000 6130.121 6782.67 2846.977 2774.995 1156.444 1176.408 1369.376 575.8388 -301.966 -951.543 2502.968 1277.13 885.5216 1314.595 911.5122 890.7616 1460.867 8747.333 15028.33 3680.5 907.1 -361.152 3293.173 3327.981 623.3287 2838.281 3578.467 1811.909 4068.95 1,101,737 2,432,015 1,073,560 1,846,668 22,550 25,233 29,372 14,697 -7,707 -24,286 149,697 74,927 51,952 77,125 54,074 52,843 21,913 131,210 225,425 110,415 27,213 -17,776 34,249 34,611 7,455 23,107 29,133 15,293 81,379 5.132213 2.538293 0.926459 1.12292 1.739523 1.902294 1.723552 1.152984 1.057826 0.934044 4.433061 5.600793 1.054499 1.159368 0.829641 0.591625 1.151473 2.009143 1.332524 1.246739 1.382377 0.918207 1.169202 1.094105 0.931175 1.002804 1.065937 1.058026 0.772813 8.255063 1.961553 0.597406 3.416319 1.658066 1.260053 1.163951 1.416156 1.069401 0.626131 1.247102 1.189717 0.970396 1.16743 1.208914 0.584417 1.158572 1.163669 1.209993 1.491281 1.269269 0.989508 0.867154 1.308584 0.855337 1.178919 1.22409 1.221235 1.395192 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2009 2010 2011 2012 0.065965 0.121865 0.092449 -0.08579 0.217524 -0.00166 0.263764 0.033111 0.030213 0.05953 0.212224 0.193761 0.211335 0.200121 0.27948 0.280921 0.427304 0.501458 0.412705 0.416117 0.104154 0.173874 0.235555 0.158583 0.169061 0.040639 0.045659 0.020983 0.00808 0.643465 0.563276 0.580378 0.63512 0.882932 1.028469 0.799496 0.985032 0.997111 0.93448 0.696583 0.711232 0.700727 0.673335 0.414921 0.375667 0.544136 0.443311 0.445704 0.538276 0.319139 0.277057 0.365863 0.350521 0.320437 0.913916 0.906884 0.929003 0.923617 1,225,170 1,281,413 1,266,014 1,167,008 2,923,002 1,872,623 1,943,009 1,858,649 1,474,887 1,613,981 230,714 208,234 178,474 203,281 10,140,033 7,439,275 16,666,007 20,727,144 42,095,072 84,708,570 965,976 1,665,135 2,370,749 2,123,916 2,238,135 230,959 230,890 194,775 143,221 1.141636 1.086484 0.909484 0.890161 1.408224 0.921881 0.99013 1.021395 0.767367 0.874544 1.66982 1.350117 1.064411 1.113374 1.86909 1.246745 1.964859 1.923984 2.701403 4.300393 1.023803 1.271469 1.345679 1.187928 1.255873 1.163762 1.211449 0.949312 0.709995 h VNA VNA VNA VNA VNE VNE VNE VNE VNE VNE VNL VNL VNL VNL VNM VNM VNM VNM VNM VNM VNS VNS VNS VNS VNS VNG VNG VNG VNG 78 2,000 0 1,500 0 600 0 700 2,500 1,500 1,500 2,900 2,900 4,000 3,000 4,000 3,800 2,000 2,200 2,000 1,500 2,000 0 0 997.7 2028.7 1617.1 -1414.55 1840.417 -17.6412 2964.73 276.9069 306.5837 620.2784 2902.808 2627.778 2993.667 2914 5496.472 7124.193 6764.604 10242.01 7588.469 6981.735 3361.595 5662.118 5980.901 4429.334 5049.534 442.7692 501.5385 228.6154 87.23077 19,954 40,574 32,342 -28,291 58,380 -558 93,820 17,336 19,426 39,318 23,774 23,650 26,943 26,226 963,398 1,248,698 2,376,067 3,615,493 4,218,182 5,819,455 55,773 107,467 179,427 132,880 151,486 5,756 6,520 2,972 1,134 0.481744 0.423238 0.437406 0.356721 1.548186 1.601071 1.994959 2.951372 1.908225 1.47252 4.489608 3.59398 2.813126 2.584981 3.095121 3.277736 3.264935 2.238101 3.213156 2.680491 0.908427 2.792381 1.04831 1.208452 1.147945 0.368593 0.629087 0.217115 0.225908 0.733046 1.422768 1.092339 0.801051 0.806909 0.643347 1.380776 0.602511 1.740357 1.233142 0.960763 1.566697 1.141732 1.091343 1.004395 1.234769 1.292946 1.484191 1.37292 1.228143 1.699435 1.290334 1.538173 1.383667 1.193017 1.109193 1.348183 0.821594 0.894687 2010 2011 2012 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2009 2010 2011 2012 2010 2011 2012 2008 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 0.018919 0.02197 -0.12296 0.079435 0.004464 -0.02331 0.130318 -0.29762 0.129652 0.159634 0.293946 0.409412 0.367013 0.020467 0.008222 0.012006 0.52729 0.101738 0.000789 0.389971 0.437955 0.373091 0.32278 0.326537 0.153016 0.17825 0.170151 0.128988 0.137931 0.953402 0.963617 1.091248 0.893016 0.971659 0.995634 0.809717 0.859933 1.249746 1.064991 0.792056 0.583933 0.769666 0.600565 0.592519 0.579017 0.566209 0.768525 0.835634 0.337394 0.284548 0.222567 0.371648 0.317385 0.680345 0.64216 0.912121 0.849459 0.880208 164,496 129,313 116,473 5,032,003 4,434,245 3,990,260 279,102 175,653 136,951 147,458 127,764 314,960 2,065,196 1,835,443 1,536,874 1,638,420 590,297 408,171 340,841 516,276 1,014,280 1,064,985 1,242,038 1,616,270 5,250,582 3,596,953 3,962,766 3,474,210 2,961,923 0.940375 0.706368 0.728879 1.028618 0.841733 0.786629 1.535029 0.924037 0.914492 0.948505 0.820219 1.684492 1.592391 1.214576 0.905311 0.914883 1.278219 0.949582 0.829845 1.178116 1.566823 1.312243 1.449389 1.53265 2.134861 1.448486 1.535391 1.147046 0.885284 h VNH VNH VNH VOS VOS VOS VPK VPK VPK VPK VPK VPK VPH VPH VPH VPH VRC VRC VRC VSC VSC VSC VSC VSC VSH VSH VSH VSH VSH 79 200 0 800 0 1,200 400 0 1,500 2,000 2,500 0 1,000 2,000 5,000 3,000 4,000 4,000 4,000 1,400 1,800 1,000 400 2,000 198.0538 229.214 -1201.41 853.4357 48.62066 -240.229 1572.895 -3568.29 1234.973 1388.235 3235.881 6090.606 4304.476 266.7526 137.8324 204.9806 7098.412 1317.947 10.08381 10951.82 12887.94 15147.15 8049.595 9577.327 1868.013 2697.894 1815.946 1495.308 1626.948 1,589 1,839 -9,639 119,481 6,715 -33,178 11,954 -27,119 9,879 11,105 25,885 48,721 86,367 7,393 3,820 5,681 71,814 18,690 143 104,312 155,049 179,705 191,000 228,629 256,841 370,945 374,523 302,413 329,036 1.612369 1.22732 1.136348 0.745744 1.145946 0.635875 1.628198 1.189224 0.633416 0.799553 1.27995 2.162044 1.118922 1.565373 2.128802 1.586672 1.498872 1.535473 1.503053 1.944591 1.990811 2.01648 2.806232 2.058144 6.731154 8.58031 17.28123 6.287932 2.437761 1.074356 1.114334 1.076617 1.403472 1.097544 0.811372 1.559989 1.156994 0.896834 1.236326 1.326939 1.254669 2.872639 0.089253 1.071532 1.279162 2.195453 0.796898 0.506673 1.332512 1.462871 1.198847 1.174516 1.209884 0.84778 1.306671 1.070053 0.820205 1.082229 2012 2010 2011 2012 2009 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2010 2011 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012 0.097656 0.12209 0.183316 0.047969 0.12514 0.159436 0.003588 -0.21101 0.157653 0.117902 0.134683 0.112612 0.072077 0.05689 0.171063 0.448777 0.274611 0.604863 0.05142 0.043853 0.091512 0.063665 0.047366 0.842075 0.757781 0.724335 0.781093 0.837002 0.564975 0.612848 1.114821 0.51114 0.59819 0.570555 0.543759 0.559078 0.598178 0.544971 0.402456 0.341156 0.64417 0.770198 0.764291 0.774603 0.766308 0.768615 3,403,084 837,447 738,557 729,162 3,038,420 3,396,776 3,015,640 2,570,860 627,677 303,622 375,484 326,291 229,581 227,458 934,825 993,525 1,510,163 3,449,280 3,438,591 3,461,776 2,975,222 2,414,958 2,153,438 1.006112 1.12041 0.909019 0.960027 1.085763 1.021656 0.926282 0.851488 1.880206 1.154591 1.185474 1.111291 0.824055 0.856446 1.061398 1.152663 1.180846 1.980888 1.00756 1.054848 0.970191 0.840132 0.831662 h VSH VSI VSI VSI VST VST VST VST VTB VTB VTB VTB VTB VTB VTF VTF VTF VTO VTO VTO VTO VTO VTO 80 1,000 500 1,500 600 1,200 0 1,000 1,500 1,500 1,500 1,500 1,200 1,500 3,000 1,000 1,400 400 600 600 300 1157.024 1606.083 2365 638.1818 1501.775 2363.425 61.025 -2113.57 2195.933 2137.518 2506.745 2224.617 1438.124 1082.747 2978.723 9692.93 6949.606 4694.9 603.9094 571.5667 1045.696 836.8301 625.0042 233,998 19,273 31,218 8,424 60,071 94,537 2,441 -124,699 24,167 24,501 27,631 24,232 15,665 11,794 53,693 174,720 146,119 187,796 35,993 34,294 83,098 65,998 49,292 2.037977 1.223334 1.167308 1.134309 0.449678 0.515975 0.509627 0.380738 2.375896 3.469571 1.89366 3.035222 3.296078 3.572795 1.295954 1.579227 1.549072 3.561149 0.555932 0.330446 0.843157 0.888307 0.737322 0.723074 1.025791 1.023932 0.629334 0.600847 1.505601 0.961117 0.814923 1.298555 0.422026 1.402055 0.835652 0.820281 1.031285 1.241112 1.399529 1.288465 1.844104 1.036318 1.546947 1.160574 1.231868 0.985306