Mua lại sáp nhập thông minh  kim chỉ nam trên trận đồ sáp nhập và mua lại

Tai ngay!!! Ban co the xoa dong chu nay!!! Đã có lúc mua bán sáp nhập doanh nghiệp (M&A) trở thành câu cửa miệng giới kinh doanh quốc tế, mà thương vụ đình đám diễn liên tiếp trào lưu để mở rộng hoạt động kinh doanh, chí tìm kiếm lợi độc quyền nhóm (oligopoly) Sự cạnh tranh doanh nghiệp không dừng lại sản phẩm thị trường mà cịn khả bành trướng, thâu tóm sáp nhập với doanh nghiệp khác M&A diễn hầu hết ngành quan trọng dầu lửa với vụ Exxon Mobil (năm 1999), Conoco Phillips (2002); hàng không với Delta Airlines Northwest Airlines (2008); công nghệ thông tin với vụ Compaq HP (2002); viễn thông với AT&T BellSouth (2006); dịch vụ tài với Chase Manhattan JP Morgan (2000); ngành ô tô với Daimler Benz Chrysler (1998) v.v… Tuy nhiên, M&A khơng phải lúc tồn màu hồng Cũng giống hôn nhân, sống sau M&A chặng đường gập ghềng, khúc khuỷu khơng vụ ly dị tiếng khơng so với “tiệc cưới” chúng diễn Daimler phải chia tay với Chrysler vào năm 2007; Quaker Oats rời bỏ Snapple sau năm chung sống; AOL Time Warner đầy sóng gió kể từ sáp nhập… Đó lý M&A cần phải “thơng minh” Thơng minh từ lúc tìm hiểu nhau, đến với trình sống chung sau Hai tác giả Scott Moeller Chris Brady lựa chọn tên hấp dẫn cho đứa tinh thần mình: “M&A thơng minh” để lý giải cần thiết việc nghiên cứu, phân tích cách thơng minh (thơng qua tình báo doanh nghiệp) trước định M&A Hơn nữa, thông minh cần phải diện tất khâu trình M&A: từ xây dựng chiến lược, lựa chọn nhà tư vấn, xác định mục tiêu, phân tích, thẩm định, định giá doanh nghiệp, thương lượng… chiến lược phịng thủ (khi bị thơn tính) hòa nhập hậu sáp nhập Tuy phổ biến nước phát triển, M&A thuật ngữ mẻ nước phát triển nói chung Việt Nam nói riêng Trong năm gần đây, nhiều thương vụ M&A nước nhắc đến Công ty bảo hiểm nhân thọ Daiichi (Nhật Bản) mua lại Bảo Minh CMG (2007); Công ty sữa ANCO mua lại Nhà máy sữa trùng Tập đồn Nestlé (2007); NEC Solutions (Nhật Bản) Cơng ty Sáng Tạo sáp nhập với (2008); Hãng hàng không Quantas (Úc) mua lại Pacific Airlines khai thác thương hiệu Jetstar (2007), hay Morgan Stanley mua lại Công ty chứng khoán Hướng Việt đổi tên thành Morgan Stanley Gateway (2008), v.v… Tuy nhiên, bước khởi đầu thị trường M&A cần thời gian để kiểm chứng thành công thương vụ nước Trong chưa có nghiên cứu đầy đủ toàn diện M&A Việt Nam học kinh nghiệm giới mà Moeller Brady đề cập “M&A thông minh” giúp cho doanh nghiệp theo đuổi chiến lược M&A; đơn vị tư vấn, kiểm toán, luật, định giá; nhà làm luật nhà nghiên cứu có thêm nguồn tham khảo quan trọng bổ ích cho hoạt động Trong “rừng” ấn phẩm M&A giới, Thái Hà Books có lựa chọn thơng minh định dịch phát hành tài liệu Hy vọng bạn đọc tìm nhiều điều lý thú với góc nhìn đa chiều hoạt động M&A từ ví dụ điển hình tác giả thu thập, phân tích trình bày sách Chúc bạn thành công! Hà Nội, tháng 6/2009 Th.s Nguyễn Trí Thanh Giám đốc Điều hành Vietnam M&A Network SỰ CẦN THIẾT CỦA TÌNH BÁO DOANH NGHIỆP TRONG CÁC GIAO DỊCH M&A Sáp nhập mua lại (M&A hay thâu tóm & hợp nhất) phần khơng thể thiếu tranh kinh doanh chiến lược tài tồn cầu; liên quan đến - Bên Mua, Bên Bán, đối thủ cạnh tranh, nhà tư vấn (ví dụ: ngân hàng đầu tư, kế toán, luật sư,…), nhà đầu tư, quan chức Mặc dù trải qua nhiều giai đoạn thăng trầm khác nhau, quy mô phát triển lĩnh vực giới thể rõ ràng Trên thực tế, giai đoạn hoạt động ì ạch năm 2002 cịn nhiều so với giai đoạn đỉnh cao năm 1980 Tuy phát triển với tốc độ nhanh chóng mặt vậy, giao dịch sáp nhập mua lại thường bị giới truyền thông người liên quan trực tiếp đến chúng hiểu sai Các giao dịch xuyên quốc gia công ty lớn (đặc biệt giao dịch đem lại nhiều tổn thất nghiêm trọng) báo giới ưu đưa tin lên trang (thậm chí có thời kỳ câu chuyện chọn đăng tải trang tờ tạp chí Financial Times vụ mua lại); song, có nhiều đánh giá mâu thuẫn thành công hay thất bại chúng Cơng trình nghiên cứu riêng chúng tơi cho thấy công ty thực giao dịch M&A có nhiều tiến hoạt động này, đặc biệt sóng sáp nhập lên hồi năm 2003 Tuy nhiên, có số thật thay đổi giao dịch M&A: Nhiều công ty mang lại lợi ích cho cổ đông hứa hẹn Hội đồng quản trị, giám đốc điều hành, quản lý cấp cao công ty nhà tư vấn theo đuổi giao dịch lý cá nhân Các giao dịch có động lực tự thân; có nghĩa khơng cịn thu hút báo giới chúng không ý nghĩa Giao dịch khơng kết thúc sau hợp đồng mua bán ký kết; thực tế, thời điểm đánh dấu khởi đầu giai đoạn khó khăn giao dịch - q trình hịa nhập đầy gian nan hai công ty mà nhiều người hiểu sai Thành công với giao dịch không bảo đảm bạn thành công với giao dịch khác Một số giao dịch M&A thất bại, kéo theo hệ trầm trọng Giao dịch tập đoàn dịch vụ Internet AOL tập đồn truyền thơng Time Warner Mỹ nhằm kết hợp truyền thông phần mềm kỹ thuật số tới 93% giá trị q trình sáp nhập VeriSign, cơng ty khác hoạt động lĩnh vực dịch vụ Internet, để 17 tỷ USD vụ mua lại công ty Network Solutions trị giá 20 tỷ USD, thế, cổ phần hãng giảm tới 98% Không ngành kinh doanh dịch vụ Internet gặp phải thất bại nặng nề Một ví dụ điển hình khác, đồng thời giao dịch vai trị thiết yếu tình báo doanh nghiệp bị bỏ qua, Quaker Oats – công ty thực phẩm đồ uống thành lập từ năm 1901 Trong giao dịch này, không tương thích văn hóa thủ phạm dẫn đến thất bại hậu sáp nhập Quaker Oats Ngày 1/11/1994, Quaker Oats mua lại Snapple với giá xấp xỉ 1,9 tỷ USD trở thành nhà sản xuất đồ uống nhẹ lớn thứ ba Mỹ Công ty Quaker Oats thành lập từ đầu kỷ XX Sản phẩm tiếng hãng – Ngũ cốc Quaker Oats – xuất xưởng lần đầu năm 1877 Vào thời điểm diễn vụ mua lại đầu tiên, Quaker Oats nhà sản xuất hàng đầu sản phẩm ngũ cốc Mỹ; bên cạnh đó, cơng ty mở rộng sang lĩnh vực kinh doanh khác đồ ăn cho trẻ em, thức ăn cho động vật, sô-cô-la (tại Mexico), mật ong (tại Hà Lan) Một đợt mở rộng thành công gần vào năm 1983 công ty mua lại Gatorade - công ty chuyên đồ uống thể thao – thành công Dưới quản lý Quaker Oats, Gatorade lớn mạnh nhanh chóng Thành cơng phần khiến Quaker Oats thấy ngành kinh doanh trưởng thành, nên công ty cần tập trung vào “các khoản đầu tư vào cơng ty có tiềm phát triển cao loại bỏ lĩnh vực kinh doanh phát triển kém, lợi nhuận” (trích Báo cáo thường niên cơng ty năm 1995) Snapple lúc công ty biết bắt kịp thời đại, có lập dị đơi chút Cơng ty thành lập từ năm 1972 ba doanh nhân (hai người nguyên nhân viên lau rửa cửa sổ người chủ cửa hàng bán thực phẩm dinh dưỡng) Với thương hiệu “Snapple” (sử dụng từ năm 1978), dòng sản phẩm họ quảng bá theo đường truyền miệng trở thành công ty sản xuất đồ uống trái bán chạy khu vực Đông Bắc Mỹ Năm 1987, công ty mở rộng thêm mặt hàng trà lạnh đóng lon(1) Trong Quaker Oats cơng ty truyền thống với quy mơ tồn quốc Snapple lại cơng ty gia đình với quy mơ khu vực có cung cách hoạt động Snapple khơng có đủ nguồn lực để tiếp tục mở rộng Thêm vào đó, trước sóng cạnh tranh gay gắt nhà sản xuất đồ uống lớn nước (CocaCola Pepsi), Snapple buộc phải tìm người mua lại công ty Quaker Oats cho Gatorade Snapple có số điểm tương trợ tiềm quan trọng Thoạt nhìn, hai cơng ty có chung hệ thống phân phối (sẽ giúp giảm chi phí), đồng thời thị phần chúng mang tính bổ sung cho Quaker Oats hy vọng mơi trường làm việc truyền thống củng cố nhờ Gatorade Sau hoàn tất thủ tục mua lại, Quaker Oats định áp dụng chiến lược giá khác cho hai dòng sản phẩm này, hệ thống phân phối chúng khác (Gatorade phân phối qua hệ thống nhà kho, Snapple sử dụng hệ thống bán hàng lẻ, bảo quản lạnh); điều quan trọng văn hóa làm việc hai cơng ty khơng tương thích với (thực tế ảnh hưởng khơng nhỏ tới trình sáp nhập, chiến lược quảng cáo nhiều lĩnh vực cần phối hợp khác) Không thế, vài ngày sau hoàn tất giao dịch, Quaker Oats biết tin doanh số bán hàng Snapple quý giảm tới 74% so với kỳ năm trước Cùng với việc suy giảm doanh số bán hàng, chi phí cho sát nhập với quy mơ tồn quốc Quaker Oats thực lại ngày tăng lên Năm 1997, chưa đầy ba năm sau mua lại, Quaker Oats buộc phải bán đổ bán tháo Snapple cho tập đoàn Triarc với giá 300 triệu USD Một khó khăn trình xác định thành cơng giao dịch M&A cần phải định nghĩa “thành công” Đó có phải giá trị cổ đơng khơng? Nếu vậy, giá trị tính giai đoạn nào? Hay thành công gia tăng doanh thu? Khả trì khách hàng chính? Duy trì nhân cơng? Tiết kiệm chi phí? Và khả phát triển công ty trường hợp chúng khơng sáp nhập? Có lẽ suy nghĩ số người, cần xác định thành cơng theo mục tiêu cơng ty sáp nhập đề sau so sánh với kết thực mục tiêu Cho dù so sánh theo hình thức thấy lên thống tương đối kết nghiên cứu “thành công” giao dịch M&A kỷ XX Gần tất nghiên cứu có tới nửa số M&A lẽ không nên tiến hành chúng khơng thành cơng, cho dù có sử dụng định nghĩa thành công Nhiều nghiên cứu cho thấy có 30 – 40% giao dịch có kết tốt đẹp Tuy vậy, phần lớn công ty vươn dậy trở thành gã khổng lồ thị trường quốc tế nhờ họ sử dụng M&A chiến lược phát triển Nghịch lý đặt hai câu hỏi: Liệu cơng ty lớn mạnh thị trường tồn cầu mà khơng cần phải thực giao dịch M&A hay không? Liệu phát triển cấu hoạt động có đủ để giúp cơng ty trở thành thương hiệu hàng đầu giới hay không? Thách thức lãnh đạo công ty phải tìm cách điều hịa khả thành cơng thấp lĩnh vực M&A với nhu cầu M&A chiến lược phát triển cơng ty Họ phải tìm cách thức đánh bại rủi ro tiến tới thành cơng chuyển nhượng Đây lúc kỹ tình báo doanh nghiệp thể vai trị thiết yếu Tuy vài nghiên cứu cho thấy Bên Mua thường thực mua lại tốt giao dịch tương tự với (những) giao dịch khác họ làm trước đây, kinh nghiệm chưa dấu hiệu báo trước thành công Ở đây, lần nữa, vai trị tình báo doanh nghiệp quan trọng Nhiều nghiên cứu Bên Mua thiếu kinh nghiệm thường áp dụng kỹ M&A chung chung cho giao dịch mua lại khác Công ty khôn ngoan biết phân biệt giao dịch cách hợp lý Trong giao dịch mà bàn tới phần sau, VeriSign thất bại vụ mua lại công ty Jamba AG năm 2004, trước họ thực tới 17 mua lại khác sáu năm liên tục phần lớn liên quan tới lĩnh vực kinh doanh mạng Internet Vì thế, khơng thể xem nhẹ vai trị tình báo doanh nghiệp CÁC LOẠI HÌNH M&A Cho đến nay, chí cịn số nhầm lẫn việc sử dụng thuật ngữ Nhiều người băn khoăn liệu có phải chất tất sáp nhập hợp hoạt động mua lại hay khơng Sở dĩ họ hồi nghi kết cuối giao dịch (q trình đến kết kéo dài tới thập kỷ sau giao dịch kết thúc) nhân viên, văn hóa làm việc, mơ hình kinh doanh đặc điểm khác hai công ty trở nên áp đảo tổ chức hợp Thay đổi tên thương hiệu phản ánh tình trạng sáp nhập: Morgan Stanley Tình hình thực tế giao dịch phản ánh qua thay đổi tên cơng ty sau sáp nhập Ví dụ, năm 1997, Morgan Stanley "sáp nhập" với Dean Witter Discover Công ty có tên “Morgan Stanley Dean Witter”, vài năm sau đó, lại đổi thành “Morgan Stanley” Trong tranh giành quyền lực nhân vật chóp bu cơng ty năm đầu sau sáp nhập, cựu Giám đốc Dean Witter (Jack Purcell) vượt lên, cựu giám đốc Morgan Stanley (John Mack) trở thành người đứng đầu ngân hàng đối thủ, Credit Suisse Nhưng chưa phải phần kết câu chuyện Năm 2005, tám năm sau sáp nhập đầu tiên, cựu giám đốc quản lý Morgan Stanley tiến hành "sốn ngơi", buộc Purcell từ chức khơi phục vị trí lãnh đạo ngân hàng cho Mack Đây khơng phải chuyện hi hữu, giới mơi giới chứng khốn Trước thập kỷ, năm 1981, hãng bn bán hàng hóa Phibro Corp mua lại Salomon Brothers lập nên công ty “Phibro-Salomon” Tuy nhiên, lãnh đạo Salomon giành quyền lực áp đảo, công ty lại đổi tên thành Salomon Inc Sau đó, Salomon tiếp tục bị mua lại, ngày nay, công ty thành viên tập đồn tài tồn cầu Citigroup Tuy vậy, liên tục có tin đồn Salomon lại giành độc lập Vì vậy, lẽ cần thận trọng việc sử dụng thuật ngữ “sáp nhập”, “mua lại” “hợp nhất” hay thuật ngữ liên quan khác, thực tế, chúng thường dùng thay cho Ngoài ra, “tiếp quản” từ dùng để giao dịch chứa nhiều yếu tố bất lợi, dùng để đề cập loại hình sáp nhập hay mua lại Trong sách này, chủ yếu sử dụng thuật ngữ “sáp nhập”, trường hợp giao dịch nói tới có hình thức “mua lại” Có ba loại hình M&A xác định mục tiêu khác giai đoạn khởi động giao dịch; loại hình có yêu cầu khác việc sử dụng tình báo doanh nghiệp Sáp nhập ngang sáp nhập công ty đối thủ công ty lĩnh vực hoạt động khâu giống trình sản xuất bán hàng Ví dụ, sáp nhập hai gã khổng lồ ngành xe – Chrysler Mỹ Daimler, hãng sản xuất xe xe tải Mercedes Đức – sáp nhập ngang Trong giao dịch kiểu này, lãnh đạo hai công ty thường nắm tay nhiều thơng tin tình hình kinh doanh Có thể dễ dàng thu thập thơng tin tình báo, q trình hoạt động, vài nhân viên cơng ty chuyển qua làm việc cho công ty kia; đồng thời, hai cơng ty chắn có chung số khách hàng, nhà cung cấp q trình cơng nghiệp Thường thường, động lực đằng sau sáp nhập kiểu nhằm tiết kiệm chi phí, có vài chồng chéo hoạt động, dẫn đến tình trạng dư thừa khơng cần thiết hai cơng ty Sáp nhập dọc sáp nhập Bên Mua Bên Bán, kết hợp công ty hoạt động khâu khác lĩnh vực Ví dụ: sáp nhập nhà cung cấp liệu cơng ty kiểm sốt phương tiện giúp đưa liệu tới tay khách hàng (chẳng hạn sáp nhập Time Warner, hãng chuyên viết nội dung truyền thơng, sở hữu nhiều tạp chí tiếng, AOL, công ty dịch vụ Internet lớn giới lúc giờ) Thông thường, sáp nhập dọc, hai cơng ty có thơng tin chung hơn, cho dù cấp độ nhỏ đó, họ có chung số khách hàng nhà cung cấp, có trường hợp hoán đổi nhân viên hai tiến hành cách nhanh chóng êm ả nhằm giảm thiểu tình trạng lo lắng cho hai bên (công ty nhân viên), đồng thời trì mức tối đa cam kết họ Các lãnh đạo cấp cao phải tìm cách trấn an nhân viên bị sa thải họ nhận khoản tiền bồi thường xứng đáng với khoản tiền thưởng xét duyệt dựa theo lực làm việc người (nếu có) Thực ra, hành động nên thực nhân viên nhằm tạo dựng lòng tin cam kết cần thiết q trình họ phục vụ cơng ty, đồng thời đem lại cho họ dư vị tốt cơng ty Chính “dư vị tốt” điều cần thiết nhân viên trở thành nhà cung cấp hay khách hàng cơng ty vào ngày tương lai; cơng ty tuyển dụng lại họ Để làm việc cách hợp lý, cần phải thực công tác giao tiếp hiệu quả: từ góc nhìn cơng ty, việc trị chuyện rõ ràng, trực tiếp với nhân viên, làm rõ ys định cơng ty, trấn an họ, tạo lòng trung thành, thời gian tin tưởng mà công ty cần Không nên bỏ qua lãnh đạo cấp hai ba, thật không may mắn giao dịch M&A phần lớn lãnh đạo cấp cao cơng ty mua vịng hai ba năm sau kết thúc giao dịch Đương nhiên có trường hợp ngoại lệ - Từ lăng kính cá nhân, người cần phải đánh giá chân thực phát ngôn tác động chúng thân họ Việc địi hỏi phải thu thập thơng tin tình báo cá nhân xây dựng mối quan hệ xã hội với nhân viên Nhu cầu quản lý dài hạn Những công ty tham gia lĩnh vực cổ phần công khai hiểu việc xác định ban lãnh đạo cấp cao công ty mua khó khăn lại cần thiết Các công ty cổ phần công chúng thường thay đổi công ty cách thay đổi ban lãnh đạo, vậy, họ thường có danh sách ứng cử viên lãnh đạo tiềm Nhưng có nghịch lý: giám đốc điều hành nhiều lãnh đạo cấp cao khác thường gắn bó lâu dài với cơng ty định; đó, nhà đầu tư vào quỹ cổ phần công khai giữ khoản đầu tư họ công ty khoản thời gian – năm trước kiện khác xuất mua lại hay IPO Như vậy, việc làm thiết yếu bảo đảm ban lãnh đạo phù hợp với vị trí cơng việc họ họ lại với công ty – năm Một trình thẩm định chi tiết quản lý hiệu trường hợp cần thiết để xác định điều xảy “Sáp nhập” “mua lại” thường từ giảm nhẹ cho việc “giảm quy mô công ty “ – chiến lược thúc đẩy giao dịch Tình trạng chồng chéo khơng thể tránh khỏi: khơng có cơng ty cần tới hai giám đốc điều hành hay hai giám đốc nhân Thăng chức giáng chức yếu tố liền với thay đổi xảy trình mua lại hay sáp nhập Vậy cá nhân nên làm để đưa vào ví trí tốt nhằm tránh bị sa thải chí để thăng tiến nghiệp? ĐI HAY Ở? Câu hỏi bạn nên hỏi là: “Cuộc sáp nhập bệ phóng đưa tới cơng ty hay nghiệp không?” Để trả lời câu hỏi này, tập trung vào mục đích nghề nghiệp bạn Bạn có muốn lại với cơng ty không, hội tốt để thay đổi? Sáp nhập thường nhiều nhân viên sử dụng làm lý để xin chuyển Điều may mắn lãnh đạo tương lai biết trước hệ giao dịch người giỏi (và thị trường cho người giỏi người sớm họ có nhiều hội nghề nghiệp bên ngồi; họ khơng muốn lãng phí thời gian chờ đợi xem liệu có giữ lại hay khơng) Có lẽ bạn có hội nhận gói trợ cấp thơi việc hấp dẫn Các gói trợ cấp thơi việc có giá trị lớn sau giao dịch hoàn thành so với thời điểm khác, cơng ty chuẩn bị tài cho đợt sa thải nhân viên, và/hoặc bạn nằm danh sách nhân viên bị sa thải; đa phần công ty muốn tránh thông tin công khai không tốt q trình thực giao dịch Một gói trợ cấp việc trở nên đặc biệt hấp dẫn bạn cân nhắc việc chuyển đi, nhiều công ty không trả tiền trợ cấp cho bạn, mà họ cịn thực tư vấn tìm việc làm mới, đào tạo lại, lợi ích khác cho bạn Phần lớn nhân viên dư thừa coi “những người tốt”, đó, họ giữ lại nhiều lợi ích có nghiệp chăm sóc sức khỏe loại hình bảo hiểm khác, lựa chọn tiền thưởng lâu dài, chí khoản tiền thưởng tiền mặt Sự chuẩn bị nhân viên công ty bị mua lại – Banker Trust Năm 1998, ban lãnh đạo cấp cao Banker Trust, ngân hàng lớn thứ tám Mỹ, biết thông tin công ty họ bị mua lại Cơ quan điều hành nghiệp vụ ngân hàng Mỹ - Hội đồng Dự trữ Liên bang – trước báo cho lãnh đạo Banker Trust họ cần thực biện pháp để cải thiện sở vốn giảm thiểu rủi ro Họ khun cơng ty nên tìm kiếm đối tác mạnh Khi ban lãnh đạo ngân hàng biết công ty họ đứng trước khả bị mua lại, nhiều người bắt đầu vào công việc chuẩn bị nhằm giảm rủi ro tài mà cá nhân họ gặp phải Theo tiết lộ nhà phân tích nghiên cứu công ty Sanford Bernstein, chuẩn bị có tiền đề từ trước Năm 1997, Banker Trust mua lại Alex Brown, ngân hàng đầu tư lâu đời Mỹ Vào thời điểm giao dịch diễn ra, thông tin tiết lộ 20 lãnh đạo cao cấp Alex Brown ký hợp đồng tuyển dụng Banker Trust phải bỏ gần 300 triệu USD vịng ba năm để tốn khoản bồi thường cho trăm nhân viên Alex Brown Với kinh nghiệm với thông tin cơng ty họ bị mua lại, khơng có ngạc nhiên vào thời điểm Deutsche Bank đề nghị mua Banker Trust chưa đầy hai năm sau đó, Tạp chí Bloomberg dẫn nguồn tin cho biết chủ tịch Banker Trust ký hợp đồng tuyển dụng trị giá 55 triệu USD năm với 14 triệu USD tiền trợ cấp việc trả dần ba năm Có nhiều tin đồn cho gói trợ cấp thơi việc (hay cịn gọi “chiếc dù vàng”) ông lên tới 100 triệu USD ông rời khỏi Deutsche Bank tháng sau giao dịch kết thúc vào tháng 6/1999 Giám đốc điều hành Banker Trust với gói trợ cấp thơi việc đáng kể khác Khơng nhân viên cấp cao gặt hái lợi ích từ khoản chi trả cho việc giữ nhân viên lại hay trợ cấp việc Tại thời điểm diễn giao dịch, Deutsche Bank công bố họ hy vọng có tỷ DM (1,2 triệu USD) để chi trả cho khoản trợ cấp việc, đồng thời dành 700 triệu DM (gần 420 triệu USD) ba năm để trả khoản nhằm giữ chân 200 nhân viên chủ chốt công ty CÁC LỜI KHUYÊN GIÚP BẠN VƯỢT QUA CUỘC SÁP NHẬP Giả sử bạn muốn lại làm việc cho công ty sáp nhập, bạn cần phải làm để thực mong muốn đó? Sau xin nên số kỹ thuật tình báo doanh nghiệp áp dụng vào tình bạn Hãy bắt tay vào chuẩn bị giai đoạn tiền sáp nhập Hãy phần trình lên kế hoạch thiết kế cho sáp nhập Qua mối liên hệ nguồn lực bên bên ngồi, tìm hiểu nhiều tốt công ty đối tác Điều không mang lại thông tin hữu ích cho cá nhân bạn mà khiến bạn trở nên có giá trị bạn người hiểu rõ công ty tốt so với phần lớn đồng nghiệp khác Với tư cách thành viên hay nhiều nhóm lên kế hoạch, bạn dễ dàng biết có định nhân quản lý, người đưa định Bạn liên hệ với nhân viên lãnh đạo cơng ty đối tác để có ủng hộ họ Điều quan trọng, cho dù công ty bạn lớn công ty họ Trong sáp nhập, lãnh đạo người hai công ty cũ, người này, thường họ ưu với nhân viên cũ hơn, muốn làm việc với đại diện phía bên Bạn nên tham gia vào đội thực q trình hịa nhập hậu sáp nhập; trường hợp này, đừng gắn kết với đội thế, bạn bỏ lỡ hội giao vị trí tốt cơng ty Đừng nghĩ sếp bạn chăm lo cho bạn Cũng giống với khác công ty, sếp bạn quan tâm tới thân họ trước Anh ta cịn khơng biết nhiều bạn quy trình định – điều thường xảy kênh giao tiếp thức công ty bị gián đoạn thời điểm có nhiều khơng chắn chắn sau giao dịch cơng bố Trong tình nào, bạn không thiết phải đặt niềm tin vào sếp khơng có thơng tin cả, bị xếp vào danh sách nhân viên dư thừa Hãy xuất thường xuyên văn phòng Hãy để người thấy diện bạn Hãy nhân viên chăm nhất, hay chí để người cảm nhận bạn Đừng xin nghỉ giai đoạn quan trọng định cơng bố; đừng làm việc nhà nữa; tránh chuyến công tác không cần thiết (chẳng hạn hội thảo ngành) trừ trường hợp chúng giúp bạn tạo dựng quan hệ thu thập thông tin Khi thường xun có mặt văn phịng, bạn nghe ngóng tin đồn thay đổi tới hay vị trí làm việc tiềm năng; ngồi ra, bạn cịn thể bạn nhân viên có giá trị Bạn nên tận dụng thời điểm Nhiều người khác công ty thường tỏ uể oải thời điểm lịng tin họ cơng ty bị giảm sút người thường bỏ hàng tiếng để tán gẫu lan truyền tin đồn cho Nhóm làm việc bạn tài sản giá trị mà bạn có Có thể nhóm thực q trình hịa nhập tiến hành vấn nhóm lực bạn vị trí hay chí vị trí bạn lúc này, có nhiều người khác muốn thay chân bạn Nhóm bạn có nguồn thơng tin mà mối liên hệ khác hay quản lý bạn khơng thể có được; nhân viên lễ tân, thư k​ý trợ lý nhân thường người biết rõ diễn ra! Ngồi ra, bạn cảm thấy tốt bạn cố gắng để giúp đỡ nhóm Bên cạnh đó, bạn cần đến hỗ trợ họ công ty bạn không muốn họ nghĩ tới chuyện chuyển công ty sớm Hãy liên tục tạo dựng mối quan hệ bên bên ngồi cơng ty Đây việc làm cần thiết giúp bạn thu thập thông tin xảy giành ủng hộ cần thiết định đưa Thơng thường, người bên ngồi cơng ty biết nhiều (và khách quan hơn) người cơng ty Ngồi ra, người khác thấy thành tích, tài bạn làm cho công ty Đây lúc để bạn tỏ khiêm tốn Hãy giữ khách hàng làm họ hài lịng Nếu bạn có mối quan hệ bên ngồi, bảo đảm họ trung thành với cá nhân bạn vai trị người bán hàng Cơng ty khơng muốn sa thải bạn họ sợ làm họ để khách hàng mà bạn có, tức họ bị tổn thất doanh thu Các nhân viên phận hỗ trợ khách hàng thường dễ bị sa thải sau sáp nhập, nên bạn liên hệ với số đội có trách nhiệm giao tiếp với khách hàng; khiến người bạn ủng hộ nói tốt bạn Hãy linh động Hãy sẵn sàng tinh thần chuyển vị trí làm việc thay đổi cơng việc Những vị trí tốt (hay chí vị trí giữ lại cơng ty mới) có địa điểm làm việc khác hay trực thuộc quản lý phòng ban chuyên trách khác Bạn thể khả thích ứng với văn hóa mới, lãnh đạo, chuyến lại, yêu cầu công việc, giấc làm việc hoạt động kinh doanh khác Hãy chuẩn bị cho tình xấu nhất, cho dù bạn nghĩ vị trí an tồn Khi xuất tin đồn mua lại hay sáp nhập diễn ra, bạn đừng chủ quan Bởi gặp rủi ro (xin bạn nhớ điều: định giữ lại tiếp tục làm việc thường phụ thuộc vào vấn đề liên quan tới trị khơng liên quan tới đóng góp họ cho cơng ty), nên bạn thực biện pháp phòng thủ cho thân, chẳng hạn cắt giảm khoản chi tiêu không cần thiết, hạn chế khoản vay nợ tiết kiệm tiền – lúc để làm lại bếp hay chuyển nhà Hãy liên lạc với nhà tuyển dụng khác (đặc biệt người liên lạc với bạn trước đây) cập nhật lại CV bạn Hãy tìm đọc tin tuyển dụng Những chuẩn bị đặc biệt quan trọng trường hợp công ty bạn nhỏ công ty đối tác sáp nhập Nếu tin đồn bắt đầu lan truyền công ty bạn thật bắt tay vào thực giao dịch, yêu cầu điều chỉnh lại hợp đồng tuyển dụng bạn để tạo dù vàng, hay dù bạc Hãy có suy nghĩ tích cực cơng ty Hãy hướng suy nghĩ tới tương lai tập trung vào nhu cầu công ty Chẳng có muốn làm việc lâu dài với người dựa vào khứ, suốt ngày nói điều tốt đẹp công ty cũ Một nhìn tích cực thân vị trí bạn cơng ty giúp giảm bớt lo lắng bạn công việc sáp nhập *** Khơng có bảo đảm bạn giữ cơng việc công ty sáp nhập, áp dụng lời khun đây, bạn giảm thiểu rủi ro cho thân Chúc bạn may mắn! Ghi thuật ngữ M&A lĩnh vực Việt Nam, thu hút quan tâm nhiều chuyên gia kinh tế, nhà đầu tư, tổ chức tài ngân hàng, quỹ đầu tư Tuy nhiên, loại sách tham khảo lĩnh vực khơng nhiều Đây sách chuyên sâu M&A Việt Nam, việc tra cứu thuật ngữ tìm hiểu đề tài gặp nhiều khó khăn Chúng xin lưu ý tất thuật ngữ thuộc lĩnh vực M&A sách tạm dịch cố gắng chuyển ngữ để độc giả Việt Nam dễ dàng tiếp cận Có số thuật ngữ khó chuyển ngữ sang tiếng Việt, xin phép để tiếng Anh có giải phía Chúng tơi nhận thức rõ điều mong nhận ý kiến đóng góp xây dựng chuyên gia, nhà nghiên cứu bạn đọc để sách hoàn chỉnh lần tái sau Mọi đóng góp xin gửi về: Cơng ty CP sách Thái Hà, 506 C3 Làng Quốc tế Thăng Long, Dịch Vọng, Cầu Giấy, Hà Nội Email: publication@thaihabooks.com Chúng xin chân thành cảm ơn quý độc giả! CÁC KẾT LUẬN Mỗi giao dịch M&A khác biệt, vậy, việc sử dụng thông tin đa dạng giao dịch Tuy nhiên, để tìm cách thức thực hiệu lĩnh vực này, tách biệt xác định biện pháp tiếp cận chung, giúp lãnh đạo cơng ty tạo thêm lợi nhuận cho cổ đông thông qua giao dịch M&A Mặc dù phần lớn sách tập trung nói cơng ty thể chế khác với tư cách đối tượng tham gia M&A xa lạ khách quan môi trường thương mại vô phức tạp, nên nhớ nhân viên đại diện cho công ty họ Do vậy, lĩnh vực M&A, đối tượng tham gia lấy danh nghĩa công ty, theo nhận xét Patrick Handley, cộng Tập đồn Brunswick, nhân viên người đem lại lợi cạnh tranh cho công ty thông qua việc kết hợp kinh nghiệm đúc rút nhiều năm, “bí quyết” ngầm, hiểu biết chi tiết tình cụ thể Cũng giống yếu tố khác, việc lựa chọn cẩn thận đội ngũ bên bên ngồi cơng ty gồm người có nhiều kiến thức giao dịch thường đem lại nhiều lợi ích cho cơng ty Việc sử dụng tình báo doanh nghiệp Johnson & Johnson Một ví dụ tuyệt vời việc sử dụng liên tục tình báo doanh nghiệp trường hợp Johnson&Johnson, nhà sản xuất sản phẩm chăm sóc sức khoẻ lớn Mỹ Tháng 4/2005, cổ đông Johnson&Johnson đồng ý cho công ty mua lại Guidant với mức giá 25,4 tỷ USD Tuy nhiên, trước xuất vấn đề nghiêm trọng hoạt động, Johnson&Johnson thông báo rút lui khỏi giao dịch Guidant liền đệ đơn kiện ép họ phải tiếp tục; vậy, Johnson&Johnson đồng ý mua lại Guidant với giá thấp mức giá ban đầu 15% Song, công ty mua thứ hai, Boston Scientific, xuất với mức giá đề nghị cao Johnson&Johnson Diễn biến gây chiến chớp nhoáng bên; cuối cùng, Boston Scientific đề nghị mức giá 27,2 tỷ USD để có giao dịch Mong muốn Johnson&Johnson rút lui khỏi giao dịch hay hạ thấp mức giá mua để bù cho khoản nợ hoạt động ngày lớn Tuy nhiên, công ty khác nhảy vào tỏ ý muốn mua lại Guidant, theo nguồn tin rị rỉ từ phía Guidant, Johnson&Johnson phải nâng cao mức giá đề nghị Nhưng Johnson&Johnson định giữ mức giá ban đầu kiên khơng chịu nâng lên Trong đó, Boston Scientific lại trả cao đề nghị Johnson&Johnson tới gần 10% Giá bỏ thầu cao coi phao cứu đắm cho Johnson&Johnson, cho phép họ khỏi trách nhiệm với Guidant thông qua việc rút lui khỏi giao dịch tránh bị ép phải trả mức giá cao cho giao dịch Trên thực tế, sau chấp nhận lời đề nghị Boston Scientific, Guidant chí phải trả 705 triệu USD tiền phạt phá vỡ hợp đồng cho Johnson&Johnson Tiếp theo, tháng 6/2006, Johnson&Johnson mua lại phận chăm sóc sức khỏe khách hàng Pfizer Theo lời lãnh đạo cấp cao công ty, phận phù hợp với yêu cầu chiến lược Johnson&Johnson Họ trả 16,6 tỷ USD cho giao dịch, số nhà phân tích lại cho mức giá – vốn cao gấp 4,3 lần so với lợi nhuận Pfizer thu năm 2005 – cao; theo họ, giá trị cao tối đa Pfizer thực 15 tỷ USD Tuy nhiên, mua lại giúp Johnson&Johnson trở thành nhà cung cấp thuốc lẻ lớn giới, thế, họ cho mức giá trả hoàn toàn hợp lý Cũng theo vị lãnh đạo trên, Johnson&Johnson chặt chẽ lựa chọn mục tiêu mua lại Một tiêu chí quan trọng công ty công ty mục tiêu phải có lượng tài sản lớn mạnh, có danh tiếng thị trường khơng có hoạt động kinh doanh “mờ ám” Ơng cịn cho biết theo kinh nghiệm họ “nhóm đánh giá giao dịch thận trọng: công ty mục tiêu phải phù hợp mặt chiến lược với Johnson&Johnson có khả phát triển, khơng, qn giao dịch đi” Ngồi ra, tính khách quan cơng việc đóng vai trò thiết yếu nhằm bảo đảm tất hành động đưa hướng tới đích cuối công ty Johnson&Johnson kén chọn việc lựa chọn công ty mục tiêu; họ áp dụng hành vi M&A để phản ứng trực tiếp với bối cảnh riêng, họ kiên định hướng tới mục tiêu ý định chiến lược Điều chứng minh thực tế mua lại Pfizer, Johnson&Johnson thực trình thẩm định chi tiết họ đánh giá ban lãnh đạo công ty mục tiêu cách cẩn thận Họ giữ lại nhân viên đóng góp cho cơng ty sa thải người cịn lại Hơn nữa, trường hợp khác, Johnson&Johnson chủ động tìm kiếm biện pháp khác thay cho giao dịch M&A, chẳng hạn thành lập liên doanh, liên minh chiến lược công tác kinh doanh Tuy nhiên, việc khơng dừng lại đó; có nhiều cách thức khác giúp tạo nên giao dịch thành công Đầu tiên, công ty cần đặt vấn đề thơng tin tình báo vào trung tâm cấu tổ chức họ, từ giúp người tham gia thực M&A tiếp cận kho tàng kiến thức ngầm có hệ thống nhằm hỗ trợ họ q trình giao dịch Nên thơng báo cho toàn đội ngũ thực M&A (cả bên bên ngồi cơng ty) họ nên chia sẻ tất thơng tin họ có tay, cho dù họ có cho thơng tin khơng phù hợp Dẫn theo lời Quốc hội Mỹ “ với việc cung cấp tất cần biết trước bắt tay vào thực hoạt động ”, tình báo doanh nghiệp giúp công ty bảo vệ hưng thịnh họ tiếp tục sâu vào môi trường M&A đầy sôi động cách cung cấp trước lượng thơng tin nhiều Thật ra, ý kiến cho “được cảnh báo trước nghĩa vũ trang trước” phù hợp bối cảnh Ngoài ra, giới xác định “công thức” nặng quy định, việc sử dụng suy nghĩ tự sáng tạo để thu thập thơng tin trở thành lợi cạnh tranh định công thức cho thành công Hiện có nhiều thơng tin cơng khai phương tiện truyền thơng, vậy, cơng ty cần có phương pháp đơn giản tân tiến để phân biệt rõ vàng thau, từ phát nguồn thông tin qúy giá, mang lại cho họ nhiều kiến thức cần thiết đồng thời tạo lợi cạnh tranh giao dịch thương lượng Khơng thể khơng nói đến tầm quan trọng giá trị mà thành viên nhóm thực giao dịch mang đến cho hoạt động M&A Thật ra, điều tương tự lời nhận xét phần trước tất đội ngũ thực giao dịch phải cảm thấy vai trị họ việc thu thập thơng tin phần nhiệm vụ họ Việc nhận biết tất họ hợp phần mạng lưới rộng lớn (trong mạng lưới này, thu thập thông tin coi kỹ chủ yếu) chìa khóa giúp công ty thu thập phát thông tin tình báo cần thiết cho giao dịch M &A Nên thực giao dịch dựa vào logic thương mại phát triển thông qua việc tích cực sử dụng tình báo doanh nghiệp Tuy nhà tư vấn thường tìm cách thuyết phục lãnh đạo công ty thực giao dịch đầy hứa hẹn, công ty cần phải chắn giao dịch M&A họ thực xuất phát từ chiến lược lâu dài mình, đồng thời họ phải thường xuyên tổ chức đánh giá khách quan trình giao dịch để đảm bảo giao dịch “đúng hướng” với nhiệm vụ tăng lợi nhuận cho cổ đơng Tình báo doanh nghiệp không khiến công ty trở nên bảo thủ bối cảnh M&A; thay vào đó, vai trị giúp cơng ty nắm lợi có nhiều điểm giúp họ thương lượng hiệu tốt Khi có tay nguồn kiến thức đầy đủ chế xung quanh giao dịch, đội ngũ chuyên trách quản lý chúng cách hiệu thường xuyên Nói tóm lại, tình báo doanh nghiệp giúp cơng ty tiếp cận sáp nhập hay mua lại tốt hơn, giúp họ thấy giá trị lâu dài từ giao dịch, đồng thời cho họ cách thức dễ dàng để đạt giá trị Tóm lại, có thơng tin tình báo đầy đủ có chất lượng (do cơng ty tình báo doanh nghiệp hàng đầu đem lại) công ty tạo lợi cạnh tranh rõ ràng, giúp họ đạt tới thành công thương mại từ sáp nhập hay mua lại M&A hoạt động ẩn chứa nhiều rủi ro cho công ty kỷ 21 Tuy nhiên, phần lớn công ty (nếu không muốn nói tất cả) khơng có lựa chọn khác ngồi việc bước vào vịng lửa M&A bảo đảm cho tình hình tài thương mại giới mà phạm vi cấp độ hoạt động công ty đóng vai trị đệm bảo vệ họ trước khó khăn mơi trường kinh doanh ln thay đổi có nhiều bất ổn Trong khn khổ lĩnh vực M&A, tình báo doanh nghiệp cung cấp chế quản lý rủi ro hiệu quả, thế, giúp cơng ty đối phó lại rắc rối chuyển giao dịch thành thương vụ làm tăng giá trị cổ đông Table of Contents Lời tựa SỰ CẦN THIẾT CỦA TÌNH BÁO DOANH NGHIỆP TRONG CÁC GIAO DỊCH M&A TÌNH BÁO DOANH NGHIỆP XÂY DỰNG QUÁ TRÌNH MUA LẠI KIỂM SOÁT CÁC NHÀ TƯ VẤN XÁC ĐỊNH CÁC MỤC TIÊU TỐT NHẤT PHƯƠNG PHÁP PHÒNG THỦ TỐT NHẤT THẨM ĐỊNH CHI TIẾT ĐỊNH GIÁ VÀ CẤP VỐN THƯƠNG LƯỢNG VÀ ĐỀ XUẤT 10 QUÁ TRÌNH HÒA NHẬP HẬU SÁP NHẬP 11 ĐÁNH GIÁ HẬU SÁP NHẬP Phụ chương CÁC KẾT LUẬN