THÔNG TIN TÀI LIỆU
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO tn to TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM p ie gh w n a lo d NGUYỄN THỊ THẢO NGUYÊN th u yj an lu la p yi CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN n va HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC m ll fu NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO z at nh oi DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH z vb k jm ht LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ om l.c gm Lu an n va y te re TP.Hồ Chí Minh – Năm 2013 tn to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO p ie gh TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM w n a lo d NGUYỄN THỊ THẢO NGUYÊN th u yj p yi CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN an lu la HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC n va NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO z at nh oi m ll fu DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Chun ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 z k jm ht vb om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ an n va TS LÊ TẤN PHƯỚC Lu NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: y te re TP.Hồ Chí Minh – Năm 2013 LỜI CAM ĐOAN tn to Tôi xin cam đoan nội dung luận văn nghiên cứu p ie gh hướng dẫn người hướng dẫn khoa học TS Lê Tấn Phước Các nội dung đúc kết từ trình học tập Trường Đại học Kinh tế TP.HCM kết w nghiên cứu thực tiễn Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực n a lo có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng d TP Hồ Chí Minh, ngày 03 tháng 10 năm 2013 th u yj Người thực an lu la p yi n va NGUYỄN THỊ THẢO NGUYÊN z at nh oi m ll fu z k jm ht vb om l.c gm Lu an n va y te re MỤC LỤC tn to TRANG PHỤ BÌA p ie gh LỜI CAM ĐOAN DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT w DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU, ĐỒ THỊ n a lo LỜI MỞ ĐẦU d th Tính cấp thiết đề tài u yj Mục tiêu nghiên cứu p yi Đối tượng nghiên cứu an lu la Phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu n va Nguồn liệu m ll fu Đóng góp luận văn Kết cấu luận văn z at nh oi CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC NHTM z 1.1 Hiệu hoạt động kinh doanh NHTM vb k jm ht 1.1.1 Khái niệm hiệu hoạt động NHTM 1.1.1.1 Hiệu kinh tế - xã hội gm 1.1.1.2 Hiệu thân NHTM l.c 1.1.2 Doanh thu chi phí NHTM 10 om 1.1.2.1 Doanh thu NHTM 10 Lu 1.1.2.2 Chi phí NHTM 10 an 1.1.3 Các nghiên cứu thực nghiệm liên quan đến hiệu hoạt động kinh y te 1.2 Các tiêu đánh giá hiệu hoạt động kinh doanh NHTM 15 re 1.1.3.2 Các nghiên cứu thực nghiệm Việt Nam 13 n 1.1.3.1 Các nghiên cứu thực nghiệm giới 11 va doanh NHTM 11 1.2.1 Tỷ số lợi nhuận vốn chủ sở hữu – ROE 15 tn to 1.2.2 Tỷ số lợi nhuận tài sản – ROA 16 p ie gh 1.2.3 Tỷ số lợi nhuận biên tế ròng – NIM 17 1.3 Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động kinh doanh NHTM 18 w n 1.3.1 Các nhân tố đặc thù ngân hàng/Các nhân tố bên 18 a lo 1.3.1.1 Lượng vốn an toàn tối thiểu 18 d th 1.3.1.2 Chất lượng tài sản 19 u yj 1.3.1.3 Hiệu quản trị 20 p yi 1.3.1.4 Quản trị khoản 20 an lu la 1.3.2 Các nhân tố bên ngồi/Các yếu tố kinh tế vĩ mơ 21 1.3.2.1 Mơi trường kinh tế, trị - xã hội nước 21 n va 1.3.2.2 Môi trường pháp lý 23 m ll fu 1.3.2.3 Sự phát triển công nghệ thông tin viễn thông 24 z at nh oi 1.3.2.4 Sự tra, giám sát NHNN cấp 24 1.3.2.5 Sự cạnh tranh NHTM 25 KẾT LUẬN CHƯƠNG 25 z ht vb CHƯƠNG MƠ HÌNH PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN k jm HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC NHTM NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM 26 gm l.c 2.1 Phân tích khái quát tình hình hoạt động NHTM niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM 26 om 2.1.1 Quy mô vốn điều lệ NHTM niêm yết Sở Giao dịch chứng Lu an khoán TP.HCM từ năm 2004 – 2012 26 y te khoán TP.HCM từ năm 2004 – 2012 30 re 2.1.3 Chất lượng tín dụng NHTM niêm yết Sở Giao dịch chứng n khoán TP.HCM từ năm 2004 – 2012 27 va 2.1.2 Khả sinh lời NHTM niêm yết Sở Giao dịch chứng 2.1.4 Về tính khoản NHTM niêm yết Sở Giao dịch chứng tn to khoán TP.HCM từ năm 2004 – 2012 32 p ie gh 2.1.5 Ảnh hưởng yếu tố vĩ mô đến hoạt động NHTM niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM từ năm 2004 – 2012 33 2.2 Mơ hình phân tích yếu tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động kinh w n doanh NHTM niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM 36 a lo 2.2.1 Phương pháp nghiên cứu 36 d th 2.2.2 Đối tượng nghiên cứu 36 u yj 2.2.3 Thu thập, nghiên cứu trình bày liệu 37 p yi 2.2.4 Xác định biến mơ hình 37 an lu la 2.2.5 Giải thích biến 39 2.2.6 Các giả định mơ hình 40 n va KẾT LUẬN CHƯƠNG 41 m ll fu CHƯƠNG MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT z at nh oi ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC NHTM NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM 42 3.1 Kết nghiên cứu từ mơ hình phân tích yếu tố ảnh hưởng đến hiệu z ht vb hoạt động kinh doanh NHTM niêm yết Sở giao dịch chứng k jm khoán TP.HCM 42 3.1.1 Mô tả hiệu hoạt động kinh doanh nhóm ngân hàng nghiên cứu gm l.c 42 3.1.2 Mô tả biến độc lập 43 om 3.1.3 Kiểm tra độ vững mơ hình 44 Lu an 3.1.3.1 Vấn đề đa cộng tuyến 44 y 3.1.7 Kết luận 52 te 3.1.6 Nhận xét kết hồi quy 49 re 3.1.5 Kết hồi quy 46 n 3.1.4 Hệ số tương quan biến 45 va 3.1.3.2 Vấn đề phương sai thay đổi 45 (Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh (Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh 3.2 Mt s gii phỏp nhằm nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh tn to NHTM niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM 53 p ie gh 3.2.1 Sử dụng nhiều phương pháp đánh giá lợi nhuận hoạt động khác 53 3.2.2 Nâng cao lực quản trị rủi ro lực giám sát ngân hàng 54 3.2.3 Nâng cao chất lượng đội ngũ nhân ngân hàng 55 w n 3.2.4 Tăng cường hiệu cơng tác kiểm tra, kiểm sốt nội 56 a lo 3.2.5 Đổi cấu tổ chức phát triển mạng lưới hoạt động 57 d th 3.2.6 Hạn chế phát sinh xử lý nợ xấu 57 u yj 3.3 Một số kiến nghị việc hỗ trợ giải pháp nâng cao hiệu hoạt p yi động kinh doanh NHTM niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán an lu la TP.HCM 58 3.3.1 Đối với Quốc hội, Chính phủ Bộ, ngành 58 n va 3.3.2 Đối với NHNN 60 m ll fu 3.3.2.1 Hoàn thiện hệ thống pháp luật tiền tệ hoạt động ngân hàng 60 z at nh oi 3.3.2.2 Nâng cao hiệu điều hành sách tiền tệ NHNN 61 3.3.2.3 Phát triển thị trường tiền tệ an tồn, đồng mang tính cạnh tranh cao 62 z 3.3.2.4 Phát triển ứng dụng công nghệ hệ thống toán 63 vb k jm ht 3.3.2.5 Nâng cao hiệu quả, hiệu lực tra, giám sát ngân hàng 64 3.3.2.6 Nâng cao tính trách nhiệm minh bạch công bố thông tin 64 gm KẾT LUẬN CHƯƠNG 66 Lu PHỤ LỤC om TÀI LIỆU THAM KHẢO l.c KẾT LUẬN 67 an n va y te re (Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh (Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh DANH MC CC T VIẾT TẮT tn to p ie gh STT Viết đầy đủ tiếng Việt Viết tắt Chất lượng tài sản BCTC Báo cáo tài Asset Quality AQ Viết đầy đủ tiếng Anh w n CA CAR CPI CTG Báo cáo thường niên BCTN th d a lo u yj Capital Adequacy Tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu Capital Adequacy Ratio Chỉ số giá tiêu dùng Consumer Price Index an lu la p yi Tỷ lệ vốn n va Ngân hàng TMCP Công m ll fu Thương Việt Nam z at nh oi Ngân hàng TMCP Xuất EIB FE 10 GDP 11 GLS 12 HSX 13 IMF Quỹ tiền tệ quốc tế 14 MBB Ngân hàng TMCP Quân đội 15 ME Hiệu quản trị nhập Việt Nam z Generalized least squares l.c Ho Chi Minh Stock Exchange om TP.HCM gm Sở giao dịch chứng khoán Gross Domestic Product k jm tổi thiếu tổng quát ht Phương pháp bình phương vb Tổng sản phẩm quốc nội Fixed Effects Lu an n va International Monetary Fund y te re Management Efficiency (Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh 79 So sỏnh OLS v FE: F-Test cho thấy chạy OLS hiệu FE tn to Chạy Random Effect (RE) – GLS: p ie gh Random-effects GLS regression Group variable: DN Number of obs Number of groups = = 38 R-sq: Obs per group: = avg = max = 7.6 within = 0.3951 between = 0.9166 overall = 0.6103 w Random effects u_i ~ Gaussian corr(u_i, X) = (assumed) Wald chi2(7) Prob > chi2 = = 46.97 0.0000 n a lo d Coef CA AQ ME LM GDP LP M _cons 0066299 0504881 0199273 -.0008632 0003121 -.0000849 -.0028878 0052065 th ROA u yj z 0178141 078273 0049619 0038735 0005037 0001034 0017245 0070512 P>|z| 0.37 0.65 4.02 -0.22 0.62 -0.82 -1.67 0.74 0.710 0.519 0.000 0.824 0.536 0.412 0.094 0.460 [95% Conf Interval] -.0282851 -.1029242 010202 -.008455 -.0006752 -.0002875 -.0062678 -.0086137 0415448 2039004 0296525 0067286 0012993 0001178 0004921 0190267 an lu la p yi sigma_u sigma_e rho Std Err 00296386 n va So sánh OLS RE: (fraction of variance due to u_i) m ll fu Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects ROA[DN,t] = Xb + u[DN] + e[DN,t] Var ROA e u Var(u) = 0048621 0029639 0.14 0.7117 0084948 0504272 0026772 0034742 y te re chi2(6) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 11.49 Prob>chi2 = 0.0743 (V_b-V_B is not positive definite) n Test: Ho: difference in coefficients not systematic va b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg an 0384685 -.0323566 -.0009966 0126088 0006459 0000176 Lu 0066299 0504881 0199273 -.0008632 0003121 -.0000849 om 0450984 0181315 0189307 0117456 000958 -.0000673 sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E l.c CA AQ ME LM GDP LP (b-B) Difference Coefficients (b) (B) FE RE gm So sánh FE RE: k jm Điều cho thấy, chạy OLS hiệu RE ht vb chi2(1) = Prob > chi2 = sd = sqrt(Var) z Test: 0000236 8.78e-06 z at nh oi Estimated results: (Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh (Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh 80 Ta có P- value = 0.0743 > 0.05: chấp nhận Ho, chọn RE tn to Tổng hợp kết mơ hình với mức ý nghĩa khác nhau: p ie gh Ket qua tong hop (1) ROA (2) ROA (3) ROA w 0.007 (0.018) 0.045** (0.020) 0.007 (0.018) AQ 0.050 (0.078) 0.018 (0.093) 0.050 (0.078) 0.020*** (0.005) 0.019*** (0.006) 0.020*** (0.005) -0.001 (0.004) 0.012** (0.005) -0.001 (0.004) 0.000 (0.001) 0.001* (0.000) 0.000 (0.001) -0.000 (0.000) -0.000 (0.000) -0.000 (0.000) -0.003 (0.002) 0.005 (0.007) -0.014 (0.009) 0.005 (0.007) 38 0.531 38 n CA a lo ME d th LM u yj GDP _cons 38 0.610 (3) RE z at nh oi (2) FE m ll fu Standard errors in parentheses * p chi2 = z at nh oi m ll fu Breusch-Pagan / Cook-Weisberg test for heteroskedasticity Ho: Constant variance Variables: fitted values of ROE 0.21 0.6475 z Ta có: P – value = 0.6475 > 0.05: chấp nhận Ho, tức phương sai vb không thay đổi Obs per group: = avg = max = F(6,27) Prob > F = -0.1533 [95% Conf Interval] 0.013 0.338 0.000 0.216 0.383 0.786 -.9809861 -1.053029 114741 -.0428988 -.0059208 -.0023372 -.1295522 2.9639 3579772 1815784 0149268 0017865 0927924 -0.39 0.702 -.2263258 1544625 y te F test that all u_i=0: P>|t| -2.68 0.98 3.99 1.27 0.89 -0.27 re 02772558 0311589 44189157 t 2074815 9788649 059273 0547017 0050802 0010049 n sigma_u sigma_e rho Std Err va -.5552692 9554354 2363591 0693398 004503 -.0002754 (omitted) -.0359316 an Coef CA AQ ME LM GDP LP M _cons 5.76 0.0006 Lu ROE = = 7.6 om corr(u_i, Xb) 38 l.c R-sq: within = 0.5613 between = 0.0099 overall = 0.3687 = = Number of obs Number of groups gm Fixed-effects (within) regression Group variable: DN k jm ht Chạy FE: (fraction of variance due to u_i) F(4, 27) = 2.06 Prob > F = 0.1140 (Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh (Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh 82 So sỏnh OLS v FE: F-Test cho thy chạy FE hiệu OLS tn to không đáng kể p ie gh Chạy RE: w n Number of obs Number of groups = = 38 R-sq: within = 0.4925 between = 0.8016 overall = 0.5600 Obs per group: = avg = max = 7.6 Random effects u_i ~ Gaussian corr(u_i, X) = (assumed) Wald chi2(7) Prob > chi2 a lo Random-effects GLS regression Group variable: DN d ROE Coef th -.8244281 6584524 2015879 -.0249111 -.0002118 -.0001518 0033464 1244412 u yj CA AQ ME LM GDP LP M _cons Std Err an lu la p yi 1784675 7841648 0497104 0388056 0050463 0010359 0172767 0706417 0311589 P>|z| -4.62 0.84 4.06 -0.64 -0.04 -0.15 0.19 1.76 0.000 0.401 0.000 0.521 0.967 0.883 0.846 0.078 38.18 0.0000 [95% Conf Interval] -1.174218 -.8784825 1041574 -.1009686 -.0101024 -.0021822 -.0305153 -.0140139 -.4746382 2.195387 2990185 0511464 0096788 0018785 037208 2628964 (fraction of variance due to u_i) n va sigma_u sigma_e rho z = = m ll fu So sánh OLS RE: ROE[DN,t] = Xb + u[DN] + e[DN,t] Estimated results: Var 0021016 0009709 0458432 0311589 vb Var(u) = 0.03 0.8601 k jm chi2(1) = Prob > chi2 = ht Test: sd = sqrt(Var) z ROE e u z at nh oi Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects gm Điều cho thấy OLS hiệu RE .269159 2969831 0347712 0942509 0047148 -.0001235 1058203 5858857 0322826 0385539 000586 y te re Test: Ho: difference in coefficients not systematic n b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg va -.8244281 6584524 2015879 -.0249111 -.0002118 -.0001518 an -.5552692 9554354 2363591 0693398 004503 -.0002754 sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E Lu CA AQ ME LM GDP LP (b-B) Difference om Coefficients (b) (B) FE RE l.c So sánh FE RE: chi2(6) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 1.65 Prob>chi2 = 0.9487 (V_b-V_B is not positive definite) (Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh (Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh 83 Ta cú P- value = 0.9487 > 0.05: chấp nhận Ho, chọn RE tn to Tổng hợp mơ hình: Ket qua tong hop p ie gh (1) ROE (2) ROE (3) ROE -0.824*** (0.178) -0.555** (0.207) -0.824*** (0.178) AQ 0.658 (0.784) 0.955 (0.979) 0.658 (0.784) ME 0.202*** (0.050) 0.236*** (0.059) 0.202*** (0.050) LM -0.025 (0.039) 0.069 (0.055) -0.025 (0.039) -0.000 (0.005) 0.005 (0.005) -0.000 (0.005) -0.000 (0.001) -0.000 (0.001) -0.000 (0.001) 0.003 (0.017) 0.003 (0.017) w CA n a lo d th _cons 0.124* (0.071) 38 0.560 -0.036 (0.093) 38 0.561 38 z at nh oi (2) FE m ll fu Standard errors in parentheses * p chi2 = z at nh oi m ll fu Breusch-Pagan / Cook-Weisberg test for heteroskedasticity Ho: Constant variance Variables: fitted values of NIM 0.71 0.3995 P – value = 0.3995 > 0.05: chấp nhận Ho, khơng có phương sai thay z vb đổi R-sq: Obs per group: = avg = max = within = 0.2489 between = 0.1055 overall = 0.1735 1.34 -0.67 -1.67 1.42 -0.47 0.78 0.193 0.510 0.106 0.168 0.641 0.440 -.0340971 -.6104235 -.0506106 -.0079584 -.0029398 -.0002921 161134 3106459 0051627 0435135 0018405 0006534 021277 1.47 0.154 -.0124377 0748759 y F test that all u_i=0: 0475749 2244507 0135911 0125429 0011649 0002304 te 00525901 00714464 35141236 [95% Conf Interval] re sigma_u sigma_e rho P>|t| n 0635184 -.1498888 -.0227239 0177775 -.0005497 0001807 (omitted) 0312191 t va CA AQ ME LM GDP LP M _cons Std Err an Coef 1.49 0.2187 Lu NIM = = 7.6 om F(6,27) Prob > F = -0.3519 38 l.c corr(u_i, Xb) = = Number of obs Number of groups gm Fixed-effects (within) regression Group variable: DN k jm ht Chạy FE: (fraction of variance due to u_i) F(4, 27) = 0.92 Prob > F = 0.4643 (Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh (Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh 85 So sỏnh OLS FE: OLS hiệu tn to Chạy RE: p ie gh w n Random-effects GLS regression Group variable: DN Number of obs Number of groups = = 38 R-sq: within = 0.1841 between = 0.9071 overall = 0.3907 Obs per group: = avg = max = 7.6 Random effects u_i ~ Gaussian corr(u_i, X) = (assumed) Wald chi2(7) Prob > chi2 a lo d Coef CA AQ ME LM GDP LP M _cons 0174926 -.2893792 -.0286637 0015399 -.0012646 0002432 -.0066777 0620458 0381925 1678131 0106381 0083045 0010799 0002217 0036972 0151175 00714464 (fraction of variance due to u_i) th NIM u yj an lu la p yi z P>|z| 0.46 -1.72 -2.69 0.19 -1.17 1.10 -1.81 4.10 0.647 0.085 0.007 0.853 0.242 0.273 0.071 0.000 19.24 0.0075 [95% Conf Interval] -.0573632 -.6182868 -.049514 -.0147366 -.0033812 -.0001913 -.0139241 0324161 0923485 0395284 -.0078133 0178164 0008521 0006777 0005688 0916755 n va sigma_u sigma_e rho Std Err = = m ll fu So sánh OLS RE: OLS hiệu RE Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects Estimated results: Var 008337 0071446 ht vb Test: 0000695 000051 sd = sqrt(Var) z NIM e u z at nh oi NIM[DN,t] = Xb + u[DN] + e[DN,t] Var(u) = 1.38 0.2409 k jm chi2(1) = Prob > chi2 = 0283673 1490532 0084586 0094 0004367 0000628 y te re chi2(6) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 3.76 Prob>chi2 = 0.7097 (V_b-V_B is not positive definite) n Test: Ho: difference in coefficients not systematic va b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg an 0460258 1394904 0059397 0162376 0007149 -.0000625 Lu 0174926 -.2893792 -.0286637 0015399 -.0012646 0002432 om 0635184 -.1498888 -.0227239 0177775 -.0005497 0001807 sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E l.c CA AQ ME LM GDP LP (b-B) Difference Coefficients (b) (B) FE RE gm So sỏnh RE v FE: chn FE (Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh (Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh(Luỏưn.vn).cĂc.yỏu.tỏằ.ỏÊnh.hặỏằng.ỏn.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.kinh.doanh.cỏằĐa.cĂc.ngÂn.hng.thặặĂng.mỏĂi.niêm.yỏt.tỏĂi.sỏằ.giao.dỏằch.chỏằâng.khoĂn.thnh.phỏằ.hỏằ.chư.minh
Ngày đăng: 02/11/2023, 00:10
Xem thêm: