ĐẶNG THỊ DIỄM PHƯƠNG CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN DỰ TRỮ NGOẠI HỐI CỦA VIỆT NAM NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH THÀNH PHỐ THỦ ĐỨC THÁNG 3 NĂM[.]
NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH ĐẶNG THỊ DIỄM PHƯƠNG CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN DỰ TRỮ NGOẠI HỐI CỦA VIỆT NAM KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC CHUYÊN NGÀNH: NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ THỦ ĐỨC - THÁNG NĂM 2022 Tai ngay!!! Ban co the xoa dong chu nay!!! NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH ĐẶNG THỊ DIỄM PHƯƠNG CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN DỰ TRỮ NGOẠI HỐI CỦA VIỆT NAM Người hướng dẫn khoa học TS TRẦN VƯƠNG THỊNH THÀNH PHỐ THỦ ĐỨC - THÁNG NĂM 2022 i LỜI CAM ĐOAN Tôi tên Đặng Thị Diễm Phương, sinh viên khoa Ngân Hàng, niên khóa 2018 – 2022, Trường Đại học Ngân Hàng Tp Hồ Chí Minh Tơi cam đoan khóa luận thực hồn thành trình nghiên cứu làm việc với tinh thần nghiêm túc tác giả Kết nghiên cứu mơ hình trung thực chưa cơng bố cơng trình nghiên cứu khác ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ khóa luận Tp Thủ Đức, ngày… tháng… năm Người cam đoan ii LỜI CẢM ƠN Trước tiên, xin chân thành cảm ơn đến Quý Thầy Cô Nhà trường Đại học Ngân Hàng Thành phố Hồ Chí Minh với lịng biết ơn sâu sắc Tơi xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến Thầy/Cơ khoa nói chung Thầy/Cô khoa Ngân Hàng trường Đại học Ngân Hàng Tp.HCM nói riêng, hỗ trợ giảng dạy nhiệt tình kiến thức, kinh nghiệm tận tâm để truyền đạt lại cho hệ sinh viên suốt trình học tập trường Và đặc biệt, chương trình khóa luận tốt nghiệp với hướng dẫn đầy nhiệt huyết giàu kinh nghiệm Thầy Trần Vương Thịnh giúp đỡ công tác chọn đề tài, bước thực trình nghiên cứu để hồn thành tốt Cuối cùng, tơi xin gửi lời cảm ơn đến gia đình, bạn bè bên cạnh hỗ trợ, động viên để tơi hồn thành khóa luận tốt nghiệp Tp Thủ Đức, ngày…… tháng…… năm Tác giả iii TÓM TẮT KHÓA LUẬN Dự trữ ngoại hối có vai trị quan trọng kinh tế quốc gia, tảng để ổn định vĩ mơ Nếu khơng có dự trữ ngoại hối lượng dự trữ thấp, kinh tế quốc gia bị đình trệ khơng có khả tốn hoạt động thương mại quốc tế, vay nợ nước ngoài, Ngoài ra, xảy cú sốc khủng hoảng mà khơng có khiên dự trữ, địn chí mạng đánh mạnh vào kinh tế, khiến cho quốc gia phải nhiều thời gian khơi phục lại phát triển Vì thế, khóa luận nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng đến dự trữ ngoại hối (DTNH) Việt Nam giai đoạn từ năm 2005 đến năm 2020, nhằm xác định hàm nhu cầu DTNH Dữ liệu thứ cấp nghiên cứu tác giả thu thập từ kênh thống: IFS, Tổng cục Thống kê, Ngân hàng Vietcombank Các liệu bao gồm: Dự trữ ngoại hối (lnfer), quy mô kinh tế (lngdp), tỷ giá hối đoái (lnexr), lạm phát (cpi) cung tiền M2 (m2) Dựa liệu thu thập từ nguồn trên, nghiên cứu tiến hành phân tích ảnh hưởng yếu tố tới DTNH thơng qua phân tích định lượng phương pháp kiểm định đồng liên kết Johansen mơ hình vector hiệu chỉnh sai số VECM (Vector Error Correction Model) phần mềm Eviews 10 Kết thu từ mơ hình có mối quan hệ DTNH biến xác định nghiên cứu Cụ thể, tỷ giá hối đối (lnexr) có tương quan ngược chiều với dự trữ ngoại hối (lnfer) ngược lại với biến: quy mơ kinh tế (lngdp), lạm phát (cpi) tính dễ tổn thương tài khoản tài (m2) có tương quan chiều đến dự trữ trữ ngoại hối (lnfer ) Trong đó, lạm phát (cpi) tính dễ tổn thương tài khoản tài (m2) yếu tố ảnh hưởng nhiều đến dự trữ ngoại hối Dựa nghiên cứu đó, khóa luận đưa số gợi ý hàm ý sách cho nhà quản lý, tổ chức để có thêm nguồn sở quản trị tốt DTNH quốc gia MỤC LỤC iv LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT KHÓA LUẬN iii MỤC LỤC iii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT viii DANH MỤC BẢNG VÀ HÌNH ix DANH MỤC BIỂU ĐỒ x DANH MỤC PHỤ LỤC x CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI 1.2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 1.4 ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 1.4.1 Đối tượng nghiên cứu 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.5.1 Phương pháp định tính 1.5.2 Phương pháp định lượng 1.6 DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 1.7 ĐÓNG GÓP CỦA ĐỀ TÀI 1.8 BỐ CỤC CỦA KHÓA LUẬN CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN DỰ TRỮ NGOẠI HỐI 2.1 DỰ TRỮ NGOẠI HỐI 2.1.1 Khái niệm ngoại hối 2.1.2 Khái niệm dự trữ ngoại hối 2.1.3 Hình thức dự trữ ngoại hối 2.1.4 Nguồn hình thành dự trữ ngoại hối 10 2.1.5 Vai trò dự trữ ngoại hối 11 v 2.2 CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN DỰ TRỮ NGOẠI HỐI 12 2.2.1 Lược khảo nghiên cứu liên quan 12 2.2.1.1 Các nghiên cứu nước 12 2.2.1.2 Các nghiên cứu nước 14 2.3 CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN DỰ TRỮ NGOẠI HỐI 20 2.3.1 Tính linh động tỷ giá hối đối 20 2.3.2 Lạm phát 20 2.3.3 Quy mô kinh tế 21 2.3.4 Tính dễ tổn thương tài khoản tài 21 2.3.5 Tính dễ tổn thương tài khoản vãng lai 22 2.3.6 Chi phí hội 22 KẾT LUẬN CHƯƠNG 23 CHƯƠNG 3: MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG DTNH TẠI VIỆT NAM 24 3.1 CƠ SỞ ĐỀ XUẤT XÂY DỰNG MƠ HÌNH THỰC NGHIỆM CHO VIỆT NAM 24 3.2 MƠ HÌNH THỰC NGHIỆM CHO VIỆT NAM 26 3.3 PHƯƠNG PHÁP XÁC ĐỊNH CÁC BIẾN TRONG MƠ HÌNH THỰC NGHIỆM 28 3.3.1 Dự trữ ngoại hối 28 3.3.2 Tỷ giá hối đoái 28 3.3.3 Lạm phát 28 3.3.4 Quy mô kinh tế 29 3.3.5 Tính dễ tổn thương tài khoản tài 29 3.4 TRÌNH TỰ THỰC HIỆN MƠ HÌNH THỰC NGHIỆM VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 30 3.4.1 Trình tự thực mơ hình VECM 30 3.4.2 Dữ liệu nghiên cứu 37 KẾT LUẬN CHƯƠNG 38 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN VỀ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN DTNH TẠI VIỆT NAM 39 4.1 THỰC TRẠNG DỰ TRỮ NGOẠI HỐI VIỆT NAM 39 vi 4.1.1 Quy mô dự trữ ngoại hối Việt Nam 39 4.1.2 Cơ cấu dự trữ ngoại hối 41 4.2 KẾT QUẢ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 44 4.2.1 Thống kê mô tả biến 44 4.2.2 Kiểm định tính dừng biến 46 4.2.3 Lựa chọn độ trễ tối ưu 47 4.2.4 Kiểm định đồng liên kết Johansen 48 4.2.5 Mơ hình vector hiệu chỉnh sai số VECM 49 4.3 KIỂM ĐỊNH SỰ PHÙ HỢP CỦA MƠ HÌNH 50 4.3.1 Kiểm định tính ổn định mơ hình 50 4.3.2 Kiểm định tự tương quan Lagrange 51 4.3.3 Kiểm định phương sai thay đổi phần dư 52 4.3.4 Kiểm định phân phối chuẩn phần dư mơ hình VECM 52 4.4 THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 53 4.4.1 Tỷ giá hối đoái 53 4.4.2 Lạm phát 54 4.4.3 Quy mô kinh tế 54 4.4.4 Tính dễ tổn thương tài khoản tài 55 KẾT LUẬN CHƯƠNG 56 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH 57 5.1 KẾT LUẬN 57 5.2 CÁC GỢI Ý CHÍNH SÁCH 58 5.2.1 Các gợi ý sách từ biến số yếu tố tỷ giá hối đoái 58 5.2.2 Các gợi ý sách từ biến số yếu tố lạm phát 59 5.2.3 Các gợi ý sách từ biến số yếu tố quy mô kinh tế 60 5.2.4 Các gợi ý sách từ biến số tính dễ tổn thương tài khoản tài 60 5.3 HẠN CHẾ CỦA KHÓA LUẬN VÀ HƯỚNG NGHIÊN CỨU MỚI 61 5.3.1 Hạn chế khóa luận 61 5.3.2 Hướng nghiên cứu 61 KẾT LUẬN CHƯƠNG 62 vii TÀI LIỆU THAM KHẢO 63 Tài liệu tham khảo nước 63 Tài liệu tham khảo nước 65 PHỤ LỤC 67 Phụ lục 1.1 BẢNG DỮ LIỆU THU THẬP ĐÃ ĐƯỢC XỬ LÝ GIAI ĐOẠN 2005 - 2020 67 Phụ lục 1.2 DỮ LIỆU CÁC BIẾN SỐ CỦA MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 69 Phụ lục 1.3 KIỂM ĐỊNH TÍNH DỪNG CỦA CÁC BIẾN SỐ 71 Phụ lục 1.3.1 Kiểm định tính dừng biến lnfer 71 Phụ lục 1.3.2 Kiểm định tính dừng biến tỷ giá hối đối (lnexr) 73 Phụ lục 1.3.3 Kiểm định tính dừng biến cpi 74 Phụ lục 1.3.4 Kiểm định tính dừng biến lngdp 74 Phụ lục 1.3.5 Kiểm định tính dừng biến m2 76 Phụ lục 1.4 KIỂM ĐỊNH ĐỒNG LIÊN KẾT JOHANSEN THEO THỐNG KÊ TRACE VÀ MAX-EIGENVALUE 78 Phụ lục 1.5 MƠ HÌNH VECTOR HIỆU CHỈNH SAI SỐ VECM 79 Phụ lục 1.6 KIỂM ĐỊNH CÁC KHUYẾT TẬT CỦA MƠ HÌNH 80 Phụ lục 1.6.1 Kiểm định tượng tự tương quan Lagrange -LM 80 Phụ lục 1.6.2 Kiểm định phương sai thay đổi phần dư 81 Phụ lục 1.6.3 Kiểm định phân phối chuẩn phần dư mơ hình 82 viii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Tiếng Anh Tiếng Việt ADF Augmented Dickey - Fuller Kiểm định Dickey – Fuller mở rộng CPI Consumer Price Index Chỉ số giá tiêu dùng DTNH Dự trữ ngoại hối GTCG Giấy tờ có giá IFS International Financial Statistics Thống kê tài quốc tế IMF IMF International Monetary Fund Quỹ Tiền tệ Quốc tế NHNN Ngân hàng nhà nước NHTW Ngân hàng trung ương Quyền rút vốn đặc biệt SDR Special drawing right VECM Vector Error Correction Model Mơ hình vector hiệu chỉnh sai số FDI Foreign Direct Investment Đầu tư trực tiếp nước ODA Official Development Assistance Hỗ trợ phát triển thức (viện trợ) Quý Q4-2013 Q1-2014 Q2-2014 Q3-2014 Q4-2014 Q1-2015 Q2-2015 Q3-2015 Q4-2015 Q1-2016 Q2-2016 Q3-2016 Q4-2016 Q1-2017 Q2-2017 Q3-2017 Q4-2017 Q1-2018 Q2-2018 Q3-2018 Q4-2018 Q1-2019 Q2-2019 Q3-2019 Q4-2019 Q1-2020 Q2-2020 Q3-2020 Q4-2020 Dự trữ ngoại hối 26,287,179,673 34,175,088,479 36,228,183,838 37,217,800,644 34,575,168,833 37,296,744,532 37,686,618,376 31,024,747,988 28,615,884,960 32,016,963,768 35,415,986,711 38,054,896,526 36,905,581,044 38,232,435,256 39,601,245,068 41,775,108,127 49,497,307,812 56,695,539,265 58,167,380,746 57,391,309,441 55,868,022,583 62,795,904,135 64,739,373,389 69,673,345,078 78,810,035,183 82,204,045,187 84,320,605,846 89,356,599,719 95,451,626,150 GDP 55,071,289,941 35,822,253,788 42,678,464,419 47,407,029,960 59,162,114,125 37,465,632,237 44,427,060,440 47,633,051,977 59,515,173,026 38,088,017,917 46,085,854,969 51,844,862,324 64,292,517,007 40,877,885,037 49,504,391,744 55,906,546,573 73,662,634,704 45,045,048,203 54,033,057,851 60,546,940,522 79,592,901,699 48,029,247,312 58,596,830,835 66,151,654,491 86,658,760,224 50,220,076,078 59,582,532,189 68,479,071,766 91,456,256,731 Tỷ giá hối đoái cuối quý VCB Cung tiền M2 CPI 21,125 21,120 21,360 21,195 21,380 21,590 21,840 22,510 22,540 22,325 22,340 22,335 22,785 22,790 22,770 22,760 22,735 22,820 22,990 23,370 23,245 23,250 23,350 23,270 23,230 23,660 23,300 23,270 23,215 198,561,915,787 205,830,400,758 213,267,906,594 221,862,288,140 234,922,325,882 238,368,840,462 244,380,951,096 244,038,126,356 256,053,083,133 270,484,005,812 284,556,099,039 294,550,476,795 298,590,736,652 309,013,414,810 319,369,865,073 329,458,414,527 341,909,226,363 356,017,914,928 367,293,432,361 362,958,444,612 376,872,038,406 387,369,749,026 399,478,210,067 408,825,143,772 428,483,418,410 427,219,055,983 447,101,373,535 460,799,837,323 487,215,265,482 140.88 142.80 143.09 144.20 144.48 143.85 144.50 144.93 144.93 145.66 147.66 148.94 151.37 152.88 152.59 153.55 155.50 157.20 158.32 159.90 160.86 161.34 162.52 163.46 166.75 170.31 167.12 168.66 169.04 Nguồn: IFS, GSO, Ngân hàng VCB tác giả tính tốn Phụ lục 1.2 DỮ LIỆU CÁC BIẾN SỐ CỦA MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU BẢNG TÍNH CÁC BIẾN SỐ THEO QUÝ GIAI ĐOẠN 2005 - 2020 QÚY LOG DTNH(lnfer) LOG GDP (lngdp) Q1-2005 Q2-2005 Q3-2005 Q4-2005 Q1-2006 Q2-2006 Q3-2006 Q4-2006 Q1-2007 Q2-2007 Q3-2007 Q4-2007 Q1-2008 Q2-2008 Q3-2008 Q4-2008 Q1-2009 Q2-2009 Q3-2009 Q4-2009 Q1-2010 Q2-2010 Q3-2010 Q4-2010 Q1-2011 Q2-2011 Q3-2011 Q4-2011 Q1-2012 Q2-2012 Q3-2012 Q4-2012 Q1-2013 Q2-2013 Q3-2013 Q4-2013 Q1-2014 Q2-2014 Q3-2014 Q4-2014 22.811 22.804 22.893 22.944 23.113 23.162 23.214 23.333 23.643 23.768 23.851 23.891 24.01 23.839 23.907 23.909 23.872 23.747 23.672 23.545 23.378 23.399 23.4 23.283 23.263 23.478 23.488 23.366 23.632 23.75 23.825 23.986 24.086 23.954 23.936 23.992 24.255 24.313 24.34 24.266 23.063 23.335 23.289 23.486 23.172 23.441 23.462 23.648 23.3 23.586 23.627 23.826 23.481 23.817 23.881 23.996 23.584 23.885 23.895 24.024 23.668 23.973 23.985 24.177 23.774 24.14 24.149 24.394 23.988 24.243 24.263 24.834 24.208 24.391 24.482 24.732 24.302 24.477 24.582 24.804 LOG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI (lnexr) 9.669 9.671 9.674 9.675 9.676 9.680 9.684 9.684 9.682 9.689 9.687 9.682 9.688 9.732 9.718 9.769 9.787 9.787 9.789 9.824 9.857 9.857 9.878 9.878 9.948 9.934 9.944 9.954 9.946 9.949 9.948 9.946 9.950 9.962 9.959 9.958 9.958 9.969 9.962 9.970 CUNG TIỀN M2/GDP (M2) 3.148 2.521 2.794 2.573 3.797 3.003 3.033 2.813 4.501 3.643 3.782 3.515 5.117 3.486 3.448 3.282 5.288 4.224 4.330 3.811 5.463 4.401 4.568 4.019 5.650 4.051 4.176 3.357 5.181 4.226 4.373 2.715 5.369 4.574 4.313 3.606 5.746 4.997 4.680 3.971 CPI 0.09057 0.08058 0.0756 0.08493 0.08312 0.07403 0.07239 0.06757 0.06625 0.07421 0.08586 0.10668 0.16402 0.24489 0.27754 0.23562 0.14431 0.06199 0.02564 0.04613 0.08519 0.0899 0.08434 0.1084 0.12797 0.19375 0.22534 0.19826 0.15931 0.08571 0.05626 0.06961 0.06909 0.06551 0.07022 0.05913 0.04826 0.04717 0.04286 0.02557 QÚY LOG DTNH(lnfer) LOG GDP (lngdp) Q1-2015 Q2-2015 Q3-2015 Q4-2015 Q1-2016 Q2-2016 Q3-2016 Q4-2016 Q1-2017 Q2-2017 Q3-2017 Q4-2017 Q1-2018 Q2-2018 Q3-2018 Q4-2018 Q1-2019 Q2-2019 Q3-2019 Q4-2019 Q1-2020 Q2-2020 Q3-2020 Q4-2020 24.342 24.353 24.158 24.077 24.19 24.29 24.362 24.332 24.367 24.402 24.456 24.625 24.761 24.787 24.773 24.746 24.863 24.894 24.967 25.09 25.132 25.158 25.216 25.282 24.347 24.517 24.587 24.809 24.363 24.554 24.672 24.887 24.434 24.625 24.747 25.023 24.531 24.713 24.827 25.1 24.595 24.794 24.915 25.185 24.64 24.811 24.95 25.239 LOG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI (lnexr) 9.980 9.992 10.022 10.023 10.013 10.014 10.014 10.034 10.034 10.033 10.033 10.032 10.035 10.043 10.059 10.054 10.054 10.058 10.055 10.053 10.072 10.056 10.055 10.053 CUNG TIỀN M2/GDP (M2) 6.362 5.501 5.123 4.302 7.102 6.174 5.681 4.644 7.559 6.451 5.893 4.642 7.904 6.798 5.995 4.735 8.065 6.817 6.180 4.944 8.507 7.504 6.729 5.327 CPI 0.00735 0.00982 0.00502 0.00311 0.01254 0.0219 0.02769 0.04448 0.04961 0.0334 0.03094 0.02729 0.02822 0.03755 0.04137 0.03444 0.02634 0.02654 0.02225 0.03661 0.05565 0.02831 0.03182 0.01371 Nguồn: IFS, GSO, Ngân hàng VCB tác giả tính tốn Phụ lục 1.3 KIỂM ĐỊNH TÍNH DỪNG CỦA CÁC BIẾN SỐ Phụ lục 1.3.1 Kiểm định tính dừng biến lnfer Kiểm định tính dừng biến lnfer Null Hypothesis: lnfer has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -0.504853 0.8828 Test critical values: 1% level -3.538362 5% level -2.908420 10% level -2.591799 Nguồn: Tác giả xử lý copy từ phần mềm eviews 10 Kiểm định tính dừng sai phân bậc biến lnfer Null Hypothesis: D(lnfer) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -6.030500 0.0000 Test critical values: 1% level -3.540198 5% level -2.909206 10% level -2.592215 Nguồn: Tác giả xử lý copy từ phần mềm eviews 10 Phụ lục 1.3.2 Kiểm định tính dừng biến tỷ giá hối đối (lnexr) Kiểm định tính dừng biến tỷ giá hối đoái (lnexr) Null Hypothesis: lnexr has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -1.194175 0.6720 Test critical values: 1% level -3.538362 5% level -2.908420 10% level -2.591799 Nguồn: Tác giả xử lý copy từ phần mềm eviews 10 Kiểm định tính dừng sai phân bậc biến tỷ giá hối đoái (lnexr) Null Hypothesis: D(lnexr) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -8.133786 0.0000 Test critical values: 1% level -3.540198 5% level -2.909206 10% level -2.592215 Nguồn: Tác giả xử lý copy từ phần mềm eviews 10 Phụ lục 1.3.3 Kiểm định tính dừng biến cpi Kiểm định tính dừng biến cpi Null Hypothesis: cpi has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -2.282972 0.1807 Test critical values: 1% level -3.542097 5% level -2.910019 10% level -2.592645 Nguồn: Tác giả xử lý copy từ phần mềm eviews 10 Kiểm định tính dừng sai phân bậc biến cpi Null Hypothesis: D(cpi) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -4.974554 0.0001 Test critical values: 1% level -3.552666 5% level -2.914517 10% level -2.595033 Nguồn: Tác giả xử lý copy từ phần mềm eviews 10 Phụ lục 1.3.4 Kiểm định tính dừng biến lngdp Kiểm định tính dừng biến lngdp Null Hypothesis: lngdp has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -2.631875 0.0924 Test critical values: 1% level -3.546099 5% level -2.911730 10% level -2.593551 Nguồn: Tác giả xử lý copy từ phần mềm eviews 10 Kiểm định tính dừng sai phân bậc biến lngdp Null Hypothesis: D(lngdp) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -4.231763 0.0013 Test critical values: 1% level -3.546099 5% level -2.911730 10% level -2.593551 Nguồn: Tác giả xử lý copy từ phần mềm eviews 10 Phụ lục 1.3.5 Kiểm định tính dừng biến m2 Kiểm định tính dừng biến m2 Null Hypothesis: m2 has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -1.038724 0.7338 Test critical values: 1% level -3.546099 5% level -2.911730 10% level -2.593551 Nguồn: Tác giả xử lý copy từ phần mềm eviews 10 Kiểm định tính dừng sai phân bậc biến m2 Null Hypothesis: D(m2) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -7.411337 0.0000 Test critical values: 1% level -3.546099 5% level -2.911730 10% level -2.593551 Nguồn: Tác giả xử lý copy từ phần mềm eviews 10 Phụ lục 1.4 KIỂM ĐỊNH ĐỒNG LIÊN KẾT JOHANSEN THEO THỐNG KÊ TRACE VÀ MAX-EIGENVALUE Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Hypothesized No of CE(s) Eigenvalue Trace Statistic 0.05 Critical Value Prob.** None * At most At most At most At most 0.578855 0.292692 0.237978 0.126044 0.025798 96.97879 45.95690 25.52581 9.490842 1.542060 69.81889 47.85613 29.79707 15.49471 3.841466 0.0001 0.0746 0.1435 0.3219 0.2143 Trace test indicates cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue) Hypothesized No of CE(s) Eigenvalue Max-Eigen Statistic 0.05 Critical Value Prob.** None * At most At most At most At most 0.578855 0.292692 0.237978 0.126044 0.025798 51.02189 20.43108 16.03497 7.948782 1.542060 33.87687 27.58434 21.13162 14.26460 3.841466 0.0002 0.3121 0.2228 0.3839 0.2143 Max-eigenvalue test indicates cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values Nguồn: Tác giả xử lý copy từ phần mềm eviews 10 Phụ lục 1.5 MƠ HÌNH VECTOR HIỆU CHỈNH SAI SỐ VECM Cointegrating Eq: CointEq1 LNFER(-1) 1.000000 LNEXR(-1) 6.197615 (1.83634) [ 3.37499] CPI(-1) -8.210317 (1.63273) [-5.02860] LNGDP(-1) -1.932839 (0.54498) [-3.54664] M2(-1) -0.258680 (0.10508) [-2.46180] C -36.69434 Nguồn: Tác giả xử lý copy từ phần mềm eviews 10 Phụ lục 1.6 KIỂM ĐỊNH CÁC KHUYẾT TẬT CỦA MƠ HÌNH Phụ lục 1.6.1 Kiểm định tượng tự tương quan Lagrange -LM Null hypothesis: No serial correlation at lag h Lag LRE* stat df Prob Rao F-stat df Prob 24.49645 21.89288 21.22985 36.19114 41.44583 28.84267 19.52236 34.02119 25 25 25 25 25 25 25 25 0.4909 0.6419 0.6797 0.0687 0.0206 0.2705 0.7714 0.1075 0.982850 0.868352 0.839599 1.529765 1.793876 1.179752 0.766296 1.424112 (25, 105.5) (25, 105.5) (25, 105.5) (25, 105.5) (25, 105.5) (25, 105.5) (25, 105.5) (25, 105.5) 0.4959 0.6462 0.6838 0.0711 0.0216 0.2754 0.7746 0.1106 Nguồn: Tác giả xử lý copy từ phần mềm eviews 10 Phụ lục 1.6.2 Kiểm định phương sai thay đổi phần dư VEC Residual Heteroskedasticity Tests (Levels and Squares) Joint test: Chi-sq df Prob 666.6701 630 0.1509 Individual components: Dependent R-squared F(42,16) Prob Chi-sq(42) Prob res1*res1 res2*res2 res3*res3 res4*res4 res5*res5 res2*res1 res3*res1 res3*res2 res4*res1 res4*res2 res4*res3 res5*res1 res5*res2 res5*res3 res5*res4 0.846758 0.805340 0.747380 0.920755 0.704122 0.831371 0.893262 0.786033 0.862712 0.714213 0.704523 0.847583 0.742868 0.645181 0.825581 2.105007 1.576059 1.127051 4.426343 0.906581 1.878170 3.188105 1.399476 2.393897 0.952041 0.908326 2.118463 1.100591 0.692700 1.803173 0.0541 0.1627 0.4129 0.0011 0.6171 0.0862 0.0073 0.2364 0.0306 0.5714 0.6153 0.0527 0.4347 0.8315 0.1008 49.95875 47.51505 44.09540 54.32457 41.54321 49.05092 52.70249 46.37596 50.90003 42.13856 41.56685 50.00742 43.82921 38.06568 48.70929 0.1866 0.2581 0.3831 0.0963 0.4909 0.2113 0.1246 0.2967 0.1632 0.4650 0.4898 0.1853 0.3938 0.6443 0.2212 Nguồn: Tác giả xử lý copy từ phần mềm eviews 10 Phụ lục 1.6.3 Kiểm định phân phối chuẩn phần dư mơ hình Component Skewness Chi-sq df Prob.* -0.106287 0.518574 0.492171 -0.015010 0.111820 0.111086 2.644372 2.381955 0.002215 0.122953 1 1 0.7389 0.1039 0.1227 0.9625 0.7259 5.262581 0.3847 Joint Component Kurtosis Chi-sq df Prob 2.848802 3.831335 3.103466 3.925276 2.547915 0.056200 1.698998 0.026317 2.104667 0.502436 1 1 0.8126 0.1924 0.8711 0.1469 0.4784 4.388617 0.4949 df Prob Joint Component Jarque-Bera 0.167285 4.343370 2.408272 2.106882 0.625389 2 2 0.9198 0.1140 0.3000 0.3487 0.7315 Joint 9.651198 10 0.4716 *Approximate p-values not account for coefficient estimation Nguồn: Tác giả xử lý copy từ phần mềm eviews 10