Đang tải... (xem toàn văn)
Tài liệu Phân tích hoạt động kinh doanh Cuốn sách hướng tới các mục tiêu: • Khuyến khích một hướng tiếp cận có cấu trúc đối với quá trình phân tích kinh doanh trong các tổ chức, • Phát triển nhận thức và năng lực sử dụng các khuôn mẫu và mô hình phân tích kinh doanh có cấu trúc, nhằm rút ra thông tin cần thiết từ các tập dữ liệu, • Thể hiện rõ giá trị gia tăng và hiệu quả phân tích khi áp dụng các hướng tiếp cận và phần mềm phân tích dữ liệu quy củ trong việc xử lý các tập dữ liệu có tổ chức. PHÂN TÍCH KINH DOANH ỨNG DỤNG viii Học xong cuốn sách này, bạn sẽ có thể: • Áp dụng các kỹ thuật và mô hình phân tích dữ liệu thích hợp để xử lý các tập dữ liệu có tổ chức, • Đánh giá các tùy chọn để tìm ra kỹ thuật có thể áp dụng với tình hình thực tế của tổ chức, • Sử dụng công cụ phần mềm thích hợp để phân tích dữ liệu từ các tập dữ liệu có tổ chức
PHÂN TÍCH KINH DOANH ỨNG DỤNG PHIÊN BẢN NỘI BỘ PB 0.1 - 30062020 Arun Sukumar; Lucian Tipi; Jayne Revill PHÂN TÍCH KINH DOANH ỨNG DỤNG PHÂN TÍCH KINH DOANH ỨNG DỤNG Mục lục Lời tựa v Chương 1: Giới thiệu khái niệm phân tích kinh doanh ������ 1.1 Mục tiêu sách 1.2 Tiếp cận kiến thức sở .1 1.3 Tìm hiểu kiến thức sở .2 1.4 Phần ôn tập – tập 11 1.5 Tài liệu tham khảo chương 14 Chương 2: Ra định, liệu thông tin 15 2.1 Ra định 15 2.2 Dữ liệu thông tin 18 2.3 Nguồn liệu 19 2.4 Thu thập liệu 22 2.5 Chọn mẫu 23 2.6 Thông tin cần thiết để định hiệu 29 2.7 Chất lượng thông tin 30 2.8 Kết luận 30 2.9 Tài liệu tham khảo chương 31 Chương 3: Phân tích liệu; đưa thơng tin 33 3.1 Giới thiệu 33 3.2 Lưu trữ cấu trúc liệu 33 3.3 Tổ chức liệu 35 3.4 Lập bảng biểu 35 3.5 Sắp xếp liệu 36 3.6 Bảng phân phối tần số 39 3.7 Bảng phân phối tần số nhóm 41 3.8 Phân phối tần số tích lũy 44 3.9 Phân vị 45 iv Mục lục 3.10 Trình bày thơng tin hình ảnh 48 3.11 Kết luận 59 3.12 Tài liệu tham khảo chương 59 Chương 4: Tóm tắt liệu 61 4.1 Giới thiệu 61 4.2 Một số khái niệm tảng tóm tắt liệu 61 4.3 Giá trị quy chuẩn trung bình 63 4.4 Tài liệu tham khảo chương 86 Chương 5: Đo lường đánh giá biến động giá trị liệu 87 5.1 Giới thiệu 87 5.2 Chênh lệch phần trăm 88 5.3 Chỉ số bình quân gia quyền 94 5.4 Ciảm phát chuỗi thời gian – sử dụng số số giảm phát ���� 98 5.5 Tài liệu tham khảo chương .100 Chương 6: Liên kết biến số 101 6.1 Giới thiệu 101 6.2 Phân tích tương quan 102 6.3 Biểu đồ phân tán 104 6.4 Độ mạnh liên hệ tuyến tính – hệ số tương quan r 107 6.5 Phân tích hồi quy .109 6.6 Hệ số xác định .113 6.7 Ước tính sử dụng mơ hình hồi quy tuyến tính 114 6.8 Tài liệu tham khảo chương .115 Chương 7: Chuỗi thời gian dự báo 117 7.1 Giới thiệu 117 7.2 Yếu tố chuỗi thời gian 118 7.3 Đánh giá so sánh mơ hình 135 7.4 Tài liệu tham khảo chương .136 v PHÂN TÍCH KINH DOANH ỨNG DỤNG Chương 8: Mơ hình hóa tài 137 8.1 Giới thiệu 137 8.2 Chi phí, doanh thu, lợi nhuận số dư đảm phí 137 8.3 Minh họa mơ hình tài đồ thị 140 8.4 Liên hệ phi tuyến tính 146 8.5 Các kiểu liên hệ hữu dụng khác 151 8.6 Tài liệu tham khảo chương .152 Chương 9: Phân tích tài tiền tệ - lãi suất giá trị thời gian 153 9.1 Giới thiệu 153 9.2 Lãi suất 154 9.3 Ứng dụng tính lãi suất .159 9.4 Giá trị 164 Chương 10: Kết luận cân nhắc 171 vi LỜI TỰA LỜI TỰA Ngày nay, chuyên gia thực phải dựa vào lượng liệu có tổ chức để đưa định đắn hiệu Chính lượng liệu khiến họ cần có phương pháp phân tích kinh doanh để nắm vững vận dụng nhiều tập liệu lớn, nhằm rút thông tin hỗ trợ việc đưa định Hai khía cạnh phân tích kinh doanh giúp họ thu thập lượng thông tin đáng kể hữu ích từ tập liệu dạng số: • Kiến thức cập nhật kỹ thuật phân tích liệu, • Khả sử dụng phần mềm phân tích liệu để thực kỹ thuật phân tích liệu Là đối tượng nghiên cứu sách, nên thông qua chương đây, quý độc giả gặp hàng loạt kỹ thuật phân tích liệu, vơ số ví dụ triển khai phương pháp phần mềm phân tích liệu Trong sách này, Microsoft Excel phần mềm phân tích liệu theo chuẩn chuyên ngành sử dụng nhiều tổ chức Tuy nhiên, tính phân tích liệu dạng số tương đồng nhiều phần mềm phân tích liệu (như Open Office, Google Apps), nên trực tiếp sử dụng ví dụ thực hành mà sách đưa với nhiều phần mềm đa dạng khác Cuốn sách trình bày nhiều ví dụ thực hành với tập liệu thực tế nhằm phục vụ trình phân tích kinh doanh Sau nhóm tác giả sàng lọc qua thời gian, ví dụ sử dụng để hỗ trợ nhiều học viên muốn phát triển nghiệp lĩnh vực kinh doanh / marketing / nhân / kế tốn tài Cuốn sách hướng tới mục tiêu: • Khuyến khích hướng tiếp cận có cấu trúc q trình phân tích kinh doanh tổ chức, • Phát triển nhận thức lực sử dụng khuôn mẫu mơ hình phân tích kinh doanh có cấu trúc, nhằm rút thông tin cần thiết từ tập liệu, • Thể rõ giá trị gia tăng hiệu phân tích áp dụng hướng tiếp cận phần mềm phân tích liệu quy củ việc xử lý tập liệu có tổ chức vii PHÂN TÍCH KINH DOANH ỨNG DỤNG Học xong sách này, bạn có thể: • Áp dụng kỹ thuật mơ hình phân tích liệu thích hợp để xử lý tập liệu có tổ chức, • Đánh giá tùy chọn để tìm kỹ thuật áp dụng với tình hình thực tế tổ chức, • Sử dụng cơng cụ phần mềm thích hợp để phân tích liệu từ tập liệu có tổ chức Cuốn sách thiết kế nhằm giới thiệu khái niệm ví dụ nghiên cứu kinh doanh với độ khó tăng dần, khái niệm nhập mơn cao phân tích tài Đây cách mà nhóm tác giả khuyên bạn nên tìm hiểu Tuy nhiên, tùy vào đặc tính riêng ví dụ khả thân, thoải mái làm theo cách mà bạn cảm thấy tự nhiên để đạt mục đích học tập Với tiêu chí đó, nhóm tác giả chúc bạn có chuyến đồng hành thú vị sách Dù người bắt đầu hay dày dặn kinh nghiệm phân tích kinh doanh, ví dụ mà sách cung cấp nâng cao lực phân tích liệu bạn cách đáng kể viii Chương GIỚI THIỆU CÁC KHÁI NIỆM CƠ BẢN VỀ PHÂN TÍCH KINH DOANH 1.1 MỤC TIÊU CỦA CUỐN SÁCH Hiện nay, môi trường làm việc chuyên nghiệp tổ chức tồn lượng liệu thông tin dồn dập mà họ cần giải Bởi thế, đưa định có sở kỹ có giá trị gia tài công cụ quản lý người quản lý chuyên nghiệp Vì vậy, việc hiểu rõ liệu dạng số thể khía cạnh tổ chức cần thiết, mục tiêu mà sách giúp bạn đạt 1.2 TIẾP CẬN KIẾN THỨC CƠ SỞ Để sử dụng sách cách hiệu nhằm nâng cao kiến thức kỹ học viên, giả định bạn thơng thuộc khái niệm tốn học phổ thơng Nếu học tốn hay thống kê cấp độ phổ thơng, bạn thấy số khía cạnh sách dễ giải hẳn Hãy xem điểm cộng cách để phát triển thân công việc, đừng lấy lý để tự tin thái Lợi ích việc cấp độ phổ thơng nằm mặt tự học – bạn nắm bắt nội dung sách nhanh chóng Tuy nhiên, bạn nên tìm hiểu kỹ, đặc biệt ý đến khía cạnh mà thân cảm thấy cần phát triển sâu Để nhớ lại vận dụng kiến thức, kỹ cấp phổ thơng (hoặc tương đương), tìm hiểu khái niệm đảm bảo bạn nắm rõ, sử dụng tất Nếu có nội dung đề cập mà bạn khơng hiểu, nên áp dụng nhiều biện pháp để khắc phục vấn đề Nếu cần tìm hiểu sâu chi tiết số khái niệm minh họa sách, bạn nên tham khảo thư mục mở rộng cuối chương Hãy nhớ chìa khóa để làm chủ khái niệm minh họa sách thực hành – thực hành nhiều, bạn dễ nhớ sử dụng chúng Nội dung sách trình bày đan xen lý thuyết ví dụ thực hành (bao gồm nhiều ví dụ sử dụng Microsoft Excel) Chúng tơi đặc biệt khuyến khích học viên thực hành ví dụ kèm Microsoft Excel, sách khơng thể điều Cuốn sách giới thiệu loạt mơ hình – minh họa cơng thức / phương trình / ví dụ Microsoft Excel giúp chuyên gia quản lý xử lý có hiệu tập liệu kinh doanh PHÂN TÍCH KINH DOANH ỨNG DỤNG 1.3 TÌM HIỂU KIẾN THỨC CƠ SỞ Trong phần tiếp theo, tìm hiểu loạt khái niệm cần thiết để làm chủ việc phân tích kinh doanh ứng dụng khái niệm tình hình thực tế tổ chức 1.3.1 KÝ HIỆU Bảng sau chứa loạt ký hiệu toán học sử dụng xuyên suốt đọc sách cần nắm rõ + cộng - trừ = ≡ đồng dư > lớn ± cộng trừ < nhỏ √ bậc hai ≥ lớn % phần trăm ≤ nhỏ a, b, x, y, … ký hiệu minh họa biến số khái niệm số khác Bảng 1.1 Ký hiệu toán học thường sử dụng 1.3.2 THUẬT NGỮ CHÍNH Bên cạnh ký hiệu toán học, sách sử dụng loạt từ khóa thể thuật ngữ cụ thể liên quan đến phân tích kinh doanh Bảng giới thiệu đưa giải thích sơ lược từ khóa trung bình cộng trục hệ số giá trị trung bình thu cộng nhiều số với nhau, lấy kết chia cho tổng lượng số cộng vào Ví dụ: trung bình cộng 3, (3 + + 5) / = đường thẳng tham chiếu cố định, dùng giao với nhiều đường tham chiếu tương tự để xác định vị trí điểm tập hợp điểm tạo thành đường thẳng, đường cong mặt phẳng Ví dụ: trục x, trục y, trục z, … số đặt trước nhân với số khác (thường biến số) Ví dụ: * x, * b, 23 * x * y PHÂN TÍCH KINH DOANH ỨNG DỤNG Khấu hao hàng năm = V0 - Vn n Phần lớn thiết bị điện tử phần lớn giá trị ban đầu sau vài năm, nghĩa khoảng thời gian nhỏ tính đến hết vòng đời thực tế Trong trường hợp này, phương pháp đường thẳng không phản ánh giá trị thực tế tài sản vào thời điểm cuối năm Với phương pháp số dư giảm dần (reducing balance method), ta giả định giá trị tài sản số phần trăm cố định qua năm Nếu V0 giá trị ban đầu tài sản mức độ khấu hao r%/năm, giá trị tài sản cuối năm bằng: V1 = V0 – r%V0 = V0(1 – r%) Giá trị tài sản cuối năm thứ bằng: V2 = V1 – r%V1 = V1(1 – r%) Giá trị tài sản cuối năm thứ bằng: V3 = V2 – r%V2 = V2(1 – r%) tiếp diễn Vn Chuỗi tính thiết lập thành công thức “khấu hao số dư giảm dần” tổng quát: Vn = V0(1 – r%)n Thay vào đó, ta thiết lập mơ hình Microsoft Excel để tính giá trị khấu hao tài sản thời điểm cuối năm Xem Bảng 9.5 A B C D Cuối năm Giá trị khấu hao (£) Khấu hao (£) Mức khấu hao hàng năm = =B2*(1-$E$1) =B2-B3 =B3*(1-$E$1) =B3-B4 =B4*(1-$E$1) =B4-B5 =B5*(1-$E$1) =B5-B6 Bảng 9.5 Giá trị tài sản khấu hao 160 E PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TIỀN TỆ - LÃI SUẤT VÀ GIÁ TRỊ THỜI GIAN Nhập giá trị ban đầu tài sản vào ô B2 mức khấu hao vào ô E1 Hãy xem công thức ô B3 C3 trở – đảm bảo bạn hiểu cách tính cơng thức Ví dụ 9.3 – Tính khấu hao Người ta dự tính bán lại máy có giá 6000£ sau năm sử dụng với giá 2000£ Xác định mức khấu hao năm, trường hợp sử dụng a) phương pháp đường thẳng; b) phương pháp số dư giảm dần với mức khấu hao 20% Lời giải: a) Phương pháp đường thẳng: Khấu hao hàng năm = 6000 ‒ 2000 = 800£ Như sau năm, giá trị máy giảm 800£ vòng năm b) Phương pháp số dư giảm dần: A B C D E Cuối năm Giá trị khấu hao (£) Khấu hao (£) Mức khấu hao hàng năm = 20% 6000 =B2*(1-$E$1) =B2-B3 =B3*(1-$E$1) =B3-B4 =B4*(1-$E$1) =B4-B5 =B5*(1-$E$1) =B5-B6 =B5*(1-$E$1) =B6-B7 Bảng 9.6 Phương pháp số dư giảm dần 161 PHÂN TÍCH KINH DOANH ỨNG DỤNG Hoặc thay vào đó, ta thiết lập mơ sau: A B C D E Cuối năm Giá trị khấu hao (£) Khấu hao (£) Mức khấu hao hàng năm = 20% 6000 =$B$2*(1-$E$1)^A3 =B2-B3 =$B$2*(1-$E$1)^A4 =B3-B4 =$B$2*(1-$E$1)^A5 =B4-B5 =$B$2*(1-$E$1)^A6 =B5-B6 =$B$2*(1-$E$1)^A7 =B6-B7 Bảng 9.7 Phương pháp số dư giảm dần thay Hai mơ hình cho kết bảng giá trị sau: A B C D E Cuối năm Giá trị khấu hao (£) Khấu hao (£) Mức khấu hao hàng năm = 20% 6000 4800 1200 3840 960 3072 768 2458 614 1966 492 Bảng 9.8 Giá trị tính theo phương pháp số dư giảm dần Lưu ý: Giá trị đích khơng xác 2000£ Đây bất lợi phương pháp này, giá trị cuối thường khó số chắn Trong trường hợp thiết lập mơ hình số dư giảm dần chưa biết mức khấu hao, ta xác định giá trị thích hợp cách điều chỉnh giá trị nhập vào ô E1 đạt giá trị đích mong muốn 162 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TIỀN TỆ - LÃI SUẤT VÀ GIÁ TRỊ THỜI GIAN 9.3.3 LẠM PHÁT Ảnh hưởng lạm phát (inflation) xác định giống hệt cách tính lãi kép Ví dụ 9.4 – Tính lạm phát Giả sử vào tháng 1/1999 giá cà phê 3,30£/hũ 200g Với lạm phát cố định 8%/năm giá hũ cà phê 200g vào tháng 1/2003? Vn = V0 (1 + (r/100))n Do V4 = 3,30(1 + 0,08)4 = 3,30 1,084 = 4,49 Như vậy, ước tính hũ cà phê có giá 4,49£ vào năm 2003 Sử dụng Microsoft Excel để thiết lập mơ hình tính, ta có: A B C D Cuối năm Giá (£) Mức lạm phát hàng năm = 8% 3,30 =B2*(1+$D$1) =B3*(1+$D$1) =B4*(1+$D$1) =B5*(1+$D$1) Bảng 9.9 Tính lạm phát Giá trị tính là: A B C D Cuối năm Giá (£) Mức lạm phát hàng năm = 8% 3,30 3,56 3,85 4,16 4,49 Bảng 9.10 Giá trị lạm phát tính 163 PHÂN TÍCH KINH DOANH ỨNG DỤNG 9.4 GIÁ TRỊ HIỆN TẠI Trong kinh doanh, thường phải xử lý khoản tiền phát sinh nhiều thời điểm khác Thời gian phát sinh ảnh hưởng đến giá trị khoản tiền “thời điểm thực”, nghĩa 100£ ta nhận vào năm tới mua đồ (có “giá trị thực” thấp hơn) so với 100£ mà ta có Để đánh giá giá trị thực khoản tiền, ta thường xác định giá trị thời điểm (present time) Giá trị khoản tiền phát sinh thời điểm đó, gọi giá trị (present value) khoản tiền Việc tính giá trị khoản tiền phát sinh tương lai nghĩa ta phải giảm giá trị thực tế tương lai đến giá trị tương đương thời điểm tại, thông qua tỷ lệ chiết khấu (discount rate) theo năm phù hợp Quá trình gọi chiết khấu (discounting) Xét An = A0 (1 + r%)n với An khoản tiền phát sinh vòng n năm tới A0 giá trị khoản tiền r% tỷ lệ chiết khấu Theo đó, ta có giá trị A0 = An (1 + r%)n Ví dụ 9.5 – Tính giá trị Bà dì hứa tặng bạn 1000£ vào sinh nhật 25 tuổi, nghĩa năm tới kể từ thời điểm Vậy quà có giá trị bao nhiêu, giả sử tỷ lệ chiết khấu hàng năm trung bình 6%? Lời giải: Giá trị A0 = An (1 + r%) n = 1000 (1 + 0,06)5 = 747,26 Do đó, giá trị quà tỷ lệ chiết khấu 6%/năm 747£ làm tròn đến giá trị nguyên gần Giá trị tính cách nhân An với hệ số sau: (1 + r%)n Ta gọi hệ số nhân hệ số chiết khấu (discount factor) 164 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TIỀN TỆ - LÃI SUẤT VÀ GIÁ TRỊ THỜI GIAN Việc lựa chọn giá trị cho r phụ thuộc vào tình chiết khấu Trong trường hợp Ví dụ 5, ta sử dụng tỷ lệ trung bình cho tài khoản tiết kiệm Trong hai ứng dụng thảo luận phần tiếp theo, hai liên quan đến quỹ đầu tư (thẩm định niên khoản dự án vốn), ta chọn tỷ lệ chiết khấu dựa vào lãi suất quỹ đầu tư không sử dụng cho mục đích kể trên, trang trải khoản thuế, chi phí quản lý… Ví dụ 9.6 – Tính tổng giá trị chuỗi toán Bố mẹ Tom hứa tháng cho 1000£ thời gian học đại học Giả sử Tom vừa bắt đầu khóa học kéo dài năm Tổng giá trị khoản tiền cho Tom bao nhiêu, bố mẹ đầu tư số tiền vào chỗ khác với lãi suất 3%/6 tháng Lời giải: Giá trị khoản trả: A0 = An (1 + (r / 100)) n = 1000 (1 + 0,03)n với n số giai đoạn nửa năm tương ứng với số thời điểm tính chiết khấu Các khoản trả (P) thực sau: Cuối thời điểm Hiện P P năm P P năm P P năm P năm P Tổng giá trị (PV) tất khoản trả bằng: PV3%/6 tháng = 1000 + 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 + + + + + + 1,03 1,032 1,033 1,034 1,035 1,036 1,037 = 1000 x (1 + 1 1 1 + + + + + + ) 1,03 1,03 1,03 1,03 1,03 1,03 1,037 = 1000 x 7,23028 = 7230£ Như vậy, tổng giá trị tất khoản trả 1000£ mà Tom nhận 7230£ 165 PHÂN TÍCH KINH DOANH ỨNG DỤNG Ta thiết lập mơ hình tốn với Microsoft Excel sau: A B C D E Cuối nửa năm Hệ số chiết khấu Dòng tiền (£) Giá trị (£) Tỷ lệ chiết khấu = =1/(1+$F$1)^A2 1000 =C2*B2 =1/(1+$F$1)^A3 1000 =C3*B3 =1/(1+$F$1)^A4 1000 =C4*B4 =1/(1+$F$1)^A5 1000 =C5*B5 =1/(1+$F$1)^A6 1000 =C6*B6 =1/(1+$F$1)^A7 1000 =C7*B7 =1/(1+$F$1)^A8 1000 =C8*B8 =1/(1+$F$1)^A9 1000 =C9*B9 10 Tổng = =SUM(D2:D9) 11 F 3% Bảng 9.11 Tính giá trị Bảng cho kết sau: A B C D E F Cuối nửa năm Hệ số chiết khấu Dòng tiền (£) Giá trị (£) Tỷ lệ chiết khấu = 3% 1000 1000 0.97087 1000 970.874 0.94260 1000 942.596 0.91514 1000 915.142 0.88849 1000 888.487 0.86261 1000 862.609 166 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TIỀN TỆ - LÃI SUẤT VÀ GIÁ TRỊ THỜI GIAN A B C D 0.83748 1000 837.484 0.81309 1000 813.092 10 Tổng = 7230.28 11 E F Bảng 9.12 Kết tính giá trị Lưu ý: Trong ví dụ tính giá trị trên, ta giả định dòng tiền phát sinh thời điểm cuối giai đoạn 9.4.1 GIÁ TRỊ HIỆN TẠI THUẦN Trong trình quản trị kinh doanh, ban lãnh đạo phải định đầu tư cách chọn lựa hoạt động cạnh tranh Ví dụ, phận R&D có dự án phát triển sản phẩm; phận Marketing có dự án quảng bá sản phẩm phạm vi toàn quốc; phận Kỹ thuật đề xuất nâng cấp hệ thống IT Nếu quỹ cơng ty đáp ứng hoạt động này, ban quản lý phải đưa định Một yếu tố ảnh hưởng đến trình định giá trị (net present value) Giá trị (NPV) dự án tính tổng dịng tiền cuối năm mà dự án tính thu trừ khoản tiền bỏ ban đầu; nghĩa lấy tổng giá trị dòng tiền sinh cuối năm trừ chi phí dự án vốn Trong cách tính này, tỷ lệ chiết khấu sử dụng tương đương với “chi phí sử dụng vốn” (cost of capital) công ty Đây tỷ lệ thu thấp từ dự án đầu tư mà cơng ty dự tính đạt trước định đầu tư Nói cách khác, chi phí mà cơng ty mượn vốn đầu tư khoản thu từ dự án buộc phải bù đắp chi phí vốn vay Nếu NPV có giá trị dương, nghĩa số tiền thu từ dự án tương đương với lãi suất lớn tỷ lệ chiết khấu sử dụng để tính giá trị dòng tiền, nên dự án sinh lợi nhuận Nếu NPV có giá trị âm, nghĩa số tiền thu từ dự án tương đương với lãi suất thấp tỷ lệ chiết khấu, nên dự án khơng sinh lợi nhuận Ví dụ 9.7 – Thẩm định dự án vốn Một công ty cân nhắc hai dự án khả thi Chi phí ban đầu dịng tiền dự tính đưa bảng 167 PHÂN TÍCH KINH DOANH ỨNG DỤNG Công ty thường trông chờ khoản thu 15%/năm tiền vốn đầu tư Dự án Dòng tiền cuối năm, nghìn £ Chi phí ban đầu (nghìn £) Năm Năm Năm Năm Năm A -1000 500 400 300 200 100 B -1000 200 200 300 400 400 Bảng 9.13 Dòng tiền cho hai dự án Sử dụng giá trị để xác định xem công ty nên chọn dự án hai dự án (nếu có) Lời giải: Mơ hình Microsoft Excel ta thiết lập là: A B Tỷ lệ chiết khấu = 15% C D E Dự án A F Dự án B Giá trị (nghìn £) Dịng tiền cuối năm (nghìn £) Giá trị (nghìn £) Cuối năm Hệ số chiết khấu Dịng tiền cuối năm (nghìn £) =1/(1+$B$1)^A3 -1000 =C3*B3 -1000 =E3*B3 =1/(1+$B$1)^A4 500 =C4*B4 200 =E4*B4 =1/(1+$B$1)^A5 400 =C5*B5 200 =E5*B5 =1/(1+$B$1)^A6 300 =C6*B6 300 =E6*B6 =1/(1+$B$1)^A7 200 =C7*B7 400 =E7*B7 =1/(1+$B$1)^A8 100 =C8*B8 400 =E8*B8 NPV = =SUM(D3:D8) NPV = =SUM(F3:F8) 10 Bảng 9.14 So sánh hai dự án 168 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TIỀN TỆ - LÃI SUẤT VÀ GIÁ TRỊ THỜI GIAN A B C D E Tỷ lệ chiết khấu = 15% Cuối năm Hệ số chiết khấu Dịng tiền cuối năm (nghìn £) Giá trị (nghìn £) Dịng tiền cuối năm (nghìn £) Giá trị (nghìn £) -1000 -1000.00 -1000 -1000.00 0.86957 500 434.78 200 173.91 0.75614 400 302.46 200 151.23 0.65752 300 197.26 300 197.26 0.57175 200 114.35 400 228.70 0.49718 100 49.72 400 198.87 NPV = 98.56 NPV = -50.03 Dự án A F Dự án B 10 Bảng 9.15 Giá trị so sánh hai dự án Bảng cho thấy Dự án A có giá trị NPV dương, khoản thu so với chi phí ban đầu lớn 15%/năm Như vậy, dự án A sinh lãi thu từ khoản đầu tư 15%/ năm Dự án B có giá trị NPV âm, nên thu khoản tiền 15%/năm không đáp ứng yêu cầu công ty khoản thu vốn đầu tư cho dự án Trên thực tế, định đầu tư không dựa vào giá trị NPV nói riêng, yếu tố quan trọng trình thẩm định dự án đầu tư vốn 169 Chương 10 KẾT LUẬN VÀ CÂN NHẮC Cuốn sách giới thiệu số phương pháp phân tích liệu thơng qua nhiều ví dụ mà thực với mô hình Microsoft Excel Các ví dụ mơ hình hóa dựa tập liệu mà quản lý thường phải thu thập công việc hàng ngày cần xử lý để hỗ trợ việc định Ở giai đoạn này, việc đưa nhận xét tính hữu dụng ứng dụng mơ hình minh họa hữu ích Cân nhắc quan trọng kết nhiều mơ hình sử dụng cho mục đích định mang tính định hướng – tức mơ hình khơng thể tự đưa định, mà người định cuối nhà quản lý/chuyên gia sử dụng mơ hình Điều có nghĩa trách nhiệm đưa định “không việc” mô hình! Do đó, giai đoạn này, chúng tơi đưa số cân nhắc liên quan đến việc sử dụng mơ hình phân tích định kinh doanh Thơng qua nhiều ví dụ mà trình bày, có lẽ bạn hiểu rõ mơ hình với vai trị phần trình định quản lý Tuy nhiên, chúng tơi tóm tắt số điểm cần thiết đây, đồng thời đánh giá ưu, nhược điểm Mơ hình hóa cách khảo sát tùy chọn khả thi cần đưa định Dưới vài cách điển hình sử dụng mơ hình để định: • Mơ hình giúp người định: rút yếu tố quan trọng vấn đề cần định, khảo sát biến động nhiều điều kiện/tham số, kiểm tra giả thuyết • Mơ hình cơng cụ bổ trợ, khơng thay thế, cho tư sáng tạo đánh giá người quản lý • Việc thiết lập mơ hình kéo theo việc thảo luận định vấn đề liên quan 171 PHÂN TÍCH KINH DOANH ỨNG DỤNG • Mơ hình nên đưa nhiều tùy chọn để cân nhắc, đáp án cho vấn đề Phải cân nhắc thơng tin định tính • Việc sử dụng mơ hình khơng có nghĩa bắt buộc thực hành động cụ thể Vấn đề phát sinh q trình mơ hình hóa thường liên quan đến việc khó thể tình phức tạp mơ hình khó rút giá trị đáng tin cậy từ vài tham số (mà ta gặp ví dụ minh họa sách này) Tuy nhiên, vấn đề cần giải mang tính tổng quan chấp nhận giải pháp chung, mơ hình giải pháp hữu hiệu tối ưu chi phí Mơ hình có tính đa dụng – tức đặt nhiều câu hỏi “nếu… thì” sử dụng mơ hình để dự đoán diễn biến hệ thống nhiều điều kiện khác Nếu khơng có mơ hình, nhà quản lý phải dựa hoàn toàn vào kinh nghiệm trực giác cá nhân Đối với nhà quản lý chưa có kinh nghiệm vấn đề xét đến, mơ hình cơng cụ cần thiết, trực giác chưa đủ Sau phần tổng kết ưu điểm nhược điểm mơ hình hóa Ưu điểm việc sử dụng mơ hình bao gồm: • Khuyến khích thảo luận sáng tạo đòi hỏi người định nghĩ kỹ chất cấu trúc tình huống/ hệ thống xét, đòi hỏi người định khảo sát tính chất tình huống/hệ thống, cho phép người định chất vấn quan điểm giả thuyết “vốn có” • Cung cấp khn khổ đánh giá liệu • Cung cấp phương thức giao tiếp nhiều kịch kinh doanh khả thi • Cho phép đánh giá nhiều tình hành động, từ có sở hỗ trợ định/hành động cụ thể • Tính đa dụng – mơ hình cho phép phân tích giả thuyết “nếu… thì” – nói cách khác, thay đổi giá trị tham số kết số mơ hình sao? • Tính an tồn – q trình thực hiện, việc khảo sát mơ hình khơng ảnh hưởng đến tổ chức chưa có định đưa • Tốc độ – khảo sát tác động nhiều định hành động cách nhanh chóng • Chi phí thấp – việc phân tích kỹ vấn đề giúp ta tránh mắc lỗi gây hao tổn chi phí 172 KẾT LUẬN VÀ CÂN NHẮC Nhìn chung, nhờ mơ hình hóa ta đưa định thấu đáo, củng cố sở lập luận tình định Nhược điểm việc sử dụng mơ hình bao gồm: • Mơ hình q rộng so với phạm vi thực tế • Nhiều giá trị tham số ước tính, giới hạn lỗi giá trị đầu mơ hình tăng lên • Chi phí thiết lập khảo sát mơ hình vượt q lợi nhuận thu từ định có rủi ro/chi phí thấp Khi cân nhắc việc áp dụng quy trình mơ hình hóa, ta nên đặt câu hỏi sau: • Liệu định có thích hợp để mơ hình hóa? Liệu sử dụng phương pháp đánh giá số khác để xử lý tập liệu khơng? • Liệu kết mơ hình có giúp ích cho việc đánh giá? • Sẽ để thiết lập khảo sát mơ hình? • Sẽ bao chi phí để thiết lập khảo sát mơ hình? Nếu đa số câu trả lời “tích cực”, đáng tiến vào giai đoạn 173