Luận văn thạc sĩ quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán của công ty cổ phần chứng khoán mb

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ o0o NGUYỄN THỊ THÙY DƢƠNG QUẢN LÝ HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CHỨNG KHỐN CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN MB LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN LÝ KINH TẾ CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG THỰC HÀNH Hà Nội – 2016 z ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ o0o NGUYỄN THỊ THÙY DƢƠNG QUẢN LÝ HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CHỨNG KHỐN CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN MB Chun ngành: Quản lý kinh tế Mã số: 60 34 04 10 LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN LÝ KINH TẾ CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG THỰC HÀNH NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS VŨ THỊ DẬU Hà Nội – 2016 z LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đề tài luận văn “Quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán CTCP Chứng khốn MB” cá nhân tơi nghiên cứu, dƣới hỗ trợ hƣớng dẫn TS Vũ Thị Dậu Các thông tin số liệu đề tài nghiên cứu hồn tồn lấy từ thực tế, có nguồn gốc trích dẫn cụ thể, rõ ràng khơng trùng lặp với đề tài khác z LỜI CẢM ƠN Để hồn thành chƣơng trình cao học viết luận văn này, nhận đƣợc hƣớng dẫn, giúp đỡ góp ý nhiệt tình q thầy Trƣờng Đại học Kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội Trƣớc hết, xin chân thành cảm ơn đến quý thầy cô trƣờng Đại học Kinh tế, tận tình hƣớng dẫn, giúp đỡ cho tơi q trình học tập Tơi xin gửi lời biết ơn sâu sắc đến TS Vũ Thị Dậu dành nhiều thời gian tâm huyết hƣớng dẫn nghiên cứu giúp tơi hồn thành luận văn tốt nghiệp Tơi xin gửi lời cám ơn chân thành đến đồng nghiệp cơng tác Cơng ty cổ phần Chứng khốn MB cung cấp thông tin, số liệu giúp tơi q trình thực luận văn tốt nghiệp Mặc dù tơi có nhiều cố gắng nỗ lực, tìm tịi, nghiên cứu để hồn thiện luận văn, nhiên khơng thể tránh khỏi thiếu sót, mong nhận đƣợc đóng góp tận tình Q thầy cô bạn z MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT i DANH MỤC BẢNG ii DANH MỤC HÌNH iii MỞ ĐẦU .1 CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN, THỰC TIỄN VỀ QUẢN LÝ HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CHỨNG KHỐN TẠI CƠNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán CTCK vấn đề liên quan 1.1.1 Tình hình nghiên cứu nghiệp vụ tự doanh chứng khoán .6 1.1.2 Tình hình nghiên cứu quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán 1.1.3 Khoảng trống nghiên cứu 1.2 Cơ sở lý luận quản lý hoạt động tự doanh chứng khốn cơng ty chứng khoán 1.2.1 Tự doanh chứng khoán 1.2.2 Quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán 14 1.3 Kinh nghiệm quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán CTCK học cho MBS 24 1.3.1 Kinh nghiệm quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán số CTCK 24 1.3.2 Bài học cho MBS .26 CHƢƠNG 2: THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU ĐỀ TÀI 28 2.1 Thu thập xử lý tài liệu 28 2.1.1 Nguồn tài liệu 28 2.1.2 Phương pháp thu thập xử lý tài liệu 29 2.2 Phƣơng pháp nghiên cứu đề tài 30 2.2.1 Phương pháp logic – lịch sử 30 2.2.2 Phương pháp phân tích – tổng hợp 31 z 2.2.3 Phương pháp thống kê, mô tả 32 2.2.4 Phương pháp so sánh 32 CHƢƠNG 3: THỰC TRẠNG QUẢN LÝ HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CHỨNG KHỐN TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN MB 33 3.1 Giới thiệu chung CTCP Chứng khốn MB tình hình hoạt động tự doanh Công ty .33 3.1.1 Giới thiệu chung Công ty 33 3.1.2 Bộ máy tổ chức máy quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán 38 3.2 Phân tích quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán MBS 43 3.2.1 Xây dựng chiến lược kế hoạch tự doanh 43 3.2.2 Xây dựng sách quản lý 44 3.2.3 Tổ chức thực 49 3.2.4 Kiểm tra đánh giá .59 3.3 Đánh giá chung thực trạng quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán 61 3.3.1 Những kết đạt 61 3.3.2 Những hạn chế nguyên nhân 65 3.3.2 Nguyên nhân 69 CHƢƠNG 4: ĐỊNH HƢỚNG VÀ GIẢI PHÁP HỒN THIỆN CƠNG TÁC QUẢN LÝ HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CHỨNG KHOÁN TẠI MBS .71 4.1 Bối cảnh định hƣớng hồn thiện cơng tác quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán MBS 71 4.1.1 Bối cảnh – Cơ hội thách thức cho hoạt động tự doanh chứng khoán 71 4.1.2 Định hướng hoàn thiện QL hoạt động tự doanh chứng khoán giai đoạn từ 2016- 2020 73 4.2 Giải pháp hồn thiện cơng tác quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán MBS 74 4.2.1 Hồn thiện quy trình tự doanh 74 4.2.2 Xây dựng danh mục đầu tư chứng khoán 74 4.2.3 Từng bước nâng cao trình độ phân tích nhân viên tự doanh 76 4.2.4 Tăng cường công tác kiểm tra giám sát 77 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 4.2.5 Mở rộng nguồn vốn cho hoạt động tự doanh CK 77 4.2.6 Tăng cường nhân lực .78 4.3 Đề xuất với cấp 78 4.3.1 Kiến nghị với Nhà nước quan chức .78 4.3.2 Kiến nghị với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước 79 4.3.3 Kiến nghị với Cơ quan chủ quản Ngân hàng TMCP Quân Đội 83 KẾT LUẬN .85 TÀI LIỆU THAM KHẢO 86 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Ký hiệu Nguyên nghĩa CTCK Công ty chứng khốn CTCP Cơng ty cổ phần GDCK Giao dịch chứng khoán HĐQT Hội đồng quản trị MBS Cơng ty CP chứng khốn MB NHTM Ngân hàng thƣơng mại OTC Thị trƣờng chứng khoán phi tập trung SGD Sở Giao Dịch TTCK Thị trƣờng chứng khoán 10 UBCKNN Ủy ban Chứng khoán nhà nƣớc STT i 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 DANH MỤC BẢNG STT Bảng Nội dung Bảng 3.1 Một số tiêu tăng trƣởng MBS 35 Bảng 3.2 Cơ cấu cán MBS thời điểm 31/12/2015 36 Bảng 3.3 Cơ cấu nguồn vốn chủ sở hữu MBS 37 Bảng 3.4 Danh mục đầu tƣ năm 2015 50 Bảng 3.5 Kết hoạt động tự doanh cổ phiếu MBS 52 Bảng 3.6 Hoạt động tự doanh trái phiếu MBS 53 Bảng 3.7 Kết hoạt động tự doanh trái phiếu MBS 54 Bảng 3.8 Kết hoạt động Repo Rerepo MBS 57 Bảng 3.9 Doanh số hoạt động tự doanh MBS 2012-2015 62 10 Bảng 3.10 Doanh thu từ nghiệp vụ kinh doanh MBS 63 11 Bảng 3.11 Đóng góp lợi nhuận hoạt động tự doanh 65 ii 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z Trang 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 DANH MỤC HÌNH STT Hình Nội dung Hình 3.1 Tăng trƣởng lợi nhuận MBS giai đoạn 2010-2015 36 Hình 3.2 Mơ hình tổ chức MBS 39 Hình 3.3 Mơ hình tự doanh ba cấp 42 Hình 3.4 Giá trị giao dịch trái phiếu MBS giai đoạn 2012-2015 55 Hình 3.5 Lợi nhuận từ Repo, Rerepo MBS giai đoạn 2013-2015 58 Hình 3.6 Tăng trƣởng doanh số hoạt động tự doanh MBS giai đoạn 2012-2015 iii 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z Trang 62 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 MỞ ĐẦU 1.Tính cấp thiết đề tài Hoạt động tự doanh chứng khoán CTCK hoạt động đầu tƣ chiếm phần lớn tổng doanh thu đa số CTCK, bên cạnh hoạt động đầu tƣ mơi giới chứng khốn Hoạt tự doanh hoạt động quan trọng CTCK nhằm thu lợi cho Tự doanh cổ phiếu tạo tính khoản cho cổ phiếu Việc mua bán lại cổ phiếu CTCK TTCK giúp cho việc hoán chuyển từ chứng khoán tiền ngƣợc lại từ tiền chứng khốn cách dễ dàng Do tạo tính khoản cho cổ phiếu Tự doanh cổ phiếu đem lại cho CTCK thông tin cổ phiếu thị trƣờng, biết đƣợc diễn biến tình hình biến động loại cổ phiếu TTCK từ đƣa chiến lƣợc kinh doanh hợp lý Hoạt động tự doanh góp phần lớn việc điều tiết cung cầu, bình ổn giá loại chứng khoán thị trƣờng đồng thời tạo quan hệ CTCK bạn hàng từ nảy sinh mối quan hệ tốt đẹp khác Cũng nhƣ cơng ty chứng khốn khác, MBS coi tự doanh CK nghiệp vụ quan trọng bậc Công ty Hàng năm lợi nhuận thu tự doanh chứng khoán chiếm tỷ trọng lớn cấu lợi nhuận MBS 68,79% Phạm vi quy mô kinh doanh MBS phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn mức dự trữ đảm bảo khả toán Hoạt động tự doanh làm cho Công ty nắm giữ số lƣợng chứng khoán lớn, chứng khoán lại cơng cụ có khả khoản cao mang lại lợi nhuận lớn Chính có nguồn chứng khoán dự trữ lớn, khả toán Công ty đƣợc đảm bảo ổn định Nhờ nguồn chứng khốn dự trữ, Cơng ty vay vốn từ trung tâm toán lƣu ký chứng khoán, ngân hàng hay CTCK khác để mở rộng kinh doanh Nắm giữ lƣợng chứng khốn lớn cịn tạo điều kiện cho Công ty triển khai số nghiệp vụ sở đƣợc pháp luật cho phép nhƣ bán khống hay hợp đồng quyền chọn… 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Tuy nhiên, bối cảnh hội nhập kinh tế nay, hoạt động tự doanh chứng khoán gặp phải nhiều rủi ro hơn, dẫn đến sụt giảm giá trị tài sản MBS Để giảm thiểu rủi ro thị trƣờng, MBS xác định hệ thống quản trị rủi ro công ty phải đƣợc thiết lập vận hành toàn hệ thống, đảm bảo phối hợp chặt chẽ phịng ban từ khâu theo dõi, cập nhật tình hình thị trƣờng, cổ phiếu đến khâu đánh giá, nhận định, dự báo, xây dựng chiến lƣợc đầu tƣ nhƣ từ hệ thống tiêu chí cảnh báo đến quy trình tác nghiệp, phối hợp xử lý tình đặc thù Với mục tiêu kiểm soát rủi ro thị trƣờng tốt hơn, năm 2015, MBS đẩy mạnh tiếp cận nghiên cứu chuyên sâu số mơ hình đo lƣờng rủi ro mới, điển hình mơ hình Var (Value at risk); đồng thời tham vấn đánh giá độc lập chuyên gia KPMG rủi ro thị trƣờng rủi ro toán chƣơng trình Basel Tập đồn MB Rủi ro tốn Rủi ro tốn xảy cơng ty chứng khốn khơng thể thu hồi đầy đủ hạn khoản vốn đầu tƣ đối tác/khách hàng không thực nghĩa vụ nhƣ cam kết Dựa sở nhận diện rủi ro cách tồn diện thực tế hoạt động cơng ty, MBS nhận thấy rủi ro tốn diện nhiều hoạt động kinh doanh công ty nhƣng trọng yếu nghiệp vụ cung cấp dịch vụ tài Để giảm thiểu tối đa rủi ro cho khách hàng MBS, công ty xây dựng hệ thống công nghệ quản trị tự động, hạn chế yếu tố ngƣời can thiệp việc kiểm soát tài sản cho khách hàng thực cam kết nghĩa vụ khách hàng để bảo tồn vốn cho cơng ty Đồng thời, danh mục cho vay MBS đƣợc thẩm định định kỳ theo tiêu chí chuẩn mực sở tảng khoản cổ phiếu giá trị doanh nghiệp Trong năm vừa qua, MBS trì đƣợc tiêu nợ xấu, nợ hạn đồng Rủi ro khoản Rủi ro khoản phát sinh MBS khơng có khả thực toán đầy đủ hạn nghĩa vụ tài đến hạn; khơng đáp ứng đƣợc nhu cầu giải ngân mua ký quỹ chứng khoán nhà đầu tƣ nhƣ không thực đƣợc nghĩa vụ toán bù trừ với Trung tâm Lƣu ký Chứng khoán Việt Nam 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Rủi ro khoản xảy có ảnh hƣởng trọng yếu đến hoạt động tự doanh công ty chứng khốn, vậy, MBS ln trọng hoạt động nguồn vốn từ việc lên kế hoạch nguồn, dự kiến thu chi, huy động nguồn đến phân bổ nguồn vốn; đảm bảo đồng thời hai tiêu chí: đáp ứng đƣợc nhu cầu mảng hoạt động tự doanh hiệu mặt chi phí Với chủ trƣơng quản trị rủi ro khoản chặt chẽ, MBS xây dựng khơng ngừng hồn thiện hệ thống báo cáo quản trị dòng tiền quy trình phối hợp kinh doanh phận nghiệp vụ, đảm bảo thông tin đƣợc cập nhật kịp thời Trong năm 2015, MBS không để xảy rủi ro khoản Rủi ro hạ tầng công nghệ - bảo mật thông tin Hạ tầng công nghệ thơng tin đóng vai trị quan trọng việc hỗ trợ dịch vụ mà MBS cung cấp đến khách hàng, hoạt động nghiệp vụ nội nhƣ hoạt động truyền thông công ty Các rủi ro hệ thống cơng nghệ thơng tin phát sinh nhƣ: kết nối, gián đoạn giao dịch khách hàng; sai lệch, số liệu khách hàng; xâm nhập hacker làm rối loạn hệ thống, không đảm bảo việc bảo mật thông tin khách hàng cơng ty chứng khốn Nhằm hƣớng tới dịch vụ trực tuyến tối ƣu cho khách hàng, MBS khơng ngừng hồn thiện hệ thống tích hợp tính sản phẩm hỗ trợ hệ thống trực tuyến Cụ thể, MBS xây dựng tầng bảo mật theo chuẩn quốc tế, ngăn chặn virus, hacker xâm nhập đảm bảo an tồn bảo mật thơng tin cho khách hàng Nhờ vậy, nhiều năm qua, MBS ln trì đƣợc hệ thống cơng nghệ thơng tin ổn định, không để gián đoạn giao dịch khách hàng Để bảo tồn phát triển nguồn vốn, nâng cao vị MBS lĩnh vực đầu tƣ tài chính, vai trị quản lý hoạt động tự doanh chứng khốn vơ quan trọng, nhiệm vụ “sống còn” định tồn phát triển Công ty Trên ý nghĩa ấy, chọn đề tài: “Quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán CTCP Chứng khoán MB” làm luận văn thạc sỹ Câu hỏi nghiên cứu đề tài là: Những thành công, hạn chế nguyên 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 nhân quản lý hoạt động tự doanh chứng khốn Cơng ty CP Chứng khốn MB gì? Cơng ty cần có giải pháp để hồn thiện cơng tác quản lý hoạt động tự doanh chứng khốn mình? Mục đích nhiệm vụ nghiên cứu 2.1 Mục đích Vận dụng nguyên tắc quản lý kinh doanh chứng khốn để phân tích, đánh giá thành công, hạn chế việc quản lý hoạt động tự doanh chứng khốn Cơng ty CP Chứng khốn MB; Từ đó, đề xuất giải pháp hoàn thiện quản lý hoạt động tự doanh chứng khốn MBS 2.2 Nhiệm vụ - Hệ thống hóa lý luận quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán CTCK - Tổng hợp kinh nghiệm thực tiễn số CTCK quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán rút học cho MBS - Phân tích đánh giá thực trạng QL hoạt động tự doanh chứng khoán MBS: kết đạt đƣợc, hạn chế nguyên nhân tình hình - Đề xuất giải pháp hồn thiện cơng tác quản lý hoạt động tự doanh chứng khốn MBS Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 3.1 Đối tượng nghiên cứu Đối tƣợng nghiên cứu đề tài công tác quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán CTCK theo cách tiếp cận khoa học quản lý kinh tế Vấn đề nghiên cứu gắn với mục tiêu chiến lƣợc kinh doanh, gắn với cơng cụ quản lý kinh doanh chứng khốn nhà nƣớc Công ty 3.2 Phạm vi nghiên cứu *Phạm vi khơng gian QL kinh doanh chứng khốn CTCK bao gồm lĩnh vực: QL hoạt động môi giới CK, QL hoạt động tự doanh chứng khoán, QL hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán, QL hoạt động phụ trợ nhƣ hoạt động lƣu ký chứng 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 khoán Luận văn tập trung vào QL hoạt động tự doanh chứng khoán - hoạt động nhƣng đặc biệt quan trọng CTCK *Phạm vi thời gian: Đề tài nghiên cứu công tác QL hoạt động tự doanh chứng khoán MBS giai đoạn từ năm 2010 đến 2015, tầm nhìn đến năm 2020 Dự kiến đóng góp luận văn - Làm rõ sở lý luận thực tiễn quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán - Đánh giá thực trạng quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán MBS - Đƣa giải pháp nhằm hoàn thiện cơng tác quản lý hoạt động tự doanh chứng khốn MBS Kết cấu luận văn Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, luận văn đƣợc kết cấu làm chƣơng : Chương : Tổng quan tình hình nghiên cứu sở lý luận, thực tiễn quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán CTCK Chương : Thiết kế nghiên cứu đề tài Chương : Thực trạng quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán MBS Chương : Định hướng giải pháp hồn thiện cơng tác quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán MBS 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 CHƢƠNG TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN, THỰC TIỄN VỀ QUẢN LÝ HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CHỨNG KHOÁN TẠI CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán CTCK vấn đề liên quan 1.1.1 Tình hình nghiên cứu nghiệp vụ tự doanh chứng khốn Cơng trình: “ Giáo trình nghiệp vụ tự doanh chứng khoán” PGS TS Thái Bá Cần chủ biên Ths Đặng Lan Hƣơng biên soạn, Khoa Tài Chính – Trƣờng ĐH Kinh doanh Công nghệ Hà Nội Đề tài chi tiết nghiệp vụ tự doanh chứng khoán cung cấp cho sinh viên chuyên nghành quản lý kinh tế, quản lý tài Cơng trình: “ Giải pháp nâng cao hiệu hoạt động tự doanh công ty chứng khoán Maritime bank” Ths Cao Xuân Tuyến, Học Viện Tài Chính Luận văn nghiên cứu hoạt động tự doanh chứng khốn, phân tích thực trạng, đánh giá hoạt động tự doanh đồng thời đƣa giải pháp nhằm phát triển hoạt động tự doanh Luận văn phục vụ nghiên cứu báo cáo hoạt động Cơng trình: “ Thực trạng hoạt động đầu tƣ chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh công ty CP Chứng khoán VNDirect” Thạc sỹ Lê Thành Trung nghiên cứu thực trạng hoạt động vụ tự doanh chứng khoán sở đƣa giải pháp góp phần nâng cao hiệu việc đầu tƣ chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh Cơng trình: “ Hoạt động tự doanh chứng khốn cơng ty CK Ngân hàng Công thƣơng Việt Nam” Thạc sỹ Dƣơng Văn Cƣờng nghiên cứu hoạt động tự doanh chứng khốn Cơng ty CK ngân hàng Cơng thƣơng Việt Nam, từ đƣa giải pháp phát triển hoạt động tự doanh chứng khoán Luận văn phục vụ báo cáo, công việc nghiên cứu làm việc hiệu 1.1.2 Tình hình nghiên cứu quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán Nghiên cứu: “Quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán CTCK Ngân hàng 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Công thƣơng” TS Phạm Tiến Thành ThS Dƣơng Thanh Hà ngân hàng Vietinbank khái quát lại nguyên tắc quản lý, sâu vào hoạt động quản lý số nét thực trạng quản lý hoạt động tự doanh, sở đề cập khuyến nghị cần thực để tăng cƣờng hiệu quản lý hoạt động tự doanh CTCK Tác giả Nguyễn Anh Linh (2012) với luận văn thạc sỹ nghiên cứu đề tài: “Quản lý hoạt động tự doanh công ty chứng khoán Việt Nam” làm rõ số vấn đề lý luận quản lý hoạt động kinh doanh nói chung đề xuất định hƣớng hồn thiện công tác quản lý hoạt động kinh doanh ; Luận văn báo cáo phục vụ nhu cầu nghiên cứu làm việc hiệu Tác giả Trần Thị Xuân Anh (2014) nghiên cứu luận án “Tăng cƣờng quản lý hoạt động kinh doanh Công ty cổ phần chứng khoán Việt Nam” – Học viện ngân hàng Kết nghiên cứu tập trung vào đánh giá mức độ thực quản lý hoạt động kinh doanh Cơng ty chứng khốn Việt Nam nói chung để từ đề xuất giải pháp nhằm tăng cƣờng quản lý hoạt động kinh doanh, tăng cƣờng quản lý hoạt động kinh doanh giúp công ty gia tăng giá trị, vị trí thị trƣờng 1.1.3 Khoảng trống nghiên cứu Mặc dù cơng trình nghiên cứu hoạt động tự doanh chứng khoán QL hoạt động tự doanh chứng khoán, nhƣng cơng trình cơng bố chủ yếu nghiên cứu nguyên lý chung hoạt động tự doanh CK, QL hoạt động tự doanh CK, nhƣ nghiên cứu công tác QL hoạt động tự doanh CK số CTCK Cho đến nay, chƣa có cơng trình nghiên cứu công tác QL hoạt động tự doanh CK MBS theo tiếp cận khoa học QL, từ xây dựng kế hoạch tự doanh, xây dựng sách, đến tổ chức thực QL công tác kiểm tra, đánh giá Nhiều vấn đề cần đƣợc làm sáng tỏ nghiên cứu công tác QL hoạt động tự doanh CK MBS là: MBS QL hoạt động tự doanh CK nhƣ nào? Những thành cơng? Hạn chế ngun nhân tình hình gì? Giải pháp Cơng ty để hồn thiện cơng tác QL hoạt động tự doanh CK MBS…? Đề tài: “Quản lý hoạt động tự doanh chứng khốn Cơng ty Cổ phần chứng khốn MB” đƣợc cho thử thách tác giả Tuy nhiên, thân 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 hoạt động lĩnh vực chứng khoán tác giả muốn sâu vào nghiên cứu vấn đề nhằm tăng cƣờng hiểu biết cá nhân đồng thời mong muốn đóng góp cho CTCK có thêm góc nhìn quản lý hoạt động tự doanh chứng khốn từ hạn chế làm giảm thiểu tác động khơng mong muốn cho Cơng ty nói riêng thị trƣờng chứng khốn nói chung 1.2 Cơ sở lý luận quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán cơng ty chứng khốn 1.2.1 Tự doanh chứng khốn 1.2.1.1 Khái niệm Hoạt động tự doanh chứng khoán hoạt động CTCK tự tiến hành giao dịch mua bán chứng khốn cho Do có tính đặc thù khả tiếp cận thông tin chủ động thị trƣờng, nên CTCK có lợi định tiến hành hoạt động tự doanh nhƣ: CTCK dự đốn diễn biến thị trƣờng, nắm đƣợc xu giao dịch; có nhân viên đại diện sàn, nên họ biết thông tin đầy đủ quan hệ cung cầu chứng khoán khơng phải nghĩ đến phí giao dịch thực nghiệp vụ tự doanh Hoạt động tự doanh CTCK với khả chuyên môn nguồn vốn lớn đƣợc coi hoạt động giao dịch nhà đầu tƣ lớn, chuyên nghiệp có tác động định tới giá thị trƣờng Do đó, CTCK thơng qua hoạt động tự doanh góp phần lớn việc điều tiết cung cầu, bình ổn giá loại chứng khoán thị trƣờng Khi thực nghiệp vụ tự doanh, mục đích quan trọng CTCK tất yếu nhằm thu lợi cho Theo điều Luật chứng khoán quy định: “Tự doanh chứng khoán việc CTCK mua bán chứng khốn cho mình” (Đại học Kinh tế quốc dân Hà Nội, năm 2005) Nhƣ vậy, Tự doanh hoạt động tự mua bán chứng khoán cho để hƣởng lợi nhuận từ chênh lệch giá chứng khốn Nói cách khác, tự doanh hoạt động mua bán lại chứng khoán nhằm thu chênh lệch giá (mua thấp, bán cao) 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Hoạt động tự doanh CTCK đƣợc thực SGD thị trƣờng OTC Tại SGD hoạt động mua bán đƣợc tiến hành nhƣ hoạt động nhà đầu tƣ thông thƣờng Trên thị trƣờng OTC, hoạt động tự doanh đƣợc thực trực tuyến công ty với đối tác, thông qua hoạt động tạo thị trƣờng thông qua hệ thống giao dịch tự động Tự doanh đƣợc thực theo phƣơng thức giao dịch trực tiếp hay gián tiếp Giao dịch trực tiếp Là giao dịch “trao tay” khách hàng cơng ty chứng khốn theo giá thỏa thuận trực tiếp Các đối tác giao dịch tổ chức tự “đấu mối”, họ cá nhân hay tổ chức (chủ yếu cơng ty chứng khốn) Thời gian giao dịch thƣờng đƣợc thực giao dịch Sở (Trung tâm) giao dịch Chứng khoán giao dịch đa dạng (chủ yếu chứng khốn khơng niêm yết, chứng khốn phát hành) Các đối tác giao dịch thƣờng trực tiếp thực thủ tục toán chuyển nhƣợng chứng khoán Vì vậy, giao dịch khơng có loại phí nào, riêng phí tốn bên thụ hƣởng chịu, phí chuyển khoản chứng khốn bên chuyển nhƣợng chịu Các hoạt động không chịu giám sát Sở (trung tâm) giao dịch nhƣng chịu giám sát Thanh tra Nhà nƣớc chứng khoán Doanh số giao dịch trực tiếp lớn gấp bội lần doanh số giao dịch Sở (trung tâm) giao dịch (thƣờng chiếm 85- 90% doanh số giao dịch thị trƣờng) Giao dịch gián tiếp Là giao dịch mà cơng ty chứng khốn khơng thể thực đƣợc giao dịch trực tiếp để đảm bảo an toàn giá chứng khốn có biến động lớn đơi mục đích can thiệp vào giá thị trƣờng Thao tác giao dịch đƣợc thực tƣơng tự nhƣ giao dịch theo ủy thác, hay nói cách khác, Sở (trung tâm) giao dịch khơng có phân biệt giao dịch theo ủy thác giao dịch tự doanh Do giao dịch qua Sở (trung tâm) giao dịch, nên cơng ty chứng khốn phải chịu chi phí mơi giới lập giá, chi phí toán bù trừ lƣu ký chứng khoán 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 1.2.1.2 Đặc điểm Hoạt động tự doanh chứng khốn có đặc điểm: Thứ nhất, hoạt động tự doanh CTCK mang tính chuyên nghiệp cao Tính chuyên nghiệp đƣợc thể trƣớc hết trình độ khả cán thực hoạt động tự doanh Họ phải ngƣời có kiến thức chuyên sâu, có khả phân tích, ngƣời có khả đƣa đƣợc định đắn hoạt động tự doanh phải làm việc dƣới áp lực lớn Bên canh đó, tính động tự chủ họ đƣợc đề cao định đầu tƣ kinh doanh chứng khoán Song q trình đầu tƣ kinh doanh chứng khốn phải tuân theo quy trình đầu tƣ chặt chẽ nhằm bảo đảm tính hiệu an tồn đầu tƣ Quy trình đầu tƣ đƣa bƣớc cần thiết để thực phƣơng án đầu tƣ, đồng thời quy định rõ quyền hạn, trách nhiệm đối tƣợng tham gia hoạt động tự doanh cơng ty Bên cạnh đó, hoạt động tự doanh CTCK ln mang tính chiến lƣợc, có định hƣớng đồng thời dựa vào phân tích thị trƣờng mục tiêu giai đoạn hoạt động mà CTCK đƣa chiến lƣợc đầu tƣ sách quản trị danh mục đầu tƣ cách phù hợp Thứ hai, có tiềm lực tài mạnh hoạt động có tính chun nghiệp cao nên quy mô đầu tƣ CTCK lớn danh mục đầu tƣ đa dạng Hoạt động tự doanh CTCK không tập trung vào thị trƣờng, ngành nghề hay công ty mà CTCK đầu tƣ nhiều thị trƣờng từ thị trƣờng tập trung đến thị trƣờng phi tập trung nƣớc với nhiều ngành nghề khác Dựa vào lợi có đƣợc tổ chức tài trung gian CTCK có khả tìm hội đầu tƣ với chi phí thấp nhằm đa dạng hoá danh mục đầu tƣ để giảm thiểu rủi ro Thứ ba, hoạt động tự doanh CTCK ln chứa đựng nhiều rủi ro, hoạt động đầu tƣ kinh doanh chứng khốn CTCK sử dụng cơng cụ phịng vệ nhƣ option, future Việc sử dụng công cụ phịng vệ CTCK hiệu hay khơng phụ thuộc vào nhiều yếu tố nhƣ việc sử dụng 10 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 rộng rãi cơng cụ phịng vệ hoạt động đầu tƣ, chiến lƣợc phát triển, sách quản lý danh mục đầu tƣ cơng ty Mặc dù có nhiều lợi nhƣng hoạt động tự doanh chứng khốn CTCK ln tiềm ẩn nhiều rủi ro, tƣơng tự nhƣ rủi ro nhà đầu tƣ gặp phải, chí với quy mô khoản đầu tƣ lớn, gặp phải rủi ro, hậu nghiêm trọng bình thƣờng, hoạt động tự doanh mình, CTCK sử dụng cơng cụ phịng vệ để phịng tránh rủi ro Việc sử dụng cơng cụ phịng vệ hữu hiệu đến đâu phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác nhau, yếu tố khách quan chủ quan Yếu tố khách quan thể phát triển thị trƣờng với việc sử dụng rộng rãi cơng cụ phịng vệ hoạt động đầu tƣ nhƣ hợp đồng tƣơng lai, quyền chọn; Yếu tố chủ quan thuộc công ty bao gồm yếu tố nhân lực, chiến lƣợc phát triển, sách quản lý danh mục đầu tƣ 1.2.1.3 Mục đích yêu cầu *Mục đích Đối với CTCK, mục đích hoạt động tự doanh thu chênh lệch giá chứng khốn cho Phạm vi kinh doanh bị phụ thuộc nguồn vốn mức dự trữ đảm bảo khả tốn Chứng khốn cơng cụ tài có chức khoản cao khả tạo lợi nhuận lớn Do vậy, hoạt động tự doanh CK CTCK nhằm mục đích: Kinh doanh đầu tư Việc đầu tƣ chứng khoán đem lại cho CTCK khoản lợi nhuận từ lợi tức CK (cổ tức, trái tức, lợi tức cổ phần quỹ đầu tƣ v.v…) chênh lệch giá Ngƣợc lại, thị giá bị tụt giảm khoản lãi khó bù đắp đƣợc phần giá Vì vậy, CTCK thận trọng việc hoạch định chiến lƣợc đầu tƣ đầu chứng khốn Kinh doanh góp vốn Bằng việc mua cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi hay kèm quyền chuyển đổi, CTCK đầu tƣ vào CTCP trở thành cổ đơng Vì vậy, CTCK phải tuân thủ quy định pháp lý cổ đông 11 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 lớn hạn mức đƣợc phép đầu tƣ hùn vốn vào CTCP Tuy vậy, để mở rộng phạm vi kinh doanh cho CTCK, pháp luật quy định thời hạn tối thiểu ngƣời sở hữu cổ phiếu đƣợc quyền cổ đông (từ tháng trở lên) Can thiệp bảo vệ giá Khi giá chứng khoán bị biến động bất lợi tình hình hoạt động chung thị trƣờng, cơng ty chứng khốn thực giao dịch mua bán nhằm ổn định lại thị trƣờng theo yêu cầu can thiệp quan quản lý tự bảo vệ hay khách hàng thực đợt phát hành hay bảo lãnh phát hành Tuy nhiên, để làm đƣợc việc này, cơng ty chứng khốn phải hợp lực với để tự phát hành dƣới hình thức “tổ chức bảo trợ thị giá” tức lập tập đoàn tài (consortium) Thu lợi Về chất, mục đích hoạt động kinh doanh chứng khốn cơng ty chứng khoán nhằm thu lợi tức chênh lệch giá mua vào bán Với lợi thơng tin sở trƣờng phân tích, ngồi mục đích tích lũy chứng khốn phục vụ khách hàng, hoạt động đầu tƣ chứng khốn cơng ty chứng khốn thƣờng đầu tƣ chờ chênh lệch giá (ngay tình trạng thị trƣờng suy thối- giá xuống), nhằm thực giao dịch có chênh lệch giá thị trƣờng khu vực Tuy nhiên, luật định chức quyền hạn công ty chứng khốn họ phải có số điều kiện để hành nghề Đó điều kiện vốn hoạt động, ngƣời quản lý nhân viên tác nghiệp, sở vật chất phục vụ cho nghiệp vụ tự doanh *Yêu cầu Yêu cầu CTCK hoạt động tự doanh chứng khoán là: Một là, Tách biệt quản lý Tự doanh CK nhằm thu lợi nhuận cho cơng ty thơng qua hành vi mua, bán chứng khoán với khách hàng Nghiệp vụ hoạt động song song với nghiệp vụ môi giới vừa phục vụ lệnh giao dịch cho khách hàng đồng thời phục vụ cho mình, q trình hoạt động dẫn đến xung đột lợi ích thực giao dịch cho khách hàng cho thân cơng ty Do đó, luật pháp nƣớc yêu cầu tách biệt rõ ràng nghiệp vụ môi giới tự doanh CTCK 12 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 phải ƣu tiên thực lệnh khách hàng trƣớc thực lệnh Thậm chí số nƣớc cịn quy định có hai loại hình CTCK cơng ty mơi giới chứng khốn làm chức mơi giới CTCK có chức tự doanh Các CTCK phải có tách biệt nghiệp vụ tự doanh nghiệp vụ môi giới để đảm bảo tính minh bạch, rõ ràng hoạt động Sự tách biệt bao gồm tách biệt về: yếu tố ngời, quy trình nghiệp vụ, vốn tài sản khách hàng Công ty Hai là, Ưu tiên khách hàng CTCK phải tuân thủ nguyên tắc ƣu tiên khách hàng thực nghiệp vụ tự doanh Điều có nghĩa lệnh giao dịch khách hàng phải đƣợc xử lý trƣớc lệnh tự doanh Công ty Nguyên tắc đảm bảo công cho khách hàng q trình GDCK Do có tính đặc thù khả tiếp cận thông tin chủ động thị trƣờng nên CTCK dự đốn trƣớc đƣợc diễn biến thị trƣờng mua bán tranh khách hàng khơng có ngun tắc Thứ ba, Góp phần bình ổn thị trường Các CTCK hoạt động tự doanh nhằm góp phần làm bình ổn giá thị trƣờng Trong trƣờng hợp này, hoạt động tự doanh đƣợc tiến hành bắt buộc theo luật định Luật CTCK phải dành tỷ lệ định giao dịch (ở Mỹ 60%) cho hoạt động bình ổn thị trƣờng Theo đó, CTCK có nghĩa vụ mua vào giá chứng khoán bị giảm bán chứng khoán lên nhằm giữ giá chứng khoán ổn định Thứ tư, Hoạt động tạo lập thị trường Khi đƣợc phát hành, chứng khốn chƣa có thị trƣờng giao dịch Để tạo thị trƣờng cho chứng khoán CTCK thực tự doanh thông qua việc mua bán chứng khốn, tạo tính khoản thị trƣờng cấp hai Trên TTCK phát triển, nhà tạo lập thị trƣờng sử dụng nghiệp vụ mua bán chứng khoán thị trƣờng OTC để tạo thị trƣờng Theo đó, họ liên tục có báo giá để mua hoăc bán chứng khoán với nhà kinh doanh chứng khốn khác Nhƣ họ trì thị trƣờng liên tục với chứng khoán mà họ kinh doanh 13 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 1.2.2 Quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán 1.2.2.1 Khái niệm Quản lý tác động có tổ chức, có hƣớng đích chủ thể quản lý lên đối tƣợng khách thể quản lý nhằm sử dụng có hiệu nguồn lực, thời tổ chức để đạt mục tiêu đặt điều kiện môi trƣờng biến động Theo đó, Quản lý hoạt động tự doanh CTCK việc tạo điều kiện để hoạt động tự doanh công ty tăng mặt số lƣợng, lẫn chất lƣợng Tăng mặt số lƣợng quy mô vốn công ty ngày tăng doanh thu ngày lớn lợi nhuận thu từ hoạt động tự doanh tăng theo; Tăng mặt chất lƣợng đƣa đƣợc danh mục đầu tƣ hợp lý, có khả sinh lời cao rủi ro thấp thơng qua phân tích có khoa học xác qua giúp cơng ty đạt đƣợc mục tiêu hoạt động tự doanh Mục tiêu tự doanh chứng khoán thu đƣợc lợi nhuận cao Do vậy, mục tiêu công tác QL hoạt động tự doanh CK tăng lên số lƣợng lẫn chất lƣợng hoạt động tự doanh CTCK, sở tạo thƣơng hiệu mạnh thị trƣờng Đối với CTCK, tổ chức kinh doanh thị trƣờng vốn, phạm vi quy mô kinh doanh phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn mức dự trữ đảm bảo khả toán Hoạt động tự doanh làm cho CTCK nắm giữ số lƣợng chứng khoán lớn, chứng khoán lại cơng cụ có khả khoản cao mang lại lợi nhuận lớn Chính có nguồn chứng khoán dự trữ lớn, khả toán CTCK đƣợc đảm bảo ổn định Nhờ nguồn chứng khốn dự trữ, CTCK vay vốn từ trung tâm toán lƣu ký chứng khoán, ngân hàng hay CTCK khác để mở rộng kinh doanh Nguồn vốn lớn tạo hạn mức giao dịch lớn cho hợp đồng giao dịch có khối lƣợng lớn Nắm giữ lƣợng chứng khốn lớn tạo điều kiện cho CTCK triển khai số nghiệp vụ sở đƣợc pháp luật cho phép nhƣ bán khống hay hợp đồng quyền chọn… 1.2.2.2 Nội dung quản lý *Xây dựng chiến lược lựa chọn phương án tự doanh 14 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Trong giai đoạn, CTCK phải xác định đƣợc chiến lƣợc hoạt động tự doanh Đó chiến lƣợc đầu tƣ chủ động, thụ động kết hợp… Chiến lược đầu tư thụ động Chiến lƣợc mua cổ phiếu dựa theo số chuẩn nắm giữ lâu dài khoản đầu tƣ Tuy nhiên, điều khơng có nghĩa đơn mua nắm giữ cổ phiếu lâu dài mà danh mục cần đƣợc cấu lại phải tái đầu tƣ khoản cổ tức nhận có số cổ phiếu bị hợp trƣợt khỏi danh sách số chuẩn Về mặt kỹ thuật, có phƣơng pháp xây dựng chiến lƣợc đầu tƣ thụ động nhƣ sau: Lặp lại hồn tồn số đó: theo phƣơng pháp này, tất loại cổ phiếu nằm số đƣợc mua vào theo tỷ lệ tỷ trọng vốn mà cổ phiếu chiếm giữ số Phƣơng pháp giúp nhà quản lý chắn thu đƣợc kết đầu tƣ gần giống với kết số Phương pháp chọn nhóm mẫu: với phƣơng pháp này, nhà đầu tƣ cần chọn nhóm chứng khốn đại diện cho số chuẩn theo tỷ lệ tƣơng ứng với tỷ trọng vốn cổ phiếu số chuẩn Phƣơng pháp có ƣu điểm giảm chi phí giao dịch số lƣợng chứng khốn mua vào ít, nhƣng khơng bảo đảm chắn lợi suất đầu tƣ đạt đƣợc tƣơng đƣơng với lợi suất thu nhập số chuẩn Phương pháp lập trình bậc 2: phƣơng pháp phức tạp, thƣờng có nhà đầu tƣ chuyên nghiệp áp dụng Trong phƣơng pháp này, thơng tin q khứ tình hình biến động giá cổ phiếu mối tƣơng quan loại giá cổ phiếu khác đƣợc đƣa vào chƣơng trình máy tính để chọn lọc xác định thành phần danh mục đầu tƣ cho giảm thiểu chênh lệch lợi suất danh mục đầu tƣ so với số chuẩn Tuy nhiên, phƣơng pháp nảy sinh vấn đề liệu đầu vào (thông tin khứ giá mối tƣơng quan chúng) có thay đổi thƣờng xun lợi suất danh mục có chênh lệch lớn so với số Chiến lược đầu tư chủ động Chiến lƣợc đầu tƣ chủ động chiến lƣợc quản lý danh mục đầu tƣ nhà đầu tƣ tiến hành việc đầu tƣ với mục tiêu đạt kết tốt số chuẩn mực thị trƣờng 15 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Mục tiêu chiến lƣợc nhằm thu đƣợc lợi suất đầu tƣ cao lợi suất chiến lƣợc đầu tƣ thụ động chuẩn thu đƣợc mức lợi nhuận trung bình ứng với mức rủi ro định Về mặt kỹ thuật, có phƣơng pháp xây dựng chiến lƣợc đầu tƣ thụ động nhƣ sau: Xác định mục tiêu khách hàng đặt ra: khách hàng đầu tƣ đƣa yêu cầu cụ thể cho khoản đầu tƣ mình, nhƣ đặt mục tiêu đầu tƣ vào loại cổ phiếu công ty nhỏ; với hệ số P/E thấp ứng với mức rủi ro đó, chẳng hạn cao hơn, thấp mức rủi ro danh mục thị trƣờng Lập danh mục chuẩn (hay gọi danh mục "thông thƣờng") để làm so sánh cho danh mục chủ động Chẳng hạn, ứng với yêu cầu danh mục chuẩn bao gồm tất loại cổ phiếu công ty nhỏ (nhƣ thị trƣờng Mỹ cơng ty có vốn tính theo giá thị trƣờng dƣới $500 triệu), với hệ số P/E thấp (dƣới 80% hệ số P/E công ty thuộc số S&P), với tỷ trọng vốn Xây dựng chiến lƣợc kết cấu danh mục đầu tƣ tối ƣu thoả mãn nhu cầu ngƣời đầu tƣ theo quy trình sau: Thực phân tích ngành cơng ty riêng lẻ thoả mãn mục tiêu đặt ra, (ví dụ cơng ty nhỏ thuộc ngành viễn thơng), để tìm hội đầu tƣ tốt Tính tốn xác định số lƣợng cổ phiếu danh mục cho đạt mức đa dạng hoá cao phạm vi giới hạn khoản tiền đầu tƣ Sau xác định số lƣợng chủng loại cổ phiếu cần mua, bƣớc phân bổ khoản đầu tƣ Số tiền đầu tƣ đƣợc phân bổ theo nguyên tắc: ngành nghề có xu hƣớng phát triển tốt đƣợc phân bổ tỷ trọng lớn hơn, cần tập trung vào cổ phiếu có tiềm cổ phiếu tạm thời bị định giá thấp Theo dõi, đánh giá biến động cổ phiếu danh mục tái cấu trúc danh mục Để thực mục tiêu chiến lƣợc, CTCK phải lựa chọn đƣợc phƣơng án tự doanh hàng năm Sau xây dựng đƣợc chiến lƣợc đầu tƣ công ty, phận tự 16 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 doanh triển khai tìm kiếm nguồn hàng hóa, hội đầu tƣ thị trƣờng theo mục tiêu định Việc tìm kiếm hội đầu tƣ áp dụng chứng khoán niêm yết & chƣa niêm yết, thị trƣờng thứ cấp & sơ cấp Bộ phận tự doanh CTCK kết hợp với phận phân tích công ty tiến hành thẩm định, đánh giá chất lƣợng khoản đầu tƣ Kết giai đoạn kết luận cụ thể việc cơng ty có nên đầu tƣ hay khơng & đầu tƣ với số lƣợng, giá hợp lý Thu thập thông tin từ nhiều nguồn khác nhƣ: Báo cáo tài doanh nghiệp vòng năm gần nhất, báo cáo thƣờng niên doanh nghiệp có tham gia tự doanh, thơng tin trực tiếp liên quan đến doanh nghiệp nhƣ tình hình kinh tế ngành, tiêu phát triển kinh tế chung (lạm phát, tỷ giá ngoại tế, tăng trƣởng GDP, số CPI…), dự án đầu tƣ… Đối với trái phiếu: Theo dõi biến động lãi suất thị trƣờng & ngồi nƣớc (lãi suất đấu thầu tín phiếu kho bạc, lãi suất huy động vốn VNĐ, ngoại tệ, lãi suất khu vực…) mục đích phát hành & dự án sử dụng vốn phát hành, hình thức đảm bảo trái phiếu… Phân tích đánh giá Đối với cổ phiếu: Cơng ty tập trung phân tích loại cổ phiếu với mục đích khác Phƣơng pháp phân tích dựa vào phân tích chủ yếu để chọn công ty tốt & chứng khốn tốt Bên cạnh cơng ty phải thƣờng xun phân tích kỹ thuật lựa chọn thời điểm tăng giá giảm giá để đến định đặt lệnh giao dịch Đối với trái phiếu: Công ty đánh giá chung tổ chức phát hành, xem xét mức độ xếp hạng tín nhiệm tổ chức phát hành & trái phiếu họ Xác định lãi suất dự đoán loại trái phiếu tự doanh dựa vào lãi suất huy động tổ chức tín dụng, lãi suất loại tín dụng có kỳ hạn…, cơng ty phải tính tốn số lƣợng trái phiếu tự doanh vào khả vốn công ty, chiến lƣợc đầu tƣ công ty, khả đáp ứng lãi suất dự đoán, tƣơng lai 17 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 cơng ty… Sau xây dựng phƣơng án tự doanh Việc tùy thuộc vào tổ chức công ty Sau phƣơng án đƣợc lãnh đạo phê duyệt, nhân viên tự doanh thực giao dịch theo định cuối lãnh đạo *Xây dựng sách quản lý? Chính sách QL hoạt động tự doanh CK hệ thống quan điểm, chế tác động tới hoạt động tự doanh CK CTCP Các sách QL hoạt động tự doanh CK bao gồm: sách nhà nƣớc, ngành nhƣ: Luật Chứng khốn, sách tài (thuế, phí, lệ phí, sách hỗ trợ …), thông tƣ, nghị định liên quan tới QL hoạt động tự doanh CK Ở Việt Nam, hệ thống pháp luật chứng khoán TTCK dần đƣợc hoàn thiện Những văn pháp lý tạo sở, hành lang pháp lý cho việc QL hoạt động kinh doanh chứng khoán CTCK Việt Nam Để điều chỉnh hoạt động, quản lý, giám sát TTCK, ngày 28/11/2003, Chính phủ ban hành nghị định số 144/2003/NĐ-CP chứng khoán TTCK Nghị định quy định cụ thể vấn đề phát hành chứng khốn cơng chúng, niêm yết chứng khoán, giao dịch chứng khoán, đăng ký lƣu ký, tốn bù trừ, cơng bố thơng tin, Sở GDCK, CTCK… Đây sở pháp lý ban đầu, quan trọng quy định hƣớng dẫn CTCK điều kiện đƣợc kinh doanh chứng khoán phạm vi, nghiệp vụ mà CTCK đƣợc phép cung cấp cho KH Tuy nhiên, sau thời gian hoạt động TTCK Việt Nam Nghị định 144/2003/NĐ-CP đƣợc đánh giá cịn nhiều hạn chế, chƣa phù hợp với mục tiêu hoàn chỉnh thể chế kinh tế thị trƣờng Việt Nam, chƣa đáp ứng đƣợc kỳ vọng Chính phủ đƣa TTCK trở thành kênh dẫn vốn trung dài hạn cho kinh tế, thúc đẩy phát triển kinh tế, hội nhập quốc tế Ngày 29/6/2006 Quốc hội khóa XI thơng qua Luật Chứng khốn có hiệu lực thi hành từ ngày 01/01/2007 Quy định chi tiết việc tổ chức hoạt động CTCK, Bộ Tài ban hành Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC ngày 24/4/2007 Quy chế tổ chức hoạt động CTCK Đến ngày 30/11/2012, Bộ Tài ban hành thông tƣ số 210/2012/TT-BTC hƣớng dẫn thành lập CTCK Thơng tƣ có 18 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 hiệu lực kể từ ngày 15/01/2013, thay Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC Nghị định Số: 86/2016/NĐ-CP Quy định điều kiện đầu tƣ Kinh doanh chứng khoán Quy đinh tổ chức, cá nhân phải đáp ứng thực hoạt động đầu tƣ, kinh doanh thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Điều kiện đăng ký thành viên lƣu ký Trung tâm Lƣu ký chứng khoán Việt Nam Điều kiện ngân hàng đăng ký làm ngân hàng toán Điều kiện đăng ký làm ngân hàng giám sát Đối với CTCK vận dụng chế, sách tự doanh CK vào điều kiện cụ thể Công ty, xây dựng sách QL nhằm xác định mục tiêu tự doanh xây dựng chế cho hoạt động Để thực nghiệp vụ tự doanh, công ty cần xây dựng quy trình đấu thầu bảo lãnh cụ thể Quy trình tự doanh quy trình phân bổ cơng việc, trách nhiệm, quyền hạn lợi ích nhân viên thực tự doanh chứng khốn nhiều đối tƣợng khác có liên quan đồng thời quy định sách giám sát, kiểm tra hoạt động đầu tƣ công ty Hoạt động quy trình chặt chẽ khoa học hiệu hoạt động tự doanh nâng cao Quy trình hoạt động tự doanh khơng logic, khơng chặt chẽ, bị trùng lắp khơng dẫn đến lãng phí nhân lực, thời gian tiền bạc mà làm cho hoạt động hiệu chí dễ dẫn đến rủi ro *Tổ chức thực Mỗi CTCK, bên cạnh việc xây dựng mơ hình tổ chức cần thiết lập máy QL kinh doanh, có phận QL hoạt động tự doanh CK Hội đồng tự doanh quan cao định vấn đề chủ yếu hoạt động tự doanh cổ phiếu Hội đồng tự doanh bao gồm: Giám đốc công ty (Chủ tịch Hội đồng), kế toán trƣởng, phụ trách phận tự doanh cổ phiếu, trƣởng phó phịng hành tổng hợp, thành viên khác thấy cần thiết Hội đồng tự doanh định vấn đề sau: phân chia tổ chức phát hành theo ngành lựa chọn ngành để đầu tƣ, tổng hạn mức kinh doanh cổ phiếu, hạn mức kinh doanh cổ phiếu niêm yết chƣa niêm yết, tiêu chí tự doanh cổ phiếu, mức sinh lời dự kiến, bán cổ phiếu tự doanh lỗ 19 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Ban đầu tƣ định vấn đề cụ thể hoạt động tự doanh cổ phiếu Thành phần ban đầu tƣ: Giám đốc công ty (Trƣởng ban Đầu tƣ), phụ trách phận tự doanh cổ phiếu, cán bộ phận tự doanh cổ phiếu, cán phịng Hành tổng hợp Ban đầu tƣ định vấn đề sau: cổ phiếu đƣợc phép tự doanh, hạn mức cho cổ phiếu, phê duyệt thay đổi, phê duyệt loại cổ phiếu, khối lƣợng giá cổ phiếu dự kiến mua bán tuần, kiểm tra đánh giá việc thực tự doanh cổ phiếu theo danh mục đầu tƣ đƣợc phê duyệt *Kiểm tra đánh giá Việc tiến hành kiểm tra, giám sát hoạt động tự doanh CTCK vô quan trọng Kiểm tra, giám sát giúp nhà QL tìm ra, ngăn chặn, xử lý sai phạm, lệch lạc hoạt động từ làm cho hoạt động tự doanh đƣợc thực theo quỹ đạo, hiệu quả, lành mạnh Mục đích kiểm tra, giám sát: Bảo đảm hiệu lực, hiệu kế hoạch, chế sách tự doanh công ty Tăng cƣờng kỷ luật, kỷ cƣơng hành việc tổ chức thực kinh doanh nói chung, tự doanh nói riêng Hình thức kiểm tra, bao gồm: Kiểm tra định kỳ: Đó việc kiểm tra CTCK theo kế hoạch định Kiểm tra đột xuất: Đó việc kiểm tra CTCK cách đột xuất, thƣờng có việc xảy Kiểm tra thƣờng xuyên: Đây công tác kiểm tra thƣờng xuyên trình hoạt động tự doanh CTCK CTCK thực cơng tác kiểm tra, kiểm sốt nội nghiệp vụ tự doanh Cơ chế kiểm sốt phải đƣợc thực thơng qua kiểm sốt khâu hoạt động quản lý phát tƣợng bất thƣờng trƣớc, sau trình thực nghiệp vụ: kiểm tra chứng khốn từ, hồ sơ, rà sốt tính hợp pháp, hợp lệ nghiệp vụ… Kiểm tra giám sát định kỳ hoạt động tự doanh chứng khoán hạn mức tự doanh, quy trình tự doanh chứng khốn, 20 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Từ kiểm tra đánh giá hoạt động tự doanh chứng khốn cơng ty nhƣ ngăn ngừa sai phạm,vi phạm đạo đức nghề nghiệp xung đột lợi ích hoạt động, chủ động phối hợp phòng ngừa ngăn chặn, giảm thiểu kịp thời rủi ro quản lý hoạt động tự doanh 1.2.2.3 Tiêu chí đánh giá Các tiêu chí đánh giá cơng tác QL hoạt động tự doanh CK CTCP bao gồm: *Tuân thủ nguyên tắc quản lý Đánh giá công tác QL tốt hay chƣa tốt trƣớc hết cần xem xét cơng tác QL có tn thủ u cầu, nguyên tắc quản lý hoạt động tự doanh CK khơng? Thực nghiệp vụ có quy trình khơng? Theo quy định, tự doanh cổ phiếu, không vƣợt 20% vốn điều lệ công ty Tuy nhiên, trƣờng hợp đặc biệt để đảm bảo nắm bắt đƣợc hội kinh doanh, Giám đốc cơng ty định vƣợt tối đa 50% mức phân cấp, nhƣng sau Giám đốc cơng ty phải báo cáo xin ý kiến Chủ tịch Hội đồng quản trị tự chịu trách nhiệm định Đặc biệt cơng ty khuyến khích đầu tƣ vào doanh nghiệp cổ phần hố, có hoạt động kinh doanh tốt, trở thành cổ đơng chiến lƣợc cơng ty Mỗi loại cổ phiếu không đƣợc vƣợt 3% vốn điều lệ công ty * Số lƣợng chất lƣợng hoạt động tự doanh Quản lý hoạt động tự doanh CTCK việc tạo điều kiện để hoạt động tự doanh công ty tăng mặt số lƣợng, lẫn chất lƣợng Tăng mặt số lƣợng quy mô vốn công ty ngày tăng doanh thu ngày lớn lợi nhuận thu từ hoạt động tự doanh tăng theo; Tăng mặt chất lƣợng hoạt động tự doanh công ty đƣa đƣợc danh mục đầu tƣ hợp lý, có khả sinh lời cao rủi ro thấp thông qua phân tích có khoa học xác qua giúp cơng ty đạt đƣợc mục tiêu hoạt động tự doanh *Đóng góp hoạt động tự doanh Đối với cơng ty chứng khốn 21 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Thứ nhất, Mang lại lợi nhuận cho CTCK Thơng qua tài khoản mình, CTCK thực việc mua bán chứng khốn nhằm thu lợi cho Lợi nhuận từ hoạt động tự doanh chứng khốn thƣờng chiếm tỷ trọng lớn tổng lợi nhuận CTCK Trong hoạt động lại CTCK hầu nhƣ cung cấp dịch vụ từ nhận phí hoa hồng từ khách hàng, riêng hoạt động tự doanh sử dụng nguồn vốn công ty để kinh doanh tạo lợi nhuận Thứ hai, Hỗ trợ hoạt động khác công ty phát triển Trên TTCK, CTCK có mạnh khác nhau, nhiên khó có cơng ty phát triển tốt đƣợc mảng dịch vụ mà mảng tự doanh công ty lại không đạt kết cao Do đó, CTCK có hoạt động tự doanh phát triển thƣờng thúc đẩy hoạt động nghiệp vụ phát triển Bên cạnh đó, cịn hình thức quảng cáo tốt cho tính chun nghiệp khả phân tích cơng ty Đối với thị trƣờng chứng khốn Một là, Tăng quy mơ vốn thị trƣờng Tuỳ thuộc vào quy mô chiến lƣợc đầu tƣ mà CTCK có hạn mức đầu tƣ tự doanh chứng khoán khác nhau.Tuy nhiên, lƣợng vốn mà CTCK đổ vào thị trƣờng số không nhỏ so với nhà đầu tƣ riêng lẻ Điều giúp tăng quy mơ giao dịch nâng cao giá trị vốn hoá TTCK Hai là, Nâng cao chất lƣợng đầu tƣ thị trƣờng CTCK tổ chức chuyên nghiệp lĩnh vực chứng khốn, đầu tƣ theo quy trình phân tích có Do đó, thị trƣờng nhiều CTCK thực hoạt động tự doanh lối đầu tƣ theo số đông dần đƣợc thay cách thức đầu tƣ có phân tích chuyên nghiệp Có nhƣ thị trƣờng phát triển bền vững ổn định đƣợc Ba là, Bình ổn giá trị thị trƣờng Với vai trị tự doanh chứng khoán, CTCK thành viên quan trọng TTCK, có tác dụng làm cho hoạt động TTCK đặn, không bị gián đoạn sôi động đồng thời góp phần bình ổn giá thị trƣờng Theo luật định, CTCK 22 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 phải dành tỷ lệ % định giao dịch cho hoạt động tự doanh nhằm bình ổn thị trƣờng 1.2.2.4 Nhân tố ảnh hưởng *Nhân tố bên Các nhân tố khách quan nhân tố mà doanh nghiệp khơng thể kiểm sốt đƣợc tác động liên tục đến hoạt động tự doanh theo xu hƣớng khác nhau, vừa tạo hội vừa hạn chế khả thực mục tiêu CTCK đồng thời có tác động chung đến tất CTCK khác thị trƣờng Môi trường pháp lý Các yếu tố thuộc môi trƣờng pháp lý tác động mạnh đến việc hình thành khai thác hội đầu tƣ thực mục tiêu CTCK, Những thay đổi pháp lý gây ảnh hƣởng có lợi kìm hãm phát triển CTCK Hệ thống pháp luật hoàn thiện nghiêm minh thực thi pháp luật tạo môi trƣờng cạnh tranh lành mạnh cho CTCK Tránh rủi ro hoạt động tự doanh chứng khoán Mức độ ổn định môi trƣờng pháp lý quốc gia cho phép CTCK đánh giá đƣợc mức độ rủi ro, môi trƣờng tự doanh ảnh hƣởng của đến CTCK nhƣ nào, mơi trƣờng pháp lý quan trọng hoạt động tự doanh chứng khốn Mơi trường kinh tế Yếu tố kinh tế tạo điều kiện thuận lợi cho việc xâm nhập mở rộng thị trƣờng, hội phát triển hoạt động tự doanh CK Xu hƣớng đóng mở kinh tế có ảnh hƣởng hội phát triển CTCK, điều kiện canh tranh, khả sử dụng ƣu thê quốc gia công nghệ, nguồn vốn Lạm phát khả điều khiển lạm phát ảnh hƣởng đến hoạt động tự doanh CTCK kích thích kìm hãm đầu tƣ Sự thay đổi cấu kinh tế ảnh hƣởng đến chiến lƣợc tự doanh CTCK Tôc độ tăng trƣởng kinh tế thể xu hƣớng phát triển chung kinh tế liên quan đến khả mở rộng hay thu hẹp quy mô tự doanh CTCK 23 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 *Nhân tố bên Chính sách phát triển cơng ty Trong nhân tố chủ quan, sách phát triển cơng ty chứng khốn có ảnh hƣởng to lớn định nhất, thay đổi giai đoạn hoạt động, từ ảnh hƣởng đến quản lý hoạt động tự doanh CK Chính sách phát triển cơng ty đƣa tiêu cần đạt đƣợc giai đoạn với chiến lƣợc đầu tƣ khác (nới lỏng thắt chặt), đồng thời đƣa thay đổi tổng lƣợng vốn cho hoạt động đầu tƣ tồn cơng ty Bên cạnh đó, với mục tiêu phấn đấu khác định đến loại hình đầu tƣ cơng ty sách quản lý hoạt động tự doanh CK Chính vậy, sách phát triển yếu tố ảnh hƣởng đến QL hoạt động tự doanh chứng khốn CTCK Kỹ thuật cơng nghệ Để kinh doanh thành công, CTCK phải chạy đua để nắm bắt đƣợc thông tin cách nhanh nhất, việc áp dụng cơng nghệ thơng tin CTCK lại trở nên quan trọng Việc thống kê số liệu, sử dụng số liệu, số phân tích bản, phân tích kỹ thuật để phân tích dự đoán biến động giá Việc ứng dụng kỹ thuật cơng nghệ để quản lý phân tích liệu chứng hữu hiệu việc phát triển công nghệ trở thành mối quan tâm hàng đầu CTCK Nhân lực, cấu tổ chức Yếu tố nhân lực ln đóng vai trò to lớn hoạt động tổ chức Cũng nhƣ vậy, CTCK định chế tài hoạt động TTCK, ngƣời tâm điểm hoạt động Đối với QL hoạt động tự doanh chứng khoán, yếu tố nhân lực đƣợc đề cập bao gồm khả năng, trình độ chuyên môn cán tự doanh cấu tổ chức, phân bố cơng việc phịng tự doanh CTCK 1.3 Kinh nghiệm quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán CTCK học cho MBS 1.3.1 Kinh nghiệm quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán số CTCK 1.3.1.1 Kinh nghiệm Thái Lan “Theo quy định pháp luật hành, CTCK Thái Lan đƣợc thực 24 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 số nghiệp vụ kinh doanh đƣợc Bộ Tài cho phép nhƣ: Mơi giới chứng khốn; Giao dịch Sở GDCK; Dịch vụ tƣ vấn đầu tƣ; Bảo lãnh phát hành chứng khoán; Quản lý quỹ tƣơng hỗ; Quản lý quỹ cá nhân; Các hoạt động khác theo quy định Bộ trƣởng Bộ Tài chính” (Trần Thị Xuân Anh, 2014, trang 49-52) Nếu đánh giá cách sơ bộ, nhầm tƣởng CTCK Thái Lan khơng có nghiệp vụ tự doanh giống nhƣ CTCK Việt Nam Tuy nhiên, thực tế khơng phải nhƣ theo quy định hoạt động tự doanh CTCK Thái Lan không đƣợc thực qua hệ thống giao dịch Sở GDCK mà phải thực Sở thị trƣờng phi tập trung Điều giúp phần việc sở GDCK quản lý hoạt động tự doanh CTCK đƣợc dễ dàng cho hoạt động giao dịch nhà đầu tƣ nhỏ lẻ không bị chi phối nhiều hành vi mua bán tổ chức lớn Về bản, Quản lý hoạt động tự doanh CTCK đƣợc thực thông qua phƣơng pháp quản lý vốn “CTCK thành lập phải có vốn ban đầu 100 triệu Baht (tƣơng đƣơng triệu USD), CTCK kinh doanh TTCK phái sinh có vốn ban đầu 25 triệu Baht (khoảng 0,75 triệu USD), hoạt động tƣ vấn quản lý quỹ 20 triệu Baht (dƣới 0,60 triệu USD) Cơng ty phải trì tỷ lệ vốn (net capital) so với tổng nợ 7%, đồng thời phải có số vốn khả dụng tối thiểu 15 triệu Baht (khoảng 0,45 triệu USD) 25 triệu Baht (khoảng 0,75 triệu USD) thực kinh doanh chứng khoán chứng khoán phái sinh” (Trần Thị Xuân Anh, 2014, trang 49-52) Tại Thái Lan, “rất mức vốn CtyCK Thái Lan xuống thấp 1,5 lần mức quy định tối thiểu, phần lớn cơng ty khơng thực tự doanh hay tạo lập thị trƣờng, hạn chế hoạt động bảo lãnh phát hành” (Trần Thị Xuân Anh, 2014, trang 49-52) 1.3.1.2 Kinh nghiệm Trung Quốc Trung Quốc xem hoạt động CTCK loại hình kinh doanh có điều kiện Và quốc gia này, việc thành lập tổ chức hoạt động CTCK thị trƣờng đƣợc điều chỉnh trực tiếp “Luật Chứng khoán Trung Quốc năm 1998, Luật sửa đổi, bổ sung năm 2004, Luật Công ty quy định Ủy ban Giám quản 25 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Chứng khoán Trung Quốc (CSRC)” (Trần Thị Xuân Anh, 2014, trang 52-53) Trên TTCK Trung Quốc, CTCK hoạt động theo hai loại hình CTCK tổng hợp CTCK chuyên thực nghiệp vụ mơi giới Trong cơng ty tổng hợp kinh doanh nghiệp vụ chứng khốn sau nhƣ mơi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành số nghiệp vụ khác đƣợc quan quản lý phê duyệt Tƣơng tự nhƣ Thái Lan, Trung Quốc áp dụng Quản lý hoạt động tự doanh thông qua quản lý vốn Thế nhƣng mức vốn mà CTCK Trung Quốc phải đảm bảo lớn nhiều so với Thái Lan (vì quy mơ TTCK lớn hơn) Cùng với đó, nhân viên quản lý nhân viên nghiệp vụ phải đảm bảo tƣ cách hành nghề chứng khoán; CTCK phải có địa điểm kinh doanh cố định thiết bị giao dịch đủ tiêu chuẩn; có chế độ quản lý hồn chỉnh, có hệ thống quản lý nghiệp vụ tự doanh hợp lý 1.3.2 Bài học cho MBS Trong QL hoạt động tự doanh CK MBS chƣa có quy định mức phân cấp phê duyệt cụ thể hay hạn mức tự cán tự doanh để họ thêm chủ động nắm bắt hội đầu tƣ Tự doanh cổ phiếu nguồn vốn không vƣợt 20% vốn điều lệ công ty Tuy nhiên trƣờng hợp đặc biệt để đảm bảo nắm bắt đƣợc hội kinh doanh, Giám đốc công ty định vƣợt tối đa 50% mức phân cấp, nhƣng sau Giám đốc cơng ty phải báo cáo xin ý kiến Chủ tịch Hội đồng quản trị tự chịu trách nhiệm định Đặc biệt cơng ty khuyến khích đầu tƣ vào doanh nghiệp cổ phần hoá, có hoạt động kinh doanh tốt, trở thành cổ đơng chiến lƣợc cơng ty Mỗi loại cổ phiếu không đƣợc vƣợt 3% vốn điều lệ cơng ty Chƣa có quy định cụ thể nguồn vốn để kinh doanh trái phiếu nhƣng phần lớn lấy từ ngân hàng mẹ MB Tuy nhiên, đầu tƣ trái phiếu hoạt động nhỏ hoạt động tự doanh MBS, MBS chủ yếu tự doanh vào cổ phiếu, khác so với CTCK quốc doanh họ chủ yếu tự doanh trái phiếu 26 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Tuy lợi nhuận đem lại năm 2015 MBS cao song tính phân tán rủi ro hoạt động tự doanh công ty chƣa cao chủ yếu tự doanh cổ phiếu mà chƣa tự doanh nhiều trái phiếu Do danh mục đầu tƣ cổ phiếu đa dạng bao gồm nhiều ngành nghề lĩnh vực kinh doanh khác Danh mục đầu tƣ vào cổ phiếu đạt mức sinh lợi cao, đặc biệt nhóm danh mục đầu tƣ vào cổ phiếu chƣa niêm yết, với mức lãi vốn thị trƣờng niêm yết chƣa niêm yết cao đạt 59% 27 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 CHƢƠNG THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU ĐỀ TÀI 2.1 Thu thập xử lý tài liệu 2.1.1 Nguồn tài liệu Để thực đề tài, tác giả tìm hiểu, thu thập nguồn tài liệu thứ cấp Tài liệu thứ cấp tài liệu ngƣời khác thu thập, sử dụng cho mục đích khác với mục đích nghiên cứu Tài liệu thứ cấp tài liệu chƣa xử lý (cịn gọi liệu thơ) tài liệu xử lý Nhƣ vậytài liệu thứ cấp ngƣời nghiên cứu trực tiếp thu thập Tài liệu thứ cấp thƣờng qua xử lý nên khó đánh giá đƣợc mức độ xác, mức độ tin cậy nguồn liệu Tài liệu thứ cấp thu thập đƣợc cho nghiên cứu với mục đích khác hồn tồn khơng phù hợp Vì trách nhiệm ngƣời nghiên cứu phải đảm bảo tính xác tài liệu, phải kiểm tra xem kết nghiên cứu ngƣời khác dựa vào tài liệu thứ cấp hay sơ cấp Điều quan trọng phải kiểm tra liệu gốc Tuy nhiên, tài liệu thứ cấp đóng vai trị quan trọng nghiên cứu lý sau: Thứ nhất, tài liệu thứ cấp giúp ngƣời định đƣa giải pháp để giải vấn đề trƣờng hợp thực nghiên cứu mà liệu thứ cấp phù hợp mà khơng cần thiết phải có liệu sơ cấp Đặc biệt nghiên cứu mô tả Với đặc điểm này, mục tiêu nhiệm vụ cần phải thực luận văn phù hợp tận dụng sẵn có loại tài liệu để mô tả thực trạng vấn đề quản lý hoạt động tự doanh MBS Thứ hai, tài liệu thứ cấp khơng giúp ích cho việc định quan trọng giúp xác định hình thành giả thiết giải pháp cho vấn đề Nó sở giúp cho tác giả hình dung thực trạng vấn đề, từ xác định đƣợc chủ thể cần phải tiếp cận để trao đổi chuyên môn 28 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 2.1.2 Phương pháp thu thập xử lý tài liệu Khi tìm kiếm tài liệu thứ cấp, tác giả nguồn bên tổ chức, văn báo cáo, số liệu thống kê phòng ban có liên quan đến hoạt động mơi giới, đến hoạt động quản lý rủi ro Nguồn thông tin phong phú, liệu sử dụng mà không cần phải biến đổi hay điểu chỉnh thêm Nó chứa đựng bình luận thơng tin hữu ích có tính chất làm sở lý thuyết tham khảo thực luận văn Ngồi ra, thơng tin khác tìm kiếm lâu chƣa hữu ích liệu từ đơn vị mà tác giả cơng tác Hơn nữa, thơng tin cịn thu thập đƣợc cách dễ dàng không tốn chi phí Có hai dạng thơng tin đề tài thu nhập từ nghiên cứu tài liệu, số liệu thống kê gồm: thơng tin định tính thơng tin định lƣợng Do đó, đề tài có hai hƣớng xử lý thông tin nhƣ sau: (1) Xử lý logic thơng tin định tính Đây việc đƣa phán đoán chất kiện; (2) Xử lý tốn học thơng tin định lƣợng Đây việc sử dụng phƣơng pháp thống kê toán để xác định xu hƣớng, diễn biến tập hợp số liệu thu thập đƣợc Xử lý thông tin định tính Quy trình thực xử lý thơng tin định tính đề tài đƣợc thực việc thu thập thơng tin có, nhận biết thông tin cho tƣơng lai qua phƣơng pháp quan sát, vấn, thảo luận, nghiên cứu tài liệu…từ nhiều nguồn khác nhau: Cấp ủy, cấp lãnh đạo cao nhất, ngang cấp, cấp dƣới, ngƣời lao động, bên hay bên ngồi tổ chức nhằm có thơng tin xác kịp thời để xây dựng giả thuyết chứng minh cho giả thuyết từ kiện, thông tin rời rạc thu thập đƣợc Bƣớc xử lý logic thơng tin định tính lƣợng thơng tin, độ tin cậy, tính thời sự, tính Đặc biệt thơng tin sử dụng cần khách quan Tiếp đến cần thăm dò nội dung thông tin nguồn, lựa chọn nội dung; mô tả tài liệu sơ cấp hay thứ cấp; Mục tiêu thơng tin phục vụ cấp quản lý nào, mang tính ngắn hạn hay dài hạn tức việc đƣa phán đoán chất kiện, đối chiếu, chọn lọc, chỉnh lý thơng tin theo mục đích u cầu 29 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 xác định đồng thời thể logic kiện thông tin, phân hệ hệ thống kiện đƣợc xem xét Xử lý thông tin định lượng Thông tin định lƣợng thu thập đƣợc từ tài liệu thống kê kết quan sát, thực nghiệm; sau xếp chúng lại để làm bộc lộ mối liên hệ xu vật Các số liệu đƣợc trình bày dƣới nhiều dạng, từ thấp đến cao: Những số rời rạc; Bảng số liệu; Biểu đồ; Đồ thị; 2.2 Phƣơng pháp nghiên cứu đề tài Quá trình thực luận văn đƣợc kiến thức tiếp thu từ lớp học ngƣời viết, kết hợp với việc nghiên cứu, đúc kết lý luận quản lý hoạt động CTCK đồng thời tham khảo đề tài thực trƣớc, tài liệu báo đăng tạp chí để đƣa đƣợc vấn đề quản lý tự doanh Trên sở quan sát, thu thập tài liệu, số liệu trao đổi trực tiếp với ngƣời thực công tác quản lý rủi ro MBS, tác giả tổng hợp trình bày lại cách có tổ chức rõ ràng Các phƣơng pháp phân tích cụ thể đƣợc vận dụng bao gồm : phƣơng pháp logic – lịch sử; phƣơng pháp phân tích - tổng hợp; phƣơng pháp thống kê, mô tả; phƣơng pháp so sánh, phƣơng pháp vấn 2.2.1 Phương pháp logic – lịch sử Quan hệ logic quan hệ xảy có tiền đề cho quan hệ Lịch sử thực logic đối tƣợng cụ thể, không gian thời gian xác định Sự thống logic lịch sử xuất phát từ quan niệm cho xã hội nấc thang phát triển thể hồn chỉnh, yếu tố nằm mối liên hệ qua lại định Lịch sử trình phức tạp nhiều vẻ, chứa đựng yếu tố ngẫu nhiên, phát triển quanh co Tuy nhiên vận động lịch sử trình phát triển có tính quy luật Phƣơng pháp lịch sử đòi hỏi phải nghiên cứu tƣợng trình kinh tế qua giai đoạn phát sinh, phát triển tiêu vong chúng không gian thời gian xác định Phƣơng pháp logic quan hệ có 30 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 tính tất nhiên, định xảy có tiền đề Việc nghiên cứu lịch sử giúp cho việc tìm logic nội đối tƣợng nhận thức cấu nội xã hội lại làm cho nhận thức lịch sử trở nên khoa học Phƣơng pháp logic đƣợc sử dụng toàn luận văn: từ khung logic sở lý luận QL hoạt động tự doanh đến tình hình nghiên cứu QL hoạt động tự doanh; kinh nghiệm thực tế số CTCK Các nội dung chƣơng, mục, tiểu mục đƣợc gắn kết với theo logic chặt chẽ 2.2.2 Phương pháp phân tích – tổng hợp  Phương pháp phân tích Phƣơng pháp phân tích trƣớc hết phân chia toàn thể đối tƣợng nghiên cứu thành phận, mặt, yếu tố cấu thành giản đơn để nghiên cứu, phát thuộc tính chất yếu tố đó, từ giúp hiểu đƣợc đối tƣợng nghiên cứu cách mạch lạc hơn, hiểu đƣợc chung phức tạp từ yếu tố phận Theo đó, xác định tiêu đề luận văn, tác giả bóc tách thành vấn đề (hoạt động tự doanh, thực trạng quản lý hoạt động tự doanh MBS, biện pháp để nâng cao hiệu công tác quản lý hoạt động tự doanh MBS ) Bằng cách phân tích cấu phần này, tác giả hiểu rõ chất đối tƣợng nghiên cứu Nhiệm vụ phân tích thơng qua riêng để tìm đƣợc chung, thơng qua tƣợng để tìm chất, thơng qua đặc thù để tìm phổ biến Việc phân tích cấu phần cho phép tác giả nhìn thấy đƣợc liên hệ nội dung cấu phần với nhau, thấy đƣợc logic vấn đề ràng buộc đƣa giải pháp mang mang tính tổng thể  Phương pháp tổng hợp Phƣơng pháp tổng hợp đƣợc nhận định bƣớc phân tích Tổng hợp q trình ngƣợc với q trình phân tích, nhƣng lại hỗ trợ cho q trình phân tích để tìm chung khái quát Từ kết nghiên cứu mặt, phải tổng hợp lại để có nhận thức đầy đủ, đắn chung, tìm đƣợc chất, quy luật vận động đối tƣợng nghiên cứu Đó cách mà tác giả thực 31 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 để hình thấy mối liên hệ mặt, yếu tố cấu thành vấn đề Vấn đề làm nâng cao hiệu công tác quản lý rủi ro MBS Việc tổng hợp cần phải làm xem xét giải pháp phải đƣợc đặt điều kiện cụ thể doanh nghiệp để nâng cao tính thực tiễn khả thi 2.2.3 Phương pháp thống kê, mô tả Phƣơng pháp thông kê, mô tả phƣơng pháp tập hợp, mô tả thông tin thu thập đƣợc tƣợng nghiên cứu nhằm làm sở cho việc tổng hợp, phân tích tƣợng cần nghiên cứu Đối tƣợng nghiên cứu thống kê tƣợng số lớn tƣợng phức tạp, bao gồm nhiều đơn vị, phần tử khác nhau, mặt khác lại có biến động khơng ngừng theo khơng gian thời gian, yêu cầu đặt cần có phƣơng pháp điều tra thống kê cho phù hợp với điều kiện hồn cảnh, nhằm thu đƣợc thơng tin cách xác kịp thời Phƣơng pháp thống kê, mô tả đƣợc sử dụng phổ biến chƣơng Số liệu thống kê biến động CTCK 2.2.4 Phương pháp so sánh Phƣơng pháp so sánh để phân tích, so sánh tƣợng kinh tế xã hội mang tính đồng tƣợng với tƣợng khác, kỳ báo cáo với kỳ gốc, loại hình với loại hình khác Trong luận văn, chƣơng 1, 3, tác giả dùng phƣơng pháp để so sánh việc thực Quản lý hoạt đơng tự doanh chứng khốn hay việc so sánh số liệu hoạt động tự doanh chứng khoán qua năm để thấy đƣợc thay đổi chất lƣợng công chức hàng năm So sánh việc thực QL hoạt động tự doanh chứng khoán với tiêu chí đánh giá để khái quát kết đạt đƣợc, hạn chế nguyên nhân tình hình QL hoạt động tự doanh chứng khoán MBS 32 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 CHƢƠNG THỰC TRẠNG QUẢN LÝ HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CHỨNG KHỐN TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN MB 3.1 Giới thiệu chung CTCP Chứng khốn MB tình hình hoạt động tự doanh Công ty 3.1.1 Giới thiệu chung Công ty Lịch sử đời phát triển Công ty CTCP chứng khốn MB đƣợc thành lập năm 2000, cơng ty thành viên NHTMCP Quân đội( MB) Tên công ty : CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN MB Tên tiếng Anh : MB SECURITIES JOINT STOCK COMPANY Tên giao dịch : CƠNG TY CHỨNG KHỐN MB Tên viết tắt : MBS Website : www.mbs.com.vn Với ý tƣởng xây dựng mơ hình ngân hàng với hoạt động tài đầu tƣ đa dạng, ngày 11 tháng năm 2000, Hội đồng quản trị NHTMCP Quân đội (MB) định thành lập CTCK Thăng Long theo định số 78/2000/NHQĐ ngày 12 tháng năm 2000, trụ sở 14C, Lý Nam Đế, Hồn Kiếm, Hà Nội, với số vốn điều lệ ban đầu tỷ đồng CTCK Thăng Long CTCK Việt Nam Tháng 3/2003: Công ty thành lập chi nhánh TP Hồ Chí Minh Ngày 28 tháng 12 năm 2007: Chủ tịch UBCKNN ký Quyết định số 98/UBCK-GPĐCCTCK chấp thuận cho CTCK Thăng Long chuyển đổi hình thức sở hữu từ TNHH sang CTCP thực đầy đủ nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán theo Luật định Tăng vốn điều lệ lên 300 tỷ đồng Tháng 10/2009: Khai trƣơng chi nhánh Hải Phòng tăng vốn điều lệ lên 800 tỷ đồng vào tháng 12 Năm 2010: Công ty thành lập chi nhánh Vũng Tàu, vốn điều lệ đạt 1200 tỷ 33 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Tiếp tục trì đƣợc thị phần mơi giới số HSX HNX nằm danh sách 500 doanh nghiệp lớn Việt Nam báo VietnamNet bình chọn Năm 2011: Cơng ty chuyển trụ sở 98 Ngụy Nhƣ Kon Tum, Thanh Xuân, Hà Nội Ngày 20/04/2012, ĐHCĐ thƣờng niên CTCK Thăng Long đƣợc tổ chức, thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2012 định đổi tên CTCK Thăng Long thành CTCK MB Ngày 01/01/2013: Chính thức chuyển trụ sở số 3, Liễu Giai, Cống Vị, Ba Đình, Hà Nội Ngày 09/12/2013: Hợp với CTCP Chứng khoán VIT, công ty sau hợp lấy tên CTCP Chứng khốn MB Mạng lƣới hoạt động: Tính đến năm 2013 MBS có 01 trụ sở chính, 03 chi nhánh 03 phòng giao dịch Cụ thể: Hội Sở: Tòa nhà MB – Số Liễu Giai, quận Ba Đình, Hà Nội Chi nhánh: Chi nhánh Hà Nội: 98 Ngụy Nhƣ Kon Tum, Thanh Xuân, Hà Nội; Chi nhánh Hồ Chí Minh: Tầng 2, Tịa nhà Petro Việt Nam 1-5 Lê Duẩn, quận 1, TP Hồ Chí Minh; Chi nhánh Hải Phòng:28A Lý Tự Trọng, phƣờng Minh Khai, quận Hồng Bàng, TP Hải Phòng Phòng giao dịch: Lý Nam Đế: 14C, Lý Nam Đế, Hoàn Kiếm, Hà Nội; Nguyến Công Trứ: 150 Nguyễn Công Trứ, phƣờng Nguyễn Thái Bình, quận 1, TP Hồ Chí Minh; Bắc Sài Gòn: số Nguyễn Oanh, quận Gò Vấp, TP Hồ Chí Minh Các lĩnh vực, ngành nghề kinh doanh Các lĩnh vực, ngành nghề kinh doanh Lĩnh vực kinh doanh: Lĩnh vực kinh doanh cơng ty kinh doanh chứng khoán Ngành nghề kinh doanh bao gồm: Tƣ vấn tài đầu tƣ chứng khốn; Mơi giới chứng khoán tƣ vấn đầu tƣ chứng khoán; Tự doanh chứng khoán; Bảo lãnh phát hành chứng khoán; Lƣu ký chứng khốn Ngồi ra, Cơng ty cung cấp dịch vụ tiện ích cầm cố chứng khốn, ứng trƣớc tiền bán chứng khoán dịch vụ tiện ích khác nhằm hỗ trợ tốt cho nhà 34 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 đầu tƣ; Thực tƣ vấn quản lý chứng khoán tổ chức phát hành, đăng ký chứng khoán đăng ký lƣu ký chứng khoán trung tâm lƣu ký chứng khoán MBS ba CTCK dẫn đầu thị trƣờng phân khúc khách hàng mình, cung ứng cách tồn diện dịch vụ sản phẩm có tính sáng tạo cao mang lại giá trị thực cho khách hàng, MBS đầu tƣ lớn không ngừng hoàn thiện sở vật chất nhƣ toàn thể đội ngũ cán nhân viên công ty Chú trọng khách hàng mục tiêu đầu xuyên suốt MBS hoạt động Đầu tƣ xây dựng công ty với sở vật chất đội ngũ nhân viên với trình độ chuyên môn cao với đạo đức nghề nghiệp trội tảng để Cơng ty mang đến cho nhà đầu tƣ thông tin cập nhật nhanh từ thị trƣờng nhƣ thực giao dịch đạt độ xác với tốc độ cao, tạo cảm giác thoải mái cho nhà đầu tƣ lần đến giao dịch Công ty Làm vững thêm tôn hoạt động ngân hàng mẹ "Vững vàng tin cậy", MBS nhắm tới mục tiêu mang đến cho nhà đầu tƣ hội đầu tƣ hiệu xứng đáng với chi phí, thời gian cơng sức, thơng qua dịch vụ mang tính chun nghiệp có chất lƣợng cao Doanh thu lợi nhuận MBS liên tục tăng theo thời gian (Xem bảng số 3.1) Bảng 3.1 Một số tiêu tăng trƣởng MBS Đơn vị: Triệu đồng Chỉ tiêu 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Doanh thu 4.473 10.720 31.850 231.476 259.401 594.242 Chi phí 5.176 7.919 27.738 219.707 243.022 543.141 -703 2.801 4.112 11.769 16.379 51.101 Lợi nhuận (Nguồn: MBS) Bảng 3.1 cho thấy: doanh thu, chi phí lợi nhuận có mức tăng trƣởng cao Đặc biệt, tiêu năm 2013 gấp 7-8 lần mức thực năm 2012 Năm 2015, doanh thu chi phí cao gấp 2,2 – 2,3 lần năm 2014 song lợi nhuận lại tăng 3,1 lần, chứng tỏ chất lƣợng kinh doanh MBS có cải tiến rõ rệt 35 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Đơn vị: Tỷ đồng Hình 3.1 Tăng trƣởng lợi nhuận MBS giai đoạn 2010-2015 (Nguồn:MBS) MBS triển khai đầy đủ nghiệp vụ Môi giới, Tƣ vấn, Tự doanh, Bảo lãnh phát hành, Quản lý danh mục đầu tƣ Các yếu tố nguồn lực *Nhân lực Tính đến hết năm 2015 tổng nhân MBS 465 ngƣời Cơ cấu nhân MBS nhƣ sau( Xem bảng 3.2) Bảng 3.2 Cơ cấu cán MBS thời điểm 31/12/2015 Đơn vị: ngƣời Chỉ tiêu Tổng số cán bộ, đó: Nam Nữ Cán kinh doanh Cán hỗ trợ kinh doanh (Nguồn: MBS) Số lƣợng 465 232 233 246 219 Tỷ trọng 50% 50% 52,8% 47,2% Nhìn vào bảng số liệu cho thấy: cấu nhân MBS cân đối, tỷ trọng nam – nữ, cán kinh doanh cán hỗ trợ kinh doanh 36 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Trong thời gian qua, đội ngũ cán nhân viên đóng góp phần khơng nhỏ thành cơng MBS Ngƣợc lại, MBS trọng việc đào tạo bồi dƣỡng cán bộ, vận dụng chế độ để đảm bảo thu nhập hợp lý cho nhân viên, xây dựng môi trƣờng làm việc thân thiện chuyên nghiệp để gắn kết nhân viên với công ty MBS hƣớng tới xây dựng nguồn nhân lực chất lƣợng cao, môi trƣờng làm việc chuyên nghiệp, khuyến khích nhân viên phát huy tối đa lực thân khả sáng tạo, hiệu Dịch vụ MBS ln gắn liền với trình độ lực đội ngũ nhân Với bề dày kinh nghiệm từ tập đoàn quốc tế nội địa, dịch vụ chun nghiệp MBS ln đem lại lợi ích hài lòng tối đa cho khách hàng Khối Ngân hàng Đầu tƣ đƣợc định hƣớng phận chiến lƣợc nịng cốt MBS, nơi tập trung cá nhân ƣu tú, đồng lòng hƣớng tới việc xây dựng giải pháp tài hiệu mang lại lợi ích lớn cho đối tƣợng khách hàng Vì vậy, với danh tiếng thƣơng hiệu MBS, nguồn nhân lực chất lƣợng cao tài sản quý giá cơng ty *Vốn kinh doanh Tính tới tháng 12/2015, vốn chủ sở hữu MBS MB rót vốn hình thành nên vốn điều lệ Khi MBS hoạt động, vốn điều lệ, vốn chủ sở hữu bao gồm số nguồn vốn khác nhƣ lợi nhuận chƣa phân phối số quỹ nhƣ Quỹ đầu tƣ phát triển, Quỹ dự phịng tài chính… Bảng 3.3 Cơ cấu nguồn vốn chủ sở hữu MBS Đơn vị: Tỷ đồng Chỉ tiêu 2012 Vốn chủ sở hữu, đó: 174,8 214,9 60 100 150 150 4,5 14,5 24,8 64,9 5,77% 9,48% 7,30% 2,96% quỹ (Nguồn: MBS) 37 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 2015 114,5 Lợi nhuận chƣa phân phối Tổng nguồn vốn 2014 64,5 Vốn Điều lệ Tỷ trọng Vốn chủ sở hữu 2013 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Vốn chủ sở hữu MBS giai đoạn 2012-2015 tăng nhanh, với tốc độ tăng bình quân 45%/năm Vốn chủ sở hữu năm 2015 đạt 214,9 tỷ đồng, 3,3 lần so với năm 2012 *Cơ sở vật chất kỹ thuật công nghệ MBS đầu tƣ đầy đủ sở vật chất kỹ thuật - công nghệ nhƣ; Máy chủ(server), thiết bị mạng, máy tính nhân viên, đƣờng truyền, điện thoại, tổng đài điện thoại, máy in, máy fax, bàn ghế, đèn chiếu, phần mềm giao dịch, công bố thông tin, kho két thiết bị khác cho việc nghiên cứu, tƣ vấn, cung cấp dịch vụ thị trƣờng vốn cho khách hàng tổ chức nhà đầu tƣ cá nhân nƣớc Với phƣơng châm hoạt động “Dịch vụ công nghệ tạo nên khác biệt; Quyền lợi kháng hàng mục tiêu số 1” Đó giá trị cốt lõi để mang lại thành công cho công đầu tƣ khách hàng, đồng thời thành công MBS MBS không ngừng củng cố phát triển số lƣợng lẫn chất lƣợng, dựa tảng tính chun nghiệp, đại, cơng bảo mật Với lực tài dồi dào, MBS ln cam kết tạo dựng chuyển giao hội đầu tƣ tốt cho khách hàng Yếu tố ngƣời công nghệ nhƣ chiến lƣợc phát triển, quản trị điều hành doanh nghiệp theo chuẩn mực kinh doanh với dịch vụ đáp ứng nhu cầu tốt cho khách hàng yếu tố quan trọng 3.1.2 Bộ máy tổ chức máy quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán 3.1.2.1 Bộ máy tổ chức MB quan quyền lực cao Công ty Là pháp nhân góp vốn sáng lập MBS MBS tổ chức đứng điều hành hoạt động chứng khoán Công ty trực thuộc MB 38 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Hình 3.2 Mơ hình tổ chức MBS (Nguồn: MBS) CTCK MB tổ chức thành 12 phòng ban, đứng đầu phòng ban Trƣởng phòng chịu trách nhiệm trực tiếp với Tổng giám đốc  Ban giám đốc: Ban Giám đốc MB bổ nhiệm, có nhiệm vụ tổ chức điều hành quản lý hoạt động kinh doanh Công ty theo chiến lƣợc kế hoạch kinh doanh hàng năm đƣợc Ngân Hàng thông qua Giám đốc ngƣời đại diện trƣớc pháp luật Cơng ty  Phịng Mơi giới chứng khốn với hai chức là: Một là, Cung cấp thông tin tƣ vấn cho khách hàng Công ty thông qua nhân viên bán hàng cung cấp cho khách hàng báo cáo nghiên cứu khuyến nghị đầu tƣ Nguồn quan trọng báo cáo nghiên cứu từ phận nghiên cứu công ty Hai là, Cung cấp sản phẩm dịch vụ tài giúp khách hàng thực giao dịch theo u cầu lợi ích họ Quá trình bao gồm hàng loạt 39 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 công việc sau: hƣớng dẫn khách hang mở tài khoản công ty, tiến hành giao dịch, xác nhận giao dịch, toán chuyển kết giao dịch cho khách hàng  Phịng phân tích Với chức đƣa sản phẩm phân tích tốt từ giúp cơng ty kinh doanh tƣ vấn cho khách hàng có hiệu Phịng phân tích cơng ty bao gồm hai chức là: Phân tích cho hoạt động tự doanh cơng ty; Phân tích để phục vụ khách hàng chiến lƣợc công ty nhƣ khách hàng tiềm Vì phịng phân tích có vai trị đặc biệt quan trọng cơng ty chứng khốn, khơng tự đƣa sản phẩm cho mà cịn mắt xích quan trọng để kết nối khách hàng với công ty hoạt động kinh doanh chứng khốn cơng ty hoạt động có hiệu hay khơng có phụ thuộc lớn vào sản phẩm từ phịng phân tích  Phịng Tự doanh Phịng tự doanh chứng khốn có chức kinh doanh chứng khốn; bảo lãnh phát hành chứng khoán; tƣ vấn phát hành chứng khoán Đối với chức kinh doanh chứng khoán nhiệm vụ phòng phải tiến hành nghiên cứu thị trƣờng nhằm đề xuất phƣơng án tự doanh chứng khoán Do có tính đặc thù khả tiếp cận thông tin chủ động thị trƣờng, nên CTCK có lợi định tiến hành hoạt động tự doanh nhƣ: CTCK dự đốn diễn biến thị trƣờng, nắm đƣợc xu giao dịch; có nhân viên đại diện sàn, nên họ biết thơng tin đầy đủ quan hệ cung cầu chứng khốn khơng phải nghĩ đến phí giao dịch thực nghiệp vụ tự doanh  Phòng tư vấn đầu tư Chức phòng tƣ vấn đầu tƣ đảm nhận dịch vụ tƣ vấn liên quan đến tài doanh nghiệp Phịng có trách nhiệm thực cơng tác tiếp thị, tìm kiếm khách hàng thực dịch vụ tƣ vấn, thực dịch vụ tƣ vấn niêm yết, đăng ký giao dịch, lƣu ký chứng khoán, thực hoạt động tƣ vấn tài doanh nghiệp khác nhƣ tƣ vấn thành lập, chia tách, hợp 40 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Nhƣ vậy, hệ thống phòng ban chức MBS đƣợc chia làm khối tƣơng ứng với khối công việc mà CTCK đảm nhận: khối nghiệp vụ khối phụ trợ Khối nghiệp vụ: Khối thực giao dịch chứng khoán tạo phần lợi nhuận chủ yếu cho công ty Khối gồm có phịng ban: Phịng tự doanh; Phịng mơi giới; Phịng bảo lãnh phát hành; Phịng tƣ vấn tài tƣ vấn đầu tƣ chứng khốn; Phịng ký quỹ Khối phó giám đốc trực tiếp phụ trách, thực giao dịch mua bán kinh doanh chứng khốn, nói chung có liên hệ với khách hàng Khối đem lại thu nhập cho công ty cách đáp ứng nhu cầu khách hàng tạo sản phẩm phù hợp với nhu cầu Gồm phịng: phịng mơi giới, phịng tự doanh, phòng bảo lãnh phát hành, phòng tƣ vấn đầu tƣ, phịng quản lí quỹ đầu tƣ, phịng tƣ vấn tài cơng ty, phịng tốn lƣu giữ chứng khốn,phịng quản lí thu nhập chứng khốn, phịng uỷ quyền, phịng cho vay chứng khốn Tùy vào quy mơ nghiệp vụ mức độ trọng công ty mà kết hợp nghiệp vụ vào phòng chia thành nhiều tổ Khối phụ trợ Khối không trực tiếp thực nghiệp vụ kinh doanh mà có chức phụ trợ cho nghiệp vụ Khối gồm phòng ban: Phòng nghiên cứu phát triển; Phịng phân tích thơng tin thị trƣờng; Phịng kế hoạch cơng ty; Phịng phát triển sản phẩm mới; Phịng cơng nghệ thơng tin; Phịng pháp chế; Phịng kế tốn, tốn kiểm sốt nội bộ; Phịng ngân quỹ; Phịng tổng hợp hành nhân Khối phó giám đốc phụ trách, thực công việc yểm trợ cho khối I Gồm: phịng nghiên cứu phát triển, phịng hành tổ chức, phịng thơng tin phân tích CK, phịng ngân quỹ, phịng kế tốn, phịng kí quỹ, phịng hạch tốn tín dụng, phịng kế hoạch kinh doanh, phịng phát triển sản phẩm mới, phịng máy tính tin học, phịng pháp chế.Đối với CTCK lớn cịn có thêm chi nhánh văn phòng địa phƣơng nƣớc khác 41 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 3.1.2.2 Bộ máy QL hoạt động tự doanh chứng khoán Bộ máy QL hoạt động tự doanh chứng khoán MBS hoạt động theo mơ hình cấp Theo mơ hình hoạt động tự doanh CTCK đƣợc phân chia thành hoạt động tự doanh cổ phiếu niêm yết chƣa niêm yết, tự doanh trái phiếu, repo chứng khoán Tuy nhiên, trƣởng phịng đầu tƣ khơng phải ngƣời định hoàn toàn chiến lƣợc nhƣ danh mục đầu tƣ CTCK Với mơ hình tổ chức này, trƣởng phòng quản lý hoạt động đầu tƣ nhóm cán tự doanh cấp dƣới đóng góp ý kiến giúp Hội đồng đầu tƣ đƣa chiến lƣợc đầu tƣ sách quản lý danh mục đầu tƣ Hội đồng đầu tƣ bao gồm Giám đốc Cơng ty, trƣởng phịng đầu tƣ thành viên khác theo quy định Hội đồng đầu tƣ ngƣời định cuối việc đầu tƣ hay khơng thay định cá nhân trƣởng phịng đầu tƣ nhƣ mơ hình hai cấp Ban kiểm sốt giữ vai trị giám sát hoạt động đầu tƣ mà phòng tự doanh thực Hội đồng đầu tƣ Ban kiểm sốt Trƣởng phịng đầu tƣ (tự doanh) TD cổ phiếu niêm yết (SGD) Tự doanh trái phiếu TD cổ phiếu chƣa niêm yết Hình 3.3 Mơ hình tự doanh ba cấp (Nguồn: MBS, 2015) Đặc điểm mơ hình ba cấp độ an toàn cao hoạt động đầu tƣ CTCK Tuy nhiên, với mơ hình này, tính tự chủ, độc lập trách nhiệm cán tự doanh hoạt động đầu tƣ bị giảm Ngoài ra, phƣơng án đầu tƣ 42 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 phải có ý kiến Hội đồng đầu tƣ đƣợc thực hiện, dẫn đến hội đầu tƣ chậm trễ việc đƣa định 3.2 Phân tích quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán MBS 3.2.1 Xây dựng chiến lược kế hoạch tự doanh MBS xây dựng chiến lƣợc kinh doanh kế hoạch cụ thể cho giai đoạn từ 2012-2015 nhƣ sau: Phát triển đầy đủ sản phẩm, dịch vụ tài chính, đội ngũ nhân viên mạng lƣới để có kết kinh doanh đứng đầu thị trƣờng Với định đẩy mạnh hoạt động tự doanh chứng khốn cơng ty MBS chủ trƣơng: Tìm kiếm nguồn vốn ổn định, bổ sung cho dịch vụ hỗ trợ tài chính; Nâng cấp hệ thống giao dịch tảng công nghệ tại, đáp ứng quy mô giao dịch thị trƣờng tƣơng thích với sản phẩm dịch vụ phát sinh giai đoạn 20112020, bổ sung thêm tiện ích phát triển hoạt động tự doanh; Xây dựng hệ thống sản phẩm tƣ vấn đầu tƣ (phân tích chun sâu, cập nhật thơng tin) ƣu tiên phục vụ khách hàng hoạt động tƣ doanh chứng khốn cơng ty; Xây dựng quy trình quản lý hoạt động tự doanh chặt chẽ đảm bảo hệ thống vận hành an toàn, giới hạn tối đa cố, phát sinh việc cung cấp hỗ trợ tài nhƣ hoạt động tự doanh chứng khoán, hạn chế tối đa khả xảy cố rủi ro, có phƣơng án sẵn sàng khắc phục cố xảy ra; Xây dựng quy trình phối kết hợp phận nội để tìm kiếm tạo hội đầu tƣ cho khách hàng song song với hoạt động tự doanh (Tự doanh - Dịch vụ Chứng khoán – Nguồn vốn – Ngân hàng Đầu tƣ – Phân tích); Lập kế hoạch, chiến lƣợc tự doanh cụ thể cho giai đoạn thị trƣờng; Củng cố lực tài vững mạnh Đây tiêu chí quan trọng hoạt động tự doanh Tháng 3/2011, MBS xây dựng Chiến lƣợc kinh doanh Lộ trình phát triển cho giai đoạn 2011-2015 với mục tiêu tổng quát: “Bƣớc đầu cân đối thu chi, xây dựng sở hạ tầng vật chất đội ngũ, tích lũy tăng vốn đủ mạnh tiến tới phát triển trở thành Cơng ty chứng khốn hàng đầu Việt Nam với lợi cạnh tranh vốn, công nghệ, ngƣời mạng lƣới Các định hƣớng tập trung khu vực 04 đô thị lớn, từ chứng khoán nợ (trái phiếu) sang chứng khoán vốn (cổ 43 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 phiếu), từ sản phẩm có hàm lƣợng vốn công nghệ cao sang đại trà, từ đối tƣợng doanh nghiệp sang nhà đầu tƣ cá nhân nhỏ, lẻ” Trong chiến lƣợc mình, MBS nêu rõ lộ trình phát triển gồm hai giai đoạn: Giai đoạn 2011-2012: giai đoạn Xây dựng nhằm hoàn thiện sở vật chất mạng lƣới; hồn thành cải tổ mơ hình tổ chức; Lấy Repo Rerepo làm sản phẩm chủ lực, phát triển tối đa; Giữ vững vai trò dẫn đầu thị trƣờng trái phiếu; áp dụng tin học toán học vào kinh doanh cổ phiếu; Xây dựng hệ thống giao dịch online Giai đoạn 2013-2015: giai đoạn Khai thác nhằm củng cố, khai thác phát triển kinh doanh Giai đoạn đẩy mạnh kinh doanh cổ phiếu; Nâng cấp hệ thống dịch vụ, mở rộng nghiệp vụ môi giới dịch vụ hỗ trợ khách hàng; Khai thác hệ thống mạng lƣới Phòng Giao dịch Đại lý nhận lệnh; Phát triển sở khách hàng cá nhân Nhƣ hoạt động tự doanh cổ phiếu đƣợc coi số định hƣớng mục tiêu chiến lƣợc MBS Sau thời gian triển khai hoạt động tự doanh, MBS xây dựng cho danh mục đầu tƣ tƣơng đối rộng Trong danh mục có mặt tất sản phẩm hành thị trƣờng chứng khoán Việt Nam, bao gồm trái phiếu Chính phủ, trái phiếu doanh nghiệp, cổ phiếu niêm yết, cổ phiếu chƣa niêm yết chứng quỹ MBS xây dựng hai quy trình tự doanh riêng biệt cho cổ phiếu trái phiếu.Trong quy trình quy định rõ trình tự, thủ tục thực hiện, trách nhiệm quyền hạn cá nhân phận công ty hoạt động tự doanh Nhờ tuân thủ quy trình mà hoạt đông tự doanh MBS thời gian qua thu đƣợc lợi nhuận cao, hạn chế rủi ro, tạo tiền đề cho hoạt động tự doanh phát triển mạnh 3.2.2 Xây dựng sách quản lý Thơng tƣ 210/2012/TT-BTC đƣợc coi văn pháp lý hƣớng dẫn cụ thể cho CTCK việc thành lập, tổ chức hoạt động, quản lý an tồn tài chính, tổ chức lại nhƣ chế độ báo cáo, lƣu trữ, cơng bố thơng tin Trong Mục Nghiệp vụ tự doanh chứng khoán Kết hợp vấn đề trình bày thấy Nhà nƣớc Doanh nghiệp bƣớc hoàn thiện công tác quản lý 44 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 hoạt động tự doanh chứng khoán để bƣớc đáp ứng nhu cầu thực tiễn phát triển đồng thời ngăn ngừa cá nhân/tổ chức có hành vi thao túng làm ảnh hƣởng tới TTCK thông qua hoạt động tự doanh CK Nhất bối cảnh tồn cầu hóa, kinh tế Việt Nam bƣớc hội nhập với giới Thị trƣờng chứng khoán kênh quan trọng để dẫn lƣu nguồn vốn ngoại xâm nhập vào Việt Nam Quản lý hoạt động tự doanh nghiệp vụ quan trọng kinh doanh chứng khoán MBS, công cụ hữu hiệu để hạn chế rủi ro tối đa hóa lợi nhuận Để gia tăng đƣợc nguồn vốn thơng qua hoạt động tự doanh Cơng ty có sách đầu tƣ hợp lý Quản lý hoạt động tự doanh biến động thị trƣờng làm ảnh hƣởng đến công việc nhân viên nhƣ việc sàng lọc, tổng hợp đƣa tƣ vấn để xây dựng danh mục đầu tƣ tối ƣu cho khách hàng cho đem lại lợi nhuận cao cho họ với mức rủi ro chấp nhận đƣợc.Vì vậy, để đảm bảo đƣợc mục tiêu Cơng ty lựa chọn cho đƣợc danh mục đầu tƣ hợp lý có khả sinh lời cao tỷ lệ rủi ro mức thấp Vấn đề đặt cho MBS làm để quản lý danh mục đầu tƣ cách tối ƣu nhất? Một danh mục đầu tƣ bao gồm tất chứng khoán đƣợc giao dịch thị trƣờng nhƣ cổ phiếu, trái phiếu, hay giấy tờ sở hữu bất động sản MBS trọng tới việc xây dựng quy trình cho hoạt động cơng ty Bên cạnh đó, để đổi theo kịp với phát triển thị trƣờng chứng khốn nói chung lớn mạnh cơng ty nói riêng, MBS tích cực thực điều chỉnh, bổ sung vào quy trình vấn đề phát sinh nhƣ quy định phù hợp với thực tế Các quy trình đề quyền hạn, trách nhiệm phận cơng ty, chế, trình tự thực hoạt động tự doanh, tiêu chí, điều kiện tiến hành hoạt động tự doanh Quy trình tự doanh cổ phiếu Thẩm quyền định hoạt động tự doanh cổ phiếu Hội đồng tự doanh quan cao định vấn đề chủ yếu hoạt động tự doanh cổ phiếu Hội đồng tự doanh bao gồm: Giám đốc công ty (Chủ 45 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 tịch Hội đồng), kế toán trƣởng, phụ trách phận tự doanh cổ phiếu, trƣởng phó phịng hành tổng hợp, thành viên khác thấy cần thiết Hội đồng tự doanh định vấn đề sau: phân chia tổ chức phát hành theo ngành lựa chọn ngành để đầu tƣ, tổng hạn mức kinh doanh cổ phiếu, hạn mức kinh doanh cổ phiếu niêm yết chƣa niêm yết, tiêu chí tự doanh cổ phiếu, mức sinh lời dự kiến, bán cổ phiếu tự doanh lỗ Ban đầu tƣ định vấn đề cụ thể hoạt động tự doanh cổ phiếu Thành phần ban đầu tƣ: Giám đốc công ty (Trƣởng ban Đầu tƣ), phụ trách phận tự daonh cổ phiếu, cán bộ phận tự doanh cổ phiếu, cán phịng Hành tổng hợp Ban đầu tƣ định vấn đề sau: cổ phiếu đƣợc phép tự doanh, hạn mức cho cổ phiếu, phê duyệt thay đổi, phê duyệt loại cổ phiếu, khối lƣợng giá cổ phiếu dự kiến mua bán tuần, kiểm tra đánh giá việc thực tự doanh cổ phiếu theo danh mục đầu tƣ đƣợc phê duyệt Cán tự doanh lập phƣơng án tự doanh dựa phân tích, đánh giá tình hình kinh tế chung, tình hình cụ thể cơng ty phát hành Phƣơng án tự doanh phải tuân thủ nguyên tắc, điều lệ CTCK phù hợp theo luật định, ngồi cịn phải phụ thuộc vào hạn mức danh mục đầu tƣ công ty Cán phụ trách hiệu chỉnh phƣơng án Phƣơng án tự doanh đƣợc trình lên Ban đầu tƣ để định có đầu tƣ hay không Với cổ phiếu chƣa niêm yết, phận kinh doanh cổ phiếu tiến hành đàm phán, ký kết hợp đồng mua bán cổ phiếu làm thủ tục chuyển nhƣợng quyền sở hữu Đối với cổ phiếu niêm yết, phận kinh doanh cổ phiếu đặt lệnh, phận môi giới thực lệnh giao dịch Bộ phận kinh doanh cổ phiếu tiếp tục theo dõi tiến trình đầu tƣ, thực đánh giá hàng tháng, đánh giá đột xuất, để đƣa định nhƣ bán đi, mua thêm hay giữ nguyên số cổ phiếu Bộ phận kinh doanh cổ phiếu có trách nhiệm lƣu trữ hồ sơ liên quan Định kỳ, Bộ phận tự doanh cổ phiếu lập gửi Báo cáo kết kinh doanh cổ phiếu kỳ cho Trƣởng ban đầu tƣ 46 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Trong quy trình tự doanh cổ phiếu MBS chƣa có quy định mức phân cấp phê duyệt cụ thể hay hạn mức tự cán tự doanh để họ thêm chủ động nắm bắt hội đầu tƣ Quy trình tự doanh trái phiếu Đề án kinh doanh đƣợc cán tự doanh lập theo mẫu cụ thể công ty, vào số điều kiện nhƣ: cân đối nguồn vốn, độ rủi ro, cấu danh mục đầu tƣ… Căn quyền phán Quy định mua sắm chi tiêu, thủ trƣởng đơn vị duyệt đề án kinh doanh, trƣờng hợp vƣợt quyền phán ký trình thủ trƣởng cấp phê duyệt Căn đề án kinh doanh đƣợc duyệt, phận tự doanh trái phiếu thỏa thuận thống với khách hàng, soạn thảo hợp đồng, ký nháy trình cấp phê duyệt Căn hợp đồng đƣợc khách hàng thủ trƣởng đơn vị ký, phận tự doanh trái phiếu đặt lệnh, phận môi giới tiến hành thực lệnh giao dịch trái phiếu niêm yết phận tự doanh trái phiếu thực việc chuyển quyền sở hữu trái phiếu chƣa niêm yết Căn hợp đồng, phịng kế tốnlƣu ký thực chuyển tiền, hạch tốn, theo dõi báo cáo Kiểm tra trƣởng công ty đạo việc kiểm tra kiểm sốt tính hợp lệ hợp đồng theo quy định pháp luật việc chi theo quy định công ty Bên cạnh quy trình tự doanh trái phiếu MBS quy định cụ thể điều kiện mua bán trái phiếu, đấu thầu trái phiếu, điều kiện thực Repo… tạo chế cho hoạt động tự doanh trái phiếu diễn thuận lợi Quy định cụ thể MBS cho hầu hết hoạt động Công ty Và riêng hoạt động tự doanh công ty vậy, xây dựng quy trình cụ thể để quy định quyền hạn, trách nhiệm nghĩa vụ cán tự doanh Cụ thể là: Giám đốc ngƣời quy định tổng số vốn đầu tƣ vào hoạt động tự doanh hàng năm điều chỉnh, bổ sung theo tình hình thị trƣờng, ngƣời định phƣơng án tự doanh có quy mơ lớn Trƣởng phịng tự doanh ngƣời trực tiếp điều hành quản lý hoạt động tự doanh cơng ty, có trách nhiệm kiểm tra tình hình thực hoạt động tự doanh 47 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 nhân viên dƣới quyền, phê duyệt phƣơng án đầu tƣ số vốn có thẩm quyền định Mỗi cán tự doanh đƣợc cấp mức vốn định tùy thuộc vào lực, trình độ chun mơn, tín nhiệm ngƣời đƣợc ủy quyền Họ ngƣời trực tiếp thực hoạt động tự doanh, ngƣời có quyền định thời điểm, số lƣợng, giá giao dịch chứng khoán Mỗi nhân viên chịu trách nhiệm xây dựng phƣơng án tự doanh lĩnh vực mà phụ trách Do vậy, hoạt động tự doanh, cán tự doanh có tính độc lập cao Trong hoạt động tự doanh, MBS thực theo nguyên tắc an toàn hiệu tính an tồn đƣợc đặt lên hàng đầu Do theo định 27/2007/QĐ-BTC để đảm bảo an toàn hoạt động tự doanh, CTCK thực nghiệp vụ tự doanh không đƣợc: Đầu tƣ vào cổ phiếu cơng ty có sở hữu 50% vốn điều lệ cơng ty chứng khốn; Đầu tƣ từ 20% trở lên tổng số cổ phiếu lƣu hành tổ chức niêm yết; Đầu tƣ từ 15% trở lên tổng số cổ phiếu lƣu hành tổ chức khơng niêm yết Ngồi ra, cơng ty đƣa quy định nhằm đảm bảo an toàn hoạt động tự doanh Cụ thể Quy định điểm giới hạn lỗ: Ngƣời quản lý chứng khoán phải đặt bán loại chứng khoán mà giá trị trƣờng giảm điểm giới hạn lỗ (15% giá trị vốn đầu tƣ) Trong trƣờng hợp giữ lại phải lập tờ trình đƣợc giữ lại Giám đốc chấp thuận Giám đốc trƣởng phòng tự doanh trực tiếp quy định với cán tự doanh tỷ lệ vốn tối đa đƣợc đầu tƣ vào loại cổ phiếu tổng số vốn đƣợc phân bổ Tỷ trọng, danh mục đầu tƣ loại chứng khoán đƣợc phép giao dịch thời kỳ Giám đốc quy định dựa ý kiến củ Hội đồng đầu tƣ 48 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 3.2.3 Tổ chức thực Xây dựng mục tiêu khâu trình quản lý Mục tiêu đầu tƣ thƣờng phải đề cập đến yếu tố nhƣ: yêu cầu lợi nhuận, mức độ chấp nhận rủi ro thời hạn thu hồi vốn Ngoài ra, mục tiêu đầu tƣ cịn đề cập đến hạn chế hay ƣu tiên hoạt động tự doanh Theo báo cáo thƣờng niên năm 2014 đƣợc công bố CTCP Chứng khoán MB (MBS), hoạt động kinh doanh năm 2014 MBS đạt đƣợc kết ấn tƣợng với việc hoàn thành hầu hết kế hoạch đặt Bên cạnh đó, MBS hƣớng đến tham vọng lớn năm 2015 MBS đặt mục tiêu nằm Top cơng ty chứng khốn có thị phần mơi giới tự doanh cao thị trƣờng Việc xây dựng mục tiêu đầu tƣ đóng vai trị quan trọng vì: mục tiêu sở để quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán Xây dựng danh mục đầu tƣ hợp lý, MBS sử dụng nhiều kỹ thuật, phƣơng pháp chiến lƣợc khác để lựa chọn chứng khoán cụ thể vào hoạt động tự doanh chứng khoán Việc xây dựng danh mục đầu tƣ cho hợp lý quan trọng có tác dụng việc phân bổ vốn đầu tƣ vào loại cổ phiếu Với danh mục đầu tƣ tối ƣu cơng ty tối đa hóa đƣợc lợi nhuận Có thể nói MBS công ty xây dựng đƣợc danh mục đầu tƣ có tính hợp lý cao việc quản lý danh mục đầu tƣ đƣợc thực cách khoa học Phân bổ ngân qũy theo tỷ lệ đầu tƣ MBS vào loại tài sản đầu tƣ nhƣ : tiền mặt cơng cụ tƣơng đƣơng tiền mặt, công cụ thị trƣờng tiền tệ, trái phiếu, cổ phiếu…,) để đạt đƣợc mục tiêu đầu tƣ đặt MBS định phân bổ tài sản, chi phối việc thực hầu hết tồn danh mục đầu tƣ điều thể qua tỷ suất lợi nhuận thu đƣợc từ hoạt động tự doanh vốn đầu tƣ Danh mục chứng khoán MBS lựa chọn phải đảmbảo đƣợc mức lợi nhuận trung bình mức độ rủi ro cụ thể Cán tự doanh MBS tiến hành phân tích danh mục đầu tƣ đƣa chiến lực tự doanh theo danh mục đầu từ lựa chọn sau 49 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 loại trừ rủi ro vƣợt trội thông qua nắm bắt thời thị trƣờng khả lựa chọn cấu chứng khoán danh mục đầu tƣ Quản trị viên danh mục tự doanh cổ phiếu MBS đƣa dự báo thời điểm lên xuống thị trƣờng, điều chỉnh thành phần cấu tạo danh mục đầu tƣ để đón đầu xu hƣớng thị trƣờng nắm giữ cổ phiếu có lợi nhuận mong đợi cao thị trƣờng lên giá Quản trị viên danh mục trái phiếu MBS đƣa dự báo xu hƣớng vận động lãi suất, điều chỉnh kịp thời mức đáo hạn bình quân để đón đầu biến động lãi suất thị trƣờng Kết đạt đƣợc cho nắm giữ đƣợc danh mục trái phiếu có mức đáo hạn bình qn cao lãi suất có xu hƣớng giảm ngƣợc lại, nắm giữ thời hạn trung bình trái phiếu thấp lãi suất thị trƣờng có xu hƣớng tăng Bắt đầu từ năm 2012, quy mô hoạt động tự doanh MBS ngày tăng (Xem bảng 3.5) Bảng 3.4 Danh mục đầu tƣ năm 2015 CHỈ TT TIÊU 2012 2013 2014 2015 MĐT(triệu) TL MĐT(triệu) TL MĐT(triệu) TL MĐT(triệu) TL PVC 7,430 0.743 3,210 CII 2,570 0.257 SJS 15,011 0.111 SSI 12,255 0.091 VCB 14,000 0.104 ACB 14,500 0.107 STB IAT 2,000 NTL 6,155 10 TC6 11 NBC 14,000 3,640 0.049 7,000 0.093 0.015 5,000 0.067 0.046 5,005 0.067 4,030 0.054 0.104 1,309 0.044 900 0.030 7,600 0.253 4,760 50 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 0.107 0.159 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 12 PVD 13 PVS 14 15,000 0.111 9,520 VNM 10,000 0.074 0.317 2,300 0.031 4,725 0.063 0.090 4,744 0.063 15 SABECO 12,600 0.093 16 PPC 12,045 0.089 17 VSH 7,434 0.055 18 TBC 9,860 0.131 19 PHR 15,443 0.206 20 HOAMAI 13,253 0.177 1.000 75,000 1.000 TỔNG 10,000 1.000 135,000 1.000 2,701 30,000 Nguồn MBS, 2012,2013,2014, 2015 Năm 2012 MBS đầu tƣ nhƣng bƣớc sang 2013 với đội ngũ cán đồng MBS đón đầu đƣợc đợt sóng từ thị trƣờng việc gia tăng vốn đầu tƣ cho hoạt đơng tự doanh lúc thị trƣờng có dấu hiệu khả quan dẫn tới có hội lớn xuất đem lại lợi nhuận cho công ty tƣơng lai Nên MBS đầu tƣ vào mã chứng khốn có chất lƣợng cao với số lƣợng lớn nhƣ VCB,ACB,SSI, Năm 2013 đem lại cho MBS mức lợi nhuận 14 tỷ đồng để góp phần vào mức lợi nhuận 16 tỷ đồng MBS Năm 2014 tình hình kinh tế thề giới chƣa có thay đổi rõ rệt khơng muốn nói mức độ trầm trọng tăng sách nƣớc chƣa đạt đƣợc hiệu nhƣ mong muốn, kéo theo ổn định thị trƣờng chứng khoán giới nói chung thị trƣờng chứng khốn Việt Nam nói riêng Từ nhận định MBS đề chủ trƣơng thị trƣờng có biểu xấu MBS bán để chốt lãi để hạn chế rủi ro điều thể mức sụt giảm mạnh mức độ giải ngân có 30 tỷ so với 135 tỷ đồng Tuy vậy, MBS tham gia vào lĩnh vực tự doanh việc MBS mua hay bán mã chứng khốn có độ khoản cao giá thấp với số lƣợng vừa phải,ngoài 51 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 để giảm thiểu rủi ro trƣờng hợp MBS chọn giải pháp mua số lƣợng nhiều loại chứng khoán Năm 2015 thuận lợi thị trƣờng khơng nóng q khơng lạnh điều khẳng định thị trƣờng lúc tiềm Do sách nƣớc nhằm ổn định kinh tế dần có hiệu lực, dấu hiệu tích cực thể khả quan kinh tế tƣơng lai gần rõ ràng thúc đẩy TTCK quay trở lại đƣờng mà phải Mặc dù TTCK có nhiều tiềm tƣơng lai nhƣng mức độ rủi ro lớn MBS chọn giải pháp hạn chế mức độ giải ngân mức vừa phải 75 tỷ để chờ đợi thay đổi tích cực từ thị trƣờng Những mã chứng khoán mà MBS mua vào mã đƣợc đánh giá mức độ trung bình tức mức độ sinh lời mức trung bình nhƣng đổi lại mức độ rủi ro lại thấp có lẽ chuẩn bị để chờ đợi thay đổi thị trƣờng năm 2016 Bảng 3.5 Kết hoạt động tự doanh cổ phiếu MBS Đơn vị: Tỷ đồng Chỉ tiêu 2012 2013 2014 2015 Khối lƣợng giao dịch (cổ phiếu) 240.800 92.050 33.570 204.550 Giá trị giao dịch 4,67 5,22 1,09 7,89 Giá trị danh mục đầu tƣ 1,65 13,55 13,21 18,75 Cổ phiếu niêm yết 1,65 4,18 3,84 8,14 Cổ phiếu chƣa niêm yết - 9,37 9,37 10,61 Lợi nhuận 0,12 0,36 1,67 1,99 (Nguồn: MBS) Năm 2013 MBS tiếp tục đầu tƣ thêm 16 tỷ cho hoạt động tự doanh Danh mục đầu tƣ cuối năm 2013, lợi nhuận thu đƣợc 362 triệu đồng Hoạt động tự doanh cổ phiếu năm 2014 MBS hầu nhƣ khơng có dấu ấn đáng kể Danh mục đầu tƣ đƣợc trì từ năm 2013, có vài giao 52 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 dịch cổ phiếu niêm yết nhằm khắc phục lỗi hoạt động môi giới Lợi nhuận thu đƣợc 1,67 tỷ đồng, chủ yếu cổ tức mang lại Năm 2015 năm TTCK Việt Nam có bƣớc phát triển vƣợt bậc, giá trị giao dịch tăng vọt, giá cổ phiếu tăng lên ngày làm cho thị trƣờng sôi động Tuy hoạt động tự doanh cổ phiếu MBS trầm lắng Giá trị danh mục cổ phiếu chƣa niêm yết lên 10,61 tỷ Giá trị danh mục cổ phiếu niêm yết tăng thêm 4,7 tỷ Hoạt động tự doanh trái phiếu Hoạt động tự doanh trái phiếu MBS gồm 02 mảng chính: mua lần đầu thị trƣờng sơ cấp giao dịch mua bán thị trƣờng thứ cấp Các giao dịch mua lần đầu thƣờng đƣợc thực thông qua đấu thầu bảo lãnh phát hành Hàng hóa chủ yếu trái phiếu Kho bạc nhà nƣớc, trái phiếu Quỹ Hỗ trợ phát triển, sau mở rộng trái phiếu quyền địa phƣơng trái phiếu doanh nghiệp Các giao dịch mua bán thị trƣờng thứ cấp gồm 02 dạng: bán đứt (thu hồi khoản đầu tƣ) Repo (bán mua lại) Thu nhập hoạt động tự doanh trái phiếu lãi suất trái phiếu, đƣợc trả theo mức cố định hàng năm chênh lệch giá bán đứt Khoản chênh lệch phát sinh có khác biệt lãi suất trái phiếu lãi suất hành thị trƣờng Bảng 3.6 Hoạt động tự doanh trái phiếu MBS Đơn vị: Tỷ đồng Chỉ tiêu 2012 2013 2014 2015 Thị trƣờng sơ cấp 940 2.227 1.941 3.950 1.065 410 1.325 Thị trƣờng thứ cấp (bán đứt) (Nguồn: MB,2012,2013,2014,2015) Hoạt động tự doanh trái phiếu MBS tăng 2.3 lần so với năm 2012 Năm 2014 hoạt động tự doanh giảm 1.14 lần so với năm 2013 tăng mạnh năm 2015 với số đáng kể gấp lần so với năm liền trƣớc 53 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 MBS tự doanh chứng khoán thị trƣờng thứ cấp mức đồng nghìn tỷ đồng năm 2013 2015 riêng năm 2014 giảm mức 410 tỷ đồng Hoạt động tự doanh trái phiếu đƣợc MBS triển khai mạnh mẽ từ năm 2012 Tận dụng hạn mức tín dụng trung dài hạn từ ngân hàng mẹ, MBS tích cực tham gia vào việc bảo lãnh phát hành đấu thầu trái phiếu phủ.Có nhiều đợt phát hành, MBS đứng bảo lãnh tới 100% giá trị Các giao dịch bán đứt đƣợc thực nhằm cấu lại danh mục đầu tƣ Khách hàng chủ yếu MBS công ty bảo hiểm ngân hàng lớn Tuy nhiên khối lƣợng giao dịch khơng lớn so với tồn giao dịch mua bán trái phiếu công ty thị trƣờng thứ cấp MBS không chủ trƣơng bán đứt mà tập trung bán có kỳ hạn MBS có nhiều lợi kinh doanh trái phiếu Thứ nhất, MBS nắm tay lƣợng vốn lớn với khả huy động vốn có hiệu quả, điều kiện tiên để tiến hành hoạt động đòi hỏi nhiều vốn nhƣ tự doanh trái phiếu Thứ hai, MBS có quan hệ chặt chẽ với nhiều khách hàng doanh nghiệp định chế tài lớn, tạo điều kiện thuận lợi cho việc mua bán loại chứng khốn có giá trị lớn nhƣ trái phiếu Tình hình tự doanh trái phiếu MBS đƣợc tóm tắt lại bảng số liệu dƣới đây: Bảng 3.7 Kết hoạt động tự doanh trái phiếu MBS Đơn vị: Tỷ đồng Chỉ tiêu 2012 2013 Khối lƣợng giao dịch (triệu 10,25 2014 2015 104,17 76,29 176,44 trái phiếu) Giá trị giao dịch 1.068,20 10.811,29 11.500,66 18.174,12 Giá trị danh mục đầu tƣ 1.003,23 1.009,34 1.111,30 461,79 Trái phiếu niêm yết 1.003,23 907,28 1.102,78 291,28 Trái phiếu chƣa niêm yết - 102,06 8,52 170,51 Lợi nhuận 1,73 2,91 5,93 19,79 68,2% 103,8% 233,7% Tốc độ tăng lợi nhuận (Nguồn: MB, 2012, 2013, 2014, 2015) 54 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Kết hoạt động tự doanh trái phiếu MBS qua năm 2012 – 2015 đặt mức độ tăng trƣởng lợi nhuận đáng kể so với năm 2013; tốc độ tăng trƣởng lợi nhuận năm 2014 tăng gấp 1.52 năm 2015 tăng gấp 3.42 lần Đơn vị: Tỷ đồng Hình 3.4 Giá trị giao dịch trái phiếu MBS giai đoạn 2012-2015 (Nguồn: MBS, 2015) Quy mô hoạt động tự doanh trái phiếu tăng trƣởng nhanh, rõ rệt, thể doanh số hoạt động tự doanh trái phiếu MBS vô lớn tăng liên tục giai đoạn 2012-2016, từ 1.068,20 tỷ đồng đến 18.174,12 tỷ đồng, doanh số năm 2015 gấp 17 lần doanh số năm 2012 Năm 2013, có nhảy vọt doanh số, doanh số tự doanh trái phiếu lớn gấp 10 lần so với năm 2012 Về danh mục đầu tƣ, trái phiếu niêm yết chiếm tỷ trọng lớn nhiều lần so với trái phiếu chƣa niêm yết, đặc biệt năm 2014 giá trị trái phiếu niêm yết chiếm tới 99% danh mục đầu tƣ Sự cân đối đƣợc thay đổi vào năm 2015, trái phiếu niêm yết chiếm 63% giá trị danh mục đầu tƣ Đó vào năm 2015, 55 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 công ty bán bớt số trái phiếu niêm yết nhằm cấu lại danh mục đầu tƣ, đồng thời thu số lợi nhuận lớn hẳn so với năm trƣớc Lợi nhuận tự doanh trái phiếu mang lại tăng trƣởng với tốc độ cao, trung bình 118,4%/năm Riêng năm 2015, lợi nhuận đạt 19,79 tỷđồng bỏ xa mức 5,93 tỷđồng năm 2014 Điều cho thấy tự doanh trái phiếu mạnh MBS, mang lại nhiều lợi nhuận, công ty cần khai thác mạnh này, trở thành công ty dẫn đầu lĩnh vực kinh doanh trái phiếu Hoạt động tự doanh trái phiếu khẳng định đƣợc mạnh hoạt động tự doanh chứng khốn MBS  Hoạt động Repo, Rerepo Thực nghiệp vụ Repo, MBS ký hợp đồng bán chứng khoán với khách hàng theo mức giá định, đồng thời cam kết mua lại số chứng khốn sau khoảng thời gian xác định Giá mua lại đƣợc tính giá bán cộng thêm phí sử dụng vốn thời gian đó.Trong hợp đồng Repo, ngƣời bán chứng khốn đƣợc nhận khoản lợi từ chứng khoán (cổ tức hay trái tức) suốt thời hạn hợp đồng.Nghiệp vụ Rerepo đƣợc thực tƣơng tựnhƣ song chiều ngƣợc lại, bên mua chứng khốn MBS khơng phải khách hàng Việc triển khai 02 nghiệp vụ mang lại lợi ích cho MBS nhiều mặt: Thứ nhất, hình thành nên nguồn vốn quan trọng cho hoạt động kinh doanh công ty (vốn huy động qua repo chiếm tới 44% tổng vốn huy động năm 2015 Thứ hai, đảm bảo đƣợc lãi suất huy động vốn thấp (bình quân 8,2%/năm) điều kiện lãi suất thị trƣờng tăng nhanh mức cao, từđó thu đƣợc chênh lệch lãi suất đầu vào - đầu lớn, tạo lợi nhuận cao cho công ty Thứ ba, gia tăng tính khoản cho số chứng khốn mà MBS đầu tƣ, đặc biệt trái phiếu quyền địa phƣơng trái phiếu cơng ty, vốn chƣa đƣợc niêm yết giao dịch rộng rãi thị trƣờng Thứ tư, thu hút đƣợc nhiều khách hàng cá nhân đến với MBS, thúc đẩy hoạt động môi giới phát triển Nhờ nguồn vốn dồi sẵn sàng đáp ứng nhu cầu 56 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 khách hàng, thủ tục đơn giản lãi suất cạnh tranh, lƣợng khách hàng đến mở tài khoản giao dịch MBS ngày tăng Bên cạnh đóMBS xây dựng đƣợc mối quan hệ với khách hàng tổ chức kinh tế lớn, tạo điều kiện triển khai nghiệp vụ khác nhƣ môi giới, tƣ vấn tài chính, bảo lãnh phát hành… với đối tƣợng khách hàng giàu tiềm Thứ năm, góp phần khẳng định vị MBS thị trƣờng, đặc biệt lĩnh vực kinh doanh trái phiếu Đến Repo Rerepo trở thành nghiệp vụ mang lại lợi nhuận chủ yếu cho MBS Bảng 3.8 Kết hoạt động Repo Rerepo MBS Đơn vị: Tỷ đồng Chỉ tiêu 2013 2014 2015 Doanh số Repo 4.794,08 5.119,91 20.258,36 Doanh số Rerepo 0,38 478,71 5.214,48 Lợi nhuận 5,91 6,33 22,57 Lợi nhuận từ hoạt động tự doanh 9,18 13,93 44,35 45,44% 50,89% Tỷ lệ đóng góp Repo Rerepo 64,37% (Nguồn: MBS) Kết hoạt động repo Rerepo MBS qua năm 2013 – 2015 mức giảm dần từ từ 64.37% năm 2013 xuống 45.44% năm 2014 2015 tăng 5.45% so với năm 2014 57 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Đơn vị: Tỷ đồng Hình 3.5 Lợi nhuận từ Repo, Rerepo MBS giai đoạn 2013-2015 (Nguồn: MBS, 2013, 2014, 2015) Doanh số Repo Rerepo liên tục tăng Đặc biệt, năm 2015 so với 2014 doanh số Repo tăng lần doanh số Rerepo tăng 10 lần Lợi nhuận mang lại cho công ty lớn, năm 2015 đạt 22,57 tỷđồng, chiếm 50% lợi nhuận mang lại từ hoạt động tự doanh Theo dõi số liệu năm cho thấy lợi nhuận thu từ hai hoạt động chiếm tỷ lệ lớn lợi nhuận từ hoạt động tự doanh, trung bình gần 54% Với kết khả quan nhƣ vậy, năm MBS cần tiếp tục phát triển hoạt động Do đặc điểm quy mô kinh doanh lớn, hoạt động repo rerepo diễn liên tục với nhiều hợp đồng, mà hợp đồng lại không khớp giá trị thời hạn nên việc xác định mức dự trữ toán MBS phức tạp Bên cạnh đó, để đảm bảo yêu cầu toán nhƣ phục vụ giao dịch đại lý nhận lệnh, MBS phải mở nhiều tài khoản tiền gửi ngân hàng thƣơng mại khác nhau, làm cho việc điều chuyển tiền tài khoản không đơn giản 58 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Hoạt động tạo lập thị trƣờng chƣa đƣợc thực chƣa có quy định cụ thể TTCK Việt Nam Trong Luật chứng khoán 2007 văn hƣớng dẫn khơng có dịng đề cập chƣa nói đến điều chỉnh hoạt động TTCK Việt Nam chứng kiến bƣớc chuyển mạnh mẽ Quy mơ thị trƣờng ngày lớn, q trình cổ phần hố đƣợc đẩy mạnh Nhu cầu niêm yết cổ phiếu, phát hành mới, phát hành thêm ngày cấp thiết, tạo nên nhu cầu không nhỏ cho hoạt động tạo lập thị trƣờng Nắm bắt đƣợc nhu cầu đó, dù hành lang pháp lý chƣa đƣợc khơi thông, hầu hết CTCK có tham vọng trở thành nhà tạo lập thị trƣờng cho số loại chứng khốn định Cùng với việc tích lũy điều kiện để triển khai hoạt động tạo lập thị trƣờng, số CTCK hình thành nên “quỹ nghiệp vụ” để hỗ trợ giá cho vài cổ phiếu, giai đoạn cổ phiếu đƣợc đƣa lên niêm yết trung tâm giao dịch 3.2.4 Kiểm tra đánh giá Hoạt động kiểm tra giám sát MBS đƣợc thực thƣờng xuyên định kỳ thông qua việc giám sát báo cáo tài chính, báo cáo HĐQT, ban TGĐ, kiểm tra thơng qua hệ thống tin học tài liệu, hồ sơ, chứng từ có liên quan đến q trình hoạt động tự doanh chứng khốn Trên sở phát trƣờng hợp sai sót, khơng tn thủ theo sách, quy đinh để đƣa kiến nghị xử lý kịp thời nhằm hạn chế rủi ro hoạt động tự doanh MBS Hoạt động kiểm tra giám sát MBS lập kế hoạch giám sát nội dung hàng tháng, quý, năm Thu thập báo cáo định kỳ, đột xuất, báo cáo đánh giá hoạt động kinh doanh HĐQT, ban TGĐ, số liệu thông qua hệ thống tin học… Cán phục trách quản lý kiểm tra giám sát thực phân tích đánh giá, thẩm định báo cáo Trong số trƣờng hợp báo cáo chƣa rõ kết phận tự doanh có trách nhiệm giải trình số liệu báo cáo Cán quản lý đánh 59 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 giá việc tuân thủ quy đinh pháp luật, quy định MBS đồng thời đƣa khuyến nghị với đối tƣợng giám sát phát quy định Kiểm tra định kỳ ngày/ lần cán tự doanh gửi báo cáo hoạt động cho cán QL Trƣờng hợp phát rủi ro gian lận, vi phạm quy định hoạt động tự doanh cán QL báo cáo với cấp nhằm xử lý kịp thời Kiểm tra định kỳ theo tuần Ngày thứ tuần cán tự doanh gửi báo cáo tổng hợp hoạt động tuần cho cán QL Kiểm tra cuối kỳ, cán QL lập dự thảo kiểm tra giám sát trình bầy rõ nội dung kiểm tra, yếu kém, tồn tại, sai sót, vi phạm q trình kiểm tra Nhận thức đƣợc tầm quan trọng công tác quản lý hoạt động nên từ ngày đầu thành lập MBS trọng đến công tác kiểm tra đánh giá Đầu tƣ sở hạ tầng công nghệ thông tin đại, hệ thống phần mềm tiên tiến, đa chức giúp giúp cho việc cập nhật tình hình thị trƣờng, tình trạng tài khoản tự doanh Đảm bảo quy chế, quy trình đầu tƣ đƣợc tuân thủ đắn đầy đủ, cho phù hợp với văn pháp luật đƣợc ban hành, yêu cầu quản lý Cơng ty tình hình thực tế Để đảm bảo quy chế, quy trình đầu tƣ đƣợc tuân thủ đắn đầy đủ, công ty chứng khốn tăng cƣờng cơng tác kiểm tra, kiểm sốt nội nghiệp vụ tự doanh Cơ chế kiểm sốt đƣợc thực thơng qua kiểm sốt khâu phát tƣợng bất thƣờng trƣớc, sau trình thực nghiệp vụ: kiểm tra chứng khoán từ, hồ sơ, rà soát tính hợp pháp, hợp lệ nghiệp vụ… Giám sát nội chặt chẽ hệ thống lƣu giữ số liệu phù hợp Kiểm soát tốt hoạt động Cơng ty; chủ động phối hợp phịng ngừa ngăn chặn, giảm thiểu kịp thời rủi ro quản lý hoạt động tự doanh Quy hoạch tuyển chọn cán có chất lƣợng, đủ số lƣợng, đảm bảo thực thi nhiệm vụ có hiệu Xây dựng quy trình, quy chế hoạt động công ty phù hợp với quy định pháp luật quy định quản lý hoạt động tự doanh chứng khốn, tăng cƣờng cơng tác kiểm tra, theo dõi, giám sát việc thực quy trình, quy chế, nhƣ 60 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 quy tắc đạo đức nghề nghiệp vị trí nghiệp vụ Cơng ty, trọng quy trình nghiệp vụ liên quan đến quản lý hoạt động tự doanh CK Kiểm tra giám sát định kỳ: Chi nhánh, Phịng giao dịch tồn quốc Kiểm tra đột xuất theo yêu cầu Ban Lãnh đạo theo bố trí phối hợp với phận liên quan Hƣớng dẫn phối hợp với phận khác giải vụ việc phát sinh, khiếu nại, tố cáo khách hàng, cán bộ, nhân viên 3.3 Đánh giá chung thực trạng quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán Tự doanh trái phiếu, chƣa có quy định cụ thể nguồn vốn để kinh doanh trái phiếu nhƣng phần lớn lấy từ ngân hàng mẹ MB Tuy nhiên, đầu tƣ trái phiếu hoạt động nhỏ hoạt động tự doanh MBS, MBS chủ yếu tự doanh vào cổ phiếu, khác so với CTCK quốc doanh họ chủ yếu tự doanh trái phiếu 3.3.1 Những kết đạt MBS tuân thủ nguyên tắc yêu cầu tự doanh MBS trọng việc tn thủ quy trình tự doanh CK cơng ty Bên cạnh đó, để đổi theo kịp với phát triển thị trƣờng chứng khốn nói chung lớn mạnh cơng ty nói riêng, MBS tích cực thực điều chỉnh, bổ sung vào quy trình vấn đề phát sinh nhƣ quy định phù hợp với thực tế Các quy trình đề quyền hạn, trách nhiệm phận công ty, chế, trình tự thực hoạt động tự doanh, tiêu chí, điều kiện tiến hành hoạt động tự doanh QL hoạt động tự doanh đảm bảo đƣợc tính minh bạch hoạt động MBS tách riêng hẳn để thực nghiệp vụ tự doanh chứng khoán nhằm đảm bảo tính minh bạch thực đầu tƣ 61 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 * Số lượng chất lượng hoạt động tự doanh bước cải thiện Bảng 3.9 Doanh số hoạt động tự doanh MBS 2012-2015 Đơn vị: Tỷ đồng Chỉ tiêu 2012 Tự doanh cổ phiếu 2013 2014 2015 4,67 5,22 1,09 7,89 1.068,20 10.811,29 11.500,66 18.174,12 4.794,08 5.119,91 20.258,36 Rerepo 0,38 478,71 5.214,48 Hoạt động ngân quỹ 30 217 638 Tự doanh trái phiếu Repo Tổng cộng 1.072,87 15.640,97 17.317,37 44.292,85 (Nguồn: MBS, 2015) Doanh số hoạt động tự doanh MBS năm 2012 – 2014 tăng dần theo năm, đặt biệt doanh số tăng mạnh năm 2015 tăng 41 lần so với năm 2012 năm 2013 tăng 14 lần 16 lần năm 2014 Đơn vị: Tỷ đồng Hình 3.6 Tăng trƣởng doanh số hoạt động tự doanh MBS giai đoạn 2012-2015 (Nguồn: MBS) Chất lƣợng hoạt động tự doanh bƣớc đƣợc cải thiện 62 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Thứ nhất, cấu danh mục đầu tƣ hợp lý Việc xây dựng danh mục đầu tƣ cho hợp lý quan trọng có tác dụng việc phân bổ vốn đầu tƣ vào loại cổ phiếu.Với danh mục đầu tƣ tối ƣu cơng ty tối đa hóa đƣợc lợi nhuận Có thể nói MBS công ty xây dựng đƣợc danh mục đầu tƣ có tính hợp lý cao việc quản lý danh mục đầu tƣ đƣợc thực cách khoa học Thứ hai, vốn đầu tƣ cho hoạt động tự doanh đƣợc đánh giá đầu tƣ có hiệu Điều đƣợc thể qua tỷ suất lợi nhuận thu đƣợc từ hoạt động tự doanh vốn đầu tƣ Với việc đầu tƣ mạnh mẽ sở vật chất, công nghệ đại, xây dựng đội ngũ nhân viên nòng cốt hoạt động tự doanh MBS có bƣớc đột phá hoạt động tự doanh Doanh thu đặt mức cao năm liên tiếp năm 2013 – 2015 đặt mức đáng kể năm 2015 doanh thu tăng 41 lần so với năm 2012 *Đóng góp vào kết kinh doanh MBS Đóng góp nghiệp vụ kinh doanh vào kết hoạt động MBS qua bảng số liệu sau (Xem bảng 3.2) Bảng 3.10 Doanh thu từ nghiệp vụ kinh doanh MBS Đơn vị: Triệu đồng Chỉ tiêu 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Môi giới 72 263 1.329 1.159 9.089 Tự doanh 4.466 9.636 23.946 217.756 238.341 572.203 889 6.508 5.854 1.853 3.987 18,5 3.718 19 122,5 1.125 6.518,5 14.139 8994 10.720 31.850 231.476 259.401 594.242 Bảo lãnh phát hành Quản lý danh mục đầu tƣ Thu khác Tổng 4.473 (Nguồn:MBS, 2015) 63 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Năm 2010, MBS bị lỗ 703 triệu đồng Đến năm 2011, với phát triển thị trƣờng, hoạt động MBS tiến triển theo chiều hƣớng tích cực, khơng bù đắp đƣợc chi phí bỏ mà có lãi Cơ cấu doanh thu có chuyển biến đáng kể, phải kể đến khoản thu lớn từ việc làm đại lý phát hành kỳ phiếu cho Ngân hàng Năm 2012, mức lợi nhuận tăng lên nhiều so với năm trƣớc, doanh thu đột biến tăng lần so với năm 2010 Trong năm nguồn thu MBS đa dạng nhiều, hầu hết nghiệp vụ đƣợc triển khai, nhƣng chủ yếu từ nghiệp vụ Tự doanh Bảo lãnh phát hành Lợi nhuận tăng đến 46,8% so với mức lợi nhuận thực năm 2011 Năm 2013, lợi nhuận MBS đạt 11,769 tỷđồng, tăng 186,2% so với năm 2012 Doanh thu từ nghiệp vụ tự doanh bảo lãnh phát hành chiếm tỷ trọng cao, nghiệp vụ môi giới, tƣ vấn, quản lý danh mục đầu tƣ dừng mức độ khiêm tốn Năm 2014 năm MBS có doanh thu từ tất nghiệp vụ Hoạt động tƣ vấn tài đƣợc triển khai mang lại 191 triệu đồng doanh thu cho MBS Thu từ hoạt động quản lý danh mục đầu tƣ tăng mạnh song doanh thu từ nghiệp vụ bảo lãnh phát hành lại sụt giảm Lợi nhuận năm 2015 đạt 16,379 tỷ, tăng 39,1% so với năm 2014 Cùng với phát triển rực rỡ TTCK Việt Nam, năm 2015 đánh dấu bƣớc phát triển đột phá MBS Trừ hoạt động quản lý danh mục đầu tƣ sụt giảm Luật chứng khoán quy định CTCK khơng cịn đƣợc thực nghiệp vụ này, nghiệp vụ khác có bƣớc phát triển nhảy vọt so với năm 2014 Doanh thu bảo lãnh phát hành tăng 2,15 lần, doanh thu tự doanh tăng 2,4 lần, đặc biệt doanh thu môi giới tăng 7,84 lần Con số lợi nhuận thu đƣợc 51,1 tỷ, 311,9% mức thực năm 2014 Hoạt động tự doanh mang lại lợi nhuận chủ yếu cho MBS (Xem bảng số 3.6) 64 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Bảng 3.11 Đóng góp lợi nhuận hoạt động tự doanh Đơn vị: Tỷ đồng Chỉ tiêu Lợi nhuận từ hoạt động tự doanh Tổng lợi nhuận Tỷ lệđóng góp hoạt động tự doanh 2012 2013 2014 2015 1,85 9,18 13,93 44,35 4,11 11,77 16,38 51,10 45,01% 77,99% 85,04% 86,79% (Nguồn: MBS, 2015) Tỷ trọng lợi nhuận từ hoạt động tự doanh lớn lợi nhuận chung MBS, trung bình năm 73,73% Các số chứng tỏ MBS tìm đƣợc hƣớng đắn cho trình hoạt động Đây thành công quan trọng bƣớc đầu đƣờng phát triển MBS MBS có tiềm lực tài vững mạnh MBS nhận đƣợc hỗ trợ từ ngân hàng mẹ, Ngân hàng TMCP Quân Đội, MBS có mối quan hệ hợp tác chiến lƣợc với định chế tài hàng đầu giới Việt Nam nhƣ: Vietcombank,BIDV, ACB, Incombank, Deutsche Bank, VID Public Banktạo kênh huy động vốn dồi cho MBS 3.3.2 Những hạn chế nguyên nhân 3.3.2.1 Hạn chế *Quy trình tự doanh cịn nhiều bất cập: Các cán tự doanh tồn quyền đƣa định đầu tƣ hạn mức có trách nhiệm báo cáo hàng ngày giao dịch phát sinh Trong trƣờng hợp, cán tự doanh đƣa phƣơng án tự doanh vƣợt hạn mức cho phép phải trình bày trƣớc Hội đồng đầu tƣ hội đồng đầu tƣ thơng qua phƣơng án đƣợc thực Điều dẫn đến việc bỏ lỡ hội đầu tƣ Ngoài ra, quy trình tự doanh cơng ty chƣa quy định cụ thể loại chứng khoán mà cán tự doanh đƣợc thực giao dịch Bên 65 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 cạnh đó, đƣa phƣơng án đầu tƣ phải thông qua Hội đồng đầu tƣ phê duyệt nên làm chậm hội đầu tƣ, động thời không nêu rõ vai trò Hội đồng đầu tƣ phƣơng án vƣợt mức ủy thác Trong trách nhiệm Giám đốc lớn, thủ tục báo cáo phức tạp rƣờm rà Ngoài việc phân chia hạn mức gây khó khăn cho cơng tác kiểm tra, kiểm sốt danh mục đầu tƣ chung tồn cơng ty Sự bất cập quy trình tự doanh đƣợc thể số điểm sau: Thứ nhất, Có thể định cán tự doanh xung đột lẫn họ có tồn quyền đƣa định hạn mức mình, quy trình tự doanh khơng Thứ hai, Trách nhiệm lớn tập trung vào Giám đốc Thứ ba, Việc phải chờ đợi định Hội đồng đầu tƣ dự án vƣợt hạn mức dẫn đến hội đầu tƣ Việc chia hạn mức nhƣ khó cho cơng tác kiểm tra, kiểm sốt danh mục đầu tƣ cơng ty Thứ tư, Thủ tục rƣờm rà *Số lượng chất lượng hoạt động tự doanh thấp Danh mục đầu tƣ chƣa hợp lý Mặc dù danh mục đầu tƣ rộng nhƣng tỷ lệ phân bổ tài sản chƣa cân đối, trái phiếu giữ vị trí áp đảo cổ phiếu chiếm tỷ lệ khiêm tốn Việc áp dụng công nghệ, kỹ thuật đại vào hoạt động tự doanh cịn hạn chế Phần lớn cơng việc thu thập, lƣu trữ thơng tin, phân tích, đánh giá số liệu cịn thực thủ cơng, chƣa có hỗ trợ phần mềm chuyên dụng Hoạt động phân tích q trình đƣa định đầu tƣ dừng lại phân tích bản, chƣa mạnh dạn áp dụng phân tích kỹ thuật Cơ sở vật chất kỹ thuật công nghệ thơng tin Hoạt động tự doanh chứng khốn cần có mơi trƣờng làm việc thật tốt với phƣơng tiện cơng cụ có tính kỹ thuật cao, phần mền tin học ứng dụng chuyên nghành để có thề nắm bắt thơng tin, đặt lọc liệu cách nhanh chóng xác để định tối ƣu Việc thiếu phƣơng tiện công nghệ làm ảnh hƣởng tới lợi nhuận công ty q trình tự doanh chứng khốn 66 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Danh mục đầu tƣ vào cổ phiếu đạt mức sinh lợi cao, đặc biệt nhóm danh mục đầu tƣ vào cổ phiếu chƣa niêm yết Tự doanh nhóm cổ phiếu chƣa niêm yết mang lại tỉ lệ lãi vốn cao song chƣa đa dạng hoá ngành nghề mà trọng tới số cơng ty đặc biệt có kết kinh doanh định Về trái phiếu chiếm tỉ trọng nhỏ danh mục tự doanh MBS làm tăng tính sinh lời cho MBS xong mức độ rủi ro ẩn đằng sau cao Tỉ trọng đầu tƣ trái phiếu không đƣợc cao lại khơng thể đƣợc tính đa dạng trái phiếu thời gian đáo hạn, thời điểm toán khơng đặn làm tính khoản việc thu hồi vốn Đối với nhóm cổ phiếu niêm yết thể đƣợc mức sinh lời cao đa dạng hoá đƣợc nhiều ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh, xong tồn số cổ phiếu khơng hiệu quả, phát sinh q trình sửa lỗi từ phía phận mơi giới, hệ thống cơng nghệ thơng tin cịn chƣa đƣợc thơng suốt làm ảnh hƣởng đến hội đầu tƣ MBS Vốn đầu tƣ bị phân chia nhỏ lẻ cho cán tự doanh dƣới dạng hạn mức ( nghĩa cán tự doanh đƣợc nắm giữ lƣợng tiền định để đầu tƣ) Việc phân chia nhỏ cho nhân viên tự doanh hạn chế đầu tƣ ngƣời nhân viên tự doanh có trình độ khả khác Có nhân viên tự doanh cần lƣợng vốn lớn để đầu tƣ đem lại lợi nhuận cao hơn, có nhân viên với lƣợng vốn đầu tƣ ban đầu nhƣ nhƣng đem lại lợi nhuận thấp Do đó, MBS chƣa linh hoạt nhân viên tự doanh tốt mà cung cấp lƣợng vốn đầu tƣ lớn Hoạt động tự doanh công ty thực với phƣơng châm thận trọng bảo toàn vốn, thực tự doanh để tích lũy kinh nghiệm vốn điều lệ công ty tình trạng nhàn rỗi việc sử dụng vốn cịn phụ thuộc nhiều vào cơng ty mẹ Trong hoạt động tự doanh, MBS thực đầu tƣ thị trƣờng niêm yết chƣa niêm yết, với cổ phiếu trái phiếu Tuy nhiên, hoạt động hai thị trƣờng MBS dùng lại mục tiêu tự doanh 67 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 chứng khoán để hƣởng chênh lệch giá, cổ tức trái tức Các hoạt động đầu tƣ khác nhƣ hoạt động tạo lập thị trƣờng, đầu cơ, đầu tƣ xuống giá…hiện công ty chƣa triển khai Đó hạn chế gây khó khăn cho phát triển hoạt động tự doanh MBS Cơng tác phân tích cịn nhiều vƣớng mắc, hoạt động tự doanh hoạt động phân tích đầu tƣ cán tự doanh nhà phân tích Phân tích cơng ty chƣa đầy đủ xác nên chƣa phản ánh tình hình hoạt động tự doanh cơng ty niêm yết phần lớn luồng thông tin đƣợc tổng hợp từ báo cáo hàng quý công ty niêm yết, hạn chế tiếp cận đƣợc với nguồn thông tin nội công ty niêm yết Phân tích kỹ thuật mang tính chủ quan không phản ánh kết đội ngũ chuyên gia làm việc, khơng thể tránh khỏi sai sót việc định đầu tƣ Các kết phân tích họ khơng phục vụ cho định đầu tƣ họ mà để tham chiếu cho phận khác cơng ty Ví dụ, nhân viên mơi giới thực tƣ vấn đầu tƣ cho khách hàng, ngồi nhận định riêng thị trƣờng, cơng ty họ cịn tham khảo kết phân tích phịng tự doanh cung cấp nhằm nâng cao chất lƣợng hoạt động tƣ vấn Hiện nay, hoạt động tự doanh chứng khoán MBS gặp nhiều vƣớng mắc chiến lƣợc đầu tƣ mà công ty đặt dễ bị xáo trộn chiến lƣợc ngắn hạn dài hạn Điều làm giảm chất lƣợng hoạt động tự doanh Cho đến hầu hết cơng ty chứng khốn hoạt động thị trƣờng chứng khoán Việt Nam thực nghiệp vụ tự doanh chứng khoán thu đƣợc kết định Tuy nhiên, trình độ chuyên môn, lực thực công ty chứng khốn nhƣ yếu tố khách quan cịn tồn nhiều hạn chế cần phải khắc phục dẫn đến việc thực nghiệp vụ công ty chứng khốn cịn nhiều bất cập Những bất cập khơng xuất phát từ phía cơng ty chứng khốn mà cịn bắt nguồn từ phía thị trƣờng chứng khốn nói chung nhƣ hạn chế văn pháp quy 68 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 *Công tác kiểm tra, giám sát chưa thực chất Hoạt động đầu tƣ bị phân tán nên khó cho phận kiểm tra, giám sát công ty Việc phân chia nguồn vốn nhỏ cho cán tự doanh thực đầu tƣ làm cho hoạt động đầu tƣ bị phân tán nên tiến hành điều tra gặp phải khó khăn định 3.3.2 Nguyên nhân Hoạt động tự doanh tồn hạn chế nguyên nhân sau: Thứ nhất, Còn nhiều bất cập việc phân cấp, việc định đầu tƣ cho nhân viên tự doanh Việc quy định rõ ràng công việc cán tự doanh có phân cơng cán tự doanh phụ trách thị trƣờng niêm yết, thị trƣờng chƣa niêm yết, thị trƣờng trái phiếu cán phụ trách đăng ký giao dịch Việc phân công cán tự doanh quản lý danh mục đầu tƣ theo nghành hai thị trƣờng tập trung phi tập trung Chƣa có quy định cụ thể MBS Các cán cịn kiêm nhiệm nhiều cơng việc lúc Hiện cán tự doanh lúc chịu trách nhiệm tập trung quản lý đầu tƣ số ngành dẫn đến việc đầu tƣ dàn trải Thứ hai, Quy mô nguồn vốn cho hoạt động tự doanh cịn hạn chế Quy mơ vốn đầu tƣ ảnh hƣởng lớn đến hoạt động đầu tƣ CTCK Mặc dù quy mô đầu tƣ không tỷ lệ thuận với lợi nhuận song lƣợng vốn đầu tƣ lớn cơng ty có nhiều hội giảm thiểu rủi ro cách đa dạng hóa danh mục đầu tƣ Ngồi ra, nguồn vốn đầu tƣ lớn góp phần giúp công ty chiếm ƣu so với công ty khác Mặc dù MBS đƣợc nhận hậu thuẫn lớn từ ngân hàng mẹ song so với đối thủ cạnh tranh khác số vốn đầu tƣ cịn khiêm tốn Chính điều đơi làm hội đầu tƣ công ty hiệu đầu tƣ khơng cao so với đối thủ cạnh tranh Thứ ba,Công nghệ thông tin Khơng phịng tự doanh mà tất nghiệp vụ cơng ty trang thiết bị công nghệ cần thiết Hiện nay, sở hạ tầng TTCK CTCK nói riêng cịn lạc hậu, thiếu đồng nói chƣa thể đáp 69 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 ứng đủ hoạt động kinh doanh hàng ngày, gây trở ngại không nhỏ cho hoạt động công ty nói chung hoạt động tự doanh nói riêng Việc áp dụng công nghệ, kỹ thuật đại vào hoạt động tự doanh cịn hạn chế Phần lớn cơng việc thu thập, lƣu trữ thơng tin, phân tích, đánh giá số liệu cịn thực thủ cơng, chƣa có hỗ trợ phần mềm chuyên dụng Hoạt động phân tích q trình đƣa định đầu tƣ dừng lại phân tích bản, chƣa mạnh dạn áp dụng phân tích kỹ thuật Cơ sở vật chất kỹ thuật cơng nghệ thơng tin Hoạt động tự doanh chứng khốn cần có mơi trƣờng làm việc thật tốt với phƣơng tiện cơng cụ có tính kỹ thuật cao, phần mền tin học ứng dụng chuyên nghành để có thề nắm bắt thơng tin, đặt lọc liệu cách nhanh chóng xác để định tối ƣu Việc thiếu phƣơng tiện công nghệ làm ảnh hƣởng tới lợi nhuận cơng ty q trình kinh doanh chứng khốn Thứ tư, Mơi trƣờng pháp lý chƣa hồn chỉnh đồng Đến nay, văn pháp luật điều chỉnh hoạt động tự doanh CTCK bao gồm Luật Chứng khoán, Nghị định 14/2007/NĐ-CP quy định chi tiết thi hành số điều Luật Chứng khoán, Nghị định 36/2007/NĐ-CP xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khoán thị trƣờng chứng khoán Quyết định 27/2007/QĐ-BTC quy chế tổ chức hoạt động cơng ty chứng khốn Tuy nhiên văn đề cập sơ sài đến hoạt động tự doanh 70 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 CHƢƠNG ĐỊNH HƢỚNG VÀ GIẢI PHÁP HỒN THIỆN CƠNG TÁC QUẢN LÝ HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CHỨNG KHOÁN TẠI MBS 4.1 Bối cảnh định hƣớng hồn thiện cơng tác quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán MBS 4.1.1 Bối cảnh – Cơ hội thách thức cho hoạt động tự doanh chứng khoán Năm 2016 đƣợc dự báo năm cịn nhiều khó khăn thử thách, bên cạnh rủi ro biến động trị giới nhƣ việc Fed định nâng lãi suất nhƣ kinh tế Trung Quốc tăng trƣởng chậm lại nhiều khả tiếp tục phá giá đồng nhân dân tệ tác động không nhỏ tới kinh tế tồn cầu nói chung Việt Nam nói riêng Trong nƣớc, kinh tế vĩ mơ đƣợc dự báo tiếp tục tăng trƣởng theo hƣớng tích cực, quy trình cổ phần hóa đƣợc thúc đẩy mạnh việc thoái vốn Nhà nƣớc doanh nghiệp lớn tạo hội đầu tƣ Các quy định hƣớng đến chuẩn quốc tế, tăng tỷ lệ sở hữu khối ngoại, sản phẩm phái sinh… đƣợc ban hành điểm tích cực hỗ trợ thị trƣờng chứng khốn phát triển Ngày 1/7/2016, Chính phủ ban hành Nghị định số 86/2016/NĐ-CP quy định điều kiện đầu tƣ, kinh doanh chứng khoán Nghị định quy định điều kiện đầu tƣ, kinh doanh chứng khoán mà tổ chức, cá nhận phải đáp ứng thực hoạt động đầu tƣ, kinh doanh thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Nghị định áp dụng công ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ, cơng ty đầu tƣ chứng khoán, chi nhánh tổ chức kinh doanh chứng khốn nƣớc ngồi Việt Nam, thành viên lƣu ký, thành viên giao dịch, ngân hàng toán, ngân hàng giám sát, Sở Giao dịch chứng khoán, Trung tâm Lƣu ký chứng khoán Việt Nam quan, tổ chức, cá nhân có liên quan thị trƣờng chứng khốn Việt Nam Nghị định 86/2016/NĐ-CP bao gồm Chƣơng, 23 Điều tập trung vào nội dung sau: quy định chung hoạt động đầu tƣ, kinh doanh chứng khốn; điều kiện tổ chức nƣớc ngồi sở hữu từ 51% trở lên vốn điều lệ tổ chức kinh doanh 71 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 chứng khoán Việt Nam; điều kiện đầu tƣ, kinh doanh công ty chứng khốn; điều kiện đầu tƣ, kinh doanh cơng ty quản lý quỹ, cơng ty đầu tƣ chứng khốn; đăng ký hoạt động lƣu ký chứng khoán, ngân hàng tốn, ngân hàng giám sát; lập chi nhánh, văn phịng đại diện, đầu tƣ nƣớc ngoài; chứng hành nghề chứng khốn Bộ Tài ban hành Thơng tƣ số 105/2016/TT-BTC ngày 29/6/2016 hƣớng dẫn hoạt động đầu tƣ gián tiếp nƣớc tổ chức kinh doanh chứng khốn, quỹ đầu tƣ chứng khốn, cơng ty đầu tƣ chứng khoán doanh nghiệp kinh doanh bảo hiểm Thông tƣ quy định hoạt động tự doanh đầu tƣ gián tiếp nƣớc tổ chức kinh doanh chứng khốn, quỹ đầu tƣ chứng khốn, cơng ty đầu tƣ chứng khoán, doanh nghiệp kinh doanh bảo hiểm hoạt động nhận ủy thác đầu tƣ gián tiếp nƣớc ngồi cơng ty quản lý quỹ Trên sở đó, HĐQT tâm trì mục tiêu top cơng ty chứng khốn hàng đầu Việt Nam thị phần mơi giới, hoạt động an tồn hiệu đạt lợi nhuận trƣớc thuế 40 tỷ đồng Để thực đƣợc mục tiêu này, MBS kiên trì phát triển theo chiến lƣợc phát triển Cơng ty giai đoạn 2015 - 2020, hoàn thành mục tiêu năm 2016 chiến lƣợc; đặc biệt trọng công tác tƣ vấn, mở rộng tảng khách hàng, gia tăng thị phần, thực thành công tiêu kế hoạch đƣợc ĐHĐCĐ thông qua ĐHĐCĐ năm 2016 Năm 2016 năm trọng tâm Chiến lƣợc phát triển 2015 - 2020, HĐQT xác định MBS thực bƣớc tiến đột phá nghiên cứu phát triển sản phẩm dịch vụ phù hợp với thông lệ chuẩn mực quốc tế để đáp ứng kịp thời nhu cầu khách hàng Bên cạnh đó, việc nâng cao dịch vụ khách hàng, tính chuyên nghiệp tinh thần mẫn cán đội ngũ CBNV đƣợc trọng phát huy đảm bảo trì vị MBS nhóm cơng ty dẫn đầu thị trƣờng HĐQT tiếp tục kiên định định hƣớng tập trung nguồn lực để phát triển mạnh thị trƣờng phía Nam, phát triển mạnh khách hàng tổ chức hoạt động tƣ vấn đầu tƣ, tiếp tục rà soát hiệu hoạt động điểm giao 72 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 dịch mạng lƣới MBS, thu hút đội ngũ CBNV giỏi địa bàn hoạt động để đảm bảo hoàn thành mục tiêu kế hoạch đề Trong bối cảnh hoạt động có cạnh tranh mạnh mẽ nhiều rủi ro tiềm ẩn khó lƣờng, MBS tiếp tục củng cố nâng cao công tác quản trị Công ty, trọng nâng cao lực Ban trực thuộc HĐQT để thực tham mƣu tốt cho HĐQT, đạo hồn thiện quy chế, sách phù hợp với quy định quan quản lý đảm bảo hệ thống hoạt động an toàn, bền vững, tuân thủ pháp luật Với vị trí thành viên MB Group, MBS tập trung khai thác lợi tối đa từ MB lực quản trị, mạng lƣới khách hàng, thƣơng hiệu lớn hoạt động hiệu an toàn bền vững để tăng trƣởng nhanh nữa, hoàn thành mục tiêu chiến lƣợc Cơng ty 4.1.2 Định hướng hồn thiện QL hoạt động tự doanh chứng khoán giai đoạn từ 2016- 2020 *QL hoạt động tự doanh theo hướng minh bạch MBS định hƣớng QL hoạt động tự doanh theo hƣớng minh bạch nhằm góp phần phát triển thị trƣờng tài Việt Nam, đảm bảo ổn định an ninh tài chính, tiền tệ Đồng thời củng cố, ổn định hoạt động thị trƣờng, mở rộng phạm vi quy mô, nâng cao chất lƣợng hoạt động, hoàn thiện việc quản lý giám sát thị trƣờng bảo vệ có hiệu nguồn vốn đầu tƣ, nâng cao khả cạnh tranh chủ động hội nhập thị trƣờng tài quốc tế *Tăng đầu tư trung dài hạn tự doanh chứng khốn Trong thời điểm thị trƣờng khơng khả quan nên đầu tƣ trung hạn, dài hạn thật thuốc hữu hiệu đồng thời khơng ảnh hƣởng đến thị trƣờng chứng khốn Vì theo dự báo chuyên gia dài hạn thị trƣờng chứng khốn phục hồi trở lại, phủ khơng thị trƣờng sập cả, họ tìm cách làm cho phục hồi nhƣng khơng phải ngắn hạn Đầu tƣ trung dài hạn đảm bảo an tồn “lƣớt sóng” Mặt tích cực việc CTCK đầu tƣ trung dài hạn thị trƣờng thể rõ Đó thị trƣờng thừa nhiều cung hàng hóa, việc tự doanh công 73 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 ty không bán chứng khoán giúp cung thị trƣờng giảm, thị trƣờng khơi phục, khơng làm nhà đầu tƣ lịng tin bán tháo theo Có khả thị trƣờng phục hồi làm *Nâng cao chất lượng hoạt động tự doanh Xây dựng hoạt động đầu tƣ chuyên nghiệp hóa, tập trung hóa đa dạng hóa Điều đƣợc thể việc xây dựng quy trình tự doanh chặt chẽ, cụ thể, tổ chức đầu tƣ cách khoa học; Thực thu thập phân tích thơng tin có thƣờng xuyên Nghiên cứu áp dụng phân tích kỹ thuật việc định mua, bán cổ phiếu, trái phiếu TTCK Việt Nam bắt đầu chuyên nghiệp hơn, chắn theo quy luật, phân tích kỹ thuật tốt tránh đƣợc rủi ro tăng thêm lợi nhuận Phƣơng thức đầu tƣ danh mục đầu tƣ đa dạng 4.2 Giải pháp hoàn thiện công tác quản lý hoạt động tự doanh chứng khốn MBS 4.2.1 Hồn thiện quy trình tự doanh Quy trình tự doanh với hạn chế làm giảm khơng kết hoạt động tự doanh Để phát triển nên hồn thiện xây dựng lại quy trình cách thích hợp, phù hợp với mơ hình cơng ty tƣơng lai Tuy nhiên để thay đổi điều cốt lõi bổ sung thêm nguồn nhân lực cho phịng tự doanh cơng ty Chun mơn hóa mảnh tự doanh Trái phiếu, cổ phiếu niêm yết, cổ phiếu chƣa niêm yết cho cán tự doanh rõ ràng nhằm gắn trách nhiệm nêu cao vai trò cá nhân Hội đồng đầu tƣ có trách nhiệm tƣ vấn, thẩm định dự án đầu tƣ vƣợt mức giao dịch cán tự doanh Định kỳ hàng tháng, hàng quý cần thẩm định kết phân tích thị trƣờng, phân tích nghành phận phân tích sau kết hợp với chiến lƣợc phát triển công ty để tham mƣu cho Ban giám đôc phƣơng án đầu tƣ dài hạn thích hợp Ngồi ra, với lãnh đạo công ty xem xét đánh giá kết đầu tƣ phận tự doanh nói chung cán tự doanh nói riêng 4.2.2 Xây dựng danh mục đầu tư chứng khoán Danh mục đầu tƣ CK đa dạng Tuy nhiên để danh mục đầu tƣ cho tỷ suất lợi nhuận cao phải xây dựng danh mục đầu tƣ phù hợp với diễn biến xu thị trƣờng Các bƣớc cụ thể nhƣ sau: 74 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Xác định quan điểm đầu tƣ chủ động hay thụ động Khi bắt tay vào xây dựng danh mục đầu tƣ, điều quan trọng trƣớc tiên phải xác định thuộc loại nào, chủ động hay thụ động Đây việc làm quan trọng định đến cách thức đầu tƣ Nếu chủ động phải ln ln bỏ thời gian công sức để quản lý danh mục đầu tƣ ngƣợc lại Quyết định cấu danh mục đầu tƣ Có quan điểm khác nhau, có cơng ty thích đầu tƣ nhiều vào cổ phiếu, có cơng ty thích đầu tƣ nhiều vào trái phiếu, có cơng ty đầu tƣ vào cổ phiếu trái phiếu theo tỷ lệ định Đa dạng hóa danh mục đầu tƣ Đa dạng hóa tổ chức phát hành.Nêu danh mục tồn trái phiếu phủ khơng phai đa dạng hóa để giảm rủi ro trái phiếu phủ it có rủi ro Cịn mua trái phiếu cơng ty, trái phiếu địa phƣơng, cổ phiêu phải đa dạng hóa chủ thể phát hành loại chứng khốn ln tiềm tàng rủi ro định Hoạt động đầu tƣ tự doanh chứng khoán hoạt động rủi ro địi hỏi cán tự doanh phải biết đa dạng hóa danh mục đầu tƣ để hạn chế rủi ro chứng khốn Ví dụ nhƣ ngồi đầu tƣ vào cổ phiếu tích cực đầu tƣ vào trái phiếu, trái phiếu loại chứng khốn có mức rủi ro thấp, đặc biệt trái phiếu phủ Hiện mức lãi suất trái phiếu phủ hấp dẫn Ngồi tƣơng lai luật chứng khoán văn hƣớng dẫn hồn thiện đầu tƣ vào công cụ phái sinh Danh mục đầu tƣ vế sau: cịn bao gồm : + Phát hành quyền chọn mua + Mua quyền chọn bán chứng khoán danh mục + Sử dụng quyền chọn số + Sử dụng hợp đồng tƣơng lai số Chiến lƣợc tự doanh mang tính chủ động: Danh mục đầu tƣ có liên quan đến nhiều yếu tố tạo lập thị trƣờng Việc áp dụng chiến lƣợc này, nhà quản lý kỳ 75 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 vọng vào phát triển giá trị tƣơng lai phát triển đột biến để lựa chọn ngành, lĩnh vực chứng khoán cụ thể Điều địi hỏi phải sử dụng cơng cụ phân tích để phát huy tính chủ động, khơng ngừng chuyển hóa cấu tài sản đổi chứng khoán Ngƣợc lại chiến lƣợc tự doanh mang tính thụ động Đó thiết lập danh mục đầu tƣ theo kết cấu số mà thực chất chép lại cách thụ động mức lợi nhuận tồn thị trƣờng mà khơng kỳ vọng vào loại hình chứng khốn lĩnh vực kinh tế cụ thể Kết phụ thuộc vào diễn biến khách quan thị trƣờng Áp dụng chiến lƣợc tự doanh mang tính hỗn hợp sở phối hợp chiến lƣợc việc phát huy mang tính chủ động việc phân bổ tài sản Thƣờng xuyên thay đổi cấu chứng khoán danh mục tự doanh cho đạt hiệu Việc phân bổ tài sản phải dựa mục tiêu chiến lƣợc xác định Quản lý danh mục đầu tƣ phải linh hoạt chủ động Mỗi loại chứng khốn có đặc điểm riêng thích hợp hồn cảnh định.Trái phiếu công cụ nợ tin cậy, đƣợc trả trƣớc cổ phiếu tổ chức phát hành lý Trong tình trạng thị trƣờng biến động, giảm sâu trái phiếu chứng khốn đảm bảo khả thu lợi nhuận ổn định cho công ty trái phiêu có khoản lãi suất cố định Đa dạng hóa giỏ hàng hóa tránh đƣợc rủi ro hàng loạt.Cơng ty nghiên cứu thêm chứng khốn phái sinh loại chứng khoán mà đƣợc nghiên cứu để phát triển, loại chứng khốn đƣợc nghiên cứu đặc tính siêu việt 4.2.3 Từng bước nâng cao trình độ phân tích nhân viên tự doanh Với nhân viên làm việc cho công ty khơng thể bỏ lỡ, ngồi sách đãi ngộ lƣơng thƣởng cịn phải giúp họ nâng cao trình độ phân tích, nâng cao khả làm việc.Những ngƣời định thành bại hoạt động kinh doanh cơng ty cần đƣợc đầu tƣ kiến thức Trƣớc Cơng ty có tổ chức buổi học Metastock cho chun viên phịng phân tích, đào tạo cách thức sử dụng Reuters cho chuyên viên tự doanh Nhƣng chƣa có buổi hội thảo với ngƣời nƣớc ngồi làm việc lĩnh vực Việc học 76 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 hỏi từ chuyên gia nƣớc nơi mà thị trƣờng chứng khoán phát triển hàng trăm năm quan trọng Kinh nghiệm nhiều, kỹ thuật phân tích tốt, kiến thức thực tế nhiều, khả vận dụng lý thuyết vào thực tiễn tốt Bên cạnh việc đào tạo chun viên mình, MBS cịn sử dụng biện pháp khuyến khích thƣởng cho thành tích đạt đƣợc, cho đóng góp cơng ty Khuyến khích chun viên tự doanh nâng cao trình độ, học thêm khoá học nhanh phân tích, đầu tƣ Nếu có điều kiện cử nhân viên cơng ty học khố học nƣớc phát triển 4.2.4 Tăng cường công tác kiểm tra giám sát Để đảm bảo quy chế, quy trình đầu tƣ đƣợc tuân thủ đắn đầy đủ, Cơng ty cần có kế hoạch tăng cƣờng cơng tác kiểm tra, kiểm soát nội nghiệp vụ Việc kiểm tra tập chung vào công việc sau: Kiểm soát khâu phát tƣợng bất thƣờng trƣớc, sau trình thực nghiệp vụ: kiểm tra chứng khốn từ, hồ sơ, rà sốt tính hợp pháp, hợp lệ nghiệp vụ… Thành viên ban kiểm tra, kiểm soát phải Là ngƣời có kinh nghiệm, nắm rõ tƣờng tận quy chế, quy trình đầu tƣ, có óc quan sát tinh tế… Hội đồng đầu tƣ cần thẩm định, đánh giá kết phân tích ngành phận phân tích, sau kết hợp với chiến lƣợc phát triển Công ty để tham mƣu cho Ban lãnh đạo công ty phƣơng án đầu tƣ trung dài hạn thích hợp Bên cạnh đó, Hội đồng đầu tƣ nên thƣờng xuyên kết hợp với Giám đốc công ty thẩm định kết đầu tƣ phịng tự doanh nói chung cán tự doanh 4.2.5 Mở rộng nguồn vốn cho hoạt động tự doanh CK Chuyển dịch vốn từ việc đầu tƣ trái phiếu sang cổ phiếu MBS mở rộng nguồn vốn đầu tƣ qua kênh khác thị trƣờng tài chính, đặc biệt phƣơng án niêm yết cổ phiếu thị trƣờng chứng khốn nƣớc ngồi nhƣ thị trƣờng chứng khoán LonDon, thị trƣờng chứng khoán Mỹ… 77 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 4.2.6 Tăng cường nhân lực Để hoạt động tự doanh ngày phát triển đòi hỏi phải có lực lƣợng cán với kiến thức vững vàng chuyên môn, kinh nghiệm đạo đức nghề nghiệp Do đó, sách phát triển cơng ty nói chung hoạt động tự doanh nói riêng, việc đƣa sách thu hút sử dụng nhân tài phải đƣợc đặt lên hàng đầu Để nâng cao kỹ năng, nghiệp vụ cho nhân viên tự doanh; Tạo môi trƣờng làm việc chuyên nghiệp, thân thiện thoải mái giúp nhân viên phát huy đƣợc hết khả với chế độ đãi ngộ, khen thƣởng thích hợp Có nhƣ họ làm việc lợi ích phát triển công ty Thiết lập sách nguồn nhân lực, quy trình tuyển dụng, quy chế tổ chức nhân sự, thiết lập hệ thống mô tả công việc, hệ thống đánh giá hệ thống lƣơng thƣởng, chế độ đãi ngộ Phối hợp với trung tâm mở lớp huấn luyện để nâng cao trình độ cho nhân viên cơng ty, cử cán học khóa đào tạo nâng cao nghiệp vụ chun mơn ngồi nƣớc Tuyển dụng thêm cán có khả năng, trình độ kinh nghiệm phù hợp với công việc hoạt động tự doanh, linh hoạt thuyên chuyển, điều động nhân viên cho phù hợp với khả ngƣời để họ phát huy đƣợc mạnh Tăng cƣờng sách khuyến khích lao động phong trào nghiên cứu khoa học để phục vụ cho hoạt động tự doanh nói riêng cơng ty nói chung 4.3 Đề xuất với cấp 4.3.1 Kiến nghị với Nhà nước quan chức Thị trƣờng chứng khốn hoạt động có hiệu CTCK hoạt động có hiệu Vì để nâng cao hoạt động CTCK trƣớc hết thị trƣờng chứng khốn phải hoạt động có hiệu quả, sau số giải pháp kiến nghị với quan quản lý Nhà nƣớc nhằm phát triển thị trƣờng chứng khoán Thị trƣờng chứng khoán hàn cán cân sức khỏe kinh tế, thời kỳ suy thoái kinh tế thƣờng kèm với giá cổ phiếu giảm mạnh 78 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Phần lớn nhà đầu tƣ hoảng sợ điều xảy xuống thị trƣờng chứng khoán đồng nghĩa với việc chứng khoán bị bán ạt Kinh tế lên kéo theo tăng trƣởng công ty niêm yết dẫn đến giá cổ phiếu tăng Thị trƣờng chứng khoán phát triển kinh tế phải tăng trƣởng phát triển Do giải pháp để ổn định phát triển thị trƣờng chứng khoán ổn định, phát triển kinh tế vĩ mô Kinh tế phát triển tạo tâm lý yên tâm cho nhà đầu tƣ đầu tƣ vào chứng khốn Hồn thiện khung pháp lý nâng cao lực quản lý, giám sát Hoàn thiện hệ thống văn hƣớng dẫn thi hành Luật Chứng khoán số 70 năm 2006 Luật sửa đổi, bổ sung Luật Chứng khoán số 62 năm 2010 để thực thi giai đoạn 2011 - 2015 Xây dựng ban hành Luật Chứng khoán (thay cho Luật Chứng khoán hành) với phạm vi điều chỉnh rộng hơn, tiếp cận gần với thông lệ chuẩn mực quốc tế, điều chỉnh đồng hoạt động chứng khoán mối liên kết với khu vực dịch vụ thị trƣờng tài Luật Chứng khoán đƣợc xây dựng sở đồng bộ, thống với Luật liên quan Đẩy mạnh giám sát việc thi hành Luật chứng khốn thơng qua việc ban hành triển khai văn hƣớng dẫn (Nghị định, Quyết định, Thông tƣ hƣớng dẫn quy định nghiệp vụ) để hƣớng dẫn hoạt động cho thành viên tham gia thị trƣờng, đảm bảo thị trƣờng hoạt động an toàn, hiệu 4.3.2 Kiến nghị với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Vấn đề nâng cấp sở hạ tầng trung tâm GDCK, đặc biệt Trung tâm GDCK Thành phố Hồ Chí Minh vấn đề cấp bách nay, hệ thống trung tâm cần phải đƣợc đại hố theo hƣớng tự động hố tồn hoạt động giao dịch tốn, cơng bố thơng tin, giám sát thị trƣờng theo chuẩn mực Quốc tế, để đáp ứng đƣợc khối lƣợng giao dịch ngày lớn nhƣ đảm bảo công cho nhà đầu tƣ đặt lệnh, tránh tình trạng ùn tắc lệnh hay “sập sản” thời điểm “nóng” Các hoạt động nâng cấp công nghệ thông tin Trung tâm GDCK (TTGDCK), Trung tâm lƣu ký chứng khoán phải gắn kết với 79 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 nâng cấp công nghệ thông tin CTCK, thành viên lƣu ký Tự động hoá hệ thống lƣu ký toán bù trừ chứng khoán Thực dịch vụ lƣu ký cho chứng khoán chƣa niêm yết Giảm thời gian tốn GDCK nhằm nâng cao tính khoản cho thị trƣờng Thực nối mạng thành viên lƣu ký TTGDCK để cung cấp xác, kịp thời thông tin ngƣời sở hữu chứng khoán Tăng cường số lượng chất lượng cung, cầu cho thị trường Đối với cung chứng khoán: Quyết liệt thực kế hoạch cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nƣớc, tập trung cổ phần hoá doanh nghiệp lớn, tổng công ty Nhà nƣớc, ngân hàng thƣơng mại Nhà nƣớc Thực chào bán cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp cổ phần hoá công chúng gắn với việc niêm yết chứng khoán TTCK Cần phải xử lý nghiêm khắc trƣờng hợp cố tình né tránh cổ phần hoá niêm yết chứng khoán thị trƣờng Đồng thời, sách ƣu đãi thuế cho doanh nghiệp niêm yết phải đƣợc hoạch định theo lộ trình định Đẩy mạnh việc huy động vốn dƣới hình thức trái phiếu, khuyến khích tạo điều kiện để đƣa loại trái phiếu cơng trình, trái phiếu đô thị lên niêm yết, giao dịch thị trƣờng chứng khốn tập trung Mở rộng hình thức phát hành, tăng cƣờng hình thức phát hành thơng qua đấu thầu, cải tiến phƣơng thức phát hành trái phiếu theo lơ lớn mà phân thành lơ nhỏ để huy động đƣợc nhà đầu tƣ cá nhân nhỏ lẻ Đối với cầu chứng khoán: Xây dựng sở nhà đầu tƣ mà nhà đầu tƣ tổ chức làm nịng cốt đảm bảo tính ổn định cho TTCK Khuyến khích đẩy mạnh việc tham gia định chế đầu tƣ chuyên nghiệp vào TTCK nhƣ ngân hàng, CTCK, công ty bảo hiểm, quỹ đầu tƣ…Khuyến khích cơng bố lộ trình mở cửa nhà đầu tƣ nƣớc tham gia vào TTCK phù hợp với Luật đầu tƣ cam kết WTO Giám sát hỗ trợ công ty niêm yết việc thực thông lệ quản trị công ty; thực chế độ kế toán, kiểm toán theo quy định pháp luật 80 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Tăng cƣờng quản lý giám sát công ty niêm yết việc thực nghĩa vụ công bố thông tin nghĩa vụ nhà đâu tƣ Nâng cao lực hoạt động tổ chức phụ trợ khác (ngoài CTCK) Nâng cao lực tài thơng qua việc nâng vốn pháp định CTCK theo hƣơng dẫn Luật chứng khoán Phải tiêu chuẩn hoá đội ngũ nhân viên hành nghề thơng qua chuẩn hố việc cấp chứng hành nghề, áp dụng chuẩn mực đạo đức nghề nghiệp nhân viên hành nghề theo thông lệ quốc tế Xây dựng áp dụng chƣơng trình đào tạo chuyên sâu cho ban lãnh đạo nhân viên hành nghề kinh doanh chứng khoán CTCK để nâng cao lực trình độ chun mơn Cho phép thành lập doanh nghiệp có vốn đầu tƣ nƣớc ngồi dƣới hình thức CTCP đƣợc tham gia vào thị trƣờng chứng khoán Hiện đại hoá sở vật chất kỹ thuật ứng dụng khoa học công nghệ thông tin GDCK Tăng quy mô phạm vi hoạt động nghiệp vụ kinh doanh , dịch vụ CTCK Phát triển CTCK theo hai loại hình: CTCK đa nghiệp vụ CTCK chuyên doanh, nhằm tăng chất lƣợng cung cấp dịch vụ khả chun mơn hố hoạt động nghiệp vụ Nâng cao trình độ hiểu biết tạo niềm tin cho cơng chúng đầu tư Mức độ chuyên nghiệp nhà đầu tƣ góp phần quan trọng vào phát triển thị trƣờng chứng khoán CTCK Lĩnh vực chứng khốn số đơng ngƣời dân Việt Nam dù số ngƣời biết chứng khoán chiếm tỷ lệ tƣơng đối lớn nhƣng hiểu biết thiếu Do vậy, cần tăng cƣờng đào tạo, phổ cập kiến thức thị trƣờng chứng khốn cơng chúng qua hình thức: phối hợp với trƣờng đại học xây dựng giáo trình, chƣơng trình thực hành, mở lớp học miễn phí, lớp đào tạo qua truyền hình, đài phát thanh, báo chí, tổ chức buổi hội thảo…cho bộ, ngành, địa phƣơng, tổng công ty, doanh nghiệp Bên cạnh đó, để đảm bảo cho thị trƣờng chứng khoán hoạt động ổn định phát triển vấn đề xây dựng củng cố niềm tin cho công chúng đầu tƣ quan trọng: 81 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Cần thành lập tổ chức chuyên đánh giá mức tín nhiệm cơng ty Việc thành lập tổ chức cần thiết, tất thị trƣờng chứng khoán phát triển có tổ chức Tổ chức giúp cơng chúng có đầy đủ thơng tin cơng ty Nhờ cơng chúng có lựa chọn định xác Phát huy vai trò Hiệp hội kinh doanh chứng khoán: Hiệp hội cần khẩn trƣơng ban hành giám sát thực thi quy tắc đạo đức nghề nghiệp cho CTCK Quy định rõ trách nhiệm CTCK với nhà đầu tƣ, đảm bảo công khai công hoạt động CTCK Xây dựng hệ thống công bố thông tin cách công khai, xác, kịp thời có hiệu Trong điều kiện nay, tâm lý e ngại phải công khai hóa thơng tin tồn hầu hết doanh nghiệp, kể cơng ty có đủ điều kiện niêm yết Đây thực rào cản nguyên tắc thị trƣờng chứng khốn tính cơng khai Để cơng chúng đầu tƣ tin tƣởng vào doanh nghiệp, cần phải tạo cho doanh nghiệp Việt Nam thói quen cơng khai hóa tình hình tài chính, đặc biệt cơng ty niêm yết để đảm bảo quyền lợi hợp pháp nhà đầu tƣ Tăng cường lực quản lý, giám sát cưỡng chế thực thi Củng cố tổ chức, chức Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc để đảm bảo đủ thẩm quyền thực nhiệm vụ quản lý, giám sát cƣỡng chế thực thi tiếp cận đƣợc chuẩn mực IOSCO Phát triển ứng dụng công nghệ thông tin hệ thống theo dõi thị trƣờng, công bố thông tin báo cáo tự động Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc; xây dựng Trung tâm tích hợp liệu chung cho toàn thị trƣờng để xử lý liệu chế phân quyền truy cập liệu xử lý Xây dựng Quy chế phối hợp quản lý, giám sát chặt chẽ Bộ Tài với Ngân hàng Nhà nƣớc, Bộ Công an, Bộ, ngành liên quan nhằm nâng cao tính minh bạch, cơng khai hoạt động khu vực tài phát huy hiệu quản lý nhà nƣớc thị trƣờng tài 82 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Tăng cƣờng lực đội ngũ cán quản lý, giám sát, tra cƣỡng chế thực thi thơng qua chƣơng trình đào tạo nƣớc quốc tế 4.3.3 Kiến nghị với Cơ quan chủ quản Ngân hàng TMCP Quân Đội Với vị công ty Ngân hàng TMCP Quân Đội, kể từ thành lập đến nay, MBS nhận đƣợc quan tâm, đạo sát mục tiêu hoạt động chiến lƣợc phát triển ngân hàng mẹ hoạt động công ty tách rời hoạt động giám sát từ Ngân hàng mẹ Do đó, để nâng cao hiệu hoạt động, MBS cần kiến nghị với Ngân hàng TMCP Quân Đội nhƣ sau: Kết hợp quảng bá hình ảnh Ngân hàng TMCP Quân Đội với hình ảnh MBS mạng lƣới, chi nhánh ngân hàng mẹ, hay dịch vụ kinh doanh ngân hàng mẹ Tạo chế giúp thành viên liên kết chặt chẽ tăng cƣờng đẩy mạnh hỗ trợ phát triển lẫn nhƣ tăng cƣờng mối quan hệ công ty quản lý quỹ CTCK, ngân hàng Kết nối cơng nghệ ngân hàng chứng khốn giúp hỗ trợ giao dịch nhà đầu tƣ CTCK đồng thời giúp ngân hàng tăng tài khoản khách hàng CTCK Cơng ty Quản lý quỹ giúp đỡ tác nghiệp việc thực đặt lệnh đồng thời tăng cƣờng nghiên cứu thị trƣờng giúp tạo danh mục tốt cho tự doanh CTCK nhƣ phận đầu tƣ công ty quản lý quỹ Hỗ trợ kinh nghiệm nâng cao lực quản lý, tăng cƣờng biện pháp quản trị rủi ro Ngân hàng TMCP Quân Đội ngân hàng quốc doanh lớn, có bề dày lịch sử có nhiều kinh nghiệm quản lý Việc đào tạo cấp quản lý, triển khai khóa đào tạo nội cần thiết giúp MBS nâng cao lực quản lý tăng cƣờng biên pháp quản trị rủi ro Tạo chế làm việc cho MBS thơng thống hơn: Để nắm bắt hội kinh doanh tốt hơn, có phản ứng linh hoạt đối vớinhững biến động thị trƣờng, thông qua văn hƣớng dẫn sử dụng vốn hoạt động kinh doanh chứng khoán, phân cấp phân quyền kinh doanh chứng khoán, Ngân hàng TMCP Quân Đội tạo tính động, tự chủ, tự cơng tác quản lý kinh doanh, đầu tƣ 83 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 công ty MBS nhƣ nâng cao tinh thần trách nhiệm cá nhân, tập thể Kết nối với hệ thống thông tin mạng nội Ngân hàng TMCP Quân Đội để triển khai giao dịch tiên tiến nhƣ đặt lệnh qua mạng, nộp tiền online, tích hợp cơng nghệ đại ngân hàng với việc GDCK Tận dụng mạng lƣới rộng khắp ngân hàng mẹ để mở rộng mạng lƣới MBS thơng qua hình thức ủy quyền, đặt điểm giao dịch chi nhánh, quầy giao dịch ngân hàng mẹ 84 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 KẾT LUẬN Nghiên cứu đề tài: “ Quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán MBS” cho phép rút kết luận sau đây: Tự doanh chứng khoán nghiệp vụ quan trọng bậc CTCK Tự doanh chứng khoán khơng mang lại lợi ích cho thân CTCK nói riêng mà cịn đem lại lợi ích cho phát triển thị trƣờng chứng khốn nói chung Tuy nhiên, hoạt động tiềm ẩn rủi ro, vậy, công tác QL hoạt động đƣợc CTCK đặc biệt quan tâm Kinh nghiệm số CTCK cho thấy cịn nhiều thiếu sót quản lý hoạt động tự doanh chứng khoán Các CTCK cần hồn thiện mơ hình tổ chức hoạt động tự doanh, chiến lƣợc đầu tƣ, quy trình đầu tƣ đồng thời củng cố nguồn vốn kinh doanh, phát huy tối đa hoạt động phân tích, Xây dựng đào tạo nâng cao trình độ đội ngũ nhân lực, xây dựng đổi Công nghệ kịp thời MBS ba CTCK dẫn đầu thị trƣờng phân khúc khách hàng mình, cung ứng cách tồn diện dịch vụ sản phẩm có tính sáng tạo cao mang lại giá trị thực cho khách hàng, MBS đầu tƣ lớn không ngừng hoàn thiện sở vật chất nhƣ toàn thể đội ngũ cán nhân viên công ty Tự doanh Chứng khoán nghiệp vụ quan trọng bậc MBS Thông thƣờng lợi nhuận thu tự doanh chứng khoán lớn, chiếm tỉ trọng lớn cấu lợi nhuận CTCK Công ty QL hoạt động tự doanh thông qua bƣớc; Xây dựng chiến lƣợc lựa chọn phƣơng án kinh doanh Xây dựng sách QL Tổ chức thực Kiểm tra đánh giá Tuy nhiên, QL hoạt động tự doanh MBS nhiều bất cập, là: ngun nhân từ sách quản lý chƣa thật minh bạch, nguồn vốn cho hoạt động tự doanh CK, quy trình tự doanh CK, nguồn nhân lực, Để hồn thiện cơng tác QL hoạt động tự doanh, MBS cần thực đồng giải pháp nhƣ: mở rộng nguồn vốn cho hoạt động tự doanh CK, tăng cƣờng nhân lực, hoàn thiện quy trình tự doanh CK, tăng cƣờng cơng tác QL kiểm tra giám sát 85 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 TÀI LIỆU THAM KHẢO *Tiếng Việt Trần Thị Xuân Anh, 2014 Tăng cường quản lý rủi ro hoạt động kinh doanh CTCP chứng khoán Việt Nam Luận án Tiến sĩ Học viện ngân hàng Bộ Tài chính, 2007 Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC Ban hành ngày 24/4/2007 việc ban hành quy chế tổ chức hoạt động CTCK Hà Nội Bộ Tài chính, 2012 Thông tư số 210/2012/TT-BTC Ban hành ngày 30/11/2012 việc hướng dẫn thành lập CTCK Hà Nội Chính phủ, 1996 Nghị định 75/NĐ-CP Ban hành ngày 28/11/1996 việc thành lập UBCKNN Hà Nội Chính phủ, 2003 Nghị định số 144/2003/NĐ-CP Ban hành ngày 28/11/2003 Chứng khoán TTCK Hà Nội Chính phủ, 2004 Nghị định số 66/2004/NĐ-CP Ban hành ngày 19/2/2004 việc chuyển UBCKNN vào Bộ Tài Hà Nội CTCP chứng khốn MB, 2011- 2015 Báo cáo thường niên Hà Nội Bạch Đức Hiển, 2008 Thị trường chứng khoán Hà Nội: Nhà xuất Tài Chính Trịnh Thị Phan Lan, 2012 Rủi ro thị trường chứng khoán Việt Nam: Góc nhìn từ phía nhà đầu tư cá nhân Tạp chí Khoa học ĐHQGHN, Kinh tế Kinh doanh 28 209-215 10 Nguyễn Thị Mùi Nguyễn Thị Hoài Lê, 2010 Kinh doanh chứng khoán Hà Nội: Nhà xuất Tài 11 Nguyễn Đăng Nam Hồng Văn Quỳnh, 2009 Phân tích Đầu tư chứng khốn Hà Nội: Nhà Xuất Bản Tài Chính 12 Quốc hội, 2006 Luật Chứng khoán Hà Nội 13 Quốc hội, 2010 Luật số 62/2010/QH12 Sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán 2006 14 Phạm Tiến Thành Dƣơng Thanh Hà Quản trị công ty quản lý rủi ro hoạt động ngân hàng thương mại Việt Nam Phòng QLRR & tác nghiệp, Vietinbank 86 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99