Luận văn thạc sĩ cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước và kết quả kinh doanh ở việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TEÁ TP HCM - LƯU THỊ KHÁNH HÀ CỔ PHẦN HÓA DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC VÀ KẾT QUẢ KINH DOANH Ở VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2008 Trang 123doc BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM - LƯU THỊ KHÁNH HÀ CỔ PHẦN HÓA DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC VÀ KẾT QUẢ KINH DOANH Ở VIỆT NAM Chuyên ngành: Quản Trị Kinh Doanh Mã số: 60.34.05 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS VÕ THỊ QUÝ TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2008 Trang 123doc LỜI CẢM ƠN Để hoàn thành luận văn này, xin phép gởi lời cảm ơn chân thành tới Cô TS Võ Thị Quý, người dẫn dắt hướng dẫn nhiệt tình việc phát hiện, chọn lọc đề tài phương pháp nghiên cứu, phân tích thực luận văn “Cổ phần hóa DNNN kết kinh doanh Việt Nam” đề tài không đơn giản chủ đề Với đề tài này, gặp nhiều khó khăn trở ngại trình thu thập liệu thứ cấp, đặc biệt báo cáo tài DNNN giai đoạn năm từ 2004-2006, thời gian Việt Nam việc công bố thông tin chưa mang tính rộng rãi, công ty Nhà nước chưa niêm yết Đối với việc thu thập báo cáo tài nhóm CTCP có phần thuận lợi hơn, thông tin công bố website, nhiên việc chọn lọc trang web phù hợp có đầy đủ số liệu BCTC năm liên tiếp, việc phải chọn mẫu 30 CTCP đáp ứng đủ điều kiện để nghiên cứu phân tích số 300 công ty niêm yết hai sàn giao dịch chứng khoán TPHCM Hà Nội dễ dàng Có thể nội dung luận văn không tránh khỏi hạn chế, song với tất cố gắng, nỗ lực thân với hỗ trợ giúp đõ nhiệt tình quý thầy cô, anh chị đồng nghiệp, bạn bè gia đình, hoàn tất luận văn Nhân dịp này, cho phép bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến: Quý thầy cô Khoa Quản Trị Kinh Doanh, Khoa Sau Đại Học Trường Đại Học Kinh Tế TPHCM truyền đạt kiến thức hữu ích quý báu suốt năm ngồi ghế nhà trường Gia đình nơi tạo điều kiện thuận lợi cho suốt thời gian nghiên cứu thực luận văn Các anh chị công tác quan như: Cục Thuế TPHCM, Công ty Kiểm toán Ernst & Young, Công ty Kiểm Toán Nhà nước AASC, Công ty Quản Lý Quỹ Vinacapital, Công ty Chứng Khoán Âu lạc, Công ty Kirby Đông Nam Á nhiều mối quan hệ khác giúp đỡ nhiệt tình việc thu thập, xử lý liệu Những người bạn không ngại giúp việc tiếp cận thông tin đóng góp ý kiến liên quan đến nội dung đề tài Một lần xin gởi lời cảm ơn chân thành đến tất người Trân trọng Tác giả: Lưu Thị Khánh Hà Trang 123doc LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu riêng Mọi số liệu, kết nghiên cứu luận văn hoàn toàn trung thực chưa công bố công trình khác Tác giả luận văn Lưu Thị Khánh Hà Trang 123doc MỤC LỤC Lời cảm ơn Lời cam đoan Danh mục chữ viết tắt Danh mục bảng Danh mục phụ lục LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CỔ PHẦN HÓA DNNN………………………………15 1.1 QUAN HỆ SỞ HỮU, MỐI LIÊN HỆ GIỮA QUAN HỆ SỞ HỮU VÀ KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP:…………………………………………………………16 1.1.1 Quan hệ sở hữu kinh tế thị trường định hướng XHCN:…………16 1.1.2 Các hình thức sở hữu:…………………………………………………………………………………………………17 1.1.2.1 Sở hữu Nhà nước:………………………………………………………………………… 17 1.1.2.2 Sở hữu tư nhân:………………………………………………………………………………19 1.1.2.3 Sở hữu hỗn hợp:…………………………………………………………………………… 21 1.1.3 Các thành phần kinh tế:……………………………………………………………………………………………22 1.1.4 Mối liên hệ quan hệ sở hữu kết kinh doanh DN:………….24 1.2 CỔ PHẦN HÓA DNNN:………………………………………………………………………………………………26 1.2.1 Khái quát cổ phần hóa:……………………………………………………………………………………….26 1.2.2 Đặc điểm CPH số quốc gia khác:…………………………………………………………….28 1.3.3 Cổ phần hóa Việt Nam:…………………………………………………………………………………………33 1.3.3.1 Hệ thống chủ trương, sách CPH DNNN điểm bật:……………………………………………………………………………………………….33 1.3.3.2 Quá trình CPH Việt Nam:………………………………………………………….36 1.3.4 Sự khác biệt CPH Việt Nam quốc gia khác:………………………40 Tóm tắt Chương 1:………………………………………………………………………………………………………………….41 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA NHÓM DNNN………………………………………………………… 42 2.1 DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC:……………………………………………………………………………….43 2.1.1 Đặc điểm DNNN:…………………………………………………………………………………………….43 2.1.2 Những ưu đãi hạn chế ảnh hưởng đến kết kinh doanh DNNN:…………………………………………………………………………………………………………………….44 2.2 CÁC CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH TRONG PHÂN TÍCH KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA DN:………………………………………………………………………………………………………………….46 2.2.1 Báo cáo tài chính:……………………………………………………………………………………………46 Trang 123doc 2.2.2 Một số tiêu tài chính:………………………………………………………………………………47 2.3 MÔ TẢ MẪU NGHIÊN CỨU:……………………………………………………………………………………49 2.4 KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA NHÓM DNNN:………………………………………………50 2.4.1 Xem xét theo ngành nghề hoạt động:……………………………………………………51 2.4.2 Xem xét theo quy mô hoạt động:…………………………………………………………… 53 Tóm tắt Chương 2:………………………………………………………………………………………………………………….55 CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA NHÓM CTCP……………………………………………………….56 3.1 CÔNG TY CỔ PHẦN:……………………………………………………………………………………………………57 3.1.1 Đặc điểm CTCP:………………………………………………………………………………………………57 3.1.2 Những ưu đãi hạn chế ảnh hưởng đến kết kinh doanh CTCP:…………………………………………………………………………………………………………………… 57 3.2 MÔ TẢ MẪU NGHIÊN CỨU:……………………………………………………………………………………59 3.3 KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA NHÓM CTCP:……………………………………………….61 3.3.1 Xem xét theo ngành nghề hoạt động:…………………………………………………………………62 3.3.2 Xem xét theo quy mô hoạt động:………………………………………………………………………….64 3.3.3 Xem xét theo tỷ lệ sở hữu vốn Nhà nước khác nhau:………………………………….65 3.3.3.1 So sánh kết kinh doanh nhóm N1 nhóm N2:……………….65 3.3.3.2 So sánh kết kinh doanh nhóm N1 nhóm N3:……………….66 3.3.3.3 So sánh kết kinh doanh nhóm N2 nhóm N3:……………….68 Tóm tắt Chương 3:………………………………………………………………………………………………………………….69 CHƯƠNG 4: ĐÁNH GIÁ CHUNG VÀ KIẾN NGHỊ………………………………………70 4.1ĐÁNH GIÁ KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA NHÓM DNNN VÀ CTCP 71 4.1.1 Đánh giá theo ngành nghề hoạt động:………………………………………………… 72 4.1.2 Đánh giá theo quy mô hoạt động:……………………………………………………………74 4.1.3 Đánh giá chung:……………………………………………………………………………………………….75 4.2 ĐÁNH GIÁ VỀ KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA NHÓM CTCP CÓ TỶ LỆ SỞ HỮU VỐN NHÀ NƯỚC KHÁC NHAU:……………………………………………………… 80 4.3 KIẾN NGHỊ:………………………………………………………………………………………………………………………82 4.1 Kiến nghị Nhà nước:………………………………………………………………………… 82 4.2 Kiến nghị Doanh Nghiệp:…………………………………………………………………84 Tóm tắt Chương 4:………………………………………………………………………………………………………………….85 KẾT LUẬN Tài liệu tham khảo Phụ lục Trang 123doc C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Bài viết sử dụng số chữ viết tắt sau đây: CBCNV : Cán công nhân viên CNXH : Chủ nghóa xã hội CPH : Cổ phần hóa CTCP : Công ty cổ phần DN : Doanh nghiệp DNNN : Doanh nghiệp Nhà nước KQKD : Kết kinh doanh NDT : Nhà đầu tư TLSHVNN : Tỷ lệ sở hữu vốn Nhà nước XHCN : Xã hội chủ nghóa Trang 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an DANH MỤC CÁC BẢNG CHƯƠNG 2: Gồm bảng sau: Bảng 2.1: Bảng tổng hợp phân tích tốc độ tăng tiêu tài nhóm DNNN Bảng 2.2: Bảng tính tốc độ tăng tiêu tài theo ngành nghề hoạt động nhóm DNNN Bảng 2.3: Thang điểm tính quy mô DNNN Bảng 2.4: Bảng tính tốc độ tăng tiêu tài theo quy mô hoạt động nhóm DNNN CHƯƠNG 3: Gồm bảng sau: Bảng 3.1 : Bảng tổng hợp phân tích tốc độ tăng tiêu tài nhóm CTCP Bảng 3.2: Bảng tính tốc độ tăng tiêu tài theo ngành nghề hoạt động nhóm CTCP Bảng 3.3: Bảng tính tốc độ tăng tiêu tài theo quy mô hoạt động nhóm CTCP Bảng 3.4: Bảng so sánh kết kinh doanh nhóm N1 N2 Bảng 3.5: Bảng so sánh kết kinh doanh nhóm N1 N3 Bảng 3.6: Bảng so sánh kết kinh doanh nhóm N2 N3 Chương 4: Gồm bảng sau: Bảng 4.1: Bảng tính tốc độ tăng trung bình hai nhóm DNNN CTCP Bảng 4.2: Bảng xem xét theo tỷ lệ sở hữu vốn Nhà nước khác DANH MỤC CÁC PHỤ LỤC PHỤ LỤC 1: Danh sách DNNN nghiên cứu PHỤ LỤC 2: Danh sách CTCP nghiên cứu PHỤ LỤC 3: Bảng phân theo ngành nhóm DNNN PHỤ LỤC 4: Bảng phân theo ngành nhóm CTCP PHỤ LỤC 5: Bảng tổng hợp tính tốc độ tăng tiêu tài nhóm DNNN PHỤ LỤC 6: Bảng tổng hợp tính tốc độ tăng tiêu tài nhóm CTCP Trang 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an LỜI MỞ ĐẦU Giới thiệu lý chọn đề tài: Công cải cách đất nước ta trải qua nhiều thăng trầm với thời kỳ lịch sử khác nhau, biểu nhiều chế độ sở hữu khác Trong giai đoạn, tồn hình thức sở hữu định, chất chế độ sở hữu lại định hình thức sở hữu đóng vai trò chi phối Những năm đầu bước vào đổi mới, sở hữu tập thể, sở hữu toàn dân chiếm ưu kinh tế chủ yếu biểu thông qua chế tập trung bao cấp Trong thời gian dài thực hiện, hình thức bộc lộ nhiều yếu kém, không kích thích cạnh tranh, không tạo động lực thúc đẩy mà trái lại làm kìm hãm phát triển kinh tế Với trình hội nhập kinh tế quốc tế rõ ràng loại hình tỏ không phù hợp Ngày nay, xu hướng phát triển nhân loại cho thấy tồn hình thức đa sở hữu thông qua kinh tế nhiều thành phần tất yếu Nhận thức điều này, Nhà nước ta có chủ trương, sách thích hợp chủ trương quan trọng chương trình cải cách DNNN theo hướng thực cổ phần hóa với mục tiêu sau: (Trích theo nghị định 109/2007NĐ-CP ngày 26/6/2007 Chính Phủ chuyển DN 100% vốn Nhà nước thành CTCP) Chuyển đổi DN mà Nhà nước không cần giữ 100% vốn sang loại hình DN có nhiều chủ sở hữu; huy động vốn NDT nước nước để nâng cao lực tài chính, đổi công nghệ, đổi phương thức quản lý nhằm nâng cao hiệu sức cạnh tranh kinh tế Đảm bảo hài hòa lợi ích Nhà nước, DN, NDT người lao động DN Thực công khai, minh bạch theo nguyên tắc thị trường, khắc phục tình trạng cổ phần hóa khép kín nội DN, gắn với phát triển thị trường vốn, thị trường chứng khoán Với mục tiêu to lớn đầy ý nghóa việc phát huy hiệu quả, huy động tiềm lực toàn xã hội chuyện dễ dàng nhanh chóng thực Vì vậy, nghiên cứu việc xây dựng cấu trúc quyền sở hữu phù hợp với môi trường quản lý Việt Nam vấn đề xung quanh việc thực cổ phần hóa DNNN trở thành yêu cầu cấp thiết giai đoạn Đó lý mà đề tài “Cổ phần hóa DNNN kết kinh doanh Việt Nam” chọn làm nghiên cứu Trang 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Trình bày vấn đề nghiên cứu: Đề tài nghiên cứu vấn đề sau: Vấn đề thứ nhất: nghiên cứu quan hệ sở hữu, mối liên hệ quan hệ sở hữu kết hoạt động kinh doanh DN Vấn đề thứ hai: nghiên cứu kết kinh doanh hai nhóm DNNN công ty Nhà nước CPH giai đoạn từ năm 2004 đến năm 2006 thông qua việc thu thập báo cáo tài phân tích tiêu tài từ báo cáo tài Từ đó, so sánh khác biệt kết kinh doanh hai nhóm Vấn đề thứ ba: nghiên cứu vấn đề CPH Việt Nam, trình xác lập chế độ cổ phần kinh tế Nhà nước nhằm đa dạng hóa hình thức sở hữu, hay xác phát triển hình thức sở hữu hỗn hợp Qua nghiên cứu mối liên hệ kết kinh doanh nhóm CTCP vớiù tỷ lệ sở hữu vốn Nhà nước khác Mục tiêu nghiên cứu: Đánh giá kết sản xuất kinh doanh hai nhóm DNNN CTCP Nghiên cứu khác biệt kết kinh doanh hai nhóm DNNN CTCP Nghiên cứu khác biệt kết kinh doanh nhóm CTCP có tỷ lệ sở hữu vốn Nhà nước khác Đối tượng phạm vi nghiên cứu: • Đối tượng nghiên cứu: gồm nhóm sau: _ Nhóm DNNN _ Nhóm CTCP _ Nhóm CTCP có tỷ lệ sở hữu vốn Nhà nước khác • Phạm vi nghiên cứu: _ Các DN đăng ký hoạt động sản xuất kinh doanh lãnh thổ Việt Nam theo luật DN Việt nam _ Các báo cáo tài 30 DNNN 30 CTCP giai đoạn năm từ năm 2004 đến năm 2006 Trang 10 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an TÀI LIỆU THAM KHẢO  TIẾNG VIỆT: Bách Khoa Toàn Thư, Quyền Sở Hữu Tư Nhân Chính Phủ, Nghị định 28/CP tháng 05/1996 Chính Phủ, Nghị định 44/1998/NĐ-CP ngày 29/06/1998 Chính Phủ, Nghị định 64/2002/NĐ-CP ngày 19/06/2002 Chính Phủ, Nghị định 187/2004/NĐ-CP ngày 16/11/2004 Chính Phủ, Nghị định 109/2007NĐ-CP ngày 26/06/2007 Nguyễn Quang Thu, Quản Trị Tài Chính Căn Bản (2005), NXB Thống Kê Phạm Tất Thắng, Vấn đề quản lý phát triển kinh tế tư nhân Việt Nam (Số năm 2004), Tạp Chí Cộng Sản Phan Thanh Phố – Nguyễn Văn Hảo, Kinh Tế Chính Trị Mác – Lê Nin (1997), NXB Giáo Dục 10 Quách Mạnh Hào – Đại Học Kinh Tế Quốc Dân, Cổ phần hóa Việt Nam Quản Trị Doanh Nghiệp 11 Quốc Hội, Luật DNNN số 14/2003/QH11 ngày 26/11/2003 12 Quốc Hội, Luật Doanh Nghiệp số 60/2005/QH11 ngày 29/11/2005 13 Tạp Chí Cộng Sản (22/01/2007), Một số vấn đề sở hữu Nhà nước kinh tế thị trường định hướng XHCN 14 Trần Đại Bằng, Để hiểu Cổ phần hóa DNNN 15 Trần Ngọc Thơ –Vũ Việt Quảng, Lập mô hình tài (2007), NXB Lao Động – Xã Hội 16 Trường Đại Học Kinh Tế TPHCM – Khoa Kinh Tế Chính Trị, Tài liệu Ôn Thi Cao Học Môn Cơ Sở Kinh Tế Chính Trị 17 Võ Thị Quý – Đại Học Kinh Tế TPHCM, Hướng Dẫn Lập Kế Hoạch Kinh Doanh – Cẩm Nang Dành Cho Các Nhà Quản Lý (2006) Trang 88 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an TIEÁNG ANH: 18 Anthony Yanxiang Gu, American Business Review, Jun 2004, ABI/INFORM Global, State ownership, firm size, and IPO performance Evidence from Chinese “A” sh… Pg 101 19 Fong, Wai-Ming and Kevin C.K.Lam, Privatization and Performance The Experience of Firms in China (2004), Issue 4, Pg 5-27 20 Zuobao Wei, Oscar Varela, Juliet D’Souza, and M Kabir Hassan (Summer 2003), The financial and Operating Performance of China’s Newly Privatized Firms, Pg107-206 21 Truong Dong Loc, Ger Lanjouw and Robert Lensink (2006), The impact of privatization on firm performance in a transition economy, The case of Viet Nam, Pg 349-389 22 XValue – knowledge investor, What is privatization? (15/10/2007) CAÙC TRANG WEB : 23 http //my.opera.com 24 www.judaca.edu.vn 25 http //www.mof.gov.vn 26 http //www.vietnamchina.gov.vn/ 27 http //www.tuoitre.com.vn 28 http //www.icb.com.vn 29 http //www.issi.gov.vn/ 30 http //vietbao.vn/Kinh-te 31 http //www.tapchicongsan.org.vn/ 32 http //www.vnds.com.vn/ 33 http //www.cophieu68.com/ 34 http //www.hsx.vn 35 http //vnexpress.net/ 36 http //www.gso.gov.vn Trang 89 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an DANH SÁCH CÁC PHỤ LỤC PHỤ LỤC 1: DANH SÁCH CÁC DNNN ĐƯC NGHIÊN CỨU DN NN Tên DN Phân loại ngành, nghề hoạt động Nhó m DNNN Cao su Lâm nghiệp 2 DNNN Xi măng vật liệu xây dựng xây lắp Xây dựng 3 DNNN XNK Lâm thủy sản Lâm thủy sản DNNN Lắp máy xây dựng Lắp máy xây dựng DNNN Dịch vụ tổng hợp dầu khí Dịch vụ du lịch giải trí DNNN Vận tải dầu khí Dầu khí DNNN Cao su Lâm nghiệp DNNN Cao su Lâm nghiệp DNNN Thực phẩm đồ uống Thực phẩm đồ uống 10 DNNN Nhiên liệu Dầu khí 11 DNNN Khai thác mỏ xây dựng Xây dựng 12 DNNN Vật tư xăng dầu Dầu khí 13 DNNN Phân đạm hóa chất Sản phẩm nông nghiệp 14 DNNN Giải khát bia rượu Đồ uống 15 DNNN Hàng tiêu dùng Hàng tiêu dùng 16 DNNN SX Bánh kẹo Bánh kẹo 17 DNNN Than A Than 18 DNNN Than B Than 19 DNNN Than C Than 20 DNNN Tấm lợp vật liệu xây dựng Xây dựng 21 DNNN Dịch vụ kỹ thuật dầu khí Dầu khí 22 DNNN Bảo hiểm dầu khí Việt Nam Dịch vụ bảo hiểm 23 DNNN Gốm sứ xây dựng Xây dựng 24 DNNN Dây cáp điện điện tử Đồ điện tử 25 DNNN Thủy Điện Dịch vụ 26 DNNN Xây dựng dân dụng công nghiệp Xây dựng 27 DNNN XNK Gỗ Gỗ 28 DNNN Dịch vụ tài Dịch vụ tài 29 DNNN Thực phẩm Thực phẩm 30 DNNN Khoáng sản Khoáng sản Trang 90 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an PHỤ LỤC 2: DANH SÁCH CÁC CTCP ĐƯC NGHIÊN CỨU CTCP Tên công ty Ngành, lónh vực hoạt Nhóm động CTCP XNK Thủy Sản Thủy sản 2 CTCP Nhựa Xây dựng A Xây dựng 3 CTCP Đồ dùng cá nhân gia dụng Hàng tiêu dùng 4 CTCP Gạch men Xây dựng CTCP Dược Y Tế Dịch vụ y tế CTCP Đầu tư thương mại du lịch Dịch vụ du lịch CTCP XNK Y Tế Dịch vụ y tế CTCP Nhựa Xây dựng B Nhựa Xây dựng CTCP Nhựa, Hóa Chất Xây dựng Xây dựng 10 CTCP SXTM May mặc Hàng tiêu dùng 11 CTCP Cao su Cao su 12 CTCP Điện lực Dịch vụ cung cấp điện 13 CTCP Pin Ắc Quy Dịch vụ 14 CTCP Gas Petrol Dầu khí 15 CTCP Văn hóa Dịch vụ bán lẻ 16 CTCP Bóng đèn phích nước Bóng đèn, phích nước 17 CTCP Xây Dựng Xây dựng 18 CTCP Thực Phẩm Đồ uống Thực phẩm 19 CTCP Tài nguyên Tài nguyên 20 CTCP Dầu thực vật Thực phẩm 21 CTCP Thép Thép, xây dựng 22 CTCP Sữa Thực phẩm 23 CTCP Điện Tử Đồ gia dụng 24 CTCP Sách Đại Học- Dạy nghề Dịch vụ dạy nghề 25 Thực phẩm 26 CTCP Thực Phẩm CTCP Khoáng Sản Vật liệu xây dựng Khoáng sản 27 CTCP Giống trồng Giống trồng 28 CTCP Vật tư kỹ thuật nông nghiệp Nông nghiệp 29 CTCP Bao bì xi măng Xi măng, xây dựng 30 CTCP Nước giải khát Đồ uống Trang 91 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an PHUÏ LUÏC 3: BẢNG PHÂN THEO NGÀNH HOẠT ĐỘNG CỦA NHÓM DNNN Mã Nhóm ngành Số lượng DNNN Khai thác tài nguyên: dầu khí, gas, than, khoáng sản, mỏ, nhiên liệu, gỗ Nông lâm ngư nghiệp: cao su, phân bón, giống trồng, nuôi thủy hải sản Xây dựng: xi măng, vật liệu xây dựng, thép, gốm sứ Hàng tiêu dùng: thực phẩm, đồ uống, đồ gia dụng Dịch vụ: tài chính, bảo hiểm, du lịch, dịch vụ cung cấp điện Tổng cộng 30 PHỤ LỤC 4: BẢNG PHÂN THEO NGÀNH HOẠT ĐỘNG CỦA NHÓM CTCP Mã Nhóm ngành, nghề hoạt động CTCP nhóm Số lượng Khai thác tài nguyên: dầu khí, gas, than, khoáng sản, mỏ, nhiên liệu, gỗ Nông lâm ngư nghiệp: cao su, phân bón, giống trồng, nuôi thủy hải sản Xây dựng: xi măng, vật liệu xây dựng, thép, gốm sứ Hàng tiêu dùng: thực phẩm, đồ uống, đồ gia dụng Dịch vụ: tài chính, bảo hiểm, du lịch, dạy nghề, dịch vụ cung cấp điện Tổng coäng 30 Trang 92 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an PHỤ LỤC 5: BẢNG TỔNG HP VÀ TÍNH TỐC ĐỘ TĂNG CÁC CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH CỦA NHÓM DNNN Số liệu Báo Cáo Tài Chính Doanh thu Chi phí đầu tư vốn cố định (TSCĐ) Lợi nhuận trước thuế (EBIT) Tổng tài sản Tỷ lệ lạm phát (trung bình năm) 2006 2005 2004 2006 2005 2004 2006 2005 2004 602.105 433.185 363.658 1.137.283 1.088.488 1.051.039 457.661 373.460 168.348 298.840 232.570 211.381 96.252 67.086 70.497 183.826 176.271 154.759 204.663 152.283 114.478 26.717 30.688 28.825 10.259 4.159 20.976 1.700.996 519.464 388.365 272.105 236.104 279.995 452.551 447.754 385.207 8,40% 9,50% 6,60% 8,40% 9,50% 564.826 399.617 332.108 1.066.870 1.004.140 959.853 429.326 344.520 153.742 298.840 232.570 211.381 96.252 67.086 70.497 183.826 176.271 154.759 204.663 152.283 114.478 26.717 30.688 28.825 10.259 4.159 20.976 0,36 0,38 0,34 0,03 0,03 0,03 0,02 0,01 0,14 0,120 0,293 0,295 0,098 0,130 0,103 0,023 0,009 0,054 70,07% 20,33% 0,00% 11,15% 4,61% 0,00% 179,25% 124,09% 0,00% 41,38% 10,02% 0,00% 36,53% -4,84% 0,00% 18,78% 13,90% 0,00% 78,78% 33,02% 0,00% -7,31% 6,46% 0,00% -51,09% -80,17% 0,00% 5,12% 10,55% 0,00% -16,61% 1,77% 0,00% -82,49% -91,15% 0,00% -59,18% -0,55% 0,00% -4,63% 26,25% 0,00% -58,37% -82,94% 0,00% 6,60% 6,60% 8,40% 9,50% Các số phân tích Doanh thu thực (DTT) Chi phí đầu tư vốn cố định (TSCĐ) Lợi nhuận trước thuế (EBIT) Lợi nhuận hoạt động/Doanh thu (EBIT/DTT) Doanh lợi trước thuế BEP (= EBIT/TTS) Tính tốc độ tăng (so với năm gốc) Tốc độ tăng doanh thu thực Tốc độ tăng đầu tư Tốc độ tăng lợi nhuận trước thuế Tốc độ tăng lợi nhuận hoạt động/ doanh thu Tốc độ tăng doanh lợi trước thuế Chú thích: Bảng tính dựa số liệu lấy từ BCTC DNNN gồm: Báo cáo kết kinh doanh Bảng cân đối kế toán Trang 93 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an PHUÏ LUÏC 5: 2006 2005 2004 2006 2005 2004 170.980 156.042 112.679 739.839 509.555 517.077 35.715 27.283 17.816 228.157 153.739 4.881 3.440 1.815 8.294 7.154 213.627 146.430 90.934 563.552 296.101 6,60% 8,40% 9,50% 6,60% 8,40% 2005 2004 2006 2005 2004 442.350 217.019 203.862 103.101 140.452 115.247 155.341 1.065.037 338.786 383.544 112.152 119.888 23.694 6.359 52.283 26.814 37.045 27.858 35.524 24.575 300.261 1.408.107 572.853 562.838 266.548 236.560 108.905 9,50% 2006 6,60% 8,40% 9,50% 6,60% 8,40% 9,50% 160.394 143.950 102.903 694.033 470.069 472.216 414.962 200.202 186.175 96.718 129.568 105.248 35.715 27.283 17.816 228.157 153.739 155.341 1.065.037 338.786 383.544 112.152 119.888 23.694 4.881 3.440 1.815 8.294 7.154 6.359 52.283 26.814 37.045 27.858 35.524 24.575 0,03 0,02 0,02 0,01 0,02 0,01 0,13 0,13 0,20 0,29 0,27 0,23 0,023 0,023 0,020 0,015 0,024 0,021 0,037 0,047 0,066 0,105 0,150 0,226 55,87% 39,89% 0,00% 46,97% -0,45% 0,00% 122,89% 7,53% 0,00% -8,11% 23,11% 0,00% 100,47% 53,14% 0,00% 46,87% -1,03% 0,00% 177,68% -11,67% 0,00% 373,34% 405,98% 0,00% 168,93% 89,53% 0,00% 30,43% 12,50% 0,00% 41,13% -27,62% 0,00% 13,36% 44,55% 0,00% 72,53% 35,49% 0,00% -11,26% 13,02% 0,00% -36,68% -32,69% 0,00% 23,36% 17,42% 0,00% 14,47% 17,70% 0,00% -30,51% 14,08% 0,00% -43,59% -28,88% 0,00% -53,68% -33,45% 0,00% 2005 2004 2006 2005 2004 2006 2005 2004 2006 2005 2004 464.320 322.859 227.045 129.861 127.919 109.878 644.631 515.612 388.132 49.523 123.880 66.946 207.442 163.760 165.065 45.291 41.322 40.901 24.248 25.657 20.330 85.310 56.406 52.568 181.190 131.855 91.853 24.044 30.377 28.504 8.900 7.766 7.753 5.089 10.731 7.540 1.457.209 424.258 328.848 141.437 127.103 108.052 67.657 71.159 47.482 196.950 149.941 97.987 2006 6,60% 8,40% 9,50% 6,60% 8,40% 10 9,50% 6,60% 8,40% 11 9,50% 6,60% 8,40% 9,50% 435.572 297.840 207.347 121.821 118.006 100.345 604.720 475.657 354.458 46.457 114.280 61.138 207.442 163.760 165.065 45.291 41.322 40.901 24.248 25.657 20.330 85.310 56.406 52.568 181.190 131.855 91.853 24.044 30.377 28.504 8.900 7.766 7.753 5.089 10.731 7.540 0,42 0,44 0,44 0,20 0,26 0,28 0,01 0,02 0,02 0,11 0,09 0,12 0,124 0,311 0,279 0,170 0,239 0,264 0,132 0,109 0,163 0,026 0,072 0,077 110,07% 43,64% 0,00% 21,40% 17,60% 0,00% 70,60% 34,19% 0,00% -24,01% 86,92% 0,00% 25,67% -0,79% 0,00% 10,73% 1,03% 0,00% 19,27% 26,20% 0,00% 62,29% 7,30% 0,00% 97,26% 43,55% 0,00% -15,65% 6,57% 0,00% 14,79% 0,17% 0,00% -32,51% 42,32% 0,00% -6,10% -0,07% 0,00% -30,52% -9,38% 0,00% -32,71% -25,36% 0,00% -11,18% -23,86% 0,00% -55,48% 11,27% 0,00% -35,56% -9,40% 0,00% -19,44% -33,16% 0,00% -66,42% -6,99% 0,00% Trang 94 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an PHUÏ LUÏC 5: 12 13 14 15 2006 2005 2004 2006 2005 2004 2006 2005 2004 2006 2005 2004 1.283.035 921.341 739.755 3.779.038 3.050.829 2.537.555 4.337.641 3.719.087 3.008.882 658.495 621.828 673.900 50.820 50.151 42.766 2.780.644 3.323.245 4.495.277 703.715 169.789 306.422 122.167 133.884 136.768 14.309 11.804 9.918 1.329.683 1.161.497 791.819 1.007.979 926.713 958.420 4.483 11.713 6.096 146.532 124.932 101.109 5.738.548 6.665.757 6.582.690 5.900.527 4.742.451 3.776.050 311.201 321.595 330.041 6,60% 8,40% 9,50% 6,60% 8,40% 9,50% 6,60% 8,40% 9,50% 6,60% 8,40% 9,50% 1.203.598 849.946 675.575 3.545.064 2.814.418 2.317.402 4.069.082 3.430.892 2.747.837 617.725 573.642 615.434 50.820 50.151 42.766 2.780.644 3.323.245 4.495.277 703.715 169.789 306.422 122.167 133.884 136.768 14.309 11.804 9.918 1.329.683 1.161.497 791.819 1.007.979 926.713 958.420 4.483 11.713 6.096 0,01 0,01 0,01 0,38 0,41 0,34 0,25 0,27 0,35 0,01 0,02 0,01 0,098 0,094 0,098 0,232 0,174 0,120 0,171 0,195 0,254 0,014 0,036 0,018 78,16% 25,81% 0,00% 52,98% 21,45% 0,00% 48,08% 24,86% 0,00% 0,37% -6,79% 0,00% 18,83% 17,27% 0,00% -38,14% -26,07% 0,00% 129,66% -44,59% 0,00% -10,68% -2,11% 0,00% 44,27% 19,02% 0,00% 67,93% 46,69% 0,00% 5,17% -3,31% 0,00% -26,46% 92,14% 0,00% -19,02% -5,40% 0,00% 9,77% 20,78% 0,00% -28,98% -22,56% 0,00% -26,73% 106,14% 0,00% -0,45% -3,68% 0,00% 92,63% 44,86% 0,00% -32,70% -23,01% 0,00% -22,01% 97,19% 0,00% 16 17 18 19 2006 2005 2004 2006 2005 2004 2006 2005 2004 2006 2005 2004 341.331 285.362 244.007 547.554 450.566 347.127 543.279 480.154 365.858 993.702 720.103 612.421 64.627 71.262 64.780 73.713 112.927 622.853 138.792 107.430 111.558 458.720 258.856 160.683 25.332 16.016 12.089 18.548 17.679 3.129 19.231 16.947 3.643 23.794 20.682 21.819 242.977 177.860 159.534 223.257 249.991 189.915 201.813 151.816 148.181 664.675 455.068 352.848 6,60% 8,40% 9,50% 6,60% 8,40% 9,50% 6,60% 8,40% 9,50% 6,60% 8,40% 9,50% 320.198 263.249 222.837 513.653 415.651 317.011 509.643 442.946 334.117 932.178 664.302 559.289 64.627 71.262 64.780 73.713 112.927 622.853 138.792 107.430 111.558 458.720 258.856 160.683 25.332 16.016 12.089 18.548 17.679 3.129 19.231 16.947 3.643 23.794 20.682 21.819 0,08 0,06 0,05 0,04 0,04 0,01 0,04 0,04 0,01 0,03 0,03 0,04 0,104 0,090 0,076 0,083 0,071 0,016 0,095 0,112 0,025 0,036 0,045 0,062 43,69% 18,14% 0,00% 62,03% 31,12% 0,00% 52,53% 32,57% 0,00% 66,67% 18,78% 0,00% -0,24% 10,01% 0,00% -88,17% -81,87% 0,00% 24,41% -3,70% 0,00% 185,48% 61,10% 0,00% 109,55% 32,48% 0,00% 492,78% 465,00% 0,00% 427,89% 365,19% 0,00% 9,05% -5,21% 0,00% 45,83% 12,15% 0,00% 265,84% 330,92% 0,00% 246,08% 250,90% 0,00% -34,57% -20,20% 0,00% 37,58% 18,83% 0,00% 404,25% 329,23% 0,00% 287,60% 354,06% 0,00% -42,11% -26,50% 0,00% Trang 95 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an PHUÏ LUÏC 5: 20 21 22 2006 2005 2004 2006 2005 2004 169.024 138.289 133.992 5.776.223 4.497.247 42.854 22.459 24.519 1.407.781 38.520 19.697 20.020 319.143 191.937 111.475 121.990 4.812.248 6,60% 8,40% 9,50% 23 2006 2005 3.292.450 502.961 306.759 186.498 977.534 1.164.645 279.563 263.421 250.380 228.131 249.965 60.211 4.669.663 2.132.000 4.519.271 1.195.284 6,60% 8,40% 9,50% 6,60% 2004 2005 2004 676.095 623.019 463.338 126.675 497.982 228.095 235.851 40.127 68.235 69.005 40.092 462.385 1.049.342 569.410 526.224 8,40% 9,50% 2006 6,60% 8,40% 9,50% 158.559 127.573 122.367 5.418.596 4.148.752 3.006.804 471.821 282.988 170.318 634.235 574.741 423.140 42.854 22.459 24.519 1.407.781 977.534 1.164.645 279.563 263.421 126.675 497.982 228.095 235.851 38.520 19.697 20.020 319.143 250.380 228.131 249.965 60.211 40.127 68.235 69.005 40.092 0,24 0,15 0,16 0,06 0,06 0,08 0,53 0,21 0,24 0,11 0,12 0,09 0,201 0,177 0,164 0,066 0,054 0,107 0,055 0,050 0,087 0,065 0,121 0,076 29,58% 4,25% 0,00% 80,21% 37,98% 0,00% 177,02% 66,15% 0,00% 49,89% 35,83% 0,00% 74,78% -8,40% 0,00% 20,88% -16,07% 0,00% 120,69% 107,95% 0,00% 111,14% -3,29% 0,00% 92,41% -1,61% 0,00% 39,89% 9,75% 0,00% 522,93% 50,05% 0,00% 70,20% 72,12% 0,00% 48,49% -5,63% 0,00% -22,37% -20,46% 0,00% 124,87% -9,69% 0,00% 13,55% 26,72% 0,00% 22,29% 7,67% 0,00% -38,02% -49,89% 0,00% -36,27% -41,95% 0,00% -14,65% 59,06% 0,00% 24 25 2006 2005 2004 1.375.220 1.287.459 256.952 7.254 1.001.634 6,60% 26 27 2006 2005 2004 2006 2005 2004 2006 775.241 370.162 436.625 202.170 98.954 90.768 56.083 20.409 5.612 18.993 242.854 205.288 1.614.584 1.728.226 1.835.297 30.937 57.921 53.392 32.376 33.196 40.996 33.422 42.942 256.281 270.889 85.946 46.741 29.657 16.240 833 696 2.239 1.160.692 787.365 2.459.449 1.896.536 1.984.102 390.095 262.753 28.599 61.502 78.382 82.134 8,40% 9,50% 6,60% 8,40% 9,50% 6,60% 8,40% 9,50% 6,60% 2005 8,40% 2004 9,50% 1.290.075 1.187.693 707.983 347.244 402.791 184.630 92.827 83.734 51.217 19.145 5.177 17.345 256.952 242.854 205.288 1.614.584 1.728.226 1.835.297 30.937 57.921 53.392 32.376 33.196 40.996 7.254 33.422 42.942 256.281 270.889 85.946 46.741 29.657 16.240 833 696 2.239 0,01 0,03 0,06 0,74 0,67 0,47 0,50 0,35 0,32 0,04 0,13 0,13 0,007 0,029 0,055 0,104 0,143 0,043 0,120 0,113 0,568 0,014 0,009 0,027 82,22% 67,76% 0,00% 88,08% 118,16% 0,00% 81,24% 63,49% 0,00% 10,38% -70,15% 0,00% 25,17% 18,30% 0,00% -12,03% -5,83% 0,00% -42,06% 8,48% 0,00% -21,03% -19,03% 0,00% -83,11% -22,17% 0,00% 198,19% 215,19% 0,00% 187,81% 82,62% 0,00% -62,80% -68,91% 0,00% -90,73% -53,61% 0,00% 58,55% 44,47% 0,00% 58,80% 11,70% 0,00% -66,29% 4,15% 0,00% -86,72% -47,20% 0,00% 140,56% 229,74% 0,00% -78,90% -80,12% 0,00% -50,32% -67,43% 0,00% Trang 96 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an PHUÏ LUÏC 5: 28 29 30 2006 2005 2004 2006 2005 2004 2006 2005 2004 249.646 151.171 171.747 27.073 23.682 20.953 52.759 36.762 32.141 22.073 22.731 25.157 4.567 4.742 5.414 12.426 8.405 6.737 16.779 8.420 8.322 822 541 383 20.258 12.105 10.022 105.659 66.035 55.679 12.957 12.590 13.623 56.038 41.126 34.384 6,60% 8,40% 9,50% 6,60% 8,40% 9,50% 6,60% 8,40% 9,50% 234.189 139.457 156.847 25.397 21.847 19.135 49.492 33.913 22.073 22.731 25.157 4.567 4.742 5.414 12.426 8.405 29.353 6.737 16.779 8.420 8.322 822 541 383 20.258 12.105 10.022 0,07 0,06 0,05 0,03 0,02 0,02 0,41 0,36 0,34 0,159 0,128 0,149 0,063 0,043 0,028 0,362 0,294 0,291 49,31% -11,09% 0,00% 32,72% 14,17% 0,00% 68,61% 15,54% 0,00% -12,26% -9,64% 0,00% -15,64% -12,41% 0,00% 84,44% 24,76% 0,00% 101,62% 1,18% 0,00% 114,62% 41,25% 0,00% 102,14% 20,78% 0,00% 35,03% 13,79% 0,00% 61,71% 23,72% 0,00% 19,88% 4,54% 0,00% 6,25% -14,69% 0,00% 125,65% 52,84% 0,00% 24,03% 0,98% 0,00% Trang 97 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an PHUÏ LUÏC 6: BẢNG TỔNG HP VÀ TÍNH TỐC ĐỘ TĂNG CÁC CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH CỦA NHÓM CTCP Số liệu Báo Cáo Tài Chính Doanh thu 2006 2005 2004 2006 2005 2004 2006 2005 2004 331.215 282.433 211.607 503.425 422.777 338.347 704.352 698.786 509.738 Chi phí đầu tư vốn cố định (TSCĐ) 24.472 24.773 21.401 44.778 63.393 77.927 40.814 69.132 69.057 Lợi nhuận trước thuế (EBIT) 25.057 7.811 5.393 98.777 66.922 33.154 32.818 26.641 12.114 117.673 93.120 88.750 418.235 269.464 242.550 285.527 322.394 322.420 9,50% 6,60% 9,50% 6,60% Tổng tài sản Tỷ lệ lạm phát (trung bình năm) 6,60% 8,40% Tỷ lệ sở hữu vốn Nhà Nước (đến thời điểm tại) (%) 8,40% 63 8,40% 9,50% 51 Các số phân tích 310.708 260.547 193.248 472.256 390.016 308.993 660.743 644.637 465.514 Chi phí đầu tư vốn cố định (TSCĐ) 24.472 24.773 21.401 44.778 63.393 77.927 40.814 69.132 69.057 Lợi nhuận trước thuế (EBIT) 25.057 7.811 5.393 98.777 66.922 33.154 32.818 26.641 12.114 0,08 0,03 0,03 0,21 0,17 0,11 0,05 0,04 0,03 0,213 0,084 0,061 0,236 0,248 0,137 0,115 0,083 0,038 Doanh thu thực (DTT) Lợi nhuận hoạt động/Doanh thu (EBIT/DTT) Doanh lợi trước thuế BEP (= EBIT/TTS) Tính tốc độ tăng (so với năm gốc) Tốc độ tăng doanh thu 60,78% 34,82% 0,00% 52,84% 26,22% 0,00% 41,94% 38,48% 0,00% Tốc độ tăng đầu tö 14,35% 15,76% 0,00% -42,54% -18,65% 0,00% -40,90% 0,11% 0,00% Tốc độ tăng lợi nhuận trước thuế 364,62% 44,84% 0,00% 197,93% 101,85% 0,00% 170,91% 119,92% 0,00% Tốc độ tăng lợi nhuận hoạt động/ doanh thu 188,98% 7,43% 0,00% 94,94% 59,92% 0,00% 90,86% 58,81% 0,00% Tốc độ tăng doanh lợi trước thueá 250,42% 38,04% 0,00% 72,78% 81,69% 0,00% 205,91% 119,94% 0,00% Chú thích: Bảng tính dựa số liệu lấy từ BCTC CTCP gồm: Báo cáo kết kinh doanh Bảng cân đối kế toán Trang 98 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an PHUÏ LUÏC 6: - 2006 2005 150.763 227.866 101.535 7.241 225.941 6,60% 2004 2005 2004 2006 2005 2004 2006 2005 2004 134.835 868.192 554.031 450.747 592.285 436.934 315.461 659.254 568.187 503.657 104.867 127.039 148.142 56.993 54.382 15.974 11.186 9.968 105.240 70.795 55.140 20.144 8.230 87.060 55.379 32.689 15.946 8.626 7.476 54.037 45.216 29.362 275.116 256.678 482.847 292.257 219.374 192.958 102.886 77.055 380.219 265.939 226.265 8,40% 9,50% 6,60% 8,40% 78 - 2006 9,50% 6,60% 8,40% 51 9,50% 6,60% 8,40% 9,50% 38,61 141.429 210.208 123.137 814.439 511.099 411.641 555.614 403.076 288.092 618.437 524.158 101.535 104.867 127.039 148.142 56.993 54.382 15.974 11.186 9.968 105.240 70.795 459.961 55.140 7.241 20.144 8.230 87.060 55.379 32.689 15.946 8.626 7.476 54.037 45.216 29.362 - 0,05 0,10 0,07 0,11 0,11 0,08 0,03 0,02 0,03 0,09 0,09 0,06 - 0,032 0,073 0,032 0,180 0,189 0,149 0,083 0,084 0,097 0,142 0,170 0,130 14,85% 70,71% 0,00% 97,85% 24,16% 0,00% 92,86% 39,91% 0,00% 34,45% 13,96% 0,00% -20,08% -17,45% 0,00% 172,41% 4,80% 0,00% 60,25% 12,22% 0,00% 90,86% 28,39% 0,00% -187,98% 144,76% 0,00% 166,33% 69,41% 0,00% 113,30% 15,38% 0,00% 84,04% 53,99% 0,00% -176,60% 43,38% 0,00% 34,61% 36,44% 0,00% 10,60% -17,53% 0,00% 36,88% 35,13% 0,00% -199,95% 128,36% 0,00% 21,00% 27,16% 0,00% -14,82% -13,59% 0,00% 9,52% 31,02% 0,00% 10 11 2006 2005 2004 2006 2005 2004 2006 2005 2004 2006 2005 2004 76.572 95.665 71.312 50.963 32.241 14.511 223.152 168.278 136.062 320.580 220.834 136.062 17.390 12.004 5.132 12.277 10.816 10.990 50.824 51.523 83.799 81.419 82.074 83.799 9.127 8.054 2.972 5.101 2.836 1.300 12.096 11.847 52.919 144.917 80.217 52.919 78.112 59.096 32.834 31.441 21.363 21.476 121.430 108.793 178.511 363.364 248.146 178.511 6,60% 8,40% 9,50% 6,60% 8,40% 9,50% 6,60% 4,62 8,40% 9,50% 6,60% 4,19 8,40% 9,50% 55 71.831 88.252 65.125 47.808 29.743 13.252 209.336 155.238 124.258 300.732 203.721 124.258 17.390 12.004 5.132 12.277 10.816 10.990 50.824 51.523 83.799 81.419 82.074 83.799 9.127 8.054 2.972 5.101 2.836 1.300 12.096 11.847 52.919 144.917 80.217 52.919 0,13 0,09 0,05 0,11 0,10 0,10 0,06 0,08 0,43 0,48 0,39 0,43 0,117 0,136 0,091 0,162 0,133 0,061 0,100 0,109 0,296 0,399 0,323 0,296 10,30% 35,51% 0,00% 260,76% 124,44% 0,00% 68,47% 24,93% 0,00% 142,02% 63,95% 0,00% 238,85% 133,90% 0,00% 11,71% -1,58% 0,00% -39,35% -38,52% 0,00% -2,84% -2,06% 0,00% 207,10% 171,00% 0,00% 292,38% 118,15% 0,00% -77,14% -77,61% 0,00% 173,85% 51,58% 0,00% 178,43% 99,98% 0,00% 8,77% -2,80% 0,00% -86,43% -82,08% 0,00% 13,15% -7,54% 0,00% 29,09% 50,57% 0,00% 168,02% 119,31% 0,00% -66,40% -63,27% 0,00% 34,53% 9,05% 0,00% Trang 99 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an PHUÏ LUÏC 6: 12 13 2006 2005 2004 758.905 646.806 202.339 46.390 468.765 6,60% 14 2006 2005 2004 306.551 38.762 31.586 217.553 211.833 110.748 27.517 14.911 14.021 375.140 341.632 129.658 8,40% 9,50% 6,60% 51 15 2006 2005 2004 2006 2005 2004 33.504 674.051 571.679 513.044 1.275.124 1.122.742 887.409 123.961 131.153 72.549 75.410 94.832 178.339 164.400 130.197 8.613 10.056 28.190 25.591 23.896 41.745 92.385 30.502 133.225 140.895 266.354 284.821 256.506 690.314 618.752 540.411 8,40% 9,50% 6,60% 55 8,40% 9,50% 6,60% 51 8,40% 9,50% 52,36 711.918 596.685 279.955 36.362 29.138 30.597 632.318 527.379 468.533 1.196.176 1.035.740 810.419 202.339 217.553 211.833 110.748 123.961 131.153 72.549 75.410 94.832 178.339 164.400 130.197 46.390 27.517 14.911 14.021 8.613 10.056 28.190 25.591 23.896 41.745 92.385 30.502 0,07 0,05 0,05 0,39 0,30 0,33 0,04 0,05 0,05 0,03 0,09 0,04 0,099 0,073 0,044 0,108 0,065 0,071 0,106 0,090 0,093 0,060 0,149 0,056 154,30% 113,14% 0,00% 18,84% -4,77% 0,00% 34,96% 12,56% 0,00% 47,60% 27,80% 0,00% -4,48% 2,70% 0,00% -15,56% -5,48% 0,00% -23,50% -20,48% 0,00% 36,98% 26,27% 0,00% 211,11% 84,54% 0,00% 39,43% -14,35% 0,00% 17,97% 7,09% 0,00% 36,86% 202,88% 0,00% 22,34% -13,42% 0,00% 17,32% -10,06% 0,00% -12,59% -4,86% 0,00% -7,28% 136,99% 0,00% 126,74% 68,06% 0,00% 51,51% -9,42% 0,00% 13,61% -3,55% 0,00% 7,14% 164,53% 0,00% 16 17 18 19 2006 2005 2004 2006 2005 2004 2006 2005 2004 2006 2005 2004 177.969 173.889 161.585 576.407 441.217 372.046 88.489 98.100 86.639 115.920 129.704 122.606 30.048 23.506 21.430 108.384 51.919 60.984 23.191 24.379 24.193 135.854 118.217 107.194 6.736 4.801 4.773 46.289 40.321 12.598 17.981 15.500 13.184 19.629 15.297 14.322 163.775 148.765 136.280 440.477 327.500 260.973 78.360 72.718 70.715 241.885 163.338 147.043 6,60% 8,40% 9,50% 6,60% 18,74 8,40% 9,50% 6,60% 21 8,40% 9,50% 6,60% 51 8,40% 9,50% 1,3 166.950 160.414 147.566 540.720 407.027 339.768 83.010 90.498 79.122 108.743 119.653 111.969 30.048 23.506 21.430 108.384 51.919 60.984 23.191 24.379 24.193 135.854 118.217 107.194 6.736 4.801 4.773 46.289 40.321 12.598 17.981 15.500 13.184 19.629 15.297 14.322 0,04 0,03 0,03 0,09 0,10 0,04 0,22 0,17 0,17 0,18 0,13 0,13 0,041 0,032 0,035 0,105 0,123 0,048 0,229 0,213 0,186 0,081 0,094 0,097 13,14% 8,71% 0,00% 59,14% 19,80% 0,00% 4,91% 14,38% 0,00% -2,88% 6,86% 0,00% 40,21% 9,69% 0,00% 77,73% -14,86% 0,00% -4,14% 0,77% 0,00% 26,74% 10,28% 0,00% 41,13% 0,59% 0,00% 267,43% 220,06% 0,00% 36,39% 17,57% 0,00% 37,05% 6,81% 0,00% 24,74% -7,47% 0,00% 130,88% 167,17% 0,00% 30,00% 2,79% 0,00% 41,12% -0,05% 0,00% 17,43% -7,86% 0,00% 117,70% 155,04% 0,00% 23,08% 14,33% 0,00% -16,68% -3,85% 0,00% Trang 100 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an PHUÏ LUÏC 6: 20 21 22 23 2006 2005 2004 2006 2005 2004 2006 2005 2004 2006 2005 2004 1.515.469 1.181.594 1.152.158 1.267.776 1.116.157 898.663 6.619.102 5.638.784 4.226.843 102.579 96.553 60.643 152.314 82.383 73.322 213.433 225.245 235.502 1.071.980 757.373 558.257 10.417 10.207 20.563 45.693 40.080 40.935 16.508 6.522 10.341 734.469 602.600 544.081 9.074 10.589 4.390 547.409 427.828 438.758 778.271 721.856 575.497 3.609.403 3.897.936 2.554.708 95.644 65.680 140.618 6,60% 8,40% 9,50% 6,60% 8,40% 51 9,50% 6,60% 29,98 8,40% 9,50% 6,60% 47,6 8,40% 9,50% 13,5 1.421.641 1.090.031 1.052.199 1.189.283 1.029.665 820.697 6.209.289 5.201.830 3.860.131 96.228 89.071 55.382 152.314 82.383 73.322 213.433 225.245 235.502 1.071.980 757.373 558.257 10.417 10.207 20.563 45.693 40.080 40.935 16.508 6.522 10.341 734.469 602.600 544.081 9.074 10.589 4.390 0,03 0,04 0,04 0,01 0,01 0,01 0,12 0,12 0,14 0,09 0,12 0,08 0,083 0,094 0,093 0,021 0,009 0,018 0,203 0,155 0,213 0,095 0,161 0,031 35,11% 3,60% 0,00% 44,91% 25,46% 0,00% 60,86% 34,76% 0,00% 73,75% 60,83% 107,73% 12,36% 0,00% -9,37% -4,36% 0,00% 92,02% 35,67% 0,00% -49,34% -50,36% 0,00% 11,62% -2,09% 0,00% 59,64% -36,93% 0,00% 34,99% 10,76% 0,00% 106,70% 141,21% 0,00% -17,38% -5,49% 0,00% 10,16% -49,73% 0,00% -16,08% -17,81% 0,00% 18,96% 49,98% 0,00% -10,53% 0,41% 0,00% 18,04% -49,72% 0,00% -4,45% -27,41% 0,00% 203,89% 416,41% 0,00% 24 25 26 0,00% 27 2006 2005 2004 2006 2005 2004 2006 2005 2004 2007 2006 2005 21.357 15.886 4.826 925.197 970.807 1.303.926 69.597 84.415 65.688 241.742 238.508 187.199 1.316.837 154 125 120 51.481 78.244 90.217 31.940 35.444 29.095 1.137.686 1.206.092 2.279 1.352 432 31.894 29.775 29.750 3.655 3.542 2.545 68.254 62.654 34.301 8.869 5.648 4.742 217.845 223.331 283.254 73.950 80.676 78.304 1.212.705 1.292.213 1.349.376 8,40% 9,50% 6,60% 6,60% 51 8,40% 9,50% 6,60% 19,71 8,40% 9,50% 6,60% 8,40% 9,50% 4,32 51 20.035 14.655 4.407 867.915 895.578 1.190.800 65.288 77.874 59.989 226.775 220.026 170.958 154 125 120 51.481 78.244 90.217 31.940 35.444 29.095 1.137.686 1.206.092 1.316.837 2.279 1.352 432 31.894 29.775 29.750 3.655 3.542 2.545 68.254 62.654 34.301 0,11 0,09 0,10 0,04 0,03 0,02 0,06 0,05 0,04 0,30 0,28 0,20 0,257 0,239 0,091 0,146 0,133 0,105 0,049 0,044 0,033 0,056 0,048 0,025 354,58% 232,52% 0,00% -27,11% -24,79% 0,00% 8,83% 29,81% 0,00% 32,65% 28,70% 0,00% 28,33% 4,17% 0,00% -42,94% -13,27% 0,00% 9,78% 21,82% 0,00% -13,60% -8,41% 0,00% 427,55% 212,96% 0,00% 7,21% 0,08% 0,00% 43,61% 39,17% 0,00% 98,99% 82,66% 0,00% 16,05% -5,88% 0,00% 47,09% 33,08% 0,00% 31,96% 7,21% 0,00% 50,01% 41,92% 0,00% 182,06% 162,76% 0,00% 39,40% 26,94% 0,00% 52,07% 35,08% 0,00% 121,41% 90,74% 0,00% Trang 101 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn