NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TP Hồ Chí Minh, tháng 7 năm 2021 TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN XUÂN LỢI Chuyên ngành Tài chính – Ngân hàng ẢNH HƯỞNG CỦA KHẢ NĂNG TH[.]
TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU
Đặt vấn đề
Thanh khoản là yếu tố quyết định đến sự linh hoạt và an toàn của bất cứ ngân hàng hay hệ thống ngân hàng tại một đất nước Năm 2011, nền kinh tế Việt Nam sau cuộc khủng hoảng kinh tế thế giới bắt đầu hồi phục, bên cạnh đó việc chịu những tác động tiêu cực của khó khăn chung của nền kinh tế và chính sách tiền tệ thắt chặt, trong hoạt động của hệ thống ngân hàng cũng đã xuất hiện ngày càng rõ nhiều dấu hiệu rủi ro và một trong số rủi ro đó là rủi ro thanh khoản xuất phát từ bất cập trong cơ cấu huy động – cho vay Với nguồn vốn huy động ngắn hạn chiếm tới 70 -80% tổng nguồn huy động, thậm chí có một số ngân hàng lên tới 90%, trong khi đó cho vay trung dài hạn thường chiếm từ 30 – 40% tổng dư nợ,thì vấn đề rủi ro thanh khoản rất dễ nảy sinh Bên cạnh đó việc nhiều ngân hàng áp dụng lãi suất huy động ở mức cao cho tất cả các kỳ hạn và cho khách hàng rút tiền linh hoạt nhằm hút vốn cũng sẽ đẩy các ngân hàng tới tình trạng bị động trong việc huy động cũng như sử dụng vốn Từ đó nghiên cứu này sẽ xem xét ảnh hưởng của các quyết định quản lý thanh khoản đối với lợi nhuận của các ngân hàng trong thời điểm 2011 đến 2020 để nghiên cứu tình hình hoạt động tài chính của các ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam Các điều kiện tài chính phát sinh trên khắp thế giới và trong nước từ năm 2011 trở đi đã chứng minh mức độ mà khả năng thanh khoản sẽ đóng một vai trò quan trọng trong hoạt động của các ngân hàng, và ảnh hưởng này không chính xác đến hoạt động của các ngân hàng Tuy nhiên đối với hoạt động ngân hàng vẫn tồn tại một ảnh hưởng trực tiếp.
Mục tiêu của đề tài
Mục tiêu tổng thể của nghiên cứu là tác giả phân tích tác động của khả năng thanh khoản đến hiệu quả tài chính của các ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam từ đó tác giả có thể đưa ra giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả tài chính thông qua việc bảo đảm giúp các ngân hàng ổn định thanh khoản từ đó nâng cao hiệu quả tài chính của các ngân hàng thương mại tại Việt Nam.
Xác định được mô hình để phân tích tác động của thanh khoản đến hiệu quả tài chính.
Xác định mức độ tác động của thanh khoản đến hiệu quả tài chính của các ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam. Đưa ra các kiến nghị, giải pháp nhằm giúp ổn định khả năng thanh khoản từ đó nâng cao hiệu quả tài chính của các ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam.
Câu hỏi nghiên cứu
Để đạt được mục tiêu nghiên cứu, khóa luận tiến hành phân tích thực nghiệm để trả lời các câu hỏi nghiên cứu sau:
- Mô hình nào được sử dụng để phân tích tác động hiệu quả tài chính của NHTMCP Việt Nam? Những biến nào đại diện cho khả năng thanh khoản và đại diện cho hiệu quả tài chính?
- Các nhân tố nào ảnh hưởng đến khả năng thanh khoản của ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam?
- Những biện pháp, chính sách nào cần thiết để giúp các ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam ổn định khả năng thanh khoản một cách có hiệu quả?
Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
Đối tượng nghiên cứu là tác động của khả năng thanh khoản đến hiệu quả tài chính của ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam.
Phạm vi nghiên cứu là 29 ngân hàng thương mại cổ phần Phạm vi nghiên cứu là từ năm 2011 đến năm 2020 Tính đến 31/12/2020 hệ thống ngân hàng thương mại cổ phầnViệt Nam gồm có 32 ngân hàng Số liệu nghiên cứu được thu thập qua các báo cáo tài chính đã được kiểm toán của các ngân hàng.
Phương pháp nghiên cứu
Để trả lời câu hỏi thứ 1 tác giả sử dụng phương pháp so sánh và đối chiếu, thống kê mô tả, phân tích và tổng hợp số liệu thực trạng các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng thanh khoản của các ngân hàng thương mại tại Việt Nam. Để trả lời câu hỏi thứ 2, khóa luận còn sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng,tác giả tiến hành ước lượng mô hình REM và mô hình FEM, ngoài ra tác giả tiến hành sử dụng phương pháp FLGS để tiến hành khắc phục khuyết tật mô hình Sử dụng phần mềm2
STATA để xử lý dữ liệu, nghiên cứu tiến hành kiểm định hiện tượng tự tương quan, đa cộng tuyến, phương sai sai số thay đổi và sử dụng FLGS để khắc phục hệ số hồi quy. Để trả lời cho câu hỏi thứ 3, khóa luận trả lời bằng cách từ các kết quả chiều hướng tác động của các biến đại diện cho thanh khoản đến hiệu quả tài chính của NHTMCP của Việt Nam Từ đó dựa trên kết quả đưa ra gợi ý nên tăng hay giảm các biến đó 1.6 Đóng góp của đề tài Đóng góp về lý luận thông qua đề tài nghiên cứu, tác giả đã tổng hợp những cơ sở lý thuyết và các nghiên cứu trước đây để làm cơ sở kế thừa và phát triển giả thiết nghiên cứu của Paul (2021) cho khóa luận Dựa qua nghiên cứu của Paul (2021) tác giả đã xây dựng mô hình nghiên cứu phù hợp với thực tiễn Việt Nam bằng cách thay thế các biến phù hợp và sử dụng các phương pháp nghiên cứu mới Tác giả kỳ vọng kết quả khóa luận sẽ chứng minh được sự tác động của thanh khoản đến hiệu quả tài chính của các ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam. Đóng góp về mặt thực tiễn: Từ năm 2011 việc nhiều ngân hàng áp dụng lãi suất huy động ở mức cao cho tất cả các kỳ hạn và cho khách hàng rút tiền linh hoạt nhằm hút vốn cũng sẽ đẩy các ngân hàng tới tình trạng bị động trong việc huy động cũng như sử dụng vốn từ đó gây rủi ro cho ngân hàng, cho thấy tầm quan trọng của khả năng thanh khoản. Trên cơ sở đó kết quả nghiên cứu của khóa luận góp phần giúp các nhà quản trị ngân hàng cũng như các cơ quan quản lý có cái nhìn tổng quát hơn về tác động của thanh khoản đến hiệu quả tài chính của ngân hàng, từ đó đưa ra các chính sách phù hợp với thực tiễn để góp phần đảm bảo hệ thống ngân hàng hoạt động an toàn, bền vững và hiệu quả.
1.8 Kết cấu đề tài nghiên cứu Đề tài gồm 5 chương
Chương này trình bày sơ lược về tính cấp thiết của đề tài, cơ sở khoa học của vấn đề nghiên cứu, làm rõ mục tiêu nghiên cứu và đưa ra các câu hỏi nghiên cứu để trả lời cho mục tiêu nghiên cứu, đối tượng và phạm vi nghiên cứu Phương pháp sử dụng trong bài để nhằm tìm ra kết quả nghiên cứu kiểm định với kì vọng của tác giả.
Chương 2: TỔNG QUAN VỀ CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ VỀ NGHIÊN CỨU THỰC
Kết cấu đề tài nghiên cứu
Chương này trình bày sơ lược về tính cấp thiết của đề tài, cơ sở khoa học của vấn đề nghiên cứu, làm rõ mục tiêu nghiên cứu và đưa ra các câu hỏi nghiên cứu để trả lời cho mục tiêu nghiên cứu, đối tượng và phạm vi nghiên cứu Phương pháp sử dụng trong bài để nhằm tìm ra kết quả nghiên cứu kiểm định với kì vọng của tác giả.
Chương 2: TỔNG QUAN VỀ CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ VỀ NGHIÊN CỨU THỰC
Phần nội dung này nói đến chủ yếu cơ sở lý thuyết và các nghiên cứu trước các khái niệm về thanh khoản, các chỉ số có trong bài nghiên cứu Sau đó, từ những nghiên cứu trước nói ra được vai trò của thanh khoản Đồng thời cũng chỉ ra các bài nghiên cứu trước các yếu tố thanh khoản tác động đến hiệu quả tài chính của các ngân hàng thương mại. Chương 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
Dựa trên các nghiên cứu trước đây, chương 3 đưa ra các mô hình nghiên cứu, từ đó đưa ra các phạm vi nghiên cứu, giả thuyết nghiên cứu và cùng với các dữ liệu nghiên cứu tạo sự khác biệt và nối tiếp ý tưởng của các đề tài Giới thiệu phương pháp ước lượng FGLS cùng với kiểm định của các mô hình tự tương quan.
Chương 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TẠI VIỆT NAM
Chương này tiến hành phân tích thống kê mô tả để đánh giá tình hình thanh khoản và hiệu quả tài chính của các ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam Thông qua mô hình nghiên cứu, kết quả cho ra các hệ số thanh khoản có tác động đến hiệu quả tài chính của các ngân hàng thương mại cổ phần
Chương 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ
Từ kết quả nghiên cứu khóa luận đưa ra các kết luận và đồng thời đưa ra một số khuyến nghị cho các cơ quan, cá nhân quản trị ngân hàng để có những chính sách phù hợp nhằm đảm bảo thanh khoản của ngân hàng nhằm đạt được lợi nhuận mong muốn Cuối cùng đưa ra những hạn chế của đề tài và đưa ra các hướng nghiên cứu tiếp theo cho các bài nghiên cứu sau này.
CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM CỦA CÁC NHTMCP
Cơ sở lý luận về khả năng thanh khoản của các NHTMCP
2.1.1 Khái niệm về thanh khoản
Theo Bank for Internal Settlement (2008), Ủy ban Basel về giám sát ngân hàng ban hành ‘’Principles for sound Liquidity Risk Management and Supervision’’, theo đó
‘’Thanh khoản của ngân hàng là khả năng của ngân hàng đó để tăng thêm tài sản và đáp ứng các nghĩa vụ nợ khi đến hạn mà không bị thiệt hại quá mức ’’ Như vậy thanh khoản là khả năng ngân hàng đáp ứng đầy đủ và kịp thời các nghĩa vụ tài chính phát sinh trong quá trình hoạt động giao dịch như chi trả tiền gửi, cho vay, thanh toán và các giao dịch tài chính khác.
Theo Ủy ban Basel (2008) cho rằng thanh khoản là khả năng đáp ứng các nhu cầu về vốn phục vụ cho hoạt động kinh doanh bao gồm cho vay, thanh toán, chi trả lãi tiền gửi, các hoạt động giao dịch vốn khác tại mọi thời điểm.
Khả năng thanh khoản là một trong những mục tiêu quan trọng nhất của quản lý vốn lưu động và là nhiệm vụ trọng tâm của việc tối ưu hóa doanh thu và hiệu quả tài chính của ngân hàng Quản lý vốn lưu động hiệu quả dẫn đến cải thiện hiệu quả hoạt động của ngân hàng và nó giúp đáp ứng khả năng thanh khoản ngắn hạn (Maness và Zietlow, 2005;Samiloglu và Demirgunes, 2008) Việc sử dụng thấu chi ngày càng tăng, sự chậm trễ trong thanh toán của các chủ nợ thương mại và số dư tiền mặt giảm đều có thể báo hiệu vị thế thanh khoản suy yếu và khả năng vỡ nợ tăng lên Tỷ lệ khả năng thanh toán nợ hiện tại,một thước đo vị thế thanh khoản của một công ty cung cấp một bài kiểm tra đáng kể về khả năng thanh toán của công ty Đây được coi là phương pháp chính xác nhất vì tiền mặt được sử dụng để trả cổ tức được trừ đi, do đó đưa ra bức tranh chân thực hơn về dòng tiền hoạt động GARP (2015) cho rằng thanh khoản về cơ bản là một vấn đề ngắn hạn gây ra bởi các khoản nợ ngắn hạn bất ngờ và các yêu cầu tài trợ của các khoản nợ dài hạn có ảnh hưởng xấu đến hoạt động tài chính của công ty Do đó, rủi ro thanh khoản phát sinh từ sự thay đổi của tài sản và nợ ngắn hạn và các thành phần ngắn hạn của tài sản và nợ dài hạn.Theo Jose A.Lopez (2005) khả năng thanh khoản thường được định nghĩa là khả năng của một công ty tài chính trong việc đáp ứng các nghĩa vụ nợ của mình mà không phải chịu các khoản lỗ lớn không thể chấp nhận được Một ví dụ là một công ty thích thanh toán các nghĩa vụ thương phiếu chưa thanh toán trong một tháng của mình bằng cách phát hành thương phiếu mới thay vì bán tài sản Do đó, “rủi ro thanh khoản tài trợ” là rủi ro mà một công ty sẽ không thể đáp ứng được hiện tại và tương lai của mình Các nhu cầu về dòng tiền và tài sản thế chấp, cả dự kiến và bất ngờ, mà không ảnh hưởng trọng yếu đến hoạt động hàng ngày hoặc tình trạng tài chính tổng thể của nó Các công ty tài chính đặc biệt nhạy cảm với rủi ro thanh khoản tài trợ kể từ khi chuyển đổi kỳ hạn nợ (ví dụ, tài
6 trợ cho các khoản vay dài hạn hoặc mua tài sản bằng tiền gửi ngắn hạn hoặc nghĩa vụ nợ) là một trong những lĩnh vực kinh doanh chính của họ.
Theo Bordeleau và Graham (2010), tài sản có tính thanh khoản bao gồm: Tiền mặt và các khoản tương đương tại quỹ, tiền gửi tại NHNN; tiền, vàng gửi tại các tổ chức tín dụng khác và cho vay các tổ chức tín dụng khác.
Nguyễn Văn Tiến (2009) trong nghiên cứu của mình đã định nghĩa khả năng thanh khoản theo 2 góc độ là tài chính và tài sản Theo góc độ tài sản, tác giả cho rằng thanh khoản là khả năng mà một tài sản có thể chuyển khóa thành tiền và ngược lại, còn theo như góc độ tài chính thì khả năng thanh khoản là khả năng ngân hàng có thể thực hiện các nghĩa vụ tức thời phát sinh trong quá trình hoạt động kinh doanh.
2.1.2 Vai trò của việc duy trì được khả năng thanh khoản của NHTMCP
Giúp các khách hàng rút tiền từ các khoản tiền gửi một cách nhanh nhất ở mọi lúc mọi nơi Việc này nhằm tạo sự uy tín của ngân hàng cho mọi chi trả khi khách hàng đã gửi tiền vào ngân hàng đó.
Giúp khách hàng đề nghị vay vốn có thể thực hiện có tiền vay vốn nhanh chóng Việc này thể hiện sự chuyên nghiệp, tạo lòng tin khiến khách hàng quay lại tiếp tục vay vốn hay sử dụng dịch vụ tín dụng tại ngân hàng thương mại này.
Giúp ngân hàng thanh toán các khoản phải trả khác như là trả lương nhân viên, thưởng cho các cán bộ không bao giờ chậm trễ sẽ tạo niềm tin và cống hiến hết mình của nhân viên cho ngân hàng Bên cạnh đó, thu hút và giữ được nhiều nhân tài về cho ngân hàng thúc đẩy ngân hàng phát triển tăng quy mô, lợi nhuận.
Luôn có nguồn tiền để chi tạo ra sản phẩm và dịch vụ mới cho ngân hàng Điều này cho thấy sự chuyên nghiệp và tạo sự tiện lợi cho khách hàng nhiều hơn Nhiều tính năng ưu việt, nâng cấp hiện đại sẽ khiến giải quyết công việc nhanh chóng hơn, tạo cơ hội kiếm lợi nhuận nhiều hơn.
Thanh toán cổ tức cho cổ đông khi đã nắm giữ cổ phiếu của ngân hàng dài hạn Điều này tạo cho ngân hàng một sức hấp dẫn khiến cho việc chào bán cổ phiếu dễ dang hơn và ngân hàng sử dụng nguồn tiền mang đi đầu tư, cho vay kiếm lợi nhuận nhiều hơn.
2.1.3 Cách đo lường khả năng thanh khoản của ngân hàng thương mại cổ phần
Có thể cho rằng có nhiều phương pháp để tiếp cận và đo lường khả năng thanh khoản Trong đó có một số cách đo lường khả năng thanh khoản của NHTMCP tại Việt Nam như:
- LDR : là tỷ lệ dư nợ tín dụng trên vốn huy động
Các khoản cho vay và tạm ứng LDR i,t Tổng số tiền gửi
Tỷ lệ dư nợ tín dụng trên vốn huy động Lợi nhuận hoạt động chính của NHTM là đến từ hoạt động cho vay, do đó tỷ trọng dư nợ trên tổng tài sản luôn chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tất cả khoản mục tài sản.
- DAR : Tỷ lệ tiền gửi trên tài sản của ngân hàng
Chỉ số này được tính như sau:
Tổng tiền gửi DAR i,t Tổng tài sản Nguồn tiền cho vay của ngân hàng huy động một phần lớn đến từ tiền gửi của khách hàng Ngân hàng sẽ mang nguồn tiền này mang đi cho vay và thu lãi dựa trên chênh lệch lãi suất tiền gửi và lãi suất tín dụng.
- CDR: Tỷ lệ tiền mặt và các khoản tương đương tiền trên tiền gửi
Chỉ số này được tính như sau:
Tiền và các khoản tương đương tiền CDR i,t Tổng tiền gửi
Tỷ lệ tiền mặt và các khoản tương đương tiền trên tiền gửi của ngân hàng Chỉ tiêu tiền và các khoản tương đương tiền này của ngân hàng hàng xem chỉ tiêu có khả năng thanh khoản cao nhất của ngân hàng Bên cạnh đó, tỷ lệ này để đo lường độ thanh khoản của ngân hàng có thể mang đầu tư, cho vay nhằm mục tiêu mang lại lợi nhuận cao và giữ mức an toàn hệ thống ngân hàng Tuy nhiên việc gia tăng chi phí dự trữ tiền mặt làm giảm hiệu quả sinh lời của NHTM.
- LARi,t : Tỷ lệ tài sản lưu động của ngân hàng i tại thời điểm t
Chỉ số này được tính như sau:
Tiền và các khoản tương đương tiền LAR Nợ ngắn hạn
Các nghiên cứu thực nghiệm trên thế giới về tác động của thanh khoản đến hiệu quả tài chính của ngân hàng thương mại
2.3.1 Các nghiên cứu trên thế giới
Trên thế giới, đã có rất nhiều bài nghiên cứu về các ảnh hưởng đến lợi nhuận hay là hiệu quả tài chính của ngân hàng Trong đó, nhiều nghiên cứu đã cho thấy thanh khoản là một trong những nhân tố quyết định đến hiệu quả tài chính của ngân hàng Tuy nhiên, mối quan hệ giữa thanh khoản và hiệu quả tài chính cũng có nhiều bài viết đánh giá, kết luận khác nhau Có rất nhiều nghiên cứu đã được thực hiện để kiểm định mối liên hệ này,Ibrahim (2017) chỉ ra rằng 2 vấn đề rất quan trọng trong công tác quản lý của ngân hàng là
1 khả năng thanh khoản và khả năng sinh lời.
Theo Paul (2021) Một phân tích định lượng được thực hiện trên một mẫu thống kê của bốn mươi (40) ngân hàng thương mại ở Bangladesh Dữ liệu thứ cấp được sử dụng để đánh giá kết quả hoạt động trong 10 năm qua (2009-2018) của báo cáo thường niên của các ngân hàng thương mại ở Bangladesh với dữ liệu 206 năm ngân hàng được thu thập để xem xét tất cả các ngân hàng thương mại Bangladesh Các biến được đề xuất là: LDR, DAR, CDR, LAR và CR làm đại diện thanh khoản; mặt khác, ROE là sự thể hiện khả năng sinh lời Năm giả thuyết đã được đưa ra để đánh giá ảnh hưởng của khả năng thanh khoản đến khả năng sinh lời Sau khi phân tích tương quan và hồi quy, có thể thấy rằng LDR, DAR và CDR có ảnh hưởng đáng kể đến khả năng sinh lời được đo bằng ROE, nhưng LAR và CR tỏ ra không đáng kể Do đó, có thể kết luận rằng, nhìn chung, tác động của thanh khoản có ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận trong lĩnh vực ngân hàng thương mại của Bangladesh Bằng cách dựa vào báo cáo này; Các ngân hàng Bangladesh sẽ có vị trí tốt nhất để giữ bình đẳng giữa khả năng thanh khoản và khả năng sinh lời.
Nghiên cứu của Chong (2008) đánh giá hiệu quả của một mẫu 66 ngân hàng bao gồm cả ngân hàng Hồi giáo và truyền thống ở nhiều quốc gia khác nhau, từ Ai Cập, Pakistan, Bangladesh, Ả Rập Saudi, Kuwait, Qatar, Iraq, Emirates, Sudan, Thổ Nhĩ Kỳ, Bahrain và Jordan trong suốt giai đoạn 2009-2014 Nghiên cứu cho rằng các NHTM luôn phải cân bằng giữa hai mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận và đảm bảo khả năng thanh khoản của mình Trong các hoàn cảnh kinh tế khó khăn các NHTM phải đối mặt với sự giảm sút lợi nhuận để duy trì khả năng thanh khoản của họ.
(Malik, 2016) Nghiên cứu được thực hiện trên hai mươi hai ngân hàng khu vực tư nhân được đăng ký trực thuộc Ngân hàng Nhà nước Pakistan trong khoảng thời gian 2009-
2013 Kết quả thực nghiệm cho thấy có mối quan hệ có ý nghĩa thống kê giữa khả năng thanh khoản của ngân hàng và tỷ suất sinh lợi trên tài sản.
Ví dụ như theo Goddard và cộng sự (2004) vào cuối năm 1980 và giữa năm 1990 thì tác giả đã tìm thấy bằng chứng của một mối quan hệ tiêu cực giữa thanh khoản và lợi nhuận cho các ngân hàng Châu Âu Vì thế các nghiên cứu thực nghiệm về tác động của thanh khoản đến hiệu quả tài chính của ngân hàng đã có từ rất sớm và kết quả của nó đã trở thành tiền đề cho các công trình nghiên cứu sau này.
Alshatti (2015) nghiên cứu về 13 ngân hàng thương mại ở Jordan trong khoảng thời gian từ năm 2005-2012 về tác động của rủi ro thanh khoản đến lợi nhuận đã chỉ ra rằng giữa các chỉ số thanh khoản và tỷ lệ lợi nhuận ROA, ROE có mối tương quan âm giữa rủi ro thanh khoản và hiệu quả hoạt động của ngân hàng.
Ly (2015) trong nghiên cứu 10 năm tại 27 ngân hàng thuộc liên minh Châu Âu EU từ 2001-2011 đã chỉ ra rằng giữa rủi ro thanh khoản và hiệu suất của ngân hàng có mối quan hệ nghịch biến với nhau, cụ thể khi ngân hàng nắm giữ nhiều tài sản thanh khoản thì sẽ không thể kinh doanh tốt tạo ra lợi nhuận Và ngược lại thì các ngân hàng nắm giữ ít các tài sản thanh khoản mà tập trung vào đầu tư thì lợi nhuận sẽ nhiều hơn.
Dawood, U (2014) trong nghiên cứu tại các ngân hàng ở Pakistan từ năm 2009-
2012 đã nghiên cứu ảnh hưởng của các yếu tố đến tỷ suất sinh lời trên tài sản ROA, nghiên cứu chỉ ra thanh khoản cũng góp phần tác động nhưng không đáng kể.
Nikolaou (2013) nghiên cứu dựa trên dữ liệu của các cuộc đấu giá hoạt động tái cấp vốn được thực hiện tại ECB từ 2005-2007 Nghiên cứu đưa ra bằng chứng tác động của thanh khoản đến lợi nhuận của các ngân hàng Đánh giá thanh khoản tài trợ tại ngân hàng là khả năng thanh toán các nghĩa vụ ngay khi đến hạn Nghiên cứu không đi sâu phân tích tác động của thanh khoản đến lợi nhuận của NHTM mà phân tích rủi ro thanh khoản ở phạm vi toàn hệ thống.
Shahchera (2012) nghiên cứu tác động của tài sản thanh khoản được nắm giữ đối với lợi nhuận ngân hàng cho một mẫu gồm 17 ngân hàng thương mại ở Iran trong giai đoạn từ
2002 – 2009 Kết quả nghiên cứu cho thấy lợi nhuận của ngân hàng được cải thiện đối với các ngân hàng nắm giữ một số lượng tài sản có khả năng thanh khoản Tuy nhiên, có một điểm mà tại đó, việc nắm giữ thêm tài sản có khả năng thanh khoản sẽ làm giảm lợi nhuận của ngân hàng Tỷ lệ tiền gửi trên tổng tài sản và tỷ lệ cho vay trên tổng tài sản đồng biến với lợi nhuận ngân hàng Chu kỳ kinh doanh được đánh giá là có tác động tích cực và có ý nghĩa thống kê Hệ số đo lường mức độ quản lý của nhà nước đối với các ngân hàng được đánh giá là tác động tiêu cực và có ý nghĩa.Nếu cơ quan quản lý đưa ra các chính sách giảm những quy định hạn chế đối với các ngân hàng, các ngân hàng có thể chấp nhận rủi ro hơn, do đó sẽ có được lợi nhuận cao hơn.
Rasul (2013) nghiên cứu tác động của thanh khoản đến lợi các ngân hàng Hồi giáo trong vòng 11 năm từ 2001 đến 2011 Nghiên cứu đã lấy mẫu từ năm ngân hàng Hồi giáo đã đi vào hoạt động tại Bangladesh từ năm 2001 trở về trước Nghiên cứu đưa ra kết luận khi lợi nhuận tạo ra được coi là khái niệm cơ bản nhất của các ngân hàng Hồi giáo thì tầm quan trọng của thanh khoản là không đáng kể.Bởi việc duy trì mức thanh khoản hợp lý (không quá cao cũng không quá thấp) có thể khiến các ngân hàng Hồi giáo không đạt được mức lợi nhuận kỳ vọng Kết quả nghiên cứu cho thấy tác động tuyến tính giữa các biến thanh khoản đến lợi nhuận mà chưa phát hiện ra mối quan hệ phi tuyến tính giữa tỷ lệ tài sản thanh khoản đến lợi nhuận.
2.3.2 Nghiên cứu trong nước về tác động của khả năng thanh khoản đến hiệu quả tài chính của các NHTM
Trần Thị Thanh Nga (2018) nhằm phân tích ảnh hưởng của thanh khoản đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng đã tiến hành nghiên cứu mẫu bao gồm 171 ngân 15
1 6 hàng của các nước Đông Nam Á và 26 ngân hàng của Việt Nam từ năm 2004-2016 Cũng đưa ra kết quả có mối quan hệ nghịch biến giữa rủi ro thanh khoản và hiệu quả hoạt động của ngân hàng.
PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
Quy trình nguyên cứu
Để thực hiện khóa luận này, các quy trình nghiên cứu được thực hiện các bước chính như sau:
Bước 1: Xác định vấn đề nghiên cứu Tác giả đã xác định vấn đề nghiên cứu là ảnh hưởng của thanh khoản đến hiệu quả tài chính của ngân hàng thương mại.
Bước 2: Tổng quan cơ sở lý thuyết và đề xuất mô hình nghiên cứu Từ vấn đề nghiên cứu ở bước 1, tác giả thực hiện tìm hiểu các cơ sở lý thuyết cùng với các nghiên cứu thực nghiệm trên thế giới và Việt Nam về ảnh hưởng của thanh khoản đến hiệu quả tài chính của ngân hàng Thông qua cơ sở lý thuyết và đánh giá tổng quan về nghiên cứu trước, tác giả đề xuất mô hình nghiên cứu lý thuyết.
Bước 3: Thu thập và xử lý dữ liệu nghiên cứu Các dữ liệu của các NHTM Việt Nam được thu thập từ báo cáo tài chính đã được kiểm toán Dựa trên dữ liệu này, khóa luận tính toán các số liệu cần thiết cho việc chạy mô hình nghiên cứu Cách tính các biến được trình bày rõ ở phần sau.
Bước 4: Chạy mô hình và kiểm định mô hình nghiên cứu Khóa luận này được thực hiện kiểm định mô hình hồi quy với ước lượng FGLS trên phần mềm stata 13.
Bước 5: Trình bày và thảo luận kết quả nghiên cứu Khóa luận trình bày kết quả nghiên cứu về tác động của thanh khoản đến hiệu quả tài chính của NHTM Việt Nam, đồng thời thảo luận và so sánh với kết quả của các nghiên cứu trước liên quan.
Bước 6: Kết luận và gợi ý chính sách dựa trên kết quả nghiên cứu, khóa luận đưa ra kết luận và các gợi ý chính sách để giúp các nhà quản trị ngân hàng cũng như cơ quản quản lý có nhìn tổng quát hơn về tác động của thanh khoản đến hiệu quả tài chính của ngân hàng.
Quy trình nghiên cứu được tóm tắt như hình sau:
Hình 3.1 Quy trình nghiên cứu
Mô hình nghiên cứu
3.2.1 Mô hình nghiên cứu các yếu tố thanh khoản tác động đến hiệu quả tài chính của NHTM
Các nhà nghiên cứu thường sử dụng các chỉ số tài chính để phân tích các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động của ngân hàng thương mại Đây là phương pháp phân tích đơn giản, tính toán số liệu có sẵn dựa trên báo cáo tài chính của các ngân hàng thương mại đã được kiểm toán và công bố công khai Thông qua các chỉ tiêu tài chính, các nhà quản lý có thể có cái nhìn trực quan về hiệu quả hoạt động của ngân hàng, phân tích và so sánh tình hình tài chính giữa các ngân hàng thương mại Yêu cầu đặt ra là lựa chọn các tiêu chí đánh giá phù hợp, phản ánh đúng thực chất hiệu quả tài chính của NHTM.
Các nhà nghiên cứu đều sử dụng các chỉ số giống nhau để đo lường hiệu quả hoạt động của ngân hàng, chẳng hạn như tổng lợi nhuận trên tài sản (ROA) và tổng lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) ROA là thước đo việc sử dụng tài sản của ngân hàng để tạo ra lợi nhuận, ROE là lợi nhuận của các cổ đông trên vốn chủ sở hữu đã đầu tư vào ngân hàng. ROA và ROE được hầu hết các cơ quan quản lý ưa thích vì là hai chỉ số tài chính được sử dụng trong đánh giá tỷ suất sinh lợi phổ biến nhất của hoạt động ngân hàng (Manyo và cộng sự, 2013) Trong khóa luận này, tác giả cũng lựa chọn nhóm chỉ tiêu phản ánh hiệu quả hoạt động tài chính là ROA và ROE làm tiền đề cho việc đánh giá hiệu quả hoạt động của ngân hàng thương mại. Để đánh giá hiệu quả tài chính của ngân hàng, các chỉ số đo lường lợi nhuận thường được sử dụng bao gồm tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE). Đầu tiên, tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (Return on asset – ROA)
ROA đo lường hiệu quả tài chính của ngân hàng trong việc sử dụng tài sản để tạo ra lợi nhuận sau thuế Đây là cho thấy khả năng trong quá trình vận hành của ngân hàng chuyển đổi tài sản thành thu nhập ròng Tác giả chọn biến này dựa trên cơ sở lý luận các bài nghiên cứu trước như Manyo và cộng sự (2013), Bagh và công sự (2017) Và ROA là chỉ số đo lường phổ biến dùng để đo hiệu quả tài chính.
Hai là, tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (Return on equity – ROE)
ROE đo lường tỷ lệ thu nhập cho các cổ đông của ngân hàng Chỉ tiêu này đo lường hiệu quả sử dụng một đồng vốn chủ sở hữu, đo lường khả năng lành mạnh trong hoạt động của một ngân hàng Do đó tỷ lệ ROE phản ánh lợi nhuận kiếm được từ một đơn vị vốn chủ sở hữu vốn chủ sở hữu bao gồm vốn của ngân hàng và các quỹ dự trữ, qua đó tỷ lệ này cho biết khả năng sử dụng vốn cổ phần của ngân hàng nên ROE có ý nghĩa qua trọng đối với cổ đông ROE càng lớn cho thấy kết quả hoạt động trên vốn cổ phần của ngân hàng tốt Tác giả chọn biến này theo Paul (2021), Manyo và cộng sự (2013) Không kém cạnh ROA, chỉ số ROE dường như là chỉ số quan trọng có chức năng như ROA, rất phổ biến có thể đo lường hiệu quả tài chính của công ty, ngân hàng.
Tác giả đã kế thừa nghiên cứu của Paul (2021), từ đó tác giả áp dụng mô hình tổng quát vào khóa luận này áp dụng vào các ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam.
Nguồn: Mô hình tổng quát (Paul, 2021) Trong đó: Y là các biến phụ thuộc thể hiện hiệu quả lợi nhuận của ngân hàng.
Và từ mô hình trên ta có thể viết lại như sau:
Y = ỊỈ 0 + P r LDR tt + p 2 DAR it + fỊ 3 CDR it + p 4 LAR it + p 3 CR lt +e tf
ROA i,t : Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản của ngân hàng i tại thời điểm t
ROE i,t : Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu của ngân hàng i tại thời điểm t
LDR i,t : Tỷ lệ cho vay trên tiền gửi của ngân hàng i tại thời điểm t
DAR i,t : Tỷ lệ tiền gửi trên tài sản của ngân hàng i tại thời điểm t
CDR i,t : Tỷ lệ tiền mặt và các khoản tương đương tiền trên tiền gửi của ngân hàng i tại thời điểm t
LAR i,t : Tỷ lệ tài sản lưu động của ngân hàng i tại thời điểm t
CR i,t : Tỷ lệ thanh toán hiện hành của ngân hàng i tại thời điểm t
/3 : Hệ số chặn. i : Số ngân hàng thương mại, cụ thể là 29 ngân hàng ( i = 1 29). t : Số năm nghiên cứu từ 2011-2020 ( t = 1 10). £ i,t : Sai số ngẫu nhiên.
3.2.2 Các biến đại diện cho khả năng thanh khoản và giả thuyết nghiên cứu
Tỷ lệ cho vay trên tiền gửi (LDR) là một tỷ lệ được sử dụng để đo lường thành phần của số tiền tín dụng được cung cấp so với số tiền của bên thứ ba (Kasmir, 2016) Từ cách hiểu này có thể kết luận rằng, tỷ lệ cho vay trên tiền gửi (LDR) càng cao cho thấy khả năng thanh khoản của ngân hàng liên quan càng thấp, do đó khả năng ngân hàng gặp khó khăn sẽ càng lớn (Riadi, S., 2018) ảnh hướng đến ROA, ROE rất lớn Vì vậy, khóa luận đưa ra giả thuyết: đưa ra công thức
H1: Tỷ lệ cho vay tiền gửi (LDR) tác động ngược chiều đến hiệu quả tài chính (-)
Tỷ lệ tiền gửi trên tài sản (DAR): Min-Teh (1996) đã định nghĩa vốn đủ cho các ngân hàng là mức mà tại đó cơ quan bảo lãnh tiền gửi sẽ hòa vốn trong việc bảo đảm các khoản tiền gửi của các ngân hàng riêng lẻ với mức phí mà ngân hàng trả Sharpe (1977) đã định nghĩa vốn là sự khác biệt giữa tài sản và tiền gửi, do đó tỷ lệ vốn trên tài sản (hay tỷ lệ vốn trên tiền gửi) càng lớn thì tiền gửi càng an toàn Vì vốn đã đủ nên tiền gửi đã “đủ an toàn” Ý tưởng của tác giả là nếu giá trị tài sản của một tổ chức có thể giảm trong tương lai, tiền gửi của tổ chức đó nói chung sẽ an toàn hơn, giá trị hiện tại của tài sản càng lớn so với giá trị tiền gửi Bateni, L., và cộng sự , (2014) Dowd (1999) đã phát hiện ra trong nghiên cứu của mình rằng việc áp dụng các tiêu chuẩn vốn tối thiểu đối với các tổ chức tài chính có thể được coi là một phương tiện củng cố sự an toàn của tiền gửi và sự vững mạnh của hệ thống ngân hàng Vì vậy, khóa luận đưa ra giả thuyết:
H2: Tỷ lệ tiền gửi trên tài sản (DAR) có tác động cùng chiều đến hiệu quả hoạt động tài chính (+).
Tỷ lệ tiền mặt và các khoản tương đương tiền trên tổng tiền gửi (CDR) Khi khoản tiền mặt gia tăng tại các ngân hàng thì thanh khoản của ngân hàng càng mạnh. Khoản tiền mặt này tăng thì ngân hàng càng có nhiều tiền để hoạt động kinh doanh giúp tăng hiệu quả hoạt động lên cao Tỷ lệ CDR là yếu tố tích cực đến ROA, ROE (Bansal và cộng sự, 2018) Vì vậy, khóa luận đưa ra giả thuyết:
H3: Tỷ lệ tiền mặt và các khoản tương đương tiền trên tổng tiền gửi (CDR) có tác động cùng chiều với hiệu quả tài chính (+).
Khả năng thanh khoản được đo lường bằng tỷ lệ Tài sản lưu động (LAR), là tỷ lệ của tất cả các tài sản lưu động (chủ yếu là tiền và các khoản tương đương tiền) trên tổng tài sản Nó được kỳ vọng là một hệ số dương Khả năng thanh khoản cao có thể cho phép ngân hàng tránh được việc vay vốn tốn kém nếu phát sinh nhu cầu tiền mặt Tuy nhiên, cũng có một chi phí cơ hội mà các ngân hàng phải gánh chịu khi không đầu tư tiền mặt sẵn có để tạo ra lợi nhuận Do đó, dấu hiệu có thể xuất hiện là tích cực (Weersainghe và cộng sự, 2013) Vì vậy, khóa luận đưa ra giả thuyết:
H4: Tỷ lệ tài sản lưu động (LAR) có tác động cùng ngược chiều với hiệu quả tài chính (-).
Hệ số thanh toán hiện hành (CR) là khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của công ty bằng tài sản lưu động của công ty Khi khả năng thanh toán nợ tăng cao khiến cho sự tin tưởng của ngân hàng tăng lên khi đó xây dựng được sự tin tưởng của khách hàng giảm sự rủi ro khi đó hiệu quả kinh doanh cũng đi lên khi có lượng khách hàng ổn định (Otekunrin và cộng sự, 2019) Vì vậy, khóa luận đưa ra giả thuyết:
H5: Tỷ lệ thanh toán hiện hành (CR) có tác động cùng chiều với hiệu quả tài chính (+)
Bảng 3.1: Mô tả các biến trong mô hình nghiên cứu các yếu tố khả năng thanh khoản tác động đến hiệu quả tài chính của NHTMCP
STT Ký hiệu Nghiên cứu Kỳ vọng Đo lường
Lợi nhuận sau thuế / Tổng tài sản bình quân
ROE Lợi nhuận sau thuế / Vốn chủ sở hữu bình quân Biến độc lập
(Riadi, S., 2018) (-) Các khoản vay và tạm ứng /
(Yu Min-The, 1996), (Bateni, L., và cộng sự , 2014);
(+) Tổng tiền gửi / Tổng tài sản
3 CDR (Bansal và cộng sự,
2018) (+) Tiền và các khoản tương đương tiền / Tổng tiền gửi
4 LAR (Weersainghe và cộng sự, 2013) (-) Tiền và các khoản tương đương tiền / Nợ ngắn hạn
5 CR (Otekunrin và cộng sự, 2019) (+) Tài sản ngắn hạn / Nợ ngắn hạn
Nguồn: Tác giả tổng hợp
Phương trình (1) có thể viết là:
ROA i,t = β 0 + β 1 LDR i,t + β 2 DAR i,t + β 3 CDR i,t + β 4 LAR i,t + β 5 CR i,t + ε i,t
Kế thừa nghiên cứu của Manyo và các cộng sự (2013), mô hình nghiên cứu (1) có điểm mới là :
- Nghiên cứu này đo lường tác động của thanh khoản đến hiệu quả tài chính của NHTM dựa trên tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu Nghiên cứu gốc chỉ dùng tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản để đo lường hiệu quả hoạt động.
- Nghiên cứu bổ sung thêm biến kiểm soát là tỷ lệ cho vay trên tiền gửi, tỷ lệ tiền gửi vào tài sản, tỷ lệ tiền mặt và các khoản tương đương tiền trên tổng tiền gửi và tỷ lệ tài sản lưu động.
- Nghiên cứu này được thực hiện trong bối cảnh tại Việt Nam, có những đặc điểm khác so với các nước.
Phương trình (2) có thể viết là:
ROE i,t = β 0 + β 1 LDR i,t + β 2 DAR i,t + β 3 CDR i,t + β 4 LAR i,t + β 5 CR i,t + ε i,t
Kế thừa nghiên cứu của Paul và các cộng sự (2021), mô hình nghiên cứu (2) có điểm mới là :
- Nghiên cứu này bổ sung thêm biến quy mô tài sản và biến tăng trưởng của doanh thu năm nay so với năm trước.
- Nghiên cứu này thực được thực hiện trong bối cảnh tại Việt Nam, các NHTM tạiViệt Nam sẽ có những đặc điểm khác so với các ngân hàng tại Bangladesh.
Dữ liệu nghiên cứu
Nghiên cứu tiến hành ước lượng hồi quy dữ liệu bảng, thu thập dữ liệu từ 29 ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam từ năm 2011 đến 2020 Do một số ngân hàng công bố dữ liệu không đầy đủ hoặc chưa công bố dữ liệu nhiều năm khác nhau tùy từng ngân hàng nên dữ liệu thu thập được tạo thành dữ liệu bảng không cân bằng.
Dữ liệu được thu thập từ cổng trang điện tử công bố thông tin được tác giả tổng hợp lại các báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, bảng cân đối kế toán trong báo cáo tài chính được công bố công khai trên website của ngân hàng hoặc cổng thông tin điện tử công bố thông tin Các chỉ số hoàn toàn được tính từ số liệu trong báo cáo tài chính hợp nhất đã được kiểm toán.
Phương pháp ước lượng
Nghiên cứu sử dụng thống kê mô tả để phân tích sơ bộ các thông tin cơ bản từ mẫu, phân tích hiện tượng đa cộng tuyến, tự tương quan Để xác định mối tương quan giữa các biến độc lập và các biến phụ thuộc, nghiên cứu ước tính các tham số hồi quy cho mô hình các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của ngân hàng thương mại với mô hình tác động với mô hình tác động cố định (FEM), mô hình tác động ngẫu nhiên (REM), và bình phương nhỏ nhất tổng quát (FGLS) để có phương trình tốt nhất cho thấy mối quan hệ của các yếu tố Cụ thể, tác giả dự kiến triển khai khóa luận theo trình tự sau: Đầu tiên phân tích thống kê mô tả: Trên cơ sở thu thập dữ liệu, tác giả tính toán và mã hóa dữ liệu của các biến trên phần mềm EXCEL, sau đó nhập dữ liệu vào phần mềm STATA 14 để thực hiện thống kê mô tả Nội dung của phân tích thống kê mô tả là tổng hợp các đặc điểm của dữ liệu phản ánh chung về số lượng mẫu quan sát, giá trị trung bình, giá trị lớn nhất, giá trị nhỏ nhất, độ lệch chuẩn, Có thể thấy rằng cái nhìn tổng quát hơn về hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại ở Việt Nam hiện nay Tiếp 25
2 6 theo sau đó là phân tích ma trận tương quan giữa các biến Phân tích tương quan giữa các biến cho ta cái nhìn tổng quan về mối quan hệ giữa các biến trong mô hình, xem xét mối tương quan giữa các biến độc lập và phụ thuộc, cũng như giữa các biến phụ thuộc với nhau.
Thứ ba, kiểm định hiện tượng đa cộng tuyến: Đa cộng tuyến là hiện tượng các biến độc lập trong mô hình tương quan tuyến tính với nhau Đa cộng tuyến là hiện tượng các biến độc lập trong mô hình tương quan tuyến tính với nhau Có nghĩa là mỗi biến chứa một số thông tin về biến phụ thuộc và thông tin đó được chứa trong một biến độc lập khác Theo Gujarati
(2004), nếu hệ số tương quan giữa các biến độc lập vượt quá 0,8 thì có khả năng dẫn đến hiện tượng đa cộng tuyến cao trong mô hình Khi đó dấu của hệ số hồi quy trong mô hình có thể bị thay đổi, dẫn đến kết quả nghiên cứu bị sai lệch Do đó, trước khi chạy mô hình hồi quy thì khóa luận kiểm tra hệ số tương quan giữa các biến độc lập trong mô hình, đồng thời kiểm tra lại có hiện tượng đa cộng tuyến có hay không, bằng cách phóng đại phương sai VIF bằng lệnh
VIF2 : Có dấu hiệu đa cộng tuyến.
VIF>10: Chắc chắn có hiện tượng đa cộng tuyến.
Thứ tư, ước lượng mô hình hồi quy: Sau khi hoàn thành thống kê mô tả và phân tích mối tương quan giữa các biến, nghiên cứu phải ước lượng mô hình Đây là một bước quan trọng trong quá trình xử lý dữ liệu Khóa luận này tác giả đã sử dụng 3 phương pháp ước lượng là mô hình hồi quy dữ liệu dạng bảng với mô hình tác động cố định (FEM), mô hình tác động ngẫu nhiên (REM) và mô hình khắc phục là ước lượng bình phương nhỏ nhất (FGLS).
Theo sách kinh tế lượng ứng dụng chủ biên Phạm Thị Tuyết Trinh (2016) thì mô hình FEM, REM được thể hiện như sau:
3.4.1 MÔ HÌNH TÁC ĐỘNG CỐ ĐỊNH (FIXED EFFECTS MODEL)
Mô hình tác động cố định FEM sử dụng khi tác giả nghiên cứu cho rằng giá trị trung bình của biến phụ thuộc Y t thay đổi theo thời gian nhưng không thay đổi theo đơn vị chéo Mô hình được thể hiện như sau:
Y it = α i + β 1 X 1,it + β 2 X 2,it + + β k X k,,it + u it
Tham số β k chung cho tất cả các đơn vị chéo phản ánh tất cả các đơn vị chéo phản ánh các đơn
2 vị chéo có tốc độ tăng giống nhau.
Tham số αi bao gồm hệ số chặn và biến bị bỏ sót của từng đơn vị chéo, được gọi là tham số đặc trưng của đối tượng (subject-specific parameters), đồng thời cũng được gọi là thành phần tác động cố định (fixed effect) Tác động cố định ở đây có nghĩa rằng αi không thay đổi theo thời gian Sự xuất hiện của αi giúp phản ánh sự không đồng nhất giữa các đơn vị chéo do tác động của các biến không thể quan sát được, nhờ đó, FEM giải quyết được vấn đề biến bị bỏ sót.
FEM có các giả định như sau:
+ var(u it |X i ,a i ) = var(u it ) = ơ 2 ^ [phương sai không đổi cho tất cả t=1, ,T]
+ cov(u it , u is |X i ,α i ) = 0 với t≠s [các sai số ngẫu nhiên không tương quan với nhau]
+ Với điều kiện của X i và αi , u it thì độc lập và nhất quán Do đó, sai số ngẫu nhiên theo phân phối chuẩn uit ~ N(0; σ 2 u)
H0 : α 1 = α 2 = = α n = α: không tồn tại tác động đặc trưng của từng đối tượng
H1 : có ít nhất một trong các hệ số chặn α 1 , α 2 , , α n sẽ khác nhau tùy thuộc vào đối tượng Prob < α : bác bỏ giả thuyết H0
3.4.2 MÔ HÌNH TÁC ĐỘNG NGẪU NHIÊN (RANDOM EFFECTS MODEL)
Mô hình REM được trình bày như sau:
Y it = α + β 1 X 1,it + β 2 X 2,it + + β k X k,it + ω it với ω it = ε i + υ it
Trong đó, α là hệ số chặn chung của tất cả đơn vị chéo, ω it là sai số phức hợp (composite error term or error components), εi trong thành phần của ω it phản ánh tác động đặc trưng của từng đơn vị chéo và được gọi là thành phần tác động ngẫu nhiên (random effect); υ it là hạng nhiễu không tương quan lẫn nhau giữa các đối tượng (còn gọi là tương quan chéo, cross correlation) và không tương quan chuỗi trong cùng đối tượng.
REM có thể xác định được:
+ Các hệ số chặn khác nhau cho từng đơn vị chéo;
+ Tác động chung (không thay đổi theo đơn vị chéo) của các biến giải thích.
+ ε i đo lường độ lệch ngẫu nhiên (random deviation) giữa hệ số chặn của mỗi đối tượng và hệ số chặn chung α.
Tuy nhiên, các hệ số chặn của từng đơn vị chéo được phát sinh từ: (i) một hệ số chặn chung α
2 8 không đổi theo đối tượng và thời gian; (ii) và một biến ngẫu nhiên ε i (không tương quan với
X it,k ) là một thành phần của sai số thay đổi theo đối tượng nhưng không đổi theo thời gian (chính vì vậy mô hình còn được là mô hình các thành phần sai số).
REM có các giả định như sau:
+ var(ω it ) = σ 2 u + σ 2 v [phương sai không đổi]
+ cov(ω it , ω is ) = σ 2 v với t≠s [các sai số ngẫu nhiên trong cùng một đơn vị chéo i ở các đơn vị thời gian tương quan với nhau]
+ cov(ω it , ω js ) = 0 với i≠j [các sai số ngẫu nhiên của các đơn vị chéo khác nhau theo thời gian khác nhau không tương quan với nhau]
+ cov(ε i , X it,k ) = 0 [các phần dư ε i , thành phần tác động ngẫu nhiên của từng đơn vị chéo không tương quan với các biến X’s] Lưu ý, đây là giả định khác với FEM.
+ cov(X it,k , υ it ) = 0, cov(V i , X 3it ) = [υ it không tương quan với các biến X’s]
Kiểm định sử dụng để lựa chọn phương pháp ước lượng phù hợp hơn giữa mô hình FEM và mô hình REM.
Giả thuyết H0: Không có sự khác biệt có tính hệ thống giữa mô hình FEM và REM.
Giả thuyết H1: Có sự khác biệt có tính hệ thống giữa mô hình FEM và REM. Để chỉ rõ hơn tác giả đưa nếu trong mô hình có trường hợp như sau sẽ đưa ra kết luận tương tự:
Với mức ý nghĩa 5%, nếu p-value>0.05 thì chấp nhận H0 và lựa chọn mô hình REM Và ngược lại với mức ý nghĩa 5%, nếu p-value ∞.Các tính chất của ước lượng tác động ngẫu nhiên khi N nhỏ và T lớn là chưa biết, tuy nhiên nhiều nhà nghiên cứu đã sử dụng FGLS trong những trường hợp này.
KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
Thống kê mô tả
Dữ liệu phục vụ nghiên cứu gồm 29 ngân hàng trong hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam được trích xuất từ báo cáo tài chính, báo cáo thường niên, báo cáo đã được kiểm toán, công bố giai đoạn 2011-2020 Sau khi xử lý dữ liệu bằng phần mềm EXCEL, dữ liệu sẽ được nhập vào STATA 14 phần mềm xử lý nghiên cứu Kết quả thống kê mô tả được thể hiện trong bảng 4.1 dưới đây:
Bảng 4.1 Thống kê mô tả các biến nghiên cứu
Nguồn: Số liệu phân tích từ phần mềm STATA 14 3
Tỷ lệ cho vay trên tiền gửi (LDR) Biến đạt giá trị nhỏ nhất là 0% và giá trị lớn nhất là 53.3% Bên cạnh đó, biến LDR có giá trị trung bình là 8.1% cho thấy các NHTM sử dụng vốn huy động từ tiền gửi thấp và luôn cho vay với mức an toàn dưới 55% tổng tiền gửi của khách hàng.
Tỷ lệ tiền gửi trên tài sản (DAR) đạt giá trị nhỏ nhất là 29.4% và đạt giá trị lớn nhất là 90.7%, biến DAR có giá trị trung bình là 76.3% cho thấy mối liên hệ sát sao của tổng tài sản và tổng tiền gửi cho thấy 2 số liệu này hầu như giống nhau.
Tỷ lệ tiền mặt và các khoản tương đương tiền trên tổng tiền gửi (CDR), biến này đạt giá trị nhỏ nhất 0.8% và lớn nhất đạt 13.7%, CDR có giá trị trung bình 1.2% điều này cho thấy các NHTM luôn giữ lượng tỷ lệ tiền mặt một phần nhỏ hơn nhiều so với tổng tiền gửi rồi mang đi đầu tư, tín dụng mang lại hiệu quả sinh lời cao.
Tỷ lệ tài sản lưu động (LAR) có giá trị nhỏ nhất là 0.004 và giá trị lớn nhất lên đến 3.902, LAR còn có giá trị trung bình 0.521 điều này cho thấy các NHTM luôn giữ mức an toàn ở tài sản tiền và các khoản tương đương tiền đa phần cao hơn 50% nợ ngắn hạn để giảm thiểu rủi ro hiệu quả hoạt động tài chính của ngân hàng khi có sự kiện xấu diễn ra.
Tỷ lệ thanh toán hiện hành (CR) với giá trị trung bình là 1.093 và độ lệch chuẩn đạt3.5% CR còn đạt giá trị nhỏ nhất với 1.027 và giá trị lớn nhất là 1.203 Điều này cho thấy cácNHTM quản lý rất tốt việc nợ khi mà tỷ lệ tài sản ngắn hạn luôn cao hơn nợ ngắn hạn để giữ mức an toàn cho ngân hàng, tạo tiền đề để hiệu quả hoạt động tốt hơn không gặp rủi ro về nợ không trả được Ba ngân hàng lớn nhất trong hệ thống ngân hàng thương mại (Vietcombank,Vietinbank, BIDV) luôn chiếm phần lớn tài sản so với các ngân hàng khác trên thị trường.
Phân tích tương quan giữa các biến và kiểm định đa cộng tuyến
Trước hết, ta xem xét hệ số tương quan giữa các cặp biến độc lập được trình bày ở bảng 4.1 Theo Gujarati (2004) nếu hệ số tương quan giữa các biến độc lập vượt quá 0,8 thì có khả năng dẫn đến hiện tượng đa cộng tuyến cao trong mô hình Khi đó dấu của hệ số hồi quy trong mô hình có thể bị thay đổi, dẫn đến kết quả nghiên cứu bị sai lệch Bảng 4.2 mô tả ma trận hệ
3 số tương quan giữa các cặp biến số độc lập trong mô hình, cho thấy hệ số tương quan của tất cả các cặp biến độc lập đều nhỏ hơn 0,8 Vì vậy kết quả phân tích mối tương quan được trình bày trong Bảng 4.2
Bảng 4.2 Hệ số tương quan giữa các biến trong mô hình
ROA ROE LDR DAR CDR LAR CR
-0.2751 0.1008 0.1288 1 Nguồn: Số liệu phân tích từ phần mềm STATA 14
Theo kết quả phân tích tương quan giữa các biến trong bảng 4.2, hầu hết hệ số tương quan giữa các biến khá thấp Kết quả cho thấy ROA có mối tương quan mạnh nhất với CDR (0,1776) và mối tương quan yếu nhất với LAR (0,082) Đối với ROE, CDR có tác động mạnh nhất (0.2371) và LDR có tác động yếu nhất (-0.068). Đối với các biến độc lập, giá trị tuyệt đối của hệ số tương quan của các biến độc lập đều nhỏ hơn 0,8 Có thể thấy trong mô hình không có hiện tượng đa cộng tuyến quá nghiêm trọng do các hệ số tương quan trong mô hình đều < 0.8 Trong đó, hệ số tương quan nhỏ nhất là - 0,5851 giữa LDR và DAR Hệ số tương quan cao nhất là 0,5578 giữa CDE và LAR.
Tuy nhiên, tiêu chí này thường không chính xác và có trường hợp hệ số tương quan khá thấp nhưng đa cộng tuyến vẫn xảy ra Do đó, để hạn chế sai số cũng như đảm bảo tính chắc chắn của mô hình, khóa luận sẽ tiến hành kiểm định thêm bằng cách phân tích hệ số phóng đại phương sai (VIF) trong STATA 14.
Bảng 4.3 Kiểm định hệ số phóng đại phương sai VIF
Nguồn: Số liệu phân tích từ phần mềm STATA 14
Từ bảng 4.3 có thể thấy tất cả các hệ số đều nhỏ hơn 10 và giá trị Mean VIF = 1.75 < 2 vì vậy mô hình không có hiện tượng đa cộng tuyến xảy ra.
kết quả hồi quy theo FEM và REM
Sau khi tiến hành hồi quy mô hình ROA và ROE theo phương pháp FEM và REM, tác giả thu được kết quả như bảng 4.4, tác giả tiến hành một số kiểm định để lựa chọn mô hình phù hợp.
Bảng 4.4 Bảng tổng hợp các kết quả hồi quy
Nguồn: Số liệu phân tích từ phần mềm STATA 14
Trong Bảng 4.5 ở dưới đây là kiểm định hausman của FEM và REM để xem xét mô hình FEM hay REM phù hợp hơn Thực chất kiểm định Hausman để xem xét có tồn tại tự tương quan giữa biến phụ thuộc và các biến độc lập có phù hợp hay không Nếu 2 mô hình có p- value phù hợp và có tự tương quan giữa các biến giá trị kiểm định chi2 có p- value = 0,0000
chi2 = 0.5226 Prob>chi2 = 0.5148
Nguồn: Số liệu phân tích từ phần mềm STATA 14
H0: Mô hình REM là mô hình phù hợp.
H1: Mô hình FEM là mô hình phù hợp.
Trong kết quả kiểm định Hausman theo biến phụ thuộc ROA ta có p-value = 0.5226 > 0.05 Chấp nhận H0 Vậy mô hình REM là mô hình phù hợp
Trong kết quả kiểm định Hausman theo biến phụ thuộc ROE ta có p-value = 0.5148 >
0.05 Chấp nhận H0 Vậy mô hình REM là mô hình phù hợp
4.3.2 Kiểm định phương sai sai số thay đổi
Bảng 4.6 Kiểm định phương sai sai số thay đổi qua mô hình REM biến phụ thuộc
ROA, ROE xttest0 ROA ROE
Value chibar2 = 0.01 Chibar2 = 0.00 p-value Prob>chibar2 = 0.4692 Prob>chibar2 = 0.4780
Nguồn: Số liệu phân tích từ phần mềm STATA 14
Qua bảng 4.5 ở trên thì ta kiểm định phương sai sai số thay đổi của mô hình REM dùng lệnh xttest0 Khi đó cho ra kết quả với p-value = 0.4692 > 5%, khi đó chấp nhận H0: Phương sai không đổi.
Tiếp theo ta kiểm định phương sai sai số thay đổi của mô hình REM có biến phụ thuộc là ROE, kết quả cho ra là p-value = 0.4780 > 5%, khi đó chấp nhận H0: Phương sai không đổi.
kết quả hồi quy theo mô hình FGLS
Để giải quyết khuyết tật trong mô hình, tác giả sử dụng mô hình GLS để ước lượng mô hình hồi quy Kết quả ước lượng được trình bày trong bảng 4.6 lần lượt là các biến ROA và ROE đại diện cho hoạt động tài chính của các ngân hàng thương mại.
Bảng 4.7 Kết quả ước lượng tác động của thanh khoản đến hiệu quả tài chính của
***, **, * Có ý nghĩa thống kê lần lượt ở mức 1%, 5% và 10%
Nguồn: Số liệu phân tích từ phần mềm STATA 14
Với đại diện cho hiệu quả tài chính của ngân hàng thương mại là biến phụ thuộc ROA, sau khi chạy mô hình ước lượng FGLS cho thấy được kết quả ở bảng 4.6 và mô hình có kết quả phù hợp và có thể sử dụng được.
Kết quả ước lượng cho thấy có 5 kết quả có ý nghĩa thống kê là
- Biến độc lập LDR có hệ số ước lượng là -0.0169 có tác động ngược chiều đến ROA đại diện cho hiệu quả tài chính của NHTM, với mức ý nghĩa thống kê 1%.
- Biến độc lập DAR có hệ số ước lượng là -0.0174 có tác động ngược chiều đến ROA đại diện cho hiệu quả tài chính của NHTM, với mức ý nghĩa thống kê 1%.
- Biến độc lập CDR có hệ số ước lượng là 0.1728 có tác động cùng chiều đến ROA, biến đại diện cho hiệu quả tài chính của NHTM, với mức ý nghĩa thống kê 5%
- Biến độc lập LAR có hệ số ước lượng là -0.006 có tác động ngược chiều đến ROA đại diện cho hiệu quả tài chính của NHTM, với mức ý nghĩa thống kê 1%.
- Biến độc lập CR có hệ số ước lượng là 0.0607 có tác động cùng chiều đến ROA đại diện cho hiệu quả tài chính của NHTM, với mức ý nghĩa thống kê 1%.
Như vậy dựa trên kết quả mô hình ở bảng 4.6 thì tác giả đưa ra phương trình hồi quy như sau:
ROA i,t = -0.0424 - 0.0169*LDR i,t - 0.0174*DAR i,t + 0.1728*CDR i,t - 0.006*LAR i,t +
Tiếp theo với đại diện cho hiệu quả tài chính của ngân hàng thương mại là biến phụ thuộc ROE, sau khi chạy mô hình ước lượng FGLS cho thấy được kết quả ở bảng 4.6 và mô hình có kết quả phù hợp và có thể sử dụng được.
Kết quả ước lượng cho thấy có 5 kết quả có ý nghĩa thống kê là
- Biến độc lập LDR có hệ số ước lượng là -0.2791 có tác động ngược chiều đến ROE đại diện cho hiệu quả tài chính của NHTM, với mức ý nghĩa thống kê 1%.
- Biến độc lập DAR có hệ số ước lượng là -0.2751 có tác động ngược chiều đến ROE đại diện cho hiệu quả tài chính của NHTM, với mức ý nghĩa thống kê 1%.
- Biến độc lập CDR có hệ số ước lượng là 2.2324 có tác động cùng chiều đến ROE đại diện cho hiệu quả tài chính của NHTM, với mức ý nghĩa thống kê 5%.
- Biến độc lập LAR có hệ số ước lượng là -0.0629 có tác động cùng chiều đến ROE đại diện cho hiệu quả tài chính của NHTM, với mức ý nghĩa thống kê 1%.
- Biến độc lập CR có hệ số ước lượng là -0.3533 có tác động ngược chiều đến ROE đại diện cho hiệu quả tài chính của NHTM, với mức ý nghĩa thống kê 1%.
Như vậy dựa trên kết quả mô hình ở bảng 4.6 thì tác giả đưa ra phương trình hồi quy như sau:
ROE i,t = 0.7177 - 0.2791 *LDR i,t -0.2751 *DAR i,t + 2.2324 *CDR i,t - 0.0629 *LAR i,t -
Thảo luận kết quả nghiên cứu
Kết quả hồi quy cho thấy, với dữ liệu thu thập được trong phạm vi nghiên cứu, tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) hai biến phụ thuộc này đại diện cho hiệu quả tài chính đều cho ra kết quả ước lượng gần như tương đương nhau về số lượng biến có mối quan hệ tác động giữa biến độc lập và biến phụ thuộc Theo đó:
Tỷ lệ cho vay trên tiền gửi có quan hệ ngược chiều với hiệu quả tài chính của ngân hàng. Điều này thể hiện rằng, ngân hàng thương mại tập trung vào hoạt động đầu tư và cho vay nhiều để gia tăng lợi nhuận, tuy nhiên khi tỷ lệ cho vay trên tiền gửi tăng lên có nghĩa là ngân hàng đang cho vay nhiều hơn là hoạt động huy động vốn Tiền gửi là nguồn thanh khoản ổn định của ngân hàng, khi nguồn tiền gửi khách hàng thấp hơn lượng cho vay thì để có thể đảm bảo an toàn và ổn định cho hoạt động kinh doanh ngân hàng cần gia tăng nắm giữ các tài sản thanh khoản, doanh thu lãi từ các khoản cho vay cũng được bổ sung cho dự trữ thanh khoản, chính vì thế khi tỷ lệ cho vay trên tiền gửi tăng lên thì lợi nhuận của ngân hàng có ảnh hưởng ngược chiều Bên cạnh đó, Paul (2021) kết quả này phù hợp với nghiên cứu cho mẫu 85 ngân hàng thương mại ở Bangladesh chỉ ra rằng khi LDR càng cao thì ngân hàng sẽ phải trả lãi suất càng cao để đáp ứng nhu cầu tài sản lưu động, do đó chi phí ngân hàng bỏ ra cao hơn mức doanh thu thu được từ chênh lệch lãi suất giữa cho vay và huy động, điều này cũng lý giải được về mối quan hệ nghịch biến giữa tỷ lệ vốn vay trên tiền gửi của ngân hàng đối với hiệu quả hoạt động tài chính của ngân hàng đó.
Kết quả nghiên cứu chỉ ra rằng tồn tại một mối quan hệ có ý nghĩa thống kê giữa đại
3 8 diện thanh khoản của tỷ lệ tài sản tiền gửi (DAR) với hiệu quả hoạt động của ngân hàng, cụ thể ở đây là tác động ngược chiều Khi nguồn vốn huy động từ tiền gửi khách hàng của ngân hàng tăng lên, tuy nhiên ngân hàng lại không thể đầu tư, cho vay hoặc là đầu tư kém hiệu quả thì sẽ không tạo ra được nhiều lợi nhuận Bên cạnh đó ngân hàng còn phải bù đắp các khoản chi phí cho việc huy động vốn từ tiền gửi, cụ thể là trả lãi cho các khách hàng, chính vì vậy khi DAR tăng lên thì lợi nhuận của ngân hàng giảm xuống và ngược lại Các ngân hàng cần có biện pháp gia tăng đầu tư vào các hạng mục tài chính có hiệu quả, khi suất sinh lợi lớn hơn lãi suất tiền gửi tương ứng, từ đó tạo cơ hội cho các ngân hàng gia tăng thu nhập Có một số bài có kế quả nghiên cứu cùng chiều với hiệu quả tài chính như Bagh, T.(2017).
Kết quả nghiên cứu cũng chỉ ra rằng hệ số tài sản lưu động (LAR) có ảnh hưởng ngược chiều đến hiệu quả hoạt động của ngân hàng Khi một ngân hàng gia tăng tỷ lệ tài sản lưu động tức là các khoản tiền và tương đương tiền trên tài sản tăng lên tạo ra khả năng thanh khoản tốt cho ngân hàng, tuy nhiên nếu ngân hàng không có kế hoạch đầu tư hợp lí và hiệu quả, không tận dụng hết nguồn vốn để có thể tạo ra lợi nhuận tối đa mà chỉ tập trung nắm giữ tài sản thanh khoản để đảm bảo an toàn thì sẽ không tạo ra được lợi nhuận Chính vì thế khi hệ số tài sản lưu động càng tăng thì lợi nhuận của ngân hàng thương mại sẽ giảm xuống, thể hiện mối quan hệ nghịch biến giữa chỉ tiêu thanh khoản và hiệu quả hoạt động của ngân hàng Một số bài nghiên cứu tác động cùng chiều với hiệu quả tài chính như Weersainghe và cộng sự
(Eljelly, 2004) nhận thấy rằng có mối quan hệ tiêu cực đáng kể giữa khả năng sinh lời và khả năng thanh khoản của công ty khi nó được đo lường bằng hệ số thanh toán hiện hành(CR) Nghiên cứu cũng chỉ ra rằng ở cấp độ ngành, tuy nhiên, chênh lệch tiền mặt là quan trọng để đo lường khả năng thanh khoản hơn là hệ số thanh toán hiện hành ảnh hưởng đến khả năng sinh lời.
