(Luận văn) lựa chọn phương pháp giúp doanh nghiệp ra quyết định thuê tài chính

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ng TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM hi ep w n lo ad th yj VÕ QUANG MINH uy ip la an lu n va ll fu oi m at nh z z vb k jm ht om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ an Lu n va y te re th TP Hồ Chí Minh – Năm 2005 ng MỤC LỤC hi LỜI MỞ ĐẦU ep Trang DANH MỤC BẢNG BIỂU w n CHƯƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG VỀ HOẠT ĐỘNG CHO THUÊ TÀI CHÍNH lo ad 1.1)Cơ sở khoa học hoạt động cho thuê tài th yj 1.2)Baûn chất hoạt động cho thuê tài uy 1.2.1)Khái niệm cho thuê tài ip la 1.2.2)Bản chất hoạt động cho thuê tài an lu 1.3)Những nội dung chủ yếu hoạt động cho thuê tài 1.3.1)Các thành phần tham gia hoạt động cho thuê tài va n 1.3.2)Tài sản cho thuê tài fu ll 1.3.3)Thời hạn cho thuê tài 10 m oi 1.3.4)Giá trị lại (Residual Value) 11 at nh 1.3.5)Phương thức xác định tiền thuê 11 z 1.3.6)Qui trình hoạt động cho thuê tài 13 z vb 1.3.7)Điều kiện tham gia vào hoạt động cho thuê tài 15 jm ht 1.3.8)Các hình thức cho thuê tài 16 k 1.4)Những nguyên nhân để doanh nghiệp chọn loại hình thuê tài 18 om l.c gm 1.5)Kinh nghiệm hoạt động cho thuê số nước giới học kinh nghiệm Việt Nam 20 an Lu CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CHO THUÊ TÀI CHÍNH Ở VIỆT NAM HIỆN NAY n va 2.1)Quá trình hình thành hoạt động cho thuê tài Việt Nam 23 -1- y 2.2.2)Nhu cầu đổi máy móc thiết bị 24 te 2.2.1)Nhu cầu vốn kinh doanh kinh tế 23 re 2.2)Những nhân tố giúp hoạt động cho thuê tài Việt Nam phát triển 23 2.3)Tình hình hoạt động cho thuê tài Việt Nam 24 ng hi 2.3.1)Những kết đạt hoạt động cho thuê tài Việt Nam 25 ep 2.3.2)Những mặt hạn chế hoạt động cho thuê tài nước ta 29 w n lo CHƯƠNG III: LỰA CHỌN PHƯƠNG PHÁP GIÚP DOANH NGHIỆP RA QUYẾT ĐỊNH THUÊ TÀI CHÍNH ad th yj 3.1)Sự cần thiết doanh nghiệp lựa chọn hình thức thuê tài 38 uy ip 3.2)Tính khả thi hiệu loại hình cho thuê tài điều kiện Việt Nam 39 la an lu 3.2.1)Đối với hình thức cho thuê giáp lưng 39 va 3.2.2)Đối với hình thức cho thuê trợ bán 39 n 3.2.3)Đối với loại hình cho thuê hợp tác (hay gọi cho thuê đòn bẩy) 40 fu ll 3.2.4)Đối với loại hình mua cho thuê lại 40 m oi 3.2.5)Đối với hình thức cho thuê trả góp 40 nh at 3.2.6)Đối với loại hình cho thuê tài 41 z 3.3)Phương pháp lựa chọn 41 z vb 3.3.1)Phương pháp định lượng 41 jm ht 3.3.2)Phương pháp định tính 51 k 3.4)Ví dụ minh hoạ 52 gm l.c 3.4.1)Xem xét chọn phương pháp thuê tài 55 3.4.2)Tính toán soá 56 om 3.4.3)Tính toán giá tổng chi phí để định 56 an Lu 3.4.4)Ra định chọn phương pháp thuê tài 61 n va re KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ y te TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC -2- ng LỜI MỞ ĐẦU hi Tính cấp thiết đề tài: ep w n Trong trình hoạt động kinh tế, hệ thống ngân hàng khâu trung gian thiếu Tuy nhiên, với áp lực nguồn vốn đặc biệt nguồn vốn trung dài hạn ngày cao với phát triển phức tạp đa dạng kinh tế giới làm cho hoạt động cho thuê tài phát triển mạnh số nước Mỹ, Anh, Pháp, Nhật, Trung Quốc… Ngày nay, hoạt động cho thuê tài phận thiếu kinh tế nước phát triển lo ad th yj uy ip Riêng kinh tế nước ta thiếu nguồn vốn trung dài hạn Trong thời gian vừa qua Ngân hàng Nhà nước đưa sách nhằm thu hút nguồn vốn lớn nhàn rỗi từ nhân dân tận dụng hết nguồn vốn Việc thị trường tài nước ta hoạt động chưa hiệu hệ thống pháp luật nhiều khe hở làm cho người dân mạo hiểm đồng vốn kinh doanh vốn có sẵn “bị chết” làm cho kinh tế tiếp tục thiếu vốn la an lu n va ll fu oi m at nh Hoạt động cho thuê tài đời phần làm giảm bớt sức ép lên hệ thống ngân hàng thương mại việc cung cấp vốn trung dài hạn cho doanh nghiệp Hoạt động cho thuê tài đời tạo điều kiện cho trình công nghiệp hoá – đại hoá ngày thực nhanh đạt hiệu Trong hoạt động thuê mua, doanh nghiệp có điều kiện đổi hệ thống máy móc cũ kỹ, lạc hậu để thay vào máy móc thiết bị đại với suất hiệu cao Ngoài ra, hoạt động tạo điều kiện cho doanh nghiệp vừa nhỏ có đủ nguồn vốn, máy móc thiết bị để sản xuất, đẩy mạnh hoạt động kinh doanh z z vb k jm ht l.c gm om Tuy nhiên, nước ta có 09 công ty cho thuê tài (có trụ sở đặt Thủ đô Hà Nội Tp Hồ Chí Minh) nên hoạt động xa lạ doanh nghiệp Tính đến cuối năm 2004, tỷ lệ dư nợ cho thuê tài đạt 2,45% so với tổng dư nợ toàn hệ thống Điều chứng tỏ doanh nghiệp chưa quan tâm đến lónh vực cho thuê tài chính, họ tìm đến hoạt động nguồn tài trợ từ ngân hàng từ chối an Lu y te re -3- n va Các doanh nghiệp nước ta chưa hiểu rõ hết ưu nhược điểm hoạt động cho thuê tài Để giúp doanh nghiệp hiểu rõ lợi ích hoạt động cho thuê tài chính, điều kiện để thuê tài phương pháp tính toán định thuê tài chính, chọn đề tài: “Lựa chọn ng phương pháp giúp doanh nghiệp định thuê tài chính” làm đề tài nghiên cứu hi ep Mục đích nghiên cứu: w -Giúp doanh nghiệp hiểu rõ lợi ích hoạt động cho thuê tài n lo -Giúp doanh nghiệp có sở định lựa chọn phương pháp thuê tài có hiệu ad th yj Đối tượng phạm vi nghiên cứu: uy a)Đối tượng nghiên cứu: lựa chọn phương pháp giúp doanh nghiệp định thuê tài ip la b)Phạm vi nghiên cứu: Các loại hình cho thuê tài áp dụng Việt Nam công ty cho thuê tài nước an lu va Phương pháp nghiên cứu: n -Sử dụng lý thuyết tài chính, tài doanh nghiệp, đầu tư tài fu ll -Sử dụng phương pháp thống kê, vấn trực tiếp, thu thập nguồn tài liệu nước thông qua phương tiện thông tin đại chúng, tổng hợp, phân tích số liệu oi m at nh z Điểm đề tài: z -Hệ thống hoá lý luận cho thuê tài vb k jm ht -Đánh giá thực trạng hoạt động cho thuê tài Việt Nam l.c gm -Chỉ phương pháp định thuê tài nhiều hình thức thông qua phương pháp định lượng định tính om -Chỉ điểm lưu ý định lựa chọn phương pháp thuê tài an Lu Kết cấu luận văn: Luận văn gồm có 03 n va y te re -4- ng CHƯƠNG I hi LÝ LUẬN CHUNG VỀ HOẠT ĐỘNG CHO THUÊ TÀI CHÍNH ep 1.1)Cơ sở khoa học hoạt động cho thuê tài w n Cùng với phát triển kinh tế thị trường, hoạt động tín dụng ngày thể vai trò kinh tế Nếu lúc trước, hoạt động tín dụng đơn hoạt động cho vay huy động nguồn vốn ngày nay, sản phẩm ngân hàng đa dạng phong phú Ngân hàng khâu trung gian thiếu kinh tế thị trường lo ad th yj uy Mặt khác, doanh nghiệp không dừng lại qui mô hoạt động nhỏ bé hạn hẹp mà họ muốn đầu tư thêm máy móc thiết bị, qui mô sản xuất rộng phạm vi rộng lớn Chính điều mà họ cần phải có máy móc thiết bị mới, cần phải có nguồn vốn kinh doanh nhiều hơn… hệ thống ngân hàng không cho phép họ thực điều ip la an lu va n Trong điều kiện đời sống (cả vật chất lẫn tinh thần) ngày tăng lên người dân, đòi hỏi suất lao động phải tăng đáp ứng nhu cầu tiêu dùng Bên cạnh đó, với trình độ khoa học công nghệ phát triển nay, máy móc thiết bị dễ dàng bị lạc hậu, cũ kỹ Vì vậy, đòi hỏi doanh nghiệp phải nghó đến việc thay đổi máy móc thiết bị cũ để trang bị máy móc thiết bị đại hơn, tiết kiệm nhiên liệu tăng suất Bởi vì, để cạnh tranh thị trường doanh nghiệp buộc phải tính đến việc tiết giảm chi phí tăng suất lao động, có giá thành hạ chất lượng sản phẩm ngày tốt Muốn thực việc phải thay đổi toàn máy móc thiết bị lạc hậu để trang bị máy móc thiết bị đại, tiên tiến, có trình độ khoa học công nghệ cao ll fu oi m at nh z z vb k jm ht gm om l.c Từ nhu cầu thiết trên, loại hình cung cấp nguồn vốn trung dài hạn đời phát triển rộng rãi, hoạt động cho thuê tài Chính hoạt động phần giảm bớt áp lực từ phía ngân hàng đáp ứng nhu cầu mở rộng đầu tư doanh nghiệp an Lu y te re -5- n va Trên thực tế, từ đời nay, hoạt động cho thuê tài không ngừng phát triển Hoạt động cho thuê tài sản xuất từ sớm lịch sử văn minh nhân loại Loại hình xuất từ 2000 năm trước công nguyên với việc cho thuê công cụ sản xuất nông nghiệp, súc vật kéo, quyền sử dụng nước, ruộng đất, nhà cửa Đầu kỷ XIX, phát triển khoa học kỹ thuật kinh tế ng hi hàng hoá, số lượng chủng loại tài sản cho thuê có gia tăng đáng kể ep Đến đầu thập niên 50 kỷ này, giao dịch thuê mua có w bước nhảy vọt Nhằm đáp ứng nhu cầu vốn trung dài hạn, nghiệp vụ tín dụng n lo thuê mua phát triển sang Châu Âu phát triển mạnh mẽ từ năm ad th thập niên 60 Tín dụng thuê mua phát triển mạnh mẽ Châu Á yj uy nhiều khu vực khác từ đầu thập niên 70 Ngành công nghiệp thuê mua có giá trị ip trao đổi chiếm khoảng 350 tỷ USD vào năm 1994 Hiện Mỹ, ngành thuê la lu mua thiết bị chiếm khoảng 25-30% tổng số tiền tài trợ cho giao dịch mua an bán thiết bị hàng năm Nguyên nhân thúc đẩy việc cho thuê tài phát va n triển nhanh thể hình thức tài trợ có tính chất an toàn cao, tiện lợi ll fu hiệu cho bên giao dịch oi m z 1.2.1)Khái niệm cho thuê tài at nh 1.2)Bản chất hoạt động cho thuê tài z vb Từ đời nay, thuật ngữ “Leasing” hầu hết quốc gia ht jm Thế giới sử dụng nhằm hàm hoạt động cho thuê tài sản định k chế tài (trong thiết phải có công ty cho thuê tài chính) mua cho gm l.c thuê theo yêu cầu bên thuê Hết thời hạn thuê, bên thuê phép chuyển om quyền sở hữu mua lại tài sản theo điều kiện thoả thuận hợp an Lu đồng cho thuê tài te re qui định tổ chức hoạt động công ty cho thuê tài Việt Nam n va Theo Nghị định số 16/2001/NĐ-CP ngày 02/5/2001 Chính phủ việc y sau: -6- “Cho thuê tài hoạt động tín dụng trung dài hạn thông qua việc ng hi cho thuê máy móc, thiết bị, phương tiện vận chuyển động sản khác ep sở hợp đồng cho thuê bên cho thuê với bên thuê Bên cho thuê cam kết w mua máy móc, thiết bị, phương tiện vận chuyển động sản khác theo yêu n lo cầu bên thuê nắm giữ quyền sở hữu tài sản cho thuê Bên ad th thuê sử dụng tài sản thuê toán tiền thuê suốt thời hạn thuê yj hai bên thoả thuận Khi kết thúc thời hạn thuê, bên thuê quyền lựa uy ip chọn mua lại tài sản thuê tiếp tục thuê theo điều kiện thoả thuận la hợp đồng cho thuê tài Tổng số tiền thuê loại tài sản qui định lu an hợp đồng cho thuê tài phải tương đương với giá trị tài sản n va thời điểm ký hợp đồng” fu ll Như vậy, định nghóa nói lên rõ tất hoạt động cho thuê tài m oi phân định rõ ràng: bên cho thuê nắm giữ quyền sở hữu tài sản nh at bên thuê quyền sử dụng tài sản suốt thời gian thuê tài sản tài z z Theo Nghị định ta hiểu sau: vb k jm ht -Bên cho thuê công ty cho thuê tài thành lập hoạt động theo pháp luật Việt Nam l.c gm -Bên thuê tổ chức, cá nhân hoạt động Việt Nam trực tiếp sử dụng tài sản thuê cho mục đích hoạt động om -Tài sản cho thuê máy móc, thiết bị, phương tiện vận chuyển động sản khác an Lu Trên sở tiêu chuẩn phân loại IAS 17 IASC (Ủy ban tiêu chuẩn y -7- te kiện cụ thể nước Những qui định có khác biệt định, re có qui định cho thuê tài dựa cở sở điều n va Kế toán quốc tế – International Accounting Standards Committee), quốc gia song chúng không mâu thuẫn với IAS 17 tùy theo mức độ, ng hi qui định chi tiết, cụ thể IAS 17 ep w Bảng 1.1: NHỮNG TIÊU CHUẨN CHO THUÊ TÀI CHÍNH CỦA MỘT SỐ QUỐC GIA n Hoa Kỳ IAS 17 lo Tiêu thức ad Nhật Hàn Quốc Việt Nam Có Không qui định cụ thể Có th Chuyển giao quyền sở hữu kết thúc hợp đồng Anh yj uy Có Có Có ip la Có an Không n va Không Không Không Không Tài sản ≤5 năm: 60%; Tài sản >5 năm: 70% Chiếm phần lớn thời gian hữu dụng tài sản ll fu Quyền huỷ Không ngang hợp đồng Không Không Không Không bắt buộc bắt buộc bắt buộc bắt buộc Có lu Quyền chọn mua oi m Tài sản ≤10 năm: ≥75%, 7%; Tài tối đa không Phần lớn sản >10 30 năm: năm 60%; Tối đa 120% z z vb Phần lớn at nh Ít phải tương đương với giá trị tài saûn om l.c gm ≥90% ≥90% ≥90% an Lu n va te re Hiện giá khoản tiền thuê tối thiểu (chiết Bằng khấu theo lãi suất vay lớn bên thuê) so với giá trị hợp lý tài sản k jm ht Thời hạn thuê tính theo thời gian hữu dụng tài sản y (Nguồn Ngân hàng Nhà Nước) -8- 1.2.2)Bản chất hoạt động cho thuê tài ng hi Thuê tài hợp đồng thuê hủy ngang phải có đặc điểm sau đây: ep w n -Quyền sở hữu tài sản thường chuyển giao cho người thuê bên thuê toán hết số tiền thuê nợ giá trị lại thoả thuận hợp đồng thuê lo ad -Phí thuê cấu để phù hợp với yêu cầu bên thuê th yj -Lãi toán khấu hao tài sản giao dịch cho thuê tài chiết khấu tính thuế doanh nghiệp uy ip la thuê -Một tài sản gọi động sản khấu hao cho an lu -Hợp đồng thuê tài sản có qui định quyền chọn mua tài sản Hai bên thoả thuận chuyển quyền sở hữu bán lại tài sản hay tiếp tục thuê sau kết thúc hợp đồng n va ll fu -Hiện giá khoản tiền thuê phải lớn giá trị thị trường tài sản thời điểm thuê oi m at nh -Thuê thiết bị, tài sản cho thuê bên thuê chọn lựa từ nhà cung cấp bên cho thuê lựa chọn z -Người cho thuê chủ sở hữu tài sản cho thuê suốt thời gian hợp đồng z vb k jm ht -Bên thuê độc chiếm quyền sử dụng tài sản thuê suốt thời gian hợp đồng không chuyển nhượng tài sản thuê cho bên khác om l.c gm -Giá trị hợp đồng cho thuê tài sản tối thiểu với tổng chi phí mua tài sản bên cho thuê bao gồm khoản tiền mua thiết bị, chi phí vận chuyển, nhập khẩu, thuế lệ phí loại… an Lu -Từ thiết bị chuyển giao cho bên thuê từ nhà cung cấp trách nhiệm rủi ro liên quan đến tài sản đồng thời chuyển giao cho bên thuê y te -9- re Theo quan điểm Ủy ban Tiêu chuẩn Kế toán quốc tế IASC, giao dịch cho thuê tài phải đạt tối thiểu bốn tiêu chuẩn sau đây, n va -Bên thuê chịu trách nhiệm việc mua bảo hiểm, bảo trì, thay phụ tùng, sửa chữa thiết bị hư hỏng ng Việt Nam, ta lập bảng sau để chọn hình thức thuê tài (các hình thức chọn đánh dấu x vào ô đó) hi ep Bảng 3.8: LỰA CHỌN PHƯƠNG PHÁP THUÊ TÀI CHÍNH PHƯƠNG THỨC TRẢ TIỀN THUÊ w n lo STT DIỄN GIẢI ad th yj uy TIỀN THUÊ THANH TOÁN VÀO CUỐI KỲ VỚI SỐ TIỀN THANH TOÁN BẰNG NHAU TIỀN THUÊ THANH TOÁN VÀO CUỐI KỲ VỚI SỐ TIỀN N GỐC ĐƯC TRẢ BẰNG NHAU x x x - - - - - - x x x x x - - Thuê tài ip 01 TIỀN THUÊ THANH TOÁN ĐẦU KỲ VỚI SỐ TIỀN THANH TOÁN BẰNG NHAU la Mua thuê lại cho 03 Cho góp 04 Cho thuê hợp tác 05 Cho bán 06 Cho thuê giáp lưng an lu 02 trả n va thuê oi m x at nh trợ ll fu thuê z z vb - ht k jm Như vậy, qua bảng ta nhận thấy hình thức thuê tài mà Cty Gemadept chọn Thuê tài thuần, Cho thuê hợp tác Cho thuê trợ bán Tuy nhiên, cho dù có ba cách chọn dựa vào mối quan hệ công ty cho thuê tài người thuê ta có ba hình thức trả tiền thuê Trong trường hợp này, ta tính toán hình thức trả tiền thuê cho Cty Gemadept có lợi om l.c gm an Lu 3.4.2)Tính toán số = 17.804.065 cổ phiếu x 42.050 đồng/cổ phiếu -61- y E te -Giá trị thị trường vốn chủ sở hữu: re -Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp TC = 28%/năm n va sau: Từ thông tin tài tin tức khác, ta tính tiêu = 748.660.933.250 đồng ng hi -Giá trị thị trường nợ: ep D = 240.350.986.860 đồng w Như ta tính được: n V = E + D = 748.600.933.250 đồng + 240.350.986.860 đồng lo ad = 989.011.920.110 đồng th -Chi phí sử dụng nợ: yj uy Nếu vay Cty Gemadept phải trả lãi suất 11,11%/năm phí sử dụng nợ sau thuế Cty Gemadept 11,11% x (1-28%) = 8% Như vậy, chi phí sử dụng nợ sau thuế KD = 8% ip la an lu -Chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu: va Vì tỷ suất cổ tức chia cho cổ đông 22% nên ta tính RE = 22% n Như vậy, chi phí sử dụng vốn bình quân là: fu D E (1 − Tc ) RD + ( RE ) V V ll = 240.350.986.860 (1 − 28%) x11,11% 989.011.920.110 oi m WACC = 748.660.933.250 x22% 989.011.920.110 at nh + z z = 19% vb 3.4.3)Tính toán giá tổng chi phí để định jm ht 3.4.3.1)Tính giá chi phí mua tài sản k -Chi phí khấu hao tiết kiệm từ chắn thuế hàng năm là: gm = 1.000.000.000 đồng x 28% = 280.000.000 đồng -Chi phí bảo trì tiết kiệm từ chắn thuế hàng năm là: = 100.000.000 đồng x 28% = 28.000.000 đồng -Chi phí mua sắm, vận chuyển, chạy thử: = 10.000.000.000 đồng -Giá trị tài sản sau hết khấu hao (tính đến 10 năm sau) đem bán lý dự kiến 1.000.000.000 đồng -62- y = 100.000.000 đồng te Mt re -Chi phí bảo dưỡng trình vận hành máy hàng năm là: n va Io an Lu Mt x Tc om l.c Dt x Tc ng Lúc này, giá hiệu số chi phí bỏ doanh nghiệp lợi ích mà doanh nghiệp có trường hợp mua tài sản là: hi ep PV = Io + n ∑ t =1 (1 − Tc ) M t − Tc Dt S t (1 + K d ) (1 + K o ) n w n (1 − 28%)100.000.000 − 28% x1.000.000.000 (1 + 8%) t 10 ∑ = 10.000.000.000 + lo t =1 ad th - 1.000.000.000 (1 + 19%)10 yj uy = 10.000.000.000 - 10 ∑ ip t =1 208.000.000 - 175.602.375 (1,08) t la = 10.000.000.000 - 1.395.696.931 - 175.602.375 lu an = 8.428.700.694 đồng n va 3.4.3.2)Tính giá chi phí thuê tài theo phương pháp thuê tài fu ll Như trình bày, tổng chi phí mua hệ thống máy móc 10.000.000.000 đồng Công ty Cho thuê Tài II - Ngân hàng Nông nghiệp & PTNT mong muốn hoạt động thuê mua thực thu tiền lãi với lãi suất ngân hàng 11,11%/năm oi m at nh z Có ba cách trả tiền thuê mà Cty Gemadept phải tính toán để chọn phương thức trả tiền có lợi cho Công ty z vb k jm ht *Trường hợp 1: Xét việc trả tiền thuê vào đầu năm năm thuê thứ an Lu [C (1 + i ) n − S ].i (1 + i )[(1 + i ) n − 1] om A= l.c gm Theo coâng thức ta tính toán tiền thuê hàng năm theo cách thức trả tiền phương pháp sau: y -63- te Như vậy, giá hiệu số chi phí bỏ doanh nghiệp lợi ích mà doanh nghiệp có trường hợp thuê tài (trả tiền thuê vào đầu năm) là: re Lt [10.000.000.000(1 + 11,11%)10 ].11,11% = = 1.535.283.945 (1 + 11,11%)[(1 + 11,11%)10 − 1] n va Lúc S = (do Công ty Cho thuê Tài II - Ngân hàng Nông nghiệp & PTNT), vậy: ng PV hi ep n (1 − Tc ) M t (1 − Tc ) Lt + ∑ ∑ t t t =1 (1 + K d ) t =1 (1 + K d ) 10 (1 − Tc ) M t S ∑ t (1 + K o )10 t =1 (1 + K d ) n = w =∑ (1 − 28% )1.535.283.945 n (1 + 8%) t =0 t 10 +∑ t =1 S (1 + K o ) n - = (1 − Tc ) Lt t d) ∑ (1 + K t =0 + (1 − 28%)100.000.000 1.000.000.000 (1 + 8) t (1 + 19%)10 lo ad = 8.010.742.077 + 483.125.861 - 175.602.375 = 8.318.265.563 th *Trường hợp 2: Xét việc trả tiền thuê vào cuối năm năm thuê thứ yj uy ip Theo công thức ta tính toán tiền thuê hàng năm theo cách thức trả tiền phương pháp sau: la lu an A= [C (1 + i) n − S ].i (1 + i ) n − va n Lúc S = o (do Công ty Cho thuê Tài II - Ngân hàng Nông nghiệp & PTNT), vậy: ll fu [C (1 + i) n − S ].i [10.000.000.000(1 + 11,11%)10 ].11,11% = (1 + i ) n − (1 + 11,11%)10 − oi = m Lt nh at = 1.705.853.992 z z Như vậy, giá hiệu số chi phí bỏ doanh nghiệp lợi ích mà doanh nghiệp có trường hợp thuê tài (trả tiền thuê vào cuối năm) là: vb t =1 (1 − Tc ) M t S t (1 + K o ) n (1 + K d ) 10 ∑ t =1 (1 − 28%)100.000.000 1.000.000.000 (1 + 8) t (1 + 19%)10 om (1 − 28%)1.705.853.992 + ∑ (1 + 8%) t t =1 10 l.c = n ∑ gm t =1 (1 − Tc ) Lt + (1 + K d ) t k n =∑ jm ht PV an Lu = 8.241.421.779 + 483.125.861 - 175.602.375 = 8.548.945.265 y te -64- re Nợ gốc tức chi phí đầu tư ban đầu mua sắm máy móc thiết bị Công ty Cho thuê Tài II - Ngân hàng Nông nghiệp & PTNT Cty Gemadept thuê 10.000.000.000 đồng Như vậy, theo phương thức hàng năm Cty Gemadept phải trả tiền thuê tài sản tài 10.000.000.000đồng/10năm = 1.000.000.000 đồng n va *Trường hợp 3: Chọn phương thức toán cuối kỳ với khoản nợ gốc trả ng Tuy nhiên, Cty Gemadept phải trả tiền lãi theo mong muốn Công ty Cho thuê Tài II - Ngân hàng Nông nghiệp & PTNT tức 11,11%/năm hi ep Từ công thức tính tiền thuê phải trả hàng năm là: Ax = w C−S + [C – (x – 1).P].i n n lo Do hết hạn hợp đồng Cty Gemadept sở hữu tài sản neân S = ad th P = C−S 10.000.000.000 = = 1.000.000.000 n 10 yj uy Lúc ta tính số tiền thuê tài mà Cty Gemadept phải trả hàng năm sau: ip 10.000.000.000 + [10.000.000.000 – (1 – 1)x1.000.000.000]x11,11% 10 la L1 = an lu = 2.111.000.000 va 10.000.000.000 + [10.000.000.000 – (2 – 1)x1.000.000.000]x11,11% 10 n oi 10.000.000.000 + [10.000.000.000 – (3 – 1)x1.000.000.000]x11,11% 10 at nh L3 = m = 1.999.900.000 ll fu L2 = z 10.000.000.000 + [10.000.000.000 – (4 – 1)x1.000.000.000]x11,11% 10 vb L4 = z =1.888.800.000 jm ht 10.000.000.000 + [10.000.000.000 – (5 – 1)x1.000.000.000]x11,11% 10 l.c gm L5 = k = 1.777.700.000 10.000.000.000 + [10.000.000.000 – (6– 1)x1.000.000.000]x11,11% 10 an Lu L6= om = 1.666.600.000 L8= y = 1.444.400.000 te 10.000.000.000 + [10.000.000.000 – (7– 1)x1.000.000.000]x11,11% 10 re L7= n va = 1.555.500.000 10.000.000.000 + [10.000.000.000 – (8– 1)x1.000.000.000]x11,11% 10 -65- = 1.333.300.000 ng hi L9= ep 10.000.000.000 + [10.000.000.000 – (9– 1)x1.000.000.000]x11,11% 10 = 1.222.200.000 w 10.000.000.000 + [10.000.000.000 – (10– 1)x1.000.000.000]x11,11% 10 n L10= lo ad = 1.111.100.000 th yj Để tính giá chi phí thuê tài trường hợp này, ta lập bảng sau: uy ip Bảng 3.9: TÍNH TOÁN HIỆN GIÁ CHI PHÍ THUÊ la Đơn vị tính: đồng lu an HIỆN GIÁ va (1-Tc) Lt n ll fu NĂM THUÊ CHI PHÍ THUÊ Lt GHI CHÚ oi m (tính theo chi phí sử dụng nợ sau thuế kd=8%) nh 2.111.100.000 Năm thứ 1.999.900.000 1.234.506.173 Năm thứ 1.888.800.000 1.079.561.043 Năm thứ 1.777.700.000 940.797.050 Năm thứ 1.666.600.000 816.667.168 Năm thứ 1.555.500.000 705.764.775 Năm thứ 1.444.400.000 606.811.339 Năm thứ 1.333.300.000 518.645.163 Năm thứ 1.222.200.000 440.211.087 Năm thứ 10 1.111.100.000 370.551.085 z vb om l.c gm an Lu n va y te re 8.120.848.216 k jm ht 16.110.500.000 z CỘNG 1.407.333.333 at Năm thứ -66- ng Hiện giá hiệu số chi phí bỏ doanh nghiệp lợi ích mà doanh nghiệp có trường hợp thuê tài (trả tiền thuê vào cuối kỳ với khoản nợ gốc trả nhau) là: hi ep 8.120.848.216 + 10 ∑ w t =1 (1 − 28%)100.000.000 1.000.000.000 (1 + 8) t (1 + 19%)10 n =8.120.848.216 + 483.125.861 - 175.602.375 = 8.428.371.702 lo ad 3.4.4)Ra quyeát định chọn phương pháp thuê tài th yj Tổng hợp kết trên, ta lập bảng so sánh giá chi phí phương án sau: uy ip Bảng 3.10: LIỆT KÊ CHI PHÍ CỦA CÁC PHƯƠNG PHÁP TRẢ TIỀN THUÊ la lu an Đơn vị tính: đồng HIỆN GIÁ CHI PHÍ va DIỄN GIẢI n STT GHI CHÚ fu Phương án mua tài sản 8.428.700.694 02 Phương án thuê tài với tiền thuê trả vào đầu năm thuê 03 Phương án thuê tài với tiền thuê trả vào cuối năm thuê 8.548.945.265 04 Phương án thuê tài với số tiền trả khác vào cuối năm khoản nợ gốc trả 8.428.371.702 ll 01 oi m at nh Chọn phương án 8.318.265.563 chi phí thấp z z vb k jm ht om l.c gm an Lu y te re -67- n va Như vậy, đứng góc độ tính toán số, so sánh bốn phương án ta nhận thấy phương án vị trí số (thuê tài với tiền thuê trả vào đầu năm thuê) có chi phí thuê thấp nên Cty Gemadept nên chọn phương án để thực việc trang bị máy móc thiết bị phục vụ sản xuất kinh doanh đơn vị Bên cạnh đó, xem xét điều kiện hoạt động kinh doanh Cty ng hi Gemadept nguồn vốn lưu động Cty phải đầu tư vào ep phương án kinh doanh khác (mở rộng thị trường sang Singapore, xây w hộ cao cấp thuê…) nên nguồn vốn kinh doanh Cty hạn hẹp, n lo dùng lần số tiền lớn để mua sắm máy móc thiết bị Ngoài ra, ad th máy móc mà Cty Gemadept cần trang bị lại loại máy đại, đội ngũ yj cán kỹ thuật Cty Gemadept không nắm rõ hệ thống máy móc uy ip Từ điều trên, giải pháp tốt Cty Gemadept la lu nên thuê tài hệ thống máy móc từ Công ty Cho thuê Tài II – an Ngân hàng Nông nghiệp & PTNT với phương thức trả tiền thuê vào đầu năm va n thuê với số tiền qua năm ll fu oi m at nh KẾT LUẬN CHƯƠNG III z z vb ht Lựa chọn phương pháp để định thuê tài hay mua tài sản k jm việc phức tạp, cần phải kết hợp nhiều yếu tố tác động đến lónh vực kinh l.c gm doanh doanh nghiệp định xác Ngoài ra, liệu cần thu thập để phân tích cần phải xác, om việc dự đoán tiêu tương lai phải dựa nguyên tắc khách quan an Lu phải có sở Phần quan trọng phương pháp việc thu thập thông -68- y doanh te mà có mang lại kết xấu ảnh hưởng đến hoạt động kinh re xác từ dẫn đến việc định không gây lợi ích cho doanh nghiệp n va tin, đầu vào thông tin bị nhiễu đầu định không ng KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ hi ep Nhìn chung, hoạt động cho thuê tài loại hình w nước ta ích lợi mà mang lại cho kinh tế lớn Loại n lo hình cho thuê tài góp phần làm đa dạng cho hoạt động tín dụng ad th nước góp phần hoàn thiện thị trường cho thuê tài yj nước ta vốn bị đóng băng chưa phát triển mạnh uy ip Hiện nay, nhiều doanh nghiệp nước ta chưa biết đến loại hình la lu việc quảng bá chưa thật mạnh mẻ, trụ sở chi nhánh an công ty cho thuê tài lại nằm chủ yếu thành phố lớn nước, va n qui định ràng buộc nhiều lónh vực này… làm cho loại hình fu ll phát triển chậm chạp Bên cạnh đó, loại hình cho thuê tài thích m oi hợp với doanh nghiệp có qui mô vừa nhỏ doanh nh at nghiệp vừa nhỏ nước ta đến loại hình công ty cho z thuê tài không tìm đến họ điều làm cho hoạt động cho z vb jm ht thuê tài không phát triển mạnh k Luận văn ưu điểm nhược điểm l.c gm loại hình cho thuê tài đặc biệt phương pháp chọn lựa phương án thuê tài hay mua tài sản, từ hy vọng giúp ích cho om doanh nghiệp việc chọn lựa nguồn tín dụng có lợi cho an Lu Qua luận văn này, xin góp số ý kiến để đưa y -69- te cho thuê tài cho thuận tiện đơn giản, dễ áp dụng re Thứ nhất, Nhà nước nên hoàn thiện hệ thống pháp luật hoạt động n va hoạt động cho thuê tài ngày phát triển sau: Thứ hai, công ty cho thuê tài nên mở nhiều trụ sở, chi nhánh ng hi tỉnh thành nước đồng thời quảng bá hoạt động nhiều ep phương tiện thông tin đại chúng để đưa thông tin hoạt động cho thuê tài w đến doanh nghiệp nhiều n lo ad Thứ ba, công ty cho thuê tài nên tự chủ động tìm đến với khách th hàng mà không đợi doanh nghiệp tự đến với Các công ty cho thuê tài yj uy tổ chức buổi toạ đàm, thảo luận đồng thời mời doanh ip nghiệp đến dự để từ giới thiệu sản phẩm cách rộng rãi hiệu la an lu va Thứ tư, công ty cho thuê tài nên đưa nhiều loại hình thuê để n đa dạng hoá sản phẩm mà cung cấp Nếu đưa loại hình fu ll thuê thích nghi với nhiều doanh nghiệp từ lượng khách hàng tìm đến oi m at nh với hoạt động thuê tài tăng lên z Thứ năm, công ty cho thuê tài nên mở rộng hoạt động cho thuê z vb tài đến với doanh nghiệp nước từ doanh nghiệp chế biến jm ht nông lâm thuỷ sản đến doanh nghiệp vận tải, công nghệ thông tin, xây k dựng… Có vậy, hoạt động cho thuê ngày phong phú hoạt l.c gm động cho thuê tài phát triển om Ngoài ra, công ty cho thuê tài nên đào tạo đội ngũ cán an Lu công nhân viên thật tinh gọn, nắm bắt nhanh thông tin khoa học công chính) -70- y hoạt động (Công ty cho thuê tài – Nhà sản xuất – Người thuê tài te phải chủ động kết hợp với nhà sản xuất để tạo ba vững vàng re tiên tiến từ giới thiệu cho khách hàng Các công ty cho thuê tài n va nghệ để hiểu rõ ưu điểm máy móc thiết bị, công nghệ ng TÀI LIỆU THAM KHẢO hi ep Lý thuyết tài - Tiền tệ - Dương Thị Bình Minh - Nhà xuất Giáo Dục – 1995 w n lo ad Tài doanh nghiệp đại - Trần Ngọc Thơ, Nguyễn Thị Ngọc Trang, Phan Thị Bích Nguyệt, Nguyễn Thị Liên Hoa, Nguyễn Thị Uyên Uyên - Nhà xuất Thống Kê - 2003 th yj Tìm hiểu sử dụng tín dụng thuê mua - Trần Tô Tử, Nguyễn Hải Sản - Nhà xuất Trẻ Tp Hồ Chí Minh - Năm 1996 uy ip Việt Nam chuyển sang kinh tế thị trường - Viện phát triển quốc tế Harvard - Nhà xuất Chính trị Quốc gia, Hà Nội - Năm 1994 la lu an Tài liệu giảng dạy cao học môn Nghiệp vụ Ngân hàng - Nguyễn Minh Kiều - Tháng 1/2005 n va ll fu Nghị định số 16/2001/NĐ-CP Chính phủ “Về tổ chức hoạt động Công ty cho thuê tài chính” - Ban hành ngày 02 tháng năm 2001, Chính phủ (2001) oi m at nh Nghị định số 64/CP Chính phủ “Quy chế tạm thời tổ chức hoạt động Công ty cho thuê tài chính” - Ban hành ngày 09 tháng 10 năm 1995, Chính phủ (1995) z z vb k jm ht Thông tư số 24/2002/TT-BTC Bộ Tài Chính hướng dẫn thực nghóa vụ thuế hoạt động cho thuê tài - Ban hành ngày 20 tháng năm 2002, Bộ Tài Chính (2002) 12 Tạp chí Phát triển kinh tế (2001, 2002, 2003, 2004, 2005) an Lu 11 Tạp chí Nghiên cứu kinh tế (2001, 2002, 2003, 2004, 2005) om 10 Tạp chí Ngân hàng (2001, 2002, 2003, 2004, 2005) l.c gm Tài liệu hoạt động cho thuê tài – Các công ty cho thuê tài Việt Nam - Năm 2004 y te -71- re 14 Báo cáo thường niên - Ngân hàng Nhà nước Việt Nam - Năm 2001, 2002, 2003 n va 13 Tạp chí Tài (2001, 2002, 2003, 2004, 2005) ng PHỤ LỤC hi ep Quá trình hình thành hoạt động cho thuê tài Việt Nam w n : Ngân hàng Nhà Nước ban hành “Thể lệ tín lo -Tháng năm 1995 dụng thuê mua” ad th -Tháng 10 năm 1995 : Chính phủ ban hành Nghị định 64/CP “Quy chế tạm thời tổ chức hoạt động công ty cho thuê tài Việt Nam” yj uy ip la -Ngày 28/10/1996 : Công ty cho thuê tài quốc tế (VILC) thành lập Việt Nam Đây liên doanh ngân hàng Công thương Việt Nam (góp vốn 19%), công ty Tài Quốc tế (góp vốn 15%), Ngân hàng Ngoại thương Pháp (góp vốn 17%), công ty cho thuê Công nghiệp Hàn Quốc (góp vốn 32%) ngân hàng Tín dụng Nhật Bản (góp vốn 17%) với vốn điều lệ triệu USD an lu n va ll fu m oi -Ngày 20/11/1996 : Công ty cho thuê tài Việt – Hàn (KVLC) thành lập Đây công ty 100% vốn nước ngoài, vốn điều lệ 10 triệu USD ngân hàng Xuất nhập Hàn Quốc cấp at nh z z -Tháng năm 1997 : Công ty cho thuê tài Việt Nam (Vinalease) thành lập Đây liên doanh ngân hàng Ngoại thương Việt Nam (góp vốn 40%), ngân hàng Tín dụng dài hạn Nhật Bản (góp vố 20%), công ty Thuê mua Nhật Bản (góp vốn 20%) ADB (góp vốn 20%) với vốn điều lệ 10 trieäu USD vb k jm ht gm om l.c -Ngày 20/3/1998 : Công ty cho thuê tài ngân hàng Công thương thành lập Đây công ty ngân hàng Công thương bỏ vốn 100% Vốn điều lệ Công ty cho thuê tài ngân hàng Công thương 105 tỷ đồng an Lu -Ngày 25/5/1998 : Công ty cho thuê tài Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam thành lập với vốn điều lệ 75 tỷ đồng Đây công ty Ngân hàng Ngoại thương Việt nam bỏ 100% vốn thành lập y te re -72- n va -Ngày 27/8/1998 : Công ty cho thuê tài I - Ngân hàng Nông nghiệp PTNT, Công ty cho thuê tài II - Ngân hàng Nông nghiệp PTNT thành lập với số vốn điều lệ cho công ty 150 tỷ đồng Đây hai công ty ngân hàng Nông nghiệp PTNT bỏ 100% vốn thành lập đặt Hà Nội Tp Hồ Chí Minh ng -Ngày 27/10/1998 : Công ty cho thuê tài Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam thành lập với số vốn điều lệ 102 tỷ đồng Đây công ty Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam bỏ 100% vốn, trụ sở đặt Hà Nội hi ep w n -Ngày 19/11/1999 : Công ty cho thuê tài ANZ-VTRAC thành lập với vốn điều lệ triệu USD Đây công ty 100% vốn nước gồm có Ngân hàng AZN góp 95% nguồn vốn 5% nguồn vốn công ty VTRAC góp lo ad th -Tháng 3/2001 : Vinalease sáp nhập với công ty cho thuê tài Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam yj uy -Ngày 02/5/2001 : Chính phủ ban hành Nghị định số 16/CP “Tổ chức hoạt động công ty cho thuê tài chính” ip la an lu -Ngày 06/9/2001 : Ngân hàng Nhà nước ban hành Thông tư số 08/2001/TT-NHNN hướng dẫn thực Nghị định số 16/2001-NĐ-CP n va -Tháng 3/2002 : Bộ Tài ban hành Thông tư số 24/2002/TT-BTC việc hướng dẫn thực nghóa vụ thuế hoạt động cho thuê tài fu ll -Tháng 1/2003 : Ngân hàng Nhà nước ban hành Thông tư số 01/2003/TT-NHNN hướng dẫn việc điều chỉnh kỳ hạn trả nợ, gia hạn trả nợ, chuyển nợ hạn hoạt động cho thuê tài oi m at nh z -Tháng 6/2004 : Thống đốc Ngân hàng Nhà nước ban hành định số 731/2004/QĐ-NHNN việc ban hành quy chế tạm thời hoạt động cho thuê vận hành Công ty cho thuê tài z vb ht k jm -Ngày 19/12/2004 : Công ty cho thuê tài II – Ngân hàng Đầu tư & Phát triển Việt Nam thành lập với vốn điều lệ 150 tỷ đồng Việt Nam Đây công ty Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam bỏ 100% vốn, trụ sở đặt Thành phố Hồ Chí Minh l.c gm om -Ngày 25/5/2005 : Thống đốc Ngân hàng Nhà nước ban hành Thông tư số 03/2005/TT-NHNN việc hướng dẫn công ty cho thuê tài thực việc cấu lại thời hạn trả nợ, chuyển nợ hạn hoạt động cho thuê tài an Lu n va y te re Danh sách vốn định thành lập Công ty Cho thuê Tài thể cụ thể qua bảng sau: -73- DANH SÁCH CÁC CÔNG TY CHO THUÊ TÀI CHÍNH ng hi TÊN CÔNG TY SỐ VÀ NGÀY CẤP GIẤP PHÉP SỐ VÀ NGÀY CẤP GIẤP PHÉP NGOẠI HỐI TRỤ SỞ CHÍNH VỐN ĐIỀU LỆ Cty CTTC Quốc tế VN (VILC – liên doanh) 01/GPCTCTTC (28/10/1996) 236/QDNHNN (18/3/2003) Sài Gòn Tower, 29 Lê Duẩn, Q1, Tp HCM triệu USD 02/GPCTCTTC (20/11/1996) 763/QĐNHNN (14/7/2003) Tầng Diamond Plaza, 34 Lê Duẩn, Q1, Tp HCM 10 triệu USD 18 Phan Đình Phùng, Hà Nội 105 tỷ ĐVN 10 Thiền Quang, Hà Nội 75 tỷ ĐVN 141 Lê Duẩn, quận Hoàn Kiếm, Hà Nội 150 tỷ ĐVN 422 Trần Hưng Đạo, F2, Q5, Tp HCM 150 tỷ ĐVN Tầng 3, nhà Thăng Long, 105 Láng Hạ, Hà Nội 102 tỷ ĐVN ep STT w n lo 01 ad th yj 03 Cty CTTC NH Công thương VN 04 Cty CTTC NH Ngoại thương VN 05/GPCTCTTC (25/5/1998) Cty CTTC I – Ngân hàng NN&PTNT 06/GPCTCTTC (27/8/1998) Cty CTTC II – Ngân hàng NN&PTNT 07/GPCTCTTC (27/8/1998) uy 02 Cty CTTC Kexim (KVLC – 100% vốn nước ngoài) ip la an lu n va 04/GPCTCTTC (20/3/1998) ll fu oi m at nh z 05 06/GPNHNN (08/4/2003) z vb k jm ht 06 08/GPCTCTTC (27/10/1998) 08 Cty CTTC ANZVTRAC (100% vốn nước 14/GPCTCTTC (19/11/1999) 14 Lê Thái Tổ, Hà Nội triệu USD 11/GP-NHNN (17/12/2004) Lầu cao ốc 146 Nguyễn Công Trứ, Q1, Tp HCM 150 tỷ ĐVN n va y te re -74- an Lu Cty CTTC II NH Đầu tư & Phát triển VN om Cty CTTC NH Đầu tư & Phát triển VN 09 13/GPNHNN (22/5/2003) l.c gm 07 ng hi ep w n lo ad th yj uy ip la an lu n va ll fu oi m at nh z z vb k jm ht om l.c gm an Lu n va y te re -75-