Hệ thống tài chính ngân hàng và ảnh hưởng của nó tới hoạt động của nhtw

Hệ thống tài phi ngân hàng – Phạm Thị Mai Anh – QTMA K10 A LỜI MỞ ĐẦU Hệ thống trung gian tài đảm nhiệm chức dẫn truyền vốn từ chủ thể thặng dư sang chủ thể thiếu hụt vốn phạm vi toàn xã hội Nằm hệ thống trung gian tài gồm có hệ thống ngân hàng trung gian tổ chức tài phi ngân hàng Ngày nay, ranh giới ngân hàng trung gian tài phi ngân hàng đamg ngày bị xóa nhịa cấu ngày thay đổi xu hướng pha trộn hoạt động nghiệp vụ loại hình trung gian tài Để hiểu rõ hoạt động tổ chức tài phi ngân hàng em xin trình bày chuyên đề: “ Hệ thống tài ngân hàng ảnh hưởng tới hoạt động NHTW”, em xin chân thành cảm ơn cô giáo Ngô Thị Tùng Thanh – giảng viên Bộ môn Tiền tệ - Ngân hàng hướng dẫn em thực đề tài Đề tài em cịn có nhiều thiếu sót, mong góp ý cô giáo Em xin chân thành cảm ơn! Hệ thống tài phi ngân hàng – Phạm Thị Mai Anh – QTMA K10 B HỆ THỐNG TÀI CHÍNH PHI NGÂN HÀNG Tổ chức tài phi ngân hàng 1.1 Khái niệm Tổ chức tài phi ngân hàng tổ chức kinh doanh lĩnh vực tài - tiền tệ, thực số hoạt động ngân hàng như:huy động sử dụng vốn (kinh doanh thường xuyên) không nhận tiền gửi không kỳ hạn làm dịch vụ toán Các tổ chức bao gồm: công ty bảo hiểm, công ty tài chính, cơng ty đầu tư, ủy thác tổ chức tài phi ngân hàng khác 1.2 Đặc điểm tổ chức tài phi ngân hàng  Là trung gian tài chính: ngân hàng, tổ chức tài phi ngân hàng thực huy động tiền gửi có kỳ hạn, tiền gửi tiết kiệm để đem đầu tư Bên cạnh tổ chức cịn cung cấp dịch vụ môi giới ủy thác, nhận đại lý … với chức đặc biệt theo mục tiêu hoạt động loại hình  Khơng tham gia vào q trình tạo tiền gửi, bị chi phối, điều hành Ngân hàng Trung ương Đặc điểm tổ chức tài phi ngân hàng không nhận tiền gửi không kỳ hạn thực tốn cho khách hàng Do đó, khoản đầu tư tổ chức tài phi ngân hàng khơng phải hình thức đầu tư sản xuất trực tiếp mà chủ yếu đầu tư vào lĩnh vực tài chính, cho vay tiêu dùng hay chấp  Khác với ngân hàng thương mại không ngừng mở rộng dịch vụ toán qua ngân hàng, dịch vụ mà tổ chức tài phi ngân hàng cung cấp dịch vụ môi giới, đại lý chứng khoán dịch vụ ủy thác… Hệ thống tài phi ngân hàng – Phạm Thị Mai Anh – QTMA K10 HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH Từ đặc điểm tổ chức tài phi ngân hàng, ta thấy rõ khác biệt tổ chức với ngân hàng, tử phân chia quản lý chuyên biệt hơn, góp phần thúc đẩy phát triển tồn hệ thống trung gian tài Để tìm hiểu rõ vào loại hình truong gian tài phi ngân hàng 1.3 Các loại hình trung gian tài phi ngân hàng Phân loại tổ chức tài phi ngân hàng dựa vào đặc trưng cấu nguồn vốn cấu sử dụng vốn Có loại tổ chức tài phi ngân hàng điển hình là: tổ chức tiết kiệm theo hợp đồng, trung gian đầu tư tổ chức tài phi ngân hàng khác Hệ thống tài phi ngân hàng – Phạm Thị Mai Anh – QTMA K10 1.3.1 Các tổ chức tiết kiệm theo hợp đồng Là tổ chức tài có nguồn hình thành tài sản Nợ hợp đồng; nhận khoản tiền nộp định kỳ, đồng thời có trách nhiệm chi trả cho người sở hữu hợp đồng kiện quy định hợp đồng nảy sinh Việc nhận tiền theo định kỳ có trách nhiệm chi trả có kiện nảy sinh gây chênh lệch thời gian thu chi quỹ này, tạo hội sử dụng số vốn tạm thời nhàn rỗi để đầu tư Các công ty bảo hiểm quỹ trợ cấp hưu trí thuộc loại hình 1.3.1.1 Cơng ty bảo hiểm Mục đích cơng ty nhằm bảo vệ tài cho người có hợp đồng bảo hiểm trường hợp xảy rủi ro tử vong, thương tật, tuổi già rủi ro khác Cuộc sống hàng ngày đối mặt với rủi ro, tai nạn hay thương tật mà người lường trước để giảm thiểu, chống đỡ với rủi ro tài chính, họ tham gia vào hợp đồng bảo hiểm Sự tồn phát triển công ty bảo hiểm tất yếu, dựa vào nguyên tắc phân tán rủi ro theo quy luật số lớn, cơng ty có khả bù đắp rủi ro tài cho khách hàng Các loại cơng ty bảo hiểm bao gồm: công ty bảo hiểm nhân thọ, công ty bảo hiểm tai nạn tài sản cung cấp Công ty bảo hiểm nhân thọ Hợp đồng bảo hiểm công ty bảo hiểm nhân thọ bảo vệ tài cho than thân nhân người có hợp đồng bảo hiểm * Hợp đồng bảo hiểm kỳ hạn * Hợp đồng bảo hiểm trọn đời Lợi ích loại bảo hiểm nhân thọ: đời lớn mạnh công ty bảo hiểm nhân thọ trước hết bảo vệ tài cho người tham gia bảo hiểm, sau việc huy động vốn cách tập trung nguồn Hệ thống tài phi ngân hàng – Phạm Thị Mai Anh – QTMA K10 vốn tiết kiệm từ cá nhân đem cho vay, đầu tư kiếm lời cịn đem lại lợi ích cho kinh tế Nguồn vốn mà công ty bảo hiểm nhân thọ từ phí bảo hiểm từ hợp đồng, thu nhập từ đầu tư, nguồn vốn bổ sung hợp đồng đầu tư bảo lãnh (GiC) hay tài khoản riêng biệt doanh nghiệp, cá nhân, quỹ trợ cấp, hưu bổng công ty bảo hiểm quản lý Chiến lược đầu tư công ty bảo hiểm nhân thọ phần lớn đầu tư dài hạn Do khoản bồi thường bảo hiểm thường phải chờ thời gian dài, người mua bảo hiểm muốn có bảo hiểm từ cịn trẻ thường nhận bồi thường sau nhiều năm tuổi già nên cơng ty bảo hiểm tiên liệu xác mức bồi thường cho thời gian Các loại đầu tư mà công ty bảo hiểm quan tâm gồm: Chứng khốn Chính phủ (tính an tồn cao tính lỏng tốt), trái phiếu cơng ty ( chủ yếu trái phiếu ngành công nghiệp sản xuất chế tạo, trái phiếu ngành công nghệ công nghệ truyền thông, điện tử, tiện ích cơng cộng – thường chiếm 40% tài sản Có cơng ty bảo hiểm nước phát triển), cổ phiếu công ty, cho vay chấp, đầu tư trực tiếp vào bất động sản, cho vay ứng trước người bảo hiểm Các công ty bảo hiểm tài sản tai nạn Người ta coi loại hình cơng ty bảo hiểm bách hóa tổng hợp với phạm vi bảo hiểm rộng phổ biến Những công ty chuyên cung cấp hợp đồng bảo hiểm liên quan đến rủi ro tai nạn, sở hữu tài sản, thiết bị kinh doanh, sản phẩm nơng nghiệp, phương tiện giải trí tài sản có giá trị khác Tuy nhiên khả dự đốn xác mức bồi thường thời điểm bồi thường khó khăn Bên cạnh tình trạng lạm phát gây ảnh hưởng tới hoạt động loại hình bảo hiểm chi phí sửa chữa tài sản, chi phí y tế…cho người bảo hiểm lạm phát tăng Nguồn vốn công ty bảo hiểm tài sản – tai nạn chủ yếu phí bảo hiểm từ hợp đồng Bên cạnh việc giữ lại phần đáng kể từ nguồn vốn Hệ thống tài phi ngân hàng – Phạm Thị Mai Anh – QTMA K10 cho dự trữ tài sản lưu hoạt (tiền mặt tiền gửi ngân hàng), phần lại đem đầu tư chủ yếu vào tài sản có tính “lỏng” cao gồm : trái phiếu Chính phủ, trái phiếu cơng ty, cho vay chấp… Hiện nay, ngành bảo hiểm phải đối mặt với nhiều khó khăn: tình trạng lừa đảo bảo hiểm gia tăng cao, rủi ro thua lỗ đầu tư, thiên tai áp lực cạnh tranh nội Để giải vấn đề này, công ty bảo hiểm phải mở rộng quy mô hoạt động, đa dạng hóa khoản mục đầu tư, có kế hoạch tái bảo hiểm…nhằm giảm thiểu nguy rủi ro, đảm bảo an toàn hệ thống Bảo hiểm Việt Nam Quy mô thị trường: Doanh thu hàng năm xấp xỉ 1,8% GDP, tổng số vốn đầu tư khoảng 3,5% GDP Các công ty bảo hiểm (24) gồm: DNNN, cổ phần, liên doanh DN 100% vốn nước Nội dung hoạt động: Bảo hiểm nhân thọ, bảo hiểm phi nhân thọ, tái bảo hiểm Các hãng bảo hiểm chính: Bảo Việt, Prudential… Quy mơ thị trường bảo hiểm Tại Hoa Kỳ thị trường bảo hiểm chiếm 80% GDP Việt Nam thị trường bảo hiểm chiếm xấp xỉ 4%, dự kiến tăng lên 12% vào năm 2010 Sơ đồ thị trường Bảo hiểm Việt Nam Thị trường bảo hiểm Việt Nam (’05) Hệ thống tài phi ngân hàng – Phạm Thị Mai Anh – QTMA K10 1.3.1.2 Quỹ trợ cấp Quỹ hình thành từ khoản đóng góp người lao động cịn làm việc sử dụng để chi trả trợ cấp họ sức hưu Nguyên tắc hoạt động quỹ huy động vốn trực tiếp định kỳ với tỷ lệ định theo thu nhập người tham gia để trợ cấp đầu tư vào tài sản tài Với mục đích đảm bảo mức thu nhập ổn định cho người lao động hưu Chi phí trả cho người hưu diễn hàng năm, trả lần định kỳ đặn Khả dự đoán mức thời gian chi trả quỹ xác, nguồn vốn nhàn rỗi quỹ thường đầu tư vào công cụ đầu tư dài hạn hay tài sản có tính an tồn (tiền gửi ngân hàng; kỳ phiếu ngân hàng phát hành) Hiện có hai phương thức quản lý quỹ hưu trí: - Chương trình trợ cấp riêng công ty kinh doanh lớn lập lợi ích nhân cơng cơng ty - Chương trình trợ cấp cơng cộng quản lý Chính phủ Hiện nay, tổng số dư quỹ hưu trí (BHXH) Việt Nam vào Hệ thống tài phi ngân hàng – Phạm Thị Mai Anh – QTMA K10 khoảng 5% GDP, Hoa Kỳ vào năm 2002, số 100% GDP Điều thấy rõ nước phát triển trọng vấn đề trợ cấp Chính phủ nước phát triển chưa thể làm điều 1.3.2 Các trung gian đầu tư Gồm hai loại hình bản: cơng ty tài quỹ đầu tư Cùng với ngân hàng, trung gian đầu tư tạo nguồn vốn cho nhà đầu tư nhỏ khơng có đủ điều kiện trực tiếp tham gia vào thị trường chứng khoán đồng thời tạo nên áp lực cạnh tranh ngân hàng thương mại 1.3.2.1 Cơng ty tài Nguồn vốn cơng ty tài huy động từ tiền gửi có kỳ hạn phát hành chứng khốn nợ hay vau ngân hàng Sau sử dụng vốn vay ngắn, trung dài hạn đối tượng sản xuất tiêu dùng, thực nghiệp vụ bao tốn th mua Các cơng ty tài thường công ty kinh doanh lớn lập cơng ty tài phụ thuộc Một số khác hoạt động độc lập tổ chức dạng công ty cổ phần Mỗi công ty tài phụ thuộc có hai nhiệm vụ : huy động vốn cho công ty mẹ kinh doanh tiền tệ Cịn cơng ty tài độc lập chủ yếu tập trung vào kinh doanh tiền tệ Các loại hình cơng ty tài bản: + Cơng ty tài tiêu dùng (Consumer finance company) + Cơng ty tài bán hàng (Sales finance company) + Cơng ty tài kinh doanh (Business finance company )- Nghiệp vụ factoring Ngày nay, hoạt động kinh doanh tín dụng chiếm tỷ trọng lớn tổng thu nhập cơng ty tài Các loại tín dụng khơng ngừng mở rộng bật tín dụng thuê mua kinh doanh chứng khốn Hoạt động cơng ty tài Việt Nam Các hình thức hoạt động bao gồm: * Huy động vốn Hệ thống tài phi ngân hàng – Phạm Thị Mai Anh – QTMA K10 Nhận tiền gửi có kỳ hạn từ năm trở Phát hành kỳ phiếu, trái phiếu, chứng tiền gửi… Vay tổ chức tài Tiếp nhận vốn uỷ thác * Cấp tín dụng Cho vay Bảo lãnh Chiết khấu Các cơng ty tài Việt Nam cơng ty tài trực thuộc tổng cơng ty, tập đồn : dầu khí, bưu điện, cao su, tàu thủy (Cơng ty tài Sài Gịn (SFC), Cơng ty tài Seaprodex) Hiện tổng tài sản cơng ty tài Việt Nam chưa đến 1% GDP, Hoa Kỳ vào năm 2002, số 15% GDP 1.3.2.2 Quỹ đầu tư Còn gọi với tên khác công ty ủy thác đầu tư, định chế tài thực việc huy động vốn người tiết kiệm thơng qua việc bán chứng góp vốn, đặt quản trị chuyên nghiệp công ty quản lý quỹ thực đầu tư vào chứng khốn lợi ích cổ đơng Mục tiêu công ty đầu tư tăng trưởng vốn quan tâm đặc biệt đến việc phân tán rủi ro, đa dạng hóa danh mục đầu tư, lựa chọn loại chứng khoán… Các loại quỹ đầu tư - Căn vào quy mơ vốn góp bao gồm: quỹ đầu tư tư nhân quỹ đầu tư tập thể - Căn vào cấu huy động vốn chia thành quỹ đóng quỹ mở Quỹ đầu tư đóng có số lượng cổ phần bán cố định, không thực việc mua lại cổ phần cổ đông số cổ phần bán thị trường loại cổ phiếu thường Quỹ đầu tư mở bán cổ phần không hạn chế, sẵn Hệ thống tài phi ngân hàng – Phạm Thị Mai Anh – QTMA K10 sàng mua lại cổ phần cổ đông lúc Cổ phần cơng ty đầu tư đóng lỏng so với cổ phần công ty đầu tư mở Các công ty đầu tư thực việc mua bán cổ phần trực tiếp thông qua môi giới - Căn vào cấu tổ chức điều hành Công ty quản lý quỹ Ngân hàng giám sát bảo quản Quỹ đầu tư Người đầu tư Người đầu tư Sơ đồ 1: Mơ hình tín thác 10 Người đầu tư Hệ thống tài phi ngân hàng – Phạm Thị Mai Anh – QTMA K10 Công ty quản lý quỹ Hội đồng quản trị Ngân hàng bảo quản Quỹ đầu tư Người đầu tư Người đầu tư Người đầu tư Sơ đồ 2: Mơ hình cơng ty - Căn vào đối tượng đầu tư có loại quỹ: quỹ cổ phần thường, trái phiếu quỹ thị trường tiền tệ Một điểm đáng lưu ý quỹ thị trường tiền tệ đầu tư thị trường tiền tệ bán lại cổ phần cho quỹ, người đầu tư phát hành séc tốn rút tiền từ ngân hàng mà quỹ có tài khoản Các loại chứng khốn mà quỹ nắm giữ bao gồm: Chứng tiền gửi ngân hàng, thương phiếu, tín phiếu trái phiếu Nhà nước, hối phiếu chấp nhận… Các quỹ đầu tư Việt Nam Quy mô: 653 triệu USD (825 bao gồm IFC&IDG) Một số quỹ phổ biến như: Dragon Capital, Vietfund, Vina Capital, Mekong Capital, Prudential Fund, IFC, IDG, Các quỹ niêm yết thị trường (PR1 VF1) Tổng tài sản quỹ đầu tư Việt Nam vào khoảng 1,8% GDP, Hoa Kỳ vào năm 2002, số 90% GDP 1.3.3 Các tổ chức tài phi ngân hàng hoạt động thị trường chứng khốn Các tổ chức khơng đảm nhiệm vai trị trung gian tài mà thực dịch vụ ủy thác kinh doanh thị trường tài để tìm 11 Hệ thống tài phi ngân hàng – Phạm Thị Mai Anh – QTMA K10 kiếm lợi nhuận Đó ngân hàng đầu tư chứng khoán, ngân hàng cầm cốm cơng ty kinh doanh mơi giới chứng khốn, Sở giao dịch chứng khoán - website Ủy ban chứng khốn Nhà nước Việt NamCác cơng ty dùng vốn riêng để kinh doanh chứng khoán thấy có lợi Sự góp mặt tổ chức thị trường tài góp phần làm thị trường vận hành trôi chảy đồng thời tăng hội lựa chọn cho người đầu tư, tăng tính hiệu thị trường 1.3.3.1 Công ty môi giới kinh doanh chứng khốn Các cơng ty hoạt động thị trường thứ cấp với vai trò đại lý cho nhà đầu tư việc mua bán chứng khoán Họ hưởng lợi từ hoa hồng phí chun gia chứng khốn Các cơng ty chịu quản lý Ủy ban chứng khoán Nhà nước hoạt động theo lệnh khách hàng Để bảo vệ mình, cơng ty dùng hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng lựa chọn… để phân tán rủi ro phạm vi 1.3.3.2 Sở Giao dịch chứng khoán Đây trung tâm giao dịch chứng khoán có tổ chức việc mua bán thực cách trực tiếp qua đấu giá nhà buôn lớn Việc mua bán thực theo cách: + Mua bán qua đấu giá + Mua bán theo giá ấn định 12 Hệ thống tài phi ngân hàng – Phạm Thị Mai Anh – QTMA K10 Các Sở giao dịch điều hành Ủy ban chứng khoán Nhà nước Các Sở giao dịch chứng khoán phát triển ngày sâu rộng, xu quốc tế hóa thị trường diễn ngày phổ biến Ở kinh tế phát triển với phát triển cao hệ thống tài chính, tổ chức tài phi ngân hàng đóng vai trị quan trọng Như trường hợp Hoa Kỳ, tổng tài sản TCTC phi ngân hàng gấp lần GDP, chiếm gần 2/3 tổng tài sản tài tồn kinh tế, Việt Nam, số tương ứng xấp xỉ 50% GDP 20% tổng tài sản tài tồn kinh tế Do đó, TCTC phi ngân hàng có nhiều hội để phát triển 1.4 Vai trị tổ chức tài phi ngân hàng hệ thống tài Các tổ chức tài phi ngân hàng góp phần quan trọng vào q trình tái sản xuất xã hội thơng qua việc cung cấp nguồn vốn dịch vụ tài phong phú khác Vai trị thể khía cạnh sau:  Kích thích tập trung nguồn vốn tiết kiệm nhỏ lẻ  Tạo hội sinh lời cho cá nhân thơng qua cung ứng cơng cụ nợ thích hợp  Thúc đẩy đầu tư sở cải thiện tình trạng cạnh tranh tạo điều kiện nâng cao suất lao động  Cung cấp công cụ bảo hiểm rủi ro đầu tư 1.5 Những rủi ro gặp phải kinh doanh Khi thực chức trung gian tài chính, tổ chức phải chấp nhận rủi ro để kiếm lời Các rủi ro chủ yếu kinh doanh tiền tệ bao gồm: - Rủi ro tín dụng : rủi ro không thu hồi nợ đầy đủ hạn - Rủi ro lãi suất: xảy có chênh lệch kỳ hạn tài sản Nợ tài sản Có điều kiện biến động lãi suất thị trường - Rủi ro ngoại hối: liên quan đến biến động tỷ giá (không cân đối trạng thái ngoại hối) 13 Hệ thống tài phi ngân hàng – Phạm Thị Mai Anh – QTMA K10 - Rủi ro khoản: rủi ro không thực nghĩa vụ tài cho khách hàng trơi chảy Rủi ro gắn liền với chất hoạt động trung gian tài Tìm cách loại bỏ rủi ro đồng nghĩa với hy sinh lợi nhuận thủ tiêu chức trung gian tài Do tổ chức tài phi ngân hàng phải có khả khống chế rủi ro sở sử dụng giải pháp kiểm soát giảm thiểu rủi ro để sinh lời hồn thành vai trị chuyển giao vốn từ người tiết kiệm sang người đầu tư Ảnh hưởng tổ chức tài phi ngân hàng tới hoạt động NHTW Nếu hệ thống ngân hàng ví huyết mạch Ngân hàng Trung ương (NHTW) trái tim kinh tế Một kinh tế phát triển lành mạnh có NHTW thực tốt chức điều tiết hệ thống tiền tệ Ngược lại, trục trặc hoạt động NHTW gây cú “đột quỵ” kinh tế Vì vậy, quốc gia nào, NHTW đóng vai trị đặc biệt chiến lược phát triển kinh tế- xã hội Trên thực tế nước phát triển có tỷ lệ tổ chức tài phi ngân hàng hệ thống tài cao so với tỷ lệ nước phát triển Số liệu cấu tài sản tài Mỹ Việt Nam 14 Hệ thống tài phi ngân hàng – Phạm Thị Mai Anh – QTMA K10 Cơ cấu tài sản tài Hoa Kỳ Từ bảng tổng hợp ta thấy tổ chức tài phi ngân hàng ngày đóng vai trị quan trọng hệ thống tài Hoa Kỳ Cơ cấu tài sản tài Việt Nam Loại hình tổ chức Các ngân hàng NH phát triển ++ Bảo hiểm xã hội Tiết kiệm bưu điện Bảo hiểm Các cơng ty tài leasing Tổ chức khác Cổ phiếu TTCK Tổng cộng 2003 76.4% 9.9% 4.8% 4.3% 2.4% 1.2% 0.6% 0.4% 100% 2004 78% 9.3% 3.2% 4.0% 2.8% 0.9% 0.7% 1.1% 100% 2005 70.3% 7.0% 2.3% 2.9% 2.0% 0.7% 1.2% 13.5% 100% Từ bảng thống kê ta thấy ngân hàng chiếm tỷ trọng lớn cấu tài sản tài Việt Nam (trên 70%) tỷ lệ 15 Hệ thống tài phi ngân hàng – Phạm Thị Mai Anh – QTMA K10 giảm dần qua năm cấu tài sản tổ chức tài phi ngân hàng – đặc biệt tài sản cổ phiếu thị trường chứng khốn tăng vọt Các tổ chức tài phi ngân hàng không chịu chi phối điều hành chặt chẽ NHTW Ngân hàng thương mại Nhưng nhiều tổ chức ảnh hưởng tới hoạt động NHTW Trong hoạt động NHTW, ảnh hưởng chủ yếu thể chức quản lý Nhà nước NHTW Có thể phân tích số vấn đề sau: * Hoạt động thực thi sách tiền tệ quốc gia Khi kinh tế xảy lạm phát: Nhiệm vụ NHTW thực thi sách tiền tệ quốc gia, nhằm kiềm chế lạm phát, ổn định tăng trưởng kinh tế Lạm phát làm cho chi phí tăng làm tổ chức phi ngân hàng đặc biệt công ty bảo hiểm tai nạn – tài sản gặp khó khăn việc chi trả khoản chi phí bảo dưỡng tài sản cho khách hàng… Thời điểm mức độ bồi thường loại bảo hiểm khơng thể đốn chắc, cơng ty dễ gặp rủi ro khoản, buộc phải sử dụng biện pháp tạm thời như: bán tài sản có tính lỏng thấp với giá rẻ vay NHTW Do NHTW lúc đóng vai trị cung ứng vốn cho kinh tế * Thanh tra giám sát: Sự tồn phát triển trung gian tài nói chung phụ thuộc vào long tin công chúng với tư cách người gửi tiền Do để tránh rủi ro tín nhiệm NHTW có tiêu đo lường chung cho tồn tổ chức trung gian tài Đồng thời chức tra giám sát NHTW đảm bảo cơng bình đẳng quan hệ trung gian tài với khách hàng Điều giúp cho công chúng với tư cách người đầu tư người sử dụng dịch vụ tài có khả hội lựa chọn ngân hàng đáng tin cậy dịch vụ tài có chất lượng Ngày nay, rào cản ngân hàng trung gian với tổ chức tín dụng phi ngân hàng dần bị xóa nhịa, NHTW áp dụng sách tiền tệ 16 Hệ thống tài phi ngân hàng – Phạm Thị Mai Anh – QTMA K10 mở rộng hay thắt chặt dựa dự trữ bắt buộc dự trữ đảm bảo khả toán, dự trữ dư thừa mà ngân hàng trung gian gửi NHTW, lãi suất thị trường có xu hướng giảm, khách hàng không gửi tiết kiệm mà mua chứng khoán để đầu tư làm tỷ lệ tổ chức tài phi Ngân hàng hệ thống tài biến chuyển tăng rõ rệt, tỷ lệ NHTG giảm dần gây ảnh hưởng tới hoạt động kiểm soát quản lý NHTW Ở Việt Nam năm gần đây, xuất Thị trường Chứng khốn làm sơi động thị trường tài Cổ phiếu cơng ty thị trường chứng khoán Việt Nam chiếm tỷ trọng lớn cấu tài sản tài chính, nhà đầu tư có lĩnh vực đầu tư hoàn toàn gia nhập thị trường Tuy nhiên thị trường Chứng khốn Việt Nam cịn nhỏ bé so với thị trường Chứng khoán khu vực giới, biến động thị trường khó dự đốn trước nhà đầu tư chưa thực ghi nhận chuyên nghiệp cơng ty chứng khốn việc mơi giới đầu tư… 17 Hệ thống tài phi ngân hàng – Phạm Thị Mai Anh – QTMA K10 C KÊT LUẬN Nghiên cứu hệ thống tổ chức tài phi ngân hàng từ thấy cần thiết tổ chức tới kinh tế, góp phần đa dạng hóa loại hình dịch vụ tài chính, trung gian tài kinh tế Từ rút hướng phù hợp hơn, thúc đẩy kinh tế phát triển Điều đặc biệt có ý nghĩa với kinh tế nước phát triển tổ chức tài phi ngân hàng nước chưa thực phát triển Hệ thống trung gian tài phi ngân hàng lớn ảnh hưởng tổ chức tài phi ngân hàng tới hoạt động NHTW nhiều 18