(Luận văn) xây dựng thị trường giao sau nhằm phòng ngừa rủi ro biến động giá xuất khẩu cao su ở việt nam

ng hi BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ep - w n lo NGUYỄN HUỲNH NAM ad ju y th yi pl al n ua XÂY DỰNG THỊ TRƯỜNG GIAO SAU NHẰM n va PHÒNG NGỪA RỦI RO BIẾN ĐỘNG GIÁ XUẤT fu ll KHẨU CAO SU Ở VIỆT NAM oi m at nh z z ht vb k jm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ om l.c gm n a Lu n va y te re ac th TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2009 ng BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH hi ep - w n lo NGUYỄN HUỲNH NAM ad ju y th yi pl al n ua XÂY DỰNG THỊ TRƯỜNG GIAO SAU NHẰM n va PHÒNG NGỪA RỦI RO BIẾN ĐỘNG GIÁ XUẤT ll fu KHẨU CAO SU Ở VIỆT NAM oi m nh at Chuyên ngành: Kinh tế Tài – Ngân hàng z z Mã số: 60.31.12 k jm ht vb gm om l.c LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ n a Lu n va NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: y te re TS ĐẶNG THỊ NGỌC LAN ac th TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2009 ng LỜI CAM ĐOAN hi ep Tôi xin cam đoan luận văn thạc sĩ kinh tế “Xây dựng thị trường giao sau w n nhằm phòng ngừa rủi ro biến động giá xuất cao su Việt Nam” công lo ad trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu luận văn có nguồn gốc rõ ju y th ràng, đáng tin cậy xử lý khách quan, trung thực yi TP.HCM, tháng 10 năm 2010 pl n ua al Tác giả n va ll fu oi m Nguyễn Huỳnh Nam at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re ac th ng MỤC LỤC hi ep DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG KÊ w n DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ lo Trang ad LỜI MỞ ĐẦU y th Tính cấp thiết đề tài ju Mục tiêu nghiên cứu yi pl Đối tượng phạm vi nghiên cứu ua al Phương pháp nghiên cứu n Nội dung nghiên cứu n va CHƯƠNG fu ll TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG GIAO SAU HÀNG HÓA m oi 1.1 KHÁI NIỆM VỀ THỊ TRƯỜNG GIAO SAU HÀNG HÓA at nh 1.2 LỊCH SỬ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG GIAO SAU HÀNG HÓA z 1.3 CƠ CHẾ HOẠT ĐỘNG CỦA THỊ TRƯỜNG GIAO SAU HÀNG HÓA z vb 1.3.1 Sàn giao dịch jm ht 1.3.2 Trung tâm toán bù trừ k 1.3.3 Nhà môi giới gm 1.3.4 Nhà đầu tư om l.c 1.3.5 Phân biệt thị trường giao sau thị trường giao 1.4 HỢP ĐỒNG GIAO SAU HÀNG HÓA a Lu 1.4.1 Khái niệm hợp đồng giao sau hàng hóa n 1.4.3 Mục đích người kinh doanh sử dụng hợp đồng giao sau ac th PHÒNG NGỪA RỦI RO 12 y 1.5 RỦI RO VỀ GIÁ XUẤT KHẨU HÀNG HÓA VÀ CÁC CHIẾN LƯỢC te re 1.4.4 Vị mua vị bán hợp đồng giao sau 10 n va 1.4.2 Đặc điểm hợp đồng giao sau hàng hóa ng 1.5.1 Các loại rủi ro 12 hi ep 1.5.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến biến động giá xuất hàng hóa 13 1.5.3 Các chiến lược phòng ngừa rủi ro 13 w n 1.5.4 Basic 17 lo 1.6 CÁC BÀI HỌC KINH NGHIỆM SỬ DỤNG THỊ TRƯỜNG GIAO SAU ad y th Ở MỘT SỐ QUỐC GIA 18 ju CHƯƠNG 22 yi pl THỰC TRẠNG VIỆC ỨNG DỤNG THỊ TRƯỜNG GIAO SAU TRONG ua al CHIẾN LƯỢC PHÒNG NGỪA RỦI RO GIÁ XUẤT KHẨU CAO SU Ở n VIỆT NAM 22 va n 2.1 TỔNG QUAN VỀ NGÀNH CAO SU VIỆT NAM 22 ll fu 2.1.1 Chủng loại cao su sản xuất 23 m oi 2.1.2 Thực trạng diện tích, suất, sản lượng cao su tự nhiên Việt Nam 25 at nh 2.2 THỰC TRẠNG TIÊU THỤ CAO SU CỦA VIỆT NAM 29 z 2.2.1 Thực trạng tình hình tiêu thụ nội địa cao su 29 z 2.2.2 Thực trạng tình hình xuất cao su 30 vb jm ht 2.3 THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH BIẾN ĐỘNG GIÁ XUẤT KHẨU CAO SU k Ở VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA 33 gm 2.3.1 Biến động giá cao su giới 33 om l.c 2.3.2 Biến động giá cao su xuất Việt Nam 34 2.4 THỰC TRẠNG SỬ DỤNG THỊ TRƯỜNG GIAO SAU PHÒNG NGỪA a Lu RỦI RO GIÁ XUẤT KHẨU CAO SU Ở VIỆT NAM TRONG THỜI n GIAN QUA 36 y ac th cao su Việt Nam 38 te re 2.4.2 Thực trạng sử dụng thị trường giao sau phòng ngừa rủi ro giá xuất n va 2.4.1 Thực trạng sử dụng thị trường giao sau giới 36 ng 2.5 NHỮNG KẾT QUẢ ĐẠT ĐƯỢC VÀ NHỮNG TỒN TẠI TRONG hi ep XUẤT KHẨU CAO SU TẠI VIỆT NAM 39 2.5.1 Những kết đạt 39 w n 2.5.2 Những tồn 39 lo 2.6 NHỮNG NGUYÊN NHÂN ẢNH HƯỞNG ĐẾN BIẾN ĐỘNG GIÁ ad y th XUẤT KHẨU CAO SU 41 ju CHƯƠNG yi pl GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG GIAO SAU CAO SU VIỆT ua al NAM NHẰM PHÒNG NGỪA RỦI RO BIẾN ĐỘNG GIÁ CAO SU n XUẤT KHẨU 46 va n 3.1 ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG GIAO SAU CAO SU ll fu VIỆT NAM 46 m oi 3.1.1 Mục tiêu 46 at nh 3.1.2 Định hướng phát triển thị trường giao sau cao su Việt Nam 46 z 3.2 GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG GIAO SAU CAO SU VIỆT z NAM 47 vb jm ht 3.2.1 Giải pháp vĩ mô 47 k 3.2.2 Giải pháp vi mô 51 om l.c gm KẾT LUẬN n a Lu TÀI LIỆU THAM KHẢO n va y te re PHỤ LỤC ac th ng DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT hi ep Tiếng Việt w n DH Duyên hải ĐNB Đông Nam Bộ lo Sở giao dịch ad SGD y th ju Tiếng Anh yi The Agricultural Futures Exchange of Thailand (Sàn giao dịch pl AFET ua al nông sản Thái Lan) Chicago Board of Trade (Sàn giao dịch Chicago) FOB Free On Board (Điều kiện thương mại Giao hàng qua mạn tàu) GTC Good Till Cancel (Lệnh có giá trị đến bị hủy) GMT Greenwich Mean Time (giờ quốc tế theo kinh tuyến gốc n CBOT n va ll fu oi m Harmonized Commodity Description and Coding System (Hệ z HS at nh Greenwich – Anh quốc) vb International Organization for Standardization (Tổ chức tiêu gm LIFFE k chuẩn quốc tế) jm ht ISO z thống phân loại hài hòa) London International Financial Futures and Options Exchange om l.c (Sàn giao dịch Luân Đôn- Anh quốc) Malaysian Rubber Exchange (Sàn giao dịch cao su Malaysia) NYBOT New York Board Of Trade (Sàn giao dịch New York - Hoa kỳ) NR Natural Rubber (Cao su thiên nhiên) RSS Ribbed Smoked Sheet (Cao su xơng khói) SIR Standard Indonesia Rubber (Cao su khối tiêu chuẩn Indonesia) STR Standard Thai Rubber (Cao su khối tiêu chuẩn Thái Lan) SMR Standard Malaisia Rubber (Cao su khối tiêu chuẩn Malaysia) n a Lu MRE n va y te re ac th ng hi ep SVR Standard Vietnamese Rubber (Cao su khối tiêu chuẩn Việt Nam) SHFE Shanghai Future Exchange (Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải) w n Singapore Commodity Exchange (Sàn giao dịch hàng hóa SICOM lo Singapore) ad Singapore Dollar (Đồng la Singapore) TOCOM Tokyo Commodity Exchange (Sàn giao dịch hàng hóa Tokyo- ju y th S$ yi pl Nhật Bản) Technically Specified Rubber (Cao su định chuẩn kỹ thuật) TSNR Technically Specified Natural Rubber (Cao su tự nhiên định n ua al TSR va n chuẩn kỹ thuật) Natural Rubber Unsmoked Sheet (Cao su tự nhiên không ll fu USS oi m xơng khói) United State Dollar (Đồng la Mỹ) VRG Vietnamese Rubber Group (Tập đồn cơng nghiệp cao su Việt at nh US$ z vb World Trade Organization (Tổ chức thương mại giới) k jm ht WTO z Nam) om l.c gm n a Lu n va y te re ac th ng DANH MỤC CÁC BẢNG hi ep Bảng Trang Bảng 1.1: Các kết phòng ngừa vị bán vị mua giao sau 15 w n Bảng 1.2: Tóm lược tác động tổng thể Basic cho kịch 18 lo ad Bảng 2.1: Diện tích, sản lượng, suất cao su Việt Nam, 1976-2009 25 y th Bảng 2.2: Diện tích cao su quốc doanh tiểu điền, 2000-2009 26 ju Bảng 2.3: Diện tích, sản lượng cao su tồn quốc vùng, 2000-2009 27 yi pl Bảng 2.4: Lượng NR xuất Việt Nam qua năm 30 ua al Bảng 2.5: Top nước mà Việt Nam xuất nhiều năm 2009 30 n Bảng 2.6: Cơ cấu xuất sản phẩm cao su Việt Nam, 2009 31 va n Bảng 2.7: Chủng loại thị trường xuất cao su Việt Nam, 2009 32 fu ll Bảng 2.8: Thống kê giá cao su RSS3 Việt Nam giai đoạn 2000-2009 35 m oi Bảng 2.9: Các sàn giao dịch hàng hóa giao sau giới 37 at nh Bảng 2.10: Diễn biến giá cao su giá dầu thô đến tháng 10/2008 43 z z Trang jm Hình ht vb DANH MỤC CÁC HÌNH k Hình 1.1: Vị mua giao sau 11 gm Hình 1.2: Vị bán giao sau 11 om l.c Hình 1.3: Phịng ngừa vị bán - giá giao sau tăng $20 14 Hình 1.4: Lỗ vị bán giao sau bù trừ khoản lãi giao - giá giao a Lu tăng $20 14 n ac th giảm $0,35 17 y Hình 1.6: Lỗ vị mua giao sau bù trừ khoản lãi giao ngay- giá giao te re giảm $20 15 n va Hình 1.5: Lãi vị bán giao sau bù trừ khoản lỗ giao - giá giao ng LỜI MỞ ĐẦU hi ep Tính cấp thiết đề tài w n Việt Nam quốc gia sản xuất cao su hàng đầu Thế giới, lo ad sản lượng liên tục tăng Tuy nhiên, ngành công nghiệp sử dụng mủ cao ju y th su nguyên liệu nước chưa phát triển nên lượng cao su tiêu thụ nội địa yi ít, chủ yếu dành cho xuất pl Thế giới lâm vào khủng hoảng kinh tế, giá cao su giảm mạnh thị al ua trường bị co hẹp so với năm trước Theo số liệu Tổng cục thống kê, n xuất cao su thiên nhiên Việt Nam năm 2009 đạt khoản 1,226 tỷ USD, va n tăng 11.1% lượng giảm 31.1% giá so với năm 2008 (Nguồn: fu ll Tổng hợp từ số liệu Hiệp hội cao su Việt Nam VRA) m oi Giá cao su chịu tác động nhiều nhân tố: cung - cầu, điều kiện thời nh at tiết, giá dầu thô, tỷ lệ tăng trưởng kinh tế số quốc gia, yếu tố đầu z quốc tế đó, việc dự báo giá cao su làm việc làm khó khăn z ht vb xác jm Việt Nam đến thời điểm chưa có sàn giao dịch cao su, nên việc k xác định giá hợp đồng xuất cao su dài hạn dựa vào giá thị gm trường SICOM om l.c Với điều kiện trên, để hạn chế rủi ro biến động giá cao su xuất nhằm bảo vệ thành sản xuất, kinh doanh Các doanh a Lu nghiệp kinh doanh xuất cao su Việt Nam nên mạnh dạn tham gia vào thị n ac su xuất sàn giao dịch cao su quốc tế th sau ứng dụng hợp đồng giao sau vào phòng ngửa rủi ro biến động giá cao y tham gia vào thị trường cao su Thế giới, chế hoạt động thị trường giao te re Đề tài tập trung vào thực trạng sản xuất cao su Việt Nam, rủi ro n va trường tương lai cao su quốc tế ng hi MƠ HÌNH CHIẾN LƯỢC THỨ BA ep MUA GIAO SAU Năm 2009 Giả sử giá mở cữa: ĐVT: US cents /kg w Uscent 148.00/kg n lo ad ju y th Ngày Giá toán UScent /kg Giá toán Điều chỉnh US$/hợp theo thị đồng trường (5 tấn) Các dòng vào khác Giải thích Ký quỹ ban đầu US$743 yi Số dư tài khoản US$ 148.00 2-Sep 148.50 3-Sep 149.00 7,450.00 4-Sep 152.00 7,600.00 7-Sep 157.00 7,850.00 oi 8-Sep 165.00 8,250.00 -400.00 9-Sep 172.00 8,600.00 -350.00 400.00 10-Sep 179.00 8,950.00 -350.00 350.00 11-Sep 183.00 9,150.00 -200.00 14-Sep 193.00 9,650.00 15-Sep 195.00 16-Sep 17-Sep 7,400.00 743 743.00 7,425.00 -25.00 - 718.00 - -25.00 - 693.00 - -150.00 - 543.00 - 200.00 493.00 Bổ sung khoản ký quỹ, số dư TK