(Luận văn) ứng dụng sản phẩm phái sinh để quản trị rủi ro tài chính tại các doanh nghiệp xuất khẩu thủy sản an giang , luận văn thạc sĩ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM ng hi K - ep w n lo ad ju y th LÂM THỊ THÙY TRANG yi pl ua al n ỨNG DỤNG SẢN PHẨM PHÁI SINH ĐỂ QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP XUẤT KHẨU THỦY SẢN AN GIANG n va ll fu oi m at nh z z Chuyên ngành: Kinh tế tài – Ngân hàng Mã số:60.31.12 ht vb k jm n a Lu NGƯỜI HƯỚNG DẪN: TS UNG THỊ MINH LỆ om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ n va y te re th THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH – 2010 Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Học viên: Lâm Thị Thùy Trang MỤC LỤC ng hi - Lời cảm ơn ep - Lời cam đoan w n - Danh mục từ viết tắt lo ad - Danh mục bảng biểu y th ju - Danh mục hình ảnh yi pl - Lời mở đầu ua al n CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI n va CHÍNH BẰNG CÁC CƠNG CỤ PHÁI SINH fu ll 1.1 Tổng quan rủi ro tài oi m at nh 1.1.1 Rủi ro tài phát sinh z 1.1.2 Quản trị rủi ro gì? Rủi ro kiệt giá tài z ht vb 1.1.3 Các tình phịng ngừa rủi ro k jm 1.1.3.1 Phòng ngừa vị bán gm 1.1.3.2 Phòng ngừa vị mua l.c om 1.1.4 Quy trình quản trị rủi ro n a Lu 1.2 Một số loại cơng cụ tài phái sinh phổ biến n va 1.2.1 Hợp đồng kỳ hạn (Forward contract) GVHD: TS.Ung Thị Minh Lệ th 1.2.1.2 Đặc điểm y te re 1.2.1.1 Khái niệm Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Học viên: Lâm Thị Thùy Trang 1.2.2 Hợp đồng tương lai (hợp đồng giao sau - Future contract) ng 1.2.2.1 Khái niệm hi ep 1.2.2.2 Đặc điểm 1.2.3 Quyền chọn (Option) 10 w n lo 1.2.3.1 Khái niệm 10 ad ju y th 1.2.3.2 Các loại quyền chọn 11 yi 1.2.4 Hoán đổi (Swap) 14 pl ua al 1.2.4.1 Khái niệm 14 n 1.2.4.2 Đặc điểm 15 n va ll fu 1.2.4.3 Các loại hoán đổi 15 oi m 1.3 Lợi ích công cụ phái sinh quản trị rủi ro kiệt giá tài 17 nh at 1.4 Một số kinh nghiệm ứng dụng sản phẩm phái sinh để quản trị rủi ro z kiệt giá tài giới 18 z vb ht 1.4.1 Bài học kinh nghiệm thứ 18 jm k 1.4.2 Bài học kinh nghiệm thứ 19 gm l.c 1.4.3 Bài học kinh nghiệm thứ 20 om 1.5 Mặt trái công cụ phái sinh 21 a Lu Kết luận chương I 22 n n va y te re th GVHD: TS.Ung Thị Minh Lệ Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Học viên: Lâm Thị Thùy Trang CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG ỨNG DỤNG SẢN PHẨM PHÁI SINH ĐỂ QUẢN LÝ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP ng hi XUẤT KHẨU THUỶ SẢN AN GIANG 23 ep 2.1 Tổng quan thực trạng doanh nghiệp xuất Thủy Sản w năm gần đây( từ năm 2006 đến 2009) 23 n lo ad 2.2 Các loại rủi ro tài mà doanh nghiệp xuất thuỷ sản ju y th đối mặt 27 yi 2.2.1 Quy trình vịng quay vốn doanh nghiệp xuất pl ua al thuỷ n sản 27 va n 2.2.2 Các loại rủi ro tài mà doanh nghiệp xuất thuỷ fu ll sản An Giang phải đối mặt 29 oi m at nh 2.2.2.1 Rủi ro tỷ giá 29 z 2.2.2.2 Rủi ro lãi suất 33 z vb ht 2.2.2.3 Rủi ro giá hàng hoá 34 jm k 2.3 Thực trạng ứng dụng sản phẩm phái sinh để quản lý rủi ro tài gm doanh nghiệp xuất thủy sản An Giang 38 om l.c 2.3.1 Thực trạng ứng dụng sản phẩm phái sinh để quản lý rủi ro tài a Lu doanh nghiệp xuất thủy sản An Giang 38 n 2.3.2 Những nguyên nhân hạn chế sử dụng sản phẩm phái sinh để va n quản trị rủi ro tài DNXKTS Việt Nam nói chung An Giang te re nói riêng: 39 y GVHD: TS.Ung Thị Minh Lệ th Kết luận chương II 45 Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Học viên: Lâm Thị Thùy Trang CHƯƠNG III: CÁC GIẢI PHÁP ĐẨY MẠNH VIỆC ỨNG DỤNG SẢN PHẨM PHÁI SINH ĐỂ QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI ng hi CÁC DOANH NGHIỆP XUẤT KHẨU THUỶ SẢN AN GIANG 46 ep 3.1 Sự cần thiết phải đẩy mạnh sử dụng sản phẩm phái sinh để quản trị w n rủi ro tài doanh nghiệp xuất thuỷ sản Việt Nam nói chung lo ad An Giang nói riêng 46 y th 3.2 Các giải pháp vĩ mô nhằm phát triển thị trường phái sinh nước 49 ju yi pl 3.2.1 Điều kiện để thị trường sản phẩm phái sinh hoạt động n ua al hiệu 50 n va 3.2.1.1 Đầu tư xây dựng sở hạ tầng, thiết bị cho sàn giao dịch 50 ll fu 3.2.1.2 Vận động nhiều chủ thể tham gia thị trường 50 m oi 3.2.1.3 Xây dựng sàn giao dịch ảo trước hình thành sàn giao at nh dịch thức 50 z 3.2.1.4 Điều kiện để phát triển sản phẩm phái sinh tài 51 z vb ht 3.2.2 Đề xuất số quy định hành lang pháp lý để hạn chế jm k rủi ro giao dịch phái sinh 52 gm l.c 3.2.2.1 Yêu cầu bắt buộc tái phòng ngừa rủi ro thị om trường quốc tế 52 a Lu 3.2.2.2 Yêu cầu vốn chấp giao dịch công cụ tài n phái sinh 53 n va triển khai hợp đồng phái sinh 53 GVHD: TS.Ung Thị Minh Lệ th 3.2.2.4 Yêu cầu đăng ký lập báo cáo tài 54 y te re 3.2.2.3 Yêu cầu mở cửa thị trường tự cho tất định chế Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Học viên: Lâm Thị Thùy Trang 3.2.2.5 Hoàn thiện quy định tài kế tốn liên quan, nâng cao tính khoản sản phẩm phái sinh 54 ng hi 3.2.2.6 Không đánh thuế giao dịch sản phẩm phái ep sinh 56 w 3.2.3 Vai trò nhà nước việc xúc tiến sản phẩm phái n lo ad sinh 56 y th 3.3 Các giải pháp đẩy mạnh ứng dụng sản phẩm phái sinh để quản trị ju yi rủi ro tài DNXK thủy sản An Giang 56 pl ua al 3.3.1 Các giải pháp ngành xuất Thủy sản 56 n 3.3.1.1 Chủ động tìm hiểu quy định luật pháp nước va n quốc tế liên quan tới lĩnh vực hoạt động 57 ll fu oi m 3.3.1.2 Xây dựng sở hạ tầng nhằm phát triển ngành nuôi trồng at nh thủy sản phù hợp với tiêu chuẩn nước xuất 57 z 3.3.1.3 Các nhà quản trị doanh nghiệp tự trao dồi, củng cố z ht vb kiến thức quản trị rủi ro, phương thức nắm bắt xử thông tin thị k jm trường 58 gm 3.3.2 Giải pháp hỗ trợ để ổn định nguồn nguyên liệu đầu vào 58 om l.c 3.3.2.1 Hình thành chợ đầu mối giao dịch thủy sản 58 a Lu 3.3.2.2 Hợp tác ký hợp đồng kinh doanh bên gồm doanh n nghiệp, người nuôi cá ngân hàng 60 va n 3.3.2.3 Các quan quản lý cần xây dựng tiêu chuẩn điều te re kiện thành lập nhà máy chế biến thủy sản 61 y GVHD: TS.Ung Thị Minh Lệ th 3.4 Các giải pháp hỗ trợ 62 Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Học viên: Lâm Thị Thùy Trang Kết luận chương III 63 ng KẾT LUẬN 65 hi ep - Phụ lục - Tài liệu tham khảo w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re th GVHD: TS.Ung Thị Minh Lệ Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Học viên: Lâm Thị Thùy Trang LỜI CẢM ƠN ng Luận văn hoàn thành với giúp đỡ thầy cô trường Đại hi ep học Kinh tế TP.HCM, thầy tận tâm truyền đạt kiến thức kinh nghiệm q giá cho suốt trình học trường Qua w n trình nghiên cứu công ty xuất thủy sản tỉnh An lo Giang, giúp đỡ đơn vị cộng với hỗ trợ tiến só Ung Thị ad y th Minh Lệ, người nhiệt tình hướng dẫn hết lòng với tất trách nhiệm yi pl ju người hướng dẫn mẫu mực, hoàn tất luận văn tốt nghiệp ua al Thời gian học trường ngày tháng vô quý giá n quan trọng tôi, q thầy cô tận tâm giảng dạy, trang bị va n kiến thức để có thêm tự tin ứng dụng công việc sau Bài ll fu luận văn này, bước cuối trình học tập nghiên oi m cứu bước hướng vào tương lai at nh Tôi xin trân trọng cảm ơn q thầy cô trường Đại học Kinh tế z TP.HCM hết lòng truyền đạt kiến thức kinh nghiệm q báu z vb cho thời gian trường Tôi xin chân thành bày tỏ lòng biết ơn ht đến tiến só Ung Thị Minh Lệ người trực tiếp hướng dẫn tận tình suốt k jm thời gian làm luận văn gm Tôi xin gởi lời cảm ơn đến ông Tô Thiện Hữu, giám đốc công l.c ty Xổ Số Kiến Thiết An Giang tập thể cán công nhân viên công ty om Xổ Số Kiến Thiết An Giang nơi làm việc hỗ trợ, tạo điều kiện tốt a Lu cho học tập hoàn thành nhiệm vụ học tập n Tôi xin gởi lời cảm ơn đến lãnh đạo công ty xuất thủy va n sản, nơi thực tập, xin cảm ơn bạn bè, gia đình, người giúp đỡ y te re động viên để hoàn thành khóa học th GVHD: TS.Ung Thị Minh Lệ Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Học viên: Lâm Thị Thùy Trang Tôi xin hứa mang kiến thức học nghiên cứu để phục vụ cho xã hội, cho công phát triển kinh tế đổi ng đất nước hi ep Xin chân thành cám ơn! w n LỜI CAM ĐOAN lo ad ju y th Qua trình học tập trường Đại học Kinh tế TP.HCM, dướí nổ yi lực thân hướng dẫn chân thành cô Ung Thị Minh Lệ, tơi pl hồn thành Luận văn Tơi xin cam đoan Luận văn với đề tài :” Ứng dụng al n ua sản phẩm phái sinh để quản trị rủi ro kiệt giá tài doanh nghiệp n va xuất Thủy sản An Giang” tơi nổ lực hồn thành, khơng chép ll fu tác giả khác, sử dụng tài liệu tham khảo từ nguồn trích dẫn oi m Luận văn nh at DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT z z om n a Lu DANH MỤC BẢNG BIỂU l.c + TCTD: Tổ chức tín dụng gm + NHTM: Ngân hàng thương mại k + NHNN: Ngân hàng Nhà nước jm + DNXKTS: Doanh nghiệp xuất Thủy sản ht vb + CBOT: Sàn thương mại Chicago (Chicago Board Of Trade) va n + Bảng 1: Sự khác hợp đồng giao sau, hợp đồng tương lai hợp th GVHD: TS.Ung Thị Minh Lệ y + Bảng 2: Kim nghạch xuất tỉnh Đồng sông Cửu Long te re đồng kỳ hạn Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Học viên: Lâm Thị Thùy Trang + Bảng 3: Phương sai độ lệch chuẩn lãi suất vay DNXKTS An Giang ngân hàng Ngoại Thương An Giang ng hi + Bảng 4: Phương sai độ lệch chuẩn giá xuất Thủy sản ep w DANH MỤC HÌNH ẢNH n lo + Hình 1: Cơ cấu GDP tỉnh An Giang năm 2008 ad y th + Hình 2: Giá trị xuất tỉnh An Giang ju + Hình 3: Tỷ giá USD/VND qua năm yi pl + Hình 4: Giá xuất Thuỷ sản tỉnh An Giang al n ua + Hình 5: Mơ hình chợ đầu mối giao dịch Thủy Sản n va ll fu LỜI MỞ ĐẦU oi m at nh Sự cần thiết đề tài: z Hằng năm, xuất thủy sản chiếm tỷ trọng cao tổng kim z vb ht ngạch xuất Việt Nam, Việt Nam thuộc top quốc gia có kim ngạch k jm xuất thủy sản lớn giới Các công ty xuất thủy sản An gm Giang đóng góp phần quan trọng Vì vậy, việc nghiên cứu l.c ứng dụng công cụ tài quản trị rủi ro nhằm gia tăng om giá trị doanh nghiệp góp phần làm cho doanh nghiệp tăng trưởng ổn định a Lu bền vững bước đường hội nhập kinh tế quốc tế cần thiết n Thời gian gần với bất ổn tỷ giá, lãi suất, lam phát,… va n làm cho doanh nghiệp xuất thủy sản Việt Nam, có GVHD: TS.Ung Thị Minh Lệ th kịp thời có biện pháp quản trị rủi ro thích hợp, cần thiết phải sử y khơng dự đốn tình hình kinh tế khơng ứng dụng te re doanh nghiệp xuất thủy sản An Giang, rơi vào tình khó khăn tài Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Học viên: Lâm Thị Thùy Trang 70 trường xây dựng thương hiệu quốc tế cho sản phẩm cá tra Việt Nam không nghề nuôi cá tra đồng sông Cửu Long bị chèn ép ng hi đối tác nước ep 3.3.1.3 Các nhà quản trị doanh nghiệp tự trao dồi, củng cố w kiến thức quản trị rủi ro, phương thức nắm bắt xử thông tin n lo thị trường ad y th Khi tham gia vào sân chơi lớn, doanh nghiệp cần tự nâng cao ju nhận thức rủi ro tầm quản trị rủi ro, tự trang bị cho yi pl kiến thức quản trị rủi ro Đặc biệt, giai đoạn nay, rủi ro kiệt al n ua giá tài diện ngày mà doanh nghiệp chưa va quan tâm mức có phịng ngừa hợp lý Hiện nay, sản phẩm phái n sinh xem công cụ để phòng ngừa rủi ro hiệu quả, doanh nghiệp fu ll cần nên quan tâm ,tìm hiểu, học hỏi kinh nghiệm doanh nghiệp lớn oi m nh giới việc phịng ngừa rủi ro cơng cụ tài từ at ứng dụng vào doanh nghiệp z z 3.3.2 Giải pháp hỗ trợ để ổn định nguồn nguyên liệu đầu vào: ht vb k jm 3.3.2.1 Hình thành chợ đầu mối giao dịch thủy sản : gm Người nuôi cá tỉnh An Giang ln gặp phải tình trạng “ mùa l.c giá thấp cịn thất mùa giá cao” phần nguyên nhân giá om họ thi mở rộng ni cá, đến thu họach lượng cá dư thừa, cung a Lu lớn cầu dẫn đến tình trạng giá giảm mà năm 2008 nhiều n người nuôi phải bán với mức giá thấp chi phí Đến lỗ nặng họ va n khơng ni dẫn đến tình trạng doanh nghiệp xuất thủy sản thiếu y te re nguồn cá nguyên liệu để chế biến dẫn đến tình trạng doanh nghiệp tranh hưởng đến thương hiệu cá xuất Việt Nam Để giải vấn đề GVHD: TS.Ung Thị Minh Lệ th mua cá với giá cao mà chất lượng cá không đảm bảo làm ảnh Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Học viên: Lâm Thị Thùy Trang 71 cần hình thành sàn giao dịch thủy sản chợ đầu mối thủy sản vùng ni tập trung tỉnh để góp phần ổn định thị trường tiêu thụ, hài hòa quan ng hi hệ lợi ích tạo hội giao thương trực tiếp người mua người bán, ep hạn chế tình trạng bị ép giá sốt giá nguyên liệu cá đầu vào w - Mơ hình chợ đầu mối giao dịch thủy sản: n lo ad Ng i môi gi i (2) ju y th (1) yi pl (3) Ng is xu t (ng n ua al Doanh nghi p xu t kh u th y n i n va fu ll Hình 5: Mơ hình chợ đầu mối giao dịch Thủy Sản m oi (1): doanh nghiệp xuất thủy sản đến gặp người môi giới bày tỏ nh at nguyện vọng muốn tìm đối tác bán thủy sản thời điểm z z ngày tương lai vb ht (2) : Người sản xuất thủy sản (người nuôi thủy sản) đến gặp người mơi jm k giới bày tỏ nguyện vọng muốn tìm đối tác bán thủy sản thời điểm l.c gm tương lai n n va - Ưu điểm chợ đầu mối giao dịch thủy sản: a Lu sản gặp mặt để trao đổi điều kiện giao dịch om (3) : Qua nhà môi giới, người sản xuất doanh nghiệp xuất thủy y sản phòng ngừa rủi ro giá hàng thủy sản te re + Là nơi để người sản xuất kinh doanh lĩnh vực thủy th GVHD: TS.Ung Thị Minh Lệ Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Học viên: Lâm Thị Thùy Trang 72 + Tạo môi trường để nhà sản xuất kinh doanh thủy sản nắm bắt tìm hiểu thơng tin ng hi + Là tiền thân sàn giao sau hàng thủy sản ep Sau chợ đầu mối giao dịch thủy sản phát triển ổn định, tạo w n niềm tin thu hút tham gia nhiều chủ thể tiến hành phát triển lo ad thành sàn giao dịch giao sau hàng hóa thủy sản Sàn giao sau thủy sản khác đồng ju y th với chợ đầu mối chỗ tiêu chuẩn hóa điều khoản hợp yi pl al - Vai trò nhà nước: hoạt động chợ đầu mối thủy sản cần có tham n ua gia quan chức để điều hành hoạt động theo luật n va đồng thời ban hành quy định nhằm đảm bảo chợ hoạt động cách ll fu sôi động mang lại hiệu quản trị rủi ro thật cho chủ thể tham gia m oi 3.3.2.2 Hợp tác ký hợp đồng kinh doanh bên gồm doanh at nh nghiệp, người nuôi cá ngân hàng: z z Sau doanh nghiệp nhà sản xuất thủy sản gặp để ký hợp vb ht đồng hợp tác kinh doanh vấn đề lúc nguồn vốn cho hoạt động kinh jm doanh Để giải vấn đề nguồn vốn, cần có hợp tác bên thứ k gm định chế tài trung gian Giải pháp ký hợp đồng bên gồm l.c ngân hàng, doanh nghiệp, người nuôi thủy sản cần ứng dụng cách om rộng rãi Giờ lúc bên, gồm doanh nghiệp chế biến, người nuôi cá a Lu ngân hàng cần phải bắt tay chặt chẽ, hiệu phổ biến Việc n doanh nghiệp chủ động ký hợp đồng với người nuôi cá ngân va n hàng kiểm soát chặt việc cho vay tín dụng với người ni cá có hợp đồng y te re pháp lý với doanh nghiệp góp phần ổn định điều tiết nguồn nguyên bảo tốt nguồn vốn cho vay, giảm rủi ro, đặc biệt người nuôi cá GVHD: TS.Ung Thị Minh Lệ th liệu phục vụ chế biến, xuất cho doanh nghiệp, ngân hàng đảm Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Học viên: Lâm Thị Thùy Trang 73 n tâm đầu ra, khỏi tình trạng bị ép giá vào thời điểm thu hoạch cung lớn cầu ng hi 3.3.2.3 Các quan quan lý cần xây dựng tiêu chuẩn điều kiện ep thành lập nhà máy chế biến thủy sản: w Do lĩnh vực đầu tư hấp dẫn, thủ tục thành lập, điều kiện huy n lo ad động vốn lại dễ dàng nên đời nhiều nhà máy chế biến thủy y th sản nguyên nhân làm cho tình hình nguyên ju liệu thủy sản trở nên xáo trộn, gây thiệt hại lớn cho không người nuôi cá yi pl tra, ba sa mà doanh nghiệp Khi thừa ngun liệu doanh al n ua nghiệp thi ép giá Đến khan thiếu lại tranh mua Chính lẽ đó, va nhà nước cần phải quy định quản lý chặt chẽ hơn, đặc biệt sớm xây n dựng tiêu chuẩn điều kiện thành lập nhà máy chế biến thủy sản ll fu oi m Để hạn chế bi kịch hết thừa lại thiếu nguyên liệu, hiệp hội nghề at nh cá doanh nghiệp cần hợp tác chủ động thông tin nhu cầu z nguyên liệu khả chế biến cho người ni phía quan z quản lý Tuy nhiên, bên cạnh việc chủ động thông tin tăng cường vb ht mối liên kết chặt chẽ doanh nghiệp người ni cá tra, ba sa jm k quyền cần phải vào nỗ lực hơn, thể trách nhiệm thực gm việc quản lý, điều tiết, hướng dẫn xây dựng quy hoạch khu vực tình trạng ni tràn lan, tự phát om l.c phép nuôi cá tra, ba sa sản lượng nuôi cho phù hợp, để chấm dứt n a Lu n va y te re th GVHD: TS.Ung Thị Minh Lệ Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Học viên: Lâm Thị Thùy Trang 74 3.4 Các giải pháp hỗ trợ: ng Doanh nghiệp cần thiết lập tổ, phận chuyên trách thiết lập hi hệ thống kiểm soát giám sát rủi ro Hệ thống gồm sách nội ep bộ, quy trình cơng cụ kiểm sốt để đảm bảo chúng sử dụng cách w hiệu Quá trình quản trị rủi ro kiệt giá tài doanh nghiệp xuất n lo thủy sản An Giang sau: ad y th - Nhận dạng rủi ro: hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp ju phải đối mặt với nhiều loại rủi ro, nhiên giới hạn luận văn đề cập yi pl đến loại rủi ro kiệt giá tài Như phân tích chương al n ua doanh nghiệp xuất thuỷ sản An Giang phải đối mặt với loại rủi ro ll fu - Định lượng rủi ro: n va rủi ro tỷ giá, lãi suất giá hàng hóa m oi + Doanh nghiệp nên thu thập số liệu nhân tố ảnh nh at hưởng đến rủi ro tài chính, sau phương pháp định lượng độ nhạy z cảm nhân tố từ để thấy mức thiệt hại hay lợi ích khơng ứng z ht vb dụng biện pháp quản trị rủi ro phù hợp Phương pháp sử dụng để k gm chuẩn jm đo lường độ nhạy cảm, biến động nhân tố phương sai độ lệch l.c + Kết hợp ứng dụng mơ hình hồi quy để dự báo cho nhân tố om lãi suất, tỷ giá, giá hàng hóa Ví dụ muốn dự báo giá hàng hố a Lu cần nhiều số liệu đầu vào số CPI, GDP, lãi suất, sản lượng n xuất khẩu,… nhiều biến độ xác cao Tuy nhiên doanh va n nghiệp nên xem cách thức tham khảo để định quản trị rủi ro y te re cách khoa học khơng thay việc ứng dụng sản phẩm GVHD: TS.Ung Thị Minh Lệ th phái sinh để phòng ngừa rủi ro kiệt giá tài Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Học viên: Lâm Thị Thùy Trang 75 - Xác định công cụ phù hợp cho quản trị rủi ro thời điểm: ng Đối với hợp đồng xuất thuỷ sản mà đặc điểm khách hàng hi thường trả nợ khơng kỳ hạn hợp đồng quyền chọn tỷ giá lãi suất ep thường thích hợp vừa có tác dụng quản trị rủi ro, vừa tận dụng w hội thị trường biến động theo hướng có lợi n lo ad - Giám sát rủi ro: nay, hạch toán kế toán dường y th trọng tới phần lãi/lỗ thực tế phát sinh, phần lãi/ lỗ dự kiến, chưa phát ju sinh dường chưa quan tâm Chẳng hạn, doanh nghiệp mua yi pl hợp đồng phái sinh trị giá tỷ đồng bút toán ghi sổ tỷ đồng hơm al n ua sau, giá trị "hàng hóa” mua 800 triệu đồng lên 1,5 tỷ đồng va sổ sách kế tốn thể tỷ đồng Thực tế n không phản ánh hết giá trị thực hệ thống sổ sách kế tốn mà cịn kẻ fu ll hở tình trạng "lãi giả, lỗ thật" ngược lại báo cáo kế toán oi m nh doanh nghiệp trình giám sát rủi ro doanh nghiệp xuất at thuỷ sản An Giang cần phải lưu ý vấn đề thiết lập riêng cho z z báo cáo quan trị nội phù hợp để đưa định ht k jm Kết luận chương III: vb xác gm l.c Với doanh nghiệp xuất thuỷ sản nay, doanh nghiệp om cần tạo cho cách thức quản trị rủi ro cụ thể cho riêng a Lu Ngoài ra, doanh nghiệp cần liên kết hợp tác kinh doanh nhằm n tạo nên phát triển chung nghành thuỷ sản Việt Nam Hiện nay, va n doanh nghiệp xuất thuỷ sản chạy đua việc phát triển, mở th GVHD: TS.Ung Thị Minh Lệ y không nên lờ việc suy nghĩ tìm biện pháp quản trị rủi ro te re rộng thị trường xuất khẩu, nhiệm vụ quan trọng cần thiết Tuy nhiên, Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Học viên: Lâm Thị Thùy Trang 76 mặt tài tình hình tài khơng ổn định ảnh hưởng đến sống cịn hoạt động cơng ty ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re th GVHD: TS.Ung Thị Minh Lệ Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Học viên: Lâm Thị Thùy Trang 77 KẾT LUẬN ng Thế giới ngày bất ổn hơn, bất ổn giá hàng hóa hi biến số tài ngày thay đổi theo chiều hướng khó dự ep báo Dự báo, khâu coi mang tính sống cho w phát triển kinh tế ln tình trạng chênh vênh Phân n lo trần chênh vênh dự báo Việt Nam, nhiều chuyên gia kinh tế ad y th cho dự báo mức 50/50 tình hình kinh tế giới ju bất định Một học đắt giá dự báo mà Việt Nam yi pl phải trải qua tình hình lạm phát năm 2008 Vào đầu năm 2008, quan ua al chức dự báo tăng trưởng kinh tế nước ta năm 2008 tăng trưởng n khoảng 9,1%; lạm phát 8% thực tế tăng trưởng đạt 6% lạm va n phát thực tế 24%, gấp ba lần dự báo Các chuyên gia dự báo tình hình fu ll xuất quan liên quan dự báo ngành để m oi đề xuất tiêu xuất năm phải tăng 13%, sau điều chỉnh nh at xuống 3% xem xét thực tế thực tháng đầu năm z xuất khó mà khỏi ngưỡng âm z vb ht Sản phẩm phái sinh cơng cụ phịng ngừa rủi jm ro kiệt giá tài đại hữu hiệu giai đoạn nay, k gm ứng dụng nước có kinh tế phát triển giới Với Việt Nam, om l.c cơng cụ phịng ngừa rủi ro tương đối mẻ, để phát triển công cụ cần có hợp lực nhiều thành phần Hy vọng với giải pháp đề tài a Lu đưa phần giúp cho nhà quản trị doanh nghiệp, nhà đầu tư, n va nhà lập pháp, đối tượng liên quan quan tâm tới lĩnh vực quản trị rủi n ro có thêm nhìn quản trị rủi ro cơng cụ phái sinh ứng dụng y te re vào thực tiễn cách hiệu th GVHD: TS.Ung Thị Minh Lệ Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Học viên: Lâm Thị Thùy Trang 78 Chính bất ổn diễn thị trường tài ngày, nên đề tài nghiên cứu ứng dụng sản phẩm phái sinh quản trị rủi ro tài ng hi gợi ý cho doanh nghiệp Việt Nam cụ thể doanh ep nghiệp xuất thủy sản An Giang có nhìn sản phẩm phái sinh hoạt động quản trị rủi ro doanh nghiệp w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re th GVHD: TS.Ung Thị Minh Lệ Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Học viên: Lâm Thị Thùy Trang 79 Phụ lục ng hi Thiệt hại/lợi ích doanh nghiệp XKTS khơng phòng ngừa rủi ro tỷ giá ep w n lo Số Tỷ giá lượng Thiệt giao (ngàn hại/Lợi ích VND giao Tỷ giá VND giao USD) (ngàn đồng) Tháng giao sau sau (1) (2) (3)=(1)*(2) (4) (5)=(2)*(4) (6)=(5)-(3) 1/2006 15,898 9,753 155,053,194 15,921 155,277,513 224,319 2/2006 15,913 9,678 154,006,014 15,948 154,344,744 338,730 3/2006 15,891 19,841 315,293,331 16,018 317,813,138 2,519,807 4/2006 15,921 16,364 260,531,244 15,976 261,431,264 900,020 5/2006 15,948 19,469 310,491,612 15,995 311,406,655 915,043 6/2006 16,018 17,216 275,765,888 16,019 275,783,104 17,216 7/2006 15,976 14,232 227,370,432 16,036 228,224,352 853,920 8/2006 15,995 20,557 328,809,215 16,125 331,481,625 2,672,410 9/2006 16,019 22,851 366,050,169 16,080 367,444,080 1,393,911 10/2006 16,036 27,462 440,380,632 16,062 441,094,644 714,012 11/2006 16,125 25,226 406,769,250 16,031 404,398,006 -2,371,244 12/2006 16,080 24,881 400,086,480 16,001 398,120,881 -1,965,599 Tổng thiệt hại/lợi ích không ứng dụng sản phẩm phái sinh năm 2006: 6,212,545 1/2007 16,062 23,279 373,907,298 16,024 373,022,696 -884,602 2/2007 16,031 19,345 310,119,695 16,043 310,351,835 232,140 3/2007 16,001 31,632 506,143,632 16,075 508,484,400 2,340,768 4/2007 16,024 31,825 509,963,800 16,111 512,732,575 2,768,775 5/2007 16,043 26,768 429,439,024 16,164 432,677,952 3,238,928 6/2007 16,075 28,386 456,304,950 16,216 460,307,376 4,002,426 7/2007 16,111 26,937 433,982,007 16,151 435,059,487 1,077,480 8/2007 16,164 30,376 490,997,664 16,091 488,780,216 -2,217,448 9/2007 16,216 26,926 436,632,016 16,063 432,512,338 -4,119,678 10/2007 16,151 35,017 565,559,567 16,018 560,902,306 -4,657,261 11/2007 16,091 25,804 415,212,164 15,975 412,218,900 -2,993,264 12/2007 16,063 28,287 454,374,081 15,938 450,838,206 -3,535,875 Tổng thiệt hại/lợi ích khơng ứng dụng sản phẩm phái sinh năm 2007: -4,747,611 ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re th GVHD: TS.Ung Thị Minh Lệ Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Học viên: Lâm Thị Thùy Trang 80 ng hi ep w n lo 1/2008 16,018 32,138 514,786,484 16,979 545,671,102 30,884,618 2/2008 15,975 21,186 338,446,350 16,103 341,158,158 2,711,808 3/2008 15,938 34,592 551,327,296 16,300 563,849,600 12,522,304 4/2008 16,979 28,090 476,940,110 16,736 470,114,240 -6,825,870 5/2008 16,103 33,002 531,431,206 16,710 551,463,420 20,032,214 6/2008 16,300 36,170 589,571,000 16,598 600,349,660 10,778,660 7/2008 16,736 48,375 809,604,000 16,639 804,911,625 -4,692,375 8/2008 16,710 43,044 719,265,240 16,782 722,364,408 3,099,168 9/2008 16,598 38,321 636,051,958 16,970 650,307,370 14,255,412 10/2008 16,639 43,151 717,989,489 17,282 745,735,582 27,746,093 11/2008 16,782 21,016 352,690,512 17,474 367,233,584 14,543,072 12/2008 16,970 26,737 453,726,890 17,483 467,442,971 13,716,081 Tổng thiệt hại/lợi ích khơng ứng dụng sản phẩm phái sinh năm 2008: 138,771,185 ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re th GVHD: TS.Ung Thị Minh Lệ Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Học viên: Lâm Thị Thùy Trang 81 Phụ lục Tỷ giá quy đổi USD đồng Việt Nam ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va fu Năm 2006 Năm 2007 15,898 16,062 15,913 16,031 15,891 16,001 15,921 16,024 15,948 16,043 16,018 16,075 15,976 16,111 15,995 16,164 16,019 16,216 16,036 16,151 16,125 16,091 16,080 16,063 15,985 16,086 ll Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng 10 Tháng 11 Tháng 12 Bình quân năm Đồng/USD Năm 2008 16,018 15,975 15,938 16,979 16,103 16,300 16,736 16,710 16,589 16,639 16,782 16,970 16,478 m oi Nguồn: Niên giám thống kê 2008 (cục thống kê An Giang) Xuất tháng 6/2009 at nh z z 2007 3,752 1,876 k 2008 146,614 73,307 om l.c gm 2006 5,059 2,529 jm Năm Phương sai Độ lệch chuẩn: ht vb PHƯƠNG SAI VÀ ĐỘ LỆCH CHUẨN CỦA TỶ GIÁ n a Lu n va y te re th GVHD: TS.Ung Thị Minh Lệ Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Học viên: Lâm Thị Thùy Trang 82 Phụ lục ng hi XUẤT KHẨU THUỶ SẢN QUA CÁC NĂM ep Năm 2006 w n 2008 lo ad ju y th yi pl Giá trị(USD) 32,138 21,186 34,592 28,090 33,002 36,170 48,375 43,044 38,321 43,151 21,016 26,737 n ua al Giá Giá trị(USD) Lượng(tấn) trị(USD) Lượng(tấn) 9,753 9,699 23,279 13,491 9,678 8,134 19,345 9,006 19,841 12,639 31,632 14,294 16,364 10,974 31,825 10,911 19,469 8,271 26,768 13,556 17,216 9,593 28,386 16,077 14,232 9,552 26,937 24,756 20,557 11,517 30,376 21,608 22,851 10,073 26,926 17,839 27,462 13,263 35,017 18,747 25,226 10,210 25,804 7,943 24,881 11,196 28,287 11,974 n va ll fu oi m 125,121 334,582 at 227,530 nh Tháng Lượng(tấn) 4,503 4,247 8,334 6,256 7,323 5,894 4,972 8,875 9,218 10 11,503 11 10,099 12 10,051 Tổng cộng: 91,275 2007 180,202 405,822 z z ht vb Nguồn: Niên giám thống kê 2008 (cục thống kê An Giang) Xuất tháng 6/2009 k jm om l.c gm n a Lu n va y te re th GVHD: TS.Ung Thị Minh Lệ Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Học viên: Lâm Thị Thùy Trang 83 Phụ lục ng hi ep Lãi suất cho vay xuất thủy sản ngân hàng Ngoại Thương tỉnh An Giang w n lo ad Tháng/năm ju y th yi pl n ua al n va ll oi m at nh LS bình quân năm fu 10 11 12 Năm 2007 0.90% 0.90% 0.90% 0.90% 0.90% 0.90% 0.90% 0.90% 0.90% 0.90% 0.90% 0.90% 0.90% ĐVT : %/tháng Năm 2008 Năm 2009 0.90% 0.92% 0.95% 0.83% 1.15% 0.83% 1.35% 0.875% 1.35% 0.875% 1.75% 0.875% 1.75% 0.875% 1.71% 0.875% 1.71% 1.58% 1.33% 1.04% 1,38% 0,87% z z vb ht Nguồn: Ngân hàng Ngoại Thương tỉnh An Giang k jm om l.c gm n a Lu n va y te re th GVHD: TS.Ung Thị Minh Lệ Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Học viên: Lâm Thị Thùy Trang 84 ng NHỮNG KẾT QUẢ ĐẠT ĐƯỢC KHI NGHIÊN CỨU ĐỀ TÀI ‘ỨNG DỤNG SẢN PHẨM PHÁI SINH ĐỂ QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP XUẤT KHẨU THUỶ SẢN AN GIANG” hi ep w Đề tài nghiên cứu sản phẩm phái sinh sử n lo dụng rộng rãi Việt Nam, giới , lợi ích loại sản phẩm để ad y th doanh nghiệp xuất thuỷ sản tính tốn lựa chọn loại sản ju phẩm phù hợp với việc quản trị rủi ro tài doanh nghiệp yi pl ua al Đề tài nghiên cứu rủi ro tài mà doanh n nghiệp xuất thủy sản nói chung doanh nghiệp xuất thủy sản An va n Giang nói riêng phải đối mặt ll fu m oi Khảo sát biến động nhân tố lãi suất, tỷ giá, giá sản nh at phẩm cá nguyên liệu, từ số liệu thu thập được, sử dụng phương z pháp định lượng, thống kê số liệu, tính phương sai, độ lệch chuẩn để chứng z ht vb minh thực tế biến động nhân tố thị trường, từ gợi y cho k jm doanh nghiệp cơng cụ quản trị rủi ro tài mà trước om l.c phái sinh gm doanh nghiệp xuất thủy sản An Giang chưa ứng dụng sản phẩm n a Lu n va y te re th GVHD: TS.Ung Thị Minh Lệ